株式市場の地合いが良くないですね。三菱UFJモルガンスタンレー証券のストラテジスト、藤戸さんの直近のレポートに、ちょっと驚かされたものがありました。紹介させてもらいます。写真の黄色のマーカーのところにご注目を。「FRBが3月利上げを強行した場合には、破局シナリオの扉が開くことになろう」と書いてあるの、わかりますか?このグラフの赤線にご注目ください。Ff金利先物3月限から逆算した3月の利上げ確率は、わずか14%とのこと。マーケットの解釈は、年内は利上げがあっても1回だけ。そんなシナリオを織り込んでいる。FRBは今のところ、玉虫色の見解を示してますが、年4回の利上げの可能性を排除していない。3月に利上げがあった場合、どうなるか。藤戸さんは、「中央銀行には逆らえない。年4回、利上げしていくんだろうなぁ」と、市場が素直に納得する展開をしているわけでは、ないようなんですね。市場のコンセンサスに逆らい3月にも利上げ。そんなイメージを持たせると、マーケットはものすごいリスクオフになって、破局シナリオの扉が開くことになる。いう解釈のようなんですね。レポートを通して読むと、そんなに弱気でもない。リスクシナリオについて言及しているだけ。理解したいところですが・・・どうなるか。それにしても・・イエレンさんにもこのレポート、読んでもらいたいもんだなぁ。