Investmentこんばんは、こばいんです。今日は前日の米国株価の大幅安を受けて日経平均も急落して投資家にとっては刺激の強い一日だったでしょうか。職場では投資に興味ある人がいないこともあり、あまり話題にはなっていませんでしたが...さて、読むのが遅い私ですが最近は以下の本を読みましたので、今回はその感想をば。Edition)実は購入後に気づいたのですが、翻訳版が9月に出ていました(こちらは目を通していないので定かではありませんが、同じ内容のはず)。(ウィザードブックシリーズ)執筆時点での話ではありますが、英語に抵抗なくかつ電子書籍で構わないという方であれば原書のKindle版が一番安価でしたので、それがオススメかと思います。Multiple)を見つけ出す方法が紹介されています。Multipleの創設者でもあります。企業買収を専門とした弁護士としてキャリアをスタートさせ、ヘッジファンドのアナリストを経て自身のファンドを2010年に立ち上げました。関係ありませんが、俳優のようなカッコいい風貌です。本書について安きを買い高きを売る邦題に含まれているキーワードであるディープバリュー投資ですが、私の印象としてはバリュー投資を基本的なスタンスとしつつ、定量的なアプローチに重きを置いている感じです。バリュー投資を簡単に言えば、大衆が売りたいと思ったときに安い価格の株を購入し、大衆が買いたいと思ったときに売ることでリターンを得るというアプローチです。下落余地は少ない一方で上昇余地は大きく、万が一間違っていたとしても、大きな損は被らないというわけです。この主張、モニッシュ・パブライを思い起こさせます。割安銘柄は「業績が悪そうだ」とネガティブな印象を持たれているが故に割安と評価されています。市場に働く平均回帰と呼ばれる強力な力によって、このような業績が悪い割安銘柄を買うことで儲けることができるわけです。平均回帰の作用によって割安銘柄は上昇し、割高銘柄は下落します。この平均回帰が本書のコアとなっており、こちらについては改めて別の記事で取り上げたいと思います。印象はグリーンブラットの「魔法の公式」に近いバリュー投資といえばウォーレン・バフェット氏がその筆頭かと思いますが、彼はだれもまねできない「適正な価格の優良企業」を見極める能力がありました。言ってしまえば、師匠であるベンジャミン・グレアムの元で身につけた定量的アプローチに加え、長年の投資パートナーであるチャーリー・マンガーのアドバイスから定性的な評価が昇華されたものでしょうか(故に再現性は高くないかと)。genius))の中で、バフェット銘柄を検証して、それらが市場に打ち勝つことを示しています。本書ではバフェットやグリーンブラットの「魔法の公式」のパフォーマンスを上回る「格安な価格の適正企業」(買収者のマルチプル、具体的にはEV/EBITDAもしくはEV/EBIT)の見つけ方が紹介されています。後半はグリーンブラットの「魔法の公式」で紹介されている公式とは異なる指標でポートフォリオを構成するものの、組成方法などはグリーンブラットのそれを踏襲していることもあり、過去につぶやいているように読後感の印象は近いものがありました。前にもつぶやいたけど読後感はグリーンブラット氏の魔法の公式を読んだときに近い。Multiple)の紹介でした。平均回帰のチカラを学びとともに、格安価格の適正企業を見つけ出すことで高パフォーマンスが出せるということで興味深い内容かと思います。次回以降、より深くその中身に触れていきたいところです。スポットライト効果ーみんな気にしてないよこんばんは、こばいんです。今回はスポットライト効果について取り扱います(行動経済学よりは心理学の分野かもしれませんが)。伝え...記事を読む<銘柄分析>ウェストパック銀行(WBK)~オーストラリアからの高配当株こんばんは、こばいんです。今月ウェストパック銀行(WBK)を追加購入したので、先日それを記事にしました。その...記事を読む経営者は大事、だけど事業はもっと大事こんにちは、こばいんです。投資先の企業を見るにあたって、誰が舵取りをしているかどうかは重要という観点で、経営者は重要な要素です。...記事を読む〈銘柄分析〉ユニオン・パシフィック(UNP)~高い参入障壁を築いた米国西地域最大の鉄道会社こんにちは、こばいんです。これまで資本財セクターの銘柄分析で3M(スリーエム)とエマソン・エレクトリックを取り上げました。...記事を読むガイ・スピア3~手紙作戦、好意はいつか自分に返ってくるこんばんは、こばいんです。前回に引き続いてバリュー投資家であるガイ・スピア氏についての記事です。彼の人生のターニング...記事を読む<銘柄分析>アルトリアグループ(MO)~安定した事業と配当で報いるタバコ銘柄こんばんは、こばいんです。今回の銘柄研究、テーマはタバコ会社のフィリップモリス(PM)です。シーゲル博士によって明らかになった配当再投資による「黄金銘柄」の一つで、昔ほどの圧倒的なパフォーマンスは難しいものの高配当で報いてくれる銘柄かと思います。Lifeこんばんは、こばいんです。通勤途中や歩いているときにラジオやPodcastを聞くことが多いです。今の住処にはいわゆるテレビがな...記事を読む〈銘柄分析〉ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)、ヘルスケア業界のオールマイティプレイヤーこんばんは、こばいんです。先日自分のポートフォリオを記事にしましたが、それを構成する個別銘柄について改めて振り返るということで銘柄リ...記事を読むモニッシュ・パブライ(番外編)~ポートフォリオ構成についてこんばんは、こばいんです。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。コメントデータの処理方法の詳細はこちらをご覧ください。