Investmentこんばんは、こばいんです。前回に引き続き投資(Investment)と投機(Speculation)に関して、いよいよセス・クラーマンのご登場願います。th...投資と投機の違い(前編)http://kobainvest.com/investment-vs-speculation-01/こんばんは、こばいんです。Safety”についても触れました。投資家についてセス・クラーマンが投資家を一文で表現すると次のようになります(日本分は拙訳)。businesses.投資家は次のように信じています:長い目で見れば、株価は根底にあるビジネス(事業)の本源的な進展を反映する。このあたりは前回触れた一般的な投資の解釈の範疇に収まるかと思います。クラーマンによれば、投資家が利益を得る可能性として少なくとも次のうち3つの方法を挙げています。株価と事業の本質的価値の価格差の縮小1についてはDCF法の枠組みで考えれば、しっかりとフリーキャッシュフローを出す企業へ投資することにより、将来的に高い株価として投資家に対して利益をもたらすと考えられます。※DCF法は企業が将来生み出すフリー・キャッシュフローの総合計を現在価値に割り引くことによりその企業の株式価値を算定する方法で、この界隈では主なやり方の一つです。3については対象となる株式をその本質的価値と比較して安い価格で購入できれば、ゆくゆくは株価が本質的価値へ近づいたところで売却して利益を挙げられるという理解です。2についてはうまく咀嚼しきれていないのですが、低PERなど割安で評価されている事業に対して投資家がより資金を投じることでこれらの数値が上昇し、結果として株価の上昇へつながると解釈しています。投機家について対する投機家に関してです。こちらも前回触れた投機の定義と大きく変わりませんが、クラーマンが語るところによれば、投機家は株式の売買における判断基準を株価が上がるか下がるかの予測に委ねており、そこから利ざやを稼ごうとする人のことを指しています。投機家のなかでは事業のファンダメンタルズは無視もしくは無関心とされ、それよりも他者が買うのか売るのかという行動予測を決断の拠り所としています。投機家は予測に取り憑かれているとも述べています。いうのも、日々のテレビや新聞・雑誌などで市場の動向などの情報が提供され、考えられずにはいられないわけです。言えば、金融のプロフェッショナルですら短期的なミッションに従い、市場の変動を予測して投機家のような行動を取ることが多々あるわけです。投資家として成否をわけるものさらに投資家として成否を分ける要素についていくつかのポイントを挙げています。成功する投資家の特徴に関してクラーマンが語る中で7点ほど列記します。成功を収めることができない投資家の特徴は以下のとおりです。上記の裏返しになります。最後に、投機にまつわる話で面白いエピソードがあったので紹介します。sardines.”カリフォルニア州モントレーの昔ながらの漁場でイワシがすっかり姿を消して、イワシ取引に市場が熱狂した古い話があります。商品取引業者が値を吊り上げた結果、イワシ缶詰の価格が高騰しました。そんなある日、ひとりの買い付け人が高額な食事を自分のごほうびにと決心し、缶をあけて食べはじめました。ところが彼はすぐに具合が悪くなった。売り手に対して悪いイワシだと文句を言ったところ、こう返答されたそうです。「あんた、わかってないなー。投資にまつわる私なりの公式こんばんは、こばいんです。前回の記事で50個となりました。こんにちは、こばいんです。前回のエントリーに続き、GW中に積読をまた一つ消化できたのでその書評です。今回は、日本一アンチの多...記事を読むはて、私は配当貴族どれだけ押さえているのだろうか?こんばんは、こばいんです。Aristocrats)」に着目して...記事を読むイチローに学ぶ投資こんばんは、こばいんです。久しぶりのエントリーとなりましたが、やはり一度サボりだすと簡単に放おってしまうので、習慣化のチカラは偉大だ...記事を読む配当金(2018年1~3月)日本の多くの会社は今月から新年度となり気分も新たにお仕事を開始しているかと思います(私の勤務先も同じです)。Lifeこんばんは、こばいんです。通勤途中や歩いているときにラジオやPodcastを聞くことが多いです。今の住処にはいわゆるテレビがな...記事を読むスリーエム(MMM)を新規購入しましたこんばんは、こばいんです。少々日が空きましたが、今月分の購入を実行したのでそれに関する記事を起こします。外貨決済どっちにすべきかこんばんは、こばいんです。あなたの資産が2倍・3倍になるのは何年後?こんばんは、こばいんです。前回の記事で複利のチカラに触れましたが、この複利にまつわる便利な法則があります。その法則を...記事を読む〈行動経済学〉フレーミング~捉え方で結果が変わる!?こんばんは、こばいんです。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。コメントデータの処理方法の詳細はこちらをご覧ください。