頑張りましょう!■少数派は居心地良いサラリーマンって嫌だなと思えば、やめれば、すぐに少数派。株の専業投資家のみなさまは必死に勉強するので儲かります。自分の頭で考えて、他人に影響を及ぼそうともするので戦略家でもあります。株の専業投資ができる人は少数派ですよ。混んでいる時間に混んでいるサービスを受けるのは多数派です。少数派になるためには、ある程度、会社のルールも柔軟に破るか変える必要があります。お昼は12時と決められていて、エレベーターやレストランが混むならば、ルールを変えて11:20から昼休みするとか。映画は休日に見ると混みます。映画を見るから有給を取る。これは少数派ですから仕事もうまくいきます。その代わり夜や早朝や休日に働けばよい。専門バカになるぐらいの専門を鍛えるとその分野で勝てます。なんでも知っている人は何にも知らないのと同じ。予想をして外れる人をバカと呼ぶのではなくて、予想できない自分の能力の低さを嘆いて欲しいのです。予想できる人も少数派です。他人の予想を読んで信じるのではなく、自分の予想のための参考として活用して欲しいのです。拙くても、ご自身の第一歩を。自分の言葉で自分の意見を表明することです。(山本潤)(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday山本潤氏22:00comments(0)trackbacks(0)2018年12月に億の近道の松田理事長と長年の盟友である石川臨太郎さんのお見舞いに松江の日赤病院を訪問しました。当時、弾丸のように投資の話をされて、わたしたちはたじたじとなるぐらい、お元気だったのです。長時間のトークで彼の体への負担を心配した看護婦さんに「そろそろ」と追い出されるまで、SUMCOや商事や信越化学の将来についての臨太郎さんの見識をお聞きして、わたしは、ただ、うんうんと頷いておりました。元気やないか」とその後、松田さんと安心していたのです。翌日、ラジウム温泉が癌に効くということを臨太郎さんがおっしゃっていたので、遠出も大変だから、比較的松江から近い三瓶山のラジウム温泉に行きましょうと約束をしたのです。残念ながら、その約束を果たすことはできませんでした。余命二ヶ月という宣言を受けて、臨太郎さんは断捨離を加速。遺言や資産の整理で多忙なんだよとおっしゃっていました。パンローリングの編集長の磯崎公亜さんや著名ストラテジストの村田雅志さんや松田さんが全面的に編集作業に協力して臨太郎さんの出版を急ぎましたが、残念なことに出版の前にお亡くなりになりました。2002年ごろに最初にお会いしたときに、「ツキ」の重要性について教えていただきました。−「ついていると何回も口に出してみると人生が変わるよ」−と何度言われたかわかりません。エリートサラリーマンの地位を捨てて、専業の投資家となってからも、メールではなんどもやりとりをさせていただきましたが、いつも感じ思うことは、臨太郎さんは嘘がない人生をとても正直に生きた方だと思います。お子様がいらっしゃらない臨太郎さんは、ご自身が精力を込めて書いた原稿を「自分の子ども」とおっしゃっていました。彼は多くの金言を産みました。書籍には一人の投資家としての生き様が凝縮されているでしょう。最終的に彼が行き着いた究極の必勝投資法は、長期で投資をデザインするということでした。リスク管理の具体的な方法論や恐怖をどうコントロールするかなどについても、ご自身の事例をひきあいにしてとても丁寧にお書きになりました。信用や短期回転売買に必勝法がなく、長期の投資のデザインの仕方に投資必勝の要素があるという主張は、「億への近道」を極めた臨太郎さんの書籍に詳しく書かれています。保険、遺言といった投資家にとって避けては通れない出来事にも短い余命の中で完璧に対処されましたが、その対処法についても書かれています。長期の投資家には必見の書籍となりました。臨太郎さんの「億の近道」への貢献は大きく、その功績は後世に語り継がれていくでしょう。臨太郎さんの「子どもたち」は、これからも世の中の投資家たちを応援してくれるでしょう。出版後、墓前に書籍を供えるために、また、松田さんと松江を訪問する予定です。今後とも臨太郎さんの思いである「お子さんたち」の意思をわたしたちはずっと応援しようと思っております。潤NPOイノベーターズフォーラム理事。メルマガ「億の近道」執筆19年間継続。1997−2003年年金運用の時代は1000億円の運用でフランク・ラッセル社調べ上位1%の成績を達成しました。その後、2004年から2017年5月までの14年間、日本株ロング・ショート戦略ファンドマネジャー。3つの修士号を持っています。資産を遺すための株式投資〜余命宣告を受けた「バリュー投資家」の人生最後の教え〜パンローリング刊7月発売、価格2,800円+税(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday山本潤氏22:00comments(0)trackbacks(0)■老後に2000万円必要?「年金だけでは生活に不自由します、2000万円の蓄えが必要です」と金融庁の報告書が話題になっています。2000万円の蓄えがあれば月々の不足分5万円を30年で使い果たす前提だそうで。死ぬまでにジワリジワリと預金を切り崩していく。しょぼい老後をイメージさせる報告書となってしまいました。株式投資をしている人からみれば、なにもそんなに毎月、預金を切り崩さなくてもよいことは一目瞭然。2000万円で6%の利回りリートを買えば年間120万円で月々10万円になるので元本売る必要がないでしょう。いまでさえ年率5%の配当利回りゴロゴロしている中で、配当再投資すれば確実に株数は増えていきます。株数は複利で増えるので三十年間で六倍に株数が増えると見なせます。利益を全部配当に回さないので、ROE(1−配当性向)で配当成長率がプラスなら、その分は、キャピタルゲインとなるでしょう。これも5%あれば、30年で数倍になります。キャピタルゲインで五倍にインカムゲインで六倍になれば30年で30倍だから今から30年後の2000万円を目指して、今はたったの66万円だけ株式投資をすれば良いということなんですが、それが期待値なんですね。SUBARU、ソフトバンク通信子会社、JTとか出光とか四つの銘柄の平均利回りは6%程度ですね。配当成長率も平均すると6%程度ですから、三十年で三十六倍に資産は増えるのです。いま、株を買って長期で保有し、途中の配当だけ再投資すればよかろうと思うのですが。たしかに、この議論は、リスクがあります。第一、30年後に利回り5%のものがゴロゴロしているのかはわからないからです。利回り5%のものがあまりなくて、3%のものしかなければ、1200万円ではなくて、やはり2000万円は必要で、金融庁のいう通りや、となるかもしれません。利回りが低下するということはキャピタルゲインとなるので、購入資産が時間とともに値上がりするのです。どちらにころんでも、株価が下がれば利回りがあがり、利回りが下がれば株価が上がるので、問題にならないはずなのですが。それでも不確実な30倍よりも確実に毎月3万円貯金か積立しなさいよ!というのが運用業界のアドバイスでしょう。わたしは、1000万円ぐらいで十分かなと思っております。■長期デザインの優位性95才まで生きるとしたら、長期のデザインができるので、長期で設計をすればなんでも大丈夫です。過去30年で上場株式の配当成長率は6%程度の平均値となっており、増配と配当維持で8割〜9割のケースをしめます。減配となるケースはすくないのです。これは、経営者ががんばって配当を少なくとも維持、できればじわりじわりと上げていくことを意識しているからです。そのために、安全弁としてのバッファを用意しています。それが配当性向というものです。配当性向は3割ぐらいしかないのです。利益が10あれば配当に回るのは3ぐらいです。なると、残りの7は将来のもしものために企業の内部に留保されるのです。それを何十年と繰り返しているうちに、もやは配当を下げる必要がないぐらいの余裕のよっちゃんで現金がじゃぶじゃぶあるのがいまの上場企業なのです。その配当利回りが5%あり、内部留保率も5%もあるなら、あわせて10%がリターンになるはず!この「なるはず!」が、「あーあ、なるはずだと思ったのになあ!」と投資の失敗を懸念する方々がほとんどなのです。確かに、年間で何割も下がる株もありますので、そうした懸念はもっともなのですが。短期でみればそうでも、長期でみればそうではないとわたしは思いますね。TOPIXでも過去70年ぐらいでみれば年率7%ぐらいで上がっていますし、過去10年でみてもそうです。銀座の一等地の値段は、150年で100万倍ぐらいになっておりますね。企業は永続するわけです。山手線があと1000年継続し、JR東日本が1%の配当を1000年出せば受け取る配当は元本を大きく超えるのですが、懸念が大きすぎて、または、命が短すぎて、そうは考えることができない人が多いのです。長期で見ればリターンは積み上がりそれは時間とともに比例して増えていくのに、リスクとはいえば、上がったり下がったりの繰り返しの分だけ打ち消し合います。一日で日経平均が3%も下がると大変なのですが、それが100日間続いて300%下がるということは絶対にないのです。一方で、配当利回り5%が10年続けば、かならず50%分のリターンは得られるので、それは時間に比例するのです。このリターンは比例するが、リスクは打ち消しあうということが長期では期待できます。短期では期待薄なのです。世の中は超短期の人ばかりです。長期で自分の寿命の先まで考えている人はたったのひとりもいない、ということです。短期のオポチュニティを捉えるだけが投資だと思っているのは、嫌ですね。機関投資家にずっとがっかりしているのは、形式論ばかり先行して、ESGもチェックシートでチェックできるようにしたり、議決権行使も閾値を定めて、アルゴリズムを作成して、賛成反対を決めるなんて、なんて恐ろしくて、馬鹿馬鹿しいことが横行していることです。経営者というエイジェンシーに委託して彼らが提案した議案をまずはしっかりと理解して欲しいのに。企業にある現金は、適宜、その時に必要なステイクホルダーに使わなければ企業は存続できないですよーー。顧客が苦境にあるときは顧客のためにキャッシュを使わなければならないし、社員が疲弊しているなら社員にキャッシュを使わなければならないのは当然でしょう。システムを安定させて、さあ、その後、どう投資をしていくか、という話ですからね。はいまだにベータなど過去一年ぐらいのデータで計っているのだとしたら、本当にやめて欲しいです。日次のデータを年率化するのは意味がまったくないのです。数十年という長い営みだって、50年と言われる企業経営の単位だって、景気の波や苦境や危機を何回も乗り越え、良い時も、悪い時も、全て勘案しなければならないのですよ。ベータの計算は100年単位で行うべきだ。それが投資のリスクでしょう。費用をかけて売上をあげる、そのターゲット、利用できる資源は概ねアクセスできますよね。企業とは、集団で戦う集団であり、いかにチームワークよく長期的に戦い抜くか。日次のデータを運用に使わないで!!と思う今日この頃。友達のファンドマネジャーのMさんが、唯一、10年で投資といって頑張っています。10年で10倍以上を目指されています。わたしも、10年単位で考え、次の10年とその次の10年に向けて後継者を育てている最中です。30年では1000倍になる予定なのですが。わたしは月次のデータを年次に変えているのですが、年次データだけでいいかなと最近思っております。潤NPOイノベーターズフォーラム理事。メルマガ「億の近道」執筆18年間継続。1997−2003年年金運用の時代は1000億円の運用でフランク・ラッセル社調べ上位1%の成績を達成しました。その後、2004年から2017年5月までの14年間、日本株ロング・ショート戦略ファンドマネジャー。3つの修士号を持っています。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。http://okuchika.jugem.jp/?cid=6====■山本潤無料セミナー「株の長期投資で資産を着実に増やす無料セミナー」のご案内=ダイヤモンド・ファイナンシャル・リサーチ主催の無料セミナー=ダイヤモンドによる、山本潤氏の第2回無料セミナーです。今回は、日本株発掘の手法と長期で資産を増やすための株の探し方、ポートフォリオの組み方について解説します。ダイヤモンドビル※本セミナー内でメルマガ「山本潤の超成長株投資の真髄」の宣伝・勧誘を行なう場合があります。Thursday山本潤氏22:00comments(0)trackbacks(0)財務セミナーはすぐに定員が埋まるのに対して、数学教室や知財セミナーは人気が正直ありません。9月8日もまだ15名ほど定員に空きがあります。これはわたしたちのアピールの仕方が悪いからでしょう。投資とどう関係があるの?」について、その重要性が伝わっていないからでしょう。特許分析は投資に必要不可欠です。わたしが特許を読むのは、それが企業の開発の現場の社員が直接書いたものですから、読めば多くの新しい情報が得られるからです。それらが投資に役立つ理由は、以下の通りです。1)開発中心者が特定できるので取材内容が深くなる。企業取材のときに、その方に会える。その方に会えないときも、どんな方も取材することができる。2)企業の提供する商品を深く理解することができる。特許に商品の新規性が書かれている。3)企業の重点開発方針がわかる。企業が急いでとった技術を知ることができる。早期請求特許を読むことで時間が節約できる。4)ビジネスモデルが理解できる。ブラックボックス化が好ましい企業かどうかを特許戦略から理解できる。5)ライバルが特定できる。競合他社がJ−PlatPatの逆引きで特定できる。6)共同出願などで仲間か敵かを特定できる。1)以外は、前回の特許セミナーでも行いました。pythonスクリプトを希望者には配布しています。そのスクリプトを実行するだけで、早期審査の状況、IPC技術領域における占有度合いなど、共同研究、ライバルなどが分析できます。(今回も希望者にすべて配布します)しかし、今回の知財セミナーは、それだけではないのです。わたしたちの真の狙いである、運用力の大幅な向上の仕組みつくりを担っているのです。知財セミナー9月8日の6時間コースですが、ぜひ、参加してください。かかった費用以上のことをお返しするように努力します。[セミナー参加者への特権について]===コミュニティの創設===知財コミュニティーの創出と意見交換の場をつくります。FaceBook上、あるいは、スレッドを作成できる掲示板か、検討中ですが知財・技術力評価のコミュニティをつくるのです。FBはログが流れてしまうので、掲示板になる公算が高いです。そこに、発明家の楠浦さん、知財専門家の村上さん、エンジニア出身の相川さん、そして、わたしが積極的に分析結果を公表していきます。そのコミュニティは永続化を目指します。これから、知財セミナーは4ヶ月間隔で開催予定です。テーマを医療機器やバイオなど、変えていく予定です。質問がある人は、質問をFBで投げる。それに対する知見をみんなで投稿し合うという仕組みをつくります。結集させていく計画です。コミュニティの価値を閉鎖環境で高めていく計画です。毎回、50人程度の定員に対して、半数はリピートをしていただけるのかなと考えております。いうのも、今回は、ロボットですが、次回は医療機器やバイオなど、テーマを毎回変えていくからです。===知財・技術力評価コミュニティへの定期的な情報フィードバック===リンクスリサーチや発明塾や村上さんの分析調査や取材内容について、コミュニティにフィードバックしていきます。一度、知財セミナーに参加した人は、FBのコミュニティの会員になります。(希望者であれば)コミュニティは、技術評価を参考に、最終的には運用力の向上、他の運用との差別化を目標に運営します。運用とは、人がやらないものを中心にありとあらゆるものを持ち寄る作業です。「この企業のこと、みなさん、どう思いますか?」という質問にもお答えします。