興味のある方はEDINETで有価証券報告書を見て、土地の簿価と実際の公示地とを比較してみると勉強になるでしょう。会地の不動産などは、まとめ書きされています。そのなかに、銀座の一等地にあるヤマハホールなどがあります。計算できないのは残念です。資産価値に加えなかった資産もかなりあります。建物464.3億円+設備119.7億円+その他の資産393.3億円=977.3億円があります。景気が悪化して利益が低迷しても、充分生残れる強固な財務基盤を持っている企業だと判断します。次に事業価値の定性的な検討をします。ヤマハは世界最大の楽器メーカーです。多種多彩な楽器を製造しています。技術力も高く、製品開発能力も充分高いと判断できます。ヤマハがすごいのはメーカーとしての製造能力の高さだけではありません。当社のビジネスモデルはヤマハ音楽教室を日本全国で展開し、楽器の需要と購買者をみずから作りだしていくことです。単なる製造メーカーとは別格の優れたビジネスモデルを構築しています。日本ではエレクトーンという電子オルガンの当社の商品名を、普通名詞(電子オルガン=エレクトーン)的に使われるほど普及させました。http://www.yamaha.co.jp/このビジネスモデルが世界各国で通用するかは未知数ですが、台湾やアジア諸国では、かなりの効果を生んでいるようです。一時的に景気後退により売上が減ったとしても、音楽は世界中の人々から必要とされています。年おやじバンドが出てきます。実際に若いころ音楽をやっていたお金を持った退職世代が、若いころ持てなかった高い楽器を買い求めてバンドを組むような動きもあるようです。来の利益成長は充分期待できると考えます。成19年に売却して持分会社を外したことも、運の強い企業だと感じます。配当として20円ずつ配当することを公表しています。今期はこの特別配当を含めて年間50円配当の予定です。配当利回りは6.13%になります。今期から優待内容を変更し、100株で当社のヤマハリゾートのオリジナルギフト1500円分をいただけます。高技術大型株としては配当優待総合利回りも7.97%と非常に魅力的です。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。端に、アメリカの金融システムに君臨していた投資銀行や世界最大の保険会社が倒産の危機まで追い詰められる様を見て、この本質を頭の中に再度刷り込んでおかなければならないと肝に銘じました。株価というのは、企業の本当の価値(私は、これを企業の内在的価値と表現します)に需給という光がさして出来た影だと考えています。今回のように、買い手がいなくなり、売りたい投資家ばかりが殺到すると、光がほとんど消えてしまい、日食が起こって地球上の影が出来なくなってしまったのと同じような状態が起こります。企業の内在的価値はあるのに株価(=影)がドンドン小さくなってしまうわけです。日食(=金融パニック)が収まって、太陽が顔を出せば、また影はできて大きくなっていきます。私はこの企業の内在的価値を自分なりに把握して、企業への投資を実行していけば良いだけのことだと、考えています。企業の内在的価値を計る方法は、いろいろあると思います。来ない価値ならば、意味がありません。価値に気がついて、買いたいと思い投資することで株価が上昇するからです。そこで誰にも分かりやすい切り口で、企業の価値を計って行くのが一番良いと考えています。考えることにしています。資産価値は、バランス・シートに表示されているので、計算するのがそれほど難しくはありません。企業の外から見て的確に評価するのは難しいので、現・預金+投資有価証券+売掛債権+在庫という流動資産と土地だけを、企業の資産として考えて計算していきたいと思います。企業の事業価値は、売れる商品やサービスを作りだす能力のことを指しています。特許や製造ノウハウ、販売力、経営者の能力、従業員の能力などバランス・シートには表示されていないものに、その源泉があります。建物や設備やその他の資産は、企業の事業価値を裏付ける担保のようなものだと考えていけばよいと思っています。経済の平常時であれば、資産価値より時価総額が低いことはあまりありません。去4年間の経常利益の平均金額を5倍して計算することにしていました。資産価値+事業価値と時価総額の大きさを比較して、割安かどうかを判断していました。現在は余りにも株価が小さくなりすぎて、資産価値−全部の負債(=他人資本)の合計より時価総額が小さくなる企業が殆どになりました。価した株価になってしまっているということになります。これから研究対象として取り上げて行く企業は、殆どがこのようなとても割安な企業となります。物や設備より高いので、売って現金に換え易い点から、資産のほうに加えることにしました。これは、どうするのが正解というものはないと思います。自分が納得しやすい区分けをすれば良いと考えています。資産割れの企業がたくさん発生してきています。額を超えているということです。正味当座資産に在庫を加えた正味流動資産以下の時価総額にまで叩き売られた企業はいくらでもある感じです。感に付和雷同して、自分もパニックに陥って、素晴らしい企業の株を叩き売るような、間抜けなことをしなくて済むと考えています。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday生涯パートナー銘柄の研究04:00--JUGEMテーマ:株・投資この内容は、有料メールマガジンの過去配信されたサンプルです。お気に入りでしたら、ぜひご購読をご検討ください。−石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究=増刊=」−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−===================================今号は、創刊を記念して石川臨太郎の書き下ろしコラムを特別に皆様に配信いたします。株式投資など、資産運用は長い人生の友として、生涯継続的に行なっていき、トータルで大きな資産の形成が出来ていれば良いものです。利用の実力オーバー運用)をかけて株式投資をバクチ化して大損し、市場から強制退場させられる人も多いことは、本当にもったいない残念なことだと思います。資金の何倍もの借入で外貨取引をするトレーダー)たちが一週間程度、ほとんどは一日の為替の大きな変動で総額3000億円以上の損失を被ったと言われていました。個人ばかりではなく、2008年に入ってからはレバレッジ投資の本丸ともいうべきアメリカの投資銀行が倒産したり、合併救済されたりして、投資銀行というスタイルそのものが消滅してしまったような感があります。レバレッジを過大に利用して早く大きく稼ぎたいという欲望を捨て去って、ゆっくりとした自分の余裕資金だけを利用した株式投資を続けていれば、時間を味方につけて、大きく資産を育てることが出来ると考えています。私はそのような投資を行なってきました。亀のようにのんびりですが、着実な資産運用を続けてきた私は、日本や世界の経済発展の波に相乗りさせていただいて、人より少し早く自由人になり、好きなことをして生活できる立場を手に入れることができました。アセットアロケーションを行って資産運用を行って資金を増やしてきたことのおかげです。そんな意味で資産運用は私の大いなる希望でした。産の減価という痛手は受けました。資産運用のインカムゲイン(株式では配当と優待、不動産では賃料)だけで生活していく仕組みづくりのうちで、株式部門について再構築をするためには最大のチャンスの時代が到来したと考えて、自分のポートフォリオを再構築しています。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。株式投資をすることにより投資家にはいろいろなストレス、プレッシャーがかかってきます。投資した結果、利益を得ることもあれば、損をする可能性もあるわけです。株価が上がるか下がるかは誰にも分かりません。判断が異なる投資家が二人そろって、しかも売りたい株と買いたい株の数が同じになって、はじめて市場で売買が成立します。常に同じ値段で売りたい人と買いたい人がいる。市場で取引が成立したということは違う考えを持つ投資家がいたということです。したがって、投資家は株を買う前からストレスを感じます。この株を買って損したくない、というプレッシャーです。能性が高い、損するより儲けられる可能性が高いと考えて、ついにはその株を買うという投資行動をとります。実際に株に投資したその瞬間から、ほとんどの株の株価は上がったり、下がったりを繰り返します。株価が下がり始めると、もっと下がって損が大きくなってしまうのではないかと、心配になります。株価が買い値より低いと、常に損している、もっと損するかもしれないというストレスを持ち続けることになります。株価が自分の買い値よりあがってきたらストレスはなくなるのでしょうか。思う方は株式投資をした経験がない方だと思います。株価が自分の買い値より高くなると、ストレスは増えるのです。それは、人間は欲が深いからです。回ってくると、その状態で株を売ると利益を得られ状態です。株価が上がると、儲け損なってしまうという思いが出てきます。株価が下がってしまって、また自分の買い値を下まわってしまったら、今度は儲けられたチャンスを逃がして、損をしてしまうことになります。儲けるチャンスがありながら、そのチャンスを逃して損をしてしまったときの、後悔、悔しさは、経験したことのある人にしかわからないかもしれません。同じように、売ってしまってからも、株価がドンドン上昇を続け儲け損なってしまったときの後悔や無念さも同じです。株に投資する(=ポジションを持つ)と投資した時点ばかりでなく売る前や、売ってからも、投資家にはいろいろなプレッシャーがかかってくるのです。投資家は常にいろいろなプレッシャーを受けているわけです。自分の儲けたいという欲と損したくないという恐怖に振り回され続けることになるのです。自分の気持ちを大らかに保つ、クールに保つ方法を身につけましょう。自分がいかにあがこうとも、自分がいくらイライラしても、どうにもならないことで、ストレスを溜めない。電車などが事故で止まったり、遅れたりして、遅刻しそうになって「イライラ」している人が多いですが、いくらあなたがイライラしても、電車が速く動くことはありません。イライラするのは、無駄でバカらしいことです。良いことは何もありません。株式投資で、絶対あなたの思い通りに動いてくれないのは株価です。株価の動きにイライラしない。これがクールを保つ秘訣です。投資家は常にクールに市場と対面すること。クールさを保てなくなった時は、絶対安心だと自分が信じた株に投資をして、相場を見ないようにすること。それでも心配で負担感が強すぎる場合は、株式投資を中断することです。幸になっていては本末転倒で、意味がありません。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday生涯パートナー銘柄の研究03:00--JUGEMテーマ:株・投資この内容は、有料メールマガジンの過去配信されたサンプルです。お気に入りでしたら、ぜひご購読をご検討ください。皆様へお贈りするメールマガジンの第2回目です。週に1回(火曜日を予定)配信いたします。容を吟味いただき、納得いただきましたら有料購読をお願いいたします。この有料メルマガの売り上げの一部は、億の近道の発行運営に活用されます。以上のコンテンツを週に1回配信いたします。・配当と優待を合わせた総合利回りが高い企業(今の相場環境では6%以上)・低PBRかつ低PERのバリュー株。以上、二つのカテゴリーの企業を取り上げていきます。果を得ることは出来ません。多くの投資家は、自分の買い値より安くなってしまった含み損のある株を売って、新しい株に投資することに精神的に苦痛を感じて、ポートフォリオの組み換えが出来ない方も多いです。銘柄シフトを実行しても、損をしたことで精神的に病んでしまったり、自分を責めすぎて暗い人生を自分で作り出してしまっている方も多いです。意義なことではありません。そんなとき、どう考えて、自分を納得させていくのか。そのためのヒントになるようなことも取り上げていきます。株式投資を実践していくのは、舗装されていない悪路を車で走るのと同じようなリスクが伴います。路でもある道を、なるべく安全に運行し、完走するための技術を身につける。オーナンバ(5816)オーナンバはインカムゲインを確保する目的で投資する企業と判断します。インカムゲインの利回りから確認していきます。株価は12月30日時点では282円です。配当(予定)は年12円。6.02%に回ります。実はキャピタルゲイン狙いも可能と判断しています。それほど魅力が高いです。今回は配当優待利回り株という点を強調して調べていきます。当初、オーナンバを研究銘柄として選定して、資料を作り始めた12月初旬の株価は200円前後で配当優待利回りは8%を超えていました。月間200円前後で推移していた株価が12月19日あたりから急に上がり始めて、40%も上昇しているので、利食い売りの出る可能性もあるし、今すぐ投資すべきかどうかは躊躇する状況です。これから調べていくように、まだまだ割安で将来性はあるので、投資対象としてウォッチしていく価値は高いと考えて、予定どおり第2回目の研究銘柄としました。オーナンバの資産価値から、まずは調べていきます。平成21年3月期第2四半期の決算短信で調べました。時価総額は35.2億円です。私は有価証券報告書の主要設備欄にある日本国内の所有土地と公示地価格との比較で含み益を計算することにしていますが、日本の土地だけで約11億円の含みがあると判断しています。282円で全株取得できれば、流動資産を全て回収できれば投資額の1.8倍程度の現金と国内外の工場が手に入ります。過去4年平均で毎期8.6億円の経常利益を生み出す工場がタダで手に入ることになります。次に事業価値を調べてみます。第1集)で調べられる限り、赤字になったことはありません。事業は、家電や情報機器など民生機器用の電線ハーネス(機器内接結束線)の国内トップ企業です。昔から海外展開の好きな企業で、従業員6022名(2008年3月末の正社員)のうち日本にはたった317名しかおらず、残りは全て海外です。拠点には5101名を配しています。中期事業計画↓にあるとおり、従来の主力、薄型テレビ向けワイヤーハーネスは微増で、太陽光発電配線ユニット、自動車用ワイヤーハーネスなど新分野への取り組みを強化しています。来の楽しみとして、いま一番期待できるのは太陽光発電配線ユニットです。全体の売上低迷をカバーしているのが、この分野です。資料が整備されるほど、規模が大きくありませんでした。太陽光発電配線ユニットの世界市場規模は1600億円程度と、まだ小さいです。富士経済のレポートにあるように太陽光発電市場は急速に伸びており、太陽光発電配線ユニットの市場規模も拡大すると判断できます。国内で太陽光発電配線ユニットの製造に参入している企業はオーナンバを含め4社程度です。オーナンバのシェアが大きく50%を確保し、世界市場に占める日本企業のシェアから、オーナンバのホームページのトップには「世界シェアトップ」と書かれています。シャープのIRに確認したところ配線ユニットの耐用年数は20年を要求しているとのことで、オーナンバのIRの答えも耐用年数20年を求められているとのことでした。IRに質問して判明したのは、国内パネルメーカーが海外受注した時は配線ユニットとセットで販売するので、日本のパネルメーカーの売上が上がれば、オーナンバの売上も自動的に上がっていくということです。売推進中で、この海外向け販売も順調とのことで、期待が大きいです。想通りの業績を期待できそうです。点の為替によって円換算で目減りすることもありますが、円高で採算が合わなくなる可能性は、かなり低いと判断します。富士経済の世界の太陽電池市場の動向調査に関するレポートも一読をお薦めします。4兆6,751億円の3.9倍になるとのことで、オーナンバも老後を託せる安心企業だと判断しています。最大化のための1単位投資ではなく、優待権利以上に投資することも視野に入れるといいでしょう。現状は、太陽光発電関連として急速に資金が入り込み株価は短期間に30%以上上がり配当利回りは低くなりました。配当銘柄としてではなく、環境関連銘柄として投資しても良い企業だと判断していますが、単位株以上投資する場合は次回の決算短信後の株価の動向を見ながら投資判断をすることが必要だと考えます。人気だけで急速に上がる場合は、直ぐ利食いで下がる可能性が大きいです。長期投資をするならば、安い時に買う、安くなるまで待つという忍耐力をつけることも大切なことです。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。私が株式投資を行なう目的は、安定的な配当や優待で経済的なメリットを享受することです。配当と優待で生活費を賄えるほど稼げれば、理想ですが、なかなかそうは問屋がおろしません。高い場合が多いので、必然的に分散が計れて、リスク分散ができることも投資メリットとして考えることができます。当初は選べる食べ物ギフト券のほうが、選択の幅が広いので第2順位としていましたが、例えば郵便局の選べるギフト3000円がもらえる場合など、送料が3000円の中に入っているので、割高感が出てきます。そこで特定の食品で自分にとって満足の高い優待品をいただける銘柄の優先順位を上げました。カード、お米券などは税金も課税されないために、配当より有利です。クオカードでは新日本石油系列やJA系列のガソリンスタンドで使えるので、我が家では6か月分のガソリン代をカバーできるようになりました。お米券もお店によっては他の商品を買える場合もあり、金券ショップでも高く引き取ってもらえます。我が家はお米の年間消費量以上のお米券をもらえるようにしています。四季報や投資関係の図書はすべて図書カードで賄えるようになりました。年間に飲むコーヒーも優待で全て賄えるようになりました。日本茶の好きな我が家では農林大臣賞を常連で受賞するような農園の質の高い新茶をいただける優待で新茶1キロ分も確保しています。酒「黒龍」の大吟醸や青森のサンふじりんご6キロ、三ケ日青島みかんも5000円分確保しています。払って買うしかありません。必要のないものを優待でもらう気もないし、あくまでも自分にとって経済的効用のあるものとして、配当と同レベルで考えて、その企業に投資するかどうかの判断をしています。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。コラム:株式投資をして精神的に苦痛を受けないためのヒント株式投資でリスクを軽減する方法として損切りということが、いろいろな株式投資の本で触れられています。買い値より、どの程度下がったら自分の投資ルールとして強制的に株を売るかという、取り決めをしておくべきだと書かれている本が多いです。バリュー株投資というのは、一律の損切りルールを持つことが、取引手法と矛盾してしまうものであるという意見も多いです。私はバリュー株投資系の投資スタイルですが、私は自分の買った値段より下がった株価でも、平気で売ります。他の株に資金を振り向ける。市場が混乱してきて、持ち株が更に下がる可能性があり、一旦手放して下がったところを買い戻した方が、お得だ。そんな判断のもとに投資行動、売買を行ないます。それでストレスを溜めることはありません。いう投資スタイルなら、こうしなければならないという、固定的な、頭の固い考え方では、参加している投資家、投機家たちの感情の渦が巻き起こす株価の乱高下に、対処することができないと考えています。私は優待株投資が好きで優待族であるという自覚は持っています。自分の老後を託せるような企業が優待制度を持っていなくても、平気で買います。優待銘柄の株価が上がって割高だと感じたら、優待品にこだわらずに手放すのも平気です。待などには、株価の割高感など無視して所有し続けます。優待に目がくらんでいるわけです。こんなことが出来るのかは、自分にとって何が価値があり、何が価値が無いかをしっかりと見極めているからです。株価が上がろうと下がろうと気にすることはありません。絶対売るつもりがないので、上がった方がうれしいですが・・・。自分がどのような投資スタイルで投資しているかを把握して、自分のルールに従って投資を行っていくことは、大切です。族の状況(子供が生まれるとか、大学院に進学するとか)、収入の状態。これらは常に変っていきます。その時々にあった投資ルールを、新たに構築する能力も、自分で投資を実践していくことによって、始めて養われてくるものです。なければ、生き残っていくことは出来ません。進化論のダーウィンは「最も強いものが生き残ったのでも、最も賢いものが生き延びたわけでもない。唯一生き残るのは変化できるものだ」ということを「種の起源」のなかで述べているそうです。自分も変ることができる。それが生き残るための最大のポイントなのです。人は一旦手に入れたものを手放すことを嫌います。失ってしまったものを嘆き悲しむことも良くあります。投資でも株価が下がって金融資産が減ってしまったことを嘆きながら、文句を言いながら、つまらない人生を生きている人々が多いです。失ったもののリスト(=不幸のリスト)を作って、更に失ってしまった原因を他人のせいにして他人を恨みながら生きている人の未来は、とても暗いです。そのことによって愛する家族を失ってしまう愚かな人もいるようです。呪いは自分に降りかかってくる。「人を呪えば、穴二つ。」その穴に自分も落ちることを経験則として昔の人は教えてくれています。失ったものがあったとしても、まだ持っているものもたくさんあると思います。失ったことを悲しんで、まだ持っているものさえも、更に失うのは愚かです。持っているものを、いかに有効に使って将来に生かすか。考え行動することによって、未来は開かれていくのだと信じています。動できなくなる人の生存率は低くて、まだ半分もあると勇気と希望を持って生き抜く努力をする人の生存率は高い。当たり前のことですが、投資家にとっても忘れてはいけない大切なことだと思います。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday生涯パートナー銘柄の研究02:00--JUGEMテーマ:株・投資この内容は、有料メールマガジンの過去配信されたサンプルです。お気に入りでしたら、ぜひご購読をご検討ください。皆様へお贈りするメールマガジンの第3回目です。週に1回(火曜日を予定)配信いたします。容を吟味いただき、納得いただきましたら有料購読をお願いいたします。この有料メルマガの売り上げの一部は、億の近道の発行運営に活用されます。以上のコンテンツを週に1回配信いたします。・配当と優待を合わせた総合利回りが高い企業(今の相場環境では6%以上)・低PBRかつ低PERのバリュー株。以上、二つのカテゴリーの企業を取り上げていきます。果を得ることは出来ません。多くの投資家は、自分の買い値より安くなってしまった含み損のある株を売って、新しい株に投資することに精神的に苦痛を感じて、ポートフォリオの組み換えが出来ない方も多いです。銘柄シフトを実行しても、損をしたことで精神的に病んでしまったり、自分を責めすぎて暗い人生を自分で作り出してしまっている方も多いです。意義なことではありません。そんなとき、どう考えて、自分を納得させていくのか。そのためのヒントになるようなことも取り上げていきます。株式投資を実践していくのは、舗装されていない悪路を車で走るのと同じようなリスクが伴います。路でもある道を、なるべく安全に運行し、完走するための技術を身につける。オイレス工業(6282)本日は無給油式ベアリングで国内シェア50%。免振装置シェアトップのオイレス工業を研究対象として取り上げます。当社の商品の5割が特許に守られているので、安売り競争による採算悪化リスクは少ない高技術企業ということで選択しました。長期投資を続けるほど実質的な配当利回りが高くなる、株主還元積極派の企業です。資産価値から計算します。平成21年3月期第2四半期の決算短信から計算しました。土地の含みは近隣公示地の価格を時価として概算すると55.8億円あります。有価証券報告書の主要な設備の開示では、価格が高いけれど面積が小さい大阪などの営業所の面積がまとめ書きされていて、分解できません。そのため内訳の分かる地方にある工場、事業所だけの概算になります。下のサイトで住所を入力すると、近隣の公示地の価格を簡単に調べることが出来ます。線価が無い場所が多いので、直近の公示地価を時価として採用して計算しました。住所は、企業のホームページなどで収集しましょう。http://www.land.mlit.go.jp/webland/top.html時価総額は原稿執筆時である1月9日の終値の株価1160円で計算すると274.4億円です。第2四半期末の自己株式を除いた発行済株式数で計算しています。消却については購入のための現金が減少することもあり、この時価総額の計算には反映させませんでした。土地の含み益を加えなくても、時価総額以上の資産価値があると判断できます。資産価値に加えなかった建物などの資産は以下のように179.8億円です。特許に守られたシェアの高い商品を生み出す工場など設備をゼロ評価するのはおかしいという考え方もあります。通常の経済環境では時価総額は資産価値以上あるのが普通です。そこで資産価値+事業価値と時価総額を比較することになります。算すると、「設備の価値」を資産価値と事業価値に2重に計上することになります。したがって、設備等については資産価値には加算しないようにしています。次に事業価値の定性的な検討を行ないます。事業価値は将来の利益の源泉なので、バランス・シートなどでは計算することの出来ない、特許、製造ノウハウ、販売力、経営者や従業員の能力などに支えられています。回の100年に1度といわれるほどの経済悪化で思い知りました。必要な商品ならどんな経済環境においても需要はあります。オイレス工業には一時的な業績の悪化に充分耐えられる金融資産の蓄積があります。海外売上はまだ17%と少なく、内需株と判断しました。IRに、「競合会社が多くて競争が激しいと値引き合戦になるのは嫌ですよね。」と質問すると「当社の製品の約5割が特許に守られた製品なので、安売り競争になりにくい。」との回答を得ました。自動車用ベアリングが主力商品ですが、日本の自動車メーカーに円で売るので為替変動の影響は受けません。販売先の自動車メーカーの減産があれば、影響を受けます。各国政府が公共投資で景気刺激を行なうことが報道されています。当社の主力商品の一つである免震装置に期待が出来ます。題になっていますが、現在はビル関係の免震装置などの売上シェアが大きいです。事業価値の判断のポイントとして押さえておくべきです。資が公表されている中国、アメリカはもちろん、日本でもインフラ整備のための公共投資が景気刺激策の最有力手段です。営発電所の水門軸受けを受注しています。http://www.oiles.co.jp/bridge/top.html資産価値だけで時価総額を上回っており、経済環境の回復時には、業績を伸ばせる商品も持っています。オイルレスベアリングは海外自動車メーカーへの売込みが今後の課題です。海外展開の遅れが幸いしてアメリカ自動車メーカーBIG3に対する売上が殆どなく、現状は被害が少なくて済みました。将来的には海外企業に対して売上を伸ばす余地は充分あると判断します。欧米での販売強化をスタートしています。成長余力充分の楽しみな企業で、老後を託すのための投資先として相応しい企業だと判断します。興味のある方はオイレス工業のホームページをじっくり見ることを推奨します。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。コラム:株式投資をして精神的に苦痛を受けないためのヒント株式市場は、株式会社が事業を遂行するために資金を調達するための機能を果しています。家に買ってもらうという方法があります。資金となり、借入のように貸主に返す必要はありません。株に一旦投資したら、そのお金を別なことに使う必要が出来たとき返してもらえないというのでは、投資家は投資に二の足を踏んでしまいます。そこで株に投資した資金を使いたくなったとき、別の投資家に株を売って、投資した資金を回収する場所が必要になります。株式市場では多くの株が売買されています。切な仕組みが、株価が変動して、うまく売買すれば一攫千金を狙えるかもしれないという射幸心です。株価が右肩上がりに上がり続け、下がることがないならば、そんな株を売ろうという人はいないでしょう。お金が必要な人意外は売りません。すると、その株を買いたい人がいても、買えません。下がり続ける株を買う人はいるでしょうか。そんな損をすることがわかりきっている株を買おうという人も、普通はいないと思います。株価が上下に変動しているからこそ、変化しているからこそ、もっと上がるかもしれないから買おうという投資家。いやいやこれからは下がる可能性のほうが高いから売っておこうという投資家。意見の異なる投資家がいるからこそ市場で売買が成立し、いつでも現金に換金できるという安心感を投資家に与えているわけです。今回のような強烈な信用不安は投資家の買い意欲を根こそぎ奪い去るような痛烈なものでした。売りたい投資家ばかりが増えて株価が下落しました。買った投資家がいるからこそ売買が成立して、株価が下がったとも言えるのです。誰も売らなければ株価が下がることはないし、ひとりも買わなければ売買が成立せず株価もつきません。ほんの数単位の株の売買で株価が暴落してしまうことも、良くあることです。株が上がるか下がるかは、誰にも分かりません。その株が現在より上がると考える投資家の数が、下がると考える投資家の数より多ければ、株価は高くなっていきます。格が上がっていくのと同じことが株式市場でも起こるのです。魚や野菜などの商品は、誰かに消費され、無くなっていきます。ところが株は、その企業が倒産しないかぎり、基本的には存在します。常に変化していきます。価が変動していきます。株式市場では株価が毎日変動しています。そのために自分の投資額が増えたり減ったりしていきます。そのためにストレスが発生し、精神的に弱い投資家はストレスに負けて、資産を減らして、市場から去っていきます。レバレッジ(借金)を利用した投資で、自己資金以上の借金を負い、負債を抱えて市場から強制退場させられる投資家も少なくありません。流動性の少ない小型株(新興市場の株ばかりでなく、東証第一部の株でも、流動性が小さい株はあります)では、資金力のある大口の投資家の投資行動によって、株価が影響を受けます。強い大口の投資家が、小口で弱い投資家から資金を簒奪しているように感じられることも、よく起こります。資金の奪い合いでもあるわけです。無謀な投資をしないという克己心を身につけていくべきなのです。自動車の運転でもそうですが、余りにも近くを見て運転すると、真っ直ぐ走ることができないで左右に蛇行してしまいます。先(=遠く)を見て運転することで、真っ直ぐに走れるようになります。株式投資でも毎日の資産の増減を気にしすぎ、その増減に一喜一憂しすぎると、精神的な負担が大きくなってしまいます。株式投資で少し先を見るということは、どんなことなのか、いつも自問自答しています。中長期で株を持ち続けることが「すこし先を見て車を運転する」ことに近いと考えるようになりました。最近流行りの四半期ごとの決算短信の結果に振り回されて、企業の四半期ごとの利益の増減で丁半バクチのように短絡的に株を売ったり買ったりするのは近視眼的投機だと考えて投資としてはやらないと決めています。バクチを打つつもりで、憂さ晴らしに小額の別資金でトレードを仕掛けるときは、短絡的思考で取り組みます。小額バクチといえども、企業によっては各四半期によって利益が大きく変動してしまう会社があることを知識として持ってやります。製造設備メーカーのように、大型の売上が立つかたたないかで利益が大きく変動することもあります。業種特性を考えないで、トレードするのは危険極まりないと考えています。心の訓練になると考えて、時々はバクチも打っています。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。Tuesday生涯パートナー銘柄の研究01:00--JUGEMテーマ:株・投資この内容は、有料メールマガジンの過去配信されたサンプルです。お気に入りでしたら、ぜひご購読をご検討ください。皆様へお贈りするメールマガジンの第4回目です。週に1回(火曜日を予定)配信いたします。本号まで無料でお読みいただけますので、まずは内容を吟味いただき、納得いただきましたら有料購読をお願いいたします。別途、ご購読のご案内は差し上げます。この有料メルマガの売り上げの一部は、億の近道の発行運営に活用されます。以上のコンテンツを週に1回配信いたします。・配当と優待を合わせた総合利回りが高い企業(今の相場環境では6%以上)・低PBRかつ低PERのバリュー株。以上、二つのカテゴリーの企業を取り上げていきます。果を得ることは出来ません。多くの投資家は、自分の買い値より安くなってしまった含み損のある株を売って、新しい株に投資することに精神的に苦痛を感じて、ポートフォリオの組み換えが出来ない方も多いです。銘柄シフトを実行しても、損をしたことで精神的に病んでしまったり、自分を責めすぎて暗い人生を自分で作り出してしまっている方も多いです。意義なことではありません。そんなとき、どう考えて、自分を納得させていくのか。そのためのヒントになるようなことも取り上げていきます。株式投資を実践していくのは、舗装されていない悪路を車で走るのと同じようなリスクが伴います。路でもある道を、なるべく安全に運行し、完走するための技術を身につける。ナナオ(6737)本日はパソコンやパチンコ(遊技機)用ディスプレー専業メーカーのナナオを研究対象として取り上げます。当社は日本国内で25兆円市場(ピークの31兆円からは多少縮小しました)といわれ、日本国内の50兆円というレジャー産業の約半分を占める、巨大なパチンコ業界への製品供給で稼いでいます。その豊富な手元資金を活用して2007年2月にはアメリカの企業を買収し航空管制市場に参入し、2007年10月にはドイツのシーメンス社から医療用モニター事業を買収しました。積極的にM&Aを推進し総合メディカルモニターメーカーとして世界トップ企業になるという中期経営計画の達成を目指して着実に地歩を固めています。詳しくは最近の新規買収案件のIRを見てください。間見ることができます。資産価値から計算します。定資産については、四半期の決算短信では、まとめ書きされているので20年3月期の有価証券報告書を参考に推定しました。現・預金50.1億円+短期有価証券68.9億円+投資有価証券102.8億円+売掛債権(売掛金+受取手形)153.7億円+在庫175.8億円+土地簿価31.3億円−全部の負債(他人資本全部)199.4=383.2億円。時価総額は原稿執筆時(1月17日)の株価1435円で計算すると、320.3億円になります。資産価値だけで時価総額を超えています。地の価格を時価とするならば10億円程度は含みがあるかもしれません。含みを計算しなくても充分に割安です。土地を除いた固定資産など、上記の資産価値に計上しなかった、資産を見てみます。設備等80.3億円+無形固定資産48.7億円+その他の資産34.8億円=163.8億円あります。優待は3月分としては100株で図書カード3000円分。9月分は当社のオンライン直販サイトでの10%割引販売です。配当利回りは5.57%。配当と金券だけで配当優待総合利回りを計算すると7.66%になります。ナナオの優待についてはナナオの優待サイトを見てください。http://www.eizo.co.jp/ir/treatment/index.html続いて事業価値を定性的に考えてみたいと思います。当社の業績は主力の遊戯用ディスプレー、具体的にはパチンコ新機種の人気が高いかどうかで、かなりの変動を受けます。そこで医療用ディスプレーなど産業用部門をより強化しようと、着実に行動しています。当社の取引先パチンコメーカーはSANYOです。http://www.sanyobussan.co.jp/SANYOの新機種が好調かどうか。新機種情報などである程度ナナオの業績も推理できます。自分でパチンコをする人のほうが、肌でSANYOの新機種の売行きを把握することも可能だと思います。以下のような情報サイトでパチンコ機種の状況を知ることも可能です。http://www.p-world.co.jp/info/rankp.htmパチンコの全国の設置台数を調べるサイト↑です。SANYO(三洋物産)の機種がランキングにたくさん登場しています。新機種の状況により変動はありますが、基本的には人気機種を設計する能力の高い同社と組んでいる限り、アミューズメント・ディスプレイ分野は、安心できる部門です。ナナオは基本的にはトレードなどという短絡的な売買の対象ではないです。配当優待利回りが非常に高い、株主還元を積極的に行なう成長力のある企業です。報われる企業だと判断します。貴重なナナオのドル箱事業です。パチンコ産業の市場規模が少し落ちたとはいえ、パチンコ人気は根強くて、不況になればなったで、人気機種の投入意欲は高まります。アミューズメント用ディスプレー(=パチンコ機種)の売上は、ナナオの自社努力が及ぶ部門ではないので、自社の販売努力が実を結ぶ産業用ディスプレーでの積極的投資を継続中です。医療用機器は景気の影響を受けにくいディフェンシブで安定的な市場です。世界景気の低迷で、今期と来期は、ある程度の業績悪化することはやむを得ないと判断します。持ちキャッシュで、景気回復時の成長の種をまき続けるナナオは、老後を託すために中長期で投資できる企業だと判断します。(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。コラム:株式投資をして精神的に苦痛を受けないためのヒント投資家仲間との勉強会では、「早くガッポリ稼ぎたい」「楽(ラク)して早く稼ぎたい」という強欲な意見の持ち主(けっこう女性が多いのにはビックリしますが)に出会います。私はそんなとき、こんなたとえ話をすることにしています。産運用は、水泳の短距離競争じゃないんだから100メートルを早く全力で泳いで一番速くゴールに着けばいいや、というもんじゃない。100メートル泳いだらあとは休んでいいという、いわば一発勝負ではない。体調などあらゆるコンディションを最終戦に備えて、そこで勝てばおしまい。次のレースは一からスタート。そんなゲームではない。管理されたコースでレースの妨げになるようなものは管理者の手で排除されている。そんな恵まれた状態で競うものとは、まったく違う。例えるなら遠泳する能力を競うようなゲームのようなものなんだ。そんなことを話します。