米国の長期金利ピークは約60年ごとにつけており、いずれも戦争や動乱が関係している(図1)。イラン革命がその要因だ。これに対し、金利底打ちの周期ははっきりしない。金利反転のきっかけも1941年(太平洋戦争)は明らかだが、1824年はよくわからない。問題は1899年である。19世紀後半は1871年から始まる第2次産業革命の影響で生産力が上昇し、物価も金利も傾向的に低下した(図2)。それが19世紀末から金利が...残り340文字(全文566文字)週刊エコノミスト週刊エコノミストオンラインは、月額制の有料会員向けサービスです。有料会員になると、続きをお読みいただけます。会員の方はログインしてご利用くださいオンライン版に掲載された記事は、サイト内検索でお探しいただけます。reserved.掲載の記事・写真・図表などの無断転載を禁止します。著作権は毎日新聞出版またはその情報提供者に属します。