日経(有料版)と東洋経済のものを見てみましょう。背水の脱・国債依存」(日経)各社が発表した部分はともかく、どうも初めから「脱・国債」を主張したい記事のように感じました。国内債券は10社中6社で減らすと発表したようです。「マイナス金利が長期・安定運用の前提を突き崩した今、生保は脱・国債を迫られている」と決めつけるのはどうかと思うのですね。格付けと利回りが相対的に高いからというのはさすがに無理があります。社債市場等の規模が小さい日本では、どうしても超長期国債を保有することになるからです。「これ以上増やしてもいいのか?」と考えるのが第三者としては普通の反応だと思うのですね。「リスク適切管理と機動的運用が必須」とのこと。為替リスクを取っておいて、損失は発生させない(つまりリターンだけを確実に確保)なんてことが常にできるものなのでしょうか。「大手生保の運用担当は市場をどう見ているか」(東洋経済)生保6社(大手4社とかんぽ生命、太陽生命)の運用計画と市場動向見通しを紹介したものです。この6社なのかはわかりません。「今年度も国内の超低金利とボラティリティ(変動性)の高い為替相場に悩まされそうだ」とまとめています。・為替は幅の広いレンジ相場。大きく振れる展開もといった紹介でした。日銀が4月に公表した金融システムレポートの「生保資産構成の国際比較(日、独、英、米)」です。先日のブログでは書きませんでしたが、65ページからのBOX1に4か国の保険商品構成や資産構成などを比べた図表が掲載されています。「(日本は)他国に比べると国債への偏りが歴然」(日経)という記述になっています。米国は特別勘定を除けば債券(国債、社債、MBS)ばかりですし、ドイツもユニット・リンクと投信が対応すると考えると、残りはやはり金利ものが中心ということになります。資産構成を比べてもあまり意味がありません。為替リスクや株式リスクをそこそこ取っているのは日本だけということがわかるのですが...ちなみに日銀は、日本以外で保険市場と投信のつながりが強まっていることや、日本でヘッジ外債のウエートが高まっていることから、金融市場の混乱が保険に波及しやすくなっていると指摘しています。※写真はウラジオストク駅。シベリア鉄道の終点です。※いつものように個人的なコメントということでお願いします。ブログを読んで面白かった方、なるほどと思った方はクリックして下さい。保険アナリストとして、主に生命保険会社や損害保険会社の経営分析を行っています。