出張で台北に来ています。上着がいらないほど暖かいのに、厚着の人が多いです。こちらに住んでいると、きっと寒く感じるのでしょう。前回に続き、主要生保の4-9月期決算から。一般勘定に占める外貨建資産の比率が高まっており、2014年9月末には9社合計で20%に達しました。過去の推移をみると、比率の上昇が顕著となったのは2012年度以降のことです。増加資産(5.6兆円)の9割近くに達しました。生保資金は外貨建資産に向かっているようです。外貨建資産への投資といっても、為替リスクを取った資産運用には総じて慎重な姿勢を維持している模様。(=ヘッジ付きが多いということ)。国内債券の代替という意味合いがあるのでしょうか。「負債を意識」という点では異なっていると思います。ヘッジ外債は負債の金利リスクを減らそうとする資産運用ではないからです。現物と為替ヘッジの期間ミスマッチがあるとすれば、イールドカーブの変化で勝ち負けがあるはず(もちろん、ヘッジコストも変動します)。ここまで積みあがった外債のポジションを大きく減らすことができるかどうか。市場流動性を心配しているのではありません。外債のポジションが急減すると、おそらく各社の利息配当金収入が大きく減ってしまうはずだからです。そこまで考えてリスクテイクしているとは思いますが...※いつものように個人的なコメントということでお願いします。ブログを読んで面白かった方、なるほどと思った方はクリックして下さい。保険アナリストとして、主に生命保険会社や損害保険会社の経営分析を行っています。