2018.12.19こんにちは!ワタルです!バフェットの師であり私が崇拝してやまない、バリュー株投資の父であるベンジャミン・グレアム氏の名言を纏めていきたいと思います。グレアムの名言を書き続けるという記事です笑ぐっとくるものもあるかと思いますので、噛みしめてみて下さい。随時追加していきます。「ブル(強気相場)もベア(弱気相場)も儲かる。「いつでも、投資家は自分の保有株には投機的な要因があるということを認識していなければならない。「いわゆる人気株を買う人はすべて、投機またはギャンブルをしているのだ。「株式がインフレに対して十分な保険となるという確証はどこにもないが、債券よりは確かである。「投資家が近々または将来最も有望な株式を選ぼうと血眼になると、二種類の障害に突き当たる。「継続的に平均以上の収益をあげたいなら、投資家は以下の方針にしたがうしかない。1本質的に安全で将来性のあること。2ウォール街では一般的ではないことをする。「若き資本家が財務の勉強を始め、早いうちに実際経験を積むことは大きな強みとなる。彼らが積極的投資家を目指せば、必ず何度かは判断ミスを犯して多少の損をだすことになろうが、若者は失望を乗り込め、それを糧にすることができるものだ。「証券渡欧しの初心者に対するアドバイスは、市場に勝ちたいという一心で時間とカネを浪費するなということだ。「賢明なる投資家は成長株の選択にのみ全精力を傾けるべきだ、というともっともらしく聞こえるだろう。実際には問題はそれほど単純ではないのである。成長株が魅力的ではない理由を以下二つの理由を述べています。「これまで株価に陰りがなく、この先もないであろうと思われる普通株は、それ相応に価格が高い。投資家がその企業の将来に対して正しい判断を下したとしても、思うようにその株価があがらないこともあり。「成長株の将来に対する判断を誤ることがあるからだ。急速な成長というのはおよそ長続きしないものだ。「長期的に平均以上の成果を得るためには、次の二つの観点を考慮に入れた選択もしくは運用のポリシーが必要となる。「何らかの理由で魅力がある企業の株式を過大評価する習性が市場にあるとすると、論理的には停滞しているために注目を浴びることのない企業の株式は、少なくとも実際よりも過小評価されると考えられる。これは株式市場の基本的な法則で、投資にこの法則を用いれば防衛的でしかも確実に収益を上がられると考えられる。「相場というのは、些細なことを大袈裟に評価したり、ありがちな変動をも大幅な下落のように誇張したりする。「株価を過小評価する原因が二つ考えられる。「最も見分けやすい割安株は、優先負債をすべて差し引いた後の純運転資本以下の価格でうられている株式である。この株式の購入者は、建物や機械などの固定資産や、その企業ののれん代といった無形資産に対して一銭も払わないで済み」グレアムの投資手法については以下に纏めておりますので参考にしてみて下さい。最近新興国のことばかり書いていたので、ちょっと箸休めのベンジャミン・グレアムのネットネット株について、非常に分かり易く書いていきたいと思います。「二流企業に対する株式相場の見方は非現実的になりがちで、その結果、通常、大幅に過小評価された割安株を生み出すことが分かる」これが今の日本株がバリュー株の宝庫となっている要因ですね。「二流株を割安価格で買って莫大な利益を得るパターンはいろいろある、第一に、配当が比較的高いこと。第二に、再投資された収益が株価より多く、それが最終的に株価に大きく影響すること。5~7年期間でみたとき、これらの利点は適切なポートフォリオに対してはかなりいい作用を及ぼす。証券価値に関する知識を相当もっていなければならない。当ブログでは他者に運用を任せる場合に、ヘッジファンドをおすすめしています。「最も強固な論理とは経験から生み出されるものと信じている」この為、グレアムは常に理論に対して検証を行う姿勢をしています。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。~2018.11.05ウォーレン・バフェットの師・ベンジャミン・グレアムの考え方3:防衛的投資家の投資...2018.11.05ウォーレン・バフェットの師・ベンジャミン・グレアムの考え方1:バリュー株投資。