利回り重視のESGアプローチ債券運用チームクレジット投資の運用プロセスにESGを組み込むことで利回りの低下を最小限に抑えるだけでなく、ESGの考慮をリスク軽減とリターン向上の可能性につながる有用な洞察に変え、ポートフォリオのESG特性を最適化することを目指しています。2019年12月30日ESGの優位性インターナショナル・エクイティ運用チーム気候変動の影響、プラスチック廃棄物の増加から、安全な飲料水のかつてない枯渇、発展途上国における栄養失調の深刻化まで、世界的に課題が蔓延しています。企業のスチュワードシップの新たな責務として持続可能性が提起されています。債券運用チーム金融市場は依然としてもみ合いの状況が続いています。われわれは、ファンダメンタルズとバリュエーションが妥当かどうかを見極めて、銘柄選択と国別選択に引き続き注力していきます。債券運用チーム世界情勢は、トレンドが出ない中でボラティリティがしばしば高まる展開となっていますが、この環境は、地政学的リスクが後退し経済指標がさらに改善するか、貿易戦争の懸念の高まりや経済ファンダメンタルズの悪化に戻るか、という分岐点に近づくまで続くものと思われます。価格決定力を考察するインターナショナル・エクイティ運用チーム価格決定力はクオリティの高いコンパウンダー企業の重要要素の一つです。経済的な需要が減退した際にも売上を維持できる点で、コンパウンダー企業は景気敏感企業と異なります。価格決定力は、反復的売上とともに、増収を可能にする重要な要素の一つとも言えます。2019年11月14日エンゲージメントインターナショナル・エクイティ運用チームインターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関する半年毎のアップデートレポートです。2019年11月8日プラスチックは重要課題インターナショナル・エクイティ運用チームプラスチックは企業にとって優先順位の高い課題です。我々は、この課題が企業の投下資本利益率の持続性にどのような影響を及ぼしうるのかを評価しました。これは、環境・社会・ガバナンス(ESG)の課題に関する重大なリスクおよび事業機会を、我々がどのように評価しているのかを示しています。債券運用チーム9月は若干の楽観的な見方と根強いショックが到来しました。8月の例外的なパフォーマンスの後、ニュースフローが(必ずしもプラスではないものの)あまりひどくならず、国債がもはやそれほど魅力的ではなくなったため、9月の状況は変化しました。2019年10月10日ヘルスケア・セクターにおける複利のような利益成長インターナショナル・エクイティ運用チームヘルスケアのウェイトが高まる中、私たちはこのセクターについてどう考えているかを分かち合うべきだと考えました。ヘルスケア企業では他のセクターと同様、理想としては、継続的に高い投下資本利益率と予測可能な長期的成長を求めています。終わりは見えない債券運用チーム8月は、世界経済の先行きや政策対応に対する不安の高まりから多くのセクター、資産クラスが苦戦しましたが、ハイイールド債やクレジットを含むほとんどの債券資産はプラスのリターンとなりました。今後の展開には不安の声も聞かれます。我々が管理する二つのリスク、利益とバリュエーションインターナショナル・エクイティ運用チーム株式投資の損失が生じる要因は、減益となるかバリュエーションが低下するかです。2018年のバリュエーション低下を経て、懸念材料は利益となりました。2019年の年初来MSCIワールド・インデックスの予想利益は7%減少したものの、市場で減益は無視され株式市場は上昇しました。債券運用チーム市場は8月が静かな月になることを予期していました。表面上は何の問題もなさそうだったものの、事態は急変しました。何が起こったのでしょうか。2019年8月1日フィンテックは消費者向け融資に破壊的影響を及ぼし続けるAIPヘッジファンド・チーム「フィンテック」を活用したオルタナティブ・レンディングは、銀行による資金仲介機能の低下と技術革新によって生まれた資産クラスですが、これは借り手と投資家の双方に利益をもたらす可能性があると我々は考えています。アナログの世界で繁栄してきました。これは圧倒的な市場シェア、売上成長の加速、高い投下資本利益率の維持に歴然と現れています。デジタル時代には二つの課題があります。一つはEコマース(EC)、そしてもう一つはソーシャルメディア/検索を含む新たなマーケティング・プラットフォームです。債券運用チーム6月はほぼすべての金融資産のリターンがプラスとなりました。世界中で経済指標が悪化し、失望が広がる中で金融資産のリターンがプラスになるなど、まさに異例な事態です。した展開は中央銀行によるものです。未知の領域を進むインターナショナル・エクイティ運用チーム過去数年間の混乱を考えると、英国の政治について予想するにはおそらく危険が伴うでしょう。英国と欧州連合(EU)間の交渉が妥協に至る余地は無くなりそうです。英国にとっては最適な状況からほど遠いものの、我々のグローバル・ポートフォリオに対する影響は比較的軽微と考えられます。違う債券運用チーム4月には米中貿易戦争は終息すると思われたし、米国とメキシコ及びカナダとの関係は好転に向かっていた。5月には、こうした思惑はいずれも外れた。緩和されるとの期待から、株式市場はここ数カ月上昇基調にありますが、今が世界経済の主なテールリスクの一つである中国企業の債務問題について説明するよい機会だと考えています。好環境が続くか債券運用チーム景気低迷のリスクは低下したが、中央銀行が過熱を懸念するほど力強い成長も予想されない。景気サイクル終盤における安全な投資先を探すインターナショナル・エクイティ運用チーム2019年の不安な状況は、1999年のITバブルを一部彷彿させます。利益が低迷しているにもかかわらず、株式市場は大幅に上昇しています。景気サイクルが終盤でないとしても、こうした局面における安全な投資先を検討するのに今が良いタイミングであることに間違いないでしょう。2019年4月26日ゴルディロックス(適温経済)の復活?債券運用チーム経済ファンダメンタルズが確実に改善しない限り、リスク資産のラリーは続かないとの我々の懸念は、部分的には正しかった。低下し、景気を下支えして、景気サイクルが長期化するとの楽観的なセンチメントも根強い。景気拡大へ:世界中で景気刺激策を導入グローバル・バランス・リスク・コントロール(GBaR)チーム財政刺激策の発動こそ、足元の世界景気後退リスクを低下させるカギだとみています。中国、米国、ユーロ圏各国がさらなる財政刺激策を実現すれば、2019年下半期までにインフラ投資は循環的な上昇局面に入り、2020年までこの上昇局面が続くと期待されます。経営者が「戦略的」になる時インターナショナル・エクイティ運用チーム我々は、企業に常に関与(エンゲージ)することで、経営者のM&Aに対する考え方と、それが当運用戦略の考えと合致しているかを評価しています。月に目覚ましい反騰を記録した後、2月は底固めの展開となりました。我々の運用戦略では、リスク・エクスポージャーを引き上げず金利全般に対して中立姿勢を維持しつつ、今後のファンダメンタルズの状況に応じてポジション調整を行う方針です。2019年3月15日トランスフォーメーショナル・セカンダリーの時代AIPプライベート・マーケット・チーム「トランスフォーメーショナル・セカンダリー」と称する、GP主導によるセカンダリー案件について解説します。今日の市場を形作る3つのティッピング・ポイントグローバル・バランス・リスク・コントロール(GBaR)チーム一般に、気候変動に関わる研究は「ティッピング・ポイント」(「重大な節目」)がいつ訪れるかを推し量ろうとしています。分野でも訪れつつあります。2019年3月13日まだ危機を脱したわけではないインターナショナル・エクイティ運用チーム1月に市場は反発し、MSCIワールド・インデックスは8%近く上昇しました。)が、全て1月の反発要因となりました。我々は、新たな狼は、世界経済の同時減速であると考えます。債券運用チーム2018年は失望的な結果となり、とりわけ12月はトラウマとなりそうな散々なパフォーマンスとなったものの、2019年1月は大半の投資家にとって歓迎すべきサプライズとなりました。今年は昨年の再現にはならないと考える理由を解説します。2019年2月12日2019年の10大トレンドエマージング株式運用チーム我々は年初に今後1年の10大トレンドを取り上げることとしています。2010年代は米国の経済やマーケットにとって素晴らしい10年でしたが、2019年は、この流れに終止符が打たれる可能性があります。ヘッジファンド戦略見通しAIPヘッジファンド・チーム我々は引き続き、世界の株式市場においてボラティリティが高まる可能性があるとの見通しを維持しています。2019年2月12日バリュエーションは低下するも、リスクは低下せずインターナショナル・エクイティ運用チーム株式投資で損失が生じる原因は、投資先が減益となるかバリュエーションが低下するかの二通りしかありません。我々の主な懸念はバリュエーションから利益に移っており、また、減益の可能性と流動性の逼迫が資産価格の下落要因になることへを懸念しています。してください本ウェブサイトに掲載されている資料は情報提供のみを目的としたものであり、特定の有価証券等の推奨又は勧誘を目的とするものではありません。これらの資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成されておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。作成時点のものであり、事前の通知なしに変更、削除等されることがあります。資料中のいかなる内容も将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。当社およびモルガン・スタンレーは、資料に含まれる情報を利用し、信頼しまたは利用できなかったことに起因する一切の直接および間接の損害に対する責任を負いません。掲載資料に含まれる情報等の著作権その他のあらゆる知的財産権は当社に帰属します。当社からの事前の書面による承諾なしに、当該情報を商業目的に利用することを禁止します。