上のグラフの通りです。今夜のエントリーでは、直近の統計データの解説だけでなく、統計としての特徴なんかも含めてメモを残しておきたいと思います。最初にお詫びしておきますが、昨夜のエントリーの最後のパラで景気動向指数の基調判断が「弱含み」から「局面が変化している可能性もある」に下方修正したと書きましたが、実際には以前の基調判断は「一進一退」でした。お詫びして訂正します。いつもの日経新聞のサイトから記事を引用すると以下の通りです。内閣府が9日発表した4月の景気動向指数(CI、2005年=100)は、景気の現状を示す一致指数が101.7と前月に比べて0.7ポイント低下した。生産や雇用の動きが鈍かった。内閣府は過去7カ月の指数の平均などを勘案し、基調判断を3月の「一進一退」から「局面が変化している可能性もあるとみられる」に下方修正した。「局面変化」はその月から数カ月前までに、景気が転換点を迎えたかもしれないという「警報」だと説明した。02年2月からの回復局面が後退局面に移行したと認める可能性が出てきたが、実際に判定するかどうかは今後の経済指標次第となる。この景気動向指数は基調判断の定義や基準が明確です。経済統計のデータにしてはめずらしいのかもしれません。私はかつて昨年2007年5月29日付けの「エコノミストの文学表現」と題するエントリーでエコノミストの文学的な表現能力を嘆きましたが、文学的な美しさは別にしても、定義や基準が明確なことはいいことだと多くの人が考えるんではないでしょうか。用いた景気の基調判断」の基準が公表されていますから、そちらに譲りますが、基調判断は次の6段階があるようです。詳しい定義と基準はリンク先をご覧下さい。振幅の目安として標準偏差まで示されています。変えず横ばい(一進一退)景気動向指数の利用方法や作成方法なんかは内閣府の「景気動向指数の利用の手引」に詳しいですから、リンクを張って譲るとしても、目的を引用しておくと以下の通りです。景気動向指数は、生産、雇用など様々な経済活動での重要かつ景気に敏感な指標の動きを統合することによって、景気の現状把握及び将来予測に資するために作成された統合的な景気指標である。CI(コンポジット・インデックス)は景気に敏感な指標の量的な動きを合成した指標であり、主として景気変動の大きさやテンポ(量感)を測定することを目的としており、DI(ディフュージョン・インデックス)は景気に敏感な諸指標を選定し、そのうち上昇(拡張)を示している指標の割合を示すものであり、主として景気転換点(景気の山・谷)の判定に用いる。方向感の把握に用いることが想定されています。利用されることになります。せよ、基準や定義が明確であるとともに、統計作成方法もガラス張りで、いわゆる2次統計としては、極めて透明性が高いといえます。採用系列は内閣府から「個別系列の概要」として公表されています。までごていねいに公表されています。透明性が高ければそれでいいと言う問題でもないでしょうが、ここまで明らかにしていると、エコノミストも含めた各方面からのピアプレッシャーを感じるでしょうから、結果としても悪くないように思います。あれば計算方法も単純そのものですから、特に市場の事前コンセンサスなんかは成り立ちようがありませんでした。それでも、計算間違いする人はいたと聞いたことがあります。最初の日経新聞から引用した記事にもある通り、昨日の統計データ発表では「景気は局面が変化している可能性もある」と、先月の「一進一退」から基調判断が下方修正されました。振れた場合」ということになります。従って、私の同業者のエコノミストからは「景気後退へ一歩」と題したリポートが送られて来たりしました。「一歩前進」ではありませんでしたが、すでに、景気後退局面に入っている可能性が高いとの判断なんでしょう。私の実感としても、景気動向指数の示す通り、もう少し先まで統計データを分析する必要はあるものの、米国経済と同じように、日本経済も昨年10-12月期をピークに景気後退局面にすでに入っている可能性は十分あります。現時点で景気後退局面に入っていなくても、原油や穀物などの商品市況次第という面はあるにせよ、この先、景気後退局面に入る可能性も排除できません。グラフを見ても、先行指数は2年近く下がり続けていますし、なぜか、遅行指数が一致指数に先行して下がり始めています。この遅行指数の動きは、少し採用系列に疑問を生じさせないでもありませんが、遅行指数を別にして、先行指数と一致指数だけからでも、景気後退の雰囲気を感じ始めているエコノミストは少なくないと思います。20:11:00失業率の急上昇は米国経済の悲観論を強めるか?今日は、朝のうちから雲が広がり、昼過ぎから少し雨が降りました。雨が止んでも梅雨空は変わりありません。天気予報では雷雨の可能性が示唆されていたんですが、私は幸運にも激しい雨には遭遇しませんでした。気温はそれほど上がらなかったような気がするんですが、湿度が高くて蒸し暑かったです。先週の金曜日に米国の雇用統計が発表されました。前月差で▲49千人減、失業率は前月から0.5%ポイント上昇して5.5%となりました。オリジナルより少し縮小をかけてあります。日本と違って米国の雇用統計では、通常、雇用者数の増減の方が失業率よりも注目されるんですが、今回だけは「失業率ショック」と呼ぶエコノミストもいて、失業率が大幅に上昇したことを悲観的に受け止める向きもあるようです。先週金曜日は失業率だけでなく、原油市況も大幅に上昇しましたから、米国経済に関する悲観論が強まって、株式市場なども大幅に下落しました。下のグラフの通りです。サイトから引用しています。基本的には、私は5月の米国の失業率の大幅な上昇はそんなに悲観していません。言うのは、米国労働省の発表資料の統計データを少し詳しく見ると、今年4月から5月にかけて労働力人口が153,957千人から154,534千人に577千人増加したうち、16-19歳が261千人とかなり大きな部分を占め、失業率でいうと、16-19歳が4月の15.4%から5月に18.7%と急上昇したのに加えて、20-24歳も8.9%から10.4%に上昇しています。この年齢層以降は10歳刻みになるんですが、0.3%ポイントを超える上昇を示した年齢層は存在しません。25歳以上の失業率は4月の3.9%から4.1%に上昇したに過ぎません。5月の失業率の急上昇は早くも夏休みに入った学生が大量に労働市場に流入した結果と指摘する同業者のエコノミストのリポートも送られて来たりしました。統計データは季節調整されているんでしょうから、この意見には少し疑問を感じないでもないですが、ごく簡単な私の観察の結果にマッチすることも確かです。若年層の失業率の高まりはもちろん問題なんでしょうが、少なくとも、家計を支える年齢層の失業率が大きく高まっていないことはポジティブに捉えるべきだと私は考えています。最近1年間で2007年5月の4.5%から5.5%に失業率が1.0%ポイント高まったんですから、米国経済の状況を楽観視すべきではないのは言うまでもありませんが、石油市況の大きな上昇を含めて考えても、株式市況や報道ほど悪くないと私は受け止めています。いずれにせよ、日本はもちろんのこと、米国の経済も微妙な段階にあることは確かで、昨年10-12月期をピークに米国経済が景気後退局面に入っていることは確実だと私は考えていますが、深さと長さについては議論のあるところだと思います。直感的にいえば、浅くて長いと私は考えていますが、見方はさまざまです。今年2月22日付けのエントリーでも主張した通り、エコノミストのツールであるところの経済学は、一応、科学ですから、因果関係を明らかにすることをひとつの目標にしています。結果が異なるのは当然ですし、現在のように景気局面に関する判断が微妙な時期には、振り子が振れるように見方が行ったり来たりすることもあり得ます。正直に書き始めて、大きく悲観論をプレーアップしています。記事はウェブ魚拓に保存しておいたのにリンクを張っています。基準年の改定に従って、悲観論と楽観論がジェットコースターのように上下したような気がします。私のこのブログでも鉱工業生産指数の統計データに基づいて、今年4月17日付けのエントリーでは楽観論に傾いた後、2週間後の4月30日付けのエントリーでは悲観論に戻っています。エコノミストには節操がないとのご意見もありましょうし、エコノミストの1人として素直に受け入れてもいいんですが、少なくとも、10年近くも「1ドル100円」を言い続けて、それをもって「為替を当てた」と言うのは少し違うと感じていることは2月22日付けのエントリーで取り上げたところです。不正確な科学である経済学を用いて分析しているエコノミストが持っている、未来を見通す水晶玉は常に渦巻いているものなのかもしれません。なり、いきなり、内閣府は基調判断を「景気は局面が変化している可能性もある」と、先月の「弱含み」から下方修正していますが、今夜のエントリーは長くなりましたし、もう少し勉強した上で、必要に応じて、日を改めて取り上げてみたいと思います。一致指数は下のグラフの通りです。17:39:00三田地区まちぐるみ大運動会に行く今日は、朝のうちは今にも雨が降り出しそうな雲行きだったんですが、昼ころからいいお天気になりました。気温も昨日と同じくらい上がりました。湿度が高くて蒸し暑かったです。昨日の天気予報では午後から雨が降るとのことで、「折畳み傘を持って出れば安心でしょう」と聞いたような気がしますが、今さらながら、折畳み傘ならば雨が降っても降らなくても、どちらに転んでも便利だと感じてしまいました。今日は、朝から三田地区のまちぐるみ大運動会に行きます。我が家は青山に住んでいて、三田地区とは必ずしも関係はないんですが、下の子がボーイスカウトのカブ隊の奉仕活動で出向きますので、私も少し見に行きます。ありていに言えば、親バカ丸出しで子供の写真を撮りに行きます。上から順に、プラカード持ちの奉仕活動の後でカブ隊の仲間とプログラムを見ながら出場する種目を検討する下の子、まだ制服姿です。カブ隊の仲間とキン・ボールの競技に出場して奮闘する下の子、もうTシャツに着替えています。この競技では3着に入りました。それから続いて、サバイバル競争でトップを独走する下の子、そして、この競技で1着に入った番号札を私に見せてニッコリの下の子です。私が記憶しているのは2年前の三田地区のまちぐるみ運動会です。今年は大運動会と「大」の字が付きました。一昨年はなかったような気がします。2年前の2006年6月11日付けのエントリーで取り上げています。当時は下の子がまだビーバー隊だったので、親も子供の活動に付いて回っていたことを覚えています。去年は記憶にも記録にもありません。親バカの私のことですから、このようなイベントがあれば駆け付けて写真を撮っていたハズです。下の子も記憶にないと言います。そこで、下の子と考えていたんですが、カブ隊に上進してからウサギの1年間は欠席することなく、毎回の活動に欠かさず参加しましたから、昨年はボーイスカウトとして参加しなかったんであろうとの結論に達しました。今回も、2年前のビーバー隊のころと同じく、プラカードを持ったりして奉仕活動をした後、上の写真にある通り、上半身の制服をTシャツに着替えて、運動会の競技に参加していました。このまちぐるみ大運動会は3着までに入ると賞品がもらえます。2年前に1着賞品でもらった洗面器は我が家の風呂場で今でも使っていたりします。実は、我が家の下の子はこの運動会で好成績を収めて、いろいろと賞品をもらって来ています。今回もいくつかゲットして来ました。して下の子が好成績かというと、雨天決行で田町駅前の港区スポーツセンターの体育館での開催ですから、広い運動場で走り回ったり俊敏性が要求されるんではなく、狭い体育館で馬力の必要な競技が多く、これがウチの子の好成績につながっているんではないかと私は見ています。いずれにせよ、好成績なんですから、下の子は大満足です。朝kら始まって夕方まで続く運動会ですから、私もすべての競技を拝見したわけではありません。適当に切り上げて家に帰りました。家に帰ると、おにいちゃんが読書に励んでいます。体育会系の下の子と、文化サークル系のおにいちゃんと、同じように育てたつもりの兄弟でも個性はあるものです。今日も、朝から梅雨の中休みのいいお天気で、気温も昨日と同じくらい上がりました。昨日と違うのは、クールビズとはいえ、昨日はオフィスに行く前提の服装だったのに対して、今日は週末らしい格好で、短パンの着用に及んでいますから、そんなに蒸し暑さは感じません。一応、右のグラフの通り、昨日発表された米国の雇用統計で非農業部門雇用者が49千人減少して、失業率が5.5%にハネ上がったのは認識しているんですが、週明けにオフィスに戻ってから、いろいろと情報収集した上で、必要に応じて、米国経済を考える中で取り上げたいと考えています。今日と明日は週末モードで過ごしたいと思います。上の投了図の通り、昨夜8時半過ぎに先手の森内名人の109手目の▲7八歩で決着しました。森内名人の2勝3敗となり、ひとまずカド番を脱したところです。我が家で購読している朝日新聞のサイトから記事を引用すると以下の通りです。)の第5局は6日、甲府市の常磐ホテルで2日目が指し継がれ、同日午後8時34分、先手の森内俊之名人(37)が挑戦者の羽生善治二冠(37)に109手までで勝ち、対戦成績を2勝3敗とした。中盤からの意欲的な指し回しでリードを奪った名人がそのまま押し切り、カド番をしのいで逆転防衛に望みをつないだ。持ち時間各9時間のうち、残りは名人22分、挑戦者7分。先手7五歩と駒がぶつかった局面で挑戦者が封じた50手目は、堂々と受けて立つ後手7五同歩だった。名人は7筋で歩を成り捨てて後手の攻め味をなくし、1筋に戦線を拡大する。これに挑戦者が強く反発して激しい戦いとなった。名人ややリードで迎えた終盤、検討室で「決め手がなければ形勢は入れ替わる」と言われた局面から、角を交換して金の両取りをかけた87手目先手4一角が好手。一気に挑戦者を受けの利かない形に追い込んだ。挑戦者は最後に王手をかけたが先手玉に詰みはない。解説の鈴木大介八段は「森内さんが自分らしい将棋を貫き通し、悪くならないように微差を保って押し切った会心局。羽生さんも最善を尽くしたんですが、序盤の後手7四歩をうまくとがめられました」と話した。私は将棋はサッパリで、棋譜を拝見していて、せいぜい、新聞記事の引用にある通り「角を交換して金の両取りをかけた87手目先手4一角が好手」なのが分かるくらいです。私の観察するところ、我が家で一番将棋が強いのは下の子ではないかと考えています。実は、昨夜、お風呂上りにおにいちゃんと下の子が駒落ちなしの平手で将棋を指していたんですが、下の子のボロ勝ちでした。私は今日も昼食後に下の子と将棋を指しました。私も飛車角の2枚落ちでは下の子にボロ負けでした。平手で対局しても勝てる自信はありません。冷静に観察すると、下の子が一番強いと言うよりも、おにいちゃんはともかく、私がそれだけ下手なのかもしれません。将棋に続いて、次の話題は、今朝の朝刊紙上で取り上げられていた競泳の水着の話題です。この画像は読売新聞のサイトの記事から引用しています。(LZR)」を着用して日本新記録を連発したそうです。報じられているように、日本水泳連盟はミズノ、デサント、アシックスの国内3社と、2017年まで独占的に物品提供を行う「サプライヤー契約」を結び、現行規定では、日本選手が五輪で着用できる水着はこの国内3社製品に限られているそうなんですが、いくらなんでも、ここまで違いを見せつけられては水連も考慮せざるを得ないと言ったところではないでしょうか。「選手にとってはむごい話」と記者会見で述べていたと報じられていましたし、ここまで実績で示されては、選手も世間もスピード社の水着を選ぶんではないでしょうか。国内3社は下手にゴリ押しすれば、かえって売上げが減りそうな気がしないでもありません。平泳ぎのエース北島選手のように、ミズノなんかの国内メーカーと水着のアドバイザー契約を結んでいたりする選手もいるんでしょうから、流動的な要素も残されていると思います。上に公開されています。私は必ずしも2016年の東京オリンピックに全面的に賛成するわけではありませんが、東京都民としては、少なくとも、新銀行東京なんかに何百億円ものムダ金をつぎ込むよりはマシだと考えないでもありません。何となく、ゆったり過ごす週末に、将棋と競泳用水着の話題を取り上げたてみした。今日はいいお天気ですので、これから少し近場で外出しようかと考えないでもありません。終わる今日は、朝から梅雨の中休みのいいお天気で、気温もグングン上がりました。今日の閣議はクールビズで閣僚が集まったようで、福田総理大臣も黒っぽい長袖のシャツ姿で閣議に現れました。見ていると、閣議後の記者会見でクールビズ姿の大臣ばっかりだったような気がします。今週は昨日まで長袖だったんですが、私も今日は半袖にしました。それでも、今日は蒸し暑かったです。米国の民主党と共和党の大統領予備選は、早くにマケイン上院議員で決着がついていた共和党に続いて、民主党もオバマ上院議員で決まりました。明日にでもクリントン上院議員が撤退表明を出すと報じられています。注目は民主党・共和党ともに副大統領候補に向かいつつあるように見受けられます。今日の夕刊の報道では、クリントン上院議員は副大統領候補になることは求めないが、オバマ上院議員から要請があれば受けなくもないといった微妙なカンジです。Hillのサイトでは、民主党の副大統領候補で10倍を切るのは以下の5人でした。9.00実は、私はクリントン上院議員のほかはよく知らない人ばっかりだったりします。知っていて、現在はニュー・メキシコ州知事ですが、前のビル・クリントン政権では国連大使やエネルギー省長官などの要職を務めています。名前からはうかがい知れませんが、私は顔を覚えていて、見るからに完全なヒスパニック系だと記憶しています。南部に広がるバージニア州の知事です。ノミネートはクリントン上院議員以外はズラリと州知事が4人並んだことになります。ホントは、私ももう少しオバマ上院議員の経済政策なんかも勉強しておきたいところですが、2月18日付けのエントリーで「オバマ上院議員の経済政策パッケージ」と題するエントリーを書いてからはサッパリです。日米両国ともに景気局面が微妙な時期だけに、11月の本選挙に向けて、どのような経済政策が打ち出されるのかを見守りたいと思います。楽観的過ぎるか?今日も、朝から雨が降り、しばらくは止んでいましたが、夕方から再び雨の梅雨らしいお天気でした。午後に外を出歩いていると少し蒸し暑く感じられましたので、明日あたりから半袖に切り替えようかと考えている今日このごろです。今日から甲府市内で将棋の第66期名人戦七番勝負の第5局が始まりました。主要な見通しは上の表の通りです。記者発表資料から取っています。東京事務所から日本語サマリーも提供されています。私の印象にマッチする内容だったので、読売新聞のサイトから記事を引用すると以下の通りです。日米欧など先進30か国が加盟する経済協力開発機構(OECD)は4日、2008年の経済見通しを発表した。加盟国全体の成長率見通しは08年が1.8%、09年が1.7%で、それぞれ昨年12月時点の見通しから大幅下方修正した。米低所得者向け住宅融資「サブプライムローン」の焦げ付き問題をきっかけに減速してきた世界経済は、08年4-6月に底を迎えた後しばらく低迷し、09年後半にかけて徐々に回復していくとのシナリオを示した。OECDは「金融市場の混乱はピークを過ぎた可能性が高まっている」との見方を示したものの、今後しばらくは経済成長の足を引っ張ると指摘した。米経済に対する見方が特に厳しく、08年の成長率見通しを前回の発表(昨年12月)よりも0.8ポイント下方修正し、1.2%とした。日本については08年の成長率を1.7%と予想。「賃金の上昇と住宅投資の回復が景気拡大を支える」として、前回より0.1ポイント上方修正した。ガソリン・食料品価格の高騰が個人消費の伸びを抑えることに加え、これまでの成長を支えてきた設備投資や輸出も減少していることから、09年の成長率も1.5%と低水準にとどまると予測した。日米欧の中では比較的堅調さを維持しているユーロ圏も、08年に1.7%、09年に1.4%と、次第に成長率が鈍化していくとの見方を示した。記者発表資料には四半期別の見通しが公表されています。それによれば、OECD加盟国全体では引用した読売新聞の記事にもある通り、今年4-6月期が世界経済の底で、成長率は+0.5%を記録した後、ゆるやかに加速するシナリオを描いています。日本は今年7-9月期が成長率のボトムとなっていますが、それでも+1.0%成長で、2009年にかけて成長率がゆっくりと高まる形になっています。成長率の回復がもっとも急ピッチなのは米国で、見通しの最終期である2009年10-12月期には+3.0%成長に達するのに対して、日本では2009年10-12月期でも+1.7%と、潜在成長率の中ほどから下半分の成長に止まるとされています。欧州はこの日米の中間的なシナリオとなっています。単純に見ると、谷深ければ山高し、谷低ければ山もまた低し、という見通しです。米国については、今年年央がボトムで3-4四半期の間ゆるやかな成長が続いた後、来年下期に急ピッチで成長率が高まるとしています。世界経済や米国経済については、少し楽観的ではないかという疑問がなくもないでしょうが、従来から、比較的強気かつ楽観的な経済見通しを提供している国際機関ですから、割合と標準的な予想ではないかと私は考えています。米国の住宅資産価格についてはケース・シラー指数の先物の動きから見て、今年中から来年早々にかけて下げ止まると考える向きも少なくありませんし、世界経済も徐々に持ち直す動きが見られることも確かです。考えられるリスクでもっとも大きなものは原油をはじめとする商品市況の動向です。他のリスクとともに、センシティビティ・アナリシスの結果を発表しています。よるシミュレーションン結果だろうと思うんですが、原油価格については一番右の欄で示されています。ベースラインのバレル120ドルに対して、10%すなわち12ドルの価格上昇のケースの試算結果です。これによれば、先進国ではかなり影響は軽微だということになります。モデルがリニアだとは思えませんが、仮にリニアだとすれば、50%すなわち60ドルの原油高でも、消費者物価や成長率への影響は1%ポイント程度ということになります。モデルはリニアではないと考えられるものの、このリスク・シナリオの試算結果は少し楽観的過ぎるような気がしないでもありません。最後に、日本の見通しですが、米国経済と違って、少し楽観度が欠けているように私は見ています。2009年末まで、ほぼ潜在成長率の下半分で推移するとされています。米国などとの平仄があっていないような気がしないでもありません。下のグラフのように、米国の需要が落ちたとしても、少なくとも日本の輸出については新興国との間でデカップリングされて、輸出の伸びが高く維持されるとの見方を取っているとすれば、もう少し成長率のピックアップがあってもよさそうな気がしないでもありません。東京事務所から発表されている日本語サマリーから引用しました。気がしますし、日本経済がこの先2009年末くらいまで潜在成長率の下限から下半分で推移し、逆に言うと、景気後退局面には入らないとするのは、十分蓋然性が高いと思っているんですが、個別のパーツの整合性については少し疑問に思わない部分がないでもありません。何を読み取るか?今日は、雲が多かったものの、晴れ間も見えてまずまずいいお天気でした。昨日よりもずいぶんと気温は上がったように感じます。感性よりも慣性で服装を選んでいる私は今日も長袖でした。財務省から今年1-3月期の法人企業統計調査の結果が発表されました。ヘッドラインの全産業の設備投資額は16兆8648億円となり、前年同期に比べ▲4.9%減少でした。いつもの日経新聞のサイトから記事を引用すると以下の通りです。財務省が4日発表した1-3月期の法人企業統計によると、全産業の設備投資額は16兆8648億円で、前年同期に比べ4.9%減少した。国内総生産(GDP)を推計する基礎となるソフトウエアを除いた設備投資額は同5.3%減の15兆5327億円となり、季節調整して前期と比べると1.3%増加した。ソフトウエアを含めた設備投資の内訳は、製造業は前年同期比0.9%増の6兆250億円、非製造業は7.8%減の10兆8398億円だった。同統計は金融・保険を除く資本金1000万円以上の約2万社が対象。全産業の売上高は同1.5%減の390兆6315億円で、このうち製造業が5.9%増の122兆6771億円、非製造業は同4.5%減の267兆9544億円。2次統計であるGDP統計の基礎統計となりますから、どうしても、設備投資の数字が注目されます。今日発表された法人企業統計調査の結果を単純に当てはめると、来週の6月11日に発表される2次QEへの寄与が+0.1%ポイントくらいあるので、その他の条件を同じと考えれば、1次QEで前期比+0.8%増だったGDP成長率は2次QEで少し高まると試算した結果が私の同業者のエコノミストから送られて来たりしました。2次QEで改定されるのは設備投資だけでなく、消費や貿易などもありますから、そんなに単純な話ではありません。私が今回の法人企業統計調査で注目したのは、設備投資もさることながら、商品市況の高騰のあおりで原材料費が上昇する中で経常利益がどうなっているかです。上のグラフの通りです。直感的にもゆっくりと減益に向かっているのが読み取れると思います。細かな計数を追うと、全産業の経常利益は前年同期比で見て、昨年上期は1-3月期+7.4%、4-6月期+12.0%と順調に拡大して来ていたのが、7-9月期に▲0.7%減と減少に転じた後、10-12月期▲4.5%、今年に入って1-3月期▲17.5%と減少のペースが急加速しています。今年度については、私は企業収益は▲5-10%くらいの減益で、2桁を大きく上回る減益は想定していませんでしたが、ひょっとしたら、▲10%を超える減益もあり得るかもしれないと思い始めています。減益幅が大きくなっています。今後、原材料高の影響を受けて交易条件が悪化する製造業が減益幅を拡大すれば、全産業でより大きな減益になる可能性も否定できません。企業収益が減益になると、第1に、資金面から設備投資の減少要因となり、第2に、株価の下落要因ともなります。賃金を抑制する方向に向かいかねないとも考えられるんですが、実は、この1-3月期には逆の現象が起きているように見受けられます。先日発表された毎月勤労統計にも現れているんですが、賃金の上昇が少しずつ実現されているようです。大きな要因はいわゆるパートタイム労働者法が4月から施行されることで、3月くらいから前倒しで正社員化の効果が現れていると見るのが適当な気がします。ひとつは、原材料価格上昇の負担について、製品価格に転嫁されないとの前提の下では、限界的な労働分配率に従うとの説を紹介しましたが、平均的な労働分配率がかなり低位にある現在の局面では、逆に、限界的な労働分配率が高くなっている可能性があります。この両者が相まって、労働分配率を押し上げる方向に作用しているような気がします。すれば、企業収益の減少はそんなに悲観する必要はないのかもしれません。いずれにせよ、もう少し長い期間で観察しなければ確定的なことは言えないように思います。今日発表された法人企業統計調査の結果は、現在の景気局面下で生じているいろんな事象を凝縮しているように私は感じています。いずれも現時点では確定的なエビデンスを見出せるわけではありませんが、今年の上半期は何らかの意味で潮目が変化する時点に当たっているのかもしれません。21:23:00スタートからクールビズが冴えない今日は、朝から雨でした。気温は上がらず、季節が逆戻りしたようです。昨日から梅雨に入って、早くも台風が接近してきていますし、本格的な雨のシーズンを迎えたようです。昨日から始まったクールビズですが、かなり多くの公務員は上着が手放せないようです。気温が上がらないので致し方ないんですが、もうひとつの要因は福田総理大臣がクールビズにするかどうかが不明な点です。町村官房長官はネクタイなしで記者会見に現れたようですが、我々公務員からすれば、総理大臣は究極のボスということになり、欧州歴訪や食糧サミットから帰国した総理がクールビズで現れるかどうかに注目する幹部がいてもおかしくありません。ここ何年かはクールビズを始めた当時の小泉総理大臣や昨年の安倍総理大臣などは文句なしのクールビズ推進派でしたから、総理大臣官邸にご説明に行った役所の幹部が、総理大臣秘書官のオススメで上着やネクタイを外して、そのまま官邸に忘れて帰った、なんて笑い話もありましたが、現在の福田総理大臣はクールビズ推進派なのかどうか、私のような参事官クラスはそんなに関係ないとしても、総理大臣官邸に足繁く通う幹部は気にしているんではないかと勝手に想像しています。昨日今日と冴えないお天気で気温も上がっていませんので、私も2日とも長袖で出勤しました。周りを見渡しても、いまだに上着を着ている人は多いように感じます。ネクタイは外している人の方が多いんでしょうが、中にはまだネクタイ着用の人も少なくありません。今日なんかは、「これくらいの気温ではネクタイは必要」と言い出す人もいて、私から経済政策の政策割当てを援用して、公共投資を地方経済の格差対策に割り当てるのと同じで、ネクタイで防寒するのは衣類の割当てを間違っていると指摘すると、「エコノミストはそう考えるのか」と感心されたりしました。天気予報とともに周囲を、さらに、福田総理大臣を気にしながらクールビズを進める今日このごろの霞が関官庁街です。天候は別にしても、冴えない発進だという気がしないでもありません。阪神は楽天にボロ負けのようですし、将棋の方も下の子に連日連夜の連戦連敗です。コチラも冴えないこと、この上ありません。19:49:00エネルギー価格上昇は地球環境保護に役立つか?今日は、朝から雲が広がり、私の帰宅時には雨は降っていませんでしたが、時折、夕方からポツポツと雨が降り始めました。梅雨に入ったと見られるとのことです。東京で言うと、平年より6日早く、昨年よりも20日も早い梅雨入りだそうです。私のブログのピカチューもテルテル坊主を作っています。エネルギー価格の高騰が続き、国内でも価格転嫁の動きが進んでいます。左のグラフはガソリン価格の推移を示しています。朝日新聞のサイトから引用しています。4月には国会のアクシデントもあって、ガソリン暫定税率が一時的に中断されたこともあり、120円台を記録したガソリンなんですが、最近では、170円台後半もめずらしくないそうです。私はエコノミストを自称していながら、車に乗らずにママチャリで近場を走っているだけなのは仕方ないとしても、スーパーの店頭をのぞいて見ることもそんなにしませんので、最近のエネルギーや食料品の価格動向には疎かったりします。生活実感として食料品やガソリン価格が上昇していることを肌で感じている人も多いと思います。食料品価格については別にしても、エネルギー価格の上昇は地球温暖化対策になっているかもしれないと思わないでもないんですが、それにしても、現在のエネルギーと食料の価格上昇は、私の言うところの広義のエンゲル係数の高い国や家計を直撃していることは確かです。下のグラフは読売新聞の5月半ばの記事から引用したんですが、サイトは閉じられてしまったようです。先週金曜日に発表された日本の消費者物価上昇率が1%ほどですから、広義のエンゲル係数が高い順にインフレ率も高いといえるかもしれません。大雑把に、多くの人が経済発展の段階としてイメージしている各国の経済状況に対応しているような気がしないでもありません。韓国ではまだ5%に達しておらず、シンガポールでも5%をわずかに上回る程度なんですが、多くの国は2桁に近づいており、ベトナムでは20%を超えています。エネルギーや食料の輸出国に対する所得の流出が続いているでしょうから、景気も悪化の方向に進んでいるであろうことは言うまでもありません。このまま商品市況の上昇が続けば、日本においても夏か秋口には消費者物価が2%に近づき、状況次第では日銀の物価安定の理解の上限である2%を超える可能性も排除できません。その場合、日銀が利上げを実行する確率は低いと私は思うんですが、エネルギー価格の上昇が地球環境保護に期せずして役立っている側面は否定しないものの、政府や中央銀行の政策が発動しづらい状況であることは確かだという気がします。18:42:00藤本サマサマの勝利さきほどのエントリーでも書きましたが、今日は新井選手がブレーキだった気がします。8回なんかは代打の桧山選手を敬遠して来ましたから、日本ハムの方も新井内野手の調子を正確に把握していたように思います。それにしても、藤本サマサマの勝利でした。三塁打は言うに及ばず、セカンドゴロの本塁突入のスタートも見事でした。投手陣はいろいろとバリエーション豊かでした。江草投手はしっかり打ち込まれましたが、渡辺投手やウィリアムス投手は抑えました。藤川投手はイマイチ感が漂います。アッチソン投手の交代時期が岡田監督にしては早かったような気がしないでもありません。昨日、岩田投手を引っ張れるところまで引っ張ったのに比べれば、やや見切りが早かった気がします。いずれにせよ、札幌で二連敗では困ってしまいます。16:17:00ゆったり過ごす休日にタイガースをテレビ観戦する今日は、朝からいいお天気でした。ここ2日に比べて気温は上がりましたが、イマイチ感があって、明日からのクールビズを考えると、6月なんですから、もう少し上がってもいいような気がします。今日は特に外出の予定もなく、午前中に近くの図書館に出かけたくらいで、ゆったり過ごします。子供達は小学6年生と4年生の違いをモロに反映して、おにいちゃんは勉強に励みます。下の子は私と将棋を指して過ごします。渋るおにいちゃんに私が無理やり頼み込んで、左手にしてもらっています。下の子と将棋を指していますが、飛車角の2枚落ちでは、私はまったく勝てなくなりました。何度か将棋会館のビギナーズセミナーや将棋教室に通って、本人も実力が上がって来たと自覚しているようです。札幌ドームの日本ハム戦をテレビ観戦しています。2時の試合開始から2時間余りたち、中継ぎの江草投手が打ち込まれて同点に追いつかれてしまいました。今日は何となく新井内野手がブレーキになっているような気がしないでもありません。