基礎データ九州を中心とするマンションデベロッパー。マンション販売する1マンション事業と2戸建住宅などを販売する住宅事業から構成されています。販売エリアは、九州を中心としているが、一部山口県でも販売しています。マンションの供給実績は7000戸を超えており、規模はそこそこ大きい。帝国データバンクの調査では、2017年の販売実績は九州エリア2位であり、直近の業績も比較的好調である。成長企業判定マンションのデベロッパーであり、売上、利益ともにばらつきが大きい。今期の予想は、売上、経常利益ともに比較的良い数字が出ているが、成長企業とは言い難い。単独上場で、注目は集まりやすいが、地方市場上場のため、短期的な人気にとどまりやすい。業種もやや不人気の不動産セクター。2019/05/31(金)上場日2019/06/04(火)想定価格(円)1,500公募価格決定(円)1,520想定価格からの上昇率1.3%売出比率は低く、当社の財務状態は有利子負債も多いため、自己資本を厚くするための目的もありそう。手取金の使途おおむね4億円の資金調達となるが、借入金返済のためとあります。これは、公募増資にはあまり応じたくないパターンで、資本コストを意識していない可能性があります。20,286千円を合わせて、マンション事業における分譲マンションプロジェクト借入金返済に充当することを予定しております。具体的には、2019年8月に竣工する「サンパーク長者原駅前グラッセ(福岡県糟屋郡総55戸)」のプロジェクト資金として借入している一年内返済予定の長期借入金589,000千円の繰上返済を2019年7月に行う方針であります。上記調達資金は、具体的な充当時期までは、安全性の高い金融商品等で運用していく方針であります。財務データ有利子負債が20億円弱あり、マンションデベロッパーらしく財務はあまり良くない。今回の公募での調達でやや改善するものの、事業拡大する場合は、財務悪化には注意が必要です。福岡の不動産価格も比較的良い状況が続いており足元の業績は好調。今後も着実に良い土地を仕入れることができるかに当社の業績のカギがあります。リスク分析1有利子負債については、明記されており、依存度が高いことがわかります。※423月に業績が変調することから、その点は注意が必要で、マンションが売れるタイミングによって大きく業績がぶれます。3訴訟を購入者から起こされていることも記載がありますが、どの程度の規模かは不明です。この点も注意が必要です。一族で大きく保有しており、安定株主として存在していますが、一方で保有比率が高いために放漫経営になってないかは注意が必要です。配当性向や、株価を意識したIRがなされるか注目されます。ロックアップ強め、ベンチャーキャピタルはいません。ロックアップVCは、ベンチャーキャピタルの略、推測含む。ロックアップは、「鍵を掛ける」という意味で、その銘柄の大株主等が、「公開後の一定期間、市場で持株を売却しない」旨、公開前に契約を交わす制度です。基本的には、期間と価格の両方の条件が記載の際はどちらか一方が条件をクリアすれば株式保有者は売ることができます。比較的年齢も若く、地方の企業の平均年収としてはやや高め。セクターですが、単独上場で需給は読みにくい。1500円と初値予想します。初値高騰する案件ではないと思いますので、もしかしたらセカンダリーに妙味があるかもとは考えています。直近の配当性向は10%程度。仮に今期も10%程度だと40円程度の配当しかなく、ほかの不動産株としても見劣りする可能性が高いです。個人的には、公募も見送り、セカンダリーも見送り。(ただし、公募割れであれば再考します。マンションデベロッパー。※本レポートに掲載される内容は、コメント執筆時における筆者の見解・予測であります。提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更又は削除されることがございます。当ブログは、投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。個別銘柄の記事を書いておりますが、投資を勧めるものではございません。本レポートの内容に依拠して読者が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。2006年創業の新しい企業。中古車販売を主力事業とする企業。2004年からIPOをウォッチしており、初当選はアドバンストメディア(3773)20社以上の当選履歴あり。小型株を得意としており、目論見書と有価証券報告書を丁寧に読み解くスタイルです。できるだけわかりやすい、IPOまとめ記事サイトを作っていきます。独立している30代のアナリストによる記事まとめです。月別アーカイブはてなブログをはじめよう!IPOStudyさんは、はてなブログを使っています。ブログを報告するスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。