カウントはまだ5です。・・・ノートレードです。今週は水星の逆行期間です。個人トレーダーさん達は、相場の乱高下に巻き込まれないようにしましょう。ドル円は、108円を割り込むことも視野に入れながらのトレードとなります。前回7月20日掲載のコラム「株高楽観の落とし穴」では、NYダウが最高値を更新し、米金利は低下するという「株式と債券市場のかい離の拡大」は長続きしないと述べた。その上で、株式市場の調整が先行し、低下していた金利に追いつき、為替市場では短期的に円高ドル安に動くとの見通しを示した。8月上旬までは米金利は低位安定が続く中で、NYダウは最高値更新が続いたが、8月8日米国時間午後から北朝鮮と米国との間で軍事的緊張が高まり、株高は止まり、10年国債金利は2.2%割れまで低下、ドル円も一時108円台まで下落した。実際、前述した見立て通りの動きとなったわけだ。市場関係者の間では、8月8日の動きに着目して、米朝関係の緊迫化が米国株調整の理由であり、上昇再開を見込む向きも多いように思われるが、筆者の見方はやや違う。直接のきっかけこそ米朝関係の緊迫化だが、より本質的な理由は先行きの米景気減速に対する懸念であり、やはり「株式と債券市場のかい離の拡大」は長続きしないと考える。以下、その根拠を説明しよう。不安定な相場が続きそうです。気合を入れて頑張りましょう!!!お帰りは、こちらからお願いします。