使用可能なブラウザでアクセスして下さい。総合4.0明瞭性5.0革新性3.0応用性4.0評点基準について本の購入はこちらレビューニュースで企業買収が取り上げられるたびに、「なぜこの会社は〇〇億円という評価がついたのか?」と疑問に思うことはないだろうか。株式投資に興味を覚える人であれば、「A社の株価がB社よりも高い理由は何か?」と思うこともあるだろう。本書はM&Aや株取引で値付けの根拠となる「企業価値」を評価する仕組みや方法について述べた一冊である。本書の特徴は、とにかく企業価値評価の本質を分かりやすく解説してくれているところだ。私は外資系投資銀行に勤めていた経験から、本テーマについて述べた書籍を手に取る機会は多かったが、多くの専門書は数理ファイナンスの複雑な数式や会社法・金商法の条文が並んでいて初心者にはハードルが高いものが多い。本書は初心者でも理解しやすいよう、文章や図表に工夫がみられ、財務戦略について議論するうえで必要十分な知識を授けてくれる。企業価値評価は理論だけでは語るに足らず、実は多分にアートな世界でもあり、それゆえに理論書を読んだだけでは実務に耐えられないことがある。本書は実務的視点からの補足も優れており、実用性も高い。いまや財務戦略は限られた人だけのものではない。極論すれば、株式会社の経営者の存在価値はその会社の株式価値を向上させることにあると言えるし、いまや日本においてM&Aは企業を成長させるための有力な手段の一つだ。いった意味で、企業価値の基礎を手軽に学ぶことができる本書は万人におすすめしたい貴重なものである。明1959年大阪府生まれ。ゴールドマン・サックスにてM&A(企業買収)アドバイザー業務に従事。経営企画・IR担当を経て1999年独立。経営顧問を始め、ベンチャー企業数社の経営顧問、M&Aアドバイスを担当。要点1企業価値算定における、最低限知っておかなくてはならないツールとして「現在価値」「ディスカウントレート」「永久還元の定義式」の3つが挙げられる。要点2企業価値と会社価値(時価総額)は次の式で表すことができる。財務データを用いた「倍率」という指標が用いられる。何か企業価値算定のツール企業価値とは一体どんな価値なのだろうか。さまざまな答えが考えられるが、経営や財務の用語としての企業価値とは、株主にとっての「投資価値」のことを指す。投資価値としての会社の値段は、それが生み出す利益または現金(キャッシュ)の多寡によって決まる。企業価値算定において、最低限知っておかなくてはならないツールは3つある。Perpetuity)」だ。この3つの用語をしっかりと押さえておけば、経営財務上の諸問題の多くはその発展型として理解できるといっても言い過ぎではない。現在価値とディスカウントレートoksix/iStock/Thinkstock10年後の100万円より今の100万円のほうが価値がある。金融資産には時間的価値があり、銀行口座に預金したり金融商品に投資したりすることでカネを産み出す、カネはそれ自体が金の卵を産むガチョウだからだ。10年後の100万円と今の100万円はどれほど価値に差があるのか。これを計算するのが「現在価値」という考え方である。あなたが今持っている100万円の資金は、他の確実な投資に回すことによって向こう10年間確実に利益を出すと考えられる。あなたが100万円を何かの事業に投資するとすれば、最低でもそれと同額に増えてもらわねば割があわない。あなたは他の投資先とこの事業とを比較して投資を考えることになる。支払いが確実な金融商品として通常引き合いに出されるのは、国が元利払を保証している国債である。仮に10年国債の利率が10%/年で変わらないとすると、あなたの100万円という資金は10年後に259.4万円になる。裏返せば、「10年後の259.4万円を年率10%で割り引く(ディスカウントする)と現在の100万円になる」と言い換えることができる。同様に、10年後の100万円をディスカウントレート(割引率)10%で割り引くと現在価値は38.6万円となる。現在価値を計算する上で不可欠なディスカウントレートはリスクの程度を勘案して決まる。投資する側から見ると、このディスカウントレートとはリスクの程度に応じて期待すべき投資利回りであり、「期待収益率」という用語と同じ意味を持つ。作成もし国があなたに「子孫末裔まで、永久に毎年100万円を支払い続けるから、それと引き換えにいま税金として2000万円納めて欲しい」という提案をしてきたら、あなたは受けるだろうか。お得な話のように聞こえるかもしれないが、これを現在価値の考え方を使って計算してみよう。(図表1参照)すると、国の提案の現在価値はディスカウントレート10%で計算した場合、1000万円にしかならない。一般型としての永久還元(永続価値)の定義式は、次のようなものになる。PV(現在価値)=C(毎年のキャッシュフロー)÷r(ディスカウントレート)この考えを元にすれば、企業価値算定の考え方を理解したも同然だ。国を会社に置き換え、毎年会社が一定のキャッシュフローを生み出すと考えれば良い。応用編として、もしCが毎年一定の割合で成長しつづけるとしたら(成長率をgとする)、永久還元の定義式はPV=C÷(r-g)となることも合わせて覚えておきたい。株価と会社の値段の関係を整理しておこう。株式とは会社の所有権を小口に細分化したものである。flier(フライヤー)」は、多忙なビジネスパーソンが本の内容を効率的につかむことで、ビジネスに役立つ知識・教養を身につけ、スキルアップに繋げることができます。具体的には、新規事業のアイデア、営業訪問時のトークネタ、ビジネストレンドや業界情報の把握、リーダーシップ・コーチングなどです。updateリンク『僕たちはヒーローになれなかった。日常業務において、読者が書籍の考えや概念を適用することができるか一般的によく知られている従来のビジネス知識の提示にとどまっている。従来のビジネスの概念や知識に対して、新たな視点はほとんど見られない。従来のビジネスの概念や知識が大部分を占めるが、いくつかの革新的なアプローチや視点を含む。新しいメソッド、戦略、概念や視点が内容の大部分を占め、革新性に富む。新しい洞察や視点、または独自のビジネスイノベーションのアイデアが提示されている。難解な専門用語、長く複雑な文章、不明瞭な言い回しで書かれているうえ、非論理的。難解な専門用語、長く複雑な文章、不明瞭な言い回しが多く、脆弱な論理構成となっている。難解な専門用語には適切に注釈が書かれており、明瞭な文章で論理的に構成されている。テーマを理解するのに役立つ用語説明、概念の図解を含み、論理構成は良く推敲されている。テーマの理解を助ける用語説明や図解に富み、首尾一貫した強力な論理構成が展開されている。日々の業務に応用できるようなアイデアやコンセプトはほぼ皆無で、理論的な洞察のみにとどまっている。理論的な洞察と関連する実際の業務を結びつけるようなアイデアやコンセプトは限定的である。理論的な洞察が大部分であるものの、いくつかの事例やチェックリストなどを含み、一定の応用性を有する。多くのフレームワーク、チェックシート等のツール、およびケーススタディを伴う応用性の高いコンテンツを有する。ビジネスシーンに関連性の高い多くの事例やケーススタディ、実践的なツールを含み、応用性が極めて高い。非公開キャンセル送信(メールクライアントが開きます)。