バフェットが一番驚いているかもしれませんね。米国の金融商品会計基準が変わって、バークシャーはKHCの含み損を純利益に反映させることになります。今回の様な下落では、きちんと利益に反映できてむしろ良いと思います。一方でアップルは1月以降上がっているので、結局相殺できるかもしれません。証券アナリストにも会計や簿記ありますね。キャッシュフロー計算書が簡単にでも読めると楽しくなります。営業CFの計算は間接法を使っている企業が大半ですが、直感的には理解し難い面があります。それにしても、KHCは2年連続で売掛金が大きく増加しフリーCFを減らしていますが、これが何を意味しているのか気になります。FY18決算も後日チェックしてみます。減配の1年前FY17にアラートは出ていましたが、「一時的なものかな。」「もう1年くらい様子を見てみようかな。バフェット銘柄という安心感もあります。事前に見抜いて売却するのはかなり難しいです・・。バフェットは最近、金融銘柄にガンガン投資しています。バフェットには今のマーケットがどう見えているのか、、すごく気になります。AMナイスクソです!自分の失敗を隠さずに晒せる人はなかなか大したもんです。これからも分析記事も雑談も楽しみにしていますよ。遅ればせながら、損益回復おめでとうございますー。笑セクター偏ってるとなかなか回復しませんね。PMブログに公開している以上、隠したくても隠せませんから(笑)。分析記事は主観的な意見はなるべく控えて、客観的な事実の描写に留めた方がいいかなと思いました。自分の意見も混ぜたくなりますが。「特に心配する必要はありません」というコメントはちょっと安易でした。以前「セクター分散なんて要らないかも」という記事を書いたんですが、やっぱある程度は必要ですかね。私は生活必需品セクターが多すぎるのが悩みです。AM鳥の目、虫の目、魚の目と言われますが、投資家には鳥の目が1番大切かも知れませんね。バフェットも、正確に間違うより、概ねに正しく理解することが重要だ、と言っていますしね。PM鳥の目大事ですね。会計士1年生の時に先輩に言われました。細かいバック計算データの正確性チェックはいいから、全体として企業の粗利率などのPL推移がおかしくないかチェックしろと。投資家としても同じ目線が必要なのだと思います。>キャッシュとキャッシュフローがバーンとある割に、謎の費用と損失計上でガーンとボトムが低い最近アップした銘柄分析の中では、中国のJDドットコムがそうなってました。KHCとは逆で買掛金が増加し、それが営業CFを増やしているのです。PMクラフトハインツは私も一時期保有を真剣に検討し、私からHiroさんに分析をお願いして記事にしてもらった経緯があったので(覚えてますか?)、今回の減配は衝撃的でしたね。当時の私はせっかく分析してもらいながら「バフェットプレミアム」が気になったので購入しませんでしたが、いわゆるバフェット銘柄でもこういうことってあるんですね。バフェットが買っているからといって安易に手を出すのは危険だということを思い知らされました。クラフトハインツは強いブランド力で今後も製品の販売は安泰かと思っていましたが、消費者の嗜好の変化がここにきて現れてきたのでしょうか。他の銘柄にもこうしたことが起きないか気になりますね。AMローンウルフさん(当時のジグゾウさん)からの依頼でしたか、クラフトハインツって。すみません、もうそこまで覚えてませんでした。2年くらい前ですかね。KHCは過去の財務データがなく、分析に苦労したのを覚えています。バフェットが売却して「バフェットプレミアム」が剝がれたら、さらに下落する可能性もありそうです。バフェットが今何を思っているのか、気になります。>他の銘柄にもこうしたことが起きないか気になりますね。「食品に対する消費者の嗜好の変化」としばしば言われますが、具体的にどういうことかいまいちピンと来ず投資判断が難しいです。アルコール離れ、健康志向というのはわかります。しては、飲料メーカーは食品メーカーより健闘しているように見えます。伝統的なブランド以外にも、色んなメーカーのブランドをネット等で探せるようになったということでしょうか。KHCの業績が低迷した本質的な理由が今ひとつピンと来てなくて、自分が投資しているペプシコやゼネラルミルズへの影響を計りかねます。PMHiroさんのお人柄がよくわかる記事だと思いました。誰でもミスをするものですから、きちんと訂正することは大事ですね。一読者のお願いとしては、これからも会計士の資格をもつ立場から、分析・主観的な意見を発信していただければ幸いです。今後もブログを楽しみにしています。AMありがとうございます。分析ミスもありますが、ちょっと記事作成が適当だったかなというのが一番の反省点です。一つ一つの記事を丁寧に作り込んでいくようにしたいです。銘柄分析は毎年アップデートしているので、都度改善していきたいです。銘柄分析はエクセルでやってるので、仕事の延長みたいな感じです。休日に仕事しているような錯覚を覚えます(笑)。拙い記事だらけですが、今後ともよろしくお願いします。PMHiroさん、こんにちは。僕も2018年1月にKHCを購入したことがありましたが、同年5月にKHCを全株売却しました。holdを徹底していましたので、唯一、売却した株になります。売った直後に株価は10数パーセント回復しましたが、結果、当時の判断は誤っていなかったです。購入の時は...正直、同社の財務問題は気づいていたのですが、株価が若干落ちてきたための衝動買いです。食べ物に関する企業は消費者ニーズの確保が重要であり、先進国を筆頭に、消費者の消費行動が変わっている中、KHCは消費者離れを食い止められ無かったのでしょう。財務体質は株式投資に於いて重要なポイントですね。AMししさん、お久しぶりです。食品関連のお仕事をされているだけあって、KHCにも投資されてたんですね。実損確定で売却したのは素晴らしい判断でしたね。有名な食品ブランドですし、ここまで業績が低迷すると予見するのは難しいです。>先進国を筆頭に、消費者の消費行動が変わっている中やっぱり、そうなのか。業界人のししさんがおっしゃると説得力あります。個人的なことを言うと、私の食生活はほとんど変わってません。世界的に消費者の「食」のニーズが変わっているという事に対して、あまり実感が湧かないです。経験、体験がないと投資判断も難しいなと思う次第です。経験、体験がなくとも数字を見れば、ある程度のことはわかります。決算を客観的な目で確認する、という基本をしっかりやっていきたいです。営業キャッシュフローの解説ありがとうございます。KHCは、以前はQQQ構成銘柄の高配当食品銘柄として、何度も購入の誘惑にかられました。営業キャッシュフローの落ち込みの原因がいまいち腹で納得できず、気になってました。私は、米国食品銘柄は、PEP、GIS、ADMを所有してますが、KHCは外野での見物になりそうです。KHCでナスダック構成銘柄だったんですね。ハイテク中心ですが、食品株も若干ありますよね。KHCもそうでしたか。>いまいち腹で納得できずそこ大切ですね。自分が納得して買わないと、追加買い増しや売却の判断も難しくなります。米国株マーケットには優良株がごまんとあるので、腑に落ちない銘柄を敢えて買う必要はないですものね。言いつつ、私はこれまで根拠薄い状態で投資したこともあります。優良株の減配を見ると、色々と考えさせられます。PM個別銘柄の分析は難しいですね。私も個別銘柄に投資していたら、バフェット銘柄という理由だけで買っていたかもしれません。S&P500を構成する他の銘柄でも、今回のように営業キャッシュフローが大きく落ち込む企業が出てくるかもしれませんが、他の優良企業がカバーしてくれるから大丈夫(これも先入観かも)と思いたいです。本日1557を2株買い増しました。3月の配当取りに向けて少し保有数を増やしていくつもりです。私も配当好きなので(笑)1557はアメリカ株に投資している実感がありませんが、今の私にできるベストな方法だと信じています。PM個別株は分析も難しいし、リスクも相対的に高いです。いくら過去の財務データが優良でも、大事なのは未来ですから。最近バフェットはオラクルに投資したけど、すぐに売却しました。「オラクルのクラウドビジネスの未来が完全に理解できないと思い、やはり手仕舞うことにした」とのこと。ビジネスの未来を見据えるって難しいです。S&P500などのETF分散投資は安全ですね。おっしゃる通り、他の企業がカバーしてくれます。1557積立頑張ってください~。借金して消費したくない。家も車も買うならキャッシュ一括じゃないと嫌だ。忘れず、シンプルかつ客観的に財務データを確認したい。シーゲル流米国株投資で億万長者になる!シェアTOPへ。