日々のトレードに用いるようなレバレッジ・インバース型ETFは「正直、関係ないよね・・」と感じてしまいます。ETFを頻繁にトレードしてくれる人(仮に右派としましょう)がいてはじめてETFの「出来高」が増え、その増えた「出来高」に対応するために、ETFが「増口」し、純資産残高が増え、その結果として、左派の投資家が安心してETFを保有できるという「好循環」につながります。右派と左派は、ETF需要という左右に長―い間口の中で、お互いに影響を及ぼし合っているのです。元のインデックスに対してプラスの方向に増幅して動くETFのご紹介です。4月5日に【TOPIXブル2倍上場投信】が東京証券取引所に上場します。TOPIXレバレッジ(2倍)指数です。(つまり、トピックスの×2倍の値動きになる指数のことです)売買単位は10口単位。既存の投資信託では昔から存在していました。先物やオプション取引を用いてそれを行っていたのです。4月12日に【日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信】が大阪証券取引所に上場します。日経平均レバレッジ・インデックスです。(日経平均株価の×2倍の値動きになる指数のことです)売買単位は1口単位。信託報酬は0.84%概要は「こちら」です。【用語】についてなのですが、わたしはレバレッジ、インバース型という言い方より、シンプルに「ベアETF」「ブル2倍ETF」のような表現のほうが直感に訴えやすいと思います。熊はどんな動作をしますか?「上から下に向かって手を振り下ろしますね」つまり「下げる方向」の象徴であります。「下から上に向かって突き上げますね」つまり「上げる方向」の象徴であります。昨日の繰り返しですが、レバレッジ・インバース型のETFは短期でトレードを行う方向けです。指数との連動はあくまで「前営業日」と「当日」という1日の変動率を基準としています。【日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信】の概要内の以下の記述を見てみましょう。同期間の日経平均株価の騰落率の2倍となるよう計算されます。差(ずれ)が不可避に生じます。日経平均株価の値動きが上昇・下降を繰り返した場合に、マイナスの方向に差(ずれ)が生じる可能性が高くなります。一般に、期間が長くなれば長くなるほど、その差(ずれ)が大きくなる傾向があります。短期間の市況の値動きを捉えるための投資に向いている金融商品です。指数そのものの騰落率が元インデックス×2倍から乖離していくことに留意が必要です・・。長くなりますが、以下、引用させていただきます。実際の運用では、TOPIX(または日経平均)先物の買い建て、および売り建てを活用する。指数先物には指数採用の現物株のような配当金が付かない。先物を売買するために、ファンドには証拠金に相当する短期金融商品を組み入れるので短期金融商品の利息収入が得られるが、低金利のため利息収入はごくわずか。出たとしてもごく少額にとどまるとみられる。当初元本が指数値の水準とは関係なく1口=1万円からスタートしているため、4月13日の市場終値(各9530円、10240円)は連動指数値(各12459.36ポイント、8880.11ポイント)からは、かけ離れている。これに対し、「日経平均レバレッジ指数ETF(1570)」と「日経平均インバース指数ETF(1571)」の基準価額は一口あたり元本が指数値にほぼ近い値からスタートしており、13日市場終値(各4455円、5870円)と連動指数値(各4431.24ポイント、5856.63ポイント)の差は小さい。連動目標が、基準価額と連動指数値との一定期間での“変動率”であることに変わりない。株式相場急変時の値幅制限(ストップ高・安)に注意。先物運用のため、基準価額自体も指数変動から大幅乖離するケースもありえる。当日、売買できない場合がある。指数連動性が失われるケースがあることは注意点となる。日経平均2倍型ブル・ファンドの基準価額変動率を調べてみる。リーマン・ショック後の2008年10月10日に日経平均は9.6%下落した。日経平均2倍型ブル・ファンドの基準価額の下落率は約26%に達し、その翌日14日に日経平均が14.2%と大幅反発した日の基準価額は一日で約43%の高騰を記録した例がある。日経平均が6.2%下落した日の基準価額は約7%上昇。その翌日15日に日経平均が10.6%続落した日の基準価額上昇率が約8%に止まった。TOPIX(または日経平均)が仮に1年間に10%に上昇しても、レバレッジ指数が2倍の20%上昇、インバース指数がマイナス1倍の10%下落という結果になることはほとんどない。・・「1年」ではないこと。この結果、一定期間の連動指数の変動利率がTOPIX(または日経平均)の変動率の2倍、マイナス1倍に一致することはほとんどない。この理由は、一定期間のリターン(騰落率)は日々のリターンを複利で累積したものと同じという複利の計算方法を理解する必要がある。複利で21%の上昇となる(1.1×1.1=1.21)。この時「東証レバレッジ指数」は日々20%ずつ上昇するので2日間で44%の上昇(1.2×1.2=1.44)になる。これはTOPIXの上昇率21%を2倍した42%よりも大きい。この時、マイナス1倍の「東証インバース指数」の騰落率はマイナス19%(0.9×0.9=0.81)であり、TOPIXの上昇率のマイナス1倍(=マイナス21%)に比べマイナス幅が小さくなる。「日経平均インバース・インデックス」は上昇せずに約44%下落。どちらも長期保有には適さない。長期間ではTOPIX(または日経平均)の騰落率からかけ離れていく。日本で唯一のインデックス投資アドバイザーです。インデックスファンドで夜ぐっすり眠れる資産運用を♪19年の【有料】相談実績!!1000名を超えるお客様との細ーく長ーいお付き合い。LDL(長期・分散・低コスト)メソッドに則って、投資の「無理・ムダ・むら」をなくし、シンプルな資産管理に辿り着くためのカウンセリングサービスを行っています。販売・斡旋には一切関与していません。営む「独立系ファイナンシャルプランナー」とは一線を画します。手数料収入を得ることは一切ございません。忠道)1968年8月28日生まれ。