同社は、「オートクレジット」と「自動車ワランティ」の二つが主力の事業サービスとなっています。2018年3月時点で全社に占める売上の割合は「オートクレジット」が60%で「自動車ワランティ」が23%でした。今回は、まず売上が大きい「オートクレジット」の分析を行っていきます。当社の財務諸表は通常の商社や製造業と異なり、理解しにくいように感じたため、どのような仕訳を起票し、それが財務諸表に表れているのか、また資金の動きを検討していこうと思います。ローン方式」の二つに分かれています。取引の9割が「提携ローン方式」のため、「提携ローン方式から検討していきたいと思います。3つの役割がありますが、特に連帯保証に大きな付加価値があると推測され、顧客から得る収入は信用保証収益としてPL上計上されています。取引概要まず、有価証券報告書に記載されている取引関係図をいかに添付します。収入と経費利益の関係図を示します。その後、取引ごとに仕訳を検討していきます。読んで、想像した仕訳で間違っている可能性はありますが、以上となります。注意しないといけない点が、4に記載されている仕訳でしか、収益となる入金がありません。金融保証契約(流動負債)の取り崩し期間が長いと、利益面は安定しますが、キャッシュフローは利益と乖離します。このため、取り崩し期間が長いほど利益は信用できず、業績好調だが減配や最悪資金ショートによる黒字倒産に陥るリスクがあります。当社は立替金方式もあるため、立替金方式の仕訳も理解しないと正確な財務分析ができません。以下にて、立替金方式と提携ローン方式の違いから仕訳を検討し、その後、金融保証契約(流動負債)の取り崩し期間を検討します。結論として、KPIが悪化しだすと利益やキャッシュフローにどのような変化が現れるか検討します。立替金方式と提携ローン方式の違い簡単に述べると提携ローン方式は金融機関から顧客へ資金を提供していましたが、立替金方式は当社が顧客へ資金を提供する方式です。このため、相違点として考えられるのは、提携ローン方式は利息が金融機関の収益となりますが、立替金方式は当社の収益となります。提携ローン方式は貸付金は金融機関のBSに計上されますが、立替金方式は当社のBSに計上されいます。実際、流動資産の金融債権がこれに該当するかと思います。以上から、金融債権の増減を考慮してキャッシュフローの分析を行うと、当社の実力を把握しやすいかと思います。金融債権の増減を考慮したキャッシュフローと利益の乖離が大きくなると、何かおかしなことが発生している可能性があるため、要注意だと思います。金融保証契約(流動負債)は、オートクレジットの返却期間にわたって取り崩されます。いい、営業循環の過程で発生した資産負債は1年を超えて計上されるものであっても流動項目として取り扱うという基準だそうです)。どれくらの期間にわたって取り崩しが行わるのでしょうか?2018年度決算説明資料に10年にわたりオートクレジット取引高があるので、これを使おうと思います。20127※4212013653020145613201546882016381620172939201811,103※7年に設定しているのは、当社のオートクレジットの申込のHPで分割返済の回数が7年分であることが確認できたからです。以上により、平均取引高は730億円となり、2018年度残高は2,056億円なので、平均借入期間(=金融保証契約の平均取崩し期間)は約3年となります。借入金を返済してから新たに自動車購入を行うと仮定したら、3年間収入は途絶えることになります。利益面で見れば、新規取引が無くなると、収益・費用がいきなりなくなるわけではありませんが、伸びが止まります。一方で支払保証料等の支出は毎期発生するので、収入はなくなりますが、支出はとまりません。このため、通常企業と逆でキャッシュフローが利益の先行指標となることがわかります。タイムラグは平均借入期間が3年程度なので、3年と推測できます。3年後は、収益・費用も発生しなくなり、収支もなくなります。ここから、企業・事業の成長という面では、KPIの成長と金融債権調整後の営業キャッシュフローの推移に注目する必要があることがわかります。21:27プレミアサービス(オートクレジット)分析Tweet関連記事2019-03-30プレミアサービス(7199)概要分析プレミアサービスの個別銘柄の分析を行っています。ヶ月)株式投資で経済的自立を目指しているアラフォーです。応援していただけると嬉しいです。(1)はてなブログをはじめよう!hotonodokabuさんは、はてなブログを使っています。ブログを報告するスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。