フォローしました¥500ネットフリックスに関してはこれまで何度か取り上げたことがありますが、興味深い会社なので今回も取り上げてみたいと思います。今日のnoteは、「財務諸表を深く読む」という基本に立ち返り、数字とそこから読み取れる背景を分析します。ちなみに、ネットフリックスはおそらくネット企業の中で最も決算を開示するのが早い会社で、だいたいいつも四半期の一番最初に出てくる決算発表がネットフリックスです。想像でしかありませんが、社内の財務会計のシステムがとても整備されている会社なんだと思います。2017年1月から3月期の決算を見てみたいと思います。shareholders(2017/4/17)一番最初に注目すべきは動画ストリーミングの有料会員が9,436万人という規模に達しており、有料会員1億人の大台が目の前に迫っていることです。売上は$2.6B(約2,600億円、YoY+34.7%)でした。営業利益は$257M(約257億円)、営業利益率は9.7%です。いうことかと言うと、本業で$178M(約178億円)分の利益が出ているにもかかわらず、何かに投資をして、結果として営業活動からのキャッシュフローがマイナス$344M(▲344億円)になっているというわけです。何に投資をしているのかというと、あきらかに自社コンテンツに投資をしていますね。日本で言うところのAbemaTV(サイバーエージェントとテレビ朝日が設立したインターネットテレビ)のようにコンテンツを自社で制作して、権利を自分たちのものにするために非常に大きな金額を投資していることになります。営業黒字の会社がこれだけのキャッシュを放出している仕組みを、少しキャッシュフローステートメントから見てみたいと思います。営業活動からのキャッシュフローの部分を見ると、まず一番上に税引き後の利益が$178M(約178億円)と出てきます。その下にコンテンツ投資の償却・資産化の項目が複数出てきて、最後にトータルでの営業活動からのキャッシュフローがマイナス$344M(約▲344億円)となっています。これらの数字を見れば、ネットフリックスがとてつもない金額を自社コンテンツへ投資していることがよくわかると思います。year.とあり、2017年はキャッシュフリーキャッシュフローがマイナス$2B(約▲2,000億円)になる予定だということです。P&Lだけ見ると黒字の会社ですが、その利益にプラスしてさらに$2B(約2,000億円)分のお金をコンテンツに投資するという宣言が出されています。TechCrunchによれば、直近で更に$1B(約1000億円)を調達し、今年の年間コンテンツ予算は$6B(6000億円)にものぼるとのことです。Cards」のシーズン5は(アメリカでは)5月30日公開と発表されました。Cards」の制作費は1話4億円、1シーズンで100億円と言われています。日本のテレビドラマの制作費は、1話2,000万円〜大河ドラマでも6,000万円位だそうなので、しっかりとお金をかけて良い作品を作るという姿勢が伺えます。長期借入金は3,000億円を超える水準では年間2,000億円の現金を投資することになるわけですが、そのお金はどのように調達してきたのでしょうか?バランスシート(貸借対照表)を詳しく見てみたいと思います。debt)の$3.4B(約3,400億円)です。$3.4B(約3,400億円)を借入で調達している訳です。debt』とあるように、追加で$800M(約800億円)調達しています。http://www.businessinsider.com/netflix-raising-800-million-in-debt-2016-10$3.4B(約3,400億円)の借入金というのは年間の営業利益の約3倍に相当する額であり、借入の水準としてはそこまで無茶をしているというわけではありませんが、非常に大きなレバレッジをかけようとしていることだけは確かです。(この決算の後に、上述したように、追加で$1Bの調達を行うので、計$4.4B(約4,400億円)が借入金になるかと思います。)では、なぜここまで大規模な投資をするのでしょうか?----------------------------ここから先は、有料コンテンツになります。このノート単品を500円、あるいは、月額1000円のマガジンをご購入ください。有料マガジンは、1ヶ月あたり4〜8本の有料ノートが追加される予定です。マガジンは初月無料です。月末までに解約すれば費用はかかりません。購読開始した月以降の有料記事が読めるため、月末に購読開始しても不利にはなりません。有料版をご購入いただくと、以下のコンテンツをご覧いただけます。記事を購入するこの記事が気に入ったら、サポートをしてみませんか?気軽にクリエイターを支援できます。サポートいただくよりも、Amazonで本のレビューを書いていただける方が助かります。↑のリンクより是非レビューをお願いします!サポートをする「スキ」を押してクリエイターを応援しよう!嬉しいです!(文末にある)LINEの友達申請もお願いします!34決算が読めるようになるノートアメリカ・日本のネット企業(上場企業)を中心に、決算情報から読みとれることを書きます。方になるべく分かりやすく書きます。月間ユーザー8億人超えのWeChatから学ぶ「イノベーションのジレンマ」の克服方法この記事が入っているマガジン決算が読めるようになるマガジンアメリカ・日本のネット企業(上場企業)を中心に、決算情報から読みとれることを書きます。こちらもおすすめネットフリックスの過去最高の業績から値上げの影響とコ...64なおゆきSPOTIFY:10億ユーロの巨額赤字の正体79gakushi_nakamuraネットフリックスの値上げから考えるサブスクリプション...359なおゆき61.5億円を資金調達したSmartHR宮田社長やファイナンス...78窪田望Netflixはエンターテイメントの王者となり得る。Capitalの現状について。