情報源によってこんなに違うものでしょうか。現在ですが、まさか、そんなことで違いは生じないでしょう。いうほうがいいようです。トラッキングエラーが大きいのです。さんが最初に指摘したものですが、http://nightwalker.cocolog-nifty.com/money/2007/09/post_8003.html他のブログでも話題になっています。ブラジルと比べて、上位2社に集中しすぎであるという問題点を述べています。いう指数ですからしかたがないのでしょう。含めても、大きな問題にはなりません。トラッキングエラーについては、乙も心配しました。吉と出るでしょうか、凶と出るでしょうか。乙のブログに読者からコメントの投稿があって、初めて知りました。商品ファンド「オプション・マスター」が破綻したそうです。日本ユニコムが顧客向けに「お知らせ」http://www.unicom.co.jp/information/file_20080214.htmlを出しています。そこには、「運用の中止」と「募集の中止」と書いてあります。これを読むと、元本の一部が返ってくるように期待されます。http://saikyoutousika.enjyuku-blog.com/archives/2008_02_post_402.htmlによれば、投資資金の全額が失われてしまったようです。すると、日本ユニコムの「お知らせ」は不適切なのではないでしょうか。http://otsu.seesaa.net/article/13068411.htmlこのファンドの破綻は他人事とは思えませんでした。この出来事も、また、オプション取引の恐さをよく表しているように思います。ハイリスクなんですね。http://blog.livedoor.jp/landsky/archives/51155431.htmlが「お馬鹿ファンド」とこきおろしていますが、たしかにそれはあたっているように思います。著者は資産運用を専門におこなってきた人で、各種デリバティブを利用して商品開発を行ったり、ファンドマネージャーをつとめたりしています。プロ中のプロなんでしょう。投資のプロの考え方を知るにはいいかなと思って読んでみました。全体の趣旨は、株価はランダムウォークを行うから、投資家はそれを前提にして市場に臨むべきだということです。行動ファイナンスの考え方も説明されています。乙がおもしろいと思ったところをいくつか抜き書きしておきましょう。「「理解できるものにしか投資しない」というバフェット理論は多くの投資家に逆効果」ということで、バフェット流の投資は彼にしかできないと喝破しています。確かに、バフェット流投資術は素人投資家が一朝一夕にマネすることができるとは思えません。コンセンサスの誤謬というのがあるそうです。コンセンサスというのは多数派意見のことですが、マーケットのコンセンサスは、多数の支持を得ている意見ですから、もはや相場を動かすエネルギーがないとのことです。運用組織内のコンセンサスも、事実上マーケットのコンセンサスと一致することが多く、それに従うと投資判断を間違えることがあるとのことです。テクニカル分析について、「トレンドが反転するときには、そうしたパターンが現れやすい」けれども、「そうしたパターンが現れるとトレンドが反転する」ということではないと述べています。原因と結果を取り違えているという見方はおもしろいと思いました。議論はテクニカル分析に対する批判になっています。投資家は損切りがむずかしいのは情熱的自己正当化があるからだと述べ、日本の銀行が不良債権に苦しんだのも同根だとみています。それくらい、投資家にとって損切りはむずかしいものなのですね。(乙も塩漬け株を持っていますので、実感していますけれど。)第5章(pp.158-171)は投資を「巨額損失の押し付け合い」と見るもので、投資で負けが多いのは当然だとみています。自分流の投資を考える上で参考になる考え方です。第6章(pp.172-237)は、特に初めのほうが抽象的記述でわかりにくく感じました。マーケットにわずかに存在する期待リターンの源泉を明示するもので、それを扱う投資手法がヘッジファンドに結びついています。本書は、投資を考える上では有用な考え方がたくさん出てきますので、読む価値があると思います。全体として、やや抽象的で読みにくい気がしました。タイトルにある「図解でわかる」ですが、乙の感想としては、あまり説得的な図は多くなかったように感じました。厳密なグラフでなくて、概念図のようなものが多いのですが、必ずしも成功しているとは言えないようです。(RSX)最近の世界の株安にはかなり不安を覚えます。サブプライムローン問題でアメリカ株が下がり、同調してヨーロッパ株も下がっています。この傾向はまだしばらく続くように思います。なると、現在、乙の方針としてアメリカ株とヨーロッパ株を買い増し中であっても、ちょっと休もうということになります。それこそアメリカの住宅バブル問題に直撃されていますから、もう少し様子見です。債券もいいとは思いますが、アメリカの債券は、先日の大幅な金利の引き下げがあって、今は買いにくいように思います。いうわけで、新興国株(あるいはヨーロッパ債券)に投資しようと思いました。http://otsu.seesaa.net/article/60730510.html先日来の大きな下げで、株はどれもポートフォリオ中の比率が下がってしまいました。http://otsu.seesaa.net/article/69520802.htmlで述べたように、やや新興国株の比率が高くても、長期的には好ましいとも思えます。いうわけで、以前から考えていた新興国投資を実行に移すことにしました。http://otsu.seesaa.net/article/77124810.html乙が保有する新興国株をみると、ロシア株の比率が低いようです。