乙はこの点がわからなかったので、ドイチェ・アセット・マネジメントに電話して聞いてみました。すると、概略、次のような説明でした。1年間の計算結果である。程度にまで下がってしまった。程度になってしまうが、毎日の計算に基づけば、これで間違いではない。乙はこの説明を聞いて納得しました。信託報酬だけでなく、それ以外のコストも含んでいます。考えれば、こんなものでしょう。インド株ファンドは、みんな信託報酬が高いですが、しかたがないですかね。多額の資金を運用するのでなければ、(乙の場合、保有は1万口だけで、基準価額=現在価値で、わかりやすいものです)高めの信託報酬もありだと考えておきましょう。中田たろう氏のブログで、日興AMの外国株式ETFは配当金が二重課税されるという問題点の指摘がありました。http://nakatatarou.blog110.fc2.com/blog-entry-578.htmlこの記事に関しては、いくつかの関連記事も書かれています。http://randomwalker.blog19.fc2.com/blog-entry-1278.htmlhttp://blog.livedoor.jp/tsurao/archives/1274900.htmlhttp://d.hatena.ne.jp/beerrr/20100108/1262925843この問題は、きわめて重大なものを含んでいるように思います。同様の問題が発生するからです。これについては、中田たろう氏がすでに述べていますが、http://nakatatarou.blog110.fc2.com/blog-entry-568.html見えないコストとして、投資家が考えておかなければならない問題点です。いうコストが一般に問題にされないのでしょうか。各種株価指数と連動するように運用されます。この株価指数は一般に配当を含まない形で算出されていると思います。(一部には配当込みの指数もあるようですが。株価指数との乖離が問題視され、キャピタルゲインが投資家にそのまま渡るのがよいのだとされます。配当は、キャピタルゲインでなくインカムゲインですから、無視されがちになります。一般には、インデックスファンドの成績は株価指数よりも上方に乖離していることが多いように思いますが、これは、ファンドの信託報酬などのコストを考慮しても、インカムゲインがそれらをカバーしてそれ以上に多いということでしょう。(詳しくは、運用報告書を読まないとわかりませんが。)つまり、インデックス投資家は、配当にあまり注意を払わず、ひたすら株価指数との連動に注目しているということでしょう。中田たろう氏の二つの記事は、ふだん注目されることの少ない配当に目を付けたという点で、重要な視点を提供してくれたものと思います。乙も、この問題に関しては、ほとんど注目してきませんでした。メインの投資手段にしていますので、その限りにおいて、今回のような問題は無視できます。|2010年01月08日さわかみヴィレッジさわかみファンド関連で「さわかみヴィレッジ」という構想があります。http://www.sawakami.co.jp/report/archives/2008/ceo/ceo080731.pdfhttp://sawakami.org/village.htmlhttp://www.toyokeizai.net/business/interview/detail/AC/c31d461b349a5abf761eebaa0cfbf98f/page/3/http://sawakami.jugem.jp/?eid=6これは、さわかみファンド(さわかみ投信株式会社)が出資するものではなく、あくまで、その儲け(投資家が払った信託報酬の一部)を回収する親会社(さわかみ合同会社)が設立した「さわかみ財団」http://sawakami.org/が出資するものですから、ファンドそのものとは別です。一部がここに回ったと考えればいいでしょう。「さわかみ財団」の「概要」http://sawakami.org/outline.htmlには、次のようにあります。「さわかみ合同会社」が100%所有していた「さわかみ投信�梶vの株式のうち70%(無議決権株)を基本財産とし、「さわかみ財団」を設立しました。重なり合ってくる面があるように思います。さわかみヴィレッジをどう見るべきでしょうか。これを機に、さわかみファンドへの投資をやめようという人もいます。http://nightwalker.cocolog-nifty.com/money/2010/01/post-0346.htmlhttp://nightwalker.cocolog-nifty.com/money/2009/09/20099-cd2f.htmlまた、すでにさわかみファンドへの投資をやめた人もいます。http://takaamahara.blog85.fc2.com/blog-entry-384.htmlhttp://takaamahara.blog85.fc2.com/blog-entry-307.htmlさわかみファンドへの出資をどうするべきか、いくつかの考え方があります。http://plaza.rakuten.co.jp/slowsheep/diary/200809300000/http://okwave.jp/qa/q3641282.html直接ヴィレッジをどう考えるかとは別に、ファンドマネージャーの問題があるという話もあります。http://d.hatena.ne.jp/zoe1/20070112乙は、正当な信託報酬の一部をどう使おうと、それはファンド自体とは別物だと考えます。ヴィレッジの構想には、投資家として、賛成の人も反対の人もいるでしょう。そのこととさわかみファンドの運用がどうかということは別であり、ファンドはファンドとしてきちんと運用していってくれれば、それでいいのではないかと思います。さわかみファンドへの投資は継続するつもりです。Chrome(3)まあ、多くの人にとっては、どうでもいいことでしょうが、新生銀行にアクセスするとき、サイトデザインが新しくなりました。ところが、それにしたがって、乙にとっては大きな改善が行われていたのです。対応してくれたのです。http://otsu.seesaa.net/article/114149078.htmlで述べたように、対応していませんでしたので、新生銀行にアクセするときだけ別のブラウザを立ち上げるという不便を甘受しなければなりませんでした。対応しているとは言っていないし、自分の勝手でアクセスしているだけですが、乙には大助かりでした。上場へ日経新聞1月5日7面に出ていた記事です。日興アセットが上場投信」という見出しです。日興アセットマネジメントは今月下旬、先進国と新興国の株価指数にそれぞれ連動する上場投資信託(ETF)2本を設定する。複数国の株式に連動するETFは国内初。設定するのは米国や英国など、日本を除く22カ国の株価指数「MSCIコクサイ」とブラジルや中国、インドなどの新興国22カ国の株価指数「MSCIエマージング」にそれぞれ連動するETF。日本の市場では、こんなものさえなかなか上場できないのではないかと予想していたからです。安いということに驚きます。わずかに負けますが、このくらいは誤差の範囲でしょう。問題は、日本市場に上場して、果たしてどこまで運用総額が伸びるのかです。これがすなわち流動性の確保につながります。いくつも上場されていますが、日本でもそうなるのかどうか、楽しみなような怖いような複雑な気分です。日経の記事では、いつ設定されるのか、書いてありませんでしたから、5日の午前中に日興アセットマネジメントに電話して、コールセンターの人と話してみました。いつになるか、まだ公表できる段階ではないということで、1ヵ月かもしれないし、数ヶ月かもしれないというようなあいまいな返事でした。その後、東証からのニュースに掲載されたことがわかりました。http://www.tse.or.jp/news/201001/100105_a.html日興アセットマネジメントからもニュースが出されています。http://www.nikkoam.com/files/lists/release/100105_j.pdfだったら、電話の段階でもそれらしく言ってくれてもいいのに、......。自分のところを見てみました。http://spysee.jp/%E4%B9%99%E5%B7%9D%E4%B9%99%E5%BD%A6/1164437/すると、乙から直接の線で結ばれているのは、内藤忍さん、堀古英司さん、カン・チュンドさん、山崎元さん、それに(個人ではありませんが)さわかみファンドといった方々です。乙が勝手にブログ中にお名前を出したりした方々なのですが、今やネット中の記事の共起関係などを調べて、こんな関連表まで作られてしまうのですね。カン・チュンドさんのところをクリックすると、乙の名前が挙がってきます。山崎元さんのところをクリックしても、そうはなりません。山崎さんの人脈の広さがわかります。スパイシーは、おもしろいような、しかし一方では怖いような気がしました。「絶望の時代に向けた希望の経済学」という副題がついています。320ページほどの、ぎっしりと活字が詰まった本です。著者の名前がちょっと読みにくいですが、「う・そっくん」と「ぱく・くぉにる」と読みます。「88万ウォン世代」というのは、著者たちの命名によります。月収が88万ウォンの若者層ということです。88万ウォンは、この世代の平均月収だとのことです。これでは生活は大変きびしいものになるでしょう。乙は、韓国のワーキングプアの実態を描いた本かと思って手に取ったのですが、中身はまるで違っていました。中高年世代からです)という話です。個々人の具体的な生活を描くというのではなく、韓国の20代の全体が置かれている厳しい状況を記述します。韓国の20代の全員がワーキングプアであるようにも読めます。中にはリッチマンもいますので、全員に当てはまるわけではないのですが、リッチマンは20代の中の2%程度だと聞くと、残りの98%の人々にそのまま当てはまる話だということになります。この問題の解決は簡単ではありません。韓国の社会全体がその方向に動いているわけですから、今の10代が20代になる10年後にも同様に(あるいはさらに深刻に)ワーキングプアが大量に存在していることになります。このような若者の大変さを象徴しているのが、出生率といってもいいでしょう。韓国の少子化は日本以上に深刻ですが、これは、20代がいかに貧しいかを物語っています。ひとりでも生きていくのがやっとのときに、結婚して子供をもうけるなんて不可能に近いわけです。韓国はなぜこうなってしまうのか。円程度だという話です。円くらいにはなりますから、日本のワーキングプアのほうがはるかにマシです。あたりから、韓国の教育問題に触れていますが、まるで学校が子供たちを人質にとっているようだとしています。非常に強圧的な学校のあり方が描かれます。あたりでは、韓国の中小企業が崩壊してしまったことを述べています。この結果、多くの人々は買い物をスーパーでするようになり、ちょっとした商売である自営業(個人商店)が全滅状態になってしまい、結果的に人々の働き口がなくなってしまっているというわけです。スーパーの店員は、もちろん、時給で働く形であり、大した給料にはなりません。この問題の解決はきわめてむずかしく、本書を読了して、乙は暗澹たる気分になりました。日本のことを考えると、韓国社会のこうした変化が、実は日本の将来を暗示しているように思われてなりません。今の日本は、就職氷河期などといわれていますが、この傾向は、もしかしたら今後10年も20年も続くかもしれません。若い人の中で非正規社員の占める割合がますます高まるかもしれません。大学を出ても、まともな就職の道はなく、フリーターになるしかないかもしれません。本書で描く韓国の姿はまさにこういった状態なのです。日本の場合も、解決策はそう簡単に見つかるものではありません。http://otsu.seesaa.net/article/136084374.html解決ははるかに遠いように思えてきます。|2010年01月03日ムーンライト・エイドスファンド(愛称:アマテラス)には投資しません乙の手元に「ムーンライト・エイドスファンド(愛称:アマテラス)」http://jp.reuters.com/article/domesticFunds/idJPnTK035936020091214http://www.stockcafe.jp/?m=stock&a=page_news_item&nid=301594の申し込み資料一式が送られてきました。運用会社は、ムーンライトキャピタルhttp://www.moonlightcap.co.jp/index1.htmlという会社です。ここは、金融庁から行政処分を受けるような会社ですからhttp://www.fsa.go.jp/news/19/syouken/20071122-5.htmlやや心配な面があります。ネットで探すと、このファンドの概要が掲載されています。http://www.moonlightcap.co.jp/doc/20091224.pdfこれだけを見ても、投資する気が起こらないファンドだという気がします。(1)信託報酬が高い申込手数料や信託財産留保額がかからないのはいいのですが、毎日かかってくる信託報酬が高いのは大いに問題です。普通なのに、3割というのは高すぎます。以上を配分するとのことです。下回る程度ではないでしょうか。むしり取られてしまっては、投資家の取り分がなくなってしまいそうです。いや、投資家のリターンはマイナスになってしまいます。リターンがあったとしましょう。投資家には回りません。万円以上で買付が可能です。一つのファンドにこの金額の資金を任せたら、ポートフォリオの構成が大きく変わってしまいます。運用資産が相当にある人でないと、ちょっと手が出せないでしょうね。いうわけで、いろいろ考えるより前に、資料一式はゴミ箱行きになりました。年分のブログ記事の目次です。表示が少し変わってきました。マイレージはハードルが高いです。マイレージはハードルが高いです。電子マネーは本当に「使われている」のでしょうか。証券特別セミナーに参加してきました。確定申告、やや遅れて出しました。第2回のオフ会を開催しました。老後の生活がどんなものか、想像できません。インデックス・オープン」の第4期運用報告書を見てみましょう。ネットではhttp://www.sumishinam.co.jp/new_report/140838_R.pdfで読むことができます。億円あったわけですが、この2年ほどでほとんど増加しておらず、かなり心配レベルです。この中から、運用会社の他に、販売会社や委託会社にも回るわけですから、運用会社としてはちょっとやっていけそうにありません。万円でしかありません。一人の社員の人件費にもならないような金額です。0.4%、キャッシュ要因△0.3%、その他要因△1.4%、合計で△2.5%となっています。「その他」がこんなに大きいのはかなり気になります。下段の脚注を見ると、「その他要因は、主としてマザーファンドにおける売買コストです。1万口当たりの費用明細が書いてあります。円というのは、かなり高いように思います。ここも保管費用が高いです。保管費用が高いのか、乙には理解できませんでした。して、資産総額が少な目だということが影響しているのでしょうか。13.2%などということです。投資先としては、こんなものでしょう。この投資信託は、なかなか資金が集まらず、苦戦している状態だと思います。将来性はないかもしれません。15年後に退職予定です。今から、毎年、年平均7%のリターンを上げ、それを15年継続します。15年後には、ハッピーリタイアメントが待っているはずです。そのために、今、考えていることを語るブログです。(2006年1月現在)などと書いてしまいましたが、15年7%は達成不可能なようです。その場合はコメント欄を利用して、(はじめに「非公開で」と明記して)ご連絡ください。この本は役に立ちました。(10/09)最近のトラックバックニュージーランド・ドル建債券は、最終的に損失が確定しました。