「15年7%の運用利回り」を目指したものの、それが不可能だとわかった男の嘆きの記録コメントを書く場合は、お名前を明記してください。ハンドルネームでけっこうです。お名前がないものについては、今後は掲載しないことにします。ブログでは、左端の過去ログが20ヵ月しか表示されません。今でいうと、2006年06月が最古です。実は、2006年01月から乙のブログがスタートしています。2006年05月」をクリックする必要があります。以下、同様のクリックを続ければ古い記事も順次読めます。考え方とずれています。ブログでは、もっと長い期間のものが表示されます。使う以上、ブログの書き手として、1年に1回くらい、今までの通しの目次を掲載するとかいうことを考えたほうがいいのかもしれません。目次が掲載されていれば、それを手がかりに(文字列検索をして)記事を探すという手が使えます。site:otsu.seesaa.netとして検索するほうが早くて便利かもしれません。これなら、目次(表題)だけでなく、本文すべてが(コメントも含めて)検索できます。ブログの存在価値は、検索エンジンがあることを前提にしているのかもしれません。ブログはインターネットの申し子なのでしょうか。ここまで書いて、再度、考えました。目次を書いておくことも意味があるように思います。検索エンジンではカバーしきれない部分があります。ブログのカテゴリーとして「目次」というのを用意して、そこにブログ全体の目次を入れておくというのはいかがでしょうか。自分の書いたものに対して、自分で責任を取るならば、すべての過去記事に対してアクセスできるようにしておかなければなりません。その点では、やや不満です。止めるつもりはありませんが。雑誌とはいえ、臨時増刊ですから、むしろ本に近いといえるでしょう。中身は非常に濃いです。理論面もしっかりしているし、どういうふうに考え、何を買えばいいかについても実践的に書いてあります。A4判で130ページほどですが、図も充実していてわかりやすいし、文章もしっかりしています。投資信託について、現状で知りたいことがほぼ網羅されていると思います。読みごたえがありました。お勧めできる1冊というべきでしょう。いくつか、気になったところだけを書いておきましょう。価格の動きに関する相関係数の説明ですが、次のように書いてあります。Aという資産がプラスの方向に1動いたときに、Bという資産が動く方向と程度を簡単な数字で示すのです。あれば、AとBの動きは同じですが、Aの上昇度に対しBの上昇度は半分になっているということです。この説明は間違いです。あれば、」という言い方がそもそもおかしいのです。正しくは「AとBの関連性を見る上で、」と始まらなければなりません。いう相関係数は、(ごくおおざっぱに説明すれば)Aが上昇するときに、Bも上昇する場合が多く、(ただし上昇の幅はまちまちで)たまにBが下落することもある程度ということです。BがAの半分上昇するのではありません。そもそも、Aの上昇分に対してBがいつも半分だけ上昇するならば、AとBの相関係数は1になってしまいます。ここの部分では、記者さんの理解が不十分であることを露呈してしまいました。イボットソン社による資産クラスの相関係数が一覧されています。いうデータを引用するときは、何年分のデータによるのかを明記しなければなりません。相関係数表の下の方には国内リートが含まれているので、意外と短期のデータかもしれないと思いました。年次データでしょうが、その場合、どこかに「年次データ」であることを書いておくほうがいいでしょう。注として書いておくべきです。表を示すのでもいいです。ように示していいのかどうかという問題があります。相関係数行列を利用して、因子分析の計算を行う場合、全部のデータが揃っていて「欠損値」がないことが前提になります。欠損値があるときに、そこだけを除外して相関係数行列を計算すると、その全体を見て次のステップの計算をしようとすると不都合が生じます。資産クラスによって計測期間が異なる場合は、(最長計測期間を基準に考えれば)欠損値が多数ある場合と同じことになりますので、全体をカバーするような「理論」を考える上でマイナスはないのでしょうか。2資産の組み合わせを考えており、それぞれで期間を変えていますので、計算上は問題ありません。これを多数の資産の組み合わせに拡張するときに問題が起こりそうです。相関係数を利用して、「何かの計算」をしていいいのかという問題です。(これは本書の責任ではありません。)http://nightwalker.cocolog-nifty.com/money/2008/01/2008_79ec.htmlでは、そういう計算を勧めていますが、大丈夫でしょうか。(3)ミスプリは、2つ気が付きました。信託報酬と購入手数料が逆になっています。3箇所ともそうなっています。この表を参照している本文は正しくなっています。乙が読んで一番おもしろかったのは、p.128(本書の最終ページ)の服部哲也氏の1ページの記事でした。新しい投資信託なんて必要ない、「商品開発部なんかいらない」ということです。この話に関連しますが、投資信託(およびその業界)の抱える問題点(特に今までの経緯など)を指摘するような記事もあった方がよかったかもしれません。実践的には不要ですが、投資信託の現状を理解するためには知っておいて損はないように思います。本書で紹介されている「投資力アップに役立つ本」を読めばいいのですけれど。人気ブログ」に紹介されており、そのため、東洋経済新報社から本書を1冊いただきました。乙のブログが他の人にそんなに役立つとは思えないのですが、「個々のエントリも質・量ともに高水準を維持している希有なブログです。」というのは、ほめすぎです。くすぐったく感じました。いくつかのブログで、本書が取り上げられています。http://haisyatosyosyanogame.10.dtiblog.com/blog-entry-525.htmlhttp://renny.jugem.jp/?eid=484http://kaeru.orio.jp/blog/2008/01/book_8.htmlhttp://randomwalker.blog19.fc2.com/blog-entry-652.html東洋経済新報社へのリンクを貼っておきます。こちらから本書が購入できます。水瀬ケンイチさんのコメントにより、アマゾンにもリンクを貼っておきます。最近は、世界同時株安で、アメリカ株にもヨーロッパ株にも投資意欲がわきません。価格は暴落しており、大きな損失を抱えています。ETF)などを買っています。いう逆境だからこそ、逆張りの精神でアメリカ株を買うべきだという主張もわかりますし、ドルコスト平均法の考え方で淡々と買い続けるべきだという考え方もわかります。それぞれにごもっともです。自分で、この先さらに下がると思っているものを買うのは本当に勇気が要ります。自分の考えは間違っているだろうと思って購入するわけですから、それはそれで大変です。ある意味で自分を偽らなければなりません。株価の見通しを持ってはいけないのかもしれません。乙は、ここ1〜2ヵ月くらいようすを見て、3月ころからまたアメリカ株を買い増していこうかくらいに考えています。この時期の決定に意味はありません。株価の上下とそのタイミングをあてることができるとは考えていません。株価はたぶんこの調子で下落し続けるだろうと思うので、今は買いにくいと判断しています。売ってしまえばいいという考え方もありますが、そこまでは考えません。下落する確率が大きいと思いつつも、突然反転上昇することもあるかもしれないと考えているからです。今の状態では、どこの株を買おうとも似たような状況でしょう。|2008年01月28日ブログ開設から2年1月28日は乙のブログの誕生日です。いえ、2年経ったからといって、特に変わったことは何もないのですけれど。最初の1年は、ブログを書いたり書かなかったりしていましたが、この1年は、ほぼ毎日ブログを書くようになってきました。朝起きたらブログを更新するのが乙の日課です。我ながら、よくまあ書くネタがあるものだと思っています。最近は、多くの方々と同じく、世界同時株安で大きな損失を抱えているわけですが、これも気にしていません。こんなところからも、投資に関する自分の考え方が変わってきたなあと感じています。株なんて、上がることもあれば下がることもあるわけで、そんなものなのです。株価の上下を気にしていては、日々の生活(本業の仕事も含めて)がおろそかになりそうな気がします。乙の場合は、15年先の退職予定を見越して投資をしているわけですが、ということは、15年先の自分にお金をプレゼントするようなものです。今ここで売った買ったの細かいことを考えても始まりません。今後15年の間にはいろいろなことが起こるでしょう。それを乗り越えて15年後に受け取って意味のあるものは何かと考えたわけです。すると、現金をタンスに寝かしておいてもダメ、預貯金として銀行や郵便局に預けて低い利率に甘んじていてもダメだと思いました。株や債券などに形を変えておいて、お金に働いてもらうのが一番いいと思います。その結果として、それぞれの株や債券の価値は、たぶん、現在の価値よりも大きくなっているのではないかと思います。15年後の自分のために金融商品を「買う」こと、そして「保有し続ける」ことは必要ですが、それだけです。金融商品を「売る」必要性はあまりないことになります。リバランスが必要になるかもしれませんが、15年間は自分の収入の一部を投資に回すわけですから、投資割合の低い(投資割合を高めたい)ところに投資すればいいのであって、「売る」ことまではする必要がないような気がします。バブルのようになっているものがあったら、それを売る可能性もありますが、たぶん、そんなことはないでしょう。バブルなんて、終わってみなければバブルだと気づかないのではないでしょうか。15年後からは、収入のある仕事は辞め、年金生活に入りますから、もう資産が増えることはほとんどないはずです。今度は取り崩しが始まります。そのころは、乙自身のアセットアロケーションを検討し、比率が高くなりすぎているところから少しずつ順に売るようにすれば、自ずとリバランスしながら運用が続けられます。債券よりは株を先に売るでしょう。して債券の比率を高めていきます。今はこういう投資生活を描いていますが、こんな単純な方針では、ブログに書くことがなくなりそうな気がしています。書くことがなくなれば書かなければいいわけです。ブログは無理に書くものでもないので、のんびり継続するつもりでいます。鈴木雅光(2008.1)『海外投資信託の選び方・買い方』テクスト乙が読んだ本です。成長する世界に1万円から投資」という副題が付いています。海外に投資する投資信託をどう選び、どう買うかを述べた本です。これから海外に投資しようと考えている人には親切なガイドブックになるように思いました。本書の「海外投資信託」は、「海外で」投資するものではなく、「海外に」投資するものを扱っています。第1章「投資信託で海外投資をはじめよう!」は序論です。乙が引っかかったところを書いておきましょう。海外投資信託をどこで買うかという疑問に対して、「お勧めはネット証券会社」としています。その第1の理由として、「自社の商品だけでなく、さまざまな投資信託会社の商品を扱っています。ここの「自社」はどういう意味でしょうか。ネット証券会社が自分で投資信託を企画し、発売しているでしょうか。ないとはいいませんが、これは例外であり、ほとんどの投資信託はさまざまな運用会社が売り出したものではないでしょうか。ネット証券会社は、単なる販売会社(仲介業者)に過ぎないことが普通です。するべきところかもしれません。まで投資信託でわからないところを説明してもらうには窓口のある証券会社で質問するのがよく、その説明に納得したら、ネット証券会社で購入するという方法を紹介しています。最安店を探すことがありますから、一理ある方法です。あるように、金融機関の店舗だと営業時間が日中(9:00-17:00)になっていて、会社勤めをしている人間には足を運びにくいということがあるわけです。したら、ここで「窓口で尋ねよう」というのはちょっと矛盾するように感じます。問い合わせフォームを使うとか、)電話するとか、いろいろな手段があるものです。いう発想をするのが自然なのではないでしょうか。そもそも、乙の経験では、投資信託の場合、目論見書などをきちんと読めば、かなり細かい説明が載っているので、ほぼ全容がわかるような気がしますし、それでもわからないようなこと(たとえばこの投資信託は期待リスクが何%か)は、窓口で聞いても答えてもらえないのではないでしょうか。(乙は、窓口でそういう質問をしたことがないので、わかりませんが。)第2章「投資信託の仕組みを完全解剖」は、投資信託の仕組みの説明です。最後の3行を引用します。中長期的に資産形成を行いたい場合、投資信託は個人にとって、とても有効な投資ツールになります。そのためには数ある投資信託の中でも、本当の意味で中長期投資に耐えられる1本を見つける必要があります。この言い方も引っかかります。「長期保有できる1本を選ぶ」ということで、同じ言い方が出てきます。鈴木氏の言い方では、投資信託は最適な1本を見つければそれでいい(その1本に集中して投資すればいい)と言っているように響きますが、それはホントでしょうか。複数の投資信託を組み合わせるほうがいい場合も多い(というか、むしろそれが普通の)ように思うのですが。第3章「さまざまな海外投資信託の種類」では、投資先の種類に応じて12種類の投資信託を紹介しています。わかりやすい解説です。びはここに注意」では、目論見書や運用報告書をどのように活用するかを述べています。取り上げて、解説しています。この章は、乙にとってちょっと違和感がありました。いうのは、証券会社(販売会社)が運用会社(実態があるかどうか知りません)と一体になって営業しているはずです。名前の知られている(ネット)証券会社であれば、そこで扱っている海外投資信託で詐欺的なものはまずないだろうと思います。逆にいえば、マイナーな証券会社の場合は、扱っている投資信託に変なものが混じっている可能性があります。いう場合は事前によく調べることが大事です。全体としてきちんとした本です。円で必要な情報がコンパクトに詰まっている本といえるでしょう。ここまで書くなら、国内投資信託についても触れた方がよかったかもしれません。海外投資信託と国内投資信託で共通しているところもたくさんありますから、本書の記述の中でかなりの部分が国内投資信託にあてはまります。(それでは平凡な投資本になってしまうかもしれませんが。)また、乙は「海外で投資する」場合の投資信託についても言及してほしかった(それを期待した)のですが、それはかないませんでした。そんなことをするのは少数派なんでしょうね。ホントに意味があるかどうかもわかりませんし。ユーロ建てでヨーロッパの国債に投資します。経由して購入できます。表示され、ちょっとまごつきます。ファクトシートhttp://www.euronext.com/trader/factsheet/factsheet-2511-EN-IE00B14X4Q57.htmlを見ると、やや簡単すぎです。いうだけで購入したくなりました。乙の場合、ヨーロッパ債券の投資割合が低いからです。内容は、タイトルが明示しています。2年前の本ですが、その記述は今に通じるように思います。読み方」では、なぜ日本が破産に至るかを書いています。国債60年償還ルールなどを読むと、「その通りだなあ」と思わざるを得ません。第1章「国家破産で甦る日本経済」では、日本の現状ではおかしなことがいろいろあるけれども、一度破産してからでないと、日本経済は甦らないと読めます。第2章「いよいよ「2008年」まであと2年」が一番おもしろかったところです。日経新聞が2008年8月8日に郵貯等の不良債権をスクープし、そこからどんな過程で「破産」に至るかが書いてあります。日付は単なる予測に過ぎませんが、しかし、ここに書いてあることは、実際にあり得る話だと思います。韓国での破産処理について書いてあります。こちらは最近現実に起きたことですから、迫力があります。現在の韓国では、1割が貧困層だということで、経済運営はなかなか大変なようです。これを踏まえて日本に対する予測を書いているので、それなりにもっともらしく思いました。第3章は「国債の魔力と郵政民営化の落とし穴」で、歴史的に見て日本の国債がどんなふうに出現し、どうなったかを述べています。今に至るまでの歴史を知ると、国債地獄はなかなか抜け出せないものだと思います。税率にするというような過激な策も提案されます。今の政治家(およびそれを選挙で選んでいる日本の国民)を見れば、こんなことは通らないと思いますが、興味深い話です。「郵政民営化に内包する三つの時限爆弾」がおもしろかったです。それぞれが問題を抱えているということが書いてあります。この本は、日本の今後を財政の観点で考える上で有意義だと思います。年にこだわっていることが引っかかります。いつかは起こるにせよ、「いつ起こるのか」は、結局、誰もわからないのではないでしょうか。そんなあいまいなことでは本は売れませんから、「執筆時の3年後」というのが、この手の常套文句です。年よりももう少し先の話のように思います。年だから「今を基準に3年後→もう少し先」といっているわけではありませんが、いざ、書いてみると、そんなふうに響きますね。日本の財政の現状をどう見るべきかを考える上で、大いに参考になる本だと思いました。連動するもので、簡単にいえば、新興国の債券に投資するものです。