当期純利益率は、売上高から利益を作る力、収益性を示します。総資産回転率は、売上高が資産の何倍あるかであり、資産に対してどの程度大きな売上高を上げたのか、資産を有効活用しているかの資産効率を示します。ひとことで言うと、「資産を売上高に変える力」です。財務レバレッジ比率は、自己資本に対して何倍の借り入れをしているのかの数字です。自己資本(株主資本)に大して、どの程度資産が大きいのか、借入金などの負債をどの程度使っているのかを示します。ROEが高い企業というのは、利益率が高いか、資産効率が良いか、借入額が多いかのいずれかです。逆にROEが低い企業は、利益率が低いか、資産効率が悪いか、借入額が少ないかのいずれかです。利益率や資産効率が良くて高ROEの企業は優良ですが、ただ単に借入額が多くてROEが高くなっている企業は要注意です。ROE=PBR÷PER(PBR=PER×ROE)ROEは「EPS÷BPS」という計算式でも表現できます。この計算式を変形すると「ROE=PBR÷PER(PBR=PER×ROE)」となります。この式は単純ですが、深いですね。PER15倍・ROE3%だと、PBR0.45倍、PER15倍・ROE20%だと、PBR3倍です。PERが一定だと、ROEが高くなればなる程にPBRが高くなります。一般論としては株価指数は同じPERに収斂しがちなので、低PBR=低ROE、高PBR=高ROEの傾向にあります。PBRは資産の有効活用度を示しています。20.0%ROEが一定だと、PERが高くなればなる程にPBRが高くなります。資産効率が一定だと仮定すると、PBRとPERは同じ意味(投資家の評価)になるというニュアンスがあります。15%PBRが一定だと、ROEが高くなるほどPERが低くなります。資産に対する評価が同じならば、より効率的に収益を上げるほどに利益に対する割安感が高くなることを示しています。いう企業は多くありません。中小小型株はそういう銘柄を探すのが面白いです。ROEの改善策ROEを高めるには、以下の3つの手段があります。ある製品の比率の引き上げ、競争力を高めるためのM&Aなどによって、利益率を上げることが高ROEにつながります。わかりやすいところでは、メルセデス・ベンツやルイ・ヴィトンなどの高級ブランドは、非・高級ブランドよりもかなり高いマージンが乗っていますね。アパレルや雑貨の高級ブランドの原価は、恐ろしい数字になりそうです。よって、回転率を上げることができます。小さい資産で大きな売上高が上げられるような効率の良いビジネスを行うことが重要ですね。借入金を増やしたり、自社株買いで株式を消却すると財務レバレッジが上がります。借入・社債発行を原資とした自社株買いを行う企業もあります。最近はリキャップCBが増加してきました。財務レバレッジがやたらと高い企業は、業績・信用が悪化すると一気に危機的状況に陥るリスクがあります。財務の健全性の低下が行き過ぎるのは問題ですね。まとめ収益性・資産効率が良く、「総資産の伸び<売上高の伸び<利益の伸び」の好循環を作っている良い高ROEの企業は望ましい状況です。日本の金利が世界に比べて低い時期は、日本は資本コストが低いので低ROEが許容されるという意見がありました。して日本は相対的に低金利ですけれども、超低金利は世界的現象となっています。日本の低ROEは売上高利益率の低さに由来していると考えるのが素直であり、将来的な業界再編の余地は大きいのかもしれません。銀行や損保が3メガ体制になったように、各業界でM&Aが活発化する可能性はありそうです。安倍内閣が発表した日本再興戦略(改訂2014年)では、「コーポレートガバナンスの強化により、経営者のマインドを変革し、グローバル水準のROE(株主資本利益率)の達成等を一つの目安に、グローバル競争に打ち勝つ攻めの経営判断を後押しする仕組みを強化していく」と明記されました。この方向性が強化されていくのは、日本株にはプラスでしょう。ROEと並ぶ株式の代表的指標であるPER、PBRについては以下にまとめています。株のPERの意味・使い方・留意点まとめ株価が割高か割安かを判定する指標の一つに「PER」があります。代表的な株価指標の一つです。PERの意味、使い方、留意点について...株式のPBR(株価純資産倍率)の真実・計算まとめPBRとは株価純資産倍率であり、「PBR=株価÷一株当たり純資産」で計算される指標です。Vol.5の株式投資編が至高!勝利のエッセンスがここに日本版・マーケットの魔術師的な書籍「百人百色の投資法」の最終巻がいよいよ日本に光臨しました。関西人の友人から「逆ヤーマン」と言われたまつのすけです。面白い突っ込みでした。確かにヤーマンさんはイケメン・凄腕デイトレーダーです。...株のPERの意味・使い方・留意点まとめ株価が割高か割安かを判定する指標の一つに「PER」があります。代表的な株価指標の一つです。PERの意味、使い方、留意点についてまとめます。投資信託のワナ50&真実50!インデックス投信から毎月分配型投信・ラップ口座の落とし穴まで徹底解説ダイヤモンド社から投資信託に関する書籍「投資信託のワナ50&真実50」が出版されました。...百人百色の投資法に登場した超・凄腕投資家の方々に圧倒された!勝者の考え方がわかる名著パンローリング社という幾多の投資関連の名著をリリースしている会社があります。直近ではJACKさんの「百人百色の投資法」が人気を博しています。...立会外分売は高勝率!立会外分売とは、大口の売り注文を受けた証券会社が若干のディスカウントをつけて購入する投資家を募集し、売却する取引のことです。)に新しい枠組みである「積立NISA」が導入されます。...楽天証券セミナーに藤巻健史降臨!氏の主張は?本日、楽天証券サービス開始15周年記念投資セミナーが両国国技館で開催され、竹中平蔵氏と藤巻健史氏が降臨しました。中には幾多の投資本が存在しています。デイトレ、スイングトレード、バリュー投資、グロース投資、インデックス投資など数多くの観点で描かれています。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。