マウスなんぞ作っているんでは大して成長は期待できないんでは、と思う方も多いだろう。ところで、同社の比較会社、ライバルにメルコHDがある(「バッファロー」のブランド名で無線LAN機器などを販売)。この2社を比較すると、面白いことが分かる。数字は売り上げ・経常利益。900億円・86億円パソコン周辺機器について、メルコは「2017年3月期は依然パソコン周辺機器厳しいが」(四季報)とある一方、エレコムは「16年3月期は(中略)パソコン周辺機器の販売が好調。」(会社情報)とある。ここエレコムがメルコのシェアを奪い、業績を伸ばす一方、メルコは売り上げ・経常利益とも減らしているということであろう。2017年3月期の経常利益はエレコムがメルコを100として145.7である。時価総額は同140.0に過ぎない。落日のメルコより昇竜のエレコムの時価総額が経常利益のメルコ対する比率145.7より小さいのは、どう見てもおかしいだろう。これまでも書いて来たように、エレコムは海外からの仕入れ商品も多いので、円高のほうがいい。1ドル120円想定だが1円円高で2.1億円のプラスなので、現在の1ドル113.12円だと14.4億円余の為替差益が発生することになる。来期(4.01日から今期になる)の予想経常利益が86億円なので、その16.7%になる。ついて】http://nikkei225jp.com/cme/に以下の記述が最近加わった。※日経平均先物6月限は配当権利落ち日(3/29)までの期間、配当の価格分安く取引される為に先物と日経平均の価格差が発生します。3月の日経平均の予想配当落ち額は112.8円ですので、先物理論価格は日経平均より(金利分考慮無しで)112.8円安くなります。注=前に私は配当分を130円としたと思いますが、112.8円が正しいようなので、訂正させていただきます。25日の相場は、配当権利等の落ちを控えて、その影響も加わってか、かなり複雑な値動きになった。考えすぎない方がいいだろう。忌避の動きもあって、おかしな値動きになっていると思われる銘柄も多いからである。そろって上げる株日記24日の相場は、前日のNYダウが、WTI原油先物相場が40ドルを再び割り込んだこともあって下げたのを受けて日経平均、TOPIXとも0.7%ほど下げた。業績の下方修正発表の三菱商事などの大手商社や新日鉄住金、トヨタ、ファナックなどの主力大型株中心の下げで、小型株の下げは小幅だった。JQ、2部、マザーズはそろってプラスだった。当道場銘柄は、こうした中、おおむね堅調だった。前日下げた石光商事(推)、エレコム(推)、日本瓦斯(推)は、逆にそろって上げた。連日の戻り高値更新となった。上げると高所恐怖症になる方もあろうが、こういう上昇気流に乗った銘柄は、上げが想像以上に長く続くことが多い。取り組みも良く、なお強気を堅持するところだろう。期待材料が目白押しなので、昨年来高値更新を期待して、静観。黒崎播磨も275円まであって271△7と上げ、昨年来高値の285円をとらえて来た。余談になるが、エレコムの掲示板で>逆日歩と配当、同じ株で、両方はもらえないのでは?そんなやり方があるのなら、教えていただきたいですね。あり、なおかつ、そう思う9、そう思わない1には驚愕した。受け取れる(常識を働かせるべきだろう)。エレコムを信用で買っていれば、逆日歩も配当ももらえる(ただし優待はだめ)のである。黒崎播磨(推)の掲示板には>空売りしている人は配当金分を支払わないといけないの知っているのかなというコメントがあった。理論的には、配当落ち分だけ株価は下がるわけだから、売り方が配当落ち分を支払って当然で、損をするわけではない。得意でもない、こういう解説をしたいわけではなく、こういう間違った知識で株取引をやり、それに対し「そう思う」人がほとんどなのに参り、また誰も誤りを指摘してやらない掲示板にぞっとしたということを書きたかったのである。原油相場がさらに下落、現在WTI原油先物は38.70ドル▼1.09ドル。厳しい展開となりそうだ。小型株も安閑としていられないので、慎重に行きたい。最後に、日本瓦斯のアメリカでの展開について書くとしよう。お約束しながら延び延びになっていた(お詫びする)。同社はアメリカで電力やガス小売りの営業担当者を2016年中に現状の約2倍の200人にする。アメリカでの売り上げを2017年に2015年比7割増の3億ドルにする。(日経3.05日朝刊)ここではこれにとどめるが、では、同社の売り上げと比べ、これがどれだけのインパクトがあるか、これを分析するのが、鎌倉式である。当然のことだが、ほとんどの投資家はそれをやらないのである。タカチホに復活の兆し株日記どうも、ここ日本経済は変調を来しつつあるように思われる。春闘という言葉ももはや死語になったかのようだが、ではなんと言ったらいいのか。賃上げも期待外れに終わり、実質賃金低下の庶民は節約モードを一段と強めているように思われる。政府は23日発表した3月の月例経済報告で、景気判断を「このところ弱さもみられるが、緩やかな回復基調が続いている」と前月から引き下げた。公示地価が8年ぶりに上昇と言う。日経新聞を見ても、マイナス金利の影響を織り込んでいないが、今後一部で過熱感が出るかもと書いている。これはとんでもないミスリードではないか。3.20日付けの稿で書いたように、都心の地価のピークは昨年央くらいで、秋口くらいから怪しくなり、本年に入ってからは、小幅ながら明確に下落モードに入っている。株価(日経平均、TOPIX)と連動している。公示地価は1.01日の地価を1年前と比べたものなので、ある意味、使い物にならないのである。4半期ごとくらいの調査でなくては、変化の激しい現代では使えない。それを使うので、政策判断を誤る(後手に回る)。バブル崩壊後の政策がまさにそうだった。要するに、今、日本経済は、アベノミクスに沸き株価も上げた時期を過ぎ、円高進行、株価も戻りが鈍く、地価は下落基調に変化、一般大衆は節約にひた走るという状況なのである。地方在住の大半の方やマイナス金利直撃の年金生活者は、生活防衛に身構えているとみるべきだろう。株価には逆風かと言うと、必ずしもそうではない。スティグリッツ、クルーグマン等の錚々たる経済学者のお墨付きを得て、消費増税先送り、財政出動という流れが、現実味を帯びて来た。少なくとも、参議院選挙も控え財政出動はほぼ確実だろう。いうわけで、為替相場にもよるが、今後の株価見通しは、暗いわけでもない。石光商事(推)、エレコム、日本瓦斯(推)は、そろって下げた。ここ連日のように上げていたことでもあり、一息入れて当然だろう。配当・優待の権利付き最終・落ちを控え、24日~29日の動きは要注目だ。タカチホ(推)が久しぶりに腰の入った買い(1件で数千株の買いが継続して入った=マーケットスピードの「市況フル版」で分かる)が入り、出来高も膨らみ236円まであって233△8。ベルギーのテロ事件では、ついに日本人が被害にあい、いよいよ海外への旅行者は減りそうだ。GWは日並びが良く、観光に出掛ける人が大きく伸びそうだ。北陸新幹線で「かがやき」を890本運行するなど、3~6月、JR各社は臨時新幹線を1万本運行するという(1.23日、日経)。タカチホは高値の326円から3割以上、105円も下げての出直りだけに、それなりの戻りがあるかもしれない。四季報が今号で今期の配当予想を前号の0~2円から0円に変更したが、2円程度の復配がなしと決まったわけではない。業績の上方修正期待もある。「円高メリット銘柄」が、そろっていい動き株日記22日の相場は、NYダウが結局小幅高(5ヵ月ぶりの7立会日連続高)になったうえ、為替も1ドル112円強と、21日深夜と比べ、さらにやや円安になったことで、大幅高となった。東証1部は日経平均、TOPIXとも2%弱の上昇。JQは0.5%弱の上昇にとどまった。ジグソーが13240△3000のストップ高となった。いう銘柄が上がる相場だからと、私自身、この株のほか、モバイルファクトリー、小野薬品、そして最新では大東建託を(それぞれわずかずつだが)買ったと書いたが、これら銘柄は、そろって上げた。地道にやっても、なかなかうまくいかないので、こういう、天井知らずに上げるかもという夢を持たせてくれる銘柄に買いが集中するのであろう。どこではしごを外されるか分からない。リスクも覚悟で取り組む必要がある。黒崎播磨(推)が18日引け後、2016年3月期の期末配当を3円増配(年間配当は7円予想→10円)と発表、これを好感、22日は267△24と急騰した。連結配当性向を20%程度から25%程度に引き上げる方針も表明した。「円高メリット銘柄」であり、今来期業績はさらに上振れする可能性があるので、来期の増配もありえよう。昨年来高値285円更新の可能性も出て来た。現在1ドル111.7円前後と、東証大引け時比でやや円高になっている。これまでも書いて来たことだが、どうもこの円高、なかなかしぶとく、容易には120円近くの円安にはなりそうにない。「円高メリット銘柄」を、しっかりポートフォリオに組み込んでおきたい。私は22日も、エレコム、日本瓦斯を買い増しした。(推)なども強い動きだった。エレコムは再び昨年来高値を更新した。寿スピリッツを彷彿させると書いたかと思うが、想像を大きく上回る相場になる可能性がある。2400円程度を、私は期待している。日本瓦斯(推)も電力自由化で、日本、さらにアメリカで大幅に顧客を増やしそうで、この辺を読めば、なお大幅高が期待できよう。石光商事は412△4と4連騰。昨年来高値422円にあと10円に迫った。高値吸い寄せパワーが炸裂するのを期待して待とう。なんといっても、業績は上方修正の可能性大、さらに巨額の為替差益が転がり込みそうなのだから、この株価はクレージーな安さだろう。ここ少し上げたから売りなどと考えるのは計測機器を持たずに勘でいい加減なことを言うのと同じだ。配当取りの動きも最終局面だが、夢テクノロジーの動きが良くなって来た。今後どうなるのか、そして日本経済は?どちらかと言うと悲観的な見方が多かったように思うが、ここ世界の株式市場は日本を除き、おおむね堅調である。先週後半から、その動きが鮮明になりつつある。これは、おそらく原油価格の値上がりによるところが大きいように思われる。WTI原油先物は1バレル40ドル台を回復したわけだが、現在はさらに小幅続伸後わずかに反落の41.03ドルである。した状況にロシア株がここ大きく上げたわけである。つれて新興国経済への懸念もやや和らぎ、中国株(上海総合指数)も21日、3018.80△63.65と3000ポイントを回復した。日本株のみ弱さが際立つわけだが、これが円高のためだとは、私が早くから言っていたことだが、最近は市場のコンセンサスにもなっているように思われる。その円相場は3.17日、瞬間最高値で1ドル110.77円を付けたわけだが、2.12日、日経平均が昨年来安値14953円を付けた前後に付けた本年の最高値は確か111ドル弱だったと記憶する。いうことは、この1ヵ月余で円相場は、さらに1円余円高になったわけだが、日経平均は、逆に2000円近く上昇したわけである。この間、海外で株価がある程度上がった影響もあろうが、それだけでなく、円高に多少なりと耐性が出て来たとみていいだろう。先週末の18日、欧米各国株はそろって上昇した。これを受けて上海株も21日は大幅高した。21日の欧米各国株は、おおむね小幅安程度。為替は現在111.7ドル前後と、18日の東証大引け時比、やや円安。以上を総合判断すると、日本株は先週末比、それなりに上げていていいところだ。CME日経平均先物は現在16655▼70。恥ずかしながら、私も先週末、伝統証券のベテラン営業マン氏に教えてもらったのだが、日経平均先物が、ここ毎日、現物の15時の終値比大きく下げて始まるのは、3月末配当のせいだろうということである。詳しいことは未調査なので、かなり不正確、茫洋とした話なのはお許し願うが、要するに先物は先物なので、現物より先に配当落ち値段になる。配当落ち分は今回130円程度らしいので、この分、先物は現物より安くて当然ということになる。現在CME日経平均先物が70円安だとしたら、これに+130円して60円高とみればいいということである。注=以上の話は、ややあやしい恐れがあることを念頭に、心配な方は各自確認されたい。私は、円高が一段と進む懸念も考慮、「円高メリット銘柄」をポートフォリオの一角に加えておくようお勧めしてきた。円安になったとしても、118円とかのかなりの円安にならない限り、こうした、「円高メリット銘柄」が大きく売り込まれる恐れは小さく、また115円~117円程度なら、、「円高メリット銘柄」以外の銘柄が上げるであろう。して、どう転んでも、、「円高メリット銘柄」をかなり組み込んでおいて悪いことはないというのが、私の判断だったわけである。この読み、戦略は、ここまでおおむねうまく行っている。「円高メリット銘柄」として推奨した石光商事、エレコム、日本瓦斯はそろってかなり上げたからである。この円相場(1ドル111.7ドル台)なら、上記3銘柄にとって悪材料ではないだろう。石光は18日、418円まであって408△9と、戻り高値408円(2.29日)を更新、引け値もこれまでの引け値の最高値404円(3.04日)を更新した。7.23日に付けた422円高値が視野に入って来た。月足を見れば歴然だが、同社株は2011年央くらいから2015年7月央くらいまで、4年余も310円~350円くらいのごく狭いレンジの往来相場に終始してきた。この間にため込まれたエネルギーはかなりのものがあるとみることができよう。2006年の1350円から下げ続け2008年、250円で底打ち、今回は円高メリットで過去最高益更新もありうるという中での上げ相場である。いう大局観を持ちつつ、今後の相場を注視したい。泣き言を言わないように、それなりの覚悟を持って、後悔しないよう、対処されたい。ここまでに時間を取られ、エレコム、日本瓦斯について書くのはできなかった。強気堅持とだけ書いておきたい。権利付き最終売買日は3.28日、エコスの2月本決算発表は4.08日(上方修正があるなら、この数日前か)である。