ロンドンは久しぶりの晴れとなり、朝起きて慌てて洗濯物を外に干しました。外に干せるって、気持ちいいですね~今週は欧州中銀(ECB)理事会を巡り、数々の思惑が入り乱っておりますが、今朝発売の英タイムス紙日曜版には「エコノミストによると、ECB理事会では、500~2,000億ユーロ規模の銀行ローン買取(ABSでの量的緩和)を実施し、企業貸し付けを通して景気回復のきっかけをつかむと予想している」と大きく報道されていました。個人的には、今月は見送りと考えておりましたが、先入観を持たずにニュートラルで頑張ろう!と心新たにしたところです。セントラル短資FXさんのパーソナル・レコード実は先週新しいデスクトップPCを買って、届くのを待っているところなんです。この週末には、新しいPCに載せるリンクなどを集めたり、整理したりしていました。ドローダウンなどの統計データが表示されるそうです。よって、取引手法をどう見直していくべきかは変わってきますね。私は週足をメインにした長期ポジション、あとは30分のデイトレ、そして最近になって、ある方に教えて頂きながら、1分足のトレードも始めました。勝率は高いのに利益が低い、という場合は平均利益と平均損失を比べてみてください。平均利益<平均損失となっている場合は、利益確定は早いが損切りは遅いという【損大利小】パターンが考えられます。得られるのではないでしょうか?9月からかなり相場が神経質に動くと考えており、専業の個人投資家として最低必要条件である「体調管理」には、今まで以上に気を使おうと考えていたところです。いう季節的な癖も把握できるジャン!と喜んでいるところです。「ウルトラFX」で、このパーソナル・レコードのサービスが使えるそうです。思い入れが深く、開発段階からモニター体験をさせて頂いた経緯があり、売り買いのプライスが逆転する場面を何度もみました。8月も本日が最後の営業日となり、週末は米加が3連休に入ります。本日のコラムでは、ほぼ’恒例’になりました【9月のマーケットイベント】のご紹介と、自分なりの見方を解説してみました。9月18日はスコットランド独立に関する国民投票、そしてECBからは第一回目のTLTROが実施されます。その週は、思惑も含め相当忙しい日々が続くと思うので、今から体調管理をしておこうと考えているところです。コラム記事の一部を抜粋しますと、>>>いずれにしても、LTROに条件が付いていようが、何もなかろうが、この2つの長期リファインナンス・オペレーションを通じて、銀行は低利の資金調達が可能となるため、ECBは流動性を注入出来るというWin-Winの関係が築かれます。《流動性の注入》の部分は、見方を変えれば量的緩和策(QE)の代替手段としての役割を担うことになると、私は考えています。そのため、9月4日のECB理事会では、QE策導入を見送り、18日のTLTROの結果を見てから、あらためて再考するという姿勢を取るように思えてなりません。このバナーをクリックすると記事が読めます。しましたので、ここまでの動きを簡単に時系列的に書いてみます。人生賭けて、一気に400ポイントとか、ガンガンに攻めてくるのか?これにより、その後の市場参加者の対応が大きく違ってきます。かけてくるような気がします。逆に400ポイントとか上昇させ、1.24台とかまで行った場合には、今度は、「SNBはフロアーを1.25へ移動しようと企んでるんじゃないか?」という流れが出てくるように考えています。個人的には、これ以上のフロアーの移動は、やらん!と考えていますが、マーケットがどう感じるかは、正直まだよくわかりません。書きましたが、さきほどあっさり割れてきました。本日、日本時間20時30分より、スイス中銀:ダンティーヌ副総裁が、UBS銀行の集まりみたいなところで、講演するようです。ネットに出ていました。+0.8%と、全くの予想通りとなっていました。-1.9%と、この2つが足を引っ張っていますね。予想の-0.6%よりよかった!ということで、ユーロがリリーフで買われたと説明がありましたが、なんだかおかしな話しだな...と思いました。予想より良かったって言ったって、結局はずっとデフレのままでしょ?って言いたいスペインのQ2GDPが+0.6%と、ユーロ圏の中では非常に高い伸びを示しており、内訳を見てみると、世帯消費と建築業が軒並みアップしています。それでもデフレなの?ユーロのリリーフ・ラリーの説明で、一番しっくりくるのが、ユーロ圏マネーサプライですね。(必要である全ての手段を使う)と発言し、QE策導入は時間の問題というイメージを与えたドラギ総裁。Blackrockを、コンサルタントに指名したと、発表があったようです。動き始めたとも考えてもなんら不思議はないでしょう。最近は毎日耳にするようになってきたのですが、その背景には、今週に入ってから、ドイツだけでなく、、ベルギー・オランダ・フィンランド・オーストリアの2年国債利回りがマイナスに転じたことも関係している筈。9月18日には、一番最初のTLTROが実施されるので、それを前に9月の理事会でのQE導入は、ないだろうと私は考えていますが、今週発表される8月分ユーロ圏インフレ率・速報は、またまた前月を下回る予想です。いうことで、出来れば1.33~34台とかに戻ってくれるのなら、売りたいなと思っています。CM(0)来たぞ、ユーロ/スイスちょっとした野暮用が出来て1時間席を外している間に、ユーロ/スイスが1.2060割れてた!私には変な癖があり、毎朝起きてブローカーさんの取引画面を見るときに、一番最初にチェックするのが、ユーロ/スイスなんです。これが「自分が考えているレベル」ではない日は、非常に神経を使います。いうことで、デフォルトや地政学リスクの高まりを受けて、19ヶ月ぶりに1.20台へユーロ/スイスが突入しました。いう噂が、朝から広まっており、先ほど私がいない間に、1.2060が割れたところで、誰かが買った模様。入りやすいレベル自分的には、2012年11月の安値:1.2030が鍵を握っていると考えておりますが、やはりSNB(スイス中銀)としては、早ければ1.2050割れあたりから、介入をしてもおかしくないかもしれません...今週は月末要因とかもあるでしょうから、本来であれば、不気味なユーロ買いが対ポンドで入り、ユーロはこじっかりする時期なんですけどね...日本ではどうか判りませんが、私が住むロンドンのFX業者は、ユーロ/スイスの証拠金が、普通の通貨の25倍くらい高いんです。週末のFT紙を読んでいたら、結構判りやすい記事が載っていたので、ご紹介します。昨年はユーロ圏債務危機が収束したことを受け、今年はユーロ圏の経済回復に期待する声が多かった。景気回復と平行して、失業率も改善し、企業投資も活性化する筈であった。他の主要国と比較すると、欧州の出遅れがやけに目立つ1年になりそうである。ユーロ圏の経済規模は、リーマンショックが起きた6年前と比較してまだ小さいままであるし、失業率は2桁のまま、加盟国によっては債務残高も高いままとなっている。ユーロ圏の景気回復は、一体どうなっているのか?Q2GDP速報値を見る限り、域内の30%の経済規模を誇るドイツは、マイナス成長。フランスも2期連続ゼロ成長となっており、ユーロ圏の2大経済大国は、予想を下回る結果となった。それとは対照的に、周縁国と呼ばれるスペインやポルトガルでは、強い経済成長が確認された。これは非常に喜ばしいことであるが、この2カ国だけでユーロ圏全体を引っ張っていくだけの力はない。ユーロ圏の経済大国を取り巻く状況が早急に回復しない限り、周縁国がこのまま好景気を維持できるのかについても、疑問が残る。今回の弱いGDPは、一時的な現象か?ほとんどのエコノミストは、ドイツのマイナス成長は、一過性のものという認識を持っているようだ。ドイツ統計局は、地政学リスクによる輸出の落ち込みや企業投資の減少が、今回のマイナス成長の大きな要因であると分析している。ドイツの個人消費は引き続き健在で、ウクライナ/ロシア危機が今後大幅に悪化しない限り、Q3も引き続き堅調に推移すると見られている。今年下半期に、大きく経済が持ち直すとは、考えにくい。「フランスは、にっちもさっちも行かなくなっている」ECBが発表したユーロ圏・2014年GDP予想は、+1%となっているが、この数字は楽観的すぎるようだ。このままでいけば、ECBは量的緩和策(QE)の導入実施への圧力が、かかるであろう。ECBはこれ以上の追加緩和策導入を実施するのか?それは、まだわからない。ドラギ総裁は、ユーロ圏経済の回復度合いは依然として脆弱で、まだらであると語った。この背景にあるのは、加盟各国政府の努力不足であるという認識をもっている。フランスとイタリア政府に対する不満は、決定的だ。ドラギ総裁の意見は、「加盟各国政府が早急に構造改革に着手しないのであれば、ECBも追加緩和策の導入には、動かない」というものであろう。現在のところ、ECBが年内にQE策導入に動くと見る意見は、そう多くない。それよりも、6月の追加緩和パッケージの効果を見守るという姿勢が強くなりそうである。おかげで、企業融資が増加することに、期待がつながる。悲観的な見方としては、6月の追加緩和パッケージの効果を見守るという姿勢は、そもそも間違いである可能性が高いというものだ。悲観的な見方が正解だとすれば、ここからの低インフレや低成長傾向は今秋も継続し、QE策導入に対するドイツの抵抗が少なくなることが予想される。CM(0)本日のイチオシ指標!昨日のロンドンは、8月のバンクホリデーで休日となりました。この8月の休みが終わると、イギリスは一気に秋に入ります。+7.4%航空機受注の数字をみてみると、6月は109機の新規受注であったのに対し、7月は324機に一気に増えます。この数字はあまりにもボラタイルしすぎるので、私はあまりこの数字にかけて取引をすることは、やめてます。日本のお盆休みの間に、10年物と30年物の入札が実施されました。今週は、本日が2年物、明日が5年物の入札が予定されていますこれは先週末までの2年物米国債利回りと、ドル・インデックスの関係を示したチャートです。今年はアメリカの利上げ時期を探る1年となるため、どうしても10年物などの長期金利ではなく、1~2年くらいの、つまり利上げが実施されるであろう時期の国債が、どうしても売られやすくなり、結果として、利回りが上がる傾向となります。実際の利上げ時期がわかるまで、少なくとも、1~2年物国債利回りとドルの動きは、相関関係でいると考えています。本日の2年物国債入札の応札利回りが高まれば、それはドルのサポートになるでしょう。今週は月末ということもあり、スポット応答日最後の明日までは、そういう特殊玉に振り回される毎日になるかもしれません。姿勢を取っていたこともあり、大統領は、緊縮財政路線の撤回を主張し続けた同氏に対し、更迭処分をかしました。同大統領下での内閣改造は、これで2回目となりますが、1回目が実施されたのは、わずか4ヶ月前であり、大統領の指導力の低下が心配されます。のちほどあらためて記事を書きますが、ジャクソンホールでドラギ総裁が追加緩和に前向きな発言をしたことを受け、月曜日からユーロが売られています。いうことではなく、加盟国政府がより積極的に構造改革を断行することも求めています。構造改革が遅れているのが、フランスとイタリア。イタリアは、大袈裟に言えば、《首相が数ヶ月ごとに代わっていた》と言っても過言ではない状況が続きましたので、構造改革を遂行する時間がありませんでした。ここにきて、レンツィ氏が首相に就任し、ひと段落...と思いきや、同首相は緊縮財政策よりも景気刺激策を好む方だとわかってきました。フランスは大統領の指導力の低下もあり、今年既に2度目の内閣改造。一日も早く内閣が安定し、構造改革をはじめとする諸問題に真正面から取り組んで欲しいと思います。CM(0)風邪を引いたナポレオンドイツ経済新聞:ハンデルスブラットの一面に出ているこの写真ドラギ総裁がジャクソンホール経済シンポジウムで講演した先週金曜日の一面は、風邪を引いたナポレオンが描かれていました。「欧州の病人特集」を掲載したハンデルスブラット紙ですが、以下の出だしで記事が始まっているようです。smaller.我々にとって一番重要な隣人が、危機に陥っている。様々な業種すべてにおき、設定された目標の達成には、ほど遠い。そこで何を協議するのかは、まだはっきりしていません。高まっていますが、同総裁は「ECBは、やるだけのことはやった。ここからは加盟各国政府が構造改革を推進し、頑張っていくべきではないか?」という内容の発言を7月から繰り返しています。【低インフレ対策】には、QE策が、それぞれ功を奏するだろうといわれていますね。いう頑張った数字を記録しています。先週、ドル円が2円も円安になるとは思ってなかったので、正直驚きました。悪化したときに、ギリシャやスペイン、ポルトガルの銀行に信用不安が置き、そこに口座を持っている市民が銀行が倒産する前に、自分の口座から預金を引き出そうと、行列を作って並ぶアレです。9月18日に実施されるスコットランドの独立に関する国民投票まで、あと約3週間に迫った今、独立反対を支持する英HSBC銀行会長の発言が、英テレグラフ紙ビジネス版の1面に大きく載りました。Runが激しくなるとして、そうなると経済がやっていけなくなることを心配をしているようです。「小学生の子供にスコットランドの国旗、首都、通貨は何?と質問して、通貨の答えが出来ないような無責任な独立は認めない!」と攻撃したことは有名です。最近、Credibilityの喪失という面からも非難が集中している英中央銀行。カーニー総裁のコロコロ変わる発言には、みんな呆れています。本日のコラムでは、今週発表された英中銀8月理事会の議事録について書いてみました。まとめこんな感じです!コラム記事の一部を抜粋しますと、>>>私の考えでは、11月まであと3回の理事会で、もう3名の理事が利上げ票をいれ、多数決で利上げ決定するようには思えません。今回の利上げ票の理由として「労働市場の健全性を見る限り、賃金上昇率は後からついてくる」となっていますが、8月のインフレーション・レポートでは、今年の賃金上昇率が5月予想の半分まで下方修正されていることを考えれば、‘後からついてくる’のは一体いつなのか、説明不足だとも感じました。このバナーをクリックすると記事が読めます。CM(0)ジャクソンホール経済シンポジウムあと40分ほどで、イエレン議長のオープニング講演が始まります。早く来て自分の電源を確保しないと、エライ目にあう!と語っています。PCの前に座る時間が取れました。毎朝更新するイチオシ指標も書けずに申し訳ありませんでした。全体の数字が低いことも問題ですが、食料品売り上げは前年比-1.3%というひどい数字となっており、この数字が前年比でマイナスに落ち込んだのは、1989年に統計が始まって以来、初めてのことどうしてここまで食料品売り上げが低くなったのか?についてですが、サッカー・ワールドカップで英国が早々と負けたことを理由にあげるエコノミストが多いです。入れましたが、「果たして、来月もやはり利上げ票を入れるのか?」に関して、早々と疑問の声があがってきています。これから物書きの仕事をします。議事録ともに、米英両国から同じ週・同じ日に発表となっています。それより早い時期を示唆していれば、昨日に続き本日もNY時間はドルの一段高が可能かもしれません。昨日のドル高は、ドルインデックスが、何度やっても何度やっても何度やっても抜けなかった81.75/76が上抜けして弾みがついたため、株価の下落が伴わない上げとなっています。本日の議事録が終わると、アメリカでは木曜日からジャクソンホール経済シンポジウムに焦点が移ります。心ワクワクお待ちしたいと思います。ドラギECB総裁の講演です。コンセンサスは、2011年8月以来の≪9対0≫しかし、銀行によっては、8対1を予想しているところもあり、中には7対2のところもあるようです。先週のインフレ・レポート内容が予想よりハト派色が強かったことを受けて、引き続き9対0予想なのかしら?インフレ・レポート発表時の記者会見には、カーニー総裁・ブロードベント副総裁・シャフィク副総裁の3人しかおりませんでしたが、残りの6人の理事達の考えは?9対0がコンセンサスになる理由として唯一考えられるのは、インフレ・レポートで賃金上昇率予想が、5月見通しの+2.5%から、8月は半分の+1.25%にカットされていたことがあるからか?利上げ票が2人となると、ポンド買いが出ると思いますが、このユーロ/ポンドの値動きを見る限り、既にそれを織り込もうとしている臭いがしますね。個人的には、利上げ票が1人で、尚且つポンド/ドルが200日線越えなければ、他の通貨と同じでポン様も上がったところを売る方向で見ています。AMの一面も、カーニーBOE総裁とオズボーン財務相との間に持たれたと噂される【政策金利上げ時期を巡る密約】に関する報道で埋め尽くされています。今朝の一面報道を読んでいて、思わずギョッとしたのが、これでした。「Clueless発言」が出ましたが、一体BOEが何を考えているのか、不信感は高まるばかりです。される日は、そう遠くありません。