2019-05-11スポンサーリンクビジネスパーソンならベンチャーキャピタルという単語は聞いたとはあると思いますが、具体的に何をしているのか、よくわからないという方も多いのではないでしょうか。この記事では、そんなビジネスパーソンに向けてベンチャーキャピタルの役割と期待リターンなどを簡単に解説していきます。スポンサーリンクContentsベンチャーキャピタルとはベンチャーキャピタルのビジネスモデルベンチャーキャピタルの支援スタイルベンチャーキャピタルのEXITベンチャーキャピタルの期待リターンIPOとトレードセールのメリット・デメリットベンチャーキャピタルとはベンチャーキャピタルとは、経営基盤の弱く普通の金融機関が大きな融資をしにくい企業に対して投資をする投資家や企業のことです。ベンチャーキャピタルは、主に株式市場には未上場ながら将来有望な企業に投資をし、その企業が上場した場合に、そこで株式を売却して得られるキャピタルゲインによって収益をあげていきます。ベンチャーキャピタルは投資先の上場が目的なので、リターンが無く管理のコストだけがかかる状態(すなわち未上場の状態)をずっと続けてもらうことを嫌います。そのため、ベンチャーキャピタルは、上場できないのらその会社が潰れた方がマシだという考え方を持っています。ベンチャーキャピタルが最も嫌うのがリビングデッドです。)そのため、ベンチャーキャピタルと付き合う場合は、ベンチャーの創業者とは正反対で、会社に対する愛着が全くないということを留意しておく必要があります。ベンチャーキャピタルのビジネスモデルベンチャー企業への投資はリスクが大きいのですが、ベンチャーキャピタルは多くのベンチャー企業に投資をして、仮に何社か倒産しても1社でも成功すれば多額のキャピタルゲインが得られるような仕組みになっています。株式投資によるリターンだけでは、定常的な収入が見込めないので、マネジメントフィーという形で投資先からお金をもらうようになっています。ベンチャーキャピタルの支援スタイルベンチャーキャピタルには、ハンズオン型というスタイルがあります。これは、投資先企業が事業を成長させていくのに必要となる事業パートナーを探したり、経営のアドバイスを行ったりするものです。仕入先の紹介ベンチャーキャピタルのEXITベンチャーキャピタルが取得したベンチャー企業の株式を放出し、リターンを得ることをEXIT(イグジット)と言います。大きくは、投資先をIPOをさせて株式を売るという方法と、どこかの企業に相対取引によって株式を売るというパターン(トレードセール)があります。(その他、MBOやカーブアウトなどの方法もあります。詳細は「事業売却の形態」を参照ください)ベンチャーキャピタルの期待リターンベンチャーキャピタルは、ベンチャー企業のステージに応じて期待するリターンが異なります。ベンチャーキャピタルごとに得意とするステージがあり、そのステージ専門で投資をするケースが多いようです。■アーリーステージ(売上がほぼゼロに近い企業)での投資IRR=50~80%(5年間で7~20倍程度リターン)■ミドルステージ(売上は上がっているがIPOはまだ先という企業)での投資IRR=30~50%(5年間で2~7倍程度のリターン)■レーターステージ(2~3年でIPOする企業)での投資IRR=20~30%(IPOにより1.5~2倍程度のリターン)ちなみに、リターンが100倍になるような投資のことをホームランディールと呼びます。DCF法で投資判断をする場合、IRRはNPVと並んでよく使われる判断指標になります。株式交換という形だと、買い手のリスクを背負う可能性がある(※)ロックアップ条項とは大株主であるVCが株式公開直後に大量売却することで、株価が大幅に下落することを防ぐための条項のことです。公開後も株式を保有して経営に関わるケースが少ないVCにとっては、株式を公開直後に手放したい思惑が働くため、こうした条項によって売却の制限をかけるのが一般的です。(※)IPOディスカウントとはIPOの際に、証券会社は、売れ残りリスクを防ぐため、応募者が初値での値上がりを期待できるような公募価格を設定します。一般的に算定された株主価値から10~20%程度のディスカウントをして公募価格を決定します。したがって、公募価格で売り出しを行う既存株主は、期待される価値からディスカウントされた価格で株式を売却することになります。Offeringの略で、非公開企業の株式を新規に上場し、公開企業にすることです。ベンチャー企業では、様々な資金調達をしていきます。その中で、資金調達の前後でプレマネー・ポストマネーという呼び方があります。現在は独立して会社経営。サラリーマン時代に15年の副業歴。現在は独立して会社経営。サラリーマン時代に15年の副業歴。