コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。コラム問い合わせ2017-06-28ダイト(4577)企業分析2企業分析スポンサーリンクさて、前回の続きです。(前回行いましたダイトの分析はこちらになります。記載した通り、ダイトは戦略的に”絞り”を効かせた非常にユニークなビジネスモデルを採用しています。1原薬商社機能まず、製薬業界は特定のバリューチェーンに注力することが求められているという業界動向があります。新薬メーカーはより機能性の優れた製品を生み出すために「研究・開発」に、後発医薬メーカーはよりローコストで生産するために「製剤」に注力することが求められており、その他の部分についてはできる限りアウトソースすることを志向しています。「原薬」はまさにアウトソースが志向されている領域の一つです。各医薬品メーカーは複数の製品を生産していますので、当然多くの原薬を一括で調達するニーズが存在します。そこで「商社機能」として他社製品までを扱いラインナップを拡大し、競争優位性を高めているわけです。(競合に対して、無理に単独で対抗するよりも、ダイトの商流に乗った方が儲かる仕組みを作っているわけです)2受託製造こちらは研究・開発に注力したい新薬メーカーがアウトソースしたい領域ですが、ここを取り込むことで自社の原薬開発に活用できるデータが数多く取得でき、且つ、自社品(後発医薬)でも使用する設備の稼働率を上げることができます。逆にダイトがアウトソースしている機能です。MRは高い専門性が求められることから、それだけ人件費が多くなります。新薬メーカーでは自社品の効果や学術的な根拠など、後発医薬メーカーでは他社製品との差異などをしっかりと売り込まなくてはなりません。そんな人件費が掛かるのであれば、そこはアウトソースしてしまいましょうというある種の割り切りで完全にアウトソースしています。“絞り”の聞いたビジネスモデルのお蔭で、競合と他社と比較して高いROEを実現しています。最後に簡易的ではありますが、目標株価(ターゲットはFY19)について書いておきます。最大ケースでは、3,201円と算出されました。優れたビジネスモデルでありながら、マルチプルが競合よりも若干高いというのが足枷になっていますね。仮に3,201円まで行くとしても現状から+29.4%ですので、モニタリングしながら下がったら買うというスタンスですかね。繰り返しになりますが、個人的にはコンドーテックと似ていて非常にユニークなビジネスモデルだなぁと好印象な企業です。06:55ダイト(4577)企業分析2Tweet関連記事2018-05-23オープンドア(3926)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたオープンドアの分析は...2018-01-14MS&Consulting(6555)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたMS&Consultingの企業分...2018-01-06ぐるなび(2440)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたぐるなびの企業分析は...2017-06-26ダイト(4577)企業分析1今回も読者の方にリクエスト頂きましたダイト(4577)の分析を...2017-06-09サンセイ(6307)企業分析2さて、前回の続きです。はてなブログPro現役経営コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。当サイトに掲載されている広告について当サイトでは、第三者配信の広告サービス(Googleアドセンス、Amazonアソシエイト)を利用しています。使用することがあります。当サイトが使用しているアクセス解析ツールについて当サイトでは、Googleによるアクセス解析ツール「Googleアナリティクス」を利用しています。このGoogleアナリティクスはトラフィックデータの収集のためにCookieを使用しています。このトラフィックデータは匿名で収集されており、個人を特定するものではありません。この機能はCookieを無効にすることで収集を拒否することが出来ますので、お使いのブラウザの設定をご確認ください。当サイトへのコメントについて当サイトでは、スパム・荒らしへの対応として、コメントの際に使用されたIPアドレスを記録しています。これはブログの標準機能としてサポートされている機能で、スパム・荒らしへの対応以外にこのIPアドレスを使用することはありません。メールアドレスとURLの入力に関しては、任意となっております。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。