Comprendre le déficit de financement des PME pour stimuler leur croissance | AEFR\nAccueil\tListe des REF\tPME : Financer la compétitivité\tComprendre le déficit de financement des PME pour stimuler leur croissance\nS’il est incontestable que la croissance dépend aujourd’hui largement du dynamisme des PME, de nombreuses questions restent encore sans réponse concernant le financement de cette catégorie d’entreprises. Certaines renvoient directement au thème de l’accès des PME au financement : quelle est l’importance du déficit de financement ? quelles sont les PME les plus touchées par les problèmes de financement ? de quelles formes de financement manquent-elles le plus ? quel rôle précis jouent les garanties pour consolider le financement des PME ? et sous quelles formes doivent-elles être mobilisées ? comment faciliter l’accès des PME aux marchés de titres ? D’autres questions renvoient aux structures et à l’organisation du système financier : le financement des PME est-il dépendant du type de banques, de l’existence de techniques particulières de crédit mises en œuvre par les banques et les autres institutions financières, de la capacité des banques à transformer les fonds dans un contexte où les contraintes réglementaires se renforcent ? est-il plus généralement dépendant de la capacité du système financier à financer à long terme le secteur productif ?\nLes outils habituels de la théorie financière ne permettent pas d’apporter des réponses à ces questions. Ils considèrent un ensemble d’options de financement qui ne sont en réalité disponibles que pour des entreprises plus grandes. Les PME1, de leur côté, sont largement dépendantes des banques et n’ont qu’un accès limité aux marchés financiers. La théorie financière, de Modigliani-Miller à Myers et Jensen-Meckling, met en avant comme facteurs explicatifs la déductibilité des intérêts, les coûts de faillite, les conflits d’agence, les asymétries d’information et les coûts de transaction. La structure financière y est considérée comme le résultat de la recherche de maximisation de la valeur financière de la firme qui guide le comportement des actionnaires. Mais en réalité, peu de ces facteurs jouent un rôle dans la définition des stratégies financières des PME. Ces théories ont été développées par référence aux sociétés cotées, ayant accès au marché financier et étant capables de s’y financer facilement. Se pose donc la question de la validité pour les sociétés non cotées, et pour les PME en particulier, de ces résultats. La théorie financière considère ainsi l’impact sur les choix financiers et la disponibilité des fonds des conflits de pouvoir – entre actionnaires et créanciers ou entre dirigeants et financiers – qui ne sont pas ceux qui caractérisent les PME où la propriété et la gestion sont rarement séparées. Tout compte fait, seule la théorie de la disponibilité des fonds ou de leur rationnement aborde un problème central pour le financement des PME. Mais, au total, encore trop peu d'éclairages théoriques ou empiriques sont apportés à la compréhension des problèmes financiers de ces sociétés, et cela explique sans doute en partie que le sujet du financement des PME pourtant si souvent débattu soit en fait encore très méconnu.\nDans cette perspective, le propos de cet article est d’identifier les questions qui doivent être résolues pour améliorer cette connaissance et apporter des solutions. Ces questions peuvent être rangées en deux catégories, celles qui tiennent aux spécificités des caractéristiques économiques et financières des PME et celles qui tiennent aux particularités des structures du système financier.\nLes PME présentent des spécificités qui sont souvent à la source de réelles contraintes financières, les solutions de financement apportées par le système financier laissant subsister pour elles ce que l’on appelle un déficit de financement (Udell, 2013). Ce déficit a un caractère structurel plus que conjoncturel. Il est global et n’est donc pas attaché à telle ou telle forme de financement. Le choix des formes de financement est contraint dans cette catégorie d’entreprises par des facteurs particuliers qui sont précisément associés à la taille et qui déterminent les conditions de financement offertes par les banques et les autres investisseurs financiers. Ces facteurs spécifiques communément reconnus – mais qui peuvent être plus ou moins présents selon les PME – sont la concentration relative du pouvoir et de la propriété et son corollaire, le souhait de préserver l’indépendance financière, la grande dépendance économique à l'égard des clients et des fournisseurs et la plus grande sensibilité aux structures des marchés de biens sur lesquels opèrent les PME, la prépondérance du capital humain parmi les actifs, le caractère foncièrement non transférable et par conséquent illiquide des actifs, et enfin l’importance relative des prélèvements privés et une certaine confusion du patrimoine de l’entreprise et du patrimoine privé du chef d’entreprise. Ces facteurs expliquent pourquoi les PME sont a priori en situation de dépendance financière. En effet, ces particularités induisent des risques particuliers pour l’apporteur de capitaux et requièrent que celui-ci mette en œuvre des techniques de financement adaptées.\nCes spécificités créent trois grands obstacles susceptibles de freiner l’accès des PME au financement en crédit et en fonds propres et de pénaliser leur croissance. Tout d’abord, l’information sur la valeur des PME et leur potentiel de croissance est trop coûteuse et difficile à obtenir. Ensuite, les PME font face à trop de contraintes ou ne disposent pas des bonnes incitations pour choisir de croître et atteindre une taille économiquement optimale et financièrement stable. Enfin, les investisseurs ont réduit à des degrés divers leur appétit pour le risque PME depuis la crise, ce qui constitue aujourd’hui un obstacle majeur à leur financement.\nOn décrit donc ici les raisons du déficit de financement associées aux particularités des PME avant de présenter celles qui tiennent à l’organisation du système financier.\nLe déficit de financement est associé à un déficit d’information\nConcernant la question de l’information, il est souvent affirmé que les PME sont plus difficiles à analyser que les autres entreprises. Cette idée n’est pas nouvelle. L’opacité des PME est un thème récurrent en économie bancaire et n’est pas la conséquence de la crise. Cette question a été largement traitée dans la littérature théorique et empirique. Il existe ainsi une riche littérature sur le relationship-banking, le scoring et les autres solutions de cette question (Degryse et al., 2009 ; Berger, 2010 ; Degryse et Ongena, 2012). Toutes montrent que leur mise en œuvre entraîne un accroissement de la disponibilité du crédit dans tous les contextes. Le vrai problème est alors de savoir si les banques – dont c’est une activité de base – se donnent les moyens de mettre en œuvre ces solutions. Les informations issues de la banque de relation ont ainsi diminué au moment où elles seraient le plus utile, c’est-à-dire lorsqu’il s’agit de financer (et d’analyser) des besoins de trésorerie plutôt que de financer des investissements en prenant des garanties. De plus, en France, l’information publique centralisée – sous la forme de la Centrale des risques et de notations d’entreprises – est abondante et réduit considérablement le déficit d’information.\nLa vraie question est donc de savoir si les banques ont fait les investissements nécessaires ces dernières années pour résoudre les problèmes d’information résultant des spécificités des PME. Les stratégies de réduction des coûts ont sans doute conduit les banques à réduire les moyens de l’analyse crédit et, en particulier, la taille des équipes dédiées au financement des PME. La banque de relation y est probablement moins développée que dans d’autres pays comme l’Allemagne. Les banques françaises ont privilégié les outils de la banque de transaction, en se centrant sur les activités de la banque de détail. Elles combinent donc financement sur gage et scoring. En période de crise, la valeur des garanties diminue. Il est ainsi peu étonnant que le financement sur gage régresse. Il conviendrait donc d'évaluer de façon pertinente (en dénombrant les personnels dédiés à ce marché dans les banques, par exemple) pourquoi on est parvenu à ce déficit, et non de l’attribuer à la crise. En réalité, une raison probable de l’insuffisance de la présence des banques sur ce marché peut être que le rendement des crédits PME est moindre que celui d’autres activités dans une période où les exigences réglementaires en capital ont augmenté. Les statistiques de la Banque de France montrent, dans cette direction, que le spread de taux d’intérêt entre PME et grandes entreprises s’est sensiblement écarté depuis 2009. Mais cela ne suffira pas à rendre le crédit aux PME attractif si les investisseurs maintiennent des exigences élevées de rendement sur fonds propres.\nEnfin, comme le montrent des travaux récents, les portefeuilles de crédits aux TPE sont à la source d’effets importants de diversification de leur portefeuille pour les établissements prêteurs, du fait du grand nombre de crédits qu’ils contiennent (Dietsch et Fraisse, 2013). Ces effets tiennent au fait que les situations financières des petites entreprises ne sont pas très fortement dépendantes entre elles, voire sont négativement corrélées. Même si ces effets de diversification ne sont pas pris en compte dans les formules réglementaires, ils tendent de fait à réduire les pertes potentielles des banques et leurs besoins de fonds propres économiques. Toutefois, les banques mettent plutôt l’accent sur le risque de crédit individuel – mesuré par une note individuelle – que sur le risque de crédit dans le portefeuille. Au total, même si les effets de diversification semblent aujourd’hui sous-estimés, ils existent et devraient être mieux reconnus pour agir en faveur des PME.\nCette asymétrie d’information est-elle un obstacle au financement en fonds propres externes ? Deux sources principales sont disponibles pour les PME : les marchés financiers, en particulier les marchés visant à favoriser leur accession à la cote, à l’instar d’Alternext, et le privateequity3. S’il semble avéré que les marchés financiers dans leur structure actuelle ne sont pas encore en mesure de traiter efficacement (pour les investisseurs) l’information des petites capitalisations, faute de moyens humains dédiés et en raison du coût relatif (Giami et Rameix, 2011) des obligations de publicité imposées par les autorités de marché, il n’en va pas de même pour le private equity qui dispose d'équipes spécialisées dans l’analyse du risque des PME sous l’angle de l’actionnaire. Cette expertise a bien entendu un coût qui est intégré dans le fonctionnement de cette industrie et dans les exigences de rentabilité des fonds. L’asymétrie d’information y est sans doute moins forte du fait de l’expertise et des due diligences menées, et de la présence des sociétés de gestion de fonds dans les conseils d’administration ou les comités stratégiques ainsi que de leur capacité à obtenir de l’information récurrente sous forme de reportings…\nLe déficit de financement est associé à un déficit d’incitations à la croissance\nLa question de la capacité des PME à devenir grandes ne relève pas seulement de la disponibilité du financement, même si les enquêtes de la Banque centrale européenne (BCE) permettent de montrer que ce facteur est devenu plus important depuis 2009. Des travaux récents sur des données françaises (Fougère et al., 2012 ; Cabannes et al., 2013) montrent : (1) que le principal problème en ce domaine est que la crise a ralenti la croissance des jeunes entreprises ; (2) que la crise a davantage touché les filiales de groupes que les entreprises indépendantes. Ces travaux révèlent deux problèmes, outre l’insuffisance des moyens mis en œuvre par les banques : celui des structures d’accompagnement de l’entrepreneuriat et celui de la transmission d’entreprise et des modes de gouvernance des entreprises moyennes.\nCette question de la capacité des PME à croître doit donc aussi être mise en relation avec la stratégie d’indépendance financière des dirigeants et les enjeux de pouvoir. La concentration du pouvoir et de la propriété conduit dans de nombreux cas les dirigeants à limiter le recours au financement extérieur, en particulier aux fonds propres externes. Plusieurs études réalisées sur le comportement financier des PME constatent qu’il correspond au schéma du financement hiérarchique, priorité donnée à l’autofinancement, puis au financement par dette (bancaire) et, en dernier lieu, recours aux fonds propres externes (Brav, 2009 ; La Rocca et al., 2011). Pour autant, les arguments traditionnels expliquant cette hiérarchie – asymétrie d’information entraînant des coûts croissants – ne sont pas directement transposables aux PME, sauf à intégrer dans les coûts de financement en fonds propres ceux résultant de la perte des avantages de l’indépendance financière.\nL’indépendance financière est un frein puissant à l’ouverture du capital, au renforcement des fonds propres par des apports d’actionnaires extérieurs et à la croissance (Hamelin, 2011). De nombreux dirigeants adoptent encore une gestion prudente privilégiant la sécurité relative du patrimoine familial. Cette volonté d’indépendance financière, souvent associée à une relative confusion entre patrimoine familial et patrimoine social avec ses implications en termes de prélèvements et de bénéfices privés monétaires et non monétaires, constitue un obstacle majeur à l’ouverture du capital à des actionnaires tiers, tant du point de vue des dirigeants que de celui des investisseurs redoutant l’aléa moral. Cela conduit inévitablement à couper les entreprises concernées du financement en fonds propres externes qui exige rentabilité et croissance.\nPour les dirigeants actionnaires qui décident malgré tout de privilégier la croissance de leur société et de recourir aux fonds propres externes, les méthodes de financement du private equity ont montré leur efficacité et disposent de certains avantages comparatifs par rapport aux marchés boursiers. Ces opérations permettent, en particulier par le recours aux instruments financiers hybrides, de proposer une grande souplesse quant à la répartition des pouvoirs et l'évolution future du capital, ainsi que l'instauration de modalités de gouvernance convenant aux deux parties, réduisant ainsi la survenance de l’aléa moral (Mahieux, 2010). À l’inverse, les marchés financiers organisés sont par nature des lieux de négociation de produits standardisés, ne pouvant rivaliser avec une telle souplesse, et la gouvernance y est plus affaire de réglementation. Un examen attentif de la littérature théorique sur les principaux coûts et bénéfices de la cotation pour les actionnaires des sociétés privées (Zingales, 1995 ; Pagano et Roell, 1998 ; Stoughton et Zechner, 1998 ; Chemmanur et Fulghieri, 1999 ; Huyghebaert et Van Hulle, 2006) ne fait pas ressortir un net avantage du financement par les marchés, en particulier si l’on tient compte du fait que, même pour les grosses PME et ETI, la liquidité des titres est souvent peu importante.\nLe déficit de financement est associé à un déficit d’appétit pour le risque des institutions financières\nIl est patent que dans les pays où les banques ont enregistré une montée vertigineuse de créances douteuses, comme l’Espagne, le Portugal ou l’Irlande, l’appétit pour le risque des banques a très certainement diminué. Mais de nombreux autres pays européens dont la France n’ont pas connu cette situation. Il n’en reste pas moins qu’une question importante est celle de la possibilité de mieux garantir les crédits, notamment en développant des garanties publiques. Mais, en fait, ces solutions existent déjà dans un pays comme la France et l’on voit mal comment les étendre sans risquer de favoriser une forme d’aléa moral. À nouveau, la reconnaissance des avantages de diversification dans les portefeuilles de crédits et l’expertise des banquiers dans la maîtrise des comportements d’antisélection des emprunteurs sont de nature à apporter des solutions positives au déficit de financement des PME, si les moyens correspondants sont mis en œuvre.\nPeut-on rechercher la cause du manque d’appétit des banques dans le renforcement de la réglementation bancaire avec Bâle III ? Les règles de Bâle III prévoient à la fois un renforcement des exigences en fonds propres, tant en termes de qualité que de quantité, et l’introduction de nouvelles exigences en liquidité, jusqu’alors absentes dans la réglementation de Bâle II. De façon générale, les régulateurs ont porté une attention particulière à la clientèle des PME, qui bénéficie dès lors de mesures plus favorables que les autres entreprises. Si les textes européens (règlement CRR – Capital Requirements Regulation), comme ceux de Bâle, ne font pas de différence entre PME, TPE ou microentreprises, qui sont regroupées au sein de la catégorie des PME, dans la pratique, compte tenu de leur taille et du faible montant unitaire des prêts qui leur sont octroyés, les expositions sur les TPE sont majoritairement classées en clientèle de détail et bénéficient en solvabilité d’un traitement plus favorable que celui des autres entreprises. De plus, à l’initiative du Parlement européen, le règlement CRR a apporté des allégements substantiels aux exigences en fonds propres requises pour les crédits aux PME4. Mais la question peut être de savoir si des aménagements supplémentaires sont envisageables pour les PME. D’un côté, des travaux montrent que les formules réglementaires peuvent surestimer le risque de crédit dans les portefeuilles bancaires à mesure que la taille des entreprises diminue. De l’autre, on vérifie (Brun et al., 2013) que les décisions de crédit des banques sont sensibles au montant du capital requis. Cette mesure crée donc un contexte favorable au financement des PME. Mais en matière d’offre de crédit, l’essentiel réside dans le fait que les portefeuilles de crédits aux PME sont à la source d’effets de diversification importants pour les établissements prêteurs, comme on l’a vu plus haut. Une mesure plus complète de ces effets devrait permettre aux banques de desserrer les contraintes sur les emprunteurs.\nEn matière de liquidité, la réglementation européenne prévoit la mise en place de deux nouveaux ratios : un ratio de liquidité à un mois (liquidity coverage ratio – LCR), qui impose la constitution d’un coussin de liquidités pour couvrir le déficit que pourrait constater une banque en cas de crise de liquidité, et un ratio de liquidité à long terme (à un an, net stable funding ratio – NSFR) destiné à limiter le risque de transformation des banques. Tout comme en matière de solvabilité, les TPE bénéficient d’un traitement relativement favorable par rapport aux autres entreprises pour le LCR, dès lors qu’elles respectent les critères nécessaires à un classement dans la catégorie clientèle de détail. Les dépôts des PME sont jugés plus stables que ceux des grandes entreprises et bénéficient de ce fait d’un taux de pondération (reflétant leur « fuite » potentielle en cas de crise) inférieur à celui des dépôts des grandes entreprises. En outre, les lignes de crédit et de liquidité non tirées accordées aux PME bénéficient d’une pondération plus favorable, car on considère qu’en cas de crise, ces lignes de crédit ont une plus faible probabilité d'être mobilisées. Du côté des sorties de liquidité, les prêts aux PME bénéficient du même traitement que les crédits aux grandes entreprises. En ce qui concerne le NSFR, la réglementation ne prévoit pas, en l'état, de traitement préférentiel pour les PME, qui ne sont donc pas non plus spécifiquement pénalisées par ce nouveau ratio. En définitive, ce dispositif paraît être neutre, sous réserve toutefois de prendre en compte une spécificité des banques françaises qui est d’avoir relativement peu de ressources sous forme de dépôts (cf. infra).\nPour les fonds propres externes, un autre obstacle sérieux est celui de la rentabilité des PME. Contrairement au prêteur, l’actionnaire a des exigences de rentabilité élevée de son investissement. De nombreuses PME ont une rentabilité, réelle ou apparente, faible et ne sont donc pas susceptibles d’intéresser des actionnaires extérieurs. Ici, tous les obstacles se cumulent et se renforcent mutuellement pour écarter le financement en fonds propres externes : faibles perspectives de rentabilité (ajustée du risque), absence de liquidité, aléa moral… De ce fait, seule une faible fraction des PME sont éligibles à un financement en fonds propres externes et, pour la majorité d’entre elles, les seuls financements extérieurs potentiellement disponibles sont donc les financements bancaires.\nLa difficulté des entreprises de marché à financer les PME est, quant à elles, évidente, au moins en ce qui concerne l’Europe continentale et la France en particulier (Giami et Rameix, 2011). Euronext a fait l’objet de critiques récurrentes pour son absence d’intérêt supposée pour les valeurs moyennes. Les raisons objectives en sont connues, capitalisations peu élevées, liquidité et volume de transactions faibles, désintérêt des gérants institutionnels pour cette catégorie d’actifs. Si les entreprises de marché possèdent vraisemblablement une part de responsabilité dans cette situation, il faut malgré tout garder en mémoire que les trente dernières années ont connu de nombreuses tentatives destinées à créer et à faire vivre des marchés boursiers destinés à accueillir les grosses PME et les valeurs de croissance, en France comme d’ailleurs dans les autres pays européens. À l’exception de l’AIM (Alternative Investment Market) de Londres, le bilan est largement négatif en regard des ambitions affichées, en dépit des moyens et des efforts mis en œuvre par les entreprises de marché et les pouvoirs publics (Vismara et al., 2012). Cela contraste avec le développement rapide, depuis le milieu des années 1980, du private equity, y compris sur le segment des grosses PME-ETI considérées comme prédestinées aux marchés boursiers.\nLe déficit de financement est associé aux structures du système financier\nLa crise financière et ses répercussions sur la disponibilité du crédit, en particulier pour les PME, la perspective d’un désengagement partiel des banques de ce segment de clientèle ont redonné au sujet du financement des PME une brûlante actualité. Pour pallier l’aggravation anticipée du déficit de financement et permettre aux PME, en particulier les PME de croissance, de se financer tant en fonds propres qu’en dette sans faire face à un rationnement des fonds disponibles, de nombreuses initiatives et rapports ont préconisé le développement de l’intermédiation non bancaire spécialisée et le recours aux marchés boursiers5.\nDe fait, le système financier français dispose maintenant d’une large palette d’outils de financement accessibles aux PME. Ces outils sont conçus pour répondre aux spécificités des PME et l’expérience montre que de nouveaux outils bien conçus sont capables d’attirer les capitaux des investisseurs institutionnels comme ceux des particuliers fortunés. Il reste cependant un problème plus fondamental : celui de l’orientation par le système financier de l'épargne vers les entreprises et les PME, en particulier.\nUne large palette d’outils de financement capables de répondre aux différents besoins des PME\nPour ce qui est de la dette, le système bancaire possède un avantage comparatif sur les autres canaux de financement : sa capacité à analyser les demandes de crédit et à entretenir une relation de long terme avec sa clientèle. À ce titre, il restera un acteur majeur du financement par dette des PME, d’autant plus qu’il aura maîtrisé le développement de la titrisation des crédits.\nÀ côté du financement bancaire sous forme de crédits, l’apparition de nouveaux instruments financiers – fonds communs de titrisation, fonds communs d’obligations émises par les PME à l’exemple des fonds Novo, placements privés obligataires (Euro PP), IBO (inital bond offering)… – rend accessible plus directement l'épargne aux PME. Ces instruments doivent certes, pour la plupart d’entre eux, faire leurs preuves tant du point de vue des émetteurs que de celui des épargnants. Ils nécessitent le développement de compétences, en particulier d’analyse crédit pour une bonne connaissance et une bonne maîtrise du risque crédit, notamment par la diversification des portefeuilles. Quoi qu’il en soit, le système financier français offre désormais une grande variété de sources de financement par dette aux PME, capables de subvenir à leurs besoins de court terme comme aux besoins de long terme.\nIl en est de même pour les fonds propres. Des solutions existent pour les entreprises dont les actionnaires sont prêts à passer outre leur volonté d’indépendance financière et dont les caractéristiques, rentabilité et croissance, sont de nature à attirer des capitaux extérieurs. C’est notamment le cas du private equity qui combine articulation entre fonds privés (majoritaires) et fonds publics (principalement la Caisse des dépôts) et incitations fiscales. Cette industrie s’est montrée capable de financer des entreprises de toutes tailles à des stades de maturité différents, des opérations de nature diverses (transmission, développement…) et pour des montants allant de quelques dizaines de milliers d’euros à plusieurs centaines de millions d’euros par opération. Elle a également réussi à mobiliser des montants significatifs de capitaux tant auprès des investisseurs institutionnels qu’auprès des personnes physiques fortunées. C’est certes une industrie qui n’a pas encore atteint sa maturité. Mais la crise financière l’a entraînée dans une phase de rationalisation et il est vraisemblable que dans le futur, elle devienne une activité financière dans laquelle les offres seront plus concurrentielles et plus transparentes, comme on l’observe aux États-Unis.\nDu côté des marchés financiers organisés, la situation est moins satisfaisante. Les échecs répétés des différents marchés boursiers susceptibles d’attirer les PME ne peuvent que conduire à s’interroger sur la capacité des marchés à financer de manière récurrente cette catégorie d’entreprises en capitaux propres. Au cours de ces dernières années, l'évolution de l’industrie des marchés organisés n’a pas non plus favorisé une meilleure disponibilité des capitaux pour les entreprises de taille moyenne ou petite. Les efforts récents d’Euronext pour relancer l’accueil des sociétés de taille moyenne vont néanmoins dans le bon sens, tout comme le lancement du PEA-PME.\nCanaliser l'épargne vers les entreprises\nLe financement de l'économie est confronté à un déséquilibre entre la structure de l’offre et la demande d'épargne : préférence pour la liquidité et la sécurité du côté des ménages, besoins de financement à long terme et plus ou moins risqués du côté des entreprises, mais aussi des ménages pour l’habitat et des administrations publiques. Le rôle des intermédiaires financiers est de « transformer » la maturité et le risque des fonds pour les mettre en adéquation avec les besoins, ce qui implique une prise de risque qui justifie à son tour les règles prudentielles.\nCes déséquilibres – de maturité et de risque – sont spécifiques à la plupart des pays européens, dont la France (Garnier, 2013). La position emprunteuse nette des intermédiaires financiers y est élevée en raison de la croissance du crédit dans les années 2000. En France, l'épargne est moins à court terme que dans la zone euro, en raison du développement des OPCVM et de l’assurance-vie. En conséquence, une part plus faible de l'épargne est intermédiée dans les bilans des banques en France. Et les autres intermédiaires jouent un rôle plus important en France en raison notamment de la bipolarité entre banques et compagnies d’assurances associée au développement de l’assurance-vie, comme le souligne le rapport de Berger et Lefebvre (2013). Ainsi, en France, du fait des particularités du système financier, la capacité des banques à faire de la transformation (du court terme en long terme) est restreinte par la plus faible base de dépôts, et la capacité du système financier à investir en actions est étroite.\nDans le nouveau contexte réglementaire, le maintien voire l’accroissement du taux de transformation bancaire – et de l’investissement productif – devraient passer par un allongement de l'épargne, par un accroissement de la part des produits bancaires dans l'épargne totale pour permettre l’accroissement de la part de l'épargne à long terme dans les bilans bancaires, et enfin par le développement, comme on vient de le voir, du recours au marché pour les emprunteurs pouvant y accéder et celui de ressources de substitution pour les emprunteurs n’ayant qu’un accès limité au marché. Le développement de la titrisation et des autres formules de financements longs de portefeuilles de crédits devrait également contribuer au maintien de la transformation. Une avancée réside dans le fait que des modifications récentes du Code des assurances favorisent les prêts directs et indirects des compagnies d’assurances aux PME, sous réserve des évolutions de Solvency II.\nUn problème majeur pour le financement des PME est donc la permanence de l’intermédiation de bilan dans les banques. Les PME dépendent très largement pour leur financement de la capacité des banques, et notamment des banques locales et régionales, à réaliser cette transformation dans leur bilan. Les synergies actif-passif du business model de la banque de détail contribuent de façon essentielle à la stabilité du financement des particuliers et des PME. Or les évolutions réglementaires imposent une plus grande subordination de l’offre de crédit à la collecte de dépôts par le raccourcissement de la maturité et le développement de l’offre de dépôts à terme et de produits d'épargne bilanciels. Elles imposent aussi une plus forte prise en compte du risque de crédit qui est consommateur de fonds propres.\nAinsi qu’il a été souligné plus haut, les initiatives pour combler le déficit de financement des PME ont été nombreuses en France ces dernières années. Pour achever de traiter la question du déficit de financement, il conviendrait de chiffrer, même sommairement, les besoins des PME-ETI et de les comparer au potentiel de financement correspondant à ces initiatives récentes. On ne doit pas être loin du compte. Encore faut-il le montrer. De plus, l’efficacité de ces dispositifs repose sur la capacité des investisseurs à se doter des moyens nécessaires pour mener de véritables analyses crédit. On revient à la question centrale évoquée plus haut de savoir si cette capacité n’est plus autant mise en œuvre dans les banques. L’intermédiation de marché peut se substituer à la transformation opérée par les banques, à condition que la capacité d’analyse crédit des investisseurs institutionnels se développe. Aujourd’hui, ces derniers comprennent encore assez mal l'économie du crédit (voir leur précipitation à acquérir des ABS – asset-backed securities – avant la crise) et n’ont pas de culture du risque PME. De plus, les incitations fiscales sont insuffisantes pour amener les investisseurs institutionnels à abaisser leurs exigences de rendement du capital et pour attirer de façon massive les investisseurs de la banque de détail.\nPour apporter des solutions de financement permettant d’activer la croissance des PME, il convient d’abord d’identifier les causes du déficit de financement. Cet article souligne que les obstacles au financement des PME tiennent autant à des causes qui résident dans les spécificités des caractéristiques économiques et comportementales des PME que dans les comportements des intermédiaires financiers et les structures du système financier. Réduire ces obstacles suppose donc de créer un environnement légal et réglementaire favorisant notamment les changements de comportement, tant des dirigeants de PME que des financiers. Les sujets sont nombreux : incitations fiscales, réforme de la gouvernance, modification de la législation sur les faillites, renforcement des garanties, développement de la transparence financière... Réduire les obstacles suppose aussi de mettre en œuvre des réformes visant à canaliser davantage l'épargne vers les entreprises. Des changements ont été apportés depuis quelques années en ce domaine. Il est essentiel aujourd’hui d’en accélérer le rythme.\n1 Les PME constituent un ensemble hétérogène quant à la taille, allant des TPE (très petites entreprises) aux ETI (entreprises de taille intermédiaire), et surtout quant au comportement.\n2 Le private equity est ici entendu au sens large : capital-risque, capital-développement, LBO – leverage buy-out –,…\n3 En effet, l’article 501 du règlement CRR prévoit l’application d’un coefficient réducteur des charges en fonds propres égal à 0,7619 – dit « facteur supplétif » – destiné à compenser l’introduction du coussin conservatoire de 2,5 % (0,7619 = 8 %/10,5 %).\n4 En particulier les rapports de Giami et Rameix (2011), de l’Observatoire du financement des entreprises (2012), de Berger et Lefebvre (2013), d’Europlace (2014).\nBerger A. (2010), « Small Business Lending », in Berger A., Molyneux P. et Wilson J. (éd.), Oxford Handbook of Banking, Oxford University Press.\nBerger K. et Lefebvre D. (2013), Dynamiser l'épargne financière des ménages pour financer l’investissement et la compétitivité, Rapport au Premier ministre, avril.\nBrav O. (2009), « Access to Capital, Capital Structure and the Funding of the Firm », The Journal of Finance, vol. 64, n° 1.\nBrun M., Fraisse H. et Thesmar D. (2013), « The Real Effects of Bank Capital Requirements », Autorité de contrôle prudential et de résolution, Débats économiques et financiers, n° 8, juillet.\nCabannes P.-Y., Cottet V., Dubois Y., Lelarge C. et Sicsic M. (2013), « Les ajustements des entreprises françaises pendant la crise 2008-2009 », Insee, L'économie française, pp. 53-67.\nChemmanur T. J. et Fulghieri P. (1999), « A Theory of the Going-Public Decision », The Review of Financial Studies, vol. 12, n° 2, pp. 249-279.\nDegryse H., Kim M. et Ongena S. (2009), Microeconometrics of Banking, Oxford University Press.\nDegryse H. et Ongena S. 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Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël]\nTire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Ven 1 Mai - 21:38\nPutain c’est quoi ce truc . Ah, mais… c’est mon bras ! Putain il est chelou, je me souvenais pas qu’il ressemblait à ça. Mais, attends, pourquoi il est pas attaché au reste ? Qu’est-ce que j’ai encore branlé ? Mais, attends, PUTAIN DE SA MÈRE ça fait mal CETTE MERDE ! Mais attend, c’est marrant quand on l’agite il bouge ! C’est quand même drôle ce truc. Bon attend, attend. Tête de con, ça rime ! Merde je pensais à quoi déjà . Ah oui concentres-toi sac à merde ! Le bras ! Qu’est-ce que j’ai fait avec mon bras ? Haldor ? Non, il est trop con pour ça. Il l’aurait mangé mon bras, il ressemble plus à un ours qu’un humain. Bon, faudrait peut-être que j’arrête le saignement avant, je recollerais le bras après. C’est quand même pratique le cosmos quand on sait faire ça avec. Voilà, on saigne plus. Et on peut toujours jouer avec le bras !\nBon, réfléchissons, ce n'est pas Haldor, il aurait bouffé le bras . Quel autre sac à merde aurait fait ça ? Zve’ ? Non, il l’aurait pris le bras et il m’aurait tapé dessus avec, quelque chose comme ça. Esther, elle sait déjà pas se couper les ongles toute seule alors arracher mon bras . Qu’est-ce que j’étais en train de branler ? Ah ouais, je devais faire chanter les cuirasses. C’est un bon passe-temps ça de faire chanter les cuirasses, j’aime bien. Ça implique de pouvoir parler une langue que je comprends mieux que tous les autres. Ils pensent tous, savoir ce que c’est que d’avoir mal, ils ne savaient pas vraiment, hein bras. Oui, tu as raison, nous on sait.\nAh mais oui ! Je me souviens maintenant comment j’ai faits à mon bras ! C’est ce chiant puant de dédale de merde ! Il m’a bouffé le bras ce fils de pute ! Tiens prend ça sac à merde, prends mes coups de pied dans tes boyaux de merde ! Mais comment il a fait ! Ah oui ! Il voulait digérer Éli. Mais j’avais pas fini avec Éli. Alors on s’est battu tous les deux, et j’étais saoul je crois, ou défoncé, ou les deux, ou quelque chose d’autres. Peut-être quelque chose d’autres, et paf, mon bras s’est retrouvé pris dans son sphincter à la con. Quel enculé. Mais il a plus de force qu’avant ce sale con, il a encore voulu me bouffer. Mais c’est quand même chiant de porter son bras, je comprends mieux maintenant pourquoi ils sont attachés à nous. Je me suis longtemps la question pourquoi c’était comme ça, maintenant je sais, tout le monde les perdrait tout le temps ses bras, si c’était autrement.\nBon, je suis ou moi ? Ça encore c’est une grande question. Pourquoi est-ce que même maintenant, je retrouve jamais mon chemin dans cet endroit de merde ? Ça doit sûrement être dû au fait que j’arrive jamais à me souvenir de l’endroit où je me suis endormi et ce que j’ai faits alors que j’étais pas vraiment moi ? Mais est-ce que je suis jamais vraiment moi? Maintenant, soit retrouver ma maison près de chez Zve ou ma forge et continue de lire les chansons des cuirasses. Mais c’est par où . Oh un connard qui passe ! Bon, jouons là cool, faisons coucou, agitons le bras. Ah oui merde, il est dans ma main bah voilà, ça devrait le faire.\n« - Hé ho bidule ! »\nPutain je crois que je l’ai déjà vu lui, enfin peut-être je sais plus, c’est encore un trou du cul de toute façon. C’est tous des trous du cul ! Mais il serait de se retrouver bras, tu trouves pas ? Ouais moi aussi. Je te mords dedans, mais tu sers plus à rien t’as plus de sang. Comment je vais faire. Ah bah oui, par-dessus l’épaule. Hop, voilà, maintenant on mord l’autre bras, pas de jaloux ! Un peu sang. Voilà. Hop ça s’agite ça gigote ! CA FAIT MAL DE SE ROUVRIR LE BRAS BORDEL DE MERDE ! Mais bon, faut ce qu’il faut pour le recoller. Aller hop, on ramasse bras, salut bras. Bienvenu à la maison ! Un peu de cosmos et voilà que tout se remet à marcher. Bon, je risque d’avoir du mal à me branler pendant les prochains jours, faudra sûrement que j’utilise mon autre bras. Fait chier !\n« - Hé, c’est par où la forge du dégénéré truc ?\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Ven 1 Mai - 23:33\nCe qu'il avait d'intéressant à vivre dans ce lieu unique, c'est changeait du jour au lendemain. Les fresques que les murs dessinaient se mouvaient, passaient de chair à pierre, d'os à à bois. Parfois naissait alors de magnifiques œuvres que l'on ne pouvait garder qu'en mémoire, toute la subtilité d'un art éphémère. Cela ne faisait que quelques mois que le jeune Perse arpentait les couloirs veineux de la citadelle et pourtant il arrivait à se repérer assez facilement.Il y avait des choses immuables qui ne changeaient pas et qui permettaient de retrouver son chemin. Pour lui qui vivait dans une demeure sans un seul couloir, des espaces larges et hauts, le contraste était saisissant.\nEt pourtant, plus les jours passaient, plus quelque chose lui manquait. La sédentarité avait cette force que de permettre à l'esprit de s’éparpiller. De ne plus se concentrer uniquement sur la survie. Le prochain repas. Lorsque le corps ne voyage plus, les songes prennent leur route. Alors voilà Samaël, vêtu de vêtements de fortune grappillés ça et là, ayant quitté la douceur de la soie, la caresse du lin. Sa peau blanche devenait alors un peu plus rosée dans certains couleurs où se reflétait la lumière. Il se fondait dans le décors, à la recherche d'objets particuliers, comme un charognard. Et pourtant aujourd'hui, rien.\nSe faire interpeller dans ce genre d'endroit n'avait rien de rassurant, encore moins lorsqu'un... homme agitait un bras détaché de son corps. Etait-ce le sien ou bien l'avait-volé à sa proie ? Samaël le regardait alors s'avancer vers lui, l'étrange gaillard se mordait alors le moignon pour pouvoir y coller le bras désarticulé qu'il tenait alors. La question lui trottait toujours dans l'esprit : Etait-ce son propre bras ou bien l'avait il emprunté ? Difficile à dire, il essayait de deviner en observant la peau, cherchant une différence mais entre la crasse et le sang, impossible de trouver une réponse satisfaisante.\nVous avez l'air d'avoir perdu beaucoup de sang, vos paroles me semblent un peu confuses... Pouvez-vous être plus précis quant à ce "dégénéré truc" car dans les faits, cela ne me rappelle rien.\nLe quotidien de la citadelle était toujours ponctué de particularités uniques, des choses irréelles que l'o ne voyait nulle part ailleurs dans le monde. Cela en devenait fascinant. Un homme capable de se recoller son bras en quelques secondes, semblant n'avoir aucune difficulté à effectuer une telle action... Cela n'était pas sans conséquences pour sûr, les dons apportent toujours leurs lots de calamités. La sienne semblait être celle du langage. Et de la propreté.\nTant que nous sommes à nous aider mutuellement, pouvez-vous m'indiquer l'endroit où vous avez trouvé ce bras ? J'aimerai en trouver un pour mon dîner de ce soir et récupérer les os. D'ailleurs si vous savez où trouver des os longilignes, je suis tout aussi preneur.\nL'art est abstrait. Même lorsqu'il semble lointain, il peut être aisé de le ramener à soi-même.\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Lun 4 Mai - 14:16\nOh là là . Mais il me casse déjà les couilles ce sac à merde ! Pourquoi y a que des sacs à merde dans cet endroit merdique ? Attends, qu’est ce qu’il a dit l’autre con ? Quand y a que des sacs à merde, c’est peut-être toi le sac à merde ? Ouais, c’est vrai ! J’ai jamais prétendu pas être un sac à merde. Et si on devait faire un classement des sacs à merde de cet endroit à la con, je serais vraiment bien placé dans le classement. Mais lui, déjà il me casse les couilles à parler. Il parle trop mais beaucoup trop. Y a trop de syllabe qui sortent de sa bouche oh là là,, il m’énerve ! Mais d’où il porte attention aux autres, j’en fais ce que je veux de mon sang. Ça n’a jamais fait de mal à personne de perdre beaucoup de sang… Ok, ok, mauvais exemple. Ça ne m’a jamais rendu plus fou de perdre beaucoup de sang, au contraire !\nOh, par contre, il devient intéressant. Bon, il est complètement con, mais intéressant. Déjà, ça se mange pas du bras, c’est pas bon. J’ai déjà goûté, c’est pas terrible. Ça a le goût du poulet, en moins bon. Le seul truc intéressant à manger, ça serait ce dédale de mort, mais même je ne suis pas assez con pour le faire. Bientôt, un jour. Je mangerai la citadelle et la chair, mais c’est quand je serais prêt à faire le dernier pas et à vraiment le libérer de tout. En attendant, je suis le chanteur et j’ai besoin de faire entendre ma voix. Je suis là pour crever les yeux et voyants et ouvrir ceux des aveugles. Et me taper la mère de tous ces fils de putes !\n« - Dit moi, c’est les mecs qui venaient se taper le cul de ta mère qui t’ont appris à parler comme ça ou t’as chié ça tout seul ? Oh attend, j’ai une idée trou du cul ! »\nEt hop, on concentre un peu de cosmos, histoire de et on agite tout ce qu’il faut agiter, non je parle pas de ma bite, enfin pas encore. C’est le sang et sa chanson qui s’agite. C’est plus simple dans le bras droit, mais plus marrant dans le bras gauche. Se recoller un bras ses biens, mais les sensations ne reviennent pas tout de suite. C’est les sensations qui sont importantes, le reste on s’en tape. C’est la ressentir qui rend la douleur intéressante. Le reste, ce n’est que de la couleur pour un aveugle, autant dire pas grand-chose. Je sens la chair se tordre et se déchirer. Il doit pouvoir voir un peu de douleur sur mon visage, mais aussi un peu de plaisir. Qu’il profite ! Après ça, je lui tends alors ma main. En particulier mon majeur, pas dressé, pour une fois !\n« - Tiens va y, tire sur mon doigt du con, tu verras c’est marrant ! »\nEt si jamais d’aventure il se prête au jeu et tire sur le doigt, ce que j’espère vraiment qu’il va faire, ce son, il aura une belle surprise ! Il pourra alors, non pas récupérer le doigt, j’y tiens, j’en ai que onze ou douze, mais bien toute la peau, la chair et une partie du muscle qui va avec. Il a l’air d’avoir faim ça lui ferait sûrement un bon apéro. Dommage que je puisse pas encore vraiment faire repousser les os, sûrement un jour, sinon je lui aurais bien filé un cure-dent après. Les os du doigt font de petits cure-dents de fortune assez pratique et de bons osselets pour jouer avec les sacs à merde. Oh tiens, si j’allais jouer aux osselets ?\n« - Bon, si tu m’aides à aller à la forge, je dois avoir des merdes qui traînent pour toi. Enfin, si cette saloperie à pas tout bouffer mes affaires ! »\nEt prend ça enculé de dédale, un bon coup de pied bien placé, ça t’appendra à vouloir bouffer Éli avant que j’ai terminé avec lui à m’avoir pris mon bras. Bon, me l’avoir emprunté plutôt. Mais t’inquiète pas, à force de se faire bouffer, c’est moi qui vais finir par m’occuper de ton cas… un jour !\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Mer 6 Mai - 23:47\nTaper... le cul de ma...m...\nEt sur l'instant même, Samaël eut le regard vide, éteint. Il ne bougeait plus. Ne respirait plus. Il plantait, littéralement, totalement figé, comme si un surplus d'information avait bloqué son système nerveux. A chaque fois qu'il essayait de prononcer ces mots, qu'il y pensait, son esprit semblait se tarir, s'enfermant au plus profond de lui même. Mais il revenait toujours au final, plus ou moins rapidement... Et s'il ne revenait pas... D'une certaine façon, il le faisait quand même. Il ne put voir l'étrange personnage en train de grimacer, de douleur, de plaisir, de... n'importe quoi d'autre d'ailleurs. Ce fut au moment où il l'invita a tirer sur son doigt qu'il sembla revenir à lui, reprenant son souffle en regardant rapidement autour de lui.\nExcusez-moi. C'est une coutume de chez vous ?...\nA dire vrai il ne connaissait pas ce fameux trait d'humour du "tir sur mon doigt", là où un rustre moins avisé... ou plutôt mieux avisé aurait capté la supercherie, lui, petit enfant roi, attrapa le majeur de son interlocuteur en s'interrogeant sur la raison de ce geste et ce que cela pouvait bien signifier. Quelle ne fut pas sa surprise lorsque, en tirant simplement et sans forcer, il vit le bras entier suivre son mouvement, bien plus loin qu'il ne le devrait normalement. "Oh !" s'exclama-t-il, réellement surpris par ce qui semblait être un tour de magie. Comment une telle chose était possible. Alors Samaël se retrouvait là, légèrement hébété, tenant en sa main un bras flasque qui pendouillait, dégoulinant sur le sol qui était... bon déjà plein de sang ça ne changeait pas grand chose. Avec une légère incompréhension clairement visible sur son visage, il allait et venait entre le bras. et le bras. Enfin ce qu'il en restait. Des os pendouillant, avec ça et là quelques morceaux de muscles.\nEst-ce que... vous-venez de m'offrir votre bras en qualité de victuaille..? Vous êtes fou ! Vous avez déjà perdu tellement de sang ! Je ne peux accepter un tel présent. Nous nous connaissons désormais je ne peux pas consciemment goûter votre chair. Reprenez-le l'ami ! Enfin si... vous arrivez à le remettre...\nMaladroitement il essayait de tenir le lambeau de chair et de peau dans ses deux mains mais le sang rendait le tout particulièrement glissant. Il lui tendit donc. Non pas qu'il ne voulait pas manger, bien au contraire, son estomac criait famine. Seulement, la sympathie de cet autochtone rendait le geste impossible pour Samaël. S'accoutumer à devoir manger des êtres humains lui avait pris quelques temps, si en plus il devait s'habituer à manger ses connaissances...\nOui partons d'ici et trouvons votre.. forge du dégénéré. C'est par là bas je pense.\nJe me nomme Samaël, et vous, compagnon d'infortune ?\nIl lui indiquait alors la direction d'où il venait lui même, plus en amont de la citadelle où tous les chemins convergeaient. Même si il ne savait pas réellement où l'endroit se trouvait, nul doute qu'ils auraient plus de facilité par là bas.\nEst-ce que vous tapez et parlez souvent aux murs comme ça ?\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Dim 17 Mai - 14:27\nIl a l’air complètement con lui. Du genre qui s’arrête de bouger quand tu lui fais un peu trop mal. Mais je l’ai pas touché là, encore. Visiblement, il a l’air d’avoir aussi un problème avec sa mère. Il aurait dû faire comme moi et s’en débarrasser, comme ça, plus de problèmes ! Ça peut même être instructif et t’apprendre un truc ou deux ! J’aurais dû prendre plus mon temps avec cette truie. M’enfin, c’est du passé, j’ai pu me rattraper. Là, j’ai juste envie de lui enfoncer un petit bâton pointu dans l’oeil pendant qu’il a l’air tout cassé pour voir si ça le réveil et jusqu’où je peux l’enfoncer, le bâton hein ! Faut pas déconner non plus, il est trop prude lui, pas mon genre. Il va s’attacher, m’offrir des fleurs et vouloir se marier. Alors que j’ai juste envie de lui arracher les yeux pour faire chanter une cuirasse. Le problème des sacs à merde !\n« - Quoi ? Coutume de baiser ta mère ? Ça dépend le prix et si elle met les dents ou pas ! M’enfin, vu ta gueule, elle devait faire ça dans le noir ou alors à la place de son œil de verre. »\nAu moins, il a tiré sur mon doigt ce con ! C’est plus fort que moi, je peux pas me retenir d’exploser de rire ! Je m’en tiens les côtes et je donne des coups de pied par terre tellement je me marre ! Oh là mais quel con ! Mais quelle cone putain ! Il est trop bien ce tour ! Faudra que je le fasse à Haldor, il va rien comprendre ce gros attardé ! Bon, ça fait quand même mal, c’est même un petit effet bonus là ! Je prends mon pied putain ! Est-ce que c’est possible de le faire littéralement ça ? Faudra que j’essaie la prochaine fois, après tir sur mon doigt, prend mon pied ! Ah putain mais quel con je suis ! On va se marrer ! J’essuie les larmes qui perlent de mes yeux avec mon bras dépecé. À là là,, quel plaisir ! Bon, assez rigolé, je remets la peau, ça me va comme un gant ! Putain et voilà que je rigole encore ! Si seulement Zvezdan était là pour entre ces blagues, je suis sur que même lui, il aurait rigolé !\n« - Samael ? C’est vraiment un nom de tête de pine ça ! César, centurion du Mash… Mouch... Mush… À merde ! J’arrive jamais à dire le nom de cette pute de cuirasse à la con ! »\nPour le reste, il semble indiquer une direction, ouais pourquoi pas. C’est pas forcément pire là-bas qu’ailleurs. Le problème de cet endroit, c’est qu’il change tout le temps ! J’arrive jamais à retrouver mon chemin et c’est vraiment la merde ! Si seulement j’arrivais vraiment à me souvenir d’où je venais. Enfin bref, par là ouais, mais je suis sur que ce cas à merde n’a pas la moindre idée d’où il va ! On me l’a fait pas à moi celle-là ! C’est moi d’habitude qui la fait ! De faire genre le mec qui sait où il va dans le dédale, alors qu’il a pas la moindre putain d’idée du chemin dans cet endroit de merde et qui va donc au hasard quelque part. Ça marche généralement, mais c’est souvent plus long que prévu. Il jacte quoi encore . Oh, le dédale !\n« - Ce fils de pute est vivant, faut bien lui taper dessus de temps en temps pour qu’il oublie pas trop qui c’est le chef. Si tu te laisses faire, il te bouffe le bras, ton Éli et il te couvre de fluide visqueux et gluant avant que t’es le temps de te faire arracher les ongles ! »\nEt un jour, c’est moi qui aurais le dernier mot et je pourrais jouer avec ce dédale la dernière chanson ! Oh oui, petit fils de pute, père César attend son heure pour s’occuper de ton cas, enfin de tes cas ! Mais mon jour viendra, je suis patient. En fait non, je suis pas patient, mais j’ai mieux à faire en attendant, qu’est-ce que je pourrais lui faire tirer à l’autre tête de pine encore ? On va encore marcher un peu, je devrais sûrement pouvoir trouver une bonne idée d’ici là ! Je sens qu’on va bien se marrer. Je l’aime bien lui, faudrait le décoincer un bon coup, mais je l’aime bien ! Je m’occuperai peut-être de ça plus tard, plus tard, si j’en ai pas plus rien à foutre d’ici là… C’est long plus tard.\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Jeu 21 Mai - 1:24\nA nouveau le Perse se figea aux paroles de son compagnon de route. La mère. Si la première fois il avait pu revenir à lui assez aisément, cette fois il ne le pourrait pas. Les insultes ? Il était bien incapable de les comprendre. Il n'en avait jamais entendu de telles, des mots si crus, violents, rabaissant. Il vivait tel un Prince choyé par une famille aimante qui le préservait de tous les vices de ce monde. Un enfant pur.\nAlors pourquoi ? Pourquoi son esprit ne pouvait-il supporter un simple mot ? Le Dédale allait en quelque sorte répondre à cette question. Du plafond sanguinolent sembla se dessiner une fissure, dégoulinante. Une par une, les pièces de la Cuirasse en tombaient, recouvrant le corps de Samaël couvert de sang poisseux. Il se trouvait donc là, à côté de César, le Centurion à l'armure imprononçable.\nLa Mère fut noyée. Il ne faut plus en parler, César. Et si le prénom te déplaît, tu peux m'appeler Iblis, Centurion du Djinn.\nEt ainsi il poursuivait la route avec lui, écoutant ses paroles qui, malgré leur vulgarité certaine, trouvaient un sens. Il fallait faire un effort, et essayer de comprendre les noms et allusions qu'il ne pouvait percevoir, mais il était logique à sa façon. Ainsi le voici donc, encré dans une compétition avec ce monstre labyrinthique qui les hébergeait.\nIl t'a causé du tort je comprends oui. Cependant je ne suis pas sûr que le frapper soit une solution. Il est en vie, tu l'as dit, et il nous dépasse tous. Bien plus grand. Bien plus cruel. C'est un esprit de tourmente. L’alimenter ne t'apportera rien de bon.\nSes pas se faisaient alors plus prestes, plus assurés aussi. Il savait, désormais. La Forge. Elle n'était plus très loin et dans quelques minutes ils s'y trouveraient. Qu'allaient-il y faire cependant ? Cela, le Djinn n'en avait pas la moindre idée, mais il était intrigué. La curiosité l'emportait bien souvent. Quelle surprise se cachait en ce lieu ?\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Sam 30 Mai - 12:46\nOh, je l’entends. J’entends sa chanson ! Elle est vicieusement douce. Oui, elle fait partie de celles qui sont difficiles à contenter. De celles qui sont compliqués. Mais j’aime ce genre de chanson, elle pousse celui qui veut la chanter à aller plus loin. Et j’aime aller toujours plus loin. Alors il la fait venir, sa propre cuirasse. Et je la connais. Je les connais toutes. Pas par leur nom ou ce qu’elles représentent. Ça, ça n’a pas d’importance. La seule chose qui compte vraiment, c’est leur chanson et je suis celui qui connais dans son coeur la chanson de toutes les cuirasses. Bon, par contre, ce fils de pute fait dans la mise en scène inutile. Ou alors il aime se rouler dans le sang, la cochonne. C’est peut-être un peu ça, je suis sur que sous ses airs de sainte ni touche effarouchée, ce cache le pire des gros salauds ou des grosses salopes, j'ai un doute là !\n« - Et, c’est pas parce que qu’on parle du cul de ta daronne que t’es obligé de la jouer accouchement hein ! C’est carrément malsain ton affaire. Je peux pas savoir ce que tu voulais lui faire, à ta morue, mais c’est sale ! »\nAttends, il avait dit autre chose . Il m’avait donné un autre nom avec celui de sa cuirasse. Comme si j’avais pas été capable de la reconnaître. Bon, oui d’accord, je l’avais pas reconnu. Enfin, reconnu ce qu’elle représente, mais c’est pas important ça qu’on a dit, faut suivre ! C’est la chanson qui est importante ! Le genre de chanson insidieuse, vicieuse, comme j’ai dit. Qui te rentre dans la tête et pas que, et avant que tu ne t’en rendes compte, te voilà en slip en train de faire des saloperies à des gens que tu connais pas. Ce genre de salope manipulatrice ! Mais je les aime bien les comme ça. Elles sont pas difficiles à contenter et leur chanson est plaisante. Si on fait en sorte de ne pas trop se faire emporter par elle. C’est risqué ça, de pas se faire manger par la chanson et de montrer à ces salopes de cuirasse qui commande. Surtout les comme ça. Mais j’aime bien sa musique, alors je marche à ses côtés, un peu silencieux en battant la mesure avec mon doigt. Fredonnant un rythme qui n’a aucun sens pour celui qui ne sait pas écouter la cuirasse. Pour personne d’autres que moi donc.\nEt il reparle du Dédale. De ce sale petit fils de pute de dédale ! De ce gros sac à merde de Dédale qui va finir par manger ses morts un jour ! Tous, ils vont finir par manger leurs morts de toute façon, plus ou moins littéralement ! Par contre, je me rends compte qu’il comprend rien… Est-ce que je prends le temps de lui expliquer pourquoi il faut faire manger ses morts à cet enculé ? Peut-être ? Non… Non… c’est encore trop tôt, puis je sais pas trop. Ce connard est dans l’armée de l'autre pouffiasse édentée… J’ai la flemme de me faire chier, alors je garderai ça pour plus tard. Il a de la chance que la douleur des nerfs qui se reconnecte dans mon bras et ma peau arraché me tient occupés sinon… j’aurais eu du temps à perdre et ils aiment pas, ces fils de putes, quand j’ai du temps à perdre. Oh non, ils n’aiment pas ça du tout ! Pourquoi je rigole moi déjà ?\n« - Ça n’a rien à voir avec ce qu’il m’a fait. Je m’en branle de ça, c’était avant et avant ça compte pas. C’est des chaînes avant. Il n’y a pas d’avant. Tu penses trop compliqué. Il est vivant, il a mal, c’est tout. On joue, lui et moi. À savoir qui fera le plus de mal à l’autre ! Et je sais que je vais finir par le crever ce chien ! »\nJe rigole encore. Mais cette fois au moins, je sais pourquoi ! Oh oui mon salaud ! Je rigole car je sais qu’un jour, j’ouvrais les yeux du dédale et son maître poussiéreux. Je sais qu’un jour, je ferrais de cet endroit un monde pour les voyants et non plus un royaume d’aveugle. Mais ça, ça c’est plus tard. Et plus tard, c’est comme ce qu’il y a avant, ça ne compte pas. N’a d’intérêt et d’importance que ce qu’il y a maintenant. Et maintenant, il y a moi, le Dédale et le connard de bébé dégueulasse qui a voulu se la jouer accouchement. Qu’est-ce qu’on pourrait faire du coup, maintenant ? Vers où on va . C’était déjà plus tard…\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Sam 6 Juin - 17:31\nEt malgré tout, il continuait. Le Djin avait repris les choses en main, évitant ainsi tout blocages, toute paralysie. L'acceptation... Un chemin long et sinueux, bien trop pentu pour le jeune Perse. Il ne pouvait considérer ses actes comme réels, ils n'existaient pas. Plus. Leurs esprits furent dévorés par les flammes, il n'y avait plus aucun risque... Aucun, mis à part la fragilité de l'esprit.\nTu sembles bien attaché à parler de mères, César. As-tu quelque chose à nous dire sur la tienne ?\nUn mince sourire sur son visage, curieux, malicieux. Iblis étaient de ceux qui se considéraient comme neutres, observant le monde plutôt que d'interagir avec lui. Comme toujours. Invisible. Mais ici, dans ce lieux, influencé par ses fils il se montrait parfois plus doux, parfois plus brûlant. Pour l'heure il essayait de comprendre ce Centurion à la Cuirasse imprononçable. Il n'était pas dans l'invisible, bien au contraire, parfaitement ancré dans ce monde. Peut être même trop.\nIl fredonnait une étrange mélodie alors qu'ils avançaient dans couloirs, guidés par le Djinn. Elle était intrigante et un brin familière, pourtant il ne la connaissait pas. Agréable. La suite de ses paroles ne furent pas plus constructives. Tout semblait entremêlé, et pourtant il restait un flux constant. Lui et le Dédale semblaient avoir une histoire commune, d'amour et de haine. Etait-ce seulement possible ? Pourquoi pas après tout. Comme il l'avait lui-même indiqué, ce dernier était vivant. Les yeux les observaient.\nLeurs pas les menèrent après quelques temps jusqu'à cette fameuse forge qu'il recherchait. L'occasion pour le Djinn de trouver un os assez long pour pouvoir fabriquer un instrument viable. Toujours des interrogations dans sa tête. Difficile de savoir ce que son compagnon de route souhaitait y faire, cette pièce ressemblait d'avantage à une salle de torture qu'à une "forge".\nEt bien je crois que c'est ici que tu voulais te rendre, non ? Est-ce là ton devoir envers Arès ?\nIl attendit alors un instant. Il n'allait se permettre de toucher quoi que ce soit, se contenant d'observer la pièce, intrigué encore une fois. Nul jugement, nulle crainte. Il cherchait juste à comprendre son utilité. Son sens, entre ces murs chairs.\nRe: Tire sur mon doigt [Janvier 553 - PV : Samaël] Mer 24 Juin - 2:22\nIl continue de jacter à propos de cette histoire de daronne. Il s’arrête aux mots et pas ce qu’il y a derrière. Il s’arrête à ce qu’il entend pas ce qu’il voit. Il ne comprend rien, il ne voit pas. Mais je m’attendais à quoi ? À tomber sur quelqu’un de capable de voir ? Non. Combien de temps que je suis dans ce trou à merde ? Je sais pas, j’ai oublié. Des années ? Des mois ? Quelque chose ça comme ça, le temps est long. Mais lui, lui il ne voit pas. Il entend sans comprendre. Il vit sans ressentir ! Mais il apprendra un jour, sa cuirasse l’aidera. Elle est particulière celle-là, une vicieuse. Une créature de vice, je peux l’entendre murmure doucement à son oreille. Mais je ne sais pas s’il entend ce qu’elle dit. Trop souvent, il n’y a que moi et seulement moi qui entends ce qu’elle raconte. C’est pour ça qu’on a notre propre relation, la cuirasse et moi, sans l’importance des connards qui les portes. Alors je ris, une sorte de rictus sordide.\n« - J’ai éventré la mienne, histoire de voir d’où je venais. »\nÇa par contre, je me souviens. Quand j’ai quitté cette ville de merde en y laissant un souvenir de sang et d’oubli. J’ai ouvert les yeux de ceux qui m’ont élevé, c’est le mieux que je pouvais faire en partant, leur faire ce petit cadeau. J’espère qu’ils ont compris avant de mourir. Au moins, ce sac à foutre sait où il va. Et je reconnais un peu les endroits que nous traversons, car nous marchons beaucoup dans ce cloaque infâme. Nous traversons jusqu’aux portes de l’endroit où ce bâtard de sac à main passe son temps à se pignoler, enfin, je suppose, c’est sûrement ça le rôle d’un Pontifex, se touche la nouille. Alors on rentre chez moi je prends une grande bouffée de cet air viciée. Rongé par les douces odeurs du sang séchées, des déjections et des corps en putréfactions. Mais aussi des grognements de ceux qui sont sur la table, au service des cuirasses. Il ne suffit pas simplement d’ouvrir la gorge d’un connard qui n’est pas trop d’accord. Non. Non, non ! C’est bien plus subtil que ça !\nIl faut trouver ce qu’elles aiment, comment elles veulent recevoir leur sang et la vie qui souvent, vient avec ce sang. Certaines aiment quand c’est direct, d’autres veulent prendre leur temps. Les plus exigeantes sont les cuirasses des cardinaux. Il est difficile de faire vibrer mort, famine, pestilence et guerre. Surtout guerre, c’est la plus difficile. Mais je me souviens… oui il voulait quelque chose ! Pourquoi je lui ai fait tirer sur mon doigt à ce petit merdeux ? Pour voir sa sale gueule ! Ouais, un peu, mais seulement. Ah oui, il voulait un os ou un truc comme ça. Ah mais oui, je dois avoir ça qui traîne quelque part. D’un geste de la main, je l’invite à entrer, peut-être trouvera-t-il étrange l’absence d’outil mais j’espère qu’il posera la question, je pourrais alors lui montrer et peut-être jouer. Mais il ne voudra pas, il est une ombre et je connais pas la putain qui les fait danser. Oh, ça sera le problème de Zvezdan après tout, lui aussi, il faut bien qu’il sorte la main de son slip de temps en temps !\nAlors j’entre dans mon monde. Un monde qui n’a pas de sens pour ceux qui ne savent pas voir, corps et cuirasse sont éparpillés, c’est pour ainsi dire, le chaos du sang ici. Oui, mon doux royaume. J’aime l’odeur du cadavre en décomposition au petit matin, c’est plaisant. J’avance précisément vers l’un de ceux qui est là depuis un temps. J’ai longtemps hésité à quoi faire d’Éli et Armand. Eli a réussi à servir Guerre, il chante avec elle maintenant. Amand Braud’est défilé, alors il a fait chanter autre chose, il a fait chanter ma propre cuirasse. Je vais donc lui donner un bout d’Éli. J’avance donc vers un cadavre dans un état dans un bien piteux états. Il est difficile de garder ses affaires contre ce fils de pute de Dédale ! Je l’insulte alors de nouveau au passage et lui donne quelques coups de pied, juste pour le plaisir, sac à merde ! Ensuite, j’arrive près du bras du cadavre sur lequel je tire avec violence, il ne veut pas céder. Alors pendant que je tire, je fracasse l’os à coup de pied et la chair décomposée finie par céder dans un bruit humide et sourd, laissant tomber quelques fragments de chairs pourris et des vers. J’agite un peu le fragment de chair ainsi détaché, voilà un beau bras, et au moins, celui-là il va pas le becter, sinon il va se chier dessus et on va se marrer ! Je lui balance ensuite le morceau !\n« - Tiens, tu peux tirer sur son doigt à lui ! »\nEt je me marre encore comme un con !


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Verdier - Poche - Librairie de Paris PARIS\n« Ici, en haut, il y a une certaine heure. Les ravines et les bois, les sentiers et les pâturages deviennent d'une couleur vieille rouille, puis violette, puis bleue : Dans le soir naissant, les femmes soufflent sur leurs réchauds, penchées au-dessus des marches, et le bruit des clarines de bronze ...\nA travers l'exemple de Goya, un essai autour de la figure de l'artiste, dans ses rapports tumultueux avec les puissances sociales ou créatrices. ...\nAu seuil de la mort, un homme achève l'expérience extrême de l'abandon. Pour conjurer la peur, il parle. Il raconte avec une grande pudeur et une douceur infinie, sa cruelle traversée. Il réveille dans ce village oublié des Pyrénées aragonaises, les visages disparus que la maladie, la vieillesse, l...\n« Je voudrais faire des portraits qui un siècle plus tard aux gens d'alors apparussent comme des apparitions » écrivait Van Gogh il y a justement un siècle. Ces portraits, on peut douter qu'ils apparaissent aujourd'hui : comble de la valeur marchande, ils sont aussi peu visibles que les effigies des...\nune vieille femme assise sur une chaise dans un parc. elle attend. le parc est celui de l'asile de montdevergues, et l'homme qu'elle attend est son frère. il s'appelle paul claudel. elle, donc, serait camille. trente années dans le parc, près d'avignon. présent, passé, tout se mêlerait dans la gra...\nIl est question ici du triangle qui unit celui qui écrit, celui qui lit et le troisième - qui aux deux autres donne existence -, le mot. Entre les trois coule l'encre, sang noir de l'écriture. Tout écrivain « professionnel » est un dresseur de mots. Les « tueurs de lettres » ont été de ces dresseur...\nQuatre jeunes gens traqués par la haine fratricide tachent de survivre dans la montagne, cachés dans les cavernes et les bois. La guerre civile passe au fond de ce récit avec sa cohorte de détresse, de violence et de mort. mais au fond seulement. l'histoire de ces hommes, de ces animaux nocturne...\n3.239.236.140 (US) 1.763s


Cornouiller à feuilles alternes 'Pinky Spots' - Cornus alternifolia 'Pinky Spots' - Le Jardin du Pic Vert\nArbuste à branches étalées et étagées horizontalement. Petites feuilles vertes marginées de rose virant au blanc.\nPlante, légèrement parfumée, hauteur à maturité 3 m, largeur à maturité 2,50 m, couleur de floraison blanc, mois de floraison juillet et août, couleur du feuillage panaché de jaune, type de feuillage caduc, port buissonnant\nCaractéristiques de l'espèce Cornus alternifolia\nArbrisseau jusqu'à 8m. Ramification étagée. Feuilles ovales, elliptiques, 6-12 cm de long, vert foncé luisant sur le dessus, bleuté en dessous, devenant rouge violacée en automne. Fleurs blanches, en cymes larges de 5 cm. Fruit bleu-noir.\nCaractéristiques de la variété Cornouiller à feuilles alternes 'Pinky Spots'\nVariété Pinky Spots® 'Minpinky'\nNom botanique Cornus alternifolia 'Pinky Spots'\nCaractéristiques de la variété Cornus alternifolia Pinky Spots® 'Minpinky'\nCouleur du feuillage Panaché de jaune Vert,Pourpre,Rose,Blanc\nAutres variétés de l'espèce Cornus alternifolia\nVous commentez :Cornouiller à feuilles alternes 'Pinky Spots'


La diversité de vos contributions sera présentée de façon anonyme et agrégée en introduction du forum participatif. Merci de répondre au questionnaire préparatoire : vous serez entendus !\nL’aide au développement, souvent méconnue par les publics non avertis, fait partie des sujets qui génèrent beaucoup d’idées reçues. Aussi, l'association Odissée a décidé d'organiser, avec le soutien de l'Agence Française de Développement, un cycle de forums-débats sur les « Idées reçues et tabous du développement ». Ces débats, ouverts aux dirigeants et leaders d'opinion de toutes sphères, visent à mutualiser dans un cadre serein et constructif les informations, points de vue, analyses et propositions sur ces sujets polémiques.\nLa 5ème rencontre du cycle aura lieu le mercredi 11 mai de 18h à 20h au Collège des Bernardins\n18 rue de Poissy 75005 Paris.


Sujet: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 17:07\nPour ma part c'est quand Marty joue Johnny B.Good et que Marvin Berry appelle son cousin Chuck Berry et lui dit qu'il cherché un nouveau son\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 17:08\nPour moi beaucoup de repliques de la trilogie se valent\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 17:27\nTu ferai mieux de dencaper l'ecureuille\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 17:39\nJ'ai pas tout compris desole\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 17:59\nRVLF III Quant Marty rencontre Molosse et quant il dit vous etes Molosse Tannen, derriere apres quelqu'un dit : Tu ferait mieux de decanper l'ecureulle!\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 18:19\nRVLF III Quant Marty rencontre Molosse et quant il dit vous etes Molosse Tannen, derriere apres quelqu'un dit : Tu ferait mieux de decanperl'ecureulle!\nSinon les gars, (Futurman et Robby), calmez vous au niveau des messages, j'veux bien rire mais là, tous les messages que vous postez ce n'est que pour rire, vous ne parlez ensuite plus du sujet principal et ça part en coui**e, alors merci, vous avez des messages privés pour ce genre de chose. Ne le prenez pas mal, mais à la fin, ça devient lourd de voir plus de 30 messages pour des balivernes. Merci.\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 19:22\nOK Bilbon pas de problemes\nEt au fait merci pour l'image !\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Dim 8 Oct - 21:17\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 9 Oct - 20:34\nbilbon c'est bien toi le WebMaster !!\nSinon moi j'ai les réplique passe partout dans la vie que je ressort !\n" Maitenant ? Mais y pleut a verse ! "\n"C'est complétement dégeu Ici ! "\nou le " Le nom de Zeus " qui fait un malheure a chaqque fois que j'le sort !\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 9 Oct - 20:36\nOui c'est moi le webmaster\nSinon, pour les répliques, je sors souvent "Nom de Zeus", c'est une habitude. Et sinon, une réplique que je dis sans faire exprès maintenant, c'est "c'est pas l'pied", même au boulot je le dis quand j'y pense.\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 9 Oct - 20:43\noh oui aussi quand Marty rentre du Lycée et qu'il voit la Voiture Dissloquer et qu'il fait " Génial ... Vraiment génial " ! j'ador !\nmais j'ai remarquer que je prenais certaine attitude de Marty ... je sait pas si c'est ca ou juste ma démarche d'ado ...\nou sinon quand y a un os dans d'la viande j'le crache comme dans le 3 avec les balles dans le lapin\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 9 Oct - 22:37\ntes parents te disent rien ?\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 31 Oct - 18:28\nJ'adore aussi "2,21 GigoWatts! Mooooooooon Dieu!"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 31 Oct - 18:33\nMoi quand j'appelle Paul ou quelqu'un d'autre de l'amicale DeLorean je sors souvent "Comment ça glande McFly?" ou alors "La classe McFly!"\nSans oublier les classiques "C'est pas l'pied", "Nom de Zeus" et souvent aussi "c'est chaud? non c'est froid, fichtrement froid"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 31 Oct - 18:37\nS-Kape a écrit:\net souvent aussi "c'est chaud? non c'est froid, fichtrement froid"\nCelle là, c'est vraiment une de mes préférées!\nSinon, quand quelqu'un m'emmerde un peu trop, j'aime bien sortir pour rigoler: "La seule fête où tu me verras sourire, ce sera celle où tu te balanceras au bout d'une corde!" C'est un tueur, ce Strickland!\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 31 Oct - 19:43\nou le " tu nous (me) lache espece de Tache ?!"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 31 Oct - 21:44\nil y a aussi le "Ba, j'me suis dit, on s'en balance" avec un grand sourire\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mer 1 Nov - 21:38\nMes parents ne sont pas là cet semaine ... et mon Frere de 19 ans ne sachant rien faire de sa vie a part Jouer a Counter Strike et World Of WarCraft sans oublier L'entraineur 2007\nEntre dans ma chambre expressement et me dit " qu'est-ce qu'on mange ? "\nMoi : " écoute on a tout plein de truc dans l'frigo tkt "\nFrere : " Va-y dit c'que tu fait a manger Merde !"\nM :" Je l'découvrirait quand je serait confronter a l'événement ! "\nCa ma fait marrer apres quand il est partie ^^\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mer 1 Nov - 21:48\nTrop fort, la réplique bien placée ! Pile poil comme il fallait\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 6 Nov - 11:24\nJ'ai un copain qui aime bien m'emmerder, et vous comprendrez comment quand vous saurez que je lui réponds: "Eh, connard! Tire tes sales paluches de là ou je me fâche!"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 6 Nov - 22:30\nbien joué celle là\nJ'oubliais aussi: un "banane!" voire "tous des bananes!" bien plaçé, c'est assez sympa\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 6 Nov - 22:41\nL'autre jour quand mon père a démaré ma deuche, je lui ai dis "hé papi, comment tu sais qu'on fait comme ca?!"\nIl m'a répondu "....on verra comment tu sera à mon age..." Je crois que j'ai blessé son orgeuil lol, mais je suis partit en trip tout seul\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Lun 6 Nov - 23:49\nc'est une banane tout le portrait de son pere ca l'fait veu-gra !\nou " Tous des ... Bananes ! "\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 7 Nov - 12:41\nSans oublier le légendaire "Nom de Zeus!"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s) Mar 7 Nov - 19:03\n"maintenant tu fait comme dans l'infanterie : tu te tire ailleure!"\nSujet: Re: Réplique(s) préféreé(s)


Mort du Baye Fall aux Parcelles: Ce que révèle l’autopsie ! - Senego.com\n20/10/2018 à 8:54\nDe nouveaux rebondissements dans l’affaire du Baye Fall, El Hadji Coumba Ndoffene Faye, alias Amdy Moustapha, retrouvé mort pendu ce jeudi aux Parcelles Assainies. L’autopsie effectuée sur le corps révèle que le décès a été causé par une “asphyxie mécanique par pendaison”, rapporte L’As.\nSelon les mêmes sources, l’autopsie fait état de la présence “de sillon de 0,5 cm de diamètre incomplet dans la région colerocervivcale postérieure gauche cyanoses, de tâches de jardin pulmonaire, de congestion des viscères et de fracture bilatérale de cosyoide”.\nL’Observateur de son côté précise que les enquêteurs ont retrouvé dans la chambre du défunt une lettre d’adieu dans laquelle il est mentionné : «mangui diéggalou (je présente mes excuses, en wolof)». Le journal rapporte que les enquêteurs ont retrouvé le défunt tête rasée alors qu’il portait des dreadlocks de son vivant.\nPour rappel, le Baye Fall a été retrouvé mort et pendu, les mains ligotées, dans sa chambre jeudi dernier à l’unité 24 des Parcelles Assainies sise à Dakar.


Best Of Mixte 2003 - La France Gaie et Lesbienne\nAccueil du site > Actualités > Best Of Mixte 2003\nBest Of Mixte 2003\nCineffable vous propose, à l’occasion de la Marche des fiertés LGBT, le festival Best Of Mixte au MK2 Hautefeuille les 13, 14 et 15 juin 2003. Programme complet.\ncommuniqué Cineffable - 3/6/2003\nVoilà 7 ans que Cineffable vous présente, en plus du grand Quand les lesbiennes se font du cinéma, un 2e festival qui nous permet de montrer à un large public des films lesbiens en exclusivité, tous sous-titrés, de réalisatrices des quatre coins du monde. Le BOM sera aussi l ?occasion de rencontrer toutes les réalisatrices venues présenter leur film lors d ?une discussion avec le public à l ?issue des séances.Au programme de cette 7e édition, les coups de c ?ur du public et de l ?équipe du 14e Festival Quand les lesbiennes se font du cinéma 2002, soit 14 films à voir toutes affaires cessantes.\nA Family Affair de Helen Lesnick (fiction, 2001, 108 ?, USA) est une comédie désopilante à la Woody Allen, qui brasse avec fantaisie et à un rythme enlevé, des thèmes immémoriaux, comme la séduction, l ?engagement, la relation avec les ex, et toutes sortes de tracasseries de ce genre. Helen Lesnick nous raconte les délicieuses embûches sentimentales de Rachel qui, après une énième rupture, quitte New York pour San Diego. Sa mère, qui appartient au PFLAG (association des parents d ?enfants homosexuels) est bien décidée à lui faire rencontrer la fille parfaite. A sa plus grande surprise, les choses se passent plutôt bien avec une jeune femme du nom de Christine, stéréotype de la Californienne. Mais les amis et la famille de Rachel s ?attendent à la voir gâcher sa relation dès la réapparition de son ex pour qui elle a toujours des sentiments ? Vendredi 13 juin à 18h, samedi 14 juin à 20h, dimanche 15 juin à 22h.\nDans Bar Talk de Cheryl Furjanic (fiction, 2002, 8 ?, USA), nous découvrirons ce que se disent les filles lorsqu ?elles échangent des oeillades d ?un bout à l ?autre d ?un bar bondé. Ce film vous dévoilera tout ce que les regards disent et ce que les paroles taisent. Dimanche 15 juin à 18h.\nHarriet Dodge et Silas Howard signent un très beau film, By Hook or by Crook (fiction, 2002, 98 ?, USA), une tragi-comédie à la fois réaliste et iconoclaste sur l ?amitié de Shy (Howard) et Valentine (Dodge), toutes deux en rupture de ban. L ?interprétation excellente des actrices, la réflexion sur la question des genres et de la marginalité font de By Hook or by Crook un film en marge de tout ce qu ?on a pu voir jusqu ?à présent et une date importante dans l ?histoire du cinéma lesbien. Prix du public du meilleur long métrage de fiction au 14e Festival Quand les lesbiennes se font du cinéma 2002. Vendredi 13 juin à 22h, samedi 14 juin à 14h, dimanche 15 juin à 20h.\nFrédérique Pressman nous présentera Un Cirque à New York (documentaire, 2002, 54 ?, France), qui suit le Circus Amok, ou cirque « déjanté », qui gravite autour de Jennifer Miller, extraordinaire femme à barbe. Cette troupe insolite offre des spectacles de rue gratuits dans les coins les plus reculés de New York. Jennifer Miller,qui nous a offert une performancelors du dernier festival,a été littéralementovationnée.Un Cirque à New York a obtenu le prix du public du meilleur documentaire au 14e Festival Quand les lesbiennes se font du cinéma 2002. Samedi 14 juin à 18h et dimanche 15 juin à 16h.\nIl faudra découvrir aussi Hand on the Pulse (documentaire, 2002, 53 ?, USA) de Joyce Warshowqui nous propose un documentaire sur Joan Nestle, militante passionnante à l ?origine des Archives lesbiennes de New York et des premiers textes sur l ?érotisme butch/fem. Dans ce film, elle raconte sa vie peu ordinaire sur fond de 50 ans de lutte LGBT, avec une émotion et une lucidité qui ne laissent pas indifférents. Son apport à la compréhension des questions de genres, à notre vision de la sexualité des femmes, ainsi qu ?à la préservation de l ?histoire et de la culture lesbienne des cinquante dernières années est incontournable. Samedi 14 juin à 16h.\nHe Zi (documentaire, 2001, 86 ?, Chine) de Ying Weiwei, analyse de manière intimistela relation de deux lesbiennes chinoises, l ?une peintre et l ?autre chanteuse, qui se sont créé leur propre monde, à la fois beau et pur, mais aussi fragile et clos. Dimanche 15 juin à 18h\nLadies Tea de Paula Durette (animation, 2001, USA, 3 ?) est un exposé très pince-sans-rire sur les codes de drague dans le milieu lesbien. Vendredi 13 juin à 18h, samedi 14 juin à 20h, dimanche 15 juin à 22h.\nConnaissez-vous la fédération lesbienne des gardes forestières ? Grâce à Lesbian National Parks and Services : A Force of Nature (fiction, 2002, Canada, 23 ?) de Shawna Dempsey et Lorri Millan, nous saurons tout de cette merveilleuse entreprise consacrée à la préservation de la vie lesbienne au grand air et sous toutes ses formes. Une réalisation soignée à l ?humour détonnant qui donne envie de s ?engager sur-le-champ !Samedi 14 juin à 18h et dimanche 15 juin à 16h.\nComme le montre Irina Sizova dans son film Oni vsio zhe ulybaiutsia (They still smile) (documentaire, 2002, 17 ?, Biélorussie), la vie des lesbiennes et des gays en Biélorussie n ?a rien de facile. Malgré le peu de droits qui leur est accordé, la communauté gay et lesbienne biélorusse veut garder espoir.Samedi 14 juin à 16h\nPas trop près ! de Murielle Iris (fiction, 2001, 8 ?, France) : Une jeune comédienne passe un casting pour un film érotique ? l ?audition tourne au jeu. Mais qui manipule qui ? La réalisatrice qui a commencé le jeu ou l ?actrice qui s ?y prête ? Séductions ou manipulations ? Musique : X Syndicate. Ce film a obtenu le 2e Prix du Jury ? catégorie « no budget » aux Rencontres Audiovisuelles de Lille, avril 2002. Samedi 14 juin à 16h\nLa banqueroute de certaines compagnies d ?électricité californiennes entraîne de fréquentes pannes qui rendent les petits plaisirs de la vie encore plus aléatoires ? La preuve dans Rolling Blackouts (fiction, 2001, 3 ?, USA) de Pamela S. Busch. Vendredi 13 juin à 20h, samedi 14 juin à 22h, dimanche 15 juin à 14h.\nDans Treading Water (fiction, 2001, 95 ?, USA)de Lauren Himmel,Casey, pêcheuse en mer et sa copine Alex se démènent pour se faire accepter par la famille de Casey. Noël est l ?occasion d ?un grand déballage où rebondissements, situations comiques et secrets de famille se partagent la vedette. Vendredi 13 juin à 20h, samedi 14 juin à 22h, dimanche 15 juin à 14h.\nDans la série films déjà cultes, ne ratez pas l ?irrésistible Watching Lesbian Porn (Expérimental, 2001, 10 ?, Canada) de Dayna McLeod, la réalisatrice déjantée qui avait déjà frappé avec How to Fake an Orgasm. Vous êtes à un festival de films lesbiens et votre voisine vous plaît atrocement ? Et bien, les théories féministes peuvent être d ?un grand secours dans ce genre de situation. Dayna vous le démontrera, tandis que deux stars du porno lesbien, Ginger Discovery et Lucky Chops, se laisseront aller dans un « camp » déchaîné et burlesque. Vendredi 13 juin à 22h, samedi 14 juin à 14h, dimanche 15 juin à 20h.\nWhat ?s News : Take Back the Night de Nikola Marin (documentaire, 2000, 9 ?, Canada) : Take Back the Night est initialement une marche nocturne où les femmes revendiquent leur droit à marcher dans les rues la nuit sans peur de se faire agresser. La divergence de représentation entre ce film indépendant et la couverture médiatique de cet événement, fait de cette vidéo une réflexion poussée sur le besoin de représentation alternative de la communauté, en particulier celle des féministes radicales. Samedi 14 juin à 16h.\nA Family Affair + Ladies Tea : Vendredi 18h, samedi 20h, dimanche 22h.\nTreading Water + Rolling Blackouts : vendredi 20h, samedi 22h, dimanche 14h.\nBy Hook or by Crook + Watching Lesbian Porn : vendredi 22h, samedi 14h, dimanche 20h.\nUn Cirque à New York + Lesbian National Parks and Services : samedi 18h et dimanche 16h.\nHe Zi + Bar Talk : dimanche 18h.\nHand on the Pulse + Pas trop près + What ?s news : Take Back the Night +Oni vsio zhe ulybaiutsia : samedi 16h.\nMK2 Hautefeuille, 7 rue Hautefeuille, Paris VIe (M° Saint-Michel)\nTarif : 6, 50 euros la séance ou cartes d’abonnement de 3 et 6 séances. Attention, les pass Mk2 ne seront pas acceptés.\nProgramme complet sur http://www.cineffable.fr.fm


Besoin d'avis pour config Watch Dogs ext - ConfigsPC.com\nBesoin d'avis pour config Watch Dogs ext\nEnregistré le : 20 mai 2014, 11:23\nMessage par tctfblack » 20 mai 2014, 11:27\nJ'aimerai avoir votre avis sur ma config.\nAfin de faire fonctionner : Wolfenstein The New Order & Watch Dogs.\nPross: Intel Core i3 3220 3.30 Ghz (3ème génération)\nCarte graphique :Gigabyte Geforce GTX770 4096Mb DDR5\nCar j'ai pensé a change pour un Intel Core i7-3770K IvyBridge.\nMais d'après certain avis sur un forum non spécialisé (pas comme celui-ci)je n'aurais pas a modifié ma config!\nD'ou ma venue sur se forum afin d'avoir un avis plus sûr je dirais\nAlors d'après vous sa passe ou je dois changé mon Pross ?\nMessage par SquawK » 20 mai 2014, 13:01\nTu as une carte graphique performante et un processeur à la hauteur. Je vois pas non plus trop l'intérêt d'upgrader maintenant, le gain ne sera pas énorme... Quelle est la résolution de ton écran ?\nJe te conseille d'attendre le jeu et de voir ce que ça donne. D'ailleurs les dernières rumeurs sur ce jeu ne sont pas très bonnes...\nMessage par Hedmont » 20 mai 2014, 14:20\nJe ne pense pas que cela va passer.\nWatch_Dogs est le premier jeu a nécessiter obligatoirement un quad core, et ça a bien fait polémique quand les specs-tech sont apparues. Le soucis avec ce jeu est que tout les pnj du jeu ont un background qui leur est propre. Du coup même si graphiquement la 770 va suivre, le proco risque de ne pas être a la hauteur du tout. :s\nMessage par tctfblack » 20 mai 2014, 16:07\nMa résolution c'est: 1920x1080 en HDMi\nQue me conseillerai vous ? un i5 ou i7 ou même d'attendre de voir ?\ncar j'avais pas vraiment prévue une update de ma config ce mois-ci\nCar si je devais prendre un new pross je pendrai celui-la :\nhttp://www.cdiscount.com/informatique/p ... 53570.html\nSa serai bon a votre avis ?\nMessage par Hedmont » 20 mai 2014, 18:18\nDe toute façon, que cela passe ou pas, je pense que tu n'es plus a quelques semaines près (depuis le temps que l'on attend ce jeu). Si de toutes façon tu es sur de prendre WD, prends le et test sur ton pc actuel, et si effectivement, cela ne passe pas dessus, on verra a ce moment pour voir ce que tu peux prendre comme cpu pour arranger les choses. On ne sait jamais des fois que !!\nMessage par tctfblack » 20 mai 2014, 18:53\nMessage par Agoniz » 20 mai 2014, 23:14\nMessage par TheMax » 02 juin 2014, 09:42\nTu pourras te prendre un I7 3770, qui est le processeur recommande pour ce jeu :-/\nMessage par Agoniz » 02 juin 2014, 13:06\nmdr je fais tourner WD en ultra avec un I5 4670K (OC a 4.2GHz) et une R9 280X. Le I7 n'apportera rien.\nMessage par TheMax » 02 juin 2014, 23:01\nUltra avec un aa de combien, jeux avec combien de fps tu le fais tourner ? Des chites de fps presentent ?\nMessage par V3g3ta » 03 juin 2014, 00:19\nAgoniz a écrit : mdr je fais tourner WD en ultra avec un I5 4670K (OC a 4.2GHz) et une R9 280X. Le I7 n'apportera rien.\nJ suis tomber sur ça l'autre jour => Test Watch Dogs i7 /i5/GPU\nL'i 5 est toujours dans la course\nMessage par TheMax » 03 juin 2014, 09:34\nBen c'est aussi bien, je testerai le jeu avec ma config la semaine prochaine, je pense que ça deverais aller, apres j'avais juste des craintes au niveau du proco par rapport au recommandation, de plus que beaucoup se plaignent que le jeu est mal optimise\nMessage par Agoniz » 03 juin 2014, 17:37\nPerso aucune chute de framerate et je tourne a 60 fps sur le jeu (MSAA 4X). J'ai désactivé le flou cinétique (qui n'apporte un gain e perf que si besoin et je n'en ai pas besoin) car il m'apportait des bugs viseuls avec ma CG (peut être pas encore les pilotes super bien optimisés).\nUn ami constate sur sa GTX 760 des plantages fréquents du nouveau pilotes NVidia sur WD ... En espérant que sa se règle.\nMessage par TheMax » 03 juin 2014, 23:09\nLes cg nvidia ont des options supplementaires aux cg amd non ?\nMessage par Agoniz » 04 juin 2014, 13:32\nElles ont seulement un antialiasing propriétaire (et des cœurs CUDA ne servants pas pour le jeux). Leur AA est bien mais ce n'est pas le top.


Mouscron : Fabrice Olinga, Serge Tabekou et Junior Onana privés de salaires ?\nAccueil » Sport » Mouscron : Fabrice Olinga, Serge Tabekou et Junior Onana privés de salaires ?\n5 Mar 2021 par Isaac Esanji Ajouter un commentaire\nFabrice Olinga, Serge Tabekou et Junior Onana et leurs coéquipiers du Royal Excel Mouscron pourraient ne pas avoir les salaires du mois de février. L’unique raison est que l’actuel 17ème du championnat belge rencontre de sérieux problèmes de trésorerie.\nComme chaque année, l’Excel Mouscron voit arriver le mois de mars avec anxiété. Le mois de mars, dans le football belge, rime avec licence, le sésame indispensable pour évoluer au niveau professionnel. Et depuis de nombreuses années, Mouscron obtient cette licence de justesse. Ce fut encore le cas l’an dernier, en appel.\nMouscron est en difficulté, et pas seulement sur le plan sportif. D’après les informations de Het Nieuwsblad, l’Excel ne serait pas en capacité de payer les salaires du mois de février. Le conseil d’administration du club aurait annoncé la mauvaise nouvelle à ses joueurs et son personnel ce mercredi. La situation serait liée à la vente du LOSC. En décembre dernier, Gérard Lopez, propriétaire de Mouscron et ancien actionnaire principal de Lille, a vendu ses parts à la société Callisto, en raison d’une dette trop élevée. Alors que les Hurlus comptaient sur des fonds venus du club nordiste, ces derniers n’auraient pas été versés. Les joueurs et le staff technique n’ont pas reçu leur salaire de février. Du coup, Fabrice Olinga, Serge Tabekou et Junior Onana et leurs coéquipiers du Royal Excel Mouscron pourraient ne pas avoir les salaires du mois de février.\nLille : Junior Onana prêté à Mouscron\n17e et avant-dernier en championnat, Mouscron est à nouveau proche de la faillite, mais cette fois avec peu de chances de pouvoir s’en sortir.\nÉtiquettes : Fabrice OlingaJunior OnanaMouscronRoyal Excel MouscronSerge Tabekou


Le forum de Trollune • Afficher le sujet - Castle Ravenloft\nNous sommes le Lun Nov 18, 2019 12:47 am\nSujet du message: Castle Ravenloft\nPosté: Dim Fév 06, 2011 1:07 pm\nInscription: Ven Jan 28, 2011 9:49 am\nNous sommes 2 joueurs ( JL & moi-mem ) pour ce CR CastleRavenloft avec 4 aventuriers , bien décidés\nà terrasser un dragon mort-vivant nommé Gravestorm . JL joue le guerrier (G) et le voleur (V) , moi le nain healer (N)\net le mage (M) .\nNos héros pénètrent dans les cryptes avec comme ordre de jeu par tour G , N, M et V en dernier .\nUne nuée de rats attaque G , N trouve un coffre à trésor ( 12/D20 = 1dégat et une boule de cristal ) , M tue les rats\net V découvre un squellete brûlant ( dégats de boule de feu sur G N et M )\nAprès avoir attaquer le squellette , G déclenche le piège murs coulissants heureusement sans conséquence sur le groupe\nN en profite pour tuer le squellette et découvre une gargouille . M se déplace et lance onde de tonnerre sur la gargouille ;\nSeulement il déclenche le piège alarme , ce qui fait apparaître une goule qui va l'immobiliser . V avance , désactive le piège ,\net découvre un kobold qui lui inflige 1 dégat à distance\nG tue la goule . Pendant sa phase de monstre un brouillard suffocant inflige entre 1 et 2 dégats sur tous les perso\nprésents sur la tuile . N tue la gargouille . M loupe son onde de tonnerre sur le kobold ( 3/D20 ) et déclenche\nun piège d'arbalètes : M et V sont loupés , mais N et G s'en prennent pour 2 dégats chacun ! V échoue à désactiver\nle piège , en plus des brumes de terreur infligent 1 dégat à G et V ( 5/D20 ) et sont immobilisés 1 tour !\nG échoue à désamorcer le piège , un air impie de passage du temps inflige 1 dégat à chaque perso et fait mourir\nV !! N se lance une parole de guérison et désamorce le piège . M voit dans sa boule de cristal un piège de feu\ndans sa phase de monstre ! Il tue le kobold avec son attaque missile magique , se place seul sur la tuile pour être l'unique\nhéros à subir l'attaque du piège . Son amulette de protection ( +1 en CA ) le sauvera !!\nV utilise le 1er sursaut héroïque . Il tire l'évènement Passage Négligé : une tuile est placée adjacente à la tuile de départ\navec un squelette brûlant dessus . Un monstre sur nos arrières\nOn fait le point sur les points de vie restants : G 2/10 , V 4/8 , N 3/8 et M 5/6 avec 1 seul sursaut héroïque . En Boravie ça ne sent pas le sapin uniquement à cause des forêts ..............On a aucune chance donc on fonce !!!! ( pas le temps de recommencer ) . La tuile qui fera apparaître Gravestorm est située après la 8ème d'une pile de 12\nG avance d'un double mouvement , découvre le cercle arcanique (10ème/12 ) . La Dracoliche est là et lui fait face !! En\nmême temps il faut disposer la section Laboratoire sur un bord inexploré situé à au moins 4 sections du Cercle . Le\nphilactère de Gravestorm est sur la table du laboratoire . S'il est détruit par un héros ( attaque simple ) , la Dracoliche\nperdra immédiatement 10pv /20 !! Incontournable quand on sait qu'elle est active à chaque phase de héros ,\ncontrairement aux autres monstres qui ne sont actifs seulement pendant la phase du joueur qui les controle .\nG subit une morsure , est projeté et meurt !!\nN avance et attaque avec balise d'espoir Gravestorm ( -2pv ) ; un couloir glacial ( event ) lui inflige 2 dégats , le dragon\nlui en remet un couche de -2pv et le projète .\nM avance courageusement et envoie une boule de feu infligeant -3pv . Soudain un crâne de crital flotte dans\nl'obscurité d'un des nombreux recoins de ces maudites cryptes ; son rire strident provoque -1pv pour tout pouvoir utilitaire ou quotidien qu'utilise un héros . Gravestorm loupe son attaque sur M 5/D20\nV fonce avec un double mouvement ( donc pas d'attaque à son tour ) au labo , pour se retrouver adjacent au philactère\nL'event Dépassement lui inflige -1pv ( 1 dégat pour le squelette brûlant qu'il controle ) . Et pour finir la Dracoliche tue M\nUn héros qui débute son tour avec 0 pt de vie doit dépenser un sursaut héroïque . Faut gagner avant le round de M et V joue après lui cool........... !!\nG utilise le 2ème sursaut , ne repart qu'à 2pv l'effet d'inarrétable est limité à cause du crâne cliquetant . Il attaque\nle dragon avec un surplus d'eau bénite !! et lui inflige -2pv . La voie de Strahd ( le vampire propriétaire des lieux quoi )\nse répercute dans son esprit et G décide d'attaquer N . Heureusement N fait 16/D20 à sa sauvegarde ! Pour finir le tour de G , Gravestorm fait une explosion de foudre infligeant -1pv sur G et N .\nN effectue une dernière attaque désespérée avec -1pv :pale: . Gravestorm conclue en beauté la partie avec son souffle de mort . N n'y survit pas !!\nSeulement 8 dégats infligés / 20 à la dracoliche , on est loin du compte ! Le -18pv n'était pas loin\nNotre plus grosse erreur a été de ne pas laisser V dans un périmètre correspondant à un mouvement simple du bord de tuile inexploré elligible ( au moment du tirage de la 8ème tuile ) .\nOn s'est bien marré , D&D reste toujours aussi fun\nSujet du message: Re: Castle Ravenloft\nPosté: Mar Juin 14, 2011 7:53 pm\non a tomber (enfin) le dracoliche apres avoir eu un coup de bol sur le phycatere...\nsinon, j'ai 4 joueurs de ces jeux, j'en recherche d'autre (surtout niveau des connaissances de regles). a suivre ?\nPosté: Dim Juin 26, 2011 11:59 am\nSuper CR qui m'a donné envie d'en savoir plus sur cette gamme , apres recherche et avoir lu encore plus de CR ....\nJ'ai craquer et j'ai acheter a Trollune Wrath of Ashardalon .\nJ'ai juste testé le solo pour le moment et je ne regrette pas l'achat vivement de tester sa a 5 joueurs .\nPosté: Dim Juin 26, 2011 3:19 pm\nGénial ce CR. Merci de l'avoir posté. Quelque chose me dit que je vais craquer un de ces jours !