La réponse européenne à la crise financière est-elle appropriée (...) - La Vie des idées\npar Florence Autret , le 28 janvier 2008\nLa crise des subprimes déclenchée il y a six mois aux Etats-Unis s’étend à l’économie européenne et, mettant en évidence l’influence des acteurs financiers globaux, rend urgente une réponse véritablement politique de l’Union Européenne, en vue de réguler, voire d’assainir, le système financier.\nLa « crise des subprimes » de l’été s’est transformée en quelques mois en « crise » tout court. Outre la relance de l’inflation sous l’effet d’une demande mondiale en forte expansion, le risque de récession s’est abattu sur l’économie américaine. Il n’est plus exclu qu’il frappe l’Europe . Cette situation place la Banque centrale européenne (BCE) dans une situation impossible. Alors que le risque inflationniste lui indique de redresser les taux d’intérêt, ce qu’elle menace effectivement de faire, les sirènes de la récession invitent au contraire à les baisser, à l’instar de la Réserve fédérale américaine. La BCE a choisi la première option, non sans susciter des critiques . Cinq mois après sa première intervention pour injecter de la liquidité sur un marché interbancaire asséché par la crise de confiance qui a suivi de près le retournement du marché immobilier américain, la finance et l’économie réelle européennes sont victimes d’une inexorable contagion transatlantique. Le virus américain a touché le Vieux Continent, lequel n’en finit pas de tousser.\nOr cette contagion intervient à un moment bien particulier de l’activité politique européenne. Au début de cette décennie, l’Union européenne (UE) s’est en effet lancée dans un vaste programme de transformation réglementaire. Un véritable aggiornamento qui touche tous les domaines de l’activité financière (marché de gros et marché de détail, gestion d’actifs) dans toutes leurs dimensions (règles de conduite des opérations financières, règles prudentielles des institutions, organisation des marchés boursiers et de leurs infrastructures et comprend plusieurs dizaines de textes . Quoique peu médiatisé, le « Plan d’action pour les services financiers » de 1999-2005, qui se poursuit actuellement sous l’appellation peu engageante de « post-PASF »  auquel s’adjoignent plusieurs projets connexes , peut être comparé en importance à l’Acte unique de 1986 devenu synonyme de la « relance » de l’intégration européenne. La Commission Delors parlait alors d’« achever le marché intérieur ». Le PASF, c’est en quelque sorte l’« achèvement » de la monnaie unique. Sauf qu’au lieu d’advenir avec trente ans de retard sur le « programme » du traité de Rome, l’« intégration » des marchés financiers s’est faite, elle, dans la foulée du traité de Maastricht. Cette politique commence à peine à produire ses effets tant son champ est vaste, longues les procédures parlementaires et complexe la mise en œuvre des textes par les autorités nationales puis chez les opérateurs financiers eux-mêmes. Pour traduire l’état actuel de la réglementation financière européenne, nulle image n’est plus appropriée que le Berlin des années 1990 : un vaste chantier à ciel ouvert où la vie continue au milieu des chaussées éventrées surplombées par des conduites apparentes, le tout dans une forêt de grues, où néanmoins le flux de la circulation se poursuit.\nLes choix urbanistiques de l’UE résisteront-ils à la tempête qui continue de s’abattre sur elle ? La crise actuelle fournit en tous les cas l’occasion de faire un bilan d’étape afin d’envisager la tâche qui l’attend. Or il apparaît que la soudaine politisation du sujet de la régulation financière, habituellement réservé aux cénacles de spécialistes, n’a pas fondamentalement modifié la donne politique. L’UE a certes mis au point tout un programme de travail, mais des questions fondamentales restent sans réponse sur l’organisation des marchés et leur capacité à assurer leurs fonctions macro-économiques, sur la supervision des acteurs et enfin les problèmes de concurrence, de déontologie et de conflits d’intérêts qui se manifestent de façon particulièrement aiguë en temps de crise. En un mot, la régulation financière reste un sujet insuffisamment politique, alors qu’on en mesure une fois de plus l’impact structurant sur l’économie dans son ensemble.\nDes déclarations rassurantes… rattrapées par les faits\nLe premier mouvement des dirigeants européens, après avoir ignoré les signaux d’alarme qui venait d’Outre-Atlantique où la crise des subprimes était, sinon attendue, au moins redoutée depuis de longs mois, a été de minimiser l’ampleur de la crise. On dit les fondamentaux de l’économie européenne « bons ». Mais les prévisions de croissance ont été fortement revues à la baisse partout en Europe. On a déclaré que la crise bancaire n’entraînerait pas de resserrement du crédit. Mais les dernières statistiques de la BCE montrent qu’il n’en est rien. Les banques européennes se sont montrées plus prudentes dans l’octroi de financement au secteur privé à la fin de l’année dernière et continueront probablement de le faire cette année . On a affirmé que les subprimes n’existaient pas en Europe où le crédit immobilier est, il est vrai, beaucoup plus encadré qu’aux Etats-Unis. Mais alors que les premiers signes de retournement du marché immobilier se manifestent, on commence à redouter l’éclatement de la bulle immobilière et ses effets sur le marché du crédit. La fin du boom de la construction notamment dans le Sud de l’Europe aurait des conséquences dramatiques sur la croissance tant ce secteur y a contribué ces dernières années. Certes les mécanismes en jeu ne sont pas les mêmes qu’aux Etats-Unis. Pas de débiteur auquel on prête à taux zéro, ou à qui l’on accorde une franchise temporaire sur le remboursement du capital. Mais le marché immobilier européen est aussi un marché d’anticipation où les programmes de construction sont lancés en prévision d’une demande future et en pariant sur l’augmentation des prix . Le risque d’éclatement de la bulle immobilière est réel et peut être redouté moins pour le risque de chute brutale des prix que pour l’effet dépressif au plan macroéconomique d’un reflux soudain de l’activité dans le secteur de la construction.\nErreur, donc, sur la « dispersion des risques » que la titrisation (transformation de créances en titres négociables) des crédits immobiliers était censée assurée. Erreur, également, quant au risque de contagion à l’économie réelle, intervenue par différents canaux (crise bancaire et resserrement du crédit, retournement du marché européen). Et, enfin, probable sous-estimation des risques liées à la politique des banques en matière de crédit et de stratégies d’investissement, y compris en Europe.\nOn peut voir dans ce décalage entre un discours relativement rassurant et l’engrenage des faits l’intention de ne pas encourager les anticipations pessimistes des opérateurs par des signaux alarmistes. Mais plus prosaïquement, l’incompréhension des mécanismes à l’œuvre, y compris par les autorités chargées de la régulation du système financier, ne doit pas être sous-estimée. « On en est toujours à essayer de comprendre ce qui n’a pas marché », confiait récemment le représentant d’une communauté bancaire nationale à Bruxelles. Récemment, le président de la BCE, Jean-Claude Trichet, soulignait que la réflexion était en cours sur l’ « identification des principaux déterminants de la correction de marché actuelle » qu’il a qualifié de « particulièrement complexe, multidimensionnelle et persistante (ongoing) » .\nLes pertes abyssales des banques\nLa crise produit ses effets de façon foisonnante, à travers une multitude de canaux : liquidité des marchés, crédit à l’économie réelle, chute des marchés. Néanmoins, le lien le plus direct, chronologiquement et matériellement, entre les Etats-Unis et l’Europe s’est noué via les banques. Ce sont elles qui, à la faveur de la titrisation des mauvaises créances de citoyens américains surendettés, ont vu une part parfois importante de leurs actifs dépréciés. Cette communauté de destin des banques européennes et américaines, ainsi que de quelques grandes banques asiatiques, même si elle s’accompagne de différences dans l’ampleur des pertes subies et les moyens employés pour surmonter ces dernières, est un indice certain de l’intégration du marché, non pas européen, mais mondial et plus particulièrement transatlantique. Dans le paquebot du système financier international, les particuliers tout comme les entreprises non internationales continuent d’occuper des cabines séparées selon leur région, leur langue, leurs propres modèles de financement. La distribution des produits reste segmentée entre marchés nationaux. Mais dans la machinerie du vaisseau, la fabrique financière où s’élaborent les techniques de couverture des risques, où se prépare la levée de capitaux pour les grandes institutions publiques ou privées, où s’opère le partage des risques et le « repackaging » des produits d’investissement destinés au public, la compartimentation s’opère au niveau des produits (actions, obligations, produits dérivés) et non des marchés géographiques. Contrairement à l’équipage qui opère en surface, les « soutiers » de la finance travaillent en open space. Le degré d’intégration des marchés, de globalisation, diffère donc selon les segments de marchés et les métiers. Prenons le cas, simple exemple, de la Société Générale, leader mondial des produits dérivés (produits de placement basés sur les anticipations, autrement dit la valeur à terme, d’autres produits comme les actions, les taux ou les matières premières), et fortement présente, notamment, aux Etats-Unis, réalise une part marginale de son activité de détail hors des frontières de l’Hexagone. On relèvera au passage que l’intégration transnationale des marchés s’est opérée par le biais de la dette publique. Sur ce marché, les grandes banques américaines comme J. P. Morgan sont présentes en Europe depuis bien avant même l’invention des communautés européennes.\nDu côté des banques, où en est-on après six mois de crise ? Les pertes annoncées frôlent les 100 milliards de dollars qui se répartissent pratiquement à égalité entre l’Europe et les Etats-Unis . Et encore ce bilan est-il très provisoire, la plupart des banques n’ayant pas publié leurs résultats pour le dernier trimestre 2007. La crise n’a pas entraîné de faillite bancaire majeure jusqu’à présent. Mais elle a mis au bord du gouffre deux établissements publics allemands, Sachsen LB et IKB, et une banque hypothécaire britannique, Northern Rock. La chose a été gérée de façon relativement feutrée en Allemagne, où le risque a en quelque sorte été mutualisé au sein du secteur public grâce à l’intervention de la KfW, bras séculier de la politique industrielle et de développement du Bund. Rien de tel au Royaume-Uni où, avec une maladresse qui a laissé sans voix de nombreux observateurs, la Banque d’Angleterre et la Financial Services Authority (régulateur des entreprises et marchés financiers) ont commencé par tirer la sonnette d’alarme avant d’avoir trouvé un plan de recapitalisation, poussant des centaines de milliers d’épargnants aux guichets de Northern Rock.\nLes autres banques, dont les pertes sont parfois bien supérieures mais la solidité financière également plus grande, ont le choix, comme toute entreprise essuyant des pertes, entre trois solutions : puiser dans ses réserves, s’endetter ou augmenter son capital en faisant entrer de nouveaux actionnaires. C’est cette option que plusieurs très grandes banques comme Merrill Lynch, UBS ou City Bank ont choisie en allant frapper à la porte des fonds souverains moyen-orientaux et asiatiques bâtis sur les formidables excédents commerciaux des producteurs de pétrole et de la Chine. Il est trop tôt pour savoir de quel prix sera payé cet apport miraculeux de capital en termes de stratégie. Il n’était pas totalement inattendu. Récemment, le Wall Street Journal révélait le lobbying de l’industrie financière afin de préparer le Congrès et l’administration aux investissements des fonds souverains. D’ores et déjà les appels à une forme de régulation ou d’autorégulation de ces fonds se multiplient .\nAvec IKB, Sachsen LB et Northern Rock, les autorités financières nationales ont paré au plus pressé. Elles devront toutefois s’assurer auprès de la Commission européenne que l’aide éventuellement accordée à ces établissements ne biaise pas la concurrence au sein du secteur bancaire européen. Mais cette question du contrôle de la concurrence est presque subsidiaire par rapport à celles soulevées par la crise au sujet de la régulation générale du système financier européen et mondial.\nLa séquence des réponses politiques à la crise\nLa crise de l’été a frappé l’opinion obligeant les chefs d’Etat à entrer sur un terrain qu’ils ne courent habituellement pas, sinon pour dénoncer dans des termes vagues les excès du capitalisme financier. Au moment de la première intervention de la BCE le 9 août, le discours économique du président Sarkozy roulait plutôt sur la surévaluation de l’euro et l’indépendance de la BCE, soit la posture hexagonale traditionnelle sur l’union monétaire. Mais à l’automne, les prises de position politique des dirigeants nationaux ont opéré une jonction progressive avec le travail réglementaire européen jusqu’à porter le sujet de la stabilité financière à l’agenda politique lors du sommet des chefs d’Etat européen de décembre.\nEn septembre, d’abord, le président Sarkozy et la chancelière Angela Merkel cosignaient une lettre au président en exercice de l’UE, José Socrates. On y retrouve pêle-mêle des considérations sur le cycle de Doha, le problème de la réciprocité dans l’ouverture des marchés au niveau mondial et, enfin, la stabilité financière. « Les développements récents ont rappelé que la stabilité des marchés financiers de plus en plus globalisés était vitale pour nos économies et ne pouvait en aucun cas être considérée comme acquise. La transparence des marchés financiers, leur réglementation et leur supervision constituent des éléments essentiels si nous voulons éviter des corrections excessives. Nous devons encourager la transparence et la responsabilité des acteurs, y compris les agences de notation, tant au niveau européen qu’au niveau mondial. Nous appelons également à l’élaboration d’un code de conduite pour les fonds à effet de levier (hedge funds) », écrivent alors les deux dirigeants français et allemand .\nUn mois plus tard, le Premier Ministre britannique Gordon Brown se joignait à eux pour une déclaration commune axée plus spécifiquement sur la crise financière . Foin de Doha, de l’euro et de la concurrence. Le discours se focalise et se précise. Alors que la lettre des Deux renvoyait clairement aux débats politiques nationaux (en France sur la loyauté de la concurrence internationale, en Allemagne notamment sur les hedge funds), la déclaration des Trois en appelle aux ministres européens des finances pour donner mandat à la Commission européenne de prendre des initiatives réglementaires. Les demandes sont explicites et visent la communication d’informations sur les dettes titrisées et les produits financiers structurés (véhicules des transmission des risques subprimes), l’évaluation des actifs non liquides et des instruments financiers complexes, les faiblesses de la gestion des risques, la transparence des risques hors bilan des banques, la coopération transfrontalière, la gestion de crise, et enfin le rôle des agences de notation. Bref, tout ce qui a fait que 1) les banques ont pris des risques inconsidérés, que 2) au moment des premières difficultés, le marché a cessé de jouer son rôle de pourvoyeur d’information et de liquidité entraînant un phénomène de dépréciation – autrement dit des pertes de valeurs – brutal, et que 3) les autorités chargées de les surveiller n’avaient anticipé ni le dysfonctionnement du marché, ni le problème de liquidité et, pour certaines, de solvabilité des banques. La déclaration d’octobre renvoie également aux travaux du Financial Stability Forum (FSF), qui réunit, au niveau mondial, autorités de contrôle des marchés et acteurs financiers nationales, institutions financières et banques centrales, et dont les travaux ont notamment aiguillonné l’industrie peu régulée des hedge funds en vue de l’adoption d’un code de conduite volontaire .\nDeux mois après le 9 août, trois des principaux dirigeants politiques européens articulent un message structuré qui prépare une action de fond sur la régulation financière. Comment cet ajustement, cette focalisation du discours ont-ils été possibles après les considérations générales de l’été sur l’euro fort et la concurrence déloyale ?\nGrâce à la coordination entre administrations des finances nationales mise en place depuis une dizaine d’années au niveau européen. En effet, la déclaration puise sa substance dans un papier interne qu’un groupe de travail entre administrations des finances nationales de l’UE, le Comité économique et financier, avait mis 15 jours plus tôt sur la table des ministres . Ce papier définit une « feuille de route » autour de quatre points : la transparence des investisseurs, des marchés et des régulateurs, l’amélioration des méthodes d’évaluation des actifs, l’amélioration du cadre prudentiel, de gestion des risques et de supervision du secteur financier, et enfin l’amélioration du fonctionnement des marchés, notamment le rôle des agences de notation. Pour chaque point, il propose d’approfondir les diagnostics et d’envisager une révision de la réglementation ou des pratiques des autorités en charge du contrôle des marchés et des institutions. Ce programme a été endossé par les ministres des finances des Vingt-Sept lors du Conseil (Ecofin) du 13 novembre. Il constitue la réponse programmatique de l’UE, réponse à laquelle le Commissaire en charge des services financiers, Charlie McCreevy, faisait encore référence à l’issue du Conseil Ecofin du 22 janvier.\nPour de longs mois encore, le travail politique va continuer à se déployer à plusieurs niveaux : mondial, européen, national et dans diverses enceintes. Vue de Bruxelles, la principale échéance à venir est la réunion informelle du Conseil Ecofin en avril. La Commission européenne devra notamment y faire rapport sur les agences de notation. Solvabilité, liquidité, supervision bancaires seront également probablement évoquées. Mais les gouvernements nationaux n’ont pas lâché prise pour autant. Le trio France/Allemagne/Royaume-Uni a été rejoint en janvier par l’Italie. Les ministres des finances de ces quatre pays, Christine Lagarde, Peer Steinbrück, Alistair Darling, Tommaso Padoa-Schioppa, devaient se rencontrer le 29 janvier à Londres pour s’entretenir de stabilité financière. L’apport d’une telle rencontre peut être double. D’une part, elle donne à voir une version incarnée et simplifiée du travail politique communautaire, qui est, lui, pratiquement illisible pour l’opinion. Or le besoin de communication reste important tant que l’actualité de la crise, la baisse des bourses et les difficultés des banques, nourrissent dans l’opinion une demande de réassurance politique. D’autre part, dans une Union à Vingt-Sept, l’élaboration de compromis informels entre quelques pays est souvent un préalable indispensable aux progrès ultérieurs des négociations. Cette crise et la réponse politique qui a commencé à lui être donnée soulèvent trois grands enjeux de régulation du système financier.\nLe fonctionnement interne des marchés\n« La fonction macroéconomique d’un marché financier moderne est de fournir de la liquidité, agréger l’information et partager le risque », rappelait récemment Wolfgang Münchau dans le Financial Times . Or le marché du crédit a failli sur ces trois points. La valorisation de certains actifs s’est avérée impossible, faute de liquidité, le partage des risques inefficace. Le marché n’a pas joué son rôle. Il a été dépassé par la complexité des produits, et miné par les asymétries d’information entre opérateurs financiers.\nLa feuille de route d’octobre accorde une large place à la question de la liquidité et mènera probablement à des ajustements réglementaires. Mais ni l’UE, ni aucun organisme de régulation n’envisagent de brider l’inventivité des professionnels de la finance dans l’élaboration de techniques de couverture de risque toujours plus sophistiquées. Aussi, le travail se concentre-t-il sur les institutions financières qui portent ces actifs dans leur bilan et l’inclusion de cet élément de liquidité dans le contrôle prudentiel qui leur est appliqué. Actuellement, l’encadrement prudentiel des banques consiste, en simplifiant, à fixer un niveau de fonds propres nécessaires pour garantir les avoirs placés auprès d’une banque. Ce niveau est fonction de la valeur de marché des actifs détenus par la banque et du risque qui leur est attaché. Mais, lorsque le marché est défaillant, il ne fournit plus d’informations sur la valeur des actifs. D’où l’importance d’apprécier la liquidité des actifs des banques pour mesurer leur solidité financière.\nSur ce sujet, la Commission européenne n’est pas seule à la manœuvre. La directive de 2006 qui réglemente les fonds propres des banques, est en effet la transposition des accords internationaux dits de « Bâle II » qui fournissent un cadre international pour les règles de solvabilité des banques, lesquelles ont été préparées dans une enceinte plus large, le « G10 », réunion de banquiers centraux, qui a suscité la création du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire au sein de la banque de règlement internationaux. Il est probable qu’à la faveur de la crise, la liquidité fasse son entrée dans l’arsenal des critères de contrôle prudentiel. D’autant plus que la Commission européenne travaille déjà à une révision de la directive sur l’adéquation des fonds propres des banques adoptée en 2006 après deux ans de débats législatifs et entrée en vigueur en 2007.\nEn dépit de ce travail sur les banques, la question de la régulation du marché du crédit, particulièrement opaque du fait de la complexité des produits et de l’absence de marché organisé, reste posée. Récemment une députée conservatrice finlandaise, Piia-Noora Kauppi, qui est une des chevilles ouvrières du travail parlementaire sur la régulation financière, se demandait si, pour pallier les problèmes de liquidité sur le marché du crédit, il ne serait pas opportun de standardiser certains produits. Ailleurs on évoquait l’opportunité de transférer sur des marchés organisés une partie de ce marché actuellement traité d’institution à institution, ce qui lui assurerait une plus grande transparence, faciliterait la formation des prix et accroîtrait là encore la liquidité en concentrant les plus de transactions sur des places.\nRien, toutefois, dans la feuille de route établie par le Conseil ne permet de penser que l’UE irait dans ce sens. Pourtant la crise actuelle ne renvoie pas seulement à la sophistication croissante des produits financiers, elle pose également la question de l’infrastructure des marchés. Une grande partie de la croissance des volumes de transactions s’est faite ces dernières années en dehors des marchés organisés, autrement dit des bourses. Tout le marché du crédit, la totalité des obligations et une partie des produits dérivés sont traités « OTC » (over the counter), autrement dit dans une relation bilatérale entre acheteur et demandeur. Loin de s’opposer à ce mouvement de déconcentration des transactions, l’UE l’a accompagné en abrogeant récemment le monopole des bourses sur les transactions en actions (directive sur les marchés d’instruments financiers entrée en vigueur le 1er novembre 2007). Les opérateurs qui gèrent les masses d’ordre les plus importantes vont pouvoir « internaliser » les transactions. La clé de voûte de cette « déconcentration » des marchés boursiers est le principe de « meilleure exécution » qui recrée virtuellement des conditions de marché intégré par le truchement de contraintes imposées à l’intermédiaire. La démutualisation des infrastructures de marché suscite néanmoins des craintes en termes de transparence et de formation des prix en cas de fragmentation des marchés. Quoi qu’il en soit, ce nouvel encadrement des marchés va rebattre les cartes entre les infrastructures de marché que sont les bourses et les opérateurs que sont les banques, au bénéfice de ces derniers. Il est trop tôt pour dire autour de quels pôles se concentrera demain la liquidité.\nLa supervision des acteurs\nDe même qu’une industrie de produits chimiques doit se soumettre à des règles techniques et à un contrôle pour éviter que les dangers liés aux produits ou aux processus de production fasse peser des risques sur la santé de ses salariés, et que la production menace l’environnement, les institutions financières travaillent sous surveillance afin d’éviter qu’une gestion défaillante ne diminue la valeur de l’épargne qui leur est confiée et « pollue » l’économie dans son ensemble par un possible effet d’entraînement d’une institution sur une autre (risque systémique). A la manière d’une réglementation environnementale, la supervision vise donc à la fois à protéger chacun des utilisateurs du système et l’écosystème (financier) dans son ensemble. La crise a souligné les insuffisances de la politique européenne dans ce domaine. Elles sont de deux ordres.\nPremièrement, l’information financière. Les banques ont réussi à masquer certains risques dérivés de la crise américaine en ayant recours notamment à des « véhicules » hors bilan. La pratique n’était pas totalement inconnue mais la réalisation des risques après la crise et le fait que les banques aient dû éponger les pertes de ces véhicules dont elles étaient solidaires a permis de mesurer l’ampleur de cette dissimulation. Dans ce domaine des ajustements réglementaires sont plus que prévisibles, également en coopération avec le G10 qui travaillait sur ces sujets avant même la crise. La réintégration de ces véhicules dans les bilans des banques a déjà commencé.\nDeuxièmement, l’architecture de la supervision n’est pas adaptée au degré d’intégration des marchés et des acteurs. Pour le dire d’un mot, elle reste largement nationale alors que les acteurs, eux, sont internationaux. Là encore, l’approfondissement de la crise a coïncidé avec l’aboutissement de réflexions lancées bien antérieurement sur cette architecture institutionnelle. Aussi inquiétant que cela puisse paraître, rien ne permet d’assurer qu’aucune autorité publique européenne n’ait une vision globale de l’ensemble des risques auquel est exposée telle ou telle grande banque européenne. On ne sait pas non plus quelle autorité nationale garantirait les avoirs des épargnants, ni à quelle hauteur, en cas de faillite d’une banque paneuropéenne. Si le superviseur italien a failli à contrôler une banque qui fait faillite et ruine des citoyens polonais, sont-ce les autorités italiennes ou polonaises qui devront payer ? Cette question n’a pas de réponse. Tout juste les Etats de l’UE s’entendent-ils sur quelques principes dont la mise en œuvre pratique pourrait s’avérer périlleuse.\nLa réglementation actuelle permet une coordination entre superviseurs au sein de « collèges », mais elle ne la rend pas obligatoire et n’en fixe que marginalement les règles. Actuellement une vingtaine d’établissements financiers européens ont leur collège de superviseurs, mais chacune de leurs filiales rapporte à l’autorité de surveillance nationale du territoire où elle est installée. Et les échanges d’information entre ces autorités au sein des collèges s’opèrent sur une base volontaire. On devinera sans peine que ce décalage entre intégration des acteurs financiers et fragmentation de la supervision renvoie à des enjeux multiples de contrôle par les Etats de ces rouages essentiels que sont les banques, à des différences de culture de supervision, des problèmes de responsabilité des autorités nationales vis-à-vis de ses investisseurs, de crédibilité de leur place financière, ou encore de partage des risques entre Etats en cas de faillite d’un groupe transnational. Le débat sur l’architecture de la supervision, qui remonte à plusieurs années, n’a guère permis d’avancer. Mais il est d’autant plus vif que les acteurs financiers eux-mêmes sont demandeurs d’une plus grande coordination, voire intégration des autorités, pour des raisons évidentes de reporting. Leur intérêt rejoint ici, en principe, sinon en pratique, celui de l’ensemble de la collectivité tant il paraît évident que la situation actuelle n’est pas optimale. La question n’est pas tant de savoir si l’on ira vers une forme de consolidation mais plutôt à quel rythme. La discussion en cours sur le cadre prudentiel des sociétés d’assurance (Solvabilité 2) et la révision attendue de celui des banques en fourniront l’occasion.\nDéontologie, conflits d’intérêt et concurrence\nJuste après le déclenchement de la crise, les critiques les plus vives sont allées aux agences de notation. Les notes qu’elles délivrent aux institutions financières, tout comme les émetteurs publics, conditionnent la confiance accordée aux institutions, donc au degré de risque associé aux titres qu’elles émettent. En « sur-notant » certaines institutions, elles auraient envoyé des signaux erronés aux investisseurs, encourageant par là même des prises de risques excessives ou inconsidérées. Or les agences sont rémunérées par les institutions qu’elles notent et non pas les investisseurs eux-mêmes, d’où les soupçons de conflit d’intérêt qui pèsent sur elles. Le business model des agences leur permettait-il d’être suffisamment indépendantes et impartiales ? N’y avait-il pas là un biais dans la chaîne de l’information dont dépend le bon fonctionnement de tout marché ? Les régulateurs européens de valeur mobilière, qui supervisent et régulent au niveau technique les marchés (comme l’Autorité des marchés financiers en France), ont été chargés de conseiller la Commission européenne sur ce sujet et rendront leurs conclusions dans les semaines qui viennent. Les agences se défendent d’avoir failli en avançant qu’elles ne sont pas chargées d’évaluer la liquidité mais la solvabilité des institutions et assurent que leurs règles de gestion interne les mettent à l’abri des conflits d’intérêt. La question de l’évaluation de la liquidité est donc renvoyée aux investisseurs eux-mêmes et aux autorités publiques (régulateurs et superviseurs). Quant au modèle économique des agences, on voit mal actuellement quelle posture pourrait avoir les autorités européennes à leur égard, d’autant plus que ce marché de la notation est concentré entre les mains de trois institutions américaines : Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch Ratings. Une forme d’autorégulation semble l’option la plus probable.\nLe cas des agences n’épuise pas le sujet des conflits d’intérêt et des problèmes de concurrence dans la sphère financière. Les grandes banques d’investissement tirent une part substantielle de leurs revenus de leurs honoraires de conseil et d’intermédiaire, donnant parfois le sentiment d’encourager la financiarisation de l’économie dont on ne sait à qui elle profite le plus. Ce doute est accru par l’écho des rémunérations extraordinaires des professionnels de la finance, les parachutes dorés et les bonus vertigineux. Les structures d’incitation salariale qui entretiennent les performances du secteur et attirent vers lui une part non négligeable des diplômés des écoles et universités les plus réputées n’encourageraient-elles pas la cupidité ? Pour ce qui est des agences de notation, la question est posée. On ne peut que constater le décalage entre un débat qui se déploie spontanément, dans le grand public, sur le registre de la moralité des acteurs financiers, et un travail réglementaire qui répugne à aborder cette question. Néanmoins, la feuille de route de novembre dernier mentionne explicitement ce point.\nUne autre source d’inquiétude, peut-être plus sérieuse, réside dans la concentration du pouvoir entre les mains de grands établissements financiers qui, quoique opérant sur des marchés très encadrés, sont des institutions très opaques. Au Parlement européen revient la demande lancinante à la Commission européenne de diligenter une enquête sur la concurrence dans les services financiers, non pas aux particuliers, comme cela a déjà été fait, mais « de gros », autrement dit à la fois l’intermédiation financière, le conseil en opérations financières (introduction sur le marché, augmentation de capital, émission de dettes, fusions) et la gestion des actifs proprement dite, où l’offre, précisément, est très concentrée. Le gendarme européen de la concurrence n’y a pas répondu. Le champ possible d’une investigation devrait être considérablement précisé. Mais force est de constater que la mise en place de la directive MIF va encore accroître le rôle de ces grands acteurs. La député socialiste néerlandaise Ieke van den Burg a introduit récemment une question orale à la Commission européenne concernant de possibles conflits d’intérêts au sein de Goldman Sachs .\nOn ne peut, en outre, qu’être frappé par les relais d’influence que s’assurent ces grandes banques globales en recrutant dans le monde politique et académique. Trois exemples : Mario Draghi, gouverneur de la Banque d’Italie depuis 2006, a été vice-président Europe de Goldman Sachs de 2002 à 2005. L’ancien Commissaire européen au Marché intérieur puis à la concurrence, Mario Monti, actuellement président de l’université Bocconi de Milan et du think-tank Bruegel, émarge également depuis 2006 chez Goldman Sachs dont il a rejoint la liste des prestigieux « conseillers ». Tony Blair, de son côté, pressenti pour devenir le premier Président de l’Union européenne après l’entrée en vigueur du traité de Lisbonne, « conseille » J.P.Morgan.\nL’importance du secteur financier éveille en outre des soupçons de collusion avec les autorités publiques. L’intervention du Parlement européen dans l’affaire Equitable Life, vénérable société d’assurance britannique deux fois centenaire dont la quasi-faillite a englouti une partie de l’épargne-retraite d’un million de Britanniques à la fin des années 1990 a permis de lever un coin de voile sur ce sujet. Un rapport d’enquête publié l’an dernier  souligne les défaillances de la supervision de cette compagnie d’assurance que sa politique commerciale, et non quelques malversations, avait exposée à des risques de taux considérables. Mme Wallis montre également que l’incapacité des autorités britanniques (Trésor, superviseur, Banque d’Angleterre, pêle-mêle) à établir clairement les responsabilités a empêché la création d’un mécanisme d’indemnisation collectif en dépit du nombre des épargnants concernés. Il est frappant, au passage, que le débat qui a suivi, entre Britanniques, se déroule par-dessus le Channel, à la faveur du rapport Wallis. De l’utilité du Parlement européen comme aiguillon lorsque l’équilibre des pouvoirs au niveau national est défaillant.\nEnfin, il est probable que la crise relance le débat sur les relations entre le secteur financier et le reste de l’économie. L’entrée de nouveaux investisseurs au capital des entreprises, qui avait provoqué une réaction ulcérée du ministre Müntefering en 2006, traitant les fonds spéculatifs de « sauterelles », a provoqué une prise de conscience de l’importance prise par le secteur financier. En termes politiques, cela s’est traduit par la question : la finance est-elle au service de l’économie ou … d’elle-même ? Ou encore, la financiarisation de l’économie est-elle bonne pour l’économie et la société ? Ce débat qui s’est d’abord déployé dans les Etats, a trouvé un écho à Bruxelles dans un rapport sur les hedge funds et les fonds de private equity , publié par le Parti socialiste européen (PSE) en 2007. Le PSE met en doute la compatibilité entre la recherche par l’industrie de la gestion alternative de profits à court terme tandis que l’économie aurait besoin d’investissement à long terme, soulignant la contradiction, selon le PSE, entre la stratégie de Lisbonne, stratégie de long terme reposant sur des investissements dans la formation et l’innovation, d’une part, et la croissance de la sphère financière, de l’autre. Critiqué pour sa méthodologie, passant un peu vite sur, précisément, les liens organiques entre les services financiers et les autres secteurs, sur la réalité du secteur financier, qui peut difficilement être opposée à l’« économie réelle » (la City de Londres génère environ 10% de la valeur ajoutée au Royaume-Uni), il a trouvé peu d’écho. On peut difficilement nier la fonction centrale des marchés financiers dans l’économie. Cependant le rapport Van den Burg/Rasmussen pointe utilement la nécessité de repartir, lorsqu’il s’agit d’arrêter des choix de régulation, de la fonction première de la finance, à savoir le financement des activités non financières. Appeler ces activités non financières « réelles » par opposition aux activités financières a desservi leur cause et montre que, peut-être, la réflexion de la gauche européenne sur ce point n’est pas encore aboutie.\nMais la Commission européenne répugne à porter le débat sur ce terrain politique. En charge du marché intérieur, donc également des services financiers, le Commissaire Charlie McCreevy ne manque pas une occasion de défendre les performances et la capacité d’innovation du secteur financier. On ne peut pas imaginer sur ces sujets, de positions politiques plus opposées que la sienne et celle du PSE. La présidente de la Commission des affaires économiques et monétaires, la socialiste française Pervenche Bérès, déploie des efforts considérables pour arracher la régulation financière au champ de l’expertise et aux mains des professionnels de la finance et l’amener sur le terrain politique. Non sans succès. Mais la capacité d’intervention du Parlement européen trouve ses limites dans le monopole de l’initiative législative confié à la Commission, laquelle peut toutefois être mandatée pour intervenir par le Conseil, autrement dit les gouvernements nationaux. On bute alors sur un autre écueil : la concurrence entre places financières européennes qui renforce les divergences de vue, qu’elles soient culturelles ou partisanes, entre dirigeants nationaux. Pourtant, ne serait-ce que pour mettre à niveau la supervision d’acteurs financiers devenus paneuropéens voire globaux, un consensus ambitieux serait plus que bienvenu.\nFlorence Autret, « La réponse européenne à la crise financière est-elle appropriée ? », La Vie des idées , 28 janvier 2008. ISSN : 2105-3030. URL : https://laviedesidees.fr/La-reponse-europeenne-a-la-crise.html\n Dans un papier du 23 janvier, le directeur du think tank bruxellois CEPS estime, au regard des données historiques, que la récession en Europe est évitable (“Decoupling : can Europe avoid a recession ?”, CEPS Commentary, disponible sur www.ceps.eu). La veille, Georges Soros jugeait dans le Financial Times qu’ “une récession dans le monde développé est maintenant plus ou moins inévitable”. Début 2008, un certain consensus régnait sur les chances du Royaume-Uni d’être aspiré dans la récession américaine.\n « La fin d’un cycle de vingt ans d’inflation maîtrisée », Le Monde, 7 janvier 2008\n A ce jour 26 directives cadres ont été adoptées, auxquels s’ajoutent de nombreux règlements et directives d’application. Sur l’état de la transposition des directives de niveau 1, voir le tableau publié par la Commission européenne sur son site.\n Le Livre blanc sur les services financiers couvre la période 2005-2010.\n L’espace européen des paiements, par exemple, dont le lancement est intervenu en janvier 2008 fait partie de ce paysage, quoiqu’il ne soit pas estampillé « PASF ». Il consiste à offrir aux Européens une version scripturale de l’euro (la monnaie papier étant la version fiduciaire), en éliminant les barrières nationales pour les débits directs (appelés habituellement « prélèvements automatiques » en France), les virements et les paiements par carte de débit ou de crédit.\n Financial Times, 19/20 janvier 2008.\n Sur les risques financiers liés au boom immobilier, voire “Housing market : the finance side of the story”, Charles Gottlieb, European Capital Markets Institute Commentary n° 5, 17 mars 2006, http://www.eurocapitalmarkets.org/?q=node/314\n “Enhancing the EU arrangements for financial stability”, discours devant le Parlement européen, 23 janvier 2008.\n Voir “Le subprime a déjà fait perdre près de 100 milliards de dollars aux banques”, L’AGEFI, édition de 7 heures, 7 janvier 2008.\n “Lobbyists Smoothed the Way For a Spate of Foreign Deals”, WSJE, 25 janvier 2008.\n Lettre conjointe franco-allemande “Renforcer la stratégie de Lisbonne grâce à des mesures économiques externes ».\n Joint declaration of Chancellor Merkel, President Sarkozy and Prime Minister Brown regarding financial market developments, 19 octobre 2007.\n Un code de conduite a été effectivement adopté en janvier 2008, par lequel ces structures financières s’engagent à s’astreindre à plus de transparence vis-à-vis des régulateurs.\n « Financial markets situation, key issues and follow-up actions », Economic and Financial Committee, document confidentiel du 4 octobre 2007.\n “The credit revolution looks to the long term”, Wolfgang Münchau, Financial Times, 7 janvier 2008.\n Question orale au Conseil et à la Commission européenne, “Market dominance and possible conflicts of interest in the activities of large investment banks in relation to the subprime crisis”, 9 janvier 2008.\n “Crisis of the Equitable Life Insurance Society”, rapport du Parlement européen, rapporteur Diana Wallis, juin 2007.\n ”Hedge Funds and Private Equity, a critical analysis”, rapport présenté par Poul Nyrup Rasmussen et Ieke van den Burg (coordinateur), avril 2007. Disponible sur le site du Parti socialiste européen, www.pes.org


La dure vie du lapin urbain: Samedi sur le balcon\nSamedi sur le balcon\nDécidément, les samedis se suivent et se ressemblent : il pleut et il fait froid. Pas de nettoyage, ni de bricolage, ni de jardinage possible...\nWilson a tout de même tenté une sortie :\n-"C'est malin ça, j'suis obligé de me relaver les pieds !"\nLe groseillier parvient finalement à pousser malgré l'attaque des pucerons et des fourmis car elles se focalisent sur l'un des sommets pour l'instant. Wilson pourra donc peut-être y goûter.\nLes lilas continuent à faire de multiples pousses :\n-"Bon bah j'ai fini de me laver les pieds..."\n-"J'vais plutôt rester au sec !"\nComme il ne peut pas sortir, je lui ai remis son vieux tapis d'exercice et il ne s'est pas privé de faire des courses folles, des dérapages et des bonds plus acrobatiques les uns que les autres.\nPublié par Gwen à 16:18\nCalahou 11 avril 2015 à 18:27\nOhhh les petits pieds mouillés!Et tu veux peindre quoi?\nGwen 11 avril 2015 à 20:53\nje vais peindre le tabouret et l'étagère à plantes...et les caillebotis du bac quand il sera fait.\nEffy Mad 11 avril 2015 à 23:32\nMa question est peut etre bete mais à quoi ça consiste un tapis d'exercice ?\nGwen 11 avril 2015 à 23:37\nc'est un long tapis de couloir que je lui mets pour qu'il puisse faire ses acrobaties sans glisser sur le parquet. Il en fait sans le tapis mais quand il a besoin de se défouler, il est plus à l'aise avec le long tapis. il peut ainsi enchaîner les bonds et les loopings sans glisser.


Arion :: VilleBois :: Ville Normal Partagez\nSujet: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 12 Juil - 0:46\nUn Assassin arrive en ce monde ,croissant la route de la jeune voyante Anabella qui le prend sous son aile et le traite comme un enfant.Bientôt se rajoute à ce petite geste de bonté , jalousie , amour ,colèère, tristesse ,sorcièlerie ,viol....Les ennuis ne font que commencer , les épreuves vaincus ne sont que la surface du cratère.\nVoici la suite d'un rp sur papier ,suite du volume 4 de cette histoire...\n(dernière rp écrit dans le livre)\nLe Terrorifier qui grolotait de tout son corps mis deux bonnes minutes avant d'offrir un petit espace dans son cocon de couverture,absorbant la jeune fille pour la coller contre lui, comme si il avait sagi d'une peluche...Puis restant dans cette position de cuillère la tête enfuis , resserant sa prise à chaque tonnation du ciel...Samaël avait eu un traumatise d'enfance sur les orages.Il faisaitl le lien cruel que l'orage annonçait la séparation de tout se qu'il avait..la perte de sa famille...d'une maison..d'uen vie effacer...l'arriver d'une solitude souffrante et évidament il se persuadait qu'il allait lui arriver un grand malheur.\nDernière édition par le Mar 8 Aoû - 15:26, édité 2 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 12 Juil - 0:54\nS'armant de patience ,Ana entendit calmemant que l'assassin l'invite à rentrer dans le boule de couverture qu'il avait créer.\nsoudainement il la saisit et la fit pénétrer dans sa forterres sous le lit , celui-ci la collant à son corps.Bella s'accota à lui tendremetn se laissant faire sans nulement roupéter ,cherchant tout simplement les mains du garçon pouvoir y glisser les siennes.¸\nDans cette position , le sommeil ne tarde guère à l'emporter....\n-shutt....mon ange ..je suis là....je vasi dormir avec toi.....shutt dit-elle avant de sombre dans le mondes des rêves ,appuyer contre le corps du garçon,respirant calmemant, tenant ces mains fermemant.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 12 Juil - 1:05\nLa vivacité de la peur qui l'avait prit au cours de cet orage, le faisait toujours trembler comme une feuille. Son corps se convulsait sous des grelotements sans fin causé par l'humidité d'on l'avait recouvert la pluie.\nIl s'enfuyait des mains d'ana tout simplement pour l'envelopper dans ses bras. Le besoin de réconfort était bien présent et cachait bien de mauvais souvenir dans sa mémoire. Laissant des pleures silencieux ruisseler sur ses joues blanches tout en commençant à s'endormir d'épuisement. Oubliant le reste, ombre, Amourine ou François...\nPour lui, sa cachette était la chose la plus sécuritaire qu'il y avait pour le protégé.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 15:46, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 12 Juil - 23:03\nLa pluie se calmant ,saisant les torants d'eau pour faire réapparaître la douce lumière du soleil par de simple rayon lumineux.\nAmourine revenait tranquillement au temple ,chantonnant gaiement allant trouver son esclave et finir ce quelle avait commencer.Elle avait passé la nuit en bonne compagnie qui l'avait retenus de force pourrait tont dire.l'Efle se sentait en forme , normal après un nuit d'exercices.\nArrivé à l'endroit où elle avait laissé son petit chien ,elle découvrit par horreur que son jouet n'était plus là .Ses trains ,pourtant il y a un instant si joyeux, se déformère de rage , se mettant a suivre rapidement le chemin de bouette qui pourrait un bonne partie du temple pour ce rendre à la pièce ou elle l'avait rencontré.\nElle avait remarqué , pendant quelle suivait la piste le présence de 2 trace de pas....Il était pas seul.Le présentiment avertissait la reine que la seul gentille et noble personne qui tiendrait compagnie a ce va nu-pied ne pouvait être autre que Anabella la voyante.Cette petite semblait avoir de L'affection pour l'assassin.\nAmour fut heureuse de les trouver tout deux endormis, une idée horrible se sema dans son esprit noir ,sortant chercher de l'aide question de les déplace tout les pour les mettres dans un endroit plus approprier.Pour se menut travaux ,elle emprunta sans accord une drogue question que le garçon soti bien assomer et ne se reveille pas.Le reine eut l'aide de 2 gardes ,ne sachant pas quelle était l'assassin , il ne prirent aucuen chance et les droga tout le deux sous ordre de la reine.Par la suite les deux furents emporter en un lieu plus convenable , messieur dans la chambre de sa maitresse et la dame dans l'infirmerie.\nDernière édition par le Lun 24 Juil - 20:29, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 12 Juil - 23:20\nAnabella se sentait si bien,dormant paisiblement d'un sommeil réparateur ,se sentant protéger par une douce présence invisible.\nLa belle eut un souflfle de plaisir, se colla par réflexe après le garçon , esseyant de conserver se sentiment de bienvellance et par le fait même gagné un peu de chaleur.Soudainement cette présence lui fut retirer,sentant qulelque chose dans sa chair pour ensuite voir que lee ténèbres.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Dim 23 Juil - 1:25\nSami tout ramollit par le somnifère, ne fit que se laisser transporter comme un corps mort jusqu’à la chambre d’Amourine où il avait réussi qu’un bref moment à s’en être échapper. Il resta sonner durement par la drogue son corps au réveille lui semblait lourd et démuni de toute énergie. Comme si ses muscles ne lui répondaient plus. Il tourna le regard vers le plafond roulant ses yeux dans ses orbites se rendormant lentement.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 15:51, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Lun 24 Juil - 20:17\nAnabella était couché à l'infirmerie ,dormant ,récupérant enfin l'énergie qu'elle avait perdus à cause de sa vision.Mais un coup que l'effet de la drogue fut disparut , les rêves se mit à tourbilloner dans son esprit , le sommeil étant une porte entre les lignes du temps.\n* La lune était haut dans le ciel *Un simple image venut se montrer cette fois-y , une image banale qui au premier regard ne signifit rien du tout , mais que peut-être ,elle sera le présage d'un bonheur sans fin ou d'un bonheur sans pareil.\nAnabella eut une magnifique nuit ,continuant de rêver .La belle continura à dormir et à dormir pendant bien des heures jusqu'a temps que tout son corps soit parfaitement rétaplit.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Lun 24 Juil - 20:29\nFrançois aillant appris la nouvelle , celle où Ana avait été retrouvé , se précipitant à l'infirmerie de la ville , s'agenouillant à ses côtés pour lui tenir la main et rester avec elle pendant tout son sommeil.\nNon loin de là un homme entièrement habillé de noir ne se réjouissait pas de cela, mais il n'avait point dit son dernier mot .L'homme froid disparut dans les ombres ,emprotant les idées de mauvaise intentions avec lui.\nPendant ce temps Amourine regardait Le jeune homme qui tormais dans son lit ,ses yeux changeant un bref instant de regard ,pensant au fait que peut-être jamais elle regardera ainsi ce qu'elle désirait voir , un enfant. Avec des mouvement doux et sage , elle monta sur le lit sans faire aucun bruit ,s'approchant du garçon pour aller l'enlacer tendrement ,chantant une mélodie magnifique ,mélangant les paroles elfiques et humaines comme lui fessait son frère étant enfants ,lui flattant les cheveux .\n<<Quel magnifique jouet que fessait ce garçon >> pensa La reine\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Lun 24 Juil - 22:33\nSamaël, au cours de quelque temps où il se fit à son insu cajolé par Amourine retrouva ses esprits quoi qu'il demeura incroyablement mou et engourdi...\nIl n'avait plus qu'a écouté cette mélodie étrange qui n'avait aucune signification à son oreille.\nIl avait le regard vide et fixé vers le plafond se laissant faire malgré lui impuissant et également désintéressé d'opposer une quelconque résistance.\nIl tourna la tête sur le coter poussant un lourd soupir et une plainte engendrer par une migraine douloureuse.\nsouffla t-il entre ses lèvres séchés renvalant le peu de salive qu'il avait dans sa bouche devenu pâteuse par le somnifère.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 15:54, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mar 25 Juil - 20:29\nLa reine fut offusquer quand le garçon osa prononcer le nom de la voyante ,mais elle en laissa rien paraitre sur son magnifiques visage ,allant doucement déposer un baiser tendre sur les lèvres du garç on pour aller doucement se retirer du lit .\nElle marchait d'une démarche séduisante , balançant son jolie fessier.\n-jouet adoré , tu sais que tu m'as fait très peur hier, j'ai cru que je n'allais pas te retrouver .Tu as décobéit à maman, vilain garçon que tu es .\ndit Amourine d'un ton ironique, tout geste incorrect doit être puni , c'est comme sa qu'on dresse les animaux.\nAmourine alla s'accoter sur la bord du lit ,regardant le garçon ,un sourire ironique au lèvre .\n-je suis hésitante pour le choix de ta punition.Tu as le choix entre moi et François comme gourou qui choisis-tu? n'oublis pas d'être résonnable.\nElle avait l'intention de se délecter de sa vue ,même autant couvert de boue que cela et elle également tacher de partout `\na cause du calin.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 26 Juil - 4:09\nSamaël enfonça la tête vers l’oreiller, la reculant vers l’arrière désespéré, ayant cru pour un instant qu’elle l’aurait laissé en paix. Il poussa un soupir agonisant et tourna les yeux vers Amourine qui lui opposait un choix déchirant. Il en poussa presqu’un sanglot de désespoir et répondit dans le seul but de la désarçonner.\nFit-il comme s’il préférait mille fois mieux la personne qui n’hésiterait pas à mettre fin à ses jours que celle qui lui ferait volontiers l’amour.\nPeut-être espérait-il une telle chose pour mettre fin à ca honte continuelle, et mise à l’esclavage.\n-Je ne suis pas un animal...\nFit-il quasiment au bord des larmes, d’être si inhumainement traité. La tête lourde et le corps aussi pesante que du plomb, il ressemblait à un ivrogne incapable de se mouvoir ni se défendre convenablement.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 15:59, édité 2 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mer 26 Juil - 21:55\nSur le coup ,elle sauta de surprise ,ses yeux s'agrandissant d'étonnement , le regardant totalement surprise ,mais ce ne fut point long qu'elle reprit le control de son esprit pour afficher de nouveau un visage neutre.Amourine avait cru lui dire que son choix importait peu qu'il resterait avec elle ,mais elle se ravissa ,sourit méchammant.\n-bonne idée ,bon choix, tu vas t'y amuser follement surtout après que je lui ailles dit avec qui on à Trouver Ana BLOTTIE dit-elle en spécifiant bien ce dernier mot.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 27 Juil - 5:12\nL'assassin ferma les yeux laissant un soupir glisser entre ses lèvres mi-ouvertes puis sourie doucement.\n- oh... Quesque j'entend, on ne serait pas jalouse? Il laissa mollement la tête tombé dans la direction de sa ''Maîtresse'' avec un sourire remplis de nargue aux lèvres.\n-J'étais sur que tu m'adorais et que tu faisais tout sa que pour me garder à toi toute seul.\nQuelles autres explications pourrait-il être possible? oh la vilaine, c'est donc pour cela que tu me sépare toujours de Ana et que tu m'as acheté au vendeur d'esclave, tout s'explique vraiment tes folles dingue de moi!\nMurmurait-il endormi et légèrement névrosé quand il ajouta alors.\n-J'ai jamais testé François peut-être vos t-il mieux que toi!?\nFinalisa t-il son observation commençant semble t-il a tranquillement découvrir le vrai visage de cette vicieuse veuve noire...\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:04, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 27 Juil - 20:25\nAmourine sourit au lèvre montant sur le lit à quatre patte s'avançant vers lui ,cachant tout ses expressions.\n-oh que oui tu es tout à moi ,ma propriété mon jouet adoré et jamais je ne t'aimerais ,car jamais je ne pourrais ...aimer...mais...\nElle se mit à flatter les cheveux du garçon .\n-il faut avouer que ton corps est bien désireux ,magnifique ,mais ce qui a de plus magnifique chez toi ,ses tes magnifiques cheveux blanc....blanc...\nC'est à ce moment qu l'assassin ce mit à parler de François , surprie sidéré que ce jeune homme dise cela .\n-François , il n'arrive pas à la cheville d'ombre sur bien des domaines ,mais pour ce qui est de la jalousie...et de la force ....il est très bon ,je me demande ce qu'il pourra bien de faire....oh...tu vas t'amuser mon ange .\nL'elfe alla planter ses yeux dans ceux du garçon ,réflétant la noirceur de son âme .Elle pourrait être si gentil si il jouait au jeu qu'elle jourait où qu'il aurait la gentillesse de lui offrir ce qu'elle désir.\n- peut-être est-il le temps de renoncer à ce terrible choix ....\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 27 Juil - 22:09\nSami s’efforça de rester braquer dans les yeux d’Amourine et garder un visage d’indifférence pour elle, mais quand on lui flattait les cheveux, comme sa… hum.\nIl ferma les yeux bougeant sa tête vers la main qui le caressait comme s’il en demandait plus.\nEt lorsqu’il rouvrir les paupières, il se retrouva face avec elle qui lui parlait de se ombre, et rien que pour sa, il releva le défis.\n- Moi j’en suis persuadé, vos mieux François que d’être marquer par toi. Pourquoi je renoncerai, comme si je pourrais avoir mieux?\nLui fit-il un beau sourire provocateur allant frotter son nez au sien.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:08, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Sam 29 Juil - 9:55\nQuand il eut ce geste de rapprochement ,la belle eut un léger gloussement de plaisir ,peut-être finirait-elle par le mettre dans son lit pour une nuit et ensuite elle s'en débarasserait.Il fallait juste être patiente ,l'un des qualitées que la reine n'aurait sans doute jamais.\n-marquer...( rire de moquerie) , vraiment tu préférais t'amuser avec lui qu'avec moi .Tu me déçois tant.\nMais soudaint sa joie , disparut ,laissant place à une colère noir ,il avait comme si il pouvait avoir mieux.Ses mains se mit à serrer les cheveux qu'elle flattait plus tôt ,relevant la tête.\n- mieux dis-tu .Je suis 20 fois mieux que François que Ana , de qui tu veux , je suis la reine , je suis la plus belle et magnifique des femmes , celle que sa beauté charme tout homme.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Sam 29 Juil - 14:52\n-Aie!!!!!! Il ferma promptement ses yeux serrant les dents et tourna la tête du coter qu'elle tenait pour tenter d'atténuer cette soudaine douleur.\nIl ne pu résister et se taire une nouvelle fois devant l'occasion qui se présentait à lui de répliquer.\n-Justement! C’est indigne d'une sale bête comme moi!\nFit-il pour se rattraper au mieux qu'il pu pour sustenté à sa souffrance.\n- Et puis... il n’y a que la beauté des gens qui m'attire, et bizarrement tu ne m’attire pas!!!!GRRR laisse mes cheveux! Tu n’es pas aussi belle que tu le crois! Aie! aie!!!\nFini t-il par se tirer dans le pied, incapable de tenir sa langue a peine déjà s'il n'avait pas assez de se forcé à parler avec la fatigue temporaire qui le pesait.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:13, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Dim 30 Juil - 23:14\nAmourine ne laide était là une terrible erreur , personne n'avait réellemenr urvécus longtemps en lui parlant de cette façon ,personne sauf une , celle qui avait le pouvoir sur elle.Ses yeux exprimèrent unr rage sans limite ,enragée.\n-pas ...si ...belle ..que...ça......\nSes mains allèrent saisir celle du garçons , plongeant de nouveau ces yeux dans ceux du garçon.\n-pauvre fou ,misérable humain , idiot par le sang et comrompus par les siens.Tu oses me parler ainsi , tu oses constester ma beauté sans fin.Erreur que voilà assassin.\nSes doight serrants ceux du garçons , lui fessant mal avec ses long ongles.Elle lle lacha ,déparquant du lit .\n-descent de mon lit humain! Et que maintenant commence l'heure du châtiment ,l'heure où les temps est miens , l'heure de t'offrir la punition requises et sans fin.Le temps est venu assassin de te montrer mon visage ....de voir ma beauté sur toute sa splendeur\nElle se dérigea vers la porte ,la vérouilla de l'intérieur.\n-tu vas regreter tes paroles amères (elle se mets à ricaner )\n-Santuaire ñêðûòîå, ðàçîáëà÷àåò òâîþ ñïðàâåäëèâóþ ïðàâäó, âûâîäèò èç áåñêîíå÷íîãî áåãà âðåìåíè äëÿ ìåíÿ íàñëåäíèöó êðîâè, ðàçîáëà÷ ýòî ìåñòà íà ìîå èìÿ.\n(santuaire caché ,dévoile ta juste vérité ,sors de la course sans fin du temps pour moi héritière du sang ,dévoile ce lieux en mon nom .)\nUne étoile en triangle apparait dans toute la pièce.Amourine allant vers sa seul étagère en sortant une poupée avec des cheveux blanc.\n-le temps est venu de te faire subir ce que j'ai fait subir à ceux qui avant toi ,on osé sans ménagement mentir et ne pas crier ma beauté ...car tu n'oses avouer la réalité.Je suis magnifiquement belle.Mais sache que tu es chanceux ,assassin ,peut-être je te laisserais la vie sauve ,car ta disparition serait supecte...mais tu ne pourrais rien dire sur ceci j'en ai peur dit -il en retirant un flacon de sa poche...je les fait l'autre jour pendant que tu roupillais sans doute avec Anabella.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Lun 31 Juil - 0:50\nL'albinos ne pu le nier, elle faisait froid dans le dos. Il resta muet face à la souffrance qu'elle cherchait à lui faire subir de toute façon le pire avait déjà été fait selon lui...\nEt lorsqu’elle vient invoquer ces formules étranges, lui ordonna également de descendre du lit, il se laissa mollement tomber au sol, adossé contre le matelas, la regardant délirer pour une chose qu'il n'avait pas réellement dite. Puis quand le silence revient, il ricana avec une certaine folie.\n-Mais, tu es jolie... ce n’est pas de cette beauté que je parlais, n'importe quelle imbécile te dirait à quelle point tu es une femme splendide, voir séduisante hahaha...\nMais mon cœur voix chez toi derrière se visage, dans le fond de ton regard... une vilaine pustule, la méchanceté et je trouve sa laid moi... Tes une femme pourri par la haine de l'intérieur et sa m'attire pas. Tu comprends maintenant?\nTenta t-il d'expliquer son point de vue sans vraiment s'attendre à être compris, il avait pris l'habitude de se faire dénigré ici.\n-vas y tue moi, sa changera pas qui tu es et je serai libéré de toi.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:26, édité 2 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Lun 31 Juil - 20:12\nElle l'écouta d'une oreille discret ,disant tout simplement comme réplique ceci en prenant un ton cruel et sans émotion.\n-je suis belle en TOUT point.\nAmourine arracha les cheveux de la poupée pour les remplacer par un seul cheveux blanc ,celui de l'assassin.La couchant au sol pour que sa magie s'oppère que le lien des cheveux mettens son propriétaire là.\n-l'heure est venus, car vois-tu ,tu mérites correction pour avoir dit de telle mensonge.\nElle se leva doucement ,le regardant de haut ....\n-même dans le mort , tu ne pourras te débarasser de mon souvenir sans fin ,de ma beauté sublime ,ou puis-je tout simplement me résoudre à te charmer pas une simple potion ...non jamais je ne pourrais...je te veux....et je t'aurais...ta beauté magnifique ferait de si beau enfant....lui ressemblant...inquiète toi pas ...tu ne perdra pas le vie.. car elle est délivrance , la souffrance est beaucoup mieux.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Mar 8 Aoû - 11:09\nImpuissant face à sa colère qu'il considérait comme toujours aussi inutile, il l'observa faire sa folle comme dans le style d'Anabella mais en cent fois pire...\nMais comme rien ne se passa, il se risqua d'ajouté un commentaire.\n- eu, dit, est-ce que quelque chose est supposé se passer?\nDemanda t-il malgré tout très intrigué de la chose, s'était pas tout les jours qu'une femme en faisait, une tel histoire pour des paroles si insignifiante, surtout dite par lui!!\n- Tu sais, je crois que ta vraiment besoin d'une vie stable, tu deviens de plus en plus affreuse et étrange à chaque seconde que l'on se côtoie. Si c’est sa ma punition hahaha c'est quand tu veux !\nOsa t-il avec arrogance la provoquer un peu plus.\n-On va déjeuner? J’ai faim moi... En rajouta t-il un peu plus.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:31, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 10 Aoû - 10:51\nFolle de rage ,elle retourna saisir la poupée ,la balançant en plein mur ,tapant du pied au sol , se maudissant intétieurement de ne pas savoir son nom.Sa haine se reflétait sur son visage blanc ,s'approchant de de sa proix doucement .Amourine alla lui saisir le cou ,regardant dans le yeux de l'assassin ,essayant de garder le contrôle de son corps , ses yeux se plissant sous la difficulté de cela.\n-non , ce n'est qu'un légère habitude que j'ai l'habitude de faire avant de torturer mes jouet.\nMais son comple fut plus éléver quand de nouveau il parla de son physique ,n'avant pas encoe compris que cela la rendait de p0lus en plus mauvaise que il ne pouvait pas continuer de la sorte ,chaque fois il s'approchait de la mort , un pas à la fois.Une seule personne pouvait l'insulté sans ne rien risquer.\n-je vais t'ouvrire le ventre , épendre tes restes surle sol , les enlevant doucement pour que la douleur sois plus longue.Je suis ton bourreau , personne ne te sauvera ....Tu avais sans doute eu raison de choisir François ,mais c'est moi la reine.... lui chuchauta-t-elle à l'oreille.\nSoudain , un coup se fit entendre à la porte et un voix se fit entendre .\n-ma reine ,vous êtes demandé à l'assemblé de le cité , vous êtes déjà en retard......\nLe visage de l'elfe se blêmis , le lanchant précipitament , pour aller au extrémité du pantagramme ,enlevant les objets qui les liait et qu'elle avait activer ,sachant que si cela était découvert , c'était e bucher qui l'attendait , et le feu abimerai sa beauté.Elle rangea tout à une vitesse allusinante , pour par la suite décider de se changer à toute vitesse oubliant la précence de l'assassin.\n-un intants, je vienx de me réveillé cria-t-elle....\nElle mit un jolie robe ,replaçant ses cheveux , pour ensuite prende la petite fiole dans sa poche et se précipiter sur ``Nathaniel 2``.\n-tu ne parlera jamais de cela ...rien ne sait passé es-ce clair ,\ndit telle en saissisant la bouche du garçon pour glisse le contenus de la fiole ,vue plus tôt ,dans sa bouche .Cette fiole était remolis d'un vieux sort que lui avait appris l'un de ses nombreux amant, totu comme la sorcellerie lui avait été appris par le même amant.[/\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 10 Aoû - 14:47\nPendant ce temps ana se réveilla de son sommeil ,ouvrant les yeux sur ce qui lui sembla être l'infirmerie , découvrant françois lui tenant la main.La belle voyante se sentait beaucoup mieux , échappant sa main\nde celle du chef des gardes , le regardant un bref moment , yeux dans les yeux ,sachant qu'il avait été très inquiet.Ravalant sa colère ,elle lui dit.\n-merci d'avoir été là.Tu es un ami formidable....mais je t'en conjure laisse-moi seul.\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 10 Aoû - 20:02\nDurant le moment, ou elle le saisi à la gorge, il ne broncha pas une fois.\nLa fixant avec désintéressement total, comme si elle parlait à un mur.\nIl ne ressentait pas la peur, les menaces il en recevait à longueur de journée et aujourd'hui, il était encore la pourtant, une de plus ou de moins ne changerai guère la situation où il se trouvait.\nLorsqu'elle se mettait dans cette colère, il lui lança comme toujours ses sourire plein de nargue avant d'ajouté son coup de grâce...\n- Tue moi, sa ne changera en rien en l'abomination que tes devenues, tu es peut-être divinement jolie de l'extérieur mais ton âme est aussi pourrit et nauséabonde qu’un poisson mort.\nMurmura t-il pour qu'elle l'entende doucement et lorsqu'elle vain se saisir de sa bouche pour y vidé le contenu d'une fiole, il laissa le contenue flotter sur sa langue sans l'envaler. Puis, il le poussa devant ses dent pour faire un faux mouvement d'ingurgitation, se qui devrait laisser voir à Amourine que du feu...\nIl ne devait pas dormir, il devait s'enfuir, avec l'aide d'Ana et c'est se qu'il ferait des qu'il serait laissé seul.\nDernière édition par Samaël Kétagochi le Lun 6 Oct - 16:38, édité 1 fois\nSujet: Re: Double tranchant! (privé Ana Et Sami ) Jeu 10 Aoû - 20:35\nEffectivement ,Amourine n'y vue que du feu , trop pressé pour penser à vérifier si il l'avait vraiment avaler.Passant que ce sort fabriqué la sauverais son anonymat de sorcière et calmerais un peu le jeune homme ,assez pour qu'il ne puisse faire 2 pas .La reine avait fait un léger rajous dans sa potion.\nElle jeta la fiole sous le lit ,lançant un dernier reagard au jeune homme , osrtant de la pièce , la vérouillant avec un double de la clé.\nPendant ce temps ,françois sous la demande d'Ana ,c'était retiré ,pas vraiment content de la quitté ainsi ,une grande colère grandissant en lui ,elle avait dit ami....Il était juste un ami.il abandonnerait pas comme cela ,loin de là.Anabella sera à lui ,importe les moyens pris.


Maison à Plouguerneau pour 8 personnes (90m2) - 90524918 | SeLoger Vacances\nTrés belle Maison neuve Plouguerneau lilia - Plouguerneau\n3/22 : façade arrière\n4/22 : entrèe de la propriètè\nBelle maison neuve 6 personnes.\nTrès agréable, ensoleillée et située dans un cadre de verdure magnifique, vous ferez de belles promenades sur les chemins côtiers et les côtes naturellement sauvages. Vous découvrirez les plages de sable blanc et fin, ainsi que l'air iodé.\nLa situation est proche des commerces et du phare de l'île vierge que l'on peut visiter.\nLa propriété est entièrement clôturée, calme, de plein pied et facilite donc l'accès aux enfants ou handicapés légers.\nLe grand jardin de 2200 m2 tout en pelouse et arbustes vous assurera à tous un coin de repos et de détente ou de jeux. Vous y apprécierez la terrasse, le salon de jardin, le barbecue, le garage.\nAu rez-de-chaussée, une cuisine équipée, une pièce de vie fonctionnelle avec salle à manger, salon, télévision. Une chambre 2 personnes avec lit 1m40, salle d'eau privative, WC indépendant.\nA l'étage, 2 grandes chambres avec lit 1m40, salle de bains, très belle mezzanine faisant salon avec fauteuils, WC\npour plus d'explication veuillez contacter Mme bramoulle par téléphone svp: 02.98.04.71.22\nje loue que juin juillet aout et septembre


Les applications de rencontre ne s'inscrivent pas forcément dans une démarche de séduction.\nAujourd'hui, sérieusement, les rencontres à la con entre personnes mariées Je vous parle d'une époque bénie où les idiots n'avaient aucun accès au web. Entre le début de la démocratisation massive de l'accès internet Essayez d'imaginer ça. Je me souviens il y a peut être un an , tu parles de voyage que tu avais je ne sais où dans les commentaires. Et il me semble que le sujet était "rencontre de prostituée locale ".\nCes services requièrent votre consentement pour collecter et utiliser vos données personnelles. Lire les mentions légales. Par Omar Belkaab , le 02 décembre à Les meilleures applications de rencontres sur Android. Télécharger gratuitement. Allergies au pollen: Cela est extrêmement pratique quand vous êtes dans une autre ville ou un pays différent. Bumble offre un contrôle plus grand pour les femmes.\nQuand un homme et une femme correspondent, la femme doit envoyer le message en premier. Nous avons commencé par deux applications internationales. Donc, si vous désirez éviter les jeux de séduction et trouver une relation sérieuse, Meetic pourrait être pour vous. Meetic est un grand acteur de la scène Française des sites de rencontre depuis le début des années Imaginez-vous, plus de 6 millions de couples se sont trouvés grâce à Meetic! Sur Meetic, vous avez le temps de regarder les profils qui vous intéressent et de prendre le temps de connaître les personnes, avant de décider si elles vous correspondent ou pas.\nElle se focalise sur la qualité plutôt que la quantité. Elle vous envoie une suggestion de partenaire par jour. Cela est basé sur votre profil et le système essaie de trouver une correspondance idéale, juste pour vous. Par la suite, vous avez 24 heures pour décider si vous aimez ou non le profil. Si vous vous aimez respectivement, vous pouvez commencer à communiquer!\nPrenons cet exemple saisissant: Donc, il est peut-être plus important de se concentrer sur la qualité plutôt que la quantité. OkCupid est une app de rencontre qui regroupe des personnes jeunes, artistiques et internationales.\nPrevious Point rencontre jeune sainghin en weppes\nNext Site de rencontre en corse du sud


Visite des ministres Mounir Mahjoubi et Brune Poirson à Toulouse | Mickael NOGAL\n22 Déc, 2017 | Actualités | 0 commentaires\nLa France compte près de 10 000 start-ups et la marque French Tech fédère partout sur le territoire et à l’international. Pourtant, des difficultés subsistent et ralentissent souvent le développement de ces entreprises innovantes.\nPour y remédier, le Premier ministre a annoncé dès la fin du mois de septembre l’organisation d’un Tour des start-ups visant à identifier ces freins. À cette occasion, le Secrétaire d’État chargé du Numérique a effectué 15 visites partout en France et lancé une grande consultation publique à laquelle 1 000 contributions ont été apportées. Les propositions qui en découleront auront vocation à alimenter des textes législatifs et des plans d’actions dès 2018.\nAprès plusieurs semaines de rencontres partout en France, le « Tour des startups » a fait aujourd’hui sa dernière étape, pendant la consultation en ligne, à l’incubateur GreenTech verte de Toulouse, dans ma circonscription. A cette occasion, Mounir Mahjoubi, secrétaire d’Etat chargé du Numérique, et Brune Poirson, secrétaire d’Etat auprès du ministre de la Transition écologique et solidaire, ont annoncé pour le début de l’année 2018 deux actions pour faire croître la communauté de startups dans la transition écologique :\nCes annonces ont été effectuées après une matinée de rencontres avec les entrepreneurs installés dans l’incubateur GreenTech verte de Toulouse. Implanté depuis mars 2017 dans les locaux de Météo France, le site accueille les lauréats « GreenTech verte » du ministère de la Transition écologique et solidaire basés en région Occitanie. Il est également ouvert aux agents de Météo-France et aux élèves de l’Ecole nationale de météorologie.\n« Le numérique est un atout incroyable pour développer des projets innovants partout sur le territoire et au service de tous. Répondre à la transition écologique avec le numérique c’est la certitude de créer de la valeur, du bien-être et de l’emploi » a conclu Mounir Mahjoubi.\nLa visite des deux ministres s’est déroulée sur deux jours. Hier après-midi, nous avons visité l’entreprise Easytri qui collecte, trie et recycle les déchets de bureaux. Un décret d’août 2015 inscrit dans la loi sur la transition écologique pour une croissance verte, va obliger dès le 1er janvier 2018 les entreprises de plus de 20 salariés à recycler leurs déchets de bureau (bois, carton, papier, métal et plastique, ndlr). La législation va donc devenir plus contraignante, car jusqu’à présent seules les administrations publiques et les entreprises de plus de 50 personnes y étaient obligées depuis le début de l’année 2017.\nL’après-midi s’est poursuivie par une rencontre avec près de 200 marcheurs de Haute-Garonne. Je tiens à remercier nos deux ministres pour leur disponibilité et la qualité des échanges saluée par l’ensemble des personnes présentes.


Arrêtez de faire des compromis et obtenez vos autocollants de rêve ave – Quadrostyle France\n2 comments · 17 septembre, 2020\nNotre catalogue comporte environ 150 modèles, mais, en réalité, nos offres sont pratiquement illimitées. Grâce à nos services personnalisés de découpe et de conception, nous pouvons modifier ou changer la couleur de n’importe lequel de nos produits et même créer des conceptions entièrement nouvelles en fonction de votre vision.\nVous avez été inspiré pour un design, mais vous manquez d’outils pour le mettre en forme ? Parlez-nous-en et nous vous aiderons à lui donner vie ! Vous avez vu quelque chose sur Pinterest qui aurait l’air incroyable dans votre maison ? Envoyez-nous une image et nous la reproduirons pour une fraction du prix que vous auriez payé autrement.\nImage d’inspiration et panneau de sol personnalisé\nDe nombreuses personnes hésitent à passer une commande personnalisée, ils ont peur du coût éventuel ou du fait d’être trop exigeants. Rassurez-vous, vous n’avez rien à craindre. Non seulement nous sommes ici pour aider, mais nous voulons vous aider. Vos idées font circuler notre créativité et nous aimons les bons défis.\nAlors allez-y maintenant, lancez-vous et envoyez-nous dès maintenant une demande de commande personnalisée !\nPourquoi commander sur mesure ?\nVous ne devez pas avoir à vous limiter lors de la construction de la maison de vos rêves.\nEn ce qui concerne le prix, les services personnalisés de Quadrostyle ne vous coûteront pas un bras. Être économique est dans notre credo, et cela s’applique également aux commandes personnalisées. Nous sommes heureux d’apporter certains changements gratuitement mais, pour une demande importante, tout ce que nous demandons, c’est une somme modique pour couvrir le travail supplémentaire de notre graphiste. Les frais de personnalisation sont minimes et dépendent de la taille.\nConception d’autocollant de contremarche d’escalier personnalisé\nEn proposant des autocollants personnalisés, nous faisons de notre mieux pour toucher le maximum de clients. Nous voulons vous fournir le produit que vous désirez, même si vous ne voyez pas la taille ou le design dans notre catalogue. Nous préparerons des autocollants qui s’adaptent parfaitement à vos carreaux et répondent à vos attentes, plutôt que des autocollants médiocres qui ne correspondent pas. L’ajustement, après tout, est la clé de la longévité.\nCurieux de connaître les types de personnalisation que vous pouvez demander ? Voici cinq des motifs de personnalisation les plus fréquents.\nCARREAUX AUTOCOLLANTS RECTANGULAIRES – Les carreaux autocollants quadriostyles sont disponibles en cinq tailles carrées, mais nous sommes heureux de pouvoir adapter nos designs pour les adapter également à vos carreaux rectangulaires. Nous n’allongerons et ne déformerons pas le motif, vous pouvez donc obtenir le même aspect sur vos carreaux rectangulaires que sur des carreaux carrés.\nCarreaux autocollants de Mojave rectangulaires\nCARREAUX AUTOCOLLANTS PLUS GRANDS/PLUS PETITS - Si vous souhaitez recouvrir des carreaux carrés existants qui ne font pas partie des cinq tailles disponibles, n’hésitez pas à nous fournir les dimensions et nous les redimensionnerons et les découperons pour vous. Nous pouvons découper des petits carreaux autocollants de seulement 5 cm et des grands carreaux jusqu’à 120 cm.\nSalon avec autocollants de sol noirs - 4,25 po chacun\nCHANGER LA COULEUR D'UN DESIGN - Vous aimez l’un de nos designs, mais vous n’aimez pas particulièrement la couleur ? Montrez-nous quelle teinte conviendrait le mieux à votre intérieur et nous la changerons pour vous. Les changements de couleur sont payants, sauf si vous souhaitez changer le motif en noir et blanc, ce que nous sommes heureux de faire gratuitement.\nCarreaux autocollants Corona gris taupe - gris d'origine par rapport au gris personnalisé\nAutocollants personnalisés comme crédence de cuisine\nCHANGER LA DISPOSITION D'UNE CONCEPTION - Nous pouvons changer l'espacement, l'étendue ou modifier l'un de nos designs en fonction de vos préférences, comme ce client l'a fait avec nos autocollants de carreaux Kabbalah.\nCarreaux autocollants personnalisés Kabbalah en noir\nREPRODUISEZ VOS VIEUX CARREAUX - Nous sommes également heureux de pouvoir recréer sur demande les motifs de carreaux les plus uniques et les plus complexes, qu’il s’agisse d’un carreau de votre passé ou d’un carreau à remplacer. Envoyez-nous simplement une photo et nous travaillerons avec vous pour obtenir tous les détails.\nReproduction de motifs de carreaux\nCRÉEZ VOTRE PROPRE AUTOCOLLANT - Envoyez-nous une image de votre inspiration et nous en ferons un autocollant. Notre talentueux graphiste la transformera en un dessin imprimable et le découpera en carreaux ou panneaux autocollants faciles à utiliser. Il n’est même pas nécessaire que ce soit un carreau - nous pouvons également créer du papier peint en vinyle personnalisé !\n3 options personnalisées inspirées par Eva Laroque Interiors\nComment demander une commande personnalisée\nPour obtenir des autocollants personnalisés, il vous suffit de demander ! Nous vous avons facilité la tâche avec notre formulaire de demande de commande personnalisée.\nRemplissez le formulaire de demande de commande personnalisée\nRemplissez le formulaire avec les détails de votre projet. Certaines des informations que nous vous demanderons de fournir comprennent :\nQuel type de surface vous pensez couvrir\nS’il est carrelé ou lisse\nLes dimensions de la surface ou des carreaux\nTout autre détail dont nous pourrions avoir besoin\nN’hésitez pas à insérer une photo de la zone ou une image d’inspiration. Donnez-nous autant de détails que possible pour nous aider à concrétiser votre vision !\nInspiration de papier peint de l’artiste Kelly Wearstler et papier peint personnalisé\nVous pouvez personnaliser tous les produits que nous proposons : carreaux autocollants, papiers peints, crédences, autocollants pour sols et contremarches. Lorsque vous changez la couleur d’un motif, vous pouvez choisir une teinte dans notre bibliothèque de couleurs ou fournir la vôtre.\nDécouvrez la bibliothèque de couleurs Quadrostyle\nSi votre problème est lié à la taille de vos carreaux, il vaut mieux nous demander de l’aide plutôt que de découper les autocollants vous-même, ce qui est ennuyeux, fastidieux et risque de ruiner la répétition du motif.\nTous nos autocollants sont fabriqués sur commande. Chaque paquet est fraîchement imprimé et découpé à la main avec une guillotine pour une répétition du motif la plus précise possible. Nous ne gardons pas de stock et n’expédions pas depuis des rayons. Lorsque vous commandez des produits personnalisés, vos autocollants reçoivent les mêmes traitements que tous les modèles de notre catalogue.\nVous voyez, il n’y a donc aucune raison pour que vous ayez peur de nous demander d’imprimer vos autocollants spécifiques à la demande !\nDécouvrez l’avis de certains de nos clients sur leur expérience de commande personnalisée !\nAutocollants de sol personnalisés Nevada\nSource de l’image : @spacesbybrennan\n« La rénovation du sol de l’entrée est terminée ! Me croiriez-vous si je disais qu’il ne s’agit que de carreaux autocollants pour sol sur l’ancien carrelage ?\nAutocollants de plancher personnalisés Nuit étoilée\nSource de l’image : Avis Quadrostyle\nNuit étoilée originale\n« Je suis tellement content d’avoir essayé ! Je suis en location et les trois nuances de blanc cassé dans ma salle de bain étaient tellement fades et lugubres. J’ai passé une commande personnalisée pour recevoir les carreaux de 20 cm et j’ai reçu rapidement un devis. Le produit est arrivé bien emballé et l’expédition internationale n’a pas mis longtemps. Je l’ai installé moi-même après avoir regardé quelques didacticiels YouTube. C’était un jeu d’enfant ! J’ai mis moins de deux heures à faire ma salle de bain. Je souris à chaque fois que je la vois. Merci !! »\nCarreau autocollant personnalisé Mojave\n« C’est la deuxième fois que j’utilise des autocollants Quadrostyle et je les adore ! Ils sont faciles à appliquer sur les carreaux existants, faciles à nettoyer et résistants à la chaleur (ne se recourbent pas aux bords). C’est un moyen peu coûteux de redécorer les cuisines et les salles de bains des locations sans causer de dommages. Je reçois beaucoup de compliments ! »\nCarreaux autocollants personnalisés Claude\n« Oh mon Dieu, je les adore ! Ils étaient si faciles à poser et ressemblaient à un million de dollars. J’ai fait toute ma cheminée (170 carreaux) en 2 heures et mon mari a été choqué que j’aie pu le faire par moi-même. Cela ressemble à des carreaux réalisés par des professionnels. Le matériau est épais et super facile à couper si besoin. J’ai décollé les carreaux plusieurs fois sur quelques zones car je n’étais pas satisfaite du placement et ils se détachent tout de suite sans perdre l’adhérence. Ils collent également bien à l'arrondi, ce qui m’inquiétait. Je suis plus que satisfaite de cela et je lui donnerais 10 étoiles si je le pouvais.\nferreux 30 mars, 2021\nje desire trouver un stiker de coukeur grise de 30cmde longeur sur 6 cm de largeur merci\nJulie FORCINITI 30 mars, 2021\nJE VOUDRAIS VOUS ACHETER DES CONTREMARCHE POUR MES ESCALIERS MAIS LEUR DIMENSION ETANT IRREGULIERES J AURAI AIME SAVOIR SI IL ETIAT POSSIBLE DE FAIRE UNE COMMANDE PERSONNALISEE\nMME FORCINITI JULIE


jeudi, 30 juin 2022 - 14:55:23\nLe Comité de pilotage du travail d’information extérieure a travaillé le 27 octobre avec l’Agence vietnamienne d’information sur le développement de certains journaux écrits et électronique nationaux.\nLes journaux Nhân Dân et Granma renforcent leurs relations\nvendredi, octobre 20, 2017 09:46\nUne délégation du journal Nhân Dân, conduite par le rédacteur en chef adjoint Phan Huy Hiên, a effectué une visite à Cuba ,du 12 au 18 octobre, à l’invitation du journal Granma.\nLes journaux égyptiens et du Moyen-Orient ont largement commenté la visite d’Etat au Vietnam du président égyptien Abdel Fattah al-Sissi et les opportunités de coopération entre les deux pays.\nNombre d'agences d’information internationales et de grands journaux du monde ont consacré leurs colonnes à la cérémonie d’ouverture du 12ème Congrès national du Parti communiste du Vietnam.\nLe quotidien Nhan Dan a remis mardi à Hanoi 25.000 exemplaires de son numéro spécial pour le Tet 2016 aux soldats en poste à la frontière et sur les îles.\nExposition sur la presse vietnamienne à Hô Chi Minh-Ville\nsamedi, janvier 09, 2016 17:59\nLe vernissage de l’exposition journalistique intitulée « Ouvrir des journaux anciens – Un coup d’oeil sur l'histoire de la presse vietnamienne » a eu lieu samedi matin à Hô Chi Minh-Ville.\nRenforcement de l'information et de la propagande sur la religion\nvendredi, octobre 30, 2015 16:16\nLe renforcement de l'information sur la religion était au centre d'un colloque organisé le 30 octobre dans la ville de Da Nang (Centre) par le Comité des affaires religieuses du gouvernement.\nLe vernissage de l’exposition intitulée «Collection de journaux révolutionnaires vietnamiens de la période 1925-1945» a eu lieu le 28 août à Hanoi au Musée national de l’histoire du Vietnam.\nUne exposition de livres et de journaux sur l’insurrection générale d'août 1945 a ouvert ses portes le 18 août dans la ville de Dong Hoi, province de Quang Binh.


Écris le 1 novembre 2018 par Anick Lamothe\nPortions : 6 à 8 Temps de préparation : 10 minutes Temps de cuisson : aucune Temps d’attente : 4 heures Ingrédients 500 g de crème de marrons 500 g de skyr nature 400 g de biscuits speculass ou spéculoos* Préparation Verser la crème de marrons et le skyr dans un bol et fouetter pour parfaitement mélanger. Tartiner de cette préparation un côté d’un premier biscuit et le déposer, côté tartiné vers le bas, dans un moule carré de 20 centimètres (8 pouces). Continuer ainsi et faire la première rangée de biscuits pour couvrir entièrement le fond du moule. Étendre une couche du mélange de skyr, faire suivre d’une autre couche de biscuits et ainsi de suite de façon à terminer la préparation et les biscuits en terminant avec la préparation à la crème de marrons. Couvrir et déposer au réfrigérateur au moins 4 heures. Les biscuits doivent ramollir. Servir ainsi tout simplement. Vous avez peut-être noté qu’il n’y a pas de sucre dans la liste des ingrédients, c’est qu’il y en a assez dans la crème de marrons et dans les biscuits ! Le goût du skyr est bien présent, ceux qui aiment le yogourt nature (comme moi) adoreront ce dessert. La texture change le lendemain, les biscuits ramollissent encore plus. Le dessert est toujours très bon, mais j’aime mieux vous le faire savoir ! *Ces biscuits néerlandais ou flamands doucement épicés se retrouvent finalement dans nos épiceries. Ils sont aussi offerts en ligne par certaines biscuiteries.


Blog de yeti-club - Blog de yeti-club - Skyrock.com\nBlog de yeti-club\nLe YETI CLUB DISCOTHEQUE à cauterets, c'est le nouveau club tendance de la région, nouvelle ambiance tous les soirs, 2 bars sur 2 niveaux ,carré VIP , LE PLUS GRAND CLUB de la région CHIC ET TENDANCE !!!\nClub avec musique tendance Parisienne, Jet Set, Soirée à thème . (Strip-tease, Spectacle et Show haut en couleurs, Artistes, Deejay)\nTarifs et jours d'ouvertures :\nHors saison ouvert le vendredi et samedi de 23 h à 5h , entrée gratuite . En saison ouvert du lundi au dimanche de 23h à 5h . Conso 5¤ sans alcool et 8¤ avec alcool , bouteille 80¤.\nEsplanade des ½ufs\nCréation : 05/01/2011 à 09:48\nJouer raggasonic kisder (raggasonic)\nle yéti-club ouverture 17/12/2010\n# Posté le mercredi 05 janvier 2011 11:15


Des offres de recrutements trompeuses - recrutement - 33986\n" Des offres de recrutements trompeuses " - recrutement\nDes offres de recrutements trompeuses - recrutement\nBonjour, je suis lauréat au concours ETAPS depuis le 5 juin 2018.depuis je ne trouve plus de poste, j’ai 57 ans. Pourtant je postule régulièrement à de nombreuses annonces qui paraissent sur votre site. Lorsque j’était contractuel, je trouvais tout le temps.Je viens de voir une annonce à Somain, piscine dans laquelle j’ai été contractuel 8 mois de sept 2017 à mai 2018, 1 mois renouvelé chaque mois durant 8 mois. Je peux voir que la piscine de Somain vient de poser une annonce, date de publication le 12 juin et date de candidature le 14 juin. Croyez vous que l’on peut postuler sur 2 jours sachant que ce poste n’existe pas. Y a t’il un contrôle des postes? La piscine de Douai ne recrute pas également, ils ont déjà un maître nageur en place. Pourquoi n’y a t’il pas d’age limite au concours? A quoi cela sert d’avoir un concours et de ne pas trouver un emploi? Il serait sérieux que les collectivités jouent le jeu et acceptent de recruter des Lauréats au concours et des seniors. N’y aurait t’il pas discrimination? Cordialement


Brave est prêt à être installé. Un TRES bon bricopack. ClickMonitorDDC Utilitaire gratuit et portable permettant de régler en toute simplicité la luminosité et le contraste de votre écran d’ordinateur Puissamment privé Plus de frais de données liés au téléchargement de contenu indésirable. Très pratique pour dépanner des amis, travailler à plusieurs sur un même projet, partager des données en direct ou même utiliser un ordinateur fixe depuis un smartphone quand on est en déplacement. Aide au téléchargement et à l’installation.\nLe BricoPack Vista Inspirat Ultimate 2 est un pack gratuit qui permet de modifier les fichiers systèmes de Windows XP afin de lui donner une nouvelle apparence proche de celle de Windows Vista. SharpKeys Remplacez facilement une touche de votre clavier par une autre Surfez plus rapidement Surfez jusqu’à 8x plus vite que Chrome et Safari. Derrière cet adjectif de portable se cache une notion révolutionnaire en informatique! Dernière révision Plus d’un an. Il se charge de changer pour vous un nombre important d’élément comme le style visuel, le fond d’écran ou encore les icônes, et permet pour certain d’installer des logiciels tiers comme un dock. Très simple à manipuler, le logiciel est gratuit pour un usage privé.\nLe bricopack est un système unique permettant de personnaliser en profondeur l’interface de WindowsXP, se présentant sous la forme d’un fichier d’installation. Il se charge de changer pour vous un nombre important d’élément comme le style visuel, le fond d’écran ou wondows les icônes, et permet pour certain d’installer des logiciels tiers comme un dock.\nUn seul conseil a donné! Il a tout d’un excellent Bricopack. C’est le thee de se que j’ai essayer pour le moment. C’est un petit bijou.\nMême les sons sont changer, sela est très futuristetout se que je demender! Justine des Volcans Basic. J’avais installé le Bricopack Vista Inspirat mais je l’ai vite remplacé gheme celui-ci et je ne suis pas déçue!\nBonjour, Félicitations pour ce pack, je vidta de l’installer sur windows xp sp3 et ça fonctionne parfaitement. C’est mon premier pack de customisation et l’installation ne demande aucune connaissance.


Fool Bachelor Frog : Ode à la fainéantise du célibat. | La Chronique Facile (du Mercredi)\n/ 22 septembre 2010\n/ Un commentaire\tCa faisait un petit moment que j’avais pas fait de note sur les Advices Animals. Je vous offre une série sur le Fool Bachelor Frog, (le crapaud célibataire cinglé) une sorte d’énorme crapaud parodiant le comportement d’un nerd crade et totalement désocialisé. Attention, il est possible que certains d’entre vous se reconnaissent un peu dans le personnage.\nSe forcer à aller en cours / Trop fainéant pour prendre des notes.\n« Passer sa nuit à faire un devoir pour l’école / Etre trop crevé pour pouvoir se lever. » Plus de savon / Utiliser du shampooing pour se laver. Un ami veut utiliser internet chez toi / Paniquer\nUn onglet sur du porno, un autre sur la page de Google / Juste au cas où quelqu’un passerait derrière vous. Se lever / Se rendormir.\nFaire tomber de la nourriture par terre / Pas grave, ça nourrira les fourmis.\nLe soleil / Pourquoi doit-il être si brillant ?\nOn a pas forcement besoin de le laver / Si on continue à s’en servir.\nSe lever / S’assoeir derrière l’ordinateur.*\nS’endormir bourré tout habillé / Ne pas se changer le lendemain.\nManger des chips / Laisser trainer le paquet par terre.\nUne tache sur le tapis / la frotter avec ses chaussures.\nPas le temps de se doucher / Mettre juste plus de déodorant.\nBoire du lait vieux d’il y a un mois / Croiser les doigts.\nLa serviette de bain / peut servir d’oreiller.\nToilettes d’araignées / Une décoration d’interieur « bio ».\nPlus de chaussette propre / Porter celle qui sont les « moins » crades.\nPlus de pain / Mettre de la viande entre deux morceaux de fromage.\nMe brosser les dents ? Ca va, j’ai fumé une clope Menthol.\nLaisser la vaisselle sale dans l’évier / Pendant six jours.\nMarcher pied nu dans la cuisine / Grossière erreur.\nBon, sur ce, ça me donne bizarrement envie de passer l’aspirateur chez moi…\nFoul bachelor frog.org\nFoul Bachelor Frog sur Memegenerator\nFoul Bachelor Frog sur Knowyourmeme\nLa semaine prochaine : Pas de chronique facile, je suis en vacances. (Bah oui…)\nTags : Advice Animal, Crado, Fainéantise, Fool Bachelor Frog, Stupide\tUn commentaire\tJayjay\t1 juillet 2013 à 22 h 29 min\tRépondre\tToilettes d’araignée t’es sur ?😉