Commune de Dori: IAMGOLD Essakane et ses partenaires offrent de l'eau potable à plus 60 000 personnes | Zoodomail\nCommune de Dori: IAMGOLD Essakane et ses partenaires offrent de l'eau potable à plus 60 000 personnes\nSoumis par Redaction le ven 04/06/2021 - 07:38\nLes populations de Dori et environnantes ont réceptionné le jeudi 3 juin 2021, des ouvrages d'alimentation en eau potable, grâce au Projet eau et croissance économique durable dans la région du Sahel (ECED Sahel). La cérémonie d'inauguration s'est tenue sous la présence du Gouverneur de la région du Sahel, Salfo Kaboré, représentant le ministre de l’Eau, et de l’ambassadrice du Canada au Burkina, Carol Vivian Mc Queen.\nC'est une station de production d'eau potable d’une capacité de 230m3/h avec notamment une chambre de coagulation, des filtres à sable ouverts munis de boites de partialisation, un système de lavage des filtres, un décanteur pulsatube, des pompes de refoulement, une bâche de stockage d'eau traitée de 460m dont ont bénéficié plus de 60 000 personnes dans la région du Sahel ce jeudi 3 juin.\nEn plus de ce joyau, des installations électromécaniques et électriques ont été réalisées au profit de la station de pompage de Yakouta. Aussi un laboratoire de contrôle qualité, une salle de stockage des réactifs un bureau et un logement pour le chef de station et une clôture pour la station ont été construits.\nD'un coût global de 8 milliards de francs, ce projet a été financé par IAMGOLD Essakane, Affaires mondiales Canada (AMC), la Fondation One Drop, dans le but d'accélérer la croissance économique et durable des communes du Sahel.\nBruno Lemelin, vice-président principal Exploitation et Projets d'IAMGOLD a par ailleurs salué la mémoire de feu Hama Arba Diallo dont l'ECED-Sahel tire sa vision. Et de s'exprimer, qu'« IAMGOLD Essakane SA est très fière d’avoir contribué à créer les conditions d’un futur meilleur pour les populations de sa région d’accueil avec la mise en œuvre du projet ECED- Sahel »\nQuant au Gouverneur de la région du Sahel, Salfo Kaboré qui s'est réjoui de ces réalisations, il a indiqué qu’avant la mise en œuvre du Projet ECED Sahel, leur système d'approvisionnement se résumait à l'eau du barrage de Yakouta et de trois forages d'un débit cumulé de 27 m³/h. De même, il ne disposait que d'une station de traitement d'une capacité de 100 m³/h.\nAussi, le maire de la commune de Dori, Ahmed Aziz Diallo a assuré aux donateurs, que la commune va sensibiliser les populations à un meilleur entretien de ces réalisations. « Les populations de Dori connaissent la valeur de l’eau potable et nous savons que les ressources en eau de notre localité sont difficiles à mobiliser. L’eau est aussi périssable que ce précieux métal qui a sans aucun doute permis la réalisation du projet. Mais aux yeux des Sahéliens, l’eau brille encore plus », a-t-il fait entendre.\nNotons que tous ces ouvrages réalisés ont été rétrocédés à l'Office nationale de l'eau et de l'assainissement (ONEA), bénéficiaire direct de cet investissement, pour exploitation.\nIAMGOLD Essakana, à l'issue de ces réalisations a d'ores et déjà annoncé la poursuite d'une phase 2 du projet au profit des populations de Gorom-Gorom et de Falagountou, dans sa vison de Triangle d’Eau.\nIssa GUIBA avec Samiratou OUEDRAGO-Zoodomail\nQuestion mathématique 5 + 12 =\nSodomie sur des mineurs: la gendarmerie nationale tire la sonnette d'alarme\nDe plus en plus de cas d'agressions sexuelles sur des mineurs\nLutte contre la pratique de l’excision : les jeunes au centre de l’action\nViens je vais t'expliquer comment GBAGBO est arrivé\nJustice : Seydou Zagré a répondu à la convocation du Juge...\nSolhan : pour que cette horreur ne se reproduise plus !\nRapports sexuels : 5 produits à ne jamais utiliser comme lubrifiant\nDevant le Tribunal: il s’introduit dans la cantine du Lycée Privée Béthel et tente de…\nDevant le Tribunal : il publie des vidéos intimes de son amante sur les réseaux sociaux et...\nDevant le Tribunal : altercation entre un Policier et un Gendarme, le juge...


BMW – Missile familial en approche - M3 - Speedfans.ch\nBMW annonce la déclinaison break “Touring” de la prochaine génération de M3. Une première en 35 ans d’histoire du modèle!\nLes berlines sportives allemandes badgées RS et AMG ont grandement capitalisé sur leurs versions break. Audi a inauguré sa gamme RS en 1994 avec la RS2, disponible uniquement en carrosserie “Avant” (break). Par la suite, les générations B7 de la RS4 et C5/C6 de la RS6 furent proposées en berline et break; mais la version commerciale a toujours connu le plus grand succès auprès de la clientèle. D’ailleurs, Audi ne propose ses RS4 et RS6 actuelles qu’en break. Même constat du côté de Stuttgart chez Mercedes-Benz, où, à la suite du succès de l’Audi RS2, les Classe C et E AMG ont ajouté cette carrosserie à leur offre.\nEn revanche, du côté de Munich et la division M de BMW, on est plutôt resté imperméable à cette tendance. En 48 ans d’existence de la franchise BMW M, seules les M5 E34 dans les années 90 et M5 E61 au milieu des années 2000 accueillirent un break. Hormis un prototype basé sur la M3 E46, la M3 n’a jamais goûté au hayon.\nM5 E34 (1992)\nM5 E61 (2007)\nLa BMW M3 Touring va donc rejoindre les M3 Berline, M4 Coupé et M4 Cabriolet qui reposent sur la dernière génération de Série 3 lancée en 2019. Elles feront l’objet d’une présentation officielle en septembre 2020.\nEn revanche, la marque à l’hélice a déjà dévoilé la teneur mécanique de ses nouvelles sportives en juillet 2020. La BMW M3 Touring devrait logiquement en hériter également. Leur capot abritera le six-cylindres en ligne turbo de 3 litres. Deux versions seront proposées; la première, de 480 ch, s’associe à une boîte de vitesses manuelle à 6 rapports. La mouture “Competition”, dont la puissance atteint 510 ch, recevra une transmission automatique “M Steptronic” à 8 rapports. Par rapport à la génération précédente, le gain de puissance s’élève à 49 ch et 60 ch pour la Competition. Le couple culmine, pour les deux niveaux de puissance, à 650 Nm.\nBMW garantit une réponse immédiate à l’accélérateur grâce aux technologies développées pour la nouvelle M4 GT3 de compétition qui sera introduite sur les pistes en 2022. Fidèles à la tradition, les M3 et M4 seront des propulsions pures. Dans un second temps, toutes deux ajouteront une version dotée de la transmission intégrale xDrive.


Lot de 10 médiators 1.0 mm - DAddario Planet Waves 1NFX6-10 Nylflex\n> Accessoires>Médiators>Planet Waves Nylflex 1mm - Lot de 10 médiators pour guitare\nPlanet Waves Nylflex 1mm - Lot de 10 médiators pour guitare\nModel Planet Waves 1NFX6-10 Nylflex\nPack de 10 médiators Planet Waves 1NFX6-10 Nylflex Heavy de 1mm d'épaisseur pour guitare électrique, folk ou classique. Made in USA.\nType accessoire Médiator pour guitare\nEpaisseur médiator Heavy / Thick\nPlanet Waves est une marque rattachée à D'Addario qui se spécialise dans les accessoires pour guitare électrique, acoustique et guitare basse. Planet Waves produit des capodastres, médiators, produits d'entretien, enrouleurs de cordes et divers outils, qui sont très populaires chez les guitaristes, amateurs comme professionnels.\nCe plectre en nylon Planet Waves Nylflex détient le son vintage chaud, la souplesse et la prise en main des médiators utilisés par la majorité des guitaristes pendant l'âge d'or du rock 'n' roll. Les médiators Nylflex sont dotés d'une surface antidérapante qui permet d'obtenir une superbe adhérence.\nFabriqué aux États-Unis, ce lot Planet Waves 1NFX6-10 Nylflex comprend 10 médiators de 1.0 mm d'épaisseur, idéals pour un jeu rapide et pour les guitaristes qui demandent un maximum de précision. Ces picks sont adaptés pour une guitare électrique, folk, classique, ukulélé, banjo, etc.


Celle que vous croyez : quand la fiction rattrape la réalité • Le Suricate Magazine\nAccueilScènesThéâtreCelle que vous croyez : quand la fiction rattrape la réalité\nCelle que vous croyez : quand la fiction rattrape la réalité\n13 mars 2022 Diane Delangre Théâtre 0\nD’après le roman de Camille Laurens, Mise en scène, adaptation et co-réalisation vidéo Jessica Gazon, Avec Valérie Bauchau, Gaëtan D’Agostino, Jessica Gazon, Quentin Marteau et Benjamin Ramon. Assistanat et Création vidéo Gaëtan D’Agostino. Du 8 mars au 19 mars 2022, du Rideau de Bruxelles au Théâtre Marni.\nSorti en librairies en 2016, le roman de Camille Laurens Celle que vous croyez connait un succès littéraire qui l’amène à une adaptation cinématographique en 2019, réalisé par Safy Nebbou avec Juliette Binoche. Il ne manquait plus que le théâtre pour compléter ce palmarès et c’est chose faite avec l’adaptation proposée par la Compagnie Gazon-Nève au Théâtre Le Rideau depuis 2020. Ayant déjà reçu les éloges du Suricate Magazine il y a deux ans, la pièce est actuellement reprogrammée par le théâtre du 8 au 19 mars et il serait dommage de la manquer !\nDans son autofiction, Camille Laurens nous raconte l’histoire de Claire, une femme de 48 ans professeure d’université devenue pensionnaire dans un hôpital psychiatrique à la suite d’une expérience sentimentale désastreuse. Poussée par son désir et son besoin « d’être » dans notre société qui donne des dates de péremption aux femmes, Claire crée un profil Facebook d’une homonyme de 24 ans et rencontre « KissChris », baroudeur trentenaire dont elle tombe amoureuse. L’héroïne n’hésite pas à se comparer aux personnages de Merteuil et de Tourvel des Liaisons dangereuses par les nombreux jeux de pouvoir et de manipulation qu’elle échafaude sur son faux profil. La fiction prend le pas sur le réel quand Claire s’identifie à son homonyme, tombant dans son propre piège. Bien que novateur parce que vécu par une héroïne d’âge mûr, ce scénario aurait pu laisser un goût de trop peu si l’auteure ne l’avait pas enrichi d’une succession de mises en abyme : Camille Laurens s’intègre dans le récit en tant que Camille L., écrivaine s’identifiant à son propre personnage de Claire 48 ans, créé pour raconter un écho de son histoire.\nDans ce jeu de poupées russes identitaire, les scénarios se multiplient mais le thème central demeure comme un phare au milieu de la nuit : le rejet de la femme mûre et de sa sexualité, son invisibilité dans notre société occidentale. Comment lutter contre cette fatalité d’« exister par le regard des hommes et de mourir quand ils ferment les yeux » ? Texte résolument féministe (pas étonnant que la première représentation de la pièce ait lieu un 8 mars), Celle que vous croyez s’attaque à un réel tabou, alimenté par notre structure patriarcale qui veut que « les hommes meurent plus jeunes, mais vivent plus longtemps ».\nLa transposition de cette oeuvre au théâtre a un réel intérêt : il donne une force au récit, lui apportant du concret par la présence des corps sur scène (scènes de sexe, de violence ou de solitude). Approfondissant cette voie, Jessica Gazon semble vouloir forcer le trait en accentuant la présence du milieu théâtral comme cadre et ce dès le prologue : le public s’installe dans la salle alors qu’une répétition est en cours. Les nombreuses interruptions de la metteuse en scène et les pauses entre les scènes ne trompent pas. Non seulement l’idée est bonne, mais ce cadre apporte une réelle plus-value au texte. Autre choix scénographique a priori évident, Jessica Gazon mobilise un support numérique pour mettre en scène le volet virtuel. L’exploitation va cependant plus loin que la simple projection de messages Messenger ; des capsules vidéo remplacent la scène du théâtre pour raconter des parties de l’histoire jugés indispensables mais qui auraient rallongé le spectacle déjà imposant par ses (presque) 3h sans entracte. C’est sans doute le seul reproche à formuler, certainement explicable par le désir de fidélité à l’œuvre originale : la densité. Bien qu’insuffisantes, les astuces sont pourtant bien trouvées pour alléger sans perdre la richesse du texte (une répétition à l’italienne, l’exploitation des capsules vidéo, des décors mouvants…)\nEnfin, cette critique ne serait pas entière si elle ne revenait pas sur la spectaculaire performance de Valérie Bauchau qui passe avec une fluidité déconcertante de Valérie Bauchau à Claire ou Camille L. à tout moment. Sa parfaite maitrise est d’autant plus importante qu’elle permet aux spectateurs de ne pas se perdre dans les méandres des histoires, entre fiction et réalité.\nMon ange au Théâtre Le Public\nLa vie comme elle vient au Public jusqu’au 16 avril\nYummy de Lars Damoiseaux : des zombies sous la citadelle…\n2 janvier 2019 Bruno Pons 0\nDans Yummy de Lars Damoiseaux, Benjamin Ramon joue Daniel, un homme un peu déjanté qui se retrouve au milieu d’un hôpital infesté de zombie. […]\n22 novembre 2017 Loïc Smars 0\nLe Suricate Magazine et Le Rideau de Bruxelles offrent 3×2 places pour assister à la représentation de J’accuse à l’Atelier 210. […]\nInsoumise, du Maroc au Condroz, la lutte contre l’injustice\nInsoumise dégage une belle énergie et donne l’envie de se lever contre l’injustice, sous toutes ses formes. […]\n« La France a un incroyable talent » cherche des talents belges\n« Contes du chat noir », l’humour de la Belle Époque, ou quand la gaieté cache la cruauté\nLes enfants du soleil au Rideau de Bruxelles\nLe cinéma belge francophone à l’honneur au Festival de Cannes


Optimiser sa signature et ses backlinks dans les forums\nQu'est-ce qu'un expert SEO ?\nImages Référencement : Graphiques, Schémas et illustrations\nCours de référencement gratuit\nComment conserver son référencement lorsque l'on change de domaine ?\nRésultats des "sondages référencement"\nLes forums de discussions offrent souvent la possibilité de proposer des liens dans sa signature. Découvrez comment en profiter au maximum et atteindre le sommet des SERP !\nPar Aurélien Bardon : Optimiser sa signature et ses backlinks dans les forums\nMême si tous les référenceurs ne sont pas d'accords sur ce point, même si la maxime "le contenu est roi" fait souvent autorité, force est de constater que les backlinks restent le nerf de la guerre...\nUne source de backlinks potentielle pour les webmasters sont les forums. Des forums comme Webmaster Hub ou Seosphere proposent jusqu'à trois backlinks à inclure en signature, sous chacune de ses interventions.\nD'autres comme Forum E-commerce ou Forum marketing, proposent un nombre limité de caractères en guise de signature. Il est possible d'inclure autant de liens que l'on souhaite dans cet espace.\nLes objectifs de ces backlinks sont doubles pour les administrateurs :\nConnaitre les sites des membres\nRemercier les membres qui alimentent le forum\nL'objectif de ce billet est d'apprendre à profiter au maximum de cette opportunité et donc d'optimiser les backlinks en provenance des forums.\nLe premier type de lien possible à mettre en place est une simple url :\nCe type de lien est suivis par les moteurs et est comptabilisé comme un backlink sans problème. En revanche, vous savez certainement que l'ancre des backlinks jouent un rôle très important ! Google a bien voulu nous faire croire que les bombing étaient terminés... il n'en est rien\nVous pouvez inclure le nom de votre site :\nL'étape supérieure consiste à utiliser comme ancre une expression clé sur laquelle vous voulez être positionné. On obtient :\nOn arrive déjà à une signature un peu plus intéressante et efficace. Toutefois, j'ai toujours pensé que Google était capable d'identifier "les types de sites". Ainsi, je suppose qu'il identifie facilement un forum de discussion d'un site ecommerce. Google est même certainement capable d'identifier les zones de signatures et de dévaluer les backlinks présents. Par exemple, je ne suis pas certain de la valeur réelle d'un lien sur l'icône "www" des forums PHPbb.\nLes webmasters, conscients de l'importance des backlinks, incluent aujourd'hui presque systématiquement des liens en signature. Le problème est que les robots voient alors une succession de liens qui peut paraitre sans intérêt. La dernière étape d'optimisation consiste à inclure du texte autour de vos backlinks. Ce texte servira du "contexte" à vos backlinks.\nLa succession de backlinks disparait. Vos backlinks étant entourés de texte, ils deviennent aussitôt moins suspects aux yeux des moteurs. Avec un peu de chance, votre signature sera considérée au même titre que le contenu d'un post.\nOptimiser le texte à proximité de vos backlinks en incluant des mots clés en rapport avec votre ancre permet certainement d'augmenter la valeur des liens.\nGoogle, Live, Yahoo ? Vous aimez les moteurs de recherche ? Un Blog Référencement pour connaître toute l'actualité du SEO.\nEnfin, les signatures sont un excellent moyen pour obtenir des liens profonds, ce qui est toujours pratique... Vous doutez de l'efficacité de ces liens ? Sachez que sur certains forums US, des membres louent des backlinks dans leur signature ou même vendent leurs profils contenant des milliers de posts et donc des milliers de backlinks !\nSi comme moi, vous contribuez sur plusieurs forums seo, n'oubliez pas de varier vos signatures...\nArticle suivant : Cours de référencement gratuit\nArticle précédent : Optimiser sa signature et ses backlinks dans les forums\nComment trouver les meilleurs backlinks ?\n22 avril 2008 par Julien\nJe rejoins ton avis sur l'icône "www" des forums PHPbb et sur l'utilité d'entourer tes ancres de texte en rapport.\nEt je pense aussi que Google est capable de cerner les forums et d'accorder moins de crédit aux liens qui en proviennent. D'où l'utilité d'habiller au maximum son lien pour se rapprocher du contenu thématique souhaité.\n22 avril 2008 par pagetronic\nça ne sert à rien les liens dans les signatures de forum,\nil faut arrêter ces légendes internet,\nle test est simple, prends seolinks et test les phrases dans les liens signatures,\ntu verras que pour la mienne par exemple sur seosphère : www.google.fr/search?q=si...\nSeosphère se place mais pas la page linkée, pas du-tout même.\n@Julien, ouais, pais un

 aura vite fait de te faire repérer\nde plus google va voir que la page n'est rien d'autre qu'une tartine de liens 40posts et 3liens par posts :D 120liens :D\nNon là les forums planent complètement,\nil vaut mieux laisser la liberté de linker à souhait dans les posts, plutôt que de laisser l'automate tartiner dans tous les sens.\nLe seul intérêt d'un lien dans une signature sur un forum de ref, est dans la publicité.\nPar contre aller spammer des forums qui ne sont pas dédiés aux webmasters, ca c'est une bonne idée\n22 avril 2008 par kmenslow\nVoici un article simple et intéressant. Je suis également d'accord avec le WWW des phpBB\n22 avril 2008 par jeff.keyser\nJe suis tout a fait d'accord:\n1. le WWW de phpBB\n2. google peut certainement différencier les forums (ce n'est pas bien compliqué en plus).\n22 avril 2008 par Freeman\nSi, si, le www de PHPbb sert à quelque chose.\n1. Déjà le lien est suivi (c'est donc plus un interet d'indexation que de positionnement).\n2. Ensuite on peut se positionner sur la requête "Visiter le site web du posteur" :p\nBlog Référencement et Webmarketing Optimiser sa signature et ses backlinks dans les forums


Queen Elizabeth II : Pour une croisère de rêve\nLa croisière Queen Elizabeth II est la plus longue et la plus luxueuse au monde. Elle offre d’excellentes possibilités de restauration et des divertissements de classe mondiale, ce qui en fait la meilleure expérience de croisière des îles britanniques. Le capitaines du Queen Elizabeth II ne lésinent pas sur le confort et le luxe pour que leurs passagers puissent vivre un moment hors du temps. Les serveurs et les cuisiniers sont équipés des meilleures installations et les hôtels et restaurants sont impeccablement aménagés. En outre, des chefs cuisiniers à bord peuvent répondre à toute demande diététique particulière. Une croisière sur le Queen Elizabeth II est l’ultime expérience pour tous les amoureux de voyages. Découvrez aujourd’hui toutes les raisons qui ont contribué à faire des croisières sur le Queen Elizabeth II la référence dans ce domaine.\nQueen Elizabeth II, une croisière de rêve\nPourquoi le Queen Elizabeth II est-il un navire de croisière si différent de tous les autres ?\nLe navire Queen Elizabeth II, basé à Southampton, dispose de cabines sophistiquées et de chambres d’hôtel de grande classe, décorées avec soin. Sur le bateau en lui-même, vous profiterez de nombreux équipements en tous genres comme une véranda, un centre de fitness de plusieurs centaines de mètres carrés, un centre de yoga, un centre de conférence, une bibliothèque, des tables de billard, une installation internet Wi-Fi, un restaurant gastronomique et deux autres restaurants. Bien entendu, comme vous pourrez le découvrir sur ce site de croisiere, de nombreuses autres installations vous attendent dans le but de vous garantir un séjour inoubliable et parfait à tous points de vue. Ce qui est très important à savoir avant même d’embarquer sur le Queen Elizabeth II, c’est que le client a un accès illimité à presque tous les lieux, y compris la piscine. Certains peuvent même s’approcher des tees de golf « flottants ». Les agents de voyage qui voyagent sur les bateaux de croisière depuis des années signalent qu’en plus du service à la clientèle inégalé, la nourriture est incroyable. Il y a des services de restauration 24 heures sur 24, un bar complet et un excellent service.\nLe Queen Elizabeth II n’est qu’un des nombreux navires de croisière en service. Vous trouverez plusieurs autres navires remarquables qui sont en service depuis un certain temps. Si vous avez besoin d’une merveilleuse escapade avec d’autres perspectives, assurez-vous d’explorer autant de navires que possible. Il est possible de planifier des vacances extraordinaires pour moins cher qu’il ne vous en coûterait simplement pour vous rendre à Londres. Alors si vous êtes prêt à déguster les meilleurs fruits de mer, les vins les plus raffinés et les meilleurs repas du monde, essayez un bateau de croisière. Il y a de nombreuses et charmantes destinations accessibles grâce au Queen Elizabeth II, notamment l’Écosse, Malte, Chypre, San Sebastián de las Casas, Ibiza, Venise, la Corse, le Portugal, la Bretagne, la Crète, Aruba, la Polynésie française, Bahia, Saint-Barthélemy, le Maroc, Bonaire, le Puntland, la Guyane française, Saint-Pierre, Nantes, Pilly et l’Italie. Il existe également des destinations dans les Caraïbes, l’Atlantique, la Méditerranée, le Pacifique Nord et le Pacifique.\nLe William L. Jennings, le navire super premium du groupe Elizabeth II, est considéré comme le plus grand et le plus luxueux voilier du monde. Il dispose d’une gamme de restaurants, de bars, d’un casino, d’un spa et de divertissements. Ses intérieurs sont design et ses tables à manger sont en cristal. Cependant, voyager sur ce bateau n’est malheureusement pas accessible à tous puisqu’il faut le reconnaître, le budget à prévoir pour un tel projet peut rapidement atteindre des sommets. En revanche, et il s’agit là d’un avantage de taille, s’offrir une croisière sur le Queen Elizabeth II est quelque chose de beaucoup plus abordable en terme de prix, d’autant plus que bien souvent, une offre tout compris vous est proposée. Ainsi, une fois embarqué, vous n’aurez plus aucune dépense à prévoir, ce qui vous aidera à contrôler au mieux votre budget vacances.\nAprès avoir eu l’occasion de naviguer sur le Queen Elizabeth II, il est certain que vous n’aurez qu’une seule envie, renouveler cette expérience encore et encore. Considéré comme l’un des plus beaux navires de croisière au monde, le Queen Elizabeth II offre tellement d’activités différentes qui chaque voyageur y trouve son compte. Que vous soyez plutôt à la recherche d’activités sportives, d’activités culturelles ou que vous souhaitiez profiter de cette occasion pour vous détendre, dans tous les cas, vos exigences seront parfaitement comblées. En plus des offres et des réductions, le bateau de croisière Queen Elizabeth II propose également des réductions importantes pour les billets d’entrée anticipée et les billets pour les vacances d’hiver. Vous pouvez même bénéficier de réductions sur Internet. Réservez en ligne et profitez du luxe ultime. Enfin, du fait qu’il s’agit d’un navire de croisière très prisé des vacanciers, la demande est particulièrement importante. Nous vous recommandons donc d’effectuer vos réservations le plus tôt possible pour être certain d’obtenir une place à bord.


A2008-1-1760575.RapportProduitsDerives-70-200-00 | Option (Finance) | Produit dérivé financier\nenregistrerEnregistrer A2008-1-1760575.RapportProduitsDerives-70-200-00 pour plus tard\nObjections sharia derivatives\nPierre-Olivier Bilodeau Anderson Grigio Carneirio Geneviève Couture Ghyslain Héroux Julien Savard\nDans le cadre de la propédeutique en finance 70-200-00\nHEC Montréal Le 23 septembre 2008\nLES CONTRATS D’ÉCHANGE (SWAPS) DE TAUX D’INTÉRÊT SANS INTERMÉDIAIRE\nConclusion sur les options\nLES DANGERS DES PRODUITS DERIVES\nDepuis le début des années 80, le marché des produits dérivés n’a cessé de croître, au point où leur importance actuelle est hallucinante. En 2004, l'ISDA a relevé une croissance annuelle de 29 % pour les dérivés sur produits de taux d'intérêt et de 21 % pour les dérivés sur actions et indices d'actions 1 . L'activité sur les contrats à terme représentait 19 744 milliards en juin 2004, contre 9 669 milliards en décembre 2001; une augmentation de plus de 100 % en 3 ans. Durant cette même période, les options progressaient de 134 % 2 . Présentement, les produits dérivés représentent l'essentiel de l'activité des marchés financiers. Or, malgré une telle ascension, les produits dérivés demeurent un mystère pour la majorité des gens n’œuvrant pas dans ces milieux. Qu’est- ce qu’un produit dérivé? Quelle est leur fonction? Sont-ils néfastes pour l’économie? Dans le cadre de ce travail, nous tenterons donc de dresser un portrait général de ce que sont les produits dérivés. Dans un premier temps, leurs principes généraux seront présentés, ainsi que leurs objectifs. Ensuite, leurs multiples formes seront décrites plus en détails. Les contrats à termes, soit les futures et les forwards, les swaps ainsi que les options seront abordés dans ce travail. Finalement, nous présenterons les dangers potentiels liés à leur mauvaise utilisation.\nUn produit dérivé est un instrument financier, c’est-à-dire un titre ou un contrat utilisé pour anticiper une rentabilité ou un risque financier quant à l’acquisition ou à la vente d’un actif. De façon générale, ils permettent aux deux partis impliqués dans une transaction, qui doit être réalisée plus tard, de s’entendre préalablement sur les conditions de la vente, par exemple le prix et le moment. L’objectif étant évidemment d’éviter les\n1 Produit dérivé (finance), Wikipedia, l’encyclopédie libre, http://fr.wikipedia.org/wiki/Dérivé (Page consultée le 14 septembre 2008).\n2 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.32.\nrisques de pertes financières imprévues advenant une variation de la valeur de l’actif qui serait désavantageuse pour l’un des partis. Le règlement s’effectuant à une date future, aucun placement net initial est nécessaire pour l’acquéreur. Les produits dérivés portent toujours sur un actif sous-jacent. Ceux-ci peuvent être des actions, des obligations, des bons du trésor, des devises, des indices boursiers ou encore des matières premières. Ces produits se subdivisent en deux classes, soit les produits fermes qui concernent les contrats à terme, les forwards et les swaps, et les produits optionnels qui couvrent les options et les warrants. Tel qu’il sera illustré dans le document, il est possible de les échanger sur le marché de gré à gré, c’est-à-dire par une interaction directe entre les intervenants sans aucunes balises pour les échéances ou les prix, ou encore sur un marché organisé, c’est-à-dire sur un marché financier où les montants, la variation minimale du prix et les échéances sont standardisés.\nActuellement, deux objectifs principaux motivent l’utilisation des produits dérivés : la gestion du risque et la spéculation. Il existe en effet plusieurs types de risques financiers ou économiques qui devraient être évités : les risques de taux autour des opérations financières à taux variables, les risques de prix autour de la valeur d’une action, d’un indice boursier ou d’une matière première, les risques de crédit dans l’éventualité où un débiteur est incapable de rembourser un créancier et les risques climatiques autour des actifs dont la valeur peut-être altérée pour des raisons météorologiques. De plus, tous ces risques peuvent avoir des répercussions autant pour les particuliers que pour les entreprises, les banques ou même l’État. Il est donc normal que ceux-ci aient cherché un moyen de se protéger.\nCertaines institutions offrent des polices d’assurances permettant de couvrir certains risques, telle la COFACE en France 3 . Toutefois, ces polices ont l’inconvénient de ne pas être renégociables, ce qui peut être désavantageux si l’exposition au risque varie\n3 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.10.\namplement. Dès lors, en permettant la fixation d'un prix à terme, fixe ou optionnel négocié sur un marché financier, les produits dérivés procurent la meilleure protection. Évidemment, comme toute couverture d’assurance, les produits dérivés ne sont pas toujours rentables. Ils sont donc plus souvent utilisés lorsque les probabilités de concrétisation des risques sont jugées suffisamment élevées.\nLes produits dérivés ne sont toutefois pas que des instruments de couverture, ils sont aussi un moyen très efficace pour spéculer. En effet, bien que la spéculation existe naturellement, l’utilisation des produits dérivés la facilite beaucoup. Ce concept sera d’ailleurs abordé ultérieurement.\nUn contrat de future constitue une promesse de livrer ou de recevoir, à un moment d’échéance ultérieure, une certaine quantité de sous-jacent à un prix fixé d’avance. Ce contrat est négocié sur une bourse de futures 4 .\nL’acheteur de futures s’engage à recevoir le sous-jacent, moyennant un paiement d’une somme appelée le montant dû (invoiced amount). De son côté, le vendeur de futures a la tâche de livrer à échéance le sous-jacent en échange du montant dû 5 .\nLes spécifications propres à un contrat de futures découlent directement de ces deux préoccupations : sécurité et liquidité du marché.\nEn matière de sécurité, la bourse oblige chaque contrepartie à verser un dépôt initial de marge (initial margin) sur un compte ouvert pour la circonstance. À la clôture quotidienne de chaque séance boursière, la chambre de compensation détermine un cours de compensation (settlement price), lui permettant de calculer le gain ou la perte sur la\n4 Futures, Swaps, Options, Les produits financiers dérivés, Alain Ruttiens, Éditions de la Chambre de Commerce et d’Industrie, Liège, p.25.\nposition, par rapport à la séance précédente. La bourse détermine le montant du dépôt initial de marge en référence au mouvement quotidien moyen du prix du contrat. Elle prévoit aussi la possibilité de procéder à un appel de marge (intraday) en cas de mouvement anormal des prix 6 .\nQuant à la liquidité, la bourse va standardiser ses contrats sur les bases suivantes : la limitation du nombre d’échéances, la limitation du nombre de décimales dans le prix coté, la fixation d’un montant unitaire en guise de quantité de sous-jacent en jeu dans un contrat et la fixation d’un mode unique de livraison. Ces restrictions ont pour effet de regrouper les besoins d’achats et de ventes en dates, objectifs de prix et montants, sur un nombre plus limité de contrats différents, d’autant plus liquides 7 .\nD’une manière générale, les contrats de futures peuvent être utilisés de deux manières, qu’il s’agisse de spéculation ou de position. Dans un premier temps, supposons une vente ou un achat débouclé avant échéance. Dans ce type d’opération, le profit ou la perte réalisée provient du résultat du compte de marge, lors du débouclage du contrat 8 .\nExemple : à t=0, achat\nCompte de marge globalement crédité de 2\nà t=1, (re)vente\nDans un deuxième temps, supposons une position de vente ou d’achat maintenu jusqu’à échéance du future. Dans ce cas, l’échéance du contrat implique une livraison contre paiement du montant dû. En réalité, tout se déroule comme si l’acheteur payait au vendeur le prix initial du contrat, en raison de l’impact du règlement du compte de marge 9 .\n7 Ibid., p.31.\nExemple : à t0, achat\nà t1, (re)vente\nRéception du sous-jacent, contre paiement de 107\nUn forward est un accord pour acheter ou vendre un actif à un prix et une date future précisée dans le contrat. En fait, la définition du forward est identique à celle des futures à la différence près que les forwards sont négociés sur un marché de gré à gré (hors bourse), entre banques et institutions financières, alors que les contrats de futures sont négociés sur un marché organisé. De plus, les futures sont des contrats standardisés en terme de montants et de dates d´échéances. En revanche, les forwards sont des contrats à terme non standardisés. Bien souvent, lors du dénouement, les deux contreparties procèdent au règlement de la différence entre le prix négocié à l´avance et le prix du marché (procédure dite de cash settlement). Très peu de contrats font l´objet d´une livraison 10 .\nLorsqu’un particulier, une entreprise ou un gouvernement a besoin de liquidité, l’emprunt\nreprésente un des principaux choix mis à sa disposition. Dans les circonstances d’un\nemprunt, ces derniers font face à deux types de taux d’intérêt, soit le taux fixe et le taux\nvariable. Dans le premier cas, le taux est fixé globalement en fonction du taux en vigueur\nsur le marché au moment de l’emprunt et du risque que représente l’emprunteur. Dans le\n10 Cambiste.info, trading de devises [En ligne]. http://www.cambiste.info/dictionnaire-forex/forward.htm (Page consultée le 14 septembre 2008).\ncas du taux variable, le taux d’intérêt, tout en prenant compte du risque que représente\nl’emprunteur, va varier dans le temps en fonction des fluctuations du taux dans le marché.\nBien évidemment, chacune de ces possibilités a ses avantages. Si l’emprunteur envisage\nune baisse des taux d’intérêt dans un avenir rapproché, ce dernier sera fortement tenté d’y\naller avec un emprunt à taux variable. En retour, si le marché lui semble instable ou bien\nqu’il envisage une hausse des taux, le taux fixe saura le sécuriser. Par contre, sans grand\nétonnement, les choses n’évoluent pas toujours dans le sens espéré. La conjoncture et la\nsituation particulière de l’emprunteur peuvent changer au point où le type de taux auquel\nest assigné son emprunt ne lui convient plus. C’est alors que les contrats d’échange de\ntaux d’intérêt, communément appelé swap de taux d’intérêt, deviennent un produit fort\nDans les faits, un contrat d’échange de taux d’intérêt est une entente de gré à gré entre\ndeux agents visant à échanger un montant nominal, libellé dans une monnaie donnée, à\nun taux fixe contre le même montant, libellé sous la même monnaie, à un taux variable et\nvice versa 11 . Ce type de transaction peut être fait de manière totalement privée ou via un\nintermédiaire faisant la liaison entre les différents offrants. En fin de compte, un agent\npeut ainsi se prémunir contre une hausse des taux d’intérêt en changeant son taux variable\npour un taux fixe ou bien profiter des baisses de taux en effectuant la démarche inverse.\nElle vise donc, d’une certaine manière, à faire une meilleure gestion continue des risques\nde taux. Puisque ce genre de transaction peut subvenir de manière totalement privée, il est\nparticulièrement difficile de pouvoir mesurer l’ampleur de l’utilisation de ce procédé. Par\ncontre, à la lumière de ce qui est déclaré, les chiffres sont impressionnants. En effet, dans\n11 Jonh Kiff, Uri Ron et Shafiq Ebrahim. Banque du Canada. Département des marchésfinanciers. :\nL’utilisation des swaps de taux intérêts et des swaps de devises par le gouvernement fédéral, [En ligne]. http://www.banqueducanada.ca/fr/revue/2001/kifff.pdf (Page consultée le 13 septembre 2008).\nle marché des dérivés, le volume quotidien des transactions des banques déclarantes à\nplus que doublé de 1995 à 1998, passant d’un volume quotidien de 18.8 milliards de\nmilliards 12 .\nquotidiennes dans le marché des produits dérivés, il faut comprendre que lors de la même\npériode, le pourcentage des swaps d’intérêt dans ces volumes quotidiens est passé de 66%\nà 80% des volumes de transaction. Il est donc indéniable que ce genre d’activité est en\nforte hausse 13 .\nStructure d’un contrat d’échange de taux d’intérêt sans intermédiaire.\nEntreprise A ayant un\nemprunt à taux\nEntreprise B ayant un\nemprunt à taux fixe.\n12 Banque de France. Services des capitaux monétaires extérieurs. : Activités sur le marché des produits dérivés de taux d’intérêt sur la place de Paris, [En ligne]. http://www.banque- france.fr/fr/publications/telechar/bulletin/ etud60_5.pdf (Page consultée le 13 septembre 2008). 13 Id.\nExemple d’un contrat d’échange de taux d’intérêt 14 .\nEntreprise A détenant un taux d’intérêt variable et envisageant une hausse des taux d’intérêt. Entreprise B détenant un taux d’intérêt fixe et envisageant une baisse des taux d’intérêt. Données :\nMontant notionnel : 10 millions USD. Terme : 5 ans. Taux fixe convenu : 5% semestriel. Taux variable convenu : 3 mois USD Libor. Exécution :\nDans cet exemple, l’entreprise A souhaite échanger les flux monétaires d’un taux\nd’intérêt variable contre un taux fixe. Elle a trouvé preneur en l’entreprise B qui\nsouhaitait convertir les flux de son taux fixe à un taux variable. Ils se sont donc attendus\nsur un montant fictif de 10 millions de dollars américains. Sur une période de cinq ans,\nl’entreprise A va défrayer sa partie du contrat à un taux fixe semestriel de 5% pendant 5\nans. Au total, elle versera donc 10 X 10 000 000$ (2.5%), soit 250 000$ deux fois par\nannée, donc 2 500 000$ au terme du contrat. En ce qui concerne l’entreprise B, les\nacteurs ont décidé de s’arrimer au taux du Libor qui est le taux interbancaire offert à\nLondres qui sert souvent de référence pour les swaps. Donc, si le taux du Libor-3 mois est\nà 2,5 %, l’entreprise B devra payer 2.4 %/4 X 10 000 000 $ pour les 3 premiers mois et la\nsuite serait fixée en fonction de l’évolution des taux d’intérêt.\n14 International swaps and derivatives association. 2004. Interest swap rate example, [En ligne]. http://www.isda.org/educat/pdf/IRS-Diagram1.pdf (Page consultée le 13 septembre 2008).\nD’un autre côté, les contrats d’échange de taux d’intérêt ne sont pas sans risque. Ils\nprésentent dans les faits deux risques principaux, soit le risque de crédit effectif et le\nrisque de crédit potentiel. Dans le premier cas, le risque de crédit effectif représente le\ncoût de remplacement du swap si la contrepartie faillit à ses engagements 15 . Cela peut se\nproduire dans l’optique où une contrepartie pourrait se soustraire de ses engagements\nenvers les swaps dont la valeur marchande devient négative. Pour pallier à ce problème,\nles partis vont généralement signer une convention-cadre contenant des clauses de\nrésiliation pour certaines opérations prévues. En ce qui concerne le risque de crédit\npotentiel, il s’agit simplement du fait que le niveau de risque potentiel du swap évolue à\nla hausse avec le temps de manière à ce que le swap devienne de moins en moins\nprofitable 16 . Ce dernier est calculé en fonction des probabilités de défaillance d’une\ncontrepartie et de l’évolution future des conditions des marchés.\nVersatiles et sophistiquées, «les options (…) offrent non seulement une grande flexibilité dans la gestion des risques mais permettent aussi de construire des stratégies particulièrement intéressantes» 17 . Lorsqu’une personne achète une option, elle acquière le droit de négocier un titre sous-jacent particulier à un prix préalablement fixé. Les options ne réfèrent pas uniquement aux produits dérivés, il existe en fait une diversité de sous- jacents, par exemple, les options sur indices, sur actifs financiers ou encore sur variables monétaires.\n15 Jonh Kiff, Uri Ron et Shafiq Ebrahim. Banque du Canada. Département des marchés financiers. :\n17 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.72.\nLes villes qui dominent les marchés mondiaux des produits dérivés sont Chicago, New York et Philadelphie en Amérique du Nord et Londres, Paris, Francfort et Zurich en Europe. Sur les marchés, les options sont presque exclusivement utilisées pour gérer le risque de taux. En effet, on évalue à plus de 91% des options consacrées à la couverture de ce risque 18 . Il existe une différence majeure entre les options américaines et les options européennes : le moment de l’achat de l’option. En Amérique du Nord, les options doivent être exercées avant une date convenue. En Europe, l’option ne peut être exercée avant une date d’échéance fixée.\nLa localisation des marchés organisés de dérivés sur actifs financiers 19\nGrâce aux options, il est possible de faire des bénéfices sur un marché en hausse, en baisse et statique. En effet, elles permettent de spéculer les mouvements de prix, de s’assurer contre une baisse de l’actif, de faire des ajustements à court terme dans l’exposition du porte-feuille et d’en accroître sa rentabilité 20 .\n18 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.33.\n20 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\nIl existe quatre stratégies caractéristiques aux options : l’achat d’option d’achat et la vente d’option d’achat (call) ainsi que l’achat d’option de vente et la vente d’option de vente (put).\nPar définition, «un contrat d’option confère à l’acheteur d’une option d’achat, le droit mais non l’obligation d’acheter» 21 . «Une option qui donne le droit de faire éventuellement un achat à un prix prédéterminé s’appelle une option d’achat. (…) » 22 . Dans le premier cas, la position est longue dans l’option de vente. Dans le second cas, la position est courte.\nSupposons qu’une action A est de 100$ au 1 er septembre 2008. L’agent évalue que cette action sera de 110$ au 1 er décembre 2008. Évidemment, il s’agit d’une évaluation alors il ne peut en être certain. Il pourrait acheter les actions A aujourd’hui afin d’éviter de les payer plus cher. Toutefois, le prix de l’action A pourrait aussi baisser. Les marchés des options offrent une option d’achat sur cette action. Son prix d’exercice est de 105$ moyennant une prime de 1$ pour une échéance au 1 er décembre 2008. Le prix effectif de l’option sera donc de 106$. Au final, l’agent acheteur de call exercera son option si le prix de l’action est supérieur à 106$ et l’abandonnera si son prix est inférieur 23 .\n21 Finance de marché, concepts et pratiques, Claude Dufloux et Laurent Margulici, Éditions Ellipses, Paris, 2007, p.231.\n22 Gestion de fortune, l'allocation d'actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\n23 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.74.\nPosition longue en options d’achat 24\nEn revanche, la situation d’un vendeur de call est opposée à celle de l’acheteur. Dans l’exemple précédent, l’agent a le choix d’exercer ou non son option, selon ce qui est avantageux pour lui. Néanmoins, ce qui est avantageux pour l’acheteur ne l’est assurément pas pour le vendeur. Dans le cas où l’acheteur n’exerce pas son option, le vendeur touche sa prime et aucune contrepartie n’y sera associée. Dans le cas contraire, le vendeur de l’option se voit forcer de vendre son action à un prix inférieur, c’est-à-dire au prix de l’action à l’échéance 25 .\nPosition à découvert (courte) d’une option d’achat 26\n24 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\n25 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.77.\n26 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\nEn ce qui à trait à l’option de vente, celle-ci est composée de plusieurs caractéristiques similaires à l’option d’achat. Tout d’abord, elle consiste à un contrat qui donne le droit à son détenteur «de négocier durant ou au terme d’un certain laps de temps et à un prix fixé\nd’avance, une certaine quantité d’un produit déterminé, avec une contrepartie qui, quant à elle, a l’obligation de procéder à la transaction, si le détenteur de l’option en manifeste la volonté» 27 . En d’autres mots, cela signifie que comme dans le cas d’une option d’achat, il\ny a un acheteur et un vendeur de l’option qui s’entendent en fonction d’un sous-jacent.\nUne fois que le prix et la date de transaction sont fixés, celui qui désire acheter l’option de vente a l’opportunité de le faire ou non lorsque l’échéance du contrat vient à terme dans le cas européen, ou à n’importe quel autre moment si l’option est de type américaine. En retour, celui qui désire acheter l’option de vente doit verser une somme d’argent, nommée la prime, à celui qui détient l’option de vente.\nAfin de rendre ce concept plus concret, supposons un producteur de blé d’Inde. Sachant que le prix de cette denrée n’est pas toujours stable sur les marchés, ce dernier s’intéresse\nà acheter une option de vente. Or, afin de pouvoir faire l’achat de nouveaux équipements,\nce producteur doit absolument s’assurer de vendre sa marchandise à au moins 100$ par tonne. Après s’être renseigné, le producteur choisit donc une option (de type européenne) qui consiste à vendre 20 tonnes à 100$ la tonne dans six mois. Pour ce faire, il dût toutefois s’engager à payer une prime d’un dollar par tonne au vendeur de l’option de vente. Bref, si six mois plus tard le prix sur le marché du blé est de 98$ par tonne, il est plus avantageux pour le producteur de blé d’Inde d’exercer son option de vente puisqu’il peut vendre sa marchandise à 100$ la tonne. En retour, si le prix du marché est désormais de 103$ par tonne, le producteur n’exercera pas son option de vente puisqu’il pourra l’écouler sur le marché à un meilleur prix. Il devra toutefois payer le montant de la prime au vendeur de l’option de vente. Cette prise de décision par le producteur peut donc\n27 Futures, Swaps, Options, Les produits financiers dérivés, Alain Ruttiens, Éditions de la Chambre de Commerce et d’Industrie, Liège, p.99.\ns’illustrer sur le graphique ci-dessous. Vous remarquerez qu’en raison de la prime, le seuil de rentabilité se situe à 99$ par tonne. Position longue en option de vente 28\nEn ce qui à trait au vendeur de l’option de vente, celui-ci a intérêt que l’acheteur de l’option de vente n’exerce pas son option. En effet, dans le cas du producteur de blé d'Inde par exemple, ce vendeur juge qu’il est très probable que le prix du blé connaisse une hausse au cours des prochains mois. Il voit donc ici l’opportunité de faire un gain, puisque si son hypothèse s’avère bonne, il pourra encaisser le montant de la prime. Cependant, ses pertes pourraient aussi être très élevées si le prix du marché du blé connaît une baisse fulgurante. Graphiquement, sa position peut donc être illustrée comme suit.\nVente à découvert d’une option de vente 29\n28 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008). 29 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\nLa formule mathématique illustrant le prix d’une prime s’avère très complexe. Cependant, cette dernière est basée sur trois facteurs qui peuvent être facilement compris, soit la valeur intrinsèque, la valeur temps et la volatilité de l’option en jeu 30 .\nAu niveau de la valeur intrinsèque, elle correspond au gain qui serait enregistré si l’acheteur exerçait aujourd’hui son option. Elle est donc soit positive ou nulle, puisque l’acheteur a le droit et non l’obligation d’exercer son option. Dans le jargon financier, une option est dite «in the money» si elle procure un gain à son détenteur, «out of the money» si elle ne lui en procure pas un, et «at the money» si le prix de l’option est égale le prix du sous-jacent. Bref, si une option est «in the money», sa prime sera beaucoup plus élevée que si elle ne l’est pas puisqu’elle permet à cet instant d’enregistrer un profit 31 .\n«La valeur temps d’une option correspond à la probabilité que celle-ci a d’être exercée» 32 . Le facteur temps est déterminant : plus la date d’échéance de l’option est éloignée, plus l’option peut être avantageuse pour l’acheteur. Toutefois, la valeur temps diminue à l’approche de la date d’expiration. Valeur temps 33\n30 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\n32 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.85.\n33 Gestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\nLa volatilité est également importante. En effet, si le titre des produits sous-jacents est particularisé par des prix volatiles, les options ont de meilleures chances d’être profitables aux acheteurs. Les vendeurs doivent donc en tenir compte dans la fixation de leur prime.\nPour terminer, il serait important de noter que les principes qui ont été décrits plus tôt avaient pour objectifs d’illustrer le fonctionnement d’options dites «plain», puisque ce sont les premières qui sont apparues. De nos jours, il existe plusieurs autres types d’options beaucoup plus complexes appelées options exotiques, qui peuvent consister par exemple à des options sur d’autres produits dérivés 34 . Néanmoins, dans le cadre de ce travail, ces dernières ne seront pas abordées.\nEn règle générale, l’usage des produits dérivés est très positif pour les particuliers car ils améliorent de beaucoup la gestion du risque individuel. En effet, ils entraînent un meilleur transfert des risques entre les agents économiques et augmentent la quantité d’informations présentes sur les marchés. Effectivement, il est possible de savoir si des acteurs anticipent une hausse ou une baisse de la demande pour un actif par le biais des transactions de produits dérivés réalisées.\nNéanmoins, l’usage des produits dérivés comporte aussi des inconvénients. Sans en être nécessairement la cause, ils développent, lorsqu'ils sont utilisés à mauvais escient, le risque d'une aggravation des crises de change, boursières et financières dont le coût exorbitant est inévitablement supporté par la sphère réelle 35 . Ainsi, l’usage des produits\n34 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.19. 35 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.114.\ndérivés en inquiète plusieurs car il exacerberait grandement les risques systémiques du marché. Tout d’abord, bien qu'il soit toujours positif d’avoir davantage d’information, le fait qu’il soit désormais envisageable de savoir si certains acteurs clés anticipent des variations de la demande pour des actifs entraîne une augmentation du mimétisme des comportements des acteurs. Or, encourager le mimétisme est loin d’être positif pour le marché puisqu’il s’agit d’un important responsable des bulles spéculatives. De plus, les produits dérivés facilitent aussi la spéculation dans le sens qu’ils entraînent l’apparition de stratégies spéculatives plus agressives, notamment la stratégie du « straddle 36 » qui consiste à parier sur la volatilité d’un actif. Les risques de cette stratégie sont considérables si le marché évolue soudainement dans un sens non anticipé.\nÉgalement, bien que l’usage de ces produits a pour vocation une répartition équitable les risques, ce n’est pas toujours le cas. En effet, il arrive qu’un acteur soit prêt à prendre en charge le risque d’un autre en échange d’une rémunération. Or, cette émancipation du risque comporte des effets pervers. Tout risque étant potentiellement assurable, les acteurs de la sphère économique sont encouragés à entreprendre des activités de plus en plus risquées. Ainsi, une banque pourrait être disposée à satisfaire toutes demandes de crédit tant qu’il existe des acheteurs prêts à lui acheter son risque. Bien que la banque puisse se sortir ainsi indemne de la concrétisation de ce risque, l’accumulation de ce type de prêt risqué demeure dangereuse pour la stabilité de l’économie.\nFinalement, l’augmentation de ces transferts de risques complexifie grandement le fonctionnement des marchés. « Le risque peut être racheté et revendu à l'infini, au point qu'il sera difficile de déterminer dans ce nœud gordien in fine qui sera le porteur du risque. En période de tension sur les marchés financiers, les opérateurs ne pourront en conséquence clairement identifier dans cet enchevêtrement les responsabilités de chacun.\nIl pourrait alors entraîner à sa suite le risque d'une défaillance globale d'un marché ou d'un système financier » 37 . Les dangers d’une utilisation non adéquate des produits\n36 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.108. 37 Les produits financiers dérivés, Yves Jégourel, Éditions La Découverte, Paris, 2005, p.113.\ndérivés sont donc considérables. Il importe aux acteurs des marchés de savoir les utiliser de façon responsable.\nBanque de France. Services des capitaux monétaires extérieurs. : Activités sur le marché des produits dérivés de taux d’intérêt sur la place de Paris, [En ligne]. http://www.banque-france.fr/fr/publications/telechar/bulletin/ etud60_5.pdf (Page consultée le 13 septembre 2008).\nDufloux, Claude et Laurent Margulici. «Finance de marché, concepts et pratiques», Éditions Ellipses, Paris, 2007, 313p.\nGestion de fortune, l’allocation d’actifs, les marchés et les produits dérivés [En ligne]. http://www.guide-finance.ch/ica_french/les_produits_derives (Page consultée le 17 septembre 2008).\nInternational swaps and derivatives association. 2004. Interest swap rate example, [En\nJégourel, Yves. «Les produits financiers dérivés», Éditions La Découverte, Paris, 2005,\nKiff, John, Uri Ron et Shafiq Ebrahim. Banque du Canada. Département des marchés financiers. : L’utilisation des swaps de taux intérêts et des swaps de devises par le gouvernement fédéral, [En ligne]. http://www.banqueducanada.ca /fr/revue/2001/kifff.pdf (Page consultée le 13 septembre 2008).\nProduit dérivé (finance), Wikipedia, l’encyclopédie libre , [En ligne]. http://fr.wikipedia.org/wiki/Dérivé (Page consultée le 14 septembre 2008).\nRuttiens, Alain. «Futures, Swaps, Options, Les produits financiers dérivés», Éditions de la Chambre de Commerce et d’Industrie, Liège, 346p.\nDocuments similaires à A2008-1-1760575.RapportProduitsDerives-70-200-00\nFatima Ezzahra Ell\nMACRO L2 décembre 2009


L’excellence opérationnelle – Suite de commerce Intershop - Intershop Communications AG\nLa croissance nécessite des bases solides.\nLa suite de commerce Intershop a été développée dans un souci de performance et de disponibilité élevée, mais aussi pour garantir une adaptation et une intégration aisées.\nRapide, robuste et sûre\nVous avez besoin d’une base solide si vous souhaitez atteindre des objectifs de croissance ambitieux. Sur le marché du commerce de détail en ligne, la rapidité, la disponibilité et la sécurité jouent alors un rôle primordial. Au sein de votre vaste environnement informatique, une certitude : vous pouvez compter sur Intershop.\nFlexible, souple et intégrative\nLes plates-formes de commerce sont rarement exploitées dans leur configuration standard. Elles doivent au contraire s’intégrer dans un environnement système plus vaste. La suite de commerce Intershop est une plate-forme de développement performante qui vous permet de vous adapter à toutes les dynamiques du marché.\nStructurée, conviviale et personnalisée\nLes processus commerciaux impliquent de nombreux rôles et de nombreuses tâches. Grâce à la suite de commerce Intershop, vous êtes assuré que chaque employé bénéficie d’un environnement de travail optimal pour remplir ses fonctions, mais aussi de structures homogènes et de normes établies.\nL’excellence opérationnelle – tous les modules:\nAu cœur de la plate-forme\nUne base solide qui garantit votre croissance sur le marché du commerce électronique\nUne architecture haute sécurité\nUne sécurité maximale dans un univers particulièrement menaçant\nPerformances et infrastructure évolutive\nRépondez sans délai aux exigences de vos clients.\nDisponibilité élevée et agrégation de données\nUne infrastructure adaptée aux plates-formes omnicanal très fréquentées et réparties dans le monde entier\nUne protection optimale pour l’environnement de production\nPrincipe de livraison continue\nDes processus modernes de livraison de logiciel pour un développement flexible de la plate-forme\nDéveloppement et exploitation de plates-formes de commerce sans dépense d’infrastructure\nUn environnement de développement très productif pour la personnalisation de votre plate-forme de commerce


Intoxication et incendie, l'hiver de tous les dangers\nAccueil Maladies Prévention Monoxyde de carbone, l’hiver de tous les dangers\n1 janvier 2015 à 16h07\nUne vingtaine de vacanciers lyonnais ont été intoxiqués au monoxyde de carbone à Saint-François-Longchamp, en Savoie. Chaque année, en France, cette molécule est à l’origine de 4 400 intoxications et de près d’une centaine de décès. Un lourd tribut qui a incité la ministre du Logement, Sylvia Pinel, a appeler à la « plus grande vigilance » en période hivernale. Le commandant Christophe Serre, sapeur-pompier du Rhône, rappelle les principales mesures de précaution et les bons réflexes à adopter.\nLe monoxyde de carbone est le fruit d’une mauvaise combustion : feux de cheminée, appareils de chauffage d’appoint, chaudières, groupes électrogènes thermiques… Il s’agit d’un gaz hautement toxique, même à de très faible dose. Inodore et incolore, il se diffuse très vite et est très dangereux, notamment lorsqu’il survient durant votre sommeil.\nQuels sont les symptômes susceptibles d’alerter ses victimes ?\nLes premiers signes sont une fatigue chronique, des maux de tête, des vertiges, des nausées, des crampes… Dans les cas les plus graves, cela peut aller jusqu’à la syncope et, parfois très rapidement, au décès.\nEn cas de soupçon, il faut immédiatement aérer et ventiler les lieux. Puis stopper les appareils en fonctionnement, avant d’évacuer les locaux et de prévenir les secours, en faisant le 15, le 18 ou le 112.\nIl faut soigneusement entretenir les matériels de chauffage, ne pas avoir recours à des équipements non conformes et éviter un usage trop prolongé. Il est important également de bien dégager les grilles de ventilation et d’effectuer un ramonage de la cheminée une fois par an par une personne compétente.\nLe risque d’incendie s’accroît durant l’hiver\nL’hiver est aussi la saison des incendies. A quoi sont-ils principalement liés ?\nLes origines sont variées, mais les plus courantes sont les projections de foyers ouverts, sur des tapis ou autres, ou les départs de feux dans des combles, si le conduit est mal isolé ou mal entretenu. Nous avons aussi beaucoup de feux de sapins de Noël, du fait de l’utilisation de décorations usagées ou non conformes, voire de bougies et lumignons. Il ne faut pas non plus oublier les classiques que sont les canapés collés aux radiateurs ou les installations électriques défectueuses… Pas besoin d’un court-circuit ou d’une activité électrique intense pour déclencher un incendie ! Un fil entortillé ou vétuste, même d’un chargeur de téléphone portable, peut suffire à provoquer un effet joule*.\nQuels sont vos conseils pour éviter les incendies ?\nD’abord, faire preuve d’un peu de bon sens, que l’on trouve encore dans les campagnes mais qui semble se perdre en ville, où les gens se déresponsabilisent beaucoup. Le ramonage régulier de la cheminée, tout comme l’usage de matériel de chauffage conformes, est essentiel. Il est important aussi d’éviter les surcharges électriques, notamment en recourant massivement aux multiprises. Et éviter le ‘’bricolage’’ !\nComment limiter les risques d’inflammation du sapin de Noël ?\nLe sapin est un excellent combustible, il faut donc l’éloigner de toute source susceptible de l’enflammer. Et éviter d’utiliser de vieilles guirlandes et tout autre décoration qui ne serait pas aux normes.\n*L’effet joule est le dégagement de chaleur provoqué par le passage d’un courant électrique dans un matériau conducteur lui opposant une résistance.\nPrès de 800 personnes périssent dans l’incendie de leur habitation chaque année en France. Des vies qui pourraient être préservées, notamment avec l’installation de DAAF, Détecteurs Autonomes Avertisseurs de Fumée, rendue obligatoire par la loi du 9 mars 2010 et le décret du 10 janvier 2011. C’est en effet la nuit, lorsque les personnes dorment, que les incendies domestiques font le plus de victimes.\nArticle précédentLes cliniques privées ne rejoindront pas la fronde\nArticle suivantLes médecins libéraux prêts à entrer en "guérilla"\n20 décembre 2009 à 23h39


VIDEO: Une tempête de sable apocalyptique fait 5 morts à Téhéran\nAu moins cinq personnes ont été tuées et des dizaines d'autres blessées lundi à Téhéran, frappée par une tempête de sable sans précédent, ont rapporté les médias iraniens. La tempête s'est déclarée à 17 h 10 (8 h 40, heure de Montréal) avec des vents...\nCes terrifiants résultats, entre autres, sont détaillés dans un rapport publié ce 3 juin par l’Organisation internationale du Travail (OIT) long de 357 pages sur la protection sociale dans le monde ce mard. Le rapport fait aussi valoir que la consolidation...\nDans une longue tribune publiée sur le site de Cosmopolitan, l'actrice AnnaLynne McCord, connue pour son rôle dans la série 90210, raconte comment elle a été violée à l'âge de 18 ans par un homme qu'elle connaissait. La jeune femme de 26 ans évoque d'abord...\nMaroc: Une jeune Française enterrée vivante pas son ami Facebook\nUne Française de 25 ans a perdu la vie dans des circonstances tragiques après s'être rendue au Maroc pour rencontrer son correspondant Facebook. Selon le quotidien français La Provence, Mina El Houari, une habitante d'Avignon de 25 ans, s'est envolée...\nCette méga-planète, nommée Kepler-10c, a un diamètre de 29.000 kilomètres, soit 2,3 fois celui de la Terre... Des astronomes ont repéré une méga-planète rocheuse 17 fois plus lourde que la Terre, qui a été surnommée comme le roi des monstres «Godzilla»...\nSon conseil n'a pas plu au conjoint de la jeune femme qui venait la consulter. Zagorka Jovanovic, connue sous le nom de Esmeralda à Dusseldorf, lit l'avenir dans les cartes. Cette dame de 68 ans a récemment reçu la visite d'une jeune femme superstitieuse....\n10 conseils pour prendre le contrôle votre vie et réussir\n« Réussir sa vie » commence généralement par le fait d’en reprendre le contrôle, gérer son temps, établir ses objectifs et analyser ses résultats. À première vue, on pourrait croire que la pensée positive n’a aucun lien avec le Trouble déficitaire de...\nFemme battue : 3 trucs pour s’en sortir ?\nD’après les derniers chiffres, tous les deux jours, une femme meurt sous les coups de son conjoint. D’ailleurs, le plus souvent, une femme battue a généralement été victime de violences psychologiques. 1- Comment devient-on une femme battue ? La violence...\nSur la toile, la haine a le vent en poupe. Désormais, chaque sujet d’actualité – ou presque – est l’occasion pour une foule d’internautes de verser dans le racisme, l’antisémitisme ou encore l’homophobie. Et les garde-fous déployés peinent à contenir...


Chapitre 06-1 - EURAFECAM\nLe lavoir municipal de la rue Bachelet était signalé par un curieux drapeau tricolore de fantaisie, arrondi à son extrémité, tout en métal écaillé et rouillé, avec le mot "Lavoir" s'inscrivant en noir délavé dans le blanc jauni. Dès lors, laver son linge prenait des allures républicaines et nationales.\nOlivier aimait y pénétrer et, se faisant tout petit, regarder dans cette atmosphère de buanderie les femmes tremper le linge dans de larges cuviers de bois, se pencher sur le lavoir lui-même, savonner, frotter entre leurs mains avec des grimaces d'énergie, jouer du battoir, tordre en levant les coudes, essorer, s'agiter activement parmi la vapeur. Il était fasciné par les savons glissants, les linges empilés, le "bleu" du rinçage qui coulait comme un morceau de ciel d'été hors de son paquet de toile, l'apparentant à cet autre "bleu" dont les joueurs de billard enduisent le bout des queues en bois de frêne.\nBien que le lavoir disposât du tout-à-l'égout, il n'était pas rare de voir les eaux jaunes et mousseuses déborder sur le trottoir et couler dans le ruisseau où les enfants suivaient des navires de papier jusqu'à la bouche dans laquelle ils sombraient.\nOlivier aidait Élodie à porter son panier de linge. Au lavoir, la jeune femme retrouvait l'atmosphère d'un autre lavoir, un vrai, en plein air : celui de son pays natal, au bord de la Truyère, mais ici les eaux n'étaient pas si claires, ne miraient pas le ciel. On ne voyait pas frémir une herbe, sauter une grenouille ou courir un poisson. Et non plus pas de brouette, pas de pique-nique, pas de commérages, pas de rires.\nPendant qu'elle frottait, Olivier s'asseyait sur le bord du trottoir ou fixait le macadam piqué de grains blancs. Cet après-midi-là, il confectionnait un bateau composé d'une planchette de bois et de montants entre lesquels était tendu un gros élastique. Sa torsion, poussée à son comble, préparait l'action de l'hélice et, si tout allait bien, la propulsion du navire, cuirassé ou contre-torpilleur. Il tenta de le décorer en montant des drapeaux de chiffon sur des clous et en collant des coquilles de moules en guise de canots de sauvetage.\n"Élodie, je peux m'en aller ?".\nUn peu plus tard, il se retrouva devant le bassin du square Saint-Pierre auprès d'enfants qui, sous la surveillance des mères, poussaient leurs beaux bateaux à voiles avec un bâton ou tentaient de les faire revenir en créant des mouvements de vagues.\nL'esquif improvisé provoqua des regards dédaigneux et sceptiques qui se chargèrent d'intérêt, puis d'envie quand le bateau parcourut une partie du bassin. Malheureusement, l'esquif se retourna et parut irrémédiablement perdu. Bravement, Olivier quitta ses sandales et pataugea dans l'eau pour aller le chercher. Une femme lui cria :\n"Petit dégoûtant. Si ta mère te voyait... Je vais appeler le garde !".\nIl ne répondit pas, revint avec son merveilleux bateau et mit ses pieds au soleil pour les faire sécher. Il joua encore avec l'hélice, puis remit ses sandales et s'éloigna avec un sourire satisfait.\nIl erra parmi les allées, admirant les pelouses tendres derrière leurs arceaux protecteurs, les faux rochers, les barrières de ciment aux veinures imitant le bois, la mousse verte au pied des statues, s'arrêtant devant un vieil homme qui donnait du pain aux pigeons en le tenant entre ses lèvres, appuyant au passage sur les boutons plats des fontaines, suivant la chaisière aux tickets mauves, renvoyant un ballon égaré, rattrapant le cerceau d'une fillette...\nFinalement, il sortit en faisant claquer très fort la petite porte de métal grillagée et se mit à errer du côté du marché Saint-Pierre, où les ménagères trituraient des coupons de tissu en solde. Rue André-del-Sarte, il s'arrêta devant un bougnat où un homme en blouse bleue de paysan et en chapeau noir jouait une bourrée à l'accordéon pour ses compatriotes qui se mirent à chanter "La Yoyette". Rue de Clignancourt, près du "Palais de la Nouveauté", deux colleurs d'affiches écartaient leur échelle double devant une palissade. Il contempla les rouleaux de papier, les longs seaux cylindriques où trempaient les brosses. Au fur et à mesure que les affiches luisantes de colle se dépliaient sur les planches, il lisait avidement, apprenant que "La Blue Bird de Sir Malcolm Campbell est équipée de pneus Dunlop", que "La Silvikrine fertilisé le cuir chevelu", que Pierre Fresnay jouait "Valentin le Désossé" au théâtre et Lucien Muratote "Le Chanteur inconnu" au cinéma.\nDepuis longtemps, Olivier s'amusait à lire les murs comme un livre d'images. On voyait des bébés partout : celui, tragique, du bébé Cadum (on disait que le bébé reproduit était mort peu de temps après et que sa mère pleurait en le voyant sur tous les murs), celui joufflu de Maïzena qui "élève de beaux bébés", celui de Blédine "la seconde maman". Des personnages étaient célèbres : le Noir de Banania et son "Y'a bon !" tout à fait Exposition coloniale, le Pierrot au doigt sentencieusement levé pour désigner l'inscription semi-phonétique : Le "K. K. O. L. S. K." est "S. ki", le petit cow-boy des cigarettes Balto et l'ambassadeur à monocle des cigares Diplomates, les deux garçons -rouge et blanc- du Saint-Raphaël Quinquina portant leurs plateaux, le bonhomme Thermogène crachant son feu, les demoiselles des lampes "Les petites Visseaux font de grandes lumières". Quant à la petite fillette du chocolat Meunier, on lui avait coupé ses longues nattes d'antan, dérobé son panier et, stylisée, elle n'était plus qu'une ombre écrivant sur le mur.\nRue Labat, M. Pompon, le marchand de couleurs, se tenait en blouse blanche, un chapeau de paille sur la tête, contre la porte de sa boutique aux panneaux de bois de tons criards répartis selon les géométries d'un cubisme sauvage. Alors qu'Olivier était tout petit, il lui avait offert un album d'échantillons de papiers peints aux dos desquels l'enfant avait tracé ses premiers bâtons et gribouillé ses premiers dessins : des chats à la queue dressée en forme de massue, des poules aux pattes en pétales de fleurs, des canards aérodynamiques.\nLes mains derrière le dos, Olivier admira les merveilles de la vitrine et en particulier l'espace réservé aux ciseaux et aux couteaux de poche. Le couteau suisse de ses rêves, un six lames brun-rouge orné de la croix helvétique et d'un anneau pour le suspendre à une chaîne, lui parut splendide comme un bijou. Il l'admira longuement, puis son regard suivit la longue courbe du ventre de M. Pompon, et, lorsque ses yeux rencontrèrent ceux du marchand, il faillit lui demander le prix du couteau. De crainte qu'il fût écrasant, il se contenta d'un "bonjour, monsieur Pompon !" auquel l'homme répondit très aimablement.\nSans soleil, la rue Labat prenait une couleur ardoise. Devant la boulangerie, Olivier dut faire un saut de côté pour éviter le traîneau de Lopez, le plus voyou des voyous de la rue Bachelet qui dévalait la pente à toute allure. Il regarda le conducteur, à genoux sur son véhicule de planches montées artisanalement sur roulements à billes, prendre de justesse le tournant de la rue Lambert.\nIl se souvint alors qu'il avait été possesseur d'un roulement à billes, mais cela lui parut très lointain. Il se demanda ce qu'il était devenu et fouilla dans sa mémoire. Il finit par voir un tiroir plein de ce que Virginie appelait "ses bricoles". Le roulement à billes était là, luisant parmi des ficelles, des bouchons, une trompette en bois, un petit ours en peluche, des rondelles de caoutchouc de canettes de bière, une poignée en carton des magasins "Au Muguet", la croix de guerre de son père, un tournevis, une grosse gomme lard, mais il ressentait une difficulté à situer ce tiroir.\nIl réfléchit longtemps avant que la lumière se fît : ce tiroir était le dernier à gauche du comptoir de la mercerie. Il ressentit alors le désir impérieux de le tirer, de retrouver le roulement à billes et cela lui fit mal. Pourquoi ce magasin clos, ces volets de bois, ces scellés, cet abandon ?\nRamélie lui dit bonjour, mais il ne le vit pas. Il entra par le couloir de l'immeuble dans la courette pleine de plantes vertes dans des pots couleur brique, se dirigea vers la fenêtre de l'arrière-boutique dont il tenta d'écarter les persiennes. Puis il regarda entre deux panneaux disjoints, distinguant peu à peu la masse, blanche du lit de Virginie, avec sa courtepointe absurdement tirée comme si quelqu'un s'apprêtait à s'y coucher. L'image de sa mère ne le visita pas tout de suite car il pensait intensément au roulement à billes. Il observa ce lieu mort comme un musée, son regard s'arrêtant sur chaque objet : le gros réveil à cloche avec ses chiffres romains noirs et son aiguille immobilisée, le papier peint aux violettes devenu terne, l'armoire à glace ovale. Dans cette dernière se trouvaient les vêtements de Virginie, ses robes, son manteau de pluie, ses deux chapeaux : la capeline à ruban bleu, le bonnet en peau d'ange avec la courte violette pour maintenir l'ondulation...\nQuand Virginie s'habillait pour sortir, il lui disait : "M'man, ce que t'es belle !" et elle répondait : "Mais il est galant, ce jeune homme !" Ils sortaient ensemble, soit pour aller au cinéma "La Gaîté-Rochechouart" voir des films américains qui les dépaysaient : "Tarzan, L'Homme invisible" ou "Ben Hur", et aussi des Laurel et Hardy, des Charlot, des Buster Keaton, des Harold Lloyd qui les faisaient se tordre de rire, soit pour se rendre chez les fournisseurs de mercerie du boulevard de Sébastopol, de la rue du Caire, de la rue des Jeûneurs ou de la rue du Sentier. Ils prenaient la ligne de métro directe à la station Château-Rouge et descendaient à Réaumur-Sébastopol. Olivier apprenant par cœur les noms des stations du trajet et les répétant comme une antienne : Barbès-Rochechouart, Gare-du-Nord, Gare-de-l'Est, Château-d'Eau... Au retour, il aidait sa mère à porter les paquets de rubans, de tissus et de bobines. Parfois, ils prolongeaient leur promenade, faisant un détour par le marché du quai aux Fleurs ou visitant les grainetiers et les oiseliers du quai du Louvre avant d'aller manger des gaufres en face du "Bazar de l'Hôtel-de-Ville", à la brasserie auvergnate "Aux Armes de la Ville" en buvant des demis panachés.\nLe front appuyé contre les volets, les bras ballants, Olivier, immobile comme un pantin, se laissait aller à sa rêverie. Virginie, avec sa jupe large et son corsage brodé, marchait dans la chambre. Elle se coiffait en chantant, piquant des épingles dans son gros chignon blond. Il la regardait avec ravissement et il éprouvait l'envie de rire et de pleurer à la fois, il tremblait de bonheur et de crainte, il avait très chaud et il frissonnait. Virginie se tourna vers les volets et se figea comme lorsqu'un film s'arrête sur une image fixe. Il tenta de chercher ses yeux, de distinguer les traits de son visage, mais ne put voir qu'un ovale clair, puis un jeu de lumière lui révéla une autre forme féminine avec des yeux, un nez, une bouche qui n'étaient pas ceux qu'il connaissait. Il frémit et le désespoir l'envahit : ce n'était plus sa mère qu'il voyait, mais une forme féminine inconnue qui ressemblait aussi bien à Mado la Princesse qu'à Élodie. Il ferma les yeux, les rouvrit et ne vit plus rien dans la pièce : ses fantômes s'étaient dissous.\nCe fût alors qu'il sentit deux mains se poser doucement sur ses épaules. Il émergea des nappes d'eau grise qui l'emprisonnaient et se retourna. Il reconnut Mme Kahn-Muller, la femme du fraiseur sur métaux, avec sa grosse natte blonde dans le dos qui lui donnait l'aspect d'une gretchen.\n"Que fais-tu là, Olivier ? Mon petit, mon pauvre petit, mon tout-petit, viens...".\nElle le serra contre sa hanche et le guida comme un convalescent dans l'espace étroit de la cour où il avait fait ses premiers pas. Les lieux lui étaient familiers, il connaissait chaque recoin, chaque pierre, les déclivités du sol et même le fil à linge, les divers objets qui se trouvaient là. Sur le côté gauche, il revit ce mur avec cette porte toujours fermée qui l'avait intrigué. Il posa sa main sur le bois et demanda :\n"Si on ouvrait la porte, on irait où ?\n- Dans une autre cour, bien sûr...".\nIl fit "Ah ?" comme si c'était très important. Ils s'arrêtèrent devant les pots de plantes dont elle lui révéla les noms : fougère, misère, cactus, lierre, buis, asparagus, mais elle ne les connaissait pas tous. Ensuite, elle le poussa vers le couloir et lui fit retrouver la réalité en lui disant :\n"Viens avec moi. J'ai encore oublié d'acheter du sucre...".\nDehors, Olivier eut l'impression de se retrouver dans un autre monde. Tout comme s'il revenait d'une lointaine campagne. À l'intérieur de lui, derrière ses yeux, dans sa poitrine, quelque chose le blessait, l'oppressait. Il ne savait pas quoi. Alors, il sortit un mouchoir de sa poche et se moucha deux fois de suite, comme ça, sans raison, pour faire un geste.


tatouage d'sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté - Animaux Blog\ntatouage d’sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté et; tatouage d’sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté et; carmellealisahf carmellealisahf directrice dextre tatouage sorcier tatouage hennatattoo […] #Volatile #dextre #hennat\nLes images impressionnantes de Volatile plan que l’on propose vers vous-même\nUne coloré de vertu peut exposer abondamment de truc vers vous-même. Les meilleures images de Volatile tronc sont là-dedans cette adolescent vers vous-même. Les images que vous-même trouverez là-dedans à nous affiche sont les images les encore aimés et ceux-ci renfermant le encore de 957. Les images qui vous-même impressionnent doivent participer accompagnées d’demande. L’coloré tatouage d’sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté et; tatouage d’sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté et; carmellealisahf carmellealisahf directrice dextre tatouage sorcier tatouage hennatattoo […] #Volatile #dextre #hennat que l’on propose là-dedans à nous Pinterest est accompagnée d’demande beaucoup verbeux proportionnellement Volatile touriste. Les chiffres relatif à l’coloré 242 vous-même permettront de fêter les informations indispensables que vous-même souhaiteriez disposer.\nLes meilleures images de Volatile tattoo et Pinterest\nCette coloré attirante et farcie de vie n’est qu’une des images de vertu proposées là-dedans la classe Volatile de devant. L’coloré tatouage sorcier de la dextre de tatouage sorcier tatouage hennatattoo nourrisson Tatto de la fémur côté est l’une des encore belles de sa classe. La hauteur de cette coloré est de 715 est sa grandeur 1298. Si vous-même analysez la classe Volatile feuille du affiche Tatouages au Henné que l’on vous-même propose, vous-même serrez sûr(e) d’disposer acte le bon imitation en disciple cette adolescent. Ici, vous-même vous-même trouverez à la meilleure discours vers disposer des images étrange à en taillader le ponctuation. Venez et partageons orphéon toutes ces merveilleuses appas.\ndextre rsquo sorcier tatouage\nVolatiles charmer: Moyennant élaborer Votre Closerie vogelfreundlich\nPar conséquent les Cygnes ont de longs Cous… Photographe, il peut essence une Voie dans une becquée à Picorer\nVogeltränken – bol d’eau — auge des volatiles de Biscuit, de Ordonnateur v…\nMorille pastel ORIGINAL, art mural caneton, milieu de nursery, art miniaturiste, séraphin ani …


L'Europe finit en hausse après les élections allemandes - Cours Bourse\nL’EUROPE FINIT EN HAUSSE\nPARIS (Reuters) – Les Bourses européennes ont achevé en hausse lundi, rassurées par l’issue des élections fédérales allemandes, tandis qu’à Wall Street les indices évoluaient en ordre dispersé à la mi-séance, pénalisés essentiellement par les poids lourds de l’innovation.\nÀ Paris, le CAC 40 a achevé sur un gain de 0,19% à 6.650,91 points. Le Footsie britannique a pris 0,17% et le Dax allemand 0,27%.\nL’indice EuroStoxx 50 a avancé de 0,17%. Le FTSEurofirst 300 a en revanche reculé de 0,04% et le Stoxx 600 de 0,19%.\nSur le plan politique, le Parti social-démocrate (SPD), arrivé en tête lors des élections législatives allemandes dimanche, a annoncé lundi vouloir former une coalition avec les Verts et les libéraux démocrates du FDP.\nCette annonce a rassuré les investisseurs à la fois par la perspective de voir les libéraux démocrates entrer au gouvernement et par l’apparente mise à l’écart du parti de gauche Die Linke dans les consultations sur la formation pour l’une coalition.\nAutre bonne nouvelle: l’accalmie, au minimum momentané, sur le dossier du géant immobilier chinois Evergrande, dont un éventuel défaut souléve des craintes de contagion sur le système financier, a éloigné l’aversion au risque sur les marchés pour l’actions.\nLa poursuite de la remontée des cours du pétrole, pour la cinquième séance pour l’affilée, sur fond de tensions sur l’offre dans un contexte de reprise de la demande mondiale, a profité aux valeurs pétrolières.\nLe Brent gagne 1,68% à 79,42 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) prend 1,82% à 75,34 dollars.\nLa banque étasunienne Goldman Sachs a relevé sa prévision de prix du Brent pour la fin de l’année à 90 dollars, soit dix dollars de plus qu’auparavant.\nAu moment de la clôture en Europe, le Dow Jones avançait de 0,35%, soutenu par le compartiment bancaire en progression de 2,17%. Le Standard & Poor’s 500 % et le Nasdaq reculaient en revanche de respectivement 0,29% et 0,68%.\nAux yeux des investisseurs, la perspective pour l’un resserrement progressif de la politique monétaire de la Réserve fédérale étasunienne est signe de la solidité de la reprise de l’économie des Etats-Unis.\nCes derniers délaissent donc le compartiment technologique au profit des valeurs sensibles à la conjoncture. Caterpillar, admiré comme le baromètre de l’économie, gagne ainsi 2,31%, tandis qu’Apple, Facebook, Alphabet, Microsoft ou bien encore Amazon abandonnent respectivement 1,47%, 0,47%, 0,74%, 1,88% et 1,47%. Le domaine technologique est aussi affecté par l’annonce pour l’une pénurie pour l’électricité en Chine qui peut peser sur la réalisation.\nA la hausse, les valeurs pétrolières, comme Exxon Mobil et Chevron, Schlumberger ou bien encore Halliburton, s’adjugent entre 2,5% et 5,7%.\nLe domaine financier et celui de l’électricité se démarquent avec des gains respectivement de 1,26% et 3,45%.\nEn Europe, la hausse de l’or sombre se reflète aussi sur l’indice sectoriel du Stoxx qui s’est adjugé 2,83%.\nÀ Paris, TotalEnergies, qui a annoncé tabler sur l’hypothèse pour l’un pic de demande de pétrole avant 2030, a gagné 3,43% [L8N2QT3GO]. Vallourec a pris 4,87% et TechnipFMC 6,50%. Ailleurs en Europe, Dutch Shell et BP ont progressé respectivement de 4,47% et 3,46%.\nA Londres, Rolls-Royce s’est envolé de 11,30% pour terminer en tête du Stoxx 600. Le groupe a bénéficié à la fois du relèvement de l’objectif de cours de Morgan Stanley, de l’obtention pour l’un contrat de motorisation de la flotte de bombardier B52 de l’armée de l’aspect étasunienne et de l’annonce de la cession de sa filiale ITP Aero pour 1,7 milliard de livres, ce qui lui permettra pour l’atteindre son objectif de cessions de deux milliards de livres. [L8N2QT35M]\nA Francfort, le groupe immobilier allemand Vonovia a pris 1,82%, malgré le vote des habitants de Berlin en faveur pour l’une expropriation des grands promoteurs immobiliers pour limiter la hausse des loyers.\nSur le SBF 120, l’équipementier automobile Plastic Omnium (-3,48%) a lui été sanctionné pour avoir abaissé ses prévisions annuelles dans un contexte de pénurie de semi-conducteurs.\nSur le marché des changes, la hausse des rendements des Treasuries profite au dollar, dont l’indice mesurant les fluctuations face aux autres grandes devises gagne près de 0,1%.\nL’euro, en repli de 0,11%, tombe sous 1,17 dollar, alors qu’une intervention de Christine Lagarde, la présidente de la Banque centrale européenne, est prévue mardi au forum des banques centrales organisé par l’institution de Francfort.\nSur le marché obligataire, le rendement du dix ans américain progresse de près de deux points de base à 1,4819%, poursuivant sur sa lancée de la semaine dernière, dans la perspective pour l’un resserrement progressif de la politique monétaire de la Réserve fédérale étasunienne.\nCelui du Bund allemand à dix ans a fini pratiquement stable à -0,2250%, tout comme son équivalent français.\nPrevPrécédentParis : résiste à l'impact négatif de la flambée de l'énergie\nSuivantLa Bourse de Paris en petite hausse (+0,19%), l'énergie au coeur de l'attentionNext\nCAC40 : septembre démarre fort malgré des stats très mitigées\n(CercleFinance.com) – Le mois de sept. démarre fort à la bourse de Paris qui gagne +1,2% (autant que pendant tout le mois pour l’août), vers\nAnalyse AOF clôture France/Europe – Bilan hebdomadaire positif pour les Bourses européennes\n(AOF) – Les Bourses européennes sont reparties à la baisse ce vendredi. Ainsi, le CAC 40 a cédé 0,61% à 6 559,99 points et l’EuroStoxx


Veste grand froid | AFI DISTRIBUTION\n> EPI>Vêtements de travail logistique du froid>Vestes de travail logistique du froid\nUne sélection de manteau chaud pour hommes et femmes pour des conditions de froid extrême\nAFI a sélectionné pour les professionnels une large gamme de vestes d'hiver de travail parfaite pour les personnes travaillant dans la logistique du froid. Disponibles de la plus petite taille XS, à la plus grande taille 6XS, ces vestes sont adaptées à t...\nAFI a sélectionné pour les professionnels une large gamme de vestes d'hiver de travail parfaite pour les personnes travaillant dans la logistique du froid. Disponibles de la plus petite taille XS, à la plus grande taille 6XS, ces vestes sont adaptées à tous.\nUn vêtement d'hiver idéal pour les magasins, boutiques\nNos vestes d'hiver sont conçues pour améliorer le confort de travail de leur utilisateur et optimiser la protection contre le froid. Elles disposent de nouvelles technologies offrant plus de liberté dans les mouvements grâce à leur flexibilité. Elles permettent également de tenir leur usager au chaud grâce à leur matière de fabrication, au col molletonné..\nComment s'habiller par très grand froid et quelle marque choisir ? Quelles sont les vestes les plus chaudes, laquelle tient le plus chaud ?\nTravailler dans le froid peut être désagréable quand on est mal équipé, surtout quand le froid peut nous faire se confronter à des situations extrêmes. C'est pour cela qu'un professionnel se doit de sélectionner la veste de travail adaptée à sa profession. Les vestes d'hiver se doivent d'être robustes, confortables et optimales, pour ne pas gêner le professionnel dans son travail. Tous les produits sont conçus de façon à optimiser les performances thermiques des professionnels, en conservant la chaleur dans une veste peut épaisse. Chaque veste imperméable est prête à affronter une température spécifique. Certaines sont conçues pour des températures entre -5°C et 5°C (ambiante) et d'autres à des températures extrêmement basses, vous avez l'embarras du choix.\nVeste frigoriste avec bandes...\nCette veste confortable et robuste vous protègera efficacement du froid et vous permet d'être bien vu grâce à ses bandes réfléchissantes. Cette veste spécialement conçue pour la logistique du froid vous permet de stocket de nombreux outils dans ses nombreuses poches sur les bras et intérieures. Pour vous isoler davantage du froid et plus de confort, vous... Cette veste confortable et robuste...\ndès 107,50€ HT\nVeste spéciale cariste X29J\nCette veste Endurance Drive est confortable et robuste. Elle vous protège efficacement du froid, principalement les personnes restant en position statique. Cette veste possède un col polaire montant, pour un maximum de confort et une meilleure isolation du froid. Avec ces nombreuses poches, sa jupe-pare neige préviennent des entrées d'air. Le tissu... Cette veste Endurance Drive est...\ndès 110,25€ HT\nVeste entrepôt frigorifique...\nCette veste longue est parfaitement conçue pour protéger les professionnels du froid dans des entrepôts. Avec son isolation thermique "Clo Insulation Univa", vous travaillerez confortablement, tout en possédant des performances thermiques optimisées. Le col polaire vous isole davantage du froid et augmente votre confort. La veste possède des poches... Cette veste longue est parfaitement...\ndès 107,30€ HT\nBlouson froid positif dos...\nCette blouse longue vous protégera aisément du froid en augmentant votre confort de travail. Ce blouson possède une taille élastique pour garder la chaleur à l'intérieur de ce dernier. Pour une protection optimale dans des conditions qui peuvent être extrêmes, cet article détient un traitement anti-moisissure. Ce produit a un zip au niveau des jambes... Cette blouse longue vous protégera...\ndès 69,15€ HT\nBlouson spécial chauffeurs &...\nCe blouson est idéal à une utilisation dans des réfrigérateurs ou les environnements vous confrontant au froid. Cette veste spécial froid est conçu avec un col montant, pour augmenter le confort de travail et en vous isolant davantage du froid. Les manches sont faites avec la technologie ReachEasy, pour plus de flexibilité. La taille est élastique er ce... Ce blouson est idéal à une...\ndès 63,50€ HT\nVeste active spéciale marée AQUA\nCette veste vous protégera parfaitement d'un froid ambiant ou d'un environnement frais, comme un entrepôt non chauffé. Cette veste possède une protection thermique pour isoler efficacement le professionnel des milieux frais. Cette veste active avec une technologie Active Chill spéciale Seafood augmentera les performances des professionnels dans des... Cette veste vous protégera...\ndès 106,25€ HT\nVeste frigoriste X28J\nCette veste de frigoriste classic Flexitog est résistante, chaude et idéale pour les professionnels de la logistique du froid exerçants dans les entrepôts frigorifiques. Avec sa technologie d'isolation "Clo Insulation", la veste conçue pour les environnements frigorifiques vous permet d'augmenter vos performances thermiques. La veste possède également de... Cette veste de frigoriste classic...\ndès 104,25€ HT\nVeste frigoriste pour...\nCette veste de frigoriste Flexitog spécialement élaborée pour les préparateurs est résistante, chaude et idéale pour les professionnels de la logistique du froid exerçants dans les entrepôts frigorifiques. Cette veste possède un col polaire qui améliore votre isolation et votre confort. Sa taille est élastiquée pour ne laisser aucune entrée d'air froid... Cette veste de frigoriste Flexitog...\ndès 107,55€ HT


Par latribune.fr | 19/05/2010, 8:13 | 274 mots\nSéance difficile ce mercredi sur les marchés. Le CAC 40 chute à la mi-séance de 2,92% à 3.512 points, affaibli par le nouveau recul de l'euro, sous 1,22 dollar.\nLa chute de l'euro sous la barre de 1,22 dollar depuis mardi soir pèse sur les marchés. Wall Street a reculé, Tokyo aussi et la Bourse de Paris qui avait regagné plus de 2% mardi plonge ce mercredi.\nPignondelaru a écrit le 19/05/2010 à 10:38 :\nMsg Papyboomers et Dardistes à UE, Elysée, forces vives de France, et à nos Handicapés.\n0> à nos nombreux partenaires et notamment à la Maison Européenne des Pouvoirs Locaux Français ou MEPLF gérée, en autre par l'Association des Départements Français pour une clémence des Préfectures pour cette manifestation humaine de solidarité.\n1> Le 12 Mai 2010, M. Olli Rehn exprime le souhait d'examiner les projets budgétaires des Etats Membres, avant qu'ils soient transmis aux parlements. Nous admirons le soudain courage de la Commission UE, après s'être fait flouée par l'adhésion de Grèce, au budget enrubanné pour 300 millions par la Golman Saschs. Ce schéma est resté caché du public car il prenait la forme d?une transaction sur devises, plutôt qu?un prêt. Il a aidé Athènes à respecter les règles édictées par Bruxelles en matière de déficit tout en continuant de vivre au-dessus de ses moyens, selon le Times.\n2> Les Droits des Citoyens européens sont-ils floués quand, après avoir spontanément renfloués, une 1ère fois, le crédit des banques en leur évitant une faillite systémique, nous devons subir, avec un euro exportateur à 1,23 une 2 ème ponction de notre pouvoir d'achat, pour remettre, en 3 ans, notre déficit aux normes de Maastricht. Quoi ? l'Espagne, ancienne championne d'un PIB à 7%, grâce à l'impôt communautaire pour construite une barrière d'appartements à touristes le long de ses côtes, a maintenant 20% de chômage ? De qui se moque-t-on ? Prenez-vous vos citoyens européens pour des imbéciles ? Si vous deviez casser la reprise économique, mesdames et messieurs nos salariés élus de l'UE, vous ne feriez pas autrement, en oubliant que vos contribuables ont sauvé les Banques. Si vous nous accordez pas un retour budgétaire aux normes sur 4 ans, les Papyboomers de France vous réserveront une petite surprise d'ici fin 2010.\n3> Notre sénateur de l'Orne, Alain Lambert, vous a prévenu des difficultés à appréhender notre budget national. Dans le cadre de la stratégie de Lisbonne, renommée UE 2020, les Papyboomers, représentant la Société Civile silencieuse de France, vous informe, en liaison avec le D.A.R.D, de notre opération "Faites vos jeux Handy... CAP sur le 27 rouge, impair et passe", lancée le Samedi 29 Mai avec la « Semaine du Sourire » des paralysés de France (APF). Nous insistons, alors que 25% du Plan de Relance n?a été réalisé, que l'A.R.J.E.L. attribue les licences des Jeux en Ligne à des handicapés physiques regroupés en Société Coopérative d'Intérêt Collectif, plutôt que d'enrichir les poches de filiale de groupe coté au CAC40 ou d?intérêts privés. En effet, l?accès au jeu en ligne n?est pas un concept d?entrepreneur déposé à l?Institut National de la Propriété Individuelle, mais bien la tentation donnée à un gêne humain, que tout le monde possède naturellement, soit la cupidité. Les 100 millions de bénéfice attendu par l'Etat français n'allègeront pas la dette de nos enfants, mais ils ferontplaisir à M. Estrosi, pour fabriquer à grande échelle le "Top-Braille", lauréat du concours Lépine 2010 , pour en abaisser son prix actuel de vente, fixé à 1.600 euros. Sachez que désormais, les 24.000 inscrits au Droit Au Respect et à la Dignité seront là pour vous aiguillonner, avec leur D.A.R.D., comme les abeilles qui conditionnent la fécondation de 80% des espèces de plantes à fleurs et à fruits du globe, pour une activité pollinisatrice à 153 milliards d'euros par an dans le monde: un documentaire d'ARTE, à ne pas manquer, ce soir à 20h 35.\n4> En échange d'un examen de notre budget national plus précoce, nous demandons à Mme Viviane REDING, de prévoir un vote consultatif de notre Parlement français en télétransmission sur toute loi votée ultérieurement par le Parlement européen. Ceci pour nous organiser, à éviter des déserts ruraux dus à la fermeture de nos stations services par un devis excessif à 30.000 euros, pour une mise aux normes UE, et la dépense de 11.000 à 22.000 euros par certains Conseils Généraux, pour décorer nos ronds-points circulaires.\n5> Les Dardistes ont déjà proposé à Mme Lagarde, l'ouverture d'un Livret G, comme Grèce, rémunéré à 2,5%, sur 3 ans à partir de notre Livret A, pour couper la spéculation. Qu?attendez-vous pour l?étendre à nos 16 Etats usant de l?euro ? Gestionnairement vôtre. Justo Pignondelaru.\nbroussard a écrit le 19/05/2010 à 10:24 :\nCela ne vous étonne pas tout de même ? les cigales ne peuvent faire illusion tout le temps. Depuis 1981, début de l'ère Mitterrand et de la soumission à la CGT par tous ceux qui ont suivi, on ne récolte que ce que l'on a semé. Distribué en pure perte pour acheter la paix sociale à tous les fainéants que cette ère a engendré. Je prends les paris qu'on sera à 2 200 à la fin de l'année.


Vue De Face Du Jeune Homme Appliquant Un Masque De Concombre Sur Son Visage Sur Un Mur Rose | Photo Gratuite\nVue De Face Du Jeune Homme Appliquant Un Masque De Concombre Sur Son Visage Sur Un Mur Rose Photo gratuit\nGros plan du jeune homme afro-américain, flyer\nGros plan du jeune homme caucasien sur studio, flyer\nReflet dans le miroir, beau mâle aux cheveux noirs debout avec le haut du corps nu et regardant son visage, trouve un bouton, des problèmes de peau, des procédures d'hygiène du matin.\nHeureux homme souriant debout avec le haut du corps nu et regardant en souriant son reflet dans le miroir, posant dans la salle de bain après avoir pris une douche le matin.\nReflet dans le miroir, homme fier et confiant aux cheveux noirs et au corps nu, regardant ses biceps avec une expression faciale satisfaite, posant dans la salle de bain.\nHeureux homme brune positif debout dans la salle de bain, regardant son reflet dans le miroir, touchant ses joues, appliquant un agent de rasage sur le visage, souriant.\nSoins de la peau, concept de beauté et de masculinité des hommes. émotionnelle jeune homme brune en t-shirt blanc tenant un rasoir, ayant une expression faciale nerveuse, se ronger les ongles, peur de se raser pour la première fois\nImage recadrée du visage des hommes hurlant\nGrand plan, portrait, de, sourire, moitié, hommes, figure\nBouchent le portrait du visage de la moitié des hommes\nBouchent le portrait du visage de la moitié des jeunes hommes\nBouchent le portrait du visage de la moitié des hommes barbus\nBouchent le portrait du visage de la moitié des hommes barbus avec la main\nMain féminine plumant les sourcils des hommes effrayés\nUn jeune homme avec des taches sous les yeux joue de la guitare à la maison. concept de cosmétologie pour hommes et musiciens. spa à la maison, musique et soins de la peau\nHomme drôle barbu s'amusant avec un masque cosmétique sur son visage fait d'argile noire. soins de la peau pour hommes, humour et concept de spa à la maison\nGros plan du jeune homme afro-américain sur fond de studio, flyer\nHommes de rhinoplastie, les mains gantées du chirurgien tiennent les instruments pendant la chirurgie du nez. le docteur en gants tient un instrument médical pendant la rhinoplastie.\nTatoueur roux homme isolé sur fond bleu avec une expression faciale surprise\nTatoueur homme sur fond bleu isolé avec une expression faciale choquée\nMec barbu appliquant une crème pour le visage devant un miroir de soins de la peau et un concept de spa pour homme