Accueil / Rencontre avec... / Interview écrite / Rencontre avec Frei Drang, auteur de » Ad vitam aeternam «\nRencontre avec Frei Drang, auteur de » Ad vitam aeternam «\nMon ouvrage s’intitule Ad vitam Aeternam et est paru aux éditions Edilivre en décembre 2012. C’est le premier roman achevé que je produis. Il s’agit d’un roman mettant en scène deux jeunes bisexuels et désorientés, se trouvant l’un l’autre pour parer la douleur de leurs vies respectives et des problèmes qu’ils rencontrent dans l’affirmation et la concrétisation de leurs personnalités. Mais, contrairement à ce que l’on peut s’imaginer, ce livre n’est pas qu’une simple histoire d’amour. Il a surtout à voir avec la recherche de soi, les égarements que l’on peut rencontrer -notamment lors de l’adolescence et des années qui s’en suivent, les rêves -les ambitions- de l’enfance, l’amour passionnel survenant souvent à l’adolescence et dans les jeunes années, au désespoir amoureux pouvant conduire à l’inéluctable… Et surtout, surtout, c’est un livre portant sur les regrets. Parce que je m’imagine bien qu’ils sont la pire des choses à l’aube de la mort qui vous emporte et que j’aimerais dire ainsi à tous : regarde ! Regarde jusqu’où la fierté et l’attente des événements peuvent nous mener ! Au jour où plus rien n’est rattrapable, où les verrous se ferment et ne se rouvriront plus. Alors, vis ! Et ne désespère pas, tout est encore jouable, si tu vis !\n(Rire) Ce genre de question est exactement ce qui me dérange dans notre société actuelle, de même que l’identique message que j’ai voulu faire passer à travers ce roman concernant l’amour et la sexualité : pourquoi toujours des tiroirs où tout ranger et catégoriser ? Mon roman, on peut le rattacher naturellement à un roman « d’amour », mais sa structure s’apparente un peu à celle d’une tragédie, à cause de son dénouement si pessimiste. De plus, j’y mêle une sorte de philosophie personnelle et de l’autobiographie ; forcément, puisque chaque auteur s’érafle le cœur et l’esprit à la recherche de cette substance qui nourrit ses œuvres. Enfin, lorsque l’on écrit, il n’y a pas de genre. La création est universelle.\nVotre ouvrage traite de la recherche de l’amour. Pourquoi avez-vous choisi de traiter ce thème ?\nL’amour ; c’est le thème le plus important qui puisse exister. C’est la base de toute création, il suffit de regarder Goethe et ce qui fut son premier succès, les souffrances du jeune Werther : c’est d’un amour profond et d’une déception amoureuse que l’encre en a été jeté sur le papier. Et puis, il faut dire que, aimer passionnément, fusionnellement même, cela m’est arrivé. Une fois. Je me sens plus mature, ma façon d’aimer a évolué ; mais j’ai à cette époque ressenti le besoin de cracher ces sentiments qu’il m’était impossible de dire à l’être concerné. En fait, mes deux premiers romans, celui-ci comme le second, sont égoïstes, je ne les ai écrit que « pour moi », pour évacuer quelque chose. Le troisième manuscrit, celui que j’écris actuellement sera beaucoup plus mature et poussé, aura une véritable recherche littéraire et sera dédié au thème incroyablement complexe de l’adolescence.\nLe titre de votre ouvrage, Ad vitam aeternam, renvoie-t-il à la quête d’un amour éternel, absolu ?\nLe titre n’a été donné qu’à la fin et je dois dire que l’écriture -l’achèvement plutôt- de ce qui serait sinon, sans nul doute, resté un manuscrit pendant encore quelques années, a été du à la perte d’une personne qui m’était chère. Ce fut pour moi la première fois que j’étais confrontée à la mort de quelqu’un d’extrêmement proche et la seule catharsis que j’ai pu trouver pour faire mon deuil a été de terminer ce manuscrit en Allemagne, où je me trouvais, le jour même de la sépulture qui se déroulait en France. Comme cadeau d’adieu, comme mort d’un être et sa renaissance à travers l’existence de Frei Drang, comme une tentative de donner un sens à la mort et à la disparition. Ad vitam aeternam, qui signifie « pour l’éternité », c’est tout cela. Et puis, c’est une vérité et une promesse aussi : les mots, pour l’éternité. Quoiqu’il se passe, je ne renoncerai jamais à l’écriture.\nQuelle vision de l’amour cherchez-vous à faire passer ?\nJ’ai une vision très personnelle de l’amour, comme tout un chacun sans doute. D’abord, j’ai remarqué que, si l’amour est un sentiment magnifique et puissant, il est souvent utilisé comme prétexte. Prétexte pour ne pas voir ce qui ne va pas, prétexte pour que tout aille bien, prétexte pour que l’autre nous rende heureux. Mais ce n’est pas ainsi que cela fonctionne : je suppose que la plupart du temps, les êtres se trouvent pour que chacun atténue les blessures de l’autre – car nous possédons tous, enfouies, des blessures psychologiques, des troubles ou des peurs plus ou moins importants liés à l’enfance, période de notre vie où nous sommes vulnérables. Mais si un individu n’est pas capable d’être seul avec lui même, de se comprendre, s’analyser parfois même et de se remettre en question, comment peut-il espérer que quelqu’un fasse ce travail pour lui ? On ne peut attendre d’un autre être que soi-même de régler les différents existant entre notre moi actuel et notre moi-enfant, blessé et criant réparation. C’est ce problème que je voulais soulever ici : Will, l’un des personnages, se perd dans ses ambitions et dans l’envie de prouver à tout ceux qui l’ont maltraité enfant qu’il est devenu quelqu’un, il cherche la reconnaissance des autres sans parvenir à se reconnaître lui-même et entre dans le jeu de la provocation à la fois par ses looks extravagants et par son entrée dans le mannequinat. C’est un peu du « Regardez-moi, maintenant vous avez une raison de le faire ». Andreas, son amant, accepte mal d’aimer un Homme, a un problème dans la relation face à ses parents, puisqu’ils n’osent leur faire face pour leur dire ce qui est et, par la suite leur parler de ce qui le ronge. Lui aussi nécessite cette reconnaissance d’autrui et cette espèce de « popularité » qui protège sa véritable personnalité blessée étant plus jeune.\nEn traitant de l’amour homosexuel, voulez-vous transmettre un message particulier ?\nBien entendu ! L’homosexualité est un thème actuel et quelque chose d’extrêmement important à aborder. En m’attachant à ce thème, je reviens à ma définition de l’amour. Car je ne suis pas d’accord avec nos termes concernant ce sujet : je pense qu’il n’existe ni « hétérosexualité », ni « homosexualité ». Ces termes, qui semblent, dans notre monde, s’exclurent l’un l’autre, se base sur les préférences sexuelles, et part d’ailleurs du principe que les individus stagnent et n’évoluent pas, restant enfermé dans ce tiroir dans lequel ils ont été, à un moment de leur vie, enfermé. Or, l’être humain, en inventant ce mot « amour » et en lui donnant une définition et une dimension dépassant le simple but naturel de la procréation, y a mêlé des sentiments profonds, tellement intenses qu’ils en dépassent toute catégorie pour ne plus devenir qu’universels. Car l’on ne tombe pas amoureux d’un genre, féminin ou masculin, mais bien d’un individu. Sinon ce n’est pas de l’amour, juste du sexe. Aimer, c’est découvrir ce que l’on juge être, selon nos critères, une belle âme et vouloir être là pour elle, la soutenir et lui donner tout de l’affection dont on est capable. C’est subjectif, aléatoire, imprévisible, bref, c’est beau.\nCroyez en vos rêves, mais prenez garde à leur évolution, ne vous enfermez pas dans de l’acharnement. Sachez pourquoi vous faites ce que vous faites, que, surtout, cela soit pour vous et non pour d’autres ou pour des blessures -refoulées ou non. Aimez, brûlez de tout votre être, mais sachez vivre avec vous avant de demander à l’autre de vous sauver de ce que vous même ne comprenez pas. Enfin, surtout, oubliez les qui-propos, les « quand dira-t-on », la peur trop grande des conséquences ou des avis d’autrui. Osez être ce que vous sentez dormir en vous, accomplir ce qui creuse un quelque chose manquant dans votre poitrine. Vivez chaque jour comme s’il devait être le dernier -tout en gardant la possibilité de construire des projets sur le long terme ; car qu’on ne sait jamais.


Danse, mouvement et cognition – SensoriDys\nLe 10 février 2020 12 février 2020 par Sensoridysdans Activité musculaire et cognition, Neuroplasticité, Neurosciences, Proprioception, Recherche\nNous avons déjà vu, avec le livre de la neurobiologiste Lucy Vincent, l’importance du mouvement et de la danse pour notre bien être physique et intellectuel.\nLa danse met en action de vastes zones du cortex cérébral ainsi que plusieurs structures cérébrales profondes, qui reflètent les contributions proprioceptives et somatosensorielles à l’intelligence spatiale de cette activité.\nJe vous propose un extrait d’un article très intéressant de the Conversation, écrit par Adrianna Mendrek (Professeur, Psychology Department, Bishop’s University) sur le pouvoir curatif de la danse dans la dépression et la maladie de Parkinson.\nDans cet article, elle fait un premier constat sur son travail de recherche, qui trouve ici un écho particulier, au vu de l’hostilité que rencontre l’hypothèse de l’origine proprioceptive de certains troubles des apprentissages.\nMais un passage nous intéresse plus particulièrement, puisqu’il décrit les apports de la danse , et donc du mouvement, à la cognition :\nCes améliorations des fonctions cognitives étant liées à des modifications de la structure du cerveau, consécutives à la pratique de cette activité :\nDanseDépressionMouvement et cognitionNeuroplasticitéNeurosciencesParkinsonPlasticité cérébraleProprioceptionRecherche


Commission des finances : compte rendu de la semaine du 19 février 2018\nM. Vincent Éblé, président de la commission des finances. - Nous avons régulièrement l'occasion d'évoquer ensemble le niveau de la dette, qui atteint environ 1 700 milliards d'euros pour la dette de l'État et 2 200 milliards d'euros pour la totalité de la dette publique, c'est-à-dire incluant la dette locale et la dette sociale.\nEn revanche, notre suivi porte plus rarement sur la politique d'émission à proprement parler, c'est-à-dire non pas le niveau, mais les caractéristiques et l'évolution de la structure de la dette émise.\nLes titres de dette varient en effet selon plusieurs facteurs, comme la maturité, le taux d'intérêt ou encore l'éventuel lien avec l'inflation.\nLa politique d'émission de la dette souveraine a d'ailleurs récemment fait l'objet de controverses, en particulier sur l'encaissement de primes à l'émission importantes par l'État. Le sujet est d'autant plus intéressant que la politique d'émission de l'État a connu une inflexion originale en 2017, avec la création d'un nouveau type de titres, les « OAT vertes ».\nNous avons donc souhaité organiser cette audition afin de compléter les traditionnels constats portés sur la hausse du volume de dette par un regard plus fin sur les caractéristiques des titres émis par l'État et le développement du marché des obligations vertes.\nNous avons le plaisir de recevoir Anthony Requin, directeur de l'Agence France Trésor, Myriam Durand, directrice générale de l'agence de notation Moody's France et Catherine Lubochinsky, professeur de sciences économiques à l'université Paris II Panthéon-Assas.\nPour préserver le caractère interactif à nos échanges, je vais donner la parole à nos intervenants pour de brèves interventions avant de laisser ensuite le débat s'installer.\nPour commencer, je donne la parole au directeur de l'Agence France Trésor, Anthony Requin, qui va revenir sur l'émission de dette « verte » de janvier 2017 et son inscription dans la politique d'émission de l'État.\nM. Anthony Requin, directeur de l'Agence France Trésor. - Je vais commencer par brosser un portrait de ce nouveau type d'obligations que nous avons émises en 2017, avant d'en venir à l'actualité plus récente de cette forme nouvelle de dette. Tout d'abord, je me permets quelques rappels historiques sur la première « OAT verte » française. Sa genèse remonte à l'impulsion donnée par le Président de la République en avril 2016, à l'occasion de la quatrième conférence environnementale et aux orientations données en septembre 2016 conjointement par la ministre de l'environnement d'une part et le ministre de l'économie et des finances d'autre part.\nÀ la suite de ces impulsions, l'Agence France Trésor a été chargée de préparer l'émission d'obligations vertes souveraines, dans le cadre du programme de financement de l'État pour l'année 2017. En annonçant son intention d'émettre de telles obligations, la France a ainsi inauguré un segment déjà occupé par des collectivités locales et des entreprises mais encore jamais par un État pour de tels montants.\nLe 24 janvier 2017, la France a ainsi été le premier État souverain au monde à émettre, pour une taille de référence, des obligations vertes. J'entends par « taille de référence » un montant de plusieurs milliards d'euros, soit un montant offrant aux investisseurs une souche obligataire d'une taille suffisante pour assurer sa liquidité sur le marché. La liquidité d'un actif est en effet, je le rappelle, un élément important, qui contribue à en déterminer le prix.\nQu'est-ce qu'une obligation verte ? C'est une obligation pour laquelle l'usage des fonds levés est dédié à un projet ou à un ensemble de projets générant un impact environnemental positif. Elle se distingue d'une obligation classique par une information précise et spécifique sur les investissements qu'elle finance et leur caractère vert, information que l'émetteur doit rassembler et mettre à disposition de l'investisseur tout en impliquant un risque financier identique pour ce dernier. Du point de vue du risque de crédit, une obligation verte n'est pas différente d'une obligation classique émise par l'État français.\nL'Agence France Trésor a donc mis au point un cadre de référence, que vous pourrez retrouver sur notre site internet, qui détaille l'utilisation du produit de cette émission obligataire. Ce cadre de référence s'articule autour de quatre objectifs nationaux : la lutte contre le changement climatique, l'adaptation au changement climatique, la protection de la biodiversité et la réduction de la pollution de l'eau, de l'air et du sol.\nLes dépenses vertes éligibles auxquelles sont adossées nos émissions obligataires « vertes » sont des dépenses de l'État qui respectent ce document cadre. Elles incluent des dépenses du budget général, ainsi que des dépenses des programmes d'investissements d'avenir. Les dépenses concernées sont de nature variée : il peut s'agir de dépenses fiscales, d'investissement, de fonctionnement ou d'intervention, mais leur caractéristique commune est de permettre le déploiement de la politique environnementale de la France.\nPour adosser nos émissions d'OAT vertes pour l'ensemble de l'année 2017, nous avons ainsi identifié 13 milliards d'euros de dépenses vertes éligibles, relatives pour certaines au budget de l'année 2016. En effet, dans le standard de marché, les investisseurs acceptent de refinancer des dépenses déjà effectuées, ainsi que des dépenses en cours ou à venir. Dans ce dernier cas, il peut s'agir de dépenses relatives à des projets non identifiés mais dont les caractéristiques sont connues. Nous avons aussi inclus des dépenses ou des décaissements à venir dans le cadre des programmes d'investissements d'avenir.\nL'identification des dépenses vertes éligibles résulte d'un travail effectué en amont par un comité interministériel, rassemblant des représentants des ministères de l'environnement, de l'agriculture, de l'enseignement supérieur et de la recherche, du Commissariat général à l'investissement ainsi que des ministères de l'action et des comptes publics, de l'économie et des finances. Au total, près de dix programmes budgétaires, que votre commission examine au moment de la loi de finances, sont concernés par l'assiette des dépenses vertes éligibles, ainsi que les trois programmes d'investissements d'avenir.\nVoici quelques exemples concrets de dépenses vertes éligibles sélectionnées : les contributions au financement du programme européen d'observation satellitaire COPERNICUS, pour un montant de 250 millions d'euros par an ; la recherche fondamentale sur le climat, mise en oeuvre par CliMERI-France, qui contribue à l'analyse des évolutions climatiques futures. Une grosse partie des dépenses concerne en outre le crédit d'impôt pour la transition énergétique (CITE), pour 1,6 milliard d'euros en 2016 et 874 millions d'euros en 2015. Cette dépense est réalisée in fine par les ménages ou par les établissements en charge du logement social, au titre de la réalisation de travaux de rénovation du bâtiment. Nous avons également inclus les projets relatifs aux « Ecocités » ou encore des projets innovants comme la première route solaire, qui produit de l'énergie propre par le biais de l'énergie solaire. Nous avons financé l'observation et la recherche sur la pollution atmosphérique avec ACTRIS-FR, qui représente un investissement de 10 millions d'euros et mobilise 2 millions d'euros de fonctionnement annuel ; des dépenses de soutien aux opérateurs ferroviaires et à l'intermodalité, comme les taux réduits de contribution au service public de l'électricité (CSPE), l'exonération partielle de la prise en charge par l'employeur des frais de transport pour ses employés, les subventions aux opérateurs ferroviaires subissant des surcoûts liés à la mise en oeuvre de l'intermodalité ; l'appui à des projets innovants relatifs à l'économie circulaire ou encore le programme de recherche sur les hydroliennes, produisant de l'énergie propre grâce aux courants marins ; enfin, des dépenses relatives à la biodiversité, à l'agriculture biologique, à la gestion forestière, à travers l'Office national des forêts, et aux parcs nationaux.\nLes dépenses vertes éligibles représentent donc une assiette de près de 13 milliards d'euros, sur lesquelles nous pouvions adosser les émissions de l'année 2017. À travers l'émission inaugurale et le double ré-abondement, en juin et en décembre 2017, nous avons ainsi pu émettre 9,7 milliards d'euros d'obligations vertes. La souche créée en janvier 2017, soit l'OAT juin 2039, cumule en effet 9,7 milliards d'euros d'encours.\nJe tiens à préciser que le concept d'obligation verte ne contrevient pas au principe d'universalité budgétaire, car les fonds levés ne sont pas gérés séparément du reste des ressources publiques. L'adossement que nous faisons entre le produit de l'émission obligataire et les dépenses vertes est purement notionnel : il nous appartient ensuite d'attester auprès des investisseurs que nous avons effectivement dépensé un montant équivalent aux fonds levés pour les différents programmes budgétaires pour lesquels nous en avions manifesté l'intention. Afin d'en apporter la garantie aux investisseurs, un audit sera réalisé par un cabinet international. Je vais y revenir par la suite, lorsque j'évoquerai le reporting.\nEn termes de prix, les obligations vertes ont été émises dans des conditions financières équivalentes à celles des autres obligations émises par l'État français. Cette opération a été structurée de manière à assurer aux investisseurs qu'ils obtiendraient sur ce titre une liquidité équivalente à celle des autres obligations assimilables du Trésor, les OAT. Ainsi, dans la mesure où le risque de crédit est le même, puisque l'émetteur reste l'État français, il n'y avait aucune raison pour que le prix de l'obligation verte soit différent du prix des obligations classiques. La pratique a confirmé cette théorie, dès lors ni l'émission inaugurale, ni les deux abondements réalisés en juin et décembre n'ont engendré de quelconque surcoût pour le contribuable français.\nL'OAT verte a donc trouvé sa place dans la courbe des taux de l'État. Certains observateurs estiment d'ailleurs que les deux abondements réalisés en juin et décembre ont été réalisés dans des conditions de prix avantageuses. Certains ont parlé à cette occasion d'un « greenium », contraction entre green et premium, soit un avantage de coût pour ce type d'obligations.\nDe plus, ce nouveau type d'obligations nous a permis d'élargir notre base d'investisseurs. S'agissant de l'émission inaugurale effectuée par syndication, pour laquelle nous disposons d'un niveau de détail granulaire au sujet des investisseurs ayant acheté notre obligation, nous estimons que nous avons atteint à peu près un tiers de fonds spécifiques « verts » que nous n'aurions pas touchés si nous n'étions pas venus sur le marché avec ce produit. En outre, alors que sur les opérations de syndication classiques, nous avons à peu près 100 investisseurs dans le livre d'ordres, nous en avions environ 200 à cette occasion.\nCette opération, qui nous a permis de renouer avec une politique d'innovation, au coeur de la pratique de l'Agence France Trésor, nous a également valu une certaine notoriété, voire une reconnaissance des professionnels de marché : elle a d'ailleurs été primée à plusieurs reprises.\nJ'en viens à l'actualité des obligations vertes. D'abord, nous travaillons à la mise en oeuvre des engagements de reporting pris auprès des investisseurs. Après le vote de la loi de règlement, nous fournirons donc un reporting sur les décaissements effectifs, afin d'attester que nous avons bien dépensé un montant équivalent à nos levées de fonds sur le marché en 2017, soit 9,7 milliards d'euros. Comme je l'ai déjà évoqué, ce reporting sera réalisé par un cabinet d'audit international. Nous effectuons également un reporting sur les indicateurs de performance, en utilisant l'information qui vous est fournie dans les projets annuels de performance, annexés aux missions budgétaires. Il s'agit de rassembler toute l'information sur les dépenses vertes éligibles que nous avions identifiées. Enfin, nous avons mis sur pied, au mois de décembre 2017, un conseil d'évaluation de l'obligation verte, composé de neuf personnes, chargé d'informer les investisseurs sur les impacts environnementaux positifs générés par ces dépenses vertes, conformément à l'objectif de neutralité carbone en 2050 fixé par la stratégie nationale bas-carbone et à l'objectif de limiter le réchauffement climatique à 2°C.\nNous avons également annoncé le montant des ré-abondements qui pourraient être effectués au cours de l'année 2018, avec la même méthode qu'en 2017, en identifiant donc des dépenses vertes éligibles au titre des émissions 2018, pour un montant potentiel de 8 milliards d'euros, à travers les mêmes programmes budgétaires et les programmes d'investissement d'avenir 1 à 3.\nPour conclure, nous sommes en bonne voie de réaliser les engagements pris en 2016 : en premier lieu, il s'agissait de montrer que les marchés de capitaux étaient suffisamment matures pour absorber des programmes de financement des États destinés à atteindre les objectifs fixés au cours de la COP 21. En ce sens, nous contribuons donc à porter la position de la France en matière de politique environnementale. Nous participons par ailleurs à la mise en place d'un écosystème financier, en proposant aux investisseurs un actif vert, sûr et liquide. Nous contribuons au rayonnement de la place financière de Paris, en mettant en valeur son écosystème, puisque nous avons des atouts dans la compétition que se livrent les places financières internationales. Par la vertu de l'exemple, nous pensons entraîner d'autres États à suivre le chemin ouvert par la France. À ce titre, la Belgique devrait réaliser dans les prochaines semaines une émission à bien des égards similaire à celle réalisée par la France, pour près de 5 milliards d'euros, plaçant le pays en seconde position sur le marché pour une taille de référence. Enfin, nous contribuons à rehausser le standard de qualité du marché des obligations vertes.\nL'OAT verte est donc importante dans la stratégie de financement de l'État, dont elle fait maintenant intégralement partie. Je rappelle toutefois que cette OAT verte ne représente que 8 % du programme de financement de l'État pour 2016, qui totalise 195 milliards d'euros. En termes d'encours, elle ne représente que 0,5 % du stock de la dette de l'État.\nMme Myriam Durand, directrice générale de Moody's France. - Je vais essayer de donner quelques points de référence pour comprendre le marché des obligations vertes.\nTout d'abord, c'est un marché relativement récent. Les premières obligations vertes ont été émises en 2007 par la Banque européenne d'investissement (BEI), puis par la Banque mondiale. La croissance sur les dernières années est très nette : on est passé de 600 millions d'euros pour la première obligation, à 155 milliards de dollars en 2017. Nous pensons que le niveau de 250 milliards d'euros sera atteint en 2018.\nC'est ensuite un marché en progressive maturité. Des projets de plus en plus diversifiés sont financés par ces obligations. En 2013, 60 % des projets financés concernaient les énergies renouvelables, alors qu'ils ne représentaient plus qu'un tiers des projets financés l'année dernière. Désormais, les obligations vertes financent des projets qui portent sur la gestion durable des déchets, les transports, l'utilisation des sols ou de l'eau et, d'une manière générale, l'adaptation au changement climatique.\nCette activité d'émission est également portée par une demande d'investissement socialement responsable, largement soutenue par l'Europe. Cela a été particulièrement notable avec la COP 21, même si c'était déjà le cas avant. La croissance a certes été plus forte dans d'autres régions du monde comme les États-Unis, mais le quantum d'actifs sous gestion reste supérieur en Europe.\nEnfin, le marché est caractérisé par une répartition croissante par type d'émetteurs. Les États représentent une part relativement faible des émetteurs à ce jour, 7 % environ, mais leur croissance est importante. La France a ouvert la voie et beaucoup de pays ont émis depuis, même s'il s'agit de montants moindres que ce que l'on constate pour les sociétés non financières, les titrisations ou les banques de développement.\nDans ce contexte de marché en maturation, Moody's a lancé un produit d'évaluation, le Green Bond Assessments (GBA). Il n'y pas de différence sur l'objectif de l'évaluation entre une obligation verte et une obligation classique : on apprécie l'aptitude à rembourser la dette. Pour les Green bonds, on regarde cinq critères, qui concernent notamment l'affectation des produits d'émission. Nous évaluons également la gouvernance : quel type de communication, quel type de reporting l'émetteur a-t-il mis en place ? Je précise que cette évaluation n'est pas une note. GB 1 correspond à une évaluation excellente et GB 5 à une mauvaise évaluation. Nous avons attribué une trentaine d'évaluations jusqu'à présent. Sur le facteur relatif à la communication et la transparence de l'information, on constate une certaine disparité dans les scores obtenus.\nJe terminerai en évoquant les émissions souveraines. La France a clairement ouvert la voie en terme de taille, puisque la Pologne avait émis juste avant mais pour un montant bien moindre. Il y a eu d'autres émissions par la suite : les îles Fidji et le Nigeria, pour des montants toujours inférieurs. Lorsque l'on observe la note de la dette souveraine, on peut souligner le fait que les Green bonds sont une obligation au même titre que les autres obligations émises par les émetteurs souverains.\nMme Catherine Lubochinsky, professeur de sciences économiques à l'université Paris II Panthéon-Assas. - Je vais essayer d'être un petit peu plus caustique et provocatrice et expliquer que la finance verte est faite pour voir la vie en rose dans un environnement morose !\nLa finance verte est un compartiment de la finance en faveur du développement durable, censée contribuer à financer des projets qui cherchent à lutter contre les conséquences du changement climatique. La question est de savoir si elle y contribue vraiment.\nIl est nécessaire de contextualiser l'émergence de cette « vertitude » pour mieux la comprendre : la finance a été couverte d'opprobre après la crise financière et les acteurs financiers ont eu besoin de restaurer leur image et leur réputation, ce qui explique dans un premier temps l'investissement dit « socialement responsable ». Celui-ci a ensuite été progressivement délaissé au profit de fonds thématiques dans le domaine des infrastructures, de l'avenir et de la pollution de l'eau. Il existe également des fonds « zéro carbone », et même un fonds « Happy at work » ! La finance est parfois très créative. On constate donc un engouement à la fois des investisseurs et des émetteurs pour la finance verte, qui s'explique par la prise de conscience par les États des risques liés aux changements climatiques.\nL'émission des obligations vertes suit trois objectifs. Tout d'abord, il s'agit d'envoyer un signal. Je pense que c'est l'objectif le plus significatif et le plus efficace. Le deuxième objectif est d'attirer des investisseurs, en particulier institutionnels. L'article 173 de la loi sur la transition énergétique a été la disposition la plus efficace puisque elle oblige les investisseurs à déclarer les critères extra-financiers pris en compte dans la gestion de leurs actifs, ce qui constitue une véritable incitation à la mise en oeuvre de stratégies « vertes ». Le troisième objectif de la finance verte est de faciliter le financement pour les États et les entreprises de mesures d'atténuation des risques climatiques. Ces besoins de financement sont considérables.\nJe formulerai quelques remarques sur ces obligations vertes.\nLes révolutions industrielles et technologiques ont été financées sans recourir à des produits financiers spécifiques. La problématique majeure à l'heure actuelle, en particulier en France, est de mobiliser l'épargne à long terme, ce qui est un problème récurrent et commun à tous les secteurs économiques.\nDeuxième remarque, le vert peut se décliner dans toutes les formes de financements. Pourquoi les banques n'accordent-elles pas de crédits verts, pourquoi n'y a-t-il pas encore d'émission d'actions vertes ? Je pense que ça ne va pas tarder.\nUn problème important reste l'insuffisante homogénéité des critères de certification entre les pays.\nAux États-Unis, il y a moins d'émissions d'obligations vertes en raison d'un problème juridique : la crainte d'avoir des class actions si l'utilisation des fonds n'a pas été conforme aux attentes.\nMalheureusement, le risque climatique est encore mal évalué et donc mal intégré dans les prix. Les études économétriques faites sur le prix des obligations vertes, leurs performances et leur rendement n'intègrent donc pas la composante prime liée spécifiquement à la diminution du risque écologique.\nJ'insisterai sur le fait que, pour un État, émettre des obligations vertes ne sert qu'à envoyer un signal. Comme Anthony Requin l'a souligné, les dépenses qui ont été identifiées étaient déjà budgétées. S'il n'y a pas assez de financement, on finance le déficit budgétaire par émission d'OAT. Je n'ai pas l'impression que ce sont des dépenses conditionnées par l'obtention d'un financement, ce qui est un peu gênant.\nLe seul avantage est donc selon moi que l'État peut profiter de l'engouement des investisseurs. Cela se traduit par une prime à l'émission : l'État emprunte, dans certains cas, à un taux légèrement inférieur à celui du marché des obligations « traditionnelles ».\nL'étude de la Banque des règlements internationaux (BRI) de septembre 2017 sur ces primes de risques à l'émission montre que cet effet proviendrait uniquement de l'engouement massif des investisseurs institutionnels.\nAnthony Requin a utilisé l'idée d'affectation notionnelle pour expliquer que les obligations vertes ne contreviennent pas au principe de non-affectation des recettes aux dépenses. Dans ce cas, pourquoi recourir aux obligations vertes qui comportent l'inconvénient de favoriser la fragmentation des marchés obligataires, ce qui peut entraîner des problèmes de liquidités ?\nL'étude de la BRI que j'ai déjà citée souligne par ailleurs que les entreprises ou les institutions qui présentent le risque environnemental le plus élevé émettent ces obligations « vertes » dans des proportions importantes. Quand on regarde ces émetteurs, on peut s'inquiéter du phénomène de « greenwashing ». Les « Amis de la Terre » distribuent chaque année le prix Pinocchio, attribué il y a deux ans à une grande banque qui avait émis une obligation verte, mais finançait en même temps la mine de charbon la plus polluante au monde. La Banque européenne d'investissement, qui est une institution très respectable, vient quant à elle d'accorder l'un des plus gros prêts de son histoire pour financer le Trans Adriatic Pipeline, projet d'exploitation de gaz fossile au sud de l'Europe. La France a donné son accord, malgré l'impact climatique et social potentiel.\nOn constate donc quelques contradictions. De même, des sociétés pétrolières se sont rassemblées pour lancer un fonds vert. On a l'impression que si on fait une bonne action une fois par semaine, on peut faire ce qu'on veut le reste de la semaine !\nJe suis cependant convaincue que le réchauffement climatique est un véritable enjeu, dont les risques vont se matérialiser à long terme, alors que la préoccupation des investisseurs et des élus est généralement plus centrée sur le court terme.\nM. Vincent Éblé, président. - Avant de céder la parole au rapporteur spécial de la mission « Engagements financiers de l'État », Nathalie Goulet, j'aimerais poser une première série de questions aux intervenants. Mes deux premières questions sont adressées à Anthony Requin, qui représente l'Agence France Trésor. La faiblesse des taux d'intérêt associée à un contexte de marché favorisant les réémissions sur souches anciennes a conduit à l'encaissement d'importantes primes à l'émission ces dernières années. Les primes à l'émission ont permis de ralentir la hausse de l'endettement de l'État. Avec la remontée des taux, peut-on s'attendre au phénomène inverse ? Va-t-on faire face à des décaissements de décotes à l'émission qui accéléreront encore davantage l'augmentation du stock de dette souveraine ?\nPar ailleurs, on observe que le marché des obligations « vertes » est très peu développé en Amérique du Nord, principalement en raison de contraintes réglementaires beaucoup plus lourdes qu'en Europe. Cette asymétrie amène à se demander si les engagements pris par l'émetteur d'obligations vertes sont réellement contraignants, d'un strict point de vue juridique, en Europe. En d'autres termes, si l'émetteur ne procède pas aux dépenses « vertes » annoncées, quelles sont les conséquences légales sur le stock de dette émise ? Les investisseurs ont-ils droit à un dédommagement ?\nJe souhaiterais interroger Catherine Lubochinsky à partir du constat selon lequel le taux de rendement à l'émission des OAT vertes était, selon les documents rendus publics, « pleinement en ligne avec la courbe des OAT traditionnelles ». Dans la mesure où le marché est moins profond et moins liquide, comment expliquer d'un point de vue économique que le taux d'une OAT verte ne soit pas plus élevé que celui d'une OAT traditionnelle ?\nEnfin, à Myriam Durand, je voudrais demander ce que lui inspire la volonté des investisseurs de rendre publique leur participation à la syndication de janvier 2017 qui contraste avec la discrétion coutumière des acteurs financiers sur le volume et la répartition de leurs achats. Les profils d'investisseurs intéressés par les obligations vertes privées et les obligations vertes publiques lui paraissent-ils identiques ? Si le rendement est similaire, quel est l'intérêt pour un investisseur d'acheter des obligations vertes plutôt que des obligations publiques classiques ?\nM. Anthony Requin. - Sur la première question, les taux d'intérêt négatif, qui s'appliquent encore au segment de la dette publique allant jusqu'à la duration de trois ans, ont en effet généré mécaniquement des primes à l'émission. Ce n'était pas la volonté de l'Agence France Trésor, mais le contexte monétaire a joué et nous a permis d'encaisser des primes à l'émission assez importantes en 2015 et 2016. Ce fut encore le cas en 2017, mais pour des valeurs moindres. De mémoire, les primes à l'émission ont atteint 22 milliards d'euros en 2015, 18 milliards d'euros en 2016 et se sont repliées à 10 milliards d'euros en 2017. Si la remontée des taux d'intérêt se confirmait, les produits correspondants s'amenuiseraient, en effet, nécessairement.\nDès 2017, il nous est arrivé de procéder à des émissions avec décote sur des titres à dix ans. En effet, dans le contexte préélectoral en France, nous avons fait face à une augmentation des primes de risque. Nous avons dû réémettre à des taux supérieurs aux taux faciaux des obligations à renouveler, et, ainsi, supporter les décotes correspondantes. Pour les années à venir, si les taux devaient se tendre, ce que je ne souhaite pas, nous pourrions devoir supporter des décotes globales à l'émission.\nSur la portée juridique des engagements pris dans le cadre des émissions vertes, il faut se référer à l'arrêté ouvrant l'émission de l'OAT correspondante, celle à l'horizon de juin 2039. Sa lecture oblige à distinguer deux types d'engagement, le premier relatif aux intentions d'emploi des fonds ainsi levés, le second aux informations données, qui indique que l'État fait rapport sur les dépenses financées par l'émission. Il s'agit clairement de deux engagements nuancés, l'un non sanctionnable, l'autre plus ferme. Mais, évidemment, nous sommes déterminés à tenir nos engagements et savons que l'image de l'émetteur que nous sommes en dépend.\nMme Catherine Lubochinsky. - Je complèterai juste l'intervention d'Anthony Requin pour indiquer que, selon moi, au-delà des primes d'émission et des décotes, c'est bien le taux de rendement de l'émission qui compte pour apprécier l'impact d'une éventuelle remontée des taux sur les finances publiques. Le Trésor a peu de prise sur ce point qui dépend des conditions de marché.\nEn ce qui concerne les écarts de taux de rendement entre OAT classiques et obligations vertes, étant donné l'homogénéité des risques financiers, il y a lieu de considérer un effet de mode, même si la taille du marché des obligations vertes, avec environ 500 milliards de dollars, ne représente encore qu'une très petite partie d'un marché obligataire qui se monte à plus de 100 trillions de dollars. La demande étant plus forte que l'offre, le coût des emprunts verts en est allégé d'autant. Cela dit, ce phénomène doit également être relativisé. L'étude de la BRI montre qu'il existe un écart de taux de l'ordre de 18 points de base à l'avantage des obligations vertes alors que dans les compartiments classiques, les écarts de taux peuvent atteindre des niveaux nettement plus élevés. Ainsi en va-t-il par exemple pour les spreads entre obligations françaises et allemandes, actuellement de 30 points de base.\nMme Myriam Durand. - Trois commentaires pour expliquer les allocations en obligations vertes alors que les rendements peuvent être moins favorables. En premier lieu, avant même le développement de ce segment, des investisseurs se trouvaient liés par des engagements de souscription sur ces thématiques et, corrélativement, d'abstention de financer certains secteurs considérés comme porteurs de nuisances. Ce qui est nouveau, c'est la loi sur la transition énergétique qui oblige les investisseurs à expliquer leur stratégie, qui, combinée avec les grandes négociations sur le climat, la COP 21 notamment, a contribué à alimenter la demande de titres verts. Enfin, des initiatives supranationales poussent les investisseurs dans la même direction. Par exemple, la « task force » sur la transparence climatique dans le secteur financier (TCFD) qui avait été lancée avant la COP 21, dont les conclusions ont été rendues à la fin de l'année dernière, invite les investisseurs et les émetteurs à améliorer la transparence de leurs projets au regard des objectifs environnementaux. Mais, il faut aussi évoquer le G20 avec son groupe de travail sur la finance verte et la Commission européenne et son groupe d'experts de haut niveau qui créent un contexte favorable au développement des emprunts verts.\nMme Nathalie Goulet. - Catherine Lubochinsky confirme ses écrits sur « le doux mirage des obligations vertes ». Dans la mesure où ces obligations peuvent être adossées à des dépenses déjà engagées, la question se pose de l'évaluation des effets additifs de ces financements sur les dépenses dites « vertes ». Anthony Requin, comment concrètement est organisée l'information des émetteurs sur les projets financés ? Quels services de l'État la mettent-ils en oeuvre ? Disposez-vous d'une estimation des coûts engendrés par ces devoirs d'information ? Vous avez indiqué que les obligations « vertes » ont, pour partie, financé la route solaire située dans l'Orne. Le département aussi a participé à la concrétisation de ce projet. Merci de nous exposer comment ce projet a été finalisé.\nM. Arnaud Bazin. - Merci pour ces regards croisés et utiles puisque la contradiction a été apportée. En écoutant la position de l'Agence France Trésor, je me suis demandé quelle est la plus-value des émissions vertes étant donné l'homogénéité des conditions de prix et des impératifs à réunir, notamment la suffisante profondeur des tranches, avec les conditions des émissions plus classiques, pour assurer le succès de ce type d'opérations de financement. Finalement, seule la manifestation d'intérêt de nouveaux investisseurs ressort comme vraiment singulière. Dans ces conditions, même si la réponse est un peu dans la question, on peut s'interroger sur la contribution de l'émission verte à la couverture des besoins à financer. Y avait-il le moindre risque qu'une émission classique ne la permette pas ? Par ailleurs, merci de nous éclairer sur le profil des nouveaux investisseurs.\nM. Claude Raynal. - Ma première question était analogue à celle de mon collègue Arnaud Bazin. Je relève les mêmes similitudes entre obligations « vertes » et OAT traditionnelles et la même seule originalité des émissions vertes, celle qui consiste à attirer de nouveaux investisseurs. Qui sont ces nouveaux investisseurs ? S'agissant des informations à fournir au marché, n'occasionnent-elles pas des surcoûts par rapport à des financements traditionnels ? Quelle en est l'ampleur ? L'appétence des investisseurs pour ces nouvelles émissions me suggère que les collectivités territoriales, qui participent à des projets longs de nature environnementale, pourraient peut-être recourir à des emprunts verts de leur côté. Cette idée vous semble-t-elle robuste ?\nM. Jean-François Rapin. - Je souhaiterais disposer de précisions sur l'encadrement des informations à donner au marché. S'agit-il de normes réglementaires, de stipulations conventionnelles ou bien est-ce une simple pratique ?\nM. Alain Houpert. - Je relève avec intérêt que Catherine Lubochinsky nous suggère que les obligations vertes ont ceci pour elles qu'elles permettent d'entrevoir le salut au pécheur contre l'environnement et qu'ainsi elles peuvent transfigurer l'écologie en « escrologie ». En qualité de rapporteur spécial des crédits agricoles, je souhaiterais savoir si Moody's note des obligations au titre de l'agriculture et moyennant quels moyens d'expertise.\nM. Jean-François Husson. - Deux brèves questions. La première porte sur les singularités éventuelles de la structure de détention de la dette verte, qu'elle soit publique ou privée, par rapport à la dette classique. Ma seconde question est plutôt destinée à Anthony Requin. Avez-vous conduit des évaluations sur l'effet additif des financements verts sur les dépenses pour l'environnement ?\nMme Christine Lavarde. - Je voudrais savoir si les obligations vertes attirent des investisseurs qui ne seraient jamais venus sur le marché financier, le considérant comme peu recommandable, mais qui acceptent d'investir dans ces titres. Ma deuxième question est de savoir si l'Agence France Trésor intervient dans la définition des appels d'offres lancés dans le cadre des interventions publiques, par exemple, ceux des programmes des investissements d'avenir, pour préciser les caractéristiques des projets ainsi financés afin qu'elles soient conformes à l'esprit des émissions vertes.\nM. Anthony Requin. - S'agissant de l'intérêt pour l'Agence France Trésor d'émettre ce type d'obligations, je rappelle que nous sommes chargés d'exécuter un programme de financement prévu par l'exécutif. Dès lors que la décision d'émettre une obligation verte a été prise, mon objectif est de mettre en oeuvre cette décision en toute cohérence avec le mandat de l'Agence, c'est-à-dire financer l'État tout en respectant les intérêts des contribuables, dans les meilleures conditions de sécurité. Au regard des métriques de coûts et de l'effet de notoriété qui ont découlé de cette émission, je considère que ces objectifs ont été atteints.\nL'élargissement de la base des investisseurs est également un élément positif : la diversité des investisseurs est un atout pour la dette française et participe de la résilience de la courbe des taux, en cas de perturbations affectant les marchés de capitaux. Plus la base d'investisseurs est large et diversifiée, à la fois d'un point de vue géographique et d'un point de vue de la nature des institutions qui détiennent la dette, plus les taux d'intérêt sont résilients à un choc idiosyncratique touchant telle région du monde ou telle catégorie d'investisseurs. Ce n'est donc pas un mince avantage que d'être en mesure d'attirer près d'un tiers de nouveaux types de comptes dans notre base d'investisseurs.\nS'agissant des coûts supplémentaires générés par l'infrastructure que nous avons mise en place, une partie des coûts sont des coûts échoués. Les fonctionnaires en charge de l'OAT verte travaillent déjà pour l'Agence. Seul un agent, dont le poste n'existait pas auparavant, chargé de projet à l'Agence France Trésor, suit spécifiquement ce dossier.\nNous avons quelques coûts de gestion supplémentaires, comme la rémunération du cabinet d'audit international, de l'ordre de quelques dizaines de milliers d'euros, qui réalisera le reporting, et sera sélectionné prochainement par le biais d'un appel d'offres. Sa mission consistera à certifier que nous avons bien dépensé les sommes que nous avons levées pour des dépenses vertes éligibles. Je précise que les membres du conseil d'évaluation de l'obligation verte ne sont pas rémunérés - seule la prise en charge des billets d'avion des membres, afin d'assurer leur présence aux réunions du conseil, deux fois par an, représentera un coût supplémentaire. Les montants financiers que nous avons levés sur le marché et le demi-point de base de taux plus avantageux avec lequel nous avons émis nos ré-abondements en juin et en décembre 2017 me paraissent couvrir largement ces coûts de gestion supplémentaires.\nS'agissant de l'identification des dépenses éligibles, elle fait effectivement intervenir les ministères dépensiers : nous passons collectivement en revue les dépenses qui pourraient être éligibles au regard du cadre de référence de l'OAT verte que nous avons défini. Nous excluons par exemple toutes les dépenses qui pourraient induire un investissement dans des énergies carbonées, ainsi que les subventions aux organismes qui pourraient émettre eux- mêmes des obligations vertes, afin d'éviter tout « double comptage ». Des principes clés cadrent ainsi notre obligation verte et nous permettent d'identifier les dépenses vertes éligibles. C'est à ce titre que le ministère de l'environnement a souhaité inclure dans la liste des dépenses vertes éligibles la route solaire, que nous avons voulu montrer aux investisseurs comme type de projet rendu possible par les OAT vertes. Cette dépense aurait probablement été de toute façon financée, j'en conviens. Toutefois, je considère que la plus-value apportée par l'OAT verte ne se mesure pas à l'instant « T », mais après plusieurs années, lorsqu'un écosystème a vu le jour et rend possibles certains projets.\nUne question m'a particulièrement interpellé : « pourquoi les collectivités territoriales ne pourraient-elles pas émettre des OAT vertes pour financer des projets locaux à connotation environnementale ? ». Si vous n'avez pas cet écosystème, peut-être que cette idée n'aurait pas germé et le financement de ces projets ne verrait pas le jour. Les États-Unis ont constitué, dans la Silicon Valley, un écosystème pour financer l'innovation et notamment l'innovation de rupture. Aujourd'hui, les apports en termes de croissance économique, de gains de productivité que le financement de ces projets a permis de générer sont particulièrement visibles. Nous faisons le pari qu'il en sera de même s'agissant des obligations vertes : nous pensons que création de cet écosystème va permettre, si ce n'est pas à l'instant « T », du moins à long terme, de financer des dépenses « vertes » additionnelles.\nMme Myriam Durand. - Des précédents existent dans d'autres pays. Vous pouvez voir dans le document qui vous a été distribué que les collectivités locales représentent une petite part des acteurs des émissions « vertes », mais une part en croissance. La ville de Göteborg a émis l'année dernière un milliard de couronnes suédoises pour financer des projets verts - il me semble qu'il s'agissait d'immeubles à bas carbone. Ces projets auraient-ils vu le jour sans les obligations vertes ? Je l'ignore, mais le fait est que de nombreuses collectivités locales suivent attentivement ce sujet.\nM. Anthony Requin. - L'Agence France Trésor n'intervient pas directement dans la sélection des projets effectuée par le Commissaire général à l'investissement, pas plus que nous n'intervenons dans les choix budgétaires des ministères dépensiers. Peut-être ces ministères ou le Commissariat général à l'investissement vont-ils petit à petit intégrer cette dimension dans les demandes de crédit ou dans la sélection des projets à intégrer au sein des dépenses vertes éligibles. Nous ne désespérons pas, par exemple, que nous puissions récupérer, au titre des dépenses vertes éligibles, l'ensemble des financements alloués aux énergies renouvelables, actuellement financées par le biais d'une taxe versée sur le compte d'affectation spéciale « Transition énergétique ». Nous ne pouvons donc pas demander aux investisseurs de financer une dépense déjà financée par l'impôt. Si cette taxe n'était plus « fléchée », près de 5 milliards d'euros de dépenses supplémentaires éligibles seraient immédiatement disponibles, ce qui nous assurerait de pouvoir continuer à abonder nos souches pour créer la liquidité nécessaire pour garantir un prix équivalent à celui de nos autres OAT.\nMme Catherine Lubochinsky. - Je vais être très brève, l'essentiel ayant été dit. Les obligations vertes participent de la mise en place d'un « cercle vertueux », créant une incitation pour les agents économiques à « verdir » leur portefeuille ou leurs actions. De manière générale, il existe deux types d'incitations majeures : d'une part, l'incitation obligatoire, c'est-à-dire la réglementation, plutôt efficace, et d'autre part, l'incitation fiscale. Dans ce dernier cas, même si des « bonus-malus » sont mis en place, le multiplication des taxes pose problème et rigidifie la politique budgétaire. Avec une réglementation incitant à révéler les efforts faits dans la lutte contre le réchauffement climatique, je crois qu'on peut élargir la base des investisseurs mais aussi élargir la base des émetteurs. La société Fannie Mae, qui refinance des prêts immobiliers, via des mortgage back securities (MBS), a été le plus gros émetteur d'obligations vertes aux États-Unis l'an dernier ! Ces prêts sont verts car ils ont été accordés avec une composante « amélioration d'économie d'énergie ». Ceci démontre qu'on peut toujours trouver quelque chose pour verdir un projet !\nM. Claude Nougein. - Myriam Durand, vous avez indiqué, concernant les obligations vertes, qu'il s'agissait d'une évaluation et non d'une notation. Pourriez-vous préciser quelle est la différence entre les deux ? Le degré d'engagement de la responsabilité de l'agence varie-t-il entre évaluation et notation ?\nM. Éric Bocquet. - Il nous faut beaucoup parler l'anglais ce matin. À la commission des finances c'est fréquent : l'anglais semble être la langue privilégiée en matière de finances, comme chacun le sait.\nPour ma part, je suis content de recroiser une représentante de l'agence Moody's dans la mesure où, depuis quelques années, les agences de notation, dont l'avis était presque sacré avant la crise de 2008, s'étaient faites beaucoup plus discrètes. Vous réapparaissez donc. Si les banques ont été pointées du doigt pendant la crise de 2008, il en a été de même pour les agences de notation qui, pour le dire vite, n'avaient rien vu venir, y compris sur la dette grecque. Tout allait bien, madame la marquise... On sait ce qu'il est advenu par la suite.\nLe sujet ne me paraît d'ailleurs pas épuisé. Une des préconisations du rapport sénatorial de 2012, à la préparation duquel j'avais participé avec Frédérique Espagnac et Aymeri de Montesquiou, demeure d'actualité : ces professions devraient être davantage réglementées. Les agences de notation sont-elles même notées par d'autres instances ?\nMa deuxième question porte sur le risque de conflit d'intérêt que présente la notation : en effet, même s'il ne s'agit que d'une note ou d'une évaluation, l'avis des agences a forcément, il me semble, une incidence sur le taux de l'obligation. L'enjeu financier est important. Or c'est l'émetteur qui paye sa notation. N'y a-t-il pas là un potentiel conflit d'intérêts ? La situation a-t-elle vraiment évolué depuis 2008 ?\nConcernant l'Agence France Trésor, j'aimerais savoir s'il vous arrive de refuser de vendre une obligation verte à un investisseur qui manifeste son intérêt pour ce type de produit, alors qu'il ne serait pas « vert » lui-même. Est-ce déjà arrivé ?\nDernière question, concernant un sujet sur lequel mes collègues ont également manifesté leur préoccupation : y a-t-il un contrôle a posteriori et sur pièces de l'utilisation des fonds levés grâce aux obligations vertes ?\nM. Jérôme Bascher. - Je m'interroge sur le recul dont on dispose pour l'heure, au regard à la fois des montants émis, qui demeurent faibles, et de la date récente de création de ce type d'obligation. Il est difficile d'établir des constats solides avec un recul aussi modeste.\nConcernant la méthode d'évaluation des obligations vertes, un point me surprend : quatre des cinq critères ne sont pas réellement discriminants. Seul le critère relatif à la gouvernance est un facteur de divergence. Pourquoi multiplier les critères s'ils ne permettent pas réellement de porter un regard différencié sur les différents titres émis ? On reste un peu sur notre faim. Difficile donc de savoir, à ce stade, si la place de Paris a intérêt à se pencher sur les greens bonds et s'ils peuvent constituer un avantage comparatif durable.\nM. Marc Laménie. - Sur la troisième page du document présenté par Myriam Durand, on note une explosion de la masse financière en termes d'émissions obligataires vertes mais, concernant la répartition, je me demande pourquoi on observe une telle baisse de la part des énergies renouvelables.\nM. Philippe Dallier. - Je crois que, si j'avais encore quelques doutes sur le côté « gadget » ou en tous les cas cosmétique de ces opérations, je vais sortir de cette audition en ayant les idées bien arrêtées. Vous nous avez d'ailleurs expliqué que les Américains ne sont pas très allants sur le sujet puisqu'il y aurait peut-être des risques de class action si l'émetteur n'était pas capable de démontrer que les fonds étaient dépensés de façon conforme aux objectifs affichés.\nMême si le marché n'est, pour l'heure, pas très important, est-il vraiment appelé à se développer ? Peut-il constituer un élément d'attractivité pour la place de Paris et quels bénéfices la place financière luxembourgeoise, qui se positionne sur ce créneau de la finance verte, peut-elle en attendre - à l'échelle qui est la sienne ?\nM. Emmanuel Capus. - Les mots de Catherine Lubochinsky sonnent juste : une idée rose dans un climat morose. Dans l'absolu, je ne suis pas contre le fait d'envoyer un signal positif dans un climat pesant même si ça n'a pas un impact majeur sur notre économie.\nConcernant la critique récurrente de « greenwashing », comment l'Agence France Trésor s'assure-t-elle que les dépenses vertes sont bien engagées ? N'est-il pas relativement facile de « verdir » une dépense ordinaire pour la rendre éligible ?\nPar ailleurs, vous nous avez expliqué que, pour l'heure, une dépense visant au développement des énergies renouvelables n'était pas une dépense verte éligible, ce qui n'est pas très intuitif. Ne serait-il pas préférable de mettre en place une norme internationale afin que les dépenses vertes éligibles au financement par ce type de produit soient les mêmes dans le monde entier ? Cela fait-il partie des sujets traités par le comité de haut niveau sur la finance responsable qui a remis ses conclusions à la commission européenne il y a quelques jours ?\nMme Frédérique Espagnac. - Comment le tiers indépendant certifiant que les dépenses ont été réalisées est-il choisi ? Combien coûte sa rémunération ?\nJ'observe qu'en dehors de la Pologne, la plupart des pays européens n'ont pas encore émis de dette souveraine verte. Comment l'expliquez-vous ?\nM. Anthony Requin. - La technique de la syndication nous permet d'avoir davantage la main sur les montants que nous allouons à chacun des investisseurs. En l'espèce, nous avons enregistré un livre d'ordres record de 23,5 milliards d'euros de demandes, pour un montant émis de 7 milliards d'euros. Nous avons privilégié à cette occasion les investisseurs institutionnels, fonds de pension et gestionnaires d'actifs. En revanche, lorsque nous faisons des réabondements, cela passe par le mécanisme des adjudications souscrites par les spécialistes du Trésor, et là nous n'avons pas un contrôle similaire sur les détenteurs finaux des titres émis.\nPour répondre à la question qui portait sur notre capacité à faire des évaluations, je précise que c'est la raison pour laquelle nous avons créé le conseil d'évaluation de l'obligation verte, dont l'objectif est de mener des études de long terme quant aux impacts environnementaux que nos dépenses vont générer. Le Conseil d'évaluation va probablement choisir cette année comme premier objet d'étude le crédit d'impôt pour la transition énergétique (CITE), sur lequel nous avons déjà 4 ou 5 années de recul.\nJ'ai le sentiment que la construction de ce marché, de cet écosystème, est un élément d'attractivité de la place de Paris. L'association Paris-Europlace, chargée de la promotion de la place de Paris, en fait un des deux piliers qui la différencient des autres places financières.\nSur les critiques de « greenwashing », nous avons plusieurs éléments pour s'assurer que les dépenses sont bien vertes. Le travail entre les administrations permet de sélectionner les dépenses au travers de critères assez stricts. Il n'y a pas d'incitation au sein des administrations à vouloir absolument inclure des dépenses qui ne seraient pas vertes. Nous sommes tout à fait conscients du risque que prendrait l'État français en termes d'image à faire financer par les investisseurs des dépenses qui ne seraient pas vraiment des dépenses vertes.\nEn aval, nous sommes en train de mettre en place un système de vérification en sélectionnant un cabinet d'audit pour attester auprès des investisseurs que nous avons effectivement dépensé les sommes sur lesquelles nous nous étions engagés. Nous avons également constitué un conseil d'évaluation des obligations vertes, complètement indépendant et composé de personnalités du monde académique, de climatologues, de spécialistes des politiques publiques, qui auront un regard professionnel et critique sur la manière dont les rapports d'évaluation seront réalisés.\nD'autres émetteurs pourraient suivre cette démarche. Nous souhaitons qu'il y ait une norme internationale qui permette de définir ce qui est vert. Il y a cependant beaucoup de parties autour de la table, avec des objectifs et un état de maturation différents. Par exemple, en Chine, le charbon est une source d'énergie encore très utilisée. Lorsque vous financez des modes de production d'électricité à base de charbon, plus propres et plus économes, cela peut être considéré par certains analystes comme une dépense « verte » alors que ce n'est bien sûr pas le cas en France.\nPour répondre à Frédérique Espagnac, le tiers indépendant sera sélectionné par appel d'offres. Nous sommes en train de définir le cahier des charges et nous prendrons un cabinet de renom, afin que les investisseurs aient confiance. C'est le mieux disant qui sera sélectionné et je souhaite que le coût soit particulièrement modéré.\nConcernant les autres États européens, nous avons certes été à l'avant-garde de ce mouvement, mais la Belgique par exemple est en train de structurer une opération d'émission d'obligations qui emprunte à bien des égards au modèle que nous avons mis en place. Parmi les réticences que j'ai pu recueillir auprès de mes autres collègues gestionnaires de la dette, il y a notamment la crainte du morcellement, de la fragmentation de la dette publique, qui se traduirait par un surcoût à l'émission. Beaucoup de pays du nord de l'Europe sont des petits émetteurs et préfèrent donc se concentrer sur des produits classiques pour assurer leur liquidité. Nous avons démontré qu'une OAT verte est avant tout une OAT, elle ne diffère d'une obligation classique émise par l'État français que par les engagements de reporting. D'un point de vue du prix, elle ne se différencie pas d'une obligation classique.\nLa dernière objection qui a pu être levée est celle de la contrainte organique de non-affectation des recettes à certaines dépenses particulières. Les investisseurs sont prêts à accepter l'approche d'équivalence notionnelle, pour autant qu'il existe un tiers certificateur pour assurer in fine qu'il y a bien eu des décaissements en faveur des projets que nous avions identifiés.\nIl y a une pression de l'opinion publique pour que la France ne soit pas seule sur ce marché. L'Allemagne, par exemple, a quand même environ 150 milliards d'euros de titres obligataires émis chaque année au titre du refinancement des dettes passées, qui pourraient permettre d'émettre une souche obligataire verte.\nMme Catherine Lubochinsky. - Pour répondre à la question de savoir pourquoi il n'y a pas d'autres États sur le marché de la dette souveraine « verte », il faut noter que l'excédent budgétaire, en particulier pour l'Allemagne, limite les marges de manoeuvre. Ensuite, d'autres pays comme l'Italie et l'Espagne ont des préoccupations économiques plus pressantes à court terme et la prise en compte de l'aspect social et environnemental n'est pas encore mûre. Enfin, des pays comme la Pologne émettent effectivement des obligations vertes, mais ils sont aussi parmi les plus gros émetteurs de CO2 avec leurs mines de charbon.\nMme Myriam Durand. - Sur la question du volume des énergies renouvelables dans l'affectation des produits d'émissions des obligations vertes, on note en effet que le pourcentage a diminué, mais elles ont continué à augmenter en montant brut. Il y avait un important parc éolien et solaire à financer, sur les quatre ou cinq dernières années.\nPar ailleurs, nous manquons encore de recul, le marché est encore en maturation. Nous avons donc élaboré une grille de lecture pour répondre à une demande des investisseurs de davantage de transparence, de plus de critères. C'est difficile pour les agences de notation d'essayer de résoudre le problème de l'absence d'indicateurs communs d'un pays à l'autre, même si nous utilisons les mêmes méthodologies quel que soit le pays où nous travaillons.\nEnfin, je tiens à souligner que les agences de notation sont tout à fait réglementées.


Acheter des actions Carrefour – Acheter des Actions en Bourse\nAcheter des actions Carrefour\nSociété Anonyme créée en 1959, Carrefour est aujourd’hui le numéro Un européen et le numéro deux mondial de la grande distribution. L’activité du groupe Carrefour s’organise autour de trois types de magasins :\nhypermarchés : 1 366 magasins sous l’enseigne Carrefour ;\nsupermarchés : 3 454 magasins Carrefour Express, Carrefour Market, Champion, GS et GB ;\nl’exploitation d’un réseau de 5 010 magasins de proximité (enseigne Shopi, Marché Plus, Huit à 8, Carrefour Express, Carrefour City, Carrefour Contact et Carrefour Montagne), de 164 magasins Cash & Carry, de magasins de gros (Promocash et Atacadäo), et de sites de commerce électronique (Ooshop).\nLe chiffre d’affaires de ce groupe français se répartit comme suit : 46% en France, 27,2% en Europe, 18,5% en Amérique Latine, et 8,3% en Asie.\nLes principales actions de Carrefour sont détenues par Blue Capital, avec 11,09% de la part de l’entreprise. La Société Générale fait aussi partie des actionnaires majoritaires de l’entreprise, avec pour elle seule 7,87% des titres de Carrefour.\nAcheter des actions Carrefour ?\nSi vous cherchez une entreprise stable, le groupe français spécialisé dans la grande distribution est idéal pour investir sur le long terme. En achetant des titres de la société Carrefour, vous pouvez profiter du succès commercial du groupe.\nEn effet, Carrefour est une société très puissante, notamment si on se réfère à l’évolution de ses chiffres d’affaires, qui font de la société le second groupe international à effectuer un chiffre d’affaires important. Bénéficiant d’une capitalisation de 15,902 milliards d’euros, Carrefour a réalisé en 2012 un chiffre d’affaires de 76,789 milliards d’euros, et s’attend à un CA de 77, 609 milliards d’euros pour cette année 2013.\nLe cours de l’action Carrefour est actuellement de 20,75 euros, alors que l’action cotait à peine 13 euros en mi-2012. Pour les traders, c’est le moment de penser à acheter des actions de Carrefour. Aussi tout repli sous les 19 euros ou les 18,5 euros serait également une opportunité d’achat à saisir.\nAinsi, il est vraiment important de suivre l’évolution de la fluctuation boursière du groupe Carrefour, en consultant la bourse de Paris. Soyez notamment attentif sur les courbes de la bourse, parce que l’achat et la vente de ces titres doivent être réalisés au bon moment, si vous souhaitez gagner beaucoup d’argent en spéculant sur des actions de Carrefour.\nComment faire pour acheter des actions Carrefour ?\nComme pour toutes les autres actions des sociétés cotées en bourse, l’achat d’actions de Carrefour est possible par l’intermédiaire d’un compte titre ou d’un compte PEA que vous devez créer. En effet, vous pouvez passer vos ordres d’achat via votre banque, ou via un courtier en ligne. Lorsque vous passez vos ordres d’achat, vous n’avez qu’à renseigner des informations importantes tels le code ISIN FR0000120172 et la mnémonique CA pour les actions Carrefour, ensuite le nombre de titres que vous souhaitez acheter, ainsi que le prix.\nEn ouvrant un compte PEA (Plan Epargne en Action), vous bénéficiez d’une solution moins risquée, et plus avantageuse, dans la mesure où le compte PEA vous bénéficie d’une exonération fiscale des revenus générés par vos actions, mais à condition de bloquer votre investissement durant cinq ans, sans retrait.


Tapis de Yoga pour Homme & Accessoires - Kit spécial hommes Yogimag\nAccessoires yoga>Kit yoga>Tapis de Yoga pour Homme & Accessoires\nTapis de Yoga pour Homme & Accessoires\nUn ensemble magnifique pour une pratique masculine !\n1 x Tapis Yoga Noir XL de Marque Khéor Paris France\n1 x Lot sangles yoga boucle rectangulaire\nLot 6 sangles yoga Yogimag avec boucle rectangulaire coulissante pro. Solides, résistantes, flexibles et 100% coton, Notre gamme de sangles de yoga est déclinée dans plusieurs couleurs : turquoise, noire, écru, safran, olive, bordeaux, violet, bleu pétrole... Spécifiquement conçues pour les postures pour vos cours de yoga, elles sont de qualité professionnelle.\n2 x Brique Yoga en Liège ECO stable antidérapante solide pour tous yogas\nau lieu de 115.90€\nLot sangles yoga boucle rectangulaireEn stock\nLot 6 sangles yoga Yogimag avec boucle rectangulaire coulissante pro . Solides, résistantes, flexibles et 100% coton, Notre gamme de sangles de yoga est déclinée dans plusieurs couleurs : turquoise, noire, écru, safran, olive, bordeaux, violet, bleu pétrole... Spécifiquement conçues pour les postures pour vos cours de yoga, elles sont de qualité professionnelle.\nLot sangles yoga boucle...\nLot sangles yoga...\nLot 6 sangles yoga Yogimag avec boucle rectangulaire coulissante pro . Solides,...


Symantec veut racheter LifeLock, un spécialiste de la protection contre le vol d'identité\nUn pro mis à l'épreuve par la FTC\nPar Kevin HottotLe lundi 21 novembre 2016 à 13:30\nLa concentration dans le domaine de la sécurité informatique se poursuit. Dernière opération en date, l'offre de rachat de LifeLock par le géant Symantec, qui n'a mis pas moins de 2,3 milliards de dollars sur la table.\nCes derniers mois, les principaux acteurs dans le domaine de la sécurité informatique activent autour de grandes opérations de concentration. C'était notamment le cas d'Avast qui a lancé une OPA amicale sur son compatriote AVG, tandis qu'Intel a cédé la majorité des parts de sa branche Security (ex McAfee) à un fonds d'investissement pour un peu plus de 3 milliards de dollars.\nSymantec veut se diversifier\nSymantec aussi se lance dans les grandes manœuvres et vient d'annoncer son intention de racheter LifeLock. Il s'agit d'une entreprise spécialisée dans la protection contre l'usurpation d'identité et qui compte actuellement plus de 4 millions de clients à travers le monde.\nLe service permet à ses clients américains, moyennant un abonnement mensuel, d'être avertis de l'ouverture de comptes bancaires en leur nom ou le remplacement de leurs documents d'identité en cas de perte. Parmi ses faits d'armes, on se souviendra aussi d'une sanction de 100 millions de dollars prononcée par les autorités fédérales américaines, pour une affaire de publicité trompeuse.\nPour Symantec, l'objectif ici est d'entrer sur un nouveau marché estimé à 10 milliards de dollars et pouvant concerner plus de 80 millions de personnes rien qu'aux États-Unis, sans avoir à développer sa propre solution. Il s'agit également d'un relais de croissance tout trouvé pour le spécialiste des antivirus, dont les ventes s'érodent lentement (-9 % entre 2015 et 2016), en même temps que le marché du PC.\nUne opération aisément financée\nL'offre de Symantec prend la forme d'une OPA proposant 24 dollars pour chacune des actions Lifelock actuellement en circulation, soit une prime de 16 % par rapport au dernier cours connu pour l'entreprise, ou un montant total de 2,3 milliards de dollars.\nPour financer cet achat, Symantec se reposera en partie sur ses réserves de liquidités (5,6 milliards de dollars au 30 octobre), et en souscrivant à un nouvel emprunt, à hauteur de 750 millions de dollars. Celui-ci doit également servir à l'entreprise de gonfler son programme de rachat d'actions de 800 millions de dollars à 1,3 milliard, d'ici les six prochains mois. L'opération est bien évidemment soumise à l'accord des autorités de la concurrence concernées et à l'accord des actionnaires de LifeLock, mais sur ce point les dirigeants sont déjà tombés d'accord, ce qui devrait faciliter la manœuvre.


indu CPAM grrrrr - Page 3\npar laurent Gretcha le Mar 27 Jan 2015 - 11:05\nEncore plus bizarre, je comprends de moins en moins... parce que même si le logiciel avait fait des c...ies, si les Caisses avaient payé deux fois les mêmes factures (donc deux fois les mêmes séances etc) c'est eux qui se seraient trompés. Ils n'auraient sûrement pas à te demander des indemnités...\nEn plus au début tu parlais d'indus, il me semble. Et là ce sont des indemnités?\npar Evi le Mar 27 Jan 2015 - 11:10\nMais pourquoi parlez-vous de logiciel alors qu'on parle de rempla et de FDS papier ?\nMoi j'ai compris que comme la caisse avait dû bosser en double parce qu'erreurs de FDS, elle réclamait des indemnités pour préjudice moral en gros...\npar Bout's le Mar 27 Jan 2015 - 11:12\nJe n'avais pas l'impression qu'ils me demandaient le trop-perçu - je n'ai pas le courrier initial sous les yeux, je vérifierai. Dans celui reçu hier, ils disent : "Ces soins ont été remboursés aux assurés mais l’article L133-4 du code de la sécurité sociale permet à mon organisme de récupérer les indus auprès du professionnel de santé émetteur des facturations, que l’assuré ait bénéficié ou non de l’avance des frais."\nPar contre, Alain, ce ne sont pas des factures télétransmises puisque c'est ma remplaçante qui les a éditées et que les remplaçants n'ont pas le droit de télétransmettre ... ce sont des feuilles de soins.\nJ'ai regardé dans les tableaux que m'a fournis ma remplaçante : les factures n'ont été comptées qu'une seule fois, je pense plutôt qu'elle a ré-imprimé les fds (si ça se trouve, à la demande du patient) et qu'elles ont été déposées deux fois auprès de la sécu.\nPas moyen de joindre ma remplaçante pour le moment, elle est dans un endroit où il n'y a pas d'accès internet.\npar Alain Alvo le Mar 27 Jan 2015 - 11:15\nOk Bout's ! je me suis fait avoir par cette phrase et par le terme transmise que j'ai mal interprété: "les feuilles de soins qui ont été transmises sont deux fois la même facture"\npar Alain Alvo le Mar 27 Jan 2015 - 11:21\nD'autre part, je pense que la Sécu veut récupérer les indus mais qu'il ne s'agit pas d'indemnités pour préjudice subi (à ma connaissance, une telle procédure, de la part de la CPAM n'existe pas)\npar laurent Gretcha le Mar 27 Jan 2015 - 11:21\nC'est différent en effet.\nDonc la Caisse te demanderait de rattraper ce qu'on peut considérer comme une erreur de leur part? En effet imprimer deux fois la même feuille de soins n'est pas une escroquerie, tant que les dates etc ne sont pas falsifiées...\nPour moi dès qu'il y a un souci de ce type, je vois avec la CPD... A priori les représentant-e-s des Caisses qui y siègent sont plus souvent arrangeant-e-s et ouvert-e-s que certain-e-s qui officient aux guichets ou dans les bureaux...\npar propylene le Mar 27 Jan 2015 - 11:49\npar Bout's le Mar 27 Jan 2015 - 12:48\nDu coup, je trouve ça un peu abusé car :\n- ben c'est pas ma faute :-)\n- s'il s'agit de trop-versé aux patients, pourquoi ne pas aller les récupérer directement auprès des patients ?\n- des infos que j'ai pu récolter jusqu'à présent, 3 patients sont concernés : pour deux d'entre eux, les factures ont été imprimées deux fois et envoyées deux fois à la sécu donc. Même si ma remplaçante n'a pas écrit "duplicata", le n° de facture est le même donc on peut se douter que c'est une facture déjà traitée.\nPour le dernier, il y a effectivement une séance facturée deux fois : erreur de date ? doublon réel ? peut-être. L'indu à rembourser serait dans ce cas bcp moins élevé en tout cas.\n- Dans tous les cas, rien ne prouve que l'erreur vienne de ma remplaçante, comme je disais plus haut c'est peut-être le patient qui a demandé un double. D'autant que dans ce que la sécu a reçu, il y a une fois la fds n°222 ; et le second envoi comporte la fds n°222 + un justificatif mutuelle ... Le patient ne se serait-il pas trompé en envoyant le tout à la sécu et non l'un à la sécu et l'autre à sa mutuelle ?\nBref, j'ai contacté la CPD, j'espère avoir un retour rapidement. Personne n'a jamais été dans cette situation ??\npar propylene le Mar 27 Jan 2015 - 14:28\nIl y a de toute façon un problème: on n'a pas à faire 2 feuilles de soins pour le même acte.\nLa mutuelle est activée par la feuille reçue par la sécu.\nPourquoi la remplaçante a fait 2 feuilles?\npar Bout's le Mar 27 Jan 2015 - 14:33\nJe ne sais pas ! je ne peux que supposer :\n- erreur de ma remplaçante - c'est possible ;\n- pour X raison, le patient a demandé un double (lenteur des remboursements, ou la mutuelle lui a demandé un envoi direct ?)\npar veronique hortet le Mer 28 Jan 2015 - 9:42\nEffectivement, il semblerait qu'aux yeux de la Sécu, la titulaire reste responsable des actes effectués par sa remplaçante.\nVivement que les remplaçants aient leur propre carte CPS, ils deviendraient responsables de leurs actes, à ce moment-là ! Mais celà ne semble pas pour tout de suite !\npar Bout's le Mer 28 Jan 2015 - 11:17\nJ'ai le courrier initial sous les yeux : c'est bien un remboursement d'indus - désolée pour le malentendu créé !\nLe patient aurait donc bien perçu (à tort) des remboursements en double, je vais leur demander d'aller plutôt chercher les sous chez lui que chez moi :-)\npar Alain Alvo le Mer 28 Jan 2015 - 11:46\nBout's a écrit: J'ai le courrier initial sous les yeux : c'est bien un remboursement d'indus - désolée pour le malentendu créé !\nTu peux toujours essayer mais l'article L133-4 dit que c'est au praticien que les indus sont demandés par la CPAM...\nVoici le lien vers l'article en question : [Vous devez être inscrit et connecté pour voir ce lien]\npar Bout's le Mer 28 Jan 2015 - 11:51\npourtant j'ai souvenir de courriers reçus à titre perso où la sécu disaient qu'ils feraient une retenue sur des remboursements ultérieurs ... je fabule ??\npar Alain Alvo le Mer 28 Jan 2015 - 12:00\nNon, tu ne fabules pas : Dans ce cas, il s'agit des remboursements en tiers payant ; ils sont donc retenus "sur" le praticien...\npar Bout's le Mer 28 Jan 2015 - 12:16\nnon, non je parlais à titre perso :\nmoi, Bout's, patiente, a reçu par erreur deux remboursements pour le même acte... il me semblait que la sécu avait pu faire des retenues sur des remboursements ultérieurs.\npar Alain Alvo le Mer 28 Jan 2015 - 12:24\nOui, si l'erreur émanait de la sécu elle-même car dans ce cas aucun praticien n'est "en faute".\nAs-tu lu l'article L133-4 ? Il est très clair.\nAttention, je ne porte aucun jugement sur le bien fondé ou pas de cet article ; je le cite et en donne le lien car c'est sur lui que la CPAM s'appuie.


Fournisseurs Secteur Handicap EA - ESAT - TIH\nPrestations Solutions inclusives\nPartenaires officiels HandiHA 2019\nDécouvrez la présentation du salon HandiHA : 2ème édition nationale du 1er au 15 décembre 2020\nCo-organisé par HANDECO et Groupe TalentsHandicap, le salon HandiHA revient pour une deuxième édition, toujours 100% en ligne, pour fournir une opportunité unique de rencontres et d'échanges entre entreprises et fournisseurs EA-ESAT et TIH.\nAvec HandiHA, développons les achats solidaires pour contribuer à l'emploi des personnes en situation de handicap\nPromouvoir les solutions et l’intérêt socioéconomique des achats solidaires\nFaciliter le contact entre les entreprises et fournisseurs qualifiés\nValoriser les actions, les attentes et les bonnes pratiques des entreprises engagées\nS’informer sur les principaux dispositifs et leviers : CDD Tremplin, cotraitance, EATT...\nles services achats quelle que soit leur maturité sur ce sujet\nles prescripteurs internes dans toutes les directions métiers\nles prestataires ordinaires pour les impliquer à travers la cotraitance\nS’informer, mobiliser, sourcer, échanger, sensibiliser.\nHandiHA est l'opportunité idéale pour s'informer sur les achats solidaires et les solutions inclusives comme pour identifier de nouveaux partenaires. C’est aussi un temps fort pour mobiliser en interne autour de la question de l’emploi des personnes en situation de handicap.\nSourcer et identifier des fournisseurs et prestataires qualifiés dans de nombreux secteurs\nAcculturer en interne aux achats responsables, et aux pratiques inclusives\nSensibiliser et mobiliser acheteurs et directions métiers, partout en France\nTrouver des solutions pour s’engager dans une démarche plus inclusive\nÉchanger entre acteurs économiques du secteur\nHandiHA est l'opportunité idéale pour présenter vos expertises et solutions et élargir vos perspectives commerciales.\nPrésenter vos solutions, expertises et références\nGagner en visibilité et générer de nouveaux contacts\nIdentifier les besoins des donneurs d’ordre\nRepérer les opportunités de business\nDu 1er au 15 décembre 2020, sans se déplacer, simplement depuis un ordinateur, une tablette ou un smartphone, HandiHA.com permet de visiter les stands virtuels des exposants et donne accès à une programmation variée et à des rencontres de qualité.\nPendant ces 2 semaines, le déroulement du salon en ligne HandiHA.com fait gagner du temps et offre de nombreuses possibilités, sans déplacements inutiles et avec une grande flexibilité d’agenda :\nParticipation en ligne aux conférences et animations du salon : formations, information, partage d’expérience, bonnes pratiques, erreurs à éviter…\nNouveau : les parcours personnalisés :\nDans un but d'efficacité, l'équipe de HandiHA a développé une série de parcours personnalisés adaptés aux profils et aux attentes de ses participants.\nQue vous soyez un acheteur expérimenté à la recherche des dernières innovations du secteur, en charge d'une mission handicap désireux d'anticiper sur les évolutions à venir ou un responsable de site soucieux d'accélérer la mise en place d'une démarche plus inclusive,\nun parcours personnalisé clef en main\ncomposé de conférences, visites de stands, rencontres, formation, etc...\noptimisera votre temps en répondant parfaitement à vos attentes\nVillage fournisseurs des secteurs protégé / adapté\nVillage des partenaires officiels et des entreprises inclusives\nPlace de marché et espace cotraitance\nVillage des prestataires proposant des solutions inclusives\nVISITER OU EXPOSER ?\nTout professionnel des achats, tout prescripteur ou tout dirigeant d'entreprise peut avoir intérêt à visiter le salon en ligne HandiHA.com (donneurs d’ordres, directions métiers, prescripteurs internes, prestataires du milieu ordinaire ouverts à la cotraitance, experts…). Il suffit de vous inscrire et de vous laisser guider, grâce au grand niveau d'accompagnement qui vous est offert sur le salon.\nPrestataires et donneurs d'ordres ont tous deux intérêt à exposer sur le salon en ligne HandiHA.com . Cela vous permet de disposer d’un stand virtuel 3D et d'être visibles par tous les visiteurs du salon. Si vous êtes un donneur d'ordres exposant, vous aurez accès à un annuaire de plus de 3000 prestataires EA, ESAT et TIH, et vous aurez accès à de nombreux services et privilèges. Si vous êtes un prestataire exposant (EA, ESAT ou TIH), tout visiteur du salon pourra découvrir vos services et vous contacter. ( En effet, les visiteurs n'ont pas accès aux prestataires visiteurs EA, ESAT et TIH qui n'ont pas de stand)\nAbonnez-vous à la Newsletter du salon!\nNous vous rappelons les dates du salon et de ses conférences et animations, et nous vous envoyons les actualités et les informations utiles du salon en ligne HandiHA.com\nLundi 1er décembre 2020\nOuverture de la 2ème édition du Salon HandiHA\nLe programme quotidien sera annoncé prochainement\nLes Temps forts de HandiHA\nLe salon sera rythmé par plusieurs temps forts qui seront annoncés prochainement


Le Baiser – Album – Indoprisme\nAlbums, Le Baiser (1990)\nDate: 15 janvier 2017Author: Clément 1 Commentaire\nLes années 80 sont terminées et avec, une décennie généreuse pour Indochine. De nouveaux genres de musique émergent en France, portés par des médias qui suivent le vent qui tourne et embarquent le grand public dans ce revirement. Les eighties se démodent rapidement et par effet de syllogisme, Indochine est délaissé avec eux. Ajoutons-y le départ de Dimitri Bodiansky, qui doit se mettre au vert après dix d’activité intense. Et la célèbre parodie des Inconnus finit d’accomplir le méfait ! Malgré la déconfiture un reste de présence médiatique et surtout le noyau de fans fidèles permet au groupe devenu trio de garder le cap, qui prépare un nouvel opus pour succéder au dépaysant 7000 danses. Entre deux disques techno sort dans les bacs Le Baiser, et trouvera tout de même 200’000 preneurs.\nLe Baiser est un album pur, authentique, composé de trouvailles acoustiques qui s’éloignent nettement de la new wave des années 80. La chanson éponyme sortie le mois précédent en single le présageait, les autres chansons de l’album le confirment. More est un exemple criant de ce nouveau virage artistique, avec son intro exotico-orientale et mystérieuse, cette mélodie-voix puissante, cette atmosphère ensorcelante et ces paroles abordant le thème de la drogue. La qualité d’un tel morceau est frappante et le travail fourni est remarquable, tant au niveau de la composition que dans le texte. A ce titre, Tant de Poussière est sublime. Ce plaidoyer contre la guerre porte une voix déchirante, teintée de grâce et d’espoir, soutenue par des touches de synthé justement dosées. La délicatesse dans la force du message, voilà la vertu des chansons du Baiser. D’autres sont plus légères, comme la féerique La Colline des Roses, ou la burlesque Soudain l’Eté Dernier, Je Suppose. Ce titre a la démarche étonnante de comparer la vision d’une plage en été aux déboires d’une société toujours en mouvement, avec l’absurdité comme ligne de conduite inassumée, le tout sur une musique toute excitée. Des compositions aussi pêchues, Dominik en a concocté plusieurs pour l’album, dont deux appelées à sortir en single, Des Fleurs pour Salinger et Punishment Park, deux chansons devenues emblématiques. Stéphane quant à lui honore l’album d’un instrumental court mais enjoué, Persane Theme. Un instru tout à fait dans le ton de cet album accompli. Le son bien qu’encore typé années 80 profite de l’allure épurée du Baiser pour donner un ton inédit à la musique d’Indochine, à profiter davantage sur les supports originaux.\nSi Nicola s’est appliqué dans l’écriture de 7000 danses (ainsi que dans la pochette faite d’un assemblage de tissus dont il est l’auteur), Le Baiser révèle une implication forte de ses sentiments du moment. Des échappées de sa vie autant intimes que culturels, comme jamais il n’en avait tant fait le témoignage auparavant. Des textes assumés et très soignés, élégamment posés sur une musique noble.\nLes singles du Baiser\nLe début des années, 90, c’est aussi le renouvellement des supports physiques, avec l’arrivée des CD et K7 audio, entre autres. Et pour rajouter encore du piment, Le Baiser se prête à l’exercice de l’édition limitée, qui offre à ses heureux acheteurs quelques bonus et un plus bel emballage pour briller plus fort dans la collection !\nConcrètement, l’album se décline en LP, CD et K7. L’édition limitée du LP et CD ajoute à la pochette un fourreau aux lettres découpées, comme visible sur la photo. Le livret est également enrichi de papiers calques intercalés entre les pages affichant les membres du groupe. Bien avant La République des Meteors et Black City Parade, Le Baiser a aussi été emballé dans une luxueuse boîte promo incluant l’album en édition fourreau, accompagné du Maxi CD Le Baiser, d’une VHS contenant le clip et d’un livret avec biographie et photos. Un bijou pour tout collectionneur !\nPrécédent Article précédent : Le Baiser – Single\nSuivant Article Suivant: College Boy – Single\nUn commentaire sur « Le Baiser – Album »\n26 avril 2018 à 4:39\nL’évidence même. Dominik était et restera le meilleur compositeur d’Indo. Tout dans cet album est varié, ingénieux et subtile. Une tonalité pop qui parle dès les premières notes. Aucun déchet, juste une musique qui va droit au coeur aidée en ceci par des textes matures et une voix posée, impregnée de mille et une émotions. Le meilleur album ?..


Les 10 Meilleurs Skatepark à Maison-Roland (2021) - Le Petit Moutard\nSkatepark à Maison-Roland\nEnvie de faire du roller ou du skateboard avec vos enfants près de à Maison-Roland? Retrouvez les dernières pistes de skate, skatepark et roller park, aires de skate ou de roller suggérés. Proche de chez vous et de à Maison-Roland, vous y trouverez pistes spéciales, engins et modules... Pour trouver d'autres activités pour enfants près de chez vous, faites une recherche avec notre outil de recherche d'activités pour enfants. Retrouver notre outil dédié à la recherche de lieux d'activités pour enfants ici\nÀ l’heure ou vos moutards s’intéressent à la trottinette, au vélo, rollers, skateboard, rien ne vaut une virée au skatepark de votre ville à Maison-Rolandcar c’est un peu le paradis des enfants !\nVotre moutard ne maîtrise pas encore très bien le skateboard ? Sachez qu’il existe près de à Maison-Roland des stages pour mettre votre enfant au skate le temps d’un stage. Ce stage initiera puis perfectionnera votre moutard à ce sport de glisse tout en s’amusant. Il bénéficiera ainsi d’un encadrement par des professionnels et apprendra cette nouvelle activité en toute sécurité.\nRetrouvez les dernières pistes de skate, skatepark et rollerpark, aires de skate proche de à Maison-Roland. Retrouvez également d'autres activités pour enfants près de à Maison-Roland en faisant une recherche avec notre outil de recherche d'activités pour enfants.


Rasn :: Inventaire des metiers\nInventaire des metiers\nPosté le: Ven 11 Déc 2009 - 21:29 Sujet du message: Inventaire des metiers\nVoici un petit tutorial pour faciliter le travail. En fabriquant des objets, vous pourrez vous equiper et surtout vous faire de la tune!!!!\nAvant de rentrer dans le vif du sujet, vous devez savoir que vous aurez enormement de mal à faire up ( monter) un métier jusqu'au level 55.\nDans ce jeu, vous pouvez apprendre tous les metiers quelque soit votre classe. Evidemment certains peuvent vous etre plus utiles que d'autres. (Par exemple un mage "devrait" plutot devenir couturier pour pouvoir s'habiller gratuitement ou devenir Hebroriste plutot que d'etre Fabricants d'Armures ). Mais si vous voulez en faire plusieurs, libre à vous...\nPour pouvoir pratiquer un métier il vous faut deja récolter des mats (matériaux), et acheter ou looter (gagner) des recettes. Les recettes de base s'achete chez les PNJ (Personnages Non Joueur).\nTous les types de RECOLTES et les METIERS peuvent etre appris chez des Maitre artisans présent dans beaucoup de villes.\nVous pouvez récolter 3 types de mats en utilisant une des 3 competénces RECOLTE:\n> Herboristerie : Pour récolter des HERBES\n> Minage : Pour récolter du MINERAI\n> Bucheronnage : Pour récolter du BOIS\nVous devez apprendre les 3! Mais attention vous ne pourrez en up qu'un seul au dessus du level 50. Choisissez celui qui vous sera le plus utile...\nChaque fois que vous recolterez un de ces mat votre niveau de competence augmentera et vous pourrez ainsi monter en level. Vous pouvez verifier à tout moment votre niveau en appuyant sur Y. Tout les 10 levels, vous devrez retourner voir vos Maitres artisans pour pouvoir continuer à progresser.\nVoici les METIERS Disponibles:\n> Alchimie: Vous permet de fabriquer diverses potions tres utiles.\n> Forge: Fabrication d'armes en métal (Haches 1 ou 2 mains, Epees 1 ou 2 mains, Dague,Boucliers...);\n> Fabrication d'armures: Vous permet de fabriquer des armures en métal ou en cuir.\n> Cuisine: Préparez vous de bons ptits plats ( Burritos, Tarte aux fruits de mer...) pour vous donner des bonus tres sympas.\n> Couturier: Vous permet de fabriquer des vétements en tissu.\n> Ebenisterie: Fabrication d'armes en bois (Bâton, Baguette, Arc...).\nVous pouvez tous les apprendre ou même un seul, mais prenez en au moins et developper le bien!\nPour savoir ce que vous ou une autre classe peuvent porter comme types d'armes et armures, reportez vous au detail des classes ici : http://www.runesofmagic.com/fr/classes.html.\nPosté le: Jeu 8 Avr 2010 - 11:30 Sujet du message: Inventaire des metiers\nC'est tous les 20 levels qu'on doit aller voir le trainer pour les ressources\nPosté le: Aujourd’hui à 18:13 Sujet du message: Inventaire des metiers


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Découvrons Erwan Garel, cuisinier du KM3 – CENTURY 21 Raspail – Agence immobilière à IVRY SUR SEINE\nDécouvrons Erwan Garel, cuisinier du KM3\nA la découverte des commerçants d'Ivry sur Seine.\nPour le second volet de cette rubrique, j'ai rencontré Erwan Garel, le chef de cuisine du restaurant KM3. Faisons connaissance avec ce passionné de gastronomie.\nSa passion pour son métier remonte à loin puisque c'est à l'âge de 6 ans qu'Erwan a décidé qu'il serait cuisinier. On peut dire qu'il a réussi dans son métier, il a en autres participé à l'obtention de la 2è étoile de la maison Drouant à Paris 2è. Il a ensuite rejoint les rangs du restaurant Sormani, seul étoilé Italien. Et à seulement 24 ans il est devenu CHEF au Bellini, Paris 16è.\nDepuis octobre 2012, il officie au KM3 avec son ami Benjamin Dague, propriétaire du dit restaurant.\nErwan Garel est tombé amoureux de cet endroit au 1er regard, en effet le KM3 est un lieu au cadre atypique aux allures de loft avec une belle terrasse. Un espace vaste et coloré où peut s'exprimer toute la créativité et le talent de ce sympathique et talentueux chef. A l'image de ce quartier d'Ivry sur Seine qui regorge d'artistes et d'architectes. Ce lieu se veut un mélange d'art et de gastronomie.\nCe restaurant fonctionne avec un concept particulier de carte : chaque jour un tiers de la carte est modifié. On y travaille que des produits de qualité et ultra frais, en privilégiant les produits français. Erwan choisit les produits le soir avec ses fournisseurs et décide de la carte le matin, selon l'inspiration.\nErwan vient d'être intronisé dans les Disciples d'Escoffier, association de cuisiniers et de gastronomes prônant la défense et le partage de la gastronomie et son évolution.\nUne sélection de plats en direct du KM3 :\nJambon Ibaiona de chez Eric Ospital\nBar sauvage accompagné de petits légumes à la lavande.\nRisotto de homard bleu (Breton)\nCafé gourmand en 4 temps\nEt tout cela fait maison, avec passion.\nEn septembre, il sera chef référent à la foire de Corbeil Essonnes.\nErwan présente une émission de Web TV avec l'animateur Christophe Devé sur CanalGourmandises.com.\n"Dans la Cuisine d'Erwan" est tournée dans le décor du KM3, le duo y présente la réalisation de recettes simples, du fait maison avec des produits de qualité selon la cuisine d'Erwan Garel.\nExposition permanente sur les murs du restaurant. Les artistes s'y succèdent et y restent environ 2 mois. Vous pourrez y découvrir des artistes connus ou en devenir (Erwin Dazelle peintre basque, Viswanadhan artiste Ivryen, …)\nUne soirée Jazz est organisée chaque mois avec le conservatoire d'Ivry / Vitry.\nUne cuisine de qualité, des assiettes bien garnies. Le KM3 est notre lieu favori pour déjeuner lorsque l'on a un peu de temps et que l'on a un bel événement à fêter.\nErwan est une personne abordable et fort sympathique, il aime transmettre sa passion d'une autre idée de la restauration.\nDe plus ce restaurant se situe dans le quartier Ivry Port qui est en plein développement avec le projet Ivry Confluences (en savoir plus)\n"Venez nous rencontrer et vous régaler." Erwan Garel\nRestaurant KM3 : 107 rue Molière - 94200 Ivry sur Seine\nTel 01 43 90 87 79\nRER C Ivry sur Seine ou Métro Ligne 7 Pierre et Marie Curie\nProche du centre commercial Quai d'Ivry\nA seulement 3 Km de la gare d'Austerlitz\nA suivre sur Facebook "Restaurant KM3"\nVous avez des suggestions pour les prochains reportages ?\nOu même des idées de rubriques, n'hésitez pas à me les communiquer.