2014.05.20_OECD-ECLAC-PSE Forum_miotti by OECD_Inclusivegrowth 412 views\n« Produire et répartir » est l’enjeu majeur de l’existence humaine sous le capitalisme. Le capital, s’il est une propriété privée, ne peut s’affranchir d’une responsabilité sociale et éthique (une sorte de justice et équité). Le développement du capital doit se plier aux exigences et aux principes moraux. Le problème majeur du capitalisme est la répartition; la répartition a souvent été la question épineuse à laquelle les économistes n’apportaient pas de réponse aussi concise. Tocqueville, figure emblématique du libéralisme écrivit en 1856 : « la répartition la plus égale des biens et des droits dans ce monde est le plus grand objet que doivent se proposer ceux qui mènent les affaires humaines ». De même, le capitalisme n’a selon Cornelius Castoriadis pu se développer que grâce à un terreau fertile de principes moraux mais pas seulement. Le droit y contribue en tant que canalisateur de principes moraux qui s’érigent en lois. Sen parle de l’économie en tant que science morale.\nWassim Ben Naoua , ingénieur d'affaires chez Confidentiel at ingénieur d'affaires\n1. Master Économie Internationale, Gouvernance et Développement Semestre 1 Abdelhamid EL BOUHADI Abdelkader EL KHIDER Université Cadi Ayyad Faculté des Sciences Juridiques, Économiques et Sociales, Marrakech Département de Sciences Economiques Éthique et gouvernance\n2. Section1 : Notions d’éthique, de morale et de gouvernance : fondements et champs d’application Section 2 : Notions de légalité et de légitimité Section 3 : L’éthique en finance Section 4 : L’éthique dans les relations économiques et c o commerciales internationales : commerce équitable, i n investissement socialement et éthiquement responsable, lutte co conte la pauvreté, environnement et développement durable… Section 1 : Gouvernance, gouvernance publique et gouvernance privée Section 2 : Principes de la corporate governance: de la gouvernance actionnariale à la gouvernance partenariale Section 3 : Etude de cas 1: gouvernance et asymétries informationnelles; Section 4: Etude de cas 1: gouvernance, croissance et développement Chapitre 1 : Morale, Ethique et gouvernance en Economie et Finance Chapitre 2 : Gouvernance des institutions PlanPlan\n3. Introduction : « ProduireProduire et répartirrépartir » est l’enjeu majeur de l’existence humaine sous le capitalisme. Le capital, s’il est une propriété privée, ne peut s’affranchir d’une responsabilité sociale et éthique (une sorte de justice et équité). Le développement du capital doit se plier aux exigences et aux principes moraux. Le problème majeur du capitalisme est la répartition; la répartition a souvent été la question épineuse à laquelle les économistes n’apportaient pas de réponse aussi concise. Tocqueville, figure emblématique du libéralisme écrivit en 1856: « la répartition la plus égale des biens et des droits dans ce monde est le plus grand objet que doivent se proposer ceux qui mènent les affaires humaines ». De même, le capitalisme n’a selon Castoriadis pu se développer que grâce à un terreau fertile de principes moraux. Sen parle de l’économie en tant que science morale.\n4. Chapitre 1 : Morale, Ethique et gouvernance en Economie et Finance\n5. Section1 : Notion d’éthique, de morale et de gouvernance Nulle confusion n'est plus grossière, ni plus courante, que celle existant entre l'éthique et la morale. Dans le langage courant, on utilise indifféremment les deux concepts de l'éthique et de la morale pour désigner ce qu'il serait « bien » ou « mieux » de faire. Or, il est deux sens très contingents, voire complètement différents. Le sens commun de ce deux concepts est le « bien agir » ou « bien se comporter » au nom d’un « idéal », d’un « référent social ou religieux », d’une norme ou d’un standard social. Mais, le sens qui les différencie demeure dans la manière de « bien agir ». Éthique: agir comme une préférence individuelle (ordre de préférence), à un moment donné, car les conséquences de cette action sont meilleures que celles de toute autre action possible. (exemple: les lois bioéthiques). Morale: agir comme une obligation car ne pas agir ainsi serait « mal » agir.\n6. L'éthique est donc un concept relatif (l’action dépend de l’individu et du temps) et contingent (circonstances). Le second cas correspond à la morale, c'est-à-dire au devoir constant de tout individu. Il y est question, non pas de valeur relative et contingente, mais de Bien et de Mal, c'est-à-dire d'un critère de valeur absolu et obligatoire, lequel devrait être suivi par tout individu, constamment, quelles que soient les circonstances. La morale signifie qu'il peut y avoir, parmi les lignes de conduite ouvertes à un individu à un moment donné, certaines qui lui soient obligées, et d'autres qui lui soient interdites, non pas en raison de la valeur relative qu'il leur donne, mais du fait qu'elles soient en elles- mêmes Bien et Mal.\n7. Il est courant de se moquer de ceux qui croient « encore » au Bien et au Mal. Ce qui est en jeu, pourtant, dans cette distinction, ce n'est pas seulement lala moralemorale, mais aussi lele droitdroit. Car ils sont la même chose. Comme on l'a vu, le concept de droit implique que certains types d'action soient illégitimes (et les autres seulement légitimes). Mais c'est pareil que de parler de « légitimitélégitimité et d'illégitimitéd'illégitimité » ou de BienBien et de MalMal.\n8. Ainsi donc, la morale étant la même chose que le droit, le devoir constant de tout individu consiste simplement à ne pas violer le droit fondamental d'autrui, dans aucune de ses manifestations. Et ce droit fondamental de tout individu est, dans chacune de ses manifestations, celui de vivre sa propre vie en fonction de ses propres valeurs, c'est-à-dire comme il le préfère. Préférence veut dire liberté et liberté veut dire selon les termes de Sen libération des individus en termes de capabilités (doings and beings). « La morale est le devoir qu'a tout individu de respecter toujours la liberté éthique de tout autre. Ou, ce qui est la même chose, elle est le respect de la propriété privée au sens large y compris l’intégrité physique et morale. »\n9. Comme on le sait, en effet, les éthiques individuelles ne sont compatibles que dans la mesure où la liberté de chacun est pleine et entière pour ce qui concerne l'emploi de ses propriétés privées, donc nulle pour ce qui concerne l'emploi des propriétés privées de tout autre. Les questions de morale se réduisent donc toujours à des questions de droit. Elles ne portent jamais sur les fins, qui relèvent de l'éthique, mais uniquement sur les moyens. La question est toujours: qui est propriétaire de quoi? Ainsi, contrairement à ce que l'on pense couramment, le relativisme éthique n'implique pas du tout le relativisme moral. C'est l'inverse qui est vrai. D'un point de vue purement logique, dire que toute valeur est relative à la préférence individuelle, c'est dire que cette dernière est un critère de valeur absolu. C'est dire que toute valeur provient d'elle, qu'elle est la source de toutes les valeurs, et a donc elle-même une valeur absolue.\n10. La gouvernance est un concept large, elle concerne autant le secteur privé que le domaine public, elle peut être vue comme un résultat ou bien comme un processus. Ainsi, en ce qui concerne le secteur privé, c’est-à-dire les entreprises et les organisations, on utilisera plutôt le terme de gouvernance d’entreprise ou de corporate governance qui désigne un système permettant à l’entreprise de gérer ses affaires non seulement de façon efficace mais également en respectant certaines recommandations éthiques.\n11. La notion d’éthique apparaît explicitement au sein même de la définition de la gouvernance d’entreprise, ce qui indique l’importance de celle-ci en tant que composante d’une bonne gouvernance. Au niveau du secteur public, comprenant l’Etat et les administrations, on parlera de gouvernance publique qui signifie l’interaction des gouvernements avec les citoyens et groupes de la société civile dans un cadre institutionnel transparent et efficace pour la promotion de bien- être social et économique. La notion de transparence est, par conséquent, cette autre composante essentielle pour l’obtention d’une bonne gouvernance.\n12. L’éthique et la transparence sont les deux piliers de la bonne gouvernance. On définit la bonne gouvernance comme un processus, celle-ci « aide à renforcer la démocratie et les droits de l’homme, à promouvoir la prospérité et la cohésion sociale, à réduire la pauvreté, à soutenir la protection de l’environnement et l’utilisation des ressources naturelles et à renforcer la confiance publique dans l’action et l’administration de l’Etat » (OCDE, 2007). En revanche, si l’on définit la bonne gouvernance comme un résultat, on dira que celle-ci est la conséquence des comportements et des actions privées volontaires, conçus dans le cadre des institutions légitimes, transparentes et efficaces qui, notamment au sein des entreprises, sont menées par les individus contribuant à l’amélioration de la transparence de la divulgation des informations (aux parties prenantes) et de la qualité des dirigeants. En ce qui concerne l’Etat, la gouvernance comprend les traditions et les institutions par lesquelles l’autorité dans un pays est exercée.\n13. Au niveau de la sphère privée, les entreprises se doivent d’établir des codes éthiques, de déontologie et de bonne gouvernance consistant à indiquer le rôle et la composition du comité d’entreprise, les relations avec les actionnaires (minoritaires en particulier) et la direction, la divulgation des résultats de l’entreprise (l’information financière) ainsi que la sélection, la rémunération et la démission, si la situation financière l’exige, de l’équipe dirigeante. De même, il faut prévoir et appliquer un certain nombre de contre-pouvoirs et de principes liés au contrôle interne et surtout externe (l’audit). En effet, l’audit est « un mécanisme incitant ou obligeant le ou les individus à qui une responsabilité a été déléguée à agir conformément aux intérêts des partenaires de l’organisation » (CHARREAUX, G.).\n14. L’audit est donc une procédure du contrôle externe consistant à vérifier la transparence des comptes (états financiers) de l’organisation favorisant le bien- être des principaux détenteurs d’intérêts de l’entreprise. De même, les dirigeants des entreprises doivent contribuer à l’intérêt général en tenant compte de l’impact de leur décision au niveau de la société, tout en permettant la réalisation des profits et le maintien de la pérennité de l’entreprise. Ces derniers peuvent être regroupés en nos deux piliers : l’éthique et la transparence. Ainsi, protéger le droit des actionnaires, les traiter équitablement, respecter les autres partenaires de l’entreprise (salariés, consommateurs, fournisseurs, banques) et responsabiliser la direction, relèvent de la composante éthique. Divulguer les vraies informations à tous les partenaires de l’entreprise concerne la composante transparence.\n15. Au niveau de la sphère publique, obtenir une bonne gouvernance publique (efficacité des services publics ; des lois et des réglementations, cohérence de la formulation des politiques économiques et sociales ; l’éthique et la bonne conduite) nécessite de promouvoir les bonnes pratiques qui renforcent l’efficacité des institutions démocratiques. A ce propos, l’OCDE (2003) estime que la transparence du secteur public est le résultat de politiques, institutions et pratiques canalisant les informations de telle sorte qu’elles servent à rendre les politiques publiques plus accessibles, à augmenter l’efficacité des processus politiques et à réduire l’incertitude en matière de politique. Parvenir à de tels résultats nécessite au préalable une bonne communication entre le gouvernement et les autres parties concernées mais dépend également des institutions et de la culture propres à chaque pays.\n16. Toutefois, la manière dont l’information est véhiculée entre l’Etat et les administrés est étroitement liée aux institutions, cultures et modes de vie nationaux, comme le montre l’OCDE à travers une étude menée sur le Danemark (OCDE, 2000) et une autre relative aux Etats-Unis (OCDE, 1999). L’examen du Danemark montre comment le contexte historique, les valeurs nationales et la mondialisation ont convergé pour aboutir à la création d’une double structure de réglementation. Cette dernière consiste d’une part en un dispositif codifié et transparent et, d’autre part, à un second dispositif, coexistant avec le premier, qui repose principalement sur des accords informels et des contrats privés et relativement peu sur le cadre juridique officiel. Cela se traduit par une préférence pour une réglementation consensuelle du comportement des entreprises et des individus. Par contre, aux Etats-Unis, le mode réglementaire, reposant sur des valeurs profondément ancrées sur la liberté économique, découle d’un contexte marqué par un certain juridisme (les individus ont l’habitude d’intenter un procès pour résoudre leurs difficultés).\n17. Section 2 : Notions de légalité et de légitimité\n18. « La forme aujourd’hui la plus courante de la légitimité, c’est la foi dans la légalité ». Max Weber. « Les hommes s’honorent en se prosternant devant la loi car, ainsi, ils se libèrent de devoir s’agenouiller devant les tyrans ». Préambule de la constitution argentine, 1853. « le législateur est entraîné souvent de façon incohérente par des courants inverses. Selon les intérêts des forces dominantes au pouvoir, il réglemente des situations et il en déréglemente d’autres; il criminalise des comportements et il en décriminalise d’autres ». Brissette, 1989.\n19. Il faut parler de la légalité de la loi; celle-ci ne peut s’exercer que par la voie de la légitimité démocratique, celle des institutions, mais est-ce que toutes les lois sont toujours équitables car en général elles sont votées et conçues dans le cadre d’un consensus, par une majorité aux dépens des minorités. Par ailleurs, les Etats ne sont pas des démocraties dans lesquelles le légal résulte d’un compromis entre des options différentes. La légitimité est la qualité de ce qui est légitime, c’est-à-dire juste et équitable. Cette notion est beaucoup plus floue que celle de la légalité…\n20. Section 3 : L’éthique en finance\n21. « De temps en temps, ce monde des affaires connait des périodes de crises caractérisées par une conjoncture économique défavorable, une forte instabilité et une perte de confiance, et devient propice aux spéculations naturellement « amorales » » (De Courcelles 2008). Il faut reconnaître que c’est la spéculation qui entraîne les crises et non l’inverse. Le monde de la finance est par nature spéculatif. Il faut reconnaître ou plutôt avouer que la finance n’a jamais été morale. Remontons juste aux 16ème et 17ème siècle, juste après la réforme religieuse. Les changeurs de monnaie pratiquaient déjà de l’usure à l’envers… Dans ces conditions les opérateurs se demandent si ce sont le manque « d’éthique » et la dominance des pratiques « non éthiques » qui conduisent à la dérive de la finance, l’empêchant d’assurer son rôle d’intermédiation.\n22. En effet, l’antiquité est marquée par une condamnation morale de l’excès dans les activités financières (Hirigoyen 1993), la tragédie grecque parle de l’hybris (vol de propriété publique ou sacrée) et le considère comme étant un crime. Les philosophes grecs (Platon) ont de ce fait condamné l’activité commerciale et les pratiques immorales en matière financière. Citons encore Solon (640 av JC – 558 av JC) qui a remédié à une crise économique et sociale à l’époque et a interdit toute forme d’esclavage pour dettes. De même, Aristote (384 av JC - 322 av JC) est connu pour avoir refusé la légitimité de l’intérêt en considérant que le prêt n’est pas en soi une activité créatrice de valeur et que l’accumulation est une activité contre nature.\n23. Dans le monde actuel des affaires, le champ de l’éthique couvre toutes les initiatives visant à mettre de l’ordre dans le système financier, à apporter un mode d’organisation susceptible d’encadrer les pratiques des différents acteurs sur le marché. De ce fait, le monde de l’éthique et celui de la finance ne sont pas contradictoires.\n24. Plusieurs manifestations de la finance éthique existent en fonction de plusieurs référentiels : moral, religieux, environnemental, social, etc. Dans le domaine de la finance de marché, l’éthique s’est concrétisée par la mise en place d’une offre de produits et services compatibles avec les orientations éthiques des investisseurs (fonds d’investissement éthiques, indices boursiers éthiques, etc.).\n25. Les financements éthiques peuvent être socialement responsables ou moralement responsables, et la finance dite islamique fait partie de cette deuxième catégorie. Les partisans de la finance islamique considèrent que le caractère éthique de cette finance se manifeste à plusieurs niveaux : Premièrement à travers les principes la « charia », cette dernière exige que les opérations soient réalisées dans un cadre de transparence et qu’elles soient en lien avec l’économie réelle (Saïdane 2009). Cependant, certains opposants à la finance islamique soulignent l’existence d’un décalage entre les principes éthiques de cette finance et les pratiques en vigueur au niveau de certaines banques et institutions financières islamiques (Khan 2010). Deuxièmement, la finance islamique présente des similitudes avec l’investissement socialement responsable (Novethic 2009), notamment en matière de filtrage et de stratégie d’exclusion sectorielle.\n26. Troisièmement, le caractère éthique de la finance islamique se manifeste dans la proposition de solutions aux crises financières (CIBAFI 2009). Quatrièmement, la finance islamique considère l’argent non comme une marchandise « money is not a commodity », mais comme un simple instrument d’échange. Cette idée n’est pas exclusive à l’islam mais prônée également par les autres religions monothéistes. Si les juifs pouvaient prêter à intérêt aux non juifs (Attali 2002), l’église catholique a maintenu le principe d’interdiction de l’intérêt jusqu’au Moyen-Âge, période à partir de laquelle certains chrétiens pouvaient emprunter à intérêt auprès des juifs.\n27. La finance islamique a fait son introduction sur les marchés financiers en proposant des fonds d’investissements, des indices boursiers et les obligations islamiques « sukuk ». Parmi les référents utilisés, se trouve le principe de l’investissement socialement responsable selon lequel les entreprises doivent conjuguer trois objectifs à savoir la prospérité économique, la justice sociale et la qualité environnementale. Le choix des entreprises se fait par des agences de notation éthiques des filtres positifs et négatifs.\n28. Section 1. L’investissement socialement responsable 1. Définitions de L’ISR « L’ISR (« Sustainable and Responsible Investment ») est un terme générique qui couvre les investissements éthiques, les investissements durables et tout autre investissement qui combine les objectifs financiers des investisseurs avec une prise en compte des considérations environnementales, sociales et de gouvernance ». Forum européen de l’investissement durable: Eurosif (European Sustainable Investment Forum). En effet, les premières manifestations de l’ISR ont eu lieu dans les milieux religieux durant le 17ème siècle. Les Quakers ainsi que les méthodistes investissaient selon leurs convictions religieuses.\n29. Durant les années 1990, c’est un mouvement de consumérisme éthique (Brammer et al. 2007) qui a permis à l’ISR de confirmer sa position et d’élargir son offre à de nouveaux investisseurs. Sans écarter le critère financier des critères du choix d’investissement, les promoteurs de l’ISR proposent d’évaluer sa performance sur l’angle environnemental et social. La combinaison de ces trois critères, connue sous le nom de triple Bottom line (Fowler et Hope 2007) ou bien la règle des 3P (people, planet, profit) qui se présente sous la forme d’un triangle vertueux à l’intérieur duquel les gérants de portefeuilles SR font leur sélection de valeurs éthiques (Pérez 2002).\n30. 2. Les stratégies ISR: 3 stratégies 2.1. L’activisme actionnarial L’activisme actionnarial (ou shareholder advocacy engager un dialogue avec les entreprises pour faire voter des résolutions intégrant des critères socialement responsables. 2.2. Le filtrage Le filtrage (screening) une stratégie qui consiste à effectuer une sélection des titres à inclure ou à exclure du fonds éthique. Ainsi, on distingue le filtrage positif et négatif : **Le filtrage négatif : Elle fonctionne par l’élimination des titres de sociétés jugées « immorales » ou non éthiques: exemple: Pax Fund, créé en 1971 contre la guerre du Vietnam. **Le filtrage positif : Cette stratégie consiste à inclure dans le portefeuille des sociétés qui respectent des critères éthiques et environnementaux: sélection «best in class ». **Le mix du filtrage 2.3. L’investissement communautaire (ou solidaire) Vise les populations les plus démunies et les services financiers sociaux: logements sociaux, microcrédit.\n31. 3. Le marché global de l’ISR Selon Eurosif (2008), le marché de l’ISR est estimé à environ 5 000 milliards d’Euros. Il se caractérise par une forte concentration: l’Europe et les États-Unis représentant 92% du marché alors que les 8% restants sont partagés par les autres régions du monde (voir figures 1 et 2):\n32. Figure 1 : Part de marché ISR par zones géographiques Source : Eurosif 2008 Figure 2 : L’ISR et ses principales stratégies dans le monde Source : Eurosif 2008\n33. Section 2. La finance islamique 1. Principes fondamentaux de la finance islamique 5 principes : **Le principe d’interdiction du prêt à intérêt **Le principe de partage des pertes et profits : Rejoignant les valeurs de la finance associative et du capital-risque, ce principe constitue la suite logique du premier, dans la mesure où la banque est partenaire dans le projet de son client. La rémunération du capital est fonction des pertes et des profits que génère le projet. Il est évident qu’un tel système basé sur le partage des pertes et des profits se caractérise par l’absence d’un effet de levier important.\n34. **Le principe d’interdiction de secteurs illicites : Dans une optique éthique et socialement responsable, la charia interdit d’investir dans des secteurs d’activité dont les produits présentent des risques sur la santé de l’être humain, qui n’ont pas une vraie utilité ou bien qui sont contraires aux bonnes mœurs. **Le principe d’interdiction de la spéculation et de l’incertitude Sont également interdites toutes formes de spéculation et d’excès d’incertitude (gharar et mayssir). Il en découle l’interdiction de tout pari sur l’avenir.\n35. **Le principe d’« asset backing » : Selon ce principe, les transactions financières doivent être adossées à un actif tangible et identifiable. Ainsi, pour qu’il soit valide, le contrat doit porter sur un actif réel dont les caractéristiques sont précisément définies afin de permettre le partage des pertes et profits générés par cet actif. Citons l’exemple des obligations qui ne peuvent être autorisées en finance islamique que lorsque l’émission est adossée à des sous-jacents tangibles. 2. Les techniques de financement 2.1. Mourabaha (ou vente à Crédit) C’est un mode de financement selon lequel le client signe un accord avec l’institution financière islamique pour l’achat d’une marchandise. L’établissement financier agit en tant que commerçant : il achète le bien au comptant et le revend à son client à terme avec une marge bénéficiaire.\n36. 2.2. Ijara/ Ijara waiqtina (crédit bail/ Leasing) Ce mode de financement concerne les biens sujets à dépréciation (matériel roulant, immobilier…etc.) et l’horizon de son application est le moyen terme (moins de 10 ans). Il consiste, pour l’institution financière islamique, à acheter le bien et le mettre à la disposition d’un entrepreneur (client) moyennant le paiement d’un loyer périodique. La location peut être accompagnée d’une option d’achat. 2.3. Istisna’a (contrat d’entreprise) Il s’agit d’une demande de fabrication d’un produit, accompagnée d’une promesse d’achat au moment de la livraison du produit fini conformément au cahier des charges. L’istisna’a devient un mode de financement lorsque le paiement intervient avant la livraison.\n37. 2.4. Bai’salam : (livraison différée) et Bai’muajjal : (paiement différé) Bai’salam est une transaction dans laquelle l’acheteur paie à l’avance le prix contre une promesse de livraison à une date future d’un bien dont les spécifications sont clairement déterminées au moment de la vente. A la différence de la technique précédente, le Bai’muajjal est une transaction commerciale spot (comptant) dont le paiement est échelonné dans le temps sans que cela engendre des frais supplémentaires pour l’acheteur.\n38. 3. Les techniques de participation 3.1. Mocharaka (participation active) Il s’agit d’un partenariat actif, un mode de financement utilisé aussi bien en finance islamique que conventionnelle selon lequel deux ou plusieurs parties participent en mettant en commun le capital et le travail. Ainsi la banque devient copropriétaire et coresponsable de la gestion du projet. Ce mode rejoint la joint-venture avec le principe de partage des pertes et des profits au prorata de la contribution de chaque partie. La spécificité de la finance islamique à ce niveau concerne la participation dégressive (Saadallah 1992) qui permet à la banque islamique de se désengager de l’affaire progressivement au profit de son client qui s’engage à verser à la banque tout ou partie du bénéfice réalisé, et ce à concurrence du montant de sa participation. Ainsi chaque année, au moment du partage des bénéfices, la banque se voit attribuer, en plus de sa part, une partie ou la totalité de la part de son partenaire qui, à l’échéance, devient le seul propriétaire et maître du projet.\n39. 3.2. Modaraba (commandite) Ce mode de financement est l’équivalent de la commandite: le commanditaire fournit le capital financier nécessaire au projet (apport en numéraire), alors que le commandité fournit le capital humain et l’expertise nécessaire (apport en nature). Il s’agit d’une forme de capital-risque (Wampfler 2002) où le financier islamique peut jouer le rôle du bailleur de fonds, comme il peut apporter son expertise de gestion à un projet financé par ses clients. Les profits réalisés sont partagés entre les deux partenaires, alors que les pertes sont supportées uniquement par le commanditaire, le commandité ne perd que la valeur de son travail.\n40. Section 4 : L’éthique Dans les Relations Economiques et Commerciales Internationales\n41. 4.1. Propos introductifs ou liminaires a. Comment concilier le commerce (international), les relations d’affaires, l’investissement étranger (IDE), leur développement, leur efficacité et l’éthique? b. Quels sont pour les entreprises les arguments en faveur du système commercial multilatéral? c. Comment les dirigeants d’entreprises peuvent-ils contribuer à la promotion du système commercial multilatéral? d. Quel est l’impact de la crise sur les entreprises et le commerce au niveau mondial et comment faire pour atténuer le recours aux pratiques immorales et non éthiques (corruption, conflits d’intérêt, trafic d’influence, enracinement, clientélisme, copinage, etc.) ? e. Le modèle d’entreprise mondiale basé sur les FMN est-il socialement et éthiquement responsable?\n42. 4.2. Le rôle des entreprises, des firmes multinationales ou transnationales dans l’aggravation des problèmes éthiques et de gouvernance: “Le manque de responsabilité des entreprises et des FMN a conduit à une « croissance sans conscience »”. L’irresponsabilité porte sur: **la composition de portefeuille d’investissement (est-il éthiquement et socialement responsable)? **le développement international des entreprises et des FMN se fait au dépens de l’environnement, de écodéveloppement, de développement durable, de l’humain, du social, etc.\n43. Le fait de dire que “Les dirigeants d’entreprises doivent réaliser qu’il est dans leur intérêt d’être socialement responsables” ne changera pas grand-chose à la donne économique et sociale d’un point de vue éthique et moral. Le changement se fera par l’éducation, la formation, la lutte contre la pauvreté, la précarité, les gaspillages, la corruption, etc.\n44. “Les règles de l’OMC entravent l’application des mesures de lutte contre le changement climatique”. “Le commerce des produits agricoles, y compris le commerce des biocarburants, risque d’accroître les niveaux déjà élevés d’émissions de gaz à effet de serre (GES)”. “L’étiquetage et les normes sont des éléments essentiels et légitimes de la politique publique et sont nécessaires pour réduire les GES”.\n45. “La libéralisation sans limites des services financiers fait planer des risques importants sur la stabilité financière”. “l’innovation dans le secteur agricole peut avoir des retombées bénéfiques pour les pays en développement. Les partenariats public/privé, en particulier, sont un moyen très prometteur d’apporter l’innovation agricole aux agriculteurs locaux”. (la révolution verte). “On observe une forte corrélation entre la libéralisation, la volatilité des prix, la pauvreté et la faim”.\n46. “There is seldom just one cockroach in the kitchen” “Il y a rarement un seul cafard dans la cuisine” Warren Buffet parle de la corruption. Voir le récent rapport du conseil de l’Europe et de l’ICPC (Instance Centrale de la Prévention de la Corruption) sur la corruption au Maroc. Voir aussi et avec intérêt l’IPC (indice de la Perception de la Corruption) concernant les pays les plus corrompus.\n47. Chapitre 2 : Gouvernance des institutions\n48. Section 1 : Gouvernance publique et gouvernance privée 1.1. La Gouvernance publique La gouvernance publique concernent les institutions et l’action politique des dirigeants publics (les relations publiques). - L’efficacité du gouvernement (GE) mesure la qualité des services publics, le degré d’indépendance des pressions politiques (les lobbies), la transparence de l’action publique, la qualité de la formulation et de la mise en œuvre des politiques publiques, la crédibilité et l’engagement des gouvernements pour de telles politiques ; - La qualité de la régulation (RQ), à travers la réglementation, indique la capacité d’un gouvernement à mettre en œuvre des politiques assurant l’équité, permettant le développement du service public et du secteur privé ;\n49. - La règle de droit (RL) mesure l’étendue par laquelle les individus ont confiance et respectent les règles de la société, en particulier l’application des contrats, le respect des lois (esprit des lois selon Montesquieu), possibilité de sanction contre les crimes et les délits ; - Le contrôle de la corruption (CC) montre la possibilité pour les pouvoirs publics d’exercer leur activité à des fins privées (trafic d’influence), tenant compte à la fois des formes plus ou moins marquées de corruption et de l’appropriation par l’Etat des élites et des intérêts privés.\n50. La gouvernance privée concerne l’entreprise et l’action social, sociétal des individus et groupes d’individus (les relations privées).\n51. Section 2 : Principes de la corporate governance: de la gouvernance actionnariale à la gouvernance partenariale\n52. Généralement, on définit la gouvernance d’entreprises selon deux approches : une approche restreinte dont le noyau dur se limite à une vision contractuelle (basée sur la problématique Principal/Agent) mettant en avant la gestion des conflits que peut prendre la relation binaire type actionnaires/dirigeants (ou propriété/décision ou encore stockholders/managers) et dont la logique est de parvenir à la satisfaction des actionnaires à travers l’optimisation de la valeur de l’entreprise; une approche large, dite partenariale, mettant en relief la notion de « stackeholders », c’est-à-dire, l’ensemble des parties prenantes internes et externes à l’entreprise. Selon la première approche, un mode d’une bonne gouvernance se limite à la notion de contrôle efficace et les moyens de la mettre en œuvre avec un coût minimum.\n53. Selon la deuxième approche, l’insuffisance des moyens de contrôle et la cherté de ce contrôle lui-même laisse à présager un autre mode de gouvernance d’entreprises basé sur le partenariat et la participation. Ce mode est basé, entre autres, sur l’équilibre, au sein de l’organisation, entre pouvoir et responsabilité (Charkham 1994). Autrement dit, l’approche partenariale est une approche participative conçue dans le cadre d’un jeu coopératif, voire collusif. Ici, se substitue la satisfaction à l’optimisation, la coopération au conflit, la participation à la parcellisation et à la sous-traitance des tâches, la réalisation de la valeur de l’entreprise à la maximisation de l’utilité espérée du Principal (actionnaires).\n54. Dans ce cadre, une approche alternative de la propriété, prenant la forme d’une variable endogène, est en train de se développer ces dernières années, considérant que le statut de dirigeant comme détenteur de pouvoir et comme le seul responsable des décisions prises devant les actionnaires peut être remplacé par un statut de pouvoir et de responsabilité partagé et prolixe (diffus) au sein de l’organisation. Le dirigeant est considéré à la fois Agent et Principal (Castanias et Helfat 1991, Blair 1995, Charreaux 1995, Charreaux et Desbrières 1998, Rajan et Zingales 1998, Zingales 2002).  On parle, le plus souvent, de détenteur de la créance résiduelle, c’est-à-dire celui qui assume les pertes résiduelles et les gains résiduels issus des actions prises par le dirigeant.\n55. Dans le même ordre d’idées, certains auteurs (Jensen et Meckling 1976, 1992) appréhendent les relations d’agence d’une manière positive dans le cadre d’une gouvernance partenariale. En effet, il est à noter que le système contractuel, dans ce cas, est considéré comme un système coopératif où interagissent différents partenaires aux intérêts divergents. Le jeu coopératif ne veut pas dire absence de conflits entre les parties prenantes de l’organisation. En cas de conflits entre les contractants de l’organisation parmi lesquels agit le dirigeant, les mécanismes de gouvernance coopérative interagissent contractuellement (par la force des contrats) ou globalement (par la force des mécanismes extracontractuels) afin de discipliner ou d'infléchir le comportement décisionnel du dirigeant.\n56. Section 3 : Etude de cas 1: gouvernance et asymétries informationnelles: Sélection adverse et risque moral\n57. L’une des critiques les plus importantes adressées à l’encontre des optima de Pareto est celle relative au passage d’une allocation optimale à une autre. Ce passage ne peut pas se faire sans mettre en cause le niveau des utilités individuelles. Le critère de Pareto ordonne les allocations pour lesquelles les intérêts sont solidaires et partagés ; mais il se trouve dans l’incapacité de résoudre celles pour lesquelles il y a conflits d’intérêts. Dans le même ordre de critiques ci-dessus, l’édifice théorique néoclassique ne tient pas compte des relations d’échange qui régissent l’entreprise. Celle-ci est étudiée dans un cadre plus restreint, celui d’une firme-point, c’est-à-dire, comme étant tout simplement, un ensemble de production. Les faiblesses de ces concepts tiennent en fait à ce qu’ils ne prennent pas en compte les interactions stratégiques entre agents : les agents interagissent à travers le système des prix sur lequel ils n’ont aucune influence.\n58. La réalité économique est beaucoup plus complexe que ne laisse entendre cette théorie. Le problème essentiel provient des relations complexes qu’entretiennent les agents et le point culminant autour duquel se jouent ces interactions est l’importance de l’information. Les asymétries d’information rendent caduque toute une partie de la construction de l’équilibre général basée sur le rôle informatif des prix sans restriction, ni frictions. L’économie de l’information puise sa force dans la théorie des jeux et vient combler une insuffisance de taille du modèle de l’équilibre général. La plupart des modèles de l’économie de l’information sont des modèles d’équilibre partiel. Dans tous ces modèles, il existe deux parties, l’une est informée. Ils sont caractérisés par des contrats explicites ou implicites (c’est- à-dire, dans ce dernier cas, le contrat est conçu comme un jeu répété débouchant sur un équilibre explicite dans l’interaction entre les parties).\n59. Ces modèles font une utilisation intensive de la théorie des jeux en information asymétrique, avec une description triviale du marchandage : le modèle Principal-Agent. Ils se placent d’ailleurs, dans le cadre bayésien où les parties du contrat ont une croyance a priori sur l’information dont ils ne disposent pas et révisent cette croyance au fur et à mesure du déroulement de l’interaction par l’apprentissage. Le concept d’équilibre employé est un EBP (Tirole 1988). On distingue généralement les modèles de la théorie des contrats selon deux critères : - L’information privée porte sur : **ce que fait l’Agent, les décisions qu’il prend (hidden action) **qui est l’Agent, quelles sont ses caractéristiques ou ses types (hidden information)  Equilibre Bayésien Parfait.\n60. - La forme du jeu stratégique permet de compléter la classification. On distingue les modèles où, l’initiative appartient à la partie non informée (sélection adverse) de ceux où elle est attribuée à la partie informée (les jeux de signaux). Le modèle qui gouverne ces types de contrats est généralement le modèle Principal-Agent. Ce modèle met en relation deux agents économiques : la partie informée (l’Agent) qui détient une information pertinente pour la bonne conduite de l’interaction, et la partie non informée (le Principal). Cette situation présente certaines caractéristiques du monopole bilatéral et dans ce cas, les modalités de marchandage sont spécifiées. Le modèle Principal-Agent fait l’hypothèse simplificatrice que le pouvoir de marchandage est attribué à l’une des deux parties, celle qui propose le contrat, celle qui est en position de meneur de Stackelberg : le Principal. L’Agent n’est qu’un suiveur.  Cette hypothèse ne doit pas masquer la complexité de marchandage en information asymétrique.\n61. I- Sélection adverse ou anti-sélection On parle de la sélection adverse quand une caractéristique de l’Agent (son information réduite à son type) est imparfaitement connue du Principal. Supposons que le Principal soit un employeur et l’Agent, un employé. L’agent peut être soit un bon travailleur, soit un mauvais employé. On dit qu’il y a deux types. On suppose que le Principal ne sait pas distinguer les deux types d’Agent. Le Pr incipal offre en effet deux contrats : - un contrat avec q salaire moyennant un effort au travail de ;p - un contrat avec qsalaire moyennant un effort au travail de p. avec >q qet pp > . Si le type de l’Agent de bonne qualité choisira le couple ( q, p), l’autre (de mauvaise qualité) choisira ( q, p), on dit que les deux types d’Agent se sont révélés par leur choix. On étudie dans le présent papier un cas discret et le scénario type de ce jeu est la révélation moyennant un principe dit de taxation.\n62. A. La théorie des mécanismes de révélation 1. Définition d’un mécanisme La théorie des mécanismes de révélation est à la base de l’étude des modèles de la sélection adverse. On peut définir un mécanisme comme la spécification d’un ensemble de stratégies et d’une allocation. Autrement dit un mécanisme est un couple constitué d’un ensemble de stratégies et d’une fonction de résultats qui associe à tout profil de stratégie une allocation quelconque. La question fondamentale est de savoir comment peut-on concrétiser ce mécanisme, c’est-à-dire, comment peut-on étudier les différents équilibres de jeu associés au mécanisme.\n63. 2. Le modèle - On a n agents ni ,...,1= caractérisés par des paramètres QÎiq qui sont leur information privée, et qu’on appelle d’habitude leurs types. - On a un « centre » qui veut mettre en œuvre ( implementation) une allocation des ressources aussi bonne que possible et qui dépend de chaque type iq des Agents. Le centre peut être l’Etat, ou un agent économique particulier. Dans les cas que nous traiterons ultérieurement, les centres sont respectivement le banquier et l’employeur. Pour parvenir à ses fins, le centre impose un mécanisme : ),..,(.),( 1 nMMy qui se compose d’un espace de messages iM pour chaque Agent i et d’une fonction y(.) de nMM ´´...1 dans l’espace des allocations. La fonction y(.) = (yi(.),…,yn(.)) détermine les allocations des n agents en fonction des messages qu’ils ont envoyé. Ces allocations sont généralement des vecteurs. Les Agents connaissant la fonction (.),y vont jouer un jeu d’annonces où les espaces Mi sont leurs ensembles de stratégies et la fonction (.)y détermine leurs allocations et donc leurs utilités. A l’équilibre du jeu, l’agent i choisit un message * im dans M et l’envoie au centre, qui impose alors l’allocation ** nmmy ,...,( 1 ).\n64. N.B. En général, le message choisi par l’Agent i dépendra de son information Ii, qui comprend sa caractéristique iq mais aussi probablement, celle de ses voisins. Les messages d’équilibre seront donc des fonctions )( ii Im* et l’allocation mise en œuvre sera : ))(,...,(),...,( 11 nnn ImmyIIy *** = Le modèle retenu dans cet article est un modèle standard, qui est un cas particulier de la théorie des mécanismes : un seul Principal (le centre) et un seul Agent ; on a donc n = 1, et l’information I de l’Agent se réduit à son type q . Compte tenu du mécanisme )(.),( My , l’Agent choisit son annonce de manière à maximiser son utilité ),( qyu : )),((maxarg)( qq myu Mm m Î Î* et il obtient donc l’allocation : ))(()( qq ** = myy Le principe de révélation énonce qu’on peut se limiter à des mécanismes directs (où l’Agent annonce son information) et révélateurs (la stratégie optimale de l’Agent est d’annoncer son vrai type. C’est une situation où il est de l’intérêt de l’Agent de faire des annonces véridiques).\n65. Si l’allocation )(q* y peut être mise en œuvre par un mécanisme quelconque, on peut aussi la mettre en œuvre par un mécanisme direct révélateur, où l’Agent révèle son information q. La démonstration de ce résultat est triviale dans la mesure où on a suggéré deux contrats différents. Soit )(.),( My un mécanisme qui met en œuvre l’allocation * y et soit )(q* m les messages d’équilibre, si bien qu’on a ** = yomy . Considérons maintenant le mécanisme direct constitué par une fonction de résultats (allocation optimale) et par un ensemble d’information privée, c’est-à-dire, )(.),( Q* y . S’il n’est pas révélateur, alors l’Agent de typeq préférerait annoncer un certain ' q plutôt que sa véritable information q, et on aura : )),'(()),(( qqqq ** < yuyu Mais par définition de * y , on aura alors : ))),((())),((( ' qqqq ** < myumyu et * m ne pourrait pas constituer un équilibre dans le jeu engendré par le mécanisme, puisque l’Agent de typeq y préférerait annoncer )'(q* m plutôt que )(q* m . Le mécanisme direct doit donc bien être révélateur, et il met en œuvre l’allocation * y par construction.\n66. Supposons que l’allocation y se compose d’une quantité q (un salaire) et d’un transfert d’effort p, le principe de révélation affirme que pour mettre en œuvre la quantité )(qq au moyen de transfert d’effort )(qp , on peut se limiter à offrir à l’Agent un choix de contrats : si l’Agent annonce que sa caractéristique estq, il recevra l’allocation )(qq et fournira un effort )(qp . La révélation des types de l’Agent n’est pas a priori tout à fait réaliste. Le principe de taxation (Hammond), fortement lié au principe de révélation, montre cependant que ces mécanismes équivalent à un tarif non linéaire (.)t par lequel l’Agent peut choisir une allocation q et doit alors fournir un effort )(qp t= . La démonstration de ce principe est très simple. Soient deux types q et 'q tels que )'()( qq qq = ; si on avait )'()( qq pp > , alors l’Agent de type q préférerait se faire passer pour le type 'q , et le mécanisme ne peut être révélateur. On doit donc avoir )'()( qq pp = , et on peut poser la définition suivante de la fonction (.)t : si )(qqq= , alors )()( qt pq =\n67. A. Le modèle de base de la sélection adverse Ce modèle met en présence un Principal et un Agent qui échangent un vecteur de salaires q et un transfert d’effort t. L’Agent possède une caractéristique q qui est son information privée. Le Principal n’offre qu’un seul poste de travail. Les utilités des deux parties sont : ),( tqW pour le Principal ),,( qtqU pour l’Agent q Au moment de la signature du contrat, l’Agent q connaît son typeq . On se place dans un cadre d’analyse bayésien où le Principal ne dispose que d’une distribution de probabilité m sur Q qui résume ses anticipations sur le type de l’Agent et qu’on appelle son a priori. On sait par le principe de révélation que le principal peut se contenter d’offrir à l’Agent le choix dans un menu de contrats (.))(.),( tq indexé par une annonce q qui doit être véridique. Il convient donc de caractériser les menus de contrats tels que : - l’Agent q choisit le contrat ))(),(( qq tq qui lui est destiné par le Principal : c’est la contrainte d’incitation )(CI ; - il obtient ce faisant une utilité supérieure ou égale à son utilité de réservation, c’est-à-dire à ce qu’il pourrait obtenir de mieux en dehors de son échange avec le principal, il s’agit là de la rationalité individuelle )(RI de l’Agent ; Il faut noter en outre que le menu des contrats (.))(.),( tq maximise l’utilité espérée du principal parmi les menus qui satisfont aux deux contraintes )(RI et )(CI .\n68. 1. Les contraintes incitatives (CI) Soit )ˆ,( qqV l’utilité obtenue par un Agent de type q qui annonce que son type est qˆ et reçoit donc l’utilité : )ˆ,( qqV = )),ˆ(),ˆ(( qqq tqU Le mécanisme (q, t) vérifie la contrainte d’incitation si et seulement si : )ˆ,(),(,)ˆ,( 2 qqqqqq VV ³QÎ" )),ˆ(),ˆ(()),(),(( qqqqqq tqUtqU ³Û )(CI On voit que la meilleure annonce est celle qui consiste à dire la vérité c’est-à-dire, à annoncer le vrai type de l’Agent. L’utilisation du principe de révélation permet de dire que le mécanisme dit direct révélateur où l’annonce de qq ˆ= est une stratégie optimale de meilleure réponse. On supposera pour simplifier les notations que q est de dimension un ; on supposera aussi queQ est un intervalle réel q[ ,q ] et que la fonction d’utilité de l’Agent prend la forme suivante : tqutqU -= ),(),,( qq Cette quasi-linéarité suppose que l’utilité marginale de l’effort au travail pour l’Agent est constante. Dans le cadre de l’analyse néoclassique, celle de Walras en particulier, une comparaison entre l’utilité (le salaire horaire par exemple) et la désutilité du travail (la perte du temps des loisirs) doit être faite et l’Agent doit décider en conséquence. On supposera aussi que le mécanisme ),( tq est continuellement différentiable. Pour que ),( tq soit compatible avec la contrainte d’incitation, il faut d’après les conditions nécessaires du premier et du second ordre, que :\n69. 2 2 ( , ) 0 ˆ , ( , ) 0 ˆ V V q q q q q q q ¶ì =ïï ¶ " Î Q í ¶ï £ ï ¶î\n70. La condition du premier ordre se résout en : 0)()),(()( = ¶ ¶ - q q qqq q d dq q q u d dt )( 1CI\n71. Quant à la condition locale du second ordre, soit : 0)()),),(())()(),(()( 2 2 2 2 2 2 2 ³ ¶ ¶ + ¶ ¶ - q q qqqq q qqq q d qd q q u d dq q q u d td )( 2CI qui, en utilisant ),( 1CI nous donne : )()),(())),(((2))()(),(()( 2 22 2 2 22 q q qq q q q qq q q q qqq q d qd q q u d d d dq q q u d dq q q u d td ¶ ¶ + ¶¶ ¶ + ¶ ¶ = d’où on déduit par substitution dans :)( 2CI 0)()),(( 2 ³ ¶¶ ¶ q q qq q d dq q q u Les conditions nécessaires et suffisantes locales d’incitation du premier et second ordres s’écrivent alors : ,QÎ"q 0)()),(( )()),(()( 2 ³ ¶¶ ¶ ¶ ¶ = q q qq q q q qq q q q d dq q q u d dq q u d dt\n72. La plupart des modèles utilisés dans la littérature simplifie l’analyse en supposant que la dérivée croisée (ou mixte) garde un signe constant . On appelle cette hypothèse la condition Spence-Mirrlees . On poursuivra les calculs en supposant que cette dérivée est positive :  Autrement dit, pour obtenir une condition suffisante, on doit exiger la constance de signe de TMS. Le type de l’Agent affecte le TMS d’une manière systématique. Cette condition exprime que le gain marginal d’accroître le niveau d’activité diminue avec le type de l’Agent.  Dans le modèle de Spence-Mirrlees, il existe une concurrence à la Bertrand (c’est-à- dire, par les prix) entre les Principaux. C’est le cas choisi dans le modèle de Biais, Martimort et Rochet  dans le cadre des mécanismes incitatifs sous la sélection adverse sur les marchés financiers. Mais, le principe de taxation dans le modèle de Spence-Mirrlees implique un jeu de signaux et non de révélation comme dans le modèle de Biais, Martimort et Rochet.\n73. 0),(,, 2 > ¶¶ ¶ "" q q q q q u q Cette condition est appelée « single-crossing condition » : elle implique en effet que les courbes d’indifférences de deux types différents ne peuvent se croiser qu’une fois, comme le montre le schéma suivant (où nous avons supposé que u est croissante et concave en q) :\n74. t 22 ),( ktqu =-q 11),( ktqu =-q )( 12 qq > q\n75. La signification économique de la condition de Spence-Mirrlees est que les Agents de type q plus élevé (de bonne qualité) sont prêts à payer plus que les bas q (de mauvaise qualité) pour une unité supplémentaire de q. On va donc pouvoir séparer les Agents en offrant des allocations q plus élevées aux hauts (de bonne qualité)q. Pour cette raison, la condition de Spence-Mirrlees est aussi appelée «sorting condition », puisqu’elle permet de trier entre les différents types d’Agents. On peut montrer que q fait partie d’un mécanisme révélateur direct (q, t) si et seulement si q est croissant. On va donc supposer, dans notre exemple, que le salaire croît avec l’effort. Cette hypothèse est le corollaire d’une autre hypothèse : lorsque les deux types d’Agents ont de l’aversion au risque, il est préférable que le contrat assure un certain partage de risque et pour qu’il soit incitatif, l’effort au travail (productivité marginale du travail) doit nécessairement varier. En effet, considérons :\n76. 0)ˆ()ˆ()),ˆ(()ˆ,( ˆ =- ¶ ¶ = ¶ ¶ q q q q qqqq q d dt d dq q q uV En écrivant (CI1) en qˆ, on obtient : )ˆ()ˆ()ˆ),ˆ(( q q q q qq d dt d dq q q u = ¶ ¶ D’où on tire : )ˆ())ˆ),ˆ(()),ˆ(()ˆ,( ˆ q q qqqqqq q d dq q q u q q uV ¶ ¶ - ¶ ¶ = ¶ ¶ Mais d’après la condition de Spence-Mirrlees, le signe du terme de droite est celui de : )ˆ()ˆ)(),ˆ(( 2 q q qqqq q d dq q q u - ¶¶ ¶ * pour un * q compris entre q et qˆ qui peut prendre des valeurs de Â. Ce terme est de signe de ),ˆ( qq - d’après (CI2). La fonction )ˆ,(ˆ qqq V® est croissante jusqu’en qq =ˆ , puis décroissante. On en déduit que qq =ˆ atteint le maximum global de ).ˆ,( qqV La condition de Spence-Mirrlees permet de transformer les contraintes d’incitation globales (CI) en les deux conditions locales (CI1) et (CI2). En l’absence de cette condition, l’analyse du problème d’incitation serait nécessairement globale et donc beaucoup plus complexe.\n77. 2. Résolution du problème Nous allons poursuivre la résolution du modèle avec un ensemble continu de types. Nous supposerons que l’utilité du Principal est quasi-séparable et quasi-linéaire ; elle s’écrit : )(qCt - , c’est le transfert qu’il reçoit de l’Agent moins )(qC qui est une fonction qui dépend du salaire accordé. Nous ferons également l’hypothèse que : ,0),(,, > ¶ ¶ "" q q q q u q c’est-à-dire, qu’une même quantité q procure à l’Agent une utilité d’autant plus grande que son type est plus élevé. En quelque sorte, l’utilité dépend du type de l’Agent ; celle-ci est fonction croissante du type de l’Agent. Enfin, nous supposerons que la condition Spence- Mirrlees est vérifiée : ,0),(,, 2 > ¶¶ ¶ "" q q q q q u q c’est la « single crossing condition » qui postule que l’utilité d’un type d’Agent est croissante et concave en q et coupe la courbe d’utilité d’un autre type d’Agent une seule fois là où ils reçoivent le même salaire et fournissent le même effort.\n78. Notons )(qV l’utilité que l’Agent de type q obtient à l’optimum. Puisque le mécanisme optimal est révélateur, on a : )()),((),()( qqqqqq tquVV -== et on déduit de )( 1CI que : ),,(),( q qq q qq q u d dt q u d dV ¶ ¶ =+ ¶ ¶ = puisque, l’utilité marginale de l’effort à l’optimum est constante. Cette différentielle est positive car, on a supposé que l’utilité de l’Agent est une fonction qui varie de la même manière que varient ses types. L’utilité )(qV représente la rente informationnelle de l’Agent. Cette rente est relative à la qualité de l’Agent. Il la révèle en contrepartie d’une allocation (utilité )).(qV Les types élevés retirent un bénéfice de leur information privée. Un type q peut en effet prétendre être du type ,ˆ qq < ce faisant, il obtient l’utilité : ),ˆ),ˆ(()),ˆ(()ˆ()ˆ()),ˆ(( qqqqqqqq ququVtqu -+=-\n79. qui est supérieure à )ˆ(qV puisque ucroît en .q C’est cette capacité des types élevés à « se cacher derrière » les autres types qui leur procure une rente informationnelle. Cette rente est le prix que le Principal doit payer pour obtenir que les types élevés révèlent leur information. Dans notre exemple, l’Agent de mauvaise qualité peut se cacher derrière un Agent de bonne qualité. Ce raisonnement est bien applicable au domaine des assurances (assurance vie par exemple), mais aussi dans le domaine de la finance où les initiés peuvent se cacher derrière les non initiés. Dans la plupart des applications, la contrainte de rationalité individuelle est prise d’une manière indépendante du type. Dans Laffont , la contrainte de rationalité individuelle (qui est aussi une contrainte d’incitation est exprimée en moyenne). Le Principal accepte le contrat avant de connaître q pour lequel il a les mêmes anticipations que l’acheteur. Ceci revient à supposer que l’information privée de l’Agent n’est pertinente que dans sa relation avec le Principal. Sous cette hypothèse, on peut normaliser la contrainte de rationalité individuelle et l’écrire :\nSerie td economie_revenus_2016_10_04_15_51_54_624


Gao : LE GOUVERNEUR FAIT LE POINT DES ACTIONS MENÉES • Malijet.co * Mali\nMalijet.co 30/01/2018 Gao : LE GOUVERNEUR FAIT LE POINT DES ACTIONS MENÉES2018-01-30T11:24:34+00:00 Nord-Mali\nLe gouverneur de Gao, le colonel major Sidiki Samaké, a animé mercredi dernier un point de presse sur les acquis, les défis et l’opération de recensement et d’identification des véhicules. Au cours de la rencontre, il a été surtout question de la dégradation de la route de Gao-Sévaré et de la lenteur du processus de cantonnement et du DDR.\nLe chef de l’exécutif régional a souligné que depuis sa prise de fonction, certaines décisions ont été prises. A ce propos, il a cité l’interdiction de la circulation des engins entre les agglomérations de 18 à 6 heures du matin, la réglementation de la circulation anarchique des armes dans la ville de Gao, l’organisation de patrouilles militaires, de jour comme de nuit, avec la fouille des véhicules et le contrôle d’identité.\nIl y a eu également le ravitaillement de la Région en denrées et hydrocarbures, le démarrage des travaux de réhabilitation de la route Gao-Sévaré par le génie militaire et la participation de la Région à la biennale artistique et culturelle.\nLe gouverneur Sidiki Samaké estime que l’un des grands défis reste l’organisation et la tenue des élections générales de 2018. Il a noté que dans le cadre du bon déroulement de ces élections, des dispositions sont en train d’être prises par le ministre de l’Administration territoriale et de la Décentralisation à travers la création du Comité préparatoire d’élaboration du chronogramme et des actes des élections de 2018 ainsi que de la révision exceptionnelle des listes électorales.\nIl a par ailleurs souligné que le projet de la tranchée autour de la ville de Gao, financé par la MINUSMA et le processus du cantonnement et de DDR, permettra d’améliorer la situation sécuritaire de la Région de Gao.\nEn outre, le colonel major Sidiki Samaké a annoncé que l’opération de recensement et d’identification des véhicules sans immatriculation dans la série nationale débutera le 1 février 2018 à la Direction régionale des transports terrestres et fluviaux. Elle concernera tous les véhicules utilitaires à l’intérieur de la Région hormis ceux des forces de défense et de sécurité ainsi que ceux des Nations Unies et des forces étrangères. Désormais, le gouvernorat de Gao a une Cellule d’information et de communication dont le bureau est composé de cinq membres.\n« Déclaration de l’Ambassadeur des Etats-Unis d’Amérique au Mali sur les récents attentats dans le centre et le nord du Mali


Christian SURA - Guide francophone à Bali et Sulawesi\nChristian Sura, guide francophone à Bali\nChristian propose des circuits à la journée à travers tout Bali à la journée ou sur plusieurs jours/semaines, mais aussi Java (pour les volcans notamment) et Sulawesi dont il est originaire.\nBalades dans de rizières, trek aux volcans, pique-nique sur une plage abandonnée (il saura vous emmener hors des sentiers battus), déjeuner dans des petits restos locaux… et peut réserver pour vous vos hôtels adapté à votre budget, de la maison chez l’habitant aux grands resorts paradisiaques.\nC’est un guide à l’écoute, très compétent et drôle, qui s’adapte et respecte vos vacances.\nIl a travaillé sur un bateau de croisière français pendant plusieurs années et connaît donc bien notre culture. D’ailleurs, si vous réservez avec lui, il sera ravi que vous lui ameniez du vin, du fromage ou encore du chocolat (il vous remboursera à votre arrivée) 🙂\nChristian est guide officiel du gouvernement régional balinais.\nIl parle un très bon français autant à l’écrit qu’à l’oral et maîtrise bien les subtilités de notre langue.\nBali de 1 à 4 personnes :\nA partir de 60€ la journée pour la base saison et €75 pour le haute saison (incluant le pick-up à votre hôtel, la voiture climatisée, l’essence et ses services de guide francophone)\nBali de 6 a 10 personnes :\nA partir de 150€ la journée avec un minibus (incluant le pick-up à votre hôtel, la voiture climatisée, l’essence et ses services de guide francophone),\nBali, forfait tout inclus :\nChristian propose aussi des circuits tout inclus (visites + hébergement) à partir de 160€ la journée/nuit pour 2 personnes avec possibilité de dormir chez habitant ou dans un petit hôtel de charme sélectionné avec goût.\nLe tarif journalier est de 175€ la journée au départ de Makassar (aéroport) avec un minimum de 5 jours de visites et 2 personnes minimum. Ce tarif inclut le transfert, les activités et l’hôtel.\nPour que Christian soit sûr de votre réservation et qu’il bloque les hôtels ainsi que vos dates dans son agenda, un acompte par virement bancaire international ou western union (comme vous préférez) vous sera demandé pour les réservations de plus de 6 jours et celle incluant des billets d’avion ou des nuits d’hébergement.\nDemande de réservation auprès de Christian Sura\nVos recommandations pour Christian Sura\nSi vous avez passé un moment avec Christian, laissez vos impressions en commentaires ci-dessous ainsi que quelques exemples d’excursions faites ensemble, cela aidera les autres voyageurs à décider du meilleur guide pour eux sur l’île des Dieux.\nLe brun novembre 27th, 2019\nBonjour n’hésitez pas nous venons de passer 2 jours avec Christian vraiment une personne adorable avec beaucoup d’humour beaucoup de connaissances qui parle très bien français c’est vraiment très appréciable il nous a montré de très belles choses . Magnifique cascade riziere petit restaurant très agréable.. merci encore Didier et Michele.\nDominique SAUPIN novembre 25th, 2019\nLors de notre voyage à Bali, nous avons passé 5 jours avec Christian qui nous a fait découvrir l’île, la culture, les paysages , les plages et les petits restos locaux afin de découvrir la cuisine en nous apportant des explications pertinentes en français ( il parle très bien le français et à un culture française surprenante) et tout cela dans une ambiance chaleureuse et conviviale. Christian s’est vraiment adapté à nos rythmes et envies. IL est d’une gentillesse extrême, attachant et plain d’humour.\nSi vous programmez un voyage à Bali, je vous le recommande vraiment et vous ne serez pas déçu.\nMerci Christian, c’était une magnifique rencontre!!!\nThomas Ribouchon novembre 23rd, 2019\nRhooo que dire si ce n’est que c’est un guide exceptionnel . Beaucoup d’humour, une connaissance et un français irréprochable. Je suis arrivé un peu perdu dans les visites que je voulais faire et Christian à su me créer un programme fantastique. Une plage fabuleuse, des rizières magnifiques, un EST de Bali incroyable, jusqu’à même goûter des produits locaux….enfin je recommande Christian à 200 %. Croyez moi !\nFabien et Hélène octobre 31st, 2019\nChristian nous a organisé un périple sur mesure, parfaitement adapté à nos demandes (avec pas mal de marche et de visites).\nUne fois sur place, nous avons rencontré une personne attentionnée, hyper sympathique, très cultivée et parlant parfaitement français : bref le guide parfait !\nOdile Vaury octobre 22nd, 2019\nNous venons de passer une semaine sur Bali avec Christian qui nous a fait découvrir dans toute sa variété cette île.\nIl s est montré un guide parfait, agréable, disponible, à ‘écoute de nos envies, attentionné et compétent , sachant nous proposer les sites à visiter, les restos et les hôtels.\nEn conclusion n hésitez pas à faire appel à lui vous serez conquis !!!\nandré krier septembre 16th, 2019\nAu début de notre séjour à yogyakarta nous avons rencontré un guide, deux semaines plus tard nous quittions un ami. Voilà qui résume des qualités de Christian ! Nous lui avions confié l’organisation de la totalité de notre séjour à Java et Bali et ne l’avons aucunement regretté : très bon choix des hôtels (petites structures de charme pour la plupart), des excursions, des visites…. Nous avons particulièrement aimé les 24 heures chez l’habitant (Gede) aux chutes de Sekumpful. Grâce à Christian nous avons découvert un Bali authentique en évitant la foule et les inconvénients du Sud. Confiez lui votre voyage les yeux fermés…. En espérant se revoir un jour, peut-être au Sulawesi. Merci Christian !\nBARRAU août 21st, 2019\nQue dire de plus : Christian est un guide exceptionnel ! Gentil, toujours avec le sourire, ponctuel, aux petits soins, parlant parfaitement français, plein d’humour, avec une connaissance de la culture balinaise au top, intelligent, respectueux… Il a tout fait pour que notre séjour soit fabuleux. Il s’est adapté au programme que nous avions élaboré ensemble, il est serviable, intéressant.. Nous avons appris beaucoup de choses avec lui… Enfin, 3 semaines dans une ambiance familiale, je ne l’oublierai pas et surtout je le conseille plus que vivement ! C’est un guide en « or » ! Nous l’avons beaucoup apprécié ! Et surement pour un voyage en Sulawesi ou Célèbes, visites, plongées !!! Merci encore beaucoup Christian, Valérie et Alain\nMelet Patricia août 3rd, 2019\nNous venons de passer 2 semaines et demi avec Christian à la découverte de Java et Bali et nous sommes enchantés de notre voyage ! Christian est un guide professionnel, avec un très bon niveau de français, qui partage ses connaissances avec beaucoup de cœur. Il s’est parfaitement adapté à nos besoins et envies et possède la sensibilité d’un père de famille… très important quand on voyage avec des enfants ! Merci pour tout Christian, tu as grandement contribué à la réussite de ce magnifique voyage ! Prends soin de ta famille et qui sait? Peut-être à bientôt à Sulawesi\nQuinque juin 20th, 2019\nNous avons d’abord confectionné notre circuit à Bali selon nos centres d’intérêts. Puis nous avons fait appel à Christian pour nous conduire.\nChristian est d’une extrême gentillesse, discret, honnête, ponctuel et sa conduite exemplaire est une qualité requise sur les routes de Bali. Il connait tout de cette ile, géographie, politique, faune, flore et coutumes locales. Il sera vous commenter tout cela dans un très bon français.\nToujours de bonne humeur, n’hésitez pas à vous fier à ses avis (trop touristique, très intéressant, lieux atypiques etc) que sais-je encore ? Il saura également vous conseiller sur le rythme à adopter pour votre séjour.\nNous avons visité le centre de l’ile à partir d’Ubud puis nous sommes allés dans la région de sidemen à l’est et nous avons terminé notre séjour sur Sanur pour quelques jours de repos après 10 jours de visites intensives en sa compagnie avec la visite d’une trentaine de sites. Il faut savoir que les sites les plus réputés ne sont pas forcément les plus intéressants selon nous.\nAlors merci Christian, embrasses tes enfants pour nous. Nous gardons un excellent souvenir de notre séjour.\nBruno, Laurence, Floriane et Emeline\nAttention aux prix d’accès aux sites que l’on peut trouver ici et là sur internet. Les prix s’échelonnent entre 30000 et 80000 Rps. Ils ont fortement augmenté ces dernières années.\nAngel, Steph & Clara avril 19th, 2019\nMon mari, notre fille de 13 ans et moi-même revenons tout juste de 12 jours passés à Bali. Nous avons passé 3 journées avec Christian, que dire si ce n’est que c’est LE guide parfait ! gentil, serviable, discret et prudent. Il parle très bien français et nous a appris énormément sur son pays, ses habitudes et ses coutumes. Il est aux petits soins pour nous et a beaucoup d’humour. Nous le recommandons vivement !! Encore merci (suksma) Christian ! prend soin de toi et de ta famille 🙂\nDelhaye avril 10th, 2019\nChristian Sura est super guide sympathique et très pro. Nous avons passé 12 jours à Bali, 4 nuits dans 3 hôtels différents à Ubud, Amed et Samur. Christian nous à fait découvrir Bali sur 5 jours en alternants journée de visite et journée libre, formule qui à été parfaite pour découvrir à notre rythmes Bali. Que dire de Christian, je résume les avis très positifs de tous, c’est un guide francophone très professionnel tout en restant très discret, il est en permanence attentif à nos besoin, je vous le recommande les yeux fermé pour profiter d’un maximum de votre séjour à Bali. Merci encore Christian pour les cinq jours passés ensembles Florence et Philippe.\nFaure avril 9th, 2019\nNous avons passé un séjour inoubliable à Bali (2 semaines) et ce en très grande partie grâce à Christian ! Il parle très bien français, conduit prudemment. Christian a pu nous faire découvrir la cuisine locale, notamment un déjeuner chez l’habitant, nous avons vu des temples et sites incroyables ! Des paysages à couper le souffle (rizieres, plages désertes etc). Il sait également très bien prendre des photos, très patient et drôle, c’est un guide avec lequel on se sent en confiance ! Merci encore !!\nSophie et Thierry février 11th, 2019\nDe retour de Bali (Sanur), nous avons passé un séjour inoubliable(10 jours) grâce à Christian Sura, guide francophone ou il nous a concocté un itinéraire « complet ».\nEn dehors de sa gentillesse, sa discrétion, sa ponctualité et sa conduite exemplaire, nous avons trouvé chez lui une encyclopédie ouverte… un puits de connaissance.\nIncalable sur l’histoire de son pays, la géographie, la politique, la faune , la flore, et que sais je encore ? vous pouvez être assuré de passer en sa compagnie des journées bien pleines.\nNous avons pu faire de Kuta au lac Batur et une bonne partie de la cote Est à des endroits que lui seul a le secret.\nJe pense notamment à cette journée passée chez l’habitant (Gede et sa famille) ou toutes les valeurs de cette île magnifique sont concentrées.\nEn sommes, un grand merci à Christian notre « super guide » !! , plein d’attentions et une humeur certaine, et surtout il s’adapte au choix de ses clients sans jamais s’imposer….\nMerci, Thierry et Sophie\nClément et Noëlle août 16th, 2018\nChristian est un guide formidable. Il est gentil, attentionné et nous a fait découvrir de magnifiques endroits.Il est très cultivé et connait l’histoire de son pays sur le bout des doigts.Nous vous le recommandons sans hésiter.Merci Christian pour ces 2 journées passées avec toi.\nGILLE Philippe août 1st, 2018\nExcellent guide parlant très bien Français\nUn grand merci à Christian pour cette très bonne journée\nIl nous a fait découvrir des temples, des rizières et le marché de Tabanan avec des dégustations\nCultivé, attentionné et souriant , il a répondu à toutes nos questions sur la culture Balinaise\nConducteur très prudent\nGisele et Régis juillet 23rd, 2018\nTrès bon guide parlant couramment le français, il nous a fait découvrir de magnifiques endroits. Il conduit très prudemment ce qui est très appréciable à Bali. Toujours de bonne humeur, Christian est très cultivé et a répondu à toutes nos attentes. Nous le recommandons chaudement.\nREGINCOS CHRISTIAN mai 31st, 2018\nNous venons de passer 2 jours à Bali avec Christian SURA comme guide francophone\nIl nous a fat découvrir son île avec beaucoup de plaisir : rizières, temples, marché local, artisanat cerf volant, sculptures bois, restauration……..\nil n’a pas hésité à changer d’itinéraire à notre demande , s’adapte sans problème et est toujours de bonne humeur\nIl est extrêmement serviable et conduit très prudemment ce qui est très rassurant à Bali !\nBref je vous le recommande et vous souhaite un excellent séjour avec lui dans cette superbe île\nMichelle et Francis,\nNous venons de passer 9 jours à Bali en compagnie de Christian et c’était un bonheur, nous le recommandons chaleureusement\nToujours de bonne humeur, disponible, gentil, attentionné, discret mais très attachant, et très prudent en voiture.\nIl s’est adapté à nos moindres envies et aux circonstances du parcours, notamment un petit tour au service médical à Ubud où son aide nous a été précieuse. Il nous a fait découvrir tous les aspects de l’île, non sans humour le plus souvent, et avec compétence\nEncore merci, Christian, c’était super\nGilles août 2nd, 2018\npouvez vous nous donner une idée de votre budget journalier\nJenni août 3rd, 2018\nIl me semble que c’est autour de 70e la journée mais écrivez lui il saura vous répondre\nMorgane Maquoy novembre 9th, 2017\nSuper guide qui nous a fait voir Bali sous un autre angle en nous faisant comprendre les coutumes et découvrir des endroits merveilleux… merci à toi!\nmarie paule et jean paul octobre 22nd, 2017\nChristian a été notre guide pendant une semaine à BAL en septembreI .Nous le recommandons vivement ,pour sa gentillesse ,sa compétente mais surtout sa disponibilité.ce fut un séjour sans accroc,que du bonheur.\nrobin dominois octobre 8th, 2017\nAprès un séjour de 8 nuits à Bali en compagnie de Christian, nous ne pouvons que recommande chaudement ce dernier.\nPonctuel, prévenant, à l’écoute, il s’adaptera à toutes vos envies. De plus c’est un conducteur prudent. N’hésitez pas!\nIsabelle et les 9 autres ... septembre 6th, 2017\nNous avons passé 17 jours avec Christian en juillet 2017. Nous étions 10 et Christian a su gérer les désirs de chacun. C’est un guide extra, agréable, cultivé parlant un un très bon français et ayant beaucoup d’humour !\nNous n’avons que de bons souvenirs : un cours de cuisine chez une famille balinaise, de belles randonnées dans les rizières, une expédition pour voir les « blue fire » du volcan Ijen. Tout était très bien organisé.\nNous ferons appel à Christian pour notre prochain voyage en Indonésie avec plaisir et le recommandons sans hésitation !!\nSara septembre 4th, 2017\nChristian Dura a rendu merveilleux notre séjour de 3 semaines à Bali. Il a été très professionnel et à su s’adapter à toutes les situations.\nnicolas juillet 22nd, 2017\nNous avons passé 6 jours pour découvrir Bali avec deux enfants (17 et 14 ans) Christian a été très très compétant pour varier les activités adultes enfants et nous faire découvrir des endroits très locaux de Bali, connait aussi très bien l’histoire de son pays.. Il est hyper sympathique et parle très bien français, en plus a de l’humour ! Nous garderons un super souvenir de lui, C’est un garçons de confiance nous le conseillons vivement .\nJean-Claude, Valérie, Juliette et Adrien juillet 15th, 2017\nEn voyage itinérant avec nos 2 ados, nous avons apprécié l’écoute, le professionnalisme et la gentillesse de Christian. Nous avions établi en amont un programme très précis qui a été suivi en grande partie et aussi adapté en fonction de nos envies sur place et des conseils de notre guide. Christian parle un excellent français, connait bien la vie des balinais et partage avec plaisirs ses connaissances. Nous étions en totale confiance avec lui. Notre séjour a donc été une réussite en partie grâce à lui.\nIsabelle et Hervé juin 17th, 2017\nNous rentrons d’un séjour de dix journées à Bali où Christian a été notre guide. Dès nos premières prises de contact il avait été à notre écoute et très efficace. Sur place il a été très « pro » : Très sympathique, sérieux , ponctuel et surtout il sait s’adapter à vos envies et besoins. Nous avons par exemple souhaité être une journée seuls ou changer le programme du lendemain, avec lui c’est sans souci. Cultivé, curieux, maîtrisant parfaitement notre langue il permet de sublimer le voyage. Et nous n’avons jamais ressenti une volonté de nous emmener dans des endroits (commerces, restaurants,….) où il aurait pu avoir un intérêt à nous y conduire. Avec Christian c’est des vacances intéressantes, sans soucis et avec toute la gentillesse et convivialité balinaise !. Bravo Christian et encore MERCI;.\nAudrey mai 30th, 2017\nNous avons passé un magnifique voyage en compagnie de Christian qui est un excellent guide. Il est souriant, adaptable, à l’écoute et de très bon conseil.\nIl vous fera découvrir et comprendre l’île avec une gentillesse inégalée.\nMerci Christian, grâce à toi notre voyage était parfait !\nAudrey, Cyril, Cindy et Nathan 🙂\nchanteux mai 24th, 2017\nMerci Christian de nous avoir fait découvrir Bali, ta gentillesse et ton professionnalisme nous ont permis de voir et de sentir l’ambiance de cette ile, la légende dit qu’il s’agit de la destination du sourire et de la gentillesse, ce n’est pas usurpé, nous reviendrons c’est sure et nous ferons appel à tes services, partout ou nous portions notre regard nous donnait l’impression de voir une carte postale, merci encore pour tes conseils et ta gentillesse, lorsque nous reviendrons tu auras droit avec ta petite famille quelques mets made in France (chocolat, vins etc), pour le fromage je ne sais pas, au même titre que les durians l’odeur pourrait polluée l’avion, bises à toi et à ta petite famille. Claude\nLe roux mai 22nd, 2017\nDécouvrir Bali avec Christian fut un réel bonheur. Chaque excursion fut pour nous 4 (Claude Therese Alain et Barbara ) un enchantement. Les lieux visités ont pu être mis dans nos souvenirs grâce à lui. Son professionnalisme nous a permis de découvrir des sentiers autres que ceux réserves aux touristes.\nUn grand merci à lui et à l’organisation de Bali Passion que nous recommandons à tous les voyageurs qui souhaiteraient découvrir Bali.\nJean-Luc et Nathalie MOSNIER mai 7th, 2017\nGrâce à Christian, nous avons passé (2 adultes et 2 enfants), un séjour inoubliable de 13 jours à Bali en Avril 2017.\nAttentionné, prévenant, disponible, toujours à même de répondre à nos questions et soucieux de nos intérêts, il s’est montré un guide hors paire pour nous faire découvrir l’ile, ses coutumes et ses habitants, en étant au plus prés de la population. Sans lui nous n’aurions pas pu approcher la culture balinaise de cette manière authentique-là.\nNous rentrons riches de cette rencontre et ferons appel à Christian lors de notre prochain séjour. Nous le recommandons chaleureusement.\nNadine et Elodie - Belgique avril 20th, 2017\n1er voyage à Bali (et en Asie) en compagnie de ma fille Elodie. J’avais reservé 5 jours avec Christian auquel j’avais soumis une longue liste de lieux et de temples que je voulais visiter. Il a tout integré dans son itinéraire.\nChristian a été un guide merveilleux, très attentionné, passionnant, conducteur prudent dans une voiture confortable, toujours de bonne humeur, à l’écoute de nos envies et respectant notre rythme. Il est intarrissable sur l’histoire et les croyances et traditions de cette magnifique île et il répond à toutes nos questions.\nIl nous a emmenées dans de superbes restos le midi et nous a fait découvrir des endroits et des personnes authentiques.\nC’est vraiment une personne fiable et je le recommande vivement.\nEncore un grand merci à toi Christian pour ta disponibilité et ta gentillesse. Nos photos sont magnifiques.\nPILONI Christine et DUBOUILH Didier mars 14th, 2017\nNous avons passé 3 jours avec Christian qui a très bien compris ce que nous attendions de lui. Il a su nous guider et nous montrer des endroits de cette belle Ile. Merci Christian\nAgnès décembre 4th, 2016\nNous avons fait appel aux services de Christian en novembre 2016. Nous sommes allés à Ubud, puis sur l’île de Lembogan et enfin à Tedjakula, au nord de l’île. Christian est venu nous chercher à l’aéroport de Denpasar et nous a directement conduits en voiture à Ubud, comme prévu par mail avec lui. Son véhicule est très confortable. Christian s’exprime dans un très bon français. Il a beaucoup de vocabulaire. Il est super sympa, calme, agréable et fait tout pour rendre service. Il a un bon niveau de culture et connaît très bien Bali. Il est fiable. Toujours de bonne humeur, il peut être force de proposition si vous ne savez pas trop quoi visiter. Son prix était de 60 euros par jour. Nous étions deux mais c’est le même prix si vous êtes trois ou quatre. A vérifier avec lui. Je le recommande comme guide.\nsylvie novembre 27th, 2016\nDe retour de 10 jours avec Christian qui nous a fait découvrir un Bali authentique. Très professionnel, une incroyable culture, il sait cerner les attentes des clients. J’envisage déjà de revenir en Indonésie pour visiter d’autres iles et de faire appel à ses services\nFERNANDEZ Daniel octobre 17th, 2016\nNous rentrons d’un périple Bali, Java et Sulawesi sur 20 jours (du 25 septembre au 13 octobre 2016) avec Christian et ses chauffeurs. Rien à rajouter sur les qualités de gentillesse, de sérieux et d’adaptabilité qui ont été largement mentionnées plus haut. Ce voyage a été préparé avec lui depuis près de 3 mois. Il nous paraît essentiel de travailler en amont car il maitrise à merveille les temps de voyage pour circuler dans Bali et pour passer d’une île à l’autre. Il s’occupe de tout et respecte ses engagements en matière de tarif. Il dispose, par ailleurs, d’un solide réseau d’amis dans chacune des îles visitées. Nous le recommandons vivement.\nCédric et Caroline août 2nd, 2016\nNous revenons de 17 jours passés en famille (2 adultes et 2 enfants) à Bali. Nous avons réservé 9 jours de prestation de guide auprès de Christian, et ceci 7 mois avant notre départ. Nous lui avions transmis notre circuit et mentionné quelques visites. Une fois sur place, il a vite cerné les vacances que nous voulions passer et nous lui avons laissé carte blanche pour l’organisation des journées. Nous sommes ravis des journées passées avec Christian, il est d’une compagnie très agréable : discret, attentionné, cultivé, intéressant de part sa culture balinaise et intéressé par la culture française. Il conduit prudemment et son français est impeccable. Bref : parfait !\nChrisian étes vous libre vers le 9 aout ou voir vos dispo pour 1 ou 2 jours pour nous faire visiter bali nous serons a ubud a partir du 8 aout merçi\nMarie-Christine et Claude Prazzoli juin 5th, 2016\nNous venons de passer 2 jours avec Christian et c’est vraiment un guide sympathique.\nIl parle de toute la culture et religion balinaise dans un très bon français,il est très cultivé,car de tous les domaines de la vie courante à l’historique des son pays,rien ne lui a échappé.Il est prudent en voiture,calme dans toutes les circonstances et très prevenant.\nIl est de plus ponctuel ,ce qui nous permis de voir tout ce que nous avions prévu dans les temps impartis.\nNous avons passé 2 jours super avec Christian et je lui adresse un grand merci.\nNous ne manquerons pas de le recommander à nos amis et connaissances.\nPatricia et Jean-François mai 31st, 2016\nNous avons trouvé Christian sur le blogue de Balisolo. Nous avons utilisé les services de Christian durant 6 jours en mai 2016. Du premier contact par émail en décembre 2015 jusqu’au dernier jours avec lui, tout fut parfait. II nous a fait visiter un grand nombre d’attraction au nord, au sud et à l’est de Bali. Il est même venu nous chercher à 2 heure du matin pour l’ascension du volcan Batur sans ajout au prix initial. Il est disponible, attentif et patient. Il ne compte pas son temps et les journée son bien remplies. Il faut le contacter plusieurs mois à l’avance pour un booking. Sans aucun doute, nous utiliserons ses services à nouveau lors d’un futur voyage en Indonésie.\nAlexandrine avril 17th, 2016\nNous avons passé 2 semaines à Bali avec mon mari et mon fils de 4 ans, dont 6 jours en compagnie de Christian. Il avait préparé un programme parfaitement adapté. Il nous a fait visiter de nombreux endroits différents et magnifiques. Chaque midi, pause dans un restaurant avec une vue et une cuisine toujours remarquables.\nEn bref, un formidable séjour où nous avons pris plein de choses sur la culture balinais. Merci encore à Christian.\nJérémy avril 17th, 2016\nEncore merci balisolo! J’ai pu partager 5 jours passionnants avec Christian! Ponctuel, un très bon français, des explications claires et très sympa, Christian a su s’adapter à nos besoins. Une belle rencontre et je le conseille vivement pour vos visites sur Bali !\nDominique Guillou mars 24th, 2016\nnous avons passé 12 jours avec un couple d amis\nChristophe & Cie mars 5th, 2016\n10 jours à Bali dont 5 avec Christian, qui a été extra avec nous, il nous a fait découvrir son pays tout en nous expliquant son histoire et sa culture. Christian nous a amené dans des endroits paradisiaques, loin des touristes.\nQui plus est, il parle un français riche en vocabulaire.\nNous le recommandons sans problème pour découvrir cette ile magnifique qu’est Bali\nChristophe, Laurence, Alexia et Lilian\nH.Fumal février 21st, 2016\nencore merci a Christian notre guide a Bali ,c’est un guide a l’écoute ,très agréable ,super sympa et un excellent français\nJames février 11th, 2016\nNous étions 4 personnes et venons de passer 5 jours a Bali. Christian nous a servi de guide pendant 3 jours. Ses explications étaient très claires, et sa conduite agréable. Il avait établit son programme en fonction de nos souhaits. Le premier jour et le dernier, il a assuré le transfert aeroport-hotel.\nL’an prochain, nous allons revenir a Bali, et nous fairons de nouveau appel a ses services\nVinca et Jean-Yves décembre 12th, 2015\nNous avons voyagé et découvert Bali avec Christian pendant 5 jours en novembre.\nAinsi que le disent tous les commentaires Christian est un guide à l’écoute , disponible, drôle et très agréable.\nC’est un guide de bon conseil qui prend le temps de vous faire découvrir Bali , la culture, les balinais et la gastronomie. Merci Christian nous avons passé de bons moments avec toi\nmiguet novembre 25th, 2015\nLe hasard fait bien les choses Christian est excelent, professionnel , grande gentillesse et disponibilités.\nIl maitrise notre langue et culture avec perfection et en plus une conduite très agréble dans la jungle balinaise…\nJe recommande vivement Christian si vous voulez vous laisser conduire et profiter de votre séjour à Bali.\nGarcia Raphael octobre 23rd, 2015\nNous avons passé deux excellentes journées en compagnie de Christian. Il a su répondre à nos attentes, nous faire découvrir la culture balinaise tout en respectant notre rythme (famille avec enfants) Il a aussi un excellent français et une culture internationale. Merci Christian ! 🙂\nSibi Lawson octobre 14th, 2015\nJ’ai passé un magnifique séjour à Bali pendant 10 jours avec Christian qui a été un guide extraordinaire, très ouvert et sympathique. Il m’a fait découvrir divers lieux de l’île accompagnés d’explications claires et précises sur la culture, l’histoire et les coutumes de Bali. Merci encore pour ces beaux moments passés en ta compagnie. Je te recommande chaudement et sans aucune hésitation!!\nMyline et romaric octobre 11th, 2015\nNous avons passé 10 jours avec Christian lors de notre voyage de noces et nous sommes enchantés par cette expérience ! Non seulement, il nous a fait découvrir Bali, la culture, les paysages, les petits restos en nous apportant son regard et les explications pertinentes pour comprendre l’île, mais tout cela dans une ambiance chaleureuse et conviviale ! Christian s’est vraiment adapté à notre rythme et à nos envies, il est d’une gentillesse extrême, touchant et drôle, cultivé, parlant un très bon français, ponctuel, serviable… Bref merci Christian ! Et nous recommandons vivement ses services, sans aucune réserve ! Pour nous, il est même allé jusqu’à organiser la suite de notre séjour en prenant régulièrement des nouvelles … Une magnifique rencontre ! N’hésitez pas à faire appel à lui, mais prenez contact tôt car il est très demandé !!\nNicolas Marie octobre 10th, 2015\nNous avons passé un séjour à Bali avec Christian Sura . Il a été « AUX PETITS SOINS » pour nous .et nous a fait découvrir avec beaucoup de compétence son beau pays .Vous pouvez lui faire confiance . Il est SUPER et en plus trèèèès sympa !


poste a souder ceval mig 130 promo auchan | Usinage\nce poste est en promo a auchan 179 euros\nest ce une bonne affaire\nDepuis qq temps je voudrais changer mon vieux poste a baguette, je voulais prendre un inventer a brico dep\nvaut il mieux choisir cet mig ou l'inverter?\nje rajoute le liens\nSans hésitation le choix se porte sur un poste électrode inverter.\nCe genre de poste semi est trés limité en application (tolerie fine) car rendement trés faible a pleine capacité.\nOutre les limitations évoquées par PILLER, le fil enrobé est très cher et n'a pas les avantages d'un fil nu avec gaz.\nLe semi demande des caractéristiques techniques assez exigeantes pour fournir de bons résultats, ce qui ne se trouve pas sur les postes bas de gamme, alors que la soudure à la baguette assure sans problème une soudure de qualité.\nEt avec le système "inverter", c'est bien plus facile et agréable qu'avec les anciens transfo.\nAvec le recule, un MIG à pas chère avec une avance foireuse, y'a qu'a lire le sujet là dessus, autant ne pas avoir de poste à souder. La gestion de l'avance du fil est l'un des point primordial du poste. Reste ensuite la possibilité de réglages et sur un pas chère y'a pas d'options\nPerso à la maison je me serre d'un poste identique, alors qu'au boulot j'ai des poste pro. Le constat est simple:\nTole fine à pointer voir faire des cordons ( no souci )\nplat de 4 à 5 mm pointage et cordon court ( ca passe)\nPlus de 5 mm pointage c'est tout faut pas espérer faire des cordons de qualité en série\nPas moyen de trouver de buses renforcées.\nDonc tout dépend de l'utilisation que tu vas en faire.\nPour aller dans le sens de Roll, le prix du fil fourré Attention !!! et puis avec l' experience je trouve que c' est pas le top.\nPar chez moi, Casto avait fait y a quelques année des promos sur des mig de marque Gys gamme semi pro en 220 v au environ de 350 € si ma mémoire est bonne et là pas de souci pour les pièces car comme dit Flatgaz il faut pouvoir trouver des accessoires ou d' autres buses !\nBon courage à Usineurdu59, pour son choix.\nmerci de vos réponses, je vais rester sur mon premier choix un inventer\ntu fais le bon choix enfin d'après moi, surtout qu'avec les inverter c'est un régale pour quelqu'un qui sait déjà souder avec nos bon vieux poste.\nJe squatte un peu ce topic mais je suis tombé sur un poste Gys qui fait MMA et Tig, mais il n'y as pas le HF. Sachant que j'aimerais un inverters, celui ci est à peine plus cher qu'un inverters seul, mis à part qu'il faut ajouter 250€ d'accessoires pour passer en TIG y a-t-il des réserve quand à une utilisation TIG de ce poste?\nComme toujours cela dépend de l'utilisation que tu vas en faire. si c'est pour faire des mètres et des mètres de cordon, faut voir les facteurs de charge.\nPuis n'oublies pas le gaz ( location bouteille,...)\nJ'ai oublié le lien. Tout en sachant que dans un premier temps je n'utiliserai que le MMA et que le TIG sera utilisé plus tard pour des soudures sur des accessoires de moto ou des réalisations personnelles.\nPour un tig sans HF l'amorcage se fait au toucher , les postes pro sont equipés pour se type d'amorcage .\nUn poste non équipé pour se genre d'amorcage génère pas mal de consommation d'électrode tungstene (collage de celle-ci au démarrage) et inclusion de tungstene dans la soudure.\nCe sont des postes courant continu (on ne peut pas souder l'alu).\nPour le soudage uniquement de l'acier, ça m'intéresse à partir du moment où je peux faire des soudures qualité tig. L'amorçage au gratté n'est-il pas trop gênant? Y a-t-il possibilité de pointer facilement avec ce genre d'amorçage? Par rapport à la consommation d'électrode ça grêve franchement le budget de fonctionnement du poste?\nJe me dois de répéter du déjà dit malgré que certains risquent de se facher.\nLa fonction LIFT ARC est un mode d'amorçage différent du mode "au gratté". Il vous sufit d'étudier les spécifications de chez GYS. Je possède le poste GYSMI TIG 167 HF DC un TIG avec HF et il a AUSSI le mode LIFT ARC en plus. Donc il est clair que depuis peu chez GYS on peut acquérir un inverter MMA et passer au TIG sans se ruiner et sans compromission. Le Lift Arc permet de poser l'électrode de tungstène GENTIMENT à l'endroit que l'on souhaite. On se protège les yeux puis on appuie sur la gachette de la torche tout en la soulevant d'un ou deux mm. et l'arc jaillit. Cette fonction existe sur tous les bons postes TIG avec HF car la HF est interdite dans certains cas pour ne pas "tuer" tout l'environnement électronique.\nRed is dead regarde si ton budget supporterait le modèle au dessus car 130 A peut s'avérer un peu juste selon les épaisseurs à souder et les positions.\nOK, merci beaucoup pour ces éclaircissements, je pense que je vais voir pour ce poste car le tig m'intéresse au plus haut point, en version a peine plus puissante effectivement mais financièrement ça sera seulement la 140A car le 160 fait un bond de 100€.\nPoste à souder CEVAL 130 (problème) Soudure, brasage 15 Oct 2008\nPoste à souder CEVAL 130 (problème)


Un jour, un château | Horse Ride Legend\nJour 1 : Le Château de Cheverny (environ 4 à 6 heures à cheval)\nAprès votre prise de contact avec vos guides et la cavalerie qui vous accompagneront durant votre séjour, vous partirez du Centre de randonnée vers 9h30. Vous atteindrez les chemins de la Grande Sologne qui sillonnent notamment les réserves typiquement Solognotes où vous aurez peut être la chance d’admirer cerfs, biches ou encore sangliers ! Vous arriverez au village de Cheverny vers 12h00 et déjeunerez en bordure de sa forêt privée. Un transfert en voiture pour vous rendre au château (durée : 3 min) pour sa visite libre (facultative) pourra être organisé. Vous retrouverez ensuite les chevaux pour traverser ce massif forestier clos de près de 2000 hectares. Vous serez de retour au Centre en fin d'après-midi. Vous dînerez puis passerez la nuit en chambre d’hôtes à Courmemin.\nJour 2 : Le Château de Villesavin(environ 4 à 6 heures à cheval)\nVotre deuxième journée sera consacrée au monument communément connu sous le nom de la « Cabane de chantier de Chambord ». En effet, le château de Villesavin fut la résidence principale du régisseur du domaine de Chambord durant sa construction au XVIème siècle. La pause du midi vous permettra de déguster un délicieux pique-nique sur les pelouses du château avec ensuite la visite libre de ses extérieurs, ou guidée de ses intérieurs (facultatif). L’après midi, vous sillonnerez de nouveau les sentiers pour vous diriger vers Courmemin via le village de Fontaines en Sologne et sa superbe église du XIIème siècle.\nVous dînerez puis passerez la nuit en chambre d’hôtes à Courmemin.\nJour 3 : Le Château de Chambord - Retour (environ 4 à 6 heures à cheval)\nLa dernière journée de votre séjour s’effectuera cette fois en itinérance pour rallier le plus grand et certainement le plus célèbre des chateaux de la Loire : Chambord. La matinée vous mènera au cœur de la Grande Sologne et ses forêts désormais familières pour rejoindre le village de Bracieux où vous pourrez admirer sa très belle halle du XVIème siècle. Après votre déjeuner champêtre au bord du Nizeron, vous serez à nouveau en selle pour une votre dernière après-midi à cheval, au travers du Domaine National de Chambord, plus grand parc clos d’Europe. Vous verrez « surgir » le château entre les arbres en milieu d’après-midi et c’est là où vous quitterez vos montures.\nVous repartirez de la structure librement à partir de 18h30.\nRaces de chevaux : Franches-Montagnes\nSellerie : Anglaise ou de randonnée.\nNuits Gîte ou en Hôtel**\n- Dîners : servis au logement\nKen est votre guide sur l'ensemble des séjours. Né en Sologne et y vivant toute l'année, il connait les moindres recoins de cette magnifique région, qu'il a à coeur de vous faire découvrir dans les meilleures conditions !\nSéjour 2 jours à cheval :\n11/06/22 au 12/06/22 - 1 place restante\n03/09/22 au 04/09/22 - 5 places restantes\n01/10/22 au 02/10/22 - DISPONIBLE\n22/10/22 au 23/10/22 - DISPONIBLE\nSéjour 3 jours à cheval :\n04/06/22 au 06/06/22 - 5 places restantes\n23/09/22 au 25/09/22 - 2 places restantes\n11/11/22 au 13/11/22 - DISPONIBLE\nSéjour 4 jours à cheval :\n29/10/22 au 01/11/22* - DISPONIBLE\n330€/pers* (hors transports)\n*3 jours/ 2 nuits/ 3 jours à cheval (495€/pers)\n*4 jours/ 3 nuits/ 4 jours à cheval (660€/pers)\n(déjeuner du Jour 1 au déjeuner du Jour 2, 3 ou 4 selon le séjour sélectionné)\n- L'option chambre individuelle (+40€/nuit)\n- Les activités optionnelles (monuments)\n"Ken et son équipe humaine et équine sont des pros de la rando. C'est de la pure rando (beaucoup de pas, trot et galop pour le fun :) ). Guides sympas, connaissant très bien le coin et son histoire. Chevaux hyper posés qui ont envie d'avancer. Un centre de tourisme équestre qui prend soin de ses chevaux et de ses hôtes. Restauration et gite très biens (traiteur ou cuisine maison de qualité). Essentiellement des chemins au milieu des étangs, accès à cheval à Chambord ou comment découvrir un site historique autrement ;)"


Ferme 10 personnes avec vue imprenable - Smještaj u prirodi za najam - Saint-Félicien, Auvergne-Rhône-Alpes, Francuska\nCijeli smještaj u prirodi · Saint-Félicien\nLoue ferme idéalement située pour les amoureux de la nature, avec randonnées, cueillette de champignons, baignades en rivière vélo, farniente. Sa capacité pour 9 /10 personnes permet des vacances familiales ou amicales.\nLe village (3Km), possède toutes les commodités essentielles et son marché hebdomadaire.\nLa ferme a tout le confort requis, avec cuisine équipée, il y a 2 terrasses avec BBQ, une cheminée, poêle, gazinière à bois. Draps et serviettes non fournis.Ménage fait par les locataires\nLagnieu, Francuska · Član od Siječanj 2015


Une fondation pour la promotion des métiers scientifiques\nSensibiliser aux sciences et techniques\nSensibiliser les jeunes aux sciences et techniques dès le collège et jusqu’à la fin du lycée afin de susciter des vocations pour les secteurs des sciences, de l’innovation, des technologies, de la recherche. La Fondation C.Génial implique des professionnels pour parler de leurs métiers et crée des passerelles entre monde de l’éducation et monde du travail.\nLa Fondation C.Génial\nElèves de collège et de lycée\nLa Fondation C.Génial organise trois types d’actions pour créer des liens avec le monde scientifique et technique pour impliquer et intéresser les jeunes à ces filières :\nLe Concours C.Génial: les élèves et leurs professeurs élaborent un projet concret et innovant, en équipe durant toute l’année scolaire. Le projet doit s’appuyer sur les disciplines scientifiques et techniques étudiées pendant la scolarité (physique-chimie, SVT, mathématiques, technologie, écologie et développement durable.)\n- Chaque équipe doit remplir un dossier d’inscription en ligne sur le site sciencesalecole.org (rubrique Concours nationaux, Concours C.Génial)\n- Les inscriptions ont lieu entre septembre et novembre, les finales académiques entre mars et avril et la finale nationale avec la remise des prix en mai.\n- Le concours est ouvert à tous les collégiens et lycéens qui souhaitent participer. Le concours est académique pour les collégiens et national pour les lycéens.\n- Les meilleurs projets sont sélectionnés par un jury de professionnels et des subventions peuvent être attribuées pour l’achat du matériel nécessaire à la réalisation du projet.\nIngénieur(es) et technicien(nes) dans les classes : Interventions de professionnels du secteur dans les classes de collèges et lycées afin de susciter l’intérêt des élèves pour s’orienter vers une carrière scientifique ou technologique. L’intervention dure une heure, le professionnel parle de son métier et de son parcours et répond aux questions des élèves.\nLes enseignants qui souhaitent accueillir un intervenant dans leur classe ou les ingénieurs et techniciens qui veulent aller à la rencontre des jeunes peuvent s’inscrire directement sur le site de la Fondation.\nProfesseurs en entreprise: Des enseignants, mais aussi des conseillers d’orientation, des responsables d’établissement, sont invités à visiter gratuitement des sites de R&D, d’innovation et de production partout en France. Ces visites permettent des échanges entre les experts et professionnels sur le terrain. Les visites ont lieu en novembre 2017.\nCliquez ici pour vous rendre sur la page d’inscription.\nLes entreprises qui souhaitent accueillir des professeurs sur leurs sites peuvent contacter la Fondation : contact@cgenial.org\nFace à la perte d’intérêt des jeunes pour les filières scientifiques et techniques, 6 entreprises (Areva, SNCF, France Télécom-Orange, Fondation EADS, Schlumberger et Technip) créent cette Fondation en 2006 avec le soutien du Ministère de la Recherche.\nCes entreprises conscientes de la nécessité de recréer du lien entre les jeunes et le monde du travail, ont mis en place des actions ciblées pour les élèves de collèges et lycées.\nSe former aux métiers du digital après la 3ème, c’est possible !