La mise en place d'un management package nécessite aujourd'hui le recours à un expert indépendant. Une valorisation précise et étayée de l'investissement que les bénéficiaires du plan devront réaliser limitera le risque de requalification en salaire par l'administration fiscale.\nContact management package : gonzague.chaussois@acuitem.com\nPourquoi évaluer un management package ?\nLe management package, un outil d'intéressement au capital\nL'anglicisme "management package" désigne un outil d'intéressement au capital, généralement mis en place lors des opérations de LBO. Il vise à aligner les intérêts des investisseurs et des dirigeants en offrant à ces derniers la possibilité de participer au succès financier de l'opération.\nCette participation potentielle au capital peut prendre différentes formes (actions de préférence, bsa, etc.), mais repose quasiment toujours sur l'idée qu'en cas de succès les dirigeants bénéficieront d'un avantage économique et qu'en cas d'échec, ils n'auront rien.\nL'avantage économique futur qu'est susceptible de procurer un management package implique que ce dernier possède une valeur financière à sa date d'émission. Si les dirigeants ne s'acquittent pas de cette valeur, l'administration fiscale peut considérer que le management package ne comporte aucun risque et le requalifier ainsi en salaire. Autrement dit, les dirigeants prendront nécessairement un risque, soit en capital, soit en requalification.\nLe recours à un évaluateur indépendant\nL'intensification des requalifications des management packages en salaires depuis 2012 a sensiblement fait évoluer les mentalités. La majorité des plans d'intéressement sont aujourd'hui confortés par un rapport d'évaluation indépendant certifiant que les dirigeants ont acquis ces derniers à leur juste valeur.\nAcuitem intervient à ce titre régulièrement auprès d'entreprises, de fonds d'investissements ou de cabinets d'avocats.\nPetit-déjeuner / débat - évaluation des management packages - 17 juin 2015\nComment évaluer un management package ?\nLes avantages financiers issus d'un management package sont souvent comparables à ceux procurés par les produits dérivés rencontrés sur les marchés financiers. Un BSA n'est en effet rien d'autre qu'une option call dilutive.\nLes techniques de valorisation retenues par les évaluateurs sont ainsi souvent identiques à celles utilisées par les arbitragistes de marché.\nPrincipe général de valorisation\nAfin de bien comprendre les mécanismes d'évaluation des management packages, nous vous proposons de limiter notre note à l'étude des BSA.\nComme la plupart des actifs, on pourrait envisager d'évaluer un instrument dérivé en déterminant les flux futurs espérés :\n1 chance sur 10 de toucher 10 € dans 5 ans\n1 chance sur 6 de toucher 8 € dans 5 ans\n1 chance sur 10 de ne rien toucher dans 5 ans\nLe flux espéré serait ainsi égal à 10 x 1/10 + 8 x 1/6 + ... + 0 x 1/10 soit 3 € par exemple.\nIl conviendrait alors d'actualiser le flux espéré de 3 € afin de déterminer la valeur actuelle du BSA. Mais quel taux d'actualisation devrions nous retenir ? Certainement pas celui de la société dans la mesure où un produit dérivé est généralement plus risqué que son sous-jacent. La théorie du MEDAF pourrait éventuellement être utilisée, mais le coefficient beta à appliquer serait difficile à obtenir (comparables inexistants, absence de cotation historique, etc.).\nLes techniques actuelles d'évaluation retenues par les professionnels reposent toutes sur le concept des "probabilités risque neutre". Il est possible de démontrer que dans certains cas le prix d'un produit dérivé ne dépend pas de l'espérance de rendement du sous-jacent. Afin de faciliter les calculs, on peut donc choisir le taux qui nous convient le plus, en l'occurrence le taux sans risque. Dans l'exemple précédent, cela a uniquement pour effet de changer les probabilités, le flux espéré ne sera plus de 3 €, mais peut-être 2 € par exemple. Il conviendra alors d'actualiser 2 € au taux sans risque afin de connaître la valeur actuelle du BSA.\nLa formule de Black & Scholes, les méthodes binomiales ou de Monte Carlo reposent toutes sur ce concept.\tL'objectif de l'évaluateur est donc 1. de déterminer l'évolution du sous-jacent du BSA dans un univers dans lequel l'aversion au risque n'existe pas ("univers risque neutre"), 2. de déterminer pour différents scénarios la valeur du BSA dans cet univers et 3. d'actualiser le résultat au taux sans risque.\nCette approche est sans aucun doute la plus connue, elle fonctionne cependant dans un nombre restreint de cas et peut conduire à des erreurs d'évaluation significatives si elle est incorrectement utilisée. Black & Scholes ont en effet trouvé une solution à l'évaluation d'options financières, sous la forme d'une équation simple, lorsque le produit dérivé répond à certains critères. Cela permet de s'affranchir de nombreuses simulations de l'évolution du sous-jacent.\nOn retiendra que cette méthode fonctionne pour des BSA simples européens (ou américains si les dividendes versés par le sous-jacent ne sont pas trop importants). Elle est en revanche à proscrire pour tous les BSA plus complexes (conditions sur la trajectoire du sous-jacent, dividendes importants et options américaines, etc.)\nLa technique des arbres binomiaux consiste à simuler l'évolution du sous-jacent d'un BSA suivant une loi binomiale. Cela signifie qu'à chaque instant le sous-jacent a deux choix : soit il monte, soit il descend.\nCette technique présente l'avantage de connaitre pour chaque noeud de l'arbre l'intégralité des scénarios futurs possibles (les états "up" et "down"). On peut donc à chaque instant répondre à la question suivante : Est-il plus intéressant d'exercer mon BSA maintenant ou d'attendre les éventuels états "up" et "down" qui vont suivre. Cela permet notamment d'évaluer les BSA américains pour lesquels la question d'un exercice anticipé est essentielle.\nLa principale difficulté rencontrée lors de l'utilisation de cette méthode est celle du temps de calcul. L'ajout d'un pas double en effet le temps de calcul puisque l'on multiplie par deux le nombre de scénarios possibles.\nCertains arbres présentent heureusement l'avantage d'être recombinant, c'est-à-dire que l'enchainement d'une hausse et d'une baisse est identique à celui d'une baisse et d'une hausse.\nC'est notamment le cas des arbres pour lesquels le BSA ne dépend pas de la trajectoire du sous-jacent (absence de clause de forçage par exemple) et dont les dividendes versés par le sous-jacent sont proportionnels à ce dernier (ce qui est rare).\nLorsque les arbres sont recombinants le temps de calcul est alors considérablement réduit puisque le nombre de noeuds est réduit.\nA titre d'exemple, un arbre recombinant dont le temps de calcul est de 10 secondes pour 20 pas nécessiterait 6 jours de calcul s'il n'était pas recombinant.\nLorsque les arbres ne sont pas recombinants, il peut être judicieux de recourir à des simulations de Monte Carlo suivant une loi normale.\nCette technique présente l'avantage de simuler de nombreuses évolutions du sous-jacent toute différentes les unes des autres (les arbres binomiaux non recombinants génèrent souvent des trajectoires très légèrement différentes, sauf à augmenter considérablement le temps de calcul). Il est en revanche impossible pour un point de la trajectoire d'un scénario de connaitre l'ensemble des scénarios futurs (on connait uniquement l'une des trajectoires possibles). Cette méthode répond ainsi difficilement aux contraintes imposées par les BSA américains.\nSynthèse concernant les méthodes\nBlack & Scholes Formule simple à appliquer Fonctionne uniquement pour des options simples\nArbre binomial Utile pour des options américaines Nécessite un temps de calcul considérable si l'arbre n'est pas recombinant (options qui dépendent de la trajectoire du sous-jacent par exemple).\nSimulation de Monte Carlo Utile pour des options qui dépendent de la trajectoire du sous-jacent Compliqué pour les options américaines.\nChacune de ces méthodes doit être utilisée dans un contexte bien précis, il est inutile de réaliser des évaluations en utilisant plusieurs méthodes car à supposer qu'elles conduisent à un résultat, ce dernier sera le même.\nIl conviendra lors de l'évaluation de porter un oeil attentif au choix du sous-jacent (capitaux propres, capitaux propres + BSA, valeur d'entreprise, etc.) et à la loi que celui-ci respecte. On veillera enfin à calibrer le modèle d'évaluation avec attention (volatilité, marge de repos, taux sans risque, dividendes, etc.).\nLe recours a un expert indépendant semble aujourd'hui indispensable si l'on souhaite se prémunir d'un risque de requalification. Acuitem fournit à ses clients un rapport d'évaluation détaillé et argumenté, celui-ci est opposable à l'administration fiscale, il permet en outre lors d'une opération de LBO d'affiner les clauses du management package en fonction de la capacité d'investissement des Dirigeants. Notre équipe composée de spécialistes de la finance d'entreprise et des mathématiques financières se tient à votre entière disposition pour toute question sur ces sujets.


Profil - Tony940 - Club Club.caradisiac.com\nPour que l'on parle de vous, indiquez à vos amis d'écrire @Tony940 dans leurs messages.\nTony940 a lancé un nouveau sujet sur le forum marques :\nPneus Neige + Jantes XC90 (2009)\nLe 13 Avril 2019 à 12h06 •\nJe déménage avec mon Mammouth à la Réunion et je me trouve un peu encombré avec mon lot de jantes et pneus neige.... (NOKIAN 235 / 60R 18 / 107 VX).\nJ'aimerai m'en débarrasser mais je ne sais pas sur quel site.... Ah moins que l'un de vous en recherche... Ils son livrable sur Paris ou la région de Blois. Ils sont plutôt en bon état donc dommage de les jeter.\nSi vous avez des tuyaux je suis preneur!!!\nSur le\tforum Marques le 13 avril 2019 à 12h06


À propos | Batimage - Spécialiste de l'imagerie de synthèse immobilière\nPlans masse 2D-3D\nPlans meublés 2D-3D\nForte expérience d’un métier à part entière, assurance d’un travail d’équipe précis et soigné mais encore sérieux et rigueur dans le déroulement et le suivi de vos projets, sont le reflet de notre recherche constante de créativité, qualité et compétitivité.\nDes spécialistes au service des promoteurs et des architectes\nCréée en 2000, avec pour unique vocation de devenir le spécialiste de l’imagerie de synthèse immobilière, l’agence s’est rapidement imposée comme la référence incontournable du rendu architectural haut de gamme. Des projets 3D aux films d'animation appuyés par des supports de communication, la réalisation de nos images, fidèle aux tendances actuelles, représente notre principale ambition autant que notre passion. À ce titre, la confiance accordée par de grandes références de la promotion immobilière et de l'architecture, témoigne du savoir-faire et du professionnalisme de notre équipe.\nBATIMAGE, c'est 14 années d'expérience en illustration immobilière et plus de 300 projets réalisés par an, une équipe de 14 infographistes répartis sur 3 pôles d'expertise. Pour vos futurs lancements, démarquez-vous avec la qualité BATIMAGE.\nBATIMAGE INFOGRAPHIE - Siège Social : Zone d’activités Océane 1 - 2, rue Joseph Conrad 44405 Rezé Cedex / 02 51 70 98 59 - contact@batimage.fr


Je suis intéressé par le bien : MAISON - 284 000 € - QUIMPER (29000) - réf : 28363\nKERGOAT AR LEZ. Quartier prisé pour cette belle maison années 30 ! Sur sous-sol total, elle offre au premier niveau un grand séjour salon donnant sur une terrasse avec accès direct au jardin, une cuisine indépendante neuve aménagée et équipée, une suite parentale composée d'une chambre et salle de bains. Le second niveau comprend deux chambres ainsi qu'une salle de bains. Grenier pouvant faire office de dressing pour chaque chambre. Combles aménageables pouvant augmenter votre surface habitable. Magnifique jardin arboré, exposé plein sud !\nsuite et sde (20 m2)


BouBou ' Tik: Jamais deux sans trois !\nIdéalement, pour ce défi 13 au Masculin, j'aurai aimé vous présenter une cousette réalisée pour mon homme, "le grand", mon chéri quoi !\nMais je cours toujours après le temps, et bien qu'ayant le patron, le tissu, le fil, et tout et tout .... et bien je n'ai toujours rien fait pour lui !\nEt aujourd'hui, ce n'est pas une cousette pour mon BouBou que je vais vous présenter, mais une cousette pour un copain d'Elowan ;\nEt avec cette petite tunique, je démontre par A+B que le proverbe "Jamais deux sans trois" est une nouvelle fois vérifié : après une Eton pour l'anniversaire d'Ambroise, une Constantin pour l'anniversaire d'Edgard, c'est une Tendance pour l'anniversaire de Mathieu que je vous présente !\nChemise Tendance "Her Little World"\n(assorti aux yeux de Mathieu)\nLiberty August Stripe bleu Stragier\nBoutons étoile Au Ch'ti Bouton\nEtiquette "Cousu Main" Tissu en Liberté\nEt bien cette petite chemise a bien plu, mais j'étais quasi-sûre de mon coup, les parents de Mathieu me faisant toujours de gentils compliments quant aux tenues home-made d'Elowan ...\nEt puis, plus de deux ans après, j'ai vu que Bérénice, sa petite soeur, avait toujours auprès d'elle son doudou, alors çà m'a fait très plaisir !\nD'autres superbes créations au Masculin\nà découvrir de toute urgence dans la galerie du Défi 13 !\n"Jamais deux sans trois", pour me permettre de vous annoncer l'ouverture d'un troisième blog ... le premier étant celui-ci, le second étant Au jour le jour, un blog photo tout simple, comme un petit carnet de route (mis à jour d'ailleurs, pour ceux qui suivent ;-)), et le troisième étant un blog spécialement dédié à l'actualité du shop, afin de vous permettre de suivre toute l'actualité de la boutique ;\nJ'ai envie que ce blog reste celui qu'il a toujours été, avec notre petite vie et mes quelques créations ... alors peut être que je ferai de temps en temps un clin d'oeil à la boutique, mais je ne veux pas tout mélanger.\nLe Blog du Shop, c'est donc à découvrir ICI\n(avec une nouveauté du jour, et le petit jeu d'ouverture également ...\nvous pourrez participer ici, là, ou donc encore là\net si vous n'arrivez pas à laisser de commentaire pour votre participation au jeu,\n(apparemment Disqus merdouille !)\nn'hésitez pas à me contacter directement par mail ...)\nPublié par BouBou'TiK à 19:35


Déblocage officiel & garanti\nProfessionnels du déblocage d'iPhone\nTous nos déblocages sont garantis (Débloqué ou remboursé), n hésitez pas à nous contacter par téléphone pour plus d informations.\nVotre appareil sera débloqué,\nou vous serez 100% remboursé!\nTrouver le UDID d’un iPhone\nLe UDID est une clé unique de 40 caractères qui permet d’identifier votre iPhone ou iPad ou iPod. Il est calculé par encodage SHA1 des 4 données suivantes:\nUDID = SHA1(Serial_number + ECID + WifiMac + bluetoothMac)\nRécupérer le UDID d’un iPhone et/ou iPad SANS utiliser iTunes Sur PC Windows\nPour cela rien de plus simple, branchez votre iPhone ou iPad avec son câble USB sur votre PC et suivez les instructions suivantes:\n1. Ouvrir le « Panneau de Configuration Windows »\n2. Ouvrir les « Périphériques et Imprimantes » (sous « Matériel et Audio »)\n3. Trouvez et double-cliquez sur « Apple Mobile Device USB Driver » (1)\n4. Une fenêtre des propriétés s’ouvre, allez dans l’onglet « Matériel »\n5. Cliquez sur « Apple Mobile Device USB Driver » (2) puis sur « Propriétés » (3)\n6. Une 3eme fenêtre s’ouvre: allez dans l’onglet « Détails » (4)\n7. Dans la liste déroulante des propriétés, trouvez le « Chemin d’accès à l’instance du périphérique » (5)\n8. Une fois sélectionnée, la « Valeur » s’affiche en dessous, il suffit de faire un clic droit et cliquez sur « Copier »\nVous allez obtenir quelque chose ce de genre:\nC’est la dernière partie qui nous intéresse: 2384aa9a34734df470f012b19b0f97666c1f4048\nRécupérer le UDID d’un iPhone et/ou iPad SANS utiliser iTunes Sur Mac OS X\n1- Branchez l’iPhone sur un port USB puis Ouvrez le Finder\n2- Ouvrez la fenêtre Utilitaires en tapant sur « Command ⌘ + Shift ⇧ + U »\n3- Allez dans « Informations système »\n4- Cherchez sur la gauche dans « Matériel » la ligne « USB »\n5- Enfin cherchez l’iPhone comme sur l’image ci-dessous, le UDID est le « Numéro de série »:\nRécupérer le UDID d’un iPhone et/ou iPad avec iTools\n1- Pour avoir l’UDID de votre iPhone ou iPad utilisez le logiciel ‘Ttools », vous devez le télécharger puis l’installer.\nTélécharger iTools pour Windows : http://itools.fr.uptodown.com/windows/telecharger\nTélécharger iTools pour Mac : http://itools.fr.malavida.com/mac/\n2- Ouvrez le logiciel « iTools » puis connectez votre appareil a l’aide du câble USB à l’ordinateur\nCliquer sur « More Details » ou « Plus d’infos »\n4- Le numéro UDID correspond au code donné à côté de « UniqueDeviceID ».\n(+216)50 936 644\nConçu et développé par Web Génération\niOS : localisation du numéro de série, ainsi que des numéros IMEI, MEID, CDN et ICCID\nConsultez cet article pour savoir comment localiser le numéro de série de vos appareils iOS profitant d’une connectivité cellulaire, ainsi que les numéros IMEI (International Mobile Equipment Identity), MEID (Mobile Equipment Identifier), CDN (Cellular Data Number) et ICCID (Integrated Circuit Card ID).\nObtenir les informations à l’aide de votre appareil\nSi vous avez accès à votre appareil iOS, voici quelques méthodes rapides pour obtenir le numéro de série, ainsi que les numéros IMEI, ICCID ou MEID.\nTouchez Réglages > Général > Informations afin d’afficher le numéro de série, ainsi que les numéros IMEI/MEID et ICCID. L’écran illustré ci-dessous est celui d’un iPhone, mais les informations sont également disponibles sur l’iPad et l’iPod touch.\nSous iOS 6 ou version ultérieure, vous pouvez toucher et maintenir votre doigt sur le numéro de série, le numéro IMEI/MEID ou le numéro ICCID pour afficher l’option Copier. Vous pouvez ensuite effectuer un copier/coller pour saisir rapidement et correctement le numéro en question lors de votre enregistrement auprès d’Apple, lorsque vous utilisez le libre-service en ligne ou lorsque vous remplissez un formulaire permettant de contacter l’assistance sur le site Web Apple.com/fr.\nSi vous ne parvenez pas à accéder à l’écran Informations de votre appareil, adoptez l’une des options suivantes pour accéder au numéro de série, ainsi qu’au numéro IMEI/MEID de votre appareil iOS.\niPhone 5s, iPhone 5c et iPhone 5\nLe numéro IMEI est gravé sur le boîtier arrière, dans la partie inférieure. Pour connaître le numéro MEID, relevez les 14 premiers chiffres et ignorez le quinzième.\niPad et iPod touch\nLes numéros de série de l’iPad et de l’iPod touch sont gravés au dos de l’appareil, dans la partie inférieure, comme illustré sur l’iPad ci-dessous. Les numéros MEID et IMEI sont gravés, le cas échéant, au dos de l’iPad (modèles Cellular).\niPhone 3G, iPhone 3GS, iPhone 4 (modèle GSM) et iPhone 4S\nRetirez le support de la carte SIM. Les numéros de série et IMEI sont imprimés sur le support de la carte SIM, comme illustré ci-dessous.\nLorsqu’un iPhone 4S est activé auprès d’un opérateur CDMA, les numéros MEID et IMEI sont indiqués sur le support de la carte SIM sous la forme d’une série de 15 chiffres. Pour obtenir le numéro MEID, relevez les 14 premiers chiffres et ignorez le quinzième. Le numéro IMEI correspond aux 15 chiffres.\nLe numéro de série de votre iPhone d’origine, ainsi que le numéro IMEI sont gravés au dos de l’appareil, sur le boîtier métallique, comme illustré ci-dessous :\nObtenir les informations à l’aide de l’emballage de l’appareil\nSi vous avez conservé l’emballage d’origine de votre appareil, vous trouverez les numéros de série et IMEI ou MEID imprimés sur l’étiquette à code-barres collée sur l’emballage.\nObtenir les informations à l’aide de votre ordinateur\nVous pouvez également obtenir ces informations en connectant votre appareil à votre ordinateur. Pour ce faire :\nConnectez votre appareil et ouvrez iTunes.\nCliquez sur le bouton comportant le nom de l’appareil dans la partie supérieure droite (si vous vous trouvez dans l’iTunes Store, cliquez d’abord sur le bouton Bibliothèque situé dans la partie supérieure droite). Si le nom de votre appareil ne s’affiche pas, sélectionnez Masquer la barre latérale dans le menu Présentation.\nCliquez sur l’onglet Résumé. Le numéro de série s’affiche comme illustré ci-dessous :\nRemarque : vous pouvez choisir Modifier > Copier pour placer le numéro de série dans le presse-papiers. Vous pouvez ensuite le coller dans un e-mail ou sur une page Web (par exemple, à des fins de réparation ou d’enregistrement).\nPour localiser vos numéros MEID, IMEI, ICCID ou CDN, ainsi que votre numéro de téléphone, procédez comme suite :\nConnectez l’iPhone, puis cliquez sur Numéro de téléphone pour consulter d’autres informations sur l’appareil, notamment les numéros MEID, IMEI (le cas échéant) et ICCID.\nConnectez l’iPad (modèles Cellular), puis cliquez sur Numéro de série pour consulter d’autres informations sur l’appareil, notamment les numéros CDN, MEID, IMEI (le cas échéant) et ICCID.\nSi vous avez accès à votre ordinateur, mais pas à votre appareil\nCliquez sur Préférences (sous Mac OS X, sélectionnez iTunes > Préférences ; sous Windows, sélectionnez Édition > Préférences).\nCliquez sur l’onglet Appareils.\nPlacez la souris sur une sauvegarde pour afficher le numéro de série de l’appareil sauvegardé. Les modèles d’iPhone et d’iPad (Cellular) comportent également les numéros IMEI/MEID et CDN :\nSource : http://support.apple.com/kb/ht4061?viewlocale=fr_FR&locale=fr_FR


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La Fed est-elle responsable de la crise des changes dans les émergents ? | It's the economy, stupid !\n← Le « made in the USA » is back\nOù sont passés les travailleurs américains ? →\n23 août 2013\tLa Fed est-elle responsable de la crise des changes dans les émergents ?\nTout le monde boude la réunion de Jackson Hole (Wyoming) cette année. Mario Draghi (Banque central européenne) et Mark Carney (Bank of England) restent en Europe, Ben Bernanke à Washington et sa probable successeure, Janet Yellen, se limitera à un rôle minime de modératrice de table ronde.\nC’est la première fois depuis 1988 que le président de la Réserve fédérale boude le séminaire. Jackson Hole était depuis quelques années devenu le lieu des grandes annonces, en particulier pour la politique monétaire américaine. On se souvient que c’est ici que Ben Bernanke a donné les grandes lignes de sa politique quantitative. Pourquoi délaisser Jackson Hole alors que la Fed s’apprête à "taper" ?\nTout simplement parce que Ben Bernanke souhaite que l’annonce des modalités du ralentissement à venir de ses achats de bons du Trésor et MBS (obligations adossées à des crédits hypothécaires) se fasse à l’occasion de la réunion de la Fed des 17 et 18 septembre (réunion du Federal open market committee suivie d’une conférence de presse). Aussi, derrière son "conflit de calendrier", ne souhaitait-il peut-être pas ajouter de la volatilité à des marchés obligataires qui ont vu leurs rendement se tendre sérieusement au mois d’août.\nHistoriquement, les resserrements monétaires de la Fed ont été considérés comme une réduction, un assèchement de la liquidité mondiale. C’était la belle époque où les banques centrales modulaient leurs taux d’intérêt sans affecter outre mesure la taille de leur bilan – qui augmentait au rythme du PIB nominal (voir graphique ci-dessous). La hausse des taux de la plus grande Banque centrale du monde avait toutefois un impact décisif et souvent négatif sur les pays émergents, en terme de flux de capitaux.\nDans un premier temps, la Fed ne songe pourtant qu’à réduire son rythme d’achat de titres publics à un moment où le déficit budgétaire se résorbe progressivement (moindre offre de bons du Trésor à acheter). En outre, la liquidité mondiale a récemment été gonflée par d’autres Banques centrales, au Japon et au Royaume-Uni en particulier. Peu importe, et en dépit des tentatives de nuance (en particulier sur le franchissement du seuil des 7 % de chômage qui devait initialement mettre un terme à l’expansion du bilan de la Fed et sur lequel Bernanke s’est depuis montré très évasif), le rendement des bons du Trésor américain frôle les 3%, une hausse qui a affecté les marchés du crédit, des actions, de l’or et… des émergents.\nC’est en tout cas ce qu’affirment les pays dont les devises ont été les plus touchées par l’annonce de "tapering" par la Fed. N’est-il pas ironique que le communiqué de presse de la Reserve Bank of India, annonçant des mesures de stabilisation de son taux de change, ait commencé par ces lignes :\n"La perception du marché quant au probable rétrécissement de l'assouplissement quantitatif américain a déclenché des sorties d'investissements de portefeuille, en particulier du segment de la dette".\nBien sûr, la RBI reconnait ensuite que l’état de ses comptes extérieurs ne favorise pas la stabilité, mais elle n’omet pas de souligner les bons "fondamentaux" de l’Inde.\nIl est sûr que l’Inde mais aussi le Brésil, l’Indonésie et la Turquie peuvent en vouloir à la Fed, eux qui ont vu leur monnaie se déprécier considérablement contre le dollar depuis que la Fed a changé de discours, eux qui ont aussi très tôt dénoncé les excès de flux de capitaux générés par la politique de la Fed : le plus célèbre d’entre eux étant le ministre des finances brésilien Guido Mantega qui a, dès 2010, dénoncé la guerre des monnaies (currency war) et a mis en œuvre toute une panoplie de contrôle des changes.\nLes tentatives vont bon train aujourd’hui pour tenter de dresser des parallèles historiques entre la situation actuelle et les crises antérieures sur les émergents : Mexique en 1994, Asie en 1997. Je me garderai bien de telles comparaisons tant les situations historiques diffèrent. Il y a probablement autant de modèles de crises que d’épisodes de crises.\n1. La situation macroéconomique des pays émergents s’est plutôt détériorée ces dernières années. La moindre performance de leurs indices actions depuis la mi-2012 suggère que les investisseurs n’ont pas été myopes. Le graphique ci-dessous montre combien notamment les comptes extérieurs se sont dégradés alors que l’inflation augmentait un peu partout.\n2. La très forte dépréciation des monnaies émergentes pourrait surprendre dans un contexte où la plupart de ces pays ont accumulé des réserves de change colossales tout au long des années 2000, générant, bien avant les Banques centrales des pays avancés, une très forte hausse de la liquidité mondiale et participant, pas moins que les consommateurs américains, au déséquilibre mondial des balances courantes.\nLa forte hausse des réserves de change a d’abord été justifiée par une logique de "plus jamais ça", après le traumatisme économique de la crise de 1997. L’accumulation excessive qui s'en est suivi s'explique par plusieurs facteurs : l'un d'entre eux est la peur d'une perte de compétitivité face à la Chine et donc la volonté de maintenir la parité contre dollar quasi inchangée.\nLe plus frappant est qu’en dépit de ce "trésor de guerre", les Banque centrales refusent d’utiliser leurs réserves pour stabiliser leurs taux de change. Ce phénomène, déjà observable en 2008 (elles avaient à l'époque préféré s’accorder avec la Fed pour recevoir des dollars plutôt que de procéder à des ventes nettes d’actifs en dollar), se répète aujourd’hui .\nAlors que par le passé, les pays émergents avaient "peur du flottement" (c'est-à-dire laisser leur monnaie s’apprécier ou se déprécier au gré des flux de capitaux), ils ont désormais peur de perdre leurs réserves, peur du mauvais signal que pourrait entraîner un recul des réserves si cette manœuvre s’avérait insuffisante pour stabiliser la devise.\n3. Dans les années qui ont suivi la grande récession, les dettes émises par les émergents ont été vues comme de bons substituts aux actifs sans risque traditionnels des pays développés. La forte hausse des encours de dette en monnaie locale reflétait la confiance des investisseurs dans la capacité de ces pays à mettre en place des politiques macro-économiques adaptées à leur situation nationale et de prendre des mesures macro-prudentielles efficaces.\nA leur décharge, la mise en place de l’assouplissement quantitatif dans de nombreux pays développés a ôté un degré de liberté macroéconomique aux émergents en raison des flux de capitaux qui ont suivi : soit les pays acceptaient une appréciation de leur devise et la perte de compétitivité associée ; soit ils maintenaient tant que possible la parité du taux de change au prix d’une forte croissance de la liquidité nationale. La troisième voie a été, pour beaucoup, de mettre en place des contrôles de capitaux.\nComme l’illustre le point précèdent, le bilan macroéconomique d’ensemble est plutôt mauvais. Bien sûr, les investisseurs ont "pénalisé" les pays les plus exposés au commerce, les plus dépendants du financement extérieur, mais aussi ont-ils fuit les pays où l’inflation et les comptes publics semblaient mal maîtrisés. La capacité des pays à utiliser plus librement que jamais leur "policy mix" a été testée pendant plusieurs trimestres, voire années. Il semble que dans un grand nombre de cas, le succès ait été mitigé. Le changement de cap de la Fed aura plus agi comme un déclencheur que comme véritable cause de la crise actuelle.\nOn pourra toujours reprocher aux Etats-Unis d’avoir utilisé leur "privilège exorbitant" et d’avoir mis en place un "policy mix" extrêmement accommodant (fort déficit public, politique monétaire ultra expansionniste, baisse du dollar en 2009 et 2010) avec des conséquences négatives - flux de capitaux excessifs - mais aussi parfois positives - hausse du prix des matières premières avantageuse pour les pays exportateurs, en Amérique latine notamment.\nOn pourra aussi reprocher à la Fed d’être autocentrée sur l’économie américaine dans la gestion de sa politique monétaire : "je pense que l'effet net est dans l'ensemble positif, et je pense que la plupart de mes collègues dans les marchés émergents le reconnaissent", a déclaré Bernanke.\nMais il serait très certainement malhonnête de considérer que l’essentiel des problèmes actuels des émergents soit imputable au seul grand absent de Jackson Hole.\nEvariste Lefeuvre, Chief economist Amériques, Natixis New York, auteur de La Renaissance Américaine, Editions Leo Scheer. Signaler ce contenu comme inapproprié\tCette entrée a été publiée dans Non classé. Vous pouvez la mettre en favoris avec ce permalien. | ← Le « made in the USA » is back\n30 commentaires à La Fed est-elle responsable de la crise des changes dans les émergents ?\nArticle pour les initiés. Certainement très bon mais qui passe largement au dessus de ma tête, même après 2 lectures. En résumé, on sent qu’on était dans une phase très anormale mais que le retour de baton va être nécessaire et douloureux.\nle 23 août 2013 à 11:42\nVous me faites peur avec votre « baton » …\nOn va l’avoir ou ? Non je veux pas, je veux pas, je veux pas !!!\nle 23 août 2013 à 17:58\n+1 avec le commentaire… C’est quoi ce truc ? J’y ai absolument rien compris. Quant au « retour de bâton », quoi qu’il arrive, c’est toujours pour nos têtes, qu’on ai fait des bêtises, ou pas. Alors, je crois qu’il va falloir faire avec. Rédigé par : Olivier M. |\nJe vous en faites pas, ces graphs sont dégueu et le reste est du charabia. Même si il y avait eu quelque chose à comprendre, ça aurait été incompréhensible.\nle 27 août 2013 à 19:43\nOui, il n’y a aucun tuyau pour la prochaine course du PMU, cela n’a donc aucun intérêt\nle 28 août 2013 à 02:55\nJe me demande pourquoi les pays émergents, du moins ceux qui possèdent d’importantes réserves de change ,ne s’en servent pas\nRédigé par : jc Rolland |\nle 23 août 2013 à 19:53\nC’est L:A vraie question depuis 2008.\nle 26 août 2013 à 14:18\nQuel plaisir, mais quel plaisir à vous lire, cher Evariste !\nLa vraie réponse est malheureusement très simple, c’est dommage que le chef économiste des Amériques (ou des USA, on ne sait pas trop, mais ça ne doit pas changer grand-chose, vu la considérable présence internationale de ce fleuron français) ne l’ait pas remarque. Je m’étonne même que vos homologues chez vos concurrents (car il faut bien dire, que, tel Rolls Royce, toutes les banques ne sont des concurrentes qui se jugent à l’aune de Natexis) ne vous aient pas mis au parfum.\nCe paradoxe est une invention d’économistes paresseux voulant se faire mousser auprès de journalistes.\nEnfin, ça a probablement commencé avec un économiste un peu laid et ayant un moins bon coiffeur que vous qui voulait passer sur une journaliste avec un beau cul, et qui se demandait bien quoi écrire. Les deux ont eu leur compte.\nDu coup, je vous informe :\nQuand on parle de chute des monnaies émergentes, en fait, on ne parle vraiment que d’une monnaie, l’Inde. Mais quand on a des clients, on prend soin de noyer un peu le poisson et de ne pas froisser les ego. Surtout que les indiens rapportent quand même beaucoup aux banques d’investissement et sont très tatillons avec leur nation.\nQuand on parle de réserves qui augmentent, en fait, on ne parle vraiment que de la Chine. Mais…. Idem.\nDu coup, tout s’explique : l’économie et la monnaie se cassent la figure en Inde. Les réserves publiques sont juste assez pour parer à une catastrophe, et encore. Pas question de les dépenser.\nEn Chine, l’augmentation des réserves est massive et n’est qu’une façon de limiter la hausse du Yuan. Normal, l’économie va (malgré ce qu’on peut entendre), très bien.\nle 27 août 2013 à 19:40\nQuelle aigreur. Je vous ai connu (presque) drôle. Votre aigreur vous rend pathétique. Vous êtes complètement ignorant des montants de réserves de changes accumulées par les pays dits « émergents » au cours des dix dernières années. Je passe sur le « passer sur une journaliste avec un beau cul » qui ne vous honore guère et vous recommande de jeter un œil au BRL (la monnaie du Brésil) et à l’IDR (Indonésie) et on en reparle…\nle 27 août 2013 à 22:00\nJ’espere que ce petit tableau vous fera comprendre que votre point est riducule.\nle 28 août 2013 à 11:15\nreserve\tpib\tRatio\nBrazil 374\t2396\t16%\nChile\t41\t268\t15%\nChina\t3515\t8227\t43%\nHong kong303\t263\t115%\nIndia\t287\t1824\t16%\nIndonesia\t98\t878\t11%\nJapan\t1254\t5963\t21%\nPeru\t67.5\t199\t34%\nPhilippines81\t250\t32%\nRussia\t513\t2022\t25%\nSaudi Arabia685\t727\t94%\nSwitzerland507\t632\t80%\nTaiwan\t412\t673\t61%\nVenezuela25\t382\t7%\nNigeria\t47\t268.7\t17%\nBon. Réponse sérieuse et cette fois ci avec un tableau qui marche.\nComme vous pouvez le voir, les pays émergents dont la monnaie se casse la figure ont très peu de réserve. En jaune, les réserves en dessous de 20% du PIB (je suis étonné qu’un macro-économiste n’aie pas calcule ces ratio). Le Brésil, l’Inde et a fortiori l’Indonésie ont des ratios bien bas. Le Brésil vient d’annoncer qu’il allait utiliser 60 de ses 374 milliards de réserve pour protéger sa monnaie, sans effet. On voit bien que leurs réserves sont bien trop faibles pour avoir un impact quelconque.\nMalheureusement pour vous, je suis du métier. Et je vois bien ce que vous faites. Et vous aurez du mal à vous en tirer avec deux entourloupes, tous simplement parce que vous avez pondu vite fait un post mal fichu sur un sujet inexistant. Je ne crois pas que l’Arabie Saoudite (qui a des réserves) ait prévu de faire remonter la roupie.\nle 28 août 2013 à 11:45\nJe me rends compte que j’ai oublie le Peso Philippin.\nle 28 août 2013 à 11:52\nJojo, vous passez a cote du problème. Les choses sont bien plus complexes que votre ratio simpliste des réserves rapportées au PIB. Ce qui compte ce sont les importations rapportées au PIB (en général on comptabilise ceci en mois d’importations mais on peut aussi utiliser un indicateur plus large d’ouverture au commerce), le risque de sorties de capitaux (on approche ceci avec M2/PIB), la dette à court terme susceptible d’arriver à échéance, le degré d’ouverture du compte de capital, le PIB par tête. Tout un ensemble de variables qui permette de définir un niveau de réserves susceptible de fournir une assurance en cas de choc extérieur. Faites votre travail, et veillez à bien connaitre la littérature avant de donner des explications simplistes. Mais bon comme vous « êtes du métier », on ne vous la fait pas etc… Et vous allez encore vous en tirer avec une bonne remarque graveleuse.\nle 28 août 2013 à 14:54\n« Les choses sont bien plus complexes que votre ratio simpliste des réserves rapportées au PIB »\nC’est simpliste, oui, mais ça montre déjà une tendance : les pays dont la monnaie s’effondrent n’ont pas assez de réserve. Et elles n’ont certainement pas « accumulé des réserves de change colossales ». Leurs réserves de change sont insuffisante pour parer à une perte de confiance même modérée dans le pays. (Car l’Inde ne dérouille pas non plus dans les commentaires économiques comme le ferait le Venezuela).\nSimpliste c’est une critique très pauvre. Une estimation simpliste corrigée au doigt mouille ça marche souvent mieux qu’un modele complique. De votre cote, vous n’avez même pas cherché à justifier même de façon simpliste votre « accumulé des réserves de change colossales » complètement faux.\n« en dépit de ce « trésor de guerre », les Banque centrales refusent d’utiliser leurs réserves pour stabiliser leurs taux de change » Si ils n’interviennent pas, c’est parce que quand on a que des pistolets à blanc, il vaut mieux menacer que tirer.\nL’inde pourrait depenser toutes ses reserves de change et ne casser la chute qu’une semaine, puis se retrouver sans menace credible devant un crash.\nEntre macro-économistes :\n- »pays émergents s’est plutôt détériorée ces dernières années »\nHa bon tiens…\nNe devaient-ils pas nous « tirer » la croissance..??\nMagnifique changement de fusil d’épaule…\n- »ventes nettes d’actifs en dollar »\nCa n’a que du dollar en stock, une BC.\n- »Mais il serait très certainement malhonnête de considérer que l’essentiel des problèmes actuels des émergents soit imputable au seul grand absent de Jackson Hole. »\nEvidemment, attaquer les potes ferait mauvais genre..\nSauf que la situation d’ensemble remonte à bien avant Lehman… Et là, désolé mais la responsabilité est sinon complète, au moins écrasante.\nEn complément, ne soyez pas inquiet. Depuis Lehman, justement, le regard sur le dollar a largement changé. Le seul exemple des BRICS n’est pas tombé du ciel.\nle 24 août 2013 à 00:43\nYou Yann. Essentiellement du dollar en reserve. tres peu d’euros.\nPour le rest ce n ‘est pas une question de pote. Pour la premiere fois de leur histoire les « emergents » ont eu une vraie marge de manoeuvre de politique economique. ca n’a pas servi visiblement.\nle 26 août 2013 à 14:17\nRien compris. Et pourtant j’ai tout de même quelques notions…\nIl y a malheureusement une autre lecture, qui peut se baser sur l’Open society de Popper. A chaque fois pareil:\n-Des troubles sociaux, destabilisant un gouvernement corrompu ou trop dirigiste, ou en prise avec une crise de croissance (inflation).\n-Une fois les troubles commencés, jouer sur la monnaie, pour déstabiliser les gouvernements.\n-Analyse des politiques des banques centrales, cibler les plus vulnérables.\n-Detruire la cible: celui qui sera assez bête, ou assez politiquement faible pour jouer contre la spéculation.\nLe rapatrier aux USA et recevoir une médaille.\nRédigé par : Lukeskywalker |\nle 24 août 2013 à 18:47\nArticle de fond qu’on aimerait plus detaillé pour que les non initiés comme moi puissent comprendre. Par exemple les légendes des courbes ne sont pas toujours claires, il faudrait plus de texte expliquant les courbes.\nEt ajouter des encarts pour expliquer certaines conclusions. Bref un travail journalistique de vulgarisation.\nle 25 août 2013 à 05:39\n1er graphique: jusqu’a la crise la masse monetaire (ordonnees) a augmente a un rythme qui suivait celui du PIB (abscisses). depuis 2008 ce n’est plus le cas, ce qui a fait craindre a bcp une forte hausse de l’inflation.\n2eme graphique: variation sur un an du total de bilan des grandes banques centrales.\n3eme graphique: la ligne orange est une ligne a 45 degres: tout point se situant sous cette ligne signale une deterioration de la balance couante (comptes exterieurs).\nle 26 août 2013 à 14:23\nPeut on simplifier ainsi: quand l economie americaine redevient competitive grace à la normalisation de l’immobilier et aux gaz de schiste, la banque centrale remonte ses taux et les pays emergents perdent en competitive.\nCorrelativement la hausse de leurs salaires cause de l’inflation et impose de déprécier leur monnaie.\nC’est le meme schema relatif qu’avec la france et le japon face aux US dans les annees 60.\nA priori la hausse des taux américains devrait faire gagner les émergents en compétitivité à court terme par la dépréciation de leur monnaie.\nPour lutter contre l’inflation, mieux vaut réévaluer sa monnaie que la déprécier.\nle 28 août 2013 à 02:54\nAucun plan cohérent, aucun lien logique. Texte très pénible à suivre. Même les graphiques n’ont pas de légende…\nTout à fait le genre d’article d’économiste « distingué » incapable de synthétiser sa pensée avec clarté. Y’a-t-il même une pensée ?!\nComment ne voyez-vous pas derrière le laïus pseudo économique l’indigence du fonds… à savoir la compréhension des tendances de fond. Ce soi-disant expert peut vous dire tout et son contraire en interprétant des courbes. Cela montre l’effondrement du raisonnement chez ces gens qui ne courent plus que derrière le train en essayant de focaliser l’attention sur la taille des chaussures !:\nRédigé par : Benvolio |\nle 25 août 2013 à 16:30\nVous ne comprenez rien, donc c’est l’autre qui dit n’importe quoi.\nVision du monde assez étonnante mais très française\nle 28 août 2013 à 02:40\nJe trouve que vous êtes tous assez critiques, un peu énervés, mais pas forcément objectifs. Oui cet article est complexe et il pourrait avoir été vulgarisé (pour une meilleure lecture, y a pas de doute les économistes aiment se faire mousser). Cependant je vous invite à faire des petits schémas pour vous même pendant la lecture, qui permettent de visualiser les enchaînements qui deviennent d’un coup assez pédagogues…le traitement plus en profondeur devient alors assez intéressant.\nIl n’y a pas de grandes surprises dans cet article, mais une mise en relation de facteur globaux intéressante. Une réflexion qui ne se base pas uniquement sur les taux d’intérêts ça fait du bien.\nRédigé par : Odje |\nle 26 août 2013 à 16:41\nUn homme brillant et un article complexe, mais qui m’a donne envie de commander son livre.\nRédigé par : Vannina |\nle 26 août 2013 à 22:02\nMerci cet intéressant article, ça change un peu des articles économiques du Monde qui ne racontent pas grand chose (petit bémol, les axes n’ont pas toujours de légende). Je ne suis pas vraiment surpris par la non réaction des émergents, dans la mesure où leurs économies sont souvent tirées par les exportations. Tant que les tensions inflationnistes ne sont pas trop fortes, il n’y a pas lieu de vouloir réévaluer leur monnaie, d’autant plus que la manoeuvre de la FED est partie pour être très graduelle et annoncée à l’avance. Cela limitera les variations trop brusques et imprévisibles.\nle 28 août 2013 à 02:51\nArticle intéressant pour plusieurs acteurs de l’économie internationale\nRédigé par : BEN MAC GHEE |\nle 18 septembre 2013 à 20:51\nDÉMYSTIFIER LA FINANCE Gâter ses enfants à Noël, un désir bien légitime


Un petit topic sur cette classique du mois de septembre. Passage (presque) obligé de nos préparations pour le SC. Une bonne façon de voir où on en est à 3 semaines du départ, sur la moitié de la distance de la doyenne.\nPour ma part, je serai présent cette année pour voir si les kilos en moins et un entraînement un peu plus sérieux peuvent me laisser entrevoir des performances automnales supérieures à mes résultats très moyens de cet été.\nA dimanche donc pour ceux qui seront là...\n» [course pédestre St Ambroix-2010]Hemil\nPrix pédestre de Mézières :: Commentaires\nRe: Prix pédestre de Mézières\nle Lun 7 Sep 2009 - 15:58 jprunner\nje serai là mais pas pour un test car je vais devoir faire l'impasse mon pied encore trop limite même si ça va mieux sur des distances moyennes, là ce n'est plus la même chanson c'est 25 km sur le bitume donc pour ne pas répéter la même bêtise qu'en 2006 je passe la main.\ndimanche pour retrouver des sensations et retrouver la motivation.\nj'ai vu les résultats de nico sur lille 1h24 c'est bien, après je ne sais pas ce que tu visais?\nle Mar 8 Sep 2009 - 2:02 mika08\nPas pour moi, trop peu de tours ;-)\nPas un passage obligé du tout pour cette course qui ne m'attire encore moins.\nJe l'ai faite une seule fois, mais sincèrement, c'est pas mon truc !\nle Mar 8 Sep 2009 - 13:57 Capflorian\nJe serais présent, je ferais la course en remplacement de la séance d'allure spécifique, je préfère ça à un 3*4000!\nle Mar 8 Sep 2009 - 22:24 Invité\njprunner a écrit: je serai là mais pas pour un test car je vais devoir faire l'impasse mon pied encore trop limite même si ça va mieux sur des distances moyennes, là ce n'est plus la même chanson c'est 25 km sur le bitume donc pour ne pas répéter la même bêtise qu'en 2006 je passe la main.\nbilan assez mitigé de mon semi à Lille, j'améliore mon meilleur temps sur semi de 2 minutes, mais j'ai eu un gros coup de barre au 18eme Kilo, plus de jambes....je tournais en 3'55, 3'56 ou kilo avant de craquer et de faire les 3 derniers en 4'15 ou 4'20...je perd 1 minute et 25 places en 3km....Je paie mon manque de kilomètres ces derniers mois avec mes 2 blessures à la C...et mon manque de sortie longue que je n'aime pas bcp...mais là c'est décidé, 3 semaines dans le dur avant SC et je vais essayer aussi de surveiller mon alimentation plus que suspect...et toi tu renonces à SC si j'ai bien compris? c'est dommage! J'espère que tes soucis au pied vont s'arranger, moi je touche du bois, depuis que j'ai mes talonnettes ca va bcp mieux!\nallez bonne continuation,\nle Mar 8 Sep 2009 - 22:36 jprunner\nmoi c'est l'inverse quand je met des talonnettes j'ai mal alors on verra avec mes nouvelles semelles juste pour cooriger la statique.\nbon Sc ne charge pas de trop quand même il faut arriver frais\nc'est quoi tes talonnettes?\nle Mar 8 Sep 2009 - 23:21 Invité\nPedi Pro Plus 35€ en pharmacie, il faut les commander tu les a en 2 jours\nle Dim 13 Sep 2009 - 18:56 jprunner\nvoilà c'était mon 10 ième déjà mon pied ça a été pas de douleur, bon je sens qu'il est plus faible que le gauche mais ça va ( peut être faire de la PPG pour le renforcer ( si qqn connaît des exercices )\nautrement la course dure comme dab et beaucoup de vent du départ jusque la descente vers le bois d'amour mais bonne température\nJe suis parti avec olivier et bruno comme prévu, parti un peu plus vite ( 4'01 au T1 T2 et T3 ) que prévu ( 4'10 ) j'étais vraiment bien mais après le 7 ième j'ai senti le manque d'allure donc j'ai lâché le groupe et géré 2 tours pour bien relancer dans le dernier et terminé en 50'27, content quand même vu que c'est 12.3 km assez dur quand même. et surtout beaucoup de plaisir\nmaintenant je vais travailler l'allure pour les petites courses d'octobre et ensuite ça sera la récup d'hivers ça me fera du bien\nbravo olivier et ne t'inquiète pas le - 1h40 tu le fera en partant pas trop vite\nmerci à tout ceux qui mon demandé des nouvelles du pied c'est sympa.\nOlivier Lejeune m'a paru impressionnant dans sa foulée et allure, vraiment facile je ne connais pas le temps mais à mon avis ça doit se situer vers 38'\nbye et bonne récup\nle Dim 13 Sep 2009 - 19:57 Capflorian\nJ'avais prévu de faire la course à 4'/km surtout que j'ai encore eu une soirée trop arrosée hier (on n'a pas des enfants tous les jours!!). Je n'était donc pas au mieux surtout avec la semaine d'entrainement.\nBref, je me suis finalement pris au jeu et sui parti à 3'40"/km environ avant de ralentir un peu, les jambes étant très lourdes et les mollets très durs.\nJe termine en 46'20" environ soit 3'46"/km en finissant au sprint, ce qui me satisfait au vus des conditions.\nJe m'attendais à une course plus ennuyeuse (vu des 6 tours), ce n'est évidemment pas la plus belle du circuit mais la présence de beaucoup de spectateurs est très agréable.\nEncore un petit tour à Nouzonville dans 2 semaines et SC après...\nle Dim 13 Sep 2009 - 22:06 Capflorian\nJe suis entrain de regarder les résultats et je constate que c'etait plus relevé que les années précédentes, je fini pour ma part en 46'20", soit 35ème hors ce temps donnait une 25ème place l'an dernier, idem en 2007., 16ème en 2006.\nN.B. : n'y voyez aucune deception de ma part, seul mon temps m'importe...\nle Dim 13 Sep 2009 - 22:31 jprunner\ntu les as eu où les résultats?\nle Dim 13 Sep 2009 - 22:46 Invité\nle Lun 14 Sep 2009 - 2:37 mika08\nJe pense que les résultats étaient également disponible sur place. Un peu de patience, je suis certain que les organisateurs vont me les faire parvenir rapidement, et certainement dès ce jour, et que je pourrai les mettre sur le site ce soir en rentrant.\nresultat de mezieres\nle Lun 14 Sep 2009 - 10:44 Invité\nles resultat sont sur le site de la fede depuis hier soir, pour ma part une tres belle seance je fini en44'56 je suis comptems de moi, bonne recup a tout le monde\nle Lun 14 Sep 2009 - 21:52 Invité\nVoici mon petit CR de la course.\nAu départ, je voulais faire de cette sortie une préparation pour le SC : 10 km à 4:19 / km (rythme au SC pour faire 1h45) puis accélération sur la fin pour voir si il me restait du jus.\nJ’ai tenu à ce rythme pendant… 500 m ! Puis je me suis pris au jeu pour partir avec Denis, un coéquipier macérien, à 4:10 / km. Nous avons tenu ce rythme avec une bonne stabilité et sommes passés au 10 km en 41 min 30 sec (soit l’équivalent de mon meilleur temps sur 10 km). J’ai juste souffert de nausées dans le sprint final (sans doute lancé un peu trop tôt pour moi) et les 500 derniers mètres m’ont semblé bien longs. Je termine en 51 min 42, ce qui me satisfait compte tenu de mes prestations laborieuses de cet été. Y’a pas à dire, l’entraînement et la diététique, ça aide !!!\nReste à bien finir ma préparation et ces 3 semaines avant le SC seront importantes pour espérer accrocher les 1h45.\nle Mar 15 Sep 2009 - 2:06 mika08\nchristian-h a écrit: les resultat sont sur le site de la fede depuis hier soir, pour ma part une tres belle seance je fini en44'56 je suis comptems de moi, bonne recup a tout le monde\nIl serait bien de commencer par cap08, je pense.\nEtant partenaire de la CDCHS et surtout faisant la promotion des épreuves.\nle Mer 16 Sep 2009 - 19:57 Invité\nJe suis seul responsable du retard de l'envoi des résultats à cap08; je croyais comme chaque fois l'avoir mis à tous mes correspondants. Donc toutes mes excuses. Toutefois je précise qu'à 17h45 tout le monde pouvait récupérer un résultat papier en prenant l'apéritif.\nEnfin pour faire plaisir à Mika, l'an prochain on mettra 8 tours.\nle Mer 16 Sep 2009 - 21:10 mika08\nPerso, les résultats étaient sur le site dès le mardi, fin d'après-midi (ce qui reste acceptable vu que la course était le dimanche). Par contre, effectivement, j'avais déjà reperé qu'ils étaient en ligne sur le site de la fédé et sur celui de La Macérienne.\nEt je me doutais bien qu'il fallait rester à l'apéro.\nDésolé que cette course ne soit pas à mon goût, mais il en faut pour tout le monde.\nJe tiens tout de même à préciser que je l'ai tout de même faite une fois.


Hauts en couleur, Humahuaca | Les Tintins en Amérique\nNous reprenons tranquillement notre route\ndans les vallées des Andes. Toutes de goudron vêtue, elle serpente le long du rio Del Presto, entre 2500m et 3000m d’altitude.\nNous sommes dans la vallée de Humahuaca, classée site naturel par l’UNESCO, on nous annonce la couleur! et de la couleur, on en a eu plein les yeux:\nMaïmara, la colline de la palette du peintre, une merveille!\nLes collines des 7 couleurs, Hornocal le mont des 14 couleurs, les plis des collines d’Abra Pampa et les fleurs de cactus jouent dans la même cour !\nIci, dans cette vallée andine, la Pacha Mama, la divinité quechua Mère de la Terre a soigné son écrin\nQuelques sites, quelques ruines, quelques villes et villages se sont installés depuis la nuit des temps dans cette merveilleuse nature, tous les hommes ne sont pas des fous ! Certains aiment vivre dans le beau, loin de la grisaille, de la laideur ! Qu’importe l’altitude, la rudesse du climat….\nNous jetons un œil et oublions vite le site de « La Pucara » de Tilcara,une citadelle fortifiée pré-colombienne avec sa reconstitution fantaisiste réalisée en 1950 par des archéologues de l’Université de Buenos Aires, qui, cerise sur le gâteau, ont eu la prétention de poser au sommet de ces ruines un monument à leur gloire! On a détesté ! (en plus la route pour accéder à ce site passe à travers le champ des ordures de la ville (merci Unesco 1!)\nCependant la petite ville de Tilcara, peut être fière de son église coloniale (datée de 1797) imposante avec ses 2 tours clochers, de son petit musée d’archéologie (l’expositionla plus riche : celle des Andes de la Bolivie, avec ses momies des indiens chullpas chapardées au Sud Lipez! encore une histoire entre voisins!)- photos interdites dans le musée (merci Unesco 2 !),\nfière de ses ruelles pavées, de ses touristes, de sa quiétude…\nEt il y a la petite capitale de la Quebrada :Humahuaca avec son monument à la gloire de l’indépendance, une œuvre récente, qui est soit un chef d’œuvre, soit une horreur ! A vous de juger !\nattention, danger! piquant droit devant!\nSur la place centrale se dresse la Tour de l’horloge « Cabeldo » où, à midi pétante, sortant de sa niche, l’effigie articulée de San Francisco Solano avec son regard halluciné d’outre-tombe, son crucifix de bois, son bras articulé vengeur ou protecteur bénit la foule de fidèles et … de touristes\nLa vile est sympa avec ses ruelles, sa tranquillité, ses boutiques artisanales, ses petits restos locaux ou pour touristes\net il y a même un terrain de camping très agréable « Bella Vista »\n(nota : oubliez le camping Carolina qui lui est une vraie arnaque !)\nA 26km, par une piste mouvementée qui a eu raison de la cuve des eaux usées de notre vaisseau « Cavale » au cours d’un passage d’un gué un peu trop profond, (mauvaise estimation du conducteur, le cul du camion a joué au laboureur!!!) nous avons atteint le mirador « Hornocal ». Trop beau pour être vrai… et pourtant le Cerro delle 14 colores défie la raison, comme l’amour!\nLa vallée s’étire, monte lentement, le moteur renâcle et perd ses chevaux comme nousnotre souffle, il devient court. Les collines colorées ondulent avec douceur, toutes de grâce et font oublier l’horrible ville étape de Abra Pampa, oublier le vent glacé de la Pampa\nDans cette vallée andine, nous avons retrouvé Fernando et sa famille.\nAu cours d’une visite dans leur refuge qui domine la ville de Tilcara, nous avons conté dans un mixte anglais/espagnol/français les souvenirs de notre première rencontre dans le village de Cachi, nos séances de mécaniques. Merci Cavale, merci Toyota !nos chers véhicules qui ont joué les entremetteurs. Sans oublier de narrer notre réveillon du 31 décembre arrosé de vins argentins et de champagne de France…. Ainsi naissait notre amitié comme venait la nouvelle année\nA très bientôt Fernando, promis, nous passerons vous retrouver à Cordoba, votre ville d’Argentine,\nnous avons tant de projets de voyages futurs.Voyages ! Voyages !\nPhotos de Georges et Claude (NIKON D700 NIKON COOLPIX OLYMPUS)\nTexte de Geo rges corrigé par Claude (l’ortografe –pardon, l’orthographe est une vraie plaie)\nRenseignements pratiques : 2 campings corrects dans la vallée de Humahuaca (eau, sanitaires, espace nature, électricité mais pas de WiFI !) :\n– Bella Vista à Humahuaca\n– El Jardin à Tilcara\nPS il y a tres peu d’endroits dans cette vallée qui sont accessibles au camping « libre »\n…. sans oublier nos copains lamas (qui n’ont pas encore usé de leur salive, n’en déplaise au capitaine Hadock!)\n4 réflexions à propos de “ Hauts en couleur, Humahuaca ”\nfévrier 29, 2016 à 7:56\nouah quels paysages,le régal du photographe et des peintres; concernant ta cuve maintenant elle est vraiment usée ! c’est quoi les dessins à la fin en b&w ? faites attention aux Camélidés des Andes ! Bonne route et bonne suite à tous deux .Amicalement .J-C\nHola Jean Claude, la cuve est en effet vraiment usee et le plus dur, pour la resouder, il faut la deposer, tu iñagines le travil car la cuve est dans le chassis. Les dessins sont incas: Ok nous ferons gaffe aux camelides alias lamas. On a 1 mois de retard dans nos articles du blog, probleme de temps (un comble!) et de connections, ici en Bolivie rien n’est simple entre les blocus des routes par les camionneurs, les elections, les penunies de carburant et en plus comme on est souvent en pleine nature, on n’a pas d’acces au 220V et on ne peut pas faire tourner le groupe electrogene par manque de diesel, donc nos portables sont en repos. On est a Cochabamba et demain on met en ligne un nouvel article et on bosse sur les articles Bolivie, un pays qui decoiffe par sa beaute. Amities de nous deux\nmars 1, 2016 à 7:19\nQue notre planète est belle !! comment expliquer ces multiples couleurs, des alluvions ou des bouleversements géologiques ? je ne me lasse pas d’admirer ces paysages encore sauvages, Comment faîtes -vous pour le quotidien si vous n’avez plus de cuve ? bonne route, j’attends avec impatience la suite Bises Elisabeth\nHola Elisabeth,autrefois (epoque du Jurassique et du Cretace) lesterres andines etaient au fond ou au bord de la mer et la derive des continents a fait le reste,les plaques tectoniques se sont percutees (et cela continue!) et les couches de sedimentation + les terres primaires ont ete soulevees, deformees et cassees,puis le peu de vegetation et de terres arrables n’ont pas recouvert ces roches primaires et ces plaques de sedimentation, donc cela ondule en couleur et on retrouve des empreintes de pates desdinausores qui se baladaient ou transumaient dans cette region (en bord de mer au Cretace)\nPour revenir au XXI siecle, la cuve des eaux usees n’est pas vitale,les eaux usees coulent sur le sol et ce n’est helas pas tres propre ni ecolo, mais que faire ? la reparation est tres complexe…biz


L'adoption de Neimur... (Neimur & Ephisteis)\nVirtual Dream :: :: Les préquels de Virtual Partagez |\nSujet: L'adoption de Neimur... (Neimur & Ephisteis) Ven 24 Juin - 18:13\nLes terres anciennes étaient jadis un lieu hostile où se trouvait bon nombre d'espèce et surtout de dragon. Ephisteiss était justement l'un des tout premiers dragons, il maniait les étoiles et l'espace. Ce qui pouvait créer des trou noir et des comètes selon ses envies. Chaque dragon avait un pouvoir plus ou moins grand et quoi qu'en en pense il n'était pas le plus grand de tous. Il y avait bien plus grand que lui, comme Nezelbeth qui était le dragon volcan. Il était totalement noir, des stries de couleurs lave parcouraient son corps le rendant encore plus impressionnant. Et Arlethia était une belle dragonne des montagnes, sa taille n'avait d'égal que Nezelbeth. Deux colosses aussi grand que des montagnes. Il y avait bien sûr les autres éléments, l'eau, l'air, la flore... Mais aucun n'avaient leur tailles.\nEphisteiss se tenait volontairement à l'écart, il appréciait Arlethia mais il préférait être seul. Ce qu'elle ne comprenait pas toujours.\n- Ephisteiss... Tu devrais sérieusement te trouver une compagne. Tu es le seul a ne pas avoir de progéniture.\n" Ne t'inquiète pas pour moi, je vis très bien seul."\n-... Si tu le dis, mais un dragon n'est pas fait pour vivre seul.\n" Ne t'en fait pas."\nLa dragonne soupira et lui tint compagnie comme elle pouvait. Mais quand elle eut ses premiers dragonneaux. Il se tint à l'écart, laissant les deux colosses s'occuper de leurs petits. Avec le temps, les deux finirent par vieillir et succomber. Etrangement, lui n'était pas affecté par ce vieillissement et il était le seul. D'un côté, il savait qu'il était différent des autres. Il n'avait pas grandit de la même façon et comparé aux autres il était tellement plus petit. A croire qu'il était fait pour suivre les évolutions de la nature autour de lui.\nLes dragons suivant prirent progressivement sa taille et les descendants d'Arlethia était toujours proche de lui. Venant le voir régulièrement... Une dragonne venait le voir plus souvent. Elle se nommait Karriana, c'est une jolie dragonne de feu douce et ambitieuse. Elle n'avait peur de rien et se mesurait continuellement aux autres. Il la trouvait amusante, surtout que pour une raison qu'il ignorait elle venait continuellement le voir.\n- Tu es toujours tout seul Ephisteiss... Cela me plait pas. Donc je reste avec toi.\nEphisteiss souriait a ses propos et acceptait sa compagnie. Il l'aimait bien, malgré que sa fougue l'inquiète un peu parfois. Surtout depuis l'arrivée des nouveaux dragons. Ils venaient des terres de l'ouest là où se trouvait la chaîne volcanique. La garde de l'ombre qu'ils se faisaient appeler... C'était des dragons noirs puissant et sans pitié. Ils aimaient se mesurer aux autres et leur faire subir les pires tourment. Des guerriers en somme... Ephisteiss préférait se tenir à l'écart, mais Karriana était folle de rage, ils décimaient tout sur leur passage.\n- Comment tu peux laisser passer ça Ephisteiss !\n" Je ne peux pas refaire le monde."\n- Tu es passif ! Il faut absolument que quelqu'un fasse quelque chose. Si ce n'est pas toi, moi j'irais.\n" C'est de la folie toute seule."\n- Tu ne bouge pas ! Je vais le faire ! Je n'ai pas peur moi.\nElle le regarda agacé avant de partir. Ephisteiss aurait voulut la retenir, mais elle était déjà loin... Il soupira attendant son retour, mais elle mettait beaucoup de temps à revenir. Inquiet, il finit par partir à sa recherche, elle n'était tout de même pas aller aux chaînes volcanique...\nIl se mit à chercher, regrettant d'avoir attendu. Pourquoi il n'y était pas aller directement ? Elle était seule après tout et inconsciente. Il pouvait lui être arriver n'importe quoi... Ephisteiss continua de s'avancer et se rendit dans les chaînes volcanique, mais un dragon blanc pouvait difficilement inaperçue. On ne tarda pas à l'attaquer et il riposta assez brutalement pour se frayer un passage.\n" Karriana !!! "\nIl regarda partout sans la voir, hurlant plusieurs fois son nom avant d'entendre un gémissement. Sur ce, il s'empressa de rejoindre la dragonne totalement épuisé et blessé.\nElle leva doucement la tête vers lui à bout de force. Inquiet il s'approcha essayant de l'aider à se relever.\n" Il faut que tu te lève, ils vont pas tarder à revenir."\n- Je vais te ralentir...\n" Mais non."\n- Sois pas bête. Tu es censé être le plus sage et tu as encore des réactions totalement idiote.\nIl la regarda attristé, c'est vrai qu'il avait tardé à la rejoindre et surtout il ne l'avait pas accompagné. Il aurait dut. Au moins pour la convaincre de rentrer et d'en rester là.\n- Ne t'en veux pas... Tu as essayé de me prévenir, je suis tout aussi fautive que toi.\n" Je n'aurais pas dut..."\nKarriana souleva son aile, laissant découvrir un petit dragon.\n- Emmène le avec toi et occupe toi en. S'il te plait... Protège le.\n" Je ne vais pas te laisser là."\n- Sois pas bête. On ne survivra pas tout les deux.\n" Je peux très bien les détruire."\n- Non... Tu es trop pacifique pour ça et tu t'en voudrais. Occupe toi de Neimur. S'il te plait...\n- Va t'en, dépêche toi.\nEphisteiss la regarda attristé regrettant tellement son inaction. Mais c'était de sa faute si Karriana était dans cet état, à l'article de la mort. Tout ça parce qu'il avait eu peur d'agir. Il frottant doucement sa tête contre la sienne avant d'attraper Neimur en voyant la horde de dragons noir arriver.\nIl s'était envoler rapidement, le petit entre ses griffes pour s'éloigner le plus rapidement possible. Mais un dragon lui tomba dessus le faisant écraser au sol. Ephisteiss lâcha Neimur dans la chute avant de se redresser. Le dragon noir rugit fortement en sa direction allant récupérer le petit. Mais le dragon blanc s'élança pour le projeter a plusieurs mètre, le choc fut rude puisque des rochers tomba a côté. Ephisteiss retrouva Neimur un peu sonné par la chute. Il était encore très petit et fragile, être au milieu d'un combat n'était pas forcément une bonne idée. Mais le dragon noir n'en avait rien a faire et attaqua rapidement obligeant Ephisteiss a riposter. Les dragons noir n'avaient aucune étique et n'hésitait pas à jouer en combat déloyale pour le faire tomber.\n- Abandonne. Ou tu subira le même sort que ta copine.\nUn dragon noir immense se posa avant de balancer le corps de Karriana a ses pattes. Le temps s'arrêta totalement... Il venait de l'achever et s'en servait comme trophée. Le regret monta de nouveau en flèche, ils auraient peut être du rester a ses côtés, insister la protéger... Elle serait peut être encore en vie à l'heure qu'il est. Complètement décontenancer, il ne se réveilla que lors qu'il sentit une petite chose se coller à sa patte arrière. Neimur venait de se réveiller et il ne comprenait pas bien ce qu'il se passait. On les entourait...\n- Part et rien ne te sera fait. Nous on s'occupe du petit.\nLe dragon noir sourit d'un air mauvais, marchant sur le corps de Karriana sans aucun scrupule. Fou de rage et de tristesse. Ephisteiss recula pour que Neimur soit juste en dessous de lui rugissant de toute ses forces. Le ciel s'assombrit instantanément, quand une boule de feu vint s'écraser sur un dragon, rapidement suivit par une pluie de météorite. Complètement paniquer, les dragons noir commencèrent a se dissiper maladroitement. Le sol tremblait sous les chocs des météorites et l'air se fit bien plus pesant. Ephisteiss attrapa Neimur s'enfuyant rapidement jusqu'à son antre...\nLe petit était vraiment très jeune, il devait avoir quelque jours tout au plus... Ephisteiss le regarda une fois au calme tandis que le petit dragon rouge se mouvait innocemment, ayant sans doute oublier ce qui c'était passé la veille. Sa mémoire n'était pas encore faite correctement, alors il n'allait sans doute conserver aucun souvenir de sa mère et de ses dragons noir...\nEphisteiss posa sa tête au sol, soufflant une fumée chaude sur Neimur qui tituba avant de le rejoindre pour se coller à lui.\nIl regarda les étoiles pensant une dernière fois à sa mère, il allait respecter la promesse qu'il lui avait faite. Il veillerait sur lui et l’élèverait comme son fils. Après tout, il était tout ce qui restait d'elle et c'était la moindre des choses qu'il puisse faire. S'occuper de lui...\nSi au départ il eu un peu de mal, ne sachant pas du tout s'occuper d'un petit. Il finit par apprendre la patience et surtout à être réactif. Neimur était aussi ambitieux que pouvait être sa mère et plein de volonté ainsi que de force. Les nombreuses sueurs froide qu'il eu alors qu'il ne savait même pas bien voler. Par contre, allez demander à un ermite de sociabiliser un enfant. C'est particulièrement compliqué et Neimur s'avérait aussi doué que lui dans le social. C'était un peu désespérant, alors il choisit de se rapprocher des autres dragons pour lui permettre de voir ses congénères. Là il put rencontrer Deïthos.\nEphisteiss faisait toujours très attention à lui et l'observait, se montrant brave a ses taquineries et lui donnant tout son temps. Son amour aussi, même s'il était pas très expressif. Mais ça n'avait pas l'air de gêné Neimur qui venait le voir régulièrement. Il ne pouvait lui souhaiter que son bonheur, à cet espiègle dragon.\nSujet: Re: L'adoption de Neimur... (Neimur & Ephisteis) Ven 24 Juin - 21:09\nNeimur avait eu une enfance flou, il ne se souvenait pas de beaucoup d'élément durant sa plus jeune enfance, seulement quelques flashs qu'il était incapable d'analyser. Il était cependant le fils adoptif de Ephisteis, un dragon pas plus sociable que lui, mais qui formait tout ce qu'il était. Il n'avait pas de réel parents et il vivait loin des autres dragons, c'était une vie qui lui convenait cependant, même s'il prit beaucoup de plaisir à se rapprocher de d'autres dragons malgré tout.\nIl s'était fait de bon ami avec qui il passait beaucoup de temps, mais il n'oubliait jamais son père adoptif pour autant le retrouvant le soir venu.\n"Ephisteis, je t'ai ramené à manger."\nIl lui amena alors un animal qu'il venait de chasser et une fois mangé il s'installa contre Ephisteis pour dormir, il tenait beaucoup au dragon.\nCependant, il voyageait de plus en plus loin tout seul. C'était un plaisir pour lui, il adorait, et surtout il adorait chercher le danger.\nIl voyageait et il était tombé sur un dragon qu'il ne connaissait pas, alors il s'arrêta un instant. C'était assez peu courant de croiser un dragon noir.\n-Oh... je ne te connais pas.\nLe jeune dragon était très méfiant et recula légèrement de peur de le regretter.\n-Pourtant, je connais tout les dragons noirs. Qui sont tes parents ?\n"Je suis orphelin..."\nLe regard du dragon s'assombrit brutalement et il recula davantage.\n-J'ai... connu ta mère ? Elle était plutôt mignonne... Et tu sais quoi... Je l'ai tué.\n-Si... je l'ai tué. Avec beaucoup de plaisir\nLe regard de Neimur s'assombrit totalement, et ses pupille se dilatèrent, il se jeta alors sur le dragon en le mordant et en le griffant sans aucune retenue.\n-Tu crois pouvoir me battre gamin ?\nNeimur vola, mais il était dans un état second, continuant à attaque le dragon jusqu'à épuisement. Mais il parvint à abattre le dragon après un longue bataille de griffe, croc, de flamme et de lave incandescent.\n-J'ai oublié de te dire, c'est moi ton père.\nEtrangement cela eu l'effet inverse puisqu'il acheva le dragon, et brula son corps jusqu'à l'os. Il était en mauvaise état et créait un chemin de gouttes de sang et retrouva Ephisteis assez malheureux et se laissa tomber contre lui. Il n'arrivait même pas à rester debout, et avait beaucoup de mal à respirer, mais il était bien abimé.\n"... je suis désolé..."\nVirtual Dream :: :: Les préquels de Virtual


Formation de "Qualification au métier d'enseignant (e) de la conduite et de la sécurité routière - Titre professionnel enseignant (e) de la conduite et de la sécurité routière" | La Bonne Formation\ndu 12 sept. 2019 au 08 juin 2020 - Eckbolsheim (67)\nÊtre capable de former des apprentis conducteurs par des actions individuelles et collectives dans le cadre des réglementations en vigueur.Être capable de sensibiliser l'ensemble des usagers de la route à l'adoption de comportements sûrs et respectueux de l'environnement.\n- Pédagogie et psychopédagogie.\n- Le REMC, référent des actions de formation et de sensibilisation.\n- L'organisation professionnelle.Activité type 1 : Former des apprenants (es) conducteurs (trices) par des actions individuelles et collectives dans le respect des cadres réglementaires en vigueur\n- Construire et préparer un scénario d'une séance individuelle ou collective de formation.\n- Évaluer les acquis des apprenants (es).\n- Apprécier la dynamique de l'environnement routier et en identifier les risques potentiels.Activité type 2 : Sensibiliser l'ensemble des usagers (es) de la route à l'adoption de comportements sûrs et respectueux de l'environnement\n- Animer une séance de sensibilisation à la sécurité routière, au respect des autres usagers et de l'environnement.\nPersonne titulaire du permis de conduire catégorie B.\nNiveau de culture générale Bac souhaitable.\nAptitude à la communication, autonomie, rigueur.


Les liqueurs "maison" - Cuisine - Discussions - FORUM HardWare.fr\nLes liqueurs "maison"\nPosté le 15-02-2007 à 23:41:44\nDepuis quelques semaines je prépare des liqueurs. J'utilise de l'eau de vie "maison" (c'est pas de l'alcool de fruits qu'on peut trouver dans le commerce) qui doit faire 60-70° je pense.\nMa "méthode" est assez simple : je laisse macérer des fruits pendant 2 à 4 semaines et ensuite je melange l'eau de vie (filtrée) avec un sirop de sucre* et je laisse reposer 1 mois.\nMa première liqueur était plutôt bonne. C'était (oui, toutes les bouteilles sont vides maintenant ) une liqueur d'agrumes, avec de l'orange et du citron. J'avais laissé macérer du zeste (donc des fruits non traités !) d'agrumes dans l'eau de vie. J'ai lancé la fabrication d'une liqueur de gingembre et citron il y a 3 semaines. Je vous dirai ce que ça donne quand elle sera terminée, mais visiblement il faut laisser macérer plus longtemps qu'avec les agrumes. J'ai également commencé une liqueur de sauge aujourd'hui.\nJ'aimerai savoir si cerrtains d'entre vous on également essayé de faire leur liqueur. Si c'est le cas, quelles sont vos recettes? Vos conseils? Vos expériences et vos avis?\nVoili voilà, j'avais envie de faire un topic sur les liqueurs .\n* Du sucre fondu dans de l'eau bouillante. je met autant d'eau que d'eau de vie. 500 grammes de sucre par litre.\nPosté le 16-02-2007 à 00:19:50\nJ'ai essayé quelques fois d'en faire, mais je n'ai pas trop renouvellé car les bouteilles traînent un peu trop longtemps. Dans les recettes testées :\n- liqueur au miel (pas mal, prends un goût de pain d'épices au bout d'un moment)\n- liqueur de fraises (le goût semble trop se dégrader avec le temps, dommage)\n- liqueur ananas-mangue-kiwi (un peu trop sucré)\n- liqueur de carotte (intéressant, mais sans plus)\nSi tu cherches des idées, je te recommande le bouquin "Elixirs & boissons retrouvées" (collection "Carrés gourmands" ), il est un peu cher mais fourmille d'idées.\nMessage édité par fdaniel le 16-02-2007 à 00:32:45\nPosté le 16-02-2007 à 01:08:11\nLa liqueur de miel peut m'intéresser. Est ce que tu peux me préciser ta recette?\nPosté le 16-02-2007 à 08:26:54\nVoilà les proportions que j'avais utilisé :\n- 1 l d'alcool à 96° (provenant d'un petit pays des pyrénées, hum...)\n- 2 l d'eau (la recette originale donnait 1 l d'eau pour 1 l d'alcool, pour une liqueur je trouvais ça un peu fort)\nOn fait cuire le miel et l'eau à feu doux pendant un 1/4 d'heure, puis on ajoute la gousse de vanille et l'alcool pour laisser macérer en bocal une dizaine de jours. Ensuite il n'y a plus qu'à filtrer et mettre en bouteilles.\nPosté le 16-02-2007 à 09:36:47\nDe l'alcool à 96° à Andorre? Pas étonnant de mettre 2 litres d'eau avec une eau de vie aussi forte. La mienne est beaucoup moins forte et du coup je fais généralement 50/50 entre l'alcool et l'eau.\nJe vais essayer ça en tout cas, je lancerai la préparation la semaine prochaine .\nPosté le 28-10-2009 à 20:53:31\nJe recherche une liqueur que se rapproche de la bénédictine, elle aurai été fabriquée en Gironde jusqu'en 1986\nPosté le 29-10-2009 à 09:19:07\nEn cherchant un peu je suis tombé sur la liqueur de la Vieille Cure : http://www.atontour.com/vieille-cu [...] t-781.html\nProduite à Cenon, à base d'Armagnac, de Fine Champagne (Cognac) et de diverses herbes et épices. La distillerie a été reprise par Pagès, mais leur site de vente en ligne ( http://www.premiumliqueur.com/ ) ne liste pas cette production. Par contre elle apparait bien dans les tarifs ( http://www.verveine.com/fr/images/ [...] 0copie.pdf ), il est donc toujours possible de la commander chez eux via un courrier classique (ou bien en passant par un caviste).\nFaut il faire confiance à un archi pr faire construire sa maison? POMPE A CHALEUR - FAUT IL CONTINUER D'AERER SA MAISON\nnéon maison oO Maison écologiques\nPlus de sujets relatifs à : Les liqueurs "maison"


Nez encombré du bébé. Convient à tous les bébés enrhumés. Peut être utilisé dès la naissance. Avant l’âge de 2-3 ans, votre bébé ne peut pas se moucher seul. S’il est enrhumé, il éprouve des difficultés à dormir et à se nourrir. Afin que votre bébé respire en toute tranquillité et que toute la famille retrouve un sommeil de qualité, vous devez l’aider à évacuer ses mucosités en utilisant un mouche bébé. Les avantages de ProRhinel mouche bébé : -Doux: Grâce à son embout souple et agréable au toucher, l'étape de mouchage se déroule en toute sérénité pour vous et votre bébé, même lorsque ce dernier est agité. -Pratique: Facile à transporter grâce à son étui compact et résistant, ProRhinel mouche bébé fait aujourd'hui partie des incontournables de votre sac à langer. -Hygiénique: Les embouts du mouche bébé sont emballés individuellement et équipés d’un filtre absorbant qui retient le mucus. De plus, ces embouts sont à usage unique pour une hygiène optimale. Vous pouvez utiliser ProRhinel mouche bébé aussi souvent que nécessaire, lorsque le nez de votre bébé est encombré.\nContenance : 1 mouche bébé + 2 embouts\nDate de mise à jour : 22/05/2019 15:58\nConseils et utilisations ProRhinel Mouche Bébé + 2 Embouts\n1. Positionnez un embout nasal souple sur le corps de l'appareil. 2. Placez l'embout buccal dans votre bouche puis l'extrémité de l'embout nasal dans l'une des narines de votre bébé. 3. Aspirez doucement les sécrétions nasales. 4. Si nécessaire, entre 2 aspirations, rejetez le mucus dans un mouchoir en soufflant sur l'embout buccal. 5. Procédez de même pour l'autre narine. A la fin du mouchage, enlevez l'embout nasal et jetez-le. Si l'aspiration paraît trop difficile ou les mucosités trop épaisses, procédez à une humidification ou à un lavage des fosses nasales.\nProRhinel Embouts Jetables Souples pour ProRhinel Mouche Bébé x10 Embouts


Galaade Éditions : L’Histoire non dite des États-Unis par Tariq Ali\nISBN : 978-2-35176-180-9\nAUTEURS : Oliver Stone Tariq Ali\nAccueil \_ Oeuvres \_ L’Histoire non dite des États-Unis\nL’Histoire non dite des États-Unis\n« Oliver Stone et Tariq Ali, deux de nos voix les plus provocantes et radicales, s’engagent dans une conversation stimulante sur l’histoire, faisant voler en éclats les récits établis qui interdisent toute autre vision alternative, dont nous avons pourtant désespérément besoin dans les mouvements sociaux radicaux et pour une vraie démocratie participative. » – The Nation\nAu début de l’année 2009, Oliver Stone, marqué par la lecture de Pirates of the Caribbean: Axis of Hope de Tariq Ali, essai sur les bouleversements politiques de l’Amérique latine, souhaite discuter avec son auteur, alors que lui-même prépare un ambitieux documentaire d’une dizaine d’heures, The Untold History of the United States, 1900-2012. L’Histoire non dite des États-Unis est le fruit de cette conversation.\nDe la Révolution russe à la Seconde Guerre mondiale, de la Guerre froide à la Pax americana et aux contestations récentes, Tariq Ali et Oliver Stone y dressent un vaste panorama critique de l’histoire contemporaine, y réintégrant des épisodes oubliés, volontairement ou non, et faisant ainsi de L’Histoire non dite des États-Unis un livre provocant qui ne manque pas d’inciter à la controverse et de stimuler le débat.\nOliver Stone, scénariste, réalisateur et producteur, est né à New York, d’un père américain et d’une mère française. Il est l’auteur, entre autres, des films Wall Street, Né un 4 Juillet ou JFK.\nEn savoir plus sur Oliver Stone