Num�ric�ble profite de la Pr�sidentielle 2012 pour mettre � jour sa box\n#RadioLondres, c�est sur votre t�l�viseur que �a se passe !\nC�est depuis votre t�l�viseur que vous pouvez twitter et retwitter gr�ce � une mise � jour propos�e pour la nouvelle box de Num�ricable.\tThierry Derouet\nle 04/05/12 � 08h43\nTwitter s'invite sur votre t�l�viseur\tagrandir la photo\nSelon ZenithOptimedia, 237 000 tweets se sont échangés à l’occasion du grand débat du second tour de la Présidentielle qui a eu lieu le mardi 2 mai 2012 dernier. Tweeter devant son téléviseur, la nouvelle occupation préférée des Français ? Numéricable l’a bien compris. Au point de l’avoir ajoutée en standard au sein de sa nouvelle box. Si la nouvelle box de Numéricable ne permettait jusqu’ici que de suivre les tweets de vos chaînes de télévisions favorites ou des hashtags que vous aviez préalablement ajoutés, une nouvelle mise à jour disponible depuis le 3 mai dernier propose aux utilisateurs de la nouvelle box de Numéricable de twitter et retwitter librement. Pour associer cette box Internet à son compte Twitter, rien de plus simple. C'est depuis son compte client que cela se passe. En un clic, c’est réglé !\nTwitter devant sa t�l�, une banalit� ?\tRappelons que pour simplifier la saisie des messages, cette nouvelle box profite d’une télécommande « double face ». Même si elle est dépourvue d'accents et de smileys, ce boîtier de commande propose de s'affranchir de tout autre appareil connecté à Internet. Comme pour le premier tour de la Présidentielle 2012, attention toutefois à ne pas retwitter les premiers résultats des élections qui risquent d’être diffusés bien avant 20 h 00 via Twitter. Car même motif, même punition qu’au premier tour, l’amende que vous encourrez est salée – comme nous le rappelle le Code électoral – celle-ci pouvant aller de 3 750 € à 75 000 € ! Mais rien ne vous empêche de regarder le fil Twitter #RadioLondres ! Surtout quand il s'affiche sous vos yeux...\nMichel Combes dirigera SFR\nL'Agence nationale des fr�quences d�douane Free Mobile\nSUR LES M�MES TH�MES St�phane Richard reste � la t�te d'Orange, mais sous surveillance 4G : Bouygues veut "r�inventer" le mode de financement des mobilesGoogle lance ses premiers ballons d'altitude donnant acc�s � InternetFr�quences 4G : Bouygues conteste en justice le prix qu'il doit payerJoe Mobile (SFR) inclut la 3G haut d�bit dans ses forfaitsLa nouvelle interface TV de Crystal b�n�ficie aussi � la Freebox HDFacebook ouvre en Su�de son 1er site informatique non-am�ricainMis en examen, St�phane Richard maintenu � la t�te d'Orange (MAJ)Freebox Crystal : un rafra�chissement surtout cosm�tiqueFree Mobile ajoute un 2e smartphone 4G � son catalogue en ligneHaut d�bit : Bouygues Telecom g�n�ralisera le VDSL2 fin 2013Free surprend en lan�ant la Freebox Crystal VDSL 2 : surench�re de promesses de d�bit entre OVH et FreeCanal + contraint d'ouvrir aux FAI toutes ses cha�nes cin�ma Cin� +Fixe-Mobile : SFR lance des offres quadruple play adoss�es � REDFr�quences 4G : Orange d�pose un recours contre Bouygues TelecomFree offre le VDSL 2 � ses abonn�s d'Aquitaine sur la box R�volution4G : Bouygues Telecom pr�pare son offensive d'octobreFree Mobile va-t-il proposer la 4G plus vite que pr�vu ?La r�pression des fraudes a men� des investigations chez Free Mobile


Goldies - Géoforum\nOrpaillage et Minéralogie de Loisirs dans le Puy de Dôme\nGoldies replied to Goldies's topic in Forum Minéraux et Minéralogie\nMerci pour l'info. On s'est amusés quand même à chercher mais pas longtemps car les moustiques sont vraiment une horreur.\nDes autres superbes pierres trouvées par mon amie à la carrière de la Maison de l’améthyste Et certaines trouvées par un autre ami:\nEnfin revenue des vacances en Auvergne, j'ai trouvé toutes les réponses directement sur place! Mais merci à ceux qui ont répondu et désolée si cette question a provoqué un long débat. J'ai posté un autre sujet pour conseiller moi même les gens qui veulent passer un moment de loisir et découverte en pays d'Issoire et aussi pour montrer mes trouvailles et celles de mes amis Vous pouvez le retrouver ici:\nGoldies posted a topic in Forum Minéraux et Minéralogie\nBonjour tout le monde. Lors des vacances en puy de dôme j'ai profité pour essayer l'orpaillage et la recherche de minéraux avec mes amis. En étant tous novices nous nous sommes renseigné au maximum avant de partir mais nous avons appris beaucoup sur place. Je voulais donc partager ce savoir sur comment découvrir et s'amuser tout en respectant l'environnement. L'orpaillage: La chose fondamentale à connaitre avant de commencer à orpailler c'est qu'il faut ENORMEMENT de patience, la deuxième c'est qu'il faut un permis, vous pouvez l'obtenir ici: https://www.demarches\nPas de travail mâché: nous sommes largement renseignés avant et nous avons obtenu une autorisation d’orpaillage de loisirs et prévu une journée à la carrière d’améthyste. Le but est principalement d'apprendre et s'amuser. surement nous nous n'attendons pas à trouver un trésor matériel mais plutôt le trésor de l’expérience en elle même. On avait écrit sur ce forum juste pour partager et en savoir plus avec des gens qui s'y connaissent plus. C'est tout. Merci pour cette réponse, c'est le type de bienveillance qu'on s'attendait à trouver :) Nous avons déjà tout regardé sur le net et pré\nJe ne comprends pas toute cette agressivité, Je nous ai présenté rapidement et j'étais , bien sûr, prête à répondre à toutes vos questions pour en savoir plus sur nous et faire connaissance. Mais en tout cas personne voulait vos tuyaux ou vos secrets, juste des informations ou conseils du genre "n'allez pas là car c'est interdit" etc... Nous faisons ça comme loisir et pour nous amuser et je pensais que sur ce forum j'aurai trouvé des personnes sympa; des passionnés pour discuter à ce sujet. Mais je constate que ce n'est pas le cas. Tant pis.\nGoldies started following Novices en Orpaillage et Améthyste en Auvergne besoin de conseils July 7, 2020\nBonjour, Nous sommes 3 amis complètement novices. Nous allons en vacances en Pays D'Issoire en Auvergne et nous voulons essayer l'orpaillage de loisir et chercher des améthystes et autres mineraux. Avez vous des conseils et des lieux à nous suggérer? Nous connaissons déjà les options payantes donc juste du gratuit et légal SVP. Merci!


Archives 4ème – Laziqacaz\nDu beatbox au collège ! - Dans le cadre du PEAC et grâce à Mme Fratus, Vendredi matin au collège Salinis les élèves de 4è2 et 4è5 ont rencontré le Beatboxer Kenozen. Cet atelier n’a été possible que par la participation du FSE, l’action réalisée par les élèves pour les CONFI’POTES et l’aide de Mme La principale du collège Salinis. Ils ontLire la suite →\n4è, séquence IV: Vox salinis - Vox salinis, c’est un projet avec l’équipe de français du collège Salinis. Merci à Bruno pour la réalisation de cette affiche aux curieux passant par ce blog: Pour une fois la séquence proposée ne suivra pas la structure habituelle, mais évoluera en fonction des improvisations des élèves et de l'évolution du projet. Elle apporte unLire la suite →\n4è2 séquence IV: Le cours de musique hors les murs. - Elèves de 4è2 vous allez travailler sur cette problématique : Comment la ville peut être un lieu de création ? Grâce à : Une création mêlant le visuel et le sonore en collaboration avec la collègue d’Arts plastiques Mme Lassalvetat Utilisation d’un corpus commun d’oeuvres photographiques Cette même approche sera réalisée par une classe du collègeLire la suite →\n4è, séquence IV: du son au bout du clavier. - Objectifs de cette séquence : Pratiquer les musiques actuelles par le biais des outils numériques S’impliquer dans un projet collectif de création et valider les compétences du socle commun. A. Activité d’écoute: 1ère écoute: Steve Reich City Life, lorsque les sons de la rue sont échantillonnés. 2ème écoute : lorsque le son est samplé. Une fois n’estLire la suite →\n4è, séquence III: l’évocation de la mort en musique - Voici une séquence qui au premier abord n’est pas des plus drôle mais c’est un thème qui a traversé l’histoire de le musique occidentale… et qui nous permettra de revenir sur les notions d’orchestre, de thèmes et de procédés d’écriture. Alors pour les curieux du blog qui traînent icivous pouvez d’ores et déjà préparer votreLire la suite →\n4è, séquence 3 : l’art du bruit. - Ce titre de séquence « l’art du bruit » a soulevé quelques sourcils étonnés lorsque j’en ai donné l’intitulé..que cela ne vous empêche pas de réaliser votre fiche de séquence pour autant ! Non aucune excuse elle doit être prête ! Ce titre est tout simplement emprunté au manifeste futuriste écrit en 1913 L’Art des bruits (L’arte dei Rumori) parLire la suite →\n4è, séquence IV : le romantisme c’est fantastique ! - Ne criez pas au désespoir face à ce jeu de mot je sais mon humour n’est pas terrible mais nous allons étudier la symphonie fantastique de Berlioz pour aborder le romantisme en musique Mais moi j’aime beaucoup ce titre, je l’ai emprunté à ma collègue Marie Stéphane, c’est assez subtil comme jeu de mot, bravo à toi… allezLire la suite →\n4è, séquence II : la musique de ballet - La musique est elle un simple support de danse ? 1. ACTIVITE D’ECOUTE 1ère écoute: Le roi qui aimait danser, la musique comme rayonnement de la monarchie Ouverture du Ballet de la nuit de LULLY Le roi apprécie les arts ( le théâtre la musique et la danse ) qui permettent d’exalter sa puissance. Pour ceuxLire la suite →\nniveau 4è, séquence 1 : sur les routes du Brésil - Objectif de cette séquence : Comment définir la musique brésilienne ? A. REPERES CULTURELS: 1. La musique et la danse : la Capoeira. Ses origines: La Capoeira est un art brésilien d’origine africaine. Elle est apparue au Brésil à l’époque esclavagiste, à cause du traitement brutal subi par les esclaves africains venus généralement du golfeLire la suite →


Education thérapeutique | Association des Asthmatiques de la Wilaya de Mostaganem\nNotion sur l’éducation thérapeutique\nRésultats attendus de l’Education Thérapeutiques\nIl est généralement admis que l’éducation thérapeutique devrait s’exercer au plus près des lieux de vie et de soins des patients.\nDe fait, elle ne peut pas être assurée par les seuls établissements hospitaliers et nécessite l’implication des professionnels libéraux, dont le médecin traitant.\nL’éducation thérapeutique aide les personnes atteintes de maladie chronique et leur entourage à comprendre la maladie et le traitement, à coopérer avec les soignants et à maintenir ou améliorer leur qualité de vie. Pour bon nombre de pathologies, il est démontré que l’éducation thérapeutique des patients améliore l’efficacité des soins et permet de réduire la fréquence et la gravité des complications.\nUne éducation thérapeutique sera véritablement intégrée aux soins lorsqu’elle présentera les caractéristiques suivantes :\nêtre permanente, présente tout au long de la chaîne de soins, intégrée à une stratégie globale de prise en charge, régulièrement évaluée et réajustée;\nfaire l’objet d’une coordination et d’un partage d’informations entre soignants;\nêtre accessible à tous les patients, sans obligation d’adhérer à un programme particulier pour en bénéficier;\nêtre ancrée dans la relation soignant/soigné, faire partie intégrante des activités de tout soignant en étant adaptée au contexte de chaque soin, être fondée sur l’écoute du patient, sur l’adoption par le soignant d’une posture éducative;\nêtre centrée sur le patient et non sur des contenus d’apprentissage;\ns’appuyer sur une évaluation partagée de la situation, entre patient et soignants, et sur des décisions concertées;\nse construire à partir d’une approche globale de la personne qui prend en compte les besoins, les attentes et les possibilités du patient et de son environnement, dans leurs dimensions physiques, psychologiques, culturelles et sociales;\nêtre officiellement reconnue et valorisée : mentionnée dans les recommandations professionnelles, financée dans le cadre des pratiques professionnelles et des activités de recherche, enseignée aux professionnels de santé en formation initiale et continue.\nIl est indispensable d’adapter la formation initiale des professionnels de santé aux réalités de la maladie chronique. Ce sont les facultés de médecine qui sont le plus en retard dans ce domaine. Pour que les médecins soient mieux à même de soigner et d’accompagner les patients au long cours, il faut donner une vraie place aux sciences humaines et sociales dans la formation, aborder systématiquement la prévention, l’éducation pour la santé, l’éducation thérapeutique dans les cours et dans les stages, former les étudiants à la relation avec les patients et à l’écoute et, enfin, recourir à des modalités d’évaluation qui permettent d’apprécier les compétences réellement acquises dans ces domaines.\nDéfinie en 1998 par l’Organisation Mondiale de la Santé, l’éducation thérapeutique du patient (ETP) recouvre l’ensemble de moyens permettant aux personnes atteintes d’une maladie, le plus souvent chronique, de mieux vivre au quotidien avec leur pathologie et son traitement et d’être plus autonomes.\nL’acquisition et le maintien par le patient de compétences d’autosoins. Parmi elles, l’acquisition de compétences dites de sécurité vise à sauvegarder la vie du patient. Leur caractère prioritaire et leurs modalités d’acquisition doivent être considérés avec souplesse, et tenir compte des besoins spécifiques de\nLa mobilisation ou l’acquisition de compétences d’adaptation3. Elles s’appuient sur le vécu et l’expérience antérieure du patient et font partie d’un ensemble plus large de compétences psychosociales.\nDévelopper des compétences en matière de communication et relations interpersonnelles.\nLa Commission constituera sous la présidence du Médecin un groupe de travail dont les membres seront issus des différentes disciplines (Médecins, Psychologues, Infirmiers).\nProposer traitement, plan d’action écrit, automesure, autosurveillance, recours en cas d’urgence, etc.\nOrienter vers un spécialiste, un travailleur social ou un professionnel médico-social.\nProposer une éducation thérapeutique de suivi régulier (ou de renforcement) et si besoin de suivi approfondi (ou de reprise) tout au long de la maladie chronique.\nLes difficultés d’apprentissage (lecture, compréhension etc.), le statut socio-économique, le niveau culturel et d’éducation et le lieu de vie ne doivent pas priver a priori les patients d’une ETP. On doit adapter le programme d’ETP. choisir les techniques et outils pédagogiques les plus adaptées aux publics concernés. Différents niveaux d’intervention dans la démarche sont possibles pour les professionnels de santé.\nAborder avec le patient le vécu de sa maladie et de sa gestion, l’aider à maintenir ses compétences et soutenir sa motivation et celle de ses proches tout au long de la prise en charge de la maladie chronique.\nPlanifier et mettre en œuvre les séances d’ETP Individuelle ou collective ou en alternance\nLes professionnels de soins ne peuvent plus se cantonner dans le curatif.\nCes professionnels sont les opérateurs de proximité par excellence, ce qui exige une réforme radicale de leur fonction tant comme acteurs de santé publique que comme cliniciens.\nCette situation implique à la fois proximité, fréquence de contacts et connaissance du patient. Elle diffère en cela de celle des soins hospitaliers.\nLa prévention s’inscrit dans une logique de santé publique, qui s’oppose parfois à celle de santé individuelle, au cœur même de la relation thérapeutique, et dans laquelle le médecin est amené à prendre des positions et des décisions qui favorisent un patient (ou sa santé) au détriment de la » santé publique « .\nL’adoption de la définition de l’OMS, » la santé comme état de bien-être physique, mental et social… » (1946) a rendu nécessaire de déplacer le lieu de référence, de la maladie vers la santé » positive « . Ce mouvement correspond d’ailleurs mieux aux logiques de santé des » gens « , patients ou non. C’est aussi probablement un des aspects majeurs du concept de promotion de la santé, qui intègre prévention de la maladie et maintien ou amélioration de la santé, en ouvrant la place à une double logique.\nPar ailleurs, en trente ans, l’explosion de la prévalence des maladies chroniques (et des polypathologies qui les accompagnent souvent) a attribué un rôle de plus en plus important au médecin de famille, au généraliste… Dans ces maladies qui ne se guérissent pas, qui se soignent et se » gèrent » dans la durée et la continuité et dans le cadre de la vie quotidienne des patients et de leurs familles, le médecin généraliste reste indubitablement le mieux placé des professionnels de santé pour assurer le suivi, le lien avec les soins spécialisés, la gestion des traitements de fond et, partant, l’éducation » thérapeutique » des patients au traitement (qui inclut la prévention secondaire et tertiaire des risques, des phases aiguës, des complications, etc.).\nCes maladies chroniques diffèrent des maladies aiguës, notamment par l’existence de traitements :\ncomplexes, plus que médicaux (alimentation, hygiène de vie, surveillance des symptômes, etc.);\nde longue durée (de fond, bien plus difficiles à suivre qu’une simple prise de médicaments pendant quelques jours);\nsouvent en phase asymptomatique (les patients doivent suivre des traitements quasi préventifs, sans perception d’amélioration immédiate ou de soulagement);\nqui interfèrent avec les habitudes et les projets de vie (et nécessitent une aide tant à la mise en place qu’au maintien…);\nqui sont de la » responsabilité » du patient lui-même (ce qui rend indispensables une éducation et un apprentissage de ces traitements).\nLe médecin généraliste et autres soignants de ville sont donc tout autant sinon plus que le médecin spécialiste et les soignants hospitaliers concernés par la prévention, l’éducation pour la santé et la promotion de la santé. Autant, parce que l’éducation » sanitaire » des patients est un élément de qualité de la médecine, un critère d’amélioration de l’efficacité des soins et de leurs effets sur la santé. Plus parce que le médecin de famille a plus que tout autre une légitimité à s’intéresser à la santé (et non seulement à la maladie) de » ses » patients, dont il connaît souvent mieux que d’autres les projets, les conditions et les difficultés de vie, choses qui restent souvent, par absence de continuité des soins, hors du champ d’action des soignants hospitaliers. Cette spécificité se retrouve aussi chez les autres soignants de ville, qui eux aussi peuvent tirer avantage d’une bonne connaissance du patient et de son environnement, en plus de leur connaissance de sa maladie.\nLe Médecin préside le groupe de travail, qui est une équipe multidisciplinaire (Médecins, Psychologues, Infirmiers).\nLa maladie chronique peut être le révélateur ou la cause de souffrances ou de maladies psychiques et de difficultés sociales chez les patients et leur entourage, d’ou la nécessité de l’intervention du psychologue.\nDes bilans cliniques, peuvent être effectués pour les patients. Par bilan clinique on peut entendre l’évaluation des potentialités cognitives et instrumentales (langage, psychomotricité, structuration spatio-temporelle…), des problèmes psycho-affectifs ou de personnalité éventuels, la façon dont le sujet paraît intégré dans les structures sociales et familiales, la manière dont il ressent sa vie au sein de l’établissement et en dehors de lui.\nAu sein de notre école, le psychologue peut recevoir les familles, à leur demande ou sur convocation, seul ou avec l’équipe, faisant ensuite le lien, s’ils les reçoit seul, avec les référents de l’enfant, tout en respectant le secret professionnel auquel il est soumis.\nPar contre, avec les enfants reçus en psychothérapie, il est indispensable de rencontrer les parents de temps en temps, afin d’entendre la problématique familiale, d’essayer d’entrevoir la place occupée par l’enfant dans l’histoire familiale et quel sens est donné à ses difficultés. Que l’enfant puisse entendre tout cela est souvent fondamental dans le décours de la thérapie.\nUne bonne auto prise en charge.\nApprentissage de techniques éducatives spéciales.\nRéduction des urgences.\nUtilisation appropriée des médicaments.\nRéduction de l’absentéisme scolaire.\nRéduction de l’absentéisme professionnel.\nRéduction du Cout de la maladie.


Suspicion légitime: portée du renvoi dans le cadre d’une procédure collective - Ouverture | Dalloz Actualité\npar Benjamin Ferrarile 30 avril 2021\nCom. 8 avr. 2021, FS-P, n° 19-22.580\nEn l’espèce, par un jugement du 16 décembre 2015, le tribunal de commerce de Melun a mis une société en redressement judiciaire et, par un jugement du 17 mai 2017, arrêté le plan de redressement de cette société. Le 6 juillet 2018, un créancier l’a assignée en résolution du plan et en ouverture d’une liquidation judiciaire. Le 23 novembre 2018, la société débitrice a déposé une requête aux fins de renvoi pour cause de suspicion légitime à l’égard du tribunal de commerce de Melun. Or, avant qu’il ne soit statué sur cette requête, le tribunal de commerce de Melun, statuant sur l’assignation délivrée par le créancier, a, par un jugement du 19 décembre 2018, prononcé la résolution du plan et l’ouverture concomitante d’une procédure de liquidation judiciaire. Corrélativement, par une ordonnance du 21 décembre 2018, le premier président de la cour d’appel de Paris a accueilli la demande de renvoi pour cause de suspicion légitime et renvoyé l’affaire devant le tribunal de commerce de Paris.\nLe 20 février 2019, le tribunal de commerce de Paris a prononcé la résolution du plan de la société débitrice et l’ouverture de sa liquidation judiciaire.\nDevant la cour saisie de l’appel formé contre ce jugement, la société débitrice a notamment demandé, en application du troisième alinéa de l’article 347 du code de procédure civile, que soient déclarés non avenus l’ensemble des jugements prononcés par le tribunal de commerce de Melun : le jugement d’ouverture du 16 décembre 2015, le jugement arrêtant le plan de redressement du 17 mai 2017, ainsi que le jugement d’ouverture de la liquidation judiciaire du 19 décembre 2018.\nEn premier lieu, la cour d’appel va déclarer non avenu « le jugement du tribunal de commerce de Paris du 20 février 2019 ». En second lieu, elle rejette les demandes de la société débitrice tendant à faire déclarer non avenus l’ensemble des jugements rendus par le tribunal de commerce de Melun.\nLa société débitrice se pourvoit en cassation contre cet arrêt.\nPour la demanderesse, la cour d’appel a d’abord entaché son arrêt d’une erreur matérielle. À cet égard, la société débitrice précise qu’il appartient à la Cour de cassation de la rectifier en application de l’article 462 du code de procédure civile. Effectivement, si la cour d’appel, dans le dispositif de son arrêt, a jugé que le jugement du tribunal de commerce de Paris du 20 février 2019 était non avenu, elle a toutefois retenu, dans les motifs de l’arrêt, que devait être déclaré non avenu le jugement du tribunal de commerce de Melun du 21 décembre 2018, en réalité daté du 19 décembre 2018 (il s’agit du jugement prononçant la résolution du plan et l’ouverture de la liquidation judiciaire).\nEn outre, pour la société débitrice, la cour d’appel aurait violé l’article 347 du code de procédure civile en retenant que les jugements du tribunal de commerce de Melun, antérieurs à la date du dépôt de la requête en suspicion légitime, ne pouvaient être remis en cause, alors...


Quelle est la meilleure stratégie de trading, le trading du Forex\nEh du calme si t'a pas envie de l'aider pas besoin de répondre. Il demande une vidéo résumant star citizen tu lui donne la chaîne d'alphacast, qui est une des meilleurs chaines sur le jeu oui mais dont aucunes vidéos récentes ne résume globalement le jeu (ce sont des vidéos sur des thèmes précis). Il te le dit c'est tout, pas la peine de péter un câble. Principe d’enrichissement quelle est la meilleure stratégie de trading n°18: les leaders gagnent beaucoup plus d’argent que ceux qui les suivent!\nBlue chip est une expression qui désigne l’ensemble des plus grandes valeurs constatées en bourse. Il s’agit, le plus souvent, des entreprises qui ont une bonne solidité financière, critère poussant les investisseurs à y placer leur argent. Par exemple, si vous achetez pour 10.000 euros d’actions alors que vous ne détenez que 5.000 euros sur votre compte, vous avez un levier de 2 (10.000/5.000). Le clip donne une attache réelle (ou non) à votre musique et permet à l’auditeur de s’immiscer encore un peu plus dans votre monde, qu’il n’aura plus envie de quitter. C’est quelle est la meilleure stratégie de trading aussi un certain gage de qualité et prouve que vous fournissez un travail conséquent, qui va au delà de la musique.\nEnfin, il y a un mécanisme propre à la nature humaine qui veut que, quand de l’argent est disponible, il finit souvent dépensé! Pas forcément mal dépensé ou gaspillé, mais dépensé quand même, et pour des choses dont quelle est la meilleure stratégie de trading on aurait bien souvent pu se passer.\n35 La durée du prêt matérialise en partie une relation entre la pme et la banque. Plus la durée est longue, plus le quelle est la meilleure stratégie de trading taux d’intérêt est élevé. Les rectangles des séances sont trop petits et leur lectures ne peuvent pas être analysées. Le bonus sans dépôt en argent non retirable ou en tours gratuits, comme vous pouvez le constater, est une offre gratuite avec laquelle il faut être sacrément chanceux si l'on souhaite parvenir à satisfaire les exigences de pari qui y sont associées. Généralement, les sites de paris sont exigeants pour ce qui est des conditions de mises à remplir.\nÀ quoi correspond la volatilité dans le monde de la finance? Avant d’ investir en bourse, quelle est la meilleure stratégie de trading il est important de maîtriser la notion de volatilité d’un titre ou d’un actif. Il s’agit tout simplement d’un indicateur de l’amplitude de la variation d’un titre ou d’un fonds selon son prix moyen, dans un temps donné. Vous venez d’acheter des bitcoins sur une plateforme d’échange? Bien avant de vouloir continuer votre investissement, il est plus qu’essentiel de penser à sa sécurisation. De cette façon, il sera difficile pour les hackers de voler vos monnaies virtuelles et vous pourriez investir vos btc plus tranquillement. Aussi, nous sommes bien obligés de les sécuriser si nous envisageons d’investir sur le long terme. Sur le forex, la taille de votre position (et donc de l'effet de levier) est fonction du nombre de lot que vous tradez (cf taille de position) sur le forex. La notion de lot est expliquée ici: valeur d’un lot sur le forex.\nPour assurer la protection de l’utilisateur, le fabricant offre un couvercle anti-éclaboussures qui est transparent. Vous quelle est la meilleure stratégie de trading pouvez aussi utiliser un autre couvercle pour la cuisson de vos plats. En fonction de la programmation que vous aurez choisie pour la confection de vos plats, vous serez peut-être amené à devoir changer ou installer d’autres accessoires. Si les futures rencontrent un franc succès de nos jours auprès des particuliers et professionnels du trading, ce n’est pas le fruit du hasard. Trader les futures présente de nombreux avantages. Régulièrement mise en avant comme l’une des meilleures banques en ligne en matière d’investissement en bourse, bforbank séduit un grand nombre de particuliers grâce à des prestations de très haut niveau.\nPour résumer, la volatilité de vos collaborateurs est bel et bien quelle est la meilleure stratégie de trading un changement à prendre en compte mais vous ne devez pas le subir. C’est à vous d’en faire une vraie force en développant un réel accompagnement et créer un lien professionnel durable. Le fait de favoriser la volatilité, c’est accepter le changement en développant une nouvelle force de “ressources” afin de nourrir votre entreprise et le monde. Les traînards sont hostiles aux innovations technologiques et il est inutile de les démarcher. Que se passe-t-il si le document pour lequel j’ai demandé la légalisation est apocryphe?


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Les déterminants de l'adoption anticipée des normes comptables internationales : choix financier ou opportunisme ? | Cairn.info\nVous consultezLes déterminants de l’adoption anticipée des normes comptables internationales : choix financier ou opportunisme ?\nparHouda Affesdu même auteur\nHouda Affes est une étudiante diplômée de l’Université du Québec à Montréal.\nUniversité du Québec à Montréal, Département des sciences comptables, C.P. 8888, Succ. Centre-ville, Montréal (Qc), H3C 3P8, Canada\nTel. : 514-987-3000 poste 8938\netAntonello Callimacidu même auteur\nAntonello Callimaci est professeur titulaire à l’Université du Québec à Montréal.\n2007/2 (Tome 13) Pages : 166 DOI : 10.3917/cca.132.0149 Éditeur : Association francophone de comptabilité\nPages 149 - 166 Ajouter à ma bibliographie\n1À l’image des phénomènes de mondialisation et de globalisation des marchés de capitaux de ces dernières années, le monde de la comptabilité s’affère activement à l’harmonisation comptable internationale espérant que cette dernière aboutira en la création de normes comptables susceptibles d’améliorer la comparabilité des états financiers. Le 19 juillet 2002, le parlement et le conseil européens signent le règlement 1606/2002/CE obligeant les entreprises cotées à l’une des bourses de l’Union Européenne (UE) d’appliquer les normes IAS/IFRS pour la préparation des états financiers consolidés à partir du premier janvier 2005. Cette mesure vise, essentiellement, le bon fonctionnement des marchés de capitaux de l’UE et à favoriser l’accès des entreprises à ces derniers. Avant cette échéance, plusieurs entreprises européennes ont choisi d’appliquer les normes internationales pour l’élaboration de leurs états financiers.\n2L’objectif de cette étude est de comprendre pourquoi certaines entreprises optent pour une adoption anticipée des normes IAS/IFRS alors que d’autres préfèrent attendre la date limite. De plus, elle examine si l’adoption anticipée résulte d’un plus grand besoin d’accès aux ressources financières sur les marchés de capitaux ou du désir de présenter une meilleure situation financière.\n3L’étude traite des déterminants de l’adoption anticipée des IAS/IFRS sur un échantillon d’entreprises allemandes et autrichiennes, les deux pays de l’UE ayant les taux les plus élevés d’adoption anticipée des normes internationales. Elle intègre dans un modèle logistique la taille de l’entreprise, l’intensité capitalistique, la dispersion de la propriété du capital, le niveau d’endettement, la rentabilité, l’internationalité, le type d’auditeur et la croissance de la firme à titre de facteurs susceptibles d’influencer l’adoption anticipée des normes internationales. Malgré les similarités apparentes entre l’Allemagne et l’Autriche, le pays de domiciliation est considéré comme un facteur de contrôle des caractéristiques institutionnelles de chacun des deux pays à l’étude.\n4Les résultats révèlent que la probabilité d’adoption anticipée des IAS/IFRS augmente avec la taille de l’entreprise, son intensité capitalistique et la dispersion de son actionnariat. Elle augmente également avec le taux de croissance anormale du total des actifs et du rendement sur capitaux propres. La relation de la croissance anormale et de l’adoption anticipée peut être endogène. Par conséquent, en utilisant une mesure de croissance excessive, le papier examine si la croissance anormale est la conséquence ou la cause de l’adoption anticipée. Cette étude établit que les entreprises ayant adopté de façon anticipée les IAS/IFRS ne présentent pas une croissance accrue dans l’année d’adoption. Donc, ces entreprises ne semblent pas se servir de l’adoption des normes pour maquiller leur situation financière. Plutôt, elles s’intéressent à accroître leur accès au financement externe.\n5Cette étude est la première à considérer et à différencier les motivations menant à l’adoption anticipée des normes internationales. L’identification des caractéristiques des entreprises optant pour l’adoption anticipée des IAS est utile pour les organismes de normalisation. En effet, les résultats semblent démontrer que le comportement des entreprises est cohérent avec l’objectif initial de l’harmonisation qui était de favoriser l’accès des entreprises aux marchés de capitaux européens.\n6Le papier est organisé comme suit : la première partie résume la revue de littérature traitant du sujet, la seconde énonce les hypothèses de recherche, la troisième décrit la méthodologie utilisée, la quatrième présente les résultats obtenus et leurs discussions, enfin vient la conclusion.\n7Le but de cette recherche est d’identifier les facteurs susceptibles d’expliquer l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS. Les études sur ce sujet sont assez rares. Elles peuvent être regroupées en études traitant de l’adoption anticipée de certaines normes américaines et d’autres traitant de l’adoption volontaire des IAS  Les adoptions anticipées et volontaires ne représentent....\n8Ayres (1986) examine les facteurs d’adoption anticipée du SFAS 52 portant sur la comptabilisation des devises étrangères. Elle compare 103 firmes américaines ayant anticipé de deux ans l’adoption par rapport à 129 autres l’ayant adopté à la date de mise en application obligatoire. Les résultats dévoilent que les premières sont les plus petites, ont un plus faible taux de croissance des bénéfices pendant la période de pré-adoption, ont un plus faible ratio de recouvrement des intérêts (pour les entreprises fortement endettées) et un ratio de dividendes plus élevé. Ces variables confirment l’hypothèse sous jacente de l’étude, que l’application du SFAS 52 aboutit à une augmentation des résultats. Ainsi, cette étude démontre que l’adoption anticipée d’une norme comptable peut servir d’opportunité pour maquiller la situation financière de l’entreprise.\n9Trombley (1989) étudie les caractéristiques de 53 firmes américaines de l’industrie des logiciels dont 14 ont opté pour l’adoption anticipée du SFAS 86 portant sur la capitalisation des frais de développement de logiciels. Le choix d’adoption est examiné en fonction de la taille de l’entreprise et de la position de l’auditeur face à l’adoption. Trombley prend également en considération l’effet d’une baisse des bénéfices de l’année précédente, de l’ampleur de l’endettement et de l’existence d’opérations d’initiés. Il en ressort que la position de l’auditeur est le facteur déterminant dans le choix comptable. Pour les firmes dont l’auditeur ne conseille pas l’adoption anticipée de la norme, la taille devient le facteur le plus influent : les plus petites entreprises sont celles qui adoptent la norme de façon anticipée. Les autres variables de contrôle, à l’exception des opérations d’initiés, sont significatives.\n10Scott (1991) étudie l’adoption anticipée du SFAS 87 portant sur la comptabilisation des régimes de pensions de retraite. Son échantillon est composé de 279 entreprises et son modèle comporte dix variables explicatives : trois variables politiques (la réglementation des tarifs, les poursuites judiciaires et la taille), quatre variables d’agence (recouvrement des intérêts, politique de dividendes, levier financier, plan d’incitation des dirigeants) et trois variables reliées aux résultats (variation des bénéfices, impact de l’adoption du SFAS 87 et l’effet d’une situation d’assainissement de bilan). Le modèle de Scott explique à 81 % la décision d’adoption anticipée de la nouvelle norme et révèle l’importance des facteurs politiques et de l’impact sur les bénéfices. Sami et Welsh (1992) complètent le travail de Scott (1991). Leurs résultats révèlent encore l’importance des facteurs politiques mais soulèvent, en plus, l’importance des contraintes financières dans les décisions d’adoption d’une nouvelle norme.\n11Les études sur l’adoption volontaire des normes IAS identifient d’autres variables. Al-Basteki (1995) examine les caractéristiques de 26 firmes cotées du Bahreïn qui ont choisi de divulguer leurs informations selon les IAS. Les hypothèses portent sur cinq caractéristiques : l’influence des auditeurs externes, le type d’industrie, la taille de l’entreprise, l’étendue des opérations avec l’étranger et le degré de dépendance du financement externe. Les résultats montrent que la décision d’adoption des IAS est fortement influencée par la taille de l’auditeur externe (il y a adoption lorsque l’auditeur est un Big 5)  Au moment de la collectes des données, les « Big 5 ».... Le type d’industrie semble avoir une certaine influence, mais de moindre importance.\n12Deux études sont menées sur le cas de multinationales suisses : Dumontier et Raffournier (1998) et Murphy (1999). Ils concluent que le niveau d’activité avec l’étranger (ventes à l’extérieur de la Suisse et cotation sur des marchés étrangers) est le facteur qui différencie clairement le groupe des entreprises adoptant les IAS/IFRS de façon volontaire et celles ne le faisant pas. Dumontier et Raffournier (1998) trouvent également que les coûts politiques, mesurés par la taille et les pressions provenant des marchés de capitaux externes jouent un rôle déterminant dans la décision d’adoption des IAS.\n13Au niveau de l’Allemagne, Leuz et Verrecchia (2000) investiguent les choix comptables des entreprises cotées sur le DAX index pour l’année 1998. Selon eux, l’adoption des IAS ou des US GAAP signifie opter pour une augmentation de la divulgation financière, une diminution de l’asymétrie d’information et, par conséquent, une diminution du coût en capital. Leur analyse Probit montre que la taille, les besoins de financement et la performance financière favorisent l’adoption de normes reconnues internationalement.\n14El-Gazzar et al. (1999) et Cuijpers et al. (2002) étudient les caractéristiques des entreprises qui adoptent volontairement des normes internationales (IAS ou US GAAP). L’échantillon d’El-Gazzar et al. (1999) rassemble 87 firmes dans le groupe expérimental et 87 autres dans le groupe de contrôle. Les résultats montrent que les firmes qui utilisent les normes internationales dans la préparation de leurs états financiers ont plus de marchés à l’étranger, sont cotées sur un plus grand nombre de marchés boursiers et sont, en grand nombre, domiciliées dans des pays de l’UE. Cuijpers et al. (2002) se limitent à l’étude des firmes non financières cotées de l’UE. Leur échantillon regroupe 80 entreprises qui ont volontairement adopté les IAS, 34 qui ont volontairement adopté les US GAAP et 1 679 entreprises qui utilisent encore les normes locales. Les résultats indiquent que les firmes qui ont plus tendance à adopter des normes internationales (IAS ou US GAAP) sont cotées sur plusieurs marchés, ont un plus grand nombre de segments géographiques, présentent une capitalisation boursière assez élevée, et proviennent de pays où la qualité de l’information est relativement faible.\n15Ces études indiquent de façon quelque peu mitigée l’existence de liens entre les caractéristiques propres des firmes et l’adoption anticipée des normes comptables. L’adoption anticipée est souvent liée à la taille de l’entreprise, à l’effet de l’adoption de la nouvelle réglementation, et à l’endettement. Les facteurs retenus dans les études sur l’adoption volontaire des normes comptables ne font pas l’unanimité non plus, à l’exception de l’étendue des opérations avec l’étranger et la cotation sur les marchés étrangers. Les variables politiques et les variables financières ne sont pas systématiquement significatives.\n2 - Hypothèses de recherche\n16Cette étude se base sur les trois propositions suivantes : 1) les IAS/IFRS sont d’une complexité supérieure aux normes domestiques ; 2) les IAS/IFRS fournissent de l’information plus complète et de qualité supérieure que les normes domestiques  À titre d’exemple, selon Bartov et al. (2002), les... ; et par conséquent, 3) l’adoption des normes internationales est un choix de divulgation financière entraînant des coûts non négligeables et pouvant offrir certains bénéfices. Ainsi, il est possible de conclure que l’adoption anticipée est une décision qui résulte d’une analyse coûts/bénéfices. Les entreprises adoptent de façon anticipée les normes internationales lorsqu’elles y trouvent un avantage net, sinon elles retardent l’adoption jusqu’au moment d’y être contraintes. Plusieurs facteurs peuvent expliquer l’adoption anticipée sous cette optique.\n2.1 - Taille de l’entreprise\n17Selon la théorie des coûts de l’information, le coût de la divulgation d’information détaillée est relativement plus faible pour les grandes firmes que pour les petites. Premièrement, les grandes entreprises produisent souvent de telles informations pour les fins de gestion interne ce qui minimise le coût supplémentaire de production d’information (Buzby, 1975). Deuxièmement, selon la théorie des coûts exclusifs, les rapports financiers des petites firmes sont la source principale d’information pour leurs concurrents et toute divulgation supplémentaire les placerait en désavantage concurrentiel (Raffournier, 1995). Troisièmement, les coûts d’adoption de nouvelles normes peuvent être relativement fixes. Ceci implique que, non seulement, les grandes firmes font face à des coûts moindres de divulgation, mais, de plus, elles sont plus aptes à supporter ou amortir ces coûts (Cuijpers et al. 2002 ; Street et Gray, 2002 ; Al-Basteki, 1995).\n18Singhvi et Desai (1971) ajoutent que les plus grandes firmes considèrent davantage la nécessité d’adopter des normes internationalement acceptées. Les grandes firmes sont plus dépendantes des capitaux externes et cherchent à se distinguer sur le marché en donnant de l’information financière de qualité supérieure. Par exemple, en Allemagne et en Autriche, l’adoption des IAS/IFRS rend plus difficile la gestion des bénéfices vu l’interdiction de la constitution de réserves latentes (contrairement à la réglementation locale) ; les bénéfices présentés selon les normes internationales sont considérés de qualité supérieure (Bartov et al., 2002). La première hypothèse est donc la suivante :\n19H1 : Plus une entreprise est grande, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.2 - Intensité capitalistique\n20Les firmes à forte intensité capitalistique doivent investir des sommes habituellement considérables en ayant recours à un grand nombre de parties prenantes. Ces firmes sont alors obligées d’avoir un niveau de divulgation qui satisfait les besoins d’un grand nombre d’utilisateurs de leurs états financiers. Il est également possible que le financement d’importants investissements en capital provienne principalement de gros intermédiaires financiers ayant un accès privilégié à l’information financière de l’entreprise et pour qui la rigueur accrue des normes IAS aurait peu d’importance. Ainsi, dans ce dernier cas, les sociétés préfèrent éviter les coûts exclusifs d’une divulgation accrue.\n21À la lumière de la présente discussion, les deux explications prédisent des relations de signes opposés, il n’est pas étonnant que Chow et Wong-Boren (1987), Dumontier et Raffournier (1998) et Hossain et al. (1994) trouvent qu’il n’existe pas de relation significative entre l’intensité capitalistique et la divulgation volontaire d’information. Étant donné que l’intensité capitalistique peut également mesurer les besoins de financement et puisque l’adoption des IAS/IFRS permet l’accès à un plus grand nombre de sources de financement, l’hypothèse suivante paraît plus plausible :\n22H2 : Plus une entreprise a une forte intensité capitalistique, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.3 - Dispersion de l’actionnariat\n23La littérature fait la distinction entre les firmes ayant un capital-actions dispersé et celles ayant un capital-actions concentré. Dumontier et Raffournier (1995) affirment que la conformité aux IAS/IFRS peut être considérée comme une décision choisie par les managers. Ces derniers visent à réduire les coûts d’agence en diminuant le coût de la recherche d’information par les petits investisseurs ou le coût d’activités de contrôle imposées par les actionnaires. Selon Cuijpers et al. (2002), les firmes, dont la majorité du capital est détenue par les dirigeants, ont moins de motivation à divulguer une information de bonne qualité puisque les actionnaires sont les détenteurs même de l’information. Conformément aux hypothèses de la théorie du coût de l’information et de la théorie de l’agence, l’hypothèse suivante est testée :\n24H3 : Plus la propriété du capital-actions de l’entreprise est dispersée, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.4 - L’endettement\n25Même si une relation entre l’endettement et l’adoption volontaire des IAS/IFRS peut sembler raisonnable du point de vue théorique, les résultats empiriques ne sont pas toujours concluants. Par exemple, Murphy (1999) et Dumontier et Raffournier (1998) ne trouvent aucune relation significative entre les deux. Par contre, Meek et al. (1995) suggèrent que la divulgation volontaire d’information augmente avec le levier financier puisque les firmes les plus endettées ont des coûts d’agence plus élevés et cherchent à les minimiser en dévoilant plus d’informations utiles à leurs créanciers. De plus, les entreprises très endettées peuvent être motivées à adopter des normes de meilleure qualité afin de rassurer les créanciers qu’elles ne contourneront pas les clauses restrictives par des pratiques comptables douteuses. Finalement, un niveau élevé d’endettement peut être un indicateur de la nécessité, pour l’entreprise, de trouver de nouvelles sources de financement ; l’adoption des IAS étant un moyen d’accéder à certaines d’entre elles. L’hypothèse posée est la suivante :\n26H4 : Plus une entreprise est endettée, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.5 - Le rendement\n27Singhvi et Desai (1971) affirment que des rendements croissants motivent les gestionnaires à divulguer davantage d’informations afin de rassurer les investisseurs que l’entreprise est réellement rentable. En éliminant l’utilisation de réserves arbitraires, les normes IAS/IFRS rendent plus difficile la gestion des bénéfices. L’adoption anticipée des normes IAS/IFRS permet de signaler que la performance financière supérieure de la firme est authentique et ne provient pas d’artifice comptable. Les résultats empiriques sont mitigés au sujet de la relation entre le rendement et la divulgation volontaire : Singhvi et Desai (1971) établissent une relation positive, Wallace et Naser (1995) suggèrent une relation négative alors que Dumontier et Raffournier (1998) ne trouvent aucun lien significatif. Conformément aux résultats de Singhvi et Desai (1971), l’hypothèse posée est :\n28H5 : Plus une entreprise est rentable, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.6 - L’internationalité\n29La publication d’informations conformes aux normes IAS/IFRS épargne aux multinationales le coût de la divulgation multiple, permet de réduire leur coût du capital (Leuz et Verrecchia, 2000) et les aide à obtenir de meilleures conditions de financement (Dumontier et Raffournier, 1998). Plusieurs études constatent que l’internationalité, c’est-à-dire, le fait d’avoir d’importantes opérations à l’étranger, est positivement associé avec l’adoption volontaire des normes internationales (Dumontier et Raffournier, 1998 ; Murphy, 1999 ; Cuijpers et al., 2002 ; El-Gazzar et al., 1999). Uniquement quelques études ne trouvent pas de relation significative (par exemple, Al-Basteki, 1995). Ainsi, l’hypothèse suivante prévoit une relation positive :\n30H6 : Plus une entreprise réalise des opérations avec l’étranger, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.7 - Le type d’auditeur\n31Singhvi et Desai (1979) suggèrent que plus la firme d’audit est grande et réputée, plus elle encourage ses entreprises clientes à divulguer de l’information. Les grandes firmes d’audit détiennent, peut-être, une plus grande compétence au niveau de la comptabilité internationale étant donné la formation de leurs professionnels. Elles peuvent réaliser des économies d’échelles en appliquant les mêmes normes internationales pour la majorité de leurs clients (Dumontier et Raffournier, 1998 ; Al-Basteki, 1995 ; Murphy, 1999 ; Mora et Rees, 1998). Il est également possible que les entreprises qui envisagent l’adoption des normes IAS/IFRS changent d’auditeur pour pouvoir bénéficier de l’expertise de ces grands cabinets. Pour une raison ou une autre, la relation prévue est positive et l’hypothèse testée est la suivante :\n32H7 : Une entreprise auditée par un grand cabinet est plus favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n2.8 - Les variables de croissance anormale\n33Selon Lang et Lundholm (1993), les caractéristiques reliées à la structure et à la performance de l’entreprise affectent la quantité d’information financière divulguée. Ainsi, la croissance de ces caractéristiques devrait, également, influencer la quantité d’information financière divulguée. En conséquence, selon la deuxième proposition, elle devrait influencer l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS. La croissance anormale de la taille, du niveau d’endettement et du rendement sont utilisées afin de capturer les caractéristiques structurelles et de performance. La croissance anormale est celle qui dévie de la croissance du marché et permet ainsi de contrôler pour l’évolution générale du marché (Ball et Brown, 1968). Le lien entre les trois croissances anormales choisies et l’adoption anticipée des IAS/IFRS est expliqué ci-dessous.\n34Les dirigeants d’entreprises, qui soutiennent une croissance importante, peuvent adopter les IAS/IFRS afin de faciliter l’accès à un plus grand nombre de ressources financières, nécessaires à cette croissance. Cette logique mène à prédire une relation positive entre l’adoption anticipée des IAS/IFRS et la croissance anormale de la taille. Cette même logique s’applique à la croissance anormale de l’endettement, menant aussi à une relation positive avec l’adoption anticipée des IAS/IFRS. De plus, il est possible que les dirigeants soient soucieux de diminuer le niveau d’endettement présenté aux états financiers. Les normes IAS/IFRS sont moins conservatrices que les normes locales de l’Allemagne et de l’Autriche et sont susceptibles de révéler un niveau d’endettement moins élevé. En effet, Mora et Rees (1998) trouvent que l’adoption de la consolidation conformément aux IAS/IFRS diminue le niveau d’endettement des entreprises espagnoles. Une autre logique suggère que les dirigeants de sociétés dont l’endettement croît à un niveau supérieur à celui du marché doivent rassurer leurs créanciers que cet accroissement ne s’accompagne pas d’une détérioration de la situation financière. Ils tenteront d’améliorer la qualité de la divulgation financière pour montrer que l’entreprise est toujours en mesure d’honorer ses engagements (Wallace et Naser, 1995). Toutes ces explications mènent à prédire une relation positive entre l’adoption des normes IAS/IFRS et la croissance anormale de la taille et de l’endettement.\n35H8 : Plus une entreprise exhibe une croissance anormale de sa taille, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n36H9 : Plus une entreprise exhibe une croissance anormale de son endettement, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n37Lang et Lundholm (1993) suggèrent que le niveau de divulgation augmente en fonction de l’asymétrie d’information et que la variation de la performance est un indicateur de cette asymétrie. À partir d’un échantillon de 2272 entreprises-années, ils trouvent que les firmes à rendement très variable divulguent plus d’information afin de diminuer l’asymétrie d’information. Ainsi, les entreprises dont la rentabilité augmente peuvent vouloir présenter plus d’information dans leurs rapports annuels afin de diminuer l’asymétrie d’information et d’en augmenter la crédibilité. Étant donné que les états financiers dressés selon les normes IAS/IFRS présentent une information plus complète et de meilleure qualité, cette étude prédit que les entreprises réalisant des taux élevés de croissance anormale de rendement sont plus susceptibles à adopter de façon anticipée les normes IAS/IFRS. Ainsi la dernière hypothèse concernant la croissance anormale est la suivante :\n38H10 : Plus une entreprise exhibe une croissance anormale de son rendement, plus elle est favorable à l’adoption anticipée des IAS/IFRS.\n3.1 - Mesure des variables et présentation du modèle\n39Toutes les variables précitées, taille, intensité capitalistique, dispersion de l’actionnariat, endettement, rendement, internationalité, type de l’auditeur, croissance anormale de la taille, croissance anormale de l’endettement et croissance anormale du rendement, sont intégrées dans le modèle logistique présenté ci-dessous.\n41La variable dépendante (ADOP) est égale à 1 lorsque l’entreprise a adopté de façon anticipée les normes IAS/IFRS (0 lorsque l’entreprise utilise les normes locales). La taille est mesurée par le log base 10 du total des actifs (TACT)  L’utilisation de deux autres mesures de la taille,.... L’intensité capitalistique (ICAP) est calculée par la proportion des immobilisations corporelles nettes sur le total des actifs. La dispersion de l’actionnariat (DISP) est mesurée par la formule suivante : 1 moins la proportion de titres détenus par un groupe lié d’actionnaires. Le ratio du total des emprunts divisé par le total des actifs représente l’endettement (LEV). Le rendement est mesuré par le rendement des capitaux propres (ROE) ; il est égal au résultat net divisé par les capitaux propres. L’internationalité (COTA) est une variable dichotomique faisant la distinction entre les entreprises cotées uniquement sur le marché local (COTA=0) et celles cotées sur plus d’un marché (COTA=1). La variable audit (AUDIT) est également dichotomique et prend la valeur 1 lorsque l’auditeur de l’entreprise est un grand cabinet d’audit (0 pour tout autre cabinet). Les grands cabinets d’audit correspondent au Big 5.\n42La mesure des variables de croissance anormale est empruntée au modèle de prévision des bénéfices de Ball et Brown (1968). Elle tient compte, non seulement des données antérieures de la firme mais aussi de celles du marché. Le taux de croissance anormale d’une variable est la différence entre la valeur observée et la valeur anticipée, le tout divisé par la valeur anticipée :\n44La valeur anticipée au temps t correspond à la valeur observée au temps t-1 majorée par la croissance réelle du marché domestique pour la période de t-1 à t. Ainsi, la valeur anticipée représente la valeur qu’une entreprise aurait réalisée en suivant la tendance des entreprises de son pays. Donc, la croissance anormale pour chacune des trois variables (taille, endettement et rendement) est calculée de la façon suivante :\n46où V est la mesure désirée de la taille, l’endettement ou du rendement, pour l’entreprise i de notre échantillon au temps t, soit l’année d’adoption des IAS/IFRS  Un problème se pose quand la variable Vit-1 est négative ;.... Le temps t-1 est l’année précédente et m représente la valeur médiane de toutes les entreprises constituant le marché domestique.\n47Finalement, le pays de domiciliation est intégré en tant que variable factice (PAYS) afin de contrôler l’effet des facteurs externes propres à chacun des deux pays à l’étude (réglementation, culture, système fiscal, niveau de développement économique, etc.) La variable Pays prend la valeur de 1 pour l’Autriche (0 pour l’Allemagne).\n3.2 - Échantillon\n48L’échantillon est composé exclusivement de sociétés autrichiennes et allemandes. Ce choix permet d’éviter le biais inhérent aux études regroupant des sociétés provenant de pays à différences institutionnelles marquées. En effet, une étude dirigée par Pricewaterhouse Coopers révèle que l’Autriche et l’Allemagne sont les leaders de l’UE en matière d’adoption anticipée des IAS/IFRS. La sélection du groupe expérimental est faite à partir de trois sources : le site officiel de l’IASB, l’ouvrage de David Cairns « International Accounting Standards, Survey 2000 » et la base de données Worldscope. Pour être retenues, les entreprises doivent remplir trois conditions : a) leur utilisation des IAS/IFRS doit être complète  Aucune exception ni dérogation par rapport à une norme... et définitive  L’entreprise utilise de façon ininterrompue les normes... tel qu’indiqué dans les rapports annuels ; b) leurs données doivent être disponibles sur la base de données Worldscope ; c) elles doivent être cotées sur au moins un marché financier européen puisque le règlement 1606/2002/CE ne s’applique qu’aux entreprises faisant appel public à l’épargne.\n49Worldscope sert de point de départ pour la sélection du groupe de contrôle. Il s’agit de prendre des entreprises allemandes et autrichiennes cotées en bourse, qui ne sont pas des institutions financières et qui utilisent des normes locales tel que mentionné dans leur rapport annuel  Nous remercions un réviseur d’avoir attiré notre attention.... Pour chaque entreprise du groupe expérimental, une entreprise de contrôle est attribuée aléatoirement en respectant les trois critères d’appariement suivants : son pays de domiciliation, son activité principale et l’année d’observation. L’échantillon initial est constitué de 126 entreprises (94 allemandes et 32 autrichiennes) et est parfaitement apparié, 63 ont adopté les IAS/IFRS de façon anticipée et 63 utilisent encore les normes locales.\n50Suite à une première analyse des données, neuf (9) observations considérées aberrantes sont éliminées. Une observation est aberrante si son poids est égal ou supérieur à 10 % de la somme des valeurs absolues de l’échantillon pour une des variables suivantes : la taille, le ROE et les variables de croissance  Pour les variables mesurant la taille, une entreprise.... De plus, suite à une analyse préliminaire du modèle, les observations pour lesquelles les résidus standardisés sont supérieurs à 2 écart-types de la moyenne sont éliminées. Ceci permet d’identifier 11 autres observations aberrantes. Ainsi, l’échantillon passe de 126 à 106 entreprises. L’échantillon final est équilibré mais non plus parfaitement apparié : 53 entreprises qui utilisent les normes IAS/IFRS et 53 qui continuent à utiliser les normes locales  Le fait que l’échantillon final soit équilibré est....\n4.1 - Corrélations et analyses univariées\n51Une analyse des corrélations de Pearson entre les variables indépendantes ne dévoile pas de problèmes majeurs  Le tableau n’est pas présenté par souci de concisi.... La seule préoccupation concerne la taille et sa croissance (TACT et CTACT) qui sont significativement corrélées avec plusieurs autres variables explicatives. L’une ou l’autre de ces mesures est corrélée à l’internationalité (COTA), le type d’auditeur (AUDIT) et l’endettement (LEV et CLEV). Pour s’assurer que cela n’affecte pas indument les résultats, l’analyse logistique a été reproduite sans les variables de la taille (TACT et CTACT). Les résultats demeurent sensiblement inchangés  Les résultats demeurent inchangés pour toutes les variables,.... Deux autres corrélations sont significatives : le rendement (ROE) et l’endettement (LEV) sont respectivement corrélés avec leur croissance anormale (CROE et CLEV). Pour en évaluer l’impact sur les résultats, des tests de robustesse ont été exécutés sans les variables de croissance. À nouveau, sensiblement, les mêmes résultats sont obtenus. En conclusion, les corrélations entre les variables indépendantes ne sont pas problématiques.\n52À titre d’analyse préliminaire, les deux groupes sont comparés à l’aide d’analyses univariées  Le tableau n’est pas présenté par souci de concisi.... Des tests d’égalité des moyennes (t-test) sont menés pour les variables cardinales et des tests d’indépendance de Chi carré (?2) pour les variables dichotomiques. Les analyses révèlent une supériorité significative de la taille (TACT), de l’intensité capitalistique (ICAP) et de la croissance anormale de l’endettement (CLEV) des entreprises ayant adopté les normes IAS/IFRS. Les résultats montrent également, de façon marginalement significative, une plus grande dispersion de l’actionnariat (DISP) et une plus grande croissance de l’actif total (CTACT) du groupe expérimental. Le test de ?2 révèle que la proportion des entreprises ayant adopté les normes internationales, qui sont auditées par un grand cabinet, est significativement supérieure à celle des entreprises utilisant les normes locales. Tous ces résultats sont conformes aux attentes.\n4.2 - Analyse logistique\n53L’analyse logistique présentée au tableau 1 confirme les résultats de celle univariée. Le modèle est globalement significatif et classe correctement 73,6 % des observations. Conformément à l’hypothèse 1, le coefficient positif et significatif de la taille (Log TACT, ?1 = 1,285 ; p = 0,004) indique que les grandes entreprises sont les plus propices à l’adoption anticipée des IAS/IFRS. Ce résultat peut découler du fait que les grandes firmes font face à des coûts moindres de divulgation, conformément à la théorie des coûts exclusifs, et possèdent la capacité financière pour absorber les coûts d’adoption. Une deuxième explication est possible : les grandes entreprises doivent fournir une information financière de qualité supérieure afin de s’assurer l’accès à des sources plus importantes et variées de financement. L’intensité capitalistique (ICAP) est également positivement et significativement liée à l’adoption des IAS/IFRS (?2 = 0,039 ; p = 0,021) confirmant l’hypothèse 2 selon laquelle les entreprises à forte intensité capitalistique sont les plus favorables à l’adoption des IAS/IFRS. Ce résultat peut s’expliquer de deux façons : soit par les coûts de la divulgation soit par des exigences de financement. Premièrement, les entreprises à forte intensité capitalistique sont, habituellement, financièrement solides et disposent des moyens pour absorber les coûts de la divulgation d’information supplémentaire. Deuxièmement, ces entreprises subissent plus de pressions pour la production d’une information de meilleure qualité puisqu’elles ont plus recours au financement à long-terme. Les résultats concernant la dispersion de l’actionnariat (DISP) permettent de renforcer l’importance du financement comme explication de l’adoption anticipée. Tel que prévu à l’hypothèse 3, les entreprises dont la propriété du capital est plus dispersée sont les plus propices à l’adoption anticipée des IAS/IFRS (?3 = 0,030 ; p = 0,017). Cela semble confirmer que les entreprises à actionnariat dispersé désirent diminuer leurs coûts d’agence (et donc de financement) en divulguant une information de meilleure qualité. Cela peut également s’expliquer par le fait que la dispersion de l’actionnariat est synonyme de quête de financement externe. Ce résultat renforce l’explication suggérée par les deux premières hypothèses : l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS peut être fortement motivée par un besoin de financement.\nTableau 1 - Analyse logistique des déterminants de l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS Modèle de baseADOPit = ?0 + ?1 Log TACTit + ?2 ICAPit + ?3 DISPit + ?4 LEVit + ?5 ROEit + ?6 COTAit +\t?7 AUDITit + ?8 PAYSit + ?9 CTACTit + ?10 CLEVit + ?11 CROEit + ?it\tVariable\tSigne prévu\tCoefficient b\tp\tLog TACT\t+\t1,285\t0,004\tICAP\t+\t0,039\t0,021\tDISP\t+\t0,030\t0,017\tLEV\t+\t– 0,006\t0,789\tROE\t+\t– 0,017\t0,137\tCOTA\t+\t0,541\t0,564\tAUDIT\t+\t– 0,961\t0,104\tPAYS\t+/–\t– 0,396\t0,523\tCTACT\t+\t0,019\t0,024\tCLEV\t+\t– 0,001\t0,512\tCROE\t+\t0,054\t0,063\tTaux de prédiction non biaisé : 73,6 % P du modèle : 0,001 N : 106 R2 de Nagelkerke : 44,9 %\tPour fins de concision les indices i pour l’entreprise et t pour l’exercice de clôture sont omis. La variable ADOP est égale à 1 lorsque l’entreprise a adopté de façon anticipée les normes IAS/IFRS ; Log TACT est le logarithme base 10 du total des actifs ; ICAP est la proportion des immobilisations corporelles sur le total des actifs ; DISP est le résultat de 1 moins la proportion de titres détenus par un groupe lié ; LEV est le total des emprunts divisé par le total des actifs ; ROE est le résultat net divisé par les capitaux propres ; COTA est égale à 1 lorsque l’entreprise est cotée sur plus d’un marché ; AUDIT est égale à 1 lorsque l’auditeur est un Big 5 ; PAYS est égale à 1 pour l’Autriche et 0 pour l’Allemagne ; CTACT, CLEV et CROE représentent respectivement la croissance anormale des variables TACT, LEV et ROE. La croissance anormale d’une variable V est mesurée par : [Vit – (Vit-1 * (Vmt/ Vmt-1)]/ [Vit-1 * (Vmt/ Vmt-1)] ; Vmt étant la valeur médiane de V.\t54En ce qui concerne l’endettement (LEV), le rendement (ROE), l’internationalité (COTA) et le type d’auditeur (AUDIT), les coefficients de ces variables ne sont pas significatifs (respectivement, p = 0,789, p = 0,137, p = 0,564 et p = 0,104). Le fait que l’endettement et le rendement ne soient pas significatifs, n’est pas unique à cette recherche (voir Dumontier et Raffournier (1998), par exemple). Le résultat que l’internationalité n’affecte pas la propension à l’adoption anticipée des normes internationales, semble étonnant à première vue. Tel que mentionné précédemment, plusieurs auteurs (Dumontier et Raffournier, 1998 ; Murphy, 1999 ; Cuijpers et al., 2002 ; El-Gazzar et al., 1999) ont trouvé une relation positive et significative entre l’internationalité et l’adoption volontaire des normes internationales. La différence entre les résultats de cette recherche et ceux des auteurs précités peut s’expliquer par le fait que les adoptions anticipées et volontaires ne représentent pas la même situation. Une adoption anticipée est une adoption qui a lieu avant qu’elle ne devienne obligatoire alors qu’une adoption volontaire est entièrement facultative. Il semble donc cohérent que les entreprises à vocation plus internationale soient plus favorables à adopter volontairement des normes internationales. Dans le cas d’une éventuelle adoption obligatoire, même les entreprises sans vocation internationale peuvent avoir des motivations importantes à anticiper l’adoption des normes IAS/IFRS. Le résultat obtenu est en accord avec un des objectifs de l’harmonisation des normes comptables qui est de fournir de l’information de qualité comparable par toutes les entreprises, qu’elles soient locales ou internationales. La variable AUDIT indique que les entreprises auditées par des Big 5 ne sont pas plus favorables que les autres à adopter de façon anticipée les normes IAS/IFRS. Il est fort possible que les cabinets internationaux de taille moyenne  Comme par exemple, Grant Thornton et BDO. et même certains grands cabinets locaux aient suffisamment d’expertise pour concurrencer les Big 5 lorsqu’il s’agit d’assister les entreprises cotées à adopter les normes IAS/IFRS.\n55Tel que prévu aux hypothèses huit (8) et dix (10), les croissances anormales dans l’année d’adoption de la taille (CTACT) et du rendement (CROE) présentent des coefficients positifs (respectivement ?9 = 0,019 et ?11 = 0,054) et significatifs (respectivement p = 0,024 et p = 0,063). Ceci suggère que les entreprises ayant une croissance de la taille et/ou du rendement supérieure à celle du marché sont les plus propices à l’adoption anticipée des IAS/IFRS. Ces résultats s’expliquent de deux façons : i) soit la croissance est naturelle et les IAS/IFRS servent de moyen pour accéder aux ressources financières nécessaires pour alimenter cette croissance, ou ii) soit elle est la conséquence comptable de l’adoption visée sciemment par la firme. L’authenticité de ces deux explications est étudiée dans la sous-section ci-dessous.\n56Tout comme la variable de l’endettement, celle de sa croissance anormale (CLEV) n’est pas significative (p = 0,512). L’adoption anticipée des normes IAS/IFRS semble avoir peu d’importance pour les entreprises fortement endettées puisqu’il est possible que leurs créanciers exigent le respect de clauses restrictives basées sur des calculs spécifiques. Finalement, il faut noter que le pays de domiciliation (Allemagne ou Autriche) n’influence pas la décision d’adoption des normes IAS/IFRS (p = 0,523).\n4.3 - Analyses additionnelles des croissances anormales\n57Les résultats soulignent que les entreprises qui adoptent de façon anticipée les IAS/IFRS sont celles qui ont une croissance anormale supérieure de la taille et du rendement dans l’année d’adoption. Pour comprendre ce phénomène, deux explications ont été avancées précédemment. La première suggère que l’adoption résulte d’un choix légitime d’affaires tel qu’un besoin de financement pour nourrir cette croissance. La deuxième considère, plutôt, un choix opportuniste de la part des entreprises et suggère que l’adoption des IAS/IFRS peut servir d’opportunité afin de maquiller ou embellir la situation financière (exemple : refléter une meilleure croissance). Dans la première explication, la croissance est réelle, alors que dans la deuxième, elle est « artificielle ».\n58Il est possible de distinguer les deux explications en examinant l’historique de croissance des entreprises. Si la croissance dans l’année d’adoption suit le rythme historique de croissance, les entreprises adoptant les normes de façon anticipée peuvent être plus difficilement accusées de maquiller leur situation financière et l’explication d’une raison légitime d’affaires, tel que le financement, gagne en crédibilité. Pour vérifier laquelle des deux explications est la plus plausible, une nouvelle variable de croissance excessive est créée, c’est-à-dire, la croissance supplémentaire au-delà de la croissance historique moyenne :\n59Croissance Excessive = Croissance Réelle – Croissance Historique Moyenne\n60Si le but d’adopter les normes internationales était de majorer la croissance, la variable croissance excessive devrait être positivement associée à l’adoption anticipée dans notre modèle logistique. Afin de calculer la croissance excessive, il faut trouver la croissance historique. Pour ce faire, les croissances moyennes de l’actif total (TACT) et du rendement (ROE) sont prises pour chaque entreprise sur une période de trois années précédant l’année d’adoption  Nous excluons de ce test additionnel la variable de.... La différence entre la croissance réelle au temps t et celle historique moyenne (de t-1 à t-3) est intégrée dans le modèle logistique pour le total de l’actif et le rendement (respectivement les variables CTACT_Ex et CROE_Ex). Puisque des données pour le calcul de la moyenne historique sont manquantes pour 12 entreprises, l’échantillon est restreint à 94 observations pour ce test.\n61Les résultats du modèle intégrant la croissance excessive, présentés au tableau 2, confirment ceux du modèle de base. Les coefficients de la taille (CTACT), l’intensité capitalistique (ICAP), la croissance de la taille (CTACT) et celle du rendement (CROE) sont tous positifs et significatifs ; seul le coefficient de la dispersion de l’actionnariat (DISP) n’est plus significatif.\nTableau 2 - Analyse logistique des déterminants de l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS Intégration de la croissance excessiveADOPit = ?0 + ?1 Log TACTit + ?2 ICAPit + ?3 DISPit + ?4 LEVit + ?5 ROEit + ?6 COTAit +\t?7 AUDITit + ?8 PAYSit + ?9 CTACTit + ?10 CLEVit + ?11 CROEit +\t?12 CTACT_Exit+ ?13 CROE_Exit + ?it\tVariable\tSigne prévu\tCoefficient b\tp\tLog TACT\t+\t1,393\t0,009\tICAP\t+\t0,054\t0,008\tDISP\t+\t0,018\t0,211\tLEV\t+\t– 0,006\t0,829\tROE\t+\t– 0,021\t0,109\tCOTA\t+\t0,220\t0,838\tAUDIT\t+\t– 0,335\t0,605\tPAYS\t+/–\t– 0,332\t0,634\tCTACT\t+\t0,030\t0,018\tCLEV\t+\t– 0,001\t0,594\tCROE\t+\t0,172\t0,039\tCTACT_Ex\t+/–\t– 0,003\t0,723\tCROE_Ex\t+/–\t– 0,104\t0,143\tTaux de prédiction non biaisé : 76,6 % P du modèle : 0,001 N : 94 R2 de Nagelkerke : 50,2 %\tPour fins de concision les indices i pour l’entreprise et t pour l’exercice de clôture sont omis. La variable ADOP est égale à 1 lorsque l’entreprise a adopté de façon anticipée les normes IAS/IFRS ; Log TACT est le logarithme base 10 du total des actifs ; ICAP est la proportion des immobilisations corporelles sur le total des actifs ; DISP est le résultat de 1 moins la proportion de titres détenus par un groupe lié ; LEV est le total des emprunts divisé par le total des actifs ; ROE est le résultat net divisé par les capitaux propres ; COTA est égale à 1 lorsque l’entreprise est cotée sur plus d’un marché ; AUDIT est égale à 1 lorsque l’auditeur est un Big 5 ; PAYS est égale à 1 pour l’Autriche et 0 pour l’Allemagne ; CTACT, CLEV et CROE représentent respectivement la croissance anormale des variables TACT, LEV et ROE. La croissance anormale d’une variable V est mesurée par : [Vit – (Vit-1 * (Vmt/ Vmt-1)]/ [Vit-1 * (Vmt/ Vmt-1)] ; Vmt étant la valeur médiane de V. CTACT_EX et CROE_EX sont représentent les différences entre la croissance réelle et la croissance moyenne historique des variables TACT et ROE. La croissance réelle d’une variable V est : Vit – Vit-1 et la croissance historique moyenne est : [(Vit-1 – Vit-2)+ (Vit-2 – Vit-3) + (Vit-3 – Vit-4)] / 3.\n62Les croissances excessives ne sont pas positivement associées à l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS tel qu’exigé par l’hypothèse d’une adoption opportuniste dans le but de maquiller la situation financière. Non seulement ces croissances excessives ne sont pas significatives (p = 0,723 et 0,143 respectivement) pour l’actif total et le rendement (CTACT_Ex et CROE_Ex), mais leur coefficient est négatif (respectivement 12 = -0,003 et 13 = -0,104). Ceci renforce la conclusion que les normes IAS/IFRS ne sont pas adoptées dans le but d’embellir la situation financière en présentant des croissances accrues. Les résultats permettent de conclure que les firmes ayant adopté les normes internationales ont une croissance réelle et que l’adoption anticipée semble plutôt être justifiée par la recherche de sources supplémentaires de financement. Les motivations de l’adoption anticipée des normes IAS/IFRS concordent donc avec les objectifs visés par le normalisateur comptable international et ceux du parlement européen qui en a rendu l’utilisation obligatoire.\n63Alors que le règlement 1606/ 2002/ CE oblige les entreprises cotées sur les marchés de capitaux de l’UE à préparer leurs états financiers consolidés conformément aux normes IAS/IFRS pour les exercices débutant le premier janvier 2005 ou après, plusieurs entreprises domiciliées dans les pays membres les avaient déjà adoptées de façon anticipée. L’objectif de cette étude est d’identifier les principaux facteurs associés à cette adoption anticipée des normes IAS/IFRS.\n64Le modèle développé est en mesure de classer correctement environ 75 % des observations. L’analyse révèle que les entreprises les plus favorables à l’adoption anticipée des IAS/IFRS en Allemagne et en Autriche sont de grande taille, ont une forte intensité capitalistique et ont un capital dispersé. De plus, elles présentent une plus forte croissance anormale de la taille et de la rentabilité que les entreprises choisissant de garder les normes locales. Ces résultats pris collectivement incitent à croire que la motivation de l’adoption anticipée est liée au financement. À priori, l’endogénéité de la relation entre la croissance et l’adoption anticipée des normes internationales ne peut être exclue ; il est possible que la croissance de la taille et de la rentabilité ne soit pas la cause de l’adoption des normes internationales, mais plutôt la conséquence escomptée par une motivation de maquiller les états financiers. Des analyses additionnelles sont effectuées pour vérifier si l’adoption anticipée est due à une motivation de financement ou de manipulation des états financiers. Les résultats démontrent que l’adoption anticipée des IAS/IFRS n’est pas associée à un taux de croissance dans l’année d’adoption supérieur au taux historique des trois années précédentes. Il semble que les dirigeants décident d’adopter les normes internationales afin d’avoir accès à des ressources financières susceptibles d’alimenter la croissance de leur entreprise plutôt que de créer une croissance fictive.\n65Il est juste de noter que l’étude de deux pays est déjà une limite en soi à la validité externe. De plus, le pouvoir explicatif du modèle reste modeste. Ceci connote l’existence de variables omises dans le modèle qui pourraient être étudiées dans des recherches ultérieures. Les recherches futures pourraient, également, examiner l’impact économique de l’adoption des normes IAS/IFRS et l’inclure à titre de déterminant en l’intégrant dans le modèle logistique.\nAl-Basteki H. (1995), « The voluntary adoption of international accounting standards by bahraini corporations », Advances in International Accounting, volume 8, pp. 47-64.\nAyres F. (1986), « Characteristics of firms electing early adoption of SFAS 52 », Journal of Accounting and Economics, volume 8, pp. 143-158.\nBall R., Brown V. (1968), « An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers», Journal of Accounting Research, pp. 159-178.\nBartov E., Goldberg S.R., Kim M.S. (2002), « Comparative value Relevance among German, U.S. and international accounting standards : a German stock market perspective », Document de recherche, janvier 2001, 26 pages.\nBuzby S. (1975), « Company size, listed versus unlisted stocks, and the extent of financial disclosure », Journal of Accounting Research, volume 13, n° 1, pp. 16-37.\nHossain M., Tan L., Adams M. (1994), « Voluntary disclosure in an emerging capital market : some empirical evidence from companies listed on the Kuala Lumpur stock exchange », The International Journal of Accounting, volume 29, pp. 334-351.\nLang M.H., Lundholm R.J. (1993), « Cross sectional determinants of analyst ratings of corporate disclosures », Journal of Accounting Research, volume 31, n° 2, pp. 246-271.\nLeuz C., Verrecchia R.E. (2000), « The economic consequences of increased disclosure », Accounting Information and Firm Economics, volume 38, supplement, pp. 91-124.\nMeek G., Roberts C., Gray S. (1995), « Factors influencing voluntary annual report disclosures by U.S., U.K. and continental European multinational corporations », Journal of international business studies, volume 26, n° 3, pp. 555-572.\nMora A., Rees W. (1998), « The early adoption of consolidated accounting in Spain », The European Accounting Review, volume 7, n° 4, pp. 675-696.\nChow C., Wong-Boren A. (1987), « Voluntary financial disclosure by Mexican corporations », The Accounting Review, volume 62, pp. 533-541.\nClarkson P.M., Kao J.L., Richardson G.D. (1994), « The voluntary inclusion of forecasts in MD&A section of annual reports », Contemporary Accounting research, volume 11, n° 1, pp. 423-451.\nColasse B. (2000), « Harmonisation comptable internationale », Encyclopédie de comptabilité, contrôle de gestion et audit, pp. 757-769.\nCuijpers R., Buijink W., Majoor S. (2002), « Voluntary adoption of non-local GAAP in the European Union : a study of determinants », Document de recherche, mars 2002, 31 pages.\nDumontier P., Raffournier V. (1998), « Why firms comply voluntarily with IAS : an empirical analysis with Swiss data », Journal of International Financial Management and Accounting, volume 9, n° 3, pp. 216-245.\nEl-Gazzar S. M., Finn P. M., Jacob R. (1999), « An empirical investigation of multinational firms’ compliance with international accounting standards », The International Journal of Accounting, volume 34, n° 2, pp. 239-248.\nMurphy A.B. (1999), « Firm characteristics of Swiss companies that utilize international accounting standards », The international Journal of Accounting, volume 34, n° 1, pp. 121-131.\nRaffournier B. (1995), « The determinants of voluntary financial disclosure by Swiss listed companies », The European accounting review, volume 4, n° 2, pp. 261-280.\nSami H., Welsh M.J. (1992), « Characteristics of early and late adopters of pension accounting standard SFAS No. 87 », Contemporary Accounting Research, volume 9, n° 1, pp. 212-236.\nScott T.W. (1991), « Pension disclosures under SFAS No. 87 : theory and evidence », Contemporary Accounting Research, volume 8, n° 1, pp. 62-81.\nSinghvi S., Desai H. (1971), « An empirical analysis of the quality of corporate financial disclosure », The Accounting Review, volume 46, pp. 129-138.\nStreet D.L., Gray S.J. (2002), « Factors influencing the extent of corporate compliance with international accounting standards : summary of a research monograph », Journal of International Accounting Auditing and Taxation, volume 11, pp. 51-76.\nTrombley M.A. (1989), « Accounting method choice in the software industry : characteristics of firms electing early adoption of SFAS No. 86 », The Accounting Review, volume 64, n° 3, pp. 529-538.\nWallace R.S.O., Naser K. (1995), « Firm specific determinants of the comprehensiveness of mandatory disclosure in the annual corporate reports of firms listed on the stock exchange of Hong Kong », Journal of Accounting and Public Policy, volume 14, pp. 311-368.\nLes adoptions anticipées et volontaires ne représentent pas le même événement. Une adoption anticipée est une adoption qui a lieu avant qu’elle ne devienne obligatoire. Une adoption volontaire est entièrement facultative car elle n’est pas exigée par une norme.\nAu moment de la collectes des données, les « Big 5 » étaient constitués par : Price Waterhouse Coopers, KPMG, Deloitte & Touche, Arthur Andersen et Ernst & Young.\nÀ titre d’exemple, selon Bartov et al. (2002), les investisseurs des marchés boursiers allemands sont mieux informés lorsque l’information comptable répond aux exigences de divulgation des normes internationales qu’à celles des normes locales.\nL’utilisation de deux autres mesures de la taille, le log du total des ventes nettes et le log de la valeur au marché de l’entreprise, n’affecte pas les résultats. Ces résultats ne seront pas discutés ni présentés par soucis de concision.\nUn problème se pose quand la variable Vit-1 est négative ; évidemment cela est possible seulement pour le rendement. Dans ces rares cas, nous avons refait le calcul manuellement afin de refléter correctement la croissance anormale du rendement.\nAucune exception ni dérogation par rapport à une norme n’est indiquée.\nL’entreprise utilise de façon ininterrompue les normes IAS/IFRS après leur adoption initiale.\nNous remercions un réviseur d’avoir attiré notre attention sur le fait que l’identification des normes comptables utilisées par les entreprises comporte parfois des inexactitudes dans Worldscope et qu’une vérification avec les rapports annuels s’avère nécessaire.\nPour les variables mesurant la taille, une entreprise n’est éliminée que si elle considérée aberrante pour au moins deux de ses trois mesures : le log du total de l’actif, le log du total des ventes nettes et le log de la valeur au marché de l’entreprise. Le poids d’une variable pour une entreprise i est mesuré par le ratio : Vit/?|Vit| ; la somme des valeurs absolues étant calculée pour l’échantillon au complet.\nLe fait que l’échantillon final soit équilibré est un hasard. En éliminant les observations aberrantes, neuf (9) observations ont été exclues de chaque groupe. Afin de ne pas trop restreindre l’échantillon, les paires d’observations n’ont pas été exclues, c’est-à-dire du groupe contrôle et expérimental. Des tests de robustesse utilisant un échantillon équilibré et parfaitement apparié produisent des résultats similaires.\nLe tableau n’est pas présenté par souci de concision.\nLes résultats demeurent inchangés pour toutes les variables, sauf celle AUDIT qui devient significative. Les résultats sont discutés en détail dans les sections suivantes.\nComme par exemple, Grant Thornton et BDO.\nNous excluons de ce test additionnel la variable de la croissance de l’endettement (CLEV) car le test de base révèle que cette variable est non significative.\nLe règlement CE 1606/2002 oblige toutes les sociétés cotées de l’union européenne à appliquer le référentiel comptable international à partir du premier janvier 2005. Le but de cette étude est de comprendre le choix de l’adoption anticipée des normes internationales (IAS/IFRS). À l’aide d’un modèle logistique, elle identifie les déterminants de l’adoption anticipée des IAS/IFRS pour un échantillon de 106 entreprises allemandes et autrichiennes. Elle examine également si l’adoption des IAS/IFRS sert d’opportunité pour maquiller la situation financière. Les résultats révèlent que la probabilité d’adoption anticipée des IAS/IFRS augmente avec la taille, l’intensité capitalistique, la dispersion de l’actionnariat et la croissance anormale de la taille et de la rentabilité de la firme. Des analyses supplémentaires permettent de déduire que l’adoption anticipée est motivée par la recherche de financement plutôt que par la manipulation de la situation financière.\nThe determinants of the early adoption of international accounting standards : financial decision or opportunism ?As of January 2005, rule CE 1606/2002 requires all traded companies of the European Union to use international accounting standards (IAS/IFRS). The motivation of this study is to further understand the choice of early adoption of the IAS/IFRS. Using a logistic model, the research identifies the determinants of early adoption on a sample of 106 German and Austrian firms. It also examines if the IAS/IFRS adoption is an opportunity to manipulate accounting numbers. The results indicate that size, capital intensiveness, ownership dispersion and the abnormal growth of total assets and ROE increase the likelihood of early adoption. Further analyses allow to infer that the motivation is linked to financing rather than financial statement manipulation.\ndeterminants of adoption\nPages 149 - 166 Citer cet article\nAffes Houda, Callimaci Antonello, « Les déterminants de l'adoption anticipée des normes comptables internationales : choix financier ou opportunisme ? », Comptabilité - Contrôle - Audit, 2007/2 (Tome 13), p. 149-166. DOI : 10.3917/cca.132.0149. URL : http://www.cairn.info/revue-comptabilite-controle-audit-2007-2-page-149.htm Copier\nAffes, Houda, et Antonello Callimaci. « Les déterminants de l'adoption anticipée des normes comptables internationales : choix financier ou opportunisme ? », Comptabilité - Contrôle - Audit, vol. tome 13, no. 2, 2007, pp. 149-166. Copier\nAffes, H. & Callimaci, A. (2007). Les déterminants de l'adoption anticipée des normes comptables internationales : choix financier ou opportunisme ?. Comptabilité - Contrôle - Audit, tome 13,(2), 149-166. doi:10.3917/cca.132.0149. Copier


Artisan jardinier à La Hoguette tel: 02.52.56.15.91\nArtisan jardinier La Hoguette 14700\nÀ La Hoguette, dans le 14700, HEUGEBAERT Jonathan Elagage 14 est un professionnel en travaux de jardinage quoi propose ses services aux propriétaires de la localité. Cet artisan jardinier peut intervenir pour une tonte de gazon, un entretien de haie ou tout type de travaux relatifs à un entretien d’espace vert. Une équipe d’élagueurs expérimentés est aussi disponible pour l’élagage de vos arbres. Pour plus de détails, appelez-le et demandez un devis pour découvrir ses prix jardinier si vous êtes à La Hoguette, dans le 14700\nPour quelles raisons est-il nécessaire de tailler les haies à La Hoguette dans le 14700\nHEUGEBAERT Jonathan Elagage 14 : un jardinier pas cher dans la ville de La Hoguette\nEntretenir ou créer votre jardin n’aura jamais été aussi facile avec l’aide des jardiniers professionnels de notre entreprise HEUGEBAERT Jonathan Elagage 14 sise à La Hoguette. Ils sont reconnus pour les nombreux lots de succès dans la réalisation de divers travaux de jardinage qu’ils ont pris en main depuis des années d’activité dans le 14700. La fiabilité de notre équipe de jardiniers réside dans sa maîtrise du métier, sa capacité d’écoute, sa perspicacité, sa créativité, son sens de l’organisation et son excellent accompagnement. Avec nos jardiniers, vous aurez également la possibilité de faire moins de dépense car les tarifs de leurs services sont très abordables. Vous êtes un particulier ou un professionnel ? N’hésitez pas à leur confier tous vos travaux de jardinage si vous voulez être satisfait à 100 %.\nHEUGEBAERT Jonathan Elagage 14 est une entreprise de travaux de jardinage qui propose ses services aux propriétaires à La Hoguette, dans le 14700. Cette entreprise peut intervenir pour tous travaux de jardinage. Avec une équipe de jardiniers élagueurs et de jardiniers paysagistes, cette entreprise est en mesure de réaliser tous travaux qui lui sont confiés tout en assurant une qualité des travaux à la hauteur de vos attentes. Les tarifs appliqués sont très raisonnables. Pour plus de détails, contactez ses chargés de clientèle.\nLa mise à mort d'un arbre dans la ville de La Hoguette\nJardinier La Hoguette\nPose de clôture et grillage La HoguettePaysagiste La HoguetteTaille de haie La HoguetteTonte et réfection de pelouse La HoguettePose de gazon en rouleau La HoguetteAbattage d'arbres La HoguetteElagueur La Hoguette


FUN - Introduction à la logique informatique - Partie 2 : calcul des prédicats\nENSCachan Introduction à la logique informatique - Partie 2 : calcul des prédicats\nCe cours s'adresse à un public large désireux de découvrir la logique informatique: professeurs de mathématiques, étudiants en licence, ingénieurs, etc.\nIl est fortement recommandé d'avoir suivi la première partie du MOOC de logique informatique avant de suivre cette deuxième partie.\nDans son ensemble, ce cours ne suppose aucune connaissance spécifique préalable, mais s'adresse cependant à un public ayant une pratique du raisonnement mathématique. Il est souhaitable d'avoir le niveau L2 en mathématiques. Il n'y a aucun pré-requis en informatique.\nCe cours se déroule sur six semaines. Chaque semaine, nous vous proposons:\nenviron quarante-cinq minutes de vidéos, découpées en deux à quatre segments ;\ndes notes de cours, incluant des exercices d'approfondissement.\nL'attestation de suivi avec succès FUN sera uniquement basée sur les réponses aux quizz.