Descargar microsoft outlook 2020 gratis Convert mobi to pdf ubuntu Telecharger gps gratuit pour android sans connexion internet Pdf to word converter nitro Patch fifa 15 pc transfert 2020\nRe : je n'arrive plus à figer une cellule avec F4 !! Bonjour Je dirais du portable : vérifie le verrouillage des touches de fonction. Elles sont souvent utilisées sur les portables (pas seulement) pour des fonctions particulières (voir symboles inscrits sur les touches dans une autre couleur) mais une touche doit permettre de leur rendre leurs fonctions d'origine.\nDans une formule, lorsque vous faites référence à une cellule précise qui doit être employée dans tous les cas, que vous copiiez la formule dans une autre colonne ou une autre ligne, vous ajoutez le symbole $ devant la référence de ligne et de colonne. Avec Excel, vous … 22 oct. 2017 aujourd'hui nous allons voir comment figer une cellule sur excel et à quoi ça sert. Vous êtes nombreux a demande pourquoi certaine mise forme ou formule ne f\nBloquer formule cellule - Forum - Excel-Pratique.com\nExcel bloquer une valeur [Résolu/Fermé] Signaler. Stephan - 11 sept. 2010 à 18:06 flicflacfloc - 5 févr. 2018 à 16:08. Bonjour, Lorsque ds une formule je souhaite conserver une cellule de reference par exemple F3 mais lorsque j'etire la formule vers les autres cellules F3 s'accroit en F4, F5,F6 etc Comment conserver F3? Afficher la suite . Posez votre question . A voir également Bloquer une cellule comme chiffre de référence (Consulter ... Bonjour! je rencontre un problème pour bloquer une cellule comme chiffre de référence. On m'a dit qu'il fallait encercler sa cellule de $$ dans sa formule mais ça ne veut pas fonctionner de cette manière. Si quelqu’un a la solution ce serait top . OpenOffice 3.3 sous Windows XP. juliette31 Fraîchement OOthentifié Message(s) : 1 Inscrit le : 21 Oct 2013 13:58. Haut. Re: Bloquer une Excel: Comment figer une colonne de tableau dans ... - Xylos Après avoir saisi la formule, Excel copiera automatiquement votre formule jusqu’à la dernière cellule de la colonne. C'est une très nette amélioration par rapport à la méthode de travail traditionnelle. Un inconvénient de cette nouvelle méthode se présente lorsque vous voulez copier la formule dans les colonnes adjacentes. Comme\nBloquer les cellules contenant des formules [Forums ...\nRe : je n'arrive plus à figer une cellule avec F4 !! Bonjour Je dirais du portable : vérifie le verrouillage des touches de fonction. Elles sont souvent utilisées sur les portables (pas seulement) pour des fonctions particulières (voir symboles inscrits sur les touches dans une autre couleur) mais une touche doit permettre de leur rendre leurs fonctions d'origine. Figer une cellule ou le signe $ - METHODES Engineering Figer une cellule ou le signe $ Plusieurs personnes sont embrouillées dans Excel quand il s’agit d’appliquer une même formule à plusieurs cellules. Alors, commençons par répondre le plus rapidement possible à la question pour ceux qui savent déjà exactement ce qu’ils recherchent. Pour fixer une cellule ou plus exactement fixer une Ajouter rapidement le symbole $ à vos formules - Excel Dans une formule, lorsque vous faites référence à une cellule précise qui doit être employée dans tous les cas, que vous copiiez la formule dans une autre colonne ou une autre ligne, vous ajoutez le symbole $ devant la référence de ligne et de colonne. Avec Excel, vous …\n23 mai 2014 Il faut savoir que, par défaut, toutes les cellules d'une table Excel sont prêtes à être verrouillées. Pour s'en convaincre, il suffit de sélectionner n'importe quelle cellule et d'ouvrir le menu Format > Cellule > onglet Protection; on Décochez la case à cocher Verrouillée. 5. Cliquez sur le bouton OK. 6. Maintenant sélectionnez toutes les cellules contenant les formules que vous souhaitez protéger et cliquez avec l'oreille droite sur une des cellules sélectionnées. 7. 5 oct. 2019 Voici 4 causes d'erreur de la fonction excel recherchv et 4 façons pour la faire fonctionner. Cela vient du fait que vous devez impérativement fixer les cellules dans la deuxième expression de la formule (« plage de valeurs 7 févr. 2020 3) Fixer une cellule dans une formule. Vous arrive-t-il de "tirer" des formules ? Il arrive parfois que vous vouliez avoir une même cellule de référence pour 8 août 2019 Dans ce tutoriel, je vais vous montrer comment protéger les cellules d'une feuille de calculs, afin d'éviter que des formules saisies dans Pour cela, Excel propose de « verrouiller » des cellules avant de distribuer le classeur.\nBonjour à tous, Voici la question d'un lecteur : J'ai un tableau Excel protégé avec des cellules verrouillées et des cellules non verrouillées pour la saisie de plusieurs utilisateurs. Je voudrais Utiliser les réferences absolues et relatives... Référence relative: C'est le mode de référence par défaut de excel. Si l'on fait un copier/coller d'une formule contenant cette référence (Par exemple A1) alors la référence de la formule s'ajustera en fonction du nouvel emplacement. EXEMPLE 1. Entrer dans la cellule A1 le texte "Les chanteurs" : 2. Dans B2 saisissez la formule 50 fonctions Excel à connaître absolument - BDM Comment limiter le nombre de caractères à entrer dans une ...\nFixer la valeur d'une formule qui change [Résolu ... Bonjour à tous, Alors voilà mon soucis: j'ai un feuille 1 excel qui fonctionne avec une fonction aujourd'hui : je rentre les plages horaires de travail de la journée, ou si congés, etc. j'ai Bloquer les cellules contenant des formules [Forums ... Voilà je suis en train train de mettre en place un fichier pour des utilisateurs novice en Excel et je souhaiterais bloquer certaines cellules qui contiennent des formules afin que ces derniers ne les modifient pas involontairement bien sûr ^^. Est-il possible d'inclure un mot de passe pour bloquer les cellules? J'aimerais connaître les deux méthodes avec et sans mot de passe, (enfin si Comment protéger les formules sous Excel\nRe : je n'arrive plus à figer une cellule avec F4 !! Bonjour Je dirais du portable : vérifie le verrouillage des touches de fonction. Elles sont souvent utilisées sur les portables (pas seulement) pour des fonctions particulières (voir symboles inscrits sur les touches dans une autre couleur) mais une touche doit permettre de leur rendre leurs fonctions d'origine. Figer une cellule ou le signe $ - METHODES Engineering Figer une cellule ou le signe $ Plusieurs personnes sont embrouillées dans Excel quand il s’agit d’appliquer une même formule à plusieurs cellules. Alors, commençons par répondre le plus rapidement possible à la question pour ceux qui savent déjà exactement ce qu’ils recherchent. Pour fixer une cellule ou plus exactement fixer une Ajouter rapidement le symbole $ à vos formules - Excel Dans une formule, lorsque vous faites référence à une cellule précise qui doit être employée dans tous les cas, que vous copiiez la formule dans une autre colonne ou une autre ligne, vous ajoutez le symbole $ devant la référence de ligne et de colonne. Avec Excel, vous … Valeur maximum dans une cellule Excel [réglé] 01/09/2004 · Marquis bon aprés midi, difficile (impossible) à réaliser en direct avec une formule dans la cellule à tester car: - Tu crées un référence circulaire et Excel ne sait pas traiter - Le fait d'écrire dans ta cellule de résultat remplace "ipso facto" la formule contenu dans cette cellule par le nombre rentré. Le seul moyen de le faire est: - soit de passer par une macro. Pas encore\nTelecharger play store gratuit pour mobile samsung j3 2020 Amcap.exe windows 7 gratuit télécharger\nComment changer la langue de minecraft story mode Rules of survival.com laptop\nTelecharger jeux mon tom pour pc gratuit F lux windows 7 64 bit


OM - Feyenoord : Sampaoli donne des nouvelles de Payet et recadre ses joueurs\nL’entraîneur de l’OM Jorge Sampaoli était forcément déçu après l’élimination de l’OM en demi-finale de la Ligue Europa Conférence contre le Feyenoord Rotterdam (2-3, 0-0).\nL’OM ne disputera pas la première finale de Ligue Europa Conférence de son histoire. Hier, les hommes de Jorge Sampaoli ont donné l’impression de pouvoir passer toute la nuit sans pouvoir marquer contre une équipe du Feyenoord Rotterdam solide sur ses bases (0-0). La sortie prématurée de Dimitri Payet a sas doute pesé lourd dans la balance, le meneur de l’OM sortant à la demi-heure de jeu sur blessure.\nC’est depuis le banc de touche, la tête enfouie sous une capuche, qu’il a ensuite observé l’impuissance de ses coéquipiers. Les prochains jours en diront plus sur la nature exacte de sa blessure et sur la durée de son indisponibilité mais la façon dont il boîtait n’augure rien de bon, alors que l’OM a une deuxième place à défendre en L1 et encore trois journées à jouer.\n« Payet s'est fait une blessure dont nous ne connaissons pas encore la gravité, a commenté Sampaoli en conférence de presse. On verra vendredi après les examens quel est le degré de gravité de cette blessure mais elle a changé le match. Sans lui, nous avons dû changer nos plans, trouver un plan alternatif avec des joueurs sur les côtés. »\nAu-delà du cas Payet, inquiétant donc, le coach de l’OM n’a pas voulu descendre ses joueurs même si ces derniers sont abattus. « L’équipe n’a pas baissé les bras, même s’il y a eu des imprécisions. Ils ont essayé. Le rendement de plusieurs joueurs a été très haut, sincèrement, a-t-il ajouté. La dépense d’énergie a été très forte dans ce match, qui était très exigeant et très intense. Pour le reste de l’effectif, ce sera la même chose, on verra. J’ai l’impression que l’équipe a terminé en colère parce qu’elle n’a pas atteint l’objectif mais il faut tourner la page. On verra comment aborder le match contre Lorient (dimanche en Ligue 1).\nL'attaquant de l'OM Arkadiusz Milik n'a pas fait la différence face au bloc de Rotterdam en Ligue Europa Conférence (0-0). Mattéo Guendouzi s'est montré fébrile au milieu https://t.co/kgbdpkbBbd #OMFEY pic.twitter.com/X7c0djlqLS\nL’entraîneur de l’OM Jorge Sampaoli était forcément déçu après l’élimination de l’OM en demi-finale de la Ligue Europa Conférence contre le Feyenoord Rotterdam (2-3, 0-0). Et a donné des nouvelles du blessé Dimitri Payet.


Une note sur l’économie financière: Questions d’intérêt pour les actuaires | Obligation (finance) | Retraite\nUne note sur l’économie financière: Questions d’intérêt pour les actuaires\nenregistrerEnregistrer A Note on Financial Economics FR pour plus tard\nInstruments Financiers Et Risques Encourus par Upline capital\nOptions Reelles Un Exemple\nUne note sur lconomie financire\nQuestions dintrt pour les actuaires\nOn a beaucoup crit au sujet de lincidence de la thorie de lconomie financire sur les domaines de pratique actuarielle. On peut relever de grands textes, des manuels, des sommaires, des actes et des notes dorientation qui en ont trait. Ce sont de bons crits, et nous allons citer les meilleurs dentre eux. Ils sont aussi abondants et, souvent dans la pratique, les actuaires ne savent vraiment pas appliquer cette thorie dans leur travail de tous les jours. Le groupe de travail en conomie financire du Comit des risques financiers et dentreprise (CRFE) sest livr une certaine rflexion et a valu dans quels grands domaines lconomie financire tait susceptible dinfluer sur les tches actuarielles quotidiennes. On ne stonnera pas quil soit question avant tout des problmes dactualisation de la valeur du passif futur et du traitement des valeurs quivalentes de lactif. Nous avons expressment choisi huit questions commenter. Pour chacune, notre ambition est modeste : nous y allons dune brve description, dobservations pratiques et succinctes indiquant o il y a consensus, o les avis sont partags, o le traitement est correct ( notre avis) et o les complexits de la tche dbordent largement les notions vhicules par la thorie. Les aspects choisis sont quelque peu limits cause de lexprience individuelle des auteurs qui privilgient sans nullement exclure tout le reste ce qui est pratiques actuarielles dans le domaine des rgimes de retraite. Nos espoirs et nos vises demeurent vastes cependant. Les actuaires devraient toujours dfendre des positions qui peuvent savrer intellectuellement acceptables et qui peuvent tre comprises de tout le milieu conomique. Les concepts employs tous les jours devraient pouvoir combler le foss de la langue et du jargon entre les domaines de pratique. Nous osons penser que la prsente note aidera atteindre un tel but. Par-dessus tout, nous souhaitons quelle soit utile. Elle devrait tre considre comme un document gnral ou de rfrence, et non pas comme un nonc prescriptif pour la pratique actuarielle. Dans llaboration des huit commentaires que livre ce document, les auteurs ont t frapps de voir trois grands thmes se dgager de ce travail : Thorie et pratique : Dans un modle idal, il ne devrait pas y avoir de diffrence savante entre la thorie actuarielle et la thorie conomique. Les questions sur lesquelles les avis sont partags peuvent habituellement sexpliquer par des divergences quant la bonne application de la thorie ou son inapplicabilit en cas de non-respect dune de ses hypothses.\n11 aot 2008\nFinalit : Si on sait clairement pour quelles raisons on accomplit une tche, on peut alors mieux savoir aborder celle-ci. La confusion possible quant la finalit dune valuation du passif est selon nous ce qui cause principalement les malentendus et les problmes de communication qui sensuivent. Consquences : Le gros du travail de lactuaire consiste examiner et communiquer les consquences des choix et des dcisions aux clients et aux divers intervenants. Dans la pratique, si on dcide de faire fi de certains lments dconomie financire, on risque que de mauvaises dcisions se prennent. Nous sommes nanmoins conscients que, dans une application automatique de la thorie de lconomie financire, de mauvaises dcisions sont galement possibles si les hypothses fondamentales ne sont pas respectes.\nAjoutons que, nos yeux, il existe plusieurs concepts relevant de cette thorie qui sont parfois employs par les auteurs spcialiss dans un sens plus gnral que ne lautorise leur stricte dfinition : Arbitrage : Larbitrage fait lobjet dune dfinition rigoureuse dans la thorie, mais on sen sert parfois dans le domaine financier pour dcrire des situations de quasi-arbitrage (cest--dire dune qute spculative davantages non certaine mais probable), tout comme des situations de march en or (o le rendement parat lemporter de loin sur les risques). Le domaine financier manque de termes cohrents pour dsigner ce continuum. Liquidit : Le terme liquidit a tout dun clich et peut vouloir dire pouvoir transactionnel , profondeur de position de march , espces , taux de trsorerie , structure de financement court terme , masse montaire ou visibilit de march . Facteur bta : Quil sagisse du bta du modle dvaluation des actifs financiers (MEDAF), dun facteur stochastique dactualisation ou de dflateurs des prix dtat, on suppose en gros en conomie financire quil existe un mme facteur de risque servant dorbite aux prix de lactif (et du passif). Le concept dune pluralit de risques et de facteurs bta reoit moins dattention, bien que la thorie de lvaluation par arbitrage permette des facteurs multiples influant sur les prix de lactif. Dans la pratique, le risque propre est au moins valu dans certains cas et se rpartit entre diverses cohortes. On peut songer dans ce cas la sensibilit aux taux dintrt et dinflation, la liquidit et aux risques dassurance et de rcession, pour ne citer que ces exemples. Que les marchs avec leurs prix soient complets, efficaces et homognes, il sagit l de notions thoriques qui pourraient ne pas tout fait se raliser dans la pratique.\nNous ne tentons pas dapporter des solutions ici ces problmes. Ces dernires annes, des tudes fort utiles en conomie financire ont vu le jour. Dans ce domaine, il existe une foule de grands textes la fois utiles et accessibles des sites Web comme celui de la Society of Actuaries (que lon peut consulter en passant par le site Web de lAAI). Voici des textes dintrt produits rcemment par les actuaires :\nPrincipes dconomie financire et valuation de lassurance-vie au Canada (rapport du Groupe de travail sur lconomie financire de lInstitut Canadien des Actuaires) (2006); Pension Actuarys Guide to Financial Economics (groupe de travail mixte AAA-SOA sur lconomie financire et le modle actuariel) (2006); Actes du Symposium de Vancouver organis par lInstitut Canadien des Actuaires (2003); A Primer in Financial Economics (Whelan, Bowie et Hibbert), British Actuarial Journal 8.1.35 (2002); Market-Consistent Valuation of Life Insurance Business (Sheldon et Smith), British Actuarial Journal 10.111.47 (2004).\nNos commentaires porteront sur les huit aspects suivants : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. utilisation de taux dactualisation; taux hors risque; comptabilit des rgimes de retraite; valuation des garanties; fonds de garantie; placements des socits; symtrie; valuations conformes au march.\nCes aspects sont interdpendants bien des gards, et nous navons pu viter la rptition ni la redondance. Nous avons tch de faire certains recoupements et de relier les concepts apparents.\nSujet 1 : Utilisation de taux dactualisation\nOn se sert de taux dactualisation pour valuer un ensemble de flux futurs de trsorerie. Une importante application de ces taux consiste tablir le lien entre divers lments dactif et de passif en tenant compte de la valeur temporelle de largent. Et lactif et le passif comportent des mouvements futurs de trsorerie (qui sont connus ou inconnus). En actualisant ces flux, on peut bien valuer la relation entre mouvements positifs (actif) et mouvements ngatifs (passif). Lactif se prsente sous deux formes constatables, cest--dire sous la forme classique dobligations et dactions ou celle dapports promis pour lavenir comme des primes dassurance ou des cotisations de retraite. Le passif prend galement deux formes, celles dune valeur ngative comme une obligation mise ou, plus normalement, dun engagement de futurs paiements. La nature de lengagement qui se prend devrait tre une question primordiale pour les actuaires et leurs clients, puisque le dfaut dexpliciter un tel passif en toute prcision est lorigine de\nUne note sur lconomie financire 3 11 aot 2008\nbien des bvues actuarielles. Sagit-il dun engagement contractuel? Si oui, il doit tre constat et valu ce titre. Sagit-il plutt dun engagement de meilleur effort? Il faut alors avoir soin dviter les mauvais contrats (o les deux parties ne savent au juste ce que sont les dtails ou o il pourrait y avoir risque subjectif dans certaines circonstances). Une double finalit principale peut prsider la dtermination des valeurs du passif : Solvabilit. Il sagit dtablir si, sans apports futurs, lactif suffit acquitter le passif dj contract; cest ce que lactuaire des rgimes de retraite appelle aussi une valuation de bilan ou de cessation. Exercice prvisionnel. Cest la tche de lactuaire qui aide comprendre tout un systme ou un contrat : passif (d et futur), actif (valeur et politique de placement), prestations (contrats dassurance ou rgimes de retraite) et dpenses (totales, priodiques et tendancielles). La notion de passif devient ici plus gnrale que les strictes dfinitions de la comptabilit.\nDans le contexte dune socit dassurances, on supposera dans une valuation de solvabilit quil ny a pas payer dautres futures primes que celles qui sont payes dans en les polices en vigueur, que le passif rside dans lexigibilit des paiements sur les primes passes et les primes contractuelles futures et que lactif est celui dtenu pour le rglement des sinistres futurs avec les rserves. Lvaluation prvisionnelle a plus voir avec le caractre suffisant des primes futures ou avec l valuation de lentreprise. Dans le contexte dun rgime de retraite prestations dtermines, lvaluation de solvabilit permet de dterminer si, au cas o cesseraient aujourdhui lexigibilit des prestations et le paiement des primes, lactif suffirait lacquittement des charges payer. Dans une valuation prvisionnelle, on juge si les cotisations futures suffiront probablement garantir que, avec les avoirs actuels, les charges futures payer pourront ltre. Les arguments dune dtermination du taux dactualisation varieront selon la finalit de lvaluation.\nvaluation de solvabilit\nDans une situation dvaluation de solvabilit, la socit dassurances ou le rgime de retraite compte sur des avoirs pour rgler le passif d. Ces charges payer ne sont habituellement pas connues avec prcision : elles peuvent dpendre, par exemple, de facteurs comme la mortalit future ou lvolution des sinistres de la route. La nature de lengagement pris sera sans doute contractuelle. On tablira normalement la valeur de lactif sa valeur marchande si elle existe. Si elle nexiste pas, on devrait recourir une valuation qui, dans la mesure du possible, tienne compte des conditions du march et actualise les flux de lactif aprs une correction approprie de risque. Pour mesurer le passif dans une valuation de solvabilit, il faut dabord prvoir les flux en toute probabilit. Dans certains cas, les mouvements de trsorerie seront assez bien tablis et, si tel est\nle cas, il devient possible de produire un portefeuille symtrique ou quasi symtrique dlments dactif dont les flux sont identiques ceux du passif prvu. (Dans le traitement du sujet 7, il sera question de cette symtrie, de sa possibilit et de son intrt.) Si les flux de lactif et du passif sont identiques (ou fort semblables), la question de la solvabilit ne dpend plus du choix dun taux dactualisation. Quel que soit le taux choisi, le rsultat sera le mme ou peu prs. Ce nest toutefois jamais le cas dans la pratique. Souvent, on ne connat pas les flux du passif avec certitude, des excdents et des dficits sont probables et une stricte symtrie est presque impossible raliser. Il est raisonnable de sen remettre lhypothse pratique selon laquelle un tiers qui hriterait du passif lvaluerait par un actif symtrique pour un risque minimum. Par souci de concision, nous laissons de ct lexigence possible dune marge propre compenser les incertitudes des flux et engendrer un bnfice (mais il ne faut jamais ngliger cet aspect dans le monde rel). En ralit, le choix dun taux dactualisation ferait intervenir des obligations garanties par le gouvernement pour le bon terme (voir le traitement du sujet 2). On devrait donc choisir le taux dactualisation du passif dans une valuation de solvabilit comme le taux obligataire pour le terme correspondant. En thorie, on doit utiliser un ensemble de taux dactualisation selon la courbe de rendement obligataire, bien que, en temps normal, il faille y aller dapproximations dans la pratique. Dans la pratique donc, on peut prendre en valuation de solvabilit des taux qui ne sont pas proprement parler hors risque par la garantie de ltat. Ainsi, les organismes de rglementation peuvent opter pour ce quon pourrait appeler un taux de rfrence en fonction, par exemple, dune opration dchange de taux dintrt. Il importe que de tels taux de rfrence se justifient par la raison, soient convenus par lorganisme de rglementation et lorganisme rglement et soient fonds sur des oprations conformes la symtrie du passif et de lactif. Dans quelles conditions les taux dactualisation reflteraient-ils autre chose quun portefeuille symtrique dlments dactif? Il est sr que, pour certains rgimes de retraite prestations dtermines dans certains secteurs de comptence, lvaluation de solvabilit se fait des taux dactualisation qui traduisent le rendement prvu dun portefeuille risque symtrique. Largument peut tre que les avoirs actuels sont dun risque ou dun rendement suprieur celui dun portefeuille symtrique. Dans le traitement du sujet 7, nous voquerons une confusion entre symtrie et placement. Prcisons que, si la finalit de lvaluation est la dmonstration quun rgime de retraite est solvable en cas de cessation, il est difficile dimaginer quun tiers qui reprend le passif la cessation utilise quelque chose de mieux que le taux dactualisation dun portefeuille symtrique avec probablement une marge de risque en fonction de lincertitude des flux et de lobtention dun bnfice.\nUne tche courante en valuation, dont la finalit peut tre bien diffrente de celle dune valuation de solvabilit, consiste tablir une prime future, un taux de capitalisation ou une valeur dentreprise ou peut-tre encore explorer le domaine des plans de gestion pour lavenir\n(ventualits). Dans ce cas, la solvabilit nest pas lobjet principal et lactuaire est plus libre dans son choix dun taux dactualisation. Il devrait se guider sur la finalit de lvaluation et les consquences du choix quil fait pour tous les intresss. Un cas rpandu de choix dun taux dactualisation diffrent est celui de lactuaire qui dcide dvaluer le passif dun rgime de retraite par le taux dactualisation applicable lactif effectivement li ce passif. Leffet est ordinairement de rduire, par rapport lvaluation de solvabilit, la valeur du passif par le gain prvu dun placement risqu. La finalit dune telle valuation peut tre ltablissement de taux de cotisation long terme. Ce sera l une valuation prvisionnelle o on pense abaisser les cots et les taler dans le temps en tenant compte du produit prvoir dun placement dans des valeurs risques (qui ne sont pas en correspondance avec le passif). En soi, ce but est noble. La consquence du recours un taux dactualisation suprieur est un transfert intergnrationnel du risque. Pour la prochaine gnration, la solvabilit subira linfluence de ce que fait la gnration en place. L o le rpondant dun rgime est li par de fermes obligations, la situation pourrait tre parfaitement acceptable aux participants, puisquils pourraient recevoir au mme cot des prestations suprieures ce que le rpondant serait normalement prt assumer. En revanche, si les obligations du rpondant sont moins fermes, le souci du maintien de la solvabilit pourrait lemporter sur la qute davantages de placements risqus. Le rpondant et les participants doivent bien comprendre que, si de tels placements sont susceptibles dabaisser les cots long terme et/ou de permettre des prestations plus leves, ce nest quau prix dun risque supplmentaire pour le service des prestations. Dans un rgime o le garant est toute preuve, les participants pourront accepter la situation en sachant que leurs prestations seraient sans doute moindres autrement. Si le garant est plus faible, ce compromis pourrait se rvler inacceptable. Une ventuelle consquence fcheuse dune valuation prvisionnelle o le passif nest pas valu par un taux dactualisation hors risque est quil devient possible de sparer le cot du passif du but mme de ltude. Dans bien des cas par exemple, on exprime les cots de prestations de retraite en proportion de la rmunration totale. Dans une valuation prvisionnelle o on adopte un taux dactualisation lev en fonction dune stratgie de placement risqu, on peut tablir un cot de rmunration de 8 % disons, mais sera-t-il clair aux yeux du rpondant que ce cot est de 12 %, par exemple, avec un profit de 4 % qui est le produit prvu des placements? Disons enfin que prner un taux dactualisation hors risque en valuation de solvabilit ou en valuation prvisionnelle nimplique pas quon dfend une stratgie de placement symtrique. Il y a toutefois danger que lapplication au passif dun taux dactualisation lev soit considre comme favorisant une stratgie de placement risqu. On devrait autant que possible sparer la promotion de placements risqus du choix dun taux dactualisation.\nSujet 2 : Taux hors risque\nLa notion de taux hors risque se situe au cur du choix dun taux dactualisation. Sil y a garantie dacquittement des charges payer, on sattendrait ce que le passif soit valu un taux dactualisation de certitude, et non pas de risque. On ne tient pas compte ici des risques de crdit du garant : cette question dpasse notre propos. Dans la pratique, la notion de taux hors risque est complexe et se prte de futures recherches actuarielles. Lillustration parfaite de labsence de risque est la courbe des obligations gouvernementales coupon zro. Limpt figure parmi les choses certaines dans la vie, mais il nest pas aussi certain que les gouvernements tiennent toujours leurs engagements contractuels. Il nous faut cependant un point de dpart et, si on considre tout ce que fait le gouvernement pour sauvegarder sa rputation et ce quest ltat des contrats conomiques en cas de dfaut de ltat, il sagit l dun bon point de dpart. Prenons donc une obligation coupon zro et regardons ce qui se prsente comme modifications et autres possibilits dans la pratique : Il peut y avoir des avantages conomiques une obligation dtenue qui ne se retrouvent pas dans le rendement (march des prts ou des rachats de valeurs). Il peut y avoir des distorsions causes par la rglementation (des catgories dinvestisseurs peuvent devoir acqurir ces valeurs), les contrles de capital (des catgories dinvestisseurs ne doivent pas en acqurir) ou les conventions (lacquisition dobligations gouvernementales rduit les risques de carrire). Sur des marchs incomplets ou non valuables par arbitrage, le rendement sera moindre que sur des marchs complets. Il peut aussi y avoir des distorsions causes par une banque centrale qui essaie de manipuler court terme le bas de la courbe obligataire ses propres fins. Il peut y avoir dautres valeurs plus liquides que les obligations acquises ou qui sont simplement considres comme prsentant un taux hors risque par convention (parfois cause des distorsions dj mentionnes). Le march swap en est un exemple vident. Il y a galement le risque habituel dune modlisation. Il peut ne pas y avoir dobligations gouvernementales coupon zro selon le terme convenant lvaluation du passif, et une certaine modlisation des cours obligataires simpose alors. Il peut enfin y avoir une crise de liquidit, de crdit ou de confiance qui dforme tous les prix et enraie temporairement le fonctionnement des relations darbitrage. La notion de taux hors risque pourrait se faire plus ou moins claire selon les circonstances.\nComme de rcents vnements financiers lont dmontr, la cote AAA nest pas synonyme dabsence de risque ni de certitude (quil sagisse de la dette publique ou prive).\nUn principe intressant dcoule de la notion de liquidit. Dans lvaluation dun passif illiquide, devrait-on employer un taux liquide ou illiquide hors risque? Lemploi dun taux illiquide (pour un engagement ou un taux de rgime qui est peu prs le mme) se justifie avant tout par la constatation que la liquidit peut ne pas tre importante pour linvestisseur (qui participe au rgime) et que, par consquent, il serait excessif de prendre des valeurs trs liquides pour tablir un taux hors risque. Les arguments contre font surtout intervenir la diffrence possible de qualit de la liquidit : il ny a pas symtrie. En cas de cession de passif, lacqureur pourrait demander que le taux dactualisation soit le taux liquide hors risque, voire quelque chose de moindre de manire compenser lilliquidit et lincertitude du passif.\nSujet 3. Comptabilit des rgimes de retraite\nLa comptabilit des rgimes de retraite prestations dtermines varie amplement selon les secteurs de comptence, souvent cause de la variabilit et de lvolution dans lhistoire des rgles et des conventions comptables. Nous allons prsenter un modle tir de lexamen des principes de lconomie financire et de la thorie de la comptabilit. Nous reconnaissons que certains aspects pourraient tre litigieux et que dautres orientations pourraient se justifier eu gard aux conventions et aux pratiques locales. noter cependant que notre traitement suit de trs prs les principes comptables de la valeur intgre dans le cas des socits dassurance-vie.\nSelon le march (ou selon le modle faute de march).\nValeur marchande gale du portefeuille de rfrence en symtrie avec les dcaissements du rgime pour les quantits, les priodes et les probabilits de paiement (voir valuation de solvabilit dans le traitement du sujet 1); cela comprend lvaluation laide dun portefeuille doptions de rfrence ou de la thorie des prix des options faute dun tel portefeuille de rfrence. Valeur au moins gale celle des prestations des participants en cas de cessation volontaire (E). Valeur au plus gale celle qui serait dtermine pour une cessation de lemployeur (T). Valeur au plus gale la valeur marchande du passif (V). Si la diffrence TE ou VE est attribuable lacquisition de droits prestations ou dautres caractristiques de maintien de participation au rgime, il peut tre logique de comptabiliser un lment de passif pour T et un lment dactif correspondant partiellement ou totalement la diffrence.\nValeur gale lexcdent (actif moins passif) en dbut dexercice, plus les cotisations en cours dexercice, moins lexcdent en fin dexercice. Le cot de rmunration pour les charges priodiques est la partie du total attribuable aux prestations acquises pendant lexercice que lon calcule laide dun portefeuille de rfrence en fin dexercice. Toutes les prestations attribuables des modifications de formule de rgime seront constates immdiatement en entier. Il ny a pas damortissement sur les exercices futurs. Le cot restant est attribuable aux rendements respectifs de lactif et du passif. Dans le modle le plus simple, cest le gain (ou la perte) de la filiale dassurance de retraite attribuable au rendement en excdent (ou en dficit), lasymtrie actif-passif et aux gains ou pertes deffectifs. La faon de ventiler ou de caractriser relve plus de la comptabilit que de lactuariat.\nSujet 4 : valuation des garanties\nDans le contexte actuariel, les garanties sont pour lessentiel des options que peuvent exercer les participants ou les titulaires de polices lgard de lorganisme charg du service des prestations. La garantie offerte peut notamment viser les options de rente, les valeurs de rachat, les options de rente forfaitaire et la facult de reconduction dassurance sans autre souscription. Loption de rente garantie qui confre aux titulaires de polices le droit de transfrer leur pargne accumule sur le march des rentes ou dacqurir des rentes un taux dj garanti a constitu ces derniers temps une grande source de difficults financires pour un certain nombre de socits dassurances. Divers actuaires ont fait valoir que les options sont values au mieux leur valeur intrinsque. Il sagit alors dtablir laquelle de deux possibilits sera sans doute plus coteuse et dvaluer en consquence. La plupart des actuaires conviennent maintenant en principe que les options ont aussi une valeur temporelle qui peut habituellement se chiffrer par un modle stochastique; ils conviendraient aussi que la valeur marchande des options ngocies est une bonne source dtalonnage pour linstabilit de ces options. Linstabilit implique de march diffre souvent de linstabilit des prix observe dans le temps. On peut alors se demander quelle correction devrait ventuellement tre apporte linstabilit temporelle dans lvaluation des options l o on ne peut se reporter une instabilit implique de march. Le problme peut se poser, par exemple, dans lvaluation des garanties de portefeuilles immobiliers, de fonds activement grs ou dactions nouvelles sur le march. Devant lalternative couverture ou non-couverture , on devrait reconnatre que le modle Black-Scholes-Merton est une simplification. Linstabilit implique de march comporte des facteurs comme les cots transactionnels, les cots de difficult financire et de capital, les charges fiscales et bien plus encore.\nIl est largement accept quil ny a pas de faon de dduire les primes prvues de risque des prix des options ou, linverse, que ces primes ne sont pas un facteur obligatoire dans la modlisation de ces cots, mais quil existe une zone grise o les primes de risque peuvent entrer dans les calculs dutilit la base de couvertures optimales sur des marchs incomplets. Les options non financires sont plus difficiles valuer dans la pratique, bien que quelques actuaires puissent contester le principe. Ainsi, loption de rente garantie est une option non seulement sur taux dintrt, mais aussi sur tables de mortalit. En thorie donc, les valeurs de mortalit devraient tre projetes stochastiquement et linstabilit constate devrait tre intgre aux hypothses de lvaluation doptions de rentes garanties. Les options de reconduction dassurances temporaires titre ordinaire devraient thoriquement tenir compte des variations individuelles de la mortalit dans la mesure mme o les gens malades sont plus susceptibles de prendre de telles options. Dans la pratique, des modles stochastiques semblables de la mortalit sont rares sinon inexistants. Cest peut-tre quon peroit la valeur relativement faible de ces options ou quun facteur dinertie se prsente si on se mfie de toute augmentation du passif dclar. Ce qui prte plus controverse, ce sont les options o le comportement du titulaire de police joue un grand rle. Autoris choisir le meilleur de deux avantages, le titulaire pourrait dans la pratique navoir ni linclination ni linformation ncessaires pour faire cet exercice doptimalit et risque donc de choisir la mauvaise possibilit. Il y a controverse dans la mesure o on peut bon droit faire intervenir ce facteur dirrationalit du comportement pour rduire le passif dclar. La mme question se pose un degr mme suprieur dans le cas des valeurs de rachat garanties o les algorithmes dexercice rationnel en thorie viennent de calculs complexes auxquels peu de titulaires de polices sont susceptibles de sadonner. En contre-exemple, il y a les cas o un arbitrage est reconnu et exploit par de tiers investisseurs acqurant des polices et exerant rationnellement des droits de rachat.\nSujet 5 : Fonds de garantie\nIl sagit de fonds qui offrent une garantie en cas dinsolvabilit dautres fonds. En voici des exemples : Fonds dindemnisation des investisseurs. Ils visent les risques de faillite des organismes de dpt et dassurance; frquemment, ils mettent contribution des socits solvables dans une situation dinsolvabilit et ne sont pas prcapitaliss. Fonds de garantie de prestations de retraite. Ils indemnisent pour au moins une partie des dficits de rgimes de retraite qui eux-mmes sont pourvus de garanties. titre dexemple, mentionnons la Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC) en activit depuis 1974 aux tats-Unis, ainsi que le Pension Protection Fund (PPF) rcemment cr au Royaume-Uni.\nDans lvaluation du passif dun fonds de garantie, il faut notamment tenir compte des facteurs suivants : solvabilit des rpondants des rgimes viss; nature des garanties du rpondant; nature de la garantie comme option de vente mise par le fonds de garantie en matire de solvabilit; degr de capitalisation des rgimes; nature de lactif des rgimes et degr de symtrie avec le passif; mthode et hypothses la base de la capitalisation des rgimes.\nLvaluation dun tel passif fait nettement appel la modlisation, car un grand nombre des lments essentiels sont instables et se trouveront sans doute en corrlation, du moins jusqu un certain point. Ainsi, une crise conomique qui fait nettement monter les cas dinsolvabilit et abruptement tomber les taux dintrt influera dune manire ou dune autre sur tous les facteurs numrs. Il peut y avoir dautres options exerables lgard de fonds de garantie. Il y a, par exemple, le recours au chapitre 11 par un certain nombre de socits ariennes amricaines avec cession de passif de retraite la PBGC. Les risques sont gnralement systmiques pour le fonds de garantie. Il ny a pas que les facteurs dj numrs, puisque ltat de lconomie, les taux dintrt et dinflation et les valeurs dactif ont une incidence sur la solvabilit gnrale. Des industries peuvent aussi connatre des risques systmiques comme celles du transport arien et de la construction automobile aux tats-Unis. Voici des caractristiques de lvaluation des risques de fonds de garantie : Du point de vue de lvaluation des risques propres un fonds, le taux dactualisation du passif doit tre hors risque dans ce qui sera une valuation de solvabilit. Si les fonds ont des politiques de placement qui sont asymtriques par rapport au passif garanti, le surcrot de risque passe au fonds de garantie et il est lui-mme asymtrique ou caractre doption. Dans la mesure o la politique de placement est plus dynamique, le rapport risque-rendement joue contre le fonds de garantie et la valeur de loption saccrot. Le fonds de garantie est susceptible dtre mis en cause par de mauvaises conditions conomiques, la dcroissance des valeurs dactif, les politiques de placement tmraires, etc. La politique de placement quil adopte doit faire contrepoids et sans doute privilgier les faibles risques.\nLes primes dassurance pour les rgimes viss doivent tre directement fonction du degr de capitalisation (hors risque), de la solvabilit du rpondant et de la politique de placement. Enfin, le caractre option de la garantie pourrait inciter davantage les rgimes adopter une politique de placement plus risque, do une augmentation de la valeur de loption.\nSujet 6 : Placements des socits\nLe gros de la thorie de la structuration de portefeuilles fait appel au concept dutilit : comment un particulier devrait-il investir pour maximiser son avoir par rapport au risque (par exemple)? La solution est celle de loptimisation du portefeuille o on met laccent sur le choix dun degr de risque et mise sur la diversification des placements. Une socit ou une fiducie est dans une situation diffrente du particulier qui investit : cest un regroupement o les utilits diffrent. Les finances collectives sont distinguer des finances individuelles cause de cette diffrence; dans un calcul dutilit, on doit aussi mettre les intrts rivaux en balance et carter donc les cots frictionnels (ou improductifs). Les socits devraient chercher maximiser la valeur actuelle nette pour les actionnaires, laissant en thorie ceux-ci libres de choisir leurs placements par utilit. Il y a aussi la question des cots frictionnels qui tiennent la nature de la structure de la socit, des cots daffaires comme limpt et aux problmes mandant-mandataire o les actionnaires et les dirigeants quils dsignent peuvent poursuivre des objectifs diffrents. Dans les tudes financires, les cots frictionnels se dfinissent comme tout ce qui soustrait des ressources de trsorerie aux investisseurs par un excs dimpt (au-del de ce quimposent les participations directes), des cots de mandataire, de risque subjectif et de difficult financire. Le grand problme avec la structuration de portefeuilles par utilit dans une socit est quun risque gnralis qui saccrot (comme dans une diversification de portefeuille dactions dans un rgime de retraite prestations dtermines et rpondant, par exemple) fait monter beaucoup de ces cots frictionnels. Dans un rgime de retraite (dune socit), le fonds a sa propre utilit dans une certaine pondration des prfrences des intervenants. Cest ainsi que les rgimes de retraite mettent risque et rendement en balance et choisissent une voie intermdiaire entre une stricte symtrie et les placements risqus 100 %. Dans une perspective financire de la socit cependant, les actionnaires peuvent opter pour la diversification pour eux-mmes et ne valoriseront donc pas la diversification dans la socit mme. Ainsi, une stratgie de placement risqu dans un rgime de retraite peut accrotre les cots frictionnels sans raison. Il reste quon carte frquemment cet aspect des cots frictionnels dans une optique financire de socit. Les dcisions dune socit se prennent souvent dans une perspective dutilit individuelle et les entreprises se soucieront donc de primes de risque, de diversification et defficacit de portefeuille. Dans une optique financire de socit, elles se soucieraient peu des primes de risque et sattacheraient plutt linstabilit et aux cots frictionnels qui sy rattachent. Lutilit a sa place peut-tre parce quil est difficile dappliquer dans la pratique la perspective financire de la socit. Les investisseurs (titulaires dactions et dobligations) ont aussi un comportement qui sy oppose, puisque la plupart prfreront externaliser cette diversification dans dautres socits ou des fonds communs de placement. Cette dmarche peut tre sense : les initis dune socit seront souvent mieux placs pour comprendre et diversifier les risques dans leurs affaires que linvestisseur de lextrieur.\nQuelle que soit la norme applique par les actuaires, les participants des socits continueront pour linstant adopter ou rclamer une stratgie dutilit. Dans la pratique, cela veut dire que ltablissement dune politique de placement des rserves de la socit sera fond sur le risque, le rendement et la diversification. Lactuaire devrait tre conscient de ce que sont les cots frictionnels dans une discussion sur la structuration de portefeuilles. Il devrait srement savoir quun portefeuille efficace organis dans une optique dutilit individuelle pourrait se rvler inefficace dans le cadre de la socit.\nSujet 7 : Symtrie\nLe choix dun actif en symtrie avec le passif des rgimes dassurance ou de retraite comporte certaines des questions les plus difficiles et les plus dbattues en ce qui concerne lapplication de la thorie de lconomie financire aux problmes actuariels. Les questions de symtrie peuvent utilement se rpartir en deux catgories : il y a dabord les cas de fermeture du passif o toutes les variations des flux de trsorerie sont dues aux rsultats de mortalit et aux autres hypothses actuarielles; il y a ensuite les cas d ouverture du passif et de permanence de rgime o les engagements futurs sont prvus et o les flux subissent linfluence dhypothses non actuarielles comme linflation salariale, les garanties et les autres choix en exercice doptions.\nFermeture du passif\nEn situation de fermeture du passif, on voit nettement quel est lactif en symtrie si le passif est dfini en toute prcision (avec cependant la mortalit comme variable). Sil existe un march obligataire assez profond pour la grande diversit des termes prvoir, il devient possible dtablir un portefeuille de rfrence de lactif en troite symtrie avec les mouvements de trsorerie du passif. La mortalit cause certes un problme, plus particulirement si le passif est trs long terme. Si celui-ci comprend des rentes en indexation, il faudra prvoir en consquence des obligations en indexation. Ainsi, le fonds habituel de rentes dune socit dassurances aura pour origine une symtrie possible compte tenu de la disponibilit de lactif correspondant. Les points suivants sont noter : On se demande toujours si les obligations AAA ou les obligations sur garantie de ltat offrent la meilleure symtrie (voir le traitement du sujet 2). Si le passif est en indexation, il est moins probable quon parvienne une stricte symtrie. Si les obligations en indexation sont rares, un portefeuille de rfrence pourrait tre indisponible et lvaluation deviendrait artificielle. Si on recherche un autre actif symtrique pour le passif long terme, les actions ou les valeurs immobilires peuvent offrir une aussi bonne (ou aussi mauvaise) symtrie que les obligations que nous connaissons. Cest l une question qui demeure sans solution dans le domaine financier.\nUne socit dassurances bien capitalise pourrait se croire justifie de prendre des risques de placement avec au moins une partie de lactif et dadopter une politique de placement plus aventureuse en vue de maximiser lavoir des actionnaires.\nEn scartant de la symtrie (si elle existe), on prend un risque de placement, et il importe alors de bien comprendre le risque quon court. Dans une optique dasymtrie, on se doit de comprendre les variations de la valeur de lactif en cause et den bien saisir les consquences. Il importe que le lecteur dun bilan en asymtrie actif-passif ferm voie bien quels sont les effets des variations de prix et la ncessit dun soutien en capital si les mouvements se rvlent dfavorables.\nEn situation de passif ouvert, il est possible de prendre deux positions en matire de symtrie. On peut dabord traiter le passif d comme un passif ferm en ngligeant les engagements futurs. On peut aussi regrouper les engagements actuels et futurs, auquel cas lvolution du passif dpendra de nouveaux facteurs comme les futurs taux salariaux, les variations dmographiques et les choix de risques actuariels. Si on procde une valuation de solvabilit, il importe de distinguer expressment le passif d et le passif futur. Si lobjectif est une gestion temporelle du rgime (dans une valuation prvisionnelle), lapplication des principes de symtrie soulve deux questions extrmement intressantes (et encore dbattues) : Les engagements futurs peuvent-ils tre mis en symtrie? Pourrait-il y avoir symtrie des engagements futurs de prfrence surtout une mise en symtrie du passif d?\nLa prvision du passif total sera fonction dhypothses comme celles de la progression salariale et de la croissance conomique dans lavenir, ainsi que de la future solidit de lorganisme qui rpond du fonds. Il est difficile de mettre en symtrie des engagements qui croissent avec les salaires. Les actuaires ont souvent fait valoir que les actions taient la meilleure valeur employer, mais les donnes probantes en ce sens sont des plus minces. Largumentation en faveur des actions fait plus largement appel au risque-rendement qu la symtrie. Il est difficile de considrer un passif ouvert sans tenir compte de la situation du rpondant. On en revient ainsi largumentation thorie de lutilit-optique financire de la socit dans le traitement du sujet 6. Mme sil tait possible de mettre le passif futur en symtrie, serait-il bon de le faire? Du point de vue des cots frictionnels (dans la perspective financire de la socit), la variation temporelle du passif devrait tre assimile aux charges priodiques dun rgime (traitement du sujet 3). En voulant mettre le passif futur en symtrie, on fait comme la socit qui exploite les capitaux dapport des actionnaires pour une couverture des conditions futures des affaires (inflation salariale future, par exemple). Cest comme se demander si un chercheur dor doit mettre en couverture le prix futur de lor. La thorie pure nous indiquerait que la rponse est peut-tre non. Le chercheur dor ne devrait pas se pourvoir en couverture comme les actionnaires peuvent le faire leur choix et la mise en couverture dun risque connu rend moins transparente la mission de la socit et augmente donc\nles cots frictionnels. Le chercheur dor doit alors tre valu en fonction de sa capacit de trouver de lor et de bien se mettre en couverture (taille de lopration, choix de lhorizon temporel, valuation des limites de larbitrage et prvision possible du march de lor). La socit qui peut mettre en symtrie, par exemple, linflation salariale future doit maintenant prvoir une valuation de sa comptence dterminer si les actions peuvent alors offrir une bonne symtrie. Une bonne thorie ne fait cependant pas une bonne pratique. Voici des points considrer dans la pratique : Thorie de la concurrence. Sil existe cinq socits qui fabriquent tout le ciment utilis dans une le et qui ont toutes des rgimes de retraite prestations dtermines et si quatre ont une politique particulire de placement cette fin, la cinquime devrait tenir compte de cette stratgie. Le comportement des concurrents a de limportance. Existence de marchs presque en or . On est port penser que, sur des marchs dynamiques, linformation et les valeurs changent et quune partie de cette volution peut tre prvisible. Un exemple en est la tendance au Royaume-Uni ces dix dernires annes une inversion de la courbe de rendement obligataire o les obligations plus long terme sont dun moindre rendement que les autres en gnral. Le Royaume-Uni fait bande part sur ce plan avec une inversion bien plus accentue que dans la zone de leuro ou aux tats-Unis, par exemple. Il parat au moins probable que cela cre des possibilits de placements avantageux. Recherche du facteur alpha. Il y a en ralit deux faons pour les fonds dassumer les risques de placement. Dune part, on peut adopter des stratgies de placement sans symtrie en substituant, par exemple, des valeurs immobilires aux valeurs obligataires. Dautre part, on peut rechercher des rendements suprieurs dans une catgorie quelconque de placements. Ce sont des stratgies qui ne peuvent tre entirement distingues et qui, souvent. seront confondues. Diversification des risques. Si on adopte une stratgie asymtrique, on peut faire valoir que les risques se trouvent attnus par le recours une pluralit de placements aux caractristiques disjointes. Nous ne nous proposons pas de traiter de la question en dtail; cest l un domaine complexe o interviennent des donnes historiques qui peuvent offrir ou non de lintrt.\nDans les conseils donns en matire de choix de placements, il parat prudent de songer dabord la symtrie en prcisant pourquoi et de quelle manire on sen carte. En particulier, la recherche de symtrie devrait tre distingue du souci des primes et du facteur alpha dans les risques de placement.\nSujet 8 : valuations conformes au march\nEn matire dvaluation de solvabilit (bilan, charges priodiques et solvabilit), une valuation du passif conforme au march parat essentielle. En conformit avec le march, on tablit un ensemble correspondant dlments dactif (en talonnage ou en portefeuille de rfrence) et on value les flux de trsorerie du passif en correspondance avec les flux de valeur marchande de lactif de comparaison. Les valuations conformes au march peuvent se rvler difficiles dans la pratique, surtout si des actifs asymtriques ne sont pas disponibles immdiatement (voir le traitement du sujet 7). Des complications se prsenteront si les flux de trsorerie ne sont pas dfinis avec prcision et doivent tre modliss en fonction dune certaine variabilit. Lvaluation conforme au march sera parfois complique et difficile, mais tout aussi ncessaire compte tenu de la finalit de la dclaration de la valeur du passif et des consquences de lutilisation dune autre mthode. des fins prvisionnelles l o lactuaire aide comprendre tout le systme du passif (d et futur), de lactif (dans sa valeur et avec la politique de placement) et des charges (totales, priodiques et tendancielles), la notion de passif peut acqurir un sens plus large que ne le permettent les dfinitions comptables. Les mthodes non conformes au march dvaluation du passif peuvent venir clarifier et simplifier la modlisation prospective. Il peut y avoir plusieurs avantages en valuation prvisionnelle nanmoins sen tenir une valuation conforme au march : Dans la plupart des exercices prvisionnels, la question de la solvabilit dans le temps a de limportance. En utilisant des taux dactualisation conformes au march, on distingue les tches de lvaluation du passif et de llaboration dune politique de placement. On peut aussi mieux comprendre le prix des actions dune socit dans le cas des socits dassurances ou des rpondants de rgimes de retraite prestations dtermines. Dans une comparaison, par exemple, de valeurs conformes au march titre intgr ou estimatif pour les socits dassurance-vie, on rend explicite laspect du choix de stratgies soffrant la direction. Celle-ci peut alors comprendre les effets dune variation des facteurs de base influant sur les flux de trsorerie et prendre des dcisions plus claires. Lvaluation conforme au march devrait permettre lorganisme de voir clairement comment et si les risques devraient tre ferms . Ainsi, si la solvabilit dun rgime prestations dtermines est des plus sensibles au rendement du march des actions et si cette solvabilit peut se trouver menace dans certaines circonstances, on devra songer modifier la politique de placement. La chose sera dautant plus difficile que ces modifications pourront influer sur la valeur du passif par lutilisation dun taux dactualisation moindre. En thorie, les valuations conformes au march devraient tre objectives et se prter une comparaison de valeurs. Dans la pratique, cette objectivit na rien de facile si les valuations comportent, par exemple, des options et des garanties qui revtent un\n16 11 aot 2008\ncaractre unique et que lapprciation de leur comportement demeure hautement subjective. Souvent, un exercice prvisionnel consiste examiner le degr de capitalisation requis pour les rserves de lorganisme. Dans ce contexte, on se doit de regarder quels risques lactif et le passif sont exposs et si ces risques sont systmatiques ou non. une extrmit de lventail, on peut voir quun portefeuille form dactions trs particulires et non cotes est bien plus expos des risques non systmatiques quun portefeuille largement diversifi. Il en va de mme si les flux de trsorerie du passif dpendent troitement dune option garantie particulire. La modlisation peut caractriser cette situation en montrant ce que seraient les rsultats extrmes.\nAssociation Actuarielle Internationale International Actuarial Association\n150 Metcalfe Street, Suite 800 Ottawa, Ontario Canada K2P 1P1 www.actuaries.org Tel: 1-613-236-0886 Fax: 1-613-236-1386 Email: secretariat@actuaries.org\n2008 International Actuarial Association / Association Actuarielle Internationale\nDocuments similaires à A Note on Financial Economics FR\n03 Volatilitc3a9 Dans Le Marchc3a9 Obligataire1 (1)


Aeonics - Maîtriser efficacement les ressources IT\nRetour sur la journée événement « Under the hood of Sustainable IT » organisée par l’Institut Belge du numérique responsable ISIT, SICT – (Sustainable IT Doctoral School) de l’UCLouvain en partenariat avec la KULeuven et l’Université de Grenoble.\nConscient des problématiques de demain, Aeonics est membre de l’Institut du Numérique responsable depuis 2020. Nous vous proposons de revoir la présentation de Simon Uyttendaele axée sur l’éco-conception logicielle et plus particulièrement sur les applications Backend et Middleware, véritables pierres angulaires de tous projets IT.\nLors de cette présentation, vous pourrez découvrir ce qu’il se passe à l’intérieur de systèmes informatiques ou d’applications, et qui n’est pas directement accessible par l’utilisateur.\nBasée sur les préconisations du Référentiel Conception Responsable de Services Numériques conçu par l’INR (Institut du Numérique Responsable), l’intervention d’Aeonics rappelle le lien fort entre la Planète, les Personnes et la Prospérité des systèmes informatiques. Cette session permet d’obtenir rapidement les informations nécessaires pour faire des choix technologiques éclairés en fonction des priorités de votre entreprise.\nLe fléau des dépendances\nFrameworks lourds et complexes, dépendances multiples, contributeurs divers, où placer le curseur entre le besoin et la solution ?\nLa preuve par l’exemple, avec une solution répandue présentant des caractéristiques séduisantes grâce à des fonctionnalités diverses. En inspectant de plus près la solution et ses composantes, cette construction hétérogène embarque plus de 300 dépendances. Loin d’être un cas isolé, la problématique des dépendances non maitrisées est un frein réel à la sobriété numérique…\nLes machines ont la capacité de fonctionner 24h/24 et 7j/7, mais en réalité, Il y a des heures de pointe présentant une augmentation de la charge de traitement. Le système doit être capable de gérer ces augmentations afin d’éviter les interruptions de service. A contrario, il y a aussi des heures creuses où le système est quasiment inactif.\nPlutôt que d’augmenter puis diminuer les ressources matérielles pour répondre à cette problématique, la solution logicielle Aeonics est en mesure de répartir la charge de manière continue.\nEtant donné que la meilleure économie d’énergie est l’énergie que vous n’utilisez pas, l’homme conserve sa place centrale dans le choix technologique.\nCe retour d’expérience basé sur des cas concrets permet de se familiariser avec les principes d’éco-conception logicielle et sur les questions à se poser en amont de tout projet informatique.


D.I.M.I.L.Y : Did I Mention I Love You – Estelle Maskame | Grisham, Austen, Glines et les autres…\nD.I.M.I.L.Y : Did I Mention I Love You – Estelle Maskame\n22 août 2016 22 août 2016 / gaglesautres\nPKJ – 352 pages – 2016\nEstelle Maskame est une jeune auteure de dix neuf ans qui a été repéré sur Wattpad. Elle a eu plusieurs millions de vues. Forcément, ça m’a intriguée. Je me suis donc pencher sur le phénomène.\nVisuellement, je suis tombée sous le charme de cette superbe couverture.\nSur le fond, l’histoire n’est pas nouvelle mais l’auteure a su la rendre addictive grâce à son style d’écriture et à ses personnages attachants. Ce livre sur la jeunesse riche et dorée m’a vraiment fait penser à la série Gossip Girl même si le fond n’est pas le même. Nous suivons l’histoire d’Eden et Tyler, leurs vies, leurs problèmes…On y prend très vite goût.\nC’est léger, bien écrit et divertissant. Je ne peux que vous le recommandez.\nla plume de l’auteure : c’est rafraichissant\nla sensation de voyager grâce à des lieux bien décrits\nL’image véhiculée de la jeunesse qui ne peut pas faire la fête sans alcool ou drogues\nla relation d’Eden et Tyler qui est considérée comme incestueuse mais ils n’ont aucun lien de sang donc je ne vois pas où est le problème.\nUn tome 1 très prometteur qui nous donne envie de nous ruer sur le tome 2.\nJe veux savoir qui il est vraiment et non celui qu’il veut me montrer. Il fait semblant, il n’est qu’un acteur. Je veux savoir ce qui se passe en coulisse, quand le spectacle est terminé et que le rideau se baisse. qui reste-t-il ?\nAux ados et jeunes adultes.\n← Interview de Fleur Hana\nIl était une fois… du rêve à la réalité →


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Roland Corminboeuf - The Sun Trip\nUn nouveau Suntripper !\nDepuis 2002 je fais du vélo couché, j’ai vu le concept sur internet et sans avoir essayé avant, j’en ai commandé un.\nEn 2020 j’ai passé une semaine sur ce vélo a travers la Suisse.\nJ’ai vraiment apprécié ce voyage. (photo ci-dessous lors du passage au Grimsel)\nAu fil des années j’ai connu Jean-Yves Schneeberger c’est lui qui m’a parlé du SUN TRIP\nJ’ai suivi les histoires du sun trip et j’ai toujours eu envie de participer à cette aventure.\n20ans plus tard je me suis décidé d’électrifié cet ancien vélo.\nJe l’ai fait chez Dario Ciani\nNous avons discuté du SUNTRIP ALPES 2022. D’où mon inscription.\nUn de mes rêves est de découvrir les lacs de ma région en vélo et en prenant un paddle pour cela j’ai besoin de puissance supplémentaire…\nC’est un bon moyen de tester mon équipement …


Le voyage de Léopold-Muhammad Asad - Hommes & faits\nAccueil > Témoignages et carnets de bord > Carnet de bord > Le voyage de Léopold-Muhammad Asad\nÀ propos du Chemin de La Mecque\nmercredi 15 février 2006, par Yvette Reynaud-Kherlakian\nLe titre de l’ouvrage de Muhammad Asad, alias Léopold Weiss, Le chemin de La Mecque (Fayard 1998) est évidemment un clin d’œil, complice et peut-être narquois, au chemin de Damas, cher à l’homélie et à l’iconographie chrétiennes, qui a fait de Saul l’apôtre Paul. Mais qu’un Juif soit allé de Moïse à Jésus, presque son contemporain, Juif comme lui, peut sembler - malgré la violence de la conversion telle qu’elle est présentée par la tradition - un simple infléchissement de la foi dans le sens même de l’histoire. Par contre, il n’y a ni continuité historique, ni correspondance théologique apparente dans le passage de Moïse à Mahomet chez un Juif d’Europe centrale du XXe siècle, au moment même où le sionisme actualise en projet politique l’espérance eschatologique du retour à Jérusalem.\nItinéraire singulier, donc, que celui de Muhammad Asad qui, né Léopold Weiss, juif et sujet autrichien en 1900 dans une ville à population majoritairement polonaise, trouvera dans le monde musulman, surtout arabe, une patrie et physique et spirituelle. Ce Muhammad Asad n’est ni un aventurier à la façon de Lawrence d’Arabie, ni un plumitif amateur et pourvoyeur d’exotisme, ni un ascète dédaigneux du monde qui encastrerait sa méditation dans la solitude du désert, ni un érudit enfiévré par la recherche d’un manuscrit rare... Pourtant il est grand voyageur et se montre capable de servir efficacement qui -individu ou État- semble suivre Le chemin de La Mecque ; journaliste, il sait regarder et faire voir situations historiques et profils psychologiques, villes et campements et rendre la vibration des paysages ; sensuel, il l’est comme seul peut l’être le nomade à qui le désert a appris la volupté de l’eau ; méditatif, il laisse l’islam creuser sa vie en destin, soit lui accorder « la part qui lui est dévolue dans tout ce qui arrive » ; érudit, il fait si bien son miel de l’apprentissage des langues, de la fréquentation des livres et des hommes de foi qu’il acquiert une réputation méritée d’islamologue.\nSi le travail rétribué du journaliste européen assure matériellement les tours et les détours du voyage, c’est bien l’Islam qui les unifie en démarche cohérente, qui fait se répondre en écho pérégrinations et aventure intérieure. Mieux encore : il donne à cet itinéraire le mystère d’une vocation accomplie sans révélation fracassante, au rythme de ces marches et de ces haltes dans le désert qui empêchent l’existence de stagner dans les médiocrités de la vie sédentaire ...\nLéopold Weiss arrive au terme d’une enfance heureuse, nourrie de la Torah et du Talmud, avec le sentiment que le Dieu des Juifs se contente par trop d’un rôle de chef de tribu. La tentation du christianisme ne dure pas : si son Dieu est universel, il enseigne une spiritualité coupée du corps et des contingences sociales qui risque de mutiler l’existence. Le sionisme, qui enfièvre l’opinion juive à Londres, à Vienne ou à Berlin, est une illusion dangereuse : à prétendre enjamber 2000 ans d’histoire pour reprendre le passé, il ne peut que le dénaturer et hypothéquer l’avenir. Léopold est un jeune journaliste de 22 ans quand il arrive à Jérusalem. Il découvre que la Palestine est peuplée d’Arabes, musulmans pour la plupart, et que ce sont eux qui perpétuent -dans leur langue, leur allure, leur mode de vie- les moeurs et la dignité des figures bibliques, et non ces immigrants au sionisme catéchisant et aveugle, importateurs de toutes les discordances de l’Europe... Ici commence cette conversion du regard qui lui fera abandonner le monde d’où il vient pour entrer dans « un monde dépourvu de limites définissantes mais jamais informe, se suffisant à lui-même mais ouvert de tous côtés », c’est-à-dire « le désert maternel » et les hommes qu’il enfante. Les haltes dans les villes, Damas, Amman, Le Caire, Bagdad sont, avant La Mecque ou Médine, l’occasion de rencontres, de conversations, de lectures qui lui font peu à peu découvrir l’Islam comme la clé de voûte d’un certain art de vivre tel que le pratiquent encore des hommes, illettrés ou savants, porteurs de la parole du Coran. Car, nous dit Muhammad Asad, « L’Islam ne me paraissait pas une religion... mais plutôt une manière de vivre ; moins un système théologique qu’un ensemble de règles individuelles et sociales fondées sur la conscience de Dieu ». L’Islam comble les lacunes de l’Ancien et du Nouveau Testament : il transcende toute appartenance tribale ou nationale et s’adresse à l’homme total. Il n’y a pas à violenter le corps au nom de l’âme mais seulement à réguler les appétits du corps selon les exigences de la conscience morale. Le rationalisme pragmatique de l’Islam fait que la discipline qui s’impose au croyant est à la fois matérielle et spirituelle, individuelle et sociale, morale et politique. Avec une telle vision de l’Islam, Muhammad Asad n’a guère de sympathie pour les courants mystiques qui le traversent : vouloir se perdre en Dieu, c’est escamoter le message profondément humaniste du Coran.\nEt pourtant, il lui a bien fallu constater le délabrement de la civilisation islamique : la sclérose de la réflexion et de l’enseignement religieux a entraîné affaissement spirituel et désagrégation sociale. Mais puisque l’Islam perdure, une renaissance est possible : il s’agit de réactualiser le message coranique par la réflexion, d’y intégrer - à la plus grande gloire de Dieu et au service des hommes - les acquis scientifiques et techniques de l’occident au lieu de se laisser déborder par eux, de confier à des hommes de foi et d’action la mission de réinsuffler son esprit de justice et d’équilibre dans des sociétés mises à mal par les luttes tribales ou par la colonisation... Cette espérance fait que Muhammad Asad n’hésite pas à se mettre au service d’hommes qui lui semblent capables de faire exister un islam social et politique dans les territoires soumis à leur autorité : Ibn Saoud , les Sénoussis de Tripolitaine, les fondateurs du Pakistan... Mais il n’abandonnera jamais son indépendance de jugement et de conduite, si bien qu’il ne sera jamais tout à fait -et jamais pendant longtemps- un homme politique. Son fils nous dit qu’à la fin de sa vie (il est mort en Espagne, à 92ans) son appartenance à l’Islam, jamais remise en question malgré son amertume devant le gâchis pakistanais ou les trahisons de la dynastie saoudienne, s’infléchissait vers la méditation et qu’il comprenait mieux ces recherches mystiques longtemps considérées comme des dérives émotionnelles d’un message coranique d’essence rationnelle.\nUne belle vie que celle de Léopold-Muhammad, et rayonnante malgré l’échec de son militantisme politico-islamique, malgré ce qu’il faut bien appeler plus largement l’échec de l’islam politique, voire de l’Islam tout court, lequel se manifeste surtout, là où il est massivement présent, par une torpeur intellectuelle et sociale propice à la dictature et à la corruption ou, au contraire, par une violence fanatique où s’engouffrent les rancoeurs contre l’occident et peut-être aussi le désir et la peur d’une liberté sans tutelle. Échec qui prémunit le lecteur du Chemin de La Mecque de toute tentation d’admiration hagiographique et qui permet de prendre la mesure de l’erreur commise sans avoir à mettre en cause la valeur de l’homme. Le fils de Muhammad Asad, longtemps arrimé au nomadisme paternel (né en Arabie Saoudite d’une mère saoudienne, il a grandi en Inde et au Pakistan, fait des études en Angleterre avant de se fixer aux Etats-Unis), maintenant citoyen américain et professeur new-yorkais d’anthropologie, dit de son père : « Il n’avait jamais prêté assez attention à la vie politique et avait préféré se concentrer sur les idées ».\nSans doute. Mais il y a plus : ces « idées » ne relèvent pas d’une théorie offerte à un libre examen mais d’une religion révélée. Il est possible que Talal Asad, musulman comme père et mère, ne souhaite pas mettre en question la possibilité de faire de l’Islam un modèle de gouvernement. Or, c’est cela qui est à mettre en question.\nOn peut d’abord remarquer que Muhammad Asad (comme Garaudy) se réfère à un Islam désencombré des scories de l’histoire -soit réminiscences pré-islamiques, emprunts à des cultures adjacentes et surtout dégradation et affaissement des institutions arabes. Ainsi, la condition faite aux femmes en pays d’Islam serait le fait de particularités culturelles et non d’une application du Coran où la femme est dite égale à l’homme devant Dieu. À quoi l’on peut répondre que l’accumulation et la pérennité de ces particularités sont bien près de faire une constante et qu’à l’évidence, le mâle musulman en général n’a pas pour la femme le regard de Dieu...\nNe tombons pas dans la chicane féministe. Muhammad Asad a aimé et respecté les femmes qu’il a successivement épousées. C’est à partir d’une appartenance intime à l’Islam (« Plus jamais tu ne seras étranger... plus jamais parmi ton peuple ! ») qu’il a pensé un Etat islamique où les institutions seraient, dans une société donnée, avec sa situation de départ, le tissage concret et vivant des liens qui unissent l’homme à Dieu et les hommes entre eux.\nLe retour au texte, à la parole révélée : c’est la recherche de l’authenticité du texte et du sens, la quête de la fraîcheur et de la force des commencements. Certes, toute religion peut être ainsi revisitée - et par l’analyse érudite et par l’approche spirituelle- : l’Ancien et le Nouveau Testament, le Coran, comme les Upanishads sont assez riches de mythes, de figures, de préceptes pour donner à penser, à rêver, à espérer -et même à croire en une présence enveloppante et tutélaire qui fait craquer les contours étriqués de l’existence... Et il est bien évident que la religion, en tant qu’elle implique une vision du monde, est susceptible d’orienter la réflexion et les choix politiques.\nMais seulement de les orienter. L’histoire -celle d’aujourd’hui comme celle d’hier- montre que le religieux, quand il tient les rênes du pouvoir a vite fait de glisser vers un absolutisme intolérant, inquisitorial qui opprime les hommes au nom de la volonté de Dieu. C’est qu’il y a une sorte de contradiction dans les termes à parler d’Etat théocratique : Dieu ne descend pas du ciel pour s’asseoir sur un trône ou présider une assemblée. Le pouvoir - et son contrôle - est affaire d’hommes. Le déguiser en volonté de Dieu relève d’une mégalomanie qui serait burlesque si elle n’était aussi dangereuse et Dieu n’a rien à gagner à jouer les muses inspiratrices de césars ou de présidents élus. Dieu est peut-être le créateur des hommes mais il ne saurait être invoqué comme le fondateur direct d’institutions qui appartiennent à l’histoire. Si Mahomet a pu être l’homme d’Etat et le chef de guerre qu’il a été, c’est sans doute qu’il a pensé et agi dans la clarté et l’enthousiasme d’une révélation toute fraîche. Après lui, les références au Coran ont joué pour le meilleur et pour le pire (humain, trop humain !) dans la politique des Etats musulmans. Bien des jihad d’hier et d’aujourd’hui n’expriment pas plus la volonté d’Allah que le Dieu le veut ! des Croisés n’exprime la volonté de la Sainte Trinité. Le rêve d’un Etat théocratique est un archaïsme qui relève d’une vision mythique du monde où tout se correspond dans un accord organique. Muhammad Asad a abandonné l’archaïsme juif, soit l’alliance de Dieu et d’un peuple, et repoussé son avatar laïque et moderne, le sionisme, pour actualiser un autre archaïsme : l’Etat islamique comme effectuation de la parole divine en code général de bonne conduite.\nOr, dans le monde d’aujourd’hui, après l’horreur nazie, l’échec du communisme et la montée du fanatisme ethnique ou religieux, la configuration d’un État de droit ne peut pas être déduite d’une religion ou d’un système - (la remarque de Talal Asad est ici pertinente). En effet, l’appareil politique doit être capable d’assurer et la liberté des individus et la cohésion sociale, quelle que soit la diversité ethnique et religieuse des citoyens. C’est dire que le politique doit être pensé en lui-même dans sa nature et sa finalité propres, dans sa texture temporelle, quels que soient ou puissent être ses rapports avec le religieux, l’économique etc.\nSuivre Le Chemin de La Mecque ne suffit donc pas à assurer la légitimité d’un Etat islamique, ni même à conduire au pèlerinage salvateur. Mais cet itinéraire d’un homme d’exception nous incite à réfléchir au difficile équilibre entre la tension vers la transcendance et l’immersion dans le bain de foule terrestre. De plus - Allah en soit loué ! - il ne s’agit ni d’un traité didactique, ni d’une autobiographie récapitulative ou justificatrice mais d’un récit aux multiples facettes, si bien qu’il y a à glaner mille et une merveilles le long de ce Chemin de La Mecque, depuis la résurrection d’une plante du désert au contact de quelques gouttes d’eau jusqu’à cet aveu des hasards de la liberté dans la bouche du Grand Sénoussi vaincu : « Mais qui, Dieu excepté, peut dire si un homme a raison ou tort lorsqu’il obéit à sa conscience ? ».\nC’est en homme libre que Mohammad Asad s’est trompé. Il faut regretter l’erreur mais se réjouir : de ce qu’elle lui ait fait une vie dense et généreuse et nous vaille la rencontre d’un beau livre, voire d’un grand livre, Le Chemin de La Mecque.\nVoir en ligne : Atelier imaginaire\nVous trouverez d’autres articles et références de l’auteur sur les sites suivants :\nwww.divergences.net/spip/rubtextaut.php3?id_auteur=95 - 9k


Sanday Tea, Saint-Cergues - Restaurant Avis & Numéro de Téléphone - TripAdvisor\nSanday Tea, Saint-Cergues\nTous les restaurants à Saint-Cergues Restaurants populaires à Saint-Cergues\nEurope›France›Rhône-Alpes›Haute-Savoie›Saint-Cergues›Restaurants Saint-Cergues› Sanday Tea\nC'est bien votre établissement ? 1 avis Nº 1 sur 1 Thé et café à Saint-Cergues Nº 6 sur 7 Endroits Où Manger à Saint-Cergues Vue d'ensemble Avis (1)\nAfficher aussi CarteSatellite Les mises à jour de votre carte ont été suspendues. Zoomez pour voir les informations mises à jour. Réinitialiser le zoom Mise à jour de la carte... Retourner à la carte Voir l'itinéraire 1078 rue des Allobroges, 74140 Saint-Cergues, France +33 4 50 87 27 24\nEffacer la sélection Écrivez votre avis sur Sanday Tea Cliquez pour noter.\n6 votes utiles “Parfait pour un arrêt boisson et/ou café”\nService avec sourire et des prix correct avec des formules intéressantes comme le petit dej et le plus c'est l'espace enfant: tableau noir, livre, poupée, petites chaises et tables, cuisine enfants.\nParfait pour les mamans qui veulent boire un petit truc à la joie des enfants!\nMerci Virginie B Signaler Mise à jour de la liste... Les voyageurs ayant consulté Sanday Tea ont aussi consulté\nSaint-Cergues, Haute-Savoie Royal Saint Cergues\nSaint-Cergues, Haute-Savoie Restaurant du Chemin de Fer\nSaint-Cergues, Haute-Savoie Pizzaiola\nSaint-Cergues, Haute-Savoie L'Evenement Gourmand\nMachilly, Haute-Savoie Pizzatel\nSaint-Cergues, Haute-Savoie Saint-Cergues : tous les restaurants (7)\nVous connaissez Sanday Tea ? Partagez vos expériences ! Écrivez un avis\n1078 rue des Allobroges, 74140 Saint-Cergues, France Lieu :\n+33 4 50 87 27 24\nVous avez des questions ? Obtenez des réponses du personnel et des précédents clients de Sanday Tea.\nConsignes de publication J'aimerais recevoir des notifications lorsque de nouvelles réponses à mes questions sont publiées. Poser Questions fréquentes : Proposez-vous des plats sans gluten ? Y a-t-il une tenue vestimentaire exigée ? Autorisez-vous les chiens en terrasse ? À proximité de Sanday Tea Activités les mieux notées à proximité 22 avis Moto-Plaisir\nParcourir toutes les activités Restaurants les mieux notés à proximité 163 avis La Ferme à Elise\n24 avis Pizzaiola\n46 avis L'Evenement Gourmand


Katsushika Hokusai - Copie Peinture\nAccueil :: Artistes :: Katsushika Hokusai\nHokusai Katsushika (葛飾 北斎, Katsushika Hokusai?, 1760-1849), connu plus simplement sous le nom de Hokusai (北斎), ou de son surnom de « Vieux Fou de la peinture », est un peintre, dessinateur spécialiste de l’ukiyo-e, graveur et auteur d'écrits populaires japonais. Son œuvre influença de nombreux artistes européens, en particulier Gauguin, Van Gogh et Claude Monet, voire le mouvement artistique appelé japonisme. Il signa parfois ses travaux, à partir de 1800, par la formule Gakyōjin, « le Fou de dessin ». Il est parfois vu comme le père du manga, mot qu'il a inventé et qui signifie à peu près « esquisse spontanée ».\nHokusai naît dans le quartier de Warigesui, district de Honjō (zone rurale encore connue sous le nom de Katsushika) à Edo, ancien nom de la ville de Tokyo, le 9e mois de la 10e année de la période Horeki (octobre-novembre, 1760) de parents inconnus. Il est adopté vers l'âge de trois ou quatre ans par une famille d'artisans. Son père adoptif, Nakajima Ise, est un fabricant de miroirs pour la cour du shogun. Hokusai, alors appelé Tokitanō, manifeste dès lors des aptitudes pour le dessin et de la curiosité pour la peinture.\nEn 1773-1774, il est en apprentissage dans un atelier de xylographie et en 1775 il grave lui-même les six dernières feuilles d'un roman humoristique de Sanchō. En 1778, il intègre l'atelier du maître Katsukawa Shunsho (1726- 1792), un peintre d'estampes ukiyo-e, spécialiste des portraits d'acteurs. C'est dans cet atelier que commence son travail d'artisan du dessin et de l'estampe aux revenus modestes. L'année suivante, il produit sous le nom de Katsukawa Shunrō une série de ces portraits très réussis. Il quitte cependant l’atelier à la mort du maître du fait de désaccord avec son successeur Shunko.\nHokusai connaît alors une période de grande pauvreté durant laquelle il étudie les techniques des écoles de Kano Yusen, Tsutsumi Torin et Sumiyoshi Naiki. Il subit aussi l’influence de l’art occidental et découvre la perspective grâce à un artiste japonais, Shiba Kokan, qui fréquente les Néerlandais, seuls autorisés à amarrer à Nagasaki.\nVers 1794, il réintègre une école classique : le clan Tawaraya de la tradition Rimpa. En 1795, il illustre sous le nom de Sōri le recueil poétique Kyōka Edo no Murasaki qui lui vaut son premier succès. De 1796 à 1799 il produit un grand nombre d'albums et d’estampes en feuilles séparées appelées surimono. C'est à la même époque qu'il adopte pour la première fois le nom de Hokusai et se donne en 1800 le surnom de Gakyōjin Hokusai, « le Fou de dessin ». En 1804, il peint, dans la cour du temple d’Edo, au moyen d’un balai et d’un seau d’encre de Chine, un daruma géant de plus de 240 m² que l’on doit hisser jusqu’aux toits pour permettre à l’assistance de l’admirer. Il réitère cet exploit en 1817 à Nagoya.\nEn 1812, Hokusai commence à parcourir le pays, de l’ancienne capitale Kyōto à la ville nouvelle de Edo. Il s’arrête à Nagoya, où il rencontre Bokusen, un autre artiste. Suivant les conseils de ce dernier, il publie deux ans plus tard sa Manga : recueils de ses innombrables carnets de croquis, d’études originales et marginales. La publication de cette série de livres d’images s'étend jusqu'en 1834 et comprend douze volumes.\n1831 voit la parution d’une de ses œuvres majeures, la série d’estampes Fugaku Sanjūrokkei ou Trente-six vues du mont Fuji, qui lui vaut une reconnaissance mondiale. Il se sert alors du bleu de Prusse, introduit au Japon en 1829 et dont Keisai Eisen avait déjà tiré profit. Il produit dans la même période plusieurs séries d’estampes qui rompent toutes avec la tradition de l’ukiyo-e. C’est ainsi au début des années 1830 que voient le jour les séries des Cascades, des Ponts, des Oiseaux et des Fantômes (cette dernière interrompue à la fin de la cinquième planche).\nVers le milieu de 1836, il retourne à Edo alors que la capitale connait l’année de la Grande Famine. Il survit grâce à la vente de ses œuvres contre un peu de nourriture et arrête sa série de Cent Poètes et Poèmes, commencée au début de l’année, à la vingt-septième planche.\nEn 1839, un incendie vient dévaster son atelier, emportant avec lui les travaux accumulés des dernières années. C'est à cette époque qu'un jeune artiste, Hiroshige Ando vient concurrencer sa célébrité. Les dix années qui suivent furent paisibles en matière de production. On raconte que, chaque matin, il s’efforçait de produire au moins un dessin, rituel auquel il s’adonna jusqu’à sa mort.\nC'est en 1845 qu'il fait son dernier voyage à la rencontre d’un ami de la province de Shinano. Il exécute au cours de cette visite quelques peintures dans un temple.\nIl meurt le 10 mai 1849 et ses cendres sont déposées dans un tombeau au temple Seikiō-ji, dans le quartier populaire d’Asakusa, à Edo, où il avait passé la majeure partie de sa vie. Il laisse derrière lui une œuvre qui comprend 30 000 dessins. Sur sa pierre tombale il laisse cette épitaphe : "Oh! la liberté, la belle liberté, quand on va aux champs d'été pour y laisser son corps périssable !"\nSur son lit de mort, il prononce ces dernières paroles : « Encore cinq ans de plus et je serais devenu un grand artiste ».\nAffiche 1 à 30 (sur 119 articles)