- (409) - قدم به قدم\nجناب آقای دکتر حسین کاظمی\nسرکار خانم دکتر فاطمه صراف\nسید حسن مولایی\nکلیه حقوق مادی مترتب برنتایج مطالعات، ابتکارات و نوآوری‌های ناشی از تحقیق موضوع پایان‌نامه متعلق به دانشگاه رجاء می‌باشد.\nاینجانب سید حسن مولایی دانشجوی رشته حسابداری مقطع تحصیلی کارشناسی ارشد بدین وسیله اصالت کلیه مطالب موجود در مباحث مطروحه در پایان نامه تحصیلی خود با عنوان ارتباط بین کیفیت اقلام تعهدی و توانایی شرکت در اخذ تسهیلات مالی با تاکید بر ساختار مالکیت را تایید کرده،اعلام می نمایم که تمامی محتوای آن حاصل مطالعه، پژوهش و تدوین خود بوده و به هیچ وجه رونویسی از پایان نامه و یا هیچ اثر یا منبع دیگری، اعم از داخلی و خارجی نبوده و تعهد مینمایم در صورت اثبات عدم اصالت آن و یا احراز عدم صحت مفاد و یا لوازم این تعهد نامه در هر مرحله از مراحل منتهی به فارغ التحصیلی و یا پس از آن و یا تحصیل در مقاطع دیگر و یا اشتغال و… دانشگاه حق دارد ضمن رد پایان نامه نسبت به لغو و ابطال مدرک تحصیلی مربوطه اقدام نمایند.\nمضافا اینکه کلیه مسئولیتها و پیامدهای قانونی و یا خسارت وارده از هر حیث متوجه اینجانب می باشد.\n« کرامت والای پدران و مادرانی که پروانه وار خود را\nآشفته خواسته های فرزندانشان می کنند »\nسپاس يگانه دادار فرمانروا را سزد كه معلم ازلي و ابدي بوده است ،چرا كه او آموخت به مخلوقش آنچه راكه نمي دانست . بسی شکر که از روی کرم خانواده ای فداکار نصیبم ساخته تا در سایه درخت پر بار وجودشان در راه کسب علم و دانش تلاش نمایم و از ریشه آنها شاخ و برگ گیرم . خانواده ای که بودنشان تاج افتخاری است بر سرم و نامشان دلیلی است بر بودنم ، آموزگارانی که برایم زندگی ،بودن و انسانیت را معنا کردند.\nسپاس از استاد بزرگوارم : د کتر حسین کاظمی\nبرای تمام آنچه توفیق یافتم از محضرشان بهره گیرم واز برای آنچه چراغ راهم ساختند تا راه درست زیستن را از بیراهه بازشناسم . از خداوند بزرگ آرزوی سلامتی و طول عمر این استاد عالی مقام را دارم .\nسپاس از استاد گرانقدر : سرکار خانم دکتر فاطمه صراف\nکه افزون بر توفیق بهره مندی از محضرشان ، مشاوره های ارزنده ایشان پشتوانه من در انجام این پژوهش بود.\nسپاس از استاد گرانقدر: دکتر حسن همتی\nکه افزون بر توفیق بهره مندی از محضرشان ، زحمت داوری این پایان نامه را بر عهده گرفته اند. مساعدت ها ی بی نظیرشان همواره در خاطرم می ماند.\nچکیدهدر این پژوهش ارتباط بین کیفیت اقلام تعهدی و تأمین مالی از محل تسهیلات مالی بانکی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی‌شده است. متغیر وابسته پژوهش تأمین مالی از محل تسهیلات مالی بانکی است. متغیر مستقل پژوهش کیفیت اقلام تعهدی و ساختار مالکیت (شامل درصد مالکیت سرمایه‌گذاران نهادی ، تمرکز مالکیت و درصد مالکیت دولتی) است. برای اندازه‌گیری کیفیت اقلام تعهدی در این پژوهش از مدل دیچو و دیچاو (2002) و مدل تعدیل‌شده جونز استفاده‌شده است. بر اساس این مدل، از قدر مطلق قرینه مقادیر پسماندهای مدل به‌عنوان معیار کیفیت اقلام تعهدی استفاده شد. همچنین اثر سایر متغیرهای احتمالی با اثرگذاری بالقوه مانند عمر، نسبت جریان وجه نقد عملیاتی، نسبت دارایی‌های ثابت، فرصت رشد، بازده داراییها و اندازه نیز بر تأمین مالی از محل تسهیلات مالی بانکی آزمون شد.جامعه آماری تحقیق حاضر شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1386 تا 1391 بوده که حجم نمونه با توجه به روش غربالگري و پس از حذف مشاهدات برابر با 137 شرکت می‌باشد.\nنتایج حاصل از تجزیه‌وتحلیل داده‌ها با استفاده از رگرسیون خطی چند متغیره نشان می‌دهد بین کیفیت اقلام تعهدی و حجم اقلام تعهدی با میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها رابطه مستقیم وجود دارد. همچنین این نتایج نشان می‌دهد مالکیت دولتی رابطه بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و کیفیت اقلام تعهدی با میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nواژگان کلیدی: کیفیت اقلام تعهدی، تأمین مالی از محل تسهیلات مالی بانکی ، ساختار مالکیت\nTOC \_o “1-3” \_h \_z \_u فصل اول PAGEREF _Toc413857927 \_h 51-1مقدمه PAGEREF _Toc413857929 \_h 61-2 بيان و تشريح موضوع PAGEREF _Toc413857930 \_h 71-3 اهميت و ضرورت تحقيق PAGEREF _Toc413857931 \_h 91-4 اهداف تحقيق PAGEREF _Toc413857932 \_h 91-5 پرسشهاي تحقيق PAGEREF _Toc413857933 \_h 101-6 فرضیه‌هاي تحقيق PAGEREF _Toc413857934 \_h 101-7 مدل مفهومی تحقیق PAGEREF _Toc413857935 \_h 111-8 روش انجام تحقيق PAGEREF _Toc413857937 \_h 111-9 قلمرو تحقيق PAGEREF _Toc413857938 \_h 121-10 جامعه آماري و روش نمونه‌گیری PAGEREF _Toc413857939 \_h 121-11 روش و ابزار گردآوري اطلاعات PAGEREF _Toc413857940 \_h 121-12 واژه‌های و اصطلاحات تخصصی PAGEREF _Toc413857941 \_h 131-13 خلاصه و ساختار تحقيق PAGEREF _Toc413857942 \_h 14فصل دوم: PAGEREF _Toc413857943 \_h 151-2 مقدمه PAGEREF _Toc413857946 \_h 162-2 بخش اول: کیفیت اقلام تعهدی PAGEREF _Toc413857947 \_h 161-2-2 تعریف اقلام تعهدی PAGEREF _Toc413857948 \_h 172-2-2 کیفیت اقلام تعهدی PAGEREF _Toc413857949 \_h 183-2-2 مدل‌های موجود برای بررسی کیفیت اقلام تعهدی PAGEREF _Toc413857950 \_h 194-2-2 کیفیت اقلام تعهدی به‌عنوان معیاری برای اندازه‌گیری کیفیت سود PAGEREF _Toc413857951 \_h 225-2-2 ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ ارﺗﺒﺎط اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺑﺎ ﻧﻘﺪی PAGEREF _Toc413857952 \_h 256-2-2 ارﺗﺒﺎط ﻣﻔﯿﺪ ﺑﻮدن در تصمیم‌گیری و اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ PAGEREF _Toc413857953 \_h 253-2 بخش دوم: تأمین مالی شرکت‌ها PAGEREF _Toc413857954 \_h 261-3-2 مروری بر نظریه‌های تأمین مالی PAGEREF _Toc413857955 \_h 262-3-2 ارتباط ساختار سرمایه و هزینه سرمایه PAGEREF _Toc413857956 \_h 293-3-2 تأمین مالی بهینه PAGEREF _Toc413857957 \_h 314-3-2 چارچوب دستیابی به ساختار سرمایه بهینه : PAGEREF _Toc413857958 \_h 325-3-2 عوامل مؤثر در انتخاب استراتژی مناسب تأمین مالی : PAGEREF _Toc413857959 \_h 346-3-2 روش‌های رایج تأمین مالی در ایران : PAGEREF _Toc413857960 \_h 351-6-3-2 مقایسه روش‌های مختلف تأمین مالی PAGEREF _Toc413857961 \_h 362-6-3-2 ابزارهای تأمین مالی و مشخصات هریک PAGEREF _Toc413857962 \_h 393-6-3-2 بررسی عوامل مؤثر در انتخاب شیوه‌های مالی مناسب : PAGEREF _Toc413857963 \_h 444-2 بخش سوم: ساختار مالکیت PAGEREF _Toc413857964 \_h 485-2 بخش چهارم: پیشینه تحقیق PAGEREF _Toc413857965 \_h 81فصل سوم PAGEREF _Toc413857967 \_h 871-3 مقدمه PAGEREF _Toc413857969 \_h 882-3 روش پژوهش PAGEREF _Toc413857970 \_h 883-3 سؤالات و فرضیه های تحقیق PAGEREF _Toc413857971 \_h 894-3 مدل مفهومی تحقیق و تعریف عملیاتی متغيرها PAGEREF _Toc413857972 \_h 905-3 جامعه و نمونه آماري PAGEREF _Toc413857973 \_h 946-3 گردآوري اطلاعات PAGEREF _Toc413857974 \_h 957-3 روش‌ها و ابزار تحليل دادهها PAGEREF _Toc413857975 \_h 968-3 روش‌های آماری آزمون فرضیه‌ها PAGEREF _Toc413857976 \_h 979-3 رگرسیون چند متغیره PAGEREF _Toc413857977 \_h 971-9-3 ضريب تعيين و ضريب تعيين تصحیح‌شده PAGEREF _Toc413857978 \_h 982-9-3 مفروضات رگرسیون خطی PAGEREF _Toc413857979 \_h 993-9-3 آزمون استقلال خطاها PAGEREF _Toc413857980 \_h 1004-9-3 آزمون مناسب بودن مدل PAGEREF _Toc413857981 \_h 1005-9-3 آزمون معنادار بودن ضرايب PAGEREF _Toc413857982 \_h 10110-3 بررسي ساختار داده هاي تركيبي و انواع مدل هاي آن PAGEREF _Toc413857983 \_h 1011-10-3 آزمون چاو PAGEREF _Toc413857984 \_h 1022-10-3 آزمون هاسمن PAGEREF _Toc413857990 \_h 10311-3 خلاصه فصل PAGEREF _Toc413857993 \_h 103فصل چهارم: PAGEREF _Toc413857994 \_h 1041-4 مقدمه PAGEREF _Toc413857996 \_h 1052-4 آماره های توصیفی متغیرهای پژوهش PAGEREF _Toc413857997 \_h 1053-4 آزمون پایایی متغيرهاي پژوهش PAGEREF _Toc413857998 \_h 1104-4 آزمون فرضیه های اصلی اول و دوم پژوهش PAGEREF _Toc413857999 \_h 1111-4-4 آزمون فرضیه اصلی اول PAGEREF _Toc413858000 \_h 1142-4-4 آزمون فرضیه اصلی دوم PAGEREF _Toc413858001 \_h 1195-4 آزمون فرضیه های اصلی سوم و چهارم پژوهش PAGEREF _Toc413858002 \_h 1201-5-4 آزمون فرضیه اصلی سوم PAGEREF _Toc413858003 \_h 1232-5-4 آزمون فرضیه اصلی چهارم PAGEREF _Toc413858004 \_h 1246-4 خلاصه فصل PAGEREF _Toc413858005 \_h 125فصل پنجم: PAGEREF _Toc413858006 \_h 1261-5 مقدمه PAGEREF _Toc413858008 \_h 1272-5 خلاصه موضوع پژوهش PAGEREF _Toc413858009 \_h 1273-5 خلاصه نتایج آزمون فرضیه های پژوهش PAGEREF _Toc413858010 \_h 1281-3-5 آزمون فرضیه اصلی اول PAGEREF _Toc413858011 \_h 1282-3-5 آزمون فرضیه اصلی دوم PAGEREF _Toc413858012 \_h 1293-3-5 آزمون فرضیه اصلی سوم PAGEREF _Toc413858013 \_h 1304-3-5 آزمون فرضیه اصلی چهارم PAGEREF _Toc413858014 \_h 1314-5 پیشنهادهای پژوهش PAGEREF _Toc413858015 \_h 1341-4-5 پیشنهادهای مبتنی بر نتایج پژوهش PAGEREF _Toc413858016 \_h 1342-4-5 پیشنهادهایی برای پژوهشهای آتی PAGEREF _Toc413858017 \_h 1353-4-5 محدودیت های تحقیق PAGEREF _Toc413858018 \_h 135منابع داخلی: PAGEREF _Toc413858019 \_h 137منابع خارجی: PAGEREF _Toc413858020 \_h 138\nفصل اولكليات تحقيق 1-1مقدمهنقش اصلی اطلاعات حسابداری در بازارهای مالی فراهم کردن زمینههای لازم برای تخصیص بهینهی منابع است. در پی رسواییهای مالی اخیر، اطمینان و اعتماد سرمایهگذاران به سیستم گزارشگری مالی ضعیف شده و کیفیت سود به‌عنوان یک عامل مهم در تعیین اعتبار و قابلیت اعتماد ارقام گزارش‌شده پدیدار گشت. درنتیجه، تعیین کیفیت اطلاعات حسابداری و نتایج حاصل از آن، موردعلاقه‌ی سرمایهگذاران، مدیران، قانونگذاران و تدوینکنندگان استانداردها است. تحلیلگران مالی، مدیران و سرمایهگذاران در سالهای اخیر به گزارش سودآوری شرکت‌ها توجه زیادی داشتهاند. مدیران علاقهمند به حفظ رشد سود هستند زیرا، پاداش آنان اغلب به سود شرکت وابسته است. سود حسابداری و اجزای آن ازجمله اطلاعاتی محسوب می‌شود که در هنگام تصمیمگیری توسط افراد در نظر گرفته می‌شود. سود حسابداری مبتنی بر ارقام تعهدی ازنظر بسیاری از کاربران اطلاعات صورتهای مالی، ابزاری برای سنجش عملکرد شرکت‌ها محسوب می‌شود. منظور از ارزیابی عملکرد شرکت‌ها ارزیابی کلی وضعیت مالی و نتایج عملیات برای تصمیمگیریهای منطقی است(کرمی و عمرانی، 1387).\nسهامداران که مهم‌ترین گروه کاربران اطلاعات صورتهای مالی هستند منافع خود را در اطلاعات سود جستجو میکنند . یکی از اجزای اصلی سود حسابداری اقلام تعهدی هستند. کیفیت اقلام تعهدی می‌تواند در گزارشگری مالی اطمینان سرمایهگذاران را در بازارهای مالی تحت تأثیر قرار دهد. از عوامل مهم مؤثر در کیفیت اقلام تعهدی می‌تواند به روش‌های متعدد حسابداری، نارساییهای موجود در فرآیند برآوردها و پیش‌بینی‌ها، اختیار عمل مدیران و تأثیرپذیری این اقلام از مبانی گزارشگری و صلاحدید مدیران اشاره کرد. عبارت کیفیت اقلام تعهدی به توانایی مدیران در استفاده از اقلام تعهدی اختیاری در اندازهگیری و گزارشگری سود اشاره دارد. اقلام تعهدی اختیاری ممکن است شامل انتخاب از بین اصول یا استانداردهای حسابداری و به‌کارگیری برآوردها و زمانبندی معاملات برای شناسایی اقلام غیرعادی در سود باشد. در طول سه دهه اخیر بحث کیفیت اقلام تعهدی موردتوجه خاص پژوهشگران قرارگرفته و تلاش بر این بوده است که با دست یافتن به یک روش منطقی و معتبر، کیفیت این اقلام مورد ارزیابی قرارگرفته و عوامل تأثیرگذار بر آن شناسایی شود (دسای و همکاران، 2009).\nدر پژوهش حاضر، ارتباط بین کیفیت اقلام تعهدی و توانایی شرکت در اخذ تسهیلات مالی با تأکید بر ساختار مالکیت بررسى می‌شود. ازاین‌رو، در ادامه این فصل طرح کلی تحقیق شامل فرضیه‌ها، اهداف تحقیق، متغیرها و تعریف عملیاتی آنها و روش‌های آمارى مورداستفاده به‌منظور آزمون فرضیه‌ها تشريح می‌شوند.\n1-2 بيان و تشريح موضوعپيشرفت در صنعت هر کشور و رشد توليدات، مستلزم برنامههاي سرمايهگذاري کوتاهمدت، ميانمدت و بلندمدت است و از طريق آن ميتوان به پشتوانه عظيمي در اقتصاد هر کشور نيز دست‌یافت. براي تأمین سرمايه موردنياز اين برنامهها راههاي متفاوتي وجود دارد. اين راهها عمدتاً عبارت است از: استفاده از بدهي، استفاده از سرمايه سهامداران در قالب سهام عادي، استفاده از سود انباشته، ترکيبي ازاین‌روشها و احتمالاً روش‌های ديگر.تصميمات تأمین مالي در اصل براي دو گروه از اهميت بسزايي برخوردار است. گروه اول مديران يا ادارهکنندگان شرکت ميباشد. براي شرکت‌ها دسترسي به منابع سرمايه کم‌هزینه، کم ریسک و بلندمدت يک امر حياتي است. زيرا هرگونه تأمین وجوهي، حداقل هزينهاي دارد که شرکت بايد توسط بازده حاصل از سرمايهگذاريهايش آنها را پرداخت نمايد و عدم تأديه آنها مخاطرات جدي در پي دارد. گروه دوم که درگير اين مسئله هستند تأمينکنندگان وجوه و يا سهامداران ميباشند. اين موضوع ازآنجا براي گروه دوم اهميت دارد که سهامداران به دنبال منافع بيشتر و ريسک کمتر هستند. آنها ميخواهند تصميمات مالي به گونه اتخاذ شود که سودآوري و ارزش شرکت افزايش يابد. لذا سرمايهگذاران به تصميمات مالي شرکت‌ها واکنش نشان ميدهند تا در سايه آن ريسک سرمايهگذاري خود را کاهش دهند و بازده حاصله را به حداکثر برسانند (ریچاردسون، 2003).\nمنابع تأمین مالی از دیدگاه‌های مختلفی تقسیم‌بندی می‌شوند. در ایران منابع تأمین مالی به دودسته منابع مالی بدون هزینه و منابع مالی با هزینه تقسیم‌بندی می‌شود . منابع مالی بدون هزینه شامل پیش دریافت از مشتریان، بستانکاران تجاري، سود سهام پرداختنی و هزینه‌های پرداختنی است. منابع مالی با هزینه به دودسته منابع داخلی (نظیر : سود انباشته، ذخایر استهلاک، ذخیره‌های احتیاطی و قانونی، تقلیل دارایی‌های جاری و فروش دارایی‌های ثابت راکد) و منابع خارجی (نظیر : تسهیلات کوتاه‌مدت و بلندمدت بانکی و انتشار اوراق قرضه و انتشار سهام جدید ) تقسیم می‌شود(ابزری و دستگیر،1386).\nتأمین مالی از طریق بدهی به علت صرفه‌جویی مالیاتی و نرخ پایین‌تر آن در مقایسه با بازده مورد انتظار سهامداران ، راه‌حل مطلوب‌تری براي تأمین مالی محسوب می‌شود. اما آنچه براي اعتباردهندگان در خصوص اعطاي وام و اعتبار اهمیت دارد، توان پرداخت اصل و بهره وام و اعتبارات پرداختی توسط وام‌گیرنده می‌باشد. عموما یکی از راهکارهایی که اعتباردهندگان جهت ارزیابی توان پرداخت اصل و بهره وام به آن توجه می‌کنند، بررسی صورت‌های مالی و کیفیت گزارشگری مالی شرکت‌ها است، که در این میان صورت سود و زیان و به‌ویژه رقم سود از اهمیت خاصی برخوردار است. اما آنچه موجب دغدغه خاطر اعتباردهندگان در استفاده از سود حسابداري شده است، محاسبه این رقم با استفاده از رویکرد تعهدي است. بر اساس این رویکرد، با تحقق درآمدها و وقوع هزینه‌ها و بدون توجه به زمان مبادله وجه نقد، سود شناسایی می‌شود. لذا در محاسبه سود از پیش‌بینی‌ها و برآوردها استفاده می‌گردد که این امر دستکاري سود توسط مدیریت با استفاده از اقلام تعهدی را امکان‌پذیر ساخته و کیفیت سود گزارش‌شده، یعنی توانایی سود در پیش‌بینی جریان‌های نقدي آتی را موردتردید قرار می‌دهد. اگر سود، جریان‌های نقدي آینده را به‌گونه‌ای دقیق‌تر پیش‌بینی نماید، اعتباردهندگان ریسک کمتري خواهند داشت؛ زیرا می‌توانند ریسک قدرت پرداخت دین را به‌گونه‌ای دقیق‌تر برآور نموده و احتمال متضرر شدن خود را در اثر اعطاي نادرست اعتبار، کاهش دهند. بنابراین اعتباردهندگان، اطلاعات باکیفیت‌تر به‌ویژه اقلام تعهدی باکیفیت را براي ارزیابی اعتبار وام‌گیرندگان تقاضا می‌کنند(تروئل و همکاران، 2013). با توجه به مطالب هدف اصلی این تحقیق بررسی ارتباط بین کیفیت اقلام تعهدی و توانایی شرکت در اخذ تسهیلات مالی با تأکید بر ساختار مالکیت می‌باشد.\n1-3 اهميت و ضرورت تحقيقتصمیمات تأمین مالی و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها ، تصمیم‌هایی هستند که هر دو با آینده‌نگری اتخاذ می‌شوند. در تصمیم‌های مالی، شرکت وجوه موردنیاز را در حال حاضر به کار می‌گیرد تا در آینده بتواند به تعهدات خود در قبال تأمین‌کنندگان منابع مالی عمل کند . در تصمیمات سرمایه‌گذاری ، شرکت از بعضی مزایای فعلی به امید تحصیل منابع بیشتر در آینده چشم‌پوشی می‌کند .این‌گونه تصمیمات درنهایت ساختار مالی شرکت را به وجود می‌آورد منابع تأمین مالي شرکت‌ها بر اساس تأمین مالي آنها به دو بخش “منابع مالی داخلی” و “منابع مالی خارجی” تقسیم میشوند . در منابع مالي داخلي، شركت از محل سود کسب‌شده اقدام به تأمین مالي می‌کند يعني به‌جای تقسيم سود بين سهامداران، سود را در فعالیتهای عمدتاً عملیاتی شرکت ، به‌منظور کسب بازده بیشتر به کار می‌گیرد و در منابع مالي خارجي شركت از محل بدهی‌ها (تسهیلات بانکی ) و انتشار سهام اقدام به تأمین مالی می‌کند .بنابراین این سؤال پیش می‌آید که کیفیت اقلام تعهدی و ساختار مالکیت شرکت‌ها چه تأثیری بر ظرفیت استقراضی شرکت‌های بورسی از بانک‌ها دارد که در این تحقیق درصدد پاسخ به آن هستیم.\n1-4 اهداف تحقيقهدف اصلي اين تحقيق بررسي تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر توانایی شرکت در اخذ تسهیلات مالی با تأکید بر ساختار مالکیت می‌باشد. لذا در این راستا مدیران و مسئولان شرکت‌ها که به دنبال تأمین مالی از محل تسهیلات بانکی می‌باشند، می‌توانند با توجه به تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر میزان تسهیلات بانکی، با افزایش کیفیت اقلام تعهدی و نیز کیفیت گزارشگری مالی، نسبت به تأمین مالی از محل تسهیلات بانکی اقدام نمایند. همچنین نتایج این تحقیق می‌توانند مدیران شرکت را جهت تصمیم‌گیری در رابطه با ساختار سرمایه بهینه یاری رساند.\n1-5 پرسشهاي تحقيقبین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات بانکی شرکت‌ها چه ارتباطی وجود دارد؟\nبین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات بانکی شرکت‌ها چه ارتباطی وجود دارد؟\nساختار مالکیت چه تأثیری بر رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات بانکی شرکت‌ها دارد؟\nساختار مالکیت چه تأثیری بر رابطه بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات بانکی شرکت‌ها دارد؟\n1-6 فرضیه‌هاي تحقيقفرضیه اصلی اول: بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها رابطه مستقیم وجود دارد.\nفرضیه اصلی دوم: بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها رابطه مستقیم وجود دارد.\nفرضیه اصلی سوم: ساختار مالکیت رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 1: درصد مالکیت سرمایه‌گذاران نهادی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 2: تمرکز مالکیت رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 3: مالکیت دولتی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه اصلی چهارم: ساختار مالکیت رابطه بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 1: درصد مالکیت سرمایه‌گذاران نهادی رابطه بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 2: تمرکز مالکیت رابطه بین بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\nفرضیه فرعی 3: مالکیت دولتی رابطه بین بین حجم اقلام تعهدی اختیاری و میزان تسهیلات دریافتی از بانک‌ها را قوی‌تر می‌نماید.\n1-7 مدل مفهومی تحقیقتسهیلات بانکی شرکتها\n1-8 روش انجام تحقيقاین تحقیق ازلحاظ هدف، تحقيقي کاربردی است. طرح تحقیق آن از نوع پس رويدادي (با استفاده از اطلاعات گذشته) می‌باشد. براي جمع‌آوری اطلاعات از روش کتابخانه‌ای و با استفاده از اطلاعات سایت سازمان بورس اوراق بهادار، نرم‌افزارهای ره آور نوین و تدبیر پرداز استفاده میگردد. در این تحقیق با توجه به نوع داده و روش‌های تجزیه‌وتحلیل آماري موجود، از روش «داده‌های تركيبي» استفاده می‌شود.\n1-9 قلمرو تحقيق1-9-1) قلمرو موضوعی\n2-9-1) قلمرو زمانی\nسال‌های 1386 تا 1391\n3-9-1) قلمرو مکانی\n1-10 جامعه آماري و روش نمونه‌گیریازآنجاکه قلمرو زمانی این تحقیق از ابتدای سال 1386 تا پایان سال 1391 می‌باشد، لذا جامعه‌ی آماری شامل تمامی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی مزبور می‌باشند که حجم نمونه نهایی بر مبنای روش نمونه‌گیری تحقیق حاضر حذفی سیستماتیک پس از اعمال محدودیت‌ها و شرایط زیر تعیین می‌گردد:\n1-اطلاعات موردنیاز جهت محاسبه متغیرهای عملیاتی تحقیق، برای آنها در دسترس باشد.\n2-دست‌کم از 1386 در بورس پذیرفته‌شده و تا پایان دوره تحقیق در بورس فعال باشند.\n3-پایان سال مالی آنها 29 اسفندماه باشد.\n4-جزء موسسه‌های مالی، سرمایه‌گذاری و بانک‌ها نباشد.\n1-11 روش و ابزار گردآوري اطلاعاتدر اين تحقيق براي جمع‌آوری اطلاعات از روش کتابخانه‌ای استفاده‌شده است. در این روش از مقاله‌هاي موجود در نشريات معتبر كه از سايت‌هاي علمي اينترنتي اخذ گرديده است، به‌علاوه مجله‌هاي علمي، نمايه‌ها، پايان‌نامه‌هاي دكترا و كارشناسي ارشد و کتاب‌های مرتبط با موضوعات استفاده‌شده است. در اين تحقيق براي جمع‌آوری اطلاعات از سایت سازمان بورس اوراق بهادار، نرم‌افزارهای ره آور نوین و تدبیر پرداز استفاده میگردد. 1-12 واژه‌های و اصطلاحات تخصصیاقلام تعهدی:\nاقلام تعهدی تفاوت بین سود حسابداری و جریان وجوه نقد حاصل از عملیات را بیان می‌کند. بدین معنی که اقلام تعهدی بزرگ نشان‌دهنده فزونی سود گزارش‌شده نسبت به جریان وجوه نقد تولیدشده توسط شرکت می‌باشد. این تفاوت، نتیجه قیود حسابداری می‌باشد که چه زمانی درآمد و هزینه باید شناسایی شوند (اصل تحقق درآمد و اصل تطابق). اقلام تعهدی را می‌تواند به اجزای اختیاری و غیر اختیاری تفکیک کرد. اجزای اختیاری اقلام تعهدی عبارت از اقلامی است که مدیریت می‌تواند کنترلهایی بر روی آنها اعمال کند. اجزای غیر اختیاری اقلام تعهدی عبارت از اقلام تعهدی است که مدیریت نمیتواند بر روی آنها کنترلی اعمال نماید.زای (2001) اقلام تعهدی را در قالب فاصله بین جریان‌های نقدی عملیاتی و سود حسابداری تعریف کرده است. جونز (1991) تفاوت بین سود و جریان وجه نقد حاصل از عملیات را به‌عنوان اقلام تعهدی شناسایی کرده است. اسلوان (1996) اقلام تعهدی را به‌عنوان تغییر در سرمایه در گردش غیر نقدی منهای هزینههای استهلاک تعریف نمود.\nترکيب سهامداري يا ساختار مالکیت از موضوعات مهم حاکمیت شرکتی به شمار می‌رود که انگیزه مدیران را تحت تأثیر قرار می‌دهد و بدین ترتیب مي‌تواند در کار آیی هر شرکتي تأثیر قابل‌توجهی داشته باشد. تعاریف متعددي با عبارات گوناگون از ترکيب مالکيت ارائه‌شده و واژه‌هاي مختلفي مانند ترکيب سهامداري و ساختار مالکيتي براي اين مفهوم به‌کاررفته است. ساختار مالکیت يا ترکيب سهامداري به معني نحوه توزیع سهام و حقوق مالکيت به لحاظ حق رأی و سرمایه به‌علاوه ماهیت و موجودیت مالکان سهام است.\n1-13 خلاصه و ساختار تحقيقدر پژوهش حاضر، تأثیر کیفیت اقلام تعهدی بر توانایی شرکت در اخذ تسهیلات مالی با تأکید بر ساختار مالکیت بررسی‌شده است. در این فصل طرح کلی تحقیق شامل فرضیه‌ها، اهداف تحقیق، متغیرها و تعریف عملیاتی آنها و روش‌های آمارى مورداستفاده به‌منظور آزمون فرضیه‌ها تشريح شدند. همچنین قلمرو موضوعی، زمانی و مکانی تحقیق بیان‌شده و روش‌های جمع‌آوری داده‌ها تشریح و متغیرهای تحقیق تعریف شدند. اين تحقيق شامل 5 فصل به شرح زير می‌باشد:\nفصل سوم: روش‌شناسی تحقيق\nدر پايان نيز پیوست‌ها و نگاره‌ها ارائه می‌شود.فصل دوم:مبانی نظری و پیشینه تحقیق\n1-2 مقدمهدر فصل اول به بیان کلیات پژوهش توجه شد، در این فصل پژوهشگر بر آن است که با توجه به موضوع که مبتنی بر بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و بدهی بانکی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است، به بیان مفاهیم، نظرات، مفاهیم مرتبط و پیشینه موضوع از منظر پژوهشگران این حوزه بپردازد. در این فصل مبانی نظری و پیشینه پژوهش در قالب سه بخش زیر تدوین‌یافته است:\nبخش اول: کیفیت اقلام تعهدی ؛\nبخش دوم: منابع تأمین مالی شرکت‌ها ؛\nبخش سوم: ساختار مالکیت\nبخش چهارم: پیشینه تحقیق.\n2-2 بخش اول: کیفیت اقلام تعهدینقش اصلی اطلاعات حسابداری در بازارهای مالی فراهم کردن زمینههای لازم برای تخصیص بهینهی منابع است. در پی رسواییهای مالی اخیر، اطمینان و اعتماد سرمایهگذاران به سیستم گزارشگری مالی ضعیف شده و کیفیت سود به‌عنوان یک عامل مهم در تعیین اعتبار و قابلیت اعتماد ارقام گزارش‌شده پدیدار گشت. درنتیجه، تعیین کیفیت اطلاعات حسابداری و نتایج حاصل از آن، موردعلاقه‌ی سرمایهگذاران، مدیران، قانونگذاران و تدوینکنندگان استانداردها است. تحلیلگران مالی، مدیران و سرمایهگذاران در سالهای اخیر به گزارش سودآوری شرکت‌ها توجه زیادی داشتهاند. مدیران علاقهمند به حفظ رشد سود هستند زیرا، پاداش آنان اغلب به سود شرکت وابسته است. سود حسابداری و اجزای آن ازجمله اطلاعاتی محسوب می‌شود که در هنگام تصمیمگیری توسط افراد در نظر گرفته می‌شود. سود حسابداری مبتنی بر ارقام تعهدی ازنظر بسیاری از کاربران اطلاعات صورتهای مالی، ابزاری برای سنجش عملکرد شرکت‌ها محسوب می‌شود. منظور از ارزیابی عملکرد شرکت‌ها ارزیابی کلی وضعیت مالی و نتایج عملیات برای تصمیمگیریهای منطقی است.\nسهامداران که مهم‌ترین گروه کاربران اطلاعات صورتهای مالی هستند منافع خود را در اطلاعات سود جستجو میکنند . یکی از اجزای اصلی سود حسابداری اقلام تعهدی هستند. کیفیت اقلام تعهدی می‌تواند در گزارشگری مالی اطمینان سرمایهگذاران را در بازارهای مالی تحت تأثیر قرار دهد. از عوامل مهم مؤثر در کیفیت اقلام تعهدی می‌تواند به روش‌های متعدد حسابداری، نارساییهای موجود در فرآیند برآوردها و پیش‌بینیها، اختیار عمل مدیران و تأثیرپذیری این اقلام از مبانی گزارشگری و صلاحدید مدیران اشاره کرد. عبارت کیفیت اقلام تعهدی به توانایی مدیران در استفاده از اقلام تعهدی اختیاری در اندازهگیری و گزارشگری سود اشاره دارد. اقلام تعهدی اختیاری ممکن است شامل انتخاب از بین اصول یا استانداردهای حسابداری و به‌کارگیری برآوردها و زمانبندی معاملات برای شناسایی اقلام غیرعادی در سود باشد.\nدر طول سه دهه اخیر بحث کیفیت اقلام تعهدی موردتوجه خاص پژوهشگران قرارگرفته و تلاش بر این بوده است که با دست یافتن به یک روش منطقی و معتبر، کیفیت این اقلام مورد ارزیابی قرارگرفته و عوامل تأثیرگذار بر آن شناسایی شود (دسای و همکاران، 2009).\n1-2-2 تعریف اقلام تعهدیاقلام تعهدی تفاوت بین سود حسابداری و جریان وجوه نقد حاصل از عملیات را بیان می‌کند. بدین معنی که اقلام تعهدی بزرگ نشان‌دهنده فزونی سود گزارش‌شده نسبت به جریان وجوه نقد تولیدشده توسط شرکت می‌باشد. این تفاوت، نتیجه قیود حسابداری می‌باشد که چه زمانی درآمد و هزینه باید شناسایی شوند (اصل تحقق درآمد و اصل تطابق). اقلام تعهدی را می‌تواند به اجزای اختیاری و غیر اختیاری تفکیک کرد. اجزای اختیاری اقلام تعهدی عبارت از اقلامی است که مدیریت می‌تواند کنترلهایی بر روی آنها اعمال کند. اجزای غیر اختیاری اقلام تعهدی عبارت از اقلام تعهدی است که مدیریت نمیتواند بر روی آنها کنترلی اعمال نماید.\nزای (2001) اقلام تعهدی را در قالب فاصله بین جریان‌های نقدی عملیاتی و سود حسابداری تعریف کرده است. جونز (1991) تفاوت بین سود و جریان وجه نقد حاصل از عملیات را به‌عنوان اقلام تعهدی شناسایی کرده است. اسلوان (1996) اقلام تعهدی را به‌عنوان تغییر در سرمایه در گردش غیر نقدی منهای هزینههای استهلاک تعریف نمود. تعریف اسلوان از تعریف هلی (1985) نشأت‌گرفته است که دقیقاً با تعریف اقلام تعهدی عملیاتی استفاده‌شده در بیانیه استانداردهای مالی شماره 95 (95 فاسب ، صورت جریانات نقدی) مطابقت دارد. برای دستیابی به یک اندازهگیری جامع از اقلام تعهدی، عنوان می‌شود که در صورت عدم استفاده از حسابداری تعهدی (استفاده از حسابداری نقدی)، تنها حساب‌های نقدی در ترازنامه منعکس میشوند، لذا گزارش سایر حساب‌های دارایی و بدهی در ترازنامه نتیجه به‌کارگیری حسابداری تعهدی است (ریچاردسون و دیگران، 2005). بنابراین، اقلام تعهدی بیانگر تغییر در تمام دارایی‌های غیر نقدی منهای تغییر در تمام بدهی‌های غیر نقدی می‌باشد (ریچاردسون و دیگران، 2005).\n2-2-2 کیفیت اقلام تعهدیدر این تحقیق به پیروی از مطالعات پیشین (فرانسیس و دیگران، 2005، وردی، 2006، کور و دیگران، 2008) کیفیت گزارشگری مالی را به‌عنوان توان صورتهای مالی در انتقال اطلاعات عملیات شرکت و به‌طور خاص پیش‌بینی جریان‌های نقدی مورد انتظار به سرمایه‌گذاران تعریف مینماییم. تحقیق حاضر بر کیفیت اقلام تعهدی به‌عنوان شاخص تعیین‌کننده کیفیت گزارشگری مالی تأکید می‌کند. این معیار در تحقیقات بسیاری (فرانسیس و دیگران، 2005، وردی، 2006، باتاچاریا و دیگران، 2007، هیلاری و وردی، 2008، کور و دیگران، 2008، و ترو ال و سولانو، 2009) مورداستفاده قرارگرفته است.\nتحقیقات تجربی به‌صورت فزاینده در حال بررسی نقش کیفیت حسابداری به‌عنوان معیاری از تقارن اطلاعاتی می‌باشند. برخی از مطالعات یادشده نشان داده‌اند که کیفیت اطلاعات حسابداری بر هزینه سرمایه، مدت سررسید بدهی، انتخاب نامطلوب در هنگام اعلام سود و سطح انباشت وجوه نقد اثرگذار می‌باشد. تأکید بر اقلام تعهدی در این تحقیقات ناشی از آن دسته از شواهد تجربی (دیچاو، 1994، سوبرامائیان، 1996، امسی نیکلز، 2002، باتاچاریا، 2007، ظریف فرد و ناظمی، 1383، ثقفی و فدایی، 1386، و عرب مازار یزدی و صفرزاده، 1386) است که نشان می‌دهد اقلام تعهدی سبب افزایش جریان‌های نقدی آتی میگردد. به‌عنوان‌مثال ازنظر اعتباردهندگان، کیفیت پایینتر اقلام تعهدی منجر به کاهش توانایی آنان در ارزیابی و برآورد جریان‌های نقدی می‌شود. درنتیجه کیفیت پایین اقلام تعهدی منجر به افزایش هزینه بدهی میگردد. البته چون اقلام تعهدی مبتنی بر فرضیات و برآوردهای حسابداری می‌باشد، ممکن است در ارقام تعهدی خطاهایی وجود داشته باشد. این خطاها موجب اخلال در اقلام تعهدی و سبب کاهش سودمندی اقلام تعهدی می‌گردد. بنابراین، هر چه اندازه مقادیر خطاها کمتر گردد، کیفیت اقلام تعهدی افزایش می‌یابد.\n3-2-2 مدل‌های موجود برای بررسی کیفیت اقلام تعهدیمطالعات اولیه برای اندازه‌گیری کیفیت اقلام تعهدی، از معیارهای ساده‌ای مانند اقلام تعهدی هلی (1985) و تغییرات درمجموع ارقام تعهدی دی آنجلو (1986) استفاده می‌کردند (هر چه معیار مذکور بزرگ‌تر باشد، کیفیت اقلام تعهدی کمتر است).\n1-3-2-2 مدل اسلوان\nاسلوان (1996) اقلام تعهدی را این‌چنین تعریف و اندازه‌گیری نمود:\nAccruals= (ΔAR + ΔINV +ΔOCA) – (ΔAP + ΔOCL) – DEPΔCA : تغییر در دارایی‌های جاری غیر نقدی\nΔCL : تغییر در بدهی‌های جاری به جزء بدهی‌های کوتاه‌مدت و مالیات پرداختنی\nDEP : استهلاک دارایی‌های مشهود و نامشهود\nΔAR : تغییر در حساب‌های دریافتنی\nΔINV : تغییر در موجودی‌های کالا\nΔOCA : تغییر در سایر دارایی‌های جاری\nΔOCL : تغییر در حساب‌های پرداختنی\nΔAP: تغییر در حساب‌های پرداختنی\n2-3-2-2 مدل دی آنجلو\nدی آنجلو (1986) مدل خود را به‌قرار زیر بیان کرد:\nNDAt = TAt-1 /At-2DAt = TAt – NDAtTAt : کل اقلام تعهدی\nAt-2 : کل دارایی‌های دو دوره قبل\n3-3-2-2 مدل جونز\nمدل اقلام تعهدی جونز در سال 1991 ایجاد شد. هدف از طراحی مدل جونز بررسی خطای برآورد عمدی مدیریت است و امروزه از آن برای برآورد کیفیت اقلام تعهدی استفاده می‌شود. این مدل به شرح زیر می‌باشد:\nTCAt = (ΔCAt – ΔCt) – (ΔCLt – ΔSTDEBTt)- DEPtNDAt = α0 + α1 ΔREVt + α2 PPEtTCAt: اقلام تعهدي سرمايه در گردش در سال tΔREVt: تغييرات درآمد فروش بين دو دوره t و t-1PPEt: دارایی‌های ثابت پايان دوره tΔCAt : تغییر جمع دارایی‌های جاري پايان دوره tΔCt : تغییر موجودی نقد پايان دورهtΔCLt : تغییر در جمع بدهی‌هاي جاري پايان دورهtΔSTDEBTt : تغییر تسهیلات مالي دريافتي کوتاه‌مدت پايان دوره tDEPt : هزينه استهلاك دورهtNDAt : بخش غیر اختیاری اقلام تعهدی\nجونز بر این باور است که اقلام تعهدی با تغییر درآمد رابطه مثبت و با دارایی‌های ثابت رابطه منفی دارد. مدل جونز مجموع اقلام تعهدی را به اجزای اختیاری و غیر اختیاری تقسیم می‌کند. این مدل برای ارزیابی مدیریت سود استفاده می‌شود به‌این‌ترتیب که رفتار اقلام تعهدی اختیاری را در یک حیطه بررسی می‌کند. در این مدل هر چه میزان اجزای اختیاری مشخص نشده اقلام تعهدی بیشتر باشد، کیفیت تعهدی کمتر است.\n4-3-2-2 مدل تعدیل‌شده جونز\nTCAt = (ΔCAt – ΔCt) – (ΔCLt – ΔSTDEBTt)- DEPtNDAt = α0 + α1 (ΔREVt – ΔRECt) + α2 PPEtΔRECt : تغییر در حساب‌های دریافتنی در سال tتعریف بقیه متغیرها مشابه مدل جونز می‌باشد.\n5-3-2-2 مدل دیچاو و دیچو\nدر این مدل بر رابطه بین اقلام تعهدی و گردش وجوه نقد گذشته، حال و آینده تأکید شده است که به‌صورت زیر می‌باشد:\nTCAj,t = α + β1CFOj,t-1 + β2jCFOj,t + β3,jCFOj,t+1 + ε j,tاقلام تعهدي به دودسته اختياري (غيرمنتظره یا غیرعادی) و غير اختياري (منتظره یا عادی) تفکيک ميشوند. اقلام تعهدي اختياري اقلامي هستند که مديريت ميتواند آنها را کنترل نمايد. به‌عبارت‌دیگر، اقلام تعهدي اختياري آن‌هایی هستند که مديريت بر آنها کنترل داشته و می‌تواند آنها را به تأخیر بيندازد، حذف کند و يا ثبت و شناسايي آنها را تسريع نماید. اقلام تعهدي غیر اختیاری اقلامي هستند که مديريت نميتواند آنها را کنترل نمايد. ازآنجاکه اقلام تعهدي اختياري، در اختيار مديريت و قابل‌اعمال‌نظر توسط مديريت است، از اين اقلام به‌عنوان شاخصي در کشف مديريت سود استفاده ميشود. يکي از ابزارهاي مديريت براي انجام مديريت سود، استفاده از اقلام تعهدي اختياري است. در حقیقت، اقلام تعهدی غیر اختیاری، به‌واسطه مقررات، سازمانها و دیگر عوامل خارجی دچار محدودیت هستند و اقلام تعهدی اختیاری، قابل‌اعمال‌نظر توسط مدیریت میباشند که همین توانایی اعمال‌نظر، باعث می‌شود که اقلام تعهدی اختیاری، به‌عنوان شاخصی جهت کشف مدیریت سود در واحدهای تجاری در نظر گرفته شوند. ازاین‌رو، در اغلب تحقيقات مديريت سود، بر استفاده مديريت از اقلام تعهدی اختیاری تمرکز ميشود. لذا مدلي براي تخمين اجزاء اختياري اقلام تعهدي اختياري لازم است.\nدچو و همكاران (1995) نشان دادند كه اقلام تعهدي غير اختياري، ثابت هستند و از آنها نمي‌توان براي هموارسازي سود استفاده كرد .هرقدر اقلام تعهدي اختياري در داخل اقلام تعهدي بيشتر باشد، متعاقب آن احتمال مديريت سود نيز افزايش مييابد. درنتیجه باعث ميشود كه اوضاع مالي اين شرکت‌ها بهتر نشان داده شود، كه به‌نوبه خود، باعث كاهش هزينه سرمايه خواهد شد. نکتهاي که در تحقيقات مربوط به اقلام تعهدي وجود دارد، اين است که تفکيک اقلام تعهدي اختياري از اقلام تعهدي غیر اختیاری مشکل ميباشد، اما مدلهاي مختلفي وجود دارد که به تفکيک اين اقلام از يکديگر کمک ميکنند.\n4-2-2 کیفیت اقلام تعهدی به‌عنوان معیاری برای اندازه‌گیری کیفیت سودبطور کلی معیارهای ارزیابی کیفیت سود و اجزای مربوط به آن را که در سال 2002 توسط کاترین و وینسنت ارائه‌شده به‌صورت جدول زیر طبقه‌بندی کرد :\nالف)مفهوم کیفیت سود مبتنی بر سری زمانی\nب) مفهوم کیفیت سود بر اساس رابطه بین سود و اقلام تعهدی و وجه نقد\nنسبت وجه نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی سود\nپیش‌بینی اجزا اختیاری اقلام تعهدی به کمک متغیرهای حسابداری\nپیش‌بینی روابط بین اقلام تعهدی و جریان نقدی\nج) مفهوم کیفیت سود بر اساس ویژگی‌های کیفی چارچوب نظری هیات استانداردهای حسابداری مالی\nد ) مفهوم کیفیت سود بر اساس تأثیرگذاری در تصمیم\nقضاوت‌ها و برآوردها ، معیاری معکوس از کیفیت سود\nرابطه معکوس بین کیفیت سود و تغییر استانداردهای حسابداری\nدر اﯾﻦ زﯾﺮﮔﺮوه، در ﻣﻮرد سازه‌های ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد و ارﺗﺒﺎط ﻣﯿﺎن اندازه‌های ﻣﺮﺑﻮﻃﻪ ﮐﻪ از ارﺗﺒـﺎط ﻣﯿـﺎن اﻗـﻼم ﺗﻌﻬﺪي و اﺟﺰاي ﻧﻘﺪي ﺳﻮد ﻣﺸﺘﻖ شده‌اند، و ارﺗﺒﺎط ﻣﯿﺎن آﻧﻬﺎ ﺑﺎ ﻣﻔﯿﺪ ﺑﻮدن در تصمیم‌گیری و اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ ﺑﺤﺚ می‌شود. قابل‌ذکر اﺳﺖ ﺗﻤﺎم سازه‌ها ﺑﺮ اﯾﻦ اﺳﺎس ﻗﺮار دارﻧﺪ ﮐﻪ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي و ﺑﺮﺧـﯽ از زیرگروه‌های آن از ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد می‌کاهند.\n1-4-2-2 ﻧﺴﺒﺖ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﺑﻪ ﺳﻮد\nاﯾﻦ اﻧﺪازه از ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد، ﺑﺮ اﯾﻦ ﻣﺒﻨﺎ ﻗﺮار دارد ﮐﻪ ﻧﺰدﯾﮑﯽ ﺳﻮد ﺑﻪ وﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎي ﮐﯿﻔﯿـﺖ ﺳـﻮد ﺑﺎﻻﺳـﺖ. ﺗﺤﻠﯿﻠﮕﺮان در گزارش‌های ﺧﻮد ﺗﺎ ﺣﺪ زﯾﺎدي از اﯾﻦ روش اﺳﺘﻔﺎده کرده‌اند. در ساده‌ترین ﺷﮑﻞ اندازه‌گیری، ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎي ﻧﺴﺒﺖ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ ﺑﻪ ﺳﻮد ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ می‌شود. اﯾﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﻋـﻼوه برنشان دادن ﻣﯿﺰان ارﺗﺒﺎط ﺳﻮد ﺑﺎ وﺟﻪ ﻧﻘﺪ، ﺑﻪ دﺳﺘﮑﺎري ﻣﺤﺘﻤﻞ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ ﻧﯿﺰ ﺣﺴﺎس اﺳﺖ.دﯾﮕﺮ سازه‌های ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد از اﯾﻦ ﻧﻈﺮ ﺑﺎ ﻣﯿﺰان ارﺗﺒﺎط ﺳﻮد و وﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﻣﺘﻔﺎوت ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﻓﻘﻂ زیرمجموعهﺧﺎﺻﯽ از اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي را به‌عنوان ﮐﺎﻫﻨﺪه ﮐﯿﻔﯿﺖ سود دربرمی‌گیرند ﻧﻪ ﮐﻞ آﻧﻬﺎ را (ﯾﻌﻨﯽ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺨﺸﯽ از اﻗـﻼمﺗﻌﻬﺪي ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد را ﮐﺎﻫﺶ می‌دهند). ﺳﻪ اﻧﺪازه از ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﮐﻪ ﭘﯿﺸﺘﺮ موردبحث ﻗـﺮار ﮔﺮﻓﺘﻨـﺪ اﻗـﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﮐﻪ ﮐﺎﻫﻨﺪه ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﻣﺤﺴﻮب نمی‌شوند را از ﺳﺎﯾﺮ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﻣﺘﻤﺎﯾﺰ نمی‌کردند. \n2-4-2-2 ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي\nروﯾﮑﺮد دﯾﮕﺮ در اندازه‌گیری ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺮ اﺳﺎس اندازه‌گیری ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي اﺳﺖ. ازآنجایی‌که ﺑﺨﺸﯽ از اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﻏﯿﺮﻗﺎﺑﻞ دﺳﺘﮑﺎري و در ﻃﻮل زﻣﺎن ﻧﺴﺒﺘﺎ ﺛﺎﺑﺖ ﺑﻮده، ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد اﻗﻼمﺗﻌﻬﺪي، ﻣﯿﺰان دﺳﺘﮑﺎري ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ را اندازه‌گیری می‌کند و نشان‌دهنده ﮐﯿﻔﯿﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺳﻮد اﺳﺖ.ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي اﺧﺘﯿﺎري (ﻏﯿﺮﻋﺎدي) ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از اﻗﻼم ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري در اندازه‌گیری ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﻓﺮض ﺑﺮ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ تعیین‌کننده‌های غیر معین اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪيدﺳﺘﮑﺎري ﻧﺸﺪه، در ﻃﻮل زﻣﺎن ﺛﺎﺑﺖ اﺳﺖ. و ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ اﻗﻼم ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري را به‌عنوان ﺷﺎﺧﺼﯽ ﺑﺮاي اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي دﺳﺘﮑﺎري ﻧﺸﺪه ﺗﻌﺮﯾﻒ می‌کند. در ﯾﮏ ﻣﻮرد از ﭼﻨﯿﻦ روﯾﮑﺮدي (ﮐﻪ ﺟﻮﻧﺰ (1991) آﻧـﺮا ﺑﯿـﺎن وﺗﻮﺳﻂ دﭼﻮ (1995) تعدیل‌شده)، اﺻﻮل ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري (درآﻣﺪﻫﺎي تعدیل‌شده ﺑﺮاي حساب‌های درﯾﺎﻓﺘﻨﯽ و اﻣﻮال، ماشین‌آلات و ﺗﺠﻬﯿﺰات) ﺑﺮاي ﺟﺪا ﮐﺮدن اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﻋﺎدي از اﻗـﻼم ﺗﻌﻬـﺪي غیر اختیاری ﻣﺒﻨـﺎي اﺳﺘﺪﻻل قرارگرفته‌اند. در اﯾﻦ روﯾﮑﺮد، ﻋﺪد ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧﺪه ﺣﺎﺻﻞ از رﮔﺮﺳﯿﻮن ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺑﺮ اﻗﻼم ﺑﻨﯿـﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري تعیین‌کننده ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺳﻮد اﺳﺖ و اﻧﺪازه ﻣﻌﮑﻮﺳﯽ از ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺸﻤﺎر می‌رود. اﯾﻦ روﯾﮑـﺮد ﮐـﻪ ﺗﻐﯿﯿﺮات ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي باکیفیت ﺳﻮد ارﺗﺒـﺎط ﻣﻌﮑـﻮس دارد (ﮐـﻪ ﻣﺴـﺘﻠﺰم ﺛﺎﺑـﺖ ﺑـﻮدن اﺻـﻮل ﺑﻨﯿـﺎدﯾﻦﺣﺴﺎﺑﺪاري در ﻃﻮل زﻣﺎن اﺳﺖ) را می‌تواند ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎ روﯾﮑﺮد ﻓﻮق داﻧﺴﺖ. اﯾﻦ دﯾﺪ رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﺗﻐﯿﯿـﺮات اﻗـﻼمﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري را در ﻫﺮ دوره ﻣﻨﻈﻮر ﮐﺮده اﺳﺖ. از ﺳﻮي دﯾﮕﺮ اﯾﻦ روﯾﮑﺮد ﻣﺴﺘﻠﺰم ﻣﺸﺨﺺ ﻧﻤﻮدن اﻗﻼم ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري و ﺑﺎ اﯾﻦ ﻓﺮض اﺳﺖ ﮐﻪ ﺧﻮد اﯾﻦ اﻗﻼم دﺳﺘﮑﺎري نشده‌اند. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ، داده‌های موردنیازﺑﺮاي ﺑﺮآورد رﮔﺮﺳﯿﻮن ﻣﻘﻄﻌﯽ ﯾﺎ ﺳﺮي زﻣﺎﻧﯽ ﺑﺎﯾﺪ ﻓﺮاﻫﻢ ﺷﻮد. \n5-2-2 ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ ارﺗﺒﺎط اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺑﺎ ﻧﻘﺪیارﺗﺒﺎط ﺗﺌﻮرﯾﮑﯽ ﭘﯿﺮاﻣﻮن ارﺗﺒﺎط اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي و ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﮐﻪ جنبه‌های ارﺗﺒﺎط وﺟﻪ ﻧﻘـﺪ-ﺳـﻮد را در بردارد و ﺑﺴﯿﺎري از ﻣﺸﮑﻼت روﯾﮑﺮد اﻗﻼم ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري را ﺑﺮﻃﺮف ﻧﻤﻮده، ﻧﺨﺴﺘﯿﻦ ﺑﺎر ﺗﻮﺳﻂ دﭼﻮ و دﯾﭽﻮ (2002) ﻣﻄﺮح ﺷﺪ. ازنظر آﻧﺎن اﻗﻼم ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧﺪه ﺑﺮآورد ﺷﺪه از رﮔﺮﺳﯿﻮن ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﮔﺮدش ﺧـﺎﻟﺺﺑﺮ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي دوره ﻗﺒﻞ، دوره ﺟﺎري و دوره ﺑﻌﺪ ﺑﻄﻮر ﺟﺪاﮔﺎﻧﻪ ﺑﺮاي ﻫﺮ ﺷﺮﮐﺖ ﺧﻄﺎﻫﺎي ﺑﺮآورد ﺗﻤﺎم اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي را ﻧﺸﺎن می‌دهد و به‌عنوان اﻧﺪازه ﻣﻌﮑﻮﺳﯽ از ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺸﻤﺎر می‌آید. ﻣـﺪل اندازه‌گیری آﻧﻬـﺎ ﻧﯿﺎزﻣﻨﺪ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻣﻔﺮوﺿﺎﺗﯽ درﺑﺎره اﻗﻼم ﺑﻨﯿﺎدﯾﻦ ﺣﺴﺎﺑﺪاري(ﮐﻪ ﻣـﺪﯾﺮﯾﺖ نشده‌اند) ﻧﯿﺴـﺖ و ارﺗﺒـﺎطﻣﺴﺘﻘﯿﻤﯽ ﻣﯿﺎن ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي و اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي دوره ﺟﺎري اﯾﺠﺎد می‌کند. اﻣﺎ ﻣﯿﺎن ﺧﻄﺎﻫﺎي ﺑﺮآورد دﺳﺘﮑﺎريﻧﺸﺪه و ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺳﻮد ﻋﻤﺪي ﺗﻔﺎوﺗﯽ ﻗﺎﺋﻞ نمی‌شود. از ﺳﻮي دﯾﮕﺮ در ﻣﺪل ﻓﻮق ﭼﻨﯿﻦ ﻓﺮض می‌شود ﮐـﻪاﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ در ﮔﺮدش، وﺟﻪ ﻧﻘﺪ درﯾﺎﻓﺘﯽ و ﭘﺮداﺧﺘﯽ را ﺻﺮﻓﺎً ﯾﮏ دوره ﻗﺒﻞ ﯾﺎ دوره ﺑﻌﺪ ﺑﻪ ﺗﻌﻮﯾﻖ می‌اندازد. \n6-2-2 ارﺗﺒﺎط ﻣﻔﯿﺪ ﺑﻮدن در تصمیم‌گیری و اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪﺳﺎزه ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺮ اﺳﺎس اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي اﺧﺘﯿﺎري و غیر اختیاری ﺑﺎ سازه‌های ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد ﺑﺮ اﺳﺎس ﭘﺎﯾـﺪاري،ﻗﺎﺑﻠﯿﺖ پیش‌بینی و ﻧﻮﺳﺎن ﭘﺬﯾﺮي ﺳﻮد ﻣﻄﺎﺑﻘﺖ ﻧﺪارد. اﻣﺎ، اندازه‌هایی ﮐﻪ ﻣﯿﺎن ﻧﻘﺪ و ﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺗﻤﺎﯾﺰﻗﺎﺋﻞ می‌شوند ﺑﺎ ﭘﺎﯾﺪاري و ﻗﺎﺑﻠﯿﺖ پیش‌بینی ﺳﻮد به‌عنوان سازه‌های ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺳﻮد مرتبط‌اند، به‌شرطی ﮐﻪ ﻣﯿﺎناﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي و وﺟﻪ ﻧﻘﺪ در ﭘﺎﯾﺪاري و ﻗﺎﺑﻠﯿﺖ پیش‌بینی‌شان ﺗﻔﺎوت وﺟﻮد داﺷـﺘﻪ ﺑﺎﺷـﺪ. در ﺑﺮﺧﯽ از ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت ﺷﻮاﻫﺪ ﻏﯿﺮﻣﺴﺘﻘﯿﻤﯽ وﺟﻮد دارد ﻣﺒﻨﯽ ﺑﺮ اﯾﻨﮑﻪ ﺳﻮدﻫﺎي گزارش‌شده ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎتﻧﻘﺪي دوره ﺟﺎري، پیش‌بینی ﮐﻨﻨﺪه ﺑﻬﺘﺮي از ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي آﺗﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ. ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت دﯾﮕﺮ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺘﯿﺠﻪ رسیده‌اند ﮐﻪ ﺳﻮدﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﻪ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي و ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﺗﻌﻬﺪي تفکیک‌شده‌اند ﺟﺮﯾﺎﻧـﺎت ﻧﻘـﺪي آﺗـﯽ را ﺑﻬﺘـﺮ ازﺳﻮدﻫﺎي گزارش‌شده پیش‌بینی کرده‌اند.\nهراندازه ﮐﻪ ﺗﻐﯿﯿﺮات در اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي و اندازه‌های ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه از روﯾﮑﺮد ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ، دﺳﺘﮑﺎري ﻣﺪﯾﺮﯾﺖو ﺧﻄﺎي اندازه‌گیری ﮐﻪ ﺳﺒﺐ می‌شود ﺳﻮدﻫﺎي گزارش‌شده از ﺳﻮد ﻫﯿﮑﺴﯿﺎن ﻓﺎﺻﻠﻪ ﺑﮕﯿﺮد، را در بردارد،ﺑﻪ ﻫﻤﺎن ﻣﯿﺰان ﻫﻢ ﻧﺸﺎﻧﮕﺮ اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ ﻫﺴﺘﻨﺪ. ﻟﯿﮑﻦ، وﻇﯿﻔﻪ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﻓـﺮاﻫﻢ آوردن ﺷـﻨﺎﺧﺖ ﺗﻐﯿﯿـﺮاتارزش ﺣﺴﺎﺑﺪاري در ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ تکمیل‌نشده‌اند. ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ ﭼﻨﯿﻦ ﻓﺮض می‌شود ﮐﻪ ﺑﺨﺶ دﺳـﺘﮑﺎريﻧﺸﺪه و ﺑﺪون اﺷﺘﺒﺎه اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي، ﻣﯿﺰان اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ ﺳﻮد ﺣﺴﺎﺑﺪاري ﻣﻄﺎﺑﻖ ﺑﺎ ﺳﻮد ﻫﯿﮑﺴﯿﺎن را ﻧﺸﺎن می‌دهد. ﺑﺮ اﯾﻦ ﻣﺒﻨﺎ، اﻧﺪازه دﭼﻮ و دﯾﭽﻮ (ﮐﻪ ﺧﻄﺎي اندازه‌گیری در اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي در ﺑﺮاﺑﺮ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ را اندازه‌گیری می‌کند) ﺑﺎ اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ ﻣﻄﺎﺑﻘﺖ دارد. \n3-2 بخش دوم: تأمین مالی شرکت‌هاتصمیم‌های تأمین مالی و سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها، تصمیم‌هایی هستند که هر دو با آینده‌نگری اتخاذ شوند. در تصمیم‌های تأمین مالی، شرکت وجوه موردنظر را در حال حاضر بکار می‌گیرد تا در آینده بتواند به تعهدات خود در قبال تأمین‌کنندگان مالی عمل کند. در تصمیم‌های سرمایه‌گذاری، شرکت از بعضی از مزایای فعلی به امید تحصیل مزایای بیش‌تر در اینده چشم‌پوشی می‌کند. منابع تأمین مالی شرکت‌ها بر اساس سیاست تأمین مالی آنها، به دو بخش”منابع مالی درون” و “منابع مالی بیرون” شرکت تقسیم می‌شود. در منابع مالی درونی، شرکت از محل سود کسب‌شده اقدام به تأمین مالی می‌کند، یعنی به‌جای تقسیم سود بین سهامداران، سود را در فعالیت‌های عمدتاً عملیاتی شرکت برای کسب بازده بیشتر بکار می‌گیرد و در منابع مالی بیرونی از محل بدهی‌ها و سهام، اقدام به تأمین مالی کند. در انتخاب شیوه مناسب تأمین مالی، اين مسئله مطرح می‌شود كه شرکت‌ها چگونه اقدام به تأمین منابع مالي نمايند تا بر سود شركت و بازده سهامداران حداكثر تأثیر مثبت را بگذارند؟ عوامل متعددي ازجمله ماهيت فعاليت، دارایی‌ها و نوع صنعت بر تأمین مالي شركت تأثیر می‌گذارند. به‌عنوان نمونه ،ماهيت فعاليت شركت ممكن است به‌گونه‌ای باشد كه جريانات نقدي ورودي به‌راحتی فراهم شود. در چنين موقعيتي استفاده از بدهی‌ها به‌جای سهام ( تأمین مالي از طريق بدهی‌ها) ارزان‌تر از سهام می‌باشد و بر سود شركت می‌افزاید.\n1-3-2 مروری بر نظریه‌های تأمین مالیشرکت‌ها به دلایل اجرای پروژه‌های سرمایه‌گذاری سودآوری در دسترس، تسویه بدهی‌های موعد رسیده، افزایش سرمایه در گردش و پرداخت سود به سهامداران به منابع مالی متعددی دسترسی دارند. این منابع، وجوه نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی و فروش دارایی‌ها(به‌عنوان منابع داخلی تأمین مالی)، استقراض وام بانکی، انتشار اوراق مشارکت و انتشار سهام جدید (به‌عنوان منابع مالی برون‌سازمانی) را شامل می‌شود. (رحیمیان، 1380). توانایی شرکت‌ها در تعیین منابع مالی مناسب از عوامل اصلی بقا و رشد و پیشرفت یک شرکت بشمار می‌رود. مدیریت باید در زمان انتخاب روش تأمین مالی به هدف بیشینه‌سازی ثروت سهامداران توجه کند و با توجه به هزینه منابع مختلف تأمین مالی و آثار این منابع بر بازده و ریسک شرکت به‌گزینش منابعی روی آورد که باعث به حداقل رساندن هزینه تأمین مالی شوند. به ساختار سرمایه‌ای که بتواند ارزش شرکت را به حداکثر ممکن یا هزینه کل سرمایه را به حداقل ممکن برساند، ساختار بهینه می‌گویند. به‌عبارت‌دیگر، ساختار سرمایه بهینه ترکیبی از منابع داخلی و خارجی تأمین مالی است که به‌گونه‌ای که بتواند ارزش شرکت را به حداکثر ممکن برساند. البته، ازآنجایی‌که منابع داخلی شرکت از دیدگاه ترازنامه سود انباشته و اندوخته تلقی می‌شود و انتظار می‌رود که بازده مورد توقع سهامداران در حالت توزیع سود سهمی با بازده مورد توقع آنها در حالت انتشار سهام جدید به شکل نقدی برابر باشد، منظور تأمین مالی سهام از محل سود انباشته و آورده نقدی صاحبان سهام است.\nشرکت‌ها در تأمین منابع مالی جهت اجرای پروژه‌های سودآوری دو راهکار پیش رودارند:\nتأمین مالی از طریق به‌کارگیری اهرم مالی یا ایجاد بدهی به‌کارگیری هر یک از این دو راهکار یا هرگونه ترکیبی از این دو بیانگر الگوی ساختار سرمایه شرکت است. استفاده از هر راهکاری داری محاسن و معایب خاصی است؛ تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام باعث کاهش بازده هر سهم می‌شود و تأمین مالی از طریق به‌کارگیری اهرم مالی به‌رغم این‌که در ابتدا ارزش شرکت را زیاد می‌کند ولی با استفاده بیش‌ازحد آن ریسک مالی شرکت افزایش می‌یابد. با افزایش ریسک مالی در اثر افزایش بازده مورد انتظار سهامداران و وام‌دهندگان، نرخ مؤثر بدهی شرکت و هزینه‌های مالی افزایش خواهد یافت. بنابراین می‌تواند گفت که ترکیب مناسبی از دو راهکار منجر به ساختار بهینه سرمایه می‌شود (حسینی، 1381)\nنظریه‌های تأمین مالی\nتحقیقات درزمینهٔ روش‌های بهینه تأمین مالی، نظریه‌های زیادی را به وجود آورده و در ادبیات مالی در مورد وجود یا عدم وجود ساختار سرمایه بهینه تحقیقات متعددی صورت گرفته و نظریه‌ها و استدلالات ضدونقیضی ارائه‌شده است که در شکل زیر یک تقسیم‌بندی کلی از این نظریه‌ها ارائه‌شده است (کردستانی و نجفی، 1388، ص 41) :\nشکل STYLEREF 1 \_s 02 تقسیم‌بندی کلیه نظریه‌ها در ارتباط با تأمین مالیملاحظه می‌شود که بطور کلی نظریه‌های مرتبط با روش‌های تأمین مالی در 2 گروه اصلی : نظریه‌های مرتبط با گزینش بین بدهی و سهام و نظریه‌های مرتبط با گزینش بین بدهی عمومی و خصوصی تقسیم‌بندی می‌شوند و هر یک از این دو گروه اصلی نیز دارای 4 زیرگروه می‌باشند نظریه‌های مرتبط با گزینش بین بدهی و سهم شامل :نظریه سنتی(هزینه سرمایه‌بر ساختار سرمایه متکی است)، نظریه میلر و مودیلیانی (ساختار سرمایه بدون مالیات) : نظریه سلسله مراتبی (مبتنی بر عدم تقارن اطلاعاتی بین مدیریت و سرمایه‌گذاران برون‌سازمانی یک شرکت)، نظریه موازنه ایستا(فرض بر وجود ساختار سرمایه بهینه) و نظریه‌های مرتبط با گزینش بین بدهی‌های عمومی و خصوصی شامل :عدم تقارن اطلاعاتی، هزینه‌های نمایندگی بدهی ، مذاکره مجدد کار آ و انحلال شرکت،صلاحدید مدیریتی می‌باشد.\n2-3-2 ارتباط ساختار سرمایه و هزینه سرمایهدر زیر تعاریف مختلفی از ساختار سرمایه ارائه‌شده است. هر یک از تعاریف مختلف از ساختار سرمایه، جنبه‌ای از روش‌های تأمین مالی را به ساختار سرمایه اطلاق می‌کنند.\n● تعادل بین بدهی‌ها و دارایی‌ها، ماهیت دارایی‌ها و ترکیب استقراض شرکت. که البته دارایی‌ها می‌توانند مشهود یا نامشهود، جاری یا بلندمدت (اوراق بدهی یا سهام) و استقراض ممکن است بلندمدت یا کوتاه‌مدت، ثابت یا شناور، بدون ریسک یا با ریسک باشند. در شرایط ایده آل، دارایی‌ها و بدهی‌ها باید تطابق داشته باشند (هوسی ، 1999)\n● ترکیبی از سهام عادی، سهام ممتاز و زیرمجموعه‌های مرتبط با آن، سود انباشته و بدهی‌های بلندمدت که واحد تجاری جهت تأمین مالی دارایی‌های خود از آنها استفاده می‌کند. (نوروش و شیروانی، 1379)\nترکیب بدهی‌ها و حقوق صاحبان سهام را ساختار سرمایه گویند(انواری رستمی، 1378 ص 78). ساختارهای سرمایه مختلف ناشی از ترکیب‌های متفاوت از منابع مختلف تأمین مالی است که این امر بر هزینه سرمایه و ریسک مالی واحد انتفاعی تأثیر می‌گذارند. درزمینهٔ تأثیر ساختار سرمایه‌بر هزینه سرمایه و ارزش واحد انتفاعی نظریه‌های مختلفی وجود دارد. (نصراللهی، 1379،ص31). این نظریات شامل درآمد خالص، نظریه درآمد عملیاتی خالص، نظریه سنتی و نظریه مودلیانی و میلر می‌باشند.\nنظریه درآمد خالص بر این نکته استوار است که بنگاه اقتصادی می‌تواند با استفاده از بدهی، هزینه سرمایه خود را کاهش دهد. بر طبق این نظریه ساختار سرمایه بهینه زمانی که هزینه سرمایه در حداقل باشد، بدست می‌آید. نظریه درآمد عملیاتی خالص به این اعتقاد است که واحد انتفاعی با استفاده از اهرم مالی قادر به تأثیرگذاری بر روی کل هزینه سرمایه نیست و این امر به دلیل افزایش حساسیت سهامداران به بالا رفتن میزان بدهی در ساختار سرمایه است. طبق این نظریه دیدگاه سنتی هزینه سرمایه بنگاه را می‌تواند با یک ترکیب مناسب از بدهی و سهام کاهش داد. بنابراین برای هر بنگاه اقتصادی یک ساختار سرمایه بهینه وجود دارد. اما نظریه مودیلیانی و میلر در این خصوص متکی بر مفروضات بازار رقابت کامل، وجود/فقدان مالیات و هزینه‌های مرتبط با تصفیه است. آنها معتقدند که در صورت وجود رفتارهای مالیاتی متفاوت برای انواع مختلف اوراق بهادار، پس همراه با بالاترین مزیت مالیاتی، بیشترین مقدار بدهی استفاده خواهد شد(داویس وسیهلر،1995 صفحه 17).\nهزینه سرمایه: عبارت است از حداقل نرخ بازدهی که شرکت باید به دست آورد تا بازده موردنظر سرمایه‌گذاران در شرکت تأمین شود(نوو، 1376، ص 17). هزینه سرمایه‌داری دو جزء هزینه حقوق صاحبان سهام و هزینه بدهی می‌باشد (گیدی 2001 ص 19).هزینه حقوق صاحبان سهام شامل نرخ بازده بدون ریسک بعلاوه صرف ریسک می‌باشد و به طریق زیر محاسبه می‌شود(گیدی 2001 ص20).\nβ= ضریب بتا\nE(RM)= نرخ بازده مورد انتظار شاخص بازار\nهزینه بدهی نیز، نرخ بهره بازار است که شرکت باید به قرض‌هایش بپردازد و به سطح عمومی نرخ‌های بهره، صرف ریسک ورشکستگی و نرخ مالیات بستگی دارد و از طریق زیر محاسبه می‌شود(Giddy, 2001,p 16).\nمنابع مالی بانک‌ها عبارت‌اند از(حسینی، 1375، ص 65)\nحقوق صاحبان سهام، که شامل سرمایه و سود انباشتهاست.\nبدهی‌ها، که شامل سپرده‌ها(سپرده جاری، سپرده پس‌انداز و سپرده‌های سرمایه‌گذاری مدت‌دار)، وام از بانک مرکزی، استقراض از سیستم بانکی، وجوه اداره شده، بروات پرداختنی، بروات اصولی و بروات قبول و پذیره‌نویسی شده هستند.\n3-3-2 تأمین مالی بهینهتأمین مالی بهینه ترکیبی از بدهی و حقوق صاحبان سهام است که ارزش بازاری واحد انتفاعی را حداکثر می‌کنند(انواری رستمی، 1378، ص 78).\nعوامل زیر در تعیین تأمین مالی یا ساختار سرمایه بهینه نقش دارند(فیلیپس 2000 ص6):\nمالیات؛ بدهی مالیات کاه است و افزایش در بدهی، درآمد مشمول مالیات را به‌شرطی که شرکت در موقعیت پرداخت مالیات باشد، کاهش می‌دهد.\nریسک؛ ریسک مالی با افزایش بدهی در ساختار سرمایه افزایش می‌یابد.\nهزینه‌های کمبود مالی؛ کمبود مالی به وجوهی اطلاق می‌شود که شرکت برای سرمایه‌گذاری بدون مراجعه به بازارهای مالی خارجی (بعد از پرداخت هزینه بهره و قبل از پرداخت سود سهام و استهلاک) در دسترس دارد. تجربه گذشته شرکت در انجام سرمایه‌گذاری‌های خوب در تصمیم‌گیری راجع به اینکه شرکت از حقوق صاحبان سهام بیشتر کمبود مالی و یا بدهی بیشتر استفاده کند، تأثیر می‌گذارد. از دیگر مواردی که شرکت‌ها در تصمیمات مربوط به ساختار سرمایه مدنظر قرار می‌دهند، مزیت بدهی در افزودن انضباط به مدیریت عیب آن در ایجاد هزینه‌های نمایندگی(تضاد بین مدیران و سهامداران و تضاد بین سهامداران و کارکنان) می‌باشند.\nنوع دارایی؛ که تعیین‌کننده فرصت‌های رشد و هزینه‌های مختلف است. وجود فرصت‌های رشد و هزینه‌های انحلال و تصفیه برای شرکت‌ها دارای دارایی‌های ناملموس به افزایش حقوق صاحبان سهام و مزایای مالیاتی قابل‌توجه و جریانات نقدی ثابت منجر به افزایش بدهی می‌شود.\nهزینه انحلال و تصفیه و یا راه‌اندازی مجدد؛ که دربرگیرنده هزینه‌های مستقیم (شامل هزینه‌های حقوقی، حسابداری و هزینه‌های ناشی از مالیات) و هزینه‌های غیرمستقیم ورشکستگی(شامل هزینه‌های مربوط به فرصت‌های شرکت، هزینه‌های مربوط به مخارج عملیاتی و هزینه‌های مربوط به انعطاف‌پذیری، شروط و پیمان‌های بدهی) هستند.( فیلیپس 2000 ص19)\nبرای رسیدن به یک ساختار تأمین مالی بهینه، توجه به ابعاد پنج‌گانه تعیین‌کننده آن و میزان اهمیت هر یک از این ابعاد ضروری است.\n4-3-2 چارچوب دستیابی به ساختار سرمایه بهینه :اسوات دمودران چارچوب زیر را برای رسیدن به ساختار سرمایه در بنگاه ها ارائه کرده است. (داموند 2001 ص89) این چارچوب فرایند چندمرحله‌ای را برای بهینه کردن ساختار سرمایه شرکت‌ها ارائه می‌کند. بر اساس این چارچوب ابتدا با توجه به معیار یکی از حالت‌های زیر در مورد شرکت‌ها اتفاق می‌افتد :\nاهرم مالی شرکت بالا است :اگر شرکت در معرض ورشکستگی قرار داشته باشد، باید سریعاً بدهی را کاهش داد.\nدرصورتی‌که شرکت در معرض ورشکستگی قرار نباشد، باید دید که آیا شرکت پروژه خوبی در دست دارد یا خیر؟\nدرصورتی‌که شرکت پروژه‌های خوبی داشته باشد، باید این پروژه‌ها را از طریق سود انباشته و یا افزایش سرمایه تأمین مالی کند.\nدرصورتی‌که پروژه خوبی نداشته باشد، بایستی اقدامات زیر را انجام دهد:\nبدهی را با سود انباشته بپردازد.\nسود سهام را کاهش داده و یا حذف کند.\nسهام جدید منتشر کرده و بدهی را پرداخت کند.\n– اهرم مالی شرکت پایین است :\n1. اگر هدف بدست آوردن کنترل شرکت باشد، باید اهرم مالی شرکت را افزایش داد، بدهی را با سرمایه معاوضه کرد و نسبت به اخذ وام و بازخرید سهام اقدام نمود.\n2. درصورتی‌که هدف بدست آوردن کنترل شرکت نباشد، باید دید که آیا شرکت پروژه‌های خوبی دارد یا خیر؟\nدرصورتی‌که شرکت پروژه‌های خوبی داشته باشد، باید این پروژه‌ها را با بدهی بگیرد.\nاما درصورتی‌که شرکت پروژه‌های خوبی نداشته باشد، با توجه به اینکه سهامداران سود سهام دست دارند یا خیر؟ نسبت به پرداخت سود سهام و یا سهام جایزه اقدام نماید.\nدر شکل زیر الگوریتم و چارچوب دستیابی به ساختار سرمایه بهینه به تصویر کشیده شده است :\nشکل STYLEREF 1 \_s 02چارچوب رسیدن به ساختار سرمایه بهینه در بنگاه ها5-3-2 عوامل مؤثر در انتخاب استراتژی مناسب تأمین مالی :به‌طور خلاصه بايد گفت در صورت وجود شرايط مساعد اقتصادي در كشور اخذ وام و بدهي می‌تواند بهترين منبع تأمین مالي شركت به شمار رود. ولي همان‌گونه كه می‌دانید امروزه بانک‌ها و بازار سرمايه دو محور اصلي تأمین سرمایه‌های لازم براي شرکت‌های توليدي و سرمایه‌گذاری به شمار می‌روند. ديگر بانک‌ها به‌تنهایی نمی‌تواند جوابگوي نيازهاي مالي شرکت‌های مختلف باشد. تأمین سرمايه از طريق منابع بانكي، نقدينگي را افزايش داده و موجب ايجاد تورم می‌شود. بازارهاي سرمايه درواقع می‌توانند در ايجاد سیاست‌های ضد تورمي نقش مؤثری داشته باشند. بهترين منبع براي تأمین سرمايه بازارهاي مالي و سرمايه است كه در كشور ما سازمان بورس اوراق بهادار اين وظيفه را بر عهده دارد. البته شایان‌ذکر است بانک‌ها و بازار سرمایه بايد در راستاي تحقق يك هدف مشترك باشند و مسيري مخالف هم را طي ننمايند. به‌طورکلی نقش بازار سرمايه در دنيا جمع‌آوری نقدينگي لازم به‌منظور رفع نيازهاي مالي شرکت‌ها در خصوص اجراي پروژه‌هاي توليدي خود در چهارچوب توسعه اقتصادي كشور و جذب سرمایه‌های داخلي و خارجي به‌منظور استحكام پایه‌های اقتصادي كشور و نيز ايجاد سیاست‌های ضد تورمي به‌منظور جلوگيري از تورم می‌باشد.به‌طورکلی در انتخاب یک استراتژی مناسب جهت تأمین منابع موردنیاز شرکت می‌بایست به موارد زیر توجه نمود:\nمورد مصرف منابع\nهزینه و ریسکی که در هر یک از روش‌های تأمین مالی وجود دارد.\nساختار مالی شرکت یا موسسه(نسبت بدهی‌ها به حقوق صاحبان سهام)\nشرایط بدهی‌های فعلی موسسه (سررسید بدهی‌های موجود)\nشرایط اختصاصی هر یک از طرق تأمین مالی\nوضعیت سودآوری و نقدینگی موسسه\nشرایط اقتصادی و چشم‌انداز تحولات احتمالی در آن\n6-3-2 روش‌های رایج تأمین مالی در ایران :با تغییر نظام بانکی در ایران، بازار سرمایه در ایران عملأ به دو بخش بازار رسمی (بانک‌ها و مؤسسات پولی مجاز) و بازار غیررسمی تقسیم شد. در بخش بازار رسمی فعلاً شبکه بانکی تنها تأمین‌کننده منابع موردنیاز مؤسسات است.\nالف: منابع مالی کوتاه‌مدت\nـ اعتبار تجاری\nـ پیش‌فروش محصولات\nـ اخذ وام به‌صورت کوتاه‌مدت (استقراض کوتاه‌مدت)\nالف: منابع مالی بلندمدت\nـ انتشار سهام\nـ اخذ وام به‌صورت بلندمدت (استراض بلندمدت)\nبراي تقويت بنيه يك اقتصاد لازم است عوامل تزريقي اقتصاد (سرمایه‌گذاری، مخارج دولتي و صادرات) بر عوامل نشتي اقتصاد (پس‌انداز ، ماليات و واردات) غلبه نموده و توسعه يابد.\n1-6-3-2 مقایسه روش‌های مختلف تأمین مالیمنابع موردنیاز یک شرکت را به‌طورکلی می‌تواند از طریق حقوق صاحبان موسسه و یا از طریق استقراض تأمین نمود. تأمین منابع مالی توسط صاحبان موسسه معمولأ به‌صورت افزایش سرمایه صاحبان فعلی سهم و یا پذیرش سرمایه شرکاء و سهامداران جدید است. این موضوع در شرکت‌های سهامی با انتشار سهام عادی و ممتاز انجام می‌گیرد. البته تأمین مالی از طریق استقراض به‌صورت دریافت وام از اشخاص و مؤسسات پولی ، انتشار اوراق قرضه و یا استفاده از اعتبار تجاری انجام می‌گیرد. لازم به ذکر است استفاده از شقوق فوق در تأمین منابع موردنیاز شرکت می‌تواند اثرات متفاوتی بر روی عایدی صاحبان شرکت داشته باشد و عایدی صاحبان شرکت که در نسبت عایدی هر سهم(EPS) متجلی می‌شود، یکی از عوامل مؤثر در افزایش یا کاهش ارزش سهام شرکت در بازار می‌باشد.\nهمان‌گونه که گفته شد به‌طورکلی دو روش تأمین مالی وجود دارد که سایر روش‌های تأمین مالی زیرگروه این منابع‌اند :\nروش اول از طریق حقوق صاحبان سهام (تأمین مالی از طریق بازار سرمایه)\nروش دوم تأمین مالی از طریق بدهی (وام) (تأمین مالی از طریق مؤسسات مالی و بانک‌ها به‌صورت وام)\nدر ادامه به‌صورت تیتروار، مزایا و معایب هر یک از روش‌ها بررسی می‌گردند :\nمزایا و معایب تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهامازنظر شرکت تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام دارای مزایا و معایب زیر است: در این روش شرکت‌های بورسی برای تأمین نیازهای مالی خود اقدام به انتشار سهام نموده و از محل آورده نقدی سهامداران سرمایه فعلی را افزایش می‌دهند.\nمزایای صدور سهام عادی\nالزامی جهت پرداخت سود سهام وجود ندارد.\nتاریخ خاصی جهت پرداخت سود سهام تعیین نمی‌شود.\nانتشار سهام عادی وضعیت اعتباری شرکت را بهبود می‌بخشد.\nمعایب تأمین مالی از طریق انتشار سهام عادی\nسود سهام عادی پس از کسر مالیات پرداخت می‌شود.\nدرصد مالکیت سهامداران نسبت به‌کل سهام منتشره شرکت با انتشار سهام عادی کاهش می‌یابد و درصورتی‌که سهام جدید توسط سهامداران جدید تصاحب شود، می‌تواند کنترل را از دست صاحبان فعلی سهام خارج نماید.\nمیزان سود و عایدی هر سهم بین تعداد سهام بیشتری توزیع خواهد شد..مزایا و معایب تأمین مالی از طریق بدهی (استقراض) :مزایای تأمین مالی از طریق بدهی :\nـ بهره بدهی‌ها، مالیات کاه است درحالی‌که سود سهام پس از کسر مالیات پرداخت می‌شود.\nـ طلبکاران به جزء بهره خود ، سهمی از سود بعد از مالیات ندارند.\nـ بازپرداخت بدهی در دوران تورمی ارزان‌تر تمام می‌شود.\nـ کنترل شرکت به‌واسطه تأمین مالی از طریق بدهی کاهش نمی‌یابد.\nبنابراین تأمین مالی از طریق بدهی(وام) زمانی مناسب است که :\nـ شرکت دارای یک حاشیه سود کافی و راضی‌کننده باشد.\nـ درآمد و سودآوری شرکت از ثبات لازم برخوردار باشد.\nـ نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام پایین باشد.\nـ کنترل شرکت موردتوجه خاص باشد.\nـ محدودیت‌ها و شرایط خاص بدهی‌ها سنگین نباشد.\nـ شرایط تورمی در اقتصاد پیش‌بینی شود.\nـ شرکت دارای وضعیت نقدینگی مطلوبی باشد.\nمعایب تأمین مالی از طریق بدهی :\nـ صرف‌نظر از داشتن سود یا زیان ، بهره بدهی باید پرداخت شود.\nـ اصل بدهی باید در سررسید پرداخت شود.\nـ افزایش بدهی شرکت ، ریسک ساختار سرمایه را افزایش داده و درنتیجه هزینه سرمایه شرکت را افزایش می‌دهد.\nـ طلبکاران ممکن است شرایط ویژه‌ای را بر شرکت تحمیل کنند و از این طریق محدودیت‌های شرکت را افزایش دهند.\nبه‌طور خلاصه یکی از معایب اصلی تأمین مالی از طریق وام این است که باید در فواصل زمانی مشخص بهره متعلقه به آن پرداخت شود. افزون بر این وام دارای یک تاریخ سررسید مشخص است که باید اصل وام در آن تاریخ بازپرداخت گردد. پرداخت هزینه‌های بهره و اصل وام در تاریخ سررسید همه به توانایی واحد تجاری در ایجاد جریان نقدی در ایفای این تعهدات بستگی دارد.\n2-6-3-2 ابزارهای تأمین مالی و مشخصات هریک یکی از تصمیماتی که مدیران واحد اقتصادی به‌منظور حداکثر ساختن ثروت سهامداران اتخاذ می‌نمایند، تصمیمات مربوط به تأمین مالی می‌باشد این نوع تصمیم‌گیری‌ها مربوط به ساختار سرمایه و همچنین تعیین و انتخاب بهترین شیوه تأمین مالی و ترکیب آن می‌باشد. درنتیجه یک مدیر مالی می‌تواند از طریق ایجاد تغییردرمواردی مانند سود هر سهم، خط‌مشی تقسیم سود، زمان‌بندی مدت و ریسک سودآوری و انتخاب شیوه تأمین مالی بر ثروت سهامداران اثر بگذارد. منابع مالی هر واحد اقتصادی از منابع داخلی و خارجی تشکیل‌شده، منابع داخلی شامل جریان‌های نقدی حاصل از عملیات، وجوه حاصل از فروش دارایی‌ها و منابع خارجی شامل استقراض از بازارهای مالی و انتشار سهام می‌باشد.\nمعمولا روش‌های تأمین مالی در دو گروه تأمین مالی کوتاه‌مدت و بلندمدت موردمطالعه قرارمی‌گیرد.\nتأمین مالی کوتاه‌مدت برای پشتیبانی سرمایه‌گذاری موقت در دارایی‌های جاری مورداستفاده قرار می‌گیرد معمولا مدیر مالی پس از برنامه‌ریزی سرمایه‌گذاری در دارایی‌های جاری و پیش‌بینی منابع موردنیاز واحد اقتصادی در سال آینده باید به فکر تأمین مالی برنامه خود باشد و در مورد شیوه تأمین مالی تصمیم‌گیری کند. معمولا برای سرمایه‌گذاری موقت در دارایی‌های جاری از وام کوتاه‌مدت استفاده می‌شود.\nدر جداول زیر، تعاریف، مزایا و معایب و کاربران روش‌های مختلف تأمین مالی کوتاه و بلندمدت بطور کامل موردبررسی قرارگرفته است :\nروش‌های تأمین منابع مالی کوتاه‌مدت:ردیف نام روش تعریف مزایا معایب استفاده‌کنندگان\n1 اعتبار تجاری ( خرید نسیه کالا یا خدمت ) دریافت کالا و پرداخت وجه آن بافاصله زمان -سهولت دسترسی\n-عدم نیاز به وثیقه\n-عدم سخت‌گیری طلبکاران -متورم شدن حساب‌های پرداختی\n-از دست رفتن تخفیف نقدی\n– کاهش درجه اعتباری واحد اقتصادی کلیه واحدهای اقتصادی\n2 وام‌های بانکی دریافت وجوه موردنیاز از بانک‌ها – استفاده از خدمات بانک‌ها\n– استفاده از منبع مالی در موعد مقرر\n– استفاده از تمام یا قسمتی از اعتبار\n– امکان بازپرداخت قبل از سررسید – سود تضمین‌شده وام بیش از بسیاری روش‌های دیگر است\n– لزوم داشتن سرمایه کافی و نقدینگی\n– مانده‌های جبرانی کلیه واحدهای اقتصادی\n3 اوراق تجاری کوتاه‌مدت ( اوراق قرضه ) بدهی بدون تضمین واحد اقتصادی انتشاردهنده – نداشتن وثیقه\n– امکان تنظیم سررسید اوراق ( بازخرید )\n– تأمین مالی از طریق اوراق قرضه جدید ( منبع مالی مستمر) صرفاً توسط واحدهای اقتصادی معتبر قابل‌اجراست -شرکت‌های بیمه\n-صندوق مشترک سرمایه‌گذاری\n– صندوق بازنشستگی\n4 وام‌های مؤسسات مالی تجاری دریافت وجوه موردنیاز از مؤسسات مالی – در صورت عدم امکان استفاده از وام بانک‌ها ازاین‌روش استفاده می‌تواند کرد – سود تضمین‌شده بیشتر از وام\n– نیاز به وثیقه برای وام – کلیه واحدهای اقتصادی 5 صدور اسناد تجاری اوراق بهادار قابل‌مبادله که توسط واحدهای اقتصادی به سایر واحدها، بانک‌ها یا مؤسسات مالی فروخته می‌شود – سود تضمین‌شده کمتر از وام بانکی\n– بدون وثیقه – صرفاً توسط واحدهای اقتصادی معتبر قابل‌استفاده است\n– تشریفات بیشتری دارد – واحدهای اقتصادی بزرگ در کشورهای صنعتی 6\n3-6 تأمین مالی از طریق وثیقه گذاری\nوثیقه گذاری حساب‌های دریافتی\nوثیقه گذاری موجودی کالا\nوثیقه گذاری سایر دارایی‌ها\n( زمین ، ساختمان ، ماشین الات ) دریافت وجوه موردنیاز و گذاشتن وثیقه نزد اعتباردهنده- وثیقه حساب‌های دریافتی است -وثیقه موجودی کالاست – دسترسی به وجه نقد\n– دسترسی به وجه نقد به‌طور فصلی -وثیقه گذاری مستلزم تحمل هزینه‌های اضافی است\n– مانده‌حساب‌های دریافتی درحد قابل‌قبولی باشد\n– موجودی کالای کافی موجود باشد\n– سود تضمین‌شده بانکی بیش‌ازحداقل نر خ بهره بانکی است\n– واحدهای اقتصادی جدید التاسیس\n– واحدهای اقتصادی که به‌سرعت رشد می‌کنند\n– واحدهای اقتصادی که موقتا کمبود سرمایه در گردش دارند\n– بنگاه‌های معاملات اتومبیل\n– واحدهای اقتصادی صنعت غذایی\n– واحدهای اقتصادی که وضعیت آن ضعیف است 7 پیش دریافت فروش محصولات از مشتری – دسترسی سریع به وجه نقد – لزوم داشتن متقاضی – واحدهایی که محصولات پر متقاضی و کیفیت بهتر و قیمت پایین‌تر دارند\nتأمین مالی میان‌مدت و بلندمدت :در عرصه مدیریت مالی دوره کوتاه‌مدت معمولا به بدهی‌های مربوط می‌شود که سررسید آن‌ها در فاصله‌ای کمتر از یک سال است. اما اصطلاح تأمین مالی بلندمدت به‌طور دقیق تعریف‌نشده. برخی واحدهای اقتصادی دور ه میان‌مدت را برای تاریخ‌های سررسید بیش از یک سال و کمتر از 10 سال به کار می‌برند. برای برخی اشخاص وام 8 ساله کوتاه‌مدت و برای برخی دیگر بلندمدت محسوب می‌شود. ولی به‌طورکلی وام‌های دارای سررسید بیش از یک تا دو سال بلندمدت نامیده خواهد شد. در جدول زیر مشخصات روش‌های تأمین مالی میان‌مدت و بلندمدت آورده شده است :\nردیف نام روش تعریف مزایا معایب استفاده‌کنندگان\n1 وام‌های بانکی بلندمدت وام‌های بانکی دارای سررسید بیش از یک سال – بهره وام‌های میان‌مدت وبلندمدت تقریباً ثابت است –در موقع انعقاد قرارداد می‌تواند درباره شریط قرارداد مذاکره کرد\n– مشتریان خوش‌حساب از تسهیلات بهره‌مند میشوند – مندرجات قراردادهای این وام‌ها محدودیت‌هایی برای واحدهای اقتصادی ایجادمینمایند\n– نرخ بهره وام معمولا بیش از نرخ بهره پایه است\n– وثیقه گذاری واحد اقتصادی محدود می‌شود\n– پرداخت اقساط سالانه فشار زیادی به نقدینگی می‌آورد – واحدهای اقتصادی که می‌خواهند دارایی‌های ثابت یا سرمایه‌گذاری بلندمدت ایجاد کنند\n2 اجاره‌های بلندمدت ( اجاره به‌شرط تملیک و اجاره عملیاتی ) قراردادی است که به‌موجب آن مالک دارایی ، دارایی را به‌طرف دیگر قرارداد اجاره می‌دهد تا درازای پرداخت مبالغ مشخص ازآن دارایی استفاده کند – استفاده از دارایی و پرداخت به‌صورت اقساط و در بلندمدت – واحدهای اقتصادی جدید التاسیس درکشورهای صنعتی\n– واحدهای اقتصادی صنعت حمل‌ونقل\n3 سهام عادی شرکت‌ها سهام عام خود را به مردم عرضه می‌نمایند دارندگان سهام عادی مالکان نهایی شرکت‌اند – فاقد سررسید هستند وتامین مالی دائمی هستنند—واحد اقتصادی الزام قانونی برای پرداخت سود سهام ندارند – با انتشار سهام وضعیت کنترل و مالکیت واحد اقتصادی تغییر نمی‌کند\n– هزینه این روش از روش‌های دیگر تأمین مالی بیشتر


کریستفر فون وایلم داسلر یک کارگر تولیدی کفش در هرتسوگن‌آوراخ در ۲۰ کیلومتری شهر نورنبرگ بود. پائولین همسر کریستفر نیز یک لباس شویی در شهر باواریان را اداره می‌کرد. رادلف "رودی" داسلر نیز پس از پایان مدرسه به پدرش در کارخانه تولید کفش پیوست. وی پس از بازگشت از جنگ جهانی اول مدیر یک شرکت تولید چینی شد و بعدها توانست وارد بازار عمده چرم در شهر نورنبرگ شود.\nآدولف داسلر نیز پس از بازگشت از جنگ جهانی اول تولیدی کفش‌های ورزشی خود را در لباس شویی مادرش در هرتسوگن‌آوراخ را راه اندازی کرد. در ژوئیه ۱۹۲۴۴، رادلف به هرتسوگن آوراخ بازگشت تا در کنار برادرش کارخانه تولیدی کفش برادران داسلر را تاسیس کند. آن‌ها این سرمایه گذاری را در لباس شویی مادر خود آغاز کردند. اما در آن زمان برق در شهر آن‌ها قطعی‌های متناوب داشت و این دو برادر مجبور بودند از پدال‌های تولید برق(چیزی شبیه به تولید برق با دوچرخه) روی آورند تا بتوانند تولید در کارخانه کوچکشان را ادامه دهند.\nدر المپیک تابستانی ۱۹۳۶، آدولف داسلر، با یک ساک پر از کفش‌های ورزشی به دهکده المپیک رفت تا بتواند جسی اونز قهرمان المپیک آمریکایی-آفریقایی را متقاعد کند از محصولات آن‌ها استفاده کند. این اولین مورد از اسپانسری یک آمریکایی آفریقایی تبار در مسابقات المپیک به شمار می‌رود. در آن مسابقات اونز توانست ۴مدال طلا به دست بیاورد. وی این قهرمانی را مرهون کفش‌های برادران داسلر می‌دانست و این مسئله باعث شد که در مدت زمان بسیار کوتاهی شهرت برادران داسلر جهانی شود. پس از این واقعه بود که برادران داسلر از سراسر دنیا نامه‌هایی مبنی بر تقاضا برای استفاده از کفش‌های آن‌ها توسط ورزشکاران دریافت کردند. کار آن‌ها در مدت کوتاهی گرفت و تا پیش از جنگ جهانی دوم این دو برادر سالانه بیش از ۲۰۰ هزار جفت کفش به فروش می رساندند.\nپیش از جنگ جهانی دوم هر دو برادر به حزب نازی پیوستند، اما رادلف توانست خود را به رده‌های بالای حزب نزدیک تر کند. اختلافات بین دو برادر رو به فزونی گذارد و با حمله متفقین در سال ۱۹۴۳ (میلادی) اختلافات برادران به اوج خود رسید. هرچند آدولف نسبت به عواقب ادامه جنگ هشدار می‌داد، رادولف سعی می‌کرد خانواده خود را متقاعد کند. پس از بازداشت رادولف توسط سربازان آمریکایی به عنوان یکی از اعضای اس اس مسلح (به آلمانی: Waffen SS) بازداشت شد، مشخص شد که برادرش، آدولف او را به نیروهای آمریکایی فروخته است.\nبرادرها در سال ۱۹۴۷ به طور رسمی از هم جدا شدند،زمانی که رودی شرکت جدیدی به نام رودا (به انگلیسی: Ruda) که مخفف نامش بود تاسیس کرد. این شرکت بعدها به پوماتغییر نام داد. آدولف نیز در ۱آگوست ۱۹۴۹۹، شرکت آدیداس که مخفف نامش آدی داسلر بود را تاسیس کرد. هرچند بسیاری از مردم فکر می‌کنند که آدیداس مخفف جمله انگلیسی 'هر روز درباره ورزش رویا پردازی می‌کنم' (به انگلیسی: All Day I Dream About Sport) است، اما در واقع این نام مشتق شده از اسم و فامیل آدولف داسلر اس\nپس از مشکلاتی که در سال ۱۹۸۷ در پی درگذشت عجیب هورست داسلر، پسر آدلف پیش آمد، شرکت با بحران‌های بسیاری روبرو شد و شرکت توسط یک صنعتگر فرانسوی به نامبرنارد تاپی، به قیمت ۱٫۶ میلیارد فرانک (اکنون معادل ۲۴۳٫۹ میلیون دلار) به فروش رسید. تاپی این پول را قرض گرفته بود. در آن زمان تاپی به عنوان متخصص نجات شرکت‌های ورشکسته شهرت یافته بود، کاری که آینده او را تامین ساخت.\nتاپی تصمیم گرفت کارخانه را به آسیا منتقل کند. او همچنین از مدونا که در آن زمان بسیار مشهور بود، به عنوان مبلغ آدیداس استفاده کرد. وی هم چنین یک نماینده برای فروش کفش ازکرایست‌چرچ نیوزیلند به آلمان فرستاد تا با نوادگان آدولف داسلر(آملیا راندال داسلر و بلا بک داسلر) دیدن کند و تعدادی محصول جهت معرفی به نیوزیلند بازگرداند.\nدر سال ۱۹۹۲ وی دیگر نتوانست وام خود را پرداخت کند. به همین دلیل بانک کردیت لیونه مجبور به فروش شرکت آدیداس شد. اما با قیمت برآوردی در آن زمان، ارزش گذاری شرکت کمتر از سهام سهامداران این کارخانه بود. بانک دولتی مجبور شد به دلیل وضعیت بدهی تاپی را گزارش دهد. این در حالی بود که تاپی در آن زمان "وزیر امور شهری" فرانسه بود.\nدر فوریه ۱۹۹۳، بانک کردیت لیونه، آدیداس را به روبرت لویی دریفوس که از دوستان برنارد تاپی بود، به قیمتی بسیار بیش از پیش بینی‌ها و قیمت گذاری‌ها فروخت. وی آدیداس را به قیمت ۴٫۴۸۵ میلیارد فرانک (معادل ۶۸۳٫۵۱۴ میلیون یورو) خریداری کرد، در حالی که این مبلغ ۲٫۸۵ میلیارد فرانک (معادل ۴۳۴٫۴۷۹۹ میلیون یورو) بیش از مبلغ وام برنارد بود. پس از این کارخانه تاپی که مالک آدیداس بود اعلام ورشکستگی کرد.\nروبرت لویی دریفوس به عنوان مدیرعامل جدید آدیداس معرفی شد. وی هم چنین مالک باشگاه فوتبال المپیک مارسی نیز که تا ۱۹۹۳ در اختیار شرکت تاپی بود، نیز شد.\nتاپی در سال ۱۹۹۴ رسماً ورشکستگی خود را اعلام کرد. پرونده‌های زیادی برای برنارد تشکیل شد که بیشتر آن‌ها مربوط به نتیجه سازی (تغییر نتایج فوتبال با پرداخت پول به تیم حریف) در فوتبال بود. در سال ۱۹۹۷، برناد ۶ ماه از حبس ۱۸ ماهه خود را در زندان لا سانته پاریس به سر برد.\nدر سال ۱۹۹۸،آدیداس به دلیل محدودیت‌های اعلام شده از سوی انجمن ولی ورزش کالج، برای تعداد و اندازه مارک‌های استفاده شده بر روی لباس‌ها شکایت کرد. براساس قوانین جدید آدیداس نمی‌توانست نام شرکت خود را در کنار سه خط موازی و مورب لوگوی خود قرار دهد.\nدر سپتامبر ۲۰۰۴ میلادی، طراح مشهور مد انگلیسی، استلا مک‌کارتنی طی قراردادی با کمپانی آدیداس، خط تولید جدیدی راه اندازی کرد. این خط تولید به نام " Adidas by Stella McCartney" شهرت یافت. وظیفه این خط تولید، طراحی و تولید پوشاک و لوازم ورزشی زنانه است، که هم چنان به کار خود ادامه می‌دهد.\nدر تاریخ ۳ می ۲۰۰۵، کمپانی آدیداس اعلام کرد که شرکت سالامون از شرکت‌های وابسته خود را به قیمت ۴۸۵ میلیون یورو به آمر اسپورت فروخته است. نزدیک به سه ماه بعد از اعلام این خبر، در آگوست ۲۰۰۵، آدیداس اعلام کرد که قصد خرید شرکت بریتانیایی ریباک را دارد. قیمت پیشنهادی برای خرید این کمپانی بزرگ ورزشی، ۳٫۸۸ میلیارد دلار اعلام شده بود. خرید ریباک تا ژانویه ۲۰۰۶ میلادی به طول انجامید. اما با این خرید، آدیداس رسماً توانایی رقابت با شرکت نایک را پیدا کرد. نایک به عنوان دومین تولید کننده کفش ورزشی در دنیا رقیب بزرگی به نام آدیداس پیدا کرد که اکنون می‌تواند به راحتی با نایک رقابت کند.\nدر سال ۲۰۰۵ آدیداس برای اولین بار کفشی با عنوان Adidas 1 را روانه بازار کرد. این کفش اولین کفش ورزشی بود که میکروپروسسور داشت. این میکروپروسسور با توانایی محاسبه بیش از ۵ میلیون فرمول ریاضی در ثانیه، اولین کفشی را خلق کرد که به راحتی می‌تواند شرایط استفاده کننده را در نظر بگیرد و فرم کفش را براساس نیاز تغییر دهد. این میکروپروسسور با یک باتری کوچک تغذیه می‌شود که به طور تقریبی تا ۱۰۰ ساعت دویدن عمر می‌کند و به راحتی قابل تعویض است. در نوامبر همان سال، آدیداس نوع جدیدی از Adidas 1 را روانه بازار کرد. این مدل جدید توانایی‌های بیشتری داشت، از عمر بیشتر باتری تا توانایی تغییر فرم کفش از کفش راحتی تا کفش ورزش حرفه‌ای. هم چنین موتور طراحی شده در این کفش، گشتاوری با توان بیش از ۱٫۵ برابر مدل قبلی را شامل می‌شد.\nدر آوریل ۲۰۰۶، آدیداس خبر از قراردادی ۱۱ ساله داد که بر مبنای آن این شرکت کفش‌ها و لباس ورزشی لیگ برتر بسکتبال آمریکا (NBA) را تامین کند. براساس این قرارداد، آدیداس علاوه بر NBA، کفش‌های و لوازم مورد نیاز NBDL و WNBA را نیز تامین می‌کند. این قرارداد در ادامه قرارداد ۱۰ ساله ریباک که در سال ۲۰۰۱۱ میلادی به اجرا درآمده بود، بسته شد.\nپنجشنبه 13 آبان 1395 - 00:17:09 388 آخرین بازدید : یکشنبه 2 مهر 1396 - 20:35:51 0 0


5-احساس شادی و نشاط روحی پس از شنیدن آیات قرآن،نشانه ی تکامل و رشد ایمان است. «فَزادَتْهُمْ إِیماناً وَ هُمْ یَسْتَبْشِرُونَ» منابع زیادی از اطلاعات مفید در اینترنت وجود دارد. در اینجا گزینه های دودویی آموزش در افغانستان شما می توانید آموزش دهید و یاد بگیرید چگونه به ترافیک خود در سایت خود دسترسی پیدا کنید و کاملا رایگان باشید. کنجکاو ترین مواد را در هنر فروش پیدا خواهد کرد. اگر شما نیاز به سرعت بخشیدن به دوره دارید، از طریق آن به صورت دائمی تحت هدایت از طریق آن بروید مربی با تجربه.\nبه دست آوردن سود، ناشی از اختلاف قیمت در دو بازار مختلف را آربیتراژ مینامند. این می تواند برای به دست آوردن سود زمانی که خطر تغییر روند وجود دارد مورد استفاده قرار گیرد. ایجاد گزینه های دودویی آموزش در افغانستان آلبوم عکس آنلاین، دانلود رایگان عکس نرم افزار. نرم افزار شمعدان گزینه های باینری. بازار تبادل ارز خارجی یا فارکس ( به انگلیسی: FOREX) اصطلاحی است برگرفته از دو کلمهٔ Foreign Exchange که به معنی تبادل پول خارجی است. معاملات فارکس در مقایسه با سهام دارای یکسری خصوصیات کلیدی بشرح ذیل میباشد : - فارکس بزرگترین بازار دنیا است که روز به روز نقدینگی موجود در آن در حال رشد.\n• علوم و فناوری نانو، عنصری اساسی در درك گزینه های دودویی آموزش در افغانستان بهتر طبیعت در دهه‌های آتی خواهدبود. ازجمله موارد مهم در آینده، همكاریهای تحقیقاتی میان‌رشته‌ا‌ی، آموزش خاص و انتقال ایده‌ها و افراد به صنعت خواهدبود. بخشی از تأثیرات و کاربردهای نانوتکنولوژی به شرح زیر می‌باشد . معاونان و کارشناسان ايران و 5+1 کار به آهستگي و سختي به پيش مي رود در . حمايت يکدست از .\nکاربران در سطوح بالای خرید / فروش مجدد (70/30 یا هر مقدار دیگر) وارد می شوند، این شاخص به طور خودکار تغییر (تفریق 50). تمامی وجوه مشتریان خرد در. از شما دعوت میشود در گروه آموزش فارکس و تحلیل تکنیکال که حرفه ای گزینه های دودویی آموزش در افغانستان و کاملا به صورت رایگان است شرکت نمایید.\nسیستم ها و روش های معاملاتی گزینه های دودویی آموزش در افغانستان سیستمها و استراتژیهای معاملاتی استراتژی: استراتژِ ی معاملات با زیگ زاگ حامد فوریه 20, استراتژی های فارکس دیدگاه ها برای سیستم معاملاتی ایچیموکو کریس - درس چهارم بسته هستند 1, 321 بازدید. استراتژی های معاملاتی نمودارهای فارکس. پودر پرواز نمودار جریان , ماشین سنگزنی ادیسی ساخته شده از سنگ های ساخته شده از [اکنون تماس بگیرید] خاک رس کائولن نمودار جریان پردازش , جریان فرایند نمودار میلز .


اوج دوباره مصرف برق - بازتاب\n۲۷ تیر ۱۳۹۶ ساعت ۱۲:۳۷ اقتصادی کد خبر :57708\nبه گزارش تسنیم، پس از ثبت رکود کم سابقه مصرف بیش از ۵۵ هزار مگاوات برق در نیمه تیرماه، تلاش گسترده ای از سوی مجموعه وزارت نیرو به منظور فرهنگ سازی در زمینه مدیریت مصرف انجام شد و به موازات آن تمامی مسئولان وزارت نیرو و همچنین دیگر مسئولان دولتی خواستار صرفه جویی از سوی مردم شدند تا کشور دچار خاموشی نشود.\nهمزمان وزارت نیرو اقدام به افزایش واردات برق به میزان دو برابر قبل کرد و صادرات برق نیز به طور موقت کاهشی چند صد مگاواتی داشت. پیک سایی که از ابتدای تیرماه با تعطیلی یا کاهش کار صنایع بزرگ و چاههای کشاورزی در ساعات پیک و انتقال کار آنها به ساعات غیرپیک آغاز شده بود، با قدرت و شدت بیشتری ادامه پیدا کرد و در برخی مواقع پیک سایی ۲ هزار مگاواتی به مرز ۴ هزار مگاوات رسید.\nنتیجه تمامی این اقدامات در کنار کاهش چند درجه ای دمای هوا، موجب شد تا پیک مصرف برق از بیش از ۵۵ هزار مگاوات به حدود ۴۵ هزار مگاوات ( در روز بیست و سوم تیرماه) برسد. اما در سه روز اخیر بار دیگر با کمرنگ شدن اثر مُسکِن صرفه جویی و افزایش واردات برق، بار دیگر پیک مصرف برق به بیش از ۵۲ هزار مگاوات رسید.\n«حمید چیت چیان» وزیر نیرو در این خصوص گفت: “مردم بسیار اثر گذار هستند و می توانند با تدبیر و صبر و حوصله مقداری از مصرف برق خود را کاهش دهند؛ از اینرو در وسط روز ساعت ۱۲ تا ۱۶ و شب ها از حدود ساعت ۲۰ تا ۲۳ سعی کنیم مصرف برق را کاهش دهیم.”\nپیک مصرف بالای ۵۳ هزار مگاوات ماند


روستای شمس آباد شهرکرد | چهارمحال و بختیاری | shamsabadnews » اجتماعی : شمس آباد – محل دفن حضرت علی اکبر (ع) در کجاست؟\nروستای شمس آباد شهرکرد | چهارمحال و بختیاری | shamsabadnews > اجتماعی > اجتماعی : شمس آباد – محل دفن حضرت علی اکبر (ع) در کجاست؟\nزمان انتشار : ۱۳۹۶/۰۷/۱۳ - ۱۲:۳۰\nاجتماعی : شمس آباد – محل دفن حضرت علی اکبر (ع) در کجاست؟\nبه گزارش شمس آباد؛ دربارۀ قبر علی بن حسین، حضرت علی اکبر (ع) در اخبار و روایات آمده که آن حضرت در پست پای پدر بزگوارش به خاک سپرده شد. عین عبارت «الارشاد» این است: «نزدیک پاهای حسین (ع) دفن گردید.»\nمرحوم مفید پس از ذکر اسامی هفده نفر از شهیدان بنی‌هاشم که همگی از برادران و برادرزادگان و عموزادگان امام حسین (ع) بودند، می‌فرماید: «آنان پست پای آن حضرت در یک قبر (گودی بزرگ) دفن شدند. هیچ اثری از قبر آنان نیست و فقط زائران با اشاره به زمین در طرف پای امام (ع) آنان را زیارت می‌کنند و علی بن الحسین (علی اکبر) (ع) از جملۀ آنان است. برخی گفته‌اند: محل دفن علی اکبر نسبت به قبر امام حسین (ع) نزدیک‌ترین محل است.»\nو در نقل دیگرش می‌گوید: «پس از بازگشت عمر بن سعد از کربلا، جماعتی از بنی‌اسد که در غاضریه سکونت داشتند، آمدند و بر پیکر امام حسین (ع) و یارانش نماز گزاردند. آن حضرت را همان جایی که الان قبر اوست دفن کردند و علی ابن الحسین (علی اکبر) (ع) را در پست پای پدر به خاک سپردند؛ سپس برای دیگر شهیدان از اهل بیت و اصحاب، حفره‌ای کندند و همه آنان را در آن حفره به صورت دسته‌جمعی دفن کردند. عباس بن علی (ع) را در راه غاضریه، در همان محلی که به شهادت رسید و اکنون قبر اوست به خاک سپردند.»\nدر بعضی از روایات آمده است: «امام سجاد (ع) (با قدرت امامت و ولایت) به کربلا آمد و بنی‌اسد را سرگردان یافت؛ زیرا میان سرها و بدن‌ها جدایی افتاده بود و آنها راهی برای شناخت نداشتند. امام زین العابدین (ع) از تصمیم خود برای دفن شهیدان خبر داد. آنگاه به جانب جسم پدر رفت، با وی معانقه کرد و با صدای بلند گریست؛ سپس به سویی رفت و با کنار زدن مقداری کمی خاک قبری آماده ظاهر شد، به تنهایی پدر را در قبر گذاشت و فرمود: با من کسی هست که مرا مدد کند. بعد از هموار کردن قبر، روی آن نوشت: هذا قبر الحسین بن علی بن ابی طالب الّذی قتلوه عطشاناً غریباً؛ این قبر حسین بن علی بن ابی طالب است، آن حسینی که او را با لب تشنه و غریبانه کشتند. پس از فراغت از دفن پدر به سراغ عمویش عباس (ع) رفت و آن بزرگوار را نیز به تنهایی به خاک سپرد.\nسپس به بنی‌اسد دستور داد تا دو حفره آماده کنند. در یکی از آنها بنی‌هاشم و در دیگری سایر شهیدان را به خاک سپردند. نزدیک‌ترین شهیدان به امام حسین (ع) فرزندش علی اکبر (ع) است؛» امام صادق (ع) در این‌باره به عبدالله بن حمّاد بصری فرموده است: «امام حسین (ع) را غریبانه کشتند. بر او می‌گرید کسی که او را زیارت کند، غمگین می‌شود و کسی که نمی‌تواند او را زیارت کند دلش می‌سوزد برای کسی که قبر پسرش را در پست پایش مشاهده کند.»\n«هرگاه خواستی شهداء را زیارت کنی، پست پای امام حسین (ع) که قبر علی بن حسین (ع) آنجا است، بایست.»\n«ضریح امام حسین (ع) عبارت است از: یک بلندی (صندوق مانند) چوبی که به عاج زینت شده و روی آن دو مشبک قرار دارد، مشبک داخلی از فولاد گران قیمت و مشبک خارجی از نقره روشن سفید است… به مشبک خارجی مشبک دیگری بدون این که مانعی بین آن دو باشد، وصلت است و فقط از هر طرف به اندازه یک متر کوتاه‌تر از مشبک خارجی متعلق به امام حسین (ع) است. زیر آن مشبّک قبر علی بن الحسین (ع) است که همراه پدر در یک روز شهید شده و در کنار پدر دفن گردیده است.»\nگرچه بعضی از مطالب در کیفیت به خاک سپاری امام حسین (ع) و اینکه چه کسی امام حسین (ع) را دفن کرده، در این نقل‌ها متفاوت است. گاهی «کنار پاها» و گاهی «سمت پاها» آمده که هر دو به یک معناست. اینکه محل دفن علی بن حسین (ع) از دیگر شهدا به پیکر امام حسین (ع) نزدیک‌تر است و از مجموع آنها یک نکته قابل استفاده است که به عنوان نتیجه ارائه می‌گردد و آن اینکه: قبر علی اکبر (ع) در پست پای امام حسین (ع) قرار دارد.\nبنابراین می‌توان ادعا کرد که ضریح کوچکی که بر ضریح حضرت سیدالشهدا (ع) وصلت است و در طرف پست پای آن حضرت قرار دارد و از مجموع دو ضریح، یک ضریح شش گوشه درست شده، به احترام علی اکبر (ع) و به نام آن حضرت است.\nپیشنهاد ویژه : بین الملل : ۶٫۳ درصد میانگین نرخ تورم تاجیکستان در سال ۲۰۱۷\nکلیدواژه ها : esfahan,mohsen,parsa,parsa news,parsa news esfahan,parsanews,parsanews esfahan,shahre kord,shams abad,shamsabad,shamsabadnews,shamsabadnews shahre kord,آباد,اجتماعی,اخبار اجتماعی,اخبار اجتماعیایران,اخبار جامعه,اخبر اجتماعی جهان,اصفهان,اکبر,پارسا,پارسا اصفهان,پارسا نیوز,پارسا نیوز اصفهان,پایگاه خبری پارسا اصفهان,چهار محال و بختیاری,حضرت,خبر اجتماعی,خبر اجتماعی ایران,در,دفن,شمس,شمس آباد شهرکرد,شمس آباد نیوز,شمس آباد نیوز شهرکرد,شهرکرد,ع,علی,کجاست,محسن,محل


احتمال نیمکت نشینی دخسوس مقابل استقلال\n۱۵ فروردين ۱۳۹۶ - ۱۲:۳۹\nورزش سه: فرناندو دخسوس در دو سال گذشته توانسته عملکرد خوبی در استقلال خوزستان و گسترش فولاد برجای بگذارد. او به واسطه این عملکرد خوب سال گذشته بهترین دروازه بان لیگ پانزدهم نیز لقب گرفت. دخسوس در فصل جاری برای گسترش فولاد توپ می زند و آمار او بد هم نبوده است. او در بازی هفته بیست و چهارم تیمش مقابل صبای قم به دلیل 3 اخطاره بودن غایب بود و در غیابش کوروش ملکی دروازه بان جوان تیم درون دروازه قرار گرفت.\nعملکرد خوب ملکی مقابل صبای قم سبب شد تا کمالوند در دربی تبریز با تراکتورسازی نیز به این بازیکن اعتماد کند. ملکی مقابل تراکتورسازی نیز عملکرد خوبی داشت و چند سیو مطلوب انجام داد و به همین خاطر احتمالا مقابل استقلال نیز وظیفه حراست از دروازه آبی پوشان تبریزی را برعهده می گیرد.\nدروازه بان جوان گسترش فولاد سابقه بازی با استقلال را نیز دارد؛ او در بازی رفت وقتی فرناندو دخسوس از زمین اخراج شد درون دروازه قرار گرفت و در دقایقی که حضور داشت هم بازی مطلوبی انجام داد.\nمساله ای که ممکن است باعث نیمکت نشینی ملکی و بازی کردن دخسوس شود، مصدومیتی است که در بازی با تراکتورسازی به سراغ ملکی آمد. اگر پزشکان او را به بازی روز پنجشنبه برسانند احتمالا بازهم شاهد نیمکت نشینی فرناندودخسوس خواهیم بود.


دلایل رایج درد قفسه سینه - نمایش محتوای خبر - صدا و سیمای خراسان جنوبی\nدلایل رایج درد قفسه سینه - نمایش محتوای خبر\nدلایل رایج درد قفسه سینه\nچاپ دلایل رایج درد قفسه سینه\nگرفتگی عضلات سینه یا افزایش درد در این قسمت می‌تواند علل مختلفی داشته باشد و گاهی زنگ خطری جدی محسوب می‌شود.\nبسیاری افراد تنها علت درد قفسه سینه را مشکلات قلبی یا نزدیک شدن حمله قلبی می‌دانند در صورتی که عوامل گسترده‌ای می‌تواند سبب درد این قسمت از بدن شود که با افزایش آگاهی نسبت به آن می‌توان از بروز بسیاری از مشکلات و اختلالات پیشگیری کرد. در اینجا به مهم‌ترین عوامل درد قفسه سینه اشاره می‌کنیم.\nاین درد ممکن است مربوط به مشکلات قلبی همچون بیماری عروق کرونر و دریچه آئورت، فشار خون ریوی و ایدیوپاتیک، پریکاردیت و پرولاپس دریچه میترال باشد. گاهی اوقات درد قفسه سینه بر اثر مشکلات ریوی همچون آمبولی، ذات الریه، پلوریت و پنوموتوراکس است.\nبرخی افراد به علت مشکلات روحی همچون استرس، نگرانی و افسردگی دچار گرفتگی و درد در ناحیه قفسه سینه می‌شوند. از دیگر عوامل مهم بروز این مشکل می‌توان به اختلالات عروقی، بیماری‌های دستگاه گوارشی و یا عوارض اسکلتی عضلانی همچون اسپاسم عضلانی، تومور استخوان، و آرتروز اشاره کرد.\nبه همین علت در صورت بروز درد و گرفتگی عضلات قفسه سینه به طور مزمن و مکرر به پزشک مراجعه کنید.\nخبر خراسان جنوبی خراسان جنوبی درد باشگاه خبرنگاران جوان صدا و سیما درد قفسه سینه گرفتگی عضلات قفسه سینه علت درد قفسه سینه بروز درد ۱۳۹۵/۰۳/۵ ۱۳:۰۰ 289 مشاهده\nدرد کشیدن خاموش سالمندان و کودکان\nمسکن های طبیعی برای درد سیاتیک\nدردی که مردان حتما باید به فکر درمان آن باشند\nموس رایانه عاملی مهم در بروز درد دست\nجراحی معده درمانی برای چاقی مفرط\nخوراکی‌هایی که دردتان را تسکین می‌دهد


کلبه‌های ترسناک دنیای سینما / گزارش تصویری\nدوشنبه 28 فروردین 1391 - 03:00:00\nفرهنگ > سینما - فیلم ترسناک «کلبه جنگلی» به تازگی روی پرده سینماها رفته و بسیاری از منتقدان را شیفته خودش کرده است؛ نشریه ایندی‌وایر به این بهانه کلبه‌های ترسناک دنیای سینما را معرفی کرده است.\n1. «مرده شیطانی / Evil Dead» این فیلم محصول سال 1981 و دنباله‌اش محصول 1987 هر دو ساخته سام ریمی هستند که بعدا «اسپایدرمن» را ساخت. کلبه جنگلی این فیلم نامی ندارد اما اشلی (با بازی بروس کمپل) و دیگر همکلاسی‌هایش را که برای تفریح به آنجا رفته‌اند تا سرحد مرگ می‌ترساند. کلبه جنگلی «مرده شیطانی» قدرت‌های ماورائی دارد و روی روان شخصیت‌های خود تاثیر می‌گذارد. فیلم به لطف دوربین متحرکش و جنونی که در لحظه لحظه آن جاری بود، به یک فیلم «کالت» (فیلمی که دنباله‌روهای متعصب دارد) بدل شد. بودجه فیلم اول حدود 400 هزار دلار بود و به فروش 29 میلیون دلاری رسید!\n2. «ضدمسیح / Antichrist» فیلم جنجالی لارس فون تریر سال 2009 ابتدا در کن روی پرده رفت و عده‌ای آن را شاهکار خواندند و عده‌ای آن را هو کردند. فیلم ماجرای مرد و زنی با بازی ویلم دافو و شارلوت گنزبورگ است که پس از مردن فرزند کوچک‌شان بر اثر یک سهل‌انگاری برای آرامش یافتن به کلبه جنگلی خود به نام عدن می‌روند اما نه تنها آرامش پیدا نمی‌کنند، بلکه دچار جنون می‌شوند. قدرت فیلم در تصاویر خارق‌العاده و فضاسازی موفق آن در القای جنون شخصیت زن فیلم است. وحشت در این فیلم بیشتری ناشی از بازی روانی است که تماشاگر واردش می‌شود.\n3. «جمعه سیزدهم / Friday the 13th» اولین فیلم از مجموعه فیلم‌های «جمعه سیزدهم» ساخته شان اس. کانینگهام است که سال 1980 ساخته شد و نزدیک به 15 دنباله داشت. سال‌ها پیش در کلبه جنگی در کمپ کریستال لیک اتفاق ناگواری افتاده است، پس از چندین سال چند نوجوان برای تفریح به آنجا می‌روند، اما قربانی اتفاق سال‌ها پیش از هر کسی که به این کمپ سر بزند نفرت دارد و او را به شکلی خونین می‌کشد. فیلم با خون‌ریزی‌های متعددش و المان‌های نوجوان‌پسندش در گیشه موفق بود و ساختن دنباله‌های متعدد نشان می‌دهد در طول سال‌ها محبوبیت بسیاری داشته است.\n4. «تب کلبه / Cabin Fever» فیلم را الی راث، یکی از دنباله‌روهای کوئنتین تارانتینو در سال 2002 ساخت. راث پس از این فیلم ترسناک و خونین «استراحتگاه» را ساخت و بعدا در «لعنتی‌های بی‌آبرو» هم بازی کرد. کلبه جنگلی این فیلم نامی ندارد. عده‌ای جوان برای تفریح به این کلبه می‌روند، اما ویروسی که گوش تن انسان را می‌خورد به جان آن‌ها می‌افتد. وحشتی که فیلم خلق می‌کند به «وحشت زیستی» شهرت دارد، وحشت از اینکه تن انسان با برخورد با چیزی نابود شود. شاید ترسی که فیلم خلق می‌کند بیشتر به دلیل ارجاع فیلم به ویروس‌هایی مثل ایدز، سارس و یا ویروس آنفولانزای مرغی باشد که در سال ساخت فیلم خیلی‌ها را به وحشت انداخته بودند.\n5. «جنگل / The Woods» فیلم را لاکی مکی سال 2006 ساخته است، مکی با ساختن فیلم «مِی / May» به شهرت رسید و سال پیش هم فیلم «زن» را ساخت که ترکیبی غریب از وحشت و روان‌شناسی بود و یکی از عجیب‌ترین خانواده‌های روانی تاریخ را به سینما معرفی می‌کرد. ماجرای فیلم در یک مدرسه شبانه دخترانه نزدیک جنگل می‌گذرد و پس از آمدن دانش‌آموزی جدید به مدرسه اتفاقات غریبی رخ می‌دهد. فیلم ادای دینی است به «ساسپریا» ساخته داریو آرجنتو که در میان دوستداران فیلم‌های وحشت بسیار محبوب است. نوآوری فیلم این است که بخشی از آن را از زاویه دید روح شیطانی آن می‌بینیم.\n6. «کلبه جنگلی / Cabin in the Wood» این فیلم تازه روی پرده رفته و به کارگردانی درو گدار درباره پنج دانشجو است که برای تعطیلات آخر هفته به یک کلبه جنگلی دور افتاده می‌روند، اما اوضاع آن‌طور که انتظارش را دارند خوب پیش نمی‌رود. کریستن کانلی، کریس همسورث و آنا هاچیسن در «کلبه جنگلی» بازی می‌کنند. فیلم با بودجه 30 میلیون دلاری ساخته شده و در روز اول اکران به فروش 5.5 میلیون دلاری رسید.\nسینمای جهان - گزارش فروش فیلم (جهان) - کارگردانان سینمای جهان - مطالب مرتبط\nیک فیلم کمدی پیشتاز گیشه‌ها شد / فروش جهانی «بازی‌های گرسنگی» به 573 میلیون دلار رسید + عکس و جدول\n«تایتانیک» از مرز دو میلیارد دلار گذشت / صدرنشینی مجدد «بازی‌های گرسنگی» در گیشه‌های فروش + عکس و جدول\nپوستر فیلم ترسناک فرانسیس فورد کوپولا رونمایی شد + پوستر\nدوشنبه 28 فروردین 1391 - 10:30:50\nکارگردان «دختر» در کنار فرهاد اصلانی/ عکس\nمهشید «هامون» روی فرش قرمز جشنواره فیلم فجر\nتدارک برای اکران فیلمی از شهاب حسینی\nبرندگان جوایز لومیر مشخص شدند


حقوق زیر ۲ میلیون تومان پلکانی افزایش می‌یابد\nحقوق زیر ۲ میلیون تومان پلکانی افزایش می‌یابد\nدوشنبه ، 14 اسفند 1396 ، 15:11\nوزیر تعاون، کار و رفاه اجتماعی گفت: تلاش می‌کنیم که حقوق‌های زیر دو میلیون تومان به شکل پلکانی افزایش یابد و دستمزد کارگران از تورم پیشی بگیرد.\nبه گزارش بانکی دات آی آر به نقل از ایبِنا، علی ربیعی با بیان اینکه نمی‌توان این واقعیت را کتمان کرد که وضع کارگران خوب نیست، گفت: سالها دریافتی کارگران از تورم پایین افتاده و قدرت خریدشان کاهش پیدا کرده است. غالب بازنشستگان تامین اجتماعی چیزی نمی‌گیرند و دریافتی چندانی ندارند و ما به اتفاق دکتر روحانی در این چهار سال برنامه هایی را دنبال کردیم چه در حوزه بازنشستگان تامین اجتماعی و کشوری و چه در زمینه حقوق کارگران و در سال اول ۲۵ درصد به دستمزد اضافه کردیم که عملا ۳۱ درصد بود، سال دوم ۱۷.۵ درصد دستمزد را افزایش دادیم که با درنظر گرفتن سایر جوانب ۲۱ درصد و طی این سالها تلاش شد تا این شیب اصلاح شود، ولی آیا می‌شود در یک بازه قدرت خرید را بالا برد و حداقل دریافتی یک میلیون و ۲۰۰ هزار تومان را دو میلیون تومان کرد؟\nوزیر تعاون، کار و رفاه اجتماعی تاکید کرد: ناچارم هم با کارفرمایان مدارا کنم و هم آنها را قانع کنم که کارگران باید با نشاط تر سرکار بروند. اما من وزیر تولید هم هستم و باید حفظ بنگاه های موجود را هم در نظر داشته باشم تا با تعطیلی مواجه نشوند.\nربیعی خاطرنشان کرد: شاید نتوانیم امسال همسان سازی را اجرا کنیم چون پول کلانی می‌خواهد ولی امسال برای بازنشسته‌ها پول گذاشته‌ایم و ۳۵۰۰ میلیارد تومان در نظر گرفته‌ایم و در مورد کارگران هم معتقدیم که باید مزدشان از تورم پیشی بگیرد و قدرت ضعیف شده آنها بازگردد، لذا تلاش می‌کنیم که حقوق‌های زیر دو میلیون تومان را به شکل پلکانی بالا ببریم.\nوی درباره میزان فاصله درآمد مسئولان و اطلاع مردم از دریافتی آنها نیز، گفت: مردم حق دارند احساس کنند که بین آنها و مسئولان فاصله افتاده است. شخصا معتقدم کار خوبی است که حقوق و دریافتی مسئولان اعلام شود و مردم بدانند من که وزیر هستم حقوقم چقدر است. در همان زمانی که بحث اعلام دریافتی‌ها مطرح شد در سایت خودمان این کار را انجام دادیم و لیست دریافتی‌ها و حقوق‌ها را اعلام کردیم منتها باید به روز می‌کردیم و از این جهت نیاز به اصلاح داشت.\n► بانک‌ها در آینده چه افرادی را استخدام می‌کنند؟\nاعلام افراد فاقد مجوز در بازار ارز ◄


رونمایی از پوسترهای سی‌و‌هشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر - سوره سینما\nتاریخ انتشار:۱۹ اردیبهشت ۱۴۰۰ در ۶:۰۰ ب.ظ می پسندم0\nدو پوستر سی‌وهشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر پس از برگزاری نشست رسانه‌ای محمدمهدی عسگرپور دبیر این رویداد، رونمایی شد.\nبه گزارش سوره سینما به نقل از ستاد خبری سی و هشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر، پوسترهای سی‌وهشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر با حضور محمدمهدی عسگرپور دبیر و امیر اسفندیاری معاون دبیر و رئیس دبیرخانه مرکزی جشنواره رونمایی شد.\nحمیدرضا بیدقی که طراحی پوستر جشنواره در دوره‌های گذشته جشنواره جهانی فجر را برعهده داشت، این‌بار با رویکردی متفاوت نسبت به دوره‌های قبل به‌جای استفاده از عکس و تصویر فیلم، پوستر سی‌وهشتمین دوره را با بهره‌گیری از المان‌های گرافیکی طراحی کرده است.\nعدد سی‌وهشت و طرح ساعت شنی، قالب کلی گرافیک این دو پوستر را تشکیل داده است.\nایرج تقی‌پور مدیریت امور ﻫﻨﺮﯼ سی‌وهشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر را برعهده دارد.\nبرچسب ها : حمیدرضا بیدقی ، سی‌و‌هشتمین جشنواره جهانی فیلم فجر


تاریخ انتشار: ۱۰:۳۴ - ۳۱ ارديبهشت ۱۳۹۹\n۱۰:۳۴ - ۳۱ ارديبهشت ۱۳۹۹\nبه گزارش گروه بین الملل خبرگزاری دانشجو، «شیخ عامر البیاتی» تاکید کرد که امام خامنه‌ای رهبر معظم انقلاب اسلامی در مساله فلسطین امتداد فکری و دیدگاهی حضرت امام خمینی (ره) بنیانگذار انقلاب اسلامی ایران را دنبال می‌کنند.\nوی در پاسخ به کسانی که امید خود را به فراموشی قضیه فلسطین در نتیجه گذشت زمان بسته اند، گفت: امام راحل (ره) به عنوان یکی از رهبران جهان اسلام روز جهانی قدس را نامگذاری کرده اند تا این مساله برای همیشه ایام زنده بماند.\nاین روحانی برجسته اهل سنت عراق اضافه کرد که مسلمانان در شرق و غرب عالم بدانند اگر برخی از حکام عرب و خودباخته، فلسطین و روز جهانی قدس را فراموش کرده اند، اما ملت‌های منطقه و جهان این روز مهم را فراموش نمی‌کنند.\nبه گفته البیاتی، اگر چه روز نکبت برای همه مسلمانان و به ویژه اعراب یک روز سیاه و یاد آور اشغال سرزمین‌های فلسطین به دست رژیم صهیونیستی است در عوض روز جهانی قدس امیدواری به آزادی فلسطین و بازپس گیری قدس شریف را در میان مسلمانان تقویت می‌کند.\nاین روحانی برجسته اهل سنت با ذکر آیه یکم سوره شریف اسراء (سبحان الذی اسری بعبده لیلا من المسجد الحرام الی المسجد الاقصی الذی بارکنا حوله لنریه من آیاتنا انه هو السمیع البصیر) گفت: چگونه می‌توان قدس شریف را فراموش کرد در حالی که به بخش مهمی از میراث دینی مسلمانان تبدیل شده است.\nسخنگوی رسمی دار الافتاء افزود: مسلمانان به اذن خداوند تبارک و تعالی اینک در مسیر آزادی کامل قدس شریف قرار گرفته اند و آن را تا تحقق این آرمان بزرگ ادامه می‌دهند.\nوی با اشاره به شیوع ویروس کرونا و شرایط خاص امسال در برگزار نشدن راهپیمایی روز جهانی قدس تاکید کرد: نباید اجازه داد، بلایی مثل کرونا مساله فلسطین را به محاق ببرد بلکه با رعایت توصیه‌های بهداشتی، این روز مهم گرامی داشته شود.\nشیخ عامر البیاتی تاکید کرد که روز جهانی قدس امسال باید به موضوع بحث خانواده‌ها تبدیل شود و والدین از شرایط اجباری خانه نشینی این روز‌ها بهره برده و درباره این روز مهم و جایگاهی که قدس شریف در بین مسلمانان دارد برای فرزندان خود سخن بگویند.\nوی ابراز امیدواری کرد که مسلمانان از نظری فکری و اعتقادی حول آزادی قدس شریف به وحدت نظر برسند و در آینده نزدیک دیدگان همه به رهایی قدس شریف و بازستاندن فلسطین اشغالی روشن شود.\nبا توجه به شیوع ویروس کرونا در ۲۱۰ کشور جهان، ابتلای نزدیک به ۵ میلیون نفر با بیش از ۳۲۰ هزار فوتی و به منظور رعایت پروتکل‌های بهداشتی به صورت کامل، برنامه‌های روز جهانی قدس امسال متفاوت‌تر از سال‌های گذشته در کشور‌های مختلف جهان برگزار می‌شود و به همین منظور برنامه‌های مختلفی از سوی دوستداران مردم مظلوم فلسطین تدارک دیده شده است که بیشتر با استفاده از فضای مجازی خواهد بود.\nشیخ عامر البیاتی ، امام خامنه ای ، فلسطین


ژاپن و واردات نفت خام ایران\nمعاون وزیر صنعت، معدن و تجارت با بیان اینکه تولید ناخالص ملی ایران در سال جاری به بیش از یک میلیارد دلار رسیده است. طبق گزارش روزنامه ژاپن تایمز، در ماه اوت ژاپن واردات نفت ایران را با 65 درصد افزایش نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش داد.\nدر توکیو، امید برای معافیت از تحریم های آمریکا وجود دارد، اما برخی از این احتمال پس از واشنگتن به تعدادی از توزیع کنندگان نفت در ماه ژوئن هشدار دادند تا در اوایل ماه نوامبر تجارت خود را با تهران متوقف کنند.\nدر حال حاضر نفت ایران حدود 5 درصد کل واردات نفت ژاپن را تشکیل می دهد، در حالیکه حدود 60 درصد صادرات نفت ایران به کشورهای آسیایی وارد می شود. طبق آمار وزارتخانه، در ماه اوت ژاپن واردات 3،390،000 بشکه نفت خام ایران، معادل 177،500 بشکه در روز است.\nژاپن قبلا از ایالات متحده برای توکیو درخواست کرده بود که از محدودیت خرید نفت ایران محروم شود زیرا پالایشگاه های ژاپنی به نفت خام ایران نیاز دارند. تا کنون، واشنگتن درخواست ژاپن را رد کرد، اما توکیو گفت که همچنان تلاش خواهد کرد تا از مذاکرات نتایج حاصل شود.\nبا توجه به عدم اطمینان، شرکت های نفتی کشورهای آسیایی از ماه اوت شروع به جستجو در بازار عربستان سعودی و امارات متحده عربی می کنند که چگونه نفت خام ایران را تامین کند.\nوزیر اقتصاد، صنعت و تجارت ژاپن، هیروشیگ سکو، گفت: پالایشگاه های ژاپن آماده است تا خرید نفت ایران را از سر بگیرند.\nواشنگتن واکنش خود را در 5 نوامبر به محدودیت های خود علیه ایران نشان داد و تهدید کرد که شرکت های ثالثی را که از اقداماتشان فرار می کنند، مجازات کند. معافیت های موقتی معلق برای چین، کره جنوبی، یونان، هند، ایتالیا، ژاپن و ترکیه انجام شد.\nپالایشگاه ژاپن (JXTG Nippon Oil & Energy ) تایید کرده است که در حال مطالعه مجدد هیدروکربن ایران پس از معافیت های اعلام شده توسط کاخ سفید است.\nسخنگوی شرکت مایکیکو اونو به اسپوتنیک گفت: در حال حاضر نمی توانیم بگوییم که چه زمانی و چگونه این واردات نفت ایران را از سر بگیریم، اما ما این موضوع را بررسی می کنیم .


رئیس اداره صندوق رفاه دانشجوئی - معاونت توسعه مدیریت و منابع\nنام و نام خانوادگی: زهرا عظیمی\nسمت: رئیس اداره صندوق رفاه دانشجوئی\nخدمات و شرح وظایف:\nاین صندوق به منظور کمک به دانشجویان در پرداخت شهریه ایجاد شده است و دانشجویان عزیز حداکثر ظرف مدت یک هفته پس از انتخاب واحد بایستی به صندوق رفاه دانشجویی مراجعه و تقاضای تقسیط یا دریافت وامهای متعدد نموده تا پس از آن بتوانند از خدمات کلاسهای آموزشی، دریافت فرم تثبیت انتخاب واحد(فرم تاییدیه کلاسی) گواهی اشتغال و... بهره مند شوند. این صندوق در طول تحصیل وام در قالب تسهیلات دانشجویی، اجاره مسکن، ازدواج و ضروری به دانشجویان پرداخت می نماید.\n- انواع وامهای پرداختی صندوق رفاه و شرایط دریافت و باز پرداخت آن :\n۱) قرض الحسنه شهریه برای کلیه مقاطع تحصیلی ۵۰ درصد کل شهریه و بازپرداخت آن طی حداکثر ۱۲ ماه است.\n۲) قرض الحسنه کمک هزینه تحصیلی مبلغ ۶،۰۰۰،۰۰۰ ریال و باز پرداخت آن برای ۹ماه است.\n۳) قرض الحسنه اجاره مسکن مبلغ ۷،۰۰۰،۰۰۰ ریال و باز پرداخت آن برای ۱۲ ماه است.\n۴) قرض الحسنه ازدواج مبلغ ۱۵،۰۰۰،۰۰۰ریال و باز پرداخت آن برای ۱۸ ماه است.\n۵) قرض الحسنه ضروری مبلغ ۱۲،۰۰۰،۰۰۰ ریال و بازپرداخت آن برای ۱۸ ماه است.\n۶) قرض الحسنه بلند مدت در مقاطع کارشناسی، کارشناسی ارشد و دکتری به ترتیب مبالغ ۵،۰۰۰،۰۰۰ ریال، ۱۰،۰۰۰،۰۰۰ ریال و ۲۵،۰۰۰،۰۰۰ ریال می باشد که از سوی وزارت علوم اختصاص مییابد و بازپرداخت آن پس از فارغ التحصیلی است.\nتبصره۱ : دانشجویان عزیز می توانند به شرط بازپرداخت و تسویه حساب به موقع اقساط وام های کمک هزینه تحصیلی و اجاره مسکن را چند بار در طول تحصیل دریافت نمایند.\nتبصره۲ : حداکثر زمان دریافت وام ازدواج دانشجویی ۱۲ ماه پس از عقد می باشد.\n- شرایط دریافت وام\nجهت دریافت وام شهریه چک یا سفته به میزان ۱۲۰ درصد مبلغ وام مورد نیاز می باشد. جهت دریافت وام های کمک هزینه، اجاره مسکن، ازدواج و ضروری علاوه بر چک به میزان ۱۲۰ درصد مبلغ وام، کپی شناسنامه ضامن و همچنین آخرین فیش حقوقی ضامن مورد نیاز می باشد. کارمزد همه وام ها ۵/۲ درصد می باشد.\nهمچنین امکانات رفاهی از قبیل بوفه دانشجویی، تاکسی تلفنی و دفتر های چاپ و تکثیر و فروش لوازم التحریر برای استفاده دانشجویان عزیز در دانشگاه دایر می باشد.\n- اداره صندوق رفاه دانشجوئی\n- پرسنل اداره صندوق رفاه دانشجوئی\n- رئیس اداره صندوق رفاه دانشجوئی


منطقهای روی زمین یا هوا... - ایسنا\nکد خبر: 98052612627\nایسنا/لرستان مجوز ساخت منطقه ویژه اقتصادی بروجرد سال 89 از مجلس شورای اسلامی گرفته شد و قرار بود این منطقه ویژه در بیش از 5700 هکتار و در شش فاز ساخته شود اما با گذشت 9 سال هنوز خبری از اجرای آن نیست. چند سال پیش تابلوی در یکی از خیابانهای بروجرد نصب شد و برای مدتی مردم بروجرد خوشحال از این موضوع که زمینه اشتغال در شهرستان فراهم شده اما بعد از چند سال و بدون هیچ خروجی تابلو برداشته شد.\nبه گزارش ایسنا، طی تفاهم‌نامه‌ای که 20 شهریورماه 1393 بین استانداری لرستان و شرکت تولیدی، بازرگانی یاوران اقتصاد سحر(یاس) وابسته به حوزه علمیه بقیة‌الله(عج) تهران امضا شد این شرکت به عنوان مجری منطقه ویژه اقتصادی و فرودگاه آیت‌الله بروجردی معرفی و بعد از چند سال از این شرکت خلع ید و به شرکت بین‌المللی آباد راهان پارس واگذار شد که در حال حاضر این شرکت نیز عاملیت آن لغو شده است.\nفعالیت منطقه ویژه اقنصادی از سال آینده\nوی بیان کرد: تلاش ما بر این است که برای سال آینده این منطقه ویژه فعالیت خود را آغاز کند. عملیات اجرایی این پروژه در شهرک صنعتی شماره دو شروع میشود.\nگودرزی بیان کرد: چطور ممکن است سرمایه‌گذار 5700 هکتار زمین را تملک کرده و تغییر کاربری بدهد و بعد از چند سال برود و متاسفانه کسی هم مدعی او نشود؟\nگودرزی خاطرنشان کرد: آنان گفتهاند که اگر این منطقه را بدهند همین امروز شروع به ساخت گمرک آن میکنیم و سرمایه گذار مشخص شده اما معطل است چراکه این زمین از دست ما خارج شده؛ دلیلی ندارد این کار را بکنند.\nمدیرعامل شرکت شهرک‌های صنعتی لرستان عنوان کرد: خیلی از مناطق هستند که ایمیدرو (سازمان توسعه معادن) متولی آن هستند.\nوی ادامه داد: چرا حامیان سرمایه‌گذاری که توانایی انجام کار را نداشته اما ادعای تملک ۵۷۰۰ هکتار از اراضی این منطقه را داشت و به مدت سه سال کار را به تعویق انداخت، در این باره پاسخگو نبودند.\nوی بیان کرد: البته با همه این تفاسیر اعتبار دو میلیارد تومانی به منظور تکمیل زیرساخت‌های شهرک صنعتی شماره دو در اشترینان اختصاص یافته و همزمان با آن کار منطقه ویژه اقتصادی دنبال می‌شود.\nاز اهداف اصلی احداث منطقه ویژه اقتصادی بروجرد توسعه صنعت، رونق تولید، واردات تکنولوژی و صادرات محصولات و ایجاد اشتغالزایی برای جوانان این شهرستان است. منطقه ویژه اقتصادی با بهره‌گیری از مزایایی مانند معافیت‌های مالیاتی، بخشودگی سود و عوارض گمرکی و... به سهولت و تسریع در فرآیندهای صادرات و واردات کمک می‌کنند. همچنین این مناطق در راستای جذب سرمایه‌گذاری خارجی و انتقال فناوری به توسعه کشور فعالیت می‌کنند که امید میرود هرچه زودتر این منطقه تعیین تکلیف شود تا گره ای از اشتغال این شهرستان باز کند.


یک عدد ترایاک BT136\nصفحه اصلی > قطعات الکترونیک>تریستور و ترایاک>ترایاک BT136\nکد کالا: DKP-50031\nترایاک در حقیقت یک سوئیچ دو طرفه است. به عبارتی دیگر مانند دو تریستور متصل بر هم می باشد.\nایا میشود این ترایاک رو با ESP-01\nبه چه مقاومتی و به چه صورت میشود؟\nو آیا میشو یه لامپ ۵۰۰ وات رو باهاش روشن کرد؟\nبه خاطر کمی جعبه امکان لستفاده از رله رو ندارم؟\nضمن تشکر از توجه شما، در این مورد باید اطلاعات دیتاشیت هر دو کالا را بررسی کنید. با این ترایاک میتوان لامپ با مشخصات مربوطه را روشن کرد. در کل استفاده از ترایاک به عنوان کلید الکترونیکی کمی محاسبات دارد.\nمرتضی علی اکبری 1399-02-19\nاین قطعه دقیقا چه کاری انجام می دهد یه توضیح مختصری بدید\nبرای این منظور بایستی دیتاشیت کالا را بررسی کنید. همچنین اینکه شناخت دقیق قطعات الکترونیکی نیازمند دانستن علم آن است. در این خصوص امکان راهنمایی از طریق بخش نظرات فراهم نیست.\nجنس مواد اولیه : نیمه هادی با روکش پلاستیک\nولتاژ مورد نياز : حداکثر 600 ولت\nجریان : حداکثر 25 آمپر\nیک عدد تریستور 3 پایه با شماره تجاری BT169 تریستور یک کلید الکترونیکی یک طرفه می باشد.


ریزش مو و کچلی، اسهال، سکته مغزی و قلبی علائم جدید موج دوم کرونا هستند؟ - آرچ کالا\nشما اینجائید:خانه » اخبار - مجله خبری بروز » ریزش مو و کچلی، اسهال، سکته مغزی و قلبی علائم جدید موج دوم کرونا هستند؟\nارسال شده توسط:archkala تاریخ ارسال: جولای 12, 2020 در اخبار - مجله خبری بروز, سلامت, علائم بیماری کرونا ویروس, پیشگیری و درمان کرونا ویروس, کرونا ویروس در ایران, کرونای خفیف 0\nعلائم جدید موج دوم بیماری کرونا را می‌شناسید؟ از زمان شیوع ویروس بیماری کرونا کووید ۱۹ و تبدیل شدن آن به یک پاندمی علائم متعددی به عنوان علائم اصلی و بالینی ویروس بیماری کرونا در سرتاسر جهان مطرح شدند. از درگیری و سفید شدن ریه گرفته تا سرفه‌های خشک، ضعف و بی‌حالی، مشکلات گوارشی مثل اسهال و استفراغ و دل پیچه و حتی سکته‌های مغزی و قلبی به خصوص در جوانان و حالا هم گزارش‌هایی در مورد ریزش شدید مو و کچلی. مراحل ساخت دارو و ساخت واکسن موثر هنوز ادامه دارد و تا آن زمان باید مدام مراقب علائم ویروس کرونا باشیم. حال سوال اینجاست که آیا ریزش مو و کچلی، اسهال و دل پیچه و سکته‌های مغزی و قلبی واقعا علائم جدید کرونا هستند؟ در مجله کوروش بخوانید.\nریزش مو و کچلی علائم جدید موج دوم کرونا هستند؟\nواقعیت این است که در هر بیمای حاد و مزمن ریزش مو یکی از عوارضی است که ممکن است ایجاد شود. این عوارض حتی در بیماری‌های روحی هم نمود پیدا می‌کند. این روزها به دنبال شیوع علائم ویروس بیماری کرونا کووید ۱۹ افراد زیادی از ریزش موی شدید با الگوی کچلی شکایت دارند اما پزشکان در این زمینه اطمینان می‌دهند که نگران نباشید. این ریزش مو موقتی است و با بهبود حال عمومی به حالت عادی برمی‌گردد.\nاسهال و دل پیچه علائم جدید موج دوم کرونا هستند؟\nدر واقع فصل تابستان همیشه با علائم گرمازدگی از جمله اسهال و دل پیچه هم همراه بوده است. پس اگر فقط این علائم را دارید پیش از هر کاری علت آن را متوجه شوید. در اغلب اوقات عدم رعایت رژیم غذایی سبب دل پیچه و اسهال می‌شود. در این صورت برای چند ساعت مصرف مواد غذایی که مشکوک هستید ممکن است باعث این عوارض شده باشد را متوقف کنید.\nاما اگر علائم اسهال و دل پیچه شما طولانی شد و حتی با متوقف کردن مواد غذایی متوقف نشد و البته اگر همراه با علائمی مثل بی‌حالی، بدن درد، بی‌اشتهایی، تهوع و استفراغ بود حتما در مورد عامل عفونی که سبب این علائم شده تحقیق کنید. در این شرایط هم ممکن است ویروس کرونا عامل اصلی این علائم باشد و هم بسیاری از میکروب‌های دیگر. این علائم در صورت اینکه دو الی سه روز طول کشید نیاز به پیگیری دارد.\nتنگی نفس هنوز هم علامت بیماری کرونا است؟\nدر واقع درست است که تنگی نفس یکی از تظاهرات اصلی ویروس کرونا است اما تنگی نفس ممکن است به صدها دلیل دیگر هم رخ دهد. ماهیت، کیفیت، زمان و محل درد در قفسه سینه و البته شرح حال شروع این تنگی نفس می‌تواند برای تشخیص علت درد کمک زیادی به پزشک معالج شما می‌کند.\nآیا مبتلا شدن به نوع خفیف کرونا به مرور زمان ممکن است شدید شود؟\nبسیاری از افراد که به نوع خفیف بیماری کرونا مبتلا می‌شوند بعد از چند روز بهبود پیدا می‌کنند. اما برای بسیاری از افراد این سوال پیش می‌آید که آیا ممکن است بعد از بهبودی هم ریسک تشکیل لخته خون که منجر به سکته قلبی و مغزی می‌شود وجود داشته باشد؟\nپاسخ به این سوال منفی است. فردی که به کرونای خفیف مبتلا شده و بهبود پیدا کرد نباید نگران تشکیل لخته و عارضه سکته قلبی یا مغزی باشد. اگر به علائم کرونا خفیف مبتلا شدید (به شرط اینکه ریسک فاکتور نباشید، یعنی مبتلا به بیماری زمینه‌ای، نقص ایمنی و ضعف سیستم ایمنی بدن در اثر ابتلا به بیماری‌های مثل سرطان نباشید) نباید نگران این مسئله باشید.\nدر افرادی که به نوع خفیف بیماری کرونا مبتلا می‌شوند علائم بیماری کرونا شامل تب و لرز در یک یا دو نوبت است و بعد از آن بهبودی حاصل می‌شود. در این افراد تب و بی‌حالی حالت نوسانی دارد و اغلب افراد صبح‌ها بهترند و بعد از ظهر علائم تشدید می‌شود یا برعکس. در این مقاله در مورد علائم روزانه بیماری کرونا و اینکه فرد مبتلا هر روز باید منتظر چه علائمی باشد بخوانید.\nآیا سکته مغزی و قلبی به خصوص در جوانان علائم جدید موج دوم ویروس کرونا هستند؟\nطبق آمارهایی که از چین منتشر شده ویروس کرونا در ۳ درصد مبتلایان ممکن است منجر به سکته مغزی می‌شود. از سوی دیگر گیرنده‌های ACE-2 که ویروس کرونا با اتصال به آن‌ها سبب ایجاد عفونت می‌شود در مغز هم وجود دارند و همین امر احتمال سرایت عفونت به مغز را افزایش می‌دهد. در واقع مهمترین تاثیر ویروس کرونا روی مغز این است که باعث زیاد شدن انعقاد خون شده و سکته مغزی اتفاق می‌افتد. همچنین کرونا می‌تواند فرد را دچار علائم مغزی کند.\nاز سوی دیگر درگیر شدن قلب با ویروس کرونا می‌تواند باعث آریتمی (اختلال ریتم قلبی) شود. این آریتمی می‌تواند بسیار خطرناک باشد بنابراین قلب یکی از اعضای هدف کرونا ویروس است. علاوه بر این بیماری کرونا در فردی که قلب سالمی دارد می‌تواند عروق ریز یا همان میکرو واسکولار(تخریب رگهای خونی کوچک نظیر مویرگ ها) و عروق درشت قلب یا همان عروق کرونری (رگ‌های قلب) را درگیر کند. این موارد در صورت ابتلا به نوع حاد بیماری کرونا ممکن است اتفاق بیفتد و نباید باعث اضطراب و استرس در بیماران شود. ذکر این موارد برای هوشیاری جهت رعایت بیشتر و اصولی‌تر، استفاده از ماسک و رعایت فاصله گذاری اجتماعی و نیز رعایت بهداشت فردی و جمعی است.\nنوشته ریزش مو و کچلی، اسهال، سکته مغزی و قلبی علائم جدید موج دوم کرونا هستند؟ اولین بار در مجله کوروش. پدیدار شد.