Popis náramkových hodinek Chopard GPMN Chrono - TIMESTORE.CZ\n→ Magazín → Popis náramkových hodinek Chopard GPMN Chrono\nPopis náramkových hodinek Chopard GPMN Chrono\nLuxusní náramkové hodinky Chopard GPMN Chrono jsou krásnou ukázkou mechanické krásy a nádhery tak jako prestižní automobilový závod Grand Prix de Monaco Historique, kde se prezentují nádherná a rychlá auta, která byla vyrobena v letech 1920 až 1985. K těmto nádherným a rychlým závodním automobilům patří od roku 2002 také švýcarská hodinářská značka Chopard, která je zárukou kvality a přesnosti. Spolumajitel společnosti Chopard, kterým je pan Karl Friedrich Scheufele, je totiž náruživým fanouškem a obdivovatelem klasických sportovních vozů. Z tohoto důvodu převzala hodinářská společnost Chopard nad tímto tradičním podnikem, který se koná každé dva roky, záštitu. Pokaždé pak vyjde od firmy Chopard nová kolekce časomír, která má ve svém názvu zkratku GPMN, což znamená Grand Prix de Monaco Historique. Tento prestižní závod se koná od roku 1997 a organizuje se vždy dva týdny před Velkou cenou Grand Prix formule 1.\nChopard GPMN Chrono\nČasomíry Chopard GPMN Chrono byly letos hodinářské veřejnosti představeny při letošní sérii Grand Prix a nebyly samy. Společnost Chopard totiž vyrobila hned tři modely této kolekce. Tři hodinky jsou odkazem na nejběžnější a nejčastější motory, které se pod závodními kapotami historických sportovních vozů objevují: jsou to motory V6, V8 a dvanáctiválec V12. Naše dnešní představení a popis hodinek Chopard GPMN Chrono pak představuje motor V6.\nPojďme nyní k nezbytným technickým informacím a údajům. Náramkové časomíry Chopard GPMN Chrono mají mechanický strojek s automatickým nátahem. Hodinky mají kalibr s označením Swiss made. Celkový počet kamenů je dvacet čtyři. Rezerva chodu strojku je pak čtyřicet šest hodin. Přesnost chodu těchto časomír dokládá řádný certifikát COSC. Oscilátor strojku má pak klasickou frekvenci 28 800 polokmitů/h. Hodinky jsou vodotěsné do sto metrů a titanové respektive ocelové pouzdro hodinek má v průměru 44,5 milimetrů. Výška pouzdra je pak 13,9 milimetrů. Hodinky jsou opatřeny černo žlutým páskem, který je z kvalitní kůže. Kulatý ciferník bezpečně chrání safírové sklíčko.\nOd technického popisu se ještě podívejme na design celého výrobku, který je pochopitelně zaměřen na fandy do historických sportovních automobilů. Na kulatém bílém ciferníku jsou k vidění tři malé chronografy, přičemž ten prostřední má bílou výplň, zatímco zbývající dva černou výplň. Datumovku najdete na pozici čísla tři. Hned vedle datumovky najdete odkaz na historické závody v podobě bílého nápisu na černém pozadí Monaco Historique. Na pozici čísla šest je pak ukazatel rezervy chodu hodinek. Pokud si hodinky Chopard GPMN Chrono otočíte, tak na dýnku časomír uvidíte povedené logo monackého autoklubu, které je pochopitelně vygravírované. Když si hodinky otočíte opět zpět, tak se můžeme ještě pokochat barevným provedením celého výrobku, které je vyvedeno v černo žluté barvě. Pásek hodinek je černý, nicméně uprostřed pásku jsou tři žluté proužky. Žlutou barvu ještě najdete na ciferníku hodinek. Žlutá je totiž vteřinovka a dvě malé ručky na chronografech. Hodinky jsou ještě opatřeny lunetou v černé barvě, která je opatřena tachymetrickou stupnicí. Za pozornost stojí i pohled na tlačítka stopek, která jsou pěkně odvrtaná jako pedály sportovních automobilů.


Vratidlo ráčnové pro závitníky M5-M12| Domatech.cz\nBěžná cena 281 KčUšetříte 29 Kč 252 Kč 208 Kč bez DPH\n249 Kč při platbě předem - ušetříte 3 Kč\nNáš kód0142452VýrobceXTlineZáruka24 měsíců\nVratidlo ráčnové pro závitníky M5-M12Ráčnové vratidlo se používá při práci se závitníky. Pomocí vratidla lze nastavit směr otáčení (pravý, levý, aretace na pevno). Hlavní výhodou vratidla je, že se dostane do špatně přístupných míst. Vhodné pro upínání závitníků M3-M12. TECHNICKÉ PARAMETRY: Délka: 110 mm Použití: při práci ve špatně přístupných místech\nDélka: 110 mm Použití: při práci ve špatně přístupných místech\nRozměr: G 3/4" stoupání: 14 z/1" trubkový závit vnější průměr očka: 55 mm materiál: NO - nástrojová ...


Změna Pravidel provozování přenosové soustavy umožní další využití akumulátorů, ale zatím jen někomu - TZB-info\nTZB-info / Energetika / Elektroenergetika / Změna Pravidel provozování přenosové soustavy umožní další využití akumulátorů, ale zatím jen někomu\nProvozovatel přenosové soustavy, společnost ČEPS, a.s., požádal Energetický regulační úřad (ERÚ) o schválení změn Pravidel provozování přenosové soustavy (PPPS), které by měly umožnit využití akumulátorů pro zajištění tzv. podpůrných služeb v přenosové soustavě. Tyto podpůrné služby mají za cíl posílit rovnováhu a zmírnit důsledky nerovnováhy energie v přenosové soustavě. Jedná se o první zakotvení možnosti využití tzv. bateriového systému akumulace elektrické energie (BSAE) pro účely přenosu elektřiny.\nVyužití BSAE má být podle návrhu změn PPPS prozatím omezeno pouze na použití v rámci tzv. fiktivního bloku. Fiktivní blok je soubor několika energetických zařízení jedné elektrárny sdružených pro účely poskytovaní podpůrných služeb do jednoho celku. Může být přitom využit pouze na hladině vysokého napětí (22 kV) a vyšší.\nV návrhu změn PPPS se v současné době počítá s využitím BSAE pouze pro tzv. minutové služby, tedy pro dodávky regulační energie do 5 nebo 15 minut, a to pouze ve fiktivních blocích s turbogenerátory (tedy pouze u parních, jaderných, paroplynových, plynových a spalovacích, vodních a přečerpávacích vodních elektráren). Nebude tak prozatím možné využít BSAE ve fiktivním bloku s např. větrnými nebo solárními elektrárnami. Týdeník Euro v této souvislosti upozornil, že možnost provozovat velkokapacitní akumulátory v rámci podpůrných služeb tak bude v praxi využitelná jen velkými hráči v české energetice:\nV Německu, Británii či Kalifornii je to dynamicky rostoucí byznys. Desítky soukromých investorů staví bateriová úložiště energie, do kterých ukládají elektřinu v době přebytku výroby a dodávají ji do sítě v době, kdy je poptávka a s ní i cena proudu vyšší. Současně se ukázalo, že bateriové systémy jsou ideální pro stabilizaci frekvence v rozvodné síti. Pokud si někdo myslel, že stejný byznysplán zopakuje v Česku, tak právě narazil na realitu.\nOmezení bateriových fiktivních bloků pouze na turbogenerátory bylo předmětem jediné připomínky k návrhu změny PPPS, kterou podal spolek AKU-BAT CZ, z.s., který je sdružením osob působících na poli akumulace energie. Tento spolek nesouhlasil s uvedeným omezením na turbogenerátory a argumentoval, že by byla žádoucí a realizovatelná taková změna PPPS, která umožnila vytvoření fiktivního bloku, v němž by mohly být i větrné a solární elektrárny, a to i za cenu nutnosti hlubšího zásahu do PPPS.\nERÚ uvedenou připomínku neakceptoval, přičemž uvedl, že navržená kombinace turbogenerátorů a BSAE u klasických elektrárenských bloků představuje pouze první krok v rámci integrace a využití nových technologií pro bilanční řízení české elektrizační soustavy a že rozšíření okruhu elektráren bude předmětem budoucích změn v PPPS a dalších dokumentech. Při tomto rozšiřování plánuje ERÚ zohlednit i zkušenosti s nyní zaváděnou podobou fiktivních bloků.\n„Nevidím žádný právní ani technický důvod pro to, aby ERÚ nemohl udělat vstřícný krok směrem k výrobcům energie z větru nebo slunce tím, že by jim umožnil podílet se na vytváření základů podpůrného akumulačního systému už dnes,“ komentuje změnu pravidel právník ze společnosti Frank Bold Advokáti Filip Mazel.\nAutor: Filip Mazel\nŘekněte svůj názor v diskuzi!3 příspěvky, poslední 11.03.2018 10:09\nPodklady pro Uhelnou komisi se aktualizují\nDíky soutěži cen dokáže Skautská energie získat pro své klienty nejvýhodnější podmínky


Pracovní den přináší vylepšené uživatelské prostředí založené na HTML5 (Small Business) | Zprávy, recenze, tipy ze světa špičkových technologií.\nWorkday zahajuje přepracované uživatelské rozhraní pro cloudový HCM (management lidského kapitálu) a finanční software, o kterém věří, že osloví zaměstnance všech věkových skupin, od tisíciletí až po pracovníky, kteří si pamatují dny terminálů na zelené obrazovce.\nRozhraní funguje zhruba rok a je založeno spíše na HTML5 než na Flash, jak tomu bylo v minulosti, řekl Joe Korngiebel, viceprezident pro uživatelské zkušenosti.\nMnoho pracovníků společnosti Workday v oboru podnikového softwaru, jako jsou Infor, SAP a Oracle, také spěchají, aby přepracovali svůj software tak, aby vyhovoval dnešním požadavkům koncových uživatelů na zkušenosti podobné spotřebitelským aplikacím. Špička pracovního dne spočívá v technologii, rozsáhlé práci s vlastními zákazníky na tom, jak by aplikace měly vypadat a chovat se, a „náš sklon k tomuto nadužívanému slovu, jednoduchost,“ řekl Korngiebel..\nDo procesu navrhování bylo zapojeno přibližně 30 zákazníků z pracovních dnů z různých odvětví. Designday týmy Workday jsou také „přijímány z generace, která vyrostla se sociálními médii,“ řekl.\nMezi domovskou stránkou nového a starého uživatelského rozhraní jsou výrazné rozdíly. Aktualizovaná verze obsahuje mnohem větší a barevnější ikony pro různé procesy a moduly Workday..\nRozbalovací nabídky usnadňují navigaci a brání tomu, aby byla domovská stránka příliš nepřehledná. K e-mailové schránce pracovníka a proudům aktivit se dostanete prostřednictvím tlačítek v pravém horním rohu.\nZákazníci budou mít několik měsíců na to, aby zapnuli nové uživatelské rozhraní a zvykli si na něj, řekl Mike Frandsen, viceprezident produktů. "Chceme jim dát dlouhou přistávací dráhu." To znamená, že Workday neočekává, že zákazníci budou potřebovat hodně školení. „Chceme udělat aplikaci, která nevyžaduje dokumentaci ani uživatelskou příručku,“ řekl. Nemusíme je učit nový způsob navigace. “\nNové uživatelské rozhraní je součástí dvacátého prvního vydání produktu Workday, prvního, který využil svého přechodu na programovací model pro nepřetržitý vývoj, uvedl Frandsen. Workday zpočátku vytlačila tři hlavní vydání ročně pomocí metodiky vývoje „rychlého vodopádu“, která se skládala z jednoho měsíce designu, dvou měsíců programování a jednoho měsíce testování.\nPozději se přesunul k více opakujícímu se agilnímu procesu, ale během posledních šesti měsíců přešel k nepřetržitému vývoji a nepřetržité distribuci jediné řádky kódu. Místo toho, aby měl starý a nový řádek kódu, Workday upgraduje stávající na místě, řekl Frandsen.\nWorkday vyvinul „systém přepínání“, který zákazníkům umožňuje přidávat nové funkce pohodlným tempem. "Musíme mít na paměti zákazníky, kteří již jsou ve výrobě [v daném vydání] a chtějí zůstat sami," řekl..\nChris Kanaracus pokrývá podnikový software a obecné technologické novinky pro Informační služba IDG. Chrisova e-mailová adresa je [email protected]\nPracovní den je již dlouho znám svým finančním a personálním softwarem a v úterý vyšel nový podnik, který zahrnuje obě oblasti se zaměřením na plánování, rozpočtování a předpovědi.Plánování pracovního dne...\nWorkday vsadil, že nový reportovací modul, který se bude vyrábět přibližně 18 měsíců, může přesvědčit více velkých podniků, aby používaly svůj finanční software založený na cloudu, spíše než široce používané...


Dvoudílné dámské plavky Sarah M-242 Mátové (123) Marko - Daniela-pradlo.cz\nDomů / Plavky / Dvoudílné dámské plavky / Dvoudílné dámské plavky Sarah M-242 Mátové (123) Marko\nDvoudílné dámské plavky Sarah M-242 Mátové (123) Marko\nPozadu za provedením plavek nezůstává ani materiál, z něhož jsou ušité. Italská tkanina Carvico Tessuti o složení 80% polyamid, 20% elastan je velice příjemná na těle. Dále je vysoce odolná proti otěru, UV záření, slané mořské i bazénové vodě, zároveň je rychleschnoucí.\nDáváte přednost plavkám, které jsou symbolem ženskosti a elegance? Pak vás jistě zaujmou dvoudílné plavky Sarah v kouzelné mátové barvě, které jsou skutečně jedinečné. Plavky jsou jemné decentní a ženské. Jejich krásná mátová barva rozhodně patří k létu a veškerým aktivitám s ním spojeným. Nejenže krásně zvýrazní opálení, ale sluší všem typům žen, bez ohledu na barvu vlasů, či věk. Vrchní díl tvoří podprsenka klasického střihu, její vyztužené košíčky s všitými kosticemi vám vykouzlí nádherně svůdný dekolt. K velikosti S, M, a L jsou navíc dodávány i push-up vycpávky, které ještě více zvětšují ňadra. Bílá ramínka zdobí zlatá ozdoba a zavazují se za krkem. Kalhotky, které jsou klasického střihu, jsou také jednobarevné, pouze na bocích je zdobí šňůrky se zajímavou zlatou ozdobou.\nRozměr Obvod pod prsy Obvod přes prsa Obvod v bocích Velikost kalhotek\nDvoudílné dámské plavky S Sarah M-242 Baklažánové (122) Marko q\nLook at it ... http://www.daniela-pradlo.cz/p/dvoudilne-damske-plavky-sarah-m-242-matove-123-marko


Zjevení (L'apparition) - Filmografie.cz\nHrají: Vincent Lindon, Galatéa Bellugi, Patrick d'Assumçao, Anatole Taubman, Elina Löwensohn, ... [ více ] Vincent Lindon, Galatéa Bellugi, Patrick d'Assumçao, Anatole Taubman, Elina Löwensohn, Claude Lévèque, Gérard Dessalles, Bruno Georis, Aurore Broutin, Alicia Hava, Sandrine Ferraro\nJacques je novinářem v jedné z velkých regionálních redakcí ve Francii. Jeho pověst nestranného a talentovaného investigativního novináře upoutá pozornost Vatikánu, který jej najme na speciální vyšetřování. V jedné malé francouzské vesnici totiž údajně došlo ke zjevení. Ihned po svém příjezdu do této vesničky potkává mladou, citlivou a zbožnou Annu, která tvrdí, že na vlastní oči viděla Pannu Marii. O Anně se mluví po celé vesnici a díky této příhodě se kolem ní začne točit spousta nápadníků.... [ více ]\nJacques je novinářem v jedné z velkých regionálních redakcí ve Francii. Jeho pověst nestranného a talentovaného investigativního novináře upoutá pozornost Vatikánu, který jej najme na speciální vyšetřování. V jedné malé francouzské vesnici totiž údajně došlo ke zjevení. Ihned po svém příjezdu do této vesničky potkává mladou, citlivou a zbožnou Annu, která tvrdí, že na vlastní oči viděla Pannu Marii. O Anně se mluví po celé vesnici a díky této příhodě se kolem ní začne točit spousta nápadníků. Mladá žena tak stojí rozpolcená před volbou mezi svou vírou a spoustou nabídek sňatku. Na vyšetřování zjevení Panny Marie se vedle Jacquese podílí duchovní a skeptici s názory, s nimiž je konfrontován. Jacques postupně odhaluje, jak na ně tlačí samotná církev, jejíž základy se nyní otřásají v základech. [ méně ]


KRIZE: Americké námořní síly mají málo bojeschopných letadel – Národní Noviny\nIlustrační foto: Námořnictvo Spojených států, fotograf 3. třídy Timothy Bensken\nTelevizní kanál Fox News oznámil, že vzhledem ke snížení vojenských výdajů a opotřebení zařízení během konfliktů v Afghánistánu a Iráku, většina z flotily US Marine Corps je v nebojeschopném stavu.\nDle zdrojů z diskusí s pracovníky vojenských základen je připraveno k boji jen asi 30% letadel a vrtulníků. Američtí námořníci jsou již téměř 15 roků nepřetržitě zapojeni do bojových akcí v zahraničí a zařízení se v důsledku toho opotřebovává, ale peníze na opravy nestačí.\nKromě toho odcházejí z armády mechanici, protože jejich služby jsou lépe placeny v soukromém sektoru. V důsledku toho se často technika doslova skládá z náhradních dílů odebraných z ostatních strojů.\n“Je to jako když se snažíte udělat z auta Cadillac 1995 moderní Ferrari. Pokusíte se zvýšit jeho rychlost a zlepšit ekonomiku provozu, ale starý rám s odpružením už neodpovídají novým nárokům a stroj se opakovaně porouchá”, uvedl jako příklad seržant Argentry Ubergoer.


Komerční banka. Držet Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ Fio banka, a.s. - PDF\nKomerční banka. Držet Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ Fio banka, a.s.\nDownload "Komerční banka. Držet. 5 179 Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ. - 1 - Fio banka, a.s."\nPavel Denis Tobiška\n1 ANALÝZY A DOPORUČENÍ Komerční banka Držet Kč Komerční banka Nové doporučení: Držet Předešlé doporučení: Redukovat Cílová cena (6M): Kč Minulá cílová cena: Kč Datum vydání: Výkonnost (%) 3M 6M 12M Komerční banka 3,3 7,2 11,1 Index PX 0,9 (2,4) 0,3 STOXX Eur. 600 Banks (1,2) 0,4 8,7 ZÁKLADNÍ INFORMACE Odvětví: univerzální bankovnictví Ticker: BAAKOMB (BCPP) Počet vydaných akcií: ks. Free float: 39 % Tržní kapitalizace: mil. Kč Dividenda (12 M) 14E 300 Kč Uzavírací cena k Kč Roční maximum: Kč Roční minimum: Kč Graf. č. 1 roční vývoj kurzu společnosti Zdroj: Fio V předkládané analýze akciového titulu Komerční banky (dále i KB ) aktualizujeme náš pohled na společnost. Oproti poslední publikované analýze bankovního titulu jsme přistoupili ke zvýšení cílové ceny pro investiční horizont šesti měsíců z hodnoty Kč na Kč, přičemž investiční doporučení vzhledem k aktuální ceně akcií KB vydáváme na stupni držet. Při započtení námi očekávané dividendy ze zisku 2014 ve výši 300 Kč na akcii představuje naše cílová cena v uvažovaném horizontu 6M potenciální výnos 9,8 %. Akcie Komerční banky patří za posledních 5 let s celkovým výnosem 65,2 % a složenou roční mírou výnosnosti 10,6 % ke třem nejúspěšnějším titulům BCPP. Svým akcionářům dělají radost i v letošním roce, když od začátku roku zhodnotili o 13,1 % a se započtením vyplacené dividendy se pyšní výnosem 18,3 %. Samotný Index PX si připsal od začátku roku 0,76 %. Výkonnost titulu odráží, v kontextu obtížných tržních podmínek, relativně úspěšné hospodaření banky. Klesající provozní výnosy společnosti se nepromítají vzhledem k redukci provozních nákladů a velmi nízkým hodnotám nákladů rizika negativně na úrovni vykazovaného zisku a KB po dvou letech klesajících zisků vykáže na konci roku pravděpodobně jeho mírný meziroční nárůst (+1%). Komfortní kapitálová přiměřenost KB umožnila společnosti zvýšit výplatní poměr pro dividendu minimálně pro následující dva roky z doposud deklarovaného výplatního poměru % na % čistého zisku. Nadprůměrný kapitálový polštář umožňuje KB vyplatit v roce 2015 a 2016 svým akcionářům 100 % čistého zisku dosaženého v předchozích letech. My předpokládáme pro následující rok výplatu dividendy při 90% výplatním poměru 300 Kč na akcii. Od roku 2015 neočekáváme, že přinese výrazné zlepšení v hospodaření banky, což odráží i poměrně konzervativní rámcový výhled managementu. Hlavní drivery, které negativně ovlivňovaly finanční výkonnost banky v letošním roce, budou přetrvávat i v roce následujícím. Úrokové výnosy se stále dominantnějším podílem na celkových výnosech banky budou limitovány nízkými úrokovými sazbami, bezprecedentně nízkými výnosy státních dluhopisů i rostoucím počtem společností financujících se na dluhopisovém trhu. Pro vývoj úrokových výnosů banky tak bude klíčový růst objemu a struktura úvěrového portfolia. Na základě aktualizace našeho modelu odhadujeme současnou vnitřní hodnotu akcií společnosti Komerční banka ve výši Kč. Cílovou cenu pro investiční horizont 6 měsíců stanovujeme při 7% požadované výnosnosti vlastního kapitálu na Kč. Zdroj: BCPP Fio banka, a.s.\n2 PROFIL SPOLEČNOSTI Komerční banka je velikostí spravovaných aktiv i počtem klientů 3 českého bankovního trhu. Tabulka 1 Hospodaření KB za 1-9 M 2014 Komerční banka Y/Y (%) Úrokové výnosy ,8 % Výnosy z poplatků % Ostatní výnosy ,4 % Provozní výnosy ,8 % Provozní náklady % Provozní zisk ,4 % Náklady rizika ,3 % Hrubý zisk ,1 % Daň z příjmu ,1 % Čistý zisk % Zdroj: Komerční banka Čistá úroková marže banky pod tlakem nízkých úrokových sazeb i intenzivní konkurence na trhu. Nižší ceny bankovních služeb v rámci věrnostního programu sráží poplatkové výnosy banky. Komerční banka patří k předním bankovním institucím v České republice, kde je třetí největší bankou dle výše aktiv (877,6 mld. Kč) i počtu klientů (1,6 mil.). Je univerzální bankou s nabídkou služeb v oblasti retailového, podnikového a investičního bankovnictví. Silné postavení zaujímá zejména v segmentu podnikatelských úvěrů, kde je lídrem tuzemského bankovního trhu. Podnikatelské úvěry tvoří v případě Komerční banky cca 55 % celkového úvěrového portfolia banky. Podnikatelské aktivity Komerční banky se omezují téměř výhradně na Českou republiku (prostřednictvím pobočky operuje i na Slovensku). Komerční banka je od roku 2001 součástí mezinárodní skupiny Sociéte Générale. HOSPODAŘENÍ KB ZA 9M 2014 Hospodaření KB za prvních 9M roku 2014 bylo negativně ovlivněno prostředím nízkých úrokových sazeb i utlumenou poptávkou po úvěrech, což nenahrávalo úrokovým výnosům banky. Navzdory obtížným bankovním podmínkám na trhu se vzhledem k nižším provozním nákladům i nižším nákladům rizika podařilo KB v letošním roce vykázat za prvních devět měsíců letošního roku mírný meziroční nárůst čistého zisku ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku. Celkové provozní výnosy Komerční banky klesly za 1-3 čtvrtletí 2014 o 1,8 % na mil. Kč. Mezi hlavní drivery nižších výnosů banky patřily nízké úrokové sazby na trhu, pokles cen základních bankovních služeb i malá motivace klientů banky k využívání zajišťovacích nástrojů v kontextu stabilního měnového kurzu české koruny a nízko volatilních úrokových sazeb. Prostředí nízkých úrokových sazeb, výnosy státních dluhopisů na bezprecedentně nízkých úrovních i rostoucí konkurence na českém bankovním trhu přispěly ke klesající trajektorii úrokové marže Komerční banky, která dosáhla ke konci 3Q 2,6 %. Přes nižší úroveň úrokové marže vykázala Komerční banka za prvních 9 měsíců roku 2014 meziroční nárůst čistých úrokových výnosů o 0,8 % zejména vlivem rostoucího objemu poskytnutých úvěrů (+4 % y/y) a depozit (+12 % y/y). V návaznosti na zavedený věrnostní program pro své klienty, který vedl k poklesu cen základních bankovních služeb, vykázala KB 5% propad výnosů z poplatků a provizí při hodnotě mil. Kč. Pokles výnosů banky z poplatků za depozitní produkty nevyvážil meziroční nárůst příjmů z křížových prodejů (životní pojištění, podílové fondy). V procentuálním vyjádření nejvýraznější meziroční propad (-13,3%) zaznamenala banka v případě výnosů z finančních operací. V návaznosti na měnové intervence ČNB a zakotvení kurzu české koruny vůči euru nebyli klienti KB motivováni k využívání zajišťovacích nástrojů. Srovnávací základna byla navíc ovlivněna příjmem z prodeje italských státních dluhopisů v první polovině loňského roku. Pokles provozních výnosů banky částečně kompenzovaly meziročně nižší celkové provozní náklady, které zaznamenaly v meziročním srovnání pokles o 1 % na mil. Kč. Přes mírný nárůst personálních nákladů k úrovni mil. Kč (0,7 % y/y) měly pozitivní vliv na provozní náklady KB úspory Fio banka, a.s.\n3 Chloubou Komerční banky její provozní efektivnost. Příjemným překvapením průběžného hospodaření KB za rok 2014 jsou náklady rizika. Přes obtížné tržní podmínky vykázala KB za 9M nárůst čistého zisku o 1 %. v oblasti všeobecných administrativních nákladů (-5,3 % y/y) z titulu meziročně nižších realitních nákladů a telekomunikačních nákladů. Provozní zisk banky dosáhl za prvních 9M 2014 hodnoty mil. Kč, což představuje meziroční pokles o 2,4 %. Chloubou KB zůstává její výborná provozní efektivnost. Provozní efektivnost KB vyjádřená poměrem provozních nákladů k provozním výnosům na úrovni 41,9 % patří k nejlepším v rámci evropského bankovního sektoru. Pozitivním překvapením hospodaření KB v průběhu letošního roku je vývoj nákladů rizika. Ty dosáhly o 19,3 % meziročně nižších hodnot při úrovni mil. Kč. Pozitivní vliv na nízkou tvorbu opravných položek mělo zlepšení hospodářské situace několika klientů v korporátním segmentu, což umožnilo bance snížit krytí daných expozic rezervami. Podíl nevýkonných úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu banky dosáhl velmi příznivé úrovně 4,1 %, což představuje hodnoty pod průměrem českého bankovního sektoru (6 %) i bank v regionu CEE. Krytí nevýkonných úvěrů opravnými položkami dosáhlo komfortní úrovně 82 %. Úvěrové portfolio banky vykázalo meziroční nárůst o 4 %, přičemž dynamické tempo vykázaly zejména hypoteční úvěry (+9,8 % y/y), které těžily z rekordně nízkých úrovní úrokových sazeb i refinancování úvěrů ze stavebního spoření. Při meziročně slabší provozní výkonnosti banky byly náklady rizika na nízkých úrovních jedním z hlavních atributů, který vedl k meziročnímu růstu čistého zisku KB za prvních 9M o 1 %. Komerční banka se na konci 3Q mohla pochlubit velmi dobrou likvidní i kapitálovou pozicí. Poměr úvěrů vůči vkladům v případě KB vykazoval na konci 3Q hodnotu 74,2 %. Kapitálová přiměřenost KB dosáhla ke konci 3Q silné úrovně 17,1 %. Silná kapitálová pozice banky umožnila managementu KB revidovat dividendovou politiku. Výplatní poměr pro dividendu zvýší KB na %. Dosavadní dividendová politika KB byla založena na deklarovaném výplatním poměru % dosaženého čistého zisku. Konzervativní výhled managementu banky pro rok 2015 představuje mírné zklamání. V rámci konferenčního hovoru k výsledkům za 3Q management Komerční banky rovněž nastínil vlastní poměrně konzervativní výhled hospodaření banky pro následující rok Celkové provozní výnosy banky by měly stagnovat na úrovní letošního roku. Přes očekávané oživení úvěrového trhu a předpokládaného růstu objemu poskytnutých úvěrů o 5 % by úrokové výnosy banky měly rovněž stagnovat při hodnotách letošního roku, když management banky očekává pokračující tlak na úrokovou marži. Přes výraznější propad výnosů z poplatků a provizí v letošním roce očekává banka nadále jejich meziroční pokles (do 2%) i v roce následujícím. Naopak výnosy z finančních operací by měly vykázat meziroční zlepšení. Celkové provozní náklady banky by měly být srovnatelné s hodnotami dosaženými v letošním roce. Náklady rizika by pak měly dosáhnout 35 b.b. z celkové úvěrové expozice banky Fio banka, a.s.\n4 KOMPARATIVNÍ ANALÝZA KB S BANKAMI V CEE REGIONU Komerční banka se může pyšnit jednou z nejsilnějších bankovních rozvah v rámci regionu střední a východní Evropy. Silnou stránkou banky je její komfortní kapitálová i likvidní pozice. Z pohledu provozní efektivnosti vyjádřené poměrem provozních nákladů k výnosů má Komerční banka bezkonkurenční pozici v regionu CEE. Mezi veřejně obchodovanými bankovními tituly v regionu střední a východní Evropy zaujímá KB pozici lídra rovněž kvalitou svého úvěrového portfolia vyjádřenou podílem rizikových úvěrů na celkovém úvěrovém portfoliu. Vyšší dividendový výnos akcií KB ve srovnání s ostatními bankovními domy v regionu CEE přidává titulu KB v prostředí nízkých úrokových sazeb na atraktivitě. Navzdory rostoucím kapitálovým požadavkům a intenzivní konkurenci na českém bankovním trhu vykazuje KB nadprůměrné hodnoty rentability. Tabulka 2 Komparativní analýza bank v regionu CEE Tržní srovnání cost / income Divid. NPL (%) P/BV 2015e P/E 2015e ROE ROA výnos (%) KOMERČNÍ BANKA 41,9 % 5,54 % 4,1 % 1,77 14,03 13,2 % 1,4 % ERSTE BANK 54,4 % 0 8,9 % 0,85 10,94-18,3 % -1,08 % RAIFFEISEN BANK 55,5 % 0,36 % 11,1 % 0,47 7,98 1,1 % 0,5 % PKO BP 44,0 % 3,01 % 7,1 % 1,55 12,86 13,5 % 1,6 % BANK PEKAO 48,1 % 5,47 % 6,9 % 1,98 16,58 12,3 % 1,76 % mbank 43,3 % 4,01 % 6,3 % 1,81 14,76 12,8 % 1,10 % BZ ZACHODNI 44,6 % 2,79 % 7,96 % 2,11 15,71 15,9 % 1,73 % ALIOR BANK 48,1 % 0 % 8,8 % 1,67 13,89 13,6 % 1,33 % OTP BANK 48,3 % 3,79 % 21,8 % 0,73 7,84 4,2 % 0,6 % BANCA TRANSILVANIA 42,3 % 0 % 11,5 % 1,06 8,76 12,8 % 1,25 % BANK HANDLOWY 53 % 6,54 % 5,3 % 1,96 15,24 17,4 % 1,9 % MEDIÁN 48,1 % 3,01 % 7,96 % 1,67 13,89 12,8 % 1,33 % PRŮMĚR 47,6 % 2,86 % 9,07 % 1,45 12,60 11,7 % 1,32 % Zdroj: Bloomberg, Finanční reporty společností Komerční banka je investory vnímána jako dividendový titul. Její nadprůměrná dividendová politika obzvláště v prostředí nízkých úrokových sazeb zvyšuje její atraktivitu. S dividendovým výnosem 5,54 % patří Komerční banka k bankovním domům s nejštědřejší dividendovou politikou v regionu CEE. Rovněž srovnání s ostatními společnostmi kotovanými na pražské burze vyznívá pro KB z pohledu dividendového výnosu příznivě. Dosavadní dividendová politika Komerční banky byla založena na výplatním poměru % čistého zisku, přičemž silná kapitálová pozice banky umožnila managementu revidovat minimálně pro následující dva roky dividendovou politiku při výplatním poměru % čistého zisku. Nadprůměrný kapitálový polštář umožňuje KB vyplatit v roce 2015 a 2016 svým akcionářům 100 % čistého zisku dosaženého v předchozích letech. To by dle naší projekce hospodaření KB indikovalo dividendu 337 Kč na akcii za rok Předpokládáme ovšem, že management banky bude razit konzervativnější dividendovou politiku a pro následující dva roky počítáme s nižším dividendovým výplatním poměrem na úrovni 90 % při výplatě dividendy 300 Kč na akcii. To při současné tržní ceně akcií KB indikuje hrubý dividendový výnos cca 6 %. V investičním horizontu 3 5 let očekáváme návrat ke konzervativnějším úrovním dividendového výplatního poměru %, který považujeme vzhledem k limitovanému prostoru pro organický růst společnosti na českém bankovním trhu i absenci významnějších akvizičních příležitostí za střednědobě udržitelný. Tabulka 3 Projekce vyplácené dividendy KB Dividendová politika 2014 E 2015 E 2016 E 2017 E 2018 E Odhad čistého zisku Zisk na akcii Předpokládaný výplatní poměr 90 % 90 % 70 % 70 % 80 % Odhad dividendy 300 Kč 300 Kč 250 Kč 260 Kč 310 Kč Zdroj: Fio banka Fio banka, a.s.\n5 V regionu CEE se z jednotlivých veřejně obchodovaných bank může pochlubit vyšším dividendovým výnosem pouze polská Bank Handlowy ze skupiny Citibank s 6,54 %. Ta uplatňuje dividendovou politiku při výplatním poměru 100 % čistého zisku pro fiskální roky Rozvaha KB patří k nejsilnějším v rámci bankovního sektoru CEE. Rozvaha Komerční banky patří k nejsilnějším na trhu v rámci regionu střední a východní Evropy. Likvidita banky vyjádřená poměrem čistých úvěrů a depozit dosahuje 74,2 %. Kapitálová přiměřenost KB dosahuje komfortní úrovně 17,1 %, přičemž regulatorní kapitál banky je tvořen výhradně nejkvalitnějším Tier 1 kapitálem. Cílová úroveň kapitálové vybavenosti banky počítá pro ukazatel jádrového Tier 1 s úrovní %. Kapitálová přiměřenost KB patří v rámci srovnávací skupiny k těm nejvyšším (Pekao Bank 18,3 %, Bank Handlowy 16 %, OTP Bank 14,5 %, mbank 13,1 %, Bank Zachodni 12,3 % ). Komerční banka byla označena ČNB jako jedna ze čtyř systémově důležitých bank českého bankovního sektoru. Z tohoto titulu se na ni vztahují požadavky pro kapitálové rezervy nad rámec běžné regulace. Sazba, kterou ČNB požaduje po Komerční bance nad rámec běžné regulace, činí 2,5 %. Na druhou stranu nebude centrální banka požadovat po bankách proticyklickou rezervu, která může dosáhnout až 2,5 %. Předpokládáme, že KB dostojí požadavkům ČNB při kapitálové přiměřenosti pro celkový kapitál ve výši cca 13,9 % komfortně, aniž by to mělo výrazný negativní vliv na výplatu dividendy v následujících letech. Svou provozní efektivností nemá KB mezi bankami sobě rovné. Kvalitní úvěrové portfolio banky patří mezi její silné stránky. Chloubou Komerční banky je její provozní efektivnost vyjádřená poměrem provozních nákladů k provozním výnosům na úrovni 41,9 %. Průměr za vybranou skupinu bank regionu CEE činí 47,6 % (Erste Bank 54,4 %, Bank Pekao 48,1 %, PKO BP 44 %). Vzhledem k sestupné trajektorii provozních výnosů banky v posledních třech letech stojí za příznivým poměrem zejména nákladová disciplína KB. Přestože velmi příznivé úrovně ukazatele provozní efektivnosti v případě Komerční banky velký prostor pro zlepšení již nepřináší, očekáváme v rámci našeho výhledu hospodaření KB pro období mírné zlepšení ukazatele cost-to-income k hranici 40 %. Očekáváné mírné zlepšení bude dle našeho názoru taženo růstovou dynamikou provozních výnosů banky v následujících letech. Výsledkem přísných úvěrových standardů banky je kvalitní úvěrové portfolio KB s podílem nevýkonných úvěrů na celkovém úvěrovém portfoliu ve výši 4,1%, přičemž průměrná hodnota za vybraný vzorek veřejně obchodovaných bankovních domů činí 9 %. Komerční banka dosahuje nižších hodnot podílu rizikových úvěrů i ve srovnání s průměrnými hodnotami českého bankovním sektoru. Průměrná hodnota podílu rizikových úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu v českém bankovním sektoru činí cca 6 %. Nízký podíl rizikových úvěrů KB je odrazem stabilního ekonomického prostředí i nízkých úrokových sazeb. Náklady rizika KB při 30 b.b. z celkové úvěrové expozice banky představují 4,7% provozních výnosů, což představuje jednu z nejnižších hodnot na trhu v regionu CEE Fio banka, a.s.\n6 KB vykazuje stabilní nadprůměrnou rentabilitu. Se zefektivněním výše kapitálu KB předpoklad vyššího ROE banky Nižší hodnoty RoE Komerční banky ve srovnání s polskými bankami jsou nesouměřitelné. Výnosnost celkových aktiv KB ukazuje její profitabilitu v lepším světle. Komerční banka dosahuje stabilně nadprůměrné úrovně rentability vlastního kapitálu. Průměrná míra rentability vlastního jmění Komerční banky za posledních pět let činí 15,5 %. Banka trvale profituje ze svého silného postavení na českém bankovním trhu, který je poměrně koncentrovaný. Pět největších bank na trhu kontroluje více než 60 % aktiv českého bankovního sektoru. Výnosnost vlastního jmění banky je stále nižší oproti předkrizovým úrovním a nepředpokládáme, že by se hodnoty ROE mohly vrátit nad 20% hranici. Nicméně přes klesající trajektorii návratnosti vlastního kapitálu KB vlivem vyšších regulatorních opatření směrem ke kapitálové vybavenosti bank i rostoucí konkurenci na českém bankovním trhu (nižší úrokový spread/nižší úroková marže) předpokládáme, že KB dokáže vzhledem ke své silné pozici na trhu dosahovat dlouhodoběji nadprůměrné RoE při %. Očekávané zlepšení ROE ze současných úrovní by mělo přijít i v návaznosti na zamýšlené zefektivnění výše kapitálu banky. Banka tak bude nadále dosahovat dlouhodobě nadprůměrných hodnot rentability vlastního jmění zejména ve srovnání se západoevropskými bankami, z nichž většina nedosahuje návratnosti vlastního jmění ani na úrovni svých nákladů kapitálu. V komparaci se srovnávanou skupinou bank v regionu CEE (průměrné RoE 11,7 %) dosahuje KB nadprůměrných hodnot RoE. Její relativně nižší hodnoty v komparaci s polskými bankami jsou navíc zkresleny odlišným ekonomickým prostředím Polska a České republiky a silnější kapitálovou pozicí KB oproti průměru polských bank. Vyšší inflační prostředí/úrokové sazby v Polsku nahrává polským bankám a pro souměřitelnost naměřených hodnot je žádoucí nominální hodnoty RoE očistit od inflace. Rovněž nižší rizikový profil KB při nadprůměrné kapitálové vybavenosti (negativní dopad na RoE) snižuje vypovídací schopnost komparace. Z tohoto pohledu je návratnost celkového kapitálu bank z našeho pohledu mnohem vhodnějším měřítkem pro komparaci rentability jednotlivých bank v regionu. Výnosnost, kterou KB dosahuje v přepočtu na svá průměrná celková aktiva v držbě, dosahuje velmi slušné úrovně 1,4 %. Profitabilitu banky to při pohledu na úrovně dosažené bankami v regionu ukazuje ještě v lepším světle. Průměrná míra rentability celkových aktiv Komerční banky za posledních pět let pak dosahuje výborných 1,6 %. Průměrná míra rentability celkových aktiv za srovnávací skupinu bank v regionu CEE dosahuje nižších hodnot při 1,32 % Fio banka, a.s.\n7 VÝHLED HOSPODAŘENÍ KOMERČNÍ BANKY Letošní rok bude pro Komerční banku stabilizační, co se týče zastavení propadu čistého zisku banky z posledních dvou letech. Hlavní drivery, které negativně ovlivňovaly finanční výkonnost banky v letošním roce, budou přetrvávat i v roce následujícím. Úrokové výnosy se stále dominantnějším podílem na celkových výnosech banky budou limitovány nízkými úrokovými sazbami, bezprecedentně nízkými výnosy státních dluhopisů i rostoucím počtem společností financujících se na dluhopisovém trhu. Pro vývoj úrokových výnosů banky tak bude klíčový růst objemu a skladba úvěrového portfolia. Komerční banka bude i v následujícím roce těžit při stabilním ekonomickém prostředí z nízkých nákladů rizika. Tabulka 4 Klíčové ukazatele Komerční banky za (mil. Kč) Klíčové ukazatele Komerční banky 2014e Rentabilita průměrného kapitálu (%) 13,1 13,09 15,77 12,31 18,73 17,01 Rentabilita průměrných aktiv (%) 1,48 1,52 1,81 1,30 1,91 1,58 Čistá úroková marže 2,6 2,8 3,13 3,3 3,3 3,29 Cost/Income (%) 42,54 42,56 41,28 41,17 39,11 42,00 Kapitálová přiměřenost 17,00 15,81 14,66 14,61 15,27 14,08 Celkové provozní výnosy Čisté úrokové výnosy Čisté poplatky a provize Provozní náklady celkem Čistý zisk Čistý zisk na akcii ,68 369,44 249,97 351,20 289,99 Zdroj: Komerční bank, Projekce Fio Banky Z pohledu vykázaného čistého zisku banky bude letošní rok pravděpodobně stabilizační, když po dvou letech klesajících zisků vykáže KB mírný meziroční nárůst čistého zisku. Pro poslední čtvrtletí roku 2014 neočekáváme výrazné změny v nastoleném trendu hospodaření banky v průběhu roku. Při pokračujícím poklesu výnosů státních dluhopisů a nižších výnosů z reinvestic přebytečné likvidity očekáváme meziroční stagnaci čistého úrokového výnosů banky při mil. Kč. Přechod klientů do věrnostního programu banky s nižšími cenami základních bankovních služeb vyústí na úrovni celého roku dle naší projekce k meziročnímu poklesu poplatkových výnosů o cca 5,5 %. Celkové provozní výnosy očekáváme provozně slabší o 1,6 %. Pokles provozních nákladů banky za první tři čtvrtletí částečně kompenzoval klesající provozní výnosy. Pro jejich výhled na konci roku počítáme s poklesem o 1,5%. Pozitivní vliv na vykázaný čistý zisk KB budou mít meziročně nižší náklady rizika o cca 15 %. Tabulka 5 Projekce hospodaření Komerční banky v letech (mil. Kč) Projekce hospodaření KB e 2015e 2016e 2017e 2018e Čistý úrokový výnos Čisté příjmy z poplatků a provizí Ostatní provozní výnosy Celkové provozní výnosy Celkové provozní náklady (13 148) (12 951) (13 016) (13 146) (13 409) (13 677) Provozní zisk Náklady rizika (1 739) (1 478) (1 700) (2 040) (2 142) (2 249) Zisk před zdaněním Daně z příjmu (2 671) (2 679) (2 901) (3 076) (3 219) Čistý zisk za účetní období Přiřazený vlastníkům mateřské společnosti Zisk na akcii Zdroj: Fio banka Fio banka, a.s.\n8 Rok 2015 nepřinese výrazné zlepšení v hospodaření KB. Stabilizační rok 2015 z pohledu provozních výnosů KB Management KB v rámci telekonferenčního hovoru s analytiky nastínil vlastní rámcový výhled pro rok 2015, který pro nás vzhledem ke své konzervativnosti představoval mírné zklamání. Management KB očekává v následujícím roce meziroční stagnaci provozních výnosů banky. Na úrovni hodnot letošního roku by se měly pohybovat rovněž provozní náklady banky. Přes očekávané oživení úvěrového trhu a předpokládaného růstu objemu poskytnutých úvěrů o 5 % (y/y) by úrokové výnosy banky měly rovněž stagnovat při hodnotách letošního roku, když management banky očekává pokračující tlak na úrokovou marži. Výnosy z poplatků budou pravděpodobně pokračovat ve své sestupné trajektorii. Jejich meziroční pokles by měl dosáhnout 1 2 %. Mírný optimismus vyjádřilo vedení KB směrem k výnosům z finančních operací. Příznivý trend vývoje nákladů rizika se přehoupne i do následujícího roku. V rámci naší projekce hospodaření banky pro následující rok očekáváme, že banka po třech letech klesajících provozních výnosů vykáže jejich mírný meziroční nárůst cca o 1 %. Dominantní složka výnosů banky (s váhou 70%) čistý úrokový výnos by měl dle naší prognózy růst meziročním tempem o 1,5 % k úrovni mil. Kč. Přes námi očekáváný mírný růst úrokových výnosů o 1,5 % z titulu rostoucího objemu úvěrů a vkladů bude banka čelit několika negativním vlivům. Výnosy desetiletých státních dluhopisů České republiky jsou na historicky nejnižší úrovni (0,85 %) a dosahují stejné úrovně jako výnosy německých vládních bondů. Reinvestice přebytečné likvidity bank do cenných papírů s nižším výnosem bude mít negativní dopad na úrokové výnosy banky, respektive její úrokovou marži. Vzhledem k očekávanému uvolňování měnových podmínek Evropské centrální banky a přebytku likvidity v domácím finančním sektoru při utlumené poptávce po úvěrech, neočekáváme pro následující rok významné zlepšení současného stavu. Hlavní drivery, které negativně ovlivňovaly finanční výkonnost banky v letošním roce, budou přetrvávat i v roce následujícím. Nízké úrokové sazby, jejichž oživení pro následující rok nic nesignalizuje, umocněné intenzivní konkurencí na českém bankovním trhu s negativním dopadem na dlouhodobý vývoj úrokového spreadu/úvěrových marží bank nebude rovněž nahrávat revitalizaci úrokové marže banky V letošním roce táhly růst úvěrů zejména nízkomaržové hypoteční úvěry. KB se netají snahou více participovat na trhu spotřebitelského úvěrování, kde zaujímá ve vztahu k ostatním tržním segmentům relativně malý tržní podíl. Skladba úvěrového portfolia ve prospěch vyššího zastoupení úvěrů s vyšší marží může mít v následujících letech limitovaný pozitivní vliv na celkovou úrokovou marži banky. Ta je i vzhledem k velkému podílu korporátních úvěrů (nižší marže oproti retailu) v portfoliu banky nižší ve srovnání s hodnotami dvou největších konkurentů na českém bankovním trhu. Z pohledu růstového potenciálu korporátních úvěrů a silného postavení banky v tomto segmentu vnímáme pro Komerční banku negativně současný rostoucí trend v externím financování korporací prostřednictvím dluhopisových emisí namísto tradičních bankovních úvěrů. Výše uvedené faktory, které budou mít negativní dopad na čistý úrokový výnos banky, budou z našeho pohledu kompenzovány růstem objemu poskytnutých úvěrů (5-6 % y/y) a vkladů Fio banka, a.s.\n9 V dlouhodobém výhledu očekáváme, že český bankovní sektor vzhledem k nižší úvěrové penetraci ve srovnání se západoevropskými ekonomikami i lepším makroekonomickým vyhlídkám nevyčerpal svůj konvergenční potenciál, který vyústí v nadprůměrné tempo růstu bankovních úvěrů v letech Výnosy z poplatků představují stále menší složku celkových výnosů banky. Rostoucí konkurence na českém bankovním trhu je patrná z hlediska podílu poplatkových výnosů banky na jejích celkových provozních výnosech. Zatímco v roce 2004 realizovala Komerční banka 38 % svých celkových provozních výnosů z poplatků a provizí, v roce 2009 to bylo 24 % a na konci roku 2015 odhadujeme jejich podíl na 21,5 %. S pokračujícím přechodem klientů do věrnostního programu banky, v jehož rámci realizuje banka nižší výnosy ze základních bankovních služeb, odhadujeme pro následující rok meziroční pokles výnosů KB z poplatků a provizí o 1,5 %. Čistý výnos z poplatků a provizí banky bude v následujících letech negativně ovlivněn klesajícími poplatky z úvěrových produktů a nižším příjmem z poplatků z platebních transakcí způsobený využíváním levnějších služeb přímého bankovnictví. S výraznějším očekávaným oživením úvěrové aktivity v letech předpokládáme obrat ve vývoji poplatkových výnosů banky. Ty budou taženy vyšším objemem transakcí a úvěrovými poplatky z rostoucích obchodních objemů. Očekáváme, že svou růstovou dynamiku si v příštím roce udrží příjmy z křížových prodejů (životní pojištění, podílové fondy) s tím, jak klienti banky budou hledat v prostředí nízkých úrokových sazeb alternativní investice k depozitním produktům. Ukončení intervenčního režimu ze strany ČNB oživí výnosy z finančních operací banky. Na straně provozních nákladů KB nevidíme prostor k jejich dalšímu snižování. Očekáváme návrat nákladů rizika k normalizovaným úrovním 50 b.b. Výnosy z finančních operací banky by měly těžit v roce 2016 z předpokládaného ukončení intervenčního režimu ze strany ČNB. S uvolněním kurzového závazku a předpokládaným růstem úrokových sazeb budou korporátní klienti banky více motivování k využívání zajišťovacích nástrojů proti měnovému i úrokovému riziku. Při zmiňované excelentní provozní efektivnosti banky nevidíme na straně provozních nákladů další významný prostor pro jejich pokles. V průběhu letošního roku těžila Komerční banka z úspor realitních nákladů v návaznosti na přestěhování části svého provozu do nové centrály ve Stodůlkách. Druhá významná složka provozních úspor KB nesla pečeť nižších telekomunikačních nákladů. Výraznější pozitivní efekt ve smyslu meziročně nižších provozních nákladů si od těchto dvou faktorů pro následující rok neslibujeme. V rámci naší projekce hospodaření KB předpokládáme, že provozní zisk banky dosáhne v roce 2015 při stagnujících nákladech 1,5% meziročního růstu v souladu s očekávaným vývojem provozních výnosů. Překvapivým driverem meziročně mírně vyššího zisku banky v průběhu letošního roku jsou náklady rizika při 30 bazických bodech z celkové úvěrové expozice banky. Stabilní ekonomické prostředí bude nahrávat nízkým nákladům rizika i v nadcházejícím roce. Rizikem pro tento předpoklad může být deklarovaná snaha KB více participovat na trhu rizikovějšího spotřebitelského financování a úvěrování SME Pro dlouhodobější projekci ( ) proto počítáme s návratem nákladů rizika k normalizovaným hodnotám 50 b.b. z celkové úvěrové expozice banky Fio banka, a.s.\n10 OCENĚNÍ SPOLEČNOSTI Pro ocenění společnosti jsme použili dvoufázový dividendový diskontní model. Pro určení vnitřní hodnoty akcií Komerční banky jsme zvolili dvoufázový dividendový diskontní model. Hlavní hodnotu oceňované společnosti tedy spatřujeme v jejím budoucím výnosovém potenciálu. První fáze pokrývající následujících 5 let finančního plánu ( ) je založena na diskontovaných projektovaných dividendách. Druhá fáze modelu pokrývající terminální hodnotu společnosti vychází z implikované hodnoty P/BV a projektované účetní hodnoty vlastního kapitálu banky ke konci roku Diskontní míru jsme stanovili na úrovni nákladů vlastního kapitálu, které dle našeho názoru nejlépe vyjadřují riziko spojené s předmětem ocenění. Náklady na vlastní kapitál jsme odhadli na základě modelu CAPM, který vychází z výnosů bezrizikové investice, prémie za tržní riziko, koeficientu beta dané společnosti a dalších případných rizikových přirážek. Za bezrizikovou výnosovou míru jsme dosadili výnosy desetiletých státních dluhopisů České republiky, přičemž bezprecedentně nízké výnosy státních dluhopisů vyžadují dle našeho názoru individuální přístup pro jednotlivé roky první fáze finančního plánu. Vzhledem k tomu, že současné nízké výnosy státních dluhopisů považujeme v horizontu následujících pěti let za neudržitelné, přistoupili jsme k jejich individuální projekci pro jednotlivé roky první fáze modelu, jak dokumentuje tabulka níže. Nezadlužený koeficient beta při hodnotě 1 jsme převzali z databáze Bloomberg. Prémie za tržní riziko pro Českou republiku vychází z modelu A. Damodarana. Tabulka 6 Stanovení diskontní míry Parametry diskontní míry 2014e 2015e 2016e 2017e 2018e Bezriziková výnosová míra 0,9 % 1 % 1,5 % 2 % 2 % Beta 1,01 1,01 1,01 1,01 1,01 Riziková prémie 6 % 6 % 6 % 6 % 6 % Diskontní sazba 6,9 % 7,06 % 7,56 % 8,06 % 8,06 % Zdroj: Fio banka Vstupní parametry modelu: g 2,8 %, RoE 14%, CoE 9 % Pro pokračující hodnotu jsme stanovili dlouhodobou růstovou míru na úrovni 2,81 % při zachování konzistentnosti modelu s předpokládanou udržitelnou návratností vlastního kapitálu Komerční banky na úrovni 14 % a uvažovaným podílem zadržovaného zisku ve výši 20 %. Diskontní míra pro terminální hodnotu na úrovni 9 % při zachování jinak stejných vstupních parametrů vychází z předpokladu bezrizikové výnosové míry 3 %. Výsledné ocenění akcií Komerční banky metodou dvoufázového diskontovaného dividendového modelu znázorňuje tabulka na následující straně Fio banka, a.s.\n11 Tabulka 7 Ocenění společnosti KB (mil. Kč) Vstupní parametry modelu 2014e 2015e 2016e 2017e 2018e Čistý zisk Výplatní poměr 90 % 90 % 70 % 70 % 80 % Dividenda na akcii Výplata dividend Diskontní faktor 1,07 1,15 1,24 1,36 1,47 Diskontovaný tok dividend ROE 14 % Diskontní míra 9 % Dlouhodobá růstová míra (g) 2,8 % Implikovaná hodnota P/BV 1,81 Účetní hodnota vlastního kapitálu Terminální hodnota Současná hodnota TV Současná hodnota dividend Ocenění společnosti Počet emitovaných akcií 38 mil. Současná férová hodnota akcie (Kč) Cílová cena pro 6 M Zdroj: Fio banka Současnou férovou cenu akcií KB vidíme na úrovni Kč Při potenciálním výnosu 9,8 % stanovujeme naši cílovou cenu pro investiční horizont 6M na úrovni Kč. Na základě našeho modelu a výše uvedených předpokladů odhadujeme současnou vnitřní hodnotu akcií společnosti Komerční banka ve výši Kč. Cílovou cenu pro investiční horizont 6 měsíců stanovujeme při 7% požadované výnosnosti vlastního kapitálu na Kč za akcii. Při započtení očekáváné výše dividendy za rok 2014 ve výši 300 Kč na akcii představuje naše cílová cena oproti závěrečné tržní ceně akcie z 5. prosince 2014 potenciální výnos cca 10 %. Vzhledem k současné tržní ceně akcií Komerční banky a velikosti potenciálního výnosu vydáváme pro akcie investiční doporučení držet. CITLIVOSTNÍ ANALÝZA Níže uvedená tabulka demonstruje analýzu citlivosti vnitřní hodnoty akcie na vybrané vstupní parametry oceňovacího modelu. V našem případě se jedná o diskontní míru v rámci pokračující hodnoty a rentabilitu vlastního kapitálu. Tabulka 8 Citlivostní analýza modelu ROE CoE 13,00% 13,50% 14,00 % 14,50% 15,00% 8,0 % ,5 % % ,5 % % Zdroj: Fio banka Fio banka, a.s.\n12 SWOT ANALÝZA Následující analýza rekapituluje z našeho pohledu nejvýznamnější příležitosti a hrozby spojené s oceňovanou společností. Shrnuje rovněž silné a slabé stránky oceňované společnosti. SILNÉ STRÁNKY: Silná kapitálová pozice banky Silná provozní efektivnost banky vyjádřená poměrem cost / income Nízký podíl nevýkonných úvěrů na celkovém úvěrovém portfoliu Nadprůměrná návratnost vlastního kapitálu i celkových aktiv Silná tržní pozice v rámci českého bankovního sektoru SLABÉ STRÁNKY: Velká závislost na vývoji korporátního segmentu Malý tržní podíl v segmentu spotřebitelského úvěrování PŘÍLEŽITOSTI: Nižší úvěrová penetrace vůči HDP v České republice Oživení CEE ekonomik a růst tempa korporátních úvěrů HROZBY: Rostoucí intenzita konkurence Tlak na ceny základních bankovních služeb a úrokovou marži Rostoucí trend ve financování korporací na dluhopisovém trhu Přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb Reálná možnost zavedení sektorové bankovní daně Utahování regulatorních pravidel Výše uvedená rizika mohou mít v budoucnu negativní vliv na hospodaření společnosti a mohou negativně ovlivnit hlavní předpoklady modelu Fio banka, a.s.\n13 Ing. Michal Křikava Fio banka, a.s. Analytik Dozor nad Fio bankou, a.s. vykonává Česká národní banka. Veškeré informace uvedené na těchto webových stránkách jsou poskytovány Fio bankou, a.s. (dále Fio ). Fio je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a tvůrcem trhu emise PHILIP MORRIS ČR (obchodovaná na Standard Marketu) a všech emisí obchodovaných na Prime Marketu, kromě TMR a VGP. Všechny zveřejněné informace mají pouze informativní a doporučující charakter, jsou nezávazné a představují názor Fia. Nelze vyloučit, že s ohledem na změnu rozhodných skutečností, na základě kterých byly zveřejněné informace a investiční doporučení vytvořeny, nebo s ohledem na vývoj na trhu a jiné skutečnosti, se zveřejněné informace a investiční doporučení ukáží v budoucnu jako neúplné nebo nesprávné. Fio doporučuje osobám činícím investiční rozhodnutí, aby před uskutečněním investice dle těchto informací konzultovali její vhodnost s makléřem. Fio nenese odpovědnost za neoprávněné nebo reprodukované šíření nebo uveřejnění obsahu těchto webových stránek včetně informací a investičních doporučení na nich uveřejněných. Fio prohlašuje, že nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, které se obchodují na regulovaných trzích (dále jen emitent ). Žádný emitent nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu Fia. Fio nemá s žádným emitentem uzavřenou dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení ani jinou dohodu o poskytování investičních služeb. Emitenti nejsou seznámeni s investičními doporučeními před jejich zveřejněním. Fio nebylo v posledních 12 měsících vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky investičních nástrojů vydaných emitentem. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není odvozena od obchodů Fia nebo propojené osoby. Tyto osoby nejsou ani jiným způsobem motivovány k uveřejňování investičních doporučení určitého stupně a směru. Fio předchází střetu zájmům při tvorbě investičních doporučení odpovídajícím vnitřním členěním zahrnujícím informační bariery mezi jednotlivými vnitřními částmi a pravidelnou vnitřní kontrolou. Na činnost Fio dohlíží Česká národní banka. Koupit tržní kurz poskytuje zpravidla prostor k růstu o více jak 15% ke stanovené cílové ceně Akumulovat tržní kurz poskytuje zpravidla prostor k růstu o 5% až 15% ke stanovené cílové ceně, pro vstup do pozice je vhodné využít výkyvů na trhu Držet tržní cena poskytuje prostor k pohybu v rozmezí +5% až -5% od stanovené cílové ceny Redukovat tržní kurz poskytuje zpravidla prostor k poklesu o 5% až 15% ke stanovené cílové ceně, pro výstup z pozice je vhodné využít výkyvů na trhu Prodat tržní kurz poskytuje zpravidla prostor k poklesu o více jak 15% ke stanovené cílové ceně Při zvýšené volatilitě na trhu v krátkodobém horizontu nemusí dojít ke změně investičního doporučení okamžitě po překonání příslušných procentních hranic. Nákup long: doporučení na základě technické analýzy ke vstupu do dlouhé pozice (nákup investičního instrumentu), konkrétní parametry pro vstup, potenciál a rizika jsou součástí každého dílčího doporučení Prodej - short: doporučení na základě technické analýzy ke vstupu do krátké pozice (prodej investičních instrumentů s následnou půjčkou, spekulace na pokles), konkrétní parametry pro vstup, potenciál a rizika jsou součástí každého dílčího doporučení K dnešnímu datu má Fio banka, a.s. 6 platných investičních doporučení. Z celkového počtu je 1 doporučení koupit, 2 doporučení akumulovat, 2 doporučení držet a 1 doporučení redukovat. Tuto informaci zveřejňuje obchodník na základě povinnosti mu stanovené Vyhláškou č. 114/2006 o poctivé prezentaci investičních doporučení 7. Bližší informace o Fio bance, a.s. je možno nalézt na Fio banka, a.s.\nErste Bank Group. Akumulovat 715 Kč ANALÝZY A DOPORUČENÍ. - 1 - Fio banka, a.s.\nANALÝZY A DOPORUČENÍ Erste Bank Group Akumulovat 715 Kč ERSTE BANK GROUP Nové doporučení: Akumulovat Předchozí doporučení: Akumulovat Cílová cena (12M): 715 Kč Minulá cílová cena: 582 Kč Datum vydání:


Šetříte na jídle? Raději šetřte s jídlem! | NašeNávody.cz\nV mnoha zemích světa dospělí i děti hladoví. Přitom na celém světě se ročně vyhodí až třetina potravin. Není to paradox, že ve vyspělých zemích si nevážíme jídla a neumíme s ním šetřit? A přitom to není tak složité. Stačí rozumně nakupovat, skladovat a správně chápat pojmy, uvedené na jednotlivých produktech.\nCo stojí za výrobou jídla\nJe třeba si uvědomit, kdo a jak potraviny vyrobí, nebo jak je k nám dopraví. To vše znamená spotřebu vody, půdy, množství hnojiv, postřiků, energie ... S každým kouskem, co skončí v koši, se toto vše dělá zcela zbytečně a naše popelnice, plný nedojedeného zbytků, je už jen špičkou ledovce. Každý jeden z nás by se měl proto zamyslet, co může pro zlepšení tohoto stavu udělat.\nPřipravujte si vždy nákupní seznam. A nechoďte do obchodu s prázdným žaludkem, který vás donutí přihodit do košíku více než potřebujete. V supermarketech odolejte pokušení vzít věci, jen proto, že jsou ve slevě nebo že jde o maxi balení, díky kterému ušetříte. Málokdy se vám je podaří spotřebovat, a tak často končí zbytky v koši.\nČtěte pozorně etikety\nNaučte se rozlišovat mezi "Spotřebujte do" a "Minimální trvanlivost". Jaký je mezi nimi rozdíl?\nSpotřebujte do: Označuje datum, do kterého může být potravina bezpečně konzumována. Po tomto termínu se tedy její konzumace nedoporučuje. Pokud však zmrazíte potraviny krátce po zakoupení, můžete čas jejich použitelnosti prodloužit.\nMinimální trvanlivost: Označuje datum, do kterého si potraviny uchovají svou deklarovanou kvalitu. Potraviny je tedy bezpečné konzumovat i po tomto datu, jestliže byly adekvátně skladovány a nemají poškozený obal!\nUkládejte balené potraviny do chladničky podle data spotřeby. Ty nejčerstvější patří dozadu, ty s blížícím se koncem spotřeby zase dopředu. Dnešní chladničky mají také zóny, které jsou vhodné pro vejce, máslo, vařené potraviny nebo zeleninu. Naučte se odkládat je podle doporučení výrobce, správným skladováním mnohým potravinám prodloužíte životnost.\nPořiďte si dózy na potraviny\nMnoho potravin skončí v koši i kvůli škůdcům, kteří se čas od času v spíži objeví. Mravenci nebo potravinoví moli nebudou mít šanci, pokud mouku, rýži či luštěniny ihned po nákupu přesypete do uzavíratelných dóz ze skla, plastu nebo keramiky.\nChleba neuchovávejte v igelitových obalech\nZapomeňte na igelitové sáčky, ve kterých pečivo velmi rychle zplesniví. Pro uložení pečiva a uchování jeho čerstvosti je skvělý chlebník. V kuchyni nezabere mnoho místa a bude i velmi pěkným doplňkem.\nNevyhazujte všechny starší potraviny\nHnědý banán, měkká rajčata, tvrdý chléb ... Často právě tyto potraviny končí v koši. Naučte se je využít, i když už nejsou zcela "fresh". Přezrálý banán je výborný ve smoothies či banánovém chlebíčku, měkká rajčata se hodí do omáčky, tvrdý chléb můžete nakrájet na kostky, opéct a použít do krémové polévky. Na internetu i v moderních kuchařských knihách najdete spoustu receptů, jak je využít. Pozor, ale nepleťte si přezrálý se slovem nahnilý a tvrdý neznamená plesnivý!\nNavařili jste toho příliš a nezvládnete všechno sníst? Odložte si porce do praktických plastových krabiček a dejte je do mrazničky. Když nebude čas vařit, stačí je vyndat, ohřát a oběd bude rychle hotový. Po staletí se také potraviny konzervovaly zavařováním a sušením. Pokud jste dosud váhali, je čas naučit se, jak na to. Sušená jablíčka jsou zdravá a domácí bio marmeláda ke snídani je ta nejlepší.\nI z jídla, které se nakonec nijak nepodaří zachránit, můžete mít užitek. Slupky ze zeleniny, použité čajové sáčky či zkažená jídla mají své místo na kompostu, kde se z nich časem stane kvalitní hnojivo. Kompost dnes navíc nepatří už jen na zahrady k rodinným domům. Zužitkovat bioodpad je možné i v bytě, a to pomocí vermikompostéru, kde se o tuto práci postarají kalifornské žížaly. Moderní vermikompostéry nezapáchají a vytvořili je špičkoví designéři, takže vypadají opravdu stylově. Pokud by se vám ale zdála investice do vermikompostéru vysoká, můžete si ho sami vyrobit ze dvou prodyšných plastových nádob. Ve vyšší nádobě vytváří žížaly kompost a do spodní odtéká velmi kvalitní hnojivo, které využijete třeba na hnojení pokojových květin.\nJak je to při cvičení s objemem, sílou a redukcí tuku?\nMnožství lidí, kteří navštěvují fitnescentra nemají ujasněnu základní otázku a to, čeho vlastně chtějí...\nProč fitness není jen síla?\nKondiční kulturistika bezpochyby vede ke zlepšení výkonnosti a ke zkvalitnění života jedince. O tom už dnes...\nJaké účinky má med?\nJiž po tisíciletí používá lidstvo včelí produkty nejen jako potraviny ale i jako léky. O účincích medu...


Blur vydají v reedici album Leisure - PLAY.CZ\nBlur vydají v reedici album Leisure\nBritská rocková kapela Blur plánuje vydat reedici debutového alba Leisure (1991). Novinka se dostane na trh na barevném vinylu 26. srpna, tedy přesně 25 let od svého prvního vydání. O nový mastering se postarali technici v londýnských studiích Abbey Road.\nAlbum Leisure obsahuje v originální verzi dvanáct skladeb. Kapele se s ním podařilo dostat v britské hitparádě na sedmé místo. Skladba Sing se objevila na soundtracku kultovního filmu Trainspotting (1996) režiséra Dannyho Boylea.\nTagy: album, Blur


Push It!: Interaktivní program plný energie s použitím table - Catalyst Czech Republic\nPush It! Interaktivní program plný energie s použitím table\nInteraktivní indoorová hra s využitím tabletů, kterou lze různě upravovat tak, aby nezapomenutelným způsobem vštěpovala lidem vaše klíčová poselství.\nAplikace Push It! byla vyvinuta s neúprosným důrazem na detail a nabízí tak uživatelsky přátelské rozhraní, které podporuje maximální nasazení účastníků. Každý tým dostane dva tablety, které jsou vzájemně bezdrátově propojené, aby mohly účastníci při každém rozhodování spolupracovat.\nMáte na výběr ze široké palety flexibilních, pečlivě sestavených aktivity upravených na míru, které zaručeně promění skupiny vašich lidí v opravdové týmy.\nChcete na lidi zatlačit zlehka nebo až na hranici možností?\nVše s vámi probereme a určíme zaměření, téma i úroveň náročnosti programu. Mezi úkoly najdeme zkoušky dovedností, fyzické úkoly i různé logické úkoly, které jsou upraveny tak, aby umožňovaly dosáhnout požadovaného výsledku – např. utvrdit znalost produktů nebo posílit možnosti hravých interakcí.\nNáš moderátor není žádný televizní hlasatel uvádějící obyčejný kvíz; umí totiž navodit správnou atmosféru a jeho tým „Push It! Professors“ zajistí, aby se všichni cítili komfortně a zapojili se. Dynamický moderátor řídí rytmus programu, protože může vše řídit po bezdrátovém spojení. Stačí stisknout tlačítko a na všech tabletech se zobrazí další úkol.\nProgram Push It! strhující stolní teambuildingová aktivita založená na nových technologiích, kterou lze využít pro oživení konferenčního programu nebo jako večerní akci.\nProgram Push It! lze různě upravovat, aby posiloval znalost produktů nebo povědomí o značce nebo aby odpovídal tomu, co chcete lidem vštípit. Akce oživí celou konferenci a přitom motivuje a nadchne delegáty, protože stmelí celou skupinu trvalou sdílenou vzpomínkou.


Cartridge a tonery pro tiskárnu Rexel Ibico 1232 X. Barvy, náplně a inkousty do tiskáren - PrimaTisk.cz\nChcete, aby vaše tiskárna prováděla kvalitní tisk, a hledáte vhodné řešení pro náplně do tiskárny Rexel Ibico 1232 X? Vyberte si z pestré nabídky, které obsahem jsou originální i kompatibilní náplně, cartridge, tonery, inkousty do tiskáren všech značek a druhů.\nKvalitní barvy do tiskárny Rexel Ibico 1232 X všech druhů a značek vám přinášejí uspokojení vašich potřeb a jistotu, že nakupujete zboží, které vám zaručí kvalitu tisku a pozitivní vliv na vaši tiskárnu. Můžete si vybrat vhodné a kvalitní řešení podle značky vaší tiskárny i z nabídky podle konkrétní značky náplní. Rozsáhlý sortiment nejvyšší kvality, který vaši tiskárnu nepoškodí, ale naopak s ní bude dokonale spolupracovat.\nRexel Ibico 1232 X Zobrazit produkty k tiskárně


bezděková miss | Blesk.cz\nPřečtěte si o tématu "bezděková miss". Abychom vám usnadnili vyhledávání zajímavého obsahu, připravili jsme seznam nejoblíběnějších článků s klíčovými slovy "bezděková miss", které hledáte. V naší encyklopedii najdete články, fotografie i videa k tématu "bezděková miss".\n... sama! Půvabná Česká Miss Andrea Bezděková (25) se před dvěma.... VIDEO: Misska Andrea Bezděková: Nevěra a rozchod s dalším... to. Následoval rozchod, který Bezděková potvrdila na sociální síti... s jeho kolegou. Andrea Bezděková se velmi ráda baví...\n... peníz... Půvabná Miss 2016 Andrea Bezděková si dnes prožívá... co nabídnout... VIDEO: Andrea Bezděková: Když jsem začínala...,“ prosí teď zoufalá Bezděková veřejnost. Byla by totiž... zpátky,“ dodala s obavami Bezděková, která se nechvalně proslavila... reagovala na očividný spam, Bezděková se v této nezáviděníhodné situaci...\n... štěstím! Česká Miss 2016 Andrea Bezděková (25) je čerstvě zadaná... Ztraceného (34) dorazila Andrea Bezděková v doprovodu modela Pavla... i vidět,“ svěřila zdráhavě Bezděková, která byla několik... 22. 2. 2020. VIDEO: Andrea Bezděková: Když jsem začínala...\n... České Miss Iveta Vítová (34) a Andrea Bezděková (23) se spolu s herečkou Veronikou... třpytkami či bílé perly. Bezděková už jen na fotkách potěšila..., Česká Miss 2016 a herečka Veronika... jen tak. Česká Miss 2009 Iveta Vítová...\n... Titul České Miss si Andrea Bezděková (23) užila déle než ... kolem dubna. Jak už se Bezděková nechala dříve slyšet... vzít čáru,“ připsala Bezděková na Instagram k fotce z letiště... nejdéle vládnoucí Česká Miss,“ uvedla pro IDNES... finále soutěže Česká Miss, kde vítězstvím Michaely...\n... se iDnes.cz Andrea Bezděková. Nová Česká Miss se bude po delších... Miss se vystřídalo už mnoho královen, jen ta poslední Andrea Bezděková... upravit nos. Andrea Bezděková: Je krásná, milá, ale... se stala chyba? Česká Miss v Paříži: Je to lepší než..., kdybych byla i poslední miss. Věčný titul by mohl... nejdéle vládnoucí Česká Miss. Normálně by se už volila nová... volba nové České Miss vždy na duben. S novými...\n... ale Česká Miss 2016 Andrea Bezděková (23) smyje z obličeje... to někdy nejde. Andrea Bezděková o České Miss: .... Stejně jako Andrea Bezděková. Pod make-upem...\n... Česká Miss 2016 Andrea Bezděková (23) se svěřila, že má ráda, když se o ni .... VIDEO: Co říká Andrea Bezděková o České Miss? ... na odvážný výlet… Andrea Bezděková zavítala na kosmetický veletrh...\n... přehlídce Nová šéfka Miss Čerešňáková: Vítězka bude... Češek nechala Českou Miss ve štychu. Podle serveru... soutěže, dodávala České Miss prestiž a navíc na ni slyšeli... roce soutěž Česká Miss prošla obrodou a dostala... vysílat a nyní Českou Miss opouští jedna ze čtyř... Dny České Miss jsou sečteny?! Nejprve ...\n... Dubovického. Andrea Bezděková je poslední Českou Miss, ale s novým... Vypadalo to, že se Andrea Bezděková (23) vrátila k bývalému příteli ...," řekla Blesk.cz Česká Miss 2016, která na akci...\n... Česká Miss 2016 Andrea Bezděková (23) se tajně vdala v zahraničí! ... Staru televize Prima Bezděková, které by takovou romantiku... velký den Česká Miss 2016. „A to bylo velmi... účastnila finále soutěže Miss Universe na Filipínách, se v Česku...\n... Andrea Bezděková pohořela. Na vítězství v soutěži krásy Miss Earth... Kuchařová, jež vyhrála Miss World v roce 2006... modelky. A to jí zřejmě přineslo na Miss Earth 2012 štěstí... klání o nejkrásnější ženu Miss Universe, které vyhrála...\n...připravuje Česká Miss 2016 Andrea Bezděková (22). A rozhodně to prý... Na velké finále Miss Universe se ve filipínské Manile ...\n... se Andrea Bezděková (22) poctivě chystá na světovou soutěž Miss Universe...\nModelka Andrea Bezděková (22) zanedlouho odlétá na Filipíny na Miss Universe. Před...… Modelka Andrea Bezděková zanedlouho odlétá na Miss Universe. Před... ročníku soutěže Česká Miss 2017 se v žádném případě...\n.... Královna krásy Andrea Bezděková (21) se rozhodla, že se začne poctivě... jedu na světovou soutěž Miss Universe na Filipíny. Jsem...,“ řekla Super.cz Andrea Bezděková. Hubnutí jí však ubralo...\n... Andrea Bezděková (21) se stala Českou Miss 2016 a krátce po výhře ... bolístka,“ řekla Super.cz. Bezděková se o sebe patřičně stará... vůbec nic. Andrea Bezděková byla dlouho nespokojná...\n... na MMA Galavečeru v Ostravě Bezděková, která předávala cenu... dopadla návštěva České Miss 2016 Andrey Bezděkové...\n... si zahrála i Česká Miss 2016 Andrea Bezděková. Hudebník Jan...\n... také Českou Miss 2016 Andreu Bezděkovou (21). Teď ale...,“ zasnila se s nadějí v očích. Bezděková chodila s přítelem Martinem... lituje. S přítelem se Andrea Bezděková rozešla před měsícem... krásy v soutěži Česká Miss, přestala se partnerovi a vztahu...\n... si opravdu užívají. Andrea Bezděková (21), Natálie Kotková (22) a Kristýna... k jedné z fotek Andrea Bezděková. ... dívky soutěže Česká Miss 2016 odjely na focení...\n... královna krásy Andrea Bezděková (21) obklopená samými krasavci... typ,“ svěřila Blesku Bezděková. „Andrea je nádherná žena...\n... viní úřadující Česká Miss Andrea Bezděková (21) soutěž krásy... by asi každý,“ snaží se Bezděková porozumět svému expříteli...\n... ji osud „misek“! Andrea Bezděková (21) si udržela přítele pouhých... jsme se,“ přiznala Česká Miss 2016. Se svým přítelem...\nMiss Andrea Bezděková (21) nelení a začíná si rozmýšlet ... deníku Aha! Andrea Bezděková, která vystoupila na koncertě...\n... se ukázat v podprsence. Andrea Bezděková má super postavu. Žádné... královna krásy Andrea Bezděková (21) má bujný dekolt, a tak... Už dávno neplatí, že Miss má mít postavu jako ...\nÚřadující Česká Miss Andrea Bezděková (21) se pěkně rozjela na soustředění ... a posléze ve vířivce. Česká Miss Andrea Bezděková se tváří, že neumí...\n... Poslední Česká Miss Andrea Bezděková šla s pravdou ven, a ... rodačka z Náchoda Andrea Bezděková, ale ani vítězství... Miss 2001 Diana Kobzanová, Miss 2008 Eliška Bučková, Miss..., zda naše jediná Miss World podstoupila plastiku... Lucie Hadašová nebo Miss 2014 Nikola Buranská.... Které další z řad Miss se netají tím, že si nechaly...\n..., je úsměvný. Česká Miss Andrea Bezděková na festival dorazila s první... královna krásy Andrea Bezděková (21) už v talk show Jana... moc spokojená,“ dodala Bezděková..... Teď jsem Česká Miss tak jsem tady...\n... královna krásy?! Andrea Bezděková (21) necelé tři měsíce... i plastický chirurg, Česká Miss 2016 si prosadila svou.... VŠE O ÚŘADUJÍCÍ ČESKÉ MISS ANDREE BEZDĚKOVÉ NA BLESK...\n... titulu Česká Miss 2016 Andreou Bezděkovou (21). A pozor, fotily... (22) a Česká Miss Earth Kristýna Kubíčková... se její kolegyně – Česká Miss World Natálie Kotková...\n... Česká Miss znamenalo pro studentky Andreu Bezděkovou (21), Natálii...,“ přemýšlela nahlas vítězka Bezděková s tím, že je přece jenom... mě udělali,“ má jasno Česká Miss Earth Kubíčková, jak... uběhly od finále České Miss, šly dívky zatím...\n... Jednadvacetiletá Andrea Bezděková se stala Českou Miss pro letošní rok..., že je to nesmysl. V rámci České Miss jsem se stala patronkou... jsme odjížděli na soustředění s Miss do Thajska, tak mi akorát..., i kdybych nebyla Česká Miss. Člověk musí žít...\n... je Andrea Bezděková nositelkou titulu Česká Miss 2016. V rozhovoru... Bezděková (21) stala královnou krásy a získala titul Česká Miss... také byt po bývalé miss Nikol Švantnerové, na který... využít toho, že jsem miss, tak jsem je zkusila... vyzkoušet, jestli jí titul Miss k něčemu bude. „Už jsem... to, že ji při finále České Miss okradli, nebo jen... odmítat. VŠE O ČESKÉ MISS NAJDETE ZDE! ...\n... dívky Chrástek. Česká Miss Andrea Bezděková Věk: 21 let.... To vše spojuje Českou Miss Andreu Bezděkovou (21) a Supermiss Lenku... má jasno. „V letošní České Miss byly všechny dívky...\n.... Miloš Zapletal: Na Miss se nedívá! Českou Miss v Česku v podstatě... Zapletal. VŠE O ČESKÉ MISS 2016 SE DOČTETE >>> ZDE.... „Víte, já bych se k České Miss nerad vyjadřoval, ani... kole. Po korunovaci za ní z České Miss ale drze přišli..., že České Miss musím odevzdat dvacet... štěstí. „Jako úřadující Miss jsem ve smlouvě měla... se tajemně. Majitelka České Miss Marcela Krplová tvrdí... se raději snu stát se Miss dobrovolně vzdaly! „Ano... drsnou smlouvu! Česká Miss totiž kráskám od letošního...\n... královny krásy Andrea Bezděková (21), Natálie Kotková (22) a Kristýna...\n... rodačka z Náchoda Andrea Bezděková (21), která v desítce finalistek.... To ostatně slýcháme od čerstvých miss každý rok... Co vám...\n... krásek Česka Andrea Bezděková (21), Natálie Kotková (22) a Kristýna... už v lednu informoval, že Andrea Bezděková přežila rasový útok... vicemiss. VŠE O ČESKÉ MISS 2016 ČTĚTE >>> ZDE!!! ... nebo sedí. Česká Miss World 2016 Natálie... hotelnictví na soustředění České Miss v Thajsku. „Byl to akutní... Česka 2016. Česká Miss Earth 2016 Kristýna...


Předčasné volby jsou jediná reálná možnost jak změnit chování politiků n\tn\tn\tn\tn\tn\nHzPD se připojilo k výzvě iniciativ, odeslané prezidentu republiky, k současné politické situaci\nTuto vládu nesestavoval vítěz voleb z roku 2010 a po většinu svého období stála na vratké podpoře poslanců zvolených za Věci veřejné, které se změnily, ať už z hlediska obsahu, tak formální struktury. Moc jsme od této vlády neočekávali, ale překvapilo nás, jak rychle a jak dalece přestala být „vládou rozpočtové odpovědnosti“ a vládou „nepřipouštějící korupci ve společnosti a ve vlastních řadách“. Korupční skandály dosáhly nebývalého rozsahu, protože za ně považujeme i církevní restituce a tzv. církevní smlouvy, které byly ve vládě projednány a schváleny ze dne na den v rozporu s jednacím řádem vlády.\nDrtivá většina občanů a voličů si nepřeje pokračování vlády složené ze současných vládních představitelů. Všichni odmítáme jakékoliv politické „dealy", které jsou založeny na korupci politiků a politických stran. Považujeme za nutné zastavit vyprazdňování parlamentní, zastupitelské demokracie. Chceme Vás touto cestou podpořit, abyste se pokusil omezit do nebe volající „jánabráchismus“ a rozetnout nedůstojný systém „škatulata, škatulata, hejbejte se“.


Lázně na hubnutí - Diskuze - Vitalion.cz\nRychlá navigace: Vitalion.cz » Diskuze » Hubnutí a tloustnutí » Lázně na hubnutí\nahoj všem, moje manželka má problém s nadváhou.Nedávno se naší společné kamarádce zmínila, že by nebylo špatný zajet si s tímto problémem do lázní. Vzhledem k tomu,že se blíží její narozeniny,napadlo mě ji věnovat takový pobyt.Doporučíte mi něco - z vlastni zkušenosti nebo ze zkušenosti vašich blízkých?\nsuper pobytový program na hubnutí mají lázně Jablonec, sám jsem ho podstoupil a můžu říct, že mi pomohli zhubnout a váhu si udržet.\nAhoj, tak to slyším poprvé, že by mohl nějaký lázeňský pobyt pomoci s hubnutím. Já jsem koupila k Vánocům rodičům také lázeňský pobyt. Vůbec jsem nevěděla, co jim mám koupit a při hledání dárků jsem narazila na https://zena-in.cz/…sne-to-prave , tak na to mrkni a třeba by tam dokázali pomoct i tvé manželce s váhou.\nUpřímně si nejsem jistá, jestli by nějak mohl pobyt v lázních pomoci hubnutí, ale na druhou stranu proč ne? Takové lázně minimálně určitě nemohou ublížit. Pokud se chystáte nějaký pobyt realizovat, tak za sebe můžu doporučit se prvně mrknout sem: https://www.daen.cz/…enske-pobyty Často tam totiž mají dost zajímavé nabídky na lázeňské pobyty.


Program Andělský strom je iniciativa pořádaná Mezinárodním vězeňským společenstvím, ve které dobrovolníci posílají vánoční dárky dětem, jejichž rodiče jsou ve vězení. Spolu s dárkem je poslán i osobní dopis rodiče dítěti.\nPrávě včera jsem byla v ženské věznici ve Světlé nad Sázavou a musím říct, že to byl silný zážitek. Zážitek naprosto jiného světa, jiných příběhů, lidské bídy a ohromné duchovní nouze. Mluvili jsme tam o Ježíši, který měl rád hříšníky a asi jsem ještě nebyla na hříšnějším místě. Mluvili jsme s vražedkyněmi, podvodnicemi, nenapravitelnými recidivistkami, prostitutkami, ale i s ženami, které si odpykávají trest za neplacené zdravotní pojistné nebo neplacené pokuty.\nVětšina z nich má někde své děti. Neumím si představit, jaké to je mít rodiče ve vězení, co všechno musí děti prožívat od okolí, s čím se musí prát uvnitř sebe, kolika z nich je ukradeno jejich dětství, v jakém zmatku a zahanbení žijí. Říká se jim neviditelné oběti zločinu.\nA právě pro ty děti mi projekt Andělský strom připadá smysluplný. Některé žijí v takových podmínkách, že by jiný vánoční dárek nedostali, pro některé je zase velmi důležité vědět, že jejich máma nebo táta na ně myslí...\nPokud se chcete do projektu Andělský strom zapojit zakoupením dárku pro dítě, které má rodiče ve vězení a společně s dopisem od rodiče ho dítěti zaslat, kontaktujte mě, prosím, osobně nebo pomocí kontaktu, který najdete na stránkách projektu. Tam jsou také k dispozici podrobnější informace.


Jak nakupovat - Odšťavňovače TOP ChampionBio\nZde si můžete projít celým nákupním procesem krok za krokem.\nPříklad části našich webů\nZboží si vyberte prohlížením v jednotlivých kategoriích v horním menu, Odšťavňovač dvouhřídelový, Šnekový atd.. V této horní menu lze použít odkaz Napište nám nebo Kontakty. Pokud hledáte konkrétní produkt, použijte spodní vyhledávací část úvodní stránky pod názvem "Odšťavňovače TOP=Žívot se šťávou a zdravím!", kde jsou dole v nabídce všechny produkty E-SHOPU. Před rozhodnutím o typu odšťavňovače doporučujeme využít článek Jak vybrat odšťavňovač?, Výběr odšťavňovače a další články, kterých v pravém menu hned vedle Kontaktů - po prokliknutí čtverečku s čtyřmi odrážkami - objevíte celou řadu. Stejně tak na Úvodní stránce mezi obrázky využijte zajímavé menu s řadou článků souvislých zejména s výběrem odšťavňovače. Všecnny naše články nebo rubriku Novinky naleznete v Mapě serveru. Další menu naleznete mezi obrázky na úvodní stránce viz níže uvedené odkazy:\nK návratu do Úvodní stránky E-SHOPU využijte ikonku v horním menu vlevo v podobě domečku se stříškou.\nPřevodem na náš účet na základě faktury č.účtu + uveďte var. symbol\nPři osobním odběru budete telefonicky nebo emailem vyzváni k převzetí zboží na prodejně. Při zvolení dopravy Českou poštou nebo PPL bude zboží ihned předáno k přepravě tak, aby dodací termín byl co nejkratší.\nV případě nejasností volejte tel., nebo piště na email championbio@odstavnovace.info, naši pracovníci jsou připraveni vám kdykoliv poradit!


Diskuse: Šéfka ERÚ Vitásková dostala osm a půl roku za podezřelé licence na soláry | Státní pokladna | Lidovky.cz\nSoud v pondělí poslal na 8,5 roku do vězení s ostrahou předsedkyni Energetického regulačního úřadu Alenu Vitáskovou za to, že dvě solární elektrárny v Chomutově dostaly od úřadu neoprávněně licence pro provoz. Protože jim byly uděleny v roce 2010, získali jejich majitelé výhodnou výkupní cenu za elektrickou energii ze solárních elektráren dodanou do veřejné sítě.\nA. Novák 23.2.2016 7:58\nelektrárny dostaly licenci 31.12.2010, Vitásková je v čele ERÚ od 1.8.2011 ... něco tu nehraje.\nM. Chlup 23.2.2016 1:30\nSouhlasím, s tím co píše Aston na Neviditelném psu a slibuji, že jí taky budu nosit buchty a zapeču do nich pilník.\nP. Pruner 22.2.2016 21:06\n1)V závěru článku vyjádření "solárníků" dokumentují, kdo tlačí na potrestání Vitáskové, komu šlápla na zisky.\n2)Jako laik se nebudu vyjařovat k této cause jen je zajímavé, že:\na)dostala vyšší trest než majitelé elektráren, kteří z toho dřívějšího spuštění měli prospěch a\nb) pokud se dobře pamatuji, tak vedení ERÚ z doby konce 2010, kdy bylo vydáno ono údajně neoprávněné rozhodnutí není vůbec stíháno, ale je odsouzena Vitásková za to, že vlastně nezajistila zrušení rozhodnutí a\nc) není mi jasné, jak soud ví a Vitásková nevěděla, že znalecký posudek byl úmyslně chybný a elektrárny nebyly provozuschopné.\nL. Novák 22.2.2016 17:45\n"Je to velmi ostrý boj, jde v něm o desítky, stovky miliard, které z našich kapes - ať už jako spotřebitelů, nebo daňových poplatníků - mají skončit na účtech vybrané skupinky solárních baronů. Položím vám řečnickou otázku: co byste byl ochoten udělat pro to, abyste nepřišel o desítky miliard?" obrátil se Nečas na moderátora. ... A na adresu "solárních baronů" měl ještě tvrdší slova. "Je to nesmírně agresivní skupina, která doslova a do písmene nehledí nalevo ani napravo . My zřejmě budeme čelit pokusům o kriminalizaci vedení Energetického regulačního úřadu. Já bych se naopak podíval na to, nakolik\nL. Novák 22.2.2016 17:47\n... Já bych se naopak podíval na to, nakolik věrohodné byly podklady ERÚ v letech 2005 až 2011," řekl.\nP. Papež 22.2.2016 17:32\nTakže se to hajzlům fotovoltaickým povedlo. Velmi výstižná je poslední část článku, kde ti, kteří v solárním obchodu vydělávají miliardy osočují Vitáskovou, která jim šlapala na paty a viděla, co je to za bandu fotovoltaických grázlů. Proč v článku nejsou i příspěvky nesouhlasejících s rozsudkem. Zřejmě to se nehodí a fotovoltaická lobby umí dobře zaplatit.\nL. Novák 22.2.2016 17:28\nL. Novák 22.2.2016 17:24\nM. Starý 22.2.2016 17:29\nTo je sice hezké, ale proč Vytásková tedy stopla tu obnovu řízení s bratry Zemkovými?\nL. Novák 22.2.2016 17:36\nZkuste si o tom něco přečíst...\nM. Starý 22.2.2016 17:08\nUvidíme, jak se s tím popasuje Vrchní soud. U nás není výjimkou, že prvoinstanční soud nadělí mnohaletý kriminál a odvolací soud prohlásí nevinu... (viz Mlynář) Soudci u nás jsou jediní, kteří nejsou zodpovědní za své "pomýlení", ale jiné za něj odsuzují...\nP. Skřivan 22.2.2016 17:11\nSouhlas a naprostý. Všechny své spory, které jsem zatím vedl, jsem vyhrál. Obvykle, a že šlo o zcela triviální kauzy, se věc nepodařila na poprvé a porušení zákona, kterých se dopustily při tom soudy, obvykle přesáhla porušení zákona obou stran dohromady. :-)\nM. Starý 22.2.2016 17:26\nNa druhou stranu, pokud by to VS potvrdil, tak by to byla úžasná precedence, protože doteď u nás "nový" ministr (nebo jiný šéf "nezávislého" úřadu) beztrestně kryje lumpárny toho předchozího. Je to podle zásady "každý chvilku tahá pilku" když řeže ze státního do partajní kasy... Pak by mělo dojít i na Sobotku za OKD...\nV. Grycz 22.2.2016 16:06\nMěla řádně vysvětlit proč přezkum licence u Zemků zastavila nebo hodila pod stůl a jiné solárníky přezkumu licence podrobila. Prostě to někdo udal.\nT. Rott 22.2.2016 16:21\nSouhlasim, bez toho vysvětlení se to neobejde ať se stalo co se stalo. Nicméně ten případ se odehrava dle u nas často užívané šablony "odstup, máme na tebe pripraveno trestní oznámení, když neodstoupis tak ho podame"...\nJ. Dvorská 22.2.2016 16:05\nTo je opět soudní sranda rozsudek !\nP. Skřivan 22.2.2016 17:15\nSedět 8,5 roku sranda není ... .\nJ. Poděbradský 22.2.2016 15:29\nČEZko, fašistický stát jako na Ukrajině, jen už chybí nedemokratické postupy v Parlamentu , oligarchy už máme!\nF. Doušek 22.2.2016 15:38\nNedemokratické postupy v Parlamentu už tady máme.\nJ. Poděbradský 22.2.2016 16:06\nano, vládnoucí oligarchie porušila ústavu a opozici sebrala právo vykonávat mandát\nS. Procházka 22.2.2016 16:07\nPokud se ti něco nelíbí na demokracii tak se odstěhuj.Třeba do Sudánu\nO. Uživatel 22.2.2016 15:48\nJ. Novotny 22.2.2016 15:29\nPane Rys, ty revize zastavila ředitelka, kterou Vitásková zdědila. Vitásková podle všeho nic nepodepsala, ta ředitelka se odvolává na nějaký email, ale pokud by soud poslal někoho za email na 8,5 roku, tak je to ujetý - zfalšovat elektronickou korespondenci není velký problém.\nP. Skřivan 22.2.2016 17:08\nPane Novotný: ujetý je hlavně to, co píšete. Rozsudek se napadá u odvolacího soudu, ne v diskusi pod článkem v novinách. Takže: soudružka Vitásková by měla řešit svůj hlavní problém, tj. že podle názoru jednoho soudu se dopustila poměrně závažného tr. činu. Cokoliv dalšího mne nezajímá do doby, než bude pravomocně zproštěna viny.\nJ. Mrázek 22.2.2016 14:43\nA co Sotka a OKD:Kučírek na centrum.cz :No kdyz chteji za tohle pani Vitaskovou soudit, tak klidne at sahnou na Bohuslava Sobotku a jeho pusobeni pri prodeji OKD. Za 4 prodali, aby za 2 mesice koupil Bakala za 12 a za 10 let kupuje Sobotka hotylek na horach, samozrejme pod cenou od tech samych lidi co odborne pomahali s privatizaci OKD. Dalsi kumpanove radi Chovancovi.\nJ. Urban 22.2.2016 14:25\nJo, tenhle stát si vždycky uměl poradit se slušnými lidmi. A grasslové mají pré, zaplatí si cokoliv. Vitásková si nenahrabala, proto si nemůže koupit soudce ani státního zástupce.\nO. Uživatel 22.2.2016 14:34\nP. Skřivan 22.2.2016 17:14\nSlušný člověk obvykle nevykonává takto vysokou funkci a obvykle nebývá odsouzen na 8,5 roku. Uvidíme, co na to odvolací soud ... .\nJ. Orlík 22.2.2016 14:23\nTohle není vina Vitáskové. Tedy ne úplná. Vinu nese především ten, kdo schválil tak šílené výkupní ceny solárních energií. Jak je možné, že ten, kdo dostane licenci dnes, má na 20 let zajištěn odbyt své energie za dvojnásobnou cenu, než ten, kdo licenci dostane zítra? Máte představu, jaké pálky to jsou? Takto vznikají novodobí miliardáři, z našich peněz na fakturách, které platíme každý měsíc. Před soudem by měl stát ten, kdo toto dopustil. Tohle byl jeden z největších tunelů za poslední čtvrtstoletí.\nO. Uživatel 22.2.2016 14:33


Dárkový poukaz NEJCENY - 2000Kč — dnes jen za 2 000 Kč | NEJCENY.cz\nDárkový kupón NEJCENY - 2000Kč\nDárkové poukazy/dárkové kupóny jsou ideálním řešením pokud si nejste jisti výběrem dárku. Obdarovaný si s kupónem může zakoupit zboží dle vlastního výběru.\nNa každém kupónu je uveden jedinečný kód, který může vlastník kupónu uvést při objednání zboží a následně mu bude poskytnuta sleva ve výšši hodnoty kupónu. Platnost kupónu je 90 dnů. Hodnotu certifikátu je nutno vyčerpat jednorázově v plné výši. Dárkový certifikát nelze směnit za hotovost.\nDárkový kupón NEJCENY - 500Kč\nDárkové poukazy/dárkové kupóny jsou ideálním řešením pokud si nejste jisti výběrem dárku. Obdarovaný si s kupónem může zakoupit zboží dle vlastního…\nDárkový kupón NEJCENY - 1000Kč\nDárkový kupón na boty Crocs NEJCENY - 1000Kč\nDárkové poukazy/dárkové kupóny jsou ideálním řešením pokud si nejste jisti výběrem dárku. Obdarovaný si s kupónem může zakoupit zboží Crocs dle vlastního…\nDárkový kupón NEJCENY - 5000Kč


Čeká vysokoškolské studenty distanční výuka? Zeptali jsme se 7 největších českých univerzit | REFRESHER.cz\n26. říjen 2021, 16:30 Čas čtení: 3:55\n26. říjen 2021, 16:30\nPandemie koronaviru nabírá na obrátkách. Jen za pondělí přibylo 4 262 nakažených. Vláda zpřísňuje opatření proti šíření nebezpečného viru, ale prioritou podle dosluhujícího ministra vnitra Jana Hamáčka (ČSSD) je, aby žáci zůstali ve školách. Jak je to ale se studenty vysokých škol? Připravují se univerzity na určitá opatření? Zeptali jsme se jich.\nDo práce jen s testem nebo očkováním, zvažuje HamáčekDo práce jen s testem nebo očkováním, zvažuje Hamáček\nUniverzita Tomáše Bati ve Zlíně prý přechod na distanční výuku zatím neplánuje\n„V současné době stále platí při vstupu do všech našich univerzitních budov prokazování bezinfekčnosti. Situaci bedlivě sledujeme a dodržujeme aktuálně platná nařízení KHS a MZ. Prozatím nemáme v plánu přecházet na distanční výuku,“ řekla tisková mluvčí Petra Svěráková.\nAni Univerzita Karlova s distanční výukou nepočítá. Pokud se však vláda rozhodne na ní přejít, univerzita bude připravená\n„MŠMT, NAÚ a i vedení UK jednoznačně počítají s výukou prezenční a budou se řídit dle aktuálních a platných ochranných pravidel a omezení. Aktuálně má však probíhat zasedání krizového štábu UK v souvislosti s vývojem – čekáme však na nařízení Vlády ČR, kterými se pochopitelně pak budeme řídit – konkrétnější být nyní nelze- děkuji za pochopení,“ uvedl mluvčí Václav Hájek s tím, že vše se bude odvíjet od aktuální situace.\n„Současně probíhá analýza předchozího období a garantům studijních programů je povoleno využít dle úvahy některé prvky z předchozí distanční výuky, pokud spadají do konceptu výuky prezenční,“ doplnil.\nProvoz Vysoké školy ekonomické v Praze není nijak omezen. Distanční výuku by muselo určit ministerstvo zdravotnictví\n„V současné době není provoz na VŠE nijak omezen (kromě obecných nařízení Ministerstva zdravotnictví). Výuka probíhá prezenčně. O změně zatím neuvažujeme. S ohledem na platná opatření Ministerstva zdravotnictví a pokyny Hygienické stanice hlavního města Prahy VŠE monitoruje situaci prostřednictvím hlášení obdržených do emailové schránky karantena@vse.cz, kam mají studenti a zaměstnanci potenciálně hlásit pozitivní výsledek testování. Pokud by počet nakažených výrazně stoupnul, bude VŠE reagovat v souladu s případnými pokyny či doporučeními výše uvedených úřadů,“ popsala fungování VŠE mluvčí Martina Mlynářová.\n„Přechod na distanční výuku zatím neplánujeme. K tomuto kroku bychom přistoupili v případě, že by takové opatření a pokyny vydalo Min. zdravotnictví nebo školství či Hygiena, nebo v případě dramatické zhoršení situace na VŠE – nárůst nakažených studentů/zaměstnanců. Pokud by se situace dramaticky zhoršila, přejde – stejně jako v minulém roce – celá VŠE na výuku online.Výuka v současné době probíhá prezenčně. Výjimku může udělit pouze děkan, například v případě kurzů hostujících profesorů,“ dodala na závěr.\nUniverzita Palackého v Olomouci je připravena přejít k hybridní či online výuce. Přechod se bude odvíjet od aktuální situace\n„Výuka probíhá od počátku semestru na všech fakultách prezenčně ovšem s tím dovětkem, že jsme v případě zhoršení situace v souvislosti s pandemií připraveni přejít k hybridní a online výuce. Fakulty si o tomto postupu rozhodují samostatně a víme, že některé velké přednášky už probíhají kombinovaně prezenční i online formou, aby se snížil počet studentů v posluchárnách,“ řekl Egon Havrlant, tiskový mluvčí univerzity.\n„Nad rámec platných vládních opatření doporučil pan rektor ochranu dýchacích cest ve všech vnitřních prostorách univerzity, a to i po celou dobu výuky či zkoušek. Další doporučení se pak týkají například příjezdů studentů a zaměstnanců ze zahraničí. V reakci na aktuální covidovou situaci v České republice se nyní na úrovni vedení Univerzity Palackého v Olomouci jedná o dalším zpřísnění těchto opatření, k němuž by mohlo dojít právě po dohodě a ve spolupráci s vedením jednotlivých fakult,“ doplnil.\nMasarykova univerzita v Brně přechází na zelený semafor. Univerzita funguje takřka bez omezení\n„Budovy MU zůstanou otevřené pro studenty, zaměstnance i pro veřejnost, platí ale povinnost nosit ochranné prostředky dýchacích cest. Respirátor nemusí mít studenti, pedagogové a zaměstnanci nasazen pokud jsou v místnosti bez přítomnosti jiné osoby, nemusí ho používat ani přednášející, řečníci a studenti cvičící, zpívající či usazení při výuce za podmínky, že se v učebně nachází nejvýše 30 osob a tyto dají jednoznačný, jednomyslný, výslovný a bezvýhradný souhlas k tomu, že použití ochrany dýchacích cest není nutné,“ uvedla mluvčí Michaela Pokorná.\nVedení MUNI spoléhá na očkování a během listopadu se studenti budou moci nechat očkovat přímo v prostorách univerzity. „K dispozici budou vakcíny od firem Janssen (jednodávková) a BioNTech/Pfizer (dvoudávková). Na očkování je možné přijít bez registrace a rezervace času, s sebou musí mít zájemce průkaz pojištěnce a doklad totožnosti, případně platební kartu, pokud jeho pojištění nepokrývá očkování,“ popsala novinku.\nUniverzita Jana Evangelisty Purkyně v Ústí nad Labem se zavedením distanční výuky nepočítá\n„UJEP se aktuálně řídí Stanoviskem Národního akreditačního úřadu ze dne 15. 7. 2021 k využívání on-line výukových metod v prezenční a kombinované formě studia. Zásadní je pro UJEP zajištění kvality výuky, při kterém má osobní přímé setkávání studenta s učitelem a mezi studenty navzájem nenahraditelný a dlouhodobě ověřený význam. Z uvedeného důvodu realizujeme výuku plně v souladu s udělenou akreditací a nad její rámec distanční výuku nezařazujeme. V nejbližší době také neplánujeme žádné změny a se zavedením distanční výuky nepočítáme,“ řekla pro REFRESHER tisková mluvčí Jana Kasaničová.\n„UJEP bude reagovat zejména na aktuální vývoj epidemické situace v Ústeckém kraji a bude přitom reflektovat opatření a doporučení vydaná ze strany vlády ČR, MZ ČR a MŠMT ČR. Za situace, kdy MŠMT vydá rozhodnutí o možnosti využití zvláštních oprávnění vysokých škol při mimořádné situaci, nepochybně k zavedení distanční výuky v některých studijních programech a studijních předmětech přistoupíme,“ uzavřela s tím, že univerzita s distanční výukou nepočítá, ale pokud to bude nutné, přistoupí k ní.\nMendelova univerzita v Brně je zelená. Opatření proti šíření koronaviru zpřísnuje\n„Aktuální opatření pro studenty i zaměstnance znamená nosit respirátor ve všech prostorách univerzity, a to i pří výuce a zkouškách. Výjimka platí pro menzy při usazení u stolu při stravování a pro pracoviště, kdy je přítomen v místnosti pouze jeden zaměstnanec. Samozřejmostí je povinnost používat dezinfekční prostředky,“ popisuje změnu na semaforu tiskový mluvčí Filip Vrána.\n„Na MENDELU pokračuje v současné době prezenční výuka, která začala na první z fakult 13. září. Na tom se v současné době nic nemění. Škola má také rozpracované metody tzv. blended learning, které už nyní využívá. V případě potřeby je univerzita připravena plně realizovat například přednášky online,“ dodal.