Etude Forrester (EN)\n> nous agissons comme votre Sous Traitant (article 28 du Règlement)\nDonnées à caractère personnel : Toute information se rapportant à une personne physique identifiée directement ou indirectement, ou identifiable (ex. nom, numéro de téléphone, date de naissance, etc.).\nResponsable de traitement : Toute personne morale ou physique qui détermine les finalités et les moyens d’un traitement de données personnelles. Le responsable de traitement est responsable du respect du Règlement au sein de son organisation, et notamment du respect des droits des collaborateurs (droit d’accès, droit à l’oubli, etc.).\nPersonne concernée : Personne qui peut être identifiée, directement ou indirectement, par le biais d’un identifiant (par exemple, un nom, un numéro d’identification ou des données de localisation) ou d’un ou plusieurs éléments spécifiques propres à son identité physique.\nNe traiter les données personnelles de vos collaborateurs que dans le cadre de la réalisation et l’exécution des services en ligne Lumapps auxquels vous avez souscrit. Jamais nous ne vendrons, ni n’utilisons les données de vos collaborateurs à des fins marketing..\n> Dans le cadre des services que nous proposons à nos clients, nous avons identifié les données dont nous avons besoin :\n– Données d’authentification: adresse email.\n> Toutes ces données sont collectées à des fins précises et ne sont conservées que pendant la durée nécessaire au service et aux finalités que nous auront communiqué nos clients.\nNous ne traitons que les données qui nous sont confiées à des fins précises et définies.\n– Nous agissons sur instruction de nos clients.\n– Nous formalisons et remettons à nos clients toute la documentation nécessaire pour démontrer le respect de nos obligations\n– Infrastructure Google Cloud conforme aux exigences RGPD (Google Infrastructure Security Design et Google Cloud Platform)\n– Cryptage de nos bases de données : via Google Encryption\nVous notifier dans les 24 heures de la prise de connaissance par LumApps d’une violation de données.\n> Vous êtes responsables du contrôle des données personnelles que vous communiquaient à LumApps dans le cadre de l’utilisation des services. C’est au Responsable de Traitement de définir la finalité des données personnelles et leur traitement.\nDroit d’accès (Article 15 du Règlement) : La Personne concernée a le droit d’obtenir du Responsable du Traitement l’accès à ses données à caractère personnel.\nconsequat. nec adipiscing Aliquam dapibus suscipit amet, porta. Praesent


Portefeuille d'actions de Bibike p.4\nPortefeuille d'actions de Bibike\n#76 30/03/2020 17h39\nJ’ai déjà visité leur site, et je dois avouer que le process présenté m’est attirant.\nSur le fond je me fais néanmoins la remarque suivante : rien ne dit qu’une action "mal valorisée" par le marché le deviendra un jour, et ces daubasses pourraient très bien rester "maltraitées" ad vitam.\nVous faites une digression relative au krack de 2008-09, je m’étais fait la même réflexion. On constate sur leur premier portefeuille de Daubasses une performance extraordinaire en 18 mois à la sortie de la crise en 2009-2010 (par la suite, la performance semble suivre peu ou prou l’indice de référence). C’est peut être aujourd’hui l’occasion de parier sur le rebond de sociétés mises à mal par la crise. Je me laisserais bien tenter sur 18 mois.\nJe suis quand même très curieux, et pas loin de prendre un abonnement.\nJe constate également que vous êtes actionnaire de la société Kohl’s corp, le fil du forum sur cette société n’a pas été complété depuis plusieurs années, et je constate que le cours actuel est inférieur de 50% aux minima depuis 20 ans. Croyez vous toujours en cette société ?\n#77 31/03/2020 23h15\n@bobby, j’ai brièvement analysé Kohl’s dans le message précédent votre première question, je ne sais pas quoi vous dire de plus. Ils vont souffrir du COVID, ont fermé des magasins, maintenant je ne sais pas quels impacts cela aura exactement, l’avenir est imprévisible…\n31/03/2020 : Renforcement de Claranova à 4.70 euros, avant publication des résultats semestriels le soir.\nPour l’instant, MM ne me donne pas l’occasion de racheter CLA à 3 euros comme il y a deux semaines. 4.70 euros on reste au raz des pâquerettes, environ 180 M€ de capi, 23x le RN 2020e, 12x le RN 2021e ou 4.6 l’EBITDA. Ce n’est vraiment pas cher pour une entreprise qui dégage une telle croissance avec des marges en amélioration (enfin avant le S1) et dont l’activité ne devrait pas trop souffrir du confinement international. Je l’achetais encore à 6 euros donc à 4.7 aussi. Vivement le prochain semestre pour voir ce qu’il en est d’un an de COVID sur les comptes et comment l’intégration de Personal Creations évolue.\nRenforcement (très petit) de BNP Paribas à 27.50 euros. PER <5 pour les deux prochaines années, 0.35x l’actif net. La débâcle n’est sans doute pas terminée mais à ce prix ce serait dommage de passer à côté. Cela vaut bien 0.7x la book même avec des taux centraux au plancher.\nRachat de quelques trackers S&P500 (1/5ème de la position vendue) histoire de pas rater complètement la hausse si cela repart définitivement (ce qui n’est pas mon sentiment) mais garder du levier dispo au cas où cela rebaisse.\nJ’avais vendu mes ETF à 41.64 € j’en rachète à 44.12 € c’est dommage 5.9% perdus.\nAvec les fruits de la vente, outre le déleverage j’avais acheté SPG** à 62$ (aujourd’hui 54$ -13%) 2 daubasses japonaises, 1 en hausse de 5% l’autre flat, et Philip Morris qui a gagné 20% depuis mon achat. Donc globalement l’opération d’arbitrage est légèrement positive pour l’instant, surtout grâce à Philip Morris. C’était le but, vendre un ETF en perte à moindre beta, pour racheter des valeurs qui me semblaient avoir un potentiel de rebond supérieur à l’indice.\n**J’ai la flemme d’analyser les REIT, alors je ne m’enquiquine pas, je prends le secteur décrié, et j’achète la crème (en théorie). Pour SPG rappelons les achats d’insiders de la famille.\nPerf 2020 du 1er trimestre :\n-20.3% contre -17.6% pour le CW8, toujours mon portefeuille Degiro qui me plombe (-40%), mon PEA est seulement à -12%.\nDEMANDES D’AVANCES SUR CONTRAT D’ASSURANCE VIE.\nIng a traité ma demande d’avance d’une drôle de manière, j’ai reçu les fonds hier sur mon compte courant Boursorama alors qu’après vérification j’ai bien envoyé à Ing le RIB de mon compte courant Ing…. Generali a dû s’emmêler les pinceaux entre tous mes comptes, pas grave. Au final il aura fallu moins de deux semaines, c’est assez rapide vu le contexte.\n#78 01/04/2020 16h16\nRachat de quelques trackers S&P500\nJ’avais vendu mes ETF à 41.64 € j’en rachète à 44.12 €\nJ’ai voulu acheter ce tracker et trouve celui-ci : LU1681048804\nIl n’est pas éligible PEA, ok, mais je vois qu’il est "D" donc distribuant. Comment trouver la version "C" ?\nOn est d’accord que dans le CTO il vaut mieux privilégier du "C" dès lors qu’il y a des valeurs étrangères ?\n[+1] #79 01/04/2020 16h21\nSurin, sur le site Amundi il apparaît comme étant Capitalisant.\n[+1] #80 01/04/2020 16h24\nPour les ETF je ne me prends pas trop la tête avec les sites de brokers je vais direct à la source.\nListe des ETF Amundi exportable sur Excel\nIdem chez Lyxor\nCes listes Excel donne aussi l’éligibilité PEA, le taux de frais etc\nDernière modification par bibike (01/04/2020 16h26)\n#81 01/04/2020 16h32\nMerci, je ne comprenais pas pourquoi car pour CW8 je voyais pareil, le nom de l’ETF, "D".\nEn fait je regardais le graphique, "D" correspondant à "day". Si je mets 5j alors j’ai un "5" qui apparaît.\nBon je retourne à mes SCPI, j’aurai l’air moins "C" comme cloche (oui je sais ce que vous pensez, "c" ou "d" merci)\n[+5] #82 05/04/2020 14h51\nUne 1ère version de mon plan de renforcement à venir (si je finalise enfin ce prêt conso en cours…).\nInvestir 20% maintenant (CAC autour de 4 200), car ce serait dommage que le marché reparte sans 2ème démarque et donc dommage d’avoir 100% de cash (même si je n’y crois pas).\n10% du cash sur des baisses supplémentaires de 5% du CAC.\n30% du cash s’il atteint environ 3 300 points soit une chute de 45%. 30% d’un coup car ce niveau correspond aux fonds propres du CAC à peu près cf le magazine Investir dont j’avais posté le graphique ici.\nQuand le marché valorise les 40 plus grosses entreprises du pays au niveau de leurs fonds propres (donc P/B = 1) c’est vraiment un point bas dans l’histoire et c’est que les investisseurs n’en attendent plus rien ou presque (ou qu’ils ne se rendent pas compte), c’est pour cette raison que je n’ai pas prévu de cartouches au delà de -55% sur le CAC, ce qui ferait déjà une décote de 15% sur capitaux propres, il me semble très peu probable d’aller au delà, je préfère mobiliser mon cash sur les paliers supérieurs quitte à rater cet éventuel point bas.\nD’habitude je n’aime pas le CAC et je ne le regarde jamais, cette fois je l’ai utilisé pour plusieurs raisons :\n1) Lorsque j’ai compilé les données indices des trois dernières crises, le CAC était toujours en dernière position (indice moins large et mouton des US).\n2) Je suis assez nul aux US versus en France (perf de mon CTO Degiro vs PEA). Donc je vais probablement investir ce cash en France d’où un choix de mesurer les paliers de baisse ici.\n3) Je n’ai à disposition que le graphique du CAC / fonds propres / crises. Et je n’ai pas envie de chercher les autres.\nUn graphique sympa trouvé page 20 du doc :\nCe graphique, et la page 22 également, explique que fin 2017 on était bien moins valorisé qu’en 2007, car la part d’incorporels non comptabilisés dans les comptes (P/B > 1) était inférieure à celle de 2007. Ce constat était toujours valable au plus haut en 2020 (pour ceux qui parlent de bulle quand ils voient les indices au plus haut..).\nInstructif également, la relative stabilité du taux de capital immatériel dans l’indice, ce qui signifie que l’indice grimpe surtout grâce aux bénéfices des entreprises qui le composent..\nTrois magnifiques lectures à se remémorer de temps en temps\nNewsletter de l’IH #90 | Oubliez la macro-économie, seuls comptent les profits\nNewsletter de l’IH #51 | Relation entre profits et cours de bourse\nNewsletter de l’IH #22 | Oubliez le rendement sur dividendes, seuls comptent les profits\nDernière modification par bibike (05/04/2020 19h12)\n#83 05/04/2020 17h47\nMerci pour le partagé avec les graphiques et liens, c’est très intéressant.\nConcernant vos points de renforcement, allez-vous les déclencher uniquement par rapport à l’évolution du CAC où il faut aussi que le S&P et le CW8 passent le palier de baisse ?\nDans ma stratégie de renforcement, j’étais d’abord parti sur 2 des 3 devant passer le palier de baisse et ensuite j’ai fais le choix suivant : S&P et un des deux autres (CAC ou CW8). Dans les deux cas ça ne fait pas vraiment de différence je pense.\n#84 05/04/2020 19h17\nJe pense que je vais me contenter du CAC, car c’est le pire des trois, ce sera plus proche de ma zone de renforcement, et il me parait improbable que les 3 indices passent les paliers en même temps ! (mais après tout je n’en sais rien ! )\nJe pense qu’il ne faut pas chercher à faire trop compliqué.\nJe vais de toute façon regarder tous les jours le cours d’une centaine d’actions qui m’intéressent, et c’est aussi en fonction de cela que je vais renforcer, si le CAC ne bouge pas mais que Claranova repasse à 3 euros, je vais renforcer. J’éviterais juste de cramer tout mon liquide en me disant que si l’indice est à X points il y a encore X paliers de baisses possibles à venir.\nBref, ce ne sera pas une science exacte car il est impossible que tout se passe de manière linéaire, mais cela donne un repère pour éviter de tout cramer trop vite (ou de manquer tout rebond potentiel).\n[+1] #85 09/04/2020 00h08\nJ’ai rajouté le NASDAQ dans ma petite étude des indices sur les 4 derniers krachs :\nEn conclusion il est très corrélé au S&P 500 sauf lors des dot.com lors de laquelle il s’est pris une chute phénoménale et tout à fait logique puisque la bulle était sectorielle.\nJ’ai rajouté le NASDAQ car comme je le disais, j’ai tellement d’entreprises sur ma buy list US que j’hésite à prendre un ETF et vendre mes quelques titres vifs.\nAprès avoir regardé les compositions, je vais privilégier le NASDAQ, malgré la présence de TESLA à 0.84%.\nLe poids des GAFAM est largement plus élevé dans l’indice NASDAQ vs S&P500\nAu 07/04/2020 :\nGAFAM + Netflix\nNasdaq : 39,92%\nS&P500 : 15,78%\nEt ce sont elles que je veux privilégier par rapport à des entreprises US de consommation courante.\nJe veux également éviter les banques et le secteur énergie donc ce choix me semble le plus cohérent à défaut de pouvoir stock picker correctement.\nPeu de surprise dans ces constats mais c’est mieux de le mesurer concrètement.\nJe ne comprends pas la remontée actuellement des marchés actions.\nD’habitude, les krachs ça descend, ça remonte et ça redescend au fond du trou.\nLà on a eu droit à un flash krach en moins de 6 semaines et ce serait déjà terminé ?\nLa bourse anticipe OK, la bourse n’aime pas l’incertitude OK.\nOù sont les certitudes actuellement ?\nPas de vaccin, pas d’extinction du virus, pas assez de tests de dépistage, ni de masques et autres protections, pas encore de mesures tangibles sur les résultats des entreprises, pas de fin annoncée des confinements à part en Autriche pour ce que j’ai suivi, un impact PIB pifomètrique* mais pire que les subprimes d’après ce que j’ai lu (pour un krach de moindre ampleur et de plus courte durée…), des records d’inscriptions hebdos au chômage aux USA…\nIl y a aussi l’impact sur les dettes publiques qui va être énorme, on se fait un remake de la crise de la dette européenne ? Non je ne comprends pas l’actuelle remontée des marchés financiers.\n*recul du IB Etats-Unis attendu à -9%, pire qu’en 2008/2009 et proche de 1932 (12.9%) (page 7 investir 04/04/2020 entre autres sources).\nEt puis ça ne m’arrange pas car je n’ai pas encore pu investir toutes les liquidités sur lesquelles je comptais mi mars !\nQuelques opérations (non exhaustif depuis début avril pas encore tout noté) :\nJ’ai brièvement acheté vendu deux valeurs :\nBRK B : ses participations ont sans doute baissé d’autant, donc son P/Valeur n’a sans doute pas fondamentalement évolué.\n[stock]Coca-Cola[/stock]: revendue direct après m’être fait la réflexion : aussi belle soit cette entreprise/marque, va t-elle surperformer le S&P 500 ou les GAFA ? Je ne pense pas, entreprise mature à croissance très modérée toujours très chèrement valorisée, donc pourquoi l’acheter à part le plaisir de la détenir en direct ?\nAchat de Scor : à 19.50 € = P/B 0.57x ROA 1.30% ROE 8.5% PER <7 -49% YtoD\nAchat d’Axa : à 14.50 € = P/B 0.56x ROA 0.60% ROE 10.7% PER de 5, -44% YtoD\nAchat d’un ETF Lyxor Australia, sur une idée d’Arnvald.\nAchat d’un ETF répliquant les gros calibres du marché Russe (ticker ERUS). Beaucoup d’énergie (48%), de matériaux (21%) et de finances (19%).\nMon "idée" c’est simplement que le marché boursier Russe est l’un des moins chers (le ?) de la planète et qu’en contrarian value je veux bien y mettre une pièce. Je suis tombé sur cette image montrant les différents PER actuels des marchés et on tournait autour de 5 en Russie.\nDernière modification par bibike (09/04/2020 00h10)\n#86 09/04/2020 06h30\nLe post est intéressant. C’est bien de prévoir un "plan".\nJuste une remarque si l’on prend le premier graphique de l’étude citée en lien avec le P/B.\n> 2008 : P/B médian 1,17\n> 2011 : P/B médian 1,20\n> 2020 (16 mars) : CAC à 3632 = P/B < 1,13\nSi l’on prend les chiffres des krachs précédents, le 16 mars, le marché était déjà moins valorisé qu’en 2008.\nLa question à se poser : va-t-on aller "beaucoup" plus bas (ou même, va-t-on tout simplement y retourner ? Personne n’a la réponse. Pas évident même d’avoir un simple début de réponse.\nNe pensez-vous qu’avec 60% du cash encore en réserve en dessous de 3400 points, vous risquez de ne jamais l’investir ?\nPS : voilà la 13EME EDITION DE L’ETUDE SUR LE CAC40, car votre lien rame beaucoup (je n’ai pas réussi à récupérer le document).\nCe lien fonctionne beaucoup mieux.\nLIEN POUR LA 12EME EDITION\nAvec un graphique plus complet sur la décomposition de la valeur boursière du CAC40\nSinon, j’ai trouvé une autre étude de juin 2012 (celle-ci) avec des chiffres de P/B un peu différent :\nEn 2011, selon ces études, c’est le seul moment où le P/B était globalement à 1.\nAvec des différences selon les sociétés.\nCe détail peut être intéressant, à comparer avec les P/B actuels…\nVous avez pris l’estimation du journal Investir (actif net à 3240 points) pour le calcul du P/B.\nSi l’on prend les fonds propres des 40 sociétés du CAC (données des Echos de fin 2019) et le cours du 08 avril 2020, le P/B moyen ressort à 2,17.\nSi l’on prend les plus bas de mi-mars 2020 (CAC40 à 3632 points environ) pour les 40 sociétés, le P/B moyen ressort à 1,68.\nSi l’on considère l’estimation d’Investir (actif net à 3240 points) comme juste, soit 10,79% plus bas que 3632, le P/B ne ressort qu’à 1,68 - 10,79% = 1,68 - 0,18 = 1,50.\nDernière modification par maxicool (09/04/2020 08h38)\n#87 09/04/2020 14h22\nDéjà suivant les études, vous avez du P/B médian, moyen etc, on n’a pas les chiffres détaillés donc il peut y avoir d’autres biais de construction, capitaux propres PDG ou pas, flottant ou capi totale, capitaux propres de l’année N-1, de l’année à venir en prévisionnel etc.. Ce n’est pas non plus le P/B extrême comme dans le graphique d’investir\nDans l’article d’Investir, ils disent aussi que les gérants estiment le P/B 1 = 3 500 points donc suivant qui calcule le résultat diffère, ce n’est pas grave c’est l’ordre d’idée qui est intéressant.\nCe qui m’intéressait surtout c’était de mettre en relation les 2500 points des subprimes, voir ce que cela donnerait aujourd’hui en P/B pour éviter de garder trop de cash pour une situation qui me semble carrément improbable.\nLes krachs ne sont jamais comparables, l’avenir est inconnu etc mais on fait ce qu’on peut pour remettre en perspective la situation actuelle\na) Si l’on prend les chiffres des krachs précédents, le 16 mars, le marché était déjà moins valorisé qu’en 2008.\nb) Ne pensez-vous qu’avec 60% du cash encore en réserve en dessous de 3400 points, vous risquez de ne jamais l’investir ?\na) Moins valorisé qu’e =n 2008 non pas sûr, si on regarde le graphique d’investir page 3 de ma file, en 2008 et en 2011 on est passé sous le P/B = 1.\nLe beaucoup plus bas me semble improbable d’où mes petits calculs. Je n’en sais rien si on va y aller.\nb) je n’ai toujours pas ce cash puisque c’est celui du prêt conso que j’attends donc pas de souci pour l’instant. Ensuite les plans ça se modifie (je serai bien obligé quand j’aurai enfin ce cash sous la main en fonction du niveau des indices et des informations connues à date).\nEt surtout admettons que je n’ai pas réussi à l’investir en mode couteau qui tombe sur indice, AUCUNE IMPORTANCE. Il me suffit de le garder au chaud en attendant des situations spéciales, par exemple Genoway qui va probablement encore bientôt dégonfler de sa bulle du jour (+60%….), Graines Voltz quand le prix me reconviendra (entre deux publications semestrielles il y a le temps), Claranova avec sa volatilité légendaire m’offrira des opportunités aussi et j’en passe! Je pourrais même me prendre un CW8 ou un ETF Nasdaq quelque soit le niveau, c’est du cash contre un prêt sur 10 ans, est-ce qu’en 10 ans je peux rentabiliser le coût du prêt ? Oui, sans trop de risque de mon point de vue. J’en reparlerai en détail quand j’aurai enfin l’offre de prêt en main…\nPS : dans votre dernier screen il est écrit "FIN 2011" suivant le moment dans l’année où on fait la photo il y a de fortes différences. Le plus bas en 2011 c’était fin septembre (en tout cas pour l’indice).\nDernière modification par bibike (09/04/2020 14h23)\n[+4] #88 12/04/2020 12h48\nBibike 27/02 a écrit :\nFin janvier, anticipant les résultats de Graines Voltz, j’ai dû vendre quelques lignes pour avoir de la liquidité : Gérard Perrier Industrie, BNP Paribas, Hexaom, I&E, SQLI, allègement de Genoway et d’Unibail. Le tout pour acheter des Graines Voltz à 64 euros, opération très bénéfique, je compte revenir plus tard sur les titres précités\nAu final j’ai racheté depuis BNP, Hexaom, SQLI, Genoway et Unibail, toutes avec un discount plus ou moins important alors que Graines Voltz a monté dans le même temps ! Sacré veine sur switch de catalyseur, bien aidé pour le COVID.\nMe reste Gérard Perrier Industrie à racheter, je ne vais pas le faire car après mise à jour de mon screener Excel, les fondamentaux se sont dégradés davantage que le cours et il y a mieux à faire sur le marché français maintenant contrairement à janvier 2020.\nEventuellement Gaumont et I&E mais je ne me suis pas décidé pour l’instant.\nInvestir 11-04 a écrit :\nBNP Paribas affiche un solide ratio de fonds propres de 12,1% à fin 2019. Le dernier actif net tangible s’établit à 69,70 euros, laissant ressortir une forte décote du titre.\nDixit les multiples historiques sur Morningstar sur 10 ans la valeur s’échange en moyenne à un PER de 9.2 et un P/B de 0.68.\nPour le P/B cela donnerait un objectif de cours à 47.40 €. Soit un potentiel de 67%.\nJ’ai acheté Gevelot pour une petite position. A 140 € la société blindée de cash comme GEA est une net-net grahamienne. J’ai calculé la VANN à 203 euros, la VANE à 229 euros et la VANT à 250 euros. Via PCM Pompes elle est liée au secteur Oil & Gas, donc sera probablement impactée par le prix du baril. Cela nous donne un upside de 45% rien que pour atteindre la VANN (avec un excellent bilan en marge de sécurité) et un potentiel de 79% sur la VANT mais cela j’y crois moins car tirelire sur patte = capitaux sous utilisés = valeur dépréciée par le marché.\nJ’ai pu racheter Hexaom à 22.50 €, deux fois plus de titres que ceux vendus en janvier à 36.40 € pour faire de la place à Graines Voltz. GRVO a grimpé de 10% pendant qu’Hexaom m’a offert une remise de 38%. C’est un peu compliqué de parler valorisation puisque toute l’activité est à l’arrêt et que l’année va être pourrie. A ce prix on est en dessous de l’actif net par action estimé à 28.70 € sur ZB.\nCe jour je suis également entré au capital (c’est beau…) de Le Bélier à 29 euros. A ce prix on a un potentiel de 32% sur l’OPAS de Wencan. Il y a évidemment un risque de non-exécution. Merci icare pour la remise en lumière du dossier.\nAchat de Vinci à 64.76 €. Une petite position, je n’ai pas cherché à valoriser. Ils ont un moat certain avec leurs multiples concessions. Par le biais de mon entreprise, nous sommes clients d’une de leur filiale et je peux vous assurer qu’on se fait allumer financièrement et malgré toutes nos contestations, notre taille et notre position de client unique nous n’arrivons à rien…\nAchat de Focus Home Interactive : éditeur de jeux vidéos, secteur qui devrait profiter du confinement. Pas chère selon les suivis de notre ami oliv21. J’ai une autre cible sur ce secteur dont je parlerais la semaine prochaine si j’arrive à l’acheter.\nAchat de Viel et Compagnie à 4.65 €. Pour profiter de la volatilité des marchés, on lit souvent sur ce forum d’acheter ABC Arbitrage et souvent c’est la déception en lisant les résultats. Donc je me suis dis vu le nombre d’ordres que je passe ainsi que les copains du forum, autant prendre un courtier. Le titre Bourse Direct n’a pas dévissé, donc j’ai pris Viel. Pas de calculs scientifiques, on verra bien.\nExtrait de l’hebdo de ce weekend.\nAchat d’Airbus. Secteur décimé par le COVID, à juste titre, reste à définir si l’ampleur de la baisse est cohérent. Je n’en sais rien, alors qualifions cela d’achat spéculatif.\nAchat d’Axa à 14.52 €. Après avoir vendu CNP en PV de 60%. On cote sous la B/V avec une décote d’au moins 40%, une ROE de 10% et à un PER de 5/6. Le secteur va évidemment souffrir du COVID.\nLa suite plus tard, bon appétit !\n[+3] #89 13/04/2020 09h32\nJ’ai oublié des achats sur mon CTO :\nRenforcement d’Alphabet / Google à 1105$, mêmes raisons que lors de mon achat initial.\nAchat de Realty Income 46.44$. Toute petite position malheureusement. Comme SPG je ne me prends pas la tête, achat de la crème sur des plus bas.\nAchat de l’ETF Lyxor ETF PEA RUSSIA (DJ Russia GDR) -C-. J’en ai parlé ici.\nMon "idée" c’est simplement que le marché boursier Russe est l’un des moins chers (le ?) de la planète et qu’en contrarian value je veux bien y mettre une pièce.\nCela reste un "pari" sectoriel sur le pétrole vu les entreprises composant la majorité de l’ETF.\nUn retour au plus haut récent nous offrirait +55% environ.\nRetour sur Publicis à 27.58 € après avoir vendu à 40.8 €. Malgré la concurrence des GAFA sur le secteur pub, c’est très tentant, la société versera son dividende* et tout le monde est en télétravail, j’espère un moindre impact du COVID. Le risque me semble bien moindre à 27 euros, on a un FCF yield estimé >11% sur les 3 prochaines années, PER de 6/7, levier de 1.3 / 1.5x.\n*signe de confiance et de résilience en théorie.\nCela reste une petite position du fait du risque disruptif des GAFA.\nAchat de Scor à 19.50 €, pour compléter le secteur avec Axa. Grosso modo ratios proches de ceux d’Axa, décote de 40% sur fonds propres, ROE 8/9%, PER 8/6…\nAchat de Michelin à 80.60 €. En théorie un équipementier résilient grâce à la seconde monte et ses marques mondialement connues. FCF Yield de 7/8%, 4/5x l’EBITDA, PER <10, leverage 1x.\nAchat de Serge Ferrari à 4€. Industriel dans les matériaux composites et matériaux de spécialités. Je n’y connais rien mais le quantitatif semble attractif.\nFCF Yield 9/12/15%.\nPetite position pour compenser mon incultisme.\nRenforcement de Fountaine Pajot à 52 €. Secteur cyclique malmené par le COVID, j’espère que la croissance finira par repartir avec le même entrain que ce qui était prévu avant le COVID. Pas super serein alors petite position aussi.\nAchat du Lyxor ETF Australia à 31.46 €. Idée piquée chez Arnvald dont il convient de lire l’exposé directement.\nAchat d’une petite position de ViacomCBS à 16.59$, idée de vbvaleur. Les fondamentaux semble en inadéquation avec le prix proposé, et je connais pas mal de leurs contenus ce qui me rassure un peu sur ce qu’ils vendent. A creuser un peu pour vérifier les chiffres et estimer un potentiel. Morningstar valorise à 65$ COVID inclus soit +291%.\nVente opportuniste de toutes mes actions Genoway. Le cours s’envole de 70% en séance sans new apparente et enchaîne les suspensions de cours dans des volumes supérieurs à 51x la moyenne !\nJe ne m’étonnerai pas d’une bonne nouvelle publiée dans le weekend (monnaie courante sur cette nano cap) mais systématiquement le soufflet retombe très vite. On verra bien, j’ai tout largué à 2.20 €. En 16 mois ma perte est de 4% contre +13% pour le CW8, cela aurait pu être pire vu comment la société a évolué. Je compte re-rentré si le marché m’en donne la possibilité (il faut que je recalcule à combien, mais ce sera sous 1.5€), sinon il y a des dossiers bien moins risqués sur le marché.\nA noter que le soir même, le soufflet est déjà bien retombé à 2.00 € soit -21% sur le plus haut du jour.\nNota : Stanny dans la réputation d’oliv21, évoque un changement de gros actionnaires au capital qui pourrait expliquer le volume, donc peut-être pas de new à attendre, à suivre.\nJ’ai également vendu le solde de ma position Graines Voltz en plusieurs fois cette semaine.\nAprès épluchage des comptes 2019 j’ai remarqué une forte dégradation de la marge brute et donc de l’EBE/EBITDA, que je ne m’explique pas. Le tout étant masqué par les importantes reprises de provisions cette année, cela fait qu’en affichage on ne voit rien, ni sur le ROC ni sur le RN.\nBref, cela ne m’a pas plu du tout et cumulé avec les ventes du dirigeant + toutes les incertitudes à venir j’ai préféré vendre en attendant d’y voir plus clair.\n1) on en a évoqué quelques risques sur cette file page 3.\n2) ex div passé, un fort catalyseur à court terme disparaît\n3) le stock de provisions pour reprise est plus faible que les reprises l’an dernier donc dégradation du résultat opérationnel obligatoire au prochain semestre.\n4) baisse marge brute et marge d’EBITDA, pas de réponse du management à mes mails pour l’instant\n5) management qui vend <80 avant l’ex-div\n6) il ne se passe souvent pas grand chose entre deux semestriels\n7) krach COVID en cours avec d’autres potentiels en théorie plus prometteurs\n8) finalement la société sera probablement impactée par le COVID, plus qu’elle ne l’imaginait au départ\n9) à ce sujet, il faudra surveiller l’évolution du poste clients au bilan de Voltz. Sur les comptes annuels avant COVID donc, le poste est passé de 21 à 27 M € versus 2018. +29% ! Avec le COVID, Graines Voltz va sûrement jouer les "banquiers" avec ses clients les plus fragiles. Un retour aux provisions pour risque réel ? Notons aussi la forte hausse du découvert bancaire sur les comptes annuels, qui passe de 6 à 18 M€.\nDonc à court terme, vu le prix/valorisation (baisse de l’EBITDA donc de la valo..), les mauvais points l’emportent sur les bons points évoqués ici, surtout à cause de la baisse réelle des marges vs l’affichage.\nSi on essaye de valoriser, fin 2019 on a une dette nette de 9.3 M€ (sans compter la croissance externe allemande post clôture) et un EBITDA de 8.3 M€.\nChacun prendra le multiple qui lui convient en fonction des perspectives de croissance et du maintien des marges à long terme (le plus simple restant de faire un DCF…)\nJ’espère pouvoir revenir sur la société à meilleur prix d’ici les semestriels peut-être, soit en y voyant plus clair sur la marge brute, soit à un prix avec plus de "marge de sécurité".\nEn un peu moins de 3 ans, ma plus value représente plus de 100 années d’abonnements aux Daubasses! Encore merci à eux pour la découverte de la société!\nTRI 60,1% contre négatif pour un CW8. (ma formule TRI.PAIEMENTS ne fonctionne plus dans Excel sur les TRI négatifs donc je n’arrive pas à sortir le taux du CW8).\nConcernant ma demande de crédit conso, j’en avais un peu parlé ici.\nA la base je voulais commencer l’investissement immobilier locatif cette année, mais ce COVID offre de telles soldes en bourse et rend plus difficile le marché locatif (solvabilité des locataires, impossibilité de faire des transactions pour l’instant, peut-être soldes en 2021 ?), bref j’ai changé de destination à ma capacité d’emprunt.\nJ’ai obtenu une enveloppe correspondant à 40% de mon portefeuille boursier actuel (à rembourser sur 10 ans, non affecté).\nAutrement dit j’espère vraiment une poursuite du krach, surtout que mes ventes de Graines Voltz et de Genoway m’ont offert 20% de liquidités que je vais pouvoir utiliser massivement et rapidement.\nMême si le krach est terminé et que j’investis tout sur un ETF World au plus haut, vu la durée de remboursement je ne prends pas trop de risque pour compenser les coûts du prêt…\nMalgré ce prêt, ma buy list est supérieure à mes futures liquidités ! Je vais probablement devoir acheter des ETF, notamment sur le NASDAQ ou le S&P, ce sera sûrement aussi simple que de racheter toutes les plus belles boites US. D’ailleurs ce serait l’occasion de placer ça sur PEA, plutôt que de m’enquiquiner avec du multi-lignes multi-dividendes sur CTO à l’étranger (et payer des impôts et PS…).\nAvant qu’on ne me refasse la remarque, je n’encourage personne à emprunter pour investir en bourse, c’est du levier, c’est dangereux, parlez en à votre banquier, à votre femme, à votre chat, vérifiez vos capacités de remboursement, mangez 5 fruits et légumes par jour, et enfin ne sortez pas couverts mais restez chez vous !\n[+1] #90 14/04/2020 21h49\nVente opportuniste de toutes mes actions Genoway. blablabla… mais systématiquement le soufflet retombe très vite. On verra bien, j’ai tout largué à 2.20 €.\nAlalala qu’est-ce que je suis nul pour profiter de la spéculation !\nLe titre s’échangeait ce soir à 5.54 €….. Vu ma pose de la semaine dernière, le manque à gagner est énorme, ça me payait la moitié des travaux de la maison…\nSans oublier une daubasse que j’ai vendu 3.20$ en janvier sur spéculation de COVID, elle a atteint 45$ quelques jours plus tard……\nAvec ces deux multi-baggers ratés de peu j’aurai pu rembourser d’un coup 14/15 ans d’emprunt immobilier..\nLa bourse le temple des regrets des PV manquées ^^\nAllez pour ne pas y voir que du noir, l’occasion de relire d’excellents articles des Daubasses, sur la finance comportementale et notamment le très bon\nFINANCE COMPORTEMENTALE : L’INVESTISSEMENT, LE TEMPLE DES REGRETS\nDaubasses a écrit :\nVoyons maintenant ce que nous apprend la » théorie des justifications de la décision« .\n#91 14/04/2020 22h13\nQui aurait pu prévoir ça ? Est-ce que les profits 2020 de cette daubasse vont vraiment faire x20 en 2020 ? Et est-ce pérenne ? Surement pas…\n#92 14/04/2020 22h16\nEt non je sais bien Jérôme, c’est du "pseudo regret".\nJe sais que ce sont deux ratés sur fond de spéculation outrancière (et que cela finira par retomber), c’est d’ailleurs pour cela que j’ai vendu les deux, pour respecter un process sur base de valorisation / prix.\nC’était juste l’occasion de partager cela avec le forum et m’en rappeler (des "ratés" manque à gagner) et l’article sur la finance comportementale !\nDernière modification par bibike (14/04/2020 22h21)\n[+1] #93 14/04/2020 23h34\nArgh, j’ai pensé à vous en voyant l’envolée du jour, je venais de relire votre dernière mise à jour, ça doit être extrêmement rageant… Surtout quand on commence à penser à ce que des gains potentiels auraient pu avoir comme conséquence dans la "vraie" vie, c’est difficile à vivre, vous avez tout mon soutien.\nDans certains cas de hausse rapide et "illogique", je trouve qu’il peut être intéressant psychologiquement de ne vendre qu’une partie de ses titres (une partie plus ou moins importante, et pourquoi pas par palier au fur et à mesure de la hausse), afin d’être en quelque sorte "content dans tous les cas" (enfin un pessimiste dira "déçu dans tous les cas" !). Si la hausse se poursuit, on en profite quand même, si le cours replonge, on a la satisfaction d’avoir sécurisé une partie de ses gains.\nSur AHPI… bon là c’était vraiment du grand n’importe quoi fin février !\nSur Genoway, personnellement j’ai vendu environ 30% de mes titres à 2,40, en me disant qu’il fallait au moins sécuriser cette PV car j’aurais de gros regrets si le cours replongeait, mais le titre me paraissait présenter encore un potentiel réel à long terme en se basant sur ses fondamentaux. Suite à l’envolée du jour j’ai vendu la majorité des titres qu’il me restait, vers 4,80. On semble s’être décorellé des fondamentaux. J’ai hésité à tout vendre, mais j’aurais de beaux regrets si jamais la folle hausse continuait, donc j’ai préféré garder une petite ligne au cas où.\nC’est aussi ce que j’avais fait avec Réalités il y 2 ans (lorsque le cours avait doublé en 3 mois), avec 6 ou 7 allègements en quelques semaines. Évidemment, ça a pour conséquence d’alléger souvent trop tôt, et de se retrouver souvent avec des titres qu’on n’a pas su vendre au sommet et qu’on n’arrive pas à vendre lorsqu’ils dégringolent par la suite à cause d’un biais d’ancrage sur ce sommet… C’est d’ailleurs ce qui m’était arrivé avec Réalités.\nBref les regrets sont inévitables, à chacun de voir comment il arrive à les atténuer\nPersonnellement, les vrais regrets portent plutôt sur des sociétés sur lesquelles j’ai pris une position modeste alors que tous les signaux étaient au vert et que j’aurais dû "charger" (j’ai notamment en tête Graines Voltz autour de 20 euros quand les Daubasses ont commencé leur opération de défense des minoritaires).\n#94 14/04/2020 23h38\nVous avez parfaitement raison, mais je n’y ai repensé que ce matin ! J’essayerai de me le rappeler la prochaine fois ^^\nFélicitations à vous pour avoir pu/su profiter de cette folie spéculative sur Genoway, qui a 5 € peut également être qualifiée de grand n’importe quoi (ce qui ne présage pas qu’elle ne puisse pas aller encore plus haut!).\n1 [+7] #95 02/05/2020 17h24\nJe me suis amusé à modéliser quelques scénarios d’impacts du COVID pour voir si les soldes actuelles sont suffisantes ou pas.\nPar exemple une entreprise qui ferait 9 M€ de FCF en année de référence (0) 5% de croissance durant 7 ans puis aucune croissance jusqu’à l’infini, le tout actualisé à un taux de 8%. (PS : peu importe la probabilité de ces hypothèses de base, c’est juste pour tester l’impact des variations).\nVoici une copie d’écran des 9 premières années (qui va jusqu’à 77 ans, au delà l’actualisation fait que le flux ne vaut plus rien aujourd’hui).\nLa valeur d’entreprise via le DCF est de 148 M€ moins un EFN de 15 M€ cela fait environ 134 M€ de capitalisation, divisée par 1.37 M actions = 97.62 € par action\nLa même entreprise qui verrait une chute de son FCF de 90% en année 2020, puis qui reprendrait progressivement son d’activité pour récupérer le niveau pré COVID en année 6.\nLa valeur par action descendrait à 86 € soit -11.5% seulement. Avec de telles hypothèses on pourrait se dire que les soldes actuelles fonction des entreprises choisies, sont largement suffisantes (si leur cours avant le COVID reflétait une juste valorisation).\nPendant la crise, la prime de risque a probablement augmenté, on peut jouer sur le WACC en le passant à 9% et là la fair value par action tombe à 73.90 € soit -24.3%. Dans cette hypothèse, le WACC a donc, à priori, plus d’incidence sur la valorisation que la variation d’activité liée au COVID.\nAugmenter le WACC pour compenser l’incertitude admettons, mais l’augmenter indéfiniment alors que les taux baissent encore cela me semble incohérent.\nAvec le DCF on peut aussi modéliser l’impact d’une détérioration de l’EFN liée au COVID,\nOn peut vérifier également que plus l’entreprise est endettée à la base, plus la variation de sa valeur est importante pour une même variation d’activité (effet de levier financier).\nPar exemple, si l’entreprise précitée avait 50 M€ de dettes nettes au lieu de 15 M€, sa fair value baisserait de 15.6% au lieu 11.5%.\nBref, le DCF est souvent critiqué, injustement à mon avis, c’est un formidable outil qui permet de visualiser l’impact de différentes hypothèses. Les ratios ne sont que des DCF simplifiés à l’extrême, aux hypothèses sous-jacentes invisibles.\nLa valorisation reste un art et non une science exacte, car l’avenir est par définition incertain. Mais c’est un art passionnant à travailler.\nAu passage je remercie notre ami JeromeLeivrek, son article sur le DCF et l’échange constructif de ces derniers jours nous ayant permis d’explorer les méandres de la bête DCF.\n#96 02/05/2020 19h38\nFaire un DCF à l’infini, n’es-ce pas beaucoup ? Je crois* que c’est autours de 10 ans pour des actions et autours de 15 ans pour de l’immobilier.\nEvidemment, plus la période considérée est courte, plus les premières années pèsent et elle doit être appliquée sur une boite dont on est à peu prés sûr qu’elle n’aura pas renseigné un chapter 11 avant l’échéance.\nEnfin, Le Mr Market du chapter 8 est un schizophrène qui ne vois pas plus loin que le bout de son nez. Il est capable de paniquer et nous offrir une plus grande marge de sécurité.\n3 [+3] #97 02/05/2020 19h42\nBien d’accord avec vous, Bibike, pour dire tout l’intérêt du DCF dans cet environnement incertain : la méthode DCF permet de modéliser facilement de multiples scénarios en jouant sur les différents paramètres, alors que les multiples (qui ne sont effectivement qu’une simplification du DCF, comme vous le dites) sont d’utilisation difficile dans ce contexte compte tenu de la forte incertitude sur le cash-flow de l’exercice en cours.\nPour moi, cette crise a été l’occasion de me rendre compte du niveau extrême de myopie de beaucoup de participants de marché (la "macro-inefficience" dont parle Samuelson), qui sont uniquement focalisés sur le prochain cash-flow annuel, alors qu’il ne représente dans un marché comme les USA ou la France, qu’environ 5% de la valeur intrinsèque d’une entreprise cotée ! En se focalisant uniquement sur ce seul paramètre, les "myopes" zappent totalement les cash-flows suivants (sur un horizon infini !), et aussi le dénominateur du calcul DCF - notamment le taux sans risque, fortement influencé par les actions de la banque centrale.\nMême dans un scénario économiquement très destructeur, un choc de court-terme comme une pandémie ne peut pas justifier une baisse de 35% des indices, comme ce que l’on a vu en mars. Pour moi, le franchissement des -20% (l’impact maximal que j’avais estimé via une approche DCF) était un clair signal d’achat et j’ai agi en conséquence (forte augmentation du levier).\nPour mes scénarios, j’utilise différentes hypothèses sur les cash-flows 2020 et 2021 (mais il ne me semble pas crédible, de façon générale, que cette pandémie puisse avoir un impact notable au-delà de 2021 - sauf éventuellement pour des secteurs particuliers). J’utilise le niveau approximatif des taux obligataires souverains à 10 ans pour le taux sans risque, et les primes de risque actions estimées par Aswath Damodaran fin 2019 (5,2% pour les USA, 5,7% pour la France) et fin mars (6,0% pour les USA soit un impact de +80 points de base). Pour la croissance perpétuelle des cash-flows, je me sers de la croissance potentielle du PIB du pays en question comme référence.\nLa méthode DCF permet notamment d’estimer l’impact sur les valorisations intrinsèques des mesures de la banque centrale pour faire baisser le taux sans risque (baisse du taux directeur, QE) : l’impact positif de la baisse de 200 bps par la Fed, s’il était entièrement intégré dans le taux sans risque (ce qui est un processus très graduel), serait énorme, dépassant de loin l’impact négatif de la pandémie, même dans un scénario critique.\nJe comprends bien ce que vous voulez dire par "peu importe la probabilité de ces hypothèses de base, c’est juste pour tester l’impact des variations" (vous voulez estimer les ordres de grandeur), mais à strictement parler, les hypothèses que l’on fait sur ces paramètres - taux sans risque, taux de croissance perpétuelle des cash-flows - ont justement un impact important sur les effets d’un choc temporaire comme cette pandémie :\n- plus le taux de croissance perpétuelle est élevé, moins les cash-flows de court-terme pèsent dans la valorisation DCF, et moins l’impact de la pandémie est important : c’est ce qui explique à mon sens la bien meilleure résilience boursière des valeurs de croissance (GAFAM etc.) dans cet environnement\n- moins le taux sans risque est élevé, moins l’impact de la pandémie sur les valorisations DCF est important : aux USA, la Fed peut avoir un impact très direct sur le taux sans risque US, car le risque de crédit souverain y est jugé (à tort ou à raison) faible ; en zone euro, la BCE a une marge de manœuvre plus faible, et surtout il y a un risque que la hausse de la dette publique de certains pays se traduise par une hausse de la prime de risque souverain, compensant le QE de la BCE. Cela explique peut-être l’impact manifestement plus important des mesures de la Fed sur les indices US, par rapport à ce qu’on observe en Europe.\nBref, le DCF permet non seulement d’estimer l’ordre de grandeur d’un choc sur les valorisations intrinsèques, mais aussi de réfléchir à la meilleure réponse à ce choc en termes d’allocation factorielle (croissance vs. value ou dividendes), sectorielle ou géographique.\nDernière modification par Scipion8 (02/05/2020 19h49)\n#98 02/05/2020 20h54\n@Mi345 : non l’infini ce n’est pas beaucoup c’est le principe même de l’actualisation de flux, plus le flux est éloigné moins il a de valeur donc tout va bien.\nQuand vous utilisez la VCB de Greenwald ou la formule de Gordon & Shapiro, vous prenez un flux constant X que vous divisez par un taux d’actualisation Y. C’est un flux infini dans les deux cas.\nDans le Private Equity je crois aussi qu’ils font des périodes plus courtes mais c’est lié à des durées d’investissements courtes (rentabiliser un LBO rapidement) ou au fait qu’il s’agit de start-ups.\nCherchez sur le net l’infini est la règle la plus commune du DCF.\nDans les faits, j’ai actualisé sur 77 ans "seulement" car au delà ça ne pèse rien du tout et cela ne sert à rien d’alourdir mon tableur.\nPour vous donner des ordres de grandeur, sur mon 1er DCF :\nLes 10 premières années pèsent 51% de la valeur.\nLes 15 premières : 67% de la valeur\nLes 20 premières : 77%\nLes 25 premières : 85%\nDonc les années 26 à 77 pèsent seulement 15% de la valorisation.\nA partir de la 29ème année, chacune pèse moins de 1%.\nA partir de la 36ème elles pèsent moins de 0.5%….\nEt puis le DCF sur très longue période vous pouvez vous amuser à reproduire des cycles par rapport à leurs amplitudes et durées passées !\nPS : plus vous baissez le taux d’actualisation, moins les 1ères années pèsent dans la valeur, et donc moins les chocs ont d’importance sur la valorisation.\nComme c’est le cas aujourd’hui par rapport à l’historique, du fait de la faiblesse des taux directeurs !\nDonc la crise du COVID en 2020 a moins d’impact sur la valeur qu’elle n’en aurait eu en 2009.\nMerci Scipion8 pour votre apport et notamment vos calculs sur l’impact du QE, c’est très très intéressant ! (presque effrayant quand même)\n- plus le taux de croissance perpétuelle est élevé, moins les cash-flows de court-terme pèsent dans la valorisation DCF, et moins l’impact de la pandémie est important : c’est ce qui explique à mon sens la bien meilleure résilience boursière des valeurs de croissance (GAFAM etc.) dans cet environnement\nOui j’avais bien compris (presque) tout cela, sauf l’impact QE sur le taux sans risque et ses conséquences, je n’y avais pas pensé ni réfléchi, quand je disais peu importe les hypothèses de base c’était surtout pour mon cash-flow et ma croissance sur X années avant de stagner. Le WACC j’ai pris à l’arrache, j’ai bien écris qu’il faut faire cela par entreprise car on a aussi le levier financier qui joue.\nPour votre VI quelle formule avez vous utilisée pour calculer le WACC ? taux sans risque + prime de risque x beta de 1 ? Moins taux de croissance perpétuelle ? L’impact sur votre scénario 7 est vraiment important.\nDernière modification par bibike (03/05/2020 13h07)\n#99 04/05/2020 00h22\nOui, je fais : taux sans risque + prime de risque * beta de 1. Donc les impacts estimés dans mes scénarios correspondent aux impacts sur les indices.\nOn pourrait faire des estimations des impacts sectoriels de la pandémie en introduisant des betas différents dans les calculs, et aussi des impacts plus ou moins sévères et durables sur les cash-flows. Par exemple, pour un secteur très exposé comme le secteur du transport aérien, on pourrait utiliser un beta de 1,5-2 (ça doit être à peu près ça pour ce secteur), des lourdes pertes en 2020 et des cash-flows réduits en 2021 voire 2022.\nPerso, autant je trouve que le marché a, dans la phase initiale du krach, pricé les dommages causés par la pandémie de façon très excessive (-35%), autant je suis globalement d’accord quand je regarde les effets relatifs de la correction sur les différents secteurs.\nDu coup, je n’ai pas de très forte conviction sectorielle actuellement, car les risques sectoriels me semblent correctement pricés (de façon relative) : pour mes renforcements, je fais donc un mix de valeurs de croissance relativement sûres, de blue chips solides "à la Buffett", et juste quelques paris contrarian en complément sur des secteurs massacrés (croisières, aéronautique, construction immo).\nL’impact potentiel des actions des banques centrales (baisse des taux et QE) est effectivement très important. L’ordre de grandeur aux USA, c’est une hausse du PER "structurel" moyen du marché de 1 point pour chaque baisse de 25 points de base par la Fed : la baisse depuis le début de la crise est de 200 points de base… En comparaison, l’impact de la pandémie dans mes scénarios 5 et 7 (à mon sens relativement fidèles à la réalité) est une baisse d’environ 3 points du PER "structurel" moyen. (J’appelle ce PER "structurel" car je le calcule sur la base de la capacité bénéficiaire "structurelle" de l’entreprise - 100 dans mon tableau - et non sur la base des profits réels de l’exercice en cours).\nNéanmoins, la transmission d’une baisse de X points de base du taux directeur de la banque centrale en une baisse de Y points de base du taux sans risque n’est pas automatique : si les participants de marché considèrent que la baisse du taux directeur de la banque centrale n’est que passagère, alors Y sera très inférieur à X, et l’effet de soutien de la banque centrale aux marchés boursiers sera bien moins important que sa modélisation potentielle. Le QE, et aussi la communication de la banque centrale (en l’occurrence, l’engagement de la Fed de maintenir ses taux bas aussi longtemps que nécessaire), permettent d’"ancrer" les anticipations du marché et de faire augmenter Y jusqu’à (potentiellement) X.\nL’une des raisons pour lesquelles je suis relativement confiant sur les marchés actions US actuellement, c’est que ce processus de transmission n’est qu’à ses débuts à mon sens. Pour des raisons autant économiques (absence d’inflation, risque de déflation) que politiques (élections présidentielles US en novembre), je pense que la Fed va maintenir ses taux bas assez longtemps, peut-être bien au-delà de la fin programmée de la pandémie.\n#100 14/05/2020 13h14\nQuelle est votre analyse sur Hexaom ?\nJ’ai regardé un peu le dossier ce matin (j’ai pas encore de position chez les constructeurs), j’ai pas vraiment trouvé au cours du jour un point intéressant pour entrer :\nSur le bilan j’ai un retour à la moyenne à 34€ l’action et 37€ sur les flux (+25 à +37% sur le cours actuel de 27€). La décote sur la moyenne historique me parait faible par rapport à la conjoncture.\nLe marché me semble ne pas avoir pricé suffisament la baisse du CA à venir sur 2020. Aussi, les CPPG ont bien augmenté sur les 12 dernières années mais le Goodwill et l’incorporel ont monté aussi plus vite que les CPPG. Les tangibles stagnent donc :\nDernière modification par LoopHey (14/05/2020 13h28)\n» Portefeuille d'actions de Bibike\nDiscussions similaires à "portefeuille d'actions de bibike"


Utilisez le site de rencontre sans payer, mais vous aurez accès à des fonctionnalités de base et limitées. Choisissez la pilule rouge et restez au pays des merveilles. Malheureusement, ce temps est écoulé depuis que le groupe a pris la décision de supprimer cette offre.\nMeetic est un espace gratuit de rencontres entre célibataires, et qui a pour objet de favoriser des rencontres virtuelles entre personnes de plus de 18 ans à des fins personnelles, de loisirs et non commerciales. Il permet de s’annoncer librement sur le site, d’afficher des photos de profil et de …\nMeetic est un site de rencontre n°1 en Europe grâce notamment a ses implantations en Espagne, Portugal, Italie et c’est surtout en France que l’histoire de Meetic a démarrée. Le site compte en moyenne 50 000 utilisateurs connectés simultanés, avec plusieurs dizaines de millions de …\nSur le site de rencontre généraliste Meetic, la recherche de l’âme-sœur s’effectue soi-même via la recherches par critères : passions, goûts, localisation, etc. Tandis que sur Affiny, le site fait directement des suggestions de profils compatibles à l’utilisateur d’après le test de personnalité.\nDepuis plusieurs années déjà, Meetic organise des soirées-ateliers autour de thèmes variés comme la cuisine ou la photographie par exemple.Le site propose aussi l’organisation de voyages pour permettre à ses utilisateurs de meilleures conditions pour faire des rencontres.\nMeetic, créé en 2001, est l’un des plus grand site de rencontres sur internet. Meetic est très populaire en France mais ils sont également présent dans d’autres pays tels que l’Espagne, le …\n7 jours gratuit meetic - Le site de rencontre meetic\nVous pouvez ensuite mesurer le taux de compatibilité de ces visiteurs avec votre profil personnel. Sur les sites de rencontre, les hommes et les femmes ont rarement l’impression de s’engager envers vous. Déjà que Lara, l’entraîneur virtuel de nuestra, vous oriente dans le búsqueda de votre idéal.\nMeetic est le site de rencontres généraliste le plus connu et le plus renommé de tous. C’est simple, avec plus de 15 ans d’existence et des chiffres fous, il est considéré comme le meilleur site de rencontre …\nEn effet, il existe la possibilité de créer un compte et de bénéficier de 3 jours gratuits sur Meetic. Vous pourrez alors découvrir le site et sa communauté, et vous faire une idée plus précise de ses avantages. De plus, Meetic propose automatiquement 30% de promotion sur toutes leurs offres pour les …\nLe site de rencontre meetic vous offre 3 jours d'essai\n3/2/2017 · A mon avis, meetic est le meilleur site de rencontre (j’ai aussi testé Elite rencontre et Attractive World). Complet et sérieux, le site est aussi très bien fait. Je recommande sans hésiter ! Répondre. Alexandre 7 août 2017 at 15 h 07 min.\nMeetic gratuit 7 jours - Le site de rencontre meetic\nMeetic : ce qu’en pensent les utilisateurs En France comme dans beaucoup de pays de l’Europe, on ne présente plus le site de rencontres Meetic. Chaque mois, ce sont plus 8 millions de personnes qui visitent régulièrement ce site dédié aux célibataires à la recherche de leur amour.\nAvis sur Meetic : Le plus grand site de rencontres en\n2/2/2018 · Essai gratuit : régulièrement le site de rencontre lance des offres découvertes. Bien souvent, il s’agit généralement de 3 jours gratuits pour découvrir les services. Mais parfois, l’entreprise rallonge jusqu’à 7 voire 10 jours.\nChoisir le meilleur site de rencontre. Comme je viens de le dire plus haut, choisir le meilleur site de rencontre n’est pas chose facile. Tout dépend ce que vous recherchez. Si vous cherchez à faire une rencontre d’un soir ou une rencontre éphémère, le meilleur site de rencontre ne sera pas Meetic …\nMeetic inscription gratuite Articles récents Meetic 3 jours gratuit : essayez le leader de la rencontre de votre Test Affiny vous sont strictement personnels, et les célibataires qui vous ressemblent encore plus que vous vous trompiez de mot de passe.


Chiffres délinquance Moutiers (35130)\nLinternaute.com > Actualité > Délinquance > Bretagne > Ille-et-Vilaine > Moutiers >\nDélinquance à Moutiers (35130) : les chiffres\nLes données présentées sur cette page sont relatives à la zone gendarmerie de Vitré qui couvre 120 communes en plus de Moutiers (voir notre méthodologie).\nCette page propose un résumé des 5 163 crimes et délits recensés pour l'année 2020 à Moutiers et ses environs. Pour plus de détails concernant les différents types de délinquance, cliquez sur l'onglet correspondant ci-dessus.\nMoutiers et 120 autres communes\nLes statistiques présentées sur cette page sont issues du rapport 2020 de l'Observatoire national de la délinquance et des réponses pénales (ONDRP), réalisé à partir des données du Ministère de l'Intérieur. Ce dernier ne diffusant pas de données relatives aux crimes et délits à l'échelon des villes, les chiffres présentés ci-dessus sont ceux de la compagnie de gendarmerie de Vitré dont dépend la commune de Moutiers.\nLa zone Gendarmerie de Vitré couvre 121 communes parmi lesquelles Moutiers, Availles-sur-Seiche, Domalain, Saint-Germain-du-Pinel, La Selle-Guerchaise, La Guerche-de-Bretagne, Gennes-sur-Seiche, Visseiche, Vergéal, Bais, Moussé. L'ensemble de ces 121 communes représente une population de 214 513 habitants.


Les Casques bluetooth stereo. [Topic unique] - Page : 15 - Technologies Mobiles - FORUM HardWare.fr\nPosté le 12-12-2010 à 12:30:10\nSalut tout le monde, j'aurais une petite question aussi, je me prendrais bien un casque bluetooth pour le nowel.\nJ'ai donc vu le SHB9000 principalement mais j'ai un petit problème avec celui-ci, il y a trois modèles assez semblables:\nLe SHB9000/10 (apparemment ce serait celui-ci qu'il faudrait prendre)\nOu d'autre comme un sennheiser, mais j'ai un budget d'environ 80€ (à la limite je veux bien prendre de l'occaz si ca me permet d'avoir du mieux moins cher )\nVoilà voilà si vous pouvez me conseiller !\nPosté le 12-12-2010 à 12:59:36\neffectivement, il existe un SHB 9001 => http://www.fnac.com/Philips-SHB-90 [...] 099658/w-4\nle SHB 9000 ( http://www.fnac.com/Philips-SHB-9000/a2737497/w-4 ) semble en fin de parcours...\naprès je sais pas ce qu'a de + le 9001...\nmais à priori, il ne peut être que meilleur.\nPosté le 12-12-2010 à 14:47:23\nhum oui mais le problème c'est que j'en trouve aucun test en fait...\nEDIT: Bon ben c'est commandé, je vous laisserai un petit feedback quand je le recevrai si ca intérèsse certains\nMessage édité par sushiiii le 15-12-2010 à 23:27:23\nPosté le 18-12-2010 à 17:42:34\nJ'aimerais avoir l'avis des utilisateur du MM400 .\nY'a t'il un mode surround ou spatiale / ou le son est il defini par defaut sans regalge possible.\nJe trouve le son variable sur les mp3 . ( est ce l'encodage qui selon son importance restitue plus ou moins bien le son avec ce casque - une question que je ne posais pas auparavant. (En comparaison au phillips, la Basse est beaucoup moins importante.)\n(utilisation avec iphone)\nQuand est il pour vous ? réglages possibles ou pas ?\nMessage édité par hashka le 18-12-2010 à 17:43:54\nPosté le 19-02-2012 à 20:43:51\nle fameux casque de Philips SHB 9000 est sorti en blanc, il est vraiment sympathique !\nhttp://www.amazon.fr/Philips-SHB90 [...] 514&sr=8-1\nPosté le 20-02-2012 à 12:30:41\nje déconseille le SHB9000. il fait mal aux oreilles (et pas qu'a moi).\nje le SHB 9100 par contre, idem mais très confortable\nPosté le 21-02-2012 à 14:27:33\nA pairer avec un iPhone, je vous dirai mes impressions d'ici quelques jours. Sachant que pour le moment j'ai des Sennheiser MM30i\nJ'ai craque apres avoir observe (tester des intras c'est chaud ) celui d'un collegue. Hyper leger, il l'a paire sans probleme avec son iPad,et excellente autonomie d'apres lui.\nMessage édité par Anteus le 21-02-2012 à 14:29:14\nPosté le 01-03-2012 à 14:29:32\nBon donc pour le retour.\nJe ne pretends pas etre un audiophile mais le son est tout a fait correct, assez proche de mes intras Sennheiser.\nL'autonomie est excellente, les commandes marchent parfaitement avec l'iPhone.\nLe set se dissimule facilement sous un col de chemise pour plus de discretion, la possibilite de mettre les ecouteurs dans leur compartiment aimante pour eviter qu'ils ne pendouillent est tres agreable.\nTres leger, la qualite de conversation est excellente: Sous un col de chemise recouvert d'une echarpe avec le col de mon manteau releve, mon correspondant m'entend tres bien.\nLe lien avec l'iPhone se fait tres simplement, et le set supporte le multi-pairing.\nSeul bemol, les tampons d'oreille livres sont merdiques pour moi, mais j'ai simplement mis ceux de mes Sennheiser qui s'adaptent parfaitement.\nPour moins de $50, c'est un affaire a mon avis.\nPosté le 14-03-2012 à 08:48:54\nJ'ai acheté le MW600 Sony, et j'en suis très content. Il permet de brancher le casque que l'on souhaite et le casque intra vendu avec est très bon.\nIl affiche également les titres des chansons sur son écran oled ( compatibilité metadata profil AVRCP 1.3 )\nPour environ 32 € c'est un très bon choix. Il fait radio RDS en prime.\nNickel sur Android, iOS et WebOS.\nJ'ai egalement le BH504 Nokia. Excellent niveau, avec réducteur de bruit, et gère toutes les fonctionnalités A2DP et AVRCP. Juste eu un souci avec mon nokia N95, ou le son avait des saut, un comble !\nEnviron 50 - 60 €\nAuparavant j'ai commencé par le Motorola HT-820 mais son arceau faisait mal aux oreilles et le son soufflait un peu.\nAcheté 30 € chez un webmarchand à la fin de carrière.\nEnsuite j'ai acheté le Motorola S805, tres bon niveau son mais encombrant.\nIl était plutôt cher à l'époque, mais je l'avais choppé en solde à 65 €.\nUn peu trop plastique à mon goût et une solidité d'une pièce plastique cosmétiques moyenne.\nMessage édité par jumbo le 14-03-2012 à 10:19:44\nPosté le 02-04-2012 à 16:04:46\nhttp://www.journaldugeek.com/files [...] _MW600.jpg\nhttp://img1.lesnumeriques.com/prod [...] 6887_2.jpg\nhttp://www.legitreviews.com/images [...] _ht820.jpg\nhttp://raphael.p.free.fr/blog2/wp- [...] s805bt.jpg\nMerci pour ces différents CR, juste une petite question, si tu devais n'en utiliser qu'un , ce serait lequel?\nen fait j'ai eu un des tous premiers Sony (voir premiere page) puis un HT820 qui commence a sérieusement rendre l'âme. Je cherche à en acquérir un nouveau mais je ne me suis pas penché sur ce marché depuis un petit nombre d'année ^^\nPosté le 03-04-2012 à 15:16:54\nLe BH504 parce qu'il a un son excellent, avec de très bonne basses.\nPosté le 14-05-2012 à 12:36:29\nJ'aimerais savoir si certains ici ont investi dans le Creative WP-300 ?\nPas cher, et pas mal noté pour les rares avis que j'ai pu trouvé sur le net.\nN'étant pas un grand audiophile, je me dis qu'il pourrait me convenir, à condition qu'il y ait suffisamment de basses et qu'il soit confortable dans la durée.\nPosté le 14-05-2012 à 12:56:24\nLe BH-504 n'a pas de réducteur de bruit.. J'en possède deux et niet.. C'est le BH-905 qui le posséde.\nMessage édité par alriad le 14-05-2012 à 17:10:48\nPosté le 14-05-2012 à 13:17:15\nJ'avais le nokia , niveau son il était bof ... peut être un problème sur le miens ?\nMessage édité par bluedragon38 le 14-05-2012 à 13:18:14\nPosté le 14-05-2012 à 17:11:32\nEuh oui car cela fait parti quand même des meilleurs à ce prix..\nPosté le 14-05-2012 à 18:46:55\nPetite question, j'ai souvent pas mal de micro coupures en écoutant de la zik. À votre avis c'est le mobile ou le casque le fautif ?\nPosté le 14-05-2012 à 21:08:12\nJ'en avais avec mon Nokia 701.. Je n'en ai pas eu avec mon N8. Je crois avoir en avoir eu avec mon Lumia (Nokia et Nokia problème ? )\nJe n'en ai pas eu avec mon Arc S, ni avec mon Sensation XE.\nMessage édité par alriad le 14-05-2012 à 21:08:48\nPosté le 15-05-2012 à 17:49:43\nJe ne parle pas d'un réducteur de bruit ambiant, je parle d'un réducteur de bruit et de souffle numérique sur le son émis.\nPosté le 22-06-2012 à 22:42:37\nun petit up... (punaise limite du deterrage là -__-' )\nje viens d'acquérir un casque BT de chez sennheiser (un mm 550-x)\npour le rendu, j'en suis tres satisfait. c'est vraiment impressionnant !!! o_O\npar contre, j'ai 2 petit (gros) soucis.\nle premier, qui restera sans solution, j'en ai peur, est le manque de "volume" (et pas puissance) sous windows media center.... mais bon, ça c'est un vieux vieux vieux probleme de wmc... donc pas la peine de s’épandre la dessus.\npar contre, un probleme plus chiant...\nj'utilise ultra souvent le logiciel oovoo pour communiquer en cam.\nmais avec le casque, j'ai comme une "distorsion" du son, comme si le temps ralentissait niveau son... et donc crée des voix legerement plus grave.. rigolo ???\noué... sauf que la cam, elle, n'a pas se soucis.. donc au bout de 2 min j'ai un decalage de...... 30 seconde... \_o/ epic.\net là... c'est chiant.\nje precise que je n'ai pas se soucis avec la TV, itunes, ou encore euh.. tout le reste quoi.\nje précise aussi que je passe par un vieux dongle BT "micro" (tout pitit, quoi) qui date de 3 ans.. ou plus... à priori certifié EDR, mais pas A2DP.\nvoilà.. si quelqu'un à une soluce... ou si je peux m’asseoir sur le probleme et rester en "filaire"...\nPosté le 23-06-2012 à 09:54:38\n5 jours avant le précédent post tu appelles ça un déterrage ?\nJ'ai eu pleins de pb de ce genre avec cette game de casque et dongle noname.\nPosté le 24-06-2012 à 12:24:59\neuh... 5 jours oui, et 1 mois...\ntu penses donc qu'un dongle de qualité et récent serais la solution ?\nPosté le 24-06-2012 à 12:44:15\nPosté le 24-06-2012 à 17:14:27\nje vais voir pour prendre celui de sennheiser... comme ça pas d'excuse.\nje reviens sur le MM 550-x... franchement parfait niveau rendu du son.\npar contre... quest-ce que ça manque de volume..... -___-\non risque pas de se rendre sourd, là c'est sûr. c'est même chiant, tiens.\nPosté le 29-06-2012 à 00:44:55\nJ'envisage de me prendre les Jabra Sport histoire d'avoir qq chose de léger. Y en a par mis vous qui ont ce modèle ? Des avis ?\nPosté le 11-07-2012 à 20:23:06\nPetit retour (très rapide!) sur le Philips SHB9100 !\nCe casque est géniale ! il ne me fais pas mal aux oreilles malgré mes lunettes , il est assez léger ! appairage nickel ! et son couplé @ poweramp ! un régale !!!!!\n(edit : bizarrement j'ai testé le casque fil focal .. je l'ai trouvé fade niveau son ...)\nMessage édité par bluedragon38 le 11-07-2012 à 20:23:26\nPosté le 28-07-2012 à 01:01:59\nOuaip pas mal, avec la radio integré. Ca capte bien le bluetooth si tu tourne pas trop la tete a gauche\nDans les bofs, coussinets un peu moux qui gardent pas trop position (edit: par rapport a l'ecouteur lui meme), et surtout la batterie qui perd de l'autonomie (je dois faire quelques mesures)\nMessage édité par r3b00t le 28-07-2012 à 01:08:04\nPosté le 10-09-2012 à 17:43:13\nil va falloir que je pense à mettre la premiere page à jour un de ces 4 :-)\nEn attendant, Parrot vient de sortir un casque tres haut de gamme :\nhttp://www.journaldugeek.com/2012/ [...] arrot-zik/\nSon seul problème est son prix, si jamais je transcende le côté vidage de portefeuille je vous fais un CR ;-)\nMessage édité par r4yy le 10-09-2012 à 17:43:59\nPosté le 12-09-2012 à 22:12:13\nmoi je voit un autre problème : l'épaisseur des écouteurs... ils sont vraiment énormes. c'est moche.\nPosté le 11-10-2012 à 15:02:36\nMon ipod nano 4 g a rendu l’âme (je pratique la course avec Nike+)\nje vais certainement investir dans le nouveau 7g\nJ'ai vu qu'il était possible de brancher un casque BT sans ajout ce serai bien pour remplacer mais intra à fil (monster C)\nUne idée pour quelque chose de sympa si possible pas trop gros (le plus petit/qualité possible même?\nPosté le 15-10-2012 à 16:58:40\nBon, à première vue ce topic est mort, dommage\nPosté le 21-10-2012 à 13:09:40\nSalut, une petite idée de ça ou déjà entendu parler?\nhttp://www.ubaldi.com/son/casque-e [...] t=22513628\nPosté le 22-10-2012 à 20:32:19\nun peu cher le machin je trouve...\net puis faut voir si le son est vraiment bon.\nPosté le 22-10-2012 à 22:24:19\nPosté le 06-12-2012 à 13:33:21\nAyé enfin mon Galaxy note 2.\nDu coup je cherche un vrai casque bluetooth, qui permette d’écouter avec une bonne qualité de son mes mp3 et film mais aussi et surtout pouvoir passer des appels téléphoniques facilement (sur le casque donc) et avec un super micro qui si possible minimise les souffles extérieurs.\nPS : si en plus vous avez un lien ce produit à prix mini c'est Byzance\nPosté le 06-12-2012 à 13:43:06\nMoi je n'en propose qu'un un peu cher mais le meilleur que j'ai eu..\nhttp://www.cdiscount.com/telephoni [...] 905bc.html\nD'ailleurs si tu fouilles sur le topic ils en parlent quelque part.\nPosté le 28-12-2012 à 11:14:38\nHFR what else... je cherche sur google et hop il y a déjà un topic pour ça\nPour ma part j hesite entre tour de cou et arceau ...\nje viens de lire ton avis sur le\nil a l air pas mal , sachant que c'est pour environ 30 min par jour c est aussi douloureux que ça ?\nil fait bien aussi kit pieton ?\nPosté le 24-02-2013 à 18:39:33\ntoujours pleinement satisfait de mon Philips SHB9000 au bout de 3 ans et demi d'utilisation...\nLa batterie semble donnée quelques signes de fatigue mais ça reste correcte niveau autonomie. La recharge sur USB pendant qu'on surfe sur l'ordi est pratique.\nLe casque reste intact de son côté et pourtant, Dieu sait que je le malmène.\nUn vrai bon achat techno durable.\nMessage édité par mini-mousaille le 24-02-2013 à 18:39:52\nPosté le 26-01-2014 à 22:10:19\nJ'aimerais écouter de la musique avec mon philips M1BT sur mon pc sous win7 (cf. config renseignée).\nA priori, le driver BT est installé. Mais mon pc n'a pas l'air de détecter le casque\nPosté le 22-02-2014 à 11:08:32\nPosté le 23-02-2014 à 08:58:17\nD'aprés ce que j'ai trouvé, en fouillant sur internet mais ce n'est pas sûr à 100 % ils ne seraient pas compatible entre eux. L'ibm est en bluetooth 1. et le casque n'est compatible qu'à partir de la norme 2.1..\nMais c'est un peu ce que je trouve ne fouillant des sites américains, rien d'officiel.


Petites annonces en Peintre à (89) sur Aladom.fr\nAuxerre Sens Appoigny Villeblevin Charentenay Prégilbert\nRénovez vos portails\nNous réalisons la remises en état de vos portails métallique sans démontage . Pour cela nous procédons à un décapage au kartcher ou produit dégraissant suivant possibilité. Nous réalisons des mastiques pour éliminer les défauts du à la...\nPeinture à Auxerre\nJe suis peintre qualifié en bâtiment. Je fais tout peinture, enduit, étoile de verre, papier peint, rebouchage, enduit général, faire la finition intérieur/extérieur. Merci de me contacter.\nJeune homme de 26 ans recherche tout emploi dans le secteur d' Appoigny pour faire le jardinage, aide a la personnes, ménage, petites course , ou un travail avec les animaux car c'est ma passion etc... je me déplace en vélo car j'ai pas le...\nbonjour je n'ai pas de qualification mais par contre je me débrouille trés bien pour peindre des chambre , cuisine , ect . je cherche du travail pour pas cher merci de me m'appeller .je suis libre les week end , le mercredi aprés midi , et puis...


Sujet: Gymnase Ven 11 Oct - 19:25\nsurtout, le pas relever tous les bruits venant des vestières\nC’est dans le Gymnase que vous ouvrez les yeux, des tapis de gym pour matelas personne n’as de position différente, vous donnez tous l’impression d’être de simples jouets, des poupées de porcelaines placé de sorte a ce qu’on en admire les trais et bien trop parfait pour que l’on ose y toucher. Dehors, vous entendez le chant des oiseaux et voyez par les fenêtres la lumière du soleil ou de la lune. Attention, c’est aussi de jour et seulement de jours que vous entendrez frapper aux portes des vestiaires, des créatures informes derrière les vitre frapperons fort, a en laissez envisagé la fuite pour s’évité le conflit. Enfin, tous vous êtes armés et prêt à combattre se serai ce que par nature qui est la votre et les plus faibles n’ont rien à craindre quand les plus forts veille.\nLe Gymnase sans sa reste la zone la plus sécurisé de cet endroit, il est simplement habiter mais tant que vous ne retirerez pas la planche ou le sortilège qui bloque les créatures dans les vestiaires, vous n’aurez pas grand-chose à craindre. C’est dans le vestiaire que se feras votre premier rp, conseil les enfants, soyez sages, les sorciers lance rarement des sortilèges en gardant leurs distances.\nVous amusez ceux qui vous observe et ils n’hésiterons pas a pimenter vos rp par des intervention, des « interventions event »\nAmusez vous biens jeunes monstres prisonniers.


Andrew H. Fagg: l'informatique portable et l'interaction homme-machine\nPublié le avril 23, 2020 avril 24, 2020 par Jean-Etienne Bergemer\nIl existe actuellement de nombreux appareils électroniques grand public qui promettent d’améliorer notre vie quotidienne en effectuant un large éventail de tâches – en particulier liées aux fonctions de communication et de mémoire. Cependant, dans la pratique, ces appareils nécessitent une plus grande attention personnelle de la part de l’utilisateur, ce qui nuit à leurs avantages. Une solution consiste à développer des appareils capables de faire automatiquement des suppositions intelligentes quant aux informations dont l’utilisateur aura besoin au cours des prochaines minutes. Ces informations doivent ensuite être présentées sous une forme qui minimise la distraction des utilisateurs. En réduisant le besoin de l’utilisateur de s’intéresser aux mécanismes d’interaction avec les appareils, nous ouvrons un large éventail de possibilités pour de nouvelles utilisations de ces systèmes informatiques portables.\nInterfaces informatiques portables multimodales\nJ’ai développé un modèle de service distribué pour résoudre ces problèmes. Un ensemble d’agents indépendants est responsable de la collecte d’informations qui peuvent être utiles à l’utilisateur à tout moment (par exemple, e-mail, actualités et notes « collantes » dépendantes de l’emplacement). Cependant, ces agents ne communiquent pas directement à l’utilisateur, mais soumettent à la place des informations à un processus d’interaction central. Ce processus est chargé de prendre des décisions contextuelles sur la question de savoir si les informations doivent être présentées à l’utilisateur et comment elles doivent être présentées (affichées sous forme de texte ou chuchotées à l’oreille de l’utilisateur). J’aborde ce problème de décision comme un problème de contrôle dans lequel une représentation de l’activité de l’utilisateur se traduit par une action de présentation appropriée. Cette perspective de contrôle de l’interface utilisateur nous permet d’engager une variété d’approches d’apprentissage automatique, y compris des techniques d’apprentissage supervisé et de renforcement.\nÀ ce jour, cette perspective a été appliquée dans deux expériences. Tout d’abord, j’ai montré qu’une association efficace peut être acquise entre une représentation de l’activité actuelle de l’utilisateur et un document auquel elle aura accès dans ce contexte. Cette prédiction s’acquiert en regardant par-dessus l’épaule de l’utilisateur et en observant les modèles réguliers d’accès aux documents. Les documents prédits sont présentés à l’utilisateur sous forme de menu et peuvent être sélectionnés avec un nombre minimal de touches, ce qui augmente la vitesse à laquelle de nombreux documents peuvent être récupérés. Deuxièmement, un de mes élèves a examiné un problème de gestion de l’alimentation sensible au contexte dans lequel un ordinateur portable doit décider à tout moment de suspendre pendant une courte période ou de continuer à être actif afin de répondre aux demandes des utilisateurs ou aux événements sensoriels critiques . Nous avons formulé le problème en termes de SMDP et utilisé Q-Learning (une forme d’apprentissage par renforcement) pour optimiser la sélection des actions de contrôle. La politique de contrôle apprise a acquis une représentation implicite des conditions dans lesquelles le processeur pouvait suspendre en toute sécurité tout en ne manquant qu’un petit nombre d’événements externes. Au cours du prochain semestre, nous appliquerons des techniques similaires au problème de quand / comment présenter les messages générés par l’agent.\nDavis, JA, Fagg, AH, Levine, BN (2001), Ordinateurs portables en tant que mécanismes de transport de paquets dans les réseaux ad-hoc hautement partitionnés, Actes du Symposium international sur l’informatique portable, Zurich, Suisse, octobre 2001, p. 141- 148\nInteraction homme-robot via des interfaces de réalité virtuelle et mixte\nLes problèmes abordés dans le domaine de l’informatique portable s’appliquent également au domaine de l’interaction homme-robot. Ici, nous souhaitons maximiser l’efficacité de la communication entre l’humain et (potentiellement) de nombreux robots. Plusieurs étudiants et moi avons développé des interfaces de réalité mixte (une combinaison d’environnements réels et virtuels) à cet effet (Fagg et al., 2002; Ou, Karuppiah, Fagg et Riseman, 2004). Ici, un environnement virtuel est utilisé pour résumer l’état du monde réel tel qu’il est extrait par l’ensemble de capteurs et pour rendre explicites les relations physiques entre les différents robots et capteurs. Cette approche permet à l’utilisateur d’explorer l’espace de données de manière spatiale, puis de sélectionner des capteurs individuels pour accéder à leurs flux de données en direct ou des robots individuels à des fins de contrôle.\nOu, S., Karuppiah, D. R., Fagg, A. H.et Riseman, E. (2004), Une interface de réalité virtuelle augmentée pour la surveillance assistée des espaces intelligents, à paraître dans les actes de la Conférence internationale de l’IEEE sur l’informatique et les communications omniprésentes. Vidéos de support\nFagg, AH, Ou, S., Hedges, TR, Brewer, M., Piantedosi M., Amstutz P., Hanson, A., Zhu, Z., Grupen, R., et Riseman, E. (2002), Interaction homme-robot à travers un environnement virtuel distribué, actes de l’atelier sur les environnements virtuels intelligents et l’augmentation humaine (WIHAVE), Chapel Hill, NC, 17-19 octobre. (version pdf). L’affiche complète est également disponible.\nApprentissage par robot grâce à l’interaction humaine\nL’un des paradigmes dominants dans le contrôle des robots pour les applications spatiales ou les environnements dangereux est pour un utilisateur de téléopérer un robot. En raison de l’effort cognitif important requis pour garantir que le robot agit comme prévu par le téléopérateur, le temps de fonctionnement utile d’un utilisateur est souvent inférieur à une heure. J’ai exploré l’utilisation d’approches d’autonomie mixtes qui permettent au robot d’effectuer certaines sous-tâches de manière autonome après l’autorisation de l’utilisateur. Une approche que j’ai suivie consiste à utiliser notre système de contrôle humanoïde déjà existant comme mécanisme de reconnaissance du mouvement prévu produit par le téléopérateur. Cette technique est utilisée pour terminer de manière préventive les mouvements initiés par le téléopérateur (en lui donnant de courtes périodes de repos) et pour entraîner le système de contrôle à effectuer des séquences de sous-mouvements au cours d’une seule démonstration.\nSource de la page: https://www.cs.ou.edu/~fagg/research/wearables.html


Cérémonie traditionnelle d’inhumation – Rouko et Mont-Saint-Aignan, un jumelage vivant\nGérald, notre chauffeur et correspondant à Rouko, a filmé une cérémonie traditionnelle d’inhumation. Nous le remercions de son initiative. Vous trouverez, ci-après, un article sur la cérémonie des funérailles.\nLes funérailles sont sans doute l’un des moments les plus importants dans la vie du village. La mort n’est pas la disparition d’une personne mais seulement le passage de son esprit, appelé aussi son « double », dans un autre monde. Afin que le voyage dans l’au-delà de la personne décédée s’effectue dans de bonnes conditions, celle-ci doit être accompagnée des meilleurs soins. Le défunt, dont l’âme ne meurt pas, continue à communiquer avec les membres de sa famille. Il exprime ses humeurs et ses opinions par des manifestations ésotériques. Certaines décisions requièrent l’avis des Ancêtres avant d’être prises, c’est le féticheur qui, par des rituels et des sacrifices, les interroge et transmet les réponses au monde des vivants. Le défunt communique également avec les vivants en apparaissant dans leurs rêves\nLorsqu’une personne meurt à l’âge de la vieillesse (ce qui est le cas ici), les funérailles se déroulent en deux temps. D’abord les petites funérailles, qui sont la période de l’entre-temps et du deuil ; tout est mis en œuvre pour que l’âme du défunt puisse faire un bon voyage jusque dans le monde des Ancêtres. Si le transfert ne se passait pas bien, son âme errerait dans le village et nuirait aux habitants. Aussi, on enterre le corps avec tout le matériel nécessaire au voyage. Selon les ethnies, on place dans ou sur la tombe des ustensiles de cuisine pour qu’il puisse manger, des armes pour se défendre, des « cauris » (1) pour payer ce dont il aurait besoin, ses sandales et ses vêtements, etc. Durant les trois ou quatre jours qui suivirent le décès d’un vieillard, on sert des repas ou des dolos (boisson fermentée ou alcoolisée) aux visiteurs qui viennent saluer la famille, les griots chantent sans cesse les louanges du défunt et de ses proches. Le soir chez les Mossi, les masques de cuir portés par les seuls initiés sortent et invoquent les Ancêtres pour qu’ils accueillent celui qui va les rejoindre.\nPuis la famille peut reprendre la vie quotidienne dans la maison du défunt en attendant les grandes funérailles. Celles-ci se déroulent quelques mois ou années plus tard selon le temps nécessaire à la famille pour trouver les moyens d’organiser une cérémonie à la hauteur de l’estime qu’elle avait pour le défunt. Les grandes funérailles ont lieu en mars ou en avril, avant que les travaux des champs ne reprennent. Elles se déroulent en plusieurs jours, voire une semaine ou dix jours. La participation de tous les villageois est requise. Les femmes préparent le dolo en quantité, on tue des bœufs et des chèvres, selon les moyens de la famille.\nPrécédent Article précédent : La bibliothèque de Rouko est toujours ouverte !\nSuivant Article Suivant: Décès du Chef coutumier de Rouko


Le Disney TAG !- Delphine Cosmetic Diary - Blog Beauté & Maman\nJ'étais en train de regarder une vidéo de ma Youtubeuse beauté préférée qui est Sandrea quand je suis tombé sur le Disney Tag et je me suis dit qu'il fallait absolument que je le fasse. Étant une grande fan de Disney je ne pouvais pas ne pas faire ce Tag !\n1- Quel est ton film Disney favori ?\nAlors là, sans hésiter, c'est la Belle et la Bête ! Je trouve qu'il est magique ! J'aime tout dans ce dessin animé !\n2- Quelle scène d'un film Disney aurais-tu voulu vivre?\nJ'aurais adorée vivre la scène des lampions dans Raiponce ! Je trouve cette scène tellement magique et romantique, j'en ai des étoiles plein les yeux.\n3 - Un moment inoubliable que tu as passé dans les parcs d'attractions?\nJe suis retourné à Disney avec mon chéri fin décembre 2013 et c'était vraiment magique ! Il faut absolument y aller au moins une fois pendant la période de Noël, les décorations féeriques, les musiques, les déguisements des personnages de Disney ! Je n'ai jamais autant aimé Disney que cette fois là !\n4- Si tu devais être un Prince, lequel serais-tu?\nJe dirais le prince de la belle et la bête, car il est solitaire, secret et qu'il a fallu qu'un amour sincère entre dans sa vie pour devenir lui-même.\n5 - Si tu devais être une Princesse, laquelle serais-tu?\nJe serai Ariel, car elle est belle, joyeuse, rêveuse et j'adore ses longs cheveux rouges.\n6 - A quel personnage Disney ressembles-tu ?\nJe dirais Belle de la belle et la bête, parce que j'adore lire et je suis très rêveuse (je suis toujours dans mon monde). Je suis également curieuse, moi aussi je serais allée dans l'aile ouest\n7- Si tu pouvais choisir un personnage Disney pour être ton ami, lequel choisirais-tu ?\nJe choisis Anna dans la Reine des Neiges, car elle est impétueuse, joyeuse, toujours positive, attentionnée et courageuse.\n8- Une scène d'un Disney qui te fait pleurer à chaque fois ?\nLa mort de Mufasa dans le Roi lion me fait à chaque fois pleuré.\nSans hésiter et ce n'est pas une surprise, la belle et la bête ! Je le regarde depuis que je suis toute petite, encore et encore !\n10 - Quelle est ta chanson Disney favorite ?\nJe les aime toutes, mais en ce moment il y en a une que j'apprécie tout particulièrement c'est "Libéré, délivré" (en anglais "Let it go" ) dans la Reine des Neiges.\nA votre tour maintenant, n'hésitez pas à partager votre article dans les commentaires !\nBirchbox d'Octobre : Beauty and the Best !\nMy Jolie Candle "Barbe à Papa" | La bougie qui contient un bijou surprise\n3 114 401


Papyrus Tome 10 – Album pdf telecharger\nOn choisit librement de comment en finir de sa course en bouclant les tours ou en éclatant tous ses concurrents _ il faut vraiment les éclater. En effet il s’adresse aux patientes qui disposent d’une réserve de graisse disponible, et qui recherchent une augmentation modérée ou simplement une amélioration de leur décolleté. Nous vous offrons des places pour venir sur le plateau dans papyrus tome 10 – album le public de l’emission de france 2. Mais dieu ne parle pas en nous avec nos mots de la terre. Si vous avez des questions sur notre chaise de. Les épandeurs peuvent être désormais commandés au choix avec ou sans technique de pesée. Doit-on prendre sur soi ou affronter les attaques haineuses sur la mocheté. Efilor® protège la récolte contre les principales maladies du colza sur fleurs et siliques : sclérotinia, alternaria et oïdium. Pour les constructions neuves cette demande est à déposer papyrus tome 10 – album dès l’ouverture du chantier. Fleurs peintes à la main sur le tissu qui sert de support aux ombres chinoises. Et si ce n’est pas une erreur, c’est une papyrus tome 10 – album technique de communication. “un problème de sécurité publique” photo prise lors d’une randonnée organisée le long de papyrus tome 10 – album la voie en 2011. A travers offenbach, siegfried kracauer, en 1937, a disséqué la société parisienne du second empire minée par l’opérette. Papyrus tome 10 – album ce moteur pour la machine à pâte cernit permet. Le côté de sortie est plus étendue que la partie du côté buse. Audiences : françois hollande fait chuter le “20 heures” de france 2. La première moitié du périple nous a permis de noter l’excellente insonorisation du modèle et le bon confort de suspension.\nLes installateurs interviendront rapidement sur tous les secteurs de gigean 34770 papyrus tome 10 – album pour vous dépanner et installer votre panneau solaire ils pourront vous assister dans : l’installation de panneaux solaires sur le toit de votre maison dans le nord ou le sud de la france gigean l’installation de panneaux photovoltaiques quelque soit le lieu d’habitation l’installation de kit solaire sur un toit en pente, incliné. L’ancienne étudiante elisabeth gayard expose à papyrus tome 10 – album montmartre. L’utilisation d’une clé d’une précédente version pour effectuer la mise à niveau nécessitait deux étapes. heureusement, depuis les récentes mises à jour fonctionnelles de windows 10, ce processus en deux étapes n’est plus nécessaire. Balsamik balsamik – tregging bleumarine femme pantalons 6tudrbns. 4 thoughts on “ fabriquer son sapin de noël maison. Qu’est-ce que le marché des changes forex, foreign exchange, fx. 2010, 1er prix international ascendant championship à l’open d’amboise site internet : www. Prix normal : 15, 90 € special price 11, 90 € kéfir d’eau o fruit – frais.\nNotre société de réparation ordinateur attichy est spécialisée dans le dépannage internet, wifi, l’installation de tous périphériques, l’éradication des virus, la récupération des données perdues, le formatage quand votre ordinateur est trop lent sur attichy, la mise à niveau de vos logiciels informatiques. Recherche chris hardfield papyrus tome 10 – album – okapi 100% ado – le blog. Par contre, les enjeux sont clairement élevés, les personnages étant pris dans des machinations draconiques. Accès > en haut du village, près de la maison des comptes galeries permanentes > galerie vidourle prix, sauve 30 tyler island studios, papyrus tome 10 – album californie usa. Les récepteurs neuronaux se lient ainsi aux endorphines pour aider à diminuer la perception de la douleur, de la même manière que le feraient papyrus tome 10 – album des médicaments. Nous savons qu’il existe des aliments qui nous rassasient, mais qui ne sont pas très sains. Je mets 5 étoiles mais pour moi il y a une petite amélioration à apporter. Il y a désormais, en moyenne, 29 commentaires par journal (36 précédemment en 2017, 23 depuis l’origine du site), 15 par dépêches (17 précédemment et 24 depuis l’origine), 40 par sondage (40 précédemment, mais très dépendant des sondages considérés ; 72 depuis l’origine), 7 par entrée de forum (2 précédemment et 5 depuis l’origine), 4 par entrée de suivi (3 depuis l’origine), 3 par lien et une poignée par page wiki. Feu arrière pour vélo – 1 led rouge très lumineuse feu arrière pour vélo – 1 led rouge très lumineuse. Generateur d impulsions d allumage pour: papyrus tome 10 – album r1100gs r1100r r1100rs r1100rt r1150r r1150rt r850gs r850r r850rt référence: 12112306137. La provision pour « dépréciation » concerne la prise en compte de risques sur les filiales. Papyrus tome 10 – album ou chalenge woman si vous voulez. En décembre 2014: avec le froid, mais sans «aide alimentaire. Une solution à amortissement rapide si 20 clients utilisent votre accès internet pendant 20 jours, chacun payant à peu près eur 3 par jour, la totalité des revenus à partir du jour 21 est à vous. Pc-1mc extra-fin 1mm, bleu clair stock : prix : 3, 00 € ce produit n’est plus en stock attention: derniers articles en stock. Le 2017-03-08 technicien papyrus tome 10 – album équipé pour l’intervention.\nSi tu peux te papyrus tome 10 – album verser un petit salaire et vraiment te payer via les dividendes, t’es gagnant. Cette bonbonnière est également disponible en petit papyrus tome 10 – album modèle ➔ bonbonnière venus pm ingrédients et valeurs nutritionnelles – léon braquier blanche amande 50%, sucre, sirop de glucose, épaississant-gélifiant : gomme arabique, gélatine, arôme artificiel nouveau. Sécurité des données : les papyrus tome 10 – album données personnelles collectées par les formulaires du site enercvl sont à usage exclusif et ne seront jamais cédées à des tiers. Cette notion propre aux arts martiaux est inscrite profondément dans la culture japonaise. on peut comprendre le riaï comme la logique, la construction d’une technique dans la mesure où, quelle que soit la forme de réalisation, les principes structurants de l’aïkido sont mis en œuvre. c’est aussi la logique des techniques entre elles puisque même très différentes dans la forme elles ont en commun les principes. Toutefois, les personnes visées à l’alinéa qui précède sont admises à l’assurance obligatoire à leur demande. si le revenu professionnel d’un ou de plusieurs exercices passe en dessous du seuil, l’assurance obligatoire est maintenue, à moins que l’assuré n’invoque expressément la dispense. la demande comporte l’application des articles 88, alinéa 3 et 180, alinéa 3. Omité, a affirmé que? depuis un an, il n’avait papyrus tome 10 – album donné aucun conseil au roi. cependant, voici un bulletin qu’il a reconnu et paraphé ; il ne porte pour date que ces mots : mercredi, 9 heures; mais on voit qu’il se rapporte au 9 ou 10 août. le v. T-shirt à manches courtes – coupe décontractée homme papyrus tome 10 – album next – turquoise ek63973 €51. Caractéristiques cadre driver balle de golf : cadre driver balle de golf photo entre 2 verres baguette en ramin plat baguette noire largeur de la baguette : 3 cm vitre en plexiglass une accroche murale dimension du cadre : 55 x 44, 5 cm. papyrus tome 10 – album\n← Norsk tenårings porno svensk pornofilmer\nLa revanche de Declan Gates – Une singulière rencontre (Harlequin Passions)- ePub torrent →


Saison parfaite pour Jonquière | Sports | Le Quotidien - Chicoutimi\nWilliam MacDuff des Gaillards.\n23 octobre 2016 Mis à jour à 1h34\nSaison parfaite pour Jonquière\nLes Gaillards du Cégep de Jonquière ont terminé leur saison régulière avec une huitième victoire en autant de sorties, samedi soir, à La Pocatière. En plus de battre les Gaulois 11-6, ils ont également vaincu une dame Nature déchaînée pour l'occasion. Malgré tout, les Gaillards ont quitté La Pocatière avec une fiche parfaite pour la première fois de leur histoire.\nEn avance 11-0 après deux quarts, la formation de football collégial division 3 a fermé le jeu. L'entraîneur François Laberge arrivait à peine à croire ce que lui et ses joueurs venaient de vivre.\n« C'était l'apocalypse, a lancé l'entraîneur en chef dès le début de l'entrevue téléphonique. Il a plu à l'horizontale du début à la fin du match, avec des rafales à près de 80 km/h. On a effectué huit passes et aucune n'a été réussie. C'était la pire température de football que j'ai vue en 18 ans de "coaching". C'était l'enfer. »\nLe quart-arrière des Gaillards, Anthony Ouellet, a été retiré du match après la troisième séquence à l'attaque en raison des conditions exceptionnelles. Le porteur de ballon Louis-Philippe Grégoire bénéficiait d'une journée de congé et son remplaçant, Guillaume Simard, a quitté la rencontre en raison d'un début d'hypothermie.\n« On a quand même bien couru le ballon, mais en deuxième demie, on ne voyait même pas 20 pieds devant nous et on faisait déjà écouler le temps, a résumé Laberge. Il y avait maximum 18 spectateurs dans les estrades. La température est le fait saillant du match. C'est certain qu'on voulait gagner, mais on n'aurait pas voulu qu'un joueur se blesse à tout prix. »\nEn quart de finale, les Gaillards vont recevoir les Couguars du Cégep de Chicoutimi, dimanche après-midi, au Cégep de Jonquière. François Laberge s'attend à une chaude lutte face aux hommes de Nicolas Ménachi.\n« Il va falloir travailler fort et jouer 60 minutes parce qu'on affronte une excellente équipe, a-t-il mentionné. C'est à nous de sortir fort, mais je sais qu'ils vont sortir fort également. Ça va être tout un match de football et il ne faut pas que les amateurs ratent ce rendez-vous. »


Chine Chaussures de demoiselle d Fabricants\nChaussures de mariage à bout fermé,Chaussures de mariage lilas,Chaussures de demoiselle d'honneur lilas\nShenzhen Magic Shoes Co.,Ltd [Guangdong,China] Type d'Affaires: Distributeur / Grossiste , Fabricant , Détaillant , Société de commerce principaux marchés: Amériques , Asie , Europe de l'Est , L'Europe  , moyen-Orient , Europe du Nord , Océanie , Europe occidentale , À l'échelle mondiale Exportateur: 91% - 100% La description: Chaussures de mariage à bout fermé,Chaussures de mariage lilas,Chaussures de demoiselle d'honneur lilas\nAccueil > Liste de Produits > Chaussures de mariée > Chaussures De Mariée En Satin > Chaussures de demoiselle d\nChaussures de demoiselle d\n Chaussures de demoiselle d\nAvec une bande de mousseline douce, soigneusement attachée sous un fermoir diamante, c'est certainement une splendide chaussure de mariage! La mousseline plissée effleure l'avant de la chaussure en satin, révélant un bout légèrement arrondi. Elégant, élégant et parfait pour les robes de mariée en satin et en mousseline.\nShenzhen Magic Shoes Co., Ltd. situé dans la ville de Shenzhen, est un fabricant professionnel de chaussures de mariage lilas.\nWedopus est notre propre marque, dédiée à aider les mariées à trouver leurs chaussures de mariage sur mesure. Notre rêve est de créer la première marque parmi les chaussures de mariage lilas mondiales .\nNuméro de modèle: MQW-633\nNous fournissons des sacs en poly gratuits pour chaque unité de chaussures de mariage lilas , de plus, des sacs et des boîtes en tissu personnalisés sont également disponibles à la demande des clients.\nProduits connexes: Chaussures de mariage à bout fermé , Chaussures de mariage lilas , Chaussures de demoiselle d'honneur lilas , Chaussures de mariage à bout ouvert , Chaussures en ivoire à bout fermé , Chaussures de mariée à bout ouvert , Appartements de mariage à bout fermé , Chaussures en satin bleu marine à bout fermé


SERVICES DE DÉVELOPPEMENT DE SITE WEB MONTRÉAL\nDéveloppement de Site Webadmin2018-03-05T13:31:14-04:00\nvotre entreprise n’existe pas.\ntirer parti de la puissance du Web\nBASÉ À MONTRÉAL, CANADA.\nSans aucun doute le plus grand changement dans la façon dont une entreprise attire les affaires, tourne autour du web et de l’Internet dans le monde entier. Sans un site Web, vous avez peu ou pas de chance d’atteindre le marché mondial en pleine expansion. Même les consommateurs locaux peuvent avoir des difficultés à trouver votre entreprise!\nUn site Web efficace et bien conçu peut faire toute la différence en faisant de votre entreprise le succès que vous voulez qu’elle soit. Nos concepteurs Web et développeurs apprennent toujours de nouvelles techniques pour promouvoir, vendre et diffuser votre marque. De simplement développer une page d’accueil pour établir une présence web rudimentaire, à créer une solution de commerce électronique entièrement automatisée. Nous allons vous aider à optimiser les possibilités illimitées du web.\nJe fais essentiellement tout ce qui concerne ou impliquant des services de conception graphique. Si ce n’est pas listé – contactez-moi et je suis sûr que je peux vous accueillir.\nWraps de véhicules complets\nPublicité côté camion\nGraphiques véhicules d’urgence\nIdentification véhicules gouvernementale\nÉchantillons de produits 3D\nJe suis une graphiste pigiste vivant à Montréal avec beaucoup d'expérience et d'imagination. J'ai expérimenté d'innombrables formes de communication visuelle et fourni des services de graphisme professionnel.\nMontreal, Vaudreuil-Dorion, Large Format Printing, Flatbed Printing, Offset Printing, Vinyl Banners, Banner Roll Up Stands, Posters, Decals, Dome Stickers, Stickers, Wall Vinyl Decals, Vinyl Lettering, Perforated Vinyl, Large Outdoor Signs, Crezon Signs, Coroplast Signs, Snow Removal Signs, Foamcore Signs, LED Signs, Window Frosting, Roll Labels, Business Cards, Laminated Business Cards, Foil Business cards, Linen Business Cards, Spot UV Business Cards, Post Cards, Door Hangers, Note Pads, Letterheads, Envelopes, Pocket Folders, Presentation Folders, Graphic Design, Feather Flags, Tear Drop Flags, Blade Flags, Fabric Flags, Fabric Banners, Poly Bag Lawn Signs.