8. Statistiques Financières : Manuel De Statistiques Monétaires Et Financières:\nLes Comptes du SCN 1993\nLes comptes de patrimoine et d’accumulation\nLe compte de patrimoine\nLe compte de réévaluation\nLe compte des autres changements de volume d’actifs\nComptes des Opérations Financières\nNature et utilisation des comptes des opérations financières\nStructure des opérations financières\nCompte de capital et compte financier intégrés\nComptes simplifiés des opérations financières\nLe compte financier intégré du SCN\nMatrices détaillées des opérations financières\n405. Les statistiques financières qui font l’objet du présent chapitre recouvrent un plus grand nombre de secteurs que les statistiques monétaires décrites au chapitre 7, dont la portée se limite aux actifs et passifs du secteur des sociétés financières et de ses sous-secteurs. Les statistiques financières couvrent la totalité des stocks et flux financiers entre tous les secteurs de l’économie et entre ces secteurs et le reste du monde.\n406. Les statistiques financières sont établies dans le cadre du SCN 1993, qui assure une couverture statistique complète de la production, de la distribution et des stocks et flux financiers et non financiers pour l’ensemble de l’économie et chacun de ses secteurs. Les grandes composantes du SCN 1993 sont les comptes des opérations courantes, les comptes d’accumulation et les comptes de patrimoine; ils forment un système intégré qui permet de calculer les flux économiques et les stocks d’actifs et de passifs financiers et non financiers qui en résultent.\n407. Le présent chapitre donne un bref aperçu des sections du SCN 1993 qui ont un rapport direct ou indirect avec les statistiques financières. Il est centré sur les comptes d’accumulation, qui sont le compte de capital, le compte financier et le compte des autres changements d’actifs, lequel se subdivise en compte de réévaluation et en compte des autres changements de volume d’actif. Le compte de capital et le compte financier couvrent à eux deux la totalité des opérations d’acquisition et de cession d’actifs et de passifs financiers et non financiers. Les données du compte financier sur les opérations et celles du compte de réévaluation et du compte des autres changements de volume d’actif retracent les flux financiers qui correspondent aux variations des stocks d’actifs et de passifs financiers d’une période comptable à l’autre.\n408. Outre les comptes d’accumulation, les statistiques financières font apparaître les comptes des opérations financières. Les comptes détaillés des opérations financières sont essentiellement un prolongement du compte financier sous la forme de matrices tridimensionnelles qui présentent les opérations sur actifs et passifs financiers entre secteurs ou sous-secteurs et entre eux et le reste du monde. Parfois, les tableaux des opérations financières couvrent également les opérations en capital, offrant ainsi un lien avec le compte de capital du SCN 1993. Enfin, ils peuvent s’accompagner de données de stock.\n409. Le présent manuel ne prescrit aucune présentation particulière pour les comptes des opérations financières. Il décrit simplement trois variantes qui vont de la plus simple à la plus détaillée, et entre lesquelles les pays peuvent choisir en fonction de leur situation, des ressources dont ils disposent et de leurs priorités statistiques. Les comptes de patrimoine sectoriels décrits au chapitre 7 présentent les données de base sur les composantes des sociétés financières apparaissant dans les comptes détaillés des opérations financières. Comme la préparation de ces comptes risque d’être longue et coûteuse pour beaucoup de pays, le présent manuel propose également des variantes moins détaillées qui peuvent être élaborées à partir des statistiques macroéconomiques existantes—telles que les statistiques de finances publiques ou de balance des paiements—et des comptes de patrimoine sectoriels décrits au chapitre 7.\n410. Sont intégrées dans les comptes détaillés des opérations financières les données sur les sociétés financières et autres secteurs—administrations publiques, sociétés non financières publiques et autres, ménages et institutions sans but lucratif au service de ces derniers—en vue de faciliter l’analyse de l’orientation des flux et du volume des opérations entre tous les secteurs de l’économie. Les stocks financiers peuvent se présenter sous une forme matricielle identique à celle des flux. Les variations des stocks financiers d’une période à l’autre représentent le total des flux provenant des réévaluations et des autres changements de volume d’actif, ainsi que des opérations sur actifs et passifs financiers.\n411. Le SCN 1993 présente un ensemble cohérent et intégré de comptes économiques couvrant tous les secteurs et sous-secteurs institutionnels de l’économie et retraçant les relations de celle-ci avec le reste du monde. Ce cadre comptable intégré sert à diverses analyses portant sur la production, la création, la distribution et l’utilisation du revenu, la formation de capital et les activités financières. Le SCN 1993 offre un ensemble complet de comptes corrélés d’opérations et autres flux, ainsi que de comptes de patrimoine où sont enregistrés les stocks d’actifs financiers et non financiers et de passifs. Les comptes de patrimoine sont pleinement intégrés aux autres comptes, en ce sens que leurs variations entre le début et la fin de la période comptable s’expliquent entièrement par les opérations et autres flux enregistrés dans cet intervalle. L’encadré 8.1 présente de façon schématique la structure des comptes et les relations entre eux.\nEncadré 8.1.Présentation schématique des comptes du SCN 1993 et relations entre eux\n412. Les éléments de base des comptes du SCN 1993 peuvent se présenter sous forme d’équations qui expriment les relations entre les principaux agrégats. Les équations fondamentales peuvent être regroupées et reformulées pour mettre en lumière les relations entre l’épargne et la formation de capital ainsi que les liens entre l’économie nationale et le reste du monde. L’encadré 8.2 présente les équations relatives aux principaux comptes et l’encadré 8.3, les relations entre l’épargne et la formation de capital ainsi que les liens macroéconomiques entre l’économie nationale et le reste du monde. Les tableaux 8.1 à 8.5 qui se trouvent à la fin du chapitre présentent l’ensemble complet des comptes corrélés pour l’économie et ses principaux secteurs institutionnels, ainsi que pour le reste du monde.\nEncadré 8.2.Relations entre les principaux agrégats du SCN pour l’ensemble de l’économie\nComptes des opérations courantes Production\n1. Production aux prix de base\n- Consommation intermédiaire\n+ Impôts sur les produits, net\n= Produit intérieur brut\nDistribution primaire du revenu\n2. Produit intérieur brut\n= Rémunération des salariés + Impôts - Subventions + Excédent d’exploitation/revenu mixte brut\n3. Revenu national brut\n= Produit intérieur brut + Rémunération des salariés (net, de l’étranger) + Revenu de la propriété (net, de l’étranger)\nDistribution secondaire du revenu\n4. Revenu national brut disponible\n= Revenu national brut + Transferts courants (net) de l’étranger\n5. Revenu national brut disponible\n- Dépense de consommation finale des ménages - Dépense de consommation finale des ISBLSM - Dépense de consommation finale des administrations publiques\n= Épargne brute\n- Consommation de capital fixe\n= Épargne nette\nComptes d’accumulation Capital\n6. Épargne nette + Transferts en capital (net) de l’étranger\n= Variations de la valeur nette dues à l’épargne et aux transferts en capital\n- Formation nette de capital - Acquisitions - Cessions d’actifs non financiers non produits\n= Capacité/besoin de financement\n(Formation nette de capital = Formation brute de capital - Consommation de capital fixe = Formation nette de capital fixe + Variation des stocks + Acquisitions moins cessions d’objets de valeur)\n7. Capacité/besoin de financement\n= Acquisition nette d’actifs financiers - Accroissement net des passifs\n8. Variations de la valeur nette dues aux gains/pertes de détention sur les actifs non financiers et les actifs et passifs financiers\nAutres changements de volume d’actifs\n9. Variations de la valeur nette dues aux autres changements de volume d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers\nComptes de patrimoine Compte de patrimoine d’ouverture\n10. Actifs non financiers d’ouverture + Actifs financiers d’ouverture - Passifs d’ouverture\n= Valeur nette du patrimoine d’ouverture\n+ Variations du patrimoine\nVariations de la valeur nette dues\nà l’épargne et aux transferts en capital\nà la réévaluation d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers\naux autres changements de volume d’actifs financiers et d’actifs et passifs non financiers\n= Compte de patrimoine de clôture\nValeur nette du patrimoine à la clôture =\nActifs non financiers de clôture + Actifs financiers de clôture - Passifs de clôture\nPour mémoire: Comptes d’opérations Ressources et emplois de biens et de services\n11a. Production + Importations + Impôts sur les produits, net\n= Consommation intermédiaire + Dépense de consommation finale des ménages + Dépense de consommation finale des ISBLSM + Dépense de consommation finale des administrations publiques + Formation brute de capital + Exportations\n11b. Produit intérieur brut\n= Dépense de consommation finale des ménages + Dépense de consommation finale des ISBLSM\n+ Dépense de consommation finale des administrations publiques\n+ Formation brute de capital + (Exportations - Importations)\nEncadré 8.3.Relations entre l’économie nationale et le reste du monde, et entre l’épargne et la formation de capital\n1. Produit intérieur brut =\nDépense de consommation finale + Formation de capital + Exportations - Importations\n2. Solde des opérations courantes avec l’extérieur =\nExportations - Importations + Revenu primaire net de l’étranger + Transferts courants nets de l’étranger\n3a. Revenu national brut disponible =\nProduit intérieur brut + Revenu primaire net de l’étranger + Transferts courants nets de l’étranger\n3b. Revenu national brut disponible =\nDépense de consommation finale + Formation de capital + Exportations - Importations + Revenu primaire net de l’étranger + Transferts courants nets de l’étranger\n3c. Revenu national brut disponible =\nDépense de consommation finale + Formation de capital + Solde des opérations courantes avec l’extérieur\n4. Épargne =\nRevenu national brut disponible - Dépense de consommation finale = Formation de capital + Solde des opérations courantes avec l’extérieur\n5. Solde des opérations courantes avec l’extérieur =\nÉpargne - Formation de capital\n6a. Épargne - Formation de capital - Acquisitions nettes d’actifs non financiers non produits + Transferts nets en capital de l’étranger\n= Prêts/emprunts nets au reste du monde\n6b. Prêts/emprunts nets au reste du monde =\nSolde des opérations courantes avec l’extérieur + Transferts nets en capital de l’étranger - Acquisitions nettes d’actifs financiers non produits\n413. Le SCN 1993 regroupe les opérations dans deux grandes catégories de comptes: les comptes des opérations courantes et la partie des comptes d’accumulation relative aux opérations. Sont enregistrées aux comptes des opérations courantes la production, ainsi que la formation, la distribution et l’utilisation du revenu. Les ressources et les emplois sont comptabilisés pour chaque secteur et pour l’ensemble de l’économie. Chacun des comptes des opérations courantes fait apparaître un solde comptable46 qui est égal aux ressources moins les emplois. Le solde comptable d’un compte est reporté en ressources au compte suivant. Les principaux soldes comptables des comptes des opérations courantes pour l’ensemble de l’économie sont le PIB, le revenu national brut (RNB), le revenu national brut disponible (RNBD) et l’épargne brute. Les soldes comptables correspondants pour les secteurs institutionnels sont la valeur ajoutée, le solde des revenus primaires, le revenu disponible et l’épargne. À chacun de ces soldes comptables bruts correspond un solde net que l’on calcule en retranchant la consommation de capital fixe du montant brut. Les opérations enregistrées aux comptes des opérations courantes donnent souvent lieu à des écritures de contrepartie au compte de capital et au compte financier. À chaque ressource du compte des opérations courantes correspond un accroissement de la valeur économique dont dispose l’unité qui en a la propriété, et à chaque emploi correspond une diminution de cette valeur. Autrement dit, les ressources augmentent la valeur nette d’une unité et les emplois la diminuent. Le solde comptable final des comptes des opérations courantes—l’épargne—est la partie du revenu qui ne sert pas au financement de la dépense de consommation finale. L’épargne est le point de départ des comptes d’accumulation; avec les transferts nets en capital, elle représente les ressources dont l’unité peut disposer pour financer la formation de capital, accroître les actifs financiers ou réduire les passifs47. Les comptes d’accumulation retracent les variations des stocks d’actifs financiers et non financiers, ainsi que des passifs et de la valeur nette qui sont attribuables aux opérations et autres phénomènes. Les comptes d’accumulation présentent à gauche les variations des actifs et à droite celles des passifs et de la valeur nette.\n414. Les comptes de patrimoine renseignent sur le stock d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers, ainsi que sur la valeur nette des secteurs institutionnels et de l’économie. Les actifs sont inscrits à gauche, et les passifs et la valeur nette à droite. En raison de l’importance du compte de patrimoine et des comptes d’accumulation pour une analyse financière de vaste portée et pour l’élaboration des comptes des opérations financières, le présent chapitre en donne ci-après une description plus détaillée.\n415. Comme le montre l’encadré 8.1, le SCN fait apparaître deux systèmes fermés de comptes qui sont reliés entre eux. Le premier est composé d’une série de comptes qui retrace les flux économiques issus des opérations, et le second correspond aux comptes de patrimoine et d’accumulation. Ces deux systèmes sont reliés par les comptes financiers et les comptes de capital qui leur sont communs. Le premier système, formé de la série des comptes des opérations, est fermé, en ce sens que le total des débits doit être égal au total des crédits sans montants résiduels, conformément au principe d’enregistrement en partie double qui est à la base de la comptabilisation des opérations du SCN. En conséquence, il y a un solde comptable de moins qu’il n’y a de comptes et, pour la même raison, tous les soldes comptables peuvent être calculés à partir des comptes précédents ou suivants. Le second système est fermé en ce sens que les comptes d’accumulation expliquent entièrement toutes les variations des comptes de patrimoine entre le début et la fin de la période comptable.\n416. Les comptes des opérations courantes, présentés à l’encadré 8.2, comprennent le compte de production, le compte de distribution du revenu et le compte d’utilisation du revenu, ci-après décrits:\nCompte de production. La valeur ajoutée et le PIB représentent le revenu ou la valeur économique issus du processus de production, c’est-à-dire de la transformation de la consommation intermédiaire en production de biens et de services (équation 1).\nCompte de distribution primaire du revenu. Il montre comment la valeur créée par le processus de production est distribuée aux facteurs de production (travail et capital) et aux administrations publiques sous la forme, respectivement, de traitements et de salaires, d’excédents d’exploitation/revenu mixte, et d’impôts sur la production (dans la mesure où ils sont inclus dans l’évaluation de la production) (équation 2). Il montre également comment ce revenu primaire est distribué aux résidents et au reste du monde (équation 3). Le RNB mesure le revenu primaire total qui revient aux résidents. Il correspond à la somme du PIB, de la rémunération nette des salariés à recevoir de l’étranger et du revenu net de la propriété à recevoir de l’étranger.\nCompte de distribution secondaire du revenu. Le RNBD est le revenu pouvant être affecté à la consommation finale ou à l’épargne. C’est la somme du RNB et des transferts courants nets à recevoir de l’étranger (équation 4).\nCompte d’utilisation du revenu. Il mesure l’épargne brute, obtenue après déduction des dépenses de consommation finale du RNBD, et l’épargne nette, qui est égale à l’épargne brute moins la consommation de capital fixe (équation 5).\n417. Les comptes d’accumulation comprennent le compte de capital, le compte financier et le compte des autres changements d’actifs. Ce dernier se subdivise en compte de réévaluation et compte des autres changements de volume d’actifs.\nCompte de capital. Y sont enregistrées les acquisitions et cessions d’actifs non financiers résultant d’opérations avec d’autres unités ou d’opérations comptables internes liées à la production (formation de capital pour compte propre, variation des stocks et consommation de capital fixe). Le compte de capital mesure les variations de valeur nette dues à l’épargne et aux transferts en capital à recevoir de l’étranger. Il a pour solde comptable la capacité de financement ou le besoin de financement, selon que l’épargne plus les transferts en capital sont supérieurs ou inférieurs à l’acquisition nette d’actifs non financiers (équation 6).\nCompte financier. Il fait apparaître les acquisitions et cessions d’actifs et de passifs financiers et montre comment la capacité ou le besoin de financement résultant du compte de capital s’y appliquent (équation 7). Le compte financier est le dernier de la série des comptes des opérations.\nCompte de réévaluation. Ce compte (équation 8) retrace les variations de la valeur nette dues aux gains et pertes de détention d’actifs non financiers, d’actifs financiers et de passifs résultant de la variation de leur prix.\nCompte des autres changements de volume d’actifs. Sont comptabilisées ici (équation 9) les variations de la valeur nette dues à tous les facteurs autres que les opérations inscrites au compte de capital et au compte financier et que les gains/pertes de détention enregistrés au compte de réévaluation.\n418. Les comptes de patrimoine présentent les stocks d’actifs et de passifs financiers et non financiers à la date pour laquelle lesdits comptes ont été établis. La différence entre le total des actifs et le total des passifs représente la valeur nette du patrimoine (équation 10). Pour chaque catégorie d’actifs et de passifs et, partant, pour la valeur nette, les variations entre les comptes de patrimoine d’ouverture et de clôture sont le résultat des opérations et autres flux enregistrés dans les comptes d’accumulation.\n419. Le compte de biens et services fait apparaître l’utilisation intermédiaire et finale de l’ensemble des biens et services (produits) issus de la production intérieure et des importations (équation 11a). En utilisant la définition du PIB qui ressort de l’équation 1, il est possible de réaménager le compte de manière à montrer que le PIB48 peut être aussi calculé à partir des dépenses et serait alors égal à la somme des dépenses de consommation finale, de la formation de capital et des exportations nettes (exportations moins importations). Il s’agit d’un compte-écran qui ne fait pas apparaître de solde comptable et récapitule ce que l’on peut trouver pour un groupe d’opérations donné dans les autres comptes.\n420. Les équations 1 à 6 de l’encadré 8.3 montrent les principales relations macroéconomiques entre l’épargne et la formation de capital et entre l’économie intérieure et le reste du monde, sur la base des composantes et des soldes comptables du SCN. Dans l’équation 1, le PIB est calculé à partir des dépenses. Il ressort de l’équation 2 que le solde des opérations courantes avec l’extérieur49 est égal aux exportations de biens et de services moins les importations de biens et services, plus le revenu primaire provenant de l’étranger plus les transferts courants nets provenant de l’étranger. L’équation 3a définit le RNBD. L’équation 3b développe cette définition, et l’équation 3c la simplifie par recours au solde des opérations courantes avec l’extérieur. L’équation 4 reprend les éléments de l’équation 3c pour montrer que l’épargne, tirée du compte d’utilisation du revenu, est égale à l’investissement plus le solde des opérations courantes avec l’extérieur. L’équation 5 fait apparaître l’égalité entre le solde des opérations courantes avec l’extérieur et l’épargne moins la formation de capital. L’équation 6a correspond au compte de capital de l’ensemble de l’économie, et l’équation 6b relie le compte de capital au solde des opérations courantes avec l’extérieur dans le calcul des prêts nets ou des emprunts nets au reste du monde.\n421. Les comptes de patrimoine et d’accumulation sont le cadre recommandé pour l’établissement des statistiques financières, car ils offrent un ensemble de directives internationalement agréé dont l’objet est d’intégrer des stocks et des flux financiers dans un système complet de comptes.\n422. Les comptes de patrimoine et d’accumulation couvrent les stocks, les opérations et autres flux qui sont utiles à une analyse financière de vaste portée. Ils forment un système statistique intégré permettant d’évaluer les actifs et passifs au début et à la fin d’une période comptable, ainsi que toutes les variations du volume et de la valeur des actifs et passifs qui se sont produites dans cet intervalle. Les chapitres 9 à 13 du SCN 1993 décrivent en détail les comptes de patrimoine et d’accumulation.\n423. L’encadré 8.4 décrit succinctement les comptes qui entrent dans les équations 7 à 11 de l’encadré 8.2. Les comptes de patrimoine et d’accumulation comprennent tous les actifs économiques décrits au chapitre 4. Les comptes de patrimoine d’ouverture et de clôture font apparaître les stocks d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers. Les comptes d’accumulation—compte de capital, compte financier, compte de réévaluation et compte des autres changements de volume d’actifs—retracent, eux, des flux qui correspondent aux variations de la valeur des stocks entre la date d’ouverture et celle de clôture des comptes de patrimoine.\nEncadré 8.4.Comptes de patrimoine et d’accumulation\nCompte de patrimoine d’ouverture Compte de réévaluation\nStock des actifs non financiers et des actifs et passifs financiers d’une économie, d’un secteur ou d’une unité institutionnelle au début d’une période comptable.\nLa valeur nette du patrimoine à l’ouverture (total des actifs moins total des passifs) en est le solde comptable. Sont enregistrés au compte de réévaluation les gains ou pertes de détention qu’entraînent pour les propriétaires d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers les variations des prix du marché (y compris des taux de change) durant une période comptable donnée.\nLe compte a pour solde comptable les variations de la valeur nette dues aux gains/pertes de détention.\nCompte de capital Compte des autres changements de volume d’actifs\nSont enregistrés au compte de capital, durant une période comptable donnée, 1) la valeur des actifs non financiers acquis diminuée de celle des actifs non financiers cédés et 2) les transferts en capital à recevoir moins les transferts en capital à payer. N’y sont pas inscrites les variations de la valeur des actifs non financiers dues à des réévaluations, ni les changements de volume de ces actifs qui ne sont pas attribuables à des opérations.\nL’épargne nette reportée des comptes des opérations courantes et les transferts en capital nets procurent les ressources disponibles pour l’accumulation financière et non financière, dont le total est égal aux variations de la valeur nette dues à l’épargne et aux tratisferts en capital. Le compte a pour solde comptable la capacité ou le besoin de financement, qui est égal à l’épargne et aux transferts en capital moins la formation nette de capital. Y sont enregistrées, durant une période comptable donnée, les variations des actifs non financiers et des actifs et passifs financiers qui ne sont attribuables ni à des opérations ni à des réévaluations.\nCe compte a pour solde comptable (variations des actifs moins variations des passifs) les variations de la valeur nette dues aux autres changements de volume d’actifs.\nCompte financier Compte de patrimoine de clôture\nSont enregistrées au compte financier, durant une période comptable donnée, les opérations sur actifs et passifs financiers. N’y sont pas comptabilisées les variations de la valeur des actifs et passifs financiers dues à des réévaluations, ni les changements de volume de ces actifs et passifs qui ne sont pas attribuables à des opérations.\nLa capacité ou le besoin de financement reporté du compte de capital est égal à l’acquisition nette d’actifs financiers moins l’accroissement net des passifs. Stock des actifs non financiers, des actifs et passifs financiers d’une économie, d’un secteur ou d’une unité institutionnelle à la fin d’une période comptable. Le stock des actifs du compte de patrimoine de clôture est égal au stock des actifs du compte de patrimoine d’ouverture majoré des variations enregistrées au compte de capital, au compte financier, au compte de réévaluation et au compte des autres changements de volume d’actifs.\nIl a pour solde comptable la valeur nette de clôture.\n424. Le compte de patrimoine est un inventaire ponctuel des valeurs des stocks d’actifs non financiers et d’actifs et passifs financiers d’un sous-secteur, d’un secteur ou de l’économie tout entière. Le tableau 8.1 fournit un échantillon de données sur les composantes et solde comptable du compte de patrimoine des secteurs institutionnels, l’ensemble de l’économie et du reste du monde. Le solde comptable—total des actifs moins total des passifs—est la valeur nette. La valeur nette de l’économie, souvent dénommée patrimoine national ou richesse nationale, est égale à la somme des actifs non financiers d’un pays et de ses créances financières nettes sur le reste du monde.\nTableau 8.1.Composantes des comptes de patrimoine du SCN\nPassifs et valeur nette\nTotal Reste du monde Économie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Stocks et soldes comptables Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\n9922 9922 324 2822 1591 144 5041 AN Actifs non financiers\n6047 6047 243 1698 1001 104 3001 AN.1 Actifs produits\n5544 5544 231 1423 913 99 2878 AN.11 Actifs fixes\n231 231 2 97 47 85 AN.12 Stocks\n272 272 10 178 41 5 38 AN.13 Objets de valeur\n3875 3875 81 1124 590 40 2040 AN.2 Actifs non produits\n3809 3809 81 1124 578 37 1989 AN.21 Corporels\n66 66 12 3 51 AN.22 Incorporels\n7365 573 6792 172 1819 396 3508 897 AF Actifs/passifs financiers 1817 3384 687 289 121 6298 297 6595\n770 770 80 690 AF.1 Or monétaire et DTS\n1587 105 1482 110 840 150 382 AF.2 Numéraire et dépôts 40 1281 102 10 38 1471 116 1587\n1388 125 1263 25 198 950 90 AF.3 Titres autres qu’actions 44 1053 212 2 1311 77 1388\n1454 70 1384 8 24 115 1187 50 AF.4 Crédits 897 328 169 43 1437 17 1454\n1409 113 1296 22 411 12 651 200 AF.5 Actions et autres participations 687 715 4 1406 3 1409\n396 26 370 4 291 20 30 25 AF.6 Réserves techniques d’assurance 12 335 19 5 371 25 396\nAF.7 Dérivés financiers\n361 134 227 3 55 19 150 AF.8 Autres comptes à recevoir/à payer 137 22 108 35 302 59 361\n17287 573 16714 496 4641 1987 3652 5938 Total des actifs/passifs 1817 3384 687 289 121 6298 297 6595\nB.90 Valeur nette 4121 268 1300 4352 375 10416 276 10692\nNote: Les parties en grisé indiquent les cellules qui ne sont pas pertinentes; les codes de classification du SCN 1993 sont présentés dans la colonne centrale.\n425. Les grandes composantes du compte de patrimoine sont les suivantes:\nActifs non financiers—Entités sur lesquelles des droits de propriété sont exercés, à titre individuel ou collectif, par des unités institutionnelles et dont la détention ou l’utilisation au cours d’une période déterminée peut procurer des avantages économiques à leurs propriétaires. Ils comprennent les actifs corporels, produits ou non produits, et les actifs incorporels, sans passifs correspondants. Les actifs produits sont les actifs non financiers issus de processus de production, soit 1) les actifs fixes, c’est-à-dire les actifs corporels (logements, autres bâtiments et ouvrages, machines et équipements, actifs cultivés comme les animaux d’élevage et les plantations) ou incorporels (prospection minière et pétrolière, logiciels et originaux récréatifs, littéraires ou artistiques) utilisés de façon répétée ou continue dans le processus de production pendant au moins un an, 2) les stocks (matières premières et fournitures, travaux en cours, biens finis et biens pour revente) et 3) les objets de valeur (actifs qui sont acquis et détenus essentiellement pour servir de réserve de valeur). Les actifs non financiers non produits sont les actifs corporels ou incorporels qui ne sont pas issus de processus de production. Les actifs corporels non produits comprennent les terrains, les gisements, les réserves d’eau et les ressources biologiques non cultivées. Le SCN en exclut les éléments du patrimoine naturel sur lesquels des droits de propriété n’ont pas été ou n’ont pas pu être établis (air ou océans par exemple). Les actifs incorporels non produits comprennent les brevets, les baux et les fonds commerciaux.\nActifs financiers—Entités sur lesquelles des droits de propriété sont exercés par des unités institutionnelles et qui peuvent procurer des avantages économiques sous la forme de gains de détention ou de revenus de la propriété. Dans le SCN, les actifs financiers se distinguent des autres actifs par le fait que—à l’exception de l’or monétaire et des droits de tirage spéciaux—ils ont pour contrepartie des passifs d’autres unités institutionnelles.\nPassifs financiers—Obligations financières des unités institutionnelles qui sont la contrepartie des actifs financiers d’autres unités.\nValeur nette—Solde comptable du compte de patrimoine, qui est égal à la valeur totale des actifs moins celle des passifs.\n426. Au compte de capital sont enregistrés 1) la valeur des actifs non financiers acquis déduction faite des actifs non financiers cédés durant la période comptable et 2) les transferts en capital à recevoir moins les transferts en capital à payer. Ce compte fait apparaître la composition de la formation de capital, les opérations sur actifs non financiers non produits, et le financement par l’épargne et les transferts nets en capital. Il montre également les variations de la valeur nette attribuables à l’épargne et aux transferts en capital. Le tableau 8.2 présente, avec un échantillon de données, les principales composantes du compte de capital (pour une classification plus détaillée, voir le tableau 10.1 du SCN 1993).\nTableau 8.2.Principales composantes du compte de capital du SCN\nVariations des actifs\nVariations des passifs et de la valeur nette\nTotal Reste du monde Économie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Opérations el soldes comptables Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\nB.8g Épargne brute 185 21 20 202 27 455 455\nK.1 Consommation de capital fixe (-) −137 −10 −30 −42 −3 −222 −222\nB.8n Épargne nette 48 11 −10 160 24 233 233\nB.12 Solde des opérations courantes avec l’extérieur −41 −41\n376 376 19 61 37 9 250 P.51 Formation brute de capital fixe\n−222 −222 −3 −42 −30 −10 −137 K.1 Consommation de capital fixe (-)\n28 28 2 26 P.52 Variation des stocks\n10 10 5 3 2 P.53 Acquisitions moins cessions d’objets de valeur\n1 4 2 −7 K.2 Acquisitions moins cessions d’actifs non financiers non produits\n1 3 2 −6 K.21 Terrains et autres actifs corporels non produits\n1 −1 K.22 Actifs corporels non produits\nD.9 Transferts en capital, à recevoir 33 6 23 62 4 66\nD.9 Transferts en capital, à payer −16 −7 −34 −5 −3 −65 −1 −66\n−38 38 4 148 −50 5 −69 B.9 Capacité de financement (+)/besoin de financement (-)\nB.10.1 Variations de la valeur nette dues à l’épargne et aux transferts en capital 65 4 −38 178 21 230 −38 192\n427. Les principales composantes du compte de capital présentées au tableau 8.2 sont succinctement décrites ci-après.\nÉpargne. Il s’agit du solde comptable final des comptes des opérations courantes—la part du revenu disponible qui n’est pas dépensée en biens et services de consommation finale et qui, par conséquent, peut servir à l’acquisition d’actifs non financiers ou financiers ou au remboursement de passifs. L’épargne peut être positive (lorsque le revenu disponible dépasse les dépenses de consommation finale) ou négative (lorsque les dépenses de consommation finale dépassent le revenu disponible). L’épargne s’exprime en valeur brute et en valeur nette. La différence entre l’épargne brute et l’épargne nette est égale à la consommation de capital fixe.\nSolde des opérations courantes avec l’extérieur. Il s’agit du solde des opérations avec le reste du monde (exportations moins importations, plus revenu primaire net de l’étranger et transferts courants nets de l’étranger). D fait partie intégrante de l’épargne d’une économie et est égal, mais de signe contraire, à la capacité ou au besoin de financement, et done à la différence entre l’épargne plus les transferts nets en capital et la formation de capital. Il est également égal, mais de signe contraire, au solde des transactions courantes de la balance des paiements.\nFormation brute de capital fixe. Elle correspond aux acquisitions diminuées des cessions d’actifs fixes neufs et existants. Les actifs fixes sont des actifs corporels ou incorporels issus de processus de production, eux-mêmes utilisés de façon répétée pour la production pendant au moins un an. La consommation de capital fixe durant la période comptable constitue un poste distinct et n’est pas une cession d’actif.\nConsommation de capital fixe. Elle traduit le déclin de la valeur du stock d’actifs fixes utilisé dans la production, sous l’effet de leur détérioration physique, du phénoméne normal d’obsolescence ou de dommages accidentels. Elle exclut la valeur des actifs fixes détruits à la suite d’actes de guerre ou d’événements exceptionnels tels que les catastrophes naturelles. La formation brute de capital fixe moins la consommation de capital fixe donne la formation nette de capital fixe.\nVariation des stocks. Elle est égale à la valeur des stocks acquis par une entreprise moins celle des stocks cédés durant une période comptable.\nAcquisitions moins cessions d’objets de valeur. Il s’agit d’opérations nettes sur biens (œuvres d’art, antiquités, pièces en métal précieux ayant une valeur numismatique, etc.) acquis pour servir de réserve de valeur ou assurer des gains de détention.\nAcquisitions moins cessions d’actifs non financiers non produits. Acquisitions diminuées des cessions de terrains et autres actifs corporels (par exemple, gisements) ou incorporels (par exemple, brevets, baux et fonds commerciaux) non produits.\nTransferts en capital à recevoir/à payer. Ce sont des opérations sans contrepartie qui peuvent être en nature ou en espèce. Il y a transfert en nature lorsque la propriété d’un actif autre que des stocks ou des espèces est transférée d’une unité à une autre, ou lorsque des passifs sont annulés par un créancier (remise de dette). Les transferts en espèces sont des transferts en capital lorsqu’ils sont liés ou subordonnés à l’acquisition ou à la cession d’actifs (autres que des stocks ou des espèces) par l’une ou les deux parties à la transaction. Les transferts en capital à recevoir ou à payer sont enregistrés du côté droit du compte de capital, car ils influent directement sur la valeur nette. Un transfert en capital à recevoir a pour effet d’accroître la valeur nette, alors qu’un transfert en capital à payer la réduit.\n428. Capacité/besoin de financement. Il s’agit du solde du compte de capital, qui est égal à l’épargne nette plus les transferts en capital à recevoir moins les transferts en capital à payer moins les acquisitions moins les cessions d’actifs non financiers non produits. Les ressources nettes dont dispose une économie ou un secteur grâce à l’épargne et aux transferts nets en capital et qui ne sont pas employées à l’accumulation de capital correspondent aux ressources disponibles pour l’acquisition nette d’actifs financiers, c’est-à-dire à la capacité de financement. Les économies ou les secteurs institutionnels dont les ressources (épargne et transferts en capital nets) dépassent l’accumulation de capital sont des prêteurs nets. Les économies ou les secteurs institutionnels dont les dépenses en capital dépassent les ressources sont des emprunteurs nets. L’épargne et les transferts en capital donnent lieu à des variations de la valeur nette.\n429. Le compte financier sert à enregistrer les opérations financières entre unités institutionnelles et entre les unités institutionnelles et le reste du monde. Les opérations financières couvrent toutes les opérations qui entraînent un transfert de propriété des actifs financiers, y compris la création et la liquidation de créances financières.\n430. Comme les actifs financiers (à l’exception de l’or monétaire et des DTS) ont des passifs de contrepartie, l’acquisition totale nette d’actifs financiers (autres que l’or monétaire et les DTS) doit être égale à l’accroissement net des passifs lorsqu’il est tenu compte des opérations avec le reste du monde. Les opérations sur or monétaire et DTS ne sont que des échanges d’actifs financiers, d’ordinaire avec des non-résidents.\n431. Le compte financier est le dernier de la série des comptes qui font état d’opérations dans le cadre du SCN. À la différence des autres comptes, il n’a pas de solde comptable à reporter dans un autre compte. Son solde est en fait égal, mais de signe contraire, au solde du compte de capital, c’est-à-dire la capacité ou le besoin de financement.\n432. Le tableau 8.3 présente les composantes du compte financier. Les acquisitions nettes d’actifs financiers sont enregistrées du côté gauche et l’accroissement net des passifs, ainsi que les variations de la valeur nette, du côté droit. La capacité ou le besoin de financement sont égaux à l’acquisition nette d’actifs financiers diminuée de l’accroissement net des passifs.\nTableau 8.3.Composantes du compte financier du SCN\nTotal Reste du monde Economie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Opérations et soldes comptables Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\nB.9 Capacité de financement (+)/besoin de financement (-) −69 5 −50 148 4 38 −38\n691 50 641 32 181 120 237 71 F Acquisition nette d’actifs financiers/Accroissement net des passifs 140 232 170 33 28 603 88 691\n1 −1 −1 F.1 Or monétaire et DTS\n130 11 119 12 68 7 15 17 F.2 Numéraire et dépôts 130 2 132 −2 130\n37 3 34 2 10 2 15 5 F.21 Numéraire 35 35 2 37\n64 2 62 7 41 4 10 F.22 Dépôts transférables 63 2 65 −1 64\n29 6 23 3 17 1 2 F.29 Autres dépôts 32 32 −3 29\n143 5 138 12 29 26 53 18 F.3 Titres autres qu’actions 6 53 64 123 20 143\n56 2 54 2 22 11 4 15 F.31 À court terme 2 34 15 51 5 56\n87 3 84 10 7 15 49 3 F.32 À long terme 4 19 49 72 15 87\n254 10 244 5 45 167 27 F.4 Crédits 71 94 28 24 217 37 254\n86 3 83 3 1 63 16 F.41 À court terme 16 32 11 17 76 10 86\n168 7 161 2 44 104 11 F.42 À long terme 55 62 17 7 141 27 168\n46 2 44 3 36 3 2 F.5 Actions et autres participations 26 13 4 43 3 46\n36 36 36 F.6 Réserves techniques d’assurance 36 36 36\n33 33 33 F.61 Droits nets des ménages sur les réserves techniques d’assurance-vie et sur les fonds de pension 33 33 33\n22 22 22 F.611 Droits nets des ménages sur les réserves techniques d’assurance-vie 22 22 22\n11 11 11 F.612 Droits nets des ménages sur les fonds de pension 11 11 11\n3 3 3 F.62 Réserves-primes et réserves-sinistres 3 3 3\nF.7 Dérivés financiers\n82 21 61 8 40 6 7 F.8 Autres comptes à recevoir/à payer 37 10 5 52 30 82\n36 18 18 11 1 6 F.81 Crédits commerciaux et avances 8 6 4 18 18 36\n46 3 43 8 29 5 1 F.89 Autres comptes à recevoir/à payer 29 4 1 34 12 46\n433. Le compte financier fait apparaître l’acquisition nette d’actifs financiers et l’accroissement net des passifs financiers par type d’actif financier et par secteur sans pour autant relier chaque actif à chaque passif. Par exemple, le tableau 8.3 montre que les administrations publiques ont contracté des passifs sous la forme de titres autres qu’actions pour un montant de 64, mais le compte financier ne précise pas quels secteurs ont acquis les actifs correspondants (ou s’il s’agit du reste du monde). Les comptes détaillés des opérations financières indiquent « qui finance qui » et donc, pour chaque catégorie d’actif, ils montrent les opérations entre les divers secteurs.\n434. Le compte de réévaluation sert à enregistrer les gains ou pertes de détention qu’entraînent pour les propriétaires d’actifs et de passifs financiers et non financiers les variations du prix de ces actifs et passifs et des taux de change. Le tableau 8.4 présente, avec un échantillon de données, les principales composantes du compte de réévaluation du SCN, en montrant les gains/pertes de détention nominaux pour les principales catégories d’actifs et de passifs financiers et non financiers. Le chapitre 5 du présent manuel donne une description des principaux éléments du compte de réévaluation.\nTableau 8.4.Principales composantes du compte de réévaluation du SCN\nTotal Reste du monde Économie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Autres opérations et soldes comptables Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\nK. 11 Gains/pertes nominaux de détention\n280 280 8 80 44 4 144 AN Actifs non financiers\n126 126 5 35 21 2 63 AN. 1 Actifs produits\n111 111 5 28 18 2 58 AN.11 Actifs fixes\n7 7 2 1 4 AN.12 Stocks\n8 8 5 2 1 AN.13 Objets de valeur\n154 154 3 45 23 2 81 AN.2 Actifs non produits\n152 152 3 45 23 1 80 AN.21 Actifs corporels non produits\n2 2 1 1 AN.22 Actifs incorporels non produits\n90 7 83 1 16 1 57 8 AF Actifs et passifs financiers 18 51 7 76 2 78\n12 12 1 11 AF.1 Or monétaire et DTS\nAF.2 Numéraire et dépôts\n44 4 40 1 6 30 3 AF.3 Titres autres qu’actions 1 34 7 42 2 44\n34 3 31 10 16 5 AF.5 Actions et autres participations 17 17 34 34\nAF.6 Réserves techniques d’assurance\nAF.8 Autres comptes à recevoir/à payer\nB.10.3 Variations de la valeur nette dues aux gains/pertes nominaux de détention 134 10 38 96 9 287 5 292\n435. Sont enregistrés au compte des autres changements de volume d’actifs les changements d’actifs, de passifs et de valeur nette constatés entre les comptes de patrimoine d’ouverture et de clôture qui ne sont attribuables ni à des opérations entre unités institutionnelles (enregistrées au compte de capital et au compte financier) ni à des variations de prix ou de taux de change (les gains ou pertes de détention apparaissant au compte de réévaluation). Donnent lieu à la passation d’écritures dans ce compte soit le déroulement normal des activités, soit des événements exceptionnels et imprévus.\n436. Le compte des autres changements de volume d’actifs remplit trois fonctions principales; il sert à enregistrer:\nLes actifs qui entrent dans le système économique ou qui en sortent dans le cours normal des événements. Il s’agit, par exemple, d’actifs naturels dans le cas de la découverte de nouveaux gisements ou de la destruction de terres agricoles sous l’effet d’une dégradation de l’environnement, ou d’actifs produits tels que des œuvres d’art ou autres objets de valeur, ou encore de fonds commerciaux et autres actifs issus d’actions de nature juridique.\nLes variations d’actifs résultant de catastrophes et d’événements exceptionnels, dont les destructions d’actifs dues à des catastrophes ou les saisies illégales sans compensation, cas qui ne sont pas considérés comme des opérations faute de consentement mutuel.\nLes variations d’actifs issues de changements de classement d’unités institutionnelles et d’instruments financiers, et de changements de structure des comptes.\n437. Le tableau 8.5 présente la structure générale du compte des autres changements de volume d’actifs et un échantillon de données. Y sont recensés les principales catégories du compte, ainsi que l’ensemble des actifs financiers. Les augmentations d’actifs et les diminutions de passifs résultant des autres changements de volume d’actifs donnent lieu à un accroissement de la valeur nette, alors que les diminutions d’actifs et les augmentations de passifs résultant des autres changements de volume d’actifs font baisser la valeur nette. Le chapitre 5 du présent manuel décrit les écritures à passer au compte des autres changements de volume d’actifs. Pour une classification plus détaillée, voir le tableau 12.1 du SCN 1993.\nTableau 8.5.Principales composantes du compte des autres changements de volume d’actifs du SCN\nTotal Reste du monde Économie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Opérations et soldes comptables Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\n15 15 2 1 −2 14 Autres changements de volume, total\n24 24 24 K.3 Apparition économique d’actifs non produits\n3 3 3 K.4 Apparition économique d’actifs produits\n4 4 4 K.5 Croissance naturelle de ressources biologiques non cultivées\n−9 −9 −2 −7\nK.6 Disparition économique d’actifs non produits\n−11 −11 −6 −5\n8 −3 −5 K.7 Destructions d’actifs dues à des catastrophes\nK.8 Saisies sans compensation\n3 3 2 1 K.9 Autres changements de volume d’actifs non financiers\n−6 6 K.10 Autres changements de volume d’actifs et de passifs financiers, n.c.a.\nK.12 Changements de classement ou de structure\n10 10 −2 12 AN Actifs non financiers\n5 5 2 1 2 AF Actifs et passifs financiers −3 2 −1 −2 −2\n7 7 7 AF.1 Or monétaire et DTS\n3 −3 AF.3 Titres autres qu’actions\n−4 −4 −4 AF.4 Crédits −3 −1 −4 −4\n−2 2 AF.5 Actions et autres participations 2 2 2\nAF.8 Autres comptes à recevoir/ à payer\nB. 10.2 Variations de la valeur nette dues aux autres changements de volume d’actifs (changements d’actifs moins changements de passifs) 17 −4 2 2 17 17\n438. Sont examinées ici 1) la nature des comptes des opérations financières et l’utilisation qui en est faite, 2) la structure de ces comptes, notamment l’intégration du compte de capital et du compte financier et l’approche à adopter selon la complexité des besoins statistiques.\n439. Les comptes des opérations financières sont des comptes sectoriels qui s’articulent autour des sociétés financières en raison du rôle important qu’elles jouent dans l’activité économique, mais ne négligent pas pour autant les activités financières des autres secteurs institutionnels. Initialement établis comme systèmes statistiques distincts, ils sont à présent généralement reliés à l’économie non financière par leur intégration au cadre de la comptabilité nationale, en particulier par l’établissement d’un lien entre les données sur les opérations financières et celles afférentes à l’épargne et à la formation de capital. Ces comptes font état d’opérations, mais ils sont souvent reliés aux comptes de patrimoine et sont établis en liaison avec les données de stocks d’actifs et de passifs financiers de chaque secteur institutionnel.\n440. Les comptes des opérations financières se présentent sous plusieurs formes, qui varient selon les besoins de l’analyse et par le degré de complexité et de subdivision de l’état comptable et des données requises. Les comptes les plus simples font apparaître, sous une forme agrégée, les principales opérations financières entre les secteurs. Les plus complexes sont des matrices tridimensionnelles mettant en rapport le secteur créancier, le secteur débiteur et les actifs financiers utilisés dans la transaction. L’établissement d’un compte des opérations financières sous sa forme simplifiée est à la portée de tous les pays qui disposent de systèmes relativement complets de statistiques de balance des paiements, de finances publiques et de statistiques monétaires. Comme la méthode suivie dépend de l’état de développement des statistiques et des besoins analytiques de chaque pays, le présent manuel n’émet pas de recommandations particulières. Il se propose plutôt de décrire diverses approches qui peuvent être adaptées aux besoins et aux ressources statistiques du pays.\n441. Les comptes des opérations financières qui incorporent le compte de capital et le compte financier offrent une présentation intégrée de l’accumulation financière et non financière. Ils permettent ainsi d’analyser les liens entre l’épargne, la formation de capital et les flux financiers pour l’ensemble de l’économie et pour chaque secteur institutionnel.\n442. Les comptes des opérations financières qui suivent la présentation du compte financier du SCN 1993 peuvent, bien entendu, être pleinement intégrés au compte de capital et aux comptes de patrimoine sectoriels et nationaux.\n443. L’élément financier des comptes des opérations financières peut prendre plusieurs formes. Les sections suivantes en décrivent trois variantes, présentées par ordre de complexité croissante. Chacune d’elle est suffisamment générale pour intégrer des pratiques et instruments financiers nouveaux.\n444. Les comptes de patrimoine sectoriels et nationaux peuvent être préparés de manière à présenter l’équivalent en stocks des divers types de compte des opérations financières. Des comptes de patrimoine peuvent être établis pour les sociétés financières, les administrations publiques et le secteur extérieur (à partir de la position extérieure globale) afin de compléter la présentation de base des opérations financières. Les comptes de patrimoine qui correspondent au compte de capital et au compte financier ont été décrits dans la section précédente. Les comptes de patrimoine peuvent, comme les matrices détaillées des comptes des opérations financières, être développés afin de montrer, pour chaque catégorie d’actifs financiers, les créances financières de chaque secteur sur d’autres. Des comptes de rapprochement, ou des comptes plus complets de réévaluation ou des autres changements de volume d’actifs, peuvent également être établis pour rendre compte des écarts entre le total des flux d’opérations et la valeur des stocks.\n445. Les comptes des opérations financières peuvent mettre en évidence nombre des circuits d’exécution de la politique financière, en particulier si les données relatives aux secteurs et sous-secteurs qui sont chargés de son application sont présentées séparément. Par exemple, pour analyser comment les variations des positions financières influent sur les décisions de dépense et sur le comportement économique, on peut suivre les effets des mesures de politique monétaire à travers les comptes de la banque centrale, des autres institutions de dépôts et des secteurs non financiers. Les liens mis en évidence par les comptes des opérations financières sont plus étendus que ceux qui ressortent des statistiques monétaires.\n446. Les comptes des opérations financières peuvent être utiles aux prévisions en assurant 1) leur cohérence interne et 2) leur concordance avec les prévisions des comptes nationaux. Les contraintes comptables des matrices peuvent être incorporées dans des modèles économiques où les variables font l’objet de prévisions simultanées, ou bien elles peuvent servir à contrôler la cohérence des prévisions de variables calculées indépendamment les unes des autres.\n447. Les comptes des opérations financières peuvent 1) intégrer le compte de capital et le compte financier ou 2) ne couvrir que les opérations financières, selon trois variantes—comptes simplifiés, compte financier du SNC et matrices tridimensionnelles—qui peuvent être présentées séparément ou avec les opérations du compte de capital.\n448. Le compte de capital et le compte financier du SCN peuvent être intégrés en un seul compte des opérations financières qui fait apparaître toutes les ressources disponibles pour l’accumulation financière et non financière, ainsi que leur utilisation aux fins de la formation de capital. Les données tirées directement de ce compte sur les opérations financières et en capital, et non calculées à partir du solde comptable du compte des opérations courantes, peuvent également servir à mesurer l’épargne de chaque secteur.\n449. Le tableau 8.6 figurant à la fin de ce chapitre donne un exemple de compte de capital et financier intégré. Présenté sous forme de matrice, il indique pour chaque secteur institutionnel, pour l’ensemble de l’économie et pour le reste du monde, les variations d’actif (emplois) et les variations de passifs (ressources). La première ligne donne les ressources totales (épargne nette et transferts nets en capital) disponibles pour l’investissement. La deuxième présente l’investissement total net, qui est égal à la somme de l’accumulation de capital et de l’investissement financier net. Elle indique également les composantes accumulation de capital et investissement financier net. Le tableau 8.6 peut aussi être considéré comme présentant séparément le compte de capital et le compte financier. Dans le compte de capital, l’épargne nette est traitée comme ressource du côté droit, de même que les transferts en capital nets; l’accumulation de capital est un emploi; et la capacité ou le besoin de financement représente le solde comptable. Celuici est reporté comme ressource au compte financier. Dans cette approche, l’accroissement net des passifs financiers est traité comme ressource et le total de la capacité ou du besoin de financement et de l’accroissement net des passifs peut servir, à titre d’emploi, à l’acquisition nette d’actifs financiers. Le total des ressources et des emplois est inscrit à un poste pour mémoire à la fin du tableau 8.6. Pour insister sur le fait que les opérations financières peuvent être calculées directement, on désigne par l’expression investissement financier net le solde comptable du compte financier, qui est égal à l’acquisition nette d’actifs financiers moins l’accroissement net des passifs.\nTableau 8.6.Compte de capital et compte financier intégrés\nVariations des actifs (emplois)\nVariations des passifs et de la valeur nette (ressources)\nTotal Reste du monde Économie totale ISBLSM Ménages Administrations publiques Sociétés financières Sociétés non financières Opérations Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Ménages ISBLSM Économie totale Reste du monde Total\nÉpargne et transferts en capital Épargne nette Transferts en capital nets 65\n192 −38 230 21 178 −38 4 65 Investissement total net (Accumulation de capital plus investissement financier net)\n192 192 17 30 12 −1 134 Accumulation de capital\n2 −1 113\n-7 Formation nette de capital fixe\nAcquisitions moins cessions d’objets de valeur\nAcquisitions moins cessions d’actifs non financiers non produits\n−38 38 4 148 −50 5 −69 Capacité/besoin de financement\n= Investissement financier net\n= Acquisition d’actifs financiers moins\naccroissement des passifs\n691 50 641 32 181 120 237 71 1. ACQUISITION NETTE D’ACTIFS FINANCIERS/ACCROISSEMENT NET DES PASSIFS 140 232 170 33 28 603 88 691\n1 −1 −1 Or monétaire et DTS\n130 11 119 12 68 7 15 17 Numéraire et dépôts 130 2 132 −2 130\n143 5 138 12 29 26 53 18 Titres autres qu’actions 6 53 64 123 20 143\n254 10 244 5 45 167 27 Crédits 71 94 28 24 217 37 254\n46 2 44 3 36 3 2 Actions et autres participations 26 13 4 43 3 46\n36 36 36 Réserves techniques d’assurance 36 36 36\n82 21 61 8 40 6 7 Autres comptes à recevoir/à payer 37 10 5 52 30 82\nÉcart (épargne et transferts en capital moins investissement total net)\nPour mémoire: Total des ressources/emplois\nRessources = Épargne et transferts en capital + Accroissement net de passifs 205 236 132 211 49 833 50 883\n883 50 833 49 211 132 236 205 Emplois = Accumulation de capital + Acquisition nette d’actifs financiers + Écart statistique\nNote: Les parties en grisé indiquent les cellules qui ne sont pas pertinentes. Les données sont tirées du tableau 10.1 (Compte de capital) et du tableau 11.1 (Compte financier) du SCN 1993.\n450. Théoriquement, l’investissement financier net est toujours égal à la capacité ou au besoin de financement. Il peut se produire un écart statistique qui représente la différence entre le total enregistré pour l’épargne et les transferts en capital et le montant enregistré pour la capacité de financement. Dans la pratique, cette différence peut s’expliquer par des lacunes dans la couverture statistique ou par des erreurs de calcul d’un des éléments de la série de comptes. En faisant expressément état de ces écarts, on met en évidence l’existence de problèmes statistiques, ce qui peut inciter à une amélioration de la qualité des comptes. Les écarts peuvent être dus à des erreurs de calcul dans les comptes des opérations courantes (d’où une estimation erronée de l’épargne), le compte de capital ou le compte financier.\n451. En intégrant le compte de capital et le compte financier, le compte des opérations financières permet d’établir une estimation indépendante de l’épargne et de la comparer à celle qui est faite à partir des comptes des opérations courantes. Le compte des opérations financières permet en outre une estimation indépendante de la capacité ou du besoin de financement. Ces estimations indépendantes peuvent inspirer confiance dans la qualité des estimations de l’épargne et de l’investissement, ou révéler les problèmes statistiques à résoudre.\n452. Les comptes des opérations financières peuvent ne couvrir que les opérations financières, sans intégrer le compte de capital. Ils peuvent prendre plusieurs formes, toutes pouvant être intégrées avec le compte de capital ou établies et présentées séparément. On trouvera ci-après une description de trois principales variantes, qui diffèrent selon le degré de subdivision des secteurs et des actifs financiers et, dans une grande mesure, selon le niveau des ressources requises. Ce sont 1) les comptes simplifiés des opérations financières, 2) le compte financier intégré du SCN et 3) les matrices détaillées des opérations financières.\n453. Il s’agit d’une version simplifiée de la présentation matricielle, avec un plus petit nombre de secteurs et de catégories d’actifs financiers. Les secteurs retenus sont en principe ceux qui sont les plus importants pour l’analyse financière et pour lesquels on dispose de données—les autres secteurs entrent dans une catégorie résiduelle. Les pays qui préparent des comptes macroéconomiques portant sur les statistiques monétaires, les statistiques de finances publiques et celles de la balance des paiements peuvent établir des comptes simplifiés. Autrement dit, même si leurs ressources statistiques sont limitées, les pays peuvent mettre en place un ensemble cohérent et intégré de comptes sectoriels qui servira à des fins d’analyse et de politique économique.\n454. Le tableau 8.7 qui apparaît à la fin de ce chapitre présente un compte simplifié qui peut être établi à partir des catégories de données macroéconomiques mentionnées dans le précédent paragraphe. Suivant la présentation habituelle généralement adoptée pour les opérations financières, il recense les ressources et leurs emplois. Les ressources comprennent l’épargne, les transferts en capital et l’accroissement net des passifs, et les emplois sont l’accumulation de capital et l’acquisition nette d’actifs financiers.\nTableau 8.7.Compte simplifié des opérations financières I\nAutres secteurs intérieurs\nCompte E R E R E R E R E R E R\nÉpargne et transferts en capital 4 −38 264 −38 192\nAccumulation de capital −1 12 181 192\nCapacité (+) ou besoin de financement (-) 5 -50 83 -38\nOr monétaire et DTS −1 1\nNuméraire et dépôts 35 15 95 7 2 97 11 −2 130 130\nTitres autres qu’actions 53 53 32 74 114 48 26 50 225 225\nCrédits 36 95 45 94 68 123 10 37 254 254\nAutres (actions et autres participations, réserves techniques d’assurance, dérivés financiers et autres comptes à recevoir/à payer) 3 13 36 5 30 2 3 46 46\nTotal des ressources et des emplois 35 35 165 165 132 132 465 465 50 50 847 847\nNote: Les parties en grisé indiquent les cellules qui ne sont pas pertinentes.R = Ressources, c’est-à-dire, pour chaque secteur, l’épargne et les transferts en capital plus l’accroissement net des passifs financiers.E = Emplois, c’est-à-dire l’accumulation de capital plus l’acquisition nette d’actifs financiers.\n455. Il est probable que les secteurs énumérés au tableau 8.7 disposent de données suffisamment détaillées sur les opérations qu’ils effectuent entre eux. Les données nécessaires à l’établissement des statistiques monétaires font apparaître une ventilation par secteur des stocks d’actifs et de passifs de la banque centrale et des autres institutions de dépôts, ainsi que leurs opérations avec le reste du monde (actifs et passifs extérieurs). Les données sur le financement de l’administration centrale renseignent sur l’origine du financement, car elles sont au moins subdivisées en financement bancaire intérieur et financement extérieur, et le compte des opérations financières de la balance des paiements fournit des informations sur le type d’actifs financiers. La construction d’une matrice simplifiée des opérations financières dans un cadre intégré impose certaines contraintes statistiques, en ce sens que les ressources et les emplois doivent s’équilibrer pour chaque secteur et chaque catégorie d’actif financier. Ces contraintes ont donc cela d’utile qu’elles permettent de vérifier si les données-sources sont complètes et cohérentes.\n456. Au tableau 8.7, les autres secteurs intérieurs constituent une catégorie résiduelle qui englobe les sociétés financières n’acceptant pas de dépôts, les sociétés non financières, les administrations publiques autres que l’administration centrale, les ménages et les institutions sans but lucratif au service des ménages. En ce qui concerne le compte de capital, on peut calculer les ressources et les emplois du secteur résiduel en retranchant les ressources et les emplois des secteurs identifiés des estimations établies pour l’économie dans son ensemble. Pour ce qui est du compte financier, les écritures passées pour ce secteur résiduel ne correspondent qu’à ses opérations avec les secteurs spécifiés et avec le reste du monde, aucune donnée n’étant disponible sur les opérations entre les membres du secteur résiduel. Toutes les ressources des secteurs spécifiés auxquelles ne correspondent pas des emplois de ces derniers sont considérées comme employées par le secteur résiduel. De même, tous les emplois des secteurs spécifiés auxquels ne correspondent pas des ressources de ces secteurs sont considérés comme des ressources du secteur résiduel. Si l’on prend, par exemple, les actions et autres participations, les participations dans les sociétés non financières sont des emplois pour les secteurs spécifiés et des ressources pour les autres secteurs intérieurs. Cependant, les fonds propres des sociétés non financières qui sont des emplois pour les secteurs non spécifiés (par exemple les ménages) ne peuvent pas apparaître dans ce type de présentation.\n457. Pour développer davantage le compte des opérations financières, il faut accroître le nombre des secteurs et instruments couverts. Le secteur résiduel se réduira à mesure qu’augmentera le nombre des secteurs identifiés. Le secteur résiduel peut, s’il est trop vaste, limiter l’utilité du compte simplifié; aussi est-il souhaitable de fournir des données sur les secteurs additionnels en fonction des besoins de l’analyse et des coûts de l’opération. L’élargissement du cadre simplifié consiste à ajouter aux secteurs (ou sous-secteurs) inclus dans la présentation de base ceux qui sont les plus importants pour le pays en question.\n458. Le tableau 8.8 offre une version élargie du compte simplifié présenté au tableau 8.7. On y a ajouté une colonne pour les autres sociétés financières—lesquelles recouvrent les sociétés d’assurance et les fonds de pension—, une autre colonne pour les sociétés non financières publiques, ainsi que des rangées pour les réserves techniques d’assurance et les autres comptes à recevoir/à payer. Une comparaison des deux tableaux met en évidence deux améliorations. Premièrement, certains des emplois et ressources affectés au secteur résiduel dans le tableau 8.7 apparaissent dans les nouvelles colonnes du tableau 8.8. Par exemple, au poste Numéraire et dépôts, le tableau 8.7 fait apparaître, à la colonne des emplois, un montant de 97 pour le secteur résiduel, alors que ce montant est réparti au tableau 8.8 comme suit: 7 pour les sociétés d’assurance, fonds de pension et autres intermédiaires financiers, 8 pour les sociétés non financières publiques et le reste, soit 82, pour le secteur résiduel (composé ici essentiellement des ménages, des institutions sans but lucratif à leur service, des administrations d’États fédérés ou locales, des auxiliaires financiers et des autres sociétés non financières). Deuxièmement, de nouvelles opérations ont été enregistrées dans la matrice. Par exemple, en ajoutant les sociétés d’assurance et les fonds de pension, on peut considérer les réserves techniques d’assurance comme des ressources de ces entités et comme des emplois du secteur résiduel (ménages essentiellement). Par ailleurs, la nouvelle colonne des autres sociétés financières fait apparaître un montant de 52 pour les crédits (emplois), dont certains n’étaient pas enregistrés au tableau 8.7 (le total des crédits identifiés étant en effet passé de 254 à 270).\nTableau 8.8.Compte simplifié des opérations financières II\nCompte E R E R E R E R E R E R E R E R\nÉpargne et transferts en capital 4 −38 31 233 −38 192\nAccumulation de capital −1 12 67 114 192\nCapacité (+) ou besoin de financement (-) 5 -50 -36 119 -38\nNuméraire et dépôts 35 15 95 7 7 2 8 82 11 −2 130 130\nTitres autres qu’actions 53 53 32 74 11 3 103 48 26 50 225 225\nCrédits 36 95 52 16 45 94 36 32 93 10 37 270 270\nActions et autres participations 3 13 36 2 16 8 15 2 3 51 51\nRéserves techniques d’assurance 36 36 36 36\nAutres comptes à recevoir/à payer 12 14 14 12 26 26\nTotal des ressources et des emplois 35 35 165 165 52 52 132 132 100 100 396 396 50 50 930 930\nNote: Les parties en grisé indiquent les cellules qui ne sont pas pertinentes.R = Ressources, c’est-à-dire, pour chaque secteur, l’épargne et les transferts en capital plus l’accroissement net des passifs financiersE = Emplois, c’est-à-dire l’accumulation de capital plus l’acquisition nette d’actifs financiers.\n459. Les comptes simplifiés des opérations financières sont utiles pour la modélisation macroéconomique et servent de cadre à la programmation financière. Ils mettent en évidence un certain nombre de relations sectorielles dont ils permettent de contrôler la cohérence (notamment de vérifier que les flux intersectoriaux sont conformes aux objectifs macroéconomiques, tels que la viabilité de la position de balance des paiements, l’adéquation des crédits des institutions de dépôt à certains secteurs particuliers, le financement du déficit de l’administration centrale, etc.).\n460. Le compte financier intégré du SCN présenté au tableau 8.3 et dans le volet financier du tableau 8.6 fournit, par rapport aux comptes simplifiés, des données plus détaillées sur les secteurs et les actifs financiers. Il se présente sous forme de matrice bidimensionnelle couvrant tous les secteurs institutionnels et toutes les catégories d’actifs financiers. Il indique, pour chaque secteur et pour l’ensemble de l’économie, l’accroissement net des passifs (ressources) et l’acquisition nette d’actifs financiers (emplois). Un compte financier intégré donne, sur les secteurs, beaucoup plus d’informations importantes, car il inclut des données sur les opérations financières des sociétés non financières et des ménages, secteurs qui dans le tableau simplifié sont confondus dans la catégorie résiduelle. Or, ces secteurs sont à l’origine d’un ensemble d’opérations très importantes qui n’ont pas de contrepartie dans les secteurs couverts par les comptes simplifiés. Les comptes des opérations financières qui suivent la présentation des comptes financiers du SCN peuvent, bien entendu, être pleinement intégrés au compte de capital et aux comptes de patrimoine national et sectoriels du SCN.\n461. Ainsi présentés, ces comptes offrent certes un outil d’analyse plus perfectionné que les comptes simplifiés, mais à un coût plus élevé, puisque des enquêtes sont généralement nécessaires pour recueillir les données financières relatives aux sociétés non financières et aux ménages. Cela donne souvent lieu à des problèmes de couverture et d’incohérence statistiques que l’on résout par l’obligation d’équilibre des comptes de la matrice pour tous les secteurs et catégories d’actifs financiers.\n462. Le compte des opérations financières présente une sectorisation très poussée des données, mais ce n’est qu’une matrice bidimensionnelle, c’est-à-dire que cette sectorisation ne porte que sur l’accroissement net des passifs et l’acquisition nette d’actifs. Pour donner à la présentation une structure tridimensionnelle, c’est-à-dire pour montrer quel secteur finance quel autre secteur au moyen de quels actifs financiers, il est nécessaire de créer des matrices plus élaborées.\n463. Le compte financier du SCN peut prendre la forme d’une matrice tridimensionnelle permettant de retracer les opérations financières entre les «secteurs-ressources» et les «secteurs-emplois» et les actifs financiers utilisés. Il montrera ainsi «qui finance qui» et avec quel actif financier. En raison de la nature symétrique des actifs et des passifs financiers, une seule matrice pourrait suffire, dans la mesure où les actifs d’une unité institutionnelle correspondent aux passifs d’une autre; cependant, elle risquerait d’être très lourde à manier. C’est pourquoi le présent manuel recommande que l’on établisse des matrices séparées pour les actifs et les passifs financiers. Ce sont les «comptes détaillés des opérations financières», qui sont présentés au tableau 8.950. Chaque matrice correspond à une période donnée. Celle des actifs précise, pour chaque catégorie d’actifs financiers, le secteur créancier (colonne) et le secteur débiteur (rangée). Dans la matrice des passifs, les secteurs débiteurs sont indiqués dans les colonnes et les secteurs créanciers dans les rangées, pour chaque catégorie d’actifs financiers. Selon les besoins de l’analyse, le compte de capital peut lui aussi être inclus dans la présentation.\nTableau 8.9.Compte détaillé des opérations financières (quart supérieur gauche)\nType de créance et catégorie de débiteur\n1. Or monétaire et DTS 70\n2. Numéraire et dépôts 1571 2161 −1\na. Numéraire 15 283 8\ni. Monnaie nationale 71 −14\nii. Monnaies étrangères 15 212 22\nb. Dépôts transférables 654 1764 43\ni. En monnaie nationale 1528 58\n− Banque centrale 1562 2\n− Autres institutions de dépôts −34 56\n− Autres sociétés financières\n− Administration centrale\n− Administrations d’États fédérés ou locales\n− Sociétés non financières publiques\n− Autres sociétés non financières\n− Autres secteurs résidents\nii. En monnaies étrangères 654 236 −15\n− Banque centrale 138 3\n− Autres institutions de dépôts 3 6\n− Non-résidents 654 95 −24\nc. Autres dépôts 902 114 −52\ni. En monnaie nationale 105 −28\n− Banque centrale 100 −22\n− Autres institutions de dépôts 5 −6\nii. En monnaies étrangères 902 9 −24\n− Banque centrale 1\n− Autres institutions de dépôts −2 13\n− Non-résidents 902 10 −37\n3. Titres autres qu’actions 136 132 7252\na. Banque centrale 11\nb. Autres institutions de dépôts 4 15\nc. Autres sociétés financières 347 16\nd. Administration centrale −1109 111 458\ne. Administrations d’États fédérés ou locales −9 132\nf. Sociétés non financières publiques 250 −145\ng. Autres sociétés non financières 8 5563\nh. Autres secteurs résidents\ni. Non-réssidents 648 7 1213\n4. Crédits 969 −173 54\na. Banque centrale\nb. Autres institutions de dépôts −136\nc. Autres sociétés financières 7 −5 4\nd. Administration centrale 2\ne. Administrations d’États fédérés ou locale −6 5\nf. Sociétés non financières publiques −23 200 −167\ng. Autres sociétés non financières 2 −459 146\nh. Autres secteurs résidents −5 55 88\ni. Non-résidents 1128 31 −17\n5. Actions et autres participations 7 11\nb. Autres institutions de dépôts 11\nc. Autres sociétés financières\nd. Administration centrale\ne. Administrations d’États fédérés ou locales\nf. Sociétés non financières publiques\ng. Autres sociétés non financières 7\ni. Non-résidents 7 −7\n6. Réserves techniques d’assurauce 5 3\na. Droits nets des ménages sur les réserves\ntechniques d’assurance et les fonds de pension\nb. Réserves primes et\nréserves sinistres 5 3\ni. Banque centrale\nii. Autres institutions de dépôts\niii. Autres sociétés financières 2 2 2\niv. Administration centrale\nv. Administrations d’États fédérés ou locales\nvi. Sociétés non financières publiques\nvii. Autres sociétés non financières\nviii. Autres secteurs résidents\nix. Non-résidents 3 −2 1\n7. Dérivés financiers 131 4 30\na. Banque centrale 9\nb. Autres institutions de dépôts 37 −3 25\nc. Autres sociétés financières −8 4 −6\ne. Administrations d’États fédérés ou locales 4\nf. Sociétés non financières publiques 26 5 3\ng. Autres sociétés non financières −15 10 −10\ni. Non-résidents 91 −12 5\n8. Autres comptes à recevoir/à payer 8 12 47\na. Crédits commerciaux et avances 17 16 7\ni. Banque centrale 2 3\nii. Autres institutions de dépôts −6 −3 1\niii. Autres sociétés financières 4 −2 5\niv. Administration centrale 1\nv. Administrations d’États fédérés ou locales 6 11\nvi. Sociétés non financières publiques −2 3 7\nvii. Autres sociétés non financières 8 10 −8\nviii. Autres secteurs résidents 6 4\nix. Non-résidents 7 −5 −12\nb. Autres −9 −4 40\ni. Secteurs résidents 7 −18 24\nii. Non-résidents −16 14 16\nActifs financiers Sociétés financières Administrations Sociétés Autres\nAutres Autres d’États fédérés non sociétés Autres\nBanque institutions sociétés Administration ou financières non secteurs\ncentrale de dépôts financières centrale locales publiques financières résidents Non-résidents Total\nPassifs Autres Sociétés Administrations Sociétés financières\nAutres sociétés non d’États fédérés Autres Autres\nsecteurs non financières ou Administration sociétés institutions Banque\nTotal Non-résidents résidents financières publiques locales centrale financières de dépôts centrale\n(10) (9) (8) (7) (6) (5) (4) (3) (2) (1) Type de créance et catégorie de créancier\n1. Or monétaire et DTS\n2981 2814 2. Numéraire et dépôts\n250 a. Numéraire\n250 i. Monnaie nationale\nii. Monnaies étrangères\n4275 2468 b. Dépôts transférables\n4246 1598 i. En monnaie nationale\n− Banque centrale\n14 1466 − Autres institutions de dépôts\n855 7 − Autres sociétés financières\n3 315 − Administration centrale\n42 − Administrations d’États fédérés ou locales\n831 13 − Sociétés non financières publiques\n1305 − Autres sociétés non financières\n1078 − Autres secteurs résidents\n118 −203 − Non-résidents\n29 870 ii. En monnaies étrangères\n−3 10 − Autres sociétés financières\n9 − Administrations d’États fédérés ou locaies\n−15 − Sociétés non financières publiques\n22 − Autressociétés non financières\n−14 393 − Autres secteurs résidents\n22 329 − Non-résidents\n−1294 96 c. Autres dépôts\n−1693 69 i. En monnaie nationale\n−4 104 − Autres institutions de dépôts\n7 5 − Autres sociétés financières\n−5 − Administration centrale\n2 −45 − Administrations d’États fédérés ou locales\n19 11 − Sociétés non financières publiques\n−1750 − Autres sociétés non financières\n31 − Autres secteurs résidents\n7 −6 − Non-résidents\n399 27 ii. En monnaies étrangères\n11 1 − Autres institutions de dépôts\n10 − Autres sociétés financières\n3 − Administrations d’États fédérés ou locales\n−3 − Sociétés non financières publiques\n16 − Autres sociétés non financières\n343 − Autres secteurs résidents\n24 26 − Non-résidents\n72 148 6 3. Titres autres qu’actions\n6 12 11 b. Autres institutions de dépôts\n36 19 c. Autres sociétés financières\n−4 −10 e. Administrations d’États fédérés ou locales\n−9 23 f. Sociétés non financières publiques\n17 53 g. Autres sociétés non financières\n18 59 h. Autres secteurs résidents\n8 −8 −5 i. Non-résidents\n7 22 4. Crédits\n−7 22 a. Banque centrale\n−3 b. Autres institutions de dépôts\n10 c. Autres sociétés financières\n4 g. Autres sociétés non financières\n3 i. Non-résidents\n61 5. Actions et autres participations\n−50 b. Autres institutions de dépôts\n100 c. Autres sociétés financières\n61 d. Administration centrale\n100 g. Autres sociétés non financières\n−200 50 h. Autres secteurs résidents\n7124 6. Réserves techniques d’assurance\n6764 techniques d’assurance et les fonds de pension\n360 réserves sinistres\n5 i. Banque centrale\n9 ii. Autres institutions de dépôts\n7 iii. Autres sociétés financières\n3 iv. Administration centrale\n6 v. Administrations d’États fédérés ou locales\n12 vi. Sociétés non financiéres publiques\n124 vii. Autres sociétés non financières\n89 viii. Autres secteurs résidents\n105 ix. Non-résidents\n32 −1 43 7. Dérivés financiers\n9 5 a. Banque centrale\n12 −8 27 b. Autres institutions de dépôts\n−7 2 −5 c. Autres sociétés financières\n5 7 4 f. Sociétés non financières publiques\n−5 −2 g. Autres sociétés non financières\n12 h. Autres secteurs résidents\n13 −14 19 i. Non-résidents\n73 151 −9 8. Autres comptes à recevoir/à payer\n12 22 −3 a. Crédits commerciaux et avances\n2 4 i. Banque centrale\n4 6 −11 ii. Autres institutions de dépôts\n−6 8 11 iii. Autres sociétés financières\n8 5 7 iv. Administration centrale\n−3 3 −3 v. Administrations d’États fédérés ou locales\n5 −3 9 vi. Sociétés non financières publiques\n−7 −9 −2 vii. Autres sociétés non financières\n9 8 −14 ix. Non-résidents\n61 129 −6 b. Autres\n27 −125 6 i. Secteurs résidents\n34 254 −12 ii. Non-résidents\nTotal Non-résident résidents financières publiques locales centrale financières de dépôts centrale\n(10) (9) (8) (7) (6) (5) (4) (3) (2) (1)\n464. La rigueur du classement en colonnes et en rangées permet de veiller à la cohérence statistique et confère à la présentation une grande utilité analytique. En montrant pour chaque type d’actif financier qui sont le créancier et le débiteur, la matrice indique quels secteurs fournissent du financement à quels autres secteurs et quel type d’actif est utilisé à cette fin. Par exemple, si une unité de l’administration centrale émet une nouvelle obligation qui est acquise par une institution de dépôts, il faut porter au tableau des actifs une écriture 1) à l’intersection de la colonne des institutions de dépôts et de la rangée des titres autres qu’actions correspondant à l’administration centrale (augmentation des actifs des institutions de dépôts et accroissement des passifs de l’administration centrale) et 2) à l’intersection de la colonne de l’administration centrale et de la rangée des dépôts transférables en monnaie nationale des résidents (augmentation des dépôts de l’administration centrale et accroissement des passifs sous forme de dépôts transférables des institutions de dépôts résidentes).\n465. Les comptes de patrimoine sectoriels des sociétés financières présentés au chapitre 7 contiennent toutes les informations nécessaires pour dresser un compte tridimensionnel des opérations financières pour le secteur des sociétés financières et ses sous-secteurs.


Accueil / Le burnout, ça n’arrive pas qu’aux autres | Regards et conseils de blogueurs\nEn ce début d’année, je me suis lancée pour défi d’organiser un événement inter-blogueurs afin de proposer des regards différents sur cette douloureuse épreuve qu’est le burnout.\nLe burnout, ça n’arrive pas qu’aux autres ! Et pourtant ! Que nous soyons touché·e·s directement ou indirectement, règne alors un sentiment d’abattement. On se sent à la fois seul·e et démuni·e pour y faire face.\nC’est pourquoi j’ai proposé à mes ami·e·s blogueurs d’interagir sur ce sujet afin de proposer des clés de lecture ainsi que des conseils. Sans tabou ni jugement, chacun·e livre son expérience, son analyse, ses solutions afin d’aider et décomplexer les personnes qui nous liront.\nSi vous connaissez les merveilleuses-jaquelines.com, vous savez que mon souhait est de délier la parole afin que les expériences des un·e·s puissent servir aux autres. Le tout avec bienveillance et « positivité ».\nDepuis le lancement de mon blog, j’ai, en effet, pu partager avec vous des parcours de femmes inspirantes qui montrent que « le bonheur n’est pas une destination mais une façon de voyager ». Parfois, le parcours est semé d’embûches. D’où l’importance d’échanger, partager pour avancer et rester optimiste.\nEn écrivant l’histoire de Sarah BOYELDIEU, j’ai souhaité délivrer un message d’espoir et montrer qu’une reconversion après un burnout est possible !\nJe voulais, par ailleurs, recueillir d’autres avis. Des témoignages issus de personnes aux horizons différents afin que chacun·e puisse apporter un éclairage singulier sur le burnout.\nCe qui m’amène à remercier chaleureusement mes amis blogueurs qui ont participé à cet événement. Merci pour votre belle énergie et votre sincérité dans l’écriture.\nMaintenant, arrêtons le suspense, je vous dévoile ci-dessous les textes publiés sur le thème « Le burnout, ça n’arrive pas qu’aux autres ». Je vous en souhaite bonne lecture. Et, n’hésitez pas à laisser un commentaire en bas de cet article pour me dire si cette initiative vous a plus.\nQuand le burnout met en danger ta sexualité et ton couple – En sortir |article #1\nChristophe (du blog harmoniedescorps.fr) a vécu un burnout. Il revient dans son article sur la définition ce mot anglophone avant d’expliquer quelles peuvent en être les conséquences sur le couple. Son analyse, en tant que sexothérapeute, m’a semblé tout à fait pertinente. Car, il faut bien l’avouer, il n’est pas toujours facile de se livrer sur les questions de sexualité. Merci Christophe pour cet article qui apporte un regard différent et utile.\nBurnout, comment s’en sortir ? Une expérience douloureuse qui renverse notre vie | article #2\nOxana, du blog info-business-en-ligne.com, est originaire de Sibérie. Touchée personnellement par le burnout, elle a souhaité se livrer et partager avec vous ce qui l’a aidée à rebondir. Merci Oxana pour ton témoignage très touchant.\nVaincre le burnout grâce à l’alimentation de la joie |article #3\nDans son article, Christine vous suggère les bases d’une alimentation saine pour retrouver la joie et l’énergie. Naturopathe et auteure du blog sante-naturelle-tout-simplement.com, Christine conseille de procéder par étape et propose des « aménagements alimentaires » plutôt qu’une « révolution alimentaire ». De bonnes idées à piocher, merci Christine.\nIl m’a fallu un burn out pour me choisir | article #4\nDans son article, Lutinette nous montre que le burnout peut finalement se révéler un « BO » cadeau. Le burnout fut, pour elle, le déclic pour « sortir d’une prison intérieure », pour s’affirmer. J’aime la façon dont elle décrit ces deux parts de nous (la raisonnable et la rebelle) ainsi que le courage qui est nécessaire pour « SE » faire confiance. Je sais que c’est la première fois que Lutinette accepte d’écrire hors de son blog luniversdelutinette.blogspot.com. Je ne peux que t’encourager à poursuivre car ta plume est magnifique.\nBurnout, ça n’arrive pas qu’aux autres | article #5\n« Je quittais tout ce que je connaissais. Je ne savais pas pour combien de temps je partais. ».\nUn jour, Agnès est partie loin, sans savoir pourquoi. Ou plutôt, si ! Elle n’avait jamais posé les mots sur ce qu’elle vivait ! Psychologue du travail de formation, Agnès était pourtant dans le déni…jusqu’à ce fameux départ. Aujourd’hui, elle accompagne les personnes qui souhaitent se reconvertir et vivre pleinement. Merci Agnès pour ton blog prhnc.com.\nComment améliorer sa vie grâce aux affirmations positives | article #6\nEnfin, pour ma part, je ne peux que vous conseiller de faire l’expérience quotidiennes des « Affirmations Positives ». Que l’on soit en burnout ou pas, je vous livre des astuces pour vous aider à les utiliser facilement.\nVoilà, j’espère que ces différents articles vous permettront de mieux comprendre le burnout, de vous en prémunir et surtout de vous sentir moins seul·e si vous traversez cette épreuve.\nPrenez bien soin de vous et surtout gardez confiance.\nArticle précédentExpériences de Vie et Gestion du Stress, Marie-Ange ALEXANDRE | Portrait #16\nArticle suivantQu’est-ce qu’une Femme Digitale ?\nLutinette a dit :\nPublié le 1 avril 2021 à 10:05\nMerci LaurA pour ce bel article qui permet de croiser les regards et pour l’organisation de cet événement !\nPublié le 23 juin 2021 à 8:36


Nanoil Anti-Redness Face Serum – Grain de Beauté\nCe sérum classé n°1 traite efficacement de nombreuses affections cutanées et notamment, les ruptures de capillaires et les rougeurs. Ce cosmétique est recommandé par les spécialistes de la peau, les visagistes et les dermatologues. Ce sérum est le seul cosmétique qui rencontre un immense succès auprès des utilisatrices. Ce cosmétique a obtenu d’excellentes évaluations dès qu’il a été commercialisé et les nouvelles utilisatrices lui accordent également de très bonnes notes. Par conséquent, ce cosmétique mérite amplement le titre de meilleur sérum pour le visage anti-rougeurs pour les soins cutanés quotidiens.\n5 RAISONS QUI VONT VOUS INCITER A OPTER POUR LE NANOIL ANTI-REDNESS FACE SERUM:\nCe sérum a une texture ultra-légère et il traite la peau en douceur.\nIl est spécialement conçu pour les peaux sensibles et sujettes à la couperose.\nSa formule est composée d’extraits végétaux naturels et de vitamines.\nIl apaise la peau dès la première application.\nIl restaure la beauté de la peau en seulement 2 ou 3 semaines.\nLe Nanoil Anti-Redness Face Serum a été spécialement conçu pour traiter les peaux sensibles et sujettes aux irritations qui comportent des imperfections cutanées. Ce sérum s’avère très efficace pour traiter l’hyperpigmentation cutanée, les ruptures de capillaires, l’acné rosacée et les rougeurs tenaces.\nQuels sont les effets du Sérum pour le Visage de Nanoil enrichi en extrait de marronnier? Les femmes qui l’ont utilisé affirment que ce cosmétique agit rapidement. Dès la première application, ce sérum:\néclaircit les taches de pigmentation et unifie le teint\natténue les rougeurs et les irritations\nprévient la rupture des vaisseaux sanguins\nretarde le vieillissement et le relâchement de la peau\npermet à la peau de résister plus efficacement aux facteurs externes\nLe Nanoil Anti-Redness Face Serum traite la peau sur plusieurs plans. Pour commencer, ce sérum restaure l’équilibre cutané, apaise les inflammations et atténue les rougeurs. Ce cosmétique élimine les démangeaisons, les sensations de brulures et les tiraillements. La peau retrouve un éclat sain car ce sérum unifie le teint en atténuant visiblement les taches de pigmentation jour après jour.\nCe cosmétique agit pendant votre sommeil pour régénérer et renforcer les couches inférieures de votre peau. Le Nanoil Anti-Redness Face Serum fortifie efficacement les parois vasculaires, scelle et renforce les capillaires, prévient la télangiectasie, autrement dit l’apparition des varicosités. Ce cosmétique est le meilleur sérum anti-rougeurs et il parvient à sublimer les peaux ultra-sensibles après seulement quelques applications. La peau devient soyeuse, parfaitement hydratée, elle ne comporte plus d’imperfections et elle est visiblement plus jeune.\nQuel est le secret de ce sérum pour le visage? Il doit son efficacité à un mélange d’ingrédients soigneusement conçu, bien entendu. Quelles substances le fabricant a-t-il utilisées pour traiter efficacement les peaux sensibles et couperosées? La formule de ce cosmétique contient quatre extraits végétaux: tilleul, noix de cyprès, marronnier et Punarnava. L’efficacité de ces substances est optimisée par des ingrédients supplémentaires et notamment par la vitamine B3 qui traite efficacement les capillaires fragilisés. Grâce à sa formule exceptionnelle, le Nanoil Anti-Redness Face Serum est un cosmétique cutané indispensable.\nIl s’agit d’un sérum à texture légère qui dispose d’une formule à base d’eau, fabriquée sans huiles. Ce cosmétique parvient donc à traiter la peau sans laisser aucun film gras sur sa surface et il pénètre immédiatement dans l’épiderme. Ce sérum traite votre peau pendant votre sommeil car il est conçu pour être utilisé en fin de journée. Une application par jour suffit amplement pour sublimer visiblement votre peau en 3 ou 4 semaines de traitement.\nLe Nanoil Anti-Redness Face Serum est très facile à utiliser: il vous suffit d’ajouter quelques étapes simples à vos soins cutanés quotidiens. Votre teint sera visiblement sublimé par l’application quotidienne du sérum de Nanoil, même si votre peau est sensible, mature, sujette aux rougeurs ou aux ruptures de capillaires.\nETAPE 1. Nettoyez soigneusement votre peau, démaquillez-la et séchez-la.\nETAPE 2. Appliquez 2 ou 3 gouttes de sérum sur votre visage, propre et sec.\nETAPE 3. Etalez le sérum sur votre visage du bout des doigts.\nETAPE 4. Appliquez un soin hydratant après quelques instants.\nVous n’êtes pas obligée de nous croire sur parole, vous pouvez essayer le sérum anti-rougeurs de Nanoil afin de découvrir ses effets sur votre peau. Ce cosmétique vous permet de prendre soin de votre peau sensible à la maison en lui offrant un soin de qualité professionnelle. Vous obtiendrez des résultats spectaculaires grâce à cette méthode simple et agréable!\nInformations supplémentaires sur: www.nanoil.fr


Conseils : préparez votre maison (et votre sol) pour le printemps !\nHome > Quick-Step stories > Conseils : préparez votre maison (et votre sol) pour le printemps !\nIl n'y a pas de meilleur moment dans l'année que le jour où vous pouvez profiter – enfin – des premiers rayons de soleil du printemps, une saison qui est traditionnellement synonyme de nouveau départ et de regain d'énergie. Pas de meilleur moment non plus pour reprendre sérieusement votre maison et votre intérieur en main donc !\nCes derniers mois, nous avons surtout cherché à garder le froid à l'extérieur et à rendre notre intérieur chaleureux et convivial. L'arrivée du printemps sonne le début d'une période au cours de laquelle nous voulons faire entrer un maximum de lumière et de chaleur venant de dehors. Ces quelques gestes simples vous permettront de préparer votre intérieur pour les plus beaux mois de l'année !\nRemplacez les couvertures en laine par des plaids colorés et donnez un coup de frais à votre canapé avec de nouvelles housses de coussins. Pensez aussi à laisser respirer votre sol en bois : rangez vos épais tapis d'hiver. De légères nappes en coton feront également des merveilles, tout comme quelques bougies parfumées rafraîchissantes.\nN'oubliez pas non plus d'adapter la décoration des murs : optez pour de nouveaux cadres, des œuvres d'art ou des imprimés muraux aux couleurs vives et aux motifs prononcés. Pas envie d'investir dans tout un tas de nouveaux accessoires colorés ? Petite astuce : remplacez simplement vos abat-jour ici et là, votre intérieur en sera transformé. Essayez également de faire littéralement entrer l'extérieur à l'intérieur grâce à quelques nouvelles plantes vertes ou à des vases contenant des fleurs fraîches.\nVous entamez le printemps débordant(e) d'énergie et de courage ? Réagencez donc intégralement votre mobilier ou remplacez les épais rideaux d'hiver par une version plus légère avec un imprimé coloré !\nTirez profit du nettoyage de printemps\nCertains l'ont en horreur, d'autres l'attendent chaque année avec impatience : le traditionnel nettoyage de printemps. Quoi qu'il en soit, l'arrivée du printemps est le moment idéal pour rafraîchir votre maison de fond en comble. Alors : on ouvre les fenêtres, on met de la musique et on nettoie !\nPendant les mois d'automne et d'hiver, la quantité de saleté qui s'engouffre à l'intérieur sans qu'on ne le remarque est souvent impressionnante. Un entretien léger et régulier de votre sol – à l'aide d'une serpillière en microfibres sèche ou légèrement humide – empêchera cette saleté de s'accumuler, mais plusieurs fois par an, un nettoyage plus approfondi s'impose. De plus, déplacer vos meubles ou réagencer votre intérieur peut laisser des traces noires sur votre sol.\nNe vous en faites pas : tant les sols stratifiés et en vinyle que les parquets de Quick-Step sont faciles à nettoyer. Diluez une petite quantité du produit d'entretien Quick-Step spécialement conçu pour votre sol dans un seau d'eau, trempez-y une serpillière en microfibres et essorez-la bien. Passez-la sur le sol et veillez ensuite à ce que toute la surface soit bien sèche.\nPour ce qui est des taches et autres traces tenaces, essayez d'abord de les éliminer avec un chiffon sec. Ça ne part pas ? Imbibez le chiffon d'un peu de produit d'entretien spécial et frottez délicatement. Si vous avez un parquet huilé, le nettoyage de printemps est également le moment idéal pour le traiter à nouveau avec l'huile d'entretien Quick-Step adaptée. Laissez-la pénétrer pendant quelques minutes et essuyez ensuite le sol avec une serpillière propre. En nettoyant, vous remarquez que votre sol est légèrement abîmé par endroits ? Le kit de réparation Quick-Step fera quant à lui disparaître les rayures ou les coups en un clin d'œil.\nDécouvrez nos conseils d'entretien pour le stratifié ici >\nDécouvrez nos conseils d'entretien pour le vinyle ici >\nDécouvrez nos conseils d'entretien pour le parquet ici >\nRedécorer tout votre intérieur ? Commencez par le sol !\nSi vous débordez vraiment d'énergie, vous pouvez bien entendu repartir de zéro et transformer entièrement votre intérieur. Dans ce cas, commencez de préférence par choisir un nouveau sol, qui constitue la base de tous les intérieurs. C'est sur ce dernier que repose l'agencement complet de votre maison, au propre comme au figuré. Mais comment choisir celui qui correspond le mieux à votre intérieur et à votre personnalité ?\nLe parquet est et reste bien évidemment le fin du fin : l'odeur du vrai bois, les nervures palpables et la texture unique des nœuds... Avec les multiples couches du parquet Quick-Step, vous avez en outre la garantie que votre sol en bois n'ondulera pas.\nCeux qui préfèrent cependant combiner élégance et facilité d'emploi absolue peuvent aujourd'hui également opter pour un sol en vinyle ou stratifié. Les nouvelles collections présentent en effet un réalisme sans pareil : le look & feel du vrai bois – ou même de la pierre naturelle – se combine à merveille aux atouts pratiques d'un vinyle ou d'un stratifié étanche et résistant aux rayures.\nAutre élément à déterminer : le format des planches. Les planches courtes sont parfaites pour les petites pièces : comme il vous en faut plus pour remplir l'espace, la pièce paraît plus grande. Votre pièce est assez spacieuse ? Optez alors de préférence pour des planches extra larges et extra longues. Les dessins de bois vieilli y sont particulièrement mis en valeur pour un rendu encore plus luxueux.\nPas encore sûr(e) du sol que vous voulez ? Faites confiance à notre FloorExplorer : en trois étapes simples, vous aurez un aperçu des styles de sol et d'intérieur qui correspondent le mieux à votre personnalité et à vos goûts ! Pour savoir ce que donnera un sol en particulier dans votre pièce, faites donc le test avec notre RoomViewer pratique