Jak odstranit Search.searchsmg(.)com | Cyber Security LAB\nJak odstranit Search.searchsmg(.)com\nSearch.searchsmg(.) com je vyhledávač herní aplikace s názvem SuperMegaGaming. Program je vyvinut SaferBrowser a může unést prohlížeče na vašem počítači. Společnost je nechvalně proslulý svou činnost tvorby těchto programů. Chcete-li odstranit app únosce a vše související, byste měli přečíst článek v plné výši.\nÚnosce změní nastavení každého prohlížeče, které máte na svém počítači-domovské stránky, nová karta, vyhledávač, atd. Někdy rozšíření a Doplňky lze také upravit, a tedy mohl být přesměrován. Reklamy a odkazy v textu by k tomu dojít při procházení. Únosce by mohla přidat příponu.\nSearch.searchsmg(.) com â €“způsoby distribuce\nJe jedním z populární distribuce způsobů pro Search.searchsmg přes třetí strany instalační nastavení. Bez znalosti, můžete nainstalovat únosce v počítači spolu s bundle balíček nebo freeware zařízení. Tato nastavení může mít doplňkové součásti pro instalaci. Vyhnout se tyto nežádoucí instalace únosce softwaru, jako je tento lze provést, pokud zjistíte, že vlastní či Upřesnit nastavení. Uvnitř byste měli najít zaškrtávací políčka zrušte výběr všech položek, které nechcete.\nStáhnout nástroj pro odstraněníChcete-li odebrat Search.searchsmg(.)com\nRozšířením připojený k Search.searchsmg se nazývá SuperMegaGaming. Výše můžete vidět obrázek jej na internetovém obchodě Chrome. Toto prodloužení může stáhnout z jiných míst. Existují další způsoby distribuce pro toho únosce jako reklamy nebo podezřelé weby s nízkou pověstí. Prohlížeče, které mohou být ovlivněny jsou: Google Chrome, Internet Explorer, okraj, Mozilla Firefoxa Safari.\nSearch.searchsmg(.) com â €“více o to\nSearch.searchsmg(.) com je webová stránka, která slouží také jako vyhledávací stroj pro prohlížeč únosce. Pokud únosce je uvnitř počítače, stane se změny spoustu nastavení prohlížeče. Nastavení je domovská stránka, nové kartě rozšíření/přidat dále a vyhledávač. Nový vyhledávač do všech prohlížečů, váš se může lišit. Nechtěný software je vyvíjen společností SaferBrowser . Vývojáři udělali desítky takových únosců.\nRozšíření prohlížeče a doplňkem mohou být vytvořeny v každém prohlížeči. Tyto dodatečné aplikace pravděpodobně sbalený se softwarem, které jsou uloženy v počítači. Díky tomu můžete vidět všechny druhy přesměrování na Search.searchsmg(.) com, nebo jiné webové stránky, které jsou její pobočky.\nRozšíření, související s únosce lze provádět následující činnosti:\nHledání na internetu, zatímco s Search.searchsmg(.) com bude tento web použít jako filtr pro všechna vyhledávání. Vidíte, sponzorované reklamy nebo zavádějící výsledky hledání při procházení. Inzeráty se zobrazují jako automaticky otevíraná okna nebo v textové odkazy. Jiné druhy reklam však může objevit i.\nNa snímku výše měli byste oznámení, že tento únosce využívá vyhledávač, který vypadá jako Yahoo. Veškeré informace o vyhledávacích dotazů je odeslán serverům na únosce. Mohl být přesměrován na další vyhledávače, podle prohlížeče, které máte a své zemi.\nZásady ochrany osobních údajů Search.searchsmg(.) com označuje, že osobně identifikovatelné a non osobně identifikovatelné informace shromážděné tímto únosce. Od téže firmy, SaferBrowser, prohlížeč únosci mají stejné zásady ochrany osobních údajů. Tyto údaje mohou být sdíleny s třetími stranami.\nOd politiky je jasné, že shromážděné informace jsou:\nMůžete zobrazit náhled soukromí přímo zde:\nPrávě využití všech služeb a související software Search.searchsmg(.) com webové stránky, dáváte souhlas k SaferBrowser shromažďovat vaše osobní údaje. Soubory cookie se používají také, mimo jiné sledování technologií jako webové majáky, takže se lze extrahovat některé údaje.\nOdstranit Search.searchsmg(.) com zcela z počítače\nOdstranění Search.searchsmg(.) com ručně z vašeho PC, krok za krokem odstranění podle pokynů dolů níže. V případě, že ruční odstranění není zbavit prohlížeč únosce zcela, měli vyhledat a odstranit veškeré zbytky s pokročilý anti-malware nástroj. Takový software pomáhá udržet váš počítač zabezpečený v budoucnu.\nRučně odstraňte Search.searchsmg(.) com Windows a váš prohlížeč\nPoznámka:! Podstatná oznámení o Search.searchsmg(.) com hrozba: ruční odstranění Search.searchsmg(.) com vyžaduje zásah do systému souborů a registrů. Tak to může způsobit poškození vašeho PC. I když vaše počítačové dovednosti nejsou na profesionální úrovni, donâ€™ t trápit se. Můžete udělat k odstranění sami jen v 5 minut, pomocí nástroje pro odstranění malware.\nOdebrání nebo odinstalování Search.searchsmg(.) com v Windows.\nManuál Search.searchsmg(.)com odstranění průvodce\nKrok 1. Odinstalovat Search.searchsmg(.)com a související programy\nKrok 2. Odebrat Search.searchsmg(.)com z vašeho prohlížeče\nOdebrat Search.searchsmg(.)com z Internet Explorer\nZ Mozilla Firefox odstranit Search.searchsmg(.)com\nOdinstalovat Search.searchsmg(.)com z Google Chrome


Novinky v Exchange 2013 pro uživatele Exchange4U | Exchange4U - Profi řešení e-mailu za stokoruny, ne statisíce\nHome›Novinky v Exchange 2013 pro uživatele Exchange4U\nNovinky v Exchange 2013 pro uživatele Exchange4U\nV nové verzi Exchange Server 2013 si pro nás Microsoft připravil mnoho novinek. Z pohledu koncového uživatele se jedná především o novinky v Outlook Wep App. Pojďme si tedy shrnout, co nového si pro koncové uživatele připravil Exchange team v Outlook Wep App 2013.\nSection: | Author: Marek Kopečný\nNovinky v Outlook Web App\nOutlook Web App už není zdaleka jen nouzové prostředí, určené pro krátkodobou práci například na dovolené nebo v internetové kavárně, ale naopak plnohodnotný klient, který nabízí spoustu funkcí, na které jste zvyklí z plnohodnotného Outlooku a pro mnohé uživatele či společnosti, ho tak může plně nahradit.\nOutlook Web App nyní používá nový editor formátovaného textu, který zlepšuje uživatelský komfort a umožňuje také několik nových funkcí formátování, které očekáváte od moderní webové aplikace – s více možnostmi pro vkládání, bohaté náhledy na obsah a také schopnost vytvářet a upravovat tabulky.\nDíky integrace technologie FAST Search můžete prohledávat Vaše zprávy výrazně rychleji a výsledky hledání jsou přesnější.\nJedním ze základních argumentů pro použití plného Outlook klienta byla vždy možnost použití „Režimu s mezi pamětí“, kdy obsah schránky na serveru je synchronizován s lokálním OST souborem.\nToto už nadále neplatí. Bez ohledu na to, zdali jste připojeni k serveru nebo ne, v Outlook Web App stále máte k dispozici zprávy staré až 3 dny (nebo o celkovém počtu 150 položek), aktuální a následující měsíc v případě kalendáře a všechny Vaše kontakty. Jakmile je spojení obnoveno, dojde k přenesení změn podobně, jako v Outlooku.\nOutlook Web App přizpůsobená všem klientům\nDalší změnou v rámci uživatelského rozhraní je schopnost Outlook Web App se adaptovat na různé platformy, na kterých ji budete spouštět. A to samozřejmě tak, aby se prostředí přizpůsobilo velikosti zařízení. V praxi to pak znamená, že rozhraní Outlook Web App je nově optimalizované i pro dotykové ovládání a je laděné vzhledem do stylu moderních operačních systémů Microsoftu - Windows 8.1 a Windows Phone 8.1. To je pro uživatele přehlednější, protože pracují ve známém prostředí. Na počítači, tabletu i mobilním telefonu tak umožňuje velice podobnou zkušenost z přístupu k obsahu Vaší schránky.\nKontakty v Outlook Web App\nNyní můžete propojit více položek pro stejnou osobu a zobrazit informace v jediné kartě kontaktu. Například, pokud máte v adresáři 2 záznamy pro Františka Opičku, jeden záznam z globálního adresáře Vaší společnosti a jeden vytvořený ručně, můžete si nechat spojit obě položky a zobrazit všechny informace na jednom místě. Spojení kontaktů se provádí automaticky, ale můžete také kontakty slučovat nebo naopak rozdělovat ručně.\nKontakty nově umožňují zobrazení informací ze sociálních a profesionálních sítí (například LinkedIn). Získáte tak stejný pohled a nejnovější kontaktní informace podobně jako v systému Windows Phone.\nKalendář v Outlook Web App\nUž jste někdy byli v situaci, kdy jste chtěli najít událost v kalendáři, ale nebyli jste si zcela jisti, který týden se to stalo, nebo jste chtěli rychle zkontrolovat, zda je Váš kolega k dispozici v určitou dobu, ale nechtěli jste obtěžovat dotazem? S možností vyhledávání v kalendáři aplikace Outlook Web App , řešení těchto problémů zabere jen pár kliknutí.\nVyhledávání v kalendáři umožňuje prohledávat Vaše vlastní kalendáře nebo skupinu kalendářů do minulosti, v přítomnosti i do budoucnosti. Můžete si také vyhledat kalendáře kolegů a překrýt jimi své kalendáře pro rychlé srovnání.\nProhledat celý kalendář je nyní velmi snadné, stačí v aktivním kalendáři začít psát, co Vás zajímá a kliknout na ikonu vyhledávání. Aplikace Outlook Web App zobrazuje výsledky založené na frázi, kterou jste zadali. Nezáleží, zda se tento pojem nachází v těle, předmětu nebo místě konání akce, na jméně účastníka / organizátora, nebo dokonce na jméně kategorie kam akce patří.\nMěsíční pohled na Váš kalendář nyní umí zobrazit program právě vybraného dne, podobně jako v systému Windows Phone a poskytuje Vám tak užitečné informace, jak se zorientovat denních aktivitách.


Neděle, 27 Červenec 2014 04:00\tredakce\nJste nesmrtelní. Dokážete vidět do budoucnosti. Do své vlastní i do budoucnosti ostatních. Jak s tím naložíte?! Mladý debutující režisér Jan Haluza připravuje natáčení krátkometrážní sci-fi TRHLINA, která v českém prostředí těžko snese srovnání. Hlavním hrdinou napínavého i romantického příběhu je Robert (herec Jarek Hylebrant z filmu 7 dní hříchů), jenž se svou nadpřirozenou schopnost rozhodne využít ke komplikované záchraně půvabné Zuzany (herečka Eva Burešová ze seriálu Gympl s.r.o.). Každý fanoušek oblíbeného žánru sci-fi, který se přitom v české kinematografii nerodí každý den, může na produkci snímku přispět danou finanční částkou přes internetový portál Hithit.cz. Příspěvek se může pohybovat od 100 Kč výše a každá částka s sebou navíc nese určité odměny pro přispěvatele - nechybí mezi nimi podepsané plakáty, DVD, Blu-ray či přímo osobní poděkování v titulcích.\n„Představa, že vidíte do budoucnosti a máte tak absolutní moc nad vlastním osudem, je pro každého nesmírně vzrušující. Taková moc s sebou ale nese velkou zodpovědnost a morální dilema. Máme vůbec právo rozhodovat o svém osudu? Anebo dokonce o osudu ostatních? I takové otázky přináší náš film “ říká sedmadvacetiletý režisér Jan Haluza a dodává, že cílem TRHLINY je „ nabídnout divákům poctivou akční sci-fi plnou napětí, akce a precizních vizuálních efektů. Chceme zkrátka dokázat, že skutečně dobrý film tohoto žánru může vzniknout i v Čechách.“\nHlavního hrdinu Roberta ztvární Jarek Hylebrant, známý především z filmů 7 dní hříchů nebo Hodinu nevíš; charismatickou Zuzanu si zahraje Eva Burešová, kterou diváci mohou znát mj. ze seriálu Gympl s.r.o.Právě Zuzaně je předpověděna tragická smrt, které se Robert díky svým schopnostem rozhodne zabránit. Zásadně proti je ovšem ústřední tajemný padouch v podání zpěváka Pavla Callty, jehož úkolem je za každou cenu udržet celkovou rovnováhu světa. Nervy drásající souboj o čas tak může začít.\nŽánru akčního filmu se Jan Haluza věnuje již delší dobu a stojí za ním celá řada ocenění z nejrůznějších festivalů nezávislého a studentského filmu. Jak ale sám dodává: „Tvorba filmů v amatérských podmínkách vás logicky neustále omezuje, a proto jsme se také rozhodli využít portálu Hithit.cz a požádat potenciální diváky i fanoušky žánru o jakýkoliv finanční příspěvek na výrobu snímku. Pokud dosáhneme na požadovanou částku 60 tisíc korun, budeme mít jedinečnou příležitost realizovat TRHLINU jako plnohodnotnou zábavnou jízdu bez tradičních ústupků a kompromisů,“ uzavírá režisér.\nFoto: facebookový profil filmu\nkuchyně divadla ledna knihu televize labem ročník napínavý ostrava podivuhodné knihy příběh ožije hudební další město kultury filmy festival všechno umění uvede seznamte výstava známé příběhy českých povídky projekt muzeum mohou magie první hudby české


Vysočina kraj - Práce v erotice\nVysočina Práce v erotice\nHLEDÁ PRIVÁT NEBO NIGHT CLUB NA VYSOČINĚ!!! SPĚCHÁ!!!...\nNabízíme práci pro společnice a masérky. Lokalita: Havlíčkův Brod, Česká Republika mladé dámy od 18 let, pracovní doba dohodou, rozvoz a možnost ubytování zdarma, výplata denně... Podmínkou je příjemný vzhled a vystupovaní, spolehlivost a loajalita, výhodou zkušenosti, znalost masáží. Pro více infor...\n18letá studentka nutně hledá brigádu na privátě na vysočině...\nHledám dívku ( 18-33let) na občasné schůzky jednou měsíčně. Jen štíhlé postavy. Vše za solidní honorář....\nHledám společnice z Ostravy a okolí\nPokud jsi vysoká a štíhlá blondýnka či brunetka ve věku 18-25 let, ráda se bavíš a užíváš života, jistě nemáš o nabídky nouzi.Pokud si ještě chceš při tom přivydělat, tohle je inzerát přímo pro Tebe. Stačí poslat mail či SMS a hospodářská krize bude pro Tebe jen prázdným pojmem.... Kraj: Moravskosl...


Kdo sedí v první řadě?\nHome / Moda / Modni prehlidky / Kdo sedi v prvni rade\nRedakce /30. 09. 2014\nKdo sedí na módních přehlídkách v první řadě? Aneb od North West až po Paula McCartneyho.\nStejně jako každou sezónu, i letošní fashion weeky byly plné celebrit a známých osobností. V prvních řadách nechyběla spousta emocí, které pokaždé provázejí představení kolekci z New Yorku, Londýna, Milána a Paříže, jak je patrné z následující fotogalerie.\nV předních řadách se objevily známé tváře, v čele s ikonickou Kate Moss, Carou Delevingne, Alexou Chang a Evou Herzigovou. Nechyběla ani Rihanna, Rita Ora, Nicky Minaj, Olivia Palermo, Coco Rocha a italská blogerka Chiara Ferragni.\nNejmladší tváří v první řadě byla North West (dcera Kim Kardashian a Kanye Westa), která upoutala pozornost na pařížském fashion weeku. Zmiňujeme-li rodinné záležitosti, nesmíme opomenout návštěvu Paula McCarneyho na přehlídce jeho dcery Stelly, a také Davida Beckhama, sedícího vedle šéfredaktorky americké Vogue Anny Wintour. Jedinečnou přehlídku své ženy Victorie sledoval jako uhranutý.\nRihanna na přehlídce Alexandera Wanga X H&M\nZpěvačka Paloma Faith, Cara Delevigne & Kate Moss na přehlídce Burberry Prorsum\nRita Ora & herec Jamie Campbell Bower na přehlídce Hunter\nSir Paul McCartney & Rita Ora na show Stelly McCartney\nAnna Wintour, David Beckham a jeho a syn Brooklyn na přehlídce Victorie Beckham\nNatalie Dormer, Coco Rocha a Erin O'Connor na show Dior\nMiranda Kerr, Joan Smalls, Jessica Alba na přehlídce Alexander Wang X H&M\nRachel Zoe a Chiara Ferragni na přehlídce Calvina Kleina\nKim Kardashian s dcerou North West na přehlídce Givenchy\nMarion Cotillard a šéf Dioru Sidney Toledano na přehlídce Dior


Turistické cíle v okresu * Velká Británie. Strana: 1\nTuristické cíle v okresu * Velká Británie\nZobrazujeme 1-20 z 13 nalezených lokalit zobrazit v mapě\nGreenhead Park je Huddersfieldským hlavním parkem. Pro veřejnost by otevřen roku 1884 a stal se tak druhým městským parkem. Vytvořen byl na místě, kde byla původně otevřená pole, a byl používán pro veřejná setkání, koncerty, ohňostroje i přistání balónu. V parku se nachází okrasné zahrady, jezírko, brouzdaliště, kavárna, občerstvení, podium pro letní akce, veřejné WC, 5 menších fotbalových hřišť, hřiště pro basketbal, tenisové kurty, skate park, hřiště pro minigolf, kuželky a dětské hřiště....\nměsto v okrese * Velká Británie\nHuddersfield je velké univerzitní (University of Huddersfield) město u soutoku řek Colne a Holme. Nachází se v Yorkšírském hrabství (Yorkshire) nedaleko Leedsu a Manchesteru. Podle sčítání lidu z roku 2001 byl 10. největším anglickým městem s celkovým počtem obyvatel 146 234. Huddersfield je město viktoriánské architektury - Victoria Tower na Castle Hillu, nádraží na St George's Square (náměstí), farní kostel sv. Petra (St Peters' Church), Victorian Town Hall a Public Library. Před nád...\nmuzeum umění v okrese * Velká Británie\nGalerie představuje výstavy, které obsahují to nejlepší z umění, řemesla, fotografie a sochařství od regionálních, národních i mezinárodních umělců. Stálé sbírky obrazů, grafik, kreseb a sochařství 20. století reprezentují britské umění. Mezi klíčová díka patří obrazy Francise Bacona, Henryho Moora, Stanleyho Spencera, Edwarda Wadswortha, LS Lowry... ...\nželezniční stanice v okrese * Velká Británie\nHlavní budova železniční stanice byla vystvěna v letech 1846-50 firmou Josepha Kaye na návrh architekta Jamese Pigotta Pritchetta. V architektských kruzích pro její klasický styl, průčelí s portikem a korintským sloupořadím, které dominují St. George náměstí a je považována za jednu z nejkrásnějších nádražních budov v Anglii. Nádraží je provozováno společností TransPennine Express, která vypravuje vlaky do Newcastlu, Hullu, Scarborough, Middlesbrough, Liverpoolu a Manchesteru Piccadilly ...\nmost v okrese * Velká Británie\nMost přes Huddersfieldký kanál svůj název získal díky své podobnosti s prvními parními lokomotivami. Most má v sobě zabudovaný výtah, aby umožnil proplout lodím do přístavu, dříve byl ovládán ručně rumpálem nyní je poháněn elektricky. ...\nParish St Peter's Church\nfarní kostel v okrese * Velká Británie\nNa tomto místě v Huddersfieldu stojí farní kostel téměř po 1000 let. První kostel postavil Walter de Laci, syn bohatého šlechtice, který měl rozsáhlé pozemky v Yorkshiru, včetně usedlostí v Huddersfieldu a Almondbury. Příběh vypráví, že když Walter jel na koni z Huddersfieldu do Halifaxu shodil ho kůň do močálu, v obavách o svůj život slíbil, že přežijeli postaví v Huddersfieldu kostel. Walter přežil a kostel mezi lety 1090 - 1100 postavil. Během let 1503 - 6 byl kostel přestavěn, měl alesp...\nrestaurace v okrese * Velká Británie\nAť už hledáte rychlé občerstvení, klidné místo na oběd, chystáte se slavit s přáteli a rodinou či máte obchodní jednání s kolegy, nabízíme stoly a menu pro Vás. Můžete využít pohodlný salonek či útulné lóže nebo dokonce si můžete vychutnat jídlo v jedné z našich soukromých jídelních prostor. V Table Table si můžete vychutnat skvělé menu, které nabízí něco lákavého pro každou příležitost od tradičních jídel až po steaky a saláty. Restarace Aspley patří pod síť restaurací Table Table. ...\nThe Green Cross - Huddersfield\nhospoda v okrese * Velká Británie\nTypická anglická hospoda, čepují minimálně 6 druhů piva z toho jedno české - Budějovický Budvar ;) Uvnitř se nekouří, ale mají kuřáckou terasu. Obsluha tu nechodí pro pití se musí na bar. Po zemi jsou koberce a u vyřezávaných stolečků i pohodlná křesílka. ...\nTolson Museum - Huddersfield\nmuzeum v okrese * Velká Británie\nViktoriánský panský dům s kolekcemi zahrnující: místní historii, archeologické nálezy, textilní vývoj, ptačí, hmyzí, rostlinný svět, vědecké objevy, dopravu, hračky a panenky. Vibrant komunity výstavní program. Téměř všechna období z vývoje Huddersfieldu se nachází V Tolson museu: archeologie, archivy, přírodní vědy, kost...\nrozhledna v okrese * Velká Británie\nRozhledna na Castle Hillu s výhledem na město byla postavena k 60. výročí vlády královny Viktorie. Základní kámen byl položen 25. června 1898 Johnem Ramsdenem a oficiálně otevřena byla 24. června 1899. Stěny věže jsou v dolní části čtyři a zužují se na dvě. Věž byla v roce 1960 renovována, Nyní měří téměř 997 stop nad mořem. Obraz Victoria Tower najdete na Novozélandských vínech Castle Hill. ...


Svatba na Orlíku - Couple Memory\njak už jste si někteří mohli podle našeho nového fotoalba v záložce svatby (http://www.couplememory.cz/svatby/katka-michal/) všimnout, začátkem února jsme byli fotit svatbu Katky a Michala na zámku Orlík. Od té doby se snad den co den, týden co týden, snažíme dostat k tomu, abychom vám napsali o celém dni článek. No a teď už se snad konečně povedlo. Pojďte si s námi společně zrekapitulovat, jak celá svatba očima fotografů probíhala! Že nevíte, co znamená třeba pytanie nebo čepčenie nevesty? Nezoufejte, tenhle článek vám napoví!\nAbychom vás uvedli do naší situace, je pátek, 9. února, a my se včera (ve čtvrtek) vrátili z výletu na Šumavě, a tak nám zbývá přesně jeden den na to, abychom si zařídili vše potřebné na cestu a popůjčovali veškerou techniku, kterou další den budeme potřebovat. Vše jsme ale zdárně stihli a v 8 hodin už přijíždí Petr k nám (ke Kačce) domů, odkud budeme další den vyrážet. Veškerou techniku si ještě kontrolujeme, nabíjíme baterky, formátujeme karty a vyměňujeme si pár posledních zpráv s budoucí nevěstou, abychom se ujistili, že opravdu vše platí. Ještě nám připravuju sváču na další den a můžeme jít do hajan. Petr usíná skoro hned, ale já ještě dobaluju a stresuju. Usínám tak až někdy ve 2, což se později ukazuje, že fakt dobrý nápad nebyl.\nDalší ráno v 6:30 nás, někoho po víc hodinách spánku, někoho po míň (všichni víme koho…) budí budík. Když vykukujeme z okna, čeká nás malé překvapení. Není sice nasněženo, ale víme, že na Orlíku už by některé cestičky klouzat mohly. Nicméně jsme si řekli, že už s tím stejně nic neuděláme, tak jsme se raději nasnídali, vyčistili zuby a vyrazili. Ze začátku v autě nepanuje úplně příjemná atmosféra, protože vyrážíme o trochu později oproti plánovanému času a klasicky mám(e) nervíčky, že se něco pokazí… Ale od doby, kdy zapínám rádio už je všechno v pohodě, teda z mojí strany. Petr to vlastně asi ani vůbec neřeší, protože se soustředí na cestu a ono to tak je vlastně i dobře 😀 .\nChvilku před devátou hodinou dorážíme do Probulova, bydliště rodiny nevěsty, kde jsme měli domluveno, že nafotím její přípravy. Přijíždíme a pomalu se po zamrzlé silnici přibližujeme k adrese, kterou jsme dostali. Nevěsta ale nikde. Naštěstí na ni ale máme číslo, a tak ji rovnou voláme. Nevěsta, Katka, je zrovna se svými sestrami u kadeřnice, a tak se v Probulově rovnou seznamujeme s jejími rodiči. Petr musí odjet, protože je domluvené, že odfotí přípravy ženicha ve vedlejší vesnici. Tak zůstávám úplně sama, s úplně cizíma lidma, na úplně cizím místě. Nakonec se ale ukazuje, že jsem měla zbytečné obavy, protože nevěstiny rodiče jsou hrozně milí a po 10 minutách si už skoro připadám, jako bych byla jejich čtvrtá dcera.\nMezitím, co fotím u nevěsty, Petr dokumentuje přípravy u ženicha. V 10:30 už všichni nasedají do aut a ve svatební koloně se vydávají směr Probulov. Jelikož ženich Michal pochází ze Slovenska, svatba se nemůže obejít bez jejich tradic. Tou první na řadě je tzv. pytanie nevesty po příjezdu do Probulova. Ženich spolu se svým svědkem, maminkou a tatínkem zvoní u nevěstina domu, ze kterého vychází celá nevěstina rodina kromě ní. Svědek se “pýtá” tatínka nevěsty, zda ženichovi může přivést jeho nastávající. V našem případě to probíhá tak, že tatínek přivádí nejdříve starou paní, kterou ženich samozřejmě odmítá, poté mladší ženu v převleku cikánské tanečnice, která taky neuspěje a do třetice všeho dobrého už tatínek přivádí Michalovu milovanou Katku a oficiálně si ji tak může odvést z domu. Nakonec jim všichni tleskají, připíjí si a může se jet na obřad na zámek Orlík.\nNo a tam se nám stal trošku trapas 😀 . Vyjíždíme z Probulova jako první, abychom pak stihli zachytit, jak nevěsta přijíždí a vysedá z auta. Víme, že nemáme zajíždět autem až k zámku, že tam je jen cca nějakých 5 míst na auta pro nevěstu, ženicha a rodinu. Tak nacházíme ( a myslíme si jak hrozně úspěšně) parkoviště, kde nás trochu zaráží, že je placené, ale stojí na něm ještě jedno auto a pán tvrdí, že žádné jiné parkoviště v okolí není, tak tam auto necháváme. Vystupujeme a z dálky už slyšíme přijíždějící kolonu. Jsme připraveni, že auta v koloně začnou obsazovat jedno místo vedle druhého na parkovišti. Kolona nás ale objíždí a jede dál, blíže k zámku, kde parkuje na úplně jiném místě a zadarmo. Takže při cestě zpátky (protože zase jedeme první, abychom stihli zachytit příjezd na hostinu) musí celá kolona čekat, než si fotografové zaplatí parkovný (to už ale trochu předbíhám v čase).\nNo nevadí, říkáme si, že to nám přece nezabrání udělat suprové svatební fotky a už si to šineme do obřadní místnosti, abychom si stihli nastavit správně foťáky, než všichni přijdou. Když přicházíme do místnosti, zjišťujeme, že je v ní přesně 7°C. I když mně celou dobu štve, že je místnost malinká a na 50mm ji prostě celou nevyblejsknu, v tu chvíli jsem za to fakt ráda, protože se místnost rychle zadýchává a teplota se pomalu zvyšuje. Těsně před před polednem začíná pod rukama skvělého klávesisty hrát instrumentální verze písničky Someone like you od Adele a my už můžeme vidět Michala, jak vstupuje do obřadní síně se svoji maminkou. Za nimi vchází družičky a nakonec i nevěsta Katka po boku svého tatínka. Netrvá to snad ani 10 minut a už můžeme slyšet zřetelné ANO z úst obou dvou. První polibek a nasazování prstýnků je samozřejmostí a poté už přichází první gratulace novomanželům. Po nich fotíme skupinky rodiny a kamarádů s novomanželi, hromadnou fotku všech svatebčanů a následuje portrétní focení už samotných novomanželů.\nV půl druhé vyjíždíme směr Hotel Orlík, kde se koná hostina. Tady už na novomanžele čeká rozbíjení talíře, přenesení nevěsty přes práh a společné jezení polévky, které Katce s Michalem komplikuje svázání ubrusem. Tatínek i sestra, která je nevěstinou svědkyní, pronáší své proslovy, a poté se už může jíst a hodovat až do prvního novomanželského tance. Tanec se postupně přehoupává do volné zábavy, kterou za nedlouho přerušuje krájení dortu a házení kytice. Hosté se moc baví, a tak nemáme problém zachytit bezprostřední úsměvy všech zúčastněných. V průběhu večera se pak podává večeře, probíhá vtipná tombola nebo novomanželská hra se zvedáním bot. Jak večer postupuje, tak můžeme být svědky dalšího slovenského zvyku. Katce a Michalovi se připravily 2 zakryté mísy, v jedné jsou peníze, které symbolizují v manželství finance, ve druhé míse je pak naaranžován párek se dvěma vejci, který symbolizuje mužské přirození. Nevěsta si vybírá jednu z mís – chvilka napětí – a odkrývá peníze. A tak na ni připadá obstarávání financí v manželství.\nSvatebčané tancují, dovádějí a fotí se ve fotokoutku až do samé půlnoci, kdy přichází na řadu čepčenie nevesty. Nevěsta a ženich jsou usazeni na židle vedle sebe, okolo nich stojí družičky se svíčkami a přichází ženichův družba se sekyrkou a ptá se nevěsty: Tak čo, nevestička, chceš hlávku sťať alebo vienok sňať? Dvakrát nevěsta odpovídá, že chce hlávku sťať a na potřetí už vienok sňat, přesně podle toho, jak tradice říká. Družba a družičky pak nevěstu se ženichem “odčepčieli”, ženichovi nasazují klobouk, nevěstě šátek a na židlích je družba vyzvedává do vzduchu. Musí je držet do té doby, dokud nevypijí panáka a skleničku nehodí za sebe. Pak spolu novomanželé tancují, jsou odčepčieni a jsou připraveni na cestu manželstvím.\nPo tomto posledním zvyku, si už jdeme s Petrem lehnout. Přecejen jsme po celém dni tak vyřízení, že usínáme asi tak minutu potom, co jsme zalehli do peřin. Spíme dokonce tak tvrdě, že se ani nevěstě ráno nepodaří, vzbudit nás na snídani (ups 😀 ). Když vstáváme, zjišťujeme, že v hotelu už nejsou žádní svatebčané, pouze rodina nevěsty. Na snídani ale dostáváme výslužku, a jsme vděční, že nemusíme domu drandit s prázdnýma žaludkama.\nTo už je konec našeho svatebního víkendu (i když tím to pro nás zdaleka neskončilo, těch 3000 nacvakaných fotek nám pak dalo dost zabrat).\nNám už na konec nezbývá nic jiného, než poděkovat novomanželům a rodině Katky a za skvělý zážitek a popřát jim, ať jim manželství vydrží na věky věků a taky, ať mají pevné nervy s prckem. Doufáme, že se jim (a taky vám) fotky líbí alespoň stejně anebo ještě daleko více než nám. Na závěr bych ještě chtěla poděkovat Petrovi, za to, že to tak skvěle odřídil i přesto, jaký měl respekt z řízení na sněhu,a za to, že mi byl celý den oporou a vydržel moje kňourání, že mě bolí záda.\nTo už je od nás ale opravdu vše! Tak zase brzy s dalším příběhem,\nNa výsledné fotky ze svatby se můžete podívat tady:\nby couplememoon 25 března, 2018 16 dubna, 2018 Posted in Svatby\nNext: Jak naplánovat svatbu\n© 2020 · Couple Memory | Petr Matoušek | Jetelová 2858/5, Praha 10, 106 00 | IČ: 06453651 | Živnostenské oprávnění evidováno u ÚMČ Praha 10


Ivana Stojanov Praha IČO 71062068 kontakty (10.04.2021) | Finance.cz\nIvana Stojanov Praha IČO: 71062068\nTato stránka obsahuje výpis dat z různých rejstříků pro firmu Ivana Stojanov, která sídlí v obci Praha a bylo jí přiděleno IČO 71062068.\nIvana Stojanov je Fyzická osoba podnikající dle živnostenského zákona nezapsaná v obchodním rejstříku se sídlem v obci Praha. Podniká od roku 2001 v oboru Výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona a Reklamní činnost a marketing .\nZákladní údaje o Ivana Stojanov IČO: 71062068\nKontakty na Ivana Stojanov IČO: 71062068\nObory činností Ivana Stojanov IČO: 71062068\nVedení firmy Ivana Stojanov IČO: 71062068\nHodnocení Ivana Stojanov\nVýpis dat pro firmu Ivana Stojanov obsahuje pouze taková data, která lze dle zákona č. 101/2000 Sb., o ochraně osobních údajů, zveřejňovat i bez souhlasu subjektu těchto údajů.\nvýpis firmy Ivana Stojanov, 71062068 na živnostenském rejstříku\nIng. Alexandr STOJANOV - 69523380 - Praha , Bělehradská 141/84\nŘímskokatolická duchovní správa Stojanov - 73633402 - Velehrad , Salašská 62\nPetr Stojanov - 74913930 - Lužany 217


Exhibicionista - ŠKODA Storyboard\nKonečně je to tu! Jako každý rok zaloví ve skříni plné rekvizit, převleků a barev. Čím pozornost televizních kamer upoutá letos? Nikdy nepodceňuje přípravu a na každý herní den má vymyšlený jiný outfit. Podle hesla víc je víc už dávno překonal hranice ostychu a kdyby ho minule nevyvedli na parkoviště, šel by na stadion opět nahý.\nVelikost souboru: 302 KB


Penzion Sanna - Mayrhofen / Ski Zillertal 3000 - lyžařské zájezdy 2022/2023 - SNOW.CZ - zimní zájezdy\nDomů Lyžařské zájezdy 2022/2023 Rakousko Tyrolsko Mayrhofen / Ski Zillertal 3000 Penzion Sanna\nPenzion Sanna - Mayrhofen / Ski Zillertal 3000 - zájezdy 2022/2023\nLyžařské zájezdy do střediska Mayrhofen / Ski Zillertal 3000 zahrnují většinu nabídek renomovaných cestovních kanceláří působících na českém trhu, které lze jednoduše a hned rezervovat on-line. Popis ubytování Penzion Sanna naleznete pod tabulkou s termíny zájezdů.\nCeny od 14 618 Kč do 20 632 Kč\nútulné pokoje s balkonem\_n\_nRodinný penzion Sanna se nachází jen cca 400 m od lanovky Penkenbahn a cca 600 m od lanovky Ahornbahn. Do centra střediska Mayrhofen je to cca 400 m. Nádraží vláčku Zillertalbahn, kterým se dostanete do ostatních lyžařských středisek Zillertalu je odtud cca 800 m. K vybavení útulného penzionu patří místnost na snídaně s Wi-Fi, plně vybavená čajová kuchyňka se sporákem a pečící troubou, lednicí, mikrovlnnou troubou, rychlovarnou konvicí a nádobím pro společné použití, stejně jako světnička se satelitní TV, která slouží jako společenská místnost. Lyžárna se sušákem na boty je také k dispozici. Parkoviště je zde zdarma.\nPokoje Pokoje zařízené v tyroslkém stylu jsou se sprchou s WC, bezpečností schránkou a balkonem.\nRozšířená snídaně je v ceně a zahrnuje housky, chléb, uzeninu sýry, marmeládu, med, müsli a další. Vegetariánská jídla jsou k dispozici (na vyžádání).\_n\_nSlužby\nWohlfühl Hotel Robert – Ihr B & B in Mayrhofen


Penicilin - Vše o zdraví - ČNFO - České Národní Fórum Proti Osteoporóze\nPenicilin – Vše o zdraví\nJedním z členů oxfordského vědeckého kolektivu byl i mladý lékař jménem Charles Fletcher a právě on dostal začátkem roku 1941 delikátní úkol, a to najít pacienta se smrtelnou chorobou, ochotného podstoupil léčbu penicilinem.\nVšechny předchozí výzkumy na zvířatech a vzorcích lidské tkáně totiž ukazovaly, že lék by neměl být pro člověka toxický. S jistotou to však nevěděl nikdo, a proto chtěl Florey experiment provést raději na někom, kdo už neměl co ztratit.\nFletcherovi se podařilo přesvědčit padesátiletou pacientku s rakovinou prsu, které 17. ledna 1941 vpíchl 100 miligramů penicilinu. Žena si po podání léku stěžovala na zvláštní pachuť v ústech, ale jinak bylo vše v pořádku.\nSituace se zdramatizovala po několika hodinách, kdy se dostavily horečky, způsobené nejspíše nečistotami v léku. Všem zatrnulo, nicméně teplota odezněla a pacientka netrpěla následky.\nNeškodnost penicilinu na lidský organismus tedy byla prokázána.\nStále však neexistoval důkaz, že tato látka je schopna také léčit. Proto byl o necelý měsíc později proveden další experiment.\nKaždé tři hodiny byl penicilin podáván 43letému policistovi, který se poranil při práci na své zahrádce a jehož rozsáhlá stafylokoková a streptokoková infekce řadila do kategorie „beznadějný případ“.\nFletcher, jenž byl později jmenován profesorem klinické epidemiologie, vzpomíná, že penicilin měl téměř zázračný účinek.\n„První den jsem mohl oznámit, že poprvé během jeho nemoci se pacient začal cítit trochu lépe. O čtyři dny později se dostavil nápadné zlepšení a po pěti dnech bylo pacientovi mnohem lépe,“ popsal Fletcher léčbu, která ale neměla šťastný konec.\nLéku bylo totiž málo, přestože se jej vědci snažili extrahovat i z pacientovy moči, a na tak infekci nestačil, takže policista po měsíci zemřel.\nFlorey se tehdy zařekl, že už půjde do léčby jen v případě, že bude mít v zásobě dostatečné množství léku.\nPřes počáteční neúspěch ale bylo zřejmé, že penicilin představuje nebývale účinnou zbraň v boji proti škodlivým mikroorganismům.\nPři hledání receptu na účinnou výrobu penicilinu se nakonec britští vědci spojili s Američany, kteří mohli nabídnout nejen klidné zázemí, ale i dostatek finančních prostředků.\nDíky výzkumu dotovanému americkou vládou se tak mohl na podzim 1943 „superlék“ začít vyrábět a rok nato už pomáhal například spojeneckým vojákům ve válce.\nVýzkum antibiotik ale neprobíhal za války jen v Británii nebo USA.\nUž za protektorátu se vývojem léku zabývala farmaceutická firma Benjamin Fragner v Dolních Měcholupech, kde se skupině českých vědců podařilo ve válečných podmínkách izolovat pod označením Mykoin BF 510 „první český penicilin“.\nLék ještě na sklonku druhé světové války zachránil několik lidských životů. Regulérní výroba penicilinu pak začala v Československu v roce 1949 v Roztokách u Prahy.\nRoli penicilinu v boji s bakteriálními infekcemi ocenil již čtyři roky po prvním podání pacientovi i Nobelův výbor.\nFleming i jeho následovníci ve výzkumu Florey a Chain (židovský emigrant z nacistického Německa) převzali v prosinci 1945 Nobelovu cenu za lékařství.\nA Alexandr Fleming už tehdy jasnozřivě varoval před tím, že nezřízené podávání penicilinu může vést k tomu, že se bakterie vůči němu stanou odolnými. Právě rezistence vůči antibiotikům je dnes velkým problémem medicíny.\nPo parenterálním podání se rychle a kompletně vstřebávají. Upřednostňuje se podání i.v. oproti i.m. (zejména vysokých dávek), které je bolestivé. Absorpce po perorálním podání se u jednotlivých penicilinů liší, a to v závislosti na odolnosti vůči kyselému prostředí (pH žaludeční šťávy).\nAby se minimalizovaly ztráty v důsledku jejich adsorpce na potravu, doporučuje se podávat nejméně 1 hod před jídlem nebo po jídle. Biologická dostupnost bývá obvykle vyšší, než 60 %.\nVazba na plazmatické bílkoviny se pohybuje od 18 % (amoxicilin) do 94 % (oxacilin), ale pouze nenavázaná frakce je antimikrobně účinná.\nVětšina absorbovaného množství je vyloučena močí, a to tubulární sekrecí (90 %). Tato cesta exkrece může být inhibována probenecidem. 30–50 % z množství penicilinů přítomných v krvi je vyloučeno do mateřského mléka.\nPeniciliny patří mezi velmi bezpečná léčiva. Nejčastějším nežádoucím účinkem bývají alergické reakce (I-IV). Vyskytují se přibližně u 1-10 % pacientů. Vzácně může dojít ke vzniku anafylaktické reakce (0,05 %), která nastane 15-30 minut po podání (nejčastěji i.v.).\nK anafylaxi obvykle dochází po předchozí senzibilizaci.\nPři podání aminopenicilinů pacientům s infekční mononukleózou nebo lymfatickou leukemií se může objevit morbiliformní rush, který představuje toxickou reakci, nikoliv alergickou.\nVšechny peniciliny mají schopnost vyvolat reakci zkříženou, ať jsou obsaženy v potravě (v mléce od krav léčených pro mastitidu) nebo v kosmetických přípravcích.\nAlergickou reakci na peniciliny lze snížit podáním glukokortikoidů.\nJako neobvyklé nežádoucí účinky se mohou objevit Hoigné syndrom (čti uaně). Je vyvolán u některých nemocných po podání prokainpenicilinu i.m. Projevem může být úzkost až strach ze smrti, sluchové a zrakové iluze, změny v krevním oběhu, i změna vědomí.\nKlinický obraz může rychle vymizet, jindy psychické příznaky přetrvávají po mnoho měsíců. Ustupuje samovolně. Syndrom není kontraindikací pro opakované podání penicilinu. Také může vzniknout tzv. Nicolauův syndrom, jakožto následek chybné techniky podání, tentokrát intraarteriálně.\nPříznaky záleží na typu postiženého orgánu.\nPřímý toxický účinek penicilinů se týká CNS. Peniciliny zvyšují dráždivost neuronů.\nVyužívá se v experimentální farmakologii k intracerebrálnímu podání penicilinu pro navození epilepsie u malých laboratorních zvířat a ke zkoušení antiepileptik. Z tohoto důvodu se vyhýbáme intratekálnímu podání penicilinů.\nPřímý účinek na CNS se může manifestovat i po podání vysokých (MIU) dávek zejména u zánětlivě změněných meninx nebo při snížení renální exkrece.\nShodné antimikrobialní spektrum s penicilinem G, není odolný vůči β-laktamázám. Lékem první volby u streptokokové tonsilofaryngitidy (v případě alergie je nahrazován makrolidy).\nAbsorpce z GIT není zcela kompletní, proto se používá při lehčím průběhu infekcí citlivými bakteriemi (např.\nsinusitidy, otitidy, nazofaryngitidy, erysipel, spála, lymeská borelióza, profylaxe endokarditidy, periodontální a jiné zubní infekce).\nEmpirická léčba komunitních bakteriálních respiračních infekcí, močových cest, břišního tyfu, septické salmonely, listeriózy a meningitid. Absorpce je omezována potravou, podáván nalačno, lze podat i.m.\nJAN, Švihovec a A KOLEKTIV. Farmakologie. – vydání. Grada Publishing a.s., 2018. 1008 s. ISBN 9788027121502.\nProfesor Fleming byl v roce 1943 zvolen členem Královské společnosti a o rok později mu byl udělen titul sira.\nZa svou práci, o níž napsal četné studie, obdržel mnohá vyznamenání a tituly, mimo jiné čestné doktoráty téměř třiceti evropských a amerických univerzit.\nV letech 1951 až 1954 působil také jako rektor Edinburské univerzity. Fleming zemřel 11. března 1955 a je pohřben v londýnské katedrále sv. Pavla.\nV roce 1999 se Fleming dostal v anketě britské televizní a rozhlasové stanice BBC mezi 100 největších osobností Británie všech dob, časopis Time ho dokonce zařadil mezi stovku nejvýznamnějších osobností světa.\nV rodném Skotsku se v podobné anketě zařadil na třetí místo v žebříčku největších osobností Skotska hned za básníkem Robertem Burnsem a skotským národním hrdinou a bojovníkem za nezávislost Williamem Wallacem.\nS tím, jak se potenciál i léčebná síla antibiotik vyčerpávají, přibývá expertů, kteří hledají nové cesty, jak proti bakteriím i dále úspěšně bojovat. Cest je mnoho, řada z nich vzniká i v České republice.\nNapříklad před rokem vědci z Univerzity Palackého v Olomouci oznámili, že našli způsob, jak zrušit odolnost bakterií vůči nanočásticím stříbra, které se v době poklesu účinnosti klasických antibiotik stále častěji používají v lokální antibakteriální léčbě i při prevenci vzniku infekcí.\nVýzkumníci odhalili mechanismus, jehož pomocí se bakterie nanočásticím stříbra brání a umí jej zablokovat. Nanostříbro by navíc v budoucnu mohlo obnovit ztracenou sílu antibiotik.\nBakterie se podle něj umí adaptovat na nové podmínky a právě nanostříbro by mohlo být účinnou zbraní.\nNanočástice stříbra se nyní aplikují například na kanyly či katetry, aby tam zahubily bakterie, a důležitou roli hrají i při léčbě popálenin.\nV budoucnu by nanostříbro mohlo v nízkých koncentracích, které nepoškodí lidský organismus, zlepšit vlastnosti klasických antibiotik. „Má schopnost jako mávnutím kouzelného proutku obnovit účinnost antibiotik,“ řekl Kolář.


Kovovy prumysl p ock\nSystémy odolné proti výbuchu jsou odolné proti výbuchu, který má ¹est základních èinností. Vzhledem k tomu, ¾e ka¾dý prùmyslový podnik musí být posuzován individuálnì, je koneèný rozsah nezbytných èinností vybrán na základì auditu bezpeènosti výbuchu. Dùle¾ité je, ¾e tìlo je o¹etøeno pro jednotlivá zaøízení, fragmenty zaøízení i celé obrovské výrobní závody.\nIdentifikace a hodnocení hrozeb.Vypracování posouzení rizika pravdìpodobnosti výbuchu a úspìchu nových investic, více v dobì vzniku.Urèení zón ohro¾ených výbuchem, v pøípadì jiných investic, jak daleko a projektového období.Vývoj dokumentu, který chrání pøed výbuchem.Prevence nebo omezení rizika výbuchuKontrola ¾ivota a výbìru dal¹ích procesních nástrojù a pohonù pro knihu v oblastech s nebezpeèím výbuchu.Minimalizace zdrojù vznícení výbu¹ných atmosfér pou¾itím elektrotechnických øe¹ení v provedení s ochranou proti výbuchu, vèetnì rozvadìèe, svítidla, kazety a panely odpovìdné za øízení, spínací zaøízení, bezpeènostní spínaèe.Minimalizace výbu¹ných atmosfér instalací systémù sbìru prachu, centrálního vysávání a vìtrání.Omezení úèinkù výbuchu na bezpeènou úroveòInstalace systému pro potlaèení výbuchu.Instalace systému pro odlehèení výbuchu.Instalace systému pro oddìlení výbuchu.\nRozsah implementace výbu¹ného bezpeènostního systému závisí na známých potøebách prùmyslového závodu. Ve smìru jejich jmenování provádìjí odborníci audit výbu¹né bezpeènosti procesních instalací, zaøízení a hal, které závisí na smìrnici ATEX. Výsledkem je zpráva, která v øízení jednoznaènì definuje dùle¾ité body zkoumaných místností. Tato zpráva je zásadou, která øíká rozsah systému, ve kterém bude implementován v konkrétním prùmyslovém závodì.\nProc stoji za to pouzit debauchery


Pojišťovny uhradí nároky klientů cestovek jen ve sjednané výši | Týden.cz\nPojišťovny uhradí nároky klientů cestovek jen ve sjednané výši\nPojišťovny zřejmě nebudou muset překročit sjednaný limit plnění při odškodnění klientů cestovních kanceláří. Počítá s tím senátní úprava novely o cestovním ruchu, kterou schválili poslanci. Novelu nyní dostane k posouzení prezident.\nPůvodní sněmovní verze novely pojišťovnám určovala, aby hradily nároky klientů při úpadku cestovní kanceláře bez ohledu na limit pojištění. Pojišťovny by ovšem za této podmínky nemohly v pojištění pokračovat, nezískaly by totiž zajištění.


FinTech změní život více než bankomaty, PayPal a bitcoin dohromady – Roklen24.cz\nFinTech změní život více než bankomaty, PayPal a bitcoin dohromady\n12:44 16. května 2016\nVstoupili jsme do nejvíce zprofanované éry změn finančních služeb od roku 1970, kdy jsme se poprvé seznámili s podílovými fondy, makléři a bankomaty. Žádná firma není imunní vůči nadcházejícím změnám a každá společnost musí mít strategii, jak využít silných výhod nových finančních technologií.\nBitva je již v plném proudu a postupně vytváří překvapivé vítěze a ochromené poražené mezi nejsilnějšími jmény ve světě financí. Největší konflikty a partnerství jsou bojovány či uzavírány v prostředí startupů, které kompletně předělávají desítky let staré praktiky, tradičních hráčů, jenž se zuřivě snaží přizpůsobit svými vlastními inovacemi, a totálními disrupcemi zavedených technologií a procesů:\nTradiční maloobchodní banky vs. online banky: Tradiční retailové banky poskytují cenné služby, ale pouze online banky mohou nabídnout ty samé služby s vyššími úrokovými sazbami a nižšími poplatky.\nTradiční věřitelé vs. trh peer-to-peer půjček: Trh p2p půjček roste mnohem rychleji než tradiční úvěrové instituce. Pouze čas ukáže, zda strategie tradičních bank vytváření vlastních malých úvěrových sítí bude úspěšná.\nTradiční asset manažeři vs. roborádci: Roboporadci nabízejí nižší poplatky, nižší minima a pevné výnosy pro investory. Ale mnohem větší tradiční asset manažeři vytvářejí své vlastní roboprodukty a zároveň poskytují druh služeb, za který jsou klienti ochotně slušně platit.\nJak můžeme vidět, toto velmi proměnlivé prostředí vytváří vítěze a poražené před našima očima a rovněž vytváří potenciál pro nové úspory nákladů či růstové příležitosti jak pro nás, tak pro firmy.\nNíže je k dispozici seznam odvětví, které již postihly či teprve v nejbližší době postihnou velké fintech změny. Společnosti, jež se uplatní v těchto odvětvích, se mohou stát příštími giganty jako Visa, PayPal nebo Charles Schwab, jelikož mají potenciál transformovat důležité oblasti z odvětví finančních služeb, jako jsou:\nPůjčování a financování\nPokud pracujete v některém z těchto odvětví, je důležité, abyste pochopili, jak FinTech revoluce změní vaše podnikání a možná i Vaši kariéru. A pokud jste zaměstnán v kterékoli části digitální ekonomiky, budete chtít vědět, jak můžete využít těchto nových technologií, aby se váš zaměstnavatel stal efektivnějším, flexibilnějším a ziskovějším.\nFinanční technologie jsou jednoduše pohromou pro současné finanční služby, jež se postupně mění v závislosti na evoluci FinTech. Hlavní konflikt tak probíhá mezi starými a novými společnostmi, které se snaží prosadit v tomto odvětví, a tak ty staré se snaží držet svůj těžkopádný krok s těmi novými. Obě strany přitom čelí vážným překážkám. Staré společnosti silně investují do inovací, ale vzhledem k jejich mohutnosti jsou relativní výsledky poměrně malé. Mezitím startupy se snaží přijít se stále novějšími produkty a službami, přičemž se musejí vyrovnat s velmi omezeným rozpočtem.\nBlockchain pak přestavuje divokou kartu, která by mohla kompletně předělat sektor finančních služeb. Velké banky i startupy po celém světě zkoumají tuto technologii, která skladuje a zaznamenává bitcoin transakce. Tato technologie by mohla snížit náklady v mnoha finančních aktivitách téměř k nule a mohla by zcela odepsat řadu tradičních bankovních činností.


T E C H N I C K Ý P O P I S Z D R O J E BZP 2.1 T Signal Mont s.r.o. Kydlinovská 1300 H R A D E C K R Á L O V É - PDF Stažení zdarma\nT E C H N I C K Ý P O P I S Z D R O J E BZP 2.1 T Signal Mont s.r.o. Kydlinovská 1300 H R A D E C K R Á L O V É\nDownload "T E C H N I C K Ý P O P I S Z D R O J E BZP 2.1 T 71970 9 004. Signal Mont s.r.o. Kydlinovská 1300 H R A D E C K R Á L O V É"\nEliška Žaneta Beránková\n1 Signal Mont s.r.o. Kydlinovská 1300 H R A D E C K R Á L O V É T E C H N I C K Ý P O P I S Z D R O J E BZP 2.1 T č.v.: TP-SM HK 1/99 (TP ) JKPOV SKP Vydání: 1. Hradec Králové, listopad 2005 Zpracoval ing. Horák Karel Signal MO T, s.r.o. Hradec Králové 1 /5 T\n2 Základní popis: Zdroj BZP 2.1 je zdroj střídavého třífázového napětí, napájený ze staniční baterie 96 V, určený pro napájení 3-fázových asynchronních motorů elektromotorických přestavníků. Výkonově je zdroj dimenzován tak, aby se motor rozběhl do spojky, nastavené na max. sílu se zablokovaným přestavným ústrojím s rezervou asi 30%. Není určen pro trvalý chod. Při konstrukci byly použity zkušenosti z provozu zdroje BZP 1, který již bylo třeba inovovat především vzhledem k modernizaci dostupné součástkové základny. Použil se způsob napájení motoru obdélníkovým napětím s prodlevou 60 v nule a spouštění zdroje nevýkonově kontaktem. Dnešní polovodiče umožnily zdroj zkonstruovat menší a lehčí a navíc i s možností tzv. měkkého startu. Zdroj BZP 2.1 je konstrukčně řešen do zvláštní vany, která zabírá prostor jednoho patra univerzálního stojanu (t.j. zástavná výška 120 mm). Zepředu jsou umístěny ovládací a indikační prvky, po odejmutí zadního krytu jsou přístupny připojovací svorkovnice. Vpravo při pohledu zezadu jsou 2 svorky (+, ) pro vodič do průřezu 16 mm² pro připojení baterie a dvě svorky (S1, S2) pro vodiče do 1 mm² pro vedení dálkového spouštění zdroje. Na opačné straně jsou 3 výstupní svorky (U,V,W) a svorka ochranná (PE) - kostra vany - kterou tvoří svorník M6. Baterie je trvale připojena k výkonové části zdroje a zařízení je tak připraveno k provozu, přičemž klidový odebíraný proud je asi 40 ma. Vlastní spuštění se provádí kontaktem (relé, tlačítko) a po dobu jeho sepnutí je na výstupu napětí pro motor přestavníku. Při provozu proud z baterie může stoupnout až na 20A a záleží na zatížení motoru a momentálním napětí baterie. Proudový náraz při rozběhu asynchronního motoru je zde zmírněn již zmíněným měkkým startem, kdy napětí i kmitočet se po zapnutí plynule zvyšují. Zdroj nemá střed výstupního napětí (nulový vodič), neboť je určen výhradně pro pohon motoru elektromotorického přestavníku a tam není střed potřebný. Je vybaven vstupním i výstupním filtrem. Kromě požadavků elektromagnetické kompatibility je výstupním filtrem řešena možnost připojení dlouhých kabelů, tedy schopnost zdroje pokrýt i určitou kapacitní zátěž. Účinnost zdroje je lepší než 80%. Nevyžaduje žádnou údržbu kromě občasného zkušebního spuštění. Popis činnosti: Napětí baterie se přes vstupní filtr vede do zvyšujícího stabilizátoru. Na jeho výstupu je galvanicky (od baterie) oddělené napětí, jehož velikost se rovná potřebnému mezifázovému napětí. To se v koncovém stupni se šesti tranzistory přeměňuje na třífázové napětí a přes výstupní filtr je k dispozici pro pohon motoru. Ve výkonových stupních zdroje se pro své výhodné vlastnosti používají tranzistory řízené polem včetně IGBT. Stabilizátor i koncový stupeň obsahují ještě další řídící a kontrolní obvody, potřebné pro jejich činnost. Zejména se jedná o obvody řízení výstupního napětí a kmitočtu, kontroly napětí baterie, nadproudová ochrana a pomocný napájecí zdroj. Pro případ vlastní poruchy jsou v přístroji kromě jističe ještě dvě tavné pojistky. Výstupní obvody jsou od ostatních částí galvanicky odděleny a splňují bezpečnostní požadavek elektrické pevnosti 4kV/50Hz. Signal MO T, s.r.o. Hradec Králové 2 /5 T\n3 Hlavní technické parametry: Vnější rozměry: 900 x 370 x 118 mm Hmotnost: 17,5 kg Vstupní parametry: napětí jmenovité 96 V dovolené V proud klidový cca 40 ma pracovní max. 20 A ovládání kontakt 24 V /30 ma Výstupní parametry: jmenovitý výkon 1 kva max. výkon 1,4 kva napětí max. 3 x 400 V kmitočet max. 52 Hz průběh obdélníkový s prodlevou 60 v nule Ovládací a indikační prvky: Na předním panelu jsou umístěny všechny ovládací a indikační prvky a mají následující význam: Jistič "ZAP UTO" slouží k připojení zdroje k baterii. Tlačítkem "TEST" je možno zdroj spustit. Po dobu jeho držení se na výstupu objeví střídavé třífázové napětí (stejná funkce jako ovládání z dopravní kanceláře při výpadku sítě). Signal MO T, s.r.o. Hradec Králové 3 /5 T\n4 Svítivá dioda "BATERIE 96 V" (zelená) indikuje připojení k baterii, tedy pohotovostní stav. Všechny ostatní svítivé diody jsou funkční po spuštění zdroje a znamenají toto: Svítivé diody "PŘEPĚTÍ" a "PODPĚTÍ" (obě červené) signalizují nežádoucí velikost napětí baterie a zdroj v tomto případě nelze spustit: - Při "PŘEPĚTÍ" je činnost zdroje blokována a pokud napětí baterie klesne, činnost se automaticky obnoví. - Při "PODPĚTÍ" je činnost zdroje rovněž blokována. Po dobití baterie se činnost automaticky obnoví. Svítivá dioda " PROUD MAX" (červená) svítí při startu, kdy stabilizátor plynule zvyšuje výstupní napětí, nebo při přetížení. Svítivá dioda " PRACOV Í APĚTÍ" (zelená) svítí, pokud napětí pro koncový stupeň (střídač) dosáhne nominální úrovně. Svítivé diody "FÁZE U", "FÁZE V" a"fáze W" (všechny zelené) indikují výstupní 3- fázové napětí. Záruční doba a opravy: Výrobce poskytuje odběrateli na bezchybný provoz výrobků záruku po dobu 24 měsíců ode dne aktivace výrobku do provozu (kolaudace zařízení). Lhůta záruky může však být na základě smluvního ujednání prodloužena. Pokud dojde k poruše výrobku vlivem nedodržení pracovních a příslušných technických podmínek nebo neodborným zásahem (případně během transportu), nárok na záruku zaniká. Záruční i pozáruční opravy provádí servisní pracoviště Signal Mont, s.r.o. a to na svém pracovišti - Tel. drážní , , mob.tel , fax Při zasílání zdroje do opravy je nutno uvést: místo nasazení a dobu provozu zdroje při záruční opravě přiložit Osvědčení o jakosti a kompletnosti výrobku stručný popis závady Výrobek je proti nekvalifikovanému zásahu opatřen plombovací samolepkou s vyznačením datumu výroby, případně opravy. Původní výrobek je označen plombou modrou, plombou červenou je označen po opravě servisem firmy Signal Mont, s.r.o. Hradec Králové. Signal MO T, s.r.o. Hradec Králové 4 /5 T\n5 Blokové schéma zdroje BZP 2.1 č.v : Signal MO T, s.r.o. Hradec Králové 5 /5 T


Odešel Luboš Bílek ... | SSK Liberec\nÚvod » Aktuality » Odešel Luboš Bílek ...\nCovidová doba nám přinesla další smutnou zprávu. Zastihla nás nepřipravené, o to je bolestnější. Všichni řešíme, že nemůžeme trénovat a závodit a těšíme se na to, že se uvidíme v "lepších časech". I o to víc bolí, že s některými se již neuvídíme. Patří mezi ně i rozhodčí Luboš Bílek.\nJeště před pár dny jsme od něj dostávali maily s vtipnými přílohami a nyní přišla zpráva, že se s námi Luboš navždy rozloučil…\nAno, bylo to nečekané, tak jak to bývá u lidí, s nimiž úzce spolupracujeme a nic podobného nečekáme. Lubošova spolupráce nejen s naším klubem, ale s libereckým střelectvím obecně, byla těsná, přestože to do Liberce měl daleko a po reorganizaci krajů jsme nebyli ani ve stejném kraji. Spolupráce začala již v době fungování staré gardy mimořádně úspěšných libereckých rozhodčích, jejichž nejznámějšími představiteli byli Vladimír Záruba starší a Mirek Eminger. S nimi Luboš rostl i jako rozhodčí a tak jako svého času byl předsedou republikové komise rozhodčích ČSS Mirek Eminger, zastával stejnou funkci později i Luboš Bílek. S dalším libereckým rozhodčím Přemkem Mrňákem objížděl velké mezinárodní podniky, byl v hlavních rozhodcovských funkcích na největších republikových závodech, ale zároveň jsme se potkávali i na regionálních soutěžích mládeže, kterým se určitě nevyhýbal a zachovával zde stejné zásady jako na největších soutěžích – není rozdíl mezi reprezentantem a začátečníkem, desítkou a jedničkou, od rozhodčího si při vyhodnocování zaslouží stejnou péči!\nV posledních letech byl i pravidelným účastníkem ve sboru rozhodčích na našich závodech 1. kategorie a našich mezinárodních závodech a později jejich hlavním rozhodčím. Je nám líto, že se již nadále nebudeme setkávat na střeleckých akcích ani jinde – ale na Luboše budeme určitě často vzpomínat. Vždycky jsme ho rádi viděli a bude nám moc chybět ...


Splašení koně poranili šest lidí. Škoda 350 tisíc | Týden.cz\nSplašení koně poranili šest lidí. Škoda 350 tisíc\nPři pondělním úprku splašených koní Špindlerovým Mlýnem bylo zraněno šest lidí, vzniklá škoda byla vyčíslena na zhruba 350 tisíc korun. Koně poničili auto horské služby i reklamní poutače. Policisté případ vyšetřují jako dopravní nehodu.\nPodle policie se pár koní zapřažených do saní, které umožňují v případě nedostatku sněhu i jízdu po kolečkách, splašil před jedním z hotelů. "Splašení koně se i s povozem, na kterém se v té době nacházelo pět osob, nekontrolovatelně řítili ulicemi horského střediska. Při průjezdu jedné ze zatáček se povoz převrátil a lidé z něj vypadli mimo silnici," uvedl mluvčí trutnovské policie Udo Ertner. Následně koně porazili chodkyni a narazili do vozu horské služby. Splašená zvířata se nakonec podařilo chytit.


Jordán si připsal dva body, ale prohře Caroliny nezabránil — NHL — ČT sport — Česká televize\nJordán si připsal dva body, ale prohře Caroliny nezabránil\n2. 10. 2014 08:16, autor: ČT sport\nNew York - Hokejový obránce Michal Jordán z Caroliny si připsal v přípravném utkání před NHL na ledě Columbusu dva body za gól a asistenci, ale porážce 3:6 nezabránil. Z dalších čtyř českých hokejistů, kteří se ve středečním programu představili, už žádný nebodoval.\nPro čtyřiadvacetiletého Jordána zápas nezačal šťastně, protože v 11. minutě před brankou odvrátil puk jen k Mattu Calvertovi, který dostal Columbus do vedení. Pak už byl ale účastník letošního mistrovství světa v Minsku na ledě u všech tří vstřelených gólů Hurricanes.\nV 31. minutě vyrovnal Viktor Rask, o 78 vteřin později vyhrál vhazování a Jordán střelou zápěstím od modré čáry otočil stav. Columbus ale díky trefám Calverta, Slováka Marka Daňa a Michaela Chaputa získal vedení 4:2. V 52. minutě snížil po Jordánově asistenci v přesilovce opět Rask, ale Arťom Anisimov a opět devatenáctiletý Daňo pojistili výhru domácích.\nTrenér Bill Peters Jordána, který celou minulou sezonu strávil na farmě v Charlotte v nižší AHL, chválil. "Předvedl několik dobrých věcí s pukem, hlavně v přesilovkách," uvedl na oficiálních stránkách klubu Peters na adresu českého beka, který má na kontě v NHL pět utkání.\nPři porážce Detroitu s Pittsburghem 0:2 nastoupili v dresu Red Wings z šestice českých zástupců v kádru jen obránce Jakub Kindl a útočník Andrej Nestrašil. Oba byli na ledě u obou inkasovaných gólů. Za Penguins nastoupil poprvé v přípravě hvězdný Sidney Crosby, který byl v úvodu kempu zraněný a pak chyběl kvůli pohřbu babičky.\nPři výhře Montrealu na ledě Chicaga 3:1 vyšel po předešlých dvou zápasech se vstřeleným gólem podruhé naprázdno útočník Jiří Sekáč. V dresu poražených si připsal dva záporné body v bilanci plus/minus obránce Michal Rozsíval.\nBuffalo - Washington 6:1 (3:0, 2:0, 1:1)\nBranky: 3. a 24. Moulson, 7. D. Stafford, 19. Ennis, 28. M. Foligno, 48. S. Reinhart - 43. Chimera.\nColumbus - Carolina 6:3 (1:0, 1:2, 4:1)\nBranky: 11. a 38. Calvert, 41. a 60. Daňo, 46. Chaput, 52. Anisimov - 31. a 52. V. Rask (na druhou Jordán), 33. Jordán.\nDetroit - Pittsburgh 0:2 (0:0, 0:1, 0:1)\nBranky: 28. Comeau, 46. Sundqvist.\nChicago - Montreal 1:3 (0:0, 0:0, 1:3)\nBranky: 55. A. Shaw - 45. Rene Bourque, 46. Beaulieu, 60. Bournival.\nEdmonton - Arizona 3:2 (1:1, 1:1, 1:0)\nBranky: 22. a 43. Joensuu, 19. B. Pouliot - 11. Boedker, 32. Klinkhammer.\nPavelec vychytal výhru Winnipegu, Hertl a Gudas si připsali asistenci, 1. 10. 2014\nMrázek vychytal v přípravě výhru Detroitu nad Torontem 3:0, 30. 9. 2014\nŽidlický přispěl gólem a asistencí k výhře New Jersey v přípravě, 29. 9. 2014\nSlavia nezvládla duel s Jabloncem a přišla o první body, Boleslav zničila Opavu aktualizováno před 4 minutami Jízda fotbalistů Slavie bez ztráty bodů se zastavila v 5. kole. Pražané nezvládli domácí utkání s Jabloncem, které prohráli 0:2, a mohou přijít o první místo v tabulce. Velkolepé ...\nRonaldo se v soutěžní premiéře neprosadil. Juventus rozhodl o triumfu v nastavení aktualizováno před 31 minutami Snažil se, pálil, co to šlo, ale vytoužené branky v soutěžní premiéře se nedočkal. I bez gólu hvězdného Cristiana Ronalda však Juventus úvodní zápas italské ligy zvládl, i když ...\nChelsea v londýnském derby přestřílel Arsenal, Kane prolomil srpnové prokletí aktualizováno před 8 minutami Londýnský souboj těžkých vah se změnil v přestřelku a lépe z ní vyšla Chelsea. "Blues" v derby porazili Arsenal, v jehož brance stál Petr Čech, 3:2 a ovládli i druhý zápas sezony ...\nKvitová si finále v Cincinnati nezahraje. Zastavila ji Bertensová aktualizováno před 17 minutami Ve finále turnaje v Cincinnati se jméno Petry Kvitové letos neobjeví. Osmá nasazená hráčka v semifinále nestačila na Nizozemku Kiki Bertensovou, se kterou prohrála během dvou týdnů ...


Na kolik přijde začátek školy? « Myriády nezávislých myšlenek\n« Alkohol na vodě\nZbabělost násilníků »\nNa kolik přijde začátek školy?\n„Katastrofický“ podtitulek v dnešní MF Dnes, „Začátek školy přijde rodiny až na desítky tisíc korun…“ A již reportérka sčítá cenu kroužků a kdo ví čeho.\nZačátek školy může přijít i na stovky tisíc, když koupíme dítěti nad 15 let auto, aby mohlo dojíždět do školy, nový počítač, nový smartphone, několik kompletů nových oblečení do školy, na cvičení, do kroužků. Zaplatíme mu jezdecký kroužek, hokejový kroužek.\nA nebo nic z toho.\nProblém dnes je, že nikdo nechce být „socka“. A tak rodiče platí a platí a možná se i zadlužují a zadlužují.\n28 srpna, 2019 | Od: Pavel Pokorný | Rubrika: Nezařazené


Ministerstvo financí č. j. MF /2015/11. Makroekonomický rámec na rok PDF\nMinisterstvo financí č. j. MF /2015/11. Makroekonomický rámec na rok 2016\nDownload "Ministerstvo financí č. j. MF- 26 622/2015/11. Makroekonomický rámec na rok 2016"\n1 Ministerstvo financí č. j. MF /2015/11 A. Makroekonomický rámec na rok 2016\n2 Obsah 1 Shrnutí Předpoklady budoucího vývoje Vnější prostředí Fiskální politika Měnová politika a měnový kurz Strukturální politiky Makroekonomický vývoj v České republice Ekonomický výkon Ceny zboží a služeb Trh práce Vztahy k zahraničí Ověření makroekonomického rámce nezávislými prognózami Srovnání s prognózou Evropské komise... 19\n3 1 Shrnutí Makroekonomický rámec návrhu státního rozpočtu na rok 2016 vychází z Makroekonomické predikce MF z července Česká ekonomika na počátku roku 2015 překvapivě dynamicky rostla. Vývoj v roce 2015 je do značné míry mimořádný, protože zde působí synergický efekt několika příznivých jednorázových faktorů. Zaprvé jde o propad cen ropy průměrná korunová cena ropy Brent by v roce 2015 měla být o čtvrtinu nižší než v roce Dalším pozitivním faktorem je fiskální stimulace, jejíž rozsah odhadujeme okolo 0,4 % HDP. Efekt expanzivní fiskální politiky je dále prohlubován čerpáním z fondů EU z Programového období , které je možno využít do konce roku V roce 2016 by měly výše uvedené jednorázové faktory odeznít a ekonomický růst by měl odrážet normální podmínky a možnosti české ekonomiky. Intenzita růstu bude závislá jak na stabilitě vnějšího okolí české ekonomiky a jeho ekonomické dynamice, tak i na adekvátních hospodářských politikách respektujících průběh ekonomického cyklu. Makroekonomický rámec předpokládá, že v roce 2015 se uzavře záporná produkční mezera. Fiskální politika by měla být mírně proticyklická, orientovaná na snižování deficitu vládního sektoru. To by mělo být dále umocněno pomalejším náběhem čerpání prostředků z nové finanční perspektivy , což zmírní růst investic. ČNB bude s největší pravděpodobností používat měnový kurz jako další nástroj měnové politiky i v roce Opuštění tohoto režimu bude záviset na pominutí rizika soustavného podstřelování inflačního cíle ČNB. Předpokládáme postupné zvyšování růstu spotřebitelských cen, přičemž na konci roku 2016 by se meziroční inflace měla přiblížit inflačnímu cíli ČNB. Stav trhu práce by se měl nadále zlepšovat. Při růstu zaměstnanosti a postupně se mírně snižující míře nezaměstnanosti by se měla dále zvyšovat míra ekonomické aktivity. Ta bude podporována prodlužováním statutárního věku odchodu do starobního důchodu a demografickým vývojem. Běžný účet platební bilance v roce 2014 dosáhl prvního přebytku od roku V roce 2016 by pak měl zůstat víceméně vyrovnaný. Rizika predikce se soustřeďují ve vnějším okolí české ekonomiky. Pro vývoj světového obchodu jsou to nejistoty spojené s vývojem ekonomiky Číny, což by mohlo vést i ke zpomalení evropských exportů do této oblasti. Další rizika pro globální ekonomiku 2\n4 představují přetrvávající napětí na Ukrajině či nestabilita na Blízkém východě a v severní Africe, jež by mohly ovlivnit trhy s ropou a zemním plynem. Naopak pozitivně ve smyslu zpomalení cenového růstu ropy až jejího poklesu by mohl působit návrat íránské ropy na světové trhy, současný převis nabídky ropy nad poptávkou, a to i v souvislosti se zpomalováním růstu čínské ekonomiky (druhý největší spotřebitel ropy po USA) a snahou zemí ropu produkujících udržet si tržní podíl. Situace Řecka, i když prochází poměrně dramatickým vývojem, by českou ekonomiku neměla přímo zásadněji ovlivnit. Tabulka č. 1 Hlavní makroekonomické indiátory (Makroekonomická predikce MF ČR, červenec 2015 na základě dat k ) Aktuální predikce Hrubý domácí produkt mld. Kč, b.c Hrubý domácí produkt růst v %, s.c. 2,3 2,0 0,9 0,5 2,0 3,9 2,5 Spotřeba domácností růst v %, s.c. 1,0 0,3 1,5 0,7 1,5 2,9 2,4 Spotřeba vlády růst v %, s.c. 0,4 3,0 1,8 2,3 1,8 2,0 1,6 Tvorba hrubého fixního kapitálu růst v %, s.c. 1,3 1,1 3,2 2,7 2,0 6,4 3,1 Příspěvek ZO k růstu HDP p.b., s.c. 0,5 1,9 1,3 0,0 0,2 0,4 0,3 Příspěvek změny zásob k růstu HDP p.b., s.c. 0,8 0,2 0,2 0,6 0,6 0,9 0,1 Deflátor HDP růst v % 1,5 0,2 1,4 1,4 2,5 1,0 1,5 Průměrná míra inflace % 1,4 1,9 3,3 1,4 0,4 0,5 1,5 Zaměstnanost (VŠPS) růst v % 1,0 0,4 0,4 1,0 0,8 1,0 0,2 Míra nezaměstnanosti (VŠPS) průměr v % 7,3 6,7 7,0 7,0 6,1 5,7 5,5 Objem mezd a platů (dom. koncept) růst v %, b.c. 0,6 2,2 2,5 0,4 1,9 4,2 4,1 Poměr salda BÚ k HDP % 3,6 2,1 1,6 0,5 0,6 0,5 0,2 Předpoklady Směnný kurz CZK/EUR 25,3 24,6 25,1 26,0 27,5 27,5 27,5 Dlouhodobé úrokové sazby % p.a. 3,7 3,7 2,8 2,1 1,6 0,8 1,3 Ropa Brent USD/barel 79,6 111,3 111,6 108,6 99,0 60,7 68,3 HDP eurozóny (EA12) růst v %, s.c. 2,0 1,6 0,8 0,4 0,8 1,4 1,8 Pramen: ČNB, ČSÚ, Eurostat, U. S. Energy Information Administration, vlastní propočty 2 Předpoklady budoucího vývoje 2.1 Vnější prostředí Ekonomický výkon Růst světové ekonomiky je od roku 2012 stabilizovaný mezi 3,0 a 3,5 %. V horizontu makroekonomického rámce by měl být charakterizován obdobnou či nepatrně vyšší dynamikou. I přes dočasné zpomalení v roce 2015, dané nižším růstem čínské ekonomiky a poklesem ekonomického výkonu v Rusku a Brazílii, by rozvíjející se ekonomiky měly 3\n5 vykazovat vyšší tempa růstu než ekonomiky vyspělé. Ty by měly být taženy ekonomikou USA, naopak eurozóna i přes mírné zlepšení situace nejspíše zůstane nejpomaleji rostoucí oblastí globální ekonomiky s výjimkou Japonska. Ekonomika USA pokračuje v růstu, který by se měl pohybovat v rozmezí 2 3 %. Růst by měl být i nadále tažen spotřebou domácností a investicemi. Ekonomika je stále podporována měnovou politikou Fedu. V souvislosti se zlepšováním situace na trhu práce a předpokládaným návratem míry inflace k dlouhodobému cíli se však očekává postupné zvyšování úrokových sazeb. Rizika spojená s krátkodobou nejistotou v oblasti fiskální politiky ustoupila do pozadí, ve střednědobém horizontu však bude fiskální konsolidace nezbytná, neboť vládní dluh převyšuje 100 % HDP. V eurozóně posílilo hospodářské oživení, které ale v řadě zemí stále brzdí strukturální problémy. Ve výhledu by se měl růst HDP mírně zrychlovat, i když vývoj v jednotlivých zemích zůstává rozdílný. Značné rozdíly lze pozorovat i na trzích práce, v důsledku hospodářského oživení však očekáváme další snižování míry nezaměstnanosti v eurozóně jako celku. Ekonomiku eurozóny nadále podporuje rozvolněná monetární politika ECB. Na počátku roku 2015, kdy se inflace přibližovala ke svým historickým minimům, rozhodla ECB o dalším uvolnění monetární politiky prostřednictvím rozšíření programu nákupu aktiv o dluhopisy vydané vládami států a agenturami v eurozóně a evropskými institucemi. Příznivě také působí oslabené euro, nízké ceny energií a zlepšující se sentiment spotřebitelů a firem. Riziko představují vysoká zadluženost a nízká produktivita a konkurenceschopnost některých zemí. Ekonomiku Německa kromě nízkých sazeb ECB nadále příznivě ovlivňuje velmi dobrá situace na trhu práce, jež posiluje spotřebu domácností. Očekávaný růst aktivity v rozvinutých ekonomikách by spolu s vysokou konkurenceschopností německých firem měl podpořit německý export a přinést tak nové příležitosti i pro české vývozce. Úvěrové standardy byly dále uvolněny, úvěry firmám i domácnostem nadále meziročně rostou. V této souvislosti očekáváme pozitivní vliv na spotřebu a investice. Situace se zlepšila i v ostatních velkých ekonomikách eurozóny, bylo by však prozatím předčasné toto oživení vnímat jako stabilní. Očekáváme postupné upevnění růstu ve Francii a Itálii. Španělsku se podařilo navázat na dynamiku růstu minulého roku, stále jej však tíží extrémně vysoká míra nezaměstnanosti. Všechny tyto ekonomiky nadále trápí strukturální problémy spojené s vysokým zadlužením a nízkou produktivitou. Specifickým případem je 4\n6 v souvislosti s aktuálním vývojem Řecko, o nejistotách spojených s tamějším výhledem pojednává následující subkapitola. Graf č. 1 Reálný hrubý domácí produkt EA12 (růst proti předchozímu roku v %) Pramen: Eurostat, propočty MF ČR Makroekonomický rámec počítá s pozvolným zrychlením růstu reálného HDP EA12 z 1,4 % v roce 2015 na 1,8 % v roce V důsledku stabilizace trhu práce a zlepšení sentimentu spotřebitelů dojde k posílení soukromé spotřeby, nízké úrokové sazby by pak měly posílit investiční aktivitu. Předpokládáme také pokračující stabilizaci v bankovním sektoru. V oblasti zahraničního obchodu by mělo příznivě působit oslabené euro. Ve výhledu lze spatřovat rizika přetrvávajících strukturálních problémů na trhu práce, dlouhodobě problematického stavu veřejných financí, možných negativních dopadů souvisejících se situací v Řecku a eventuálního stupňování napětí v obchodních vztazích s Ruskou federací. Situace v Řecku Řecko je nejzadluženější zemí eurozóny. Vládní dluh dosahuje 177 % HDP a to i přes to, že došlo k odepsání 50 % řeckého dluhu v držení soukromých věřitelů. Od roku 2010, kdy Řecko ztratilo možnost financování přes finanční trhy, mu bylo prostřednictvím dvou záchranných programů poskytnuto 227 mld. eur. Fiskální restrikce provedená v rámci záchranných programů přitom významně prohloubila depresi řecké ekonomiky reálný HDP se mezi roky 2007 a 2014 propadl o cca 26 %. Přelom června a července 2015 přinesl řadu událostí, které vyústily ve sjednání třetího záchranného programu v rozsahu 86 mld. eur podmíněného konkrétními reformními opatřeními. 5\n7 Bez ohledu na události, které přinese budoucí vývoj, se domníváme, že by dopad vývoje v Řecku na českou ekonomiku měl být omezený. Přímý dopad prostřednictvím zahraničního obchodu může být významný pro jednotlivé firmy, z pohledu české ekonomiky jako celku ale bude zanedbatelný. Podíl Řecka na celkovém exportu zboží v roce 2014 činil méně než 0,2 %, u služeb pak šlo o 0,4 %. Ani ostatní státy EU (s výjimkou Kypru či Bulharska) by problémy řecké ekonomiky neměly prostřednictvím tohoto kanálu výrazně pocítit. Vývoj v Řecku se odráží i na finančních trzích. České státní dluhopisy jsou však finančními trhy dlouhodobě považovány za důvěryhodné (viz graf). Případný negativní vliv eskalace problémů Řecka na jejich výnosy by tudíž nemusel být výrazný, je také možné, že by výnosy českých státních dluhopisů poklesly. Graf č. 2 Riziková prémie (spread vůči 10letým SD Německa, v p. b., průměr měsíce) Řecko Portugalsko Španělsko ČR /10 7/10 1/11 7/11 1/12 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 1/15 Pramen: Eurostat Český bankovní sektor je podle zátěžových testů ČNB, zveřejněných ve Zprávě o finanční stabilitě 2014/2015, dostatečně odolný i proti velmi nepříznivým šokům. Jeho expozice vůči Řecku je přitom zanedbatelná. Po institucionální stránce (zejména existence Evropského stabilizačního mechanismu a základů bankovní unie) je eurozóna lépe připravena čelit nepříznivým šokům. S ohledem na výše uvedené by ani případný odchod Řecka z eurozóny neměl českou ekonomiku přímo ohrozit. Nepřímé efekty přes ekonomiky našich hlavních obchodních partnerů či přes finanční trhy však nelze zcela vyloučit. 6\n8 2.1.2 Ropné suroviny V druhé polovině roku 2014 došlo k výraznému poklesu cen ropy v důsledku převisu nabídky nad poptávkou a rozhodnutí organizace OPEC o zachování těžebních limitů. Cena ropy Brent se od počátku roku 2015 pohybuje kolem 60 USD/barel. Především u producentů v USA lze pozorovat výraznou revizi investičních záměrů v těžebním odvětví směrem dolů v souvislosti s poklesem cen komodity. Na růst ceny pak dále působí rostoucí globální poptávka a rizika v podobě nečekaných výpadků dodávek. Nabídka na trhu s ropou však v současné době převyšuje poptávku a zásoby dosahují vysokých úrovní. Stejným směrem na cenu působí i možný návrat íránské ropy na světové trhy. Ceny by tak ve výhledu mohly růst pouze zvolna, případně i delší období stagnovat. Pro rok 2015 očekáváme průměrnou cenu ropy Brent na úrovni 60 USD/barel, pro rok 2016 uvažujeme s cenou 68 USD/barel. Nicméně nejistoty o budoucím vývoji se zvyšují od června trvajícím poklesem ropných cen, když ke konci srpna dosáhly 6,5-ročního minima. Cena zemního plynu by měla v souvislosti s rostoucí produkcí stagnovat. Rizika růstu cen ropy a plynu spojená s eskalací geopolitických konfliktů zůstávají vážná. Soudě dle situace na derivátových trzích by ceny komodit obecně měly ve výhledu pozvolna narůstat. Vývoj cen bude odvislý od tempa a charakteru růstu světové ekonomiky. Graf č. 3 Cena ropy Brent (USD/barel) Pramen: MMF, propočty MF ČR 7\n9 2.2 Fiskální politika Hospodaření vládního sektoru skončilo v roce 2014 deficitem ve výši 2,0 % HDP, což ve srovnání s rokem 2013 představuje jeho zvýšení o 0,8 p. b. Mezi hlavní vlivy patří jednorázová výplata náhrad klientům zkrachovalých družstevních záležen Fondem pojištění vkladů ve výši cca 0,3 % HDP, meziroční akruální pokles výnosu daně z tabákových výrobků vlivem omezení časové platnosti tabákových nálepek a v neposlední řadě meziroční nárůst investic vládního sektoru o více jak 17 %. Ke zvýšení investic došlo především u místních vládních institucí (nicméně k růstu došlo i v ústřední vládě), a to vlivem nárůstu investic financovaných z evropských i národních zdrojů. Investice se tak po období neustálých poklesů od roku 2009 dostaly blízko úrovně roku V roce 2015 očekáváme mírný pokles relativní výše deficitu vládního sektoru na 1,9 % HDP. Na příjmové straně se statutární daňové sazby (kromě spotřební daně z tabákových výrobků) nezvyšují. Mělo by dojít k opětovnému skokovému navýšení výnosu daně z tabákových výrobků a také inkaso DPH by se i přes zavedení druhé snížené sazby na vybrané skupiny komodit mělo vyvíjet příznivě. O více než 3 % by mělo vzrůst inkaso přímých daní, které bude podobně jako v roce 2014 taženo především výnosem DPPO. Na straně výdajů očekáváme akceleraci růstu u sociálních dávek znovuzavedením indexace důchodů o inflaci a 1/3 růstu reálné mzdy, umocněné jednorázovým mimořádným příspěvkem k důchodu ve výši 600 Kč, který bude vyplacen v prosinci. Měla by pokračovat silná investiční aktivita vládních institucí, a to jak z evropských, tak z národních zdrojů. Do investic se v metodice ESA 2010 jednorázově rovněž promítne pronájem nadzvukových letadel JAS-39 Gripen ve výši 10,5 mld. Kč. Pro rok 2016 počítáme s lepším výsledkem hospodaření vládního sektoru než v letošním roce. Především konsolidace na příjmové straně by měla zajistit fiskální úsilí ve výši 0,4 p. b. Celkové saldo vládního sektoru vlivem příznivé makroekonomické situace a kladné produkční mezery očekáváme na úrovni -1,2 % HDP. Od roku 2016 by již mělo docházet k postupnému náběhu vyšších daňových příjmů z důvodu zavedení opatření, která by měla redukovat daňové úniky. Jde především o kontrolní hlášení u DPH, elektronickou evidenci tržeb a restrukturalizaci finanční správy. 8\n10 Graf č. 4 Saldo vládního sektoru (v % HDP) Pramen: MF ČR. 2.3 Měnová politika a měnový kurz Hlavním úkolem měnové politiky, založené na režimu cílování inflace, je zabezpečovat cenovou stabilitu. Inflační cíl je od ledna 2010 definován jako meziroční přírůstek indexu spotřebitelských cen ve výši 2 % s tolerančním pásmem ± 1 p. b.. S cílem zamezit dlouhodobému podstřelování inflačního cíle při limitní úrokovou sazbu pro dvoutýdenní repo operace na technickém minimu 0,05 % a urychlit návrat do situace, kdy opět bude moci využívat svůj standardní nástroj, rozhodla Bankovní rada ČNB v listopadu 2013 o používání měnového kurzu jako dalšího nástroje monetární politiky. V návaznosti na zavedení kurzového závazku se nominální měnový kurz od konce roku 2013 pohyboval v blízkosti hladiny 27,50 CZK/EUR. S výjimkou několika dočasných výkyvů byl přitom kurz poměrně stabilní, bez výrazných fluktuací. Na základě dostupných informací byl pro období do konce roku 2016 zvolen technický předpoklad stability kurzu na hladině 27,50 CZK/EUR. 9\n11 Graf č. 5 Měnový kurz CZK/EUR Pramen: ČNB, propočty MF ČR Makrorámec neuvažuje variantu případného vstupu do mechanismu směnných kurzů ERM II, neboť vláda v prosinci 2014 souhlasila s doporučením prozatím nestanovovat cílové datum vstupu do eurozóny na základě aktualizovaného Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou. 2.4 Strukturální politiky V únoru 2014 se vláda ČR ve svém programovém prohlášení zavázala prosazovat ekonomický program založený na podpoře podnikání, fungující a transparentní státní správě, efektivním trhu práce, dlouhodobě udržitelném penzijním systému, sociálním smíru ve společnosti a investicích do vzdělání, vědy a výzkumu. Stanovené cíle by měly být postupně naplňovány během celého volebního období Mezi nejvýznamnější schválené reformy patří zákon o státní službě, jenž by měl zvýšit efektivnost a modernizovat státní správu. Zákon nabyl účinnosti dne 1. ledna 2015, přičemž klíčové prvky zákona byly zavedeny k 1. červenci Ústavní zákon o rozpočtové odpovědnosti definuje pravidla pro fungování veřejných financí, posiluje střednědobou dimenzi rozpočtového procesu, stanovuje požadavky na realistické makroekonomické a rozpočtové prognózy a zřizuje nezávislé fiskální instituce s odpovědností za hodnocení plnění rozpočtových pravidel. Zákon je nyní projednáván, předpokládaná účinnost je k 1. lednu\n12 V daňové oblasti jsou pak realizována opatření, která by měla zvýšit efektivnost výběru daní (zavedení kontrolního hlášení, zřízení registrů osob podnikajících ve vybraných odvětvích, zavedení elektronické evidence tržeb či rozšíření režimu přenesení daňové povinnosti). Další reformy jsou přijímány v oblasti investičních pobídek, veřejných zakázek, vzdělávání, výzkumu a vývoje, trhu práce či zvyšování dostupných služeb péče o děti. 3 Makroekonomický vývoj v České republice 3.1 Ekonomický výkon Česká ekonomika vystoupila z poslední recese ve 2. čtvrtletí roku Ekonomické oživení nabralo na intenzitě během roku 2014 a následně byl v 1. čtvrtletí 2015 zaznamenán mezičtvrtletní přírůstek hrubé přidané hodnoty o 1,3 %. V tomto čtvrtletí byla rovněž o 2,5 % překonána úroveň předchozího vrcholu hospodářského cyklu z 3. čtvrtletí roku Pro zbývající část roku 2015 makroekonomický rámec počítá s pokračujícím růstem ekonomické aktivity, přičemž za celý rok by měl HDP reálně vzrůst o 3,9 %. Tuto predikci vysokého růstu ekonomiky následně potvrdila i nová čísla ČSÚ o 2. čtvrtletí 2015, kdy se HDP meziročně zvýšil o 4,4 %. Vývoj v roce 2015 je však zcela mimořádný, neboť v jeho průběhu působí synergický efekt několika příznivých jednorázových faktorů. Zaprvé jde o pozitivní nabídkový šok v podobě nízkých cen ropy, kdy by průměrná korunová cena ropy Brent měla v roce 2015 dosáhnout o čtvrtinu nižší hodnoty než v roce předchozím. V této souvislosti by úspora nákladů podnikové sféry a nízká spotřebitelská inflace měly přispět k růstu HDP v rozsahu cca 0,7 p. b. Další pozitivní faktor představuje fiskální stimulace, jejíž rozsah odhadujeme okolo 0,4 % HDP. Efekt expanzivní fiskální politiky je navíc prohlubován snahou o maximální využití prostředků z fondů EU z minulé finanční perspektivy do konce roku To by mohlo zvýšit HDP až o 0,6 p. b. V neposlední řadě přispěje k růstu HDP v roce 2015 obnovení zásob tabákových nálepek po zavedení omezené platnosti kolků s předchozí sazbou spotřební daně. Velikost tohoto efektu lze odhadnout na cca 0,2 p. b. Hospodářský růst by měl být tažen domácí poptávkou. Předstih růstu objemu dovozu před vývozem v důsledku dynamicky rostoucí domácí poptávky se odrazí v mírně záporném příspěvku zahraniční obchodu. 11\n13 Graf č. 6 Reálný hrubý domácí produkt (růst proti předchozímu roku v %) Pramen: ČSÚ, propočty MF ČR Od roku 2016 by měly uvedené jednorázové faktory odeznít a ekonomický růst by měl odrážet normální podmínky a možnosti české ekonomiky. Růst HDP by se v roce 2016 mohl zpomalit na 2,5 %, přičemž dominantním faktorem růstu by měla být domácí poptávka, příspěvek zahraničního obchodu by však měl být již mírně kladný. Růst spotřeby domácností by měl odrážet očekávané zlepšování situace na trhu práce a nárůst reálného disponibilního důchodu, na nějž bude příznivě působit nízká inflace. V roce 2015 se projevuje vysoká úroveň spotřebitelského sentimentu a spotřeba domácností by se tak mohla zvýšit o 2,9 %. V následujícím roce by k předpokládanému zpomalení růstu spotřeby domácností na 2,4 % měla primárně přispívat vyšší inflace. V nominálním vyjádření naopak počítáme se zrychlením růstu výdajů domácností na konečnou spotřebu z 3,5 % v roce 2015 až ke 4 % v roce Očekáváme, že po zvýšení o 2,0 % v roce 2015 bude růst reálné spotřeby vlády zpomalovat k 1,6 % v roce Na růst reálné spotřeby vlády působí především růst naturálních sociálních dávek, brzdu naopak představuje snižování tempa nákupů zboží a služeb. Predikce růstu tvorby hrubého fixního kapitálu odráží očekávaný vývoj domácí spotřeby a vývozu (vedoucí k potřebě investic do rozšiřování výrobních kapacit), růst interních zdrojů pro financování investic (na základě vývoje hrubého provozního přebytku), uvolněnou měnovou politiku a intenzivní čerpání prostředků z evropských fondů z finanční perspektivy do konce roku Probíhající oživení investiční aktivity potvrzují i data o 12\n14 vývoji ve stavebnictví. V investicích za rok 2015 se jednorázově projeví pronájem nadzvukových stíhaček JAS-39 Gripen (tato transakce však bude zároveň zachycena i v dovozech). V roce 2015 by se tak tvorba hrubého fixního kapitálu mohla zvýšit o 6,4 %. Po odeznění jednorázových faktorů by se v roce 2016 měl růst zpomalit mírně nad 3 % v souvislosti s pomalejším náběhem čerpání EU prostředků z následující finanční perspektivy. V saldu zahraničního obchodu proti sobě působí růst ekonomik hlavních obchodních partnerů ČR a zvýšené dovozy, dané rychlejším růstem domácí poptávky a vysokou dovozní náročností českého exportu. Příspěvek salda zahraničního obchodu k růstu reálného HDP by tak letos mohl dosáhnout -0,4 p. b., pro nadcházející rok počítáme s mírně kladným příspěvkem. Česká ekonomika se od roku 2009 pohybovala pod svým potenciálem. V roce 2015 by měla produkční mezera opustit záporné hodnoty a dosáhnout 0,4 % potenciálního produktu. V dalších letech by měla být dynamika ekonomiky přibližně v souladu s růstem potenciálu. Růst nominálního HDP je dán vývojem reálného ekonomického výkonu a cenové složky HDP. Růst deflátoru hrubých domácích výdajů by se měl po výkyvu v roce 2015 způsobeném poklesem cen ropy stabilizovat okolo 1,3 %. Směnné relace by se po vyprchání efektu cen ropy měly mírně zlepšit do 0,4 % meziročně. V roce 2015 by tak nominální HDP mohl vzrůst o 4,9 %, v dalším roce by jeho růst měl dosáhnout 4 %. 3.2 Ceny zboží a služeb Českou ekonomiku lze z dlouhodobého pohledu charakterizovat jako nízkoinflační. Rok 2015 by měl být stále ve znamení výrazného meziročního poklesu ceny ropy. V porovnání s předchozími roky je příspěvek administrativních opatření nízký, daný zejména zvýšením spotřební daně z tabákových výrobků. Růst cen naopak zpomaluje zavedení druhé snížené sazby DPH a zrušení většiny poplatků ve zdravotnictví. Průměrná míra inflace by tak v roce 2015 mohla dosáhnout jen 0,5 %. 13\n15 Graf č. 7 Spotřebitelské ceny (průměrná míra inflace v %) Pramen: ČSÚ, propočty MF ČR V roce 2016 by hlavní faktory inflace měly působit buď neutrálně (měnový kurz, regulované ceny), nebo proinflačně (rostoucí poptávka ve spojení se zvětšující se kladnou produkční mezerou, růst ceny ropy a jednotkových nákladů práce). Dopad snížení DPH ve stravovacích službách by měl být přibližně vykompenzován očekávaným zvýšením cen v reakci na zavedení elektronické evidence tržeb. V průběhu příštího roku by se tak inflace měla dále zrychlovat k 2% inflačnímu cíli ČNB a průměrná míra inflace by měla dosáhnout 1,5 %. 3.3 Trh práce Zaměstnanost a nezaměstnanost (v metodice VŠPS) Trh práce bude v nadcházejících letech podléhat odlišným strukturálním charakteristikám, než tomu bylo v období předcházejícím recesi z přelomu let 2008 a Míra participace 1 by měla v důsledku nárůstu strukturního podílu obyvatel s vysokou mírou ekonomické aktivity (zejména let) a zvyšování statutárního věku odchodu do důchodu vykazovat poměrně silný růst o 1 % v roce Cyklické faktory by měly mít na míru participace zásadnější vliv až v roce 2016, kdy by se ČR měla pohybovat v oblasti kladné produkční mezery 1 Míra participace vyjadřuje podíl součtu nezaměstnaných a zaměstnaných na populaci v produktivním věku. 14\n16 Navzdory nedávné ekonomické recesi a snižující se populaci v produktivním věku zaměstnanost od roku 2011 roste. Tento nárůst byl především v letech recese podpořen cyklickým zvýšením počtu zkrácených úvazků. Z hlediska struktury zaměstnanosti již zřejmě kulminoval počet míst v neformální části ekonomiky, čemuž odpovídá rychle se snižující rozdíl mezi počtem nezaměstnaných registrovaných na úřadech práce a podle metodiky VŠPS 2. Zlepšující se struktuře zaměstnanosti taktéž může nasvědčovat snižující se počet sebezaměstnaných, což by mohlo souviset s omezováním daňové optimalizace prostřednictvím tzv. švarcsystému díky zlepšující se finanční situaci podniků. Hospodářské oživení by spolu s výše uvedenými faktory působícími na počet osob participujících na trhu práce mělo v letošním roce vést k růstu zaměstnanosti o 1,0 %. V následujícím roce by se zaměstnanost měla zvyšovat jen mírně o 0,2 %. Růst zaměstnanosti bude brzděn zejména poklesem počtu osob v produktivním věku. Graf č. 8 Zaměstnanost (podle metodiky VŠPS, růst proti předchozímu roku v %) 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1, Pramen: ČSÚ, propočty MF ČR Vzhledem k očekávanému hospodářskému růstu očekáváme v roce 2015 míru nezaměstnanosti 5,7 % a další pokles na 5,5 % v roce Její strmější pokles budou brzdit 2 Nezaměstnanost podle VŠPS je nižší též z metodických důvodů. Pro označení za zaměstnaného stačí odpracovat 1 hodinu během referenčního týdne. 15\n17 strukturální faktory vysoká míra dlouhodobé 3 nezaměstnanosti či nesoulad mezi poptávkou a nabídkou práce (zejména nesoulad dosažené kvalifikace a požadavku nových volných pracovních pozic). K tomu nemalou měrou přispívá také tradičně nízká pracovní mobilita. O ekonomickém oživení vypovídá též výrazný nárůst počtu volných pracovních míst (z cca 59 tis. v prosinci 2014 na 97 tis. v červnu 2015). Graf č. 9 Míra nezaměstnanosti (podle metodiky VŠPS, v %) Pramen: ČSÚ, propočty MF ČR Mzdy Pro tento rok očekáváme meziroční růst objemu nominálních mezd a platů o 4,2 %, který by měl být zapříčiněn růstem počtu zaměstnanců i jejich mezd. Obdobný vývoj předpokládáme i v roce 2016 podpořený solidním růstem reálné produktivity práce. Vyšší růst objemu mezd bude podpořen růstem zaměstnanosti v kategorii zaměstnanců, odbourání platových restrikcí v rozpočtové sféře a frikce na trhu práce. Jediným výraznějším faktorem brzdícím růst mezd by tak měla být očekávaná nízká míra inflace. Z celkového pohledu by tento mzdový vývoj neměl mít za následek snižování cenové konkurenceschopnosti české ekonomiky prostřednictvím výraznějšího růstu jednotkových nákladů práce. Podíl náhrad zaměstnancům na HDP by se měl pohybovat na úrovni dlouhodobého průměru 40 %. 3 Delší než 12 měsíců 16\n18 Graf č. 10 Objem mezd a platů (domácí koncept, růst proti předchozímu roku v %) Pramen: ČSÚ, propočty MF ČR 3.4 Vztahy k zahraničí Běžný účet platební bilance zaznamenal v roce 2014 po několika letech zlepšování kladný přebytek ve výši 0,6 % HDP. Kladného salda běžného účtu bylo dosaženo poprvé od roku Graf č. 11 Saldo běžného účtu platební bilance (poměr k HDP v %) Pramen: ČNB, ČSÚ, propočty MF ČR V rámci jednotlivých složek pokračoval nárůst přebytku obchodu se zbožím vlivem oživení v zemích našich obchodních partnerů i zlepšením exportní výkonnosti zejména ve 17\n19 zpracovatelském průmyslu. Přebytek se zvýšil o 1,5 p. b. na 5,6 % HDP, což byl nejlepší výsledek v historii ČR. Tendence ke zmenšování přebytku obchodu se službami však rovněž nebyla přerušena a kladné saldo bilance služeb se snížilo o 0,4 p. b. na 1,3 % HDP. Chronicky deficitní saldo bilance prvotních důchodů, způsobené zejména odlivem zisků z přímých zahraničních investic, zůstalo stabilní na úrovni -6,1 % HDP. Obdobně stabilní byla i bilance druhotných důchodů ve výši -0,2 % HDP. Hlavní tendence ovlivňující saldo běžného účtu by měly pokračovat i v dalších letech. Běžný účet však je a bude ovlivňován i jednorázovými faktory. Mezi ty nejvýznamnější patří hluboký propad cen ropy a jejich očekávané postupné zvyšování, jednorázová platba za pronájem bojových letounů JAS-39 Gripen v roce 2015 za 10,5 mld. Kč (0,2 % HDP) či snaha o maximální využití prostředků z fondů EU z finanční perspektivy do konce roku 2015 a pomalý náběh čerpání z následující perspektivy v roce Výsledkem těchto jevů by měl být nepatrně kladný běžný účet do 0,5 % HDP. 4 Ověření makroekonomického rámce nezávislými prognózami MF ČR monitoruje makroekonomické predikce ostatních institucí zabývajících se předpovídáním budoucího vývoje české ekonomiky. Z veřejně přístupných datových zdrojů jsou průběžně sledovány prognózy 13 institucí, z čehož 7 institucí je tuzemských (ČNB, MPSV, domácí banky a investiční společnosti), ostatní jsou zahraniční (Evropská komise, OECD, MMF aj.). Výsledky jsou shrnuty v následující tabulce. Tabulka č. 2 Ověření makroekonomického rámce nezávislými prognózami Růst HDP (%) Míra inflace (%) Růst průměrné mzdy (%) Běžný účet / HDP (%) České instituce 3,2 2,7 0,5 1,7 2,8 3,9 1,6 0,9 Zahraniční instituce 3,0 2,7 0,2 1,6.. 0,6 0,6 Průměr celého souboru 3,1 2,7 0,4 1,7 2,8 3,9 1,2 0,8 minimum 2,0 2,2 0,1 1,3 2,4 3,4 0,3 0,0 maximum 4,2 3,0 0,9 2,1 3,4 4,3 4,2 1,8 MF ČR 3,9 2,5 0,5 1,5 3,3 4,0 0,5 0,2 Pramen: prognózy jednotlivých institucí k polovině srpna 2015, propočty MF ČR 18\n20 Prognózu MF ČR pro rok 2016 lze považovat za realistickou. V případě růstu HDP, průměrné míry inflace a růstu průměrné mzdy je predikce MF ČR v souladu s odhady sledovaných institucí. Za nižším odhadem přebytku běžného účtu platební bilance stojí dle MF ČR předpokládaný pomalejší růst až stagnace přebytku obchodní bilance, silnější pokles přebytku bilance služeb a rychlejší prohlubování deficitu prvotních důchodů. Nicméně jde o ukazatel s nejnižší vazbou k návrhu rozpočtu na rok Srovnání s prognózou Evropské komise 4 Zatímco Makroekonomická predikce MF je publikována se čtvrtletní periodicitou, Ekonomická prognóza Evropské komise (EK) je pololetní. Striktní srovnání tedy není možné, neboť obě predikce vždy pracují s jinou aktuální datovou základnou. Tato skutečnost je letos obzvlášť patrná, protože 1. čtvrtletí 2015 přineslo všeobecně nečekaný růst HDP v ČR. Tabulka č. 3 Srovnání prognóz MF a EK Predikce MF Predikce EK Diference (MF EK) Hrubý domácí produkt růst v %, s.c. 3,9 2,5 2,5 2,6 1,4 0,1 Spotřeba domácností růst v %, s.c. 2,9 2,4 2,1 2,3 0,8 0,1 Spotřeba vlády růst v %, s.c. 2,0 1,6 2,2 1,7 0,2 0,1 Tvorba hrubého fixního kapitálu růst v %, s.c. 6,4 3,1 5,0 2,5 1,4 0,6 Příspěvek ZO k růstu HDP proc. body, s.c. 0,4 0,3 0,2 0,4 0,2 0,1 Deflátor HDP růst v % 1,0 1,5 1,8 1,6 0,8 0,1 Míra inflace dle HICP % 0,6 1,5 0,2 1,4 0,4 0,1 Zaměstnanost (VŠPS) růst v % 1,0 0,2 0,4 0,3 0,6 0,1 Míra nezaměstnanosti (VŠPS) průměr v % 5,7 5,5 5,6 5,5 0,1 0,0 Podíl BÚ na HDP % 0,5 0,2 0,4 0,7 0,1 0,5 Předpoklady: Směnný kurz CZK/EUR 27,5 27,5 27,5 27,4 0,0 0,1 Ropa Brent USD/barel ,0 2,0 HDP eurozóny růst v %, s.c. 1,4 1,8 1,5 1,9 0,1 0,1 Pramen: predikce MF, prognóza EK (predikce MF z července 2015 a predikce EK z jara 2015) Ačkoliv období vzniku obou predikcí dělilo několik měsíců, rozdíly v předpokladech jsou minimální, a tudíž samy o sobě nemohly podstatněji ovlivnit predikce ostatních veličin. 4 V souladu se Směrnicí RADY 2011/85/EU ze dne 8. listopadu 2011 o požadavcích na rozpočtové rámce členských států. 19\n21 Názor na vývoj v roce 2016 mezi dubnovou a červencovou predikcí se změnil jen minimálně. Výrazný růst HDP v 1. čtvrtletí 2015, který při zpracování dubnové predikce nebyl znám, byl způsoben jednorázovými faktory (zásoby, tabákové nálepky). Všechny ostatní výdajové složky HDP odpovídaly skutečnosti vykázané Českým statistickým úřadem (ČSÚ), neměnily tedy názor na růst v dalších letech. Toto se odráží i v posledním sloupci tabulky č. 3, který ukazuje minimální diference mezi predikcemi MF a EK s rozdílným obdobím vzniku. Rozdíly v růstu HDP a jeho složek, respektive příspěvků výdajových složek k jeho růstu, jsou dány právě zmíněnými rozdíly v informační základně. Predikce EK nemohla zohlednit informace publikované ČSÚ o vývoji v 1. čtvrtletí 2015, které ukázaly výrazný růst HDP. To se projevuje o dost nižším predikovaným růstem HDP v prognóze EK pro rok Pokud jde o ostatní uvedené veličiny, lze při vědomí zmíněného rozdílu v informačních základnách konstatovat, že odlišnosti nejsou zásadní a makroekonomické tendence jako zrychlení inflace, zpomalení růstu zaměstnanosti, pokles míry nezaměstnanosti či udržení přebytku běžného účtu platební bilance jsou obsaženy v obou predikcích. Celkově obě predikce předpokládají velmi obdobný vývoj české ekonomiky v roce 2016 a odlišnosti v roce 2015 vycházejí především z rozdílů v datových základnách v době zpracování predikcí. Výrazně vyšší predikci reálného růstu české ekonomiky potvrdila i nová čísla ČSÚ o 2. čtvrtletí 2015, kdy HDP meziročně vzrostl o 4,4 %. 20\nSolidní výhled zatížen solidní nejistotou. Eva Zamrazilová Hlavní ekonom ČBA CFO Club 3.února 2016\nSolidní výhled zatížen solidní nejistotou Eva Zamrazilová Hlavní ekonom ČBA CFO Club 3.února 2016 Hlavní scénář globálního výhledu 2014 2015 2016 2017 Svět, růst HDP v % 3,4 3,2 3,6 3,7 USA, růst HDP v\nIII. Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou\nIII. Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou (společný dokument Ministerstva financí, Ministerstva průmyslu a obchodu a České národní banky)\nAnalýza vývoje ekonomiky a konkurenceschopnosti ČR za 3. čtvrtletí 2011\nSekce Evropské unie a mezinárodní konkurenceschopnosti Odbor ekonomických analýz Leden 2012 Analýza vývoje ekonomiky a konkurenceschopnosti ČR za 3. čtvrtletí 2011 EXECUTIVE SUMMARY... 2 I. HLAVNÍ TENDENCE


Jak si vedou dynamické účastnické fondy a který si vybrat? | investron.cz\nJak si vedou dynamické účastnické fondy a který si vybrat?\nDomůJak si vedou dynamické účastnické fondy a který si vybrat?\nDynamické účastnické fondy doplňkového penzijního spoření, jež jsou obecně vhodné pro investory, kteří mají do penze patnáct a více let, vloni zaznamenaly průměrný výnos 19 %. Nejlepší dynamický fond rostl o 25 %, nejhorší potom přinesl výnos necelých 16 %. Hodnotit dynamické fondy na základě výkonnosti v jediném roce přirozeně nedává smysl, je nutné se zaměřit na delší horizont. K tomu se ovšem dostaneme. Ze všeho nejdříve se podíváme na některé zajímavé detaily, respektive rozdíly ve strategiích fondů. Ty totiž nejsou zrovna malé a platí, že investiční strategie konkrétního fondu někomu jednoduše nebude vyhovovat.\nJsou dynamické fondy skutečně dynamické?\nNa první pohled nesmyslná otázka, vždyť to přece mají v názvu. Nesmyslná je ovšem jen do chvíle, kdy nahlédnete do měsíčních a pololetních zpráv účastnických fondů. Například Conseq globální akciový účastnický fond je dlouhodobě velice dobře čitelný. Prakticky od svého založení v roce 2013 je plně zainvestovaný v akciích či akciových fondech a drží jen minimum hotovosti. Podobně je na tom ČSOB dynamický účastnický fond.\nNaproti tomu Allianz dynamický aktuálně drží v akciích jen necelých 65 % majetku a zbytek má v dluhopisech a peněžním trhu. Tato na dynamický fond opatrná alokace se samozřejmě může změnit, faktem ale je, že fond drží značnou část majetku v konzervativních aktivech už dlouho. A konečně KB dynamický účastnický fond drží v akciích 61 % majetku, což už spíše odpovídá definici vyvážené a nikoli dynamické strategie.\nNabízí se jeden argument ve prospěch opatrnější strategie – flexibilita. Portfolio manažer fondu může přikoupit akcie, kdykoli se na trzích objeví menší či větší panika, a s ní nižší nebo rovnou výprodejové ceny. K nákupům akcií ve slevách přirozeně potřebuje hotovost. Všechno má ovšem svou míru. Zvlášť když přihlédneme k faktu, že ve snaze o časování trhu selhává nejen drtivá většina drobných investorů, ale rovněž investičních profesionálů. Je tak pravděpodobné, že ty dynamické účastnické fondy, které mají tendenci držet relativně velký podíl hotovosti a dluhopisů, přinesou v dlouhém horizontu oproti konkurenci nižší výnosy.\nGraf I: Podíl akcií v dynamických účastnických fondech (%)\nPoznámka: autor vychází z posledních měsíčních, případně pololetních zpráv jednotlivých DÚF\nNejde ale jen o váhu akcií v každém účastnickém fondu. Nezanedbatelné rozdíly najdeme v samotné investiční strategii.\nNení strategie jako strategie\nNení žádným překvapením, že fondy realizují svou strategii do značné míry prostřednictvím levných burzovně obchodovaných fondů (ETF). Ty umožňují získat velice široký přístup na jednotlivé akciové trhy. Portfolio manažeři mohou ovšem nakupovat i jednotlivé akcie. Nejčastější je kombinace obou těchto přístupů, kdy manažer vybuduje základ portfolia na ETF, a doplňkově potom nakupuje akcie firem, které považuje za atraktivní. Tak například manažer NN drží značný majetek fondu ve středoevropských finančních institucích typu Erste Group nebo PKO Bank Polski. Dynamický fond České spořitelny se potom orientuje na rozvinuté trhy a drží například akcie firem Microsoft, Allianz nebo BMW. Ovšem najde se i výjimka. Dynamický účastnický fond Penzijní společnosti České pojišťovny skládá portfolio prakticky výhradně z ETF.\nVelké rozdíly jsou v regionálním zaměření fondů. Dva dynamické účastnické fondy, konkrétně Conseq a NN, dávají velkou váhu středoevropským akciím. NN v nich drží zhruba polovinu majetku fondu, Conseq potom aktuálně 38 %. To lze snadno pochopit, portfolio manažeři využívají své velice dobré znalosti regionálního akciového trhu. Zmíněný Conseq se od svého založení v roce 1994 profiloval jako specialista na tento region. Na druhé straně ne každému bude tato preference vyhovovat. Někteří investoři mohou chtít například v rámci omezení rizik na svou penzi investovat co nejvíce v zahraničí, patrně směrem na západ. A potom je tady druhý argument, a totiž že středoevropské akcie tvoří jen nepatrný zlomek globálního akciového trhu. Prim dlouhodobě hrají americké akcie se svým podílem kolem padesáti procent, a druhé místo zaujímají západoevropské akciové trhy. Tomuto „rozložení sil“ mnohem více odpovídá složení dynamického fondu České spořitelny, který dává velkou váhu americkým a německým akciím.\nJak už jsme zmínili v úvodu, jednoletá výkonnost by neměla při investičním rozhodování hrát roli. Přesto musíme uznat, že dynamický fond ČSOB v roce 2019 zazářil. Výnos 25 % můžeme vysvětlit jednak plným zainvestováním fondu, a rovněž velkou preferencí amerických akcií, kterým se dařilo nejlépe.\nGraf II: Výkonnost dynamických fondů v roce 2019 (%)\nSmysluplnější je přirozeně srovnání na pětiletém horizontu, viz graf III. Samozřejmě musíme přihlédnout k faktu, že historická výkonnost není spolehlivým indikátorem budoucích výsledků. Období pěti let je přesto dostatečně dlouhé, aby se dalo o kvalitě správy něco říct. Když budeme uvažovat kumulativní výkonnost, vypadá pořadí následovně:\nGraf III: Kumulativní výkonnost na pětiletém horizontu (%)\nNejlépe vychází dynamický fond ČSOB, a to zejména díky skvělému loňskému výsledku. Na druhém a třetím místě, ve srovnání s ČSOB s poměrně malým odstupem, je Conseq a Česká spořitelna.\nKterý fond si vybrat?\nZ naší analýzy vychází celkově dobře dynamické účastnické fondy České spořitelny, Consequ a ČSOB. Ty lze v klíčových ohledech označit za zajímavé a kvalitní s tím, že každý zaujme nějaký typ investora. Conseq sleduje odvážnou strategii, která se na delším horizontu může vyplatit. Tak velká preference rozvíjejících se trhů má ovšem svoje rizika. Dokážu si ale představit, že charakterově dynamičtí investoři mohou být s fondem Consequ velice spokojení. Fondy ČSOB a České spořitelny mají od svého založení velice solidní výsledky a oba se zaměřují především na rozvinuté trhy, jako jsou USA a západní Evropa. Když ponechám na chvíli stranou objektivní pohled a budu na chvíli subjektivní, musím říct, že právě orientace na rozvinuté trhy se mi u penzijních fondů líbí. Jednoduše u tvorby úspor na stáří mi dává velký smysl.\nDÚFdynamické účastnické fondy