Accueil Mieux placer Votre Argent Les Dividendes expliqués : La politique de distribution des dividendes\nLes Dividendes expliqués : La politique de distribution des dividendes\nLa finance d’entreprise propose l’étude privilégiée de trois décisions stratégiques fondamentales qui sont :\n– pour la première : la décision d’investissement\n– pour la deuxième : la décision de financement\n– la troisième est la décision de rémunération des fonds propres c’est à dire la politique de dividendes.\nCette dernière est une décision aussi complexe que les autres. Elle suppose en effet de mettre à la disposition des actionnaires une certaine quantité de richesse créée par l’entreprise, richesse qu’il n’est pas toujours facile d’évaluer. Par ailleurs, les variables en cause étant souvent dépendantes les unes des autres les décisions prises ont souvent des conséquences conflictuelles ; enfin on s’interroge sur les meilleurs moyens de satisfaire les objectifs des actionnaires.\n– Difficulté d’évaluation de la richesse à distribuer. Les fonds rémunérant les apports des actionnaires ne peuvent provenir que de la richesse créée par l’entreprise ; or cette dernière n’est pas facile à apprécier. On sait par exemple que le Résultat comptable sur-évalue ou sous-évalue les résultats selon les règles comptables utilisées (amortissements, évaluation des stocks). Aussi a-t-on pu proposer de calculer la rémunération des fonds propres à partir des cash- flows de l’entreprise ; les difficultés inhérentes à de telles approches ont contribué au maintien de la prise en compte du Résultat net comme variable pertinente.\n– Dépendance des variables : la rémunération des fonds propres s’effectuant à partir de la richesse créée, il est évident que le résultat net n’est passible que d’une double affectation : soit il est mis en réserve (on parle de rétention) soit il est mis à la disposition des actionnaires (on parle de distribution). Dans un cas comme dans l’autre les financements de l’entreprise seront modifiés (autofinancement large s’il y a rétention, faible, s’il y a distribution).\n– Contexte général de la prise de décision financière : il s’agit de la maximisation de la valeur des actions. Or la valeur de l’action est aussi bien affectée par le paiement du dividende (on parle de revenu courant) que par le gain en capital (plus value découlant de la mise en réserve) sans qu’on sache très bien où va la préférence de l’actionnaire.\nLes courants de pensée qui se sont développés dans ce domaine ont privilégié tel ou tel aspect de caractéristiques qui viennent d’être évoquées. Le développement suivra donc les étapes suivantes :\n– La décision de dividende n’est qu’une conséquence du choix des investissements si l’entreprise considère qu’elle doit retenir ses bénéfices tant qu’elle a des opportunités d’investissement rentables : section 2.\n– D’autres entreprises pourront privilégier la question du financement de leur croissance : par capitaux d’origine interne ou externe, capitaux propres ou étrangers ; dans ce contexte la décision de dividende n’est qu’une conséquence de la décision de financement de l’entreprise : section 3.\n– Dans une section 4, nous étudierons le contexte pratique du paiement du dividende.\n– Dans une section 5, nous étudierons les politiques de paiement de dividende mises en œuvre par les entreprises.\n– Enfin dans une section 6, nous étudierons quelques opérations particulières effectuées sur le capital de la société et considérées comme élément de la politique de dividende (fractionnement, distribution d’actions gratuites …).\n2. Décision de dividende et rentabilité des investissements\nL’idée de base dans une mise en parallèle entre la politique de dividende et la rentabilité des investissements de l’entreprise est la suivante :\nTant que l’entreprise est confrontée à des opportunités d’investissements dont la rentabilité dépasse le coût moyen pondéré du capital (r > k) elle utilisera l’autofinancement, et la dette supplémentaire qu’il autorise dans le cadre du respect de la structure financière, pour financer ses investissements.\nEn conséquence l’entreprise ne distribuera de dividende que si tous les investissements rentables réalisés il lui reste des bénéfices non utilisés. Dans le cas contraire, il n’y aura pas de distribution.\nLe modèle de Walter\nIl met en évidence le principe qui vient d’être énoncé ; il a le mérite d’être simple et d’être un des premiers à avoir été proposé.\n(B – D )\nD représente le dividende par action ; B, le bénéfice par action ;\nr, le taux de rentabilité des investissements ;\nkc, le taux de rendement requis par les actionnaires.\nLa valeur maximale des actions est obtenue en faisant varier le volume de dividendes distribués.\nSupposons qu’une entreprise calcule la valeur de son action dans le cadre de la valorisation suivante des variables impliquées :\nD 20 € B 40 € r 0,12 kc 0,10\nLa mise en application du modèle donne une valeur de l’action égale à :\n20 + 0,12 (40 – 20)\nLa valeur de l’action qui est ainsi obtenue est-elle optimale ? Pour le savoir il suffit de faire varier le montant de dividende versé.\n– Si r > kc , ce qui est ici le cas, tous les bénéfices doivent être investis et la distribution sera égale à zéro. On aura en effet :\n0 + 0,12 (40 – 0)\nune valeur supérieure à celle obtenue dans une hypothèse de distribution à 50\n– Si r < kc, le taux optimal de distribution est 100 % et l’entreprise ne doit rien investir.\nModifions l’exemple précédent de la manière suivante : D 20 €\nB 40 € r 0,08 kc 0,10\nCas d’une distribution à 50 % (contraire aux propositions du modèle) :\n20 + 0,08 (40 – 20)\nCas d’une distribution à 100 % (conforme aux propositions du modèle) :\n40 + 0,08 (40 – 40)\nune valeur supérieure à celle obtenue avec la distribution à 50 %.\n– Si r = kc, la valeur de l’action n’est pas sensible au taux de distribution des dividendes.\nLe rôle des dividendes dans l’évaluation des actions\nSelon le modèle de Walter, le taux optimal de dividende est uniquement déterminé par la rentabilité des investissements.\nCeci signifie que les dividendes ne sont qu’un élément résiduel dans la politique de l’entreprise. Ceci signifie également que l’actionnaire doit être indifférent entre le revenu courant (le dividende) et le gain en capital (la plus value obtenue en réinvestissant les bénéfices).\nDans ces conditions l’actionnaire adhère aux décisions prises par l’entreprise :\nr > kc Pas de distribution\nr < kc Préférence au revenu courant\nr = kc Indifférence\nAinsi par l’intermédiaire de l’investissement, la politique des dividendes affecterait la valeur de l’entreprise.\n3. Décision de dividende et financement de l’entreprise\nC’est la proposition qui a le plus largement animé les débats. Certains auteurs (Modigliani et Miller) soutenant que le dividende serait sans effet sur la valeur de l’action (proposition de neutralité), d’autres estimant pour différentes raisons le contraire.\n3.1. La neutralité des dividendes\nC’est essentiellement la proposition de Modigliani et Miller (MM).\n-A- Principe de la neutralité\nLe principe avancé par MM est le suivant : l’effet que peut avoir le versement (ou non versement) de dividende, sur la valeur de l’action est exactement compensé par l’effet que peut entraîner l’appel (ou non) à d’autres sources de financement.\nAinsi par exemple, une entreprise qui doit investir peut être amenée à se poser la question de savoir si elle doit s’autofinancer (et donc ne pas verser de dividende) ou bien verser des dividendes, et dans ce cas procéder, par exemple, à une augmentation de capital afin de financer ses investissements.\nMM soutiennent que la valeur de l’action dans le premier cas (ne pas verser de dividende et autofinancer) est exactement égale à ce que sera la valeur de l’action dans le deuxième cas (distribuer les bénéfices et procéder à une augmentation de capital).\nEn termes pratiques cela signifie que :\ndans le premier cas, l’effet dépressif du non paiement de dividende est exactement compensé par la plus value qu’enregistre l’action du fait de la rétention des bénéfices\net que, dans le deuxième cas, que l’effet favorable de la distribution de bénéfice est exactement compensé par l’effet défavorable qu’entraîne l’augmentation de capital (phénomène de dilution).\nL’actionnaire serait donc indifférent entre encaissement de dividende (revenu courant) et rétention de bénéfice (plus value).\n-B- Démonstration de Modigliani-Miller\n1ère étape : Comment calcule-t-on la valeur d’une action sur une période ?\nLa valeur d’une action en début de période (P0) est égale à la valeur actuelle du dividende payé en fin de période (D1) à laquelle on ajoute la valeur de l’action en fin de période (P1). Le taux d’actualisation est le taux de rendement requis par les actionnaires (kc) pour une entreprise présentant un degré de risque égal à celui de l’entreprise étudiée. Soit :\nP = D1 + P1\n0 1 + k\n2ème étape : On s’interroge sur les modifications de cette valeur d’action que peut apporter une émission d’actions nouvelles.\nAu lieu de raisonner sur une seule action on raisonne sur l’ensemble des actions, ce qui revient au même puisque la valeur de toutes les actions n’est rien d’autre que la valeur d’une action multipliée par la nombre de titres en circulation.\nSoit n le nombre d’actions existant avant augmentation de capital (début de période)\net m le nombre d’actions nouvellement émises (en fin de période).\nLa relation  devient alors :\n= nD1 + (n + m) P1 – m P1\nCe qui signifie que la valeur totale des actions (début de période) est égale à :\n– la valeur actuelle de tous les dividendes versés sur les actions anciennes,\n– plus la valeur actuelle de toutes les actions (anciennes et nouvelles) en fin de période,\n– moins la valeur actuelle des nouvelles actions émises fin de période.\n3ème étape : Quel doit être le montant de l’émission d’actions nouvelles ?\nLe financement par émission d’actions nouvelles (mP1) est égal au montant total de l’investissement à financer (I) qui ne sera pas autofinancé.\nmP = I – (B – n D ) \nB est le bénéfice total de la période qui se termine, nD1 est le dividende total versé en fin de période sur les actions anciennes, la différence des deux donne donc l’autofinancement.\nEn combinant les équations  et  Modigliani et Miller parviennent à la relation suivante :\n(n + m) P1 – I + B\nqui signifie que la valeur en début de période des actions anciennes est égale à la valeur actuelle de toutes les actions (en début et en fin de période) moins la valeur actuelle de l’investissement projeté et plus la valeur actuelle du bénéfice de fin de période.\nModigliani et Miller constatant alors que la variable de dividende n’apparaissant plus dans la formule d’évaluation estiment que la valeur courante de l’entreprise est indépendante de sa décision de dividende.\nLe raisonnement qui a été tenu ici suppose que le financement extérieur est effectué par augmentation de capital, il en serait de même nous disent les auteurs si ce financement était effectué par dettes.\n3.2. Arguments en faveur de la non neutralité des dividendes\nIl n’y a pas de théorie monolithique en faveur de la non neutralité des dividendes, mais une série de considérations qui sont l’œuvre de différents auteurs. Sans prétendre être exhaustif, on trouve ci-après quelques arguments illustrant cette thèse.\n-A- La dissipation de l’incertitude\nL’argument est le suivant : le paiement du dividende lève l’incertitude qui pèse sur le devenir de l’entreprise. Encaisser le dividende immédiatement est sûr, réinvestir le bénéfice pour un dividende futur plus important est aléatoire. En conséquence les épargnants préfèreront les entreprises qui distribuent largement leur bénéfice et pénaliseront (en ayant une exigence de taux de rendement plus élevé) celles qui ne le font pas.\n-B- Le contenu informationnel du dividende\nSelon cet argument, les dividendes auraient une influence sur la valeur de l’action dans la mesure où leur paiement fournirait une information aux actionnaires concernant la rentabilité future de l’entreprise. Par exemple, si l’entreprise verse un dividende relativement stable dans le temps et si brusquement elle décide de l’augmenter (ou de le diminuer) cette information peut être interprétée comme une indication favorable (ou défavorable) pour le\ndevenir de l’entreprise. La théorie financière moderne a développé cet argument avec ce qui est appelé la théorie du signal.\nModigliani et Miller acceptent de reconnaître que le dividende peut être annonciateur du montant des bénéfices futurs, mais soulignent-ils, ce qui est important ce n’est pas le dividende, mais bien le bénéfice futur.\n-C- La préférence pour le revenu courant\nCertains auteurs indiquent que les actionnaires ne sont pas indifférents entre le dividende versé (le revenu courant) et le gain en capital (la plus value découlant de la rétention des bénéfices). Donc selon ces auteurs le fait de verser ou de ne pas verser de dividende ne serait pas neutre vis à vis de la valeur de l’action.\nModigliani et Miller admettent que les actionnaires puissent avoir une préférence pour l’un ou l’autre système mais indiquent que si l’entreprise verse largement ses bénéfices à un actionnaire qui ne souhaite pas de revenu courant, il lui suffit de réinvestir les sommes reçues en actions. De la même manière si l’entreprise retient largement ses bénéfices alors que l’actionnaire souhaiterait un revenu courant, ils indiquent qu’il suffit alors à l’épargnant de vendre une partie de ses titres, de réinvestir le principal et de consommer la plus value.\nEnfin et pour conclure nous citerons sans les développer les arguments suivants en faveur de la non neutralité : l’incidence de l’impôt : le revenu courant est fiscalisé la plus value ne l’est pas tant qu’elle n’est pas réalisée ; l’émission des actions se fait souvent à un prix plus faible que leur valeur d’équilibre ; émettre des actions nouvelles a un coût que ne supporte pas l’autofinancement.\nEn dernière analyse, les démarches scientifiques n’ont pas permis de trancher plus en faveur d’une théorie qu’en faveur d’une autre ; au plan pratique, cependant, les entreprises s’efforcent de mettre en place une politique de dividende réfléchie.\n4. Le dividende en pratique\nLa fixation d’une politique de dividendes passe par la connaissance pratique des modalités de calcul des sommes distribuables, des conditions de fiscalité qui y sont attachées et des conditions effectives de versement.\n4.1. Les sommes distribuables\nElles concernent aussi bien les bénéfices réalisés au cours de l’exercice que les prélèvements sur certaines réserves existantes en cas d’insuffisance des premiers.\n-A- Bénéfice distribuable\n± Report à nouveau\n– Affectation aux réserves obligatoires\n(réserve légale 5 % du bénéfice jusqu’à\n10 % du capital)\n– Amortissement des frais d’établissement\n– Dotation à la réserve légale,\n– le dividende statutaire (appelé aussi intérêt statutaire) souvent prévu par les statuts, en général égal à 5 ou 6 % du montant libéré et non remboursé des actions.\n– Dotation aux réserves statutaires\n– Paiement d’un dividende supplémentaire ou superdividende, qui représente le partage du reliquat.\nA l’extérieur de l’entreprise, le dividende n’apparaît que sous la forme d’une somme unique.\n-B- Le prélèvement sur les réserves\nAutorisé par l’Assemblée Générale Ordinaire (AGO) si les bénéfices sont insuffisants et si la quantité de réserves libres permettant de compenser les frais d’émission le permet.\nLe tableau ci-après offre une illustration des dividendes payés et des taux de distribution des bénéfices proposés par les sociétés du CAC40 (les 40 plus grandes capitalisations boursières d’Euronext-Paris). Source : La Vie Financière.\nDividende Date deRendement Dividende Progression2004 netdétachement 2004 2005 (3)2004/2005 (1) du coupon net (2) net (e) Taux de distribution\n2004 2005 (e)\nAccor 1,30 € 17.5.05 3,57 % 1,15 € – 11,5 % 62,94 % 60 %\nAGF 2,60 € 29.4.05 4,3 % 2,75 € 5,6 % 41,67 % 43,92 %\nAir liquide 3,50 € 17.5.05 2,56 % 3,60 € 2,9 % 45,02 % 43,32 %\nAlcatel nul – nul 0,05 € – – 8,44 %\nArcelor 0,65 € 2.5.05 3,97 % 0,65 € 0 % 16,67 % 19,23 %\nAxa 0,61 € 28.4.05 3,17 % 0,70 € 14,8 % 40,25 % 40,57 %\nBNP Paribas 2 € 30.5.05 3,81 % 2,14 € 7 % 34,89 % 36,9 %\nBouygues 0,75 € 4.5.05 2,48 % 0,79 € 5,2 % 35,4 % 33,68 %\nCap Gemini nul – nul nul – – –\nCarrefour 0,94 € 22.4.05 2,33 % 1 € 6,7 % 34,34 % 34,61 %\nCasino Guichard 2,08 € 10.6.05 3,35 % 2,24 € 7,6 % 41,31 % 41,35 %\nCrédit agricole 0,66 € 27.5.05 3,22 % 0,75 € 13,6 % 33,17 % 34,17 %\nDanone 1,35 € 17.5.05 1,83 % 1,49 € 10,2 % 34,7 % 35,01 %\nDexia 0,62 € 26.5.05 3,41 % 0,69 € 11,3 % 40 % 41,72 %\nEADS 0,50 € 8.6.05 2,21 % 0,54 € 8,1 % 38,3 % 35,55 %\nEssilor International 0,76 € 18.5.05 1,33 % 0,79 € 4,3 % 30,65 % 29,16 %\nFrance Télécom 0,48 € 3.6.05 2,13 % 0,80 € 66,7 % 25,04 % 37,35 %\nL’Oréal 0,73 € 11.5.05 1,24 % 0,82 € 12,3 % 33,35 % 36,43 %\nLafarge 2,40 € 1.6.05 3,42 % 2,50 € 4,2 % 40,99 % 39,32 %\nLagardère 1 € 19.5.05 1,74 % 1,11 € 10,5 % 27,03 % 26,46 %\nLVMH (4) 0,95 € 18.5.05 1,73 % 1,07 € 12,8 % 35,98 % 35,62 %\nMichelin 1,25 € 24.5.05 2,61 % 1,35 € 8 % 27,41 % 26,51 %\nPernod Ricard 2,14 € 7.6.05 1,84 % 2,26 € 5,5 % 33,02 % 31,74 %\nPeugeot SA 1,35 € 1.6.05 2,93 % 1,65 € 22,2 % 21,81 % 23,82 %\nPPR 2,52 € 3.6.05 3,2 % 2,64 € 4,8 % 44,1 % 45,85 %\nPublicis 0,30 € 5.7.05 1,3 % 0,32 € 6,4 % 21,43 % 21,29 %\nRenault 1,80 € 13.5.05 2,73 % 2 € 11,1 % 13,48 % 16,88 %\nSaint-Gobain 1,28 € 23.6.05 2,87 % 1,35 € 5,8 % 33,48 % 33,04 %\nSanofi-Aventis 1,20 € 7.6.05 1,8 % 1,35 € 12,5 % 31,07 % 30,83 %\nSchneider Electric 1,80 € 17.5.05 3,2 % 2 € 11,3 % 50,85 % 48,74 %\nSociété générale 3,30 € 30.5.05 4,22 % 3,47 € 5,2 % 43,14 % 44,33 %\nSTMicroelectronics 0,12 € 23.5.05 1,03 % 0,12 € 0 % 17,71 % 19,21 %\nSuez 0,80 € 16.5.05 3,9 % 0,88 € 10 % 62,02 % 58,28 %\nTF1 0,65 € 2.5.05 2,91 % 0,75 € 14,8 % 58,04 % 59,46 %\nThales 0,80 € 31.5.05 2,52 % 0,85 € 6,2 % 35,66 % 38,29 %\nThomson 0,29 € 27.5.05 1,5 % 0,31 € 6,9 % NS 24,03 %\nTotal (4) 5,40 € 24.5.05 3,12 % 5,83 € 7,9 % 36,79 % 37,64 %\nVeolia Environnement 0,68 € 27.5.05 2,43 % 0,75 € 10,3 % 47,1 % 47,47 %\nVinci (4) 3,50 € 6.5.05 3,14 % 3,98 € 13,6 % 39,68 % 40,54 %\nVivendi Universal 0,60 € 4.5.05 2,61 % 0,73 € 22,3 % 48,39 % 46,58 %\n(1) Versé en 2005 au titre de l’exercice 2004. (2) Au cours du 18 avril 2005. (3) Versé en 2006 au titre de l’exercice 2005. Estimations Factset-JCF. (4) Sociétés ayant versé un acompte sur dividende en 2004 au titre de l’exercice 2004.\nD’après Capital.fr, le taux de distribution des bénéfices est en moyenne, pour l’Europe, de 38%. Les entreprises du CAC40 devraient distribuer en 2007 31,6 milliards d’euros de dividendes.\n4.2. La fiscalité des dividendes et des plus-values\nLes dividendes reçus doivent être déclarés au titre de revenus de capitaux mobiliers. La fiscalité diffère selon que l’actionnaire soit une personne physique ou un e personne morale (et dans ce cas, selon que la personne morale s’inscrive dans le régime des sociétés mères ou non). La fiscalité n’est pas une constante intemporelle : elle est potentiellement révisée chaque année dans le cadre de la Loi de finance. Jusqu’en 2005, il était considéré que le dividende, provenant du résultat net de l’entreprise et donc d’un résultat déjà assujetti à l’impôt sur les sociétés, ne pouvait être fiscalisé deux fois. Le porteur d’action recevait alors, avec son dividende, un avoir fiscal qui était pris en compte dans le calcul afin qu’un impôt sur les dividendes ne soit payé que si le taux d’imposition de l’actionnaire était supérieur à celui de la société ayant distribué le dividende : l’actionnaire se retrouvait à payer le différentiel d’impôt. Depuis, un nouveau système a été mis en place : l’avoir fiscal a été remplacé par des abattements et un crédit d’impôt. La Loi de finance adoptée en décembre 2006 pour les revenus de 2007 définit l’impôt sur les dividendes de la façon suivante :\nPour une personne physique, résidant en France, assujettie à l’impôt sur le revenu des personnes physiques (IRPP) :\nD’un côté, on calcul les prélèvements sociaux, CSG et RDS\nMontant des dividendes perçus\nCSG au taux de 8,2% (dont 5,8% seulement sont déductibles de l’impôt à payer)\nPrélèvement social de 2% Contribution additionnelle de 0,3% CRDS au taux de 0,5%\nAinsi, l’actionnaire paie un total de 11% du montant des dividendes perçus. Seul 5,8% sont déductibles dans le calcul ci-après.\nCalcul de l’impôt sur les dividendes : Montant des dividendes perçus ;\nAbattement de 40% ;\nDéduction de la CSG déductible (5,8% des dividendes perçus) Abattement fixe de 3 050 € pour les couples (mariage ou PACS soumis à une imposition commune) ou de 1 525 € pour une personne seule (célibataire, divorcée, veuve ou pour les personnes d’un couple faisant l’objet d’une imposition séparée) ;\nLe solde représente la base imposable sur laquelle on applique le taux\nL’impôt ainsi calculé n’est pas forcément à payer en intégralité car l’actionnaire dispose d’un crédit d’impôt venant en déduction de la somme due. Ce crédit d’impôt représente 50% du montant des dividendes perçus. Il est néanmoins plafonné à 230 € pour un couple soumis à une imposition commune et à 115 € pour une personne seule. (remarque : ce crédit d’impôt est utilisable pour payer l’impôt sur le montant global des revenus déclarés).\nSi ce crédit d’impôt excède l’impôt à payer, il est remboursable à partir du moment où la différence est supérieure ou égale à 8 €.\nSoit à déterminer le revenu net disponible pour un célibataire recevant un dividende de 10 000 € soumis à une tranche marginale d’IRPP (Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques) de 25% et au prélèvement social de 11 %.\nDividende mis en distribution 10 000\n11% de prélèvement sociaux 1 100\nPart de la CSG déductible de l’impôt : 5,8% de 10 000 = 580 €\nCalcul de l’impôt sur les dividendes :\nAbattement de 40 % -4 000\nCSG déductible – 580\nAbattement fixe – 1 525\nRevenu imposable 3 895\nImpôt à 25 % 973,75\nCrédit d’impôt 50% plafonné (1) 115\nImpôt net 858, 75\nRevenu après impôt 9 141,25\n(1) Le crédit d’impôt est égal à 50% de 10 000, soit 5 000 €. Ce résultat dépasse le plafond autorisé (115 €). Seuls 115 € peuvent être utilisés pour payer l’impôt.\nPour connaître la somme définitivement disponible, il faut aussi tenir compte des\n11 % des prélèvements sociaux applicables aux dividendes mis en distribution. La somme définitivement disponible est donc :\n9 141,25 – 1 100 = 8 041,25.\nConcernant les plus-values nettes réalisées par la cession de titres, elles ne sont imposées que lorsque le seuil de cession dépasse 20 000 € (par foyer fiscal). Leur taux d’imposition est alors de 27% (pour l’année 2007), soit :\n16% au titre de l’impôt sur les plus-values.\n8,2% au titre de la CSG, non déductible ;\n2% au titre du prélèvement social, non déductible ;\n0,3% au titre de la contribution additionnelle au prélèvement social, non déductible ;\n0,5% au titre de la CRDS, non déductible.\nCertaines actions sont éligibles au PEA (Plan d’Epargne en Actions) et bénéficient donc d’un traitement fiscal favorisé :\nTant que le PEA fonctionne, dividendes et plus-values sont exonérés d’impôt à condition d’être réinvestis dans le PEA (mais le crédit d’impôt plafonné concernant les dividendes reste utilisables en déduction de l’impôt à payer sur les autres revenus hors PEA).\nA la clôture d’un PEA de plus de 5 ans, l’imposition se limite à 11% de prélèvement sociaux, CSG et RDS. Pour un PEA clôturé à moins de 2 ans après son ouverture, les revenus sont imposés au taux de 22,5% (+11%). Pour un PEA dont la durée de vie est entre 2 et 5 ans, ce taux n’est plus que de 16% (+11%).\nPour une personne morale résidant en France :\n– n’ayant pas la qualité de société mère (détenant moins de 5% du capital et droits de vote de la société concernée), les dividendes sont pris en compte dans le résultat imposable au titre de l’impôt sur les sociétés. Certaines peuvent disposer d’un taux d’imposition réduit sous des contraintes précises (article 291 I-b et 235 ter ZC du code général des impôts).\n– ayant qualité de société mère : elles peuvent opter, sous certaines conditions, pour l’exonération des dividendes perçus à l’impôt sur les sociétés. Toutefois, elles doivent réintégrer une quote-part de ces dividendes, représentative des frais et charges supportés, fixée à 5% des dividendes perçus.\nPour les personnes physiques ou morales non résidant en France : voir le code général des impôts. En règle générale, les dividendes font l’objet d’une retenue à la source de 25%, mais de nombreux cas particuliers existent selon que la résidence est dans la zone européenne ou dans un pays ayant conclu une convention avec la France.\n4.3. Délai et mode de paiement\nPaiement dans les neufs mois suivant la clôture de l’exercice. Le paiement s’effectue en une seule fois, cependant le paiement d’acomptes est possible aux conditions suivantes :\n– un bilan certifié doit être établi (avant le bilan de clôture) faisant apparaître un résultat au moins égal aux acomptes ;\n– les réserves ne doivent être prises en compte dans le versement ;\n– un montant minimal est prévu pour les entreprises cotées.\nLe paiement du dividende se fait le plus souvent sous forme d’espèces ; de plus en plus cependant il prend la forme d’un paiement sous forme d’actions donnant lieu à augmentation de capital (autorisation de l’AGO).\nLes deux systèmes peuvent cohabiter. Le prix de l’action proposée ne doit pas être inférieur au nominal, ne doit pas être inférieur à 90 % de la moyenne des cours des 20 dernières séances de bourse ; sa valeur est diminuée du montant du dividende net.\nCe système permet aux entreprises d’une part d’économiser leur trésorerie et d’autre part de conforter leurs fonds propres.\n5. La politique de dividende\nLa politique de dividendes consiste pour les entreprises à proposer une rémunération conforme aux souhaits des actionnaires mais tenant compte des contraintes de l’entreprise.\n5.1. Cadre logique d’analyse\nIl s’agit de proposer un cadre d’analyse du comportement des variables financières de deux entreprises appliquant des politiques de dividende contrastées.\nOn retient deux conditions d’accès au marché des capitaux propres : une facile, une impossible. Les tests ont pour objet d’apprécier la valeur de l’action.\nDividende faible Dividende élevé\nPas d’accès au marché des capitaux propres BPAA > BPABk A > k B\nBPAC > BPAD\nk C = k D\nPC > PDAccès facile au marché des capitaux propres\nS’il n’y pas accès au marché des capitaux propres\n– une politique libérale de dividendes réduit les investissements et donc à terme BPAA > BPAB.\n– La plus faible croissance des BPA, accompagnée d’une plus forte croissance des DPA, abaisse le taux de rendement requis par l’investisseur. En conséquence : kA > kB.\n– Comment vont évoluer PA et PB ? Tout dépend de la relation qui existera entre l’effet dépressif d’un BPA plus faible et l’effet stimulant d’un taux de capitalisation plus bas.\nS’il y a accès au marché des capitaux propres\nA la fois l’investissement et les bénéfices globaux seront maintenus.\n– Cependant, le financement extérieur accroît le nombre d’actions, donc : BPAC\n– Puisque le taux de croissance des bénéfices reste le même, le taux de capitalisation reste inchangé : kC = kD.\n– En conséquence, un BPA plus faible pour un taux de capitalisation identique donnera une plus faible valeur de l’action : PC > PD.\n5.2. Le taux de paiement des dividendes\nLa détermination d’un taux de paiement de dividendes unique (par exemple 45% des bénéfices) ne doit pas être une contrainte à chaque période. En effet, les conséquences de son respect pas à pas seraient les suivantes :\n– la fluctuation des bénéfices de l’entreprise entraînerait automatiquement fluctuation des dividendes versés.\n– Or, d’observation pratique, les actionnaires admettent volontiers que les dividendes augmentent avec les bénéfices de l’entreprise, mais aiment également pouvoir compter sur un revenu régulier que le respect d’un taux de paiement rigide ne peut leur procurer, puisque les bénéfices sont variables dans le temps.\nLe taux de paiement des dividendes\nLa solution consiste à se donner un taux de paiement de dividendes qui sera respecté dans le long terme (figure 1).\nExemple : extrait du document de référence de la société BioMérieux enregistré le 24 mai 2007 sous le numéro R 07-078.\n« Politique de distribution.\nLa société ne peut garantir le montant des dividendes qui pourront être versés. Toutefois, il est envisagé de distribuer, à compter de la clôture de l’exercice\n2007, un dividende correspondant à environ 30% du bénéfice net consolidé (part du groupe), sous réserve de l’analyse, pour chaque exercice, des bénéfices de la société, de sa situation financière et de tout autre facteur jugé pertinent par le conseil d’administration ».\nCe taux de distribution cible était auparavant de 20%. La décision du conseil d’administration de relever ce taux pour les périodes à venir est liée à une croissance soutenue de son activité et un recentrage de la société sur ses métiers stratégiques.\nLa stabilité des dividendes dans le temps est un facteur d’augmentation de la valeur de l’action.\nLes arguments utilisés pour la détermination du taux de paiement des dividendes concernent :\n– les besoins de financement de la croissance future ;\n– le désir des actionnaires pour un revenu courant ;\n– le maintien du ratio de paiement à un niveau tel qu’il ne soit pas nécessaire de le réajuster chaque fois qu’il y a variation négative du bénéfice.\nLes grandes entreprises ayant plus de facilité d’accès au marché financier auront tendance à se montrer plus généreuses que les petites.\nLintner a proposé un modèle pour tester la politique de dividendes des entreprises et l’adaptation du paiement de ces dividendes aux fluctuations des bénéfices. L’idée du modèle est que les entreprises n’augmenteront le ratio de paiement des dividendes qu’après confirmation sur plusieurs périodes de la tendance à l’augmentation des bénéfices. La diminution se fait également après confirmation de la tendance à la baisse. Le modèle dénommé « d’adaptation partielle » s’exprime ainsi :\nDt – Dt-1 = a + c(dBt – Dt-1)\nDt est le dividende de l’année courante ; Dt-1, le dividende de l’année précédente ; Bt, les bénéfices de l’année courante ;\nd est le ratio de paiement des dividendes qu’on souhaite réaliser dans le long terme ;\na et c sont des constantes positives.\nAinsi, le changement de valeur du dividende pour une année donnée (Dt – Dt-1) est exprimé comme fonction de l’écart entre le dividende effectif et le dividende tel que l’aurait donné le ratio de paiement (dBt – Dt-1). La valeur positive de « a » indique la réticence de l’entreprise à réduire les dividendes. Une valeur faible pour « c » signifie que le dividende ne s’adapte qu’avec retard à l’évolution des bénéfices.\n6. Opérations particulières en relation avec la politique de dividende\nPour différentes raisons allant du désir de restructuration (consolidation des capitaux propres) au manque de liquidité (pour payer le dividende) les entreprises peuvent introduire certaines modifications dans les caractéristiques des titres de propriété :\n– soit dans leur valeur (ce qui affecte leur nombre)\n– Fractionnement de titres\n– Regroupement de titres\n– soit dans leur nombre (ce qui affecte leur valeur)\n– paiement du dividende en action\n6.1. Opérations portant sur la valeur des titres\nCes opérations sont généralement conduites dans le cadre d’une restructuration du passif (augmentation de capital) alors que la valeur des actions anciennes ne paraît pas satisfaisante (trop forte ou trop faible) ou dans le cadre d’opérations plus stratégiques (fusion/absorption).\n-A- Le fractionnement des titres\nIl s’agit de créer un plus grand nombre de titres en diminuant la valeur nominale des actions anciennes ; le nombre d’actions après fractionnement est proportionnel à la réduction du capital.\nCette opération n’affecte en rien les données bilancielles : réserves, primes et bien évidemment le capital social restent inchangés. La richesse totale de l’actionnaire reste inchangée.\n– En juillet 1983 le capital social de la société « Ducros Services Rapides » est formé de 5 000 actions d’une valeur nominale de 600, soit : 3 000 000\n– En novembre 1983 le capital est réduit de 600 à 100 ; le nombre total d’action après l’opération sera (600 / 100 = 6) six fois plus élevé qu’il ne l’était avant.\nAvant : 5 000 titres\nAprès (5 000 * 6) = 30 000 titres, soit :\n25 000 titres nouveaux\nLe capital social = 30 000 * 100 = 3 000 000 (inchangé)\n– En février 1988, DSR, à un capital formé de 245 695 actions d’une valeur nominale de 100, soit une valeur de 24 569 500.\n– La valeur nominale du titre est alors réduite par fractionnement (il y a parfois réduction du nominal sans augmentation du nombre de titres, ce qui correspond à une diminution de capital) en passant de 100 à 20, ce qui signifie qu’il y a dorénavant 100/20 = 5 fois plus de titres en circulation.\n– Soit : nombre de titres anciens : 245 695\nTitres après l’opération (245 695 * 5) = 1 228 475\nNombre de titres nouvellement émis (1 228 475 – 245 695) = 982 780\nValeur du capital social après l’opération :\n1 228 475 * 20 = 24 569 500 (inchangé)\nPour la Société DSR (Ducros Services rapides), l’objectif était de permettre des augmentations de capital afin de financer sa croissance.\nParfois l’objectif visé consiste simplement à faire chuter la valeur de l’action qui a atteint des niveaux considérés comme trop important, privant ainsi l’entreprise d’une partie d’actionnaires potentiels parmi les petits épargnants\n-B- Le regroupement des titres\nC’est l’opération inverse du fractionnement. L’objectif est de faire augmenter la valeur de l’action qui a chuté à la suite de circonstances pouvant être diverses, mais certainement malheureuses.\nExemple : Evolution du capital social de la société HUTCHINSON avant qu’elle ne devienne filiale à 100 % d’un groupe chimique.\nOpérations Modalités Nombre de titres Valeur nominale Capital social\nCapital initial 11 250 000 20 225 000 000\n(1) Réduction du nombre de titres sans changer le nominal 2 pour 9 2 500 000 20 50 000 000\n(2) Augmentation de capital (émission) Total 4 pour 9 5 000 0007 500 000 2020 100 000 000150 000 000\n(3) Regroupement de titres 1 pour 6 1 250 000 120 150 000 000\n(4) Augmentation de capital (émission) Total 3 pour 5 750 0002 000 000 120120 90 000 000240 000 000\n(4) L’augmentation de capital s’est faite au prix de 170, donc avec une prime de 50.\n6.2. Opérations portant sur le nombre de titres\n-A- La distribution d’actions gratuites\nL’opération s’insère mieux dans le contexte de la politique des dividendes que les précédentes.\n– Elle correspond à une restructuration des capitaux propres réalisée par incorporation des réserves ou des primes d’émission au capital social. Ce mécanisme ne modifie en rien la situation nette de l’entreprise, ni a priori sa capitalisation boursière.\nExemple : soit le bilan suivant\nCapital social 40 000 000\nRéserves 50 000 000\nSituation nette 90 000 000\nValeur nominale des actions anciennes : 100.\nOn va procéder à une augmentation de capital par incorporation de réserves avec émission d’actions gratuites à raison de 1 pour 5 (valeur nominale 100).\nNombre d’actions anciennes : 40 000 000 / 100 = 400 000\nNombre d’actions nouvelles : 400 000 / 5 = 80 000\nDiminution des réserves 80 000 * 100 = 8 000 000\nAugmentation de capital 80 000 * 100 = 8 000 000\nSoit le bilan :\nCapital social 48 000 000\nRéserves 42 000 000\n-B- Le paiement du dividende en actions\nDéjà examiné. Signalons simplement que l’augmentation de capital suppose la définition d’une valeur boursière comme déjà vu et que donc les postes affectés seront le capital social et les primes d’émission.\n6.3. L’alternative au dividende : le rachat d’actions\nAux Etats-Unis, depuis deux décennies, les rachats d’actions deviennent un moyen privilégie de distribution des bénéfices, par opposition au versement des dividendes. Cette pratique s’inscrit dans le cadre où les profits massifs cohabitent avec des opportunités de réinvestissement des bénéfices de plus en plus réduites. L’absence d’opportunité de réinvestissement justifie la distribution des bénéfices mais, si ces bénéfices ne progressent plus, la crainte est celle d’une stagnation ou d’une diminution du bénéfice par action.\nAfin de maintenir la progression du bénéfice par action, la société peut donc décider de réduire le nombre d’actions composant le capital : au lieu d’utiliser les bénéfices pour verser de la trésorerie à ses actionnaires, elle utilise cette trésorerie pour racheter une partie de leurs actions qu’elle détruira ensuite. Cette destruction du capital réduit le nombre d’action. Ainsi, avec une même prévision de résultat net mais un nombre d’actions plus faible, le bénéfice par action est maintenu dans sa progression.\nD’après l’étude de l’AMF « risques et tendances – janvier 2007 », les rachats d’actions effectués par les entreprises du CAC40 en 2004 représentaient plus de\n55% des dividendes versés. Néanmoins, les ¾ des montants alloués à ces rachats d’actions sont concentrés sur une dizaine de sociétés (Total en tête, puis la BNP, la société générale, etc.).\nPour les Etats-Unis, la société Standard & Poor’s observe que les rachats d’actions effectués par les sociétés composant l’indice S&P500 ont plus que doublé entre 2000 et 2005.\nOn pourrait craindre la manipulation financière : la logique économique sous- jacente est en fait que les sociétés concernées se retrouvent dans une situation de sur-capitalisation. Disposant de trop de ressources par rapport aux opportunités d’investissement qui s’offrent à elles, il est préférable pour ces sociétés de redistribuer cet excès de capital ; les investisseurs pouvant accéder à d’autres opportunités d’investissement que celles de la société (leur logique de diversification de portefeuille ne répond pas aux même contraintes que celles des investissements d’une société), ils sont en mesure de réallouer ces montants de manière plus efficace pour l’économie.\nArticle précédent\tPourquoi les entreprises versent des dividendes\nArticle suivant\tComment une entreprise choisit ses investissements\nSe financer par dette\nCrise, impôts, populisme et bière. Une histoire de perspective\nNEOPOST, va t’on encore combler un gap ?\nComment Gagner en bourse – chance, travail ou intelligence ?


Mediakwest - Création et plates-formes numériques au coeur des échanges de l'afterwork Audiens...\nLa semaine dernière, Audiens organisait son désormais traditionnel afterwork autour du thème Créateurs de Contenus et Gafa : quel avenir Commun ? Une question d'actualité au Parlement européen qui planche actuellement avec assiduité sur la directive du droit d'auteur. S’il est un secteur ébranlé par la concurrence asymétrique des GAFA et autres plates-formes numériques, c'est bien celui de la création audiovisuelle...\nGuillaume de Menthon, Président du Groupe\nTel France, directeur de Newen, Emily Gonneau, fondatrice d’Unicum Music, de nuagency et de la Nouvelle Onde, Lorenzo\nBenedetti, fondateur de Studio Bagel et Jean-Marc Denoual, co-fondateur de Molotov, ont ont répondu présent au rendez-vous d’Audiens pour partager leurs convictions sur ce sujet au cœur des problématiques des industries culturelles.\nLe nouvel environnement digital a su, certes , faire émerger nombre de talents, a souligné Lorenzo Benedetti tout en rappelant néanmoins que la plupart des nouveaux créateurs du web, dont de nombreux youtubeurs notamment, étaient soumis à la précarité.\nFiscalité, droits d’auteurs, régulation, financement de la création, R&D… : les invités de l’afterwork, témoins ou véritables acteurs du changement, ont exprimé en commun un désir d’urgence de la réforme et un appétit pour le digital mais dans un environnement régulé, respectueux de l’état de droit, des intérêts des créateurs, producteurs et diffuseurs. Les chaînes de télévision, loin d’être dépassées, comme l’a rappelé Jean-Marc Denoual, restent les véritables « financeurs » de l’industrie audiovisuelle. Aucun des intervenants ne semble croire au mythe d’un Net qui s’autorégulerait au service du bien commun. Pour autant, le conservatisme ne sauraient prévaloir tant les plates-formes sont devenues des acteurs incontournables des secteurs culturels.\nDans ce contexte, l’ambition partagée par les intervenants est bien de s’adapter, de renforcer l’initiative et la compétitivité économique, tout en préservant les singularités propres au monde culturel local, notamment une production indépendante, garante de diversité et de renouvellement. Et de préférer le pragmatisme au blocage, comme l’affirmait Guillaume de Menthon, alors que Newen a négocié, sans sacrifier ses droits, la production et la diffusion de contenus avec les plates-formes.\n« Déréguler la dérégulation » selon Emily Gonneau, « trouver un juste curseur entre modification des règles et garantie d’un système vertueux » pour Hervé Rony : le sens de la responsabilité de chacun et du dialogue primait lors de cet afterwork… Au service de l‘intérêt général et de l’exception culturelle, tous ont plaidé pour une collaboration entre tous les acteurs culturels, traditionnels et numériques.\nLors de cet événement riche d’échanges, Audiens a une fois de plus témoigné de son engagement à accompagner les mutations des métiers culturels et de sa réelle proximité avec tous les acteurs du numérique au service de la création.\nCet afterwork représentait l’une des initiatives du Réseau Culture & Innovation recouvrant l’ensemble des actions menées par Audiens au service de l’entrepreneuriat culture aux côtés d’autres actions telle que les déjeuners networking, le Prix de l’Initiative numérique Culture, Communication, Médias, ainsi qu’une nurserie qui accueille chaque année cinq start-ups.


40° 20′ 37″ N 1° 06′ 26″ W / 40.343611, -1.10722240° 20′ 37″ Nord\n1° 06′ 26″ Ouest / 40.343611, -1.107222\nTeruel est à 304 km de Madrid.\n33 673 hab.\nTeruel se trouve au nord-est de l'Espagne, elle fait partie de la région d'Aragón.\nTeruel fut aussi le lieu d'une des plus dures batailles de la guerre d'Espagne (du 15 décembre 1937 jusqu'au 22 février 1938). Remportée par le Général Francisco Franco, elle marquera un tournant décisif pour l'issue de la guerre civile espagnole.\nPour la période 1900-1991, les données se réfèrent à la population réelle. Depuis 1996, les données sont extraite du nouveau système de gestion continue et informatisée des registres municipaux, coordonné par l'Institut national de la statistique.\nConstruite sur une colline, à environ 900m d'altitude, au sud de l'Aragon, la vieille ville de Teruel conserve un patrimoine médiéval des plus intéressants. La tour de la cathédrale, comme celles de San Salvador, San Martín et San Pedro font partie d'un riche patrimoine architectural de style mudéjar qui est classé au Patrimoine mondial par l'Unesco.\nLa plaza del Torico porte l'emblème de la ville, le taureau à l'étoile.\n« Teruel », sur Wikimedia Commons (ressources multimédia)\nContenu soumis à la licence CC-BY-SA. Source : Article Teruel de Wikipédia en français (auteurs)\nTeruel (volley-ball masculin)


Tosha SILVER est auteur(e) aux éditions Trédaniel\nTous les Auteurs | Tosha SILVER\nTosha Silver a grandi en pensant qu’elle deviendrait rabbin, avocate, ou présentatrice météo. Mais son destin lui réservait tout autre chose. Diplômée de littérature anglaise à l’université de Yale, en cours de route elle est tombée follement amoureuse de la métaphysique et de la philosophie yogique. Depuis trente ans, elle enseigne différentes façons de s’aligner avec la Divinité Intérieure.\nhttps://toshasilver.com/ site officiel (en anglais)\nQuelle que soit la forme qu’il puisse avoir pour vous, le divin passe son temps à tenter d’attirer votre attention, cherchant à vous guider et à vous aider à progresser sur le chemin de votre vie. Et si vous appreniez enfin à percevoir ses...


Le fofo est mort !!!! - Page 3\nAu que si il y a du rapport, ver janvier Thiro avait fait un topic pour parler de hsc, il demander aux membres de choisir entre le forum hsc et memorap, sois disant que se n'étais pas possible d'avoir 2 forum de rap. Pk un admin' de memo a posté se topuique si il y a rien avoir avec hsc\nholalalalalalala mais quel idiot pas de rapport entre memo et hsc quand il avait dis sa juste c'était un choix\nsurtout q'jrapelle que hsc = habbo street clash donc bon si sa a rien avoir avec habbo pk il aurai parler de choisir entre hsc et memorap sois disant que se ne serais pas possible qu'il y ai 2 forum d'rap (jme repette un peut dsl)????????\nparcequ'il ya habbo dans les initiales de hsc,habbo a un rapport avec memo ?\nC'etait Era au début de la création du forum,il savait pas\npar Burst le Ven 6 Mai - 21:11\nPour une fois, j'suis d'accord avec lui.\nMaintenant, un admin pour lock ?\npar Scrofy le Ven 6 Mai - 21:35\npar Mc.Crazy le Ven 6 Mai - 21:43\nAlek.93 a écrit: Au que si il y a du rapport, ver janvier Thiro avait fait un topic pour parler de hsc, il demander aux membres de choisir entre le forum hsc et memorap, sois disant que se n'étais pas possible d'avoir 2 forum de rap. Pk un admin' de memo a posté se topuique si il y a rien avoir avec hsc\nMais d'ou tu t'incruste toi mdr ? t'a pas d'autre bite a lecher, fils de crabe mal laiché\npar Invité le Ven 6 Mai - 22:16\npourquoi ta l'seum ? tais toi vaut mieu sérieux\npar Mc.Crazy le Ven 6 Mai - 22:47\nj'ai autemp l'seum q'un clodo a de tune\npar Mc danakil le Ven 6 Mai - 23:23\ncrazy c'est bon on na compris la\non t'as jamais défoncé la gueule parce que tu l'ouvrais trop ?\nscrofy ou tout autre admin aurai vous l'aimabilité de fermé ce topic.\npar Mc.Crazy le Ven 6 Mai - 23:38\ndanakil, vous croyez me connaitre, je suis totalement different irl.\nEt sa je sait pas pk ^^\npar Mc danakil le Ven 6 Mai - 23:43\nba alors soit comme tu es irl et arréte de vouloir cassé les couilles kan on t'explique un truc ou toujours essayé d'avoir raison ou de parlé pour ne rien dire tu veras on te traitera moins de gamin peut être.\npar Eloquence le Ven 6 Mai - 23:43\nBah oui irl t'es une ptite tarlouze en 6eme sans copine et qui decouvre l'anatomie feminin sur des sites internet et pour pas que tu repondre en disant une connerie dont personnes va rire (et aussi pour te foutre le seum histoire que eloquence est l'dernier mots) je lock ce topic\nLa date/heure actuelle est Dim 22 Juil - 2:44


Grève des enseignants : L’AJCAD invite IBK à honorer sa promesse de campagne — Maliweb\nHome » Société » Grève des enseignants : L’AJCAD invite IBK à honorer sa promesse de campagne\nDans un communiqué déposé à notre rédaction, l’Association des Jeunes pour la Citoyenneté Active et de la Démocratie (AJCAD) interpelle le Chef de l’Etat, Ibrahim Boubacar Kéïta, sur la situation de l’école malienne. L’AJCAP invite le locataire de Koulouba à honorer sa promesse de campagne en faveur des jeunes du Mali.\nL’AJCAD est profondément inquiète de la paralysie de l’école malienne suite aux grèves successives des enseignants. Selon l’association, la conséquence de cette situation, à laquelle le gouvernement et les syndicats des enseignants n’arrivent pas à trouver des compromis nécessaires, est la prise en otage de l’avenir des enfants. «Nous estimons que les revendications faites par les enseignants sont légitimes au regard du rôle et du sacrifice du corps enseignant. L’AJCAD invite le gouvernement à renouer le dialogue avec les partenaires sociaux de l’école et à trouver les compromis nécessaires afin de garantir le droit constitutionnel des fils du Mali », peut-on lire dans le communiqué.\nElle invite le chef de l’Etat à tout mettre en œuvre pour honorer sa promesse de campagne tenue lors de la clôture de la campagne en faveur des jeunes où il s’exprimait en ces termes : «….Jeunesse malienne, je sais ce que je vous dois. Je sais ce que ma génération vous doit. Je sais ce que ce pays vous doit. Votre confiance m’obligera. Je ne vous décevrai pas. Insh’Allah !»\nL’AJCAD rappelle donc au chef de l’Etat que l’avenir d’une nation dépend fondamentalement du niveau de l’éducation.\nhttp://mali-web.org/societe/greve-des-enseignants-lajcad-invite-ibk-a-honorer-sa-promesse-de-campagne 2019-03-14T18:37:00+00:00 MaliwebSociété\nDans un communiqué déposé à notre rédaction, l’Association des Jeunes pour la Citoyenneté Active et de la Démocratie (AJCAD) interpelle le Chef de l’Etat, Ibrahim Boubacar Kéïta, sur la situation de l’école malienne. L’AJCAP invite le locataire de Koulouba à honorer sa promesse de campagne en faveur des jeunes...\nMamadou Sinsy Coulibaly à propos de son contentieux avec le président de la Cour Suprême ‘’ si Nouhoum Tapily retire sa plainte contre moi, c’est son problème. En tout cas, je continue ma lutte’’\nÉQUIPEMENTS RADIOELECTRIQUES : L’AMRTP à l’assaut de la contrefaçon\nSolidarité en ce mois béni de Ramadan: La très célèbre Diaba Sora, la Kim Kardashian du Mali offre des kits alimentaires à des musulmans indigents (VIDÉO)\n« Afric’ actu : Jusqu’au bout !\nL’agent infiltré qui avait permis de localiser Amadou Koufa a été exécuté »


Le maire de Toronto veut qu'Ottawa paye pour le nettoyage | La Presse\nLe maire de Toronto veut qu'Ottawa paye pour le nettoyage\nLe maire de Toronto estime qu'il revient au gouvernement fédéral d'assumer les coûts liés au nettoyage de sa ville à la suite des dégâts causés durant une manifestation anti-G20.\nPublié le 28 juin 2010 à 13h12 Mis à jour à 14h05\nMary Gazze et Dan Robson LA PRESSE CANADIENNE\nSamedi, en plein coeur du centre-ville de Toronto, des voitures de police ont été incendiées, des fenêtres de banques fracassées et des façades de commerces vandalisées par un petit groupe de militants opposés au Sommet du G20.\nTandis que la Ville-Reine, qui affichait des airs d'État policier durant la fin de semaine, tentait de reprendre sa vie habituelle, lundi, le maire David Miller a exhorté le gouvernement fédéral à assumer ses responsabilités financières pour les dégâts.\n«Il s'agit d'une responsabilité incombant au gouvernement fédéral, a-t-il fait valoir. C'était sa conférence.»\nLe maire de Toronto ne disposait toutefois pas d'une estimation des coûts pour la remise en état de sa municipalité.\nQuelque 700 personnes ont été arrêtées depuis la manifestation de samedi. En comptant les personnes ayant été appréhendées depuis le 18 juin, ce nombre grimpe à 900, selon le Groupe intégré de la sécurité (GIS) du G8-G20.\nLa police avait dû réagir avec vigueur, samedi après-midi, après qu'un groupe de militants eut recouru à la violence en marchant sans entrave dans la rue Queen, laissant derrière lui des véhicules de police incendiés et des vitrines de commerces fracassées.\nLes autorités ont reconnu avoir arrêté des manifestants n'ayant rien d'autre à se reprocher que de s'être trouvés au mauvais endroit, au mauvais moment.\nLundi, les organisateurs de la manifestation et des militants luttant pour les droits de la personne ont dénoncé la stratégie choisie par les forces de l'ordre.\nEn fin d'après-midi, plusieurs centaines de personnes, dont plusieurs avaient été détenues au cours du week-end, ont manifesté devant le quartier général de la police torontoise. Plusieurs dizaines d'agents les observaient mais n'ont pas intervenu.\nDes personnes ayant été détenues se sont plaints de n'avoir pu avoir contacté un avocat et avoir reçu des menaces policières. «Les arrestations massives survenues pendant que nous manifestions sont anticonstitutionnelles, a affirmé Nathalie Des Rosiers, de l'Association canadienne des libertés civiles. Elles sont illégales et n'auraient jamais dû avoir lieu.»\nMais la police soutient avoir agi par nécessité afin d'éviter une autre montée de violence.\nDe son côté, le ministre ontarien de la Sécurité communautaire, Rick Bartolucci, s'est dit d'avis que les policiers avaient fait preuve d'un «professionnalisme remarquable».\nLes personnes qui ont été accusées font face, pour la plupart, à des accusations pour avoir troublé la paix, pour tentative de commettre des méfaits, pour méfaits et pour avoir été en possession d'objets dangereux.\nPar ailleurs, les restrictions routières, aériennes et maritimes à Toronto ont été levées, tôt lundi matin.\nL'espace aérien au-dessus de la ville a été rouvert, et le périmètre de sécurité au centre-ville, levé.\nLes personnes habitant ou travaillant à l'intérieur du périmètre n'avaient plus à présenter une pièce d'identité ou un laissez-passer pour avoir accès au secteur.\nLe démantèlement de la clôture érigée autour du lieu où le sommet s'est déroulé durant la journée de lundi.


Résiliation forfait mobile loi chatel [Résolu] - Comment Ça Marche\nushka - Modifié par irongege le 4/07/2012 à 16:25\ntoto39220 - 5 avril 2017 à 10:34\nje doit résilier mon forfait mobile pour cause de départ à l'étranger, le conseiller Orange m'affirme que sous la loi chatel je doit continuer à payer jusqu'au 1er Janvier 2014 (date de fin de contrat) et des frais me serai demandé également.\nLettre type Loi Chatel - Forum - Mobile\nModifié par le_tibet1 le 5/07/2012 à 16:13\nMais ça va pas vous !\nPremièrement, on résilie quand on le veut ! Si on est encore engager dans ce cas on paye tout ou partie des mois de forfait restant, détail du calcul :\nLa loi Chatel est claire,\nPremière année d'engagement : toute les mensualités restantes sont dues intégralement.\nAu delà de la première année d'engagement : 25 % des mensualités restantes sont dues.\nJe suis engagé 2 ans (24 mois) sur un forfait à 30 € mais au bout du 18ème mois je décide de résilier.\nIl me reste donc 6 mois d'engagement et ma première année est passée :\n6 mois x 30€ x 1/4 (25%) = 45€ de frais de résiliation\nToujours engagement de 2 ans sur un forfait à 30 €, de décide de résilier après le 8ème mois.\nJe suis donc toujours dans ma première année d'engagement, il me reste 4 mois avant la fin de ma première année d'engagement + les 12 mois de la deuxième année :\n4 mois plein x 30 € : 120€\n12 mois à 30€ à 25% : 120€\nFrais de résiliation : 240 €\nVoila comment on calcul ses frais de résiliation.\nPour plus de précision, vous pouvez utiliser cette outil :\nIl n'est pas profitable de changer de forfait avant la première année donc (puisque vous la paierez de toute façon)\n5 juil. 2012 à 16:31\nModifié par krazykat le 24/09/2012 à 13:28\nJ'en ai oublié au passage :\nLe déménagement à l'étranger pour une longue durée (1 an ou plus) est reconnu comme un cas de force majeure par la justice française. Il faut cependant pouvoir prouver ce que vous avancé (bail à votre nom à l'étranger, contrat de travail à l'étranger etc.) Le plus simple reste de demander quelles sont les pièces justificatives à fournir directement à votre opérateur.\nDans le cas d'une résiliation pour motif légitime, aucun frais de résiliation ne pourrons être réclamé par l'opérateur. C'est une résiliation inconditionnelle puisque votre opérateur ne sera plus en mesure de vous faire profiter de votre forfait !\nPour un modèle de lettre vous pouvez regarder ceci : (supprimé par la modération) motif -> départ à l'étranger.\n24 juil. 2012 à 13:11\nMerci le_tibet1 pour vos informations, pouvez vous me dire si dans le cas d'une demande de résiliation avec des documents justifiant que l'on a plus de revenus financier (salaire ou allocations chômages) les frais de résiliation sont donc annulés?\n8 oct. 2012 à 18:45\nDans le cas d'un licenciement, vous pouvez annuler vos contrats, y compris les abonnements téléphonique.\nMais attention : dans le cas d'un licenciement seulement.\nSi vous avez présenté votre démission ou si c'est une rupture conventionnelle, cela ne marche pas.\nPlus de précision : la rupture conventionnelle étant de plus en plus utilisé mais encore relativement récente, rien n'a encore était tranché vraiment sur le sujet. C'est refusé par défaut d'une décision de justice allant dans ce sens. Cela pourrait changer, si quelqu'un ou un organisme se donnait la peine de demander des comptes aux opérateurs sur ce sujet.\nSi vous venez d'être accepté au RSA, il y a peut être quelque chose à faire. Je vous conseil de vous adresser à une association de consommateur dans ce cas ou au forum "les arnaques"\n16 déc. 2012 à 13:25\nle_tibet1 dans ton exemple 1, tu n'as que 45€ à payer si j'ai bien compris ? Je suis exactement dans se cas de figure et je cherche à résilier, mais je m'y connais pas du tout..\nil y a une erreur dans le calcul, 25% de 30€ X 12 est égal à 90 et non 120\n16 juil. 2013 à 11:42\nTout à fait d'accord avec ce que tu dis la. Il ne faut pas résilier avant le 12eme mois sinon vous allez payer plein pot. Je vous conseil de lire la page suivante : https://www.monpetitforfait.com/toutes-les-aides/loi-chatel-resilier-avant-la-fin-de-son-abonnement-mobile cela devrait vous aider à mieux comprendre le principe et le fonctionnement de la loi.\n27 sept. 2013 à 19:09\ndansl'exemple 2 je trouve 210 euros et non pas 240:\nCela ne repond pas a sa question.\nElle part a l eteanger donc elle ne paie rien du tout si son sejour a l etranger et de plus dd six mois\nbonjour j'ai commandé un autre portable et je devais m'engager à nouveau pour 24 mois, le problème c'est que quand j'ai eu le nouveau portable il ne fonctionner pas je l'ai renvoyé sous 7 jours et je l'ai ai appeler pour résilier. Mais voila il me réclame la somme du portable + le forfait de mon ancien abonnement est ce qu'ils ont le droit de faire ça . Je n'ai plus de portable depuis et plus d'abonnement mais je dois les payés. Merci de m'éclairé sur la loi\n22 oct. 2015 à 12:55\nBonjour pouvez vous m'aider, j'ai résilier mon contrat chez SFR et ils me demande 237.94€ pour avoir plus d'explication je leur ai envoyer un mail car chez orange on n'avais calculer environ 100€ de frais. Voici ce qu'il m'ont répondu.\nNous avons bien reçu votre demande du 18/10/2015 concernant la facturation des frais de résiliation d'un montant de 237,94 euros TTC.\nNous vous informons que votre ligne n'a pas pu être résiliée sans frais, étant donné que l'engagement était jusqu'au 31/07/2016 car vous avez fait le 07/04/2015 une commande de changement d'offre, ce qui a entraîné un engagement de 12 mois et trois mois restants de l'engagement que vous l'avez eu auparavant.\nLe montant de 237,94 euros TTC vous a été facturé, conformément à l'application de la loi Chatel et des engagements, comme suivant : dès votre demande de portabilité sortante, fait le 08/10/2015, vous avez été facturé 100% de votre forfait ( 39.99 euros TTC ) des mois restants de la période de réengagement de 12 mois ( soit le 07/04/2016 ) et 25% des mensualités allant de la fin de ce réengagement jusqu'à la fin de la période contractuelle initiale.\nDonc, il ne s'agit d'aucune erreur de facturation sur votre compte et nous regrettons les informations erronées fournies."\nLiberty17 > aude009\nBonjour aude009 je n'ai malheureusement pas de solution mais je suis dans le même cas et je cherche à contacter sfr. J'ai eu une facture de 298.90€. Mais qui dans mon cas correspond à la totalité des mois restant engagée du 20.10.15 au 20.10.2016. Or la loi Chatel devait s'appliquer à quelle adresse mail les as tu contacté stp?\n2 déc. 2015 à 15:25\nBonjour, j'ai un abonnement sans engagement depuis le 22 février 2014 chez Bouygues Télécom et est ce que ce sera pas possible de résilier sans payer les frais de résiliation selon la loi Chatel ?\n12 janv. 2016 à 20:23\nBonjour je suis dans le même cas que vous Liberty17 et aude009 ... Comment s'est terminée votre mésaventure ? et que faire ?\n5 avril 2017 à 10:34\nmerci bcp pour le calculateur .tres bien faite\n4 juil. 2012 à 16:24\nQue dit la loi chatel:\n- vous payez l'intégralité des 12 premiers mois quoi qu'il arrive (que vous restiez ou que vous partiez).\nà partir du 13ème mois, vous ne payez plus que 25% du prix du forfait pour les 12 mois restants si vous partez.\nbon jours prochainement la loi d amon aucun frais a payer après la seconde annee\nModifié par Alex le 26/05/2014 à 11:36\nOui, sauf qu'il me semble que la loi Hamon ne s'applique que pour les contrats habitation, auto, etc...\nBonjour, moi aussi j'ai le même problème que vous! Il me demande un justificatif de la métropole, alors que mon copain m'hébergera, donc je n'aurai aucun justificatif, c'est pas logique leur histoire. Je trouve que ONLY se paie bien de la tête des gens!!!\nLe conseiller orange, son but c'est que tu continues à payer ton abonnement - il ne te dira jamais que tu peux partir quand tu veux.\nQue dit ton contrat ? C'est ça qui est important. Regarde à "résiliation".\nAaaaaaaaaaaah vive la belgique pour ce genre de problèmes...\nBonjour, faut t-il un motif de résiliation au bout du 12ème mois ?\n10 déc. 2012 à 08:30\nVous pourriez au moins faire l'effort de lire les réponses déjà écrites sur cette page. Petit indice: celle que vous recherchez est notée +11 actuellement, et se trouve tout en haut de la page.\n4 janv. 2013 à 14:47\nEn acceptant ce petit cadeau, vous vous êtes réengagé pour un ou deux ans. Voir sur votre espace client. Petit cadeau empoisonné !!!!\n4 juil. 2012 à 16:25\nNON, la loi Chatel dit que si ton contrat est supérieur à 1 an tu peux le résilier a condition de payer 1/4 de la somme total des mois restant.\nLa loi chatel t'autorise à résilier avant d'avoir accompli 1 an.\n28 déc. 2012 à 20:47\nbonjour, une question, selon la loi chatel g résilier chez mon ancien opérateur car il me restais moins de 12 mois d'engagement, seulement vu kil m'ont offert une réduction de 5€/mois ils me disent que je ne peut plus prétendre à la loi chatel et me demandent l'intégralité des frais donc 27€*12mois.....que faire????\nEn acceptant ce peiti cadeau, vous vous êtes réengagés pour un ou deux ans. Voir sur votre espace client .\n11 oct. 2014 à 23:39\n" En acceptant ce petit cadeau, vous vous êtes réengagé(s) pour un ou deux ans. Voir sur votre espace client ",\nc'est puisé au rayon des farces et attrapes, ce genre de "petit cadeau" ?\nCar à mon sens il y a tromperie sur le sens du mot, le cadeau n'en étant pas un de par le fait qu'il est assorti d'une contrainte, qu'elle soit camouflée ou non.\nJe ne pense pas que cette forme de réengagement soit inattaquable, à commencer\npar: cf code de la consommation L121-1 et L121-1-1 ( pratique commerciale déloyale et agressive),\n23 mai 2015 à 11:04\nEn cas de depart + DE 6 MOIS rien a payer meme si vous etes encore engagé.\nEnvoyer un recommande avec la preuve de votre depart de plus de 6 mois.(inscrption a fac a letranger avec les dates par exp...)


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Le 4 décembre 2020 23 mars 2022 par Jeunes Pagesdans Actualité\nLa planète souffre. Elle est polluée par le plastique, le dioxyde de carbone et bien d’autres choses encore… Si cela continue, dans quelques années notre civilisation mourra et notre planète quelque temps après. Donc il vaut mieux la sauver que la détruire et la chose essentielle pour moi est le recyclage ! Il faut non seulement mettre vos déchets dans la poubelle mais aussi les trier le plus possible !\nVous avez déjà tous vu sur l’autoroute des panneaux qui disent : « Vous faites ça chez vous ? » avec une photographie de la route recouverte de déchets en tous genres. Et ensuite on peut lire sur le slogan : « La route n’est pas une poubelle ». Moi, je je suis tout à fait d’accord avec ce slogan et cette campagne de publicité. Alors, au lieu de jeter vos déchets n’importe où, mettez-les s’ils vous plaît dans une poubelle. L’autre problème c’est la fabrication du plastique : il faudrait aussi qu’on en fabrique beaucoup moins. On pourrait remplacer beaucoup de choses en plastique par d’autres matériaux.\nAlors j’espère que vous m’écouterez. Jetez vos déchets au bon endroit et VIVE LE RECYCLAGE !\nUne réflexion sur “Les déchets de la planète”\nJe suis totalement d’accord avec toi, très bon article. Sauvons la planète!\n6 décembre 2020 à 14 h 01 min\t Réponse


Salade de Boulgour aux Haricots Rouges, Maïs & Raisins Secs, Sauce au Tahini – Entre la Poire & le Fromage\nAgrémentée d’une sauce au Tahini et au miel qui lui apporte une saveur salée-sucrée, cette salade est gourmande et accompagnera divinement des côtelettes d’agneau grillées, par exemple.\n125 g de haricots rouge en conserve\nPortez un grand volume d’eau à ébullitions dans une casserole avec le gros sel. Plongez-y le boulgour et faites-le cuire le temps indiqué sur le paquet.\nPassé ce temps, rincez le boulgour à l’eau clair puis laissez-le égoutter.\nLavez, séchez et ciselez le persil et la coriandre.\nDans un saladier, mélangez le boulgour, les haricots rouges, le maïs et les raisins secs. Ajoutez les herbes ciselées et l’huile d’olive. Salez, assaisonnez de piment d’Espelette et mélangez.\nEntreposez la salade au réfrigérateur le temps que les parfums s’impreignent.\nPendant ce temps, préparez la sauce au tahini: dans un bol, mélangez le tahini, le miel liquide, le jus du citron et l’eau. Pelez la gousse d’ail et hachez-la. Ajoutez l’ail à la sauce et mélangez bien.\nServez la salade bien fraîche avec la sauce au tahini.\nPublié le 1 décembre 2020 Auteur MaëlleCatégories Entrées, SaladesMots-clés Ail, Boulgour, Citron Jaune, Coriandre, Cuisine Végétarienne, Entrée, Haricots Rouges, Huile d'Olive, Maïs, Miel Liquide, Persil Frisé, Piment d'Espelette, Raisins Secs, Salade, Tahini\nPrécédent Article précédent : Country Potatoes Maisons\nSuivant Article suivant : Menu de Noël 2020


Un parfait Enquête Sur XSocial.com Révèle La vérité ( ANALYSIS ) - Coffee Support\nUn parfait Enquête Sur XSocial.com Révèle La vérité ( ANALYSIS )\n22 listopada 2021 2021-11-22T16:34:18+01:00\nDe autre faux sites de meilleures rencontres pour les célibataires Castres sur Internet instance XCheaters.com, XPickup.com, FlirtHookup.com et XMeeting.com, découvrir quelle escroquerie techniques vraiment XSocial.com utilise pour con ses consommateurs. Dans ce analyse nous obtenir droit au bas de exactement comment ce grand site escroqueries vous en avoir à payer cash et non obtenir tout réel associés ou dates. Continuer la lecture à découvrir tout sur l’illégitimité de XSocial.com.\nExamen de tactiques d’escroquerie de XSocial.com\nNous avons trouvé dur recherches que prouver tous soupçons lorsque vous regardez les stipulations utile page sur XSocial.com. Les extraits de concernant use document sont postés ci-dessous.\n“pouvoir améliorer amusement connaissance, pour promouvoir à la fois vous et autres utiliser très propre fournisseurs beaucoup plus largement, et typiquement saupoudrer un peu de scintillement et plaisir au services de XSOCIAL.COM, nous pourrions publier faire croire pages ( 1) , générer ou répondre à communications marketing et commerciales sous forme de informatisé produits ou programmes (2) qui simulent ou tentent de imiter votre intercommunication avec un autre réel personne (bien que pas un en fait est présent et tout dialogue est en fait généré par programmation ), et nous aussi pouvons employer ou contracter le compensé solutions de authentique personnes qui peut se connecter à vous dans travail rémunéré emploi (3) . Alors que ces communications marketing et commerciales pourraient apparaître authentiques, authentiques, et privés, ils pourraient être diffusés simultanément à nombreux personnes et n’ont pas un parmi qualités. Tandis que leurs matériaux peuvent arriver être réels, ils pourraient être plutôt faux; alors que leur articles peut arriver devenir honnêtes, ils pourraient être plutôt malhonnêtes. “\nPas simplement est XSocial.com créer faux internet rencontres utilisateurs à arnaque vous, ils utilisent communications automatisés par ordinateur et délivrent tous through faux pages. Ce qui signifie que personne n’est réellement vous donner e-mails no une personne est se réunir avec vous. C’est vraiment tous les programmes informatiques créés pour tromper les deux vous et vous inciter à prendre votre mastercard.\nCertains gens en fait tombent pour ces méthodes puisqu’ils sont trompés par le site et cause think XSocial.com fonctionnalités réel individus. Le plus grand arnaque de tous les se produit quand ceci site Web tente de recharger authentique utilisateurs. C’est vrai! Lorsque vous essayez communiquer par n’importe quel moyen avec tous les autres site web membre (qui sera le plus probablement un profil fabriqué), vous serez demandé pour changer votre compte en un abonnement payant. Voici le coût répertoire de XSocial.com:\n29,95 $ pour un mois abonnement au site\n59,95 $ pour trois mois d ‘adhésion vers le site\n99,95 $ pour un an de inscription avec le site\nCe est en fait est en plus réel. XSocial.com utilise et paiera hommes et femmes à entrer en contact avec vous sur la page Web, discuter avec vous avec vous en ligne, et aussi à livrer rapide e-mails et e-mails. Ces staff members flirteront avec vous et imagine qu’ils préfèrent, comme ils sont simplement réaliser travail. Leur particulier objectif absolu serait de vous garder effectuer le paiement le mensuel abonnement frais aussi longtemps que possible.\nLe décision sur XSocial.com\nNous conseillons à tous nos téléspectateurs de tenez loin ce site web. XSocial.com exécutera n’importe quoi à con et arnaque gens. Please méfiez-vous et n’oubliez pas de toujours jeter un oeil à conditions et termes document minutieusement. Cela pourrait être un grand nombre , il peut vous protéger de devenir une victime de ces rencontres en ligne escroqueries. The Dating Cop group coûts ce site web comme illégitime et hautement indigne de confiance.\nXSocial.com Parler à Infos\nAdresse: PO Container 440, Envoy House, Los Angeles Vrangue , St Peter Port, Guernesey, GY1 3ZN\nEmail call: support@xsocial.com\nContactez the greater company Bureau et submit une critique si vous pensez que vous avez été arnaqué ou trompé.\nWivesGoWild.com est-il véridique et authentique? (EXAMEN)\nHookupCloud.com Véritable ou une fraude? (EVALUATION)


AMPLIO CATHALYSE - UODL Handball\nAccueil » AMPLIO CATHALYSE\nA propos d’Amplio Cathalyse\nNous accompagnons les organisations à gérer des situations complexes, des transformations en lien avec la vision de l’entreprise, les valeurs, la culture, l’offre de services/produits, le modèle économique, l’innovation, la performance. Notre approche, la catHalyse, aborde simultanément les volets humains, les processus, l’organisation et le système d’information.\nNos démarches sont centrées sur la recherche du Sens Partagé, du développement de l’Intelligence Collective, de la Responsabilisation, sans oublier le lien avec la technologie. Humanisme, Sens, Conscience, Sciences, Collectif et Plaisir sont nos moteurs et leviers d’action.\nNos consultants, coachs certifiés et supervisés, ont l’expérience et la posture pour s’adapter à votre contexte et vous accompagner de façon pragmatique pour aller plus loin, à tous les niveaux de l’entreprise.\nPlus d’informations sur leur site internet : http://amplio-cathalyse.com/


Carole 21 ans plan sodomiePlan cul gratuit sans lendemain\nSalut à tous et à toutes, déjà je vous adresse tous mes vœux pour cette nouvelle année 2012. Si j'ai mis ma petite annonce c'est pour trouver un mec sympa et qui saura me respecter tout en me traitant de grosse salope au lit. Je suis plutôt pas mal pour mon âge, mais souvent les mecs ne regardent que mon cul. Alors, oui j'adore me faire baiser par des bites énormes, mais je voudrais d'abord une relation amicale avec un jeune homme beau et sympa avant de me faire prendre par tous les trous, car oui je n'ai pas honte d'aimer me faire enculer bien profond.\nTaggé comme: 21ans, Annonce cochonne, Baise à plusieurs, Brune sexy, Brunette, Cul, Femme pour sodomie, Fille timide, Mignonne, Petits seins, Sexe anal Laisser un commentaire\nBonjour Carole, je suis david 38 ans de lons le saunier, célibataire grand et mince d’allure sportive. J’aimerai faire ta connaissance car je recherche une rencontre avec une fille sympa et très cochonne.\nElisa blonde pour mec black » « Anne Laure 20 ans aime le sexe


Semaine des Enfants cachés et de la Déportation\nAccueil du site Culture Expositions, Musées, Manifestations\nVisites et ateliers à la Monnaie de Paris en langue des signes français\nVisites en LSF au Grand palais / Automne 2015\nDU NOUVEAU pour les sourds au MUSEE de Nantes\nABC des bestioles, Duo de bestioles\nArticle publié le jeudi 22 novembre 2007.\nLe Cours Morvan, l’association Avenir des Jeunes Sourds (ADJS), en partenariat avec la Mairie du 9e arrondissement de Paris.\nsous le parrainage des associations Dora, Ellrich et Kommandos, Amis et Enfants d’Odette et Moussa Abadi\norganisent du 8 au 12 janvier 2008\n« ENFANTS CACHES ET DEPORTATION »\nA l’origine de cet événement, la pose d’une plaque en mémoire de l’ancien médecin scolaire du Cours Morvan, Odette Abadi, co-fondatrice du réseau Marcel qui sauva 527 enfants juifs à Nice, elle-même déportée à Auschwitz et Bergen-Belsen.\nLa commémoration de cet engagement sera pour le Cours Morvan l’occasion d’honorer la mémoire d’une figure de la Grande histoire et d’une personnalité marquante qui a côtoyé des générations de sourds. Afin d’inscrire cette action dans son histoire, il a été décidé d’accompagner cette commémoration d’une double exposition à la mairie du 9e : Exposition sur le « Réseau Marcel » et Exposition sur la Déportation, mise à la disposition par la Fondation pour la mémoire de la Déportation.\nDans un but pédagogique, ces expositions et cette commémoration seront accompagnées de projections, de visites guidées dans les salons Agualdo, mais aussi de deux spectacles : « Paroles d’étoiles », monté par la Compagnie Al Cantara ; et « De l’enfer à la lune », de Jean-Pierre Thiercelin.\nTous ces spectacles et ces visites, ainsi que la table ronde qui clôturera les débats, seront rendus accessibles aux sourds.\nLe devoir de mémoire sur les dangers du totalitarisme et sur cette tragédie particulière de la déportation est inscrit dans les actions éducatives, préconisées par le ministère de l’Education nationale et l’Académie de Paris.\nOr, si beaucoup de supports pédagogiques sur le sujet sont proposés aux élèves du Primaire et du Secondaire, la plupart sont inadaptés aux élèves sourds. Le Cours Morvan a donc souhaité s’impliquer dans l’organisation d’un événement qui soit entièrement accessible au public sourd. Un tel projet ne peut être réalisable sans l’implication de la Mairie du 9e qui s’est déjà investie concrètement sur des missions au service des personnes sourdes. Pour ces raisons, l’association porteuse de l’événement est l’ADJS, qui a pour vocation d’épauler les activités pédagogiques du Cours Morvan et de les faire connaître à l’extérieur.\nEnfants cachés et déportation\n8-12 janvier 2008\nExposition sur le Réseau Marcel (527 enfants juifs sauvés),\nFilm de Maria Landau et Jacqueline Sigaar, réalisé par cette dernière et produit par Viviane Dahan (Les Productrices), 52 minutes. Ce documentaire relate l’action d’Odette et Moussa Abadi qui, avec l’aide de l’évêque de Nice, Mgr Rémond, sauvèrent, entre 1943 et 1945 dans les Alpes Maritimes, 527 enfants juifs de la déportation et d’une mort certaine, en organisant la cache de ces enfants.\nExposition sur la déportation et documents.\nAux amis qui nous ont manqué, toiles de JM Cerino\nDans cette série l’artiste se veut simplement témoin et cherche à traduire dans son médium singulier la compagnie de ses contemporains capitaux que sont les déportés, juifs ou goyim, morts ou vivants, de montrer leur présence insaisissable : le blanc, avec le ton sur ton, est pour lui la couleur du retrait et de la réserve morale.\nLa pièce de théatre De l’Enfer à la Lune, de JP Thiercelin (Cie Map) programmée initialement les 10 et 11 janvier est remplacée par la projection du Réseau Marcel sur grand écran le jeudi 10 janvier à 14 h 30 ainsi que le samedi 12 janvier à 14 h, avant la Table ronde.\nAtelier théâtre du C. Morvan (Cie Ombelle) le 11 janvier, 17h30\nProjection du Réseau Marcel en salle Rossini, 12 janvier, 14h30-15h30\nTable ronde : « Comment et que transmettre aujourd’hui ? »\nTémoins et artistes : Andrée Poch-Karsenti, Jeannette Dreyfuss, Bernard d’Astorg, Bertrand Herz, Stéphane Hessel, Jean-Pierre Thiercelin. Animée par Jean-Marc Cerino et Pierre-Emmanuel Dauzat. Synthèse par Stéphane Hessel, ambassadeur de France. Signatures de livres. _ Entrée libre dans la limite des places disponibles\nL’ensemble de ce programme est gratuit. Des dons de participation aux frais de cette semaine peuvent être adressés par chèque à l’ordre de l’ADJS (6, rue de Varize - 75016 Paris).\nPour le public sourd : sous-titrage, sur-titrage, interprétariat et vélotypie\nVisites libres ou guidées (10-18 h) Réservation obligatoire pour les scolaires (entre 15 novembre et 21 décembre).\nRenseignements : C. Morvan 01 48 74 10 09\net Avenir Des Jeunes Sourds : adjs@orange.fr\n(Enfants Cach ?s et D ?portation)]


Vous avez dit "Unifiées" ?: TUTORIEL: Intégration Exchange 2007/2010, Trixbox/Asterisk et SIP Trunk Freephonie! (Seconde partie)\nPublié par Benoit Boudeville à 21:49\nDans la première partie, j'expliquais comment intégrer Exchange UM et Asterisk (sur base d'une Trixbox) avec un SIP Trunk.\nL'état des lieux suite à cette première partie est celui-ci:\nAsterisk est configuré et sait router vers Exchange UM\nExchange UM sait router vers Asterisk, mais cela n'est pas encore configuré\nL'appel vers une extension non disponible sera redirigé vers Exchange UM\nTout utilisateur Asterisk peut appeler le "nombre pilote" de la messagerie vocale ou du standard automatique.\nNous allons dans un premier temps nous intéresser à la partie permettant de configurer la reception d'un appel avec un SIP Trunk Freephonie et de le rediriger directement vers le standard automatique Exchange.\nConfiguration d'une route entrante\nDans la première partie, je disais réserver l'extension 2000 pour un usage particulier. C'est ici que celle-ci intervient.\nAvant de créer une route entrante, nous allons créer deux "Custom Destinations". Pour ceci, nous allons dans le menu "PBX" ==> "PBX Settings". Dans le panneau de gauche, aller dans l'onglet "Tools" puis cliquez sur "Custom Destinations".\nAjouter les destinations suivantes:\nCustom Destination: app-eum,ova,1\nDescription: Outlook Voice Access\nCustom Destination: app-eum,aa,1\nDescription: Exchange Auto Attendant\nUne "Custom Destination" permet de déclencher un contexte personnel tel qu'une application\nIci nous exécutons les sous-routines "ova" et "aa" de notre application "app-eum" que nous avons installé dans l'article précédent - La syntaxe correspond au macro language d'Asterisk\nNous pouvons maintenant créer une route entrante. Pour ceci il suffit d'aller dans l'onglet principal "Setup" puis dans la section "Inbound Call Control" et de cliquer sur "Inbound Routes".\nDe là, ajouter une route entrante:\nDID Number: 2000\nSélectionner "Custom Destinations" ==> sélectionner "Exchange Auto Attendant"\nConfiguration du SIP Trunk avec Freephonie\nCréez un nouveau SIP Trunk avec les paramètres suivants:\nTrunk name: Freephonie\nUSER Context: 09XXXXXXXX\nRegister String: 09XXXXXXXX:motdepassetopsecret@freephonie.net/2000\nValidez la création de la route puis rechargez la configuration d'Asterisk.\nLa section "PEER Details" permet d'appeler au travers du SIP Trunk Freephonie et contrôle ce contexte\nLa section "User Details" permet de contrôler le contexte des appels entrants\nLa valeur de "Register String" permet de s'authentifier auprès de Freephonie. Petite subtilité ici, le "/2000" permet de dirgier tous les appels entrants vers la route que nous avons créé précédemment, et qui porte donc le "faux DID" 2000.\nAfin que les appels entrants soient bien dirigés vers votre Trixbox, assurez-vous que vous avez configuré votre compte Free en conséquence ("Rediriger les appels entrants vers le compte SIP").\nUne fois cette modification effectuée, vous pouvez tester la configuration en appelant votre n°Freephonie.\nConfiguration de la route sortante via le SIP Trunk Freephonie\nPour créer la route sortante, allez dans l'onglet principal "Setup" puis dans la section "Basic" et de cliquer sur "Outbound Routes".\nModifier la route sortante par défaut afin qu'elle utilise le SIP Trunk Freephonie au lieu du Zaptel. Au passage, changez les règles de numérotation afin qu'elles correspondent à vos souhaits.\nValidez la création de votre route, puis appliquer les changements de configuration.\nUne fois la route créée, vous devriez être capable d'appeler un numéro extérieur depuis votre SIP phone et une extension définie dans Asterisk/Trixbox (ex 2001, 2002, ...)\nConfiguration d'Exchange pour le "Play on Phone" et les appels sortants\nExchange UM a une fonctionnalité nommée "Play on Phone", qui permet, via Outlook Web Access/Outlook Web App de demander à Exchange de vous appeler sur un numéro que vous lui spécifiez.\nIl est aussi possible d'activer les appels sortants au travers des standards automatiques, pour appeler des numéros présents dans les listes d'adresses Exchange ou dans les contacts personnels.\nPour que les fonctionnalités d'appels sortants fonctionnent, vous devrez configurer plusieurs éléments:\nDial Codes: au niveau de l'UM Dial Plan, permettant de reformer un numéro en fonction de lu pays/région du Dial Plan et permettant de déterminer le type de destination ("In Region" ou "International");\nDial Rule Groups: au niveau de l'UM Dial Plan, permettant de transposer un numéro en fonction de sa destination en un numéro formaté tel que l'UM IP Gateway (une passerelle ou un IP-PBX) l'attend.\nVoici des exemples de Dial Codes et Dial Rule Groups:\nEnsuite, il suffit d'autoriser (ou pas) les appels vers ces Dial Rules. Pour le "Play on Phone", cela se configure au niveau des UM Policies (stratégies UM).\nDans mon lab, j'ai par exemple une stratégie UM me permettant d'appeler des téléphones mobiles, tandis que la stratégie par défaut n'autorise que les 0[1-59]xxxxxxxx !\nA partir de là, vous avez la capacité de vous faire appeler par Exchange sur un numéro français, il suffit d'aller dans Outlook Web App puis Options ==> Téléphone ==> Appelez le numéro...\nEt là me direz vous "Non ça ne marche pas!!!". En effet, il faut savoir que dans notre cas Exchange UM appelle depuis l'extension "2xxx" telles que nous l'avions défini dans notre première partie.\nOr, Asterisk n'est pas un Proxy SIP, c'est un Back-to-Back User Agent (B2BUA) -- si vous activez le debug sip sur Asterisk vous verrez clairement le problème:\nLe serveur Exchange envoie une INVITE au numéro externe\nLe serveur Asterisk répond avec un erreur 401 (non autorisé)\nLe fait est que l'appelant dans notre scénario est, par exemple, 2001. Or cette extension est connue dans Asterisk et doit être authentifiée (avec un REGISTER) avant de pouvoir émettre un appel. Ceci malgré le fait que nous ayons un contexte "from-internal" et configuré un niveau bas de sécurité "insecure=invite,port" pour notre serveur Exchange. Asterisk refuse donc le "spoofing" d'identité, ce qui ne nous arrange pas dans notre cas...\nJ'ai trouvé deux parades:\nNe pas mettre de "secret" sur l'extension qui doit pouvoir appeler via Exchange... L'extension n'ayant pas de mot de passe, un appel sans REGISTER préalable fonctionne!\nUtiliser le fameux UMOUTDIALPREFIX (par exemple, 5)\nCréer un UM Dial Plan à 5 chiffres au lieu de 4\nLors de l'activation UM des utilisateurs, préfixez l'extension UM du chiffre choisi (par exemple, 2001 devient 52001)\nAjouter un Hunt Group dont le Pilot Number est 51000 et pointe vers le nouveau Dial Plan\nAjouter un Auto Attendant dont le Pilot Number est 51900\nDe là, il faut tout reconfigurer côté UM :(\nEnsuite, il suffit de spécifier dans le fichier /etc/asterisk/global_custom.conf:\nUMOUTDIALPREFIX = 5\nUMVMPILOTNUMBER = 51000\nUMAAPILOTNUMBER = 51900\nIl ne sera plus possible d'appeler "facilement" des extensions Asterisk depuis Exchange (ex: au travers de l'Auto Attendant). Cela requerra une petite manipulation que je ne détaillerai que succinctement ici:\nCréer un contexte "from-internal-Exchange" qui inclue le contexte "from-internal" - Définir ce contexte au niveau du SIP Trunk Exchange UM\nAjouter du code Asterisk dans ce contexte qui permet de tronquer le préfixe de l'extension UM lorsque le numéro appelé correspond à 52xxx\nVoici ce qui conclue donc notre seconde partie, où nous avons intégré Exchange UM derrière Asterisk/Trixbox mais aussi et surtout notre SIP Trunk Freephonie.\nIl va de soit qu'il est possible d'utiliser virtuellement n'importe quel SIP Trunk, voire même plusieurs numéros si votre fournisseur le supporte.\nDans ce dernier cas, il suffira de faire une route entrante par numéro, ce que j'aurai pu faire sans extension "2000" (l'intérêt de mon extension étant de pouvoir la retirer rapidement au niveau de mon SIP Trunk sans modifier la route entrante).\nRedirections vers la messagerie vocale\nAccès aux standards automatiques Exchange UM\nCe qui fonctionne, mais au prix de quelques bidouilles:\nAppels sortants, à cause de la façon dont Asterisk fonctionne - je conserve dans mon lab l'astuce de ne pas avoir de secret sur mes extensions, mais cela rend l'intégration non viable dans un environnement de production, à moins que cette fonctionnalité ne soit pas utilisée.\nIl serait possible de mettre en oeuvre un Proxy SIP tel que SipX (qui sait aussi faire SIP Registar) et l'utiliser pour les appels sortants. Cela ajoute un serveur dans l'environnement et complifie légèrement notre environnement de tests, mais pourquoi pas...\nCe qui ne fonctionne pas du tout:\nIndicateur de messages (MWI - Message Waiting Indicator) - Une fois encore Asterisk n'autorise pas la réception de messages de type NOTIFY en dehors d'un dialogue SIP (ayant donc commençé par un INVITE) ce qui a pour conséquence un retour avec une erreur 489 (Bad request).\nUn patch est censé exister, il me semblait même qu'il était incorporé dans la 1.6.0. Si tel est le cas, j'ai dû rater quelque chose :p -- Il sera vraisemblablement incorporé dans la v1.6.2.\nLibellés : asterisk, exchange, integration, trixbox, um\nBrice 15 décembre 2009 à 11:13\nBonjour le forçage du DID ne fonctionne pas chez moi. (Register String: 09XXXXXXXX:motdepassetopsecret@freephonie.net/2000)\nC'est comme si je ne mettais rien\nBenoit Boudeville 16 décembre 2009 à 00:44\nEst-ce que tu as bien créé la route entrante vers la Custom Application ?\nIl ne faut pas oublier de configurer ton compte SIP chez Freephonie pour diriger vers "un téléphone SIP" et non vers la Freebox (téléphone branché directement dessus)\nJe l'ai fait plusieurs fois et ça marche très bien :)