24 Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku\n25 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) SPIS TREŚCI Rozdział I... 3 Podstawowe informacje dotyczące jednostki dominującej Impera Capital S.A... 3 Rozdział II... 6 Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno finansowych Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A. w 2014 roku... 6 Rozdział III Działalność Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A. w 2014 roku Rozdział IV Czynniki istotne dla działalności Grupy Kapitałowej Impera Captial S.A. oraz perspektywy i kierunki jej rozwoju Rozdział V Dodatkowe informacje Rozdział VI\n26 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) 1) Informacje podstawowe. Rozdział I Podstawowe informacje dotyczące jednostki dominującej Impera Capital S.A Impera Capital S.A. (dalej: Emitent lub Spółka ) jest Spółką Akcyjną wpisaną do Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Przedmiotem działalności Spółki jest: Działalność holdingów finansowych; Działalność trustów, funduszów i podobnych instytucji finansowych; Pozostała finansowa działalność usługowa, gdzie indziej niesklasyfikowana, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów emerytalnych. Na dzień 31 grudnia 2014 roku kapitał zakładowy Impera Capital S.A. wynosił ,00 zł. Wszystkie akcje Spółki są akcjami zwykłymi na okaziciela. 2) Dane identyfikacyjne jednostki dominującej. Pełna nazwa (firma): Skrót firmy: Siedziba: Impera Capital S.A. Spółka Akcyjna Impera Capital S.A. Telefon: (22) Fax: (22) Adres internetowy: Warszawa, ul. Wołoska 22A Numer identyfikacji podatkowej NIP: Numer ewidencji statystycznej REGON: Biegły rewident dokonującym badania sprawozdanie finansowe Spółki za 2013 r.: 3) Informacje o strukturze właścicielskiej Spółki ECA Seredyński i Wspólnicy sp.k., zarejestrowany pod nr 3115, uprawniony do badania sprawozdań finansowych Zgodnie z informacjami na dzień 31 grudnia 2014 r akcjonariuszami posiadającymi min. 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu byli: Akcjonariusz* Liczba posiadanych akcji Udział procentowy w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na WZ % Liczba głosów na WZ Cezary Gregorczuk ,01% Bougralo Management Limited (poprzez Venomb Investment Sp. z o.o.) ,75% Moldona Limited (poprzez Aero Investment Sp. z o.o.) ,69% Feltonfleet Limited (poprzez TNK Investments Sp. z o.o.) ,43% Leszek Szwedo ,27% Everest Capital Frontier Fund L.P.** ,24% Deutsche Bank Securities Inc.** ,32% *) Powyższa informacja prezentowana jest wyłącznie na podstawie oficjalnych zawiadomień otrzymanych przez Spółkę od akcjonariuszy. **) Według wiedzy Zarządu podmioty te nie są akcjonariuszami Emitenta, ale nie dokonały odpowiedniego zawiadomienia w trybie art. 69 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, dlatego są nadal wykazywane jako akcjonariusze. 3\n27 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) 4) Informacja o stanie posiadania akcji Spółki lub uprawnień do nich (opcji) przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę. Według wiedzy Zarządu osoby nadzorujące Emitenta nie posiadały na dzień 31 grudnia 2014 r. akcji Spółki. Według wiedzy Zarządu na dzień 31 grudnia 2014 r. Pan Cezary Gregorczuk, Członek Zarządu Emitenta, posiadał akcji Spółki, dających tyle samo głosów na walnym zgromadzeniu i stanowiących 17,01% udziału w kapitale zakładowym i głosach Emitenta. 5) Władze Spółki Władzami Emitenta są: Zarząd, Rada Nadzorcza i Walne Zgromadzenie. Skład Rady Nadzorczej na 31 grudnia 2014 r. przedstawiał się następująco: Przewodniczący: Wiceprzewodniczący: Członkowie: Damian Dworek Piotr Stępniewski Artur Jędrzejewski Cezary Górka Paweł Buchla Zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki w 2014 r.: Na dzień 1 stycznia 2014 roku skład Rady Nadzorczej Spółki przedstawiał się następująco: Przewodniczący Rady Nadzorczej: Grzegorz Leszczyński Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej: Radosław L. Kwaśnicki Sekretarz Rady Nadzorczej: Artur Jędrzejewski Członek Rady Nadzorczej: Grzegorz Esz Członek Rady Nadzorczej: Dariusz Maciejuk W dniu 6 marca 2014 roku rezygnacje z pełnionych funkcji członków Rady Nadzorczej złożyli Panowie: Grzegorz Leszczyński, Dariusz Maciejuk oraz Grzegorz Esz. W dniu 6 marca 2014 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w składy Rady Nadzorczej Emitenta Panów: Cezarego Górkę, Piotra Stępniewskiego oraz Pawła Buchla. W dniu 2 kwietnia 2014 roku, Rada Nadzorcza dokonała wyboru Przewodniczącego Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Radosławowi L. Kwaśnickiemu, Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Piotrowi Stępniewskiemu oraz Sekretarza Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Cezaremu Górka. W dniu 19 sierpnia 2014 roku Emitent otrzymał pisemne oświadczenie Pana Radosława L. Kwaśnickiego o rezygnacji z funkcji Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz członkostwa w Radzie Nadzorczej. W dniu 20 sierpnia 2014 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w składy Rady Nadzorczej Emitenta Pana Damiana Dworek. W dniu 3 września 2014 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę dokonującą wyboru Przewodniczącego Rady Nadzorczej, powierzając tą funkcję Panu Damianowi Dworek. Skład Rady Nadzorczej Emitenta na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania i zmiany po dniu bilansowym: Przewodniczący: Wiceprzewodniczący: Członkowie: Damian Dworek Piotr Stępniewski Artur Jędrzejewski Cezary Górka Paweł Buchla Po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki. Skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2014 r.: Prezes Zarządu: Członek Zarządu: Członek Zarządu: Członek Zarządu: Łukasz Kręski Adam Wojacki Cezary Gregorczuk Andrzej Ziemiński 4\n28 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Zmiany w składzie Zarządu Spółki w 2014 r.: W dniu 1 stycznia 2014 roku skład Zarządu Spółki przedstawiał się następująco: Prezes Zarządu: Łukasz Kręski Członek Zarządu: Adam Wojacki Członek Zarządu: Cezary Gregorczuk W dniu 2 kwietnia 2014 roku, Rada Nadzorcza powołała w skład Zarządu p. Andrzeja Ziemińskiego. Skład Zarządu Spółki na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania i zmiany po dniu bilansowym: Prezes Zarządu: Członek Zarządu: Członek Zarządu: Członek Zarządu: Po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany w składzie Zarządu Spółki. Łukasz Kręski Adam Wojacki Cezary Gregorczuk Andrzej Ziemiński 6) Stosowane metody wyceny aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Impera Capital S.A. Na dzień 31 grudnia 2014 roku Spółki sporządził skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A Sprawozdanie to sporządzono zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską ("MSSF zatwierdzonymi przez UE"). Zawarte w sprawozdaniu informacje na temat portfela inwestycyjnego zostały przygotowane i zaprezentowane zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. Nr 33, poz. 259) zwanym dalej Rozporządzeniem MF. Szczegółowe zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego zostały opisane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2014 r. w punkcie 10 zatytułowanym podstawowe zasady księgowe. Impera Capital S.A. począwszy od 1 stycznia 2006 roku sporządza sprawozdanie finansowe zgodnie z MSSF zatwierdzonymi przez UE. 5\n29 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Rozdział II Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno finansowych Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A. w 2014 roku 1) Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych, ujawnionych w rocznym sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność emitenta i osiągnięte przez niego zyski lub poniesione straty w roku obrotowym, a także omówienie perspektyw rozwoju działalności emitenta przynajmniej w najbliższym roku obrotowym. W 2014 roku Grupa Kapitałowa odnotowała stratę netto w wysokości tys. zł, w porównaniu ze stratą netto w wysokości tys. zł w analogicznym okresie ubiegłego roku. Na osiągnięty wynik finansowy miały wpływ następujące czynniki: przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów wynoszące 1,3 mln zł, niżesz o 2,4 mln zł od analogicznego okresu roku ubiegłego, strata ze zbycia inwestycji 0,5 mln zł, w porównaniu do zysku w analogicznym okresie roku ubiegłego w wysokości 4,3 mln zł, strata brutto z podstawowej działalności 13,8 mln zł, wyższa o 10,5 mln zł od analogicznego okresu roku ubiegłego, strata z działalności operacyjnej 19,1 mln zł, w porównaniu z stratą 6,7 mln zł w analogicznym okresie roku ubiegłego, strata brutto 19,5 mln zł za 2014 r. w porównaniu ze stratą brutto 7,2 mln zł za 2013 r. Należności Grupy Kapitałowej na 31 grudnia 2014 r. wynosiły 4,4 mln zł, niższe o 4,9 mln zł od należności na koniec poprzedniego roku. Główną pozycją należności są należności z tytułu zbytych papierów wartościowych w kwocie 3,0 mln zł. Zobowiązania Grupy Kapitałowej na 31 grudnia 2014 r. wynosiły 0,6 mln zł i są niższe o 3,8 mln zł od zobowiązań na koniec poprzedniego roku. 6\n30 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Wyszczególnienie j.m r r. * Podstawowe wielkości i wskaźniki struktury Suma bilansowa tys. zł Wynik netto (+/-) tys. zł Przychody ogółem Wskaźnik struktury portfela inwestycyjnego przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów + przychody z inwestycji + pozostałe przychody operacyjne + przychody finansowe (notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe/nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe) Wskaźniki rentowności tys. zł ,05 1,07 Rentowność aktywów (ROA) (wynik netto / aktywa ogółem) *100 % -76,88% -14,78% Rentowność kapitałów własnych (ROE) (wynik netto / kapitały własne ogółem) *100 % -79,26% -16,37% Rentowność przychodów (wynik netto / przychody ogółem) *100 % -288,15% -39,10% Wskaźniki zadłużenia Wskaźnik ogólnego zadłużenia (zobowiązania i rezerwy ogółem / aktywa ogółem) *100 % 3,01% 9,73% Stopa zadłużenia (wskaźnik zadłużenia kapitału własnego) (zobowiązania i rezerwy ogółem / kapitały własne) *100 Pozostałe wskaźniki % 3,10% 10,78% Wskaźnik efektywności (wynik finansowy netto / stan aktywów netto)*100 % -79,26% -16,37% * W oparciu o dane porównawcze, uwzględniające przekształcenie retrospektywne związane ze zmianą polityki rachunkowości. Szczegółowe informacje na ten temat znajdują się w sprawozdaniu finansowym. 7\n31 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) 2) Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Grupy Kapitałowej Aktywa Grupy Kapitałowej na r. składały się z: Wyszczególnienie Wartość w tys. zł Struktura Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ,7% Portfel inwestycyjny ,5% Należności ,3% Zapasy 0 0,0% Inne aktywa 120 0,5% Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 0 0,0% Ogółem aktywa ,0% Pasywa Grupy Kapitałowej na r. składały się z: Wyszczególnienie Wartość w tys. zł Struktura Zobowiązania 605 2,4% Rozliczenia międzyokresowe 0 0,0% Rezerwy 159 0,6% kapitał własny ,0% Ogółem pasywa ,0% 3) Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Spółka prowadzi działalność Ryzyko związane ze zmianami w systemie prawnym i podatkowym W otoczeniu, w którym funkcjonuje Emitent i jego spółki portfelowe, mogą nastąpić zmiany przepisów prawa (np. związane z funkcjonowaniem rynku kapitałowego oraz podatkowych) lub ich interpretacji, które mogą spowodować wystąpienie negatywnych skutków dla działalności Emitenta lub jego spółek portfelowych. W wyniku zmian przepisów może nastąpić modyfikacja sytuacji gospodarczej, może narazić Emitenta na negatywne skutki związane z funkcjonowaniem jego bądź jego spółek portfelowych. Ryzyko związane z koniunkturą makroekonomiczną W przypadku wystąpienia w otoczeniu gospodarczym, w którym funkcjonuje Emitent i jego spółki portfelowe, negatywnych zjawisk związanych w szczególności z dekoniunkturą makroekonomiczną na rynku krajowym bądź światowym, pogorszeniem koniunktury giełdowej na tych rynkach bądź zmianami stóp procentowych, może nastąpić pogorszenie wyników finansowych spółek portfelowych Emitenta i ich sytuacji ekonomicznej. Wystąpienie tego typu zjawisk może w sposób negatywny wpłynąć na wynik Emitenta. Ryzyko związane z koniunkturą w obszarach inwestycyjnych Emitenta W przypadku wystąpienia w otoczeniu gospodarczym, w którym funkcjonują spółki portfelowe Emitenta, negatywnych zjawisk związanych w szczególności z dekoniunkturą w danej branży na rynku krajowym, bądź światowym, pogorszeniem koniunktury giełdowej w danym sektorze rynku, może nastąpić pogorszenie wyników finansowych spółek portfelowych Emitenta działających w danej branży i ich sytuacji ekonomicznej. 8\n32 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Ryzyko związane ze zmianami stóp procentowych Jako, że oprocentowanie zobowiązań Emitenta i/lub spółek portfelowych może być obliczane na bazie zmiennej stopy procentowej, występuje ryzyko wzrostu tych stóp w stosunku do poziomu obowiązującego w momencie zaciągania zobowiązań. Znaczące zmiany stóp procentowych mogą mieć w związku z tym niekorzystny wpływ na wyniki osiągane przez Emitenta i/lub spółki portfelowe. Również pożyczki udzielane przez Emitenta spółkom portfelowym oraz obejmowane obligacje spółek portfelowych mogą być w przyszłości oprocentowane według zmiennej stopy procentowej, co może mieć wpływ na wyniki finansowe Emitenta. Ryzyko administracyjne (związane z postępowaniami administracyjnymi) Działalność Emitenta i niektórych spółek portfelowych może być związana z koniecznością uzyskania zezwoleń, pozwoleń administracyjnych, koncesji lub innych prawomocnych decyzji wymaganych przez przepisy odpowiednich krajów. W związku z powyższym, może wystąpić ryzyko związane z nieuzyskaniem bądź wystąpieniem opóźnień w uzyskaniu tego typu uprawomocnionych postanowień. Ryzyko związane z działalnością organów nadzoru nad rynkiem kapitałowym Emitent oraz część spółek portfelowych Emitenta jest lub może być w przyszłości spółkami, których papiery wartościowe są notowane na rynkach regulowanych (w Polsce lub innym kraju), podlegają one urzędowemu nadzorowi odpowiednich instytucji rynku kapitałowego. Istnieje zatem ryzyko nałożenia przez te instytucje sankcji (w tym administracyjnych kar finansowych) za niewykonywanie bądź nieprawidłowe wykonywanie obowiązków nałożonych przez odpowiednie lokalne przepisy na spółki publiczne. Kary te z kolei mogłyby w sposób negatywny wpłynąć na wyniki finansowe spółek portfelowych oraz wynik działalności Emitenta. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta Ryzyko związane z wykorzystaniem długu w finansowaniu działalności Emitenta Emitent nie wyklucza korzystania z finansowania dłużnego. Dotyczy to w szczególności emisji obligacji oraz zaciągania zobowiązań kredytowych. Korzystanie z finansowania dłużnego wiąże się ze wzrostem ryzyka dla działalności Spółki, w szczególności wymogi dotyczące obsługi zadłużenia mogą zmniejszyć przepływy środków pieniężnych oraz ograniczyć możliwość rozwoju Emitenta. To z kolei mogłoby w sposób negatywny wpłynąć na sytuację ekonomiczną oraz wynik działalności Emitenta. Ryzyko związane z inwestycjami w papiery wartościowe i instrumenty finansowe Emitent posiada i zamierza posiadać w przyszłości w ramach portfela inwestycyjnego papiery wartościowe oraz instrumenty finansowe (w tym udziały) spółek (zarówno notowanych na rynkach regulowanych albo w alternatywnym systemie obrotu, jak i nienotowanych). Wycena ich wartości godziwej przeprowadzana jest regularnie. Metodologia wycen oparta jest m.in. o metody porównawcze, metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), ekonomicznej wartości dodanej (EVA) oraz skorygowanych aktywów netto. Dodatkowo Emitent dokonuje bieżącej wyceny portfela spółek notowanych na rynkach regulowanych albo w alternatywnym systemie obrotu w oparciu o kursy akcji tych spółek. W związku z tym niska wycena tych aktywów na dzień bilansowy Emitenta może wpłynąć niekorzystnie na wynik działalności Emitenta za dany okres, co niekoniecznie będzie oddawało realne rezultaty inwestycji, ale może mieć wpływ na pogorszenie się wyników działalności Emitenta w przypadku dekoniunktury giełdowej. Należy także zwrócić uwagę, że powodować to może wysokie wahania wskaźników finansowych opartych na sprawozdaniu finansowym Emitenta, które inwestorzy biorą pod uwagę przy określaniu poziomu bezpieczeństwa inwestycji. Ponadto, w przypadku wyjścia z inwestycji przez Emitenta występuje ryzyko osiągnięcia niesatysfakcjonującej ceny zbywanych aktywów, np. ze względu na zastosowane w transakcji dyskonto do ceny rynkowej. 9\n33 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Ryzyko związane z płynnością portfela inwestycyjnego W skład portfela inwestycyjnego Emitenta wchodzą i mogą wchodzić w przyszłości podmioty, których papiery wartościowe oraz instrumenty finansowe nie są notowane na rynkach regulowanych, co może wpływać na ograniczenie możliwości zbycia tych aktywów w momencie zakładanym przez Emitenta, a także w efekcie do obniżenia ceny ich sprzedaży. W pewnym stopniu ryzyko to może dotyczyć też spółek giełdowych, na których wolumeny obrotu są nieznaczne. Ryzyko związane z utratą kadry zarządzającej Emitenta Dla prawidłowej realizacji strategii inwestycyjnej Emitenta, a także budowania wartości jego aktywów istotne znaczenie ma wiedza i doświadczenie osób zarządzających oraz zajmujących kluczowe stanowiska w zakresie pozyskiwania oraz analizy projektów inwestycyjnych, a także nadzoru nad działalnością spółek portfelowych. Utrata jednej bądź kilku takich osób mogłoby mieć krótkookresowo negatywny wpływ na efektywność działalności Emitenta. Z kolei konkurencja na rynku wśród pracodawców może przełożyć się na wzrost kosztów zatrudnienia nowych pracowników Emitenta, a co za tym idzie na osiągane wyniki finansowe. Ryzyko związane z niewłaściwą interpretacją wyników finansowych Spółki Zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości i sprawozdawczości finansowej, na wyniki finansowe Emitenta w istotnym stopniu wpływają zyski/straty: (1) na sprzedaży spółek portfelowych oraz (2) na przeszacowaniu wartości spółek portfelowych. Powoduje to, że istotna część wyników finansowych Emitenta jest wynikiem działań bezgotówkowych wskazanych w p. (2) powyżej. Sytuacja ta powoduje, iż Emitent dysponuje istotnie niższym zasobem środków pieniężnych generowanych z działalności operacyjnej niż mogłoby to wynikać z osiąganych wyników finansowych, a jednocześnie wyniki finansowe Emitenta mogą ulegać znacznym zmianom ze względu m.in. na wahania kursów rynkowych spółek portfelowych notowanych na rynkach publicznych. Ryzyko związane z charakterystyką działalności inwestycyjnej typu VC/PE Działalność inwestycyjna typu venture capital/ private equity (VC/PE) daje możliwość uzyskiwania wyższych niż przeciętne stóp zwrotu dzięki inwestowaniu kapitału w przedsięwzięcia charakteryzujące się zwiększonym poziomem ryzyka. Inwestycje zaliczane do kategorii venture capital wiążą się najczęściej z finansowaniem działalności spółek będących na wczesnym etapie rozwoju, o niesprawdzonym rynkowo, lecz perspektywicznym modelu biznesowym, które poddawane są wnikliwej analizie i weryfikacji opartej o prognozy i biznes plan przedsięwzięcia skonfrontowane z know-how pracowników Emitenta. Inwestycje z segmentu private equity koncentrują się natomiast najczęściej na spółkach znajdujących się na późniejszych etapach rozwoju, o ustabilizowanej pozycji rynkowej i sytuacji finansowej. Emitent posiada i może posiadać w przyszłości w ramach portfela inwestycyjnego papiery wartościowe oraz instrumenty finansowe (w tym udziały) spółek, które zaliczyć można do każdej z powyższych kategorii. Oznacza to, że Spółka angażuje inwestowane środki w projekty charakteryzujące się ponadprzeciętnym potencjalnym zwrotem z inwestycji oraz podwyższonym poziomem ryzyka, które nie gwarantują jednak osiągnięcia dodatniego wyniku z działalności inwestycyjnej Emitenta (z poniesieniem strat włącznie), co w rezultacie może przełożyć się negatywnie na wyniki finansowe Emitenta. Ryzyko związane z udziałem w transakcjach osób trzecich Emitent przewiduje możliwość realizacji przedsięwzięć inwestycyjnych w ramach wspólnych projektów (np. typu joint-venture) z osobami trzecimi, których faktyczne cele i interesy mogą różnić się bądź pozostawać w sprzeczności z celami Spółki. W związku z tym osoby te mogą odmiennie od Emitenta postrzegać strategiczne kierunki rozwoju podmiotu, sposoby zarządzania nim, kwestię terminu wyjścia z inwestycji, a także odmiennie od Emitenta korzystać z uprawnień korporacyjnych. Może to wpłynąć na kondycję ekonomiczną spółek portfelowych, w których zaangażowane są osoby trzecie, a tym samym na wynik działalności Emitenta. 10\n34 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Ryzyko związane z konkurencją w pozyskiwaniu nowych projektów inwestycyjnych Strategia rozwoju portfela inwestycyjnego Emitenta zakłada realizację przez Spółkę kolejnych inwestycji kapitałowych. W przypadku rynków, na których działa Emitent, w szczególności rynku polskiego, widoczny jest w ostatnich latach wzrost konkurencji wśród podmiotów udostępniających finansowanie przedsiębiorstwom (m.in. aniołów biznesu, innych funduszy inwestycyjnych, funduszy finansowanych z dotacji unijnych, inwestorów strategicznych). Jednocześnie wzrost presji konkurencyjnej może prowadzić do wzrostu wycen potencjalnych inwestycji oraz pogorszenia się (z punktu widzenia Emitenta) ich warunków, a co za tym idzie zwiększenia ich poziomu ryzyka. Ryzyko związane ze strukturą portfela inwestycyjnego Dla powodzenia działalności inwestycyjnej Emitenta istotne znaczenie ma odpowiednia dywersyfikacja portfela inwestycyjnego, która pozwala na relatywne zmniejszenie ryzyka inwestycyjnego. Spółka stosuje, o ile jest to możliwe, zasadę dywersyfikacji portfela inwestycyjnego. Ryzyko związane z rozwojem spółek portfelowych Spółki i ich wynikami finansowymi Decyzje dotyczące portfela inwestycyjnego Emitenta podejmowane są w oparciu o weryfikowane przez Emitenta prognozy przyszłego rozwoju działalności spółek portfelowych, w szczególności w oparciu o projekcje ich wyników finansowych. W przypadku wystąpienia zdarzeń pozostających poza kontrolą spółek portfelowych bądź niespełnienia się wspomnianych wyżej prognoz i projekcji może wystąpić ryzyko realizacji innego niż prognozowany wyniku finansowego, utraty płynności finansowej i możliwości spłaty zobowiązań przez spółkę portfelową lub nawet ogłoszenia przez nią upadłości. W efekcie zdarzenia te mogą powodować uzyskanie przez Spółkę niższych niż zakładane stóp zwrotu z inwestycji (z poniesieniem strat włącznie) lub konieczność nieprzewidzianego dofinansowania spółek portfelowych, a także zwiększenia innych kosztów związanych z obsługą inwestycji. Wystąpienie opisanych wyżej zjawisk może negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta oraz wycenę jego portfela inwestycyjnego, a także możliwość dokonania dezinwestycji. Ryzyko dłuższego niż zakładany okresu wyjścia z inwestycji Założona strategia rozwoju portfela inwestycyjnego Emitenta zakłada określony termin wyjścia z inwestycji. Zważywszy na fakt, że część spółek portfelowych nie jest notowana na rynkach regulowanych, a co za tym idzie ich płynność i możliwość zbycia jest ograniczona, wyjście z tych inwestycji następuje najczęściej poprzez sprzedaż strategicznemu inwestorowi branżowemu. Nie ma jednak pewności, że Emitent znajdzie w przyszłości potencjalnego nabywcę dla swoich inwestycji i przeprowadzi wyjście z inwestycji w określonym terminie. Ryzyko wystąpienia dekoniunktury gospodarczej lub giełdowej może dodatkowo utrudnić możliwość przeprowadzenia wyjścia z inwestycji w daną spółkę portfelową lub istotnie ograniczyć możliwą do uzyskania stopę zwrotu. W rezultacie może to negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta oraz wycenę jego portfela inwestycyjnego. Ryzyko wystąpienia wad prawnych spółki portfelowej Pomimo wszechstronnego i starannego badania przez Emitenta sytuacji spółek, które włączane są do portfela inwestycyjnego, istnieje ryzyko wystąpienia wad prawnych tych spółek (np. związanych z zatajeniem informacji przez osoby zarządzające spółkami). Ujawnienie tego typu wad prawnych po włączeniu spółki do portfela inwestycyjnego może negatywnie wpłynąć na wartość i wycenę spółki portfelowej oraz możliwość spełnienia przez nią projekcji wyników finansowych. W rezultacie może to negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta oraz wycenę jego portfela inwestycyjnego. 11\n35 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Ryzyko związane z utratą kontroli nad spółką portfelową Strategia budowy portfela inwestycyjnego Emitenta zakłada posiadanie mniejszościowych pakietów udziałów bądź akcji w spółkach portfelowych. Jednak w zależności od posiadanego przez Emitenta udziału w kapitale zakładowym, struktury właścicielskiej lub uregulowań wynikających z dokumentów korporacyjnych, Spółka może mieć wpływ na podejmowanie kluczowych decyzji w spółkach portfelowych, w szczególności na wybór członków ich organów. Kontrola ta może zostać ograniczona na przykład wskutek zachowań i porozumień pozostałych właścicieli spółki. W rezultacie może to negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez spółkę portfelową oraz Spółkę. Ryzyko związane z nakazem zwrotu otrzymanych przez spółkę portfelową dotacji Niektóre spółki portfelowe Emitenta są bądź mogą być w przyszłości beneficjentami dotacji, w tym dotacji z programów Unii Europejskiej. Uzyskanie, wydatkowanie i rozliczanie tego typu środków regulowane jest przez szereg przepisów, procedur administracyjnych oraz przez umowy dotyczące poszczególnych dotacji. W przypadku niespełnienia warunków wynikających z powyższych regulacji istnieje ryzyko wystąpienia sankcji administracyjnych, z koniecznością zwrotu otrzymanej przez spółkę portfelową dotacji włącznie. Zdarzenie takie może w sposób negatywny wpłynąć na sytuację ekonomiczną spółki portfelowej. W rezultacie może to negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez spółkę portfelową oraz Emitenta. Ryzyko związane ze zwolnieniami podatkowymi spółek portfelowych Niektóre spółki portfelowe Emitenta są bądź mogą być w przyszłości objęte zwolnieniami podatkowymi. W przypadku niespełnienia warunków bądź zmian przepisów w tym zakresie istnieje ryzyko wystąpienia sankcji administracyjnych z tego tytułu. Zdarzenie takie może w sposób negatywny wpłynąć na sytuację ekonomiczną spółki portfelowej. W rezultacie może to negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe osiągane przez spółkę portfelową oraz Emitenta. 12\n36 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) Rozdział III Działalność Grupy Kapitałowej Impera Capital S.A. w 2014 roku 1) Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji. W dniu 10 stycznia 2014 r Emitent poinformował, że w dniu 10 stycznia 2014 r nadszedł termin wykupu obligacji serii H w związku z czym Emitent zgodnie z warunkami emisji obligacji ma 14 dni na dokonanie spłaty zadłużenia. W dniu 24 stycznia 2014 r Emitent poinformował, że w dniu 23 stycznia 2014 r dokonał emisji i przydziału obligacji serii K o łącznej wartości nominalnej tys. zł. Szczegółowe informacje na temat warunków emisji przedstawiono w raporcie bieżącym nr 4/2014 z dnia 24 stycznia 2014 r. W dniu 24 stycznia 2014 r. Emitent poinformował, że w dniu 23 stycznia 2014 r dokonał całkowitego wykupu obligacji serii H. W związku z powyższym wygasły zabezpieczenia tej serii obligacji, w tym zastawy rejestrowe na akcjach Zakłady Mięsne Silesia S.A. W dniu 29 stycznia 2014 r Emitent poinformował o ustanowieniu zabezpieczeń obligacji serii K, w tym o złożeniu dyspozycji blokady aktywów na rachunku maklerskim Emitenta prowadzonym przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. do kwoty tys. zł. W dniu 6 marca 2014 r Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło m.in. innymi uchwały w sprawie wykupu 731 akcji własnych celem umorzenia, obniżenia kapitału zakładowego Emitenta o 73,10 zł oraz dokonania tzw. scalenia akcji. W dniu 6 marca 2014 r Emitent poinformował o nieodpłatnym nabyciu 731 akcji własnych o łącznej wartości nominalnej 73,10 zł, celem umorzenia. Przyczyną nabycia akcji własnych jest planowane scalenie akcji Emitenta i konieczność dostosowania liczby akcji do parytetu scalenia. W dniu 28 marca 2014 r Emitenta poinformował o otrzymaniu postanowienia Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy KRS z dnia 26 marca 2014 r o dokonaniu rejestracji i wpisu zmian postanowień Statutu Emitenta dotyczących obniżenia kapitału zakładowego w związku z umorzeniem 731 akcji własnych oraz scalenia akcji Spółki. W wyniku umorzenia akcji własnych oraz rejestracji zmian w Statucie Emitenta kapitał zakładowy Spółki wynosi ,00 zł i dzieli się na akcji zwykłych na okaziciela serii A1 o wartości nominalnej 0,60 zł każda. W dniu 28 marca 2014 r Emitent poinformował o zaklasyfikowaniu akcji Emitenta przez GPW do segmentu Lista Alertów. W dniu 2 kwietnia 2014 r Rada Nadzorcza dokonała wyboru Przewodniczącego Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Radosławowi L. Kwaśnickiemu, Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Piotrowi Stępniewskiemu oraz Sekretarza Rady Nadzorczej powierzając tę funkcję p. Cezaremu Górka. W dniu 2 kwietnia 2014 roku Rada Nadzorcza powołała w skład Zarządu p. Andrzeja Ziemińskiego. W dniu 12 maja 2014 roku w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych zakończono proces scalenia akcji Spółki. W dniu 24 czerwca 2014 roku Emitent dokonał przydziału obligacji serii L o łącznej wartości nominalnej tys. zł. W dniu 30 czerwca 2014 roku Emitent poinformował, że Rada Nadzorcza Emitenta dokonała wyboru ECA Seredyński i Wspólnicy Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. z siedzibą w Krakowie jako podmiotu uprawnionego do przeglądu półrocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania 13\n37 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) finansowego za I półrocze 2014 i 2015 roku oraz badania rocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki za rok 2014 i W dniu 8 lipca 2014 r Emitent ujawnił informację poufną, której przekazanie zostało opóźnione zgodnie z treścią art. 57 ust.1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. dotyczącą: o Przekazania do Komisji Nadzoru Finansowego w dniu 27 czerwca 2014 r. następującej informacji: Na podstawie art. 57 ust 1 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. 2005, Nr 184, poz. 1539) oraz zgodnie z rozporządzeniem Ministra Finansów w sprawie rodzaju informacji, które mogą naruszyć słuszny interes emitenta oraz sposobu postępowania emitenta w związku z opóźnieniem przekazania do publicznej wiadomości informacji poufnych z dnia 13 kwietnia 2006 r. (Dz. U. 2006, Nr 67, poz. 476), Zarząd Impera Capital S.A. z siedzibą w Warszawie (zwany dalej: Emitent ) opóźnia przekazanie do publicznej wiadomości informację poufną dotyczącą zawarcia ze spółką Zakłady Mięsne Silesia S.A.(ZM Silesia), warunkowej umowy sprzedaży (nabycia przez Spółkę) akcji imiennych ZM Silesia celem ich umorzenia (Umowa). Umowa została zawarta pod warunkiem zawieszającym i fakt ujawnienia powyższych informacji na obecnym etapie mógłby utrudnić skuteczne przeprowadzenie procedur przez ZM Silesia w związku z uzyskaniem finansowania, przez co mógłby wpłynąć na nieziszczenie się tego warunku, co mogłoby naruszyć słuszny interes Emitenta Emitent podjął decyzję o opóźnieniu przekazania powyższej informacji do publicznej wiadomości, nie później jednak niż do 15 lipca 2014 roku. W ocenie Emitenta opóźnienie przedmiotowej informacji nie spowoduje wprowadzenia w błąd opinii publicznej, zaś Emitent zapewni zachowanie poufności tych informacji do chwili opublikowania stosownego raportu bieżącego wypełniając obowiązki wynikające z Rozporządzenia, w tym prowadząc rejestr informacji poufnych. o Przedmiotem Umowy zawartej w dniu 26 czerwca 2014 r. jest sprzedaż na rzecz ZM Silesia celem umorzenia (jeden milion czterysta dwanaście tysięcy) akcji imiennych ZM Silesia z siedzibą w Katowicach, co stanowi 11,43% kapitału zakładowego ZM Silesia i daje tyle samo głosów na Walnym Zgromadzeniu ZM Silesia (dalej Akcje) za łącznym wynagrodzeniem ,00 zł (siedem milionów dziewięćset dziewięćdziesiąt jeden tysięcy dziewięćset dwadzieścia złotych). Umowa została zawarta pod warunkiem zawieszającym w postaci uznania rachunku bankowego ZM Silesia S.A. środkami finansowymi uzyskanymi na podstawie umów z bankami. W dniu 07 lipca 2014 r. ZM Silesia poinformowała Emitenta o spełnieniu się tego warunku, co oznacza, że zobowiązania stron Umowy weszły w życie. Przejście własności Akcji nastąpi z chwilą uznania rachunku bankowego Emitenta całością kwoty wynagrodzenia, o którym mowa powyżej. W dniu 10 lipca 2014 r Emitent poinformował, że w związku z uznaniem w dniu 9 lipca 2014 r. rachunku bankowego Emitenta całością kwoty wynagrodzenia za akcje ZM Silesia S.A., własność tych akcji przeszła na spółkę Zakłady Mięsne Silesia S.A. Wraz z przeniesieniem akcji na Zakłady Mięsne Silesia S.A. strony rozwiązały umowę inwestycyjną z dnia 9 lutego 2010 r. oraz zrzekły się wzajemnie wszelkich roszczeń wynikających z zawarcia, wykonania i rozwiązania umowy inwestycyjnej. Powyższe oznacza zakończenie inwestycji Emitenta w Zakłady Mięsne Silesia S.A. W dniu 10 lipca 2014 r Emitent dokonał przedterminowego wykupu wraz z odsetkami oraz umorzył obligacji imiennych serii K. W związku z wykupem obligacji serii K wygasły zabezpieczenia tej serii obligacji (blokada aktywów na rachunku maklerskim Emitenta). W dniu 23 lipca 2014 r Emitent poinformował, że w dniu 22 lipca 2014 r. Sąd Rejestrowy dokonał rejestracji zmian statutu Spółki wprowadzonych uchwałą nr 22 Zwyczajnego Walnego Zgromadzeniu Spółki z dnia 28 maja 2014 r. Sąd Rejestrowy dokonał rejestracji zmian w zakresie zmiany treści art. 17 i 26 ust. 1 oraz uchylenia art. 35 ust. 1 Statutu Spółki. W dniu 19 sierpnia 2014 roku Emitent poinformował o podjęciu przez Zarząd Emitenta uchwały w sprawie zatwierdzenia Zasad Funkcjonowania Systemu Rachunkowości Impera Capital S.A. Szczegóły przyjętych zmian opisano w niniejszym sprawozdaniu finansowym oraz w raporcie bieżącym nr 67/\n38 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) W dniu 19 sierpnia 2014 roku Emitent otrzymał pisemne oświadczenie o rezygnacji z funkcji Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz z członkostwa w Radzie Nadzorczej Spółki od Pana Radosława L. Kwaśnickiego. W dniu 20 sierpnia 2014 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie powołało w składy Rady Nadzorczej Emitenta Pana Damiana Dworek. W dniu 3 września 2014 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę dokonującą wyboru Przewodniczącego Rady Nadzorczej, powierzając tą funkcję Panu Damianowi Dworek. W dniu 18 grudnia 2014 r Emitent ujawnił informację poufną, której przekazanie zostało opóźnione zgodnie z treścią art. 57 ust.1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. dotyczącą: o Przekazania do Komisji Nadzoru Finansowego w dniu 28 listopada 2014 r. następującej informacji: Na podstawie art. 57 ust 1 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. 2005, Nr 184, poz. 1539) oraz zgodnie z rozporządzeniem Ministra Finansów w sprawie rodzaju informacji, które mogą naruszyć słuszny interes emitenta oraz sposobu postępowania emitenta w związku z opóźnieniem przekazania do publicznej wiadomości informacji poufnych z dnia 13 kwietnia 2006 r. (Dz. U. 2006, Nr 67, poz. 476), Zarząd Impera Capital S.A. z siedzibą w Warszawie (zwany dalej: Emitent ) przekazuje Komisji Nadzoru Finansowego informacje o opóźnieniu przekazania do publicznej wiadomości informacji poufnej. Emitent informuje, że w dniu r. wysłał do Grzegorza Kopaczewskiego oświadczenia o przejęciu przez Emitenta, jako Zastawnika na własność: - przedmiotu zastawu rejestrowego w postaci akcji imiennych serii A po wartości zł (trzy miliony złotych) zgodnie z postanowieniami umowy ustanowienia zastawu rejestrowego, - przedmiotu zastawu rejestrowego w postaci akcji imiennych serii A po wartości zł (jeden milion czterysta tysięcy złotych) zgodnie z postanowieniami umowy ustanowienia zastawu rejestrowego Emitent podjął decyzję o opóźnieniu przekazania powyższej informacji do publicznej wiadomości, nie później jednak niż do dnia 31 marca 2015 r. Emitent uznał, że ujawnienie powyższych informacji na obecnym etapie mogłoby naruszyć ekonomiczny, słuszny interes Emitenta. W ocenie Emitenta opóźnienie przedmiotowej informacji nie spowoduje wprowadzenia w błąd opinii publicznej, zaś Emitent zapewni zachowanie poufności tych informacji do chwili opublikowania stosownego raportu bieżącego wypełniając obowiązki wynikające z Rozporządzenia, w tym prowadząc rejestr informacji poufnych. o Emitent wobec faktu, iż, w dniu r. upłynął ustawowy termin odbioru przez Pana Grzegorza Kopaczewskiego przesłanej w dniu r. przez Emitenta listem poleconym za potwierdzeniem odbioru korespondencji dotyczącej opisanych oświadczeń o przejęciu na własność wskazanych akcji KB Kopahaus S.A. zgodnie z informacją pozyskaną ze strony informującą o zwrocie w dniu r. przesyłek do nadawcy, uznał, że oświadczenie o przejęciu na własność zostało skutecznie doręczone do Pana G. Kopaczewskiego a tym samym nastąpiło przejęcie tych akcji na własność. W dniu 29 grudnia 2014 roku została zawarta umowa o współpracy BRIdge Alfa (dalej, jako "Umowa ) pomiędzy Narodowym Centrum Badań i Rozwoju z siedzibą w Warszawie (dalej, jako "NCBR ) a spółką Impera Financial sp. z o.o. w organizacji (dalej, jako "Spółka ), która to spółka jest spółką w 100% zależną od Emitenta. W tym samym dniu do Umowy w charakterze strony przystąpiła spółka Impera Alfa sp. z o.o. spółka w organizacji (dalej, jako "Impera Alfa ), która to spółka jest spółką w 100% zależną od Emitenta. Przedmiotem Umowy jest określenie wiążących Strony zasad i warunków realizacji wspólnego przedsięwzięcia w zakresie współfinansowania projektów o charakterze naukowo-badawczym i/lub badawczo-rozwojowym w ramach projektu systemowego pt. BRIdge Alfa, które Spółka wraz z Impera Alfa i NCBR chcą wspólnie realizować. Impera Alfa została powołana, jako wehikuł venture capital, który realizował będzie inwestycje na wczesnym etapie w innowacyjne projekty posiadające tzw. polski pierwiastek. Obszar inwestycyjny Impera Alfa został określony, jako szeroko zdefiniowany sektor rolnictwa oraz hodowli zwierząt, technologie dla przemysłu spożywczego, energetyka odnawialna, technologie z zakresu clean-tech oraz oportunistycznie 15\n39 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) projekty z innych dziedzin, m.in. z zakresu Internetu. Wartość pojedynczego projektu inwestycyjnego, co do zasady nie będzie przekraczać tys. zł. Zgodnie z postanowieniami Umowy Strony planują jej realizację przez okres 4 lat, z możliwością przedłużenia o 1 rok. Jednocześnie w związku z Umową Emitent w dniu 29 grudnia 2014 r. zawarł z Impera Alfa oraz Spółką przy udziale NCBR umowę zobowiązującą, w której jako Inwestor zobowiązał się wobec Impera Alfa do wniesienia na żądanie Impera Alfa środków pieniężnych tytułem wpłat na kapitał zakładowy i na kapitał zapasowy Impera Alfa tytułem objęcia udziałów Impera Alfa do kwoty tys. zł. (dalej jako "Umowa Zobowiązująca ). Dodatkowo udziały Impera Alfa oraz Spółki, zgodnie z postanowieniami stosownych dokumentów korporacyjnych tych podmiotów mają ograniczoną zbywalność, w ten sposób, że zarówno do zbycia jak i do obciążenia udziałów Impera Alfa i Spółki przez Emitenta, koniecznym będzie uzyskanie zgody powołanego zgodnie z Umową organu opiniodawczo-doradczego Impera Alfa tj. Komitetu Inwestycyjnego, pod rygorem bezskuteczności odpowiednio wobec Impera Alfa oraz Spółki. Zgodnie z założeniami Umowy Budżet Impera Alfa wynosić będzie do tys. zł, przy czym: - NCBR za pośrednictwem Impera Alfa będzie przekazywał podmiotom, w których Impera Alfa dokona inwestycji, świadczenia pieniężne o charakterze pomocy publicznej dla młodych innowacyjnych przedsiębiorców w wysokości do tys. zł; - Impera Alfa otrzyma od NCBR wsparcie o charakterze pomocy publicznej dla młodych innowacyjnych przedsiębiorców w wysokości do tys. zł; - Emitent na podstawie Umowy Zobowiązującej wniesie do Impera Alfa wkład w wysokości do tys. zł. 2) Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania. 16\n40 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie kwoty podano w tysiącach złotych) 17\nSprawozdanie Zarządu z działalności Emitenta Impera Capital S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku Impera Capital S.A. 31 grudnia 2014 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności (wszystkie\nSprawozdanie Zarządu z działalności Emitenta Impera Capital S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku\nSprawozdanie Zarządu z działalności Emitenta Impera Capital S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku SPIS TREŚCI Rozdział I... 3 Podstawowe informacje dotyczące Impera Capital S.A...


Gaz rozweselający-zabiegi w sedacji dla dorosłych - Smile Centrum Stomatologii, dentysta Lublin\nPomimo, iż w dzisiejszych czasach zabiegi stomatologiczne są całkowicie bezbolesne, istnieje duża grupa pacjentów borykających się z panicznym strachem przed dentystą i zabiegami stomatologicznymi (tzw. dentofobią).\nZe względu na potrzeby takich Pacjentów oferujemy w Centrum Smile zabiegi z zastosowaniem sedacji wziewnej podtlenkiem azotu, czyli gazem rozweselającym.\nGaz rozweselający jest bardzo bezpieczny i nieszkodliwy. Stosowany jest w medycynie i stomatologii od dawna, choć nadal mało popularny w Polsce. Urządzenia do podawania podtlenku azotu i tlenu są odpowiednio zabezpieczone w celu podania podtlenku i tlenu w odpowiednich proporcjach. Zabiegi w gabinecie stomatologicznym nie wymagają obecności anestezjologa.\nMetoda ta wprowadza pacjenta w stan przyjemnego rozluźnienia i częściowo zniesienia czucia bólu. Podczas sedacji wziewnej pacjent nie śpi i jest świadomy mimo, że jest wprowadzony w stan głębokiego rozluźnienia. Przyjemność przebywania w tym stanie powoduje, że pacjent nie odczuwa ani strachu ani lęku. Sprzyja to zarówno podawaniu znieczulenia, jak również przeprowadzaniu nawet długotrwałych zabiegów w znieczuleniu.\nRoztrzenie oskrzeli, rozedma płuc.\nNie należy jeść co najmniej 3 godziny przed zabiegiem\nZapraszamy dorosłych pacjentów do Centrum Smile na bezbolesne i relaksujące zabiegi z gazem rozweselającym.


Jak zacząć przygodę z kursem AutoCAD Civil 3D? – totest.pl\nProjektowanie infrastruktury drogowej to obecnie jeden z najchętniej obieranych kierunków przez osoby poszukujące pracy w nowoczesnych firmach. Aby jednak nauczyć się tworzenia takiej infrastruktury konieczne jest ukończenie odpowiednich studiów czy przejście kosztownych szkoleń. Dzisiaj na szczęście jest alternatywa – są nią nowoczesne szkolenia online, skierowane do wszystkich zainteresowanych. Jak zakupić taki kurs?\nPodnoszenie kwalifikacji na wagę złota!\nDzisiaj podnoszenie swoich kwalifikacji jest podstawą do tego, aby móc utrzymać swoje dotychczasowe stanowisko pracy oraz móc wnioskować o podwyżkę czy awans. Coraz więcej osób decyduje się na udział w kursach i szkoleniach, aby móc zaprezentować certyfikaty i nową wiedzę przed pracodawcą. Wśród licznych szkoleń możemy wyróżnić te prywatne, organizowanie przez zewnętrzne firmy, szkolenia organizowane w naszych placówkach pracy oraz szkolenia online. Te ostatnie stają się w Polsce coraz popularniejsze.\nKursy online dostępne na platformach e-learningowych to nic innego jak wysokiej klasy materiały w formie wideo, tworzone przez doświadczonych informatyków, programistów, grafików, fotografów. Ich zadaniem jest przybliżenie zagadnień związanych z najpopularniejszymi programami komputerowymi wykorzystywanymi w polskich firmach. Duże zainteresowanie kursem AutoCAD Civil 3D sprawiło, że na stałe kurs ten wszedł w zakres oferty topowych platform.\nJak kupować interesujące nas kursy online?\nPodstawa jest zarejestrowanie się na platformie jako użytkownik. W tym celu koniecznie jest podanie naszych danych, adresu email i zaakceptowanie regulaminu. Kolejnym krokiem jest dodawanie do wirtualnego koszyka interesujących nas produktów, zapłacenie za nie. W momencie zaksięgowania wpłaty kursy automatycznie zostają przypisane do naszego konta.\nkurs AutoCAD Civil 3D1 kursy i szkolenia online1 platforma e-learningowa2


Skomponuj soczek i wygraj trzy stówy – MACIEJ JE\nWpis powstał we współpracy z Juice Drinkers.\nOdkryłem ten lokal podczas swojego bezmięsnego miesiąca i z miejsca przypadł mi do gustu. Punkt na Fredry często jest „na trasie”, więc zaglądam tam po witaminki w płynie lub w formie sycącej kanapki (również w wersji mięsnej, polecam tą z szynką parmeńską).\nsoczek + kanapka\nNa dniach w Juice Drinkers pojawi się nowe menu. Niektóre soczki w nim zostaną, inne z niego uciekną, a kolejne się w nim pojawią. Jedną z nowości może być Twój soczek.\nZa jego skomponowanie w nagrodę otrzymasz 300 zł do wydania w Juice Drinkers. 3 stówy na co tylko chcesz: soczki, kanapki, kawa – to już od Ciebie zależy.\nCzłowiek pijący soczek.\nZasady konkursu są banalne. W komentarzach pod wpisem zaproponuj swój soczek, podając jego skład. W zasadzie nie ma żadnych ograniczeń: komponujesz świeżo wyciskany napój z owoców i warzyw – z ilu chcesz składników i taki, którego w Juice Drinkers nie ma jeszcze w menu.\nKompozycja, która najbardziej spodoba się mi i właścicielowi Juice Drinkers zostanie wprowadzona do menu, a jej autor otrzyma 300 zł do wydania w Juice Drinkers.\nPoza tym przewidujemy dodatkowe nagrody w formie jednodniowych zestawów „soczkowego detoksu” składającego się z sześciu oczyszczających napojów na cały dzień dla 10 osób, których kompozycje przypadną nam do gustu, lecz nie wejdą na stałe do nowego menu Juice Drinkers.\nKonkurs trwa do niedzieli, 23 października, do godz. 23.59. Wyniki podamy do końca miesiąca.\nŻyczę powodzenia! A jeśli nie macie pomysłu na soczek, zainspirujcie się moim napojem na wzorcowe rozpoczęcie dnia. Do dzieła!\nGłówną nagrodę zdobywa autor poniższego komentarza. Do menu Juice Drinkers wejdzie drugi z zaproponowanych soczków:\nNagrody dodatkowe zdobywają autorzy poniższych komentarzy:\nZwycięzców proszę o kontakt mailowy: m.blatkiewicz@maciej.je\nTagi: Juice Drinkers, kanapki, konkurs, owoce, soczek, soczki, sok, soki, warzywa\nOd kilkunastu dni mam taką tradycję, że na śniadanie piję koktajl owocowo-warzywny. I czuję się lepiej.


Zdjęcie na płótnie gnome - odkryj nowoczesne dekoracje do domu\nObraz na ścianę "gnome"\nObraz na ścianę "gnome" - a także inne wydruki na płótnie z kategorii Obraz na ścianę w ciekawy sposób upiększą każdą przestrzeń. Choć najczęściej wykorzystywane są do dekoracji domu (w sypialni, salonie lub kuchni), świetny efekt dają również w przestrzeniach publicznych: w biurach, gabinetach, poczekalniach. Obraz "gnome" składa się z 1 części. Niesamowity, kolorowy wzór sprawia, że idealnie będzie on pasował do wnętrz utrzymanych w podobnej kolorystyce. Obraz na płótnie "gnome" świetnie nada się na prezent dla każdego miłośnika dekoracji zainteresowanego motywami takimi jak: [product_tags].\nObrazy w naszym sklepie dostępne są jako wydruk Premium Print, cyfrowy wydruk na płótnie HD oraz część z nich jako obraz ręcznie malowany. Obraz ścienny "gnome" w technice Premium Print z ręcznie nałożoną warstwą żelową nada wzorowi "gnome" artystycznego polotu.\nObraz nowoczesny Gnome\nwięcej Tagi: #obrazy, #wydruk na płótnie, #zdjęcia na płótnie, #Brodaty, #zadowolony, #kamień, #człowiek, #ogród, #znak, #ornament, #Rysunek, #Mały, #w pozycji siedzącej, #mityczne, #odpoczynek, #GNOME, #karzeł, zwiń


ALE!ja to: nowe enklawy zieleni w miejscach dawnych przejść i na całej długości Alei, piękne trawniki, budki dla owadów, poidełka, dwie biblioteczki plenerowe, dwa podwójne urządzenia do ćwiczeń, plantowy i ogrodzenie skweru u wlotu Alei, a także częściowa wymiana oraz renowacja ogrodzeń piaskownic.\nCELEM PROJEKTU JEST STWORZENIE WZDŁUŻ ULICY CYSTERSÓW PRZESTRZENI PRZYJAZNEJ DLA MIESZKAŃCÓW POPRZEZ REWITALIZACJĘ PRZYDROGOWYCH PASÓW ZANIEDBANEJ ZIELENI I WYKORZYSTANIE TEGO TERENU DO NASADZEŃ NOWYCH DRZEW ORAZ WIELOSEZONOWYCH ROŚLIN DEKORACYJNYCH\nRemont chodnika wzdłuż ulicy Olszyny i Brodowicza\nProjekt przewiduje remont chodników wzdłuż ulicy Olszyny i Brodowicza\nPoprawa miejsc parkingowych.\nPoprawa parkingów na ul. Francesco Nullo poprzez dobudowanie nowych miejsc parkingowych.\nCelem projektu jest ożywienie niewykorzystanej kulturalnie przestrzeni Ronda Mogilskiego. W cyklu letnich koncertów zaprezentują się wykonawcy związani z Dzielnicą II i działającym na jej terenie MDK Dom Harcerza, który w 2019 r. obchodził 40 lecie.\nSeniorzy! Chcemy byście mogli realizować swoje pasje, spróbować czegoś nowego w formie nieodpłatnych: wycieczek, wyjazdów, warsztatów i projekcji filmowych. Program będzie dostosowywany na bieżąco do zgłaszanych propozycji\nPlac zabaw na pętli\nDoposażenie istniejącego placu zabaw o huśtawkę bocianie gniazdo\nNIE DLA CZADU NA GRZEGÓRZKACH\nPoprawa bezpieczeństwa powszechnego mieszkańców Dzielnicy II poprzez zakup sprzętu do rozpoznawania obecności tlenku węgla w obiektach mieszkalnych oraz urządzenia do rozpoznawania i pomiarowania ilości CO dla Jednostki Ratowniczo-Gaśniczej nr 1 w Krakowie\nKonkurs dla młodzieży ze szkół w Dzielnicy II mający na celu propagowanie świadomości i postaw ekologicznych. Klasy współzawodniczą ze sobą, a nagrodą jest wyjazd na zieloną szkołę do ośrodka Jordanowa prowadzonego przez CM Jordana.\nNawierzchnia podwórka, chodnik i miejsca postojowe są w złym stanie technicznym. Dziury i nierówności utrudniają przemieszczanie się pieszych i poruszanie się aut. Ludzie narażeni są na upadki i urazy. Remont poprawi stan bezpieczeństwa i estetykę.\nJoga na Mogilskim 3 ożywienie przestrzeni ronda Mogilskiego\nBEZPIECZNIE NAD WISŁĄ - GRZEGÓRZKI\nPoprawa bezpieczeństwa powszechnego mieszkańców Dzielnicy II poprzez zakup sprzętu do ratownictwa wodnego i lodowego dla Jednostki Ratowniczo-Gaśniczej nr 1 obejmującej swoim obszarem działania Dzielnicę II.\nZaczytani na Grzegórzkach\nZakup nowych książek i audiobooków do Filii Biblioteki Kraków w Dzielnicy II. Część środków przeznaczona zostanie na działalność kulturalno-oświatową - spotkania z pisarzami, przedstawienia teatralne oraz wyposażenie kącików dla dzieci i rodziców.\nBezpieczeństwo na drodze wewnętrznej ul. Gurgacza 6 i 8\nRemont drogi wewnętrznej ul. Ks. Gurgacza w celu zapewnienia bezpieczeństwa osób i mienia korzystający oraz utrzymywania prawidłowej czystości. Zabezpieczenie skarpy ziemnej i montaż stojaków rowerowych.\nRemont nawierzchni al. Daszyńskiego - etap I\nRemont zniszczonej drogi wzdłuż al. Daszyńskiego. Nawierzchnia drogi jest w tragicznym stanie (dziury, zapadnięcia). Zadanie dotyczy odcinka drogi od ul. Masarskiej w stronę ul. W. Pola (strona parzysta).\nSKUTECZNIEJSZA WALKA Z POŻARAMI NA GRZEGÓRZKACH\nPoprawa bezpieczeństwa powszechnego mieszkańców Dzielnicy II poprzez zakup sprzętu do walki z pożarami dla Jednostki Ratowniczo-Gaśniczej nr 1, obejmującej swoim obszarem działania na terytorium Dzielnicy II Grzegórzki.\nZmieńmy niepozorny skwer przy Al. Pokoju w kolorowy i pachnący zakątek! Posadźmy tam lipy i kwitnące krzewy i stwórzmy niewielką zieloną enklawę na coraz bardziej zabudowywanych Grzegórzkach.\nAkcja Sport - zajęcia sportowo-taneczne dla każdego!\nAkcja Sport to oferta zajęć sportowo-tanecznych dla wszystkich mieszkańców Krakowa. W ramach zadania zostaną również zorganizowane turnieje dla szkół, udział w ligach amatorskich, a każdy uczestnik będzie mógł skorzystać z opieki fizjoterapeuty.\nTy, Twoi dziadkowie i sąsiedzi też mogą ćwiczyć na świeżym powietrzu. W dodatku na zielonym terenie, któremu powoli przywracamy blask. To miejsce wyjątkowe, bo pozwala osobom mniej sprawnym poprawić zdrowie i nastrój.\nTANGO – taniec pozwalający wyrazić Wasze emocje – kurs tanga\nProjekt "Tango – taniec pozwalający wyrazić Wasze emocje” – kurs tanga skierowany jest do mieszkańców.\n75 PARK - siłownia street workout na terenie SP nr 75\nOPIS PROJEKTU Budowa parku ćwiczeń składających się z : układ poręczy układ drabinek pionowych i poziomych układ drążków na różnych wysokościach pionowe rury kółka gimnastyczne ławeczka\nZumba to nie tylko aktywność dla dorosłych, ale i dzieci. Projekt skierowany jest do dzieci i młodzieży z terenu Dzielnicy II, w wieku od 4 lat do 13 lat. Projekt zakłada zajęcia z nowoczesnym programem tanecznym zbudowanym z myślą o dzieciach.\nŚwięto ronda Mogilskiego\nŚwięto ronda Mogilskiego to okazja na ożywienie jego przestrzeni przed oddanie go w ręce mieszkańców i organizacji społecznych. W jeden dzień czerwcowy dzień rondo przestanie pełnić tylko funkcję komunikacyjną, a zatętni życiem!\nCelem projektu jest stworzenie przestrzeni edukacyjno-kulturalnej w zieleni na zaniedbanym terenie miejskim poprzez jego uporządkowanie, zachowanie istniejącej zieleni, instalację ścieżki edukacyjnej, altany i nasadzenia roślin.\nWarsztaty pozytywnej komunikacji z dziećmi\nPorozumienie bez Przemocy, Samoregulacja i Pozytywna Dyscyplina dla opiekunów i nauczycieli małych dzieci w celu wspierania u dzieci poczucia własnej wartości, rozwoju umiejętności społecznych, empatii i odporności psychicznej.\n"Nasze place zabaw" to hasło projektu, który zakłada wymianę zużytych elementów małej infrastruktury, ogrodzeń oraz doposażenie w nowe urządzenia w istniejącego ogródka jordanowskiego na terenie Dzielnicy II.\nZakupienie jednego ekspozytora szopki krakowskiej i umieszczanie go rotacyjnie na Grzegórzkach w okresie świątecznym w najbliższych latach. Proponowane lokalizacje to okolice przystanków tramwajowych Fabryczna, Rondo Mogilskie oraz Ofiar Dąbia.


Mocno zdobiona suknia plus-size o kroju księżniczki, szyta na miarę (ID: 1103) - sklep ślubny Wesele z klasą\nMocno zdobiona suknia plus-size o kroju księżniczki, szyta na miarę\nWyjątkowe: tiul, suknie plus size\nSuknia w kolorze brzoskwiniowym, dla kobiet które lubią błyszczeć. Góra sukni została stworzona z bardzo mocno zdobionej koronki, natomiast dół sukni został stworzony z cekinowego tiulu. Suknia może być uszyta w rozmiarach 34-46 na miarę. Istnieje możliwość personalizacji np. zmiana koloru, dekoltu, pleców, zdobień, dodanie rękawa.\nsuknie ślubne glamour\tsuknia ślubna księżniczka\tsuknie ślubne plus size


Co można zrobić szybko? | Słowo Seniora\nW filmie „Nigdy w życiu” Ryszarda Zatorskiego jest taka scena, kiedy zapłakana Judyta leży na łóżku, a jej przyjaciółka pociesza ją i mówi, że kasa ma to do siebie, że zawsze się znajdzie. W filmie się znalazła u babci staruszeczki, a jak to jest w prawdziwym życiu? Zwłaszcza kiedy nie mamy „babci staruszeczki”, a bank z powodu braku zdolności kredytowej nie chce nam udzielić pożyczki?\nRozwiązaniem mogą być pożyczki chwilówki przez Internet, które cieszą się coraz większym powodzeniem. Ich forma przyciąga ze względu na to, że sposób podjęcia takiej pożyczki nie wymaga zbyt wielu formalności. Oferta jest skierowana również do osób, które niestety nie mogą się pochwalić nieskazitelną historią kredytową. Dla takich osób została stworzona pożyczka dla zadłużonych. Dzięki dostępnym porównywarkom finansowym można znaleźć oferty, które nie weryfikują obecności w BIK (Biuro Informacji Gospodarczej) lub KRD (Krajowy Rejestr Długów).\nO pożyczkę można wnioskować za pośrednictwem sieci lub umówić się na spotkanie z konsultantem, który dodatkowo rozwieje wszystkie wątpliwości. Pożyczki chwilówki przez Internet to prosta i szybka metoda na opłacenie niezaplanowanych wydatków. Przy pożyczaniu nie trzeba podawać celu na jaki chce się pożyczyć pieniądze. Dlatego za pożyczone pieniądze możemy opłacić zaległy czynsz, wykupić ubezpieczenie na samochód lub zapisać się na wymarzony kurs, np. prawa jazdy.\nCzęść kwoty można także przeznaczyć na spłatę poprzednich zobowiązań. Warto jednak wiedzieć, że taka pożyczka znacznie różni się od tradycyjnego kredytu w banku. Przede wszystkim posiada wyższe oprocentowanie i ma krótszy termin spłaty. W przypadku pożyczki na raty, pieniądze musimy wpłacać co tydzień. Na oddanie pożyczki dla zadłużonych mamy często 30 dni. W porównywarce finansowej znajdziemy również oferty, które jako termin spłaty oferują 65 dni. Możemy ponieść również poważne konsekwencje jeśli nie spłacimy pożyczonej kwoty w terminie. Każde przedłużenie będzie skutkowało dodatkową zapłatą.


MŚ Doha 2019: Fiodorow zadedykowała medal zmarłemu tacie - Polsat Sport\nMŚ Doha 2019: Fiodorow zadedykowała medal zmarłemu tacie\n28.09.2019, 23:02 Lekkoatletyka\n- To był mój konkurs życia - powiedziała Joanna Fiodorow po wywalczeniu srebrnego medalu w rzucie młotem podczas lekkoatletycznych mistrzostw świata w Dausze. Polka osiągnęła największy sukces w karierze, a zadedykowała go zmarłemu tacie.\n- Po kwalifikacjach wiedziałam, że stać mnie na poprawienie rekordu życiowego, ale nie wiedziałam, co mi to da. Pierwszy rzut rewelacyjny, później za bardzo chciałam, bo podświadomie marzyłam o tym, żeby przerzucić Amerykankę DeAnnę Price. Niestety zabrakło, za dużo błędów technicznych, ale to już nieważne, bo mam srebrny medal. Będzie fajnie - oceniła na gorąco wicemistrzyni świata.\n- W 2016 roku chciałam kończyć karierę. Wiedziałam, że to wszystko nie idzie w dobrym kierunku, a wręcz przeciwnie. Wtedy stanęła na mojej drodze Malwina i powiedziała, żebyśmy sobie zaufały, a coś fajnego z tego może być. To była najlepsza decyzja w moim życiu, bo wróciłam też w rodzinne strony - przyznała urodzona w Augustowie zawodniczka.\nBy się odstresować przed finałowym konkursem... tańczyła. To dodaje jej sił, rozluźnia i sprawia, że stres się ulatnia. - Ale lubię strzelić sobie też drzemkę - dodała.\nANITA WŁODARCZYKINNEJOANNA FIODOROWLEKKOATLETYCZNE MŚLEKKOATLETYKARZUT MŁOTEM\nCzytaj więcej: MŚ Doha 2019: Coleman niekwestionowanym królem sprintu


Atmis.pl - JARMIN - katalog stron\nSkuteczne przekazywanie wiedzy oraz umiejętności praktycznych to największa zaleta szkoleń oferowanych przez ATMIS. Jest to specjalna akademia zatrudniająca doświadczonych fachowców, którzy przekazują wiedzę i umiejętności z dziedzin, takich jak terapia manualna czy też igłoterapia sucha. Uczestnicy kursów mogą poznać nowoczesne techniki, dzięki którym oferowane przez nich usługi będą jeszcze bardziej skuteczne oraz profesjonalne.\nterapia sucha Warszawa, terapia manualna, kurs igłoterapia sucha, igłoterapia sucha, terapia sucha szkolenia, szkolenie z terapii manualnej, terapia manualna Warszawa, kurs terapia manualna, szkolenie z igłoterapii suchej\nJeśli masz ochotę doświadczyć niezapomniane przeżycia w trakcie uprawiania sportów wodnych to obligatoryjnie musisz zapisać się na kurs sternika motorowodnego i radiooperatora VHF. Centrum Sportów Wodnych Bombram proponuje jedyne w swoim ro... więcej »


Motywacja wewnętrzna: Różnice pomiędzy wersjami – Encyklopedia Zarządzania\nMotywacja wewnętrzna: Różnice pomiędzy wersjami\nWersja z 10:51, 19 maj 2020 (pokaż źródło)\nAktualna wersja na dzień 22:09, 20 maj 2020 (pokaż źródło)\n'''Motywacja wewnętrzna''' obejmuje czynniki pochodzące z wnętrza człowieka ("duszy"), które wpływają na to, że ludzie zachowują się w określony sposób lub postępują w konkretnym kierunku. czynniki te to ogólnie odpowiedzialność, poczucie, że praca jest ważna i że ma się nad nią kontrolę, swoboda działania, pole do wykorzystania i rozwijania technik i umiejętności, interesująca i stawiająca wyzwanie praca oraz możliwości awansu Józef Penc, Komunikacja i negocjowanie w organizacji., Difin, Warszawa 2010, str. 76).\n'''[[Motywacja]] wewnętrzna''' obejmuje czynniki pochodzące z wnętrza człowieka ("duszy"), które wpływają na to, że ludzie zachowują się w określony sposób lub postępują w konkretnym kierunku. czynniki te to ogólnie [[odpowiedzialność]], poczucie, że [[praca]] jest ważna i że ma się nad nią kontrolę, swoboda działania, pole do wykorzystania i rozwijania technik i [[umiejętności]], interesująca i stawiająca wyzwanie praca oraz możliwości awansu Józef Penc, [[Komunikacja]] i negocjowanie w organizacji., Difin, Warszawa 2010, str. 76).\n'''Motywacja wewnętrzna''' opiera się przede wszystkim na osobistych upodobaniach, konkretnej pasji, bądź też konieczności rozwijania się (samorealizacji). Wyrzuty sumienia są głównym skutkiem przeciwstawiania się motywacji wewnętrznej. Pracownik w danym przedsiębiorstwie poprzez motywację wewnętrzną uświadamia sobie, że jego praca jest przyjemniejsza. Zadania wykonywane przez konkretną osobę pod wpływem tej że motywacji są wykonywane z zaangażowaniem, precyzyjnie. Rozwój pasji, czy usatysfakcjonowanie ze swojej aktywności są również skutkami oddziaływania motywacji wewnętrznej.(J. Kordziński 2007, s. 9).\n'''Motywacja wewnętrzna''' opiera się przede wszystkim na osobistych upodobaniach, konkretnej pasji, bądź też konieczności rozwijania się (samorealizacji). Wyrzuty sumienia są głównym skutkiem przeciwstawiania się motywacji wewnętrznej. [[Pracownik]] w danym przedsiębiorstwie poprzez motywację wewnętrzną uświadamia sobie, że jego praca jest przyjemniejsza. Zadania wykonywane przez konkretną osobę pod wpływem tej że motywacji są wykonywane z zaangażowaniem, precyzyjnie. [[Rozwój]] pasji, czy usatysfakcjonowanie ze swojej aktywności są również skutkami oddziaływania motywacji wewnętrznej.(J. Kordziński 2007, s. 9).\n* gwarancja określonego obszaru niezależności\n* [[gwarancja]] określonego obszaru niezależności\n* uzmysłowienie indywidualnej odpowiedzialności za zdobyte wyniki\n* przymus opracowywania planu swojej pracy\n==Z czego wynika motywacja wewnętrzna?==\nPo pierwsze warto się zastanowić, co wpływa na danego człowieka. Jest wiele różnych bodźców, które zwiększają tę motywację. W organizacji mogą to być np.: '''świadomość swojej roli, stanowiska'''. Każdy z pracownik jest o wiele bardziej zmotywowany, gdy może wyznaczać sobie sam cele, obowiązki, czy zadania. W ten sposób podwładny czuję, że jest z instytucją związany i ma znaczący wpływ na jej funkcjonowanie. Poczucie ważności usatysfakcjonuje każdego pracownika. Trzeba tylko dać mu odrobinę przestrzeni, którą będzie mógł zagospodarować. Innym czynnikiem przyczyniającym się do zwiększenia efektywniejszej pracy jest '''pozytywna opinia, pochwała''' od przełożonego, kontrolującego wszelkie zadania. Skoro praca pracownika została wyróżniona, podwładny poczuje się doceniony i równie ważny w przedsiębiorstwie, bądź też w pracującym zespole. Warto pamiętać, że jako przełożony ważnym jest stosować zróżnicowane rodzaje pochwał, tak aby za każdym razem działała ona motywująco. '''Współzawodnictwo''', bądź '''współpraca''' w zespole również są elementami wpływającymi na motywację wewnętrzną. Kiedy rywalizujemy z innym członkiem zespołu jesteśmy mobilizowani do tego, aby mieć lepsze wyniki. Podobnie działa współpraca, gdzie przyglądamy się, porównujemy rezultaty i chcemy osiągnąć jeszcze większe niż druga strona.\nPo pierwsze warto się zastanowić, co wpływa na danego człowieka. Jest wiele różnych bodźców, które zwiększają tę motywację. W organizacji mogą to być np.: '''świadomość swojej roli, stanowiska'''. Każdy z pracownik jest o wiele bardziej zmotywowany, gdy może wyznaczać sobie sam [[cele]], obowiązki, czy zadania. W ten sposób podwładny czuję, że jest z instytucją związany i ma znaczący wpływ na jej funkcjonowanie. Poczucie ważności usatysfakcjonuje każdego pracownika. Trzeba tylko dać mu odrobinę przestrzeni, którą będzie mógł zagospodarować. Innym czynnikiem przyczyniającym się do zwiększenia efektywniejszej pracy jest '''pozytywna opinia, pochwała''' od przełożonego, kontrolującego wszelkie zadania. Skoro praca pracownika została wyróżniona, podwładny poczuje się doceniony i równie ważny w przedsiębiorstwie, bądź też w pracującym zespole. Warto pamiętać, że jako [[przełożony]] ważnym jest stosować zróżnicowane rodzaje pochwał, tak aby za każdym razem działała ona motywująco. '''Współzawodnictwo''', bądź '''[[współpraca]]''' w zespole również są elementami wpływającymi na motywację wewnętrzną. Kiedy rywalizujemy z innym członkiem zespołu jesteśmy mobilizowani do tego, aby mieć lepsze wyniki. Podobnie działa współpraca, gdzie przyglądamy się, porównujemy rezultaty i chcemy osiągnąć jeszcze większe niż druga strona.\n''Przełożony powinien pamiętać, że to motywacja wewnętrzna skutkuje natychmiastowo. Pracownik mając wspólne zainteresowania z czynnościami jakie wykonuje na swoim stanowisku pracy, będzie pracował efektywniej, dokładniej. Przy rekrutacji warto zapamiętać o tej istotnej rzeczy jakie jest hobby, pasje danej osoby, gdyż tak mała rzecz, może mieć istotne znaczenie przy wynikach/rezultatach pracy pracownika, bądź zespołu. Pracownik mający zainteresowania wspólne z wykonywanym stanowiskiem, może również wdrążyć wiele ciekawych, znaczących i opłacalnych dla organizacji rozwiązań. Bardzo często okazuje się, że to właśnie takie osoby mają najdłuższy staż w danych firmach na bardzo wysokich posadach.'' (M. Burkiewicz i in. 2011, s. 6)\n* teoria potrzeb Maslowa\n* dwuczynnikowa teoria Herzberga\n* [[dwuczynnikowa teoria Herzberga]]\n* teorie X i Y McGregora\nSą to tak zwane '''Teorie Treści''', które pozwalają zrozumieć jakie czynniki/elementy w organizacji popędzają pracownika do aktywności. Warto również dodać, że to najważniejsze potrzeby do zaspokojenia są największą motywacją dla każdego człowieka. (A. Miler - Zawodniak 2012, s. 102)\nSą to tak zwane '''Teorie Treści''', które pozwalają zrozumieć jakie czynniki/elementy w organizacji popędzają pracownika do aktywności. Warto również dodać, że to najważniejsze [[potrzeby]] do zaspokojenia są największą motywacją dla każdego człowieka. (A. Miler - Zawodniak 2012, s. 102)\n==Dwuczynnikowa teoria Herzberga==\n* '''czynniki wyższego rzędu''', czyli inaczej mówiąc '''czynniki motywacyjne''', które sprawiają satysfakcję z pracy np. (awans, możliwość samorealizacji w pracy, doskonały wynik)\n* '''czynniki wyższego rzędu''', czyli inaczej mówiąc '''[[czynniki motywacyjne]]''', które sprawiają satysfakcję z pracy np. ([[awans]], możliwość samorealizacji w pracy, doskonały [[wynik]])\n* '''czynniki podstawowe''', inaczej '''czynniki higieny''', które działają na odwrót co motywatory powyżej np. (wypłata, kontrola w pracy, polityka firmy). (A. Miler-Zawodniak 2012, s. 108).\n* '''czynniki podstawowe''', inaczej '''czynniki higieny''', które działają na odwrót co motywatory powyżej np. (wypłata, [[kontrola]] w pracy, [[polityka]] firmy). (A. Miler-Zawodniak 2012, s. 108).\n==Teorie X i Y McGregora==\nSą to dwie różne teorie sprzeczne ze sobą nawzajem. Opisują one dwa konkretne modele stosunków ludzi do swojej pracy. '''Teoria X''' uznaje, że pracownicy są bezczynni, nie mają żadnej satysfakcji z pracy, natomiast '''teoria Y''' opisuje podwładnych jako wartościowych ludzi, którzy mają ambitne plany, zadania – kształtujące zainteresowania i doświadczenie na przyszłość. (A. Miler-Zawodniak 2012, s. 112-113).\nSą to dwie różne teorie sprzeczne ze sobą nawzajem. Opisują one dwa konkretne [[modele]] stosunków ludzi do swojej pracy. '''Teoria X''' uznaje, że pracownicy są bezczynni, nie mają żadnej satysfakcji z pracy, natomiast '''teoria Y''' opisuje podwładnych jako wartościowych ludzi, którzy mają ambitne plany, zadania – kształtujące zainteresowania i doświadczenie na przyszłość. (A. Miler-Zawodniak 2012, s. 112-113).\n'''Motywacja wewnętrzna''' jest powodowana czynnikami pochodzącymi z wnętrza człowieka, występuje ona w różnych formach. Do najważniejszych należą Józef Penc, Role i umiejętności menedżerskie: sekrety sukcesu i kariery., Difin, Warszawa 2005, str. 243):\n* zamiłowanie i zainteresowanie pracą,\n* zaangażowanie w zadanie,\n* zaangażowanie w [[zadanie]],\n* utożsamienie się z instytucją,\n* przyswojone normy i zasady.\n* przyswojone [[normy]] i zasady.\n'''Podstawowymi cechami pracy umożliwiającymi motywację wewnętrzną''', a co za tym idzie - postawy proinnowacyjne, są Czesław Sikorski, Zachowania ludzi w organizacji., Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999, str. 133):\n* charakter pracy, cechujący się wysokim stopniem jej trudności, złożoności i wrażliwości,\n* autonomia pracowników, mających szerokie uprawnienia decydujące,\n* [[autonomia]] pracowników, mających szerokie [[uprawnienia]] decydujące,\n* sprzężenie zwrotne, polegające na częstych i bezpośrednich kontaktach między pracownikami a klientami, na rzecz których praca jest wykonywana, zapewniające szybką informację o własnych osiągnięciach zawodowych.\n* [[sprzężenie zwrotne]], polegające na częstych i bezpośrednich kontaktach między pracownikami a klientami, na rzecz których praca jest wykonywana, zapewniające szybką informację o własnych osiągnięciach zawodowych.\nAktualna wersja na dzień 22:09, 20 maj 2020


Zrezygnowałeś w swojej diecie z mięsa, natomiast nie możesz wyeliminować ryb?\nDieta Vega + Ryba powstała z myślą o Twoich szczególnych potrzebach. Poza rybami,podobnie jak w diecie wegetariańskiej, znajdziesz w naszych zestawach rozmaite produkty nabiałowe, nasiona roślin strączkowatych, produkty zbożowe oraz wiele owoców, warzyw i daktylów.\nNie musisz martwić się o to, czy dieta dostarczy Twojemu organizmowi wszystkich niezbędnych składników. Nasi dietetycy skomponowali ją w taki sposób, aby dostarczyć Ci ich odpowiednią ilość. Każdy zestaw składa się z 5 posiłków, a nasi kucharze dbają o to, by każdy z nich nie był monotonny i nudny, zamiast tego proponują ryby oraz inne wegetariańskie posiłki, podane w najróżniejszych i smacznych formach.\nDieta Vega + Ryba dostępna jest już od 56.00 zł za dzień (800 kcal).


KALENDARZE, Poligrafia w EUROPAGES. - Europages\nKALENDARZE - Nośnik reklamowy, wizytówka firmy\nNośnik reklamowy, wizytówka firmy\nElektrostatyka – jest przyjaznym dla środowiska materiałem / folia polipropylenowa -biodegradowalna/ stosowanym jako nośnik reklamy we wnętrzach budynków. Cechą szczególną jest brak kleju, który został zastąpiony ładunkami elektrostatycznymi dzieki którym samoczynnie aplikuje sie na takich powierzchniach jak: szkło, beton, drewno, plexi, ściany oraz metal. Naklejki elektrostatyczne są obcenie jenym z najchętniej wykorzystywanych materiałów służących jako nośnik reklamowy.\nWYKONUJEMY OPAKOWANIA KOSMETYCZNE, PRODUKTOWE ORAZ Z TWORZYW SZTUCZNYCH. Drukujemy w technologii offsetowej Uv oraz HuV na maszynach 6-kolorowych z dwoma wieżami lakierującymi dzięki czemu możemy oferować produkty najwyższej jakosci. DRUK WATERLESS /bezwodny/ jak sama nazwa wskazuje, dzięki zastosowaniu nowatorskiej technologii bez użycia środków zwilżających takich jak woda oraz IPA / alkohol izopropylowy/. "Nasz biały kolor zawsze jest biały"- jest to szczególnie ważne przy druku na kartonach metalizowanych oraz przezroczystych tworzywach sztucznych typu PET. Opakowania zdobimy w jednym przelocie przez maszynę lakierem hybrydowym / dripp-off/ lakierami perłowymi oraz lakierami do efektów specjalnych touch & Feel. TWOJE OPAKOWANIE ZAWSZE BEZ BŁĘDÓW. Nasze maszyny drukujące wyposażone są w systemy inspekcyjne, które zapewniają automatyczną kontrolę kolorystyczną a także tekstową / również w takich językach jak cyrylica czy arabski/


bez odwrotu: Cos mi smierdzi\nCos mi smierdzi\nZaczelo sie od rana, kiedy tylko weszlam na moje ulubione strony polityczne. Ledwie zaczelam czytac i nagle smrod... wyszlam z mojego pokoiku biurowego. Poszlam do jadalni gdzie Wspanialy obrabial swoj laptop, zerknelam... polityka (jego tez wciagnelo na calosc) i znow poczulam ten dziwny smrod.\nNo nie wiem... zepsute mieso?\nAz na wszelki wypadek zajrzalam do kosza na smieci, ale oczywiscie byl pusty, bo Wspanialy ma chwalebny zwyczaj oprozniania go wieczorem.\nWzielam kolejny kubek kawy i poszlam ogladac tv.\nWymoscilam sobie legowisko, wlaczylam znow moje ulubione programy polityczne, ogladam i po chwili znow... no smierdzi.\nI wreszcie sie zorientowalam to smrod republikanskiej desperacji!!!!\nKocham ten smrod!!!!\nJeszcze w srode Fucked News krytykowal Obame, ze za wczesnie zareagowal w sprawie huraganu, dzis krytykuja, ze pomoc jest nie sprawna.\nPrzez prawie dwa miesiace ryli mordy o Benghazi, az wreszcie CIA im powiedzialo publicznie "shut the fuck up". A z tym Benghazi to mialam niezly ubaw, bo taki raban podnosili, doszukiwali sie winy oczywiscie prezydenta, jeczeli, marudzili, budowali domki z piasku na wodzie.... bo smierc ponioslo 4 Amerykanow.\nOjwej gwaltu rety!!!\nCztery osoby poniosly smierc, a prezydent nic.\nJa tam nie wiem jak ktos inny, ale ja pamietam jak 3000 Amerykanow zginelo i to na terenie Ameryki i jakos nikt nie czepial sie owczesnego pretendenta. A czepiac sie bylo o co, bo tenze pretendent dokladnie 6 sierpnia dostal raport pt. "Osama binLaden szykuje atak na terenie US"\nCo zrobil pretendent jak zobaczyl ten raport?\nZwinal papier w kulke pizgnal do kosza na smieci i pojechal na... wakacje... do rodzinnego Texasu.\nDokladnie miesiac i 5 dni pozniej zginelo 3000 Amerykanow.\nJakos republikanie trzymali mordy na klodki.\nDziwne??? Co najmniej dziwne???\nNie dosc, ze dostali z liscia od CIA w sprawie Benghazi, to jeszcze kilka dni temu Collin Powell poparl oficjalnie Obame!! Kryste, jak mogl?? Na pewno zrobil to tylko dlatego, ze zarowno Obama jak i Powell sa czarni:) Suchej nitki nie zostawili na swoim wlasnym, ulubionym Generale.\nBo trzeba Wam wiedziec, ze Collin Powell jest republikaninem i zreszta byl Sekretarzem Stanu w administracji bylego pretendenta.\nCzego by sie teraz czepic?\nEkonomia!!! Tak, tak ekonomia, to jest na pewno to, co przyniesie sukces Willardowi.\nNo to dawaj rzucili sie ostatnimi silami na ekonomie.\nA tu... upsssss...\nKonserwatywne pismo ekonomiczne The Economist poparlo znow Obame, wyraznie stwierdzajac, ze Mitt nie ma zielonego pojecia o ekonomii i jego plan nie jest zadnym planem, bo sie matematycznie nie zgadza.\nNa dokladke republikanski gubernator zalanego doszczetnie stanu New Jersey od trzech dni pieje hymny pochwalne na temat wspolpracy z prezydentem Obama w sprawie ratowania NJ.\nJakby tego bylo malo, to jeszcze burmistrz Nowego Yorku, ktory w swojej karierze politycznej byl juz zarowno demokrata jak i republikaninem, a od kilku lat po opuszczeniu republikanow jest niezalezny rowniez poparl wczoraj Obame.\nBloomberg, ktory widocznie byl bardzo niezadowolony z nominacji Romneya a jednoczesnie nie zbyt zachwycony Obama caly czas podkreslal, ze tym razem nie bedzie popieral nikogo i po prostu w tych wyborach zostanie na pozycji neutralnego obserwatora.\nNo coz, przyszla Sandy i burmistrz Bloomberg doszedl najwyrazniej do wniosku, ze woli poprzec kogos kto z kolei popiera nauke a nie szczyci sie faktem, ze jedyna ksiazka jaka przeczytal to Biblia.\nI tak moi drodzy oboz republikanski jest w wielkiej panice.\nNo bo i statystyki sa przeciwko nim, biorac pod uwage wszystkie swing states, nie wazne jak by liczyc i jakie wersje przyjmowac, Romney nie ma szans.\nDzis ponoc (bo ja nie ogladam jajoglowych, wiec ponoc) Joe Scarborough zapienil sie okrutnie w swoim porannym programie, bo Nate Silver powiedzial, ze wszystkie statystyki wskazuja na wygrana Obamy.\nPonoc plul zabami, zial ogniem i miotal sie okrutnie, bo jak to?\nA Nate Silver spokojnie stwierdzil, ze to tylko prosta matematyka.\nNo tak, ale matematyka to przeciez nauka, a z nauka to twardoglowym nie jest po drodze.\nMoje przewidywania jak widac sie sprawdzaja.\nOstatni etap juz za trzy dni!!!\nNo to niech smierdzi:))\nPiec-cwiartek November 3, 2012 at 1:02:00 AM EDT\nto sie uśmiałam z tego smrodku :D hahahah\nStardust November 3, 2012 at 6:16:00 AM EDT\nAle naszej tajemnicy nie zdradzilam:D:D\ndiatryba November 3, 2012 at 4:24:00 AM EDT\ndiatryba November 3, 2012 at 4:26:00 AM EDT\n...Norris chwycił z pióro, i jak nigdy dotąd, ostro podsumował cztery lata prezydentury Baracka Obamy. Wiadomo, pióro może być przecież silniejsze nawet od kopniaka z półobrotu.\nNorris, próbując wesprzeć Romneya, postawił na kampanię negatywną. W serii swoich felietonów skrytykował bieżącą politykę Baracka Obamy; swoje przemyślenia sklasyfikował następnie w dekalogu, który można by zatytułować "10 powodów, dla których Amerykanie nie powinni głosować na Baracka Obamę". Wśród nich znalazły się kolejno:\n- rekordowe 8-procentowe bezrobocie,\n- rozdęte wydatki państwowe,\n- polityka fiskalna powodująca zwiększenie deficytu budżetowego,\n- uzależnienie ludzi od pomocy władz federalnych,\n- niszczenie prywatnej przedsiębiorczości,\n- osłabienie pozycji USA na arenie międzynarodowej,\n- złamanie 324 obietnic wyborczych,\n- przekształcanie USA w państwo świeckie\n- oraz brak poszanowania dla amerykańskiej konstytucji.\nFinalnym argumentem nr 1 dla Norrisa jest dążenie Obamy do fundamentalnej zmiany, która zniszczy ideowe fundamenty Stanów Zjednoczonych. W jego opinii, cztery kolejne lata prezydentury Obamy doprowadzą do radykalnego przekształcenia Stanów USA w sposób, który zmiażdży podstawy tego kraju, spisane w XVIII wieku przez ojców założycieli.\nNorris przypomina obietnicę Obamy z poprzedniej kampanii wyborczej, gdy zapewnił on, że przekształci Amerykę w sposób fundamentalny. – On nie żartował, a to, co obiecał, już się dzieje – podkreśla znany aktor. Zwraca on uwagę, że wpływ na kształt polityki Obamy mają różne progresywne grupy, których ideologia już teraz znajduje wydźwięk w propozycjach ustawodawczych i decyzjach politycznych obecnego prezydenta. Norris podkreśla, że grupy te działają za parawanem Partii Demokratycznej, a ich program polityczno-społeczny ma radykalny i tajny charakter.\n– Zmiażdżenie suwerenności USA, stopniowe oddawanie kraju pod kontrolę ONZ, wprowadzanie socjalizmu znanego z Unii Europejskiej, polityka proaborcyjna – to właśnie tym będzie charakteryzował się nasz kraj, jeśli Obama zostanie wybrany na kolejną kadencję prezydencką. Staniemy się typowym socjalistyczno-postępowym krajem, takim jak państwa tworzące obecnie Unię Europejską - przestrzega Norris. Jak argumentuje, Ameryki nie stać na ani jeden dzień więcej rządów Obamy, które stoją w sprzeczności z Deklaracją Niepodległości i konstytucją. – Obama odbiera nam wolność osobistą i stopniowo wpędza w poddaństwo – przekonuje, przestrzegając Amerykanów przed ustanowieniem "rządów tyrana".\nStardust November 3, 2012 at 6:18:00 AM EDT\nPrzyznam, ze nie czytalam od momentu jak zobaczylam Norris:)\nJesli to Chuck Norris, to przypominam, ze on 4 lata temu kibicowal McCainowi. Jak sie to skonczylo dla McCaina?\nNorris jest najbardziej wysmiewana postacia w Stanach, wiec, no wiesz... dla mnie to on sie zupelnie nie liczy;)))\nBaba ze wsi November 3, 2012 at 4:35:00 AM EDT\nStar, gdzie sprzedają taki multisensoryczny sprzęt? :D Ja bym tak chciała poczuć, moze nie od razu smrodki, ale smak Twoich ciastek z blogu albo zapach różnych tam cudów z tv... :))\nStardust November 3, 2012 at 6:23:00 AM EDT\nBabo, no nie wiem gdzie mozna kupic i czy mozna kupic:) Ja sie chyba z moim urodzilam:)))\nBaba ze wsi November 3, 2012 at 6:40:00 AM EDT\nA, to trzeba Ciebie kupić w pakiecie :D\nStardust November 3, 2012 at 7:11:00 AM EDT\nO tak, tak, tak:))))\nEla G-P November 4, 2012 at 6:01:00 AM EST\nMożna dwa egzemplarze? ;)\nStardust November 4, 2012 at 7:05:00 AM EST\nElu, dwa egzemplarze mnie??? Wspanialy z jednym czasem nie daje rady;)\nzmorka November 3, 2012 at 4:55:00 AM EDT\nno Star Ty to potrafisz nawet o polityce ciekawie napisać ;-)\ni ja jak Baba ze wsi chcę taki sprzęt ! ( jak już Jej wyślesz to w jednej przesyłce i do mnie poproszę :-)\nStardust November 3, 2012 at 6:24:00 AM EDT\nZmorko, bo polityka jest bardzo ciekawa. A sprzetu nie ma, jesli jest to nazywa sie wyczucie sytuacji;))\ndiesel November 3, 2012 at 6:35:00 AM EDT\nwiesz Star, meczy mnie to cale wyborowanie iiiii... Qurcza co pol godziny wiadomosci w radiu i nie wlonczasz jakies stacji to wszedzie WYBPRY USA....\nChyba sie starzeja i to jakos mocniej przystrzegom .... ????\nStardust November 3, 2012 at 6:59:00 AM EDT\nEeee tam starzejesz sie, nawet tak nie mysl;) Mnie tez by cudze wybory nudzily, na szczescie u mnie sie o cudzych nie mowi:)))\nLukrecja z Borgiow November 3, 2012 at 7:28:00 AM EDT\nNo, Willard wyciagnal najtanszy odswiezacz do powietrza, hahaha, wolnosc religijna.\nStardust November 3, 2012 at 7:39:00 AM EDT\nHahahaha, a widzialas, ze nawet jakies popularne pismo w Salt Lake City tez poparlo Obame i nawet napisali cos krytycznego na temat Willarda;)\nOkazuje sie, ze tam gdzie go znaja to wiedza kim on jest. A znaja go na pewno w Massachusetts, Michigan i rowniez w Salt Lake City:))\nLukrecja z Borgiow November 3, 2012 at 2:10:00 PM EDT\nNo widzialam, chyba moge spac spokojnie.:))))\npola November 3, 2012 at 8:28:00 AM EDT\nStar, już za parę dni będzie wszystko jasne.\nCzytam Twoje polityczne notki, czasem coś rozumiem, czasem nic nie rozumiem, ale jednego jestem pewna, MA WYGRAĆ OBAMA.\nI tego z całego serca Ci życzę. Tobie i innym Amerykanom, którzy chcą zwycięstwa Baracka Obamy.\nNie znam się na polityce w ogóle,a na amerykańskiej szczególnie.\nKieruję się sympatią, wizerunkiem ogólnym człowieka i takimi innymi duperelami.\nZe wszystkich prezydentów USA których pamiętam, lubiłam JFK, Clintona i Obamę.\nTak więc nie zwycięży ten, którego lubię, a Ty cenisz ! Amen ! :)\npola November 3, 2012 at 8:30:00 AM EDT\nTak więc NIECH zwycięży ten, którego lubię, a Ty cenisz ! Amen ! :)\nStardust November 3, 2012 at 8:41:00 AM EDT\nPolu, jak na osobe, ktora sie nie zna, to calkiem trafnie lubilas tych prezydentow:)) Ja tez lubilam JFK, Clintona i teraz Obame. Jestem pewna, ze Obama wygra. Moga byc trudnosci zwlaszcza w tych czesciach kraju, ktore zostaly zalane przez Sandy, bo w wielu miejscach jeszcze nie ma pradu. Ale demokraci maja tak zorganizowana kampanie, ze moim zdaniem sa w stanie pokonac wszystkie przeszkody.\nJustm November 3, 2012 at 8:45:00 AM EDT\nDzisiaj w polskim radio wyemitowali wypowiedź Benjamina Barbera. Jakby z Twojego bloga - wymierający elektorat republikanów, ostatnie wybory, w których mogą mieć prezydenturę, zmieniające się społeczeństwo, bardziej otwarte i coraz dalsze od tych "talibańskich" wartości, i tylko obawa, że ci ludzie mogą nie głosować. I Romney - kandydat o 200 poglądach na minutę, słaby, bez kręgosłupa. I co na to polski "amerykanista" z bożej łaski? Że Barber pojechał po bandzie i wcale nie jest tak!\nRęce mi opadły razem z cyckami.\nStardust November 3, 2012 at 9:06:00 AM EDT\nJustm, ja jestem cierpliwa:)) Poczekam co powie polski amerykanista w srode:)))\nStardust November 3, 2012 at 9:11:00 AM EDT\nAle widzisz, ktos tu wyzej powoluje sie na Chucka Norrisa:))) Moj syn wyrosl z Chucka w wieku 12 lat. A myslalam, ze w polskim ambitnym spoleczenstwie dzieje sie to wczesniej:)))\ndiatryba November 3, 2012 at 10:01:00 AM EDT\nEj! Tylko nie powołuje, hehe! Podałem przykład z linkiem, żeby pokazać czym karmi polska propaganda. Grzecznie zapytałem, co o tym sądzisz. Nic więcej.\nStardust November 3, 2012 at 7:03:00 PM EDT\nNie obrazaj sie, ale ja pisze w notce o ludziach rzedu burmistrz NYC, general - byly Sekretarz Stanu, a Ty mi wtawiasz tasiemcowy komentarz na temat co Chuck Norris mysli o Obamie.\nA kim jest Chuck Norris w porownaniu z madrymi ludzmi na stanowiskach? Naprawde wierz mi Norris chyba tylko jeszcze w polskich reklamach moze byc slawny.\nTutaj, w Stanach sa cale strony poswiecone dowcipom na temat Norrisa.\nJa naprawde znam wieksze autorytety.\ndiatryba November 4, 2012 at 3:34:00 AM EST\nStardust November 4, 2012 at 7:39:00 AM EST\nJaskółka November 3, 2012 at 9:33:00 AM EDT\nPogubiłam się:) Ale cieszę się, że mogę już "osobiście" powiedzieć Ci, że mi ulżyło, kiedy zrobiłaś pierwszy wpis po przejściu Sandy :)))Dmuchnęło tak mocno od zachodu, że mi coś w kompie wydmuchało i nie mogłam na wszystkich amerykańskich blogach komentować. Ja cały czas sledze twoje posty i powiem tylko tyle- bardzo dużo się z nich o Ameryce uczę.Dzięki :)\nStardust November 3, 2012 at 7:05:00 PM EDT\nOch, ja dobrze, ze juz jestes:)))\nZ ta nauka o Ameryce, to zobacz jaka masz dobra nauczycielke:)))\nJaskółka November 4, 2012 at 8:31:00 AM EST\nNo właśnie- prosto, przystępnie i dowcipnie. :)))\nBeata November 3, 2012 at 11:01:00 AM EDT\nnooo, wzieło cie... co ma byc, to bedzie\nStardust November 3, 2012 at 7:07:00 PM EDT\nNic mnie nie wzielo, ja tak zawsze mam:)\nMiśka November 3, 2012 at 11:43:00 AM EDT\nZ ciekawością słucham co mówią u nas, a potem weryfikuję u Ciebie!\nNiech to się już stanie!;)Pozdrawiam\nStardust November 3, 2012 at 7:47:00 PM EDT\nMisiu, weryfikujesz, a komu bardziej wierzysz?;))\nMargarithes November 3, 2012 at 3:17:00 PM EDT\nDobrze, że jeżeli chodzi o amerykańską politykę, to czytam tylko u Ciebie, bo by mnie chyba jasny szlag trafił - cokolwiek to znaczy\nStardust November 3, 2012 at 7:48:00 PM EDT\nPolityka trafia to fakt, ale jak sie czlowiek nia pasjonuje, to jest to calkiem przyjemne trafianie;)\nJa nawet nie wiem co bede robic po wyborach...\nMargarithes November 5, 2012 at 11:53:00 AM EST\ncoś sobie znajdziesz, wierzę w Ciebie\nKwoka November 3, 2012 at 8:17:00 PM EDT\nAle WĘCH to masz niewiarygodny... w rzeczy samej, ze się TAK WYRAŻĘ ! ;)\nNie wiem, czy się orientujesz w swym zaaferowaniu, że u NASZ,czyli w Polszcze, też SMRÓD się niesie... trotyl z nitrogliceryną aż spod Smoleńska ( !! ) - niekończąca się historia ( oraz HISTERIA ) ;((\nTRZYMAM kciuki za Demokratów, jak zwykle, zresztą ! :))\nStardust November 4, 2012 at 7:27:00 AM EST\nKwoko, smrod sie roznosi w roznych zakatkach swiata, z roznych powodow, ale zawsze to smrod;)) U Was to juz chyba tak bedzie dopoki Jarek zyje, a on ma chyba dopiero 64 lata. Daleka droga przed Wami;)\nzgaga November 3, 2012 at 8:49:00 PM EDT\nJeszcze dwa dni i wszystko będzie jasne! Oby po Twojej myśli...\nStardust November 4, 2012 at 7:28:00 AM EST\nZgago, bedzie po mojej mysli, bo kukla ma tylko 15% szans na wygranie, a to troche... hmm... malo;))\nevek/ewwwek/ewa November 3, 2012 at 11:10:00 PM EDT\nmam nadzieję, że to ci się otworzy:\njak zobaczyłam, to od razu pomyślałam,że to idealny obrazek dla Ciebie STAR! :)))\nStardust November 4, 2012 at 7:29:00 AM EST\nEwus, dzieki:)) Zaraz robie z tego notke;))\nAntares November 4, 2012 at 11:08:00 AM EST\nBiedactwo z tego Romneya...ale jakoś mi nie żal takich :DDD\nNiech śmierdzi aż wykurzy wszystkich ograniczeńców z "wyższych sfer".


Suknia ślubna 2018 - Sidra - Podlaskie - Suknie ślubne - Komis ślubny\nPlanowanieWesela.pl » Komis ślubny » Suknie ślubne » Podlaskie » Sidra » Suknia ślubna 2018\nSprzedam suknię ślubną Enchanting zakupioną w Salonie La Mariee w Białystoku. Suknia w kolorze ivory/nude w ksztalcie literki A. Góra bogato zdobiona, boki i tył wykonane z koronki. Plecy wycięte w literkę V. Dół tiulowy. Doszywane miseczki, które bez problemu można wypruć. Suknia ma tren, który jest podpinany do środka sukni, a nie na zewnątrz.\nRozmiar 34-36.Suknia na wzrost 166 cm + 10 cm obcas.\nSuknia wyprana, dodatkowo gratis krótki welon. Sprzedaje bez paska który widać na zdjęciu, ponieważ był wypożyczony.\nNa żywo sukienka robi niesamowite wrażenie. Jestem jej pierwszą właścicielką. Cena do negocjacji


KNF ostrzega: banki zadłużają Polaków na potęgę. Te kredyty w ogóle nie powinny zostać udzielone | Biznes na Next.Gazeta.pl\nMikołaj Fidziński 07.06.2016 11:43\nKomisja Nadzoru Finansowego daje bankom jasny przekaz - „udzielacie za wysokich kredytów mieszkaniowych”. To prowadzi do nadmiernego zadłużenia gospodarstw domowych.\nLiberalne podejście banków do zdolności kredytowej klientów zainteresowanych kredytami mieszkaniowymi może prowadzić do nadmiernego zadłużenia części gospodarstw domowych oraz związanych z tym sporów - ostrzega Komisja Nadzoru Finansowego. Kredytobiorcy, którzy wpadną w kłopoty ze spłatą kredytu, mogą mieć pretensje, że banki ich „przekredytowały”, a państwo temu nie przeciwdziałało.\nZastrzeżenia KNF budzi m.in. poziom możliwych zmian stóp procentowych, który banki biorą pod uwagę wyliczając zdolność kredytową klientów. Większość banków przy takich kalkulacjach przyjmuje, że stopy nie wzrosną przez cały okres spłaty (często 25-30 lat!) o więcej niż 2 punkty procentowe. To o tyle irracjonalne założenie, że jeszcze niespełna 4 lata temu stopy NBP były wyższe od dzisiejszych o ponad 3 p.p.\nknf bufor stopy procentowej KNF, Raport o sytuacji banków w 2015 r.\nDlaczego liberalne podejście banków tak bulwersuje Komisję Nadzoru Finansowego? Obecnie stopy procentowe w kraju są na rekordowo niskim poziomie. Prędzej czy później zaczną jednak rosnąć. Wtedy w górę pójdą także raty kredytów.\nDziś pierwsza rata kredytu na 250 tys. zł na 25 lat to ok. 1330 zł. Bufor 0,80 proc. oznacza, że bank sprawdza, czy klient poradziłby sobie ze spłatą takiego kredytu, gdyby rata była wyższa o... 110 zł.\nCo będzie, gdy płatność wzrośnie o 400 czy 600 zł w stosunku do dzisiejszego poziomu? Takie scenariusze rozpatrują tylko najostrożniejsze banki. Tymczasem takie wzrosty to nie teoretyczna możliwość - tak będzie za kilka lat, gdy stopy ruszą w górę.\nZaniżanie kosztów utrzymania\nKNF wytyka bankom także zaniżanie kosztów utrzymania osoby ubiegającej się o kredyt. Jak wskazuje Komisja, większość banków w procesie wyliczania zdolności kredytowej akceptuje koszty... niższe o kilkaset złotych nawet od minimum socjalnego.\nminimum socjalne a kredyty knf KNF, Raport o sytuacji banków w 2015 r.\nBędą spłacać aż do śmierci\nKNF krytycznie ocenia także bardzo długi, maksymalny okres spłaty kredytów hipotecznych. Sporo banków udziela kredytów, których ostatnia rata przypada gdy klient ma 75, albo nawet 80 lat.\nknf kredyty max wiek kredytobiorcy KNF, Raport o sytuacji banków w 2015 r.\nJak podaje Komisja, na koniec 2015 r. kredyty, których ostateczny termin spłaty przypadał na wiek emerytalny kredytobiorcy, stanowiły ponad 25 proc. ogólnej liczby oraz ponad 30 proc. wartości portfela kredytowego banków.\nCo zrobić, żeby się nie „przekredytować”?\nWydłużanie okresu spłaty nawet do 80 lat czy przyjmowanie nieprzystających do rzeczywistości założeń przy wyliczaniu zdolności kredytowej ma służyć jednemu - aby pożyczyć nam jak najwięcej pieniędzy. Żeby Kowalski dostał 300 tys. zł i kupił większe mieszkanie, a nie np. 200 tys. zł, które starczy mu w Warszawie ledwie na kawalerkę.\nJak podaje KNF, bezdzietnemu małżeństwu o dochodach 10 tys. zł brutto banki na 25 lat pożyczą zwykle ponad 600 tys. zł. Gdyby przyjąć założenia dla akcji kredytowej z Wlk. Brytanii czy Irlandii, gdzie banki powinny pożyczać maksymalnie 4,5-krotność lub 3,5-krotność rocznych dochodów klienta, takie małżeństwo otrzymałoby najwyżej 420-540 tys. zł.\nknf maksymalna kwota kredytu KNF, Raport o sytuacji banków w 2015 r.\nOczywiście, banki bronią się tym, że realizują potrzeby mieszkaniowe Polakom, a przykręcając kurek z pieniędzmi zamknęłyby wielu drogę do własnego, wymarzonego M. Takiego podejścia nie podziela KNF, która po raz kolejny wystosowała do banków stosowne zalecenia.\nNiemniej, nikt nie zadba o bezpieczeństwo finansowe kredytobiorców lepiej, niż oni sami. Niezależnie od pozytywnej opinii banku, warto samodzielnie i obiektywnie przeanalizować, jaka rata pozwoli funkcjonować bez stresu. Należy przy tym brać pod uwagę, że w przyszłości płatność może wzrosnąć nawet o ponad 50 proc. Warto też decydować się na krótsze okresy spłaty, ewentualnie regularnie nadpłacać kredyt. To pomoże znacząco obniżyć koszty zobowiązania w czasie.\nPójdziesz siedzieć na 2 lata za handel w niedzielę. Tak proponują związkowcy


Trasa gravel Wrocław Biskupice Sadowice - G05 45km - na2koła\nTrasa gravel Wrocław Biskupice Sadowice – G05 45km\nby Piotr 20 lutego, 2021 26 kwietnia, 2021\nGravelem po asfaltach i szutrach.\nCiekawa trasa gravel Wrocław – Sadowice, w sam raz na luźny, turystyczny wypad.\nKilka szutrowych i leśnych traktów i pałace. Dobre drogi asfaltowe i przyjemna okolica. Warto zajrzeć na tę trasę.\nCzas przejazdu poniżej 2h\nPrzewyższenia 126 m\nTrudność: 2/5 (sucho)\nRower dowolny (za wyjątkiem szosy). Opona 28C+, na szutrówki i leśne drogi najlepiej w okolicach 40C.\nUwaga, kiedy mokro fragmenty leśne mocno błotniste, w takich warunkach raczej mtb.\nTrasa gravel w kierunku pałaców.\nTrasa oprócz przyjemnych i bezpiecznych odcinków po utwardzonych szutrach i leśnych drogach ma też kilka mocnych punktów turystycznych. Już niedaleko za Wrocławiem w Rybnicy traficie na pierwszy pałac, a raczej na budynek, który kiedyś był pałacem. W podobnym stanie są kolejne dwa obiekty w miejscowościach Baranowice i Bliż. Piękny pałac, jeszcze nie tak dawno zamieszkały, z zadbanym niegdyś ogrodem stoi w Biskupicach Podgórnych. To dopiero połowa, bo tylko lekko zjeżdżając z wyznaczonej trasy rowerowej kolejne 4 znajdziecie w miejscowościach Sadowice (obecnie zamknięty ośrodek wychowawczy), Małkowice, Samotwór (jeszcze niedawno hotel i restauracja, obecnie w prywatnych rękach) i Gałów (bardziej ruina zamku). W sumie, to aż 8 ciekawych budowli pamiętających zdecydowanie lepsze dla ich czasy, niż obecnie.\nPałac Biskupice Podgórne\nAsfalty i błotne drogi rowerowe.\nWarunki pogodowe, jak na koniec grudnia niezwykle przyjazne, 7 st. C. lekki wiatr. Drogi asfaltowe suche. Niestety dzień wcześniej trochę padało i po zjechaniu na leśną drogę w Smolcu, okazało się, że głębokie błoto nie bardziej wymagającym wyzwaniem dla gravela. Zaklejony błotem napęd musiałem najpierw trochę oczyścić, żeby móc jechać dalej. Winny był z pewnością letni olej, który pokrywał łańcuch i zalepione kółka wózka przerzutki. Kolejny szutrowy łącznik z Biskupic do Strzeganowic już bez większych problemów. Drogi asfaltowe w większości dobrej jakości, ale też miejscami słabe, co jednak nie sprawiało większych problemów przy gravelowej oponie w rozmiarze 40C.\nNa koniec trasy lekka korekta.\nNiestety czas miałem dzisiaj ograniczony i z uwagi na to, że „przymarudziłem” trochę w błocie musiałem skrócić swoją trasę omijając polną drogę z Sadowic do Gałowa (warunki również ciężkie z uwagi na dużą ilość wody). Poleciałem już szybko asfaltem na Małkowice i Krzeptów. Plik GPX zawiera jednak oryginalną trasę, skrócona wersja jest w zapisie na Stava.\nW Małkowicach próbowałem jechać świeżutkim odcinkiem gładkiej drogi rowerowej. Niestety projektant chyba nie przewidział, że szutrowy margines oddzielający drogę dla samochodów od drogi rowerowej spowoduje, że będzie ona cały czas zasypana kamykami narzucanymi przez przejeżdżające auta. Dramat.\nTrasa gravel Wrocław Sadowice plik GPX do pobrania tutaj.\nLink zapisu na do Starva tu.\nGdybyście chcieli podejrzeć poprzednią trasę gravel to zapraszam tu.\n(Trasa przejechana 29.12.2020)\nAkcesoria rowerowe – moje sprawdzone rozwiązania\nTrasy szosowe – legenda do opisów i punktacja


Andreas Wellinger - tag - Sport\nKibice skandowali nazwisko Kamila Stocha. Andreas Wellinger razem z nimi [WIDEO]\nPodczas ceremonii kwiatowej polscy kibice zgromadzeni pod skocznią w Pjongczangu skandowali imię Kamila Stocha. Do fanów przyłączył się Andreas Wellinger.\nAndreas Wellinger i Robert Johansson po polsku pogratulowali Kamilowi Stochowi złotego medalu na dużej skoczni w Pjongczangu. Skoczek z Zębu obronił tytuł mistrza olimpijskiego z Soczi wywalczonego cztery lata temu.\nWellinger niczym Piotr Żyła. Tak skomentował olimpijski medal


Aktualności - Cellife\nMajowa MEGA Promocja! Razem taniej! Aż 50% zniżki\nDo końca maja możesz pokazać znajomym jak korzystny wpływ na organizm człowieka ma sesja w komorze normobarycznej. Skorzystajcie z sesji normobarii płacąc tylko połowę ceny. Twoi najbliżsi mogą poznać dobroczynne działanie komory na własnym organizmie, który polega na: stymulacji regeneracji w okresie jesienno-zimowym zwiększonym dopływie tlenu do tkanek poprawie kondycję psychiczną i fizyczną stymulacji układu […]\nPostanowienia noworoczne? Zadbaj o siebie!\nKoniec roku to czas podsumowań, a wypoczynek w gronie rodziny i początek karnawału nastawiają pozytywnie do nowych wyzwań. Zwracamy wtedy szczególną uwagę na stan zdrowia, swoją kondycję, niedoskonałości ciała czy negatywny wpływ stresu. Wszystkie te czynniki sprowadzają się do jednego – większej dbałości o siebie. Dlatego przychodzimy z pomocą i oferujemy karnety na sesje normobarii […]\nLetnia promocja Cellife\nPrzez cały Lipiec za jedyne 80zł Letnia Promocja Cellife, przez cały Lipiec dwugodzinna sesja w komorze normobarycznej za jedyne 80zł! Wzmocnij swój organizm z Cellife Letnie upały stanowią duże wyzwanie dla organizmu – zakłócają jego prawidłowe funkcjonowanie, negatywnie wpływają na skórę i powodują przemęczenie. Zadbaj o siebie już teraz – dotleń swoją skórę z Cellife. […]\nPrzedłużamy Wiosenną Promocję!\nSesje normobarii w Cellife w Józefowie tylko 80 zł. Nie zwlekaj, zapisz się na seans już dziś. W związku z dużym zainteresowaniem Wiosenną Promocją w Cellife przedłużamy jej czas trwania do końca kwietnia. Przez cały miesiąc można skorzystać z seansów normobarii w atrakcyjnej cenie 80zł. Wiosna to czas regeneracji po zimie, okres kiedy szczególnie potrzebujemy […]