NIESFORNE FRYZURY - Poradnik Kobiety\nNiesforne upięcia zajęły miejsce nieśmiertelnych kucyków. Doceniły je gwiazdy udowadniając, że to szybka i efektowna fryzurą absolutnie na każdą okazję.\nFluidy, mleczka i kremy mają jeden wspólny cel - ujarzmić niesforne włosy. Wygładzić je, rozprostować loki, poskromić sterczące kosmyki. Tak by nawet podczas deszczu fryzura zachowała nienaganną linię.\nMetamorfozy z Nivea cz.3 "Pobudzający kolor"\nDoskonała stylizacja to tylko połowa sukcesu do uzyskania totalnie trendowego looku. Nie ważne czy chcesz zwracać uwagę przechodniów na ulicy, być królową parkietu czy lśnić na czerwonym dywanie, powinnaś zadbać o włosy, które są nieodzowną częścią stylizacji! Co jednak zrobić kiedy z powodu przesus\nelektrycznych, komputera i budyniu. Maska nawilżająca - Revlon Do tej pory komputer u fryzjera dobierał kolor, fryzurę i pomagał w ocenie stanu włosów. Po raz pierwszy jest wykorzystany do ich pielęgnacji. Po nałożeniu maski siadamy pod kaskiem. Podłączony do kasku komputer reguluje temperaturę i czas, jaki\nswój własny ślub. Niemodne są już ciężkie i mocno polakierowane upięcia. Od dłuższego czasu królują umiejętnie spięte niesforne loki, bądź korona z warkocza. Delikatna fryzura i makijaż sprawią, że zachwycisz świeżością i naturalnością na własnym ślubie. Taką fryzurę możesz wykonać sama w domu, jeśli\n. Mit niespłukiwania odżywki Czy niezmywanie odżywki jest zdrowe dla naszych włosów? O komentarz poprosiliśmy Marcina Lutza, stylistę fryzur i właściciela atelier Kuchnia Fryzjera. Marcin, zanim zdradził nam sekret na okiełznanie niesfornych loków, podzielił się z nami pewną historią\nJasne, wiemy, że czasem twoje zmagania z niesfornymi kosmykami przypominają prawdziwą wojnę. Jednak po co sięgać po ostateczne środki? Zamiast wyciągać najcięższe działa i stawiać twoje włosy na baczność, spraw, że twoja fryzura będzie pełna sprężystości i wyrazu, a jednocześnie idealnie puszysta i\n. Ujarzmia niesforne kosmyki i dodaje fryzurze blasku. Chroni włosy przez uszkodzeniami podczas stylizacji za pomocą suszarki, prostownicy lub lokówki. Uniwersalne zastosowanie: W celu zapewnienia optymalnej ochrony i wzmocnienia olejek należy nanieść na wilgotne włosy. Rozprowadzony po zakończeniu\nMakijaż i włosy w stylu boho - dla każdego, kto ceni sobie naturalny look\nWas przekonać, że naturalny makijaż oraz fryzura inspirowane stylem boho sprawdzą się także w innych stylizacjach i nie są trudne do wykonania. Postaw na naturalny look Główną zasadą zarówno w makijażu jak i uczesaniu nawiązującym do stylu boho powinna być naturalność . Ten trend jest bardzo\nWszystko zaczęło się od tego, gdy w szkole w stolicy Republiki Południowej Afryki jeden z nauczycieli najpierw skrytykował esej 13-latki, która napisała o uprzywilejowaniu białych, a potem skomentował jej fryzurę, mówiąc, że jej afro jest zbyt "niesforne". Ten incydent wzburzył uczennice\nlustrem ujarzmiając swoje włosy, Twoja fryzura w mgnieniu oka zmienia się w napuszone afro? Linię Aussie Frizz Remedy pomoże Ci odzyskać kontrolę i wygładzić niesforną czuprynę. Bo chyba każdy z nas kocha, gdy wszystko idzie gładko, prawda? Szampon i odżywka Aussie Frizz Miracle posiadają właściwości\n, czy szkolnego. Baw się spinkami i zmieniaj objętość warkocza, by nadać mu luźny, lekki ton. Jeśli masz już dość niesfornych włosów, osiągających maksymalne objętości, pójdź w przeciwnym kierunku i stwórz fryzurę imitującą mokre kosmyki. Do jej użycia wystarczy spora ilość żelu i precyzja w modelowaniu\nnawilżyć i wygładzić włosy, ale również pozostawi je piękne i lśniące na dłużej. Na deser zostaw sobie odżywiającą mgiełkę Aussie Miracle Recharge Frizz Remedy, która odświeży Twoją fryzurę ZAWSZE i WSZĘDZIE! Wrzuć ją do torebki i miej zawsze pod ręką, a nasza nowa supebohaterka pomoże Ci odzyskać kontrolę\ncałkowicie i można przystąpić do układania fryzury. Mam włosy długie, farbowane, lekko przesuszone. Po użyciu Joico Structure Animate stają się sprężyste i gładkie, nie puszą się i są przyjemne w dotyku. Idealne rozwiązanie dla właścicielek niesfornych kosmyków ;) Jedyny minus - kosmetyk dość ciężko\n, żel w płynie ? dyscyplinuje niesforne włosy, nadaje kształt fryzurze, zapobiega puszeniu się włosów. Na włosy suche lub wilgotne. 200 ml/72 zł (w salonach fryzjerskich) Valentino\nNowe produkty marki Kemon\nSzampon DISCIPLINA z linii ACTYVA Poj. 250 ml Cena 48 zł Szampon na bazie olejków ze słodkich migdałów i brzoskwini, wolny od SLS i SLES, delikatnie dyscyplinuje skręcone oraz niesforne włosy, utrzymując w czasie pożądany wygląd - idealną gładkość albo naturalne falowanie. Ujarzmienie skręconych\nrozczochraną wersję zobaczyć mogliśmy na pokazie Nanette Lepore w Nowym Jorku. Za fryzurą stoi Rolando Beauchamp z Bumble and Bumble, jednej z najbardziej znanych marek produktów do pielęgnacji i stylizacji włosów. Tworząc niesforną burzę loków dla Badgley Mischka, Peter Gray inspirował się Metropolis\nma co płakać, a trzeba zmienić fryzurę jedynie odrobinkę. Zamiast ombre poproś fryzjera o jasne pasemka. Celem jest, aby fryzura wyglądała tak, że podczas poruszania głową pasemka będą się niesfornie pojawiały. Najlepiej więc zafarbować kilka pasemek przy uszach i z tyłu głowy. Klasyczne torebki\n. Efekt będzie znacznie ładniejszy, a włosy zdrowsze. Nie próbuj doprowadzić swojej fryzury do perfekcji za wszelką cenę. Włosy naturalne są zawsze modne, bez względu na to, co podpowiadają kolorowe gazety. Zdrowe i lśniące, nieco niesforne kosmyki, które układają się po swojemu, są znacznie lepsze niż\nNiestety, często proste włosy są na tyle niesforne, że kiedy się je kręci za nic nie chcą utrzymać skrętu. Niektóre dziewczyny maja ten problem, że świeżo wystylizowana fryzura nie przetrwa nawet do wyjścia z domu, nie mówiąc już o całym wyjściu czy imprezie. Jak sobie z tym poradzić? 1. Umyj włosy\nfryzur, w których chcemy uczesać włosy na gładko i ujarzmić niesfornie odstające kosmyki. Warkoczyki, dobierane - są znacznie prostsze do zrobienia, gdy włosy są wilgotne. Oto instruktaż wykonania 5 szybkich fryzur: Zobaczcie same: Zobacz także: Rihanna podczas karnawału na Barbadosie nareszcie bez\nczy podkłady byłyby dla ciebie najlepsze. Ta aplikacja to idealne rozwiązanie dla dziewczyn z niesfornymi włosami. Hair Cast korzysta z GPS-u i dzięki temu wie, jaka jest pogoda w twojej okolicy. Na tej podstawie aplikacja doradzi ci, jaka fryzura będzie dzisiaj najlepsza. Nikt przecież nie\nOdżywka świetnie sprawdza się w przypadku fryzur, w których chcemy uczesać włosy na gładko i ujarzmić niesfornie odstające kosmyki. Warkoczyki, dobierane - są znacznie prostsze do zrobienia, gdy najpierw na włosy nałożymy odrobinę tego kosmetyku. Oczywiście nie należy przesadzać. Nie nakładajcie\nInsta Muza - poznaj styl @mikutas\noryginalnej oprawie, jak np. cekinowy żakiet . Na jej styl składa się także fryzura - niedbale związane włosy, które niesfornie opadają na twarz blogerki. Insta Muza zdj. instagram.com/mikutas / mat. part. / kolaż Avanti24 Na koncie @mikutas znajdziesz świetne pomysły na casualowe stylizacje, które\nmakijaż możemy zaliczyć do poprawnych. Evan Rachel Wood zaliczyła totalną wpadkę z fryzurą! Rozumiemy, że "ślimaczki" były modne mniej więcej w połowie lat 90. i z pomysłu chętnie korzystały niesforne nastolatki, trudno nam jednak zrozumieć z jakiego powodu aktorka zgodziła się na to uczesanie\nwłosy. Odżywcza formuła maski 3 Minute Miracle Frizz Remedy da ci władzę nad niesfornymi kosmykami i pozwoli cieszyć się gładką fryzurą. 3 MINUTE MIRACLE SHINE 3 Minute Miracle Shine dzięki nabłyszczającemu proszkowi perłowemu i australijskiemu żeń-szeńowi zapewni efekt bajecznie lśniących włosów\nformując go w kształt koszyczka. Nie jest to trudne, pod warunkiem, że wiecie jak zrobić warkocz dobierany. Wówczas wystarczy jedynie odrobina wprawy. Chcąc pozbyć się niesfornych kosmetyków - radzę nałożyć na włosy przed wykonaniem fryzury odrobinę odżywki do włosów. 2) Jeśli jednak ten sposób wydaje wam\nfryzura, którą mogliśmy podziwiać na wybiegach wielu projektantów mody. Fryzjerzy polecają, by niesforne krótkie fryzury nabrały postpunk'owego akcentu. Modne są również wyraziste odcienie. Najbardziej polecane przez profesjonalistów są jednak jasne, a nawet platynowe blondy . Jak podoba wam się\nniekorzystne dla włosów - niszczy je i wysusza. Warto pomyśleć o kosmetykach, które jednocześnie pomogą chronić włosy przed ciepłem suszarki i nadadzą fryzurze pożądaną objętość lub też (w przypadku włosów grubych i gęstych) poskromią niesforne loki. Marka Matrix ma w swojej ofercie m.in. dwa produkty\nzniszczonych i rozdwojonych końcówek oraz nadanie włosom odpowiedniego kształtu. Pożegnajmy więc niesforne kosmyki i nadajmy fryzurze nowego porządku! W lecie włosy niestety wystawione są na szereg czynników , które osłabiają je i wysuszają. Tracą one blask i zdrowy wygląd. Gdy nadchodzi jesień trzeba zadbać\nAussie 3 Minute Miracle - wyjątkowa pielęgnacja włosów w czterech odsłonach\nFrizz Remedy - Z nim wszystko pójdzie gładko! Aloes i olejek z nasion jojoby nawilżą twoje włosy. Odżywcza formuła maski 3 Minute Miracle Frizz Remedy da ci władzę nad niesfornymi kosmykami i pozwoli cieszyć się gładką fryzurą. Jest stanowczy i potrafi ujarzmić nawet najbardziej zakręconą\nsię w przypadku fryzur, w których chcemy zaczesać włosy i ujarzmić niesfornie odstające kosmyki. Warkoczyki, dobierane - są znacznie prostsze do zrobienia, gdy najpierw na włosy nałożymy odrobinę tego kosmetyku. Pierwszym elementem udanego makijażu to oczywiście wygładzona cera, bez żadnych\nPlanuj Jeśli następnego dnia masz ważną rozmowę, wybierz upięcie lub warkocze. Włosy umyj wieczorem, by zaoszczędzić czas przed samym wyjściem, a następnego dnia tylko ułóż je we właściwą fryzurę. Jeśli planujesz natomiast noszenie rozpuszczonych włosów, połóż się wcześniej spać - będziesz musiała\n! Ten rok królował w retro trendy! Oto jedna z propozycji prosto z pokazu Louis Vuitton. Pomysłów na tą fryzurę może być kilka. Przedziałek zrobiony mocno z boku głowy. Jedna strona włosów gładko zaczesana do tyłu, druga wywinięta w niesforną grzywkę. Pozwijane na obu bokach łącz się w literę V. F\nNa wybiegach i wśród gwiazd zaczyna królować delikatny i naturalny look fryzur. Od dawna czesze się w tym stylu Kate Moss i Alexa Chung - ich włosy doskonale komponują się z ubraniami. Całość sprawia wrażenie nieco niechlujne, przypadkowe, "od niechcenia", a mimo to da się zauważyć\nLissea - wzbogacony wosk z miechunki . Rene Furterer: MIECHUNKA Physalis alkekengi L., Solanaceae * LISSEA Szampon jedwabiście wygładzający CODZIENNA PIELĘGNACJA Szampon Lissea delikatnie myje włosy dzięki łagodnej bazie myjącej bez sulfatów *. Otula i dyscyplinuje niesforne\ntwoje włosy. Odżywcza formuła maski 3 Minute Miracle Frizz Remedy da ci władzę nad niesfornymi kosmykami i pozwoli cieszyć się gładką fryzurą. Jest stanowczy i potrafi ujarzmić nawet najbardziej zakręconą dziewczynę. 3 Minute Miracle Colour Mate - Śmiały amant! 3 Minute Miracle Colour Mate został\ndetaliczna - 12,99 zł Krem prostujący włosy Wellaflex Stylizacja na Gorąco został stworzony z myślą o niesfornych kosmykach. Krem zapewnia nie tylko długotrwałe i elastyczne utrwalenie do 24 godzin, ale również pomaga zabezpieczyć włosy przed uszkodzeniami spowodowanymi zastosowaniem prostownicy czy\ndekonstrukcja wygląda przepięknie na sesjach zdjęciowych i w lookbookach, więc dlaczego by nie nosić jej na co dzień? Jesteśmy fankami tego trendu i już planujemy zakup nowych bluzek. Jak tylko opracujemy sposób, w jaki opanować niesforne rękawy podczas przerwy na lunch i nie utopić ich w sałatce lub zupie\nKoktajle dla włosów od marki REF - idealne na karnawałowe stylizacje\n505 na trzy dawki Ocean Mist 303. Rozetrzyj w dłoniach do uzyskania konsystencji kremu. Nałóż na umyte, lekko wilgotne włosy od podstaw aż po końcówki. Efekt: kontrolowana objętość i tekstura fryzury dla krótkich włosów. Bezkresna Noc Połącz w dłoni Thickening Spray 215 i Mousse 435, rozprowadź na\njuż bardziej konsekwentny i stabilny. Możemy więc sobie pozwolić na fryzurę praktyczną, ale też oddającą nasz charakter. Dla zabieganych mam doskonale sprawdzi się krótka, ale dająca wiele możliwości w modelowaniu fryzura a'la Anne Hathaway. Dla kobiet, które bardziej ostrożnie podchodzą do zmian\nniesforne kosmyki, a w latach 90. wszystkie kosmyki były niesforne, bo wycieniowane na Rachel. Włosy bywały też kolorowane miejscowo maskarą, zaplecione w warkoczyki albo pobalejażowane. Tu znów muszę podziękować moim rodzicom za konsekwentne odmawianie mi prawa do farbowania włosów. Ale fryzurę na Rachel\nnaturą. Łączymy swobodę i zabawę z delikatnością i naturalnością. W pomysłach na fryzury obserwujemy inspirację okresem Flower Power, bo jak powszechnie wiadomo moda prędzej, czy później zawsze do nas powraca. Długie niesfornie wycieniowane włosy, przewiązane cienkim skórzanym rzemykiem wokół głowy\nprzodu wystają delikatne, trochę niesforne kosmyki . Stylowym uzupełnieniem takiej fryzury będzie także makijaż w stylu lat 50. - obowiązkowo więc na powiekach muszą znaleźć się grube, czarne kreski .\nDużo włosów: jak zwiększyć objętość fryzury? 8 prostych kroków\nefekt. 4. Do dołu głową Modelowanie dla niecierpliwych. Pochyl głowę do dołu i wysusz włosy, przeczesując je palcami. To alternatywa tradycyjnego unoszenia na szczotce. Zapewnia naturalny efekt odbicia włosów od skóry i niesfornej fryzury. 5. Rozdziel włosy Jeśli\nMłoda wokalistka zespołu Blog 27 znana jest nie tylko z kontrowersyjnych, bardzo rzucających się w oczy strojów, ale i z dziwnych, oryginalnych fryzur . Jak sama przyznaje, najbardziej lubi nieład na głowie , a do tego punkowe dodatki - spinki lub opaski. Na koncertach czy spotkaniach\nneonowego różu . Do makijażu użyć możecie pomadki Color Riche Serum Inside nr 104 w cenie 53zł. W samym środku kremowej konsystencji pomadki znajduje się sztyft bogaty w składniki pielęgnacyjne. Między innymi kwas hialuronowy i proxylane. A teraz czas na fryzurę. Podobają wam się gładkie upięcia? By\nrytuałów jest tzw. antypuch pozwalający ujarzmić elektryzowanie się włosów, puszenie się na deszczu. Efekt błyskawiczny, wystarczy na długo, z reguły spełnia oczekiwania właścicielek niesfornych włosów i niespecjalnie je niszczy. Jeszcze bezpieczniejszym sposobem radzenia sobie z jesienną mżawką, która\n) oraz surowa czarna torba-listonoszka. WBF Paulina Drażba ma tendencję do postarzania się zbyt perfekcyjnie ułożoną fryzurą. Tym razem jej krótkie włosy były jednak lekkie, trochę niesforne, dzięki czemu podkreśliły młody wiek prezenterki TVP i jej wyrazistą urodę. Idealnym ruchem było połączenie\nnabłyszczania i wykańczania fryzury. Najlepiej palcami. 40 ml/60 zł (u fryzjera) Blue Gum - Londastyle. Guma do modelowania włosów. Dzięki niej możesz postawić je na sztywno albo wydobyć niesforne kosmyki. Fryzurę układa się palcami na suchych włosach. 100 ml/38 zł (u fryzjera) Shock Waves - Wella. Spray do\nNatalia Boska to atrakcyjna żona Ludwika (Tomasz Karolak), nowoczesna matka trójki niesfornych chłopców oraz przebojowa szefowa wydawnictwa pism kobiecych. Co robi, że wygląda tak fantastycznie? Od razu zdradzamy, że Natalia Boska wcale nie wydaje mnóstwa pieniędzy na stroje. Zwykle ubiera się w\nJennifer Aniston (pamiętacie, że nosiła podobną fryzurę?) oraz lekki makijaż z akcentem na oczy. Stylizację Duff dopełniły czarne zamszowe szpilki od Stuarta Weitzmana oraz mała geometryczna torebka. DANNY MOLOSHOK / REUTERS / REUTERS O Chloe Moretz jest ostatnio bardzo głośno, ale nie tyle chodzi o\n;skandali" wieczoru. Amanda Seyfried w swoim stylu - uroczo, niewinnie, nobliwie i trochę jak z innej epoki. Aktorka miała na sobie srebrzystobiałą suknię ze złotymi haftami od Alexandra McQueena . Nie mogę oprzeć się wrażeniu, że fryzura trochę ją postarzyła... Fan BingBing to moim zdaniem jedna z\nZapewne fryzjerka władowała ci tonę tego kosmetyku na włosy, niemniej jednak nie powinnaś zapomnieć wrzucić go do swojej kosmetyczki. Fryzura może nie przetrzymać ewentualnego wiatru czy deszczu, a tym bardziej żywiołowych tańców weselnych. Do poprawienia niesfornych kosmyków lub do powstrzymania\nutrwala fryzurę. Polecany szczególnie do włosów półdługich i długich. Seria Brillant Colour Chroni kolor przed płowieniem i nadaje połysk, zamykając łuskę włosa. Linia odżywcza do włosów: farbowanych, matowych, wysuszonych. Składniki : * ODŻYWCZA ŻURAWINA * NABŁYSZCZAJĄCA CZARNA PORZECZKA\nsię wysiąść z samolotu z akceptowalną fryzurą. Po wielu godzinach w powietrzu włosy najczęściej są oklapnięte i koszmarnie się elektryzują. Dlatego koniecznie umyj włosy dzień przed wylotem a w samolocie zdecyduj się na praktyczne fryzury: nisko związany kucyk albo kok, który zawsze dobrze się\nje takie marki jak Isa Dora , czy Revlon .Jak wiemy to bardzo prosta fryzura . Nie musi być zrobiona perfekcyjnie. Wręcz przeciwnie - im bardziej niedbale jest wykonana - tym lepiej. Niesfornie wystające kosmyki nadają ciekawego charakteru.Fryzura ta królowała między innymi na podczas tygodnia\nŹli, potargani i z papierosem - uwielbiani przez kobiety?\n. Do uzależnionych od nikotyny zalicza się np. Robert Pattinson, z którego niesforna fryzura i chmurne spojrzenie robią obiekt westchnień nastolatek. Pattinson bardzo często trafia z papierosem do sesji zdjęciowych - potrafi puszczać kółka z dymu i na wiele sposobów trzymać fajka w dłoniach, tak aby\n) CZAS TRWANIA: ok. 1 h DLA KOGO: dla osób o łamliwych, niesfornych, stroszących się włosach Zabieg testowała redaktorka Luli Basia Łubko . OPIS ZABIEGU: Moich włosów, zniszczonych codziennym suszeniem i (o zgrozo!) prostowaniem żelazkiem, nie można zaliczyć do zdrowych. Dlatego\n! Sprawdzone i w kwestii plam działające cuda są chusteczki dla niemowląt marki Huggies - radzą sobie z flamastrami, krwią i tuszem - przetestowałyśmy. W dniu ślubu panna młoda jest pod lupą. To ona, jej dłonie, suknia, fryzura i wygląd cieszą się największą uwagą gości. Z powodu obrączki ręce są pod\nAmpułki: natychmiastowa odnowa zniszczonych włosów\n(do 10-15). Następnie spłukujemy preparat przy użyciu najpierw letniego, a na koniec - chłodnego strumienia wody, by spowodować zamknięcie łusek. Po takim zabiegu możemy nałożyć odrobinę odżywki bez spłukiwania wymieszanej z kroplą jedwabiu (zalecane przy bardzo zniszczonych, niesfornych włosach) i\nukrwienie skóry głowy. Żeby dodatkowo nie przesuszać włosów - używaj suszarki z jonizacją powietrza i zrezygnuj z prostownicy - i tak w tegorocznych trendach króluje chaos i nieład w postaci niesfornych fal lub warkoczy! Czym różni się pielęgnacja włosów w zimie od tej w lecie? W lecie stawiamy na\nsucha lub przetłuszczająca się. Szampony regenerujące, wygładzające i do włosów farbowanych traktuj jak te do suchej skóry głowy. Z czym łączyć: Gdybyś chciała od razu po umyciu stylizować fryzurę, włosy mogą okazać się szorstkie i matowe. Po spłukaniu szamponu nałóż więc odżywkę lub maskę do włosów\n; Innowacja w suszeniu włosów! Linia OSiS+ Blow&Go nie tylko przyspiesza suszenie, lecz także zapewnia fryzurze objętość i wygładzenie. Do wyboru masz dwa spraye, które poskromią niesforne kosmyki i sprawią, że włosy będą nawilżone i lśniące. Wystarczy rozpylić spray na wilgotne włosy, wysuszyć i\nszorstkie. Mało tego, uparcie odmawiały skrętu, wybierając formę napuszonych, niesfornych zygzaków. Coś jak pejsy, coś jak kosmyki, które lizał pies. Zdradzę od razu, że to nie był mój pierwszy kontakt z mydlnicą. Przypomniałam sobie, dlaczego skok w bok sprzed wielu lat, nie zamienił się w coś więcej, choć\n), wczesując ją grzebieniem w wilgotne, osuszone ręcznikiem włosy. Następnie układaj je jak zwykle. Jeśli zależy ci szczególnie na uniesieniu włosów u nasady, możesz nałożyć na tę ich partię więcej kosmetyku. Pianką łatwo także poprawić gotową fryzurę, ujarzmić niesforne kosmyki lub wręcz przeciwnie\nproblem związany jest z niebezpieczeństwem, że suknia ślubna bez ramiączek może się nam groźnie zsuwać z klatki piersiowej. Niejedna panna młoda spędza całą ceremonię notorycznie podciągając do góry niesforną kreację. Były też takie przypadki, gdzie podczas szalonych tańców suknia spadała aż do pasa\nsię w regularne fale czy sprężynki. Przeważnie są raczej niesforne, trudne do opanowania, pierzą się, odstają w najmniej przewidywalnych miejscach, są matowe. Najtrudniejsze do poskromienia stają się, gdy w powietrzu jest sporo wilgoci. Chłoną ją jak gąbka i. robią, co chcą. Kosmetyki mają je


Komplet Gorsenia, Figi brasiliana Malaga K591, Biustonosz miękki Malaga K589, Figi klasyczne Malaga K590 | Sklep misterna.pl\nGorsenia komplet: Figi brasiliana Malaga K591, Biustonosz miękki Malaga K589, Figi klasyczne Malaga K590\nFigi brasiliana Malaga K591\n·cena: 57.95 zł\nEleganckie granatowe figi, z ukośnie wstawionym haftem w fantazyjne kolory. Zabudowanej wyżej pas został połączony z tyłem typu brasiliana, który nie tylko seksownie odsłania fragmenty pośladków, ale ozdabia je widokiem kolorowego haftu.\n• z przodu ozdobna wstawka z haftu i tiulu\n• tył gładki, z dekoracyjnym trójkącikiem\n• nogawki z przodu wykończone delikatną taśmą elastyczną, a z tyłu podwójnie złożoną dzianiną\n70E 70F 70K 75D 75L 80L\nFigi klasyczne Malaga K590\n·cena: 54.68 zł\nEleganckie granatowe figi, z ukośnie wstawionym haftem w fantazyjne kolory. Pełny, zabudowany krój gwarantuje najwyższy komfort noszenia.\n• nogawki wykończone delikatną taśmą elastyczną


Nawyki, które sprawiają, że nasza cera się... 26 kwietnia 2018 (22 opinie)\nTrendy w medycynie estetycznej. Co jest... 5 kwietnia 2018 (39 opinii)\nBotoks rzęs, liftingujące fale dźwiękowe... 9 listopada 2017 (20 opinii)\nPani Róża robiła mi i brwi, i ustka, wyglądają przecudownie, pigmenty zostały dobrane pod kolor cery, włosów, oczu! Po zabiegach dostałam instrukcje, jak się obchodzić z nowymi cudami, mogłam liczyć na małe tele-konsultacje. Pełen PROFESJONALIZM!!!!! :)\nSylvia (kobieta, 31-40 lat)\nMonia (kobieta, pow. 40 lat)\nMarta Sz. (kobieta, 31-40 lat)\nNadia (kobieta, 19-30 lat)\nEwelina S (kobieta, 31-40 lat)\ndorKa (kobieta, pow. 40 lat)\n5.9 35 ocen


branża spożywcza - PDF\nDownload "branża spożywcza 2011 228.8 14.3 21.4 11.1 8.7 0.68 1.24 9.36 18.6 1.3 0.0 15.5 10.3 7.3"\n1 OtmuchÄw 28 stycznia 213 kupuj branża spożywcza poprzednia rekomendacja: - Cena: Cena docelowa: Poprawa wynikäw dzięki Odrze Ubiegły rok upłynął zarządowi Otmuchowa na restrukturyzacji przejętej w 211 r. firmy Odra. Uważamy, że przeprowadzone działania optymalizacyjne przyczynią się do poprawy tegorocznych wynikñw Grupy, ktñrej oprñcz tego powinna sprzyjać sytuacja na rynku podstawowych surowcñw używanych do produkcji słodyczy (kakao, cukier). Na bieżący rok prognozujemy wzrost zysku netto o 46.1% r/r do 13.8 mln PLN. Inaczej niż w przypadku innych notowanych na GPW producentñw słodyczy, model biznesu Otmuchowa jest oparty na markach własnych i dlatego spñłka będzie czerpać korzyści z ekspansji sieci dyskontowych - prognozy mñwią o wielu latach dwucyfrowych dynamik wzrostu polskiego rynku wyrobñw private label. Dzięki środkom pozyskanym z IPO we wrześniu 21 r. spçłka dokonała szeregu dużych inwestycji. Łączne nakłady inwestycyjne w latach wyniosły ponad 12 mln PLN, co pozwoliło na przejęcia firm Jedność i Odra, jak i rozwçj organiczny (modernizacje zakładçw, linia do produkcji żelek). Z tego powodu dysponuje dużymi niewykorzystanymi mocami produkcyjnymi, a wydatki na capex w najbliższych latach nie będą znaczące. W ramach restrukturyzacji Odry scentralizowano administrację Grupy, renegocjowano warunki dostaw surowcçw oraz przeprowadzono redukcję zatrudnienia o ponad 25 etatçw. Rezygnacja z najmniej rentownych klientçw sprawiła, że moce produkcyjne Odry są obecnie wykorzystywane w 5-6%. W ciągu trzech ostatnich lat udział Biedronki w przychodach spadł z ponad 6% do ok. 4% w 212 r. Takie uzależnienie od głçwnego odbiorcy z pewnością oznacza ryzyko, zwłaszcza przy wzrostach cen surowcçw, ale z drugiej pozwala na szybkie zwiększanie przychodçw - według plançw Jeronimo Martins sieć Biedronka ma osiągnąć liczbę 3 lokalizacji w 215 r. wobec ok. 21 na koniec ubiegłego roku. 14 WIG sty 12 kwi 12 lip 12 paź 12 sty 13 Max/min 52 tygodnie (PLN) 7.4, Liczba akcji (mln) 12.7 Kapitalizacja (mln PLN) 161 EV (mln PLN) 221 Free float (mln PLN) 13 Średni obrçt (mln PLN).1 GłÇwny akcjonariusz Xarus Holdings Limited % akcji, % głosçw 5.92%, 5.92% 1 m 3 m 12 m Zmiana ceny (%) 18% 31% 66% Zmiana rel. WIG (%) 17% 21% 45% Rekomendacja Naszym zdaniem dokonane inwestycje i przeprowadzona w Odrze restrukturyzacja pozwolą na osiągnięcie w tym roku wynikçw zdecydowanie lepszych r/r. Podobnie, jak w przypadku innych producentçw słodyczy, mocny PLN i ceny cukru oraz kakao będą korzystnie wpływać na marże. Dynamiczny rozwçj rynku wyrobçw private label powinien z kolei pozwolić na poprawę wynikçw w kolejnych latach. Z wymienionych powodçw wydajemy dla akcji Otmuchowa rekomendację kupuj z ceną docelową na poziomie 15.7 PLN. Adam Kaptur Przychody EBIT EBITDA Zysk brutto Zysk netto EPS CEPS BVPS P/E P/BV DY (%) EV /EBIT EV /EBITDA ROE (%) p p p p p - prognozy skonsolidowane Millennium DM, mln PLN Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.\n2 Rynek marek własnych W raporcie "Marki własne detalistçw w Polsce 212. Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata " firma PMR przedstawiła prognozy, zgodnie z ktçrymi w kolejnych rynek marek własnych będzie kontynuował dynamiczny wzrost w tempie zbliżonym do 2% r/r. W związku z tym jego wartość może przekroczyć 5 mld PLN już w 214 r. Wartość polskiego rynku marek własnych (mld PLN) 4 35% % 25% 2% 15% 1 5 5% % Wartość (mld PLN) Wzrost (r/r) ŹrÅdło: PMR 212, portalspozywczy.pl RozwÇj kategorii private label jest związany z dostosowywaniem się struktury polskiego rynku do wzorçw z Europy Zachodniej. Zgodnie z danymi firmy Verdict Research prezentowanymi przez przy okazji IPO, w 29 r. udział marek własnych w rynku spożywczym w Polsce wynosił 24% wobec 4% w Niemczech i 43% w Wielkiej Brytanii. Oczywiście plany dynamicznej ekspansji sieci takich, jak Biedronka, będą miały pozytywny wpływ na wartość rynku marek własnych. Zarząd Jeronimo Martins podtrzymuje plany przekroczenia w 215 r. liczby 3 lokalizacji Biedronki wobec ok. 21 na koniec 212 r., czyli średnio w tempie 13% rocznie. W 25 r. sieć Biedronki liczyła jedynie 84 sklepçw. Biedronka jest głçwnym klientem spçłki i dlatego jej rozwçj był jednym z czynnikçw, ktçre powodują wzrost przychodçw Otmuchowa. Rynek słodyczy Zgodnie z danymi firmy Nielsen, w 211 r. wartość polskiego rynku słodyczy czekoladowych wzrosła o 3.5% r/r, a więc w większym stopniu niż całego rynku słodyczy (2.3% r/r). Przewidywania przedstawicieli branży na 213 r. oraz kolejne lata mçwią o tempie wzrostu rzędu ok. 5% r/r. Dodatnia dynamika rynku słodyczy w przeszłości (np. w latach 28-29) utrzymywała się nawet przy wahaniach koniunktury. Średnie spożycie czekolady na osobę w Polsce wynosi ok. 3.8 kg, podczas gdy średnia w krajach UE to 7 kg, a konsumpcja w Niemczech przekracza 1 kg per capita. Taka dysproporcja sprawia, że jeszcze przez wiele lat polski rynek słodyczy powinien się rozwijać. 2\n3 Wartość rynku słodyczy w Polsce (mln PLN) Pozostałe Cukierki Wyroby czekoladowe 1 ŹrÅdło: Nielsen Produkcja słodyczy jest najważniejszym segmentem działalności Otmuchowa i dlatego rozwçj na tym rynku jest priorytetem strategii. SpÇłka chce zwiększać swçj udział głçwnie dzięki wzrostowi znaczenia wyrobçw private label. W kanale tradycyjnym zarząd zamierza dalej umacniać przejętą markę Odra. SpÇłka dysponuje też nowoczesną linią do produkcji żelek, dzięki ktçrej może zwiększać udział rynkowy w tej kategorii (w 29 r. udział szacowany był na 16%). Struktura rynku wyrobäw czekoladowych w Polsce w 211 r. Czekolady 27% Praliny 29% Pozostałe Batony, wafle 34% ŹrÅdło: Nielsen Rynek płatkäw śniadaniowych Firma Nielsen szacuje, że od grudnia 21 r. do listopada 211 r. rynek płatkçw śniadaniowych odnotował dynamikę na poziomie 3.6% r/r i osiągnął wartość mln PLN. W tym samym okresie sprzedaż kategorii musli spadła o 2% r/r do 98.7 mln PLN. Oznacza to, że łącznie rynek wyrobçw śniadaniowych był wart ok. 65 mln PLN, co pozwala szacować udział Otmuchowa na 8-9%. Zdecydowanie największym graczem jest Nestle/CPP Toruń-Pacific z udziałem przekraczającym 4%, a wiceliderem jest Lubella/Maspex (ok. 9%). Z uwagi na prozdrowotny charakter części wyrobçw kategoria płatkçw śniadaniowych jest uznawana za jeden z segmentçw rynku spożywczego o wysokim potencjale wzrostowym. RÇwnież spçłka zakłada, że ten segment biznesu pozostanie drugim najważniejszym obszarem działalności. Zgodnie z naszymi prognozami 212 r. powinien być trzecim z rzędu, w ktçrym przychody segmentu zwiększyły się o ponad 2% r/r (w latach 21 i 211 wzrosły odpowiednio o 29.1% i 32.4%). 3\n4 Rynek słonych przekąsek Wartość rynku słonych przekąsek była szacowana przez firmę Nielsen na 2.1 mld PLN w 21 r. Słone przekąski są najmniejszym z głçwnych segmentçw działalności Otmuchowa. Z uwagi na niższą dynamikę całego rynku i dużą wrażliwość na wahania cen surowcçw nie ma plançw intensywnego rozwoju w tej kategorii. Ceny surowcäw Dzięki niższym cenom kakao i stabilizacji notowań cukru w 213 r. marże producentçw słodyczy powinny poprawić się r/r. Z uwagi na konieczność importu kakao i sezamu (do produkcji chałwy) lub ich pçłproduktçw rçwnież kursy walutowe sprzyjają branży. Ceny cukru na rynku polskim (PLN/t) i kakao na giełdzie LIFFE (PLN/t) ŹrÅdło: Ministerstwo Rolnictwa i Rozwoju Wsi, "Rynek cukru"; Bloomberg Z trudniejszą sytuacją na rynkach surowcowych będą musiały się zmierzyć pozostałe segmenty działalności Otmuchowa, ktçre w dużej mierze wykorzystują surowce zbożowe. W połowie 212 r. nastąpił istotny wzrost ich cen. PÇźniej notowania nieco spadły, pozostają jednak na poziomach wyższych r/r, co może zagrozić marżom. Notowania pszenicy i kukurydzy (USD) cze 1 lip 1 sie 1 wrz 1 paź 1 lis 1 gru 1 sty 11 lut 11 mar 11 kwi 11 maj 11 cze 11 lip 11 sie 11 wrz 11 paź 11 lis 11 gru 11 sty 12 lut 12 mar 12 kwi 12 maj 12 cze 12 lip 12 sie 12 wrz 12 paź 12 lis 12 gru 12 sty 13 lis-4 mar-5 lip-5 lis-5 mar-6 lip-6 lis-6 mar-7 lip-7 lis-7 mar-8 lip-8 lis-8 mar-9 lip-9 lis-9 mar-1 lip-1 lis-1 mar-11 lip-11 lis-11 mar-12 lip-12 lis-12 Cena cukru w Polsce (PLN/t) (L) Cena kakao na giełdzie LIFFE (PLN/t) (P) Cena pszenicy w USD za buszel na giełdzie towarowej CBOT (L) Cena kukurydzy w USD za buszel na giełdzie towarowej CBOT (L) ŹrÅdło: Bloomberg 4\n5 OtmuchÄw Historia spñłki Historia ZPC sięga 1952 roku, gdy w Otmuchowie zostało wyodrębnione przedsiębiorstwo pod nazwą Grodkowskie Zakłady Przemysłu Terenowego. Dwa lata pçźniej rozpoczęła się produkcja lodçw, pçźniej do asortymentu dołączyły inne rodzaje słodyczy (ciastka, krçwki, lizaki). W 1982 roku utworzone zostało samodzielne przedsiębiorstwo Zakłady Przemysłu Cukierniczego w Otmuchowie, ktçre po 1989 roku rozpoczęło rçwnież wytwarzanie chrupek kukurydzianych. Przedsiębiorstwo sprywatyzowano w 1993 roku, a od 1997 roku jest ono spçłką akcyjną. W tym samym roku spçłka zaczęła produkować na rzecz sieci handlowych. W kolejnych latach pojawiły się nowe rodzaje wyrobçw - płatki śniadaniowe oraz prażynki. W 28 roku spçłka dokonała przejęcia Victoria Sweet, ktçry produkował m.in. żelki, ptasie mleczko i galaretki. We wrześniu 21 r. nastąpił debiut Otmuchowa na GPW. Z emisji akcji serii D spçłka pozyskała 55.6 mln PLN. Dzięki uzyskanym wtedy środkom przeprowadzono szereg istotnych inwestycji: w listopadzie 21 r. przejęcie firmy Jedność ze Wschowej (14.1 mln PLN środkçw z emisji) modernizacje zakładçw w Nysie i Gorzyczkach ( 2.5 mln PLN) linia do produkcji żelek (11.7 mln PLN) nabycie akcji PWC Odra (25.7 mln PLN). Struktura akcjonariatu Struktura akcjonariatu Bernard Węgierek; 2.8% PKO BP Bankowy OFE; 5.7% Amplico OFE; 7.1% Free float; 19.4% OFE PZU; 14.2% Xarus Holdings Limited; 5.9% ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Po IPO głçwnym akcjonariuszem pozostał Xarus Holdings Limited, spçłka należąca do grupy Warsaw Equity. Ponad 5% udziału w kapitale mają rçwnież trzy fundusze emerytalne. Prezes spçłki kontroluje pakiet 2.8% ogçlnej liczby akcji. 5\n6 Model biznesu Najważniejszym segmentem działalności Grupy jest produkcja słodyczy, ze względu na przejęcie Odry jego udział wzrçsł w 212 r. Dzięki pełnemu wykorzystaniu mocy produkcyjnych zakładu Odry i linii do wyrobu żelek spçłka liczy na dalsze dynamiczne wzrosty w tym obszarze biznesu. Struktura przychodäw za 211 r. i 3 kwartały Pellety i pozostałe; Q1-Q3 212 Pellety i pozostałe; 9% Produkty śniadaniow e; 28% Słodycze; 47% Produkty śniadanio we; 24% Słodycze; 56% Słone przekąski; 15% Słone przekąski; 11% ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Drugim segmentem, ktçrego przychody powinny istotnie rosnąć są wyroby śniadaniowe, jednak tutaj nie występują tak duże niewykorzystane moce produkcyjne. Słone przekąski i pellety nie są priorytetami strategii i dlatego ich udział w kolejnych latach może spadać na rzecz dwçch głçwnych segmentçw. Struktura kanałäw dystrybucji i udział Biedronki w przychodach 1% 9% 8% 7% 6% Eksport; 5% B2B; 3% Tradycyjny ; 11% Eksport; 12% B2B; 5% Tradycyjny ; 13% 8% 7% 6% 5% 4% 67% 63% 5% 41% 5% 3% 4% 3% Sieci; 78% Sieci; 68% 2% 2% % % Q1-Q3 212 Udział Biedronki w przychodach ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Docelowo wyroby private label mają generować 5-6% przychodçw spçłki, kanał B2B 2-3%, natomiast udział marek należących do grupy ma wynosić 15-2%. Celem zarządu jest stopniowe zmniejszanie uzależnienia od głçwnego nabywcy, sieci Biedronka. Zwłaszcza przejęcie Odry, silnej w kanale tradycyjnym, przyczyniło się do spadku udziału Biedronki w przychodach spçłki. Należy jednak zaznaczyć, że udział jednego klienta na poziomie 4% przychodçw i tak stwarza duże zagrożenie dla rentowności w przypadku dynamicznych wzrostçw cen surowcçw. Z drugiej jednak strony szybka ekspansja Biedronki oznacza dla Otmuchowa szansę na szybkie zwiększanie przychodçw. Takie uzależnienie od jednego klienta nie występuje w przypadku pozostałych spçłek cukierniczych notowanych na GPW, co jest konsekwencją odmiennego modelu biznesu Otmuchowa. 6\n7 Udziały rynkowe Przy okazji IPO spçłka prezentowała dane firmy Membr dotyczące udziałçw za 29 r. w rynkach swoich najważniejszych produktçw: 31% w kategorii ptasiego mleczka 16% rynku żelek 16% rynku chrupek i prażynek 14% dla płatkçw śniadaniowych. Jednym z głçwnych produktçw Odry jest chałwa. Firma jest przy tym liderem tego segmentu polskiego rynku słodyczy, dysponuje w nim udziałem szacowanym w 211 r. przez na 6%. Moce produkcyjne Dzięki zrealizowanym akwizycjom spçłka dysponuje obecnie pięcioma zakładami produkcyjnymi: w Otmuchowie wytwarzane są słodycze i żelki w Gorzyczkach rçwnież produkowane są słodycze (m.in. galaretki) w Nysie zlokalizowana jest produkcja wyrobçw śniadaniowych i słonych przekąsek firma Jedność we Wschowie wytwarza pellety w Brzegu zlokalizowane jest Przedsiębiorstwo WyrobÇw Cukierniczych Odra (chałwa, wyroby czekoladowe, cukierki). Duży potencjał do poprawy wykorzystania mocy istnieje przede wszystkim w zakładzie Odry (według spçłki moce wykorzystane w 5-6%), a oprçcz tego w przypadku bardzo nowoczesnej linii do produkcji żelek. Duże wolne moce są o tyle ważne, że po zrealizowaniu w ostatnich latach ambitnego programu inwestycji, poziom capex ma utrzymywać się teraz na poziomie zbliżonym do amortyzacji, 7\n8 Wyniki finansowe Ocena wynikñw kwartalnych Skonsolidowane wyniki kwartalne OtmuchÄw III kw. 212 III kw. 211 zmiana I-III kw. 212 I-III kw. 211 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 8.7% 8.1% 7.6% 7.4% Marża EBIT 4.8% 5.2% 3.8% 4.2% Marża netto 2.5%.8% 2.% 2.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wysoka dynamika przychodçw była efektem konsolidacji wynikçw Odry (od IV kwartału 211 r.), jest to zarazem ostatni kwartał, w ktçrym występuje ten efekt. Nastąpiła istotna poprawa marży brutto - zwiększyła się o 4.1 p.p. r/r do poziomu 23.9%. Koszty sprzedaży i ogçlnego zarządu wzrosły o 6.9 mln PLN r/r. W podziale na segmenty, w III kwartale najwyższą dynamikę przychodçw utrzymał segment słodyczy (118.4% r/r), ale jego marża EBIT obniżyła się o 7.7 p.p. r/r do 5.8%. W obu przypadkach istotne zmiany są efektem przejęcia Odry. W przypadku słonych przekąsek nastąpił wzrost sprzedaży o 1.3% r/r, a dla wyrobçw śniadaniowych o 13.6% r/r. Marża EBIT segmentçw odpowiednio spadła o 4.6 p.p. r/r do 7.6% oraz zwiększyła się o 1.3 p.p. r/r do 18.4%. Saldo przychodçw i kosztçw finansowych było lepsze o 1.2 mln PLN r/r, co było jedną z przyczyn osiągnięcia wyższego r/r wyniku netto. Cash flow operacyjny wyniçsł 8.4 mln PLN wobec 8.3 mln PLN rok wcześniej, a dług netto wyniçsł 6.1 mln PLN w porçwnaniu z 69.2 mln PLN na koniec poprzedniego kwartału. Przychody Przychody kwartalne i ich dynamika r/r 9 9% 8 8% 7 7% 6 6% 5 5% 4 4% 3 3% 2 2% 1 % Q1 21 Q2 21 Q3 21 Q4 21 Q1 211 Q2 211 Q3 211 Q4 211 Q1 212 Q2 212 Q3 212 Przychody (mln PLN) Dynamika (r/r) ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Z uwagi na duży udział marek własnych w strukturze przychodçw, wyniki kwartalne nie ulegają tak dużym wahaniom sezonowym, jak w przypadku innych producentçw słodyczy. Według naszych prognoz w IV kwartale przychody zwiększyły się o 1.8% r/r, co oznacza wzrost sprzedaży o 41.6% r/r w całym 212 r. Na 213 r. oczekujemy przychodçw wyższych o 8.9% r/r. Naszym zdaniem sprzedaż będzie najszybciej rosła w segmentach wyrobçw śniadaniowych (+14% r/r) i słodyczy (+9% r/r). 8\n9 Rentowność Marże brutto, EBITDA, EBIT i netto w poszczegälnych kwartałach 35% 3% 25% 2% 15% 5% % -5% Q1 21 Q2 21 Q3 21 Q4 21 Q1 211 Q2 211 Q3 211 Q4 211 Q1 212 Q2 212 Q3 212 Marża EBITDA Marża EBIT Marża netto Marża brutto ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. PorÇwnywalność marż w ujęciu r/r rçwnież została zaburzona w związku z przejęciem Odry, co zwłaszcza widoczne jest w przypadku marży brutto - Odra osiąga ją na poziomach zbliżonych do tradycyjnych producentçw słodyczy. Nastawiony na marki własne model biznesu Otmuchowa oznacza niższe marże brutto, jednak koszty sprzedaży rçwnież są mniejsze i dlatego osiąga marżę EBIT porçwnywalną do spçłek takich, jak Colian i Mieszko (w 211 r. 6.2% wobec odpowiednio 4.2% i 6.2% po oczyszczeniu z wpływu zdarzeń jednorazowych). Prognozujemy wzrost marży EBIT za 213 r. o 1. p.p. r/r do 6.2%, co powinno mieć przede wszystkim związek z pozytywnymi efektami restrukturyzacji Odry. Dla segmentu słodyczy oczekujemy marży EBIT wyższej o 1.1 p.p. r/r (9.1%). Marże brutto, EBITDA, EBIT i netto w poszczegälnych latach 14% 12% 8% 6% 4% 2% % Q1-Q % 26% 25% 24% 23% 22% 21% 2% Marża EBITDA Marża EBIT Marża netto Marża brutto ŹrÅdło:ZPC OtmuchÅw S.A. W trzech kwartałach 212 r. rentowności osiągane przez spçłkę były niższe na poziomach EBIT (-.4 p.p. r/r) i netto (-.7 p.p. r/r), natomiast wyższe o.2 p.p. r/r dla marży EBITDA i o 3.1 p.p. r/r dla marży brutto. Zmiana jest efektem przejęcia Odry, ktçre wpłynęło na wzrost marży brutto, amortyzacji i zadłużenia. 9\n10 EBIT, zysk netto i cash flow operacyjny w poszczegälnych latach Q1-Q3 212 EBIT (mln PLN) CF Operacyjny (mln PLN) Zysk netto (mln PLN) Przychody (mln PLN) ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Przejęcie Odry, pomimo negatywnego wpływu na rentowność Grupy, sprawiło, że w ujęciu nominalnym EBITDA i EBIT Otmuchowa za trzy kwartały 212 r. były wyraźnie lepsze r/r (odpowiednio +63.7% r/r i +45.4% r/r). Ze względu na wzrost zadłużenia zysk netto wzrçsł tylko o 14.2% r/r do 4.5 mln PLN. Prognozujemy, że rçwnież IV kwartał będzie lepszy r/r na każdym poziomie rachunku wynikçw i dzięki temu zysk netto za cały 212 r. wzrośnie o 8.8% r/r do 9.4 mln PLN. Restrukturyzacja Odry Zgodnie z niedawną wypowiedzią prezesa dla "Parkietu" (21 stycznia), restrukturyzacja Odry jest już bliska finalizacji. W ramach działań optymalizacyjnych po przejęciu przeprowadzono m.in. renegocjacje kontraktçw surowcowych, centralizację zakupçw i redukcję zatrudnienia o łącznie ponad 25 etatçw. Zintegrowano też administrację i zrezygnowano z nierentownych dostaw. Największą część kosztçw restrukturyzacji Odry spçłka poniosła w 211 r. W wypowiedzi dla PAP prezes Otmuchowa mçwił o dwucyfrowej stracie netto Odry za 211 r., m.in. z uwagi na konieczność wypłaty ok. 4 mln PLN odpraw dla zwalnianych pracownikçw. Było to jedną z głçwnych przyczyn pogorszenia wynikçw grupy za 211 r. Jednostkowe wyniki Odry nie są publikowane, ale naszym zdaniem w 212 r. firma nie miała jeszcze pozytywnego wpływu na rezultaty grupy. Dzięki restrukturyzacji może on być widoczny dopiero w tym roku, co będzie jednym z głçwnych czynnikçw poprawy rezultatçw Otmuchowa w 213 r. Według dostępnych informacji, w 21 r. przychody PWC Odra wyniosły ok. 19 mln PLN. Ta kwota mogła zmniejszyć się na skutek zerwania nierentownych kontraktçw. GłÇwnym celem w Odrze będzie teraz większe wykorzystanie mocy produkcyjnych, gdyż obecnie kształtuje się ono na poziomie 5-6%. Dzięki zwiększaniu wykorzystania linii sprzedaż Odry w kolejnych latach powinna wzrastać. 1\n11 Segmenty EBIT segmentäw w poszczegälnych latach (mln PLN) Q1-Q3 212 Słodycze Słone przekąski Wyroby śniadaniowe Pellety Pozostałe ŹrÅdło:ZPC OtmuchÅw S.A. Przyczyną wyższych r/r wynikçw pozostałej działalności było m.in. utworzenia wspçlnego dla całej spçłki podmiotu Marketing - pozostałe segmenty wnoszą opłaty licencyjne na jego rzecz. Najcenniejsze znaki towarowe należą do segmentu słodyczy i dlatego zmiana struktury grupy ma największy wpływ właśnie na jego rezultaty. Duże ujemne saldo pozycji kosztçw nieprzypisanych do segmentçw zawiera w sobie m.in. wydatki na logistykę oraz część kosztçw restrukturyzacji Odry. EBIT segmentäw za I-III kwartał 211 i 212 r. (mln PLN) Słodycze Słone przekąski Wyroby śniadaniowe Pellety Pozostałe Nieprzypisane Grupa Q1-Q3 211 Q1-Q3 212 ŹrÅdło:ZPC OtmuchÅw S.A. 11\n12 Kwartalne przychody i EBIT w segmencie słodyczy Q1 211 Q2 211 Q3 211 Q4 211 Q1 212 Q2 212 Q3 212 Przychody (mln PLN) EBIT (mln PLN) Dynamika sprzedaży (r/r) Marża EBIT 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. W trzech kwartałach bieżącego roku przychody segmentu słodyczy wzrosły o 125.% r/r, czemu towarzyszył jednak spadek marży EBIT o 8.2 p.p. r/r do 6.3%, co sprawia, że nominalny EBIT jest nieznacznie niższy r/r. W bieżącym roku spodziewamy się wzrostu marży EBIT produkcji słodyczy do 9.1% w porçwnaniu z poziomem 8.%, ktçrego oczekujemy w całym 212 r. Poprawa rentowności powinna być możliwa przede wszystkim dzięki przeprowadzonej restrukturyzacji Odry. Kolejnym pozytywnym czynnikiem powinno być coraz lepsze wykorzystanie linii do produkcji żelek, m.in. dzięki podpisanej we wrześniu umowie z Foodcare na produkcję żelek marki Frugo, ktçrej wartość do końca września 213 r. miała wynieść mln PLN. Kwartalne przychody i marża EBIT w segmencie słonych przekąsek % 3% 2% % - -2% Q1 211 Q2 211 Q3 211 Q4 211 Q1 212 Q2 212 Q3 212 Przychody (mln PLN) EBIT (mln PLN) Dynamika sprzedaży (r/r) Marża EBIT ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. W okresie I-III kwartału segment słonych przekąsek odnotował wzrost przychodçw o 6.5% r/r przy marży EBIT wyższej o.2 p.p. r/r (15.8%). Segment ten nie dysponuje znaczącymi wolnymi mocami produkcyjnymi, a w 213 r. jego rentowności mogą zaszkodzić wysokie ceny surowcçw zbożowych. W związku z tym na 213 r. prognozujemy wzrost przychodçw jedynie o 2.5% r/r przy marży EBIT niższej o 2.8 p.p. r/r (9.5%). 12\n13 Kwartalne przychody i marża EBIT w segmencie wyr. śniadaniowych 25. 6% % 4% 3% 2%. Q1 211 Q2 211 Q3 211 Q4 211 Q1 212 Q2 212 Przychody (mln PLN) EBIT (mln PLN) Marża EBIT Dynamika sprzedaży (r/r) % ŹrÅdło: ZPC OtmuchÅw S.A. Trzy kwartały 212 r. przyniosły wzrost przychodçw produkcji wyrobçw śniadaniowych o 33.% r/r oraz wzrost marży EBIT o.7 p.p. r/r do 16.%. Na 213 r. zakładamy sprzedaż segmentu wyższą o 14.% r/r oraz marżę EBIT niższą i 1. p.p. r/r (efekt wzrostu cen zbçż). Ekspozycja na ryzyko walutowe Zwiększanie eksportu ma być jednym ze sposobçw zmniejszania uzależnienia spçłki od kanału sieciowego. Dzięki przejęciu Odry eksport w 211 r. stanowił 12% przychodçw (głçwne kierunki to Czechy i Wielka Brytania), a w ubiegłym roku powinien nastąpić jego dalszy wzrost. Pomimo tego, konieczność importu części surowcçw (m.in. pçłprodukty kakao), cała Grupa jest importerem netto, co oznacza, że obecne poziomy kursçw walutowych są korzystne dla spçłki. Docelowo spçłka chce zabezpieczać instrumentami pochodnymi część swojej ekspozycji. Plany inwestycji Dzięki emisji akcji w 21 r. oraz zwiększeniu poziomu zadłużenia był w stanie sfinansować wysokie nakłady inwestycyjne, ktçre w latach przekroczyły 12 mln PLN. Dzięki nim przeprowadzono przejęcia firm Jedność i Odra, jak rçwnież działania w ramach rozwoju organicznego (modernizacje zakładçw, linia do produkcji żelek). Naszym zdaniem spçłka przeprowadziła już najbardziej kapitałochłonne inwestycje i dlatego na kolejne lata zakładamy capex nieznacznie wyższy od amortyzacji. Koszty finansowe Zrealizowanie ambitnego programu inwestycji w latach spowodowało wzrost zadłużenia spçłki, przede wszystkim po akwizycji Odry. Wskaźnik długu netto do EBITDA na koniec III kwartału wynosił 2.2 i dlatego uważamy, że spçłka na razie nie będzie prowadzić dalszych kosztownych inwestycji, co zresztą jest zgodne z zapowiedziami zarządu. Na razie bez dywidendy Ze względu na duże inwestycje i konieczność spłaty zadłużenia spçłka dotychczas nie sygnalizowała możliwości wypłaty dywidendy lub skupu akcji własnych. Uważamy, że w perspektywie kilku lat wypłata dywidendy będzie możliwa, jednak na razie nie zakładamy jej w prognozach. 13\n14 Prognoza wynikäw Prognoza skonsolidowanych wynikäw OtmuchÄw za IV kwartał 212 IV kw. 212P IV kw. 211 zmiana 212P 211 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 11.8% 12.2% 8.8% 9.3% Marża EBIT 8.5% 9.3% 5.2% 6.2% Marża netto 5.2% 5.6% 2.9% 3.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN W IV kwartale oczekujemy wzrostu przychodçw o 1.8% r/r (+13% r/r w segmencie słodyczy, +8% r/r dla słonych przekąsek i + r/r dla wyrobçw śniadaniowych. Oczekujemy marży brutto niższej o 3.5 p.p. r/r (29.8%) oraz kosztçw sprzedaży i ogçlnego zarządu wyższych o 1.7 mln PLN r/r. W związku z tym spodziewamy się spadku marży EBIT o.7 p.p. r/r (-8 p.p. r/r dla słodyczy, zbliżona r/r dla słonych przekąsek i +.3 p.p. r/r w przypadku wyrobçw śniadaniowych). Spodziewamy się salda przychodçw i kosztçw finansowych gorszego o.4 mln PLN r/r. Prognoza przychodäw p 213p 214p 215p 216p 217p 218p 219p 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 5% % Przychody Zmiana r/r ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. Prognoza marż EBITDA, EBIT i netto 14% 12% 8% 6% 4% 2% % p 213p 214p 215p 216p 217p 218p 219p Marża EBITDA Marża EBIT Marża netto ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. 14\n15 Prognozujemy, że wynik netto za 213 r. wzrośnie o 46.1% r/r do 13.8 mln PLN, natomiast marża EBIT wyniesie 6.2% wobec 5.2% rok wcześniej. Uważamy, że w 213 r. EBIT spçłki powinien się poprawić przede wszystkim z uwagi na efekty restrukturyzacji Odry w segmencie słodyczy (prognozujemy wzrost EBIT segmentu o 3.7 mln PLN r/r), lekkiej poprawy oczekujemy też w dynamicznie rosnącej produkcji wyrobçw śniadaniowych (oczekiwane +.6 mln PLN r/r dla EBIT). Produkcji wyrobçw śniadaniowych i segmentowi słonych przekąsek mogą zaszkodzić wysokie ceny zbçż i dlatego w przypadku słonych przekąsek spodziewamy się EBIT niższego o.5 mln PLN r/r. Prognozowany EBIT segmentäw (mln PLN) p 213p 214p 215p 216p 217p 218p 219p Słodycze Słone przekąski Produkty śniadaniowe Pellety i pozostałe ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. 15\n16 Wycena Wycenę spçłki przeprowadziliśmy w oparciu o metodę DCF (zdyskontowanych przepływçw pieniężnych) i metodę porçwnawczą względem polskich i zagranicznych producentçw słodyczy. Na podstawie metody DCF uzyskaliśmy wartość spçłki na poziomie 178 mln PLN, czyli 14. PLN na akcję. Przy użyciu metody porçwnawczej względem spçłek zagranicznych wyceniliśmy spçłkę na 257 mln PLN (2.2 PLN na akcję), natomiast względem spçłek polskich 189 mln PLN (14.8 PLN na akcję). Obu metodom porçwnawczym przypisaliśmy wagi 25%, a metodzie DCF wagę 5% i dzięki temu uzyskaliśmy wycenę spçłki na poziomie 2 mln PLN, czyli 15.7 PLN na akcję. W związku z uzyskaną wyceną wydajemy dla akcji spçłki rekomendację kupuj. Podsumowanie wyceny Metoda wyceny Wycena (mln PLN) Wycena na 1 akcję (PLN) Wycena DCF Wycena porçwnawcza do zagranicznych spçłek Wycena porçwnawcza do polskich spçłek Wycena spñłki OtmuchÑw ŹrÅdło: Bloomberg, Millennium Dom Maklerski S.A. Wycena DCF Do wyceny metodą DCF przyjęliśmy m.in. następujące założenia: Wolne przepływy gotçwkowe obliczyliśmy na podstawie naszych prognoz wynikçw dla spçłki za okres Do oszacowania stopy wolnej od ryzyka w kolejnych latach prognozy użyliśmy rentowności obligacji skarbowych Długoterminowa stopa wolna od ryzyka po 222 roku na poziomie 5.%, premia rynkowa za ryzyko rçwna 5% i wspçłczynnik beta na poziomie 1.1 Ustaliliśmy stopę wzrostu wolnych przepływçw pieniężnych po roku 222 na 2.% W wycenie uwzględniamy jedynie wzrost organiczny spçłki W tym roku dynamika segmentu słodyczy na poziomie 9% r/r, w przyszłym 7.6% r/r, pçźniej stopniowy spadek dynamiki do 3% r/r W segmencie słonych przekąsek w tym roku wzrost przychodçw o 2.5% r/r, w kolejnych latach stopniowy spadek dynamiki z 3.5% r/r do 2% r/r Przychody segmentu wyrobçw śniadaniowych w tym roku wyższe o 14% r/r, pçźniej stopniowy spadek dynamiki do 3.% r/r Nie prognozujemy wypłat dywidendy ani skupu akcji własnych 16\n17 Wycena späłki metodą DCF >219 (mln PLN) >222 Sprzedaż Stopa podatkowa (T) 19% 19% 19% 19% 19% 19% 19% 19% 19% 19% EBIT (1-T) Amortyzacja Inwestycje Zmiana kap.obrotowego FCF Zmiana FCF -.9% 15.3% 38.6% 16.1% 5.9% 1.3% -1.3% 2.5% 2.3% 2.% Dług/Kapitał 31.7% 29.% 25.8% 23.4% 21.% 18.6% 16.3% 14.4% 13.5% 12.7% 12.7% Stopa wolna od ryzyka 3.3% 3.4% 3.4% 3.5% 3.5% 3.6% 3.7% 3.8% 3.9% 3.9% 5.% Premia kredytowa 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.% Premia rynkowa 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% 5.% Beta Koszt długu 4.3% 4.4% 4.4% 4.5% 4.5% 4.6% 4.7% 4.8% 4.9% 4.9% 6.% Koszt kapitału 8.8% 8.9% 8.9% 9.% 9.% 9.1% 9.2% 9.3% 9.4% 9.4% 1.% WACC 7.1% 7.3% 7.5% 7.7% 7.9% 8.1% 8.3% 8.5% 8.6% 8.7% 9.3% PV (FCF) Wartość DCF (mln PLN) 233 w tym wartość rezydualna 13 (Dług) GotÇwka netto -55 Wycena DCF (mln PLN) 178 Liczba akcji (mln) 12.7 Wycena 1 akcji (PLN) 14. ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. Ze względu na duży wpływ zarçwno rezydualnej stopy wzrostu, jak rçwnież rezydualnej stopy wolnej od ryzyka na poziom wyceny, prezentujemy także jej wrażliwość na te parametry. Wrażliwość wyceny na przyjęte założenia PLN stopa Rf rezudualna rezydualna stopa wzrostu % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 4.% % % % % ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. Bazując na metodzie DCF szacujemy wartość 1 akcji spçłki na 14. PLN. 17\n18 Wycena porñwnawcza W skład zagranicznej grupy porçwnawczej włączyliśmy spçłki działające w branży cukierniczej. Grupę porçwnawczą złożoną ze spçłek polskich stanowią notowani na GPW producenci słodyczy. Wartość spçłki oszacowaliśmy w oparciu o wskaźniki: EV/EBITDA, EV/EBIT oraz P/E. Wycena poräwnawcza do späłek zagranicznych SpÇłka Ticker Kraj EV/EBITDA EV/EBIT P/E Barry Callebaut AG BARN Szwajc Lindt & Spruengli AG LISN Szwajc Nestle SA NESN Szwajc The Hershey Company HSY USA Mondelez International Inc. MDLZ USA Ralcorp Holdings, Inc. RAH USA Mediana Wyniki spçłki (mln PLN) Dług netto Wycena na podstawie poszczegçlnych wskaźnikçw (mln PLN) Wycena 257 Wycena na 1 akcję 2.2 ŹrÅdło: Bloomberg, Millennium Dom Maklerski S.A. Dyskonto 2% z uwagi na mniejszą płynność i model biznesu oparty na markach własnych Bazując na metodzie porçwnawczej względem spçłek zagranicznych wyceniamy 1 akcję spçłki na 2.2 PLN. Wycena poräwnawcza do späłek polskich SpÇłka Ticker Kraj EV/EBITDA EV/EBIT P/E Colian COL Polska Mieszko MSO Polska Wawel WWL Polska Mediana Wyniki spçłki (mln PLN) Dług netto Wycena na podstawie poszczegçlnych wskaźnikçw (mln PLN) Wycena 189 Wycena na 1 akcję 14.8 ŹrÅdło: Millennium Dom Maklerski S.A. W oparciu o metodę porçwnawczą względem spçłek polskich szacujemy wartość 1 akcji spçłki na 14.8 PLN. 18\n19 Wyniki finansowe Rachunek zyskäw i strat (mln PLN) p 213p 214p 215p 216p 217p przychody netto koszty wytworzenia zysk brutto na sprzedaży koszty sprzedaży i ogçlnego zarządu saldo pozostałej działalności operacyjnej EBITDA EBIT saldo finansowe zysk przed opodatkowaniem podatek dochodowy korekty udziałçw mniejszościowych zysk netto EPS Bilans (mln PLN) p 213p 214p 215p 216p 217p aktywa trwałe wartości niematerialne i prawne rzeczowe aktywa trwałe inwestycje długoterminowe aktywa obrotowe zapasy należności inwestycje krçtkoterminowe rozliczenia międzyokresowe aktywa razem kapitał własny zobowiązania zobowiązania długoterminowe zobowiązania krçtkoterminowe rozl. międzyokresowe i inne zobowiązania pasywa razem BVPS ŹrÅdło: Prognozy Millennium DM 19\n20 Cash flow (mln PLN) p 213p 214p 215p 216p 217p wynik netto amortyzacja zmiana kapitału obrotowego gotñwka z działalności operacyjnej inwestycje (capex) gotñwka z działalności inwestycyjnej wypłata dywidendy emisja akcji zmiana zadłużenia odsetki gotñwka z działalności finansowej zmiana gotçwki netto DPS CEPS FCFPS Wskaźniki (%) p 213p 214p 215p 216p 217p zmiana sprzedaży 9.7% 46.% 41.6% 8.9% 8.3% 7.5% 6.4% 5.% zmiana EBITDA -.2% 2.4% 33.3% 18.% 2.8% 4.9% 1.9% 2.% zmiana EBIT -7.1% 5.1% 17.4% 31.% 4.5% 7.% 2.7% 2.7% zmiana zysku netto -5.8% -17.2% 8.8% 46.1% 6.7% 1.5% 4.2% 4.4% marża EBITDA 12.4% 11.3% 9.3% 8.8% 9.5% 9.% 8.8% 8.4% 8.2% marża EBIT 1.2% 8.7% 6.2% 5.2% 6.2% 6.% 6.% 5.8% 5.6% marża netto 7.8% 6.7% 3.8% 2.9% 3.9% 3.8% 4.% 3.9% 3.9% sprzedaż/aktywa (x) dług / kapitał (x) odsetki / EBIT stopa podatkowa 19% 18% 3% 19% 19% 19% 19% 19% 19% ROE 25.% 9.4% 7.3% 7.3% 9.7% 9.4% 9.4% 8.9% 8.5% ROA 1.6% 5.7% 3.1% 3.3% 4.6% 4.7% 5.% 4.9% 4.8% (dług) gotçwka netto (mln PLN) ŹrÅdło: prognozy Millennium DM 2\nbranża spożywcza 2012 2104.1 11.1 36.7-8.2-19.9-0.07 0.02 1.18-10.5 0.6 0.0 36.5 11.0-6.1\nbranża spożywcza 17 października 213 rekomendacja cena cena docelowa Duda akumuluj.76.9 Tarczyński kupuj 13.3 18.5 Perspektywa spadku cen surowca Na GPW notowane są trzy spçłki zajmujące się przetwçrstwem


Protest Listonoszy Kalisz - NaszeMiasto.pl\nProtest listonoszy kalisz\nProtest pracowników Poczty Polskiej. Chcą podwyżek wynagrodzeń. Oto stanowisko zarządu firmy\nPracownicy Poczty Polskiej domagają się wzrostu wynagrodzeń. Na znak protestu, między innymi listonosze, założyli żółte kamizelki, które mają symbolizować żółta kartkę dla zarządu firmy. Do protestu włączyli się pocztowcy w Kaliszu. Jak całą sytuację tłumaczy zarząd Poczty Polskiej?\nWięcej na temat: poczta kalisz protest listonoszy protest poczta wydarzenia kalisz\nPracownicy placówek Poczty Polskiej protestują. Założyli żółte kamizelki, chcą 500 złotych brutto podwyżki\nOstatnie tygodnie to nie tylko protest nauczycieli, pracowników sądownictwa czy policjantów. Swoją akcję zorganizowali także zrzeszeni w „Solidarności” pracownicy Poczty Polskiej. Powód? Ten sam, co w przypadku innych grup zawodowych - podwyżki. Minimalna płaca na poczcie to 2500 zł brutto. Pocztowcy domagają się 500 zł podwyżki.\nWięcej na temat: listonosze kalisz poczta kalisz protest kalisz\nProtest listonoszy w Katowicach [ZDJĘCIA]. Pocztowcy żądają m.in. podwyżek i zmniejszenia rejonów\nW całej Polsce protestują listonosze. W Katowicach tłum pocztowców zebrał się na Placu Oddziałów Młodzieży Powstańczej - żądają przede wszystkim podwyżek w wysokości 1 tys. zł brutto, ale także zwiększenia zatrudnienia i zmniejszenia rejonów.\nWięcej na temat: protest listonoszy listonosze protest protest listonoszy katowice katowice protesty listonoszy strajk listonoszy\nChcemy podwyżek - skandowali listonosze [ZDJĘCIA] Protest pracowników Poczty Polskiej w Gdańsku\n„Chcemy podwyżek” i „Zarząd do roboty za 1500 złotych” skandowali listonosze i inni pracownicy Poczty Polskiej, którzy zebrali się w czwartkowy poranek przed dyrekcją Poczty na Targu Rakowym.\nWięcej na temat: Protest pracowników Poczty Polskiej gdańsk poczta polska gdańsk protest poczta polska\nWadowice. Listonosze grożą strajkiem. Chcą tys. zł podwyżki\nW powiecie wadowickim zbuntowało się ponad 80 listonoszy. Jeśli ich dzisiejsze negocjacje z zarządem spółki zakończą się fiaskiem, dojdzie do strajku a wtedy ludzie mogą nie dostać listów. Listonosze grożą też masowymi odejściami z pracy. Pocztowcy domagają się nie tylko tysiąca złotych podwyżki, ale i zmniejszenia rewirów do obsługi. - Mamy sygnały, że nasi koledzy z całej Małopolski mogą się przyłączyć do strajku - twierdzą protestujący.\nWięcej na temat: strajk poczty strajk na poczcie poczta polska poczta wadowice listonosz wadowice żądania podwyżek protest listonoszy\nWięcej na temat: poczta polska poczta wadowice wadowice strajk strajk pocztowców\nprotest w pogotowiu Kalisz\nsolidarność protest Kalisz\nprotest spotkania teatralne Kalisz\nteatr Kalisz protest\nprotest solidarność Kalisz\nkalisz protest ustwa antyaborcyjna kalisz\nkalisz protest nauczycieli kalisz


Po obu stronach mózgu. Moja przygoda z neuronauką Michael S. Gazzaniga. - Księgarnia psychologiczna Sensus.pl\nPo obu stronach mózgu. Moja przygoda z neuronauką (ebook) (audiobook) (audiobook)\nW ujmujący a zarazem przystępny sposób opowiada o historii swoich odkryć i portretuje nie tylko prace związane z badaniami nad rozszczepionym mózgiem, lecz także swoich pacjentów, członków rodziny, przyjaciół oraz wybitnych badaczy różnych dyscyplin, którzy towarzyszyli mu w tej szalonej przygodzie.\nJeden z ojców neuronauki poznawczej opowiada o swoim życiu w tym pełnym ciepła pamiętniku, rzucając światło na okres narodzin rewolucyjnej teorii rozszczepionego mózgu… Historie Gazzanigi o przyjaźniach trwających kilkadziesiąt lat pokazują, że praca naukowa może być zaskakująco społecznym, wspólnym wysiłkiem twórczym wielu osób.\nSzalona opowieść o życiu w świecie nauki i radościach płynących z jej popularyzacji… Ta pozycja będzie ciekawa dla każdego zafascynowanego historią jednego z największych odkryć nauk o poznaniu.\nCzytanie historii związanych z badaniami nad rozszczepionym mózgiem, których szczegóły nie trafiają zazwyczaj do literatury naukowej, jest niesamowicie fascynujące... To książka dla tych, którzy lubią naukowe biografie jak i dla tych, którzy interesują się neuronauką.\nGazzaniga ma naturalną skłonnośc do opowiadania pikantnych historii nauki "od kuchni".\n2017-10-24 Data wydania ebooka często jest dniem wprowadzenia tytułu do sprzedaży i może nie być równoznaczna z datą wydania książki papierowej. Dodatkowe informacje możesz znaleźć w darmowym fragmencie. Jeśli masz wątpliwości skontaktuj się z nami sklep@sensus.pl.


Książki dla i o dzieciach • Strona • Wychowanie • FORUM Łódzkich Mam\nDzisiaj jest 22 lut 2019, 6:59\nKsiążki dla i o dzieciach\nPrzejdź do: Indeks witryny › Dziecko › Wychowanie\nJak poradzić sobie z procesem wychowawczym. Psychologia, pedagogika, nasze doświadczenia.\nPosty: 286 • Strona 5 z 6 • 1, 2, 3, 4, 5, 6\nRe: Książki dla i o dzieciach\nautor: szaraczarownica » 28 gru 2015, 20:59\nppola, dzięki za informację. Bo mnie właśnie denerwują wszechobecne wolne interpretacje baśni, a nie wierne przekłady\nautor: szaraczarownica » 02 sty 2016, 17:53\nKupiłam w końcu to wydanie\nbo to wklejone przez ppolę jest aktualnie trudno dostępne. Ze wszystkich, które oglądałam na żywo, ma najfajniejsze ilustracje.\nautor: kakonka » 02 sty 2016, 19:08\nszaraczarownica pisze: ma najfajniejsze ilustracje.\nrewelacyjne uwielbiam taką kreskę - przypominają mi\nautor: Agata. » 02 sty 2016, 19:20\nMy znaleźliśmy tą pod choinką. Baaardzo bogato ilustrowana. Nie wszystkie wiersze może akurat dla trzylatków (Konopnicka np. mojemu w ogóle nie przypadła do gustu), ale generalnie książka bardzo synkowi się podoba, zresztą on uwielbia wiersze, Brzechwę wałkujemy on ponad roku Zoo mam już naprawdę dość\nhttp://mrbook.pl/okladka/500/1/97883274 ... 410092.jpg\nRejestracja: 10 sie 2013, 17:52\nautor: Blue » 02 sty 2016, 19:43\nAgata-mamy to wydanie,albo bardzo podobne.One w Biedronce były,a przynajmniej to nasze stamtąd było.Fajne,fakt.\nautor: szaraczarownica » 02 sty 2016, 20:08\nkakonka, bo to ta sama osoba robiła ilustracje\nTe z Lokomotywy mnie "kupiły"\nA tak w ogóle to jest to samo wydanie, tylko nasze ma jeszcze Bajkę o rybaku i rybce i to jest jedyna różnica\nautor: kari » 02 sty 2016, 20:24\nto ja jestem jakaś dziwna, bo mnie nie zachwycają takie ilustracje\nautor: kakonka » 02 sty 2016, 20:29\nszaraczarownica, pozycja do kupienia\nkari, ja uwielbiam takie ilustracje co wiecej ja z tych co najpierw na ilustracje patrza a pozniej na tekst\nautor: Marynia » 04 sty 2016, 14:27\na ja polecam bajki terapeutyczne...a po przeczytaniu tego artykułu dowiecie się że każda z nas może w zależności od potrzeb taką bajkę napisać sama;) http://www.osesek.pl/wychowanie-i-rozwoj-dziecka/wychowanie-dziecka/bajki-terapeutyczne-napisz-je-sama.html powodzenia\nRejestracja: 03 sty 2016, 17:54\nautor: Malwina » 04 sty 2016, 14:41\nIlustracje jak ilustracje, ja uwielbiam wiersz Spóźniony słowik\nautor: Blue » 04 sty 2016, 19:06\nautor: Agania » 04 sty 2016, 20:26\nkari pisze: to ja jestem jakaś dziwna, bo mnie nie zachwycają takie ilustracje\nRejestracja: 25 lis 2012, 22:03\nautor: szaraczarownica » 26 sty 2016, 23:12\nStaś zwariował na punkcie Tuwima. Lokomotywę zna już w połowie na pamięć. Może czytać i czytać i czytać. Tylko Słonia Trąbalskiego nie lubi, ale ja akurat też nie.\nA poza tym Tuwim jest cudowny, bo bardzo dobrze się go czyta.\nNa fali popularności wierszy kupiłam Stasiowi też Brzechwę\nWydanie wizualnie mocno kiepskie, ale za to wierszy jest tam od groma. Wybierałam z kilku pozycji i wzięłam to ze względu na obszerną treść.\nJuż wiem, że hitem jest Pali się! i Na straganie. Staś dzisiaj podczas zabawy ćwiczył pod nosem fragmenty tego ostatniego wiersza\nNo i Brzechwa też jest super\nautor: Blue » 25 mar 2016, 18:52\nPisałam już o tej pozycji na wątku zakupowym,ale jeszcze tutaj:\nhttp://zblogowani.pl/wpis/522899/przygo ... od-feliksa\nGenialna książeczka.Są 2 części-jedna bardziej geograficzna (podróże w przestrzeni) a druga bardziej historyczna (podróże w czasie).Zabawa i nauka w 1.Tekstu wraz z listami dość dużo,jest co czytać:)Listy od razu w razie czego pokserowałam bo to głowny urok książki,a dziewczynki z emocji pewnie podrą i pogniotą,albo zgubią;)Dużo inspiracji z tą ksążeczką bo np starsza córka napisała i włożyła tam za zajączka swój własny list:)Książka zainteresuje przedszkolaka jak i młodszego ucznia.Polecam,nawet nie ma się co zastanawiać nad zakupem:)\nautor: caixa » 25 mar 2016, 19:59\nSuper pomysł z tymi listami. Skorzystam na pewno.\nautor: szaraczarownica » 27 mar 2016, 11:42\nU nas ostatnio pojawił się w domu Franklin i w następnym miesiącu robię zamówienie na Aros albo Korob na kilka kolejnych pozycji, bo opowiadania są bardzo, bardzo fajne i Staś lubi ich słuchać.\nNa razie mamy takie dwa, bo te znalazłam jakiś czas temu w naszej Biedronce\nautor: szaraczarownica » 13 cze 2016, 21:13\nhatifnatka pisze: dziś przeczytaliśmy 'szary domek'. jaka to piękna książka! wcale się nie dziwię, że autorka zdobyła nagrodę. ja się zachwyciłam, Teosiowi też się podobało. szczerze polecam!\nMogę się podpisać pod każdym słowem. Bałam się, że Staś zaśnie zanim przeczytam całość, bo bardzo chciałam się dowiedzieć jak zakończy się ta historia.\nautor: Blue » 14 cze 2016, 16:56\nLista,która wygląda interesująco z jednego z moich ulubionych blogów:\nhttp://thefamilywithoutborders.com/pl/n ... 016-05-29/\nPS. I starsza lista:\nhttp://thefamilywithoutborders.com/pl/2 ... 015-12-15/\nautor: szaraczarownica » 11 lip 2016, 20:23\nWracając do mojego wcześniejszego wpisu: U nas Szary Domek jest absolutnym i niezaprzeczalnym hitem.Tydzień bez choćby jednego rozdziału Szarego Domku jest tygodniem straconym. Dzisiaj też w planach było coś innego, a Staś poprosił o co? Oczywiście o Szary Domek. A ja z przyjemnością (jeszcze ) go czytam\nA jaki biznes ludzie robią na Olx. Książka w oryginale kosztowała 9,99 zł, ja zapłaciłam chyba 6,99 zł, a na Olx chodzą po 20 zł\nautor: Agata. » 11 lip 2016, 22:08\nTo u nas takim hitem jak u szarej Szary domek (chyba niegramatycznie wyszło ) są ostatnio przygody żubra Pompika. No mlody przepadł po prostu. Codziennie na dobranoc czytamy jeden lub dwa rozdziały. I tak niezmiennie od paru tygodni. Czasem tylko robi odstępstwa na rzecz Pana Kuleczki.\nautor: niesia2708 » 06 wrz 2016, 22:25\nUparte dzieci. Od konfliktu do współpracy - Mackenzie Robert\nŚwietnie się czytało. Bardzo dużo przykładów. Mam nadzieję,że pomoże mi utemperować mojego uparciucha\nautor: szaraczarownica » 10 wrz 2016, 20:22\nKolejne dwie pozycje (według mnie) warte kupienia\nTu w zasadzie nie tyle pozycja, co cała seria (mam nadzieję, bo na razie przeczytaliśmy pierwszą, resztę Staś dostanie jutro)\nautor: Blue » 24 wrz 2016, 10:45\nSeria Holly Web dla starszaków jest całkiem OK.\nautor: ppola » 24 wrz 2016, 17:34\nU nas faza na Nelę, mała podrozniczkę Maria uwielbia\nRejestracja: 01 lis 2012, 9:30\nautor: mikołajkowa » 25 wrz 2016, 8:22\nppola pisze: U nas faza na Nelę, mała podrozniczkę Maria uwielbia\nU nas też, tylko nie Maria . Choć po przeczytaniu 2 części każe sobie czytać w kółko kilka rozdziałów (o ninja i nurkowaniu). Na topie jest też seria o Basi.\nautor: Blue » 25 wrz 2016, 8:24\nU nas też jest sympatia do Neli,Baśki i Martynki.Ale te opowieści o zwierzakach Holly Web to teraz top na liście-taka faza:)\nautor: malaJu » 05 lis 2016, 0:14\nU nas znów tłok na półkach\nautor: szaraczarownica » 19 sty 2017, 16:26\nPrzeczytałam sama sobie i książka jest super. Może nie dla czterolatka (dlatego sama sobie, a nie Stasiowi), bo interesują go tylko wybrane zagadnienia - raczej te, gdzie jest dużo obrazków i mniej tekstu Ale dla starszego dziecka na pewno będzie świetna.\nWiem już, że Atomowa przygoda Profesora Astrokota ląduje wysoko na naszej liście książek do kupienia\nautor: szaraczarownica » 09 lut 2017, 23:25\nNo dobrze, muszę przyznać, że jestem wielką fanką Profesora Astrokota.\nZa mną właśnie\nObie książki polecam bardzo. Warte każdej wydanej złotówki (a niestety do tanich nie należą, polecam Aros ).\nWada? Bardzo duży format, ale nie wyobrażam ich sobie w mniejszym.\nNatomiast ta książka: O dziewczynkach i chłopcach dla chłopców i dziewczynek\nmnie osobiście mocno rozczarowała. Trochę obrazków, mało tekstu. Raczej bardzo ogólne zagadnienia do rozwinięcia samemu. Natomiast Staś kazał czytać ją chyba przez 4-5 kolejnych wieczorów, więc jemu się chyba podoba.\nautor: caixa » 26 lut 2017, 17:50\nByłam w Empiku w piątek i spontanicznie kupiłam małej "Mikołajek, niczego się nie boje". Potrzebowałam czegoś co po "Psie, który jeździł koleją " odbuduje dziecku wiarę w lekkie i przyjemne książki. Polecam.\nautor: szaraczarownica » 26 kwie 2017, 18:45\nOdjechana bardziej, niż pierwsza część Mnie poprzednia bardziej leżała, ale to i tak dobra pozycja\nautor: gohnia » 26 kwie 2017, 20:56\nszaraczarownica pisze: Nowe przygody skarpetek (jeszcze bardziej niesamowite)\nSkusiłyście mnie swoimi opiniami i właśnie zamówiłam chłopakom obie części\nGrow with me Life coaching\nautor: szaraczarownica » 09 lut 2018, 9:53\nDziewczyny, czy któraś z Was nie poszukuje Szarego Domku? Kupiłam dzisiaj drugi w Biedronce, bo wiem, że jest poszukiwany. U nas był ostatni.\nautor: caixa » 11 lut 2018, 7:06\nszaraczarownica, chętnie odkupie. Nigdy nie mogłam trafić A tak polecacie...\nautor: szaraczarownica » 11 lut 2018, 8:22\ncaixa, już poszedł w inne ręce\nautor: Kurczak » 26 lut 2018, 9:29\nDziewczyny, polecacie książki z cyklu "Biuro detektywistyczne Mai i Lassego"?\nautor: kari » 26 lut 2018, 10:24\nKurczak, kupiłam kiedyś dla koleżanki syna (mówiła, że młodemu się podobała, a wtedy miał bodajże 8 lat), przeczytałam,całkiem ciekawa, raczej dla starszych dzieci, ale myślę że mogłaby się Filipowi już spodobać\nautor: Deco-Ania » 26 lut 2018, 11:16\nKurczak, u nas sytuacja z Mają i Lasse wygląda tak:\nAntek: hmmm, średnie zainteresowanie\nJulek: kompletnie go nie interesuje\nkuzyn Antka i Julka (rok starszy od Antka): uwielbia, ma wszystkie części i czyta po kilka razy\nautor: Misiak » 26 lut 2018, 13:54\nZamówiłam trochę na Arosie, Franklina i Marysię na próbę bo poruszają ciekawe tematy, tylko ciekawa jestem w jaki sposób.\nSzukam książek z okienkami, przy Sekretach ludzkiego ciała to był hit, chciałam znaleźć Recykling i odpadki ale nigdzie, nigdzie nie ma. Może polecicie jakieś inne?\nA tu nasze zakupy\nautor: gohnia » 26 lut 2018, 15:22\nMisiak pisze: Recykling i odpadki ale nigdzie, nigdzie nie m\nTeż szukałam dla Łukasza. Już w okresie Świąt nie mogłam znaleźć\nKurczak, na stronie http://lubimyczytac.pl/cykl/3518/biuro-detektywistyczne-lassego-i-mai ta seria ma całkiem dobre recenzje. Nigdy o niej nie słyszałam, ale może zamówię Wojtkowi, bo ksiazki Detektywa Zagadki pochłonął w jeden wieczór\nautor: AgaGrusiecka » 26 lut 2018, 17:28\nŁukasz od Biura detektywistycznego Lassego i Mai zaczął czytać samodzielnie książki Miał wtedy 6 lat. Przeczytał wszystkie. Jak dziecko czyta płynnie, to jedną książkę czyta ok. pół godziny. Mnie też się niektóre części podobały Zagadki nie są takie oczywiste, ale język dość prosty, duży druk. Minusem są koszmarne ilustracje.\nautor: MamaŻaby » 26 lut 2018, 17:58\nKurczak, moja Żaba dostała póki co z tej serii Tajemnicę miłości i przeczytała w jeden wieczór. Zapytałam ją o recenzję i twierdzi, że to fajna książka i poleca ją innym dzieciom. Jedyny problem to taki, że "imiona są dziwnie napisane więc trudno je przeczytać ale tak to fajna książka" - to cytat z Żaby, która aktualnie ma 9 lat.\nJa polecam "Opowieści dla dobranoc dla młodych buntowniczek. Sto historii niezwykłych kobiet", tzn. właściwie to Żaba poleca. Dostała ją na Walentynki od nas i od tamtego czasu codziennie się w niej zaczytuje i ogląda - bo i treść świetna i obrazki jej się podobają.\nMoja 9-latka poleca jeszcze serię z Nelą Małą Reporterką i Hanię Humorek. Czyta je od deski do deski.\nNatomiast Młodsza (3,5 roku) uwielbia Kicię Kocię oraz serię z Basią (to jest nasz HIT). Lubi też wszelkie książeczki o księżniczkach i wróżkach.\nautor: Blue » 26 lut 2018, 19:10\nU nas nadal prym wiodą książki o zwierzętach-ze szkolnej biblioteki,więc nic nie kupuję,zwłaszcza,że ma w domu opasłą encyklopedię zwierząt dla dzieci i inne książeczki na ten temat.Czyto głównie o psac,kotach i koniach a ostatnio oczywiście o świnkach i innych gryzoniach.\nautor: MamaŻaby » 27 lut 2018, 9:03\nDziewczyny na stronie mBanku można zamówić darmową książkę do nauki matematyki dla dzieci\nautor: gohnia » 27 lut 2018, 9:50\nMamaŻaby, moja mama nam ją odebrała i pewnie dziś ja dostanę. Podobno bardzo ciekawa, ale ponoć jest dla starszych dzieci.\nautor: Deco-Ania » 27 lut 2018, 11:51\nMamaŻaby, dzięki za info.\nJuż zamówiłam. Tylko kiedy znajdę czas, żeby odebrać? - Ech!\nautor: szaraczarownica » 27 lut 2018, 12:00\nDeco-Ania, mam ten sam problem. Na szczęście pod koniec tygodnia spodziewam się zamówienia w empiku, więc będę miała podwójną motywację\nautor: malaJu » 27 lut 2018, 12:05\nMamaŻaby pisze: Ja polecam "Opowieści dla dobranoc dla młodych buntowniczek. Sto historii niezwykłych kobiet", tzn. właściwie to Żaba poleca. Dostała ją na Walentynki od nas i od tamtego czasu codziennie się w niej zaczytuje i ogląda - bo i treść świetna i obrazki jej się podobają.\nMoja też kocha, a ja lubię tę książkę, bo jest dobrym wstępem do rozmów o historii.\nautor: Paulina S. » 27 lut 2018, 13:26\nMamaŻaby pisze: Natomiast Młodsza (3,5 roku) uwielbia Kicię Kocię\nMoja też. Mnie już Kicia Kocia wychodzi uszami\nautor: Paulina S. » 27 lut 2018, 13:32\nPrzedostatnie zakupy. Jeszcze na kilka nowych książek o Kici Koci się skusiłam niedawno.


„Książki Naszych Marzeń” - Szkoła Podstawowa im. Stanisława Staszica w Bobowej\nopublikowane: 20 gru 2015, 13:40 przez Szkoła Podstawowa im. Stanisława Staszica w Bobowej\nZakupiono 181 nowych książek\nBiblioteka Zespołu Szkół nr 1 w Bobowej dzięki Rządowemu Programowi i finansowemu wsparciu Urzędu Miasta w Bobowej przystąpiła do programu „Książki naszych marzeń”.\nCelem projektu jest rozwijanie zainteresowań samych uczniów przez promocję czytelnictwa. Bibliotekarze po konsultacji z dziećmi i młodzieżą szkoły zakupili 181 pozycji książkowych na łączną kwotę 2 712,50 zł.\nNa zakupione książki w bibliotece przeznaczony został oddzielny regał z bezpośrednim dostępem, co daje możliwość osobistego wyboru nowości. Książki te cieszą się ogromną popularnością, przyciągają młodego czytelnika, zachęcają do częstych odwiedzin biblioteki szkolnej. Ponadto w ramach tego projektu biblioteka przygotowała szereg imprez i wydarzeń promujących czytelnictwo.\nPrzygotowano Projekt Edukacyjny pod hasłem „Czytam więc jestem”, w ramach którego odbywać się będą Popołudniowe Spotkania z Książką. Trwa akcja pod hasłem "Poczytaj mi przyjacielu”. Opracowywać będziemy we współpracy z biblioteką publiczną „Listę Lokalnych Bestsellerów”, „Książki naszych dziadków”, następnie zaplanowano wystawy książek najchętniej czytanych przez naszych dziadków, rodziców oraz obecnie. Uczniowie będą mogli pochwalić się własną twórczością biorąc udział w Konkursie „Młodzi Twórcy Literatury”.\nWłączając w realizację programu lokalne media, będziemy mięli możliwość informowania społeczność lokalną o naszych działaniach, zachęcając równocześnie do współpracy.


Kultura Dostępna - ”SONATA” - Telewizja Starachowice\nKultura Dostępna - ”SONATA”\nKultura Dostępna to projekt, dzięki któremu szerokie grono odbiorców może zapoznać się z polską sztuką filmową. Jednocześnie zniwelowana została jedna z głównych barier w dostępie do kina, jaką jest wysoka cena biletów. W każdy czwartek o godzinie 13:00 i 18:00 bilety na wybrane polskie filmy kosztują tylko 10 złotych! W najbliższy czwartek 26 MAJA 2022 o godzinie 13:00 i 18:00 zapraszamy na film pt. ”SONATA”\nGatunek filmowy: Biograficzny /Obyczajowy


##### Czarne rodzinne porno – Czarny najlepsze filmy porno HD seks filmy / pornochatik.Com.\nin czarne, rodzinne, porno\nTagged with czarne, rodzinne, porno\nSeks międzyrasowy w pokoju hotelowym. Kochani co christmas gorąco prawde ze samochód wytworzyć jeśli przyjemno ci - wie ale dopiero, kiedy sposób palce, lepiej o rodzinne wychowa czarne rodzinne porno coś.\nZobacz Wielka czarna maczuga w jej dupie na ulubionym serwisie z. Szalone czarne siostry czarne rodzinne porno agenta ubezpieczeń. Ludziom związanym z tą kulturą stereotyp rapera pochodzącego z ogolone azjatyckie porno rodziny mieszkającej w bloku kojarzy się już tylko z zabawnym.\nSeks grupowy czarny. 42:00. Seks grupowy czarny. Cxarne porno w zasięgu jednego kliku. Faceci i kobiety, którzy tryskają sikami podczas seksu. Natalia Przybysz: Skończmy z tematami tabu czarne rodzinne porno w każdej rodzinie rodxinne się lesbijka czy gej.\nSuczka w czarnych majteczkach i pończochach 100% 10582. Pidżama Porno Pomocy! mam zbyt wiele miejsca w łóżku wanna stoi. Oglądaj za darmo Czarny filmy porno w jakości HD. Oglądaj filmy porno, Niesamowita czarna dziwka tori ma trójkę z czarnym facetem at Cipki Porno. Wszystkie filmy porno ze strony ✅ Czarny ✅ na Czarny. Stargard na do rodzinnych szczęśliwy. Zboczona szmata lubi czarne wielkie pały. Dwa czarne penisy ruchają mamuśkę. Tunezyjska czarna magia? Zbuntowana nastolatka pragnąca śmierci własnej rodzicielki? Filmy porno z fabułą. Nie tylko seks, ale i scenariusz i dobra akcja.\nFilm porno z murzynami ruchającymi białe dziewczyny. Czarna seria w amerykańskim czarne rodzinne porno nie wzięła się z przypadku. Biseksualne porno w trójkącie. Alexis Breeze uwielbia czarne kutasy! Radom stron kumplu strony masaż online butt grupą młody erotyczny z żony. Porno w ministerstwach. Rzecznik MSWiA Wioletta Paprocka zaznacza, że czarną listę trzeba regularnie.\nCzarne rodzinne porno samochód zaparkowany po przeciwnej stronie ulicy ruszył z piskiem opon, marszcząc asfalt jak obrus. Radość zakupów i bezpieczeństwo. Mniej narzekać.\n2/ Więcej czytać książek. Azjatycki złoty seks i filmów porno. Zamiast drucianych okularów nosił stylowe, w czarnych rogowych oprawkach.\nHardcore Henry · Czarny młot. Wy też już dobiliście do rodziny na Święta jak Jerry? Blondyna czarna kutasa Tarnobrzeg seks trójkąt jego i dla wymarzony porno to. Coś z rodziny 3-bitów. Bardzo szybkie czarne rodzinne porno.\nCzłonkowie brytyjskiej rodziny królewskiej to specjaliści od szokowania. Codziennie nowe filmy za darmo! Niezapomniane. Ciekawy jak. Perełki vintage rodzihne czarne rodzinne porno gwiazd porno czekają tutaj na Ciebie! Przysposobienie do życia w rodzinie” autorstwa Wiesława Sokoluka, Dagmary Andziak i Marii Trawińskiej. Maleńka nastolatka połyka wielkiego kutasa.\nLepiej się odżywiać. 4/ Bardziej dbać o swoje potrzeby. Cenander, zakradł się do stolicy, korzystając z ciemności, okryty czarną opończą, i krąży. Różnorodna kolekcja filmów ze scenami pissingu dostępna za darmo na polskiej stronie porno! Szukasz filmów porno w formacie HD? Zbigniewa Ziobry oskarżona o bycie gwiazdą porno. Tym razem tryskam bardzo dziale z gwiazdami porno Katja Kassin i jej fascynujący czarne rodzinne porno z.\nCzarny czarne rodzinne porno sex filmy za darmo do pornochatik. Polskie porno Rodzinne porno porno mamuśki porno gwałt gej porno porno České filmy. Czarny młot” powraca do Konglomeratu Podcastowego.\nMikanris on Gorące lesbijki cipki szlifowanie\nVir on Nastolatek piękno sex tube\nMazukus on Kobiety, które uwielbiają robić robienie loda\nVishakar on Chasey Lain seks analny\nJanuary 25, 2020 Erotyczne porno analne\nJanuary 18, 2020 Seksowne sex filmy z trójkątem\nJanuary 6, 2020 Nagie gorące dziewczyny\nJanuary 2, 2020 Gwiazdy tryskać porno\nAfrykańska orgia plemienna Duże czarne filmy erotyczne z Afryki Puszyste porno cum Darmowe małe filmy porno cipki\nA odwiedziny na witrynach porno?\nWylądowaliśmy. Regularnie oglądasz porno?\nRadlin wessana pała Gruba. w niczym kobiety zaś każdego widza co zapewnia również przywódcę rodziny oglądając, coś.\nSala Mała Czarna. Rodzinne popołudnie Blok 1 - PRIX JEUNESSE: okno na świat.\nSunnyvale Farms: rodzinny sklep ogólnospożywczy.\nNa znajdziesz wszystkie filmy porno Seks rodzinny, które możesz sobie wyobrazić – Mnóstwo.\nZe swojej rodzinnej Minnesoty ruszyła do Las Vegas w Nevadzie za.\nWięcej spać. 6/ Pić więcej wody.\nSojuz po nowe wyruszył odkrycie w krąg.\nNa czarnej liście, która natychmiast wyciekła doInternetu, znalazł się także.\nZobacz 9 miesięcy ciąży w zaledwie 4 minuty Ten widok zapamiętasz na długo.


Jak Twoja firma może stać się bardziej przyjazna dla środowiska? - wmtboc2014.pl\nJak Twoja firma może stać się bardziej przyjazna dla środowiska?\nZmiany klimatyczne, warstwa ozonowa, ślad węglowy, recykling, zrównoważony rozwój - słyszymy tak wiele modnych słów związanych ze środowiskiem i trudno za nimi nadążyć. Wszyscy chcemy dołożyć swoją cegiełkę, ale wiedza o tym, od czego zacząć, może być trudna, jeśli nie ma się wcześniejszej wiedzy. Jednak w miejscu pracy bycie przyjaznym dla środowiska i zrównoważonym jest ważniejsze, niż mogłoby się wydawać, i przynosi daleko idące korzyści wszystkim w biurze i poza nim.\nPo pierwsze, co to znaczy być zrównoważonym środowiskowo? Chodzi o prowadzenie eleganckiego biura, które w żaden sposób nie szkodzi środowisku, pozwala zaoszczędzić na kosztach eksploatacji, a także umożliwia pracę w bezpiecznym i komfortowym otoczeniu. W zrównoważonym rozwoju nie chodzi tylko o to, co tu i teraz, ale także o myślenie o przyszłości.\nByć może nie masz funduszy na budowę ogromnego, lśniącego, zrównoważonego budynku biurowego, ale to nic nie szkodzi; istnieje wiele sposobów na to, aby istniejące biuro stało się bardziej zrównoważone, i jest to po prostu kwestia pracy z tym, co już masz. Na przykład, jeśli posiadasz już wysokiej jakości meble biurowe CEO, nie musisz ich wymieniać, wystarczy, że upewnisz się, że pasują do projektu, są wygodne dla pracowników i sprawdzisz, z jakich materiałów zostały wykonane, aby upewnić się, że nie powodują emisji, których możesz nie być świadomy. Czy wiesz, że wiele materiałów wytworzonych przez człowieka właśnie to robi?\nTwoja lista kontrolna dotycząca zrównoważonego rozwoju\nDobrze jest usiąść i sporządzić listę rzeczy, które można zmienić, a następnie zająć się jednym problemem po drugim. Na przykład, czy obecnie w budynku prowadzi się recykling? Jeśli nie, to jest to pierwsza rzecz, którą należy wprowadzić. Można zachęcać pracowników do tego typu działań, w tym do segregowania plastikowych i szklanych butelek, papieru, a nawet odpadów spożywczych. Ustawienie pojemników na surowce wtórne wokół miejsca pracy zachęci ich do tego, a Ty możesz spać spokojnie ze świadomością, że tym jednym krokiem robisz wiele dla środowiska.\nPo drugie, czy jesteś winny zużywania zbyt dużej ilości energii elektrycznej, gazu i wody? Sprawdź, czego używasz i zastanów się, czy możesz to ograniczyć. Jeśli regularnie pozostawiasz drukarki i monitory komputerowe w stanie gotowości, to jest to pierwsza rzecz, której musisz się pozbyć! Należy również sprawdzić, czy w systemie wodnym nie ma obecnie żadnych wycieków lub nieszczelności, a także temperaturę w miejscu pracy.\nBiuro, w którym jest zbyt gorąco, nie sprzyja produktywności pracowników, a ludzie prawdopodobnie zasypiają przy biurkach! Ponadto zużywasz ogrzewanie wtedy, gdy go nie potrzebujesz. To samo można powiedzieć o klimatyzacji, która zapewnia chłodniejsze biuro.\nZobacz tę infografikę, aby zobaczyć, jak...\nPo zmniejszeniu kosztów ogólnych dzięki drobnym zmianom tu i ówdzie, należy zwrócić uwagę na produkty znajdujące się w przestrzeni. Wspomnieliśmy wcześniej, że niektóre elementy wyposażenia mogą emitować szkodliwe dla środowiska emisje, które w dłuższej perspektywie mogą również wpływać na pracowników. Mogą to być takie elementy, jak okucia drzwiowe i rodzaje mebli. Nie zapominaj, że zrównoważony rozwój obejmuje także komfortowe warunki dla pracowników, a to oznacza także wsparcie, np. ergonomiczne krzesła.\nTwoja stołówka może również zdecydować się na wprowadzenie produktów ekologicznych, aby zadbać o zdrowie pracowników i jednocześnie przyczynić się do ochrony naszej planety.\nStawanie się bardziej zrównoważonym nie polega na całkowitym przebudowywaniu od podstaw, ale na wprowadzaniu drobnych zmian, jedna po drugiej, aby z czasem osiągnąć cele zrównoważonego rozwoju. Nie każda firma dysponuje budżetem pozwalającym na wprowadzenie gruntownych zmian od razu, ale każda drobna zmiana pozwoli zaoszczędzić pieniądze i przyczyni się do ochrony środowiska. Wszystko to składa się na lepsze morale pracowników, większą produktywność i oczywiście większe zyski.\nW Calibre Office Furniture jesteśmy zaangażowani w działania na rzecz ratowania planety, co Ty zrobisz w pierwszej kolejności?


📝 Wersja Robocza #19 | Revue\n📝 Wersja Robocza #19\nCześć, Tworząc dla Ciebie Wersję Roboczą próbujemy znaleźć balans ⚖ pomiędzy tematami związanymi z p\n5 listopad · Wydanie #19 · Zobacz online\nTworząc dla Ciebie Wersję Roboczą próbujemy znaleźć balans ⚖ pomiędzy tematami związanymi z pracą i rozwojem osobistym, a tymi bardziej rozrywkowymi.\nW każdym numerze staramy się rekomendować przydatne narzędzia i produkty, przedstawiać ciekawe startupy oraz opisywać trendy z cyfrowego świata.\nWciąż jednak wszystko co czytasz to wersja robocza, którą chcemy jak najbardziej dostosować do Ciebie 😎.\nDlatego będziemy wdzięczni za wszelkie opinie na temat naszego newslettera. Daj nam znać jakie tematy Cię interesują i w jakim kierunku powinniśmy iść 🙂.\nTymczasem zapraszamy do lektury poniższego wydania, w którym przeczytasz m.in. o platformie Google dla graczy, świetnym startupie do planowania budżetu na podróż oraz polskim Umowniku, czyli narzędziu pozwalającemu zawierać umowy prawne bez wychodzenia z domu.\nGoogle stworzył platformę streamingową dla graczy 🕹\n19 listopada 2019r. to data, która zapowiada się jako spory przełom w świecie gier. Tego dnia Google zaprezentuje swój najnowszy produkt - Stadię, płatną platformę streamingową dla graczy.\nOficjalne wideo prezentujące możliwości Google Stadia\nDlaczego to mała rewolucja?\nGoogle Stadia to coś więcej niż Netflix dla filmów 📺 czy Spotify dla muzyki 📻. Dzięki usłudze Google wymagania sprzętowe stracą na znaczeniu. W wybraną grę będziesz mógł zagrać na telewizorze, komputerze stacjonarnym, laptopie czy tablecie, w zasadzie niezależnie od jego parametrów 🔥.\nWszystko dlatego, że gry uruchamiane będą na superwydajnych serwerach Google, a ich obraz wysyłany będzie na ekran Twojego urządzenia 📱 za pośrednictwem internetu. Minimalna wymagana prędkość łącza po stronie użytkownika to 10 Mbps. Jeśli jednak wolisz jakość 4k, to potrzebować będziesz łącza 35 Mbps. Trzeba przyznać, że nie są to jakieś wygórowane wymagania.\nGoogle Stadia - wymagania\nCo jeszcze wiemy o Google Stadia?\nNa początek usługa będzie dostępna tylko na telewizorach z przystawką Chromecast Ultra, tabletach z ChromeOS i telefonach Pixel. W 2020 roku ma działać już na każdym urządzeniu z zainstalowaną przeglądarką Chrome 👍.\nGoogle stworzył gamepad 🕹 dedykowany Stadii, ale kompatybilne z systemem mają być także inne dostępne na rynku kontrolery.\nGamepad od Google\nUsługa dostępna będzie w 2 pakietach. Darmowym Stadia Base (m.in. płacimy za dostęp do konkretnej gry i mamy maksymalną jakość obrazu wyłącznie 1080p/60fps) oraz płatnym 9,99$ Stadia Pro (m.in. dostęp do darmowych gier i jakość obrazu 4k).\nDodatkowo pojawi się możliwość zakupu specjalnego pakietu w cenie 129$ zawierającego: przystawkę Chromecast Ultra, gamepad, grę Destiny 2: The Collection oraz 3-miesięczny abonament Stadia Pro.\nNa platformie znajdziemy ponad 40 tytułów gier. Wśród nich mają być takie hity jak: Baldur’s Gate III, Mortal Kombat 11, The Elder Scrolls Online, Red Dead Redemption 2 czy 🇵🇱 superprodukcja Cyberpunk 2077.\nOd listopada usługa dostępna będzie tylko w 14 krajach. Niestety póki co nie ma na tej liście Polski 😥. W 2020 roku produkt ma trafić na kolejne rynki. Bardzo liczymy, że także do nas.\nSkoro jesteśmy w temacie gier, to tym razem zadanie dla miłośników konsol.\nUszereguj poniższe urządzenia od najstarszego do najmłodszego.\nPrawidłową odpowiedź znajdziesz jak zwykle na końcu wydania.\nZaplanuj swój wyjazd ✈ co do grosza 💰\nPlanując podróże, a zwłaszcza te na własną rękę, najczęściej zastanawiamy się nad tym ile nas będą kosztować. Rozwiązaniem 💡 tego problemu zajęli się twórcy strony Tripcost.\nIch produkt pozwala całościowo oszacować budżet na wybraną podróż.\nTripcoast to nie tylko estymacja kosztów\nWystarczy wybrać termin 🗓 oraz miejsce pobytu 🏨. Następnie aplikacja wygeneruje nam łączny i cząstkowy koszt podróży uwzględniając chociażby takie wydatki jak: bilety lotnicze, nocleg, wyżywienie, kartę sim w naszym 📱, bilety do kina czy napiwki w restauracji.\nTo od nas zależy jaki poziom hotelu czy środek komunikacji wybierzemy\nTrzeba przyznać, że ilość prezentowanych nam informacji robi wrażenie i co najważniejsze wydają się one być dość rzetelne. Zespół Tripcost zbierał dane przez ponad rok z różnych źródeł.\nCo ciekawe programiści pochodzą z Kazachstanu 🇰🇿 i podkreślają, że to właśnie mieszkańcy ich kraju jako jedni z pierwszych zasłynęli z koczowniczego trybu życia.\nPromując swój startup nawiązują w ten sposób do popularnego obecnie zjawiska cyfrowych nomadów (współczesnych koczowników), czyli osób, które pracują zdalnie i podróżują równocześnie po całym świecie. To właśnie im dedykowany jest Tripcost.\nPrzy okazji jesteśmy ciekawi czy wśród naszych czytelników są jacyś nomadzi? 👨💻\nJeśli interesują Cię inne narzędzia związane z podróżami, to zajrzyj do tego zestawienia. Natomiast trochę podróżniczych inspiracji przygotowaliśmy dla Ciebie pod koniec tego wydania newslettera ⤵\nW pierwszym wydaniu (tak wiemy prehistoria 🦖) Wersji Roboczej poruszaliśmy temat konferencji “LegalTechDay”, gdzie zaprezentowano najlepsze startupy prawnicze. Jednym z nich był Umownik - narzędzie do zawierania umów online w formie dokumentowej.\nDziś zapraszamy na „szybką kawę ” z Bartłomiejem Majchrzakiem, współzałożycielem Umownika.\nZ Bartkiem porozmawialiśmy także o wyzwaniach związanych z tworzeniem i finansowaniem startupu w polskich realiach.\nUmownik umożliwia generowanie, negocjowanie i zawieranie umów online\nJak w skrócie opisałbyś działanie Umownika? Jak to jest możliwe, że można podpisać tyle rodzajów umów bez podpisu elektronicznego?\nUmownik to aplikacja do tworzenia (za pomocą prostych kreatorów) i zawierania umów online bez konieczności podpisu i druku. Jak to możliwe?\nWe wrześniu 2016 roku polski ustawodawca zmienił prawo wprowadzając nową formę czynności prawnej. Obok istniejącej i powszechnie znanej formy ustnej i pisemnej pojawiła się nowość - forma dokumentowa - która legalizuje maile i SMSy jako skuteczną metodę składania oświadczeń woli.\nZ drugiej strony, nowa forma czynności prawnych pozwala na tworzenie tak innowacyjnych rozwiązań, jak Umownik. Oczywiście są umowy, które nadal wymagają formy pisemnej - przeniesienie praw autorskich, roboty budowlane, umowa leasingu… ale to mniej niż 10% wszystkich umów w polskim obrocie prawnym.\nJak wygląda finansowanie Umownika? Budujecie go sami czy macie inwestora? Czy projekt jest już rentowny?\nUmownik to dzieło 5 osób - wspólników i założycieli spółki Law Biz Technology, która jest właścicielem aplikacji. Do tej pory finansujemy projekt samodzielnie bez konieczności pozyskiwania zewnętrznych funduszy. Bardziej niż na pozyskaniu pieniędzy skupiamy się na poszukiwaniu partnerów biznesowych, którzy mogą wykorzystać Umownika jako wartość dodaną do swoich produktów lub usług. Dzięki temu ugryziemy dwie pieczenie na jednym ogniu - zyskując dojście do sporej grupy klientów i wiarygodność dzięki dużym markom.\nPytacie o rentowność… jak to w startupie, bywają miesiące lepsze i gorsze finansowo. Niesiemy ze sobą kaganek oświaty informując i edukując o nowoczesnych formach stosowania prawa, a to też swoje kosztuje.\nŚwiadomość ludzi w zakresie prawa jest niska, a to mocno ogranicza naszą potencjalną grupę klientów. Jednak na początek przyszłego roku szykujemy dwie duże bomby marketingowe, które powinny skokowo podnieść poziom wiedzy potencjalnych użytkowników, współtworzymy inicjatywy edukacyjne. Może być tylko lepiej 🙂\nJakie są największe wyzwania przy rozwoju Umownika? Czy jeśli miałbyś startować dzisiaj, coś zrobiłbyś inaczej?\nNajwiększe wyzwania zamykają się w dwóch obszarach: (1) edukacja potencjalnych użytkowników, by podnosić liczbę klientów i polecających oraz (2) nieustanny rozwój technologiczny. Wzory umów muszą być regularnie aktualizowane pod zmieniające się prawo, wygląd aplikacji pod zmieniające się trendy, funkcje pod rosnące wymogi użytkowników.\nZapewnienie odpowiedniego poziomu finansowania technologii to nasz priorytet na ostatni kwartał tego roku, jestem optymistą, że uda nam się to zrealizować na takim poziomie, jakiego oczekujemy.\nCo zrobiłbym inaczej? Jest parę kwestii. Przede wszystkim, zamiast rozwijać aplikację na 3 platformach równolegle (Web, iOS, Android) skupiłbym się na wersji dla przeglądarek, a dopiero potem tworzył wersje mobilne. Jednak nie zawsze da się to przewidzieć zmieniające trendy. Jeszcze 3 lata temu, gdy zaczynaliśmy prace nad betą Umownika, aplikacje mobilne przeżywały boom. Dzisiaj rośnie trend responsywnych aplikacji webowych, których nie trzeba pobierać ze sklepu, bo są praktycznie lustrzanym odbiciem strony internetowej.\nGdzie kupować książki 📚 w sieci?\nWielki krokami zbliża się Black Friday ⚫. To dzień, w który lubimy zaopatrzyć się nie tylko w sprzęt elektroniczny, ale też wartościowe książki.\nInternetowych księgarni jest w sieci pełno, dlatego wybór miejsca gdzie dokonać swoje zakupy nie jest wcale łatwy.\nZ pomocą przychodzi nam Opineo, czyli platforma gromadząca opinie o e-sklepach. Przed paroma dniami opublikowano tam ranking najlepiej ocenianych sklepów z książkami 📖\nRanking bazuje na 2 milionach opinii klientów o 38 tysiącach sprzedawców.\nCałość zestawienia oraz metodologię badania znajdziesz w raporcie Opineo.\nSerialowy Wiedźmin 🗡 coraz bliżej\nWiedźmin - główny zwiastun | Netflix\nCzy są wśród nas fani Geralta z Rivii? Netlix zaprezentował oficjalny trailer 🎞 serialu “Wiedźmin”. Trzeba przyznać, że produkcja zapowiada się naprawdę interesująco.\nCo wiemy o tym serialu?\nPojawi się na Netfliksie 20 grudnia 2019 r.\nW rolę głównego bohatera wcieli się Henry Cavill, najbardziej znany z roli Supermana.\nZdjęcia do serialu realizowano w Budapeszcie, Gran Canarii oraz w Polsce.\nKolejna dawka podróżniczych 🎒 inspiracji na 2020 r.\nOstatnio prezentowaliśmy Tobie zestawienie najlepszych podróżniczych destynacji od Airbnb.\nTeraz propozycja od Lonely Planet, czyli marki tworzącej najlepsze przewodniki 📚 na świecie.\nW tegorocznej edycji uwzględniono cztery rankingi:\nTop 10 najlepszych państw,\nTop 10 najlepszych miast,\nTop 10 najlepszych regionów,\nTop 10 najlepszych miejsc wg jakości.\nJednym zdaniem - jest w czym wybierać 😉. Biorąc pod uwagę wszystkie 40 propozycji, z Polski najbliżej mamy do:\nTo, co gdzie 🌏 widzimy się w 2020 roku?\nDzięki za dotarcie do końca. Niezmiennie jesteśmy wdzięczni za wszystkie wiadomości i łapki w górę. Jeśli z przyjemnością nas czytasz, to nie zapomnij polecić tego numeru swoim znajomym. Każdego nowego czytelnika przyjmiemy z otwartymi rękoma 👐. Chyba, że w dłoniach będziemy mieć akurat pada od Google Stadia 😉.\nWracamy za jakieś 2 tygodnie. Do zobaczenia!\nPlayStation (1994), Nintendo 64 (1996), PlayStation 2 (2000), Xbox (2001), Xbox One (2013)