จากบทความ "BOE กลับลำ QE ด่วน! แก้เกมวิกฤตเงินเฟ้อ + นโยบายการคลัง" อะไรคือสาเหตุหลักที่ทำให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ตัดสินใจกลับมาทำ QE อีกครั้ง?
(A) เพื่อช่วยลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ลง
(B) เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ
(C) เพื่อช่วยลดค่าเงินปอนด์
(D) เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
คำตอบคือ (A) เพื่อช่วยลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ลง
เนื่องจาก ตัวเลือกที่ถูกต้อง
(A) เพื่อช่วยลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ลง

เหตุผล
1. กลไก LDI ของกองทุนบำเหน็จบำนาญ:

กองทุนบำเหน็จบำนาญในอังกฤษใช้กลยุทธ์ LDI (Liability Driven Investment) เพื่อลดความผันผวนของ Liability โดยใช้ IRS ซื้อดอกเบี้ยแบบคงที่ และจ่ายดอกเบี้ยแบบ Float กลยุทธ์นี้ต้องการ Collateral เป็นหลักประกัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

2. วิกฤต Margin Call:

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มูลค่าของ Collateral (พันธบัตรรัฐบาล) ลดลง กองทุนบำเหน็จบำนาญเผชิญกับ Margin Call และต้องเติมเงินเพิ่ม หรือถูกยึดและเทขายพันธบัตร

3. วงจรอุบาทว์:

การเทขายพันธบัตรยิ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) เพิ่มขึ้น กลายเป็นวงจรอุบาทว์ที่อาจทำให้กองทุนบำเหน็จบำนาญล้มละลาย

4. การแทรกแซงของ BOE:

เพื่อหยุดวงจรอุบาทว์ BOE ตัดสินใจกลับมาทำ QE อีกครั้ง เพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาล ดันราคาขึ้น ลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) และช่วยให้กองทุนบำเหน็จบำนาญมีเวลาจัดการกับสถานการณ์

5. เหตุผลอื่น:

การกระตุ้นเศรษฐกิจ (B) ไม่น่าจะเป็นเหตุผลหลัก เพราะว่า BOE ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ
การลดค่าเงินปอนด์ (C) ไม่น่าจะเป็นเหตุผลหลัก เพราะว่า BOE ต้องการรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน
การควบคุมเงินเฟ้อ (D) ไม่น่าจะเป็นเหตุผลหลัก เพราะว่า QE จะยิ่งเพิ่มสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจ
สรุป
จากเหตุผลข้างต้น สาเหตุหลักที่ทำให้ BOE กลับมาทำ QE อีกครั้งคือ เพื่อช่วยลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ลง และแก้ไขวิกฤต Margin Call ของกองทุนบำเหน็จบำนาญ
4.ข่าวเศรษฐกิจและการเงิน,5.ความรู้ทางการเงิน