 ราคาออปชั่น vs ความผันผวนโดยนัย - ใครขับเคลื่อนใคร?
ปัจจุบัน เมื่อพูดถึง "ความผันผวนโดยนัย" แบบจำลอง Black-Scholes-Merton จะถูกกล่าวถึงโดยนัย แบบจำลองนี้แสดงให้เห็นว่ามีข้อบกพร่อง ดังนั้นควรใช้แบบจำลองแกมมาแปรปรวน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแทบไม่มีใครใช้ VG จึงสันนิษฐานได้ว่า BS ยังคงถูกบอกเป็นนัย สูตร BS มีตัวแปรหลายตัว บางส่วนอยู่นอกประเด็นที่เป็นปัญหา ส่วนที่เหลือเป็นเรื่องภายใน เมื่อทราบหรือสันนิษฐานตัวแปรทั้งหมดยกเว้นตัวแปรเดียว ตัวแปรสุดท้ายสามารถคำนวณได้ ดังนั้นหากตัวแปรหนึ่งมีราคาอ้างอิงและสิ่งอื่นทั้งหมดยกเว้นความผันผวน ก็สามารถคำนวณความผันผวนได้โดยนัย หากเลือกความผันผวนโดยนัย และตัวแปรทั้งหมดยกเว้นราคาอ้างอิง จะสามารถคำนวณราคาอ้างอิงได้ สำหรับปัจจุบัน เราจะใช้ราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์อ้างอิงเพื่อคำนวณความผันผวนโดยนัย สำหรับราคาออปชันในอนาคต เราจะถือว่าความผันผวนโดยนัยในภายหลังเพื่อคำนวณราคาที่เป็นไปได้ สำหรับราคาที่ไม่ใช่เงิน รุ่น BS นั้นไม่ชัดเจนอย่างยิ่ง รุ่น VG สามารถกำหนดราคาในอนาคตได้ดีกว่า