 ทำไมคุณไม่สามารถให้ใครสักคนลงทุนให้คุณและแบ่งกำไร (และขาดทุน) กับเขาได้?
ณ จุดนี้ต้นทุนการกู้ยืมเงินต่ำมาก เพื่อประโยชน์ในการโต้แย้ง พูดว่า 1% ต่อปีสำหรับสถาบันขนาดใหญ่ ฉันสามารถออกไปหาลูกค้าเพื่อลงทุน 100,000 ดอลลาร์และแบ่งผลกำไรและขาดทุนกับพวกเขา หรือฉันสามารถยืมเงิน 50,000 ดอลลาร์ จ่ายดอกเบี้ย 500 ดอลลาร์/ปี และได้รับผลตอบแทนและขาดทุนเท่าเดิม ในขณะที่ย้ายตลาดไปครึ่งหนึ่ง (ซึ่งจะทำให้ตำแหน่งของฉันเพิ่มขึ้นสองเท่า!) ในทั้งสองกรณี บริษัทมีหน้าที่รับผิดชอบในการครอบคลุม ค่าใช้จ่ายคงที่ทั้งหมด เช่น การจ่ายเงินสำหรับผู้ค้า การค้าขาย พื้นที่สำนักงาน การสร้างแบรนด์ การจัดการ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ฯลฯ เพื่อให้ระบบของคุณทำงานได้ ค่าใช้จ่ายในการรวบรวมลูกค้าและโต้ตอบกับพวกเขาจะต้องน้อยกว่า 1% ของทุนอย่างมาก ให้คุณต่อปี ที่ระดับ 50% นั่นอาจคุ้มค่าสำหรับบริษัทที่มีปัญหา ยกเว้นที่ระดับ 50% คุณจะมีผลตอบแทนที่น่ากลัวมากแม้ว่าตลาดจะสูงขึ้นก็ตาม ดังนั้น สมมติว่าระดับที่สมเหตุสมผลกว่าคือลูกค้ารักษาผลตอบแทนได้ 75% (ซึ่งเปรียบเทียบกับบริษัทที่มีอยู่ซึ่งให้นักลงทุนรายใหญ่ลดผลกำไรลง 80% แต่ไม่คุ้มครองการขาดทุน) ตอนนี้ค่าใช้จ่ายในการรวบรวมและโต้ตอบกับลูกค้าจะต้องต่ำกว่า 2,500 ดอลลาร์ต่อล้านดอลลาร์เพื่อเอาชนะการจัดการเงินกู้แบบธรรมดา พนักงานขายคนเดียวที่มีค่าใช้จ่าย 100% (สำนักงาน การตลาดทั้งหมด การสนับสนุน สวัสดิการ) ที่มีรายได้ 40,000 ดอลลาร์/ปี จะต้องนำมาซึ่งมูลค่าการลงทุน 32 ล้านดอลลาร์ทุกปีจึงจะคุ้มทุน เงินสดมีราคาถูก บ้านเพื่อการลงทุนขายการจัดการเงินสดและเรียกเก็บเงิน พวกเขาไม่ขายความเสี่ยงในการลงทุนที่ใช้ร่วมกัน (อย่างน้อยก็ไม่ขายให้กับนักลงทุนรายย่อย) เพราะจะต้องใช้เงินจำนวนมากเพื่อให้คุ้มกับการรบกวนของพวกเขา ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น เพื่อให้การดำเนินการนี้เป็นไปได้ โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขาจะต้องเตรียมการป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่องเพื่อต่อต้านตลาดที่ตกต่ำลงเพื่อปกปิดการขาดทุนใดๆ นั่นคือสิ่งที่สินเชื่อเพื่อหลักประกันบางอย่างอาจต้องการ ทั้งหมดนี้จะทำให้ผลกำไรของพวกเขาลดลงอย่างมาก และพวกเขาจะเผชิญกับความเสี่ยงจากคู่สัญญาที่เหนือกว่านั้น มันยากกว่ามากในการหาเงินสดมากองหนึ่งเมื่อตลาดตกต่ำอย่างมาก หากคุณโตพอที่จะคุ้มค่า การหาคู่สัญญาที่ปลอดภัยอาจแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย