 John Templeton หมายความว่าอย่างไรเมื่อเขากล่าวว่าสี่คำที่อันตรายที่สุดในการลงทุนคือ: 'ครั้งนี้มันต่างออกไป'?
การทบทวนโดยสังเขปเกี่ยวกับการล่มสลายทางการเงินในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาจะแสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์ต่อไปนี้เกิดขึ้นในวัฏจักรที่ค่อนข้างปกติ: การใช้นวัตกรรมมากเกินไป (ส่งผลให้อุปทานไม่เพียงพอต่อความต้องการ ในกรณีส่วนใหญ่) ความสามารถไม่เพียงพอในการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบสำหรับ ปริมาณความต้องการใหม่ ส่งผลให้เกิดกิจกรรมที่ไม่มีการควบคุมอย่างมีนัยสำคัญ และการไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในขอบเขตที่มากกว่าปกติ ความสับสนเกี่ยวกับมาตรฐานและกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลง นำไปสู่การทบทวนกฎระเบียบที่ไม่เพียงพอ และ/หรือการผ่อนปรนการลงโทษสำหรับการละเมิด ส่งผลให้เกิดความก้าวร้าวมากขึ้น อุตสาหกรรม "เกม" ของเครื่องมือการลงทุน ตลาด และ/หรือผู้ซื้อเพื่อสร้างอุปสงค์เพิ่มเติมเมื่อตลาดอิ่มตัว "ไก่กำลังจะกลับบ้าน" - การพังทลายของเสถียรภาพทางการเงิน ความแม่นยำในการดำเนินงาน หรือความถูกต้องตามกฎหมายของการกระทำของผู้เล่นรายสำคัญอย่างน้อยหนึ่งราย ในตลาดซึ่งนำไปสู่การตรวจสอบอย่างน้อยหนึ่งอย่าง ความต้องการที่ลดลงเนื่องจากชื่อเสียงที่มัวหมองของเครื่องมือและ/หรือผู้เล่นในตลาด ซึ่งนำไปสู่การคาดคะเนของผลิตภัณฑ์ส่วนเกินในตลาด "Cold Feet" - ลูกค้าปัจจุบันที่ต้องการ ทิ้งสินทรัพย์และปฏิเสธที่จะซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมในท่อส่ง ส่งผลให้มีสินค้ามากเกินไป "ดินแดนรกร้าง" - ตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำของผลิตภัณฑ์ในราคาที่ถล่มทลาย มูลค่าพอร์ตโฟลิโอที่เกี่ยวข้อง ผู้เกษียณอายุที่มีรายได้ต่ำกว่าการยังชีพ ฟองสบู่การลงทุนดังกล่าวไม่จำกัดเฉพาะ แน่นอน 30 ปีที่ผ่านมา; มีฟองสบู่ในราคาเงิน (เพิ่มขึ้น 700% ตลอดหนึ่งปี พ.ศ. 2522) เมื่อพี่น้องฮันต์พยายามเข้ามุมตลาด ตามด้วยการล่มสลายของเงินในวันพฤหัสบดีในปี 2523 "โปสเตอร์ลูก" ของฟองสบู่การลงทุนคือ Tulip Mania ที่เกาะเนเธอร์แลนด์ในช่วงต้นปี 1600 ซึ่งมีรายงานว่าดอกทิวลิปเพียงดอกเดียวมีราคาสูงถึง 16 เท่าของเงินเดือนประจำปีของคนงานมีฝีมือ วัฏจักรของเหตุการณ์เดียวกันนี้เกิดขึ้นในแต่ละฟองด้วยเช่นกัน คำเตือนของ Templeton มีวัตถุประสงค์เพื่อเตือนผู้เล่นใหม่ (โดยเฉพาะผู้เล่นอายุน้อย) ในตลาดว่ารูปแบบเหล่านี้จะต้องเกิดขึ้นซ้ำอีก และวัฏจักรของตลาดนั้นไม่สามารถป้องกันหรือกำจัดให้หมดไปได้ สิ่งเหล่านี้เป็นผลจากวงจรของอุปสงค์และอุปทานที่ไม่สอดคล้องกัน และเป็นผลจากปัจจัยหนึ่งหรือทั้งสองอย่างที่ได้รับอิทธิพลจากตัวกลาง อิทธิพลดังกล่าวส่งผลดีต่อผลกำไรระยะสั้นสำหรับผู้เล่น แต่ส่งผลเสียต่อความสามารถในการทำกำไรของตลาดในระยะยาวสำหรับนักลงทุนที่ไม่พร้อมที่จะถอนเงินลงทุนก่อนที่ปัญหาจะเริ่มต้นขึ้น