 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
คุณกำลังพลาดความจริงที่ว่าบริษัทสามารถซื้อหุ้นของตัวเองคืนได้ เพื่อความง่าย ลองนึกภาพกรณีที่คุณเป็นเจ้าของหุ้นทั้งหมดของ XYZ Corporation XYZ ทำกำไรได้มาก และทำเงินได้ 1 ล้านเหรียญต่อปี มีสองวิธีในการคืนเงิน 1 ล้านดอลลาร์ให้กับคุณซึ่งเป็นผู้ถือหุ้น: 1) บริษัทสามารถซื้อหุ้นของคุณคืนบางส่วนในราคา 1 ล้านดอลลาร์ หรือ 2) บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลให้คุณ 1 ล้านดอลลาร์ หลังจาก (1) คุณจะเป็นเจ้าของหุ้นทั้งหมดและมีเงิน 1 ล้านเหรียญ หลังจาก (2) คุณจะเป็นเจ้าของหุ้นทั้งหมดและมีเงิน 1 ล้านเหรียญ หลังจาก (1) จำนวนหุ้นทั้งหมดจะน้อยลง แต่การบอกว่าคุณเป็นเจ้าของ XYZ น้อยกว่าก็เหมือนกับการบ่นว่าคุณเตี้ยกว่าเมื่อวัดส่วนสูงเป็นนิ้วมากกว่าเป็นเซนติเมตร ดังนั้นการซื้อคืนจึงเป็นทางเลือกแทนการจ่ายเงินปันผล นอกจากนี้ การซื้อคืนยังมีข้อได้เปรียบทางภาษีหลายประการเหนือการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นที่ต้องเสียภาษี (ดูคำตอบของฉันใน ฉันสามารถรับเงินปันผล "อาหารกลางวันฟรี" ด้วยการซื้อหุ้นก่อนวันจ่ายเงินปันผลและขายทันทีหลังจากนั้นได้หรือไม่) ที่กล่าวว่า สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักถึงผู้ถือหุ้นที่ไม่เข้าใจเกี่ยวกับการรู้ว่าเมื่อใดควรยอมรับการซื้อคืน (โดยการประเมินมูลค่าบริษัทอย่างถูกต้อง) อาจได้รับความเสียหายจากกำไรของผู้ถือหุ้นที่เข้าใจ กลยุทธ์ในการหลีกเลี่ยงการถูกเผาหากคุณไม่เข้าใจราคาคือการขายเศษส่วนเพื่อรับส่วนแบ่งตามสัดส่วนของการซื้อคืน ในหลาย ๆ ด้านจำลองการจ่ายเงินปันผล แต่ยังคงได้รับข้อได้เปรียบทางภาษีบางส่วน (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด) ของการซื้อคืน