 เมื่อนักลงทุนทำเงินในช่วงสั้น ๆ ใครจะสูญเสียเงิน?
คำตอบที่ถูกต้องสำหรับคำถามนี้คือ คนที่ขายชอร์ตหุ้นให้ นี่คือสาเหตุที่เป็นเช่นนี้ สมมติว่าเรามี A ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นและให้ B ยืม แล้วขายชอร์ตให้ C หลังจากนี้ราคาจะลดลงและ B ซื้อหุ้นคืนจาก D และส่งคืนให้ A ผลลัพธ์ของ A จะเป็นกลาง โดยปกติแล้ว หุ้นที่ขายชอร์ตจะต้องอยู่ในบัญชีมาร์จิ้น นายหน้าสามารถยืมหุ้นจาก A เก็บดอกเบี้ยจาก B และ A ไม่รู้ว่าเกิดอะไรขึ้น เพราะหุ้นนั้นถืออยู่ในชื่อถนน (ชื่อนายหน้า) ไม่ใช่ A หาก A ตัดสินใจขายในช่วงเวลานี้ การทำธุรกรรมจะเกิดขึ้นทันทีและนายหน้าจะต้องสับเปลี่ยนสิ่งต่าง ๆ เพื่อให้สามารถส่งมอบหุ้นได้ หากเป็นไปได้ยากค่าใช้จ่ายในการยืมหุ้นจะสูงมาก เห็นได้ชัดว่าผลลัพธ์สำหรับ B คือกำไร: พวกเขาขายที่สูงก่อน และซื้อ (กลับ) ที่ต่ำในภายหลัง สิ่งนี้ทำให้ C หรือ D สูญเสียเงินจำนวนนี้ไป ทำไมถึงไม่เป็น D? วิธีหนึ่งในการมองสิ่งนี้คือ กำไรของ B มาจากส่วนต่างของราคาจากการขายให้ C และการซื้อจาก D D อยู่ที่จุดต่ำสุด ดังนั้นจึงไม่ได้จ่ายกำไรออกไป D ซื้อต่ำเมื่อเทียบกับ C และสิ่งนี้ไม่เสียเงิน ดังนั้น C จึงเป็นทางเลือกเดียวที่เหลืออยู่ อีกวิธีในการมองคือ C "สูญเสีย" เงินทั้งหมดเมื่อซื้อหุ้น ท้ายที่สุด เงินทั้งหมดมาจาก C ถึง B โดยตรง ในทางกลับกัน C ได้หุ้นบางส่วนด้วยความหวังว่าในอนาคต C จะขายมันได้มากกว่าที่จ่ายไป แต่ C ให้เงินกับ B อย่างแท้จริง แล้วคนอื่นจะ "จ่าย" การสูญเสียได้อย่างไร อีกวิธีในการมองคือ C ซื้อหุ้นซึ่งมีมูลค่าลดลง ตอนนี้ C กำลังนั่งอยู่บนความสูญเสีย ข้อเท็จจริงที่ว่าขณะนี้เป็นเพียงการสูญหายของกระดาษทำให้สิ่งนี้ชัดเจนน้อยลง ถ้าหุ้นฟื้นตัวกลับมาที่ราคา C ที่ซื้อ คนหนึ่งอาจสรุปได้ว่า C ไม่ได้เสียเงินให้กับ B อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์เดียวกันนี้ D ยังทำเงินที่ C สามารถทำได้หาก C ซื้อที่ราคา D ซึ่งพิสูจน์ได้ว่า ว่า C เสียเงินให้กับ B จริงๆ วิธีสุดท้ายในการดูว่าคำตอบคือ C คือการพิจารณาว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อมีคนขายหุ้นที่ตนถืออยู่แล้วแต่ราคากลับสูงขึ้น พวกเขาสูญเสียผลประโยชน์ให้ใคร? คนอีกครั้งคือ; ที่ซื้อหุ้นของพวกเขา คนที่จะซื้อหุ้นมักเป็นคนที่ได้กำไรเมื่อราคาแข็งขึ้น หรือขาดทุนเมื่อราคาตกลง