 อะไรให้มูลค่าหุ้นที่ไม่ปันผลแก่ผู้ซื้อ? [ทำซ้ำ]
บริษัทเริ่มต้นด้วยการพูดว่า $100 สมมติว่าสูงสุดที่สามารถยืมจากธนาคารคือ $100 @ $10 ต่อปีเป็นดอกเบี้ย หลังจากผ่านไปหลายปีกล่าวว่า เมื่อวันที่ $200 บริษัททำกำไรได้ $110 ตอนนี้มีทั้งหมด $310 ตัวเลือกที่ 1: บริษัทจ่ายคืนธนาคาร $100 + $10 นอกจากนี้ยังแจกเงินคืน 100 ดอลลาร์แก่ผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผล ยอดคงเหลือกับบริษัท $100 สามารถเริ่มปีที่สองอีกครั้ง ยืมจากธนาคาร $100 @ ดอกเบี้ย 10 แล้วเริ่มต้นใหม่ ตัวเลือกที่ 2: บริษัทจ่ายคืนธนาคาร $100 + $10 ตอนนี้มี $200 ตอนนี้สามารถยืม $200 จากธนาคารได้ $20 หลังจากผ่านไปหนึ่งปีก็ทำกำไรได้ 250 ดอลลาร์ [การประหยัดจากขนาดส่งผลให้เพิ่มขึ้น $30] มีบริษัทไม่กี่แห่งที่อยู่ในระยะการเติบโตใช้ตัวเลือกที่ 2 เนื่องจากสามารถเติบโตได้เร็วขึ้น บรรลุการประหยัดจากขนาด รักษาการแข่งขันที่อ่าว ฯลฯ ทีนี้ ถ้าฉันมีส่วนแบ่งของบริษัทนี้ ให้พูดว่า 1 @ $1 โดย สิ้นปีแรกมูลค่าของมันจะเท่ากับ 2 ดอลลาร์ เมื่อสิ้นปีที่ 2 จะเท่ากับ 3.3 ดอลลาร์ ตอนนี้มีคนอื่นที่ต้องการซื้อหุ้นนี้เมื่อสิ้นปีที่ 1 ฉันจะบอกว่าหุ้นนี้ให้ผลตอบแทน 100% ทุกปี ดังนั้นฉันจะไม่ขายที่ราคา 2 ดอลลาร์ ให้เงินฉัน $3 เมื่อสิ้นปีแรก ผู้ซื้อคงคิดดีแล้ว ถ้าฉันซื้อสิ่งนี้ในราคา 3 ดอลลาร์ ในปีแรกฉันจะได้รับเงิน 0.3 ดอลลาร์ และหลังจากนั้น 1 ดอลลาร์ทุกปี ไม่เลว. นี่ยังดีกว่าหุ้นตัวอื่นและดีกว่า Bank CD ฯลฯ ... ตราบเท่าที่บริษัทยังไปได้ดีและคาดว่าจะไปได้ดีในอนาคต ราคาของบริษัทก็จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากมีคนต้องการซื้อ ทำไมคนถึงต้องการขายและไม่ถือครอง: 1. ต้องการเงินสดเพื่อซื้อบ้านหรือวัตถุประสงค์อื่น, ใกล้เกษียณ ฯลฯ 2. กำลังสร้างสมดุลให้กับพอร์ตโฟลิโอเพื่อให้มีความเสี่ยงน้อยลง 3. เหตุผลที่คล้ายกันสองสามข้อ ทำไมบางคนถึงรู้สึกว่ามัน สิทธิในการซื้อ: 1. มีเงินสด อายุยังน้อย เปิดรับความเสี่ยงได้น้อย 2. เชื่อว่ามูลค่าจะยังไปได้อีกไกล 3. เหตุผลคล้ายๆ กันสองสามข้อ