 เหตุใดตัวเลือกแบบอเมริกันจึงมีค่ามากกว่าตัวเลือกแบบยุโรป
ตามหนังสือของ Hull การเรียกร้องของอเมริกาและยุโรปเกี่ยวกับหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผลควรมีมูลค่าเท่ากัน อเมริกันวางอย่างไรก็ตามควรมีค่าเท่ากับหรือมีค่ามากกว่าการวางของยุโรป เหตุผลนี้เป็นค่าเวลาของเงิน คุณจะได้รับตัวเลือกในการขายหุ้นในราคาใช้สิทธิ์ที่กำหนด หากคุณใช้ตัวเลือกนี้ที่ t=0 คุณจะได้รับราคาใช้สิทธิที่ t=0 และสามารถลงทุนได้ในอัตราปลอดความเสี่ยง ลองจินตนาการว่าอัตรา RF คือ 10% และราคาใช้สิทธิคือ 10$ นี่หมายความว่าที่ t=1 คุณจะได้ 11.0517$ ในทางกลับกัน หากคุณไม่ได้ใช้ออปชั่นก่อนกำหนด ที่ t=1 คุณจะได้รับราคาใช้สิทธิ์ (10$) โดยพื้นฐานแล้ว ราคาที่ใช้สิทธิ ซึ่งเป็นผลตอบแทนของคุณสำหรับตัวเลือกการขาย จะไม่ได้รับดอกเบี้ย อีกวิธีในการดูสิ่งนี้คือตัวเลือกประกอบด้วยสององค์ประกอบ: องค์ประกอบ "ประกัน" และค่าเวลาของตัวเลือก องค์ประกอบการประกันคือสิ่งที่คุณจ่ายเพื่อให้มีตัวเลือกในการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนด สำหรับตัวเลือกการวาง จะเท่ากับการจ่ายเงิน = สูงสุด (KS, 0) โดยที่ K = ราคาใช้สิทธิ์ และ St = ราคาหุ้น ค่าเวลาของออปชันสามารถคิดเป็นค่าความเสี่ยงได้ เป็นความแตกต่างระหว่างมูลค่าของตัวเลือกและองค์ประกอบการประกัน หากประโยชน์ของการใช้ตัวเลือกการขายล่วงหน้า (เช่น การได้รับอัตราปลอดความเสี่ยงจากรายได้) มีค่ามากกว่ามูลค่าเวลาของตัวเลือกการขาย ควรใช้สิทธิตั้งแต่เนิ่นๆ อีกวิธีหนึ่งในการดูสิ่งนี้คือการดูที่ขอบเขตบนของตัวเลือกการใส่ สำหรับการใส่แบบยุโรป มูลค่าของออปชันในปัจจุบันจะต้องไม่มีมูลค่ามากไปกว่ามูลค่าปัจจุบันของราคาใช้สิทธิที่ลดราคาในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง หากไม่ปฏิบัติตามกฎนี้ ก็จะมีโอกาสเก็งกำไรได้โดยการลงทุนในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง สำหรับการวางเดิมพันแบบอเมริกัน เนื่องจากสามารถใช้สิทธิได้ทุกเมื่อ มูลค่าสูงสุดที่ใช้ได้ในปัจจุบันจึงเท่ากับราคาสไตรค์ ดังนั้น เนื่องจาก PV ของราคาใช้สิทธิ์น้อยกว่าราคาใช้สิทธิ์ ราคาของชาวอเมริกันจึงมีมูลค่ามากกว่า โปรดทราบว่านี่เป็นหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผล ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ควรใช้สิทธิก่อนที่จะจ่ายเงินปันผล