 มีหลักฐานใดบ้างที่อ้างว่าคุณไม่สามารถเอาชนะตลาดได้?
เหตุผลนี้คือการเก็งกำไร ในตลาดที่เสรีและเปิดกว้าง การลงทุนที่แน่นอนว่าจะสร้างผลกำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยจะทำได้โดยการขายในราคาถูก ในขณะที่มีผลตอบแทนจากการลงทุนสูงหลังจากนั้น แต่ในตลาดเสรี ราคาถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน มีความต้องการสูงและมีอุปทานเพียงเล็กน้อยสำหรับการลงทุนที่จะมีประสิทธิภาพดีกว่าตลาดอย่างแน่นอน ในความเป็นจริงแล้วความต้องการนั้นสูงมากจนราคาซื้อสูงขึ้นจนกำจัดผลตอบแทนส่วนเกินนั้นไป และด้วยการซื้อขายอัตโนมัติความถี่สูง การขึ้นราคานั้นจะเกิดขึ้นทันที แต่ใครบ้างที่อยากจะขายผลิตภัณฑ์ที่รับประกันประสิทธิภาพที่เหนือกว่าตั้งแต่แรก? แน่นอนว่ามีความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับหุ้น ดังนั้นหุ้นแต่ละตัวจึงเคลื่อนไหวอย่างอิสระ เนื่องจาก "ตลาด" เป็นค่าเฉลี่ย ดังนั้น หุ้นบางตัวจะเอาชนะตลาดในช่วงเวลาหนึ่งๆ นั่นคือการเปลี่ยนแปลงทางสถิติแบบสุ่ม เส้นทางเดียวที่เป็นจริงเพื่อผลตอบแทนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยคือการยอมรับความเสี่ยงที่สูงขึ้น ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ไม่มีใครอยากขายการเดิมพันที่ปลอดภัยให้คุณ แต่การเดิมพันที่เสี่ยงเป็นอีกเรื่องหนึ่ง นักแสดงที่แตกต่างกันจะกำหนดราคาความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ถ้าคุณไม่กังวลเรื่องความเสี่ยงมากนัก คุณก็เลือกหุ้นที่มีราคาถูกตามมาตรฐานของคุณ เป็นไปได้เพียงเพราะหุ้นดังกล่าวไม่ถูกตามมาตรฐานที่ไม่ชอบความเสี่ยง หากมองลึกลงไปอีกเล็กน้อย เราจะเห็นว่าการเก็งกำไรนั้นได้ผลในตลาดเสรีเพราะมีข้อมูลที่สมบูรณ์แบบเป็นหลัก แต่ความเสี่ยงคือการไม่มีข้อมูลดังกล่าว และนั่นอาจนำไปสู่การผันแปรของราคา อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการขาดข้อมูลหมายถึงการขาดความแน่นอน คุณจึงไม่สามารถใช้สิ่งนี้เพื่อเอาชนะตลาดได้อย่างน่าเชื่อถือ