 การเพิ่มทุนจากหุ้นที่ไม่มีเงินปันผล - เป็นคำถามทางทฤษฎี
โดยพื้นฐานแล้ว หุ้นมีมูลค่าเท่ากับที่คนอื่นจะจ่ายเพื่อซื้อมันในตอนนี้ (หรือในอนาคตอันใกล้) เช่นเดียวกับสิ่งอื่นๆ ที่มีมูลค่า อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ใครบางคนเต็มใจจะจ่ายสำหรับสิ่งนั้นมักจะขึ้นอยู่กับสิ่งที่บุคคลนั้นจะได้รับจากมัน มีสองวิธีในการประเมินมูลค่าหุ้น วิธีแรกคือกำไรต่อหุ้นที่คาดหวัง โดยปกติแล้วส่วนใหญ่ (แต่ไม่เสมอไป) จะจ่ายเป็นเงินปันผล นี่คือเมตริกที่สามารถคำนวณตามรายได้ที่รายงานล่าสุด และสามารถประมาณตามข่าวเกี่ยวกับบริษัทหรืออุตสาหกรรม (หรือซัพพลายเออร์ ผู้มีแนวโน้มจะซื้อ ฯลฯ) เพื่อคาดการณ์รายได้ในอนาคต สมมติว่าตอนนี้ราคาหุ้นเท่ากับ $100 และคุณซื้อหนึ่งหุ้น ในไตรมาสหนึ่ง บริษัทคาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นคือ ROI 2% ที่รับรู้ใน 3 เดือน ถ้าคุณเอาเงิน 2 ดอลลาร์นั้นไปดื่มกับ...กาแฟ หรือบางทีคุณยัดมันไว้ในฟูกของคุณ คุณจะได้กำไรรวม 8 ดอลลาร์ในหนึ่งปี หรือคิดเป็น ROI อัตราต่อปีที่ 8% อย่างไรก็ตาม หากคุณนำเงินนั้นไปลงทุนใหม่ คุณจะทำเงินได้จากเงินนั้นและจะมีเพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อย คุณสามารถคำนวณเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนได้โดยใช้สูตร "มูลค่าในอนาคต" ในทางกลับกัน ถ้าคุณต้องการทราบว่าคุณควรจ่ายอะไร โดยพิจารณาจากรายได้ต่อหุ้นในระดับนี้ เพื่อให้ได้อัตราผลตอบแทนที่กำหนด คุณสามารถใช้สูตร "มูลค่าปัจจุบัน" หากคุณต้องการผลตอบแทน 9% จากเงินของคุณ คุณจะจ่ายค่าหุ้นน้อยกว่ามูลค่าปัจจุบัน โดยสิ่งอื่นๆ เท่ากันทั้งหมด ในทางกลับกัน หากคุณพอใจกับอัตราผลตอบแทนที่น้อยกว่า อัตราผลตอบแทนปัจจุบันตามราคาหุ้นและรายได้ในปัจจุบันเป็นสิ่งที่ตลาดโดยรวมเต็มใจที่จะยอมรับ นี่คือวิธีตีมูลค่าพันธบัตรตามอัตราผลตอบแทนที่ต้องการของตลาด และยังใช้ได้กับหุ้นด้วย คำเตือนว่าเงินปันผลและสิ่งที่คุณจะได้รับคืนเมื่อ "สิ้นสุด" จะไม่คงที่อีกต่อไป พวกเขาอยู่ด้วยความผูกพัน ในกรณีของคุณ บริษัทไม่จ่ายเงินปันผล เคย. มันเพียงแค่รักษารายได้ทั้งหมดที่เคยได้รับ ลงทุนใหม่เพื่อทำสิ่งใหม่ ๆ หรือสิ่งอื่น ๆ ด้วยวิธีการข้างต้น อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเพียงอย่างเดียวเป็นศูนย์ ดังนั้นมูลค่าในอนาคตของการลงทุนของคุณจึงเป็นสิ่งที่คุณจ่ายไป ผู้คนไม่ชอบเมื่อกรณีที่ดีที่สุดสำหรับเงินของพวกเขาคือมันอยู่ที่นั่น อย่างไรก็ตาม มีอีกวิธีหนึ่งในการคิดมูลค่าหุ้น ซึ่งเป็นคำจำกัดความหลักมากกว่า ส่วนแบ่งของบริษัทเอง หากบริษัทมีกำไร และรักษากำไรทั้งหมดนี้ไว้ได้ ส่วนแบ่งของบริษัทจะเท่ากับส่วนแบ่งของกำไรสะสมส่วนหนึ่ง นี่เป็นเรื่องง่ายมาก แต่ถ้าสินทรัพย์ของบริษัทมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ และมีหุ้นหนึ่งร้อยล้านหุ้น หุ้นแต่ละหุ้นจะมีมูลค่า 10 ดอลลาร์ เพราะนั่นคือมูลค่าของเศษส่วนของบริษัทนั้นที่หารด้วยยอดคงค้างทั้งหมด หุ้น หากบริษัทรายงานรายได้ที่ 100 ล้านดอลลาร์ มูลค่าของบริษัทในขณะนี้คือ 1.1 พันล้าน และหุ้นของบริษัทควรจะสูงถึง 11 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพราะนั่นคือมูลค่าใหม่ 1 ใน 10 ล้านของมูลค่าของบริษัท ROI ของคุณสำหรับหุ้นนี้คือ $1 ในช่วงเวลาใดก็ตามที่การรายงานเกิดขึ้น (โดยทั่วไปจะเป็นรายไตรมาส โดยให้ค่า APY แก่หุ้นนี้ประมาณ 4%) นี่เป็นวิธีที่ถูกต้องโดยสิ้นเชิงในการประเมินมูลค่าหุ้นและเลือกซื้อหุ้น มันคล้ายกับวิธีการซื้อและขายสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ ทองไม่เคยจ่ายเงินปันผลให้คุณ ไม่ให้สิทธิออกเสียงเช่นกัน มูลค่าของมัน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งเป็นเพียงสิ่งที่คนอื่นจะจ่ายเพื่อให้ได้มันมา เป็นเรื่องปกติสำหรับคนจำนวนมากในขณะนี้ ปัจจุบันทองคำซื้อขายกันที่ประมาณ 1,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเป็นผู้ทำเงินรายใหญ่ที่สุดในระบบเศรษฐกิจของเราตั้งแต่ราคาต่ำสุดตกลงไปจากตลาดที่อยู่อาศัย (หากคุณซื้อทองคำในปี 2008 คุณจะมีเงินเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าใน 4 ปี ฉัน ท้าทายให้คุณหาสิ่งอื่นที่ทำเกือบได้ดีในเวลาเดียวกัน) ในความเป็นจริง วิธีการประเมินมูลค่าหุ้นทั้งสองวิธีนี้ใช้ร่วมกันเพื่อประเมินมูลค่าหุ้น หากหุ้นจ่ายเงินปันผล แต่ละคนก็จะได้เงินทันที แต่เนื่องจากกำไรสะสมน้อยกว่า และทำให้มูลค่าสินทรัพย์รวมของบริษัทเปลี่ยนแปลงน้อยลง ราคาหุ้นจริงจึงไม่ขยับ (มาก) หากหุ้นไม่จ่ายเงินปันผล ผู้คนจะได้รับเงินก็ต่อเมื่อพวกเขาขายหุ้นจริง แต่ถ้าบริษัทมีกำไร (Apple, BH, ฯลฯ) หุ้นหนึ่งควรมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเท่ากับมูลค่าของเศษส่วนเล็กๆ นั้น บริษัทยังคงเติบโต ทั้งสองอย่างนี้เป็นแหล่งของ ROI และทั้งสองอย่างนี้มีให้เห็นในบริษัทที่จะรักษารายได้บางส่วนและจ่ายเงินปันผลในส่วนที่เหลือ