 เหตุใด SPY, SPX และ e-mini s&p 500 จึงไม่สามารถติดตามกันและกันได้อย่างสมบูรณ์แบบ
S&P 500 เป็นดัชนี นี่หมายถึงการรวบรวมหลักทรัพย์เฉพาะซึ่งถืออยู่ในสัดส่วนที่สมบูรณ์ มูลค่าดอลลาร์ของดัชนีจะถูกปรับขนาดโดยพลการและขึ้นอยู่กับราคาเริ่มต้นโดยพลการ (หมายเหตุด้านข้าง: นี่คือสาเหตุที่ดัชนีไม่เคยมี "แยก") มาดูกันว่าสมมติฐานใดบ้างที่รวมอยู่ในการกำหนดราคาของดัชนี: หลักทรัพย์ทั้งหมดถูกจัดอยู่ในสัดส่วนที่สมบูรณ์แบบ ซึ่งหมายความว่าหากคุณลงทุน $100 ในดัชนี คุณจะได้รับ 0.2746 หุ้นของ IBM, 0.000478 หุ้นของ General Motors เป็นต้น นอกจากนี้ หากมีการเพิ่ม/ลดหลักทรัพย์จากรายการ คุณกำลังปรับสมดุลเงินที่เหลืออยู่ทันที ไม่มีการคิดค่าคอมมิชชั่น เมื่อคำนวณดัชนี พวกเขากำลังใช้ราคาปัจจุบัน (การซื้อขายครั้งสุดท้าย) ของหลักทรัพย์อ้างอิง พวกเขาไม่ได้ซื้อจริง ดังนั้นจึงถือว่าสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้โดยไม่มีค่านายหน้าหรือต้นทุนสภาพคล่องอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดมีดังต่อไปนี้ ราคาปัจจุบันมีสภาพคล่องเต็มที่ หากราคาที่เสนอล่าสุดคือ $20 สำหรับการรักษาความปลอดภัย ดัชนีจะถือว่าคุณสามารถซื้อหลักทรัพย์ตามจำนวนที่กำหนดโดยพลการในราคานั้นกับคู่สัญญาที่เต็มใจซื้อขาย เงินปันผลจะกระจายทันที หากคุณเป็นเจ้าของตราสารทุน 500 หุ้น และจ่ายเงินปันผลส่วนใหญ่ทุกไตรมาส หมายความว่าคุณจะได้รับเงินปันผลเฉลี่ย 4 เงินปันผลต่อวัน การจัดการฟรี สามารถซื้อหุ้นทั้งหมดได้โดยไม่มีค่าใช้จ่ายในการวิจัยและการบริหาร ไม่มีภาษีกำไร การซื้อขายที่กำหนดโดยสมมติฐานข้างต้นจะเปลี่ยนการถือครองของคุณอย่างต่อเนื่อง และคุณได้รับการยกเว้นภาษีผลได้จากทุนระยะสั้นหรือระยะยาว แน่นอนว่าข้อสันนิษฐานเหล่านี้แต่ละข้อไม่ถูกต้อง และกองทุนที่พยายามติดตามดัชนีต้องตัดสินใจหลายครั้งว่าจะติดตามดัชนีอย่างใกล้ชิดอย่างไรโดยหลีกเลี่ยงปัญหา (ต้นทุน) ที่เกิดจากสมมติฐาน นี่คือทางลัดหรือ "การประมาณ" ทางลัดแต่ละรายการนำไปสู่ประสิทธิภาพที่ไม่ตรงกับดัชนี ค่าธรรมเนียมการจัดการ. ค่าธรรมเนียมจะเรียกเก็บจากนักลงทุนเป็นโหลด ค่าธรรมเนียมรายปี และ/หรือการไถ่ถอน ซื้อหลักทรัพย์ในราคาจริง หาก Facebook ถูกลบออกจาก S&P 500 ในคืนนี้ กองทุนจะขายหุ้นในราคาที่ผู้ซื้อเสนอราคาในวันทำการถัดไปเวลา 09:30 น. นี่อาจแตกต่างอย่างมากจากราคาในวันนี้ซึ่งดัชนีบันทึกไว้ ซื้อหลักทรัพย์ในบล็อก แทนที่จะซื้อหุ้น 0.000478 หุ้นของ General Motors ในแต่ละครั้งที่มีคนลงทุนหนึ่งดอลลาร์ พวกเขารอคนสองสามคนแล้วจึงซื้อหุ้นเต็มจำนวนหรือซื้อเป็นล็อต หลักทรัพย์มาแทน ด้วยการวิเคราะห์จำนวนมาก อาจระบุได้ว่าหุ้นสองตัวเคลื่อนไหวควบคู่กัน กองทุนอาจซื้อหุ้นของ General Motors สองหุ้นแทนที่จะเป็นหุ้นของ General Motors และ Ford ลดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมลงครึ่งหนึ่ง ใช้หนี้. ส่วนหนึ่งของการทดแทน ตราสารทุนอาจถูกแทนที่ด้วยออปชั่น การกำหนดราคาออปชั่นแสดงให้เห็นว่าการเป็นเจ้าของออปชั่นนั้นเทียบเท่ากับการถือครองหนี้จำนวนหนึ่ง นอกจากนี้ยังอาจใช้รูปแบบอื่นของเลเวอเรจเพื่อให้ได้รับความเสี่ยงในตลาดที่ต้องการ ดูเพิ่มเติมที่: เบต้า มีการรวมเงินปันผล VFINX ซึ่งเป็นกองทุนติดตาม S&P 500 ที่ใหญ่ที่สุด จ่ายเงินปันผลทุกไตรมาสแทนที่จะได้รับทันที เงินเงินปันผลที่ไม่ได้จ่ายให้คุณจะถูกนำไปใช้เพื่อซื้อหลักทรัพย์อื่นหรือใส่ไว้ในกองทุนจมเพื่อชำระเงิน มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้คุณไม่สามารถรับประสิทธิภาพจริงที่อ้างอิงในดัชนีได้ และสำหรับดัชนีที่แปลกใหม่อื่นๆ เช่น VIX ดัชนีความผันผวน ยิ่งไปกว่านั้น สิ่งที่ดีที่สุดที่คุณสามารถทำได้คือทำงานร่วมกับคนที่มีชื่อเสียงและวัดผลงานของพวกเขาได้