 ทำไมราคาเปิดของหุ้นถึงแตกต่างจากราคาเสนอขาย?
ราคาเสนอขายคือสิ่งที่บริษัทจะเพิ่มโดยการขายหุ้นในราคานั้น อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่สิ่งที่คนทั่วไปเห็นว่ามักจะมีการแสดงเพื่อกระตุ้นอุปสงค์เพื่อให้มีผู้ซื้อหุ้น ความต้องการนั้นเป็นสิ่งที่คุณเห็นในวันแรกที่คนทั่วไปสามารถเริ่มซื้อหุ้นได้ หากเป็นพนักงาน ญาติ หรือเพื่อนของผู้ที่ได้รับการเสนอ หุ้น "เพื่อนและครอบครัว" ที่พวกเขาอาจซื้อได้ในราคาเสนอขาย การกำหนดราคา IPO จาก Wikipedia ระบุแนวคิดเกี่ยวกับการกำหนดราคา: บริษัทที่วางแผน IPO มักจะแต่งตั้งผู้จัดการฝ่ายหลักหรือที่เรียกว่า bookrunner เพื่อช่วยให้ได้ราคาที่เหมาะสมซึ่งควรจะออกหุ้น มีสองวิธีหลักในการกำหนดราคาของ IPO ไม่ว่าบริษัทจะกำหนดราคา ("วิธีราคาคงที่") ด้วยความช่วยเหลือจากผู้จัดการหลักของบริษัท หรือกำหนดราคาผ่านการวิเคราะห์ข้อมูลความต้องการของนักลงทุนที่เป็นความลับซึ่งรวบรวมโดยผู้ทำบัญชี ("book building") ในอดีต หุ้น IPO บางตัวทั้งทั่วโลกและในสหรัฐอเมริกามีราคาต่ำเกินไป ผลกระทบของ "การกำหนดราคาที่ต่ำเกินไป" การเสนอขายหุ้น IPO คือการสร้างความสนใจเพิ่มเติมในหุ้นเมื่อหุ้นนั้นเปิดขายต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก การพลิกกลับหรือการขายหุ้นอย่างรวดเร็วเพื่อทำกำไรสามารถนำไปสู่ผลกำไรที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการจัดสรรหุ้น IPO ในราคาเสนอขาย อย่างไรก็ตาม การตั้งราคา IPO ต่ำเกินไปส่งผลให้ผู้ออกทุนสูญเสียศักยภาพ ตัวอย่างหนึ่งที่รุนแรงที่สุดคือการเสนอขายหุ้นของ theglobe.com ซึ่งช่วยกระตุ้น "ความคลั่งไคล้" การเสนอขายหุ้นของ IPO ในยุคอินเทอร์เน็ตช่วงปลายทศวรรษที่ 90 จัดจำหน่ายโดย Bear Stearns เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 1998 ราคา IPO อยู่ที่ 9 ดอลลาร์ต่อหุ้น ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 1,000% หลังจากเปิดการซื้อขาย สูงถึง 97 ดอลลาร์ แรงขายจากการพลิกสถาบันทำให้หุ้นกลับลงมาในที่สุด และปิดวันที่ 63 ดอลลาร์ แม้ว่าบริษัทจะระดมทุนได้ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขาย แต่คาดว่าด้วยระดับความต้องการสำหรับการเสนอขายและปริมาณการซื้อขายที่เกิดขึ้น บริษัทอาจเหลือเงินมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์บนโต๊ะ อันตรายจากการคิดราคาสูงเกินไปก็เป็นข้อพิจารณาที่สำคัญเช่นกัน หากมีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนในราคาที่สูงกว่าที่ตลาดจะจ่าย ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์อาจประสบปัญหาในการปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาในการขายหุ้น แม้ว่าพวกเขาจะขายหุ้นที่ออกทั้งหมด หุ้นก็อาจมีมูลค่าลดลงในวันแรกของการซื้อขาย หากเป็นเช่นนั้น หุ้นอาจสูญเสียความสามารถทางการตลาดและมูลค่าของมันก็จะยิ่งมากขึ้นตามไปด้วย ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุนสำหรับนักลงทุน ซึ่งหลายคนเป็นลูกค้าที่นิยมมากที่สุดของผู้จัดการการจัดจำหน่าย บางทีตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดคือ Facebook IPO ในปี 2555 ดังนั้น Underwriters จึงพิจารณาปัจจัยหลายอย่างเมื่อกำหนดราคา IPO และพยายามเข้าถึงราคาเสนอขายที่ต่ำพอที่จะกระตุ้นความสนใจในหุ้น แต่สูงพอที่จะ เพิ่มทุนในจำนวนที่เพียงพอสำหรับ บริษัท กระบวนการกำหนดราคาที่เหมาะสมมักจะเกี่ยวข้องกับผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ("ซินดิเคท") จัดเตรียมภาระผูกพันในการซื้อหุ้นจากนักลงทุนสถาบันชั้นนำ นักวิจัยบางคน (เช่น Geoffrey C. และ C. Swift, 2009) เชื่อว่าการตั้งราคาต่ำกว่าราคาหุ้น IPO เป็นการกระทำโดยเจตนาของผู้ออกหลักทรัพย์และ/หรือผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์น้อยกว่าผลของปฏิกิริยาที่มากเกินไปในส่วนของนักลงทุน ( Friesen & Swift, 2009) วิธีหนึ่งที่เป็นไปได้ในการกำหนดราคาที่ต่ำกว่าคือการใช้อัลกอริธึมการกำหนดราคาที่ต่ำกว่าของ IPO นี่อาจเป็นประโยชน์สำหรับการเห็นความแตกต่างในตัวอย่าง "theglobe.com" ที่ราคาเสนอขายอยู่ที่ 9 ดอลลาร์/หุ้น แต่หุ้นซื้อขายสูงกว่าในตอนแรกมาก