 ความนูนยาวของตัวเลือกหมายความว่าอย่างไร
ความนูนที่ยาวทำได้โดยการใช้ตัวเลือกเดลต้าต่ำแบบวันที่ยาว เมื่อเกิดการเคลื่อนไหวที่สำคัญในเส้นโค้งความผันผวนจะสูงขึ้น แทนที่จะเป็นความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างตำแหน่ง long และผลตอบแทน คุณจะได้รับผลตอบแทนเชิงเส้นทวีคูณ ตัวอย่างเช่น ราคาหุ้น $50 Long 1 (เท่ากับ 100 หุ้น) สัญญา 2 ปี 100 call สมมติว่านี่คือตัวเลือก 5 เดลต้า หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $70 เดลต้าของออปชันจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากตอนนี้ใกล้จะหยุดงานแล้ว สมมติว่าตอนนี้เป็นตัวเลือก 20 เดลต้า จากนั้นผลตอบแทนที่คาดหวังจากราคา $20 ขยับสูงขึ้น 100 หุ้น($20)(.20-.05)=$300 อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นคือพื้นผิวความผันผวนทั้งหมดเพิ่มขึ้นและทำให้ตัวเลือกเดลต้า 20 ตัวเป็นตัวเลือกเดลต้า 30 ตัว จากนั้นผลตอบแทนจากราคา $20 ขยับสูงขึ้น 100 หุ้น ($20)(.30-.05)=$500 กำไรพิเศษ $200 นี้เกิดจากความชัดเจนและอธิบายว่าทำไมผู้ค้าออปชั่นยินดีจ่ายสูงกว่าราคาตามทฤษฎีสำหรับออปชันเหล่านี้