 จ่ายภาษีเงินปันผลแม้ว่ากำไรจากการขายหุ้นของคุณจะเป็น 0 ดอลลาร์?
ฉันยอมรับว่าสิ่งนี้อาจดูไม่ยุติธรรมเล็กน้อย แต่เป็นผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากการปฏิบัติจริงที่จำเป็นของการจ่ายเงินปันผลเป็นระยะ (แทนที่จะต่อเนื่อง) และการเก็บภาษีส่วนต่างของรายได้และกำไรจากการขายหุ้น เพื่อให้เห็นชัดเจนยิ่งขึ้นว่าเกิดอะไรขึ้นที่นี่ ลองพิจารณาซื้อหุ้นในบริษัทที่มีหลักเศรษฐศาสตร์ง่ายๆ อย่างยิ่ง: มันสร้างกระแสรายได้ที่แน่นอนและคงที่เทียบเท่ากับ $10 ต่อหุ้นต่อปี และแบ่งผลกำไรทั้งหมดนั้นเป็นการจ่ายเงินปันผลเป็นระยะ (สมมติว่าปีละครั้ง ). สมมติว่าไม่มีการเติบโตที่แท้จริง และมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท (ซึ่งเราจะเรียกว่า $90 ต่อหุ้น) เป็นกลางอย่างสมบูรณ์ต่อปัจจัยตลาดอื่นๆ ภายใต้เศรษฐศาสตร์เหล่านี้ ราคาหุ้นนี้จะแสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการแบบ "ฟันเลื่อย" โดยเพิ่มขึ้นจาก 90 ดอลลาร์เป็น 100 ดอลลาร์ในช่วงเวลาหนึ่งปี และจะรีเซ็ตกลับลงไปที่ 90 ดอลลาร์หลังการจ่ายเงินปันผลแต่ละครั้ง ตอนนี้ หากฉันลงทุนในหุ้นนี้เป็นระยะเวลาหนึ่ง ผลลัพธ์ที่ยุติธรรมก็คือฉันจะได้รับส่วนแบ่งตามเวลาที่เหมาะสม โดยคิดเป็นกำไร 10 ดอลลาร์ต่อปีต่อหุ้น ซึ่งหักภาษีของฉันแล้ว หากฉันลงทุนในปีปฏิทินที่แน่นอน สิ่งนี้จะทำงานตามที่ฉันคาดไว้: ราคาหุ้นในวันใดวันหนึ่งในปีนั้นจะเท่ากับเมื่อหนึ่งปีก่อน ดังนั้นฉันจะรับรู้ถึงกำไรจากเงินทุนเป็นศูนย์ แต่ ฉันจะเก็บเงินปันผลที่ต้องเสียภาษี $10 ไปพร้อมกัน ในทางกลับกัน จะเกิดอะไรขึ้นหากฉันลงทุนเป็นเวลาครึ่งปีพอดี โดยจ่ายปันผล? ฉันได้รับเงินปันผล $10 หักภาษี แต่ฉันขาดทุน -$5 โดยรวมก่อนหักภาษี ฉันมีรายได้เพิ่มขึ้น $5 ต่อหุ้นตามที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติทางภาษีตามลำดับของการจ่ายเงินปันผล (ซึ่งจัดประเภทเป็นรายได้) และกำไรจากการขายหุ้นมีแนวโน้มที่จะแตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เพื่อให้ได้ประโยชน์จากภาษี "ติดลบ" ของการสูญเสียเงินทุน ฉันจำเป็นต้องมีกำไรจากการขายเป็นบวกที่อื่นเพื่อชดเชย - ถ้าฉันไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ ฉันจะแย่กว่านี้มากเมื่อเทียบกับผลตอบแทนครึ่งปีเต็ม . นอกจากนี้ แม้ว่าฉันสามารถหักกลบกับกำไรจากที่อื่นได้ อัตราภาษีที่แท้จริงก็มีแนวโน้มที่จะแตกต่างออกไป แต่โปรดทราบว่าสิ่งนี้อาจใช้ได้ผลสำหรับฉันหรือไม่ก็ได้ (หากอัตรากำไรจากการลงทุนของฉันสูงกว่าอัตราภาษีเงินได้ของฉัน ฉันก็จะได้ประโยชน์จริง ๆ) . และถ้าฉันลงทุนเป็นเวลาครึ่งปี แต่ไม่ได้รับเงินปันผล ฉันทำเงินได้ 5 ดอลลาร์จากกำไรสุทธิจากการขายหุ้น และรับรู้อัตราภาษีที่แท้จริงที่แตกต่างออกไปอีกครั้ง ในโลกอุดมคติ ฉันยอมรับว่าอัตราภาษีที่แท้จริงจะไม่ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่แน่นอนในการทำธุรกรรมของฉันเช่นนี้ แต่ในความเป็นจริงแล้ว อัตราภาษีที่แท้จริงนั้นไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้เพื่อประโยชน์ในการปฏิบัติจริง และตราบใดที่กฎมีความชัดเจน ฉันจะไม่พูดว่ามันไม่ยุติธรรมต่อตนเอง แต่จะเพิ่มความซับซ้อนเล็กน้อย