 ปัญหาเกี่ยวกับ Enterprise Value และเทคนิคการประเมินมูลค่าที่ดีขึ้น
จากวิกิพีเดีย: การใช้งาน เนื่องจาก EV เป็นตัวชี้วัดที่เป็นกลางของโครงสร้างเงินทุน จึงมีประโยชน์เมื่อเปรียบเทียบบริษัทที่มีโครงสร้างเงินทุนที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนราคา/กำไรจะมีความผันผวนมากกว่าในบริษัทที่มีเลเวอเรจสูง นักลงทุนในตลาดหุ้นใช้ EV/EBITDA เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่างบริษัทที่เทียบเท่ากันโดยปรับตามความเสี่ยง จากนั้นพวกเขาสามารถกำหนดระดับหนี้ที่พวกเขาเลือกเอง ในทางปฏิบัติ นักลงทุนในตราสารทุนอาจประสบปัญหาในการประเมิน EV อย่างแม่นยำ หากไม่สามารถเข้าถึงราคาตลาดของตราสารหนี้ของบริษัทได้ ไม่เพียงพอที่จะทดแทนมูลค่าตามบัญชีของตราสารหนี้ได้ เนื่องจาก ก) อัตราดอกเบี้ยในตลาดอาจมีการเปลี่ยนแปลง และ ข) การรับรู้ของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงของเงินกู้อาจเปลี่ยนไปตั้งแต่มีการออกตราสารหนี้ โปรดจำไว้ว่า จุดประสงค์ของ EV คือการทำให้ความเสี่ยงและต้นทุนของโครงสร้างเงินทุนที่แตกต่างกันเป็นกลาง ผู้ซื้อที่มีอำนาจควบคุมในธุรกิจใช้ EV เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่างธุรกิจดังข้างต้น พวกเขายังใช้การประเมินมูลค่า EV (หรือการประเมินมูลค่าเงินสดที่ไม่มีหนี้สิน) เพื่อกำหนดจำนวนเงินที่ต้องจ่ายสำหรับกิจการทั้งหมด (ไม่ใช่เฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้น) พวกเขาอาจต้องการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนเมื่ออยู่ในการควบคุม ข้อพิจารณาทางเทคนิค ความพร้อมใช้งานของข้อมูล แตกต่างจากมูลค่าตลาดที่ทั้งราคาตลาดและจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายพร้อมใช้งานและค้นหาได้ง่าย แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะคำนวณ EV โดยไม่ต้องทำการปรับจำนวนกับข้อมูลที่เผยแพร่ รวมถึงมักเป็นอัตนัย การประมาณมูลค่า: ในทางปฏิบัติ การคำนวณ EV อาศัยการประมาณมูลค่าตลาดของส่วนประกอบเหล่านี้อย่างสมเหตุสมผล ตัวอย่างเช่น ในการประเมินมูลค่าแบบมืออาชีพจำนวนมาก: การหลีกเลี่ยงความไม่ตรงกันทางโลกชั่วคราว เมื่อใช้ตัวคูณการประเมินค่า เช่น EV/EBITDA และ EV/EBIT ตัวเศษควรสอดคล้องกับตัวส่วน ดังนั้น EV ควรสอดคล้องกับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ใช้เพื่อสร้างผลกำไรที่เป็นปัญหา โดยไม่รวมสินทรัพย์ที่ได้มา (และรวมถึงสินทรัพย์ที่จำหน่าย) ในระหว่างรอบระยะเวลาการรายงานทางการเงินที่แตกต่างกัน สิ่งนี้จำเป็นต้องปรับ EV ใหม่สำหรับการควบรวมและซื้อกิจการใด ๆ (ไม่ว่าจะจ่ายเป็นเงินสดหรือส่วนของผู้ถือหุ้น) เงินลงทุนที่มีนัยสำคัญหรือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในเงินทุนหมุนเวียนที่เกิดขึ้นหลังจากหรือระหว่างรอบระยะเวลารายงานที่กำลังตรวจสอบ ตามหลักการแล้ว ควรคำนวณทวีคูณโดยใช้มูลค่าตลาดของทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัทในระหว่างรอบระยะเวลาทางการเงินที่เปรียบเทียบกัน เมื่อคำนวณทวีคูณในช่วงเวลาต่างๆ (เช่น ทวีคูณในอดีต เทียบกับ ทวีคูณไปข้างหน้า) ควรปรับ EV ให้สะท้อนถึงเงินลงทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัทในแต่ละช่วงเวลา ในคำถามของคุณ คุณระบุว่า: Market Cap ขับเคลื่อนโดยราคาหุ้นและราคาหุ้นถูกกำหนดโดยผู้ซื้อและผู้ขายที่สามารถเข้าถึงข้อมูลเงินสดและหนี้สินและเป็นปัจจัยในการตัดสินใจซื้อหรือขาย สังเกตจุดแรกภายใต้ "การพิจารณาทางเทคนิค" ที่นั่น และคุณจะเห็นว่า "การเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับเงินสดและหนี้สิน" นั้นไม่ถูกต้องนัก ดังนั้นควรสังเกตให้ดี สำหรับทางเลือกอื่นๆ มีอัตราส่วนราคาอื่นๆ อีกมากมายที่เราสามารถใช้ได้ เช่น ราคา/กำไร ราคา/มูลค่าตามบัญชี ราคา/ยอดขาย และอื่นๆ ขึ้นอยู่กับว่าเราต้องการจำลองบริษัทอย่างไร คำถามที่ดีกว่าคือกลยุทธ์การลงทุนประเภทใดที่ต้องการใช้โดยที่อาจมีหลายร้อยกลยุทธ์เป็นอย่างน้อย ลองใช้ Apple เป็นตัวอย่าง ย้อนกลับไปเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2014 พวกเขาประกาศรายได้จนถึงวันที่ 29 มีนาคม 2014 ซึ่งมีอายุเกือบหนึ่งเดือนเมื่อมีการประกาศ หนึ่งเดือนต่อมา เราจะต้องประเมินว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างกับสิ่งต่างๆ ที่นั่น ดังนั้น การรับค่าตามเวลาจริงที่ถูกต้องจึงไม่เป็นจริง กระแสเงินสดที่มีส่วนลดเป็นอีกวิธีหนึ่งที่สามารถใช้ประเมินมูลค่าบริษัทในแง่ของรายได้ในอนาคตที่คำนวณกลับเป็นเงินก้อนในปัจจุบัน