 ทำไมบริษัทต้องขายหนี้เพื่อซื้อหุ้นคืนและ/หรือจ่ายเงินปันผล?
เมื่อฉันเล่น Railroad Tycoon III ฉันมักจะส่งบริษัทของฉันไปเป็นหนี้ก้อนโตเพื่อรับเงินสดในมือเพื่อซื้อหุ้นคืน เพิ่มความเป็นเจ้าของบริษัทของฉันเป็นเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนได้อย่างมีประสิทธิภาพ จากนั้นฉันก็จ่ายเงินปันผลจำนวนมหาศาลจนบริษัทของฉันล้มละลาย และตั้งบริษัทใหม่ เป็นวิธีโอนเงินที่ยืมมาจากทรัพย์สินของบริษัทเข้าบัญชีธนาคารส่วนตัวของฉันโดยไม่มีความเสี่ยงสำหรับฉัน ในกรณีของ MSFT พวกเขาอาจคิดว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อและนี่เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการถือเงินสดเป็นดอลลาร์จำนวนมากอยู่แล้ว หากพวกเขาสามารถยืมเงินสองพันล้านดอลลาร์ในปี 2010 และจ่ายคืนในปี 2015 ดอลลาร์ พวกเขาอาจจะจบลงด้วยการซื้อหุ้นคืน การจ่ายเงินปันผลด้วยเงินนั้นดูโง่เง่าเมื่อเทียบกับการซื้อหุ้นคืน - พวกเขากำลังเพิ่มภาษีเงินได้ให้กับนักลงทุน