 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
แม้ว่าจะมีคำตอบที่ดีและมีรายละเอียดมากมายสำหรับคำถามนี้ แต่ก็มีคำศัพท์สำคัญคำหนึ่งจากการเงินที่ไม่มีใครใช้ นั่นคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ แม้ว่าคำนี้เป็นคำที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินและทรัพย์สินโดยทั่วไป แต่ก็สามารถนำมาใช้กับรูปแบบการประเมินราคาหุ้นของบริษัทได้ ราคาของหุ้นในบริษัทหนึ่งๆ แสดงถึงมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดของบริษัทนั้น หารด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมด นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมการจ่ายเงินปันผลจะทำให้การประเมินราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าหากบริษัทไม่จ่ายเงินปันผล การไหลออกในอนาคตนั้น/เหล่านั้นจะรวมอยู่ในการคำนวณ NPV ซึ่งดำเนินการจริงหรือโดยนัย และส่งผลให้การประเมินมูลค่าในปัจจุบันนั้นน้อยกว่าที่ควรจะเป็นหากมีการรักษาเงินทุนไว้ ซึ่งแตกต่างจากตราสารหนี้หรือแม้กระทั่งหุ้นกู้อัตราผันแปร เป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาว่ากระแสเงินสดของบริษัทในอนาคตจะเป็นอย่างไร และวิธีที่นักลงทุนเลือกที่จะให้คุณค่ากับสิ่งที่จับต้องไม่ได้ เช่น การจดจำแบรนด์ การเจาะตลาด และความสามารถของผู้บริหาร เป็นเรื่องส่วนตัวมากกว่านั้นที่ใช้อัตราดอกเบี้ย 10 ปีเพื่อรวมเข้ากับการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสำหรับพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่มีอายุใกล้เคียงกัน ความเห็นเข้ามาอยู่ในแคลคูลัส และนี่คือสาเหตุที่ทำให้คุณมีความแปรปรวนของราคาในระดับที่มากกว่าที่คุณเห็นในตลาดตราสารหนี้ คุณเคยมีสถานการณ์ที่บริษัทต่างๆ เช่น Amazon.com, Google และ Facebook มีหุ้นที่มีมูลค่าสูงก่อนที่พวกเขาจะทำกำไร นั่นเป็นเพราะการวิเคราะห์มูลค่าของทรัพย์สินทางปัญญาหรือโมเดลธุรกิจของพวกเขา การทำงานล่วงเวลาจะให้มูลค่าในอนาคตที่เทียบเท่ากับราคาหุ้นของพวกเขาในขณะนั้น