 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
ไม่แน่ใจว่ามาไกลขนาดนี้ได้อย่างไรโดยที่ไม่มีการพูดคุยที่ชัดเจนเกี่ยวกับข้อได้เปรียบทางภาษีอย่างมากของการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผล บริษัทต่างๆ เผชิญกับทางเลือกง่ายๆ ด้วยเงินทุนส่วนเกิน - จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นในรูปของเงินปันผลที่ต้องเสียภาษี ลงทุนในการเติบโตในอนาคตที่พวกเขาคาดว่าจะทำเงินได้มากกว่า 1 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ลงทุนไป หรือซื้อหุ้นคืนในจำนวนที่เท่ากันในตลาด จึงทำให้มูลค่าหุ้นแต่ละหุ้นเข้มข้นเท่ากันหมดโดยไม่มีปัญหาภาษี ในจำนวนนี้ การจ่ายเงินปันผลมักเป็นทางเลือกที่แย่ที่สุด ผู้ถือหุ้นที่มีสติสัมปชัญญะเกือบทั้งหมดต้องการให้บริษัทใช้เงินทุนเพื่อทำงานหรือมุ่งเน้นที่มูลค่าหุ้นของตนโดยการนำหุ้นจำนวนมากออกจากตลาดแทนที่จะจ่ายเงินปันผลที่ต้องเสียภาษี