 ทำไมเฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำกว่าศูนย์ได้?
หาก Federal Reserve ต้องจ่ายธนาคารเพื่อถือครองเงิน พวกเขาจะต้องได้รับเงินจากที่ไหนสักแห่งจึงจะทำเช่นนั้นได้ พวกเขาจะมีทางเลือกสามทาง: ไปที่สภาคองเกรส ร้องขอและอนุมัติเงินทุน อย่างไรก็ตาม ในฐานะองค์กรกึ่งอิสระ สถาบันจะลดทอนอำนาจของตนเองโดยการขอเงินทุน และเป็นการยากที่สภาคองเกรสจะเหมาะสมในทางการเมือง โอนสินทรัพย์ที่ถือครอง หลังจาก QE & QE2 ตอนนี้เฟดเป็นผู้ถือครองสินทรัพย์หลายรายการ มันซื้อสินทรัพย์เหล่านี้ตั้งแต่แรกเพื่อรองรับความต้องการส่วนเกิน หากสินทรัพย์เหล่านี้ถูกโอนกลับไปยังธนาคาร จะมีผลตรงกันข้าม นั่นคือการเพิ่มอุปทานและกดมูลค่าของสินทรัพย์ที่พวกเขาจะพยายามที่จะค้ำจุนโดยการลดอัตราดอกเบี้ย "พิมพ์เงิน" เฟดสามารถเพิ่มปริมาณเงินได้โดยการออกพันธบัตรใหม่ นี่เป็นภาวะเงินเฟ้อโดยเนื้อแท้ และในขณะที่ทุกคนค่อนข้างเห็นด้วยว่าสิ่งนี้ไม่เลวในระยะสั้น แต่ก็มีความกลัวอย่างกว้างขวางอยู่แล้วว่าในระยะยาว QE จะปลดปล่อยอัตราเงินเฟ้อครั้งใหญ่เมื่อการเติบโตกลับมา การ "กดเชือกเส้นนี้" ต่อไปรังแต่จะทำให้ความกลัวเหล่านี้รุนแรงขึ้น และเป็นไปได้ค่อนข้างมากที่จะเปลี่ยนมันให้กลายเป็นคำทำนายที่เติมเต็มตัวเอง ในระยะสั้น เฟด "สามารถ" จ่ายเงินให้ธนาคารเพื่อถือครองเงิน แต่ผลทางการเมืองและเศรษฐกิจของการระดมทุนที่จำเป็นในการทำเช่นนั้นจะบ่อนทำลายสถาบันหรือผลกระทบที่ต้องการ