 คุณจะกำหนด "เงินสดส่วนเกิน" สำหรับการคำนวณมูลค่าองค์กรจากงบดุลได้อย่างไร
คุณไม่ได้ขาดอะไร เงินสดส่วนเกินเป็นแนวคิดที่คลุมเครือ สำหรับคนที่แตกต่างกันมันหมายถึงสิ่งที่แตกต่างกัน คำตอบคือเงินสดส่วนเกินนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัทขึ้นอยู่กับธุรกิจของพวกเขา ตัวอย่างเช่น บางบริษัทต้องการเงินทุนหมุนเวียนในปริมาณที่สูงมาก บริษัทอาจเพิ่มสินค้าคงคลัง ดังนั้นจึงต้องการเงินสดมากขึ้นในงบดุลเพื่อเป็นทุนในการเติบโต หากบริษัทต้องการเงินสดพิเศษนี้อยู่เสมอ นักลงทุนบางคนชอบที่จะทิ้งเงินสดนั้นไว้ตามการประเมินมูลค่า เนื่องจากบริษัทไม่สามารถทำกำไรได้หากไม่มีเงินสด ลองคิดดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับการคำนวณ Enterprise Value หากคุณหักเงินสดส่วนเกินแทนที่จะเป็นเงินสด เงินสดส่วนเกินจะน้อยกว่าเงินสดเสมอ ดังนั้นโดยการลบเงินสดส่วนเกิน คุณจึงเพิ่ม EV เนื่องจากเมตริกการประเมินมูลค่าทั่วไปอย่างหนึ่งคือ EV/EBITDA ตัวเศษที่สูงกว่าจะทำให้หุ้นดูแพงขึ้น นั่นคืออัตราส่วน EV/EBITDA จะดูสูงขึ้นเมื่อใช้เงินสดส่วนเกินแทนเงินสด ดังนั้นการใช้เงินสดส่วนเกินในวิธีการประเมินมูลค่าของคุณจึงเป็นแนวคิดแบบอนุรักษ์นิยม ขึ้นอยู่กับธุรกิจ 20% ของรายได้ดูเหมือนจะสูงเกินไปที่จะสำรองเงินสดส่วนเกิน 2% เป็นกฎทั่วไปที่ดีกว่ามาก