 ทำไมคุณไม่สามารถให้ใครสักคนลงทุนให้คุณและแบ่งกำไร (และขาดทุน) กับเขาได้?
ให้เงินของคุณกับฉัน ฉันจะลงทุนตามที่เห็นสมควร หนึ่งปีต่อมา ฉันจะคืนทุนให้กับคุณ บวกกำไรหรือขาดทุนครึ่งหนึ่ง ซึ่งหมายความว่าหากเงินทุนของคุณภายใต้การจัดการของฉันมีกำไร ฉันจะเก็บกำไรไว้ครึ่งหนึ่ง แต่ถ้าฉันเสียเงิน ฉันจะชดเชยส่วนที่ขาดทุนครึ่งหนึ่ง คิดเกี่ยวกับสิ่งจูงใจ หากคุณต้องการการลงทุนที่ขาดทุนเพียงครึ่งเดียว แต่กำไรของคุณดีเพียงครึ่งเดียว คุณก็สามารถลงทุนสินทรัพย์ของคุณเพียงครึ่งเดียวในการลงทุนแบบไร้ความเสี่ยง ดังนั้น ถ้าคุณต้องการเครื่องมือสมมุตินี้เพราะคุณต้องการโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกัน คุณไม่จำเป็นต้องมีอะไรใหม่ในการรับเครื่องมือนั้น และผู้จัดการกองทุนได้อะไรจากข้อตกลงนี้? เธอไม่ได้รับสิ่งที่คุณไม่ได้: เธอได้รับเพียงครึ่งหนึ่งของกำไรของคุณ ซึ่งส่วนใหญ่เธอจำเป็นต้องจัดสรรไว้เพื่อให้สามารถจ่ายการสูญเสียครึ่งหนึ่งของคุณได้ ความแตกต่างระหว่างกำไรและขาดทุนที่เธอได้รับซึ่งเท่ากับกำไรหรือขาดทุนของคุณ เธอสามารถลงทุนเงินของเธอเองเพื่อให้ได้สิ่งเดียวกัน แต่เดี๋ยวก่อน ผู้จัดการกองทุนไม่จำเป็นต้องให้เงินทุนใดๆ เธอต้องเล่นด้วยเงินของคุณ (ฟรี!) และเก็บกำไรไว้ครึ่งหนึ่ง ไม่ใช่เรื่องเลวร้ายสำหรับเธอ บางที... นี่คือปัญหา: ไม่มีใครสนใจเงินหลายพันดอลลาร์ของคุณ ค่าใช้จ่ายในการติดต่อกับคุณ: การบัญชีสำหรับส่วนแบ่งของคุณ, การพูดคุยกับคุณทางโทรศัพท์, ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายเมื่อคุณโกรธ, เอกสารเมื่อคุณต้องทำการถอนเงินสำหรับงานทันตกรรม, ใบแจ้งยอดทางไปรษณีย์และอื่น ๆ จะเกินผลตอบแทนที่ สามารถสร้างรายได้ด้วยเงินหลายพันดอลลาร์ของคุณ จากนั้น ก.ล.ต. ก็อาจจะเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับกฎระเบียบทุกประเภท ดังนั้น ด้วยวิธีการที่ต่ำต้อยและประสบการณ์อันจำกัดของคุณ คุณจะไม่โดนกองทุนขนาดใหญ่เล่นงานตลอดเวลา การปฏิบัติตาม ก.ล.ต. จะทำให้ผู้จัดการกองทุนต้องเสียค่าใช้จ่าย ผู้จัดการกองทุนจะต้องคิด "ค่าบริหาร" เล็กน้อยเพื่อให้คุ้มค่า และนั่นเรียกว่ากองทุนรวม แต่ถ้าคุณมีทุนฟรีนับล้านที่เต็มใจจะแจก ผู้คนจะสังเกตเห็น มีตราสารใดบ้างที่ผู้คนจำนวนมากให้เงินทุนแก่ผู้จัดการฟรี แล้วนักลงทุนและผู้จัดการแบ่งปันผลกำไรและขาดทุนหรือไม่? ใช่ เฮดจ์ฟันด์! และนี่คือเหตุผลที่คนรวยและผู้มีอำนาจเท่านั้นที่สามารถเข้าร่วมได้ มีเพียงพวกเขาเท่านั้นที่มีทุนเพียงพอที่จะทำให้ข้อตกลงนี้เป็นประโยชน์สำหรับผู้จัดการกองทุน