 ลงทุนในตลาดหุ้นในช่วงที่เงินเฟ้อสูง
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและประสิทธิภาพของหุ้น (หรือเศรษฐกิจ) ไม่เป็นที่เข้าใจ ทศวรรษที่ผ่านมา นักเศรษฐศาสตร์คิดว่าอัตราเงินเฟ้อสอดคล้องกับช่วงเวลาที่เติบโตสูงและผลตอบแทนที่แท้จริงที่ดี แต่ตั้งแต่นั้นมาเราก็มีช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อต่ำและการเติบโตสูง และอัตราเงินเฟ้อสูงที่มีการเติบโตต่ำ เป็นที่เข้าใจกันโดยทั่วไปในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ในปัจจุบันว่าระดับเงินเฟ้อ (โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้) ไม่ได้บ่งชี้หรือเป็นสาเหตุของการคืนหุ้นที่แท้จริง หลายสิ่งหลายอย่างอาจส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ และประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจเป็นเพียงส่วนรองเท่านั้น หลายสิ่งหลายอย่างอาจส่งผลต่อประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ และอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยเท่านั้น ยังไม่ชัดเจนว่าความสัมพันธ์โดยรวมระหว่างอัตราเงินเฟ้อและผลตอบแทนจากหุ้นจริงเป็นบวกหรือลบ อย่างไรก็ตาม โปรดสังเกตว่าโดยหลักการแล้วผลตอบแทนของหุ้นจะเป็นจริง นั่นคือ เงินที่บริษัทหามาได้อยู่ในรูปของดอลลาร์ที่สูงเกินจริง ดังนั้น กำไรและเงินปันผลสำหรับบริษัทที่มีแนวโน้มไม่เปลี่ยนแปลงควรขึ้นและลงในอัตราเดียวกับอัตราเงินเฟ้อ นี่หมายความว่าหากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 5% และไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง คุณย่อมคาดหวังว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่เท่ากัน ดังนั้นคุณจะไม่มีความรู้สึกรุนแรงเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ในชีวิตจริงราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นมากหรือน้อยกว่า 5% แต่ฉันไม่สะดวกใจที่จะพูดว่าโดยเฉลี่ยแล้ว บรรทัดล่างสุด: ไม่สามารถใช้ระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันเพื่อทำนายผลตอบแทนของหุ้นจริงได้ ดังนั้นคุณจึงไม่ควรปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันมาชี้นำการตัดสินใจของคุณว่าจะซื้อหุ้นหรือไม่