 การประเมินมูลค่าของ ETF
ดูเหมือนว่าคุณจะสันนิษฐานว่า ETF ทั้งหมดต้องทำงานเหมือนกองทุนปิดแบบดั้งเดิม โดยที่ราคาตลาดต่อหุ้นมีแนวโน้มตามอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งเบี่ยงเบนอย่างมากจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น สมมติฐานนั้นง่าย สิ่งที่เรียกกันโดยทั่วไปว่ากองทุนปิด (CEF) ซึ่งการสร้างและการขายคืนหน่วยลงทุนมีการควบคุมอย่างเข้มงวดมาก มีมานานแล้ว และใช่ พวกเขามักจะซื้อขายในราคาพรีเมี่ยมหรือส่วนลดเป็น NAV เนื่องจากปริมาณนั้น ไม่ยืดหยุ่น ถึงกระนั้น สิ่งที่มีความหมายโดยทั่วไปเมื่อใช้ป้ายกำกับว่า "ETF" (แม้ว่า CEFs จะเป็นทั้ง "การซื้อขายแลกเปลี่ยน" และ "กองทุน" ด้วยก็ตาม) คือหลักทรัพย์เหล่านั้นที่ไม่ใช่แค่การซื้อขายแลกเปลี่ยนและกองทุน แต่โดยทั่วไปยังมีสองรายการเฉพาะเจาะจง ลักษณะเฉพาะ: (a) อ้างอิงจากดัชนีที่เผยแพร่บางส่วน และ (b) มีกลไกสำหรับการสร้างหรือแลกหุ้นโดยผู้เข้าร่วมตลาดรายใหญ่ ลักษณะเหล่านี้ช่วยอำนวยความสะดวกในการกำหนดราคาที่มีประสิทธิภาพผ่านการเก็งกำไร โดยพื้นฐานแล้ว เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดรายใหญ่สังเกตเห็นราคาของ ETF ที่แยกออกจากมูลค่าของหุ้นที่ถือโดยกองทุน หน่วยใหม่ของ ETF สามารถสร้างหรือแลกเป็นชุดได้ ความแตกต่างจะแคบลงอย่างรวดเร็วเมื่อผู้เข้าร่วมเหล่านี้ซื้อหรือขายหน่วย ETF เพื่อจับความแตกต่าง ดังนั้น พรีเมี่ยมถาวร (บางครั้งก็แพง) หรือส่วนลด (บางครั้งก็ลึก) สามารถเป็นพยานได้อย่างง่ายดายในจักรวาลของ CEF มักจะไม่เกิดขึ้นกับ ETF ทั่วไป ส่วนใหญ่ราคาของ ETF มักจะใกล้เคียงกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป ดังนั้นโปรดใช้ความระมัดระวังต่อไป โดยทั่วไปแล้ว ทั้งผู้ให้บริการ CEF และ ETF จะเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับกองทุนของตนทางออนไลน์ คุณจะต้องค้นหาว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ต่อหุ้นอ้างอิงคืออะไร จากนั้นคุณสามารถระบุได้ว่าราคาตลาดซื้อขายที่ระดับพรีเมียมหรือส่วนลดสำหรับ NAV สมมติว่าราคาของ ETF เทียบกับ NAV ต่างกันเล็กน้อย คำถามที่น่าสนใจกว่าในการถามเกี่ยวกับ ETF ก็คือว่า NAV นั้นต่อรองราคาได้หรือไม่ นั่นหมายความว่าคุณจะต้องกังวลมากขึ้นว่าหุ้นใดอยู่ในดัชนีที่กองทุนติดตาม และไม่ว่าหุ้นเหล่านั้นจะถูกต่อรองราคาหรือไม่ในราคาปัจจุบัน เช่น ETF เป็นตะกร้า ดังนั้นดูที่แต่ละรายการในตะกร้า แน่นอน คนส่วนใหญ่ซื้อ ETF เพราะพวกเขาไม่ต้องการวิเคราะห์แบบนี้และพอใจกับผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด ถึงกระนั้น นักเทรดมักจะใช้ ETF ตามภาคส่วนเพื่อซื้อ (หรือขาย) ภาคส่วนทั้งหมดที่อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไป (หรือประเมินมูลค่าสูงเกินไป)