 ตลาดกระทิง/หมีสร้างความแตกต่างได้จริงหรือ?
ใครจะเป็นผู้แพ้? หากคุณสามารถบอกฉันได้อย่างแน่นอนว่าบริษัทใดจะทำผลงานได้แย่ที่สุดในตลาดหมี และสามารถกำหนดเวลาเพื่อให้ข้อมูลนี้ไม่ถูกตั้งราคาในตลาด คุณก็สามารถทำเงินได้ ถ้าไม่อย่าลอง ในตลาดกระทิง หุ้นมักจะทำตัว "ปกติ" ด้วยรูปแบบที่กำหนดไว้ เช่น ความสัมพันธ์ที่เป็นไปตามที่คาดไว้ และหุ้นที่มีการกำหนดราคามากหรือน้อยตามปัจจัยพื้นฐาน ในตลาดหมีความกลัวมีแนวโน้มที่จะลบล้างสิ่งเหล่านั้นทั้งหมด คุณจะได้รับข่าวร้ายที่ค่อนข้างเล็กและลดลงอย่างมากในข่าวที่ดีที่สุดซึ่งส่งผลให้หุ้นถูกตีราคาต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน ในความผิดพลาดนั้นค่อนข้างง่ายที่จะทำเงินให้สั้นลง ในสภาพแวดล้อมที่หุ้นถูกตีราคาต่ำเกินไป เช่น ตลาดหมี คุณมีความเสี่ยงที่การชอร์ต ไม่ว่าคุณจะแน่ใจแค่ไหนว่าหุ้นจะตก จะถูกมองว่าต่ำกว่ามูลค่าและจะเพิ่มขึ้น ในความเป็นจริงการขายหุ้นที่ "ขาดทุน" ของคุณอาจทำให้หุ้นถึงระดับที่นักลงทุนเน้นคุณค่าได้กำหนดไว้แล้ว สิ่งนี้อาจนำผู้ซื้อจำนวนมากเข้าสู่ตลาด เนื่องจากความสัมพันธ์ที่ทำลายลงการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีระดับความเสี่ยงที่ถูกต้อง ซึ่งเป็นสิ่งที่กองทุนจำเป็นต้องทำ ไม่เพียงแต่ตามสัญญาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตามกฎหมายในระดับหนึ่งด้วย จึงเป็นเรื่องยากมาก การจัดการความเสี่ยง (การรักษาทุกอย่างให้อยู่ในขอบเขตที่กำหนด) เป็นหนึ่งในส่วนที่ยากที่สุดในงานของผู้จัดการ และแม้แต่ยากในสภาวะตลาดที่ไม่ปกติ ในระยะยาว (คำจำกัดความอาจแตกต่างกันไป) โดยทั่วไปราคาหุ้นจะสูงขึ้น (สำหรับบริษัทที่ไม่ล้มละลายเป็นอย่างน้อย) ดังนั้นการชอร์ตในตลาดหมีจึงไม่ใช่กลยุทธ์ระยะยาวเช่นกัน และจะไม่สร้างผลตอบแทนระยะยาวจากเงินทุน นอกจากความเสี่ยงนี้แล้ว คุณยังเสี่ยงที่คู่สัญญาของคุณ (เช่น Lehman Brothers?) จะฟ้องล้มละลายและคุณจะไม่สามารถครอบคลุมตำแหน่งได้ก่อนที่ผู้ให้กู้จะต้องการให้คุณชำระคืนหุ้นของพวกเขาให้กับพวกเขา ยิ่งไปกว่านั้น ปัญหา.