 สเปรดไปที่ผู้ดูแลสภาพคล่อง ผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นผู้แลกเปลี่ยนหรือไม่
"ผู้ดูแลสภาพคล่อง" คือบุคคลที่ถูกผูกมัดตามสัญญาโดยการแลกเปลี่ยน เพื่อให้ทั้งราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายสำหรับปริมาณที่กำหนด (เช่น 5,000 หุ้น) ผู้ดูแลสภาพคล่องรายเดียวมักครอบคลุมหุ้นหลายตัว และโดยปกติแล้วหุ้นตัวเดียวจะครอบคลุมโดยผู้ดูแลสภาพคล่องหลายราย NYSE มี "ผู้เชี่ยวชาญ" ที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องซึ่งมีบทบาทอื่นๆ สองสามอย่างในการจัดการการซื้อขายหุ้น และโดยปกติแล้วปัญหาเดียวใน NYSE นั้นครอบคลุมโดยผู้ดูแลสภาพคล่องเพียงรายเดียว ผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะเป็นคนกลางระหว่างโบรกเกอร์ (โดยไม่สนใจสิ่งเช่นแหล่งมืด และข้อเท็จจริงที่ว่าโบรกเกอร์มักจะซื้อขายหุ้นเป็นการภายในระหว่างลูกค้าของตนเองก่อนที่จะไปแลกเปลี่ยน) ในอดีต ผู้ดูแลสภาพคล่องเลิกใช้ดุลยพินิจในการซื้อ/ขายเพื่อแลกกับการเป็น "คนเข้าหา" สำหรับใครก็ตามที่ต้องการซื้อขายหุ้นนั้น เมื่อคุณบอกโบรกเกอร์ให้ซื้อหุ้นให้คุณ เขาไม่ได้ติดต่อคุณกับนักลงทุนรายย่อยรายอื่น เขาไปหาผู้ดูแลสภาพคล่อง ผู้ดูแลสภาพคล่องบางครั้งอาจพบว่านักลงทุนเต็มใจที่จะก้าวเข้ามาเมื่อจำเป็นต้องมีสภาพคล่องมากขึ้นสำหรับการรักษาความปลอดภัย พวกเขาก็เหมือนพ่อค้าชั้นอื่นๆ พวกเขาออกไปเที่ยวบนพื้นแลกเปลี่ยนและโต้ตอบกับผู้ค้าเพื่อซื้อและขายหุ้น ผู้ค้ามาหาพวกเขาเมื่อพวกเขาต้องการซื้อปัญหาของผู้เชี่ยวชาญ ไม่มีหนังสือสั่งการสาธารณะ แค่เทปติ๊กเกอร์และคำพูด มันขึ้นอยู่กับผู้ดูแลสภาพคล่องที่จะรักษาหนังสือสั่งซื้อนั้น เนื่องจากพวกเขาถูกห้ามอย่างมีประสิทธิภาพจากการเป็นผู้ค้าด้านเดียวในการรักษาความปลอดภัย กำไรของพวกเขาจึงมาจากการแพร่กระจายของราคาเสนอซื้อ การเป็นคู่สัญญาในการซื้อขายเกือบทุกครั้ง พวกเขาต้องการทำกำไรจากการขายเหนือจุดที่พวกเขาซื้อเสมอ (ยกเว้นเมื่อราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นข้อเสียของการจัดเรียงนี้) "สเปรดไปที่ผู้ดูแลสภาพคล่อง" เป็นการระบุว่ากำไรโดยปริยายในสเปรดถูกใช้โดยผู้ดูแลสภาพคล่อง ด้วยการเปลี่ยนไปใช้ ECN บทบาทของผู้ดูแลสภาพคล่องได้เปลี่ยนไป ตัวอย่างเช่น บริษัทการค้า Forex มักจะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องให้กับลูกค้าของตน ใน ECN คนที่มองไม่เห็นและไม่ระบุตัวตนที่ส่วนท้ายของการซื้อขายส่วนใหญ่มักเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องซึ่งยังคงทำหน้าที่ดั้งเดิมของเขา โบรกเกอร์สามารถโต้ตอบโดยตรงกับแต่ละอื่น ๆ ได้แล้วในตอนนี้ แทนที่จะพึ่งพาหนังสือของผู้ดูแลสภาพคล่อง ด้วยการลงทุนออนไลน์สมัยใหม่และคำสั่งซื้อสาธารณะ นักลงทุนรายย่อยอาจทำการซื้อขายระหว่างกันโดยตรง ผู้ดูแลสภาพคล่องยังคงอยู่ที่นั่น บางส่วนให้บริการโดย Exchange ที่ขายให้กับบริษัทที่เลือกจดทะเบียนใน Exchange นั้น บริการดังกล่าวได้เปลี่ยนเพื่อช่วยจำกัดความผันผวนในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงตามปกติ (เช่น เวลาเปิดและปิด)