 อะไรให้มูลค่าหุ้นที่ไม่ปันผลแก่ผู้ซื้อ? [ทำซ้ำ]
หุ้นของหุ้นคือหุ้นของธุรกิจอ้างอิง หากเชื่อว่าธุรกิจอ้างอิงจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ก็ย่อมคาดหวังว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างสมน้ำสมเนื้อ ตามทฤษฎีแล้ว ผู้เข้าร่วมในตลาดหุ้นกำหนดมูลค่าตามปัจจัยต่างๆ เช่น สินทรัพย์ทุน เงินสดในมือ รายได้ กระแสเงินสด กำไร เงินปันผลที่จ่าย และสิ่งอื่นๆ รวมถึง "สิ่งที่จับต้องไม่ได้" เช่น ความภักดีของลูกค้า กระแสเงินปันผลอาจมีความสำคัญต่อนักลงทุนคนหนึ่งมากกว่าอีกคนหนึ่ง แต่โดยพื้นฐานแล้ว บริษัทที่ไม่จ่ายเงินปันผล (และด้วยเหตุนี้ หุ้นของพวกเขา) ได้รับการคาดหมายจากเจ้าของว่าจะมีมูลค่ามากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่ง ณ จุดนี้พวกเขาอาจถูกขายเพื่อทำกำไร แก้ไขเพื่อเพิ่ม: ลองยกตัวอย่างง่ายๆ ของการประเมินมูลค่าบริษัท: มูลค่าตามบัญชี หรือผลรวมของสินทรัพย์ (ทุน เงินสด ฯลฯ) และหนี้สิน (หนี้สิน ฯลฯ) สมมติว่าบริษัทของเรามีมูลค่าตามบัญชี 1 ล้านดอลลาร์ในวันนี้ และมีหุ้นคงเหลือ 1 ล้านหุ้น ดังนั้นแต่ละหุ้นจึงมีราคา 1 ดอลลาร์ ตอนนี้ สมมติว่าในปีหน้า บริษัทจะนำเงินอีก 1 ล้านเหรียญเข้าธนาคารผ่านการดำเนินงานที่ทำกำไร ตอนนี้มูลค่าตามบัญชีอยู่ที่ 2 ดอลลาร์/หุ้น สมมุติต่อไปว่าราคาหุ้นไม่เพิ่มขึ้น ดังนั้นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดยังคงเป็น $1M แต่สินทรัพย์อ้างอิงมีมูลค่า $2M ผู้เข้าร่วมตลาดที่มีเหตุผลอย่างยิ่งบางคนควรใช้เงิน 1 ล้านดอลลาร์ของเขาทันทีเพื่อซื้อหุ้นทั้งหมดของบริษัทในราคา 1 ล้านดอลลาร์ และขายสินทรัพย์อ้างอิงด้วยมูลค่า 2 ล้านดอลลาร์เพื่อผลกำไรทันที 100% แต่สิ่งนี้ไม่ค่อยเกิดขึ้น เนื่องจากผู้ถือหุ้นเดิมมีเหตุผลเช่นกัน สามารถอ่านงบดุลได้ และปฏิเสธที่จะขายหุ้นของตน เว้นแต่ว่าพวกเขาจะได้เงินที่ใกล้เคียงกับ $2 มาก ซึ่งน่าจะมากกว่านั้นหากพวกเขาคาดหวังว่าบริษัทจะใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ในความเป็นจริง การประเมินมูลค่าหุ้นนั้นซับซ้อนกว่าอย่างเห็นได้ชัด แต่นี่คือสาระสำคัญของมัน นี่คือวิธีการทำเงินจากหุ้นเติบโต (ตรงข้ามกับรายได้) คุณถูกต้องที่คุณไม่ได้รับกระแสรายได้ในขณะที่คุณถือสินทรัพย์ แต่คุณจะได้เงินจากการขายในที่สุด