 การวิเคราะห์ทางเทคนิคขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานบางอย่างในตลาดหรือว่าทำงานเพียงเพราะคนอื่นใช้?
คำอธิบายทั้งสองเป็นจริงบางส่วน มีนักลงทุนจำนวนมากที่ไม่ต้องการขายสินทรัพย์ที่ขาดทุน สิ่งนี้ทำให้เกิด "แนวต้าน" ในราคาที่นักลงทุนดังกล่าวซื้อขายสินทรัพย์จำนวนมากก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ยังอธิบายว่าทำไมการ "ทะลุผ่าน" ของ "แนวต้าน" ดังกล่าวจึงมักเกี่ยวข้องกับการ "เคลื่อนไหว" อย่างมากในราคา นอกจากนี้ยังมีนักลงทุนจำนวนมากที่มี "stop-loss" หรือ "trailing stop-loss" "limit order" ที่มีผล นักลงทุนเหล่านี้จะขายออกจากตำแหน่งซื้อโดยอัตโนมัติ (หรือซื้อออกจากตำแหน่งสั้น) หากราคาลดลง (หรือเพิ่มขึ้น) เป็นเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอน (โดยทั่วไปคือ 8% - 10%) มีช่วงเวลาที่เงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์หรือประเภทสินทรัพย์ อาจเป็นเพราะนักลงทุนรายใหญ่พยายามที่จะซื้อสินทรัพย์อย่างเงียบ ๆ ในลักษณะที่หลีกเลี่ยงการขึ้นราคาเร็วเกินความจำเป็น หรือบางทีนักลงทุนรายใหญ่ก็ใช้วิธีเฉลี่ยต้นทุนเป็นดอลลาร์ หรืออาจมีการเปลี่ยนแปลงอำนาจหน้าที่ทางกฎหมายสำหรับนักลงทุนประเภทหนึ่ง และพวกเขาจำเป็นต้องปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนใหม่ การปรับสมดุลนี้น่าจะเกิดขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป หรืออาจมีกระแสนิยมที่นักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก (ในช่วงเวลาต่างๆ) ตัดสินใจเพิ่ม (หรือลด) สัดส่วนการถือหุ้นในกลุ่มสินทรัพย์ หรือบางที (ด้วยเหตุผลทางประชากรศาสตร์) จำนวนนักลงทุนในสถานการณ์หนึ่ง ๆ เพิ่มขึ้น ดังนั้นจึงมีนักลงทุนจำนวนมากขึ้นที่ต้องการทำการลงทุนโดยเฉพาะ ปรากฏการณ์ทั้งหมดนี้สามารถสรุปได้ด้วยคำว่า "โมเมนตัม" ผู้ค้าที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค (รวมถึงผู้ค้ารายวันส่วนใหญ่และนักเก็งกำไรแบบอัลกอริทึม) ตระหนักถึงปรากฏการณ์เหล่านี้ ดังนั้นพวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะซื้อ (หรือขาย หรือชอร์ต) สินทรัพย์ไม่นานหลังจาก "สัญญาณซื้อ" หรือ "สัญญาณขาย" ของพวกเขาถูกทริกเกอร์ เป็นการตอกย้ำปรากฏการณ์ นอกจากนี้ยังมีวัฏจักรระยะยาวที่เข้าใจกันไม่ดีซึ่งส่งผลกระทบต่อพื้นฐานทางธุรกิจและ/หรือการเมืองที่จำกัดกิจกรรมทางธุรกิจ ตัวอย่างเช่น โปรดทราบว่าแม้ว่าตลาดจะเป็นการเดินแบบสุ่มจริงๆ แต่ก็ยังมีกำไร (และลดความเสี่ยง) ในการดำเนินการถัวเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์เมื่อซื้อสถานะ และดำเนินการเฉลี่ยเมื่อขายออกจากตำแหน่ง แต่นั่นหมายความว่าพฤติกรรมของนักลงทุนในปัจจุบันสามารถใช้ในการทำนายพฤติกรรมในอนาคตอันใกล้ของนักลงทุนได้ ซึ่งเป็นตัวกำหนดการวิเคราะห์ทางเทคนิค