 ตลาดหุ้นจะยังคงเติบโตตลอดไปหรือไม่?
คำตอบสำหรับคำถามของคุณขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณหมายถึงเมื่อคุณพูดว่า "การเติบโต" หากคุณหมายถึงการเพิ่มมูลค่าตามราคาตลาดโดยรวมของบริษัทต่างๆ ทั่วทั้งตลาด ดังนั้น ไม่เลย การเติบโตในลักษณะนี้จะเกิดขึ้นไม่ได้หากไม่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจควบคู่กันไป เหตุผลที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแต่ละบริษัทเป็นสัดส่วนกับรายได้รวมของบริษัท และผลรวมของรายได้ทั้งหมดจากการขาย "สินค้าขั้นสุดท้าย" (เช่น สิ่งที่ผู้บริโภคซื้อและใช้) นอกเหนือไปจากข้อกำหนดด้านเทคนิคบางประการแล้ว คำจำกัดความ ของจีดีพี ตัวคูณที่แน่นอนอาจผันผวนขึ้นหรือลงขึ้นอยู่กับความคาดหวังของนักลงทุนว่ายอดขายจะเติบโตหรือลดลงในอนาคตอย่างไร แต่ในระบบเศรษฐกิจที่มีการเติบโตเป็นศูนย์ ตัวคูณนี้ควรจะมีเสถียรภาพในระยะยาว อย่างไรก็ตาม อาจยังคงผันผวนในระยะสั้น แต่จะเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งนั้นในอีกไม่กี่นาทีข้างหน้า โปรดทราบว่าทั้งหมดนี้ใช้กับการเติบโตโดยรวมของทุกบริษัท แน่นอนว่าบริษัทแต่ละแห่งยังสามารถเติบโตได้ แต่เนื่องจากพวกเขาต้องทำสิ่งนี้โดยการได้รับส่วนแบ่งการตลาดจากบริษัทอื่น การเติบโตดังกล่าวจึงสมดุลกับการลดลงของอีกบริษัทหนึ่ง นอกจากนี้ ฉันได้สันนิษฐานว่าการส่งออกสุทธิเป็นศูนย์ (นั่นคือหนึ่งใน "เทคนิค" ที่ฉันกล่าวถึงข้างต้น) เพราะเห็นได้ชัดว่าคุณสามารถมีการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกได้แม้ว่าเศรษฐกิจในประเทศจะหยุดนิ่งก็ตาม อย่างไรก็ตาม บ่อยครั้งเมื่อผู้คนพูดถึง "การเติบโต" ในตลาด สิ่งที่พวกเขาหมายถึงจริงๆ ก็คือ "ผลตอบแทน" นั่นคือการลงทุนของคุณสร้างรายได้ให้คุณเท่าไร นี่ไม่ใช่สิ่งเดียวกับการเติบโต แต่ผู้คนมักคิดแบบนั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงการออมของอาชีพการลงทุน เมื่อพวกเขานำผลตอบแทนกลับมาลงทุน ดังนั้นยอดคงเหลือในบัญชีของพวกเขาจึงเพิ่มขึ้น เป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนเป็นบวกโดยเฉลี่ยทั่วทั้งตลาด แม้ในภาวะเศรษฐกิจหยุดนิ่ง เหตุผลก็คือมีเพียงสองสิ่งที่ บริษัท สามารถทำได้ด้วยกำไรสุทธิ ความเป็นไปได้ประการหนึ่งคือสามารถลงทุนเพื่อทำให้ธุรกิจเติบโตได้ อย่างไรก็ตาม ไม่มีประเด็นมากนักในการทำเช่นนั้นในระบบเศรษฐกิจที่หยุดนิ่ง เพราะโดยสมมุติฐานแล้ว จะไม่เพิ่มการบริโภครวม (และดังนั้น ในระยะยาว การผลิตโดยรวม) จึงเป็นไปได้ ดังนั้น บริษัทจึงเหลือเพียงทางเลือกที่สองคือการจ่ายเงินปันผลให้กับนักลงทุน เงินปันผลเหล่านั้นให้ผลตอบแทนที่ไม่ขึ้นกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ตลาดหุ้นจะยังเป็นการลงทุนที่ดีในภาวะเศรษฐกิจเช่นนี้หรือไม่? ใช่. ประเภทของ อัตราผลตอบแทนจากการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจะขึ้นอยู่กับความต้องการของนักลงทุน (โดยรวม) สำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน ราคาหุ้นจะขึ้นหรือลง ทำให้ผลตอบแทนลดลงหรือเพิ่มขึ้นตามลำดับเพื่อหาระดับนั้น หากความต้องการผลตอบแทนส่วนบุคคลของคุณต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของนักลงทุนทั่วไป ตลาดหุ้นก็ดูเหมือนเป็นการลงทุนที่ดี หากผลตอบแทนที่คุณต้องการสูงกว่าค่าเฉลี่ย แสดงว่าเป็นการลงทุนที่ไม่ดี แน่นอนว่านักลงทุนชายขอบจะไม่แยแส ผลที่ตามมาในทางปฏิบัติคือผู้ที่ลงทุนในตลาดหุ้นในสถานการณ์นี้จะเป็นคนที่ตลาดหุ้นเป็นการลงทุนที่ดี เนื่องจากนิสัยส่วนตัวของพวกเขาคือการออมและต้องการผลตอบแทน และอื่นๆ สุดท้าย คุณพูดถึงว่าในสถานการณ์ของคุณ ความซบเซาของ GDP เกิดจากจำนวนประชากรที่ลดลง ฉันไม่ค่อยแน่ใจว่าสิ่งนี้หมายถึงการลงทุนอย่างไร แต่ความคิดแรกของฉันคือคุณจะมีประชากรวัยเกษียณจำนวนมากขายเงินลงทุนเพื่อใช้จ่ายในบั้นปลายชีวิต และคุณจะมีประชากรในวัยทำงานจำนวนน้อย (เมื่อเทียบกับประวัติ) ที่ซื้อสินทรัพย์เหล่านั้น . สิ่งนี้จะนำไปสู่ราคาสินทรัพย์ที่ต่ำและอัตราผลตอบแทนที่สูง อย่างไรก็ตาม สมมติว่าผู้เกษียณอายุจำเป็นต้องขายทรัพย์สินเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายในวัยเกษียณ หากผลตอบแทนสัมบูรณ์จากสินทรัพย์ของผู้เกษียณอายุมีมากพอที่จะใช้เป็นทุนสำหรับการใช้จ่ายเพื่อการเกษียณอายุของพวกเขา คุณจะต้องลงเอยด้วยผู้ขายจำนวนน้อย ซึ่งส่งผลให้ราคาสูงและอัตราผลตอบแทนค่อนข้างต่ำ ฉันไม่ชัดเจนสำหรับฉันว่าผลกระทบใดจะครอบงำ ดังนั้นจึงเป็นการยากที่จะบอกว่าผลตอบแทนที่ได้จะดูน่าสนใจสำหรับประชากรวัยทำงานหรือไม่