เหตุใดราคาหุ้นจึงมีแนวโน้มลดลงหากกำไรของบริษัทลดลงแต่ยังคงเป็นบวก
ในตลาดที่สมเหตุสมผล มูลค่าตามราคาตลาด (มูลค่ารวมของหุ้นทั้งหมดของบริษัท) ควรถูกกำหนดโดยกำไรในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับของบริษัท บวกกับมูลค่าตามบัญชี (นั่นคือมูลค่าของสินทรัพย์ทั้งหมดที่บริษัทถืออยู่) จากนั้นราคาหุ้นจะคำนวณเป็นมูลค่าตามราคาตลาดหารด้วยจำนวนหุ้น บริษัทที่มีมูลค่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์อาจมีหุ้นหนึ่งล้านหุ้นที่หุ้นละ 1,000 ดอลลาร์ หรือพันล้านหุ้นที่หุ้นละ 1 ดอลลาร์หรืออะไรก็ได้ระหว่างนั้น เมื่อกำไรลดลง นักลงทุนทุกคนจะต้องคิดใหม่ว่ากำไรของบริษัทในอนาคตที่คาดหวังไว้จะเป็นอย่างไร หากนักลงทุนทุกคนพูดว่า "ฉันคิดว่าบริษัทนี้จะทำกำไรได้พันล้านในอีกสิบปีข้างหน้า แต่จากกำไรที่ลดลง ฉันจึงเปลี่ยนใจและคิดว่าพวกเขาจะทำเงินได้เพียง 500 ล้านเท่านั้น" ราคาหุ้นก็จะตกลง ในทางกลับกัน หากกำไรลดลงเนื่องจากเหตุการณ์ที่คาดเดาได้ การลดลงนั้นถือเป็นราคาของหุ้นแล้ว หากกำไรลดลงน้อยกว่าที่คาดไว้ ราคาหุ้นอาจสูงขึ้นด้วยซ้ำ คุณสามารถเห็นผลตรงกันข้าม: ราคาหุ้นอาจสูงมากเพราะทุกคนคาดหวังว่าผลกำไรจะเติบโตอย่างมากในอีกสิบปีข้างหน้า หากกำไรเติบโตน้อยกว่าที่คาดไว้ ราคาหุ้นจะลดลง ราคาหุ้นขึ้นอยู่กับกำไรที่คาดการณ์ในอนาคต ไม่ใช่กำไรในวันนี้