 “อนุพันธ์” คืออะไรกันแน่?
แนวคิดพื้นฐานเบื้องหลังอนุพันธ์นั้นง่ายมาก เป็นสัญญาที่มูลค่าสุดท้ายขึ้นอยู่กับ (มาจาก) มูลค่าของสิ่งอื่น ตัวอย่างเช่น หุ้นไม่ใช่ตราสารอนุพันธ์เนื่องจากตัวสัญญาเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ในส่วนหนึ่งของบริษัท ในขณะที่การประกันภัยรถยนต์เป็นตราสารอนุพันธ์เนื่องจากการจ่ายเงินขึ้นอยู่กับมูลค่าของสิ่งอื่นซึ่งก็คือรถของคุณ (และของคนอื่น) ปัญหาเกี่ยวกับคำนิยามง่ายๆ เช่นนี้คือคำนี้ครอบคลุมถึงชั้นเรียนกว้างๆ ครอบคลุมสัญญาง่ายๆ เช่น ฟิวเจอร์ส ซึ่งมูลค่าสุดท้ายขึ้นอยู่กับราคาของบางสิ่งในวันที่ในอนาคต แต่มันขยายไปถึงสัญญาที่ซับซ้อนพอที่คนในด้านการเงินเรียกพวกเขาว่า Exotics ตราสารอนุพันธ์ถูกใช้อย่างกว้างขวางสำหรับสองสิ่งที่ลดความเสี่ยง (บางครั้งเรียกว่าการประกันภัย) และการเก็งกำไร ชาวนาสามารถใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อให้แน่ใจว่าเธอได้รับเงินจำนวนหนึ่งสำหรับข้าวโพดของเธอ นายธนาคารสามารถจัดกลุ่มเงินกู้จำนวนมากเข้าด้วยกันและขายชิ้นส่วนเพื่อลดความเจ็บปวดจากความล้มเหลวของเงินกู้ ในขณะเดียวกัน ผู้คนสามารถใช้เครื่องมือเดียวกันในการเก็งกำไรราคาของ (เช่น) ข้าวโพดหรือเงินกู้เหล่านั้น และข้อได้เปรียบหลักคือพวกเขาไม่ต้องซื้อข้าวโพดหรือเงินกู้โดยตรง เกษตรกรทุกคนจะบอกคุณว่าข้าวโพดมีราคาแพงมากในการเก็บ ตราสารอนุพันธ์มักก่อให้เกิดปัญหาทั้งในรายบุคคลและบางครั้งทั่วโลก เมื่อผู้คนไม่เข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างเหมาะสม ตัวอย่างที่มีชื่อเสียงที่สุดคือหลักทรัพย์ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยและภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุด คุณสามารถเริ่มทำความเข้าใจตราสารและความเสี่ยงได้จากบทความวิกิพีเดียที่ยอดเยี่ยมนี้ และหลังจากนั้นอาจเป็นชุดหนังสือ CFA ที่ใช้แล้วซึ่งครอบคลุมตราสารอนุพันธ์อย่างละเอียด แก้ไข: Michael Grünewaldกล่าวถึงข้อความของ Hull เกี่ยวกับอนุพันธ์ซึ่งเป็นจุดกึ่งกลางที่ยอดเยี่ยมระหว่าง Wikipedia และหนังสือ CFA ที่ฉันไม่อยากจะเชื่อเลยว่าฉันไม่ได้คิดไปเอง