 ภาระจำนองที่มีหลักประกัน
สมมติว่ามีคน 5 คนกู้เงินคนละ 100,000 ดอลลาร์ ทั้ง 5 คนทำงานในหน้าที่ต่างกันและมีความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ต่างกัน คนที่มีรายได้ $40,000 ต่อปีมีความเสี่ยงสูงกว่าที่จะผิดนัดชำระหนี้มากกว่าคนที่มีรายได้ $250,000 ต่อปี เนื่องจากธนาคารต้องการขาย CDO นี้ให้กับนักลงทุน แต่นักลงทุนจะรู้ได้อย่างไรว่าปัจจัยเสี่ยงของ CDO นี้คืออะไร นี่คือที่มาของภาพหน่วยงานจัดอันดับ เห็นได้ชัดว่าพวกเขาดูที่สินทรัพย์อ้างอิงและให้คะแนน CDO นี้ว่า AAA, B, AA และอื่น ๆ ซึ่งให้แนวคิดแก่นักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยง ปัญหาที่นี่คือหน่วยงานจัดอันดับได้รับเงินจากธนาคารเพื่อให้คะแนน CDO ของพวกเขา ดังนั้นหากหน่วยงานจัดอันดับเริ่มให้คะแนน CDO ของตนกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น ธนาคารจะไปที่หน่วยงานถัดไปเพื่อให้ได้คะแนนที่ดีขึ้นและหน่วยงานจะสูญเสียค่าคอมมิชชัน คุณสามารถดูปัญหาได้ที่นี่ ตอนนี้หากผู้คนเริ่มลำบากในการจ่ายเงินกู้ ธนาคารจะไม่ได้รับเงินและไม่สามารถจ่ายผู้ถือ CDO ได้ หากบ้านที่มีมูลค่า 100,000 ดอลลาร์เมื่อสร้าง CDO ถูกลดค่าลงเป็น 50,000 ดอลลาร์ในวันนี้ สินทรัพย์อ้างอิงจะไม่มีมูลค่ามากเท่ากับตอนที่ขาย CDO นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อตลาดพังในปี 2551 และ GFC ได้รับผลกระทบ