 เนื้อหาของเงินงวดคงที่คืออะไร?
นี่เป็นคำถามสองข้อเกี่ยวกับผลตอบแทนและเนื้อหา เนื้อหา ดังที่คนอื่นๆ ได้ระบุไว้ เงินงวดเป็นภาระผูกพันตามสัญญา ไม่ใช่พอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่ในผลิตภัณฑ์การลงทุน ความแตกต่างหลักๆ ระหว่างว่าเงินงวดคงที่หรือผันแปรคือสิ่งที่ผู้ออกรับประกันและความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่คุณแบ่งปัน โดยทั่วไป การถือครองของผู้ออกจะขึ้นอยู่กับ "ระยะเวลา" เฉลี่ยของการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม คุณสามารถตรวจสอบสินทรัพย์ที่ "คืน" สัญญานั้นได้โดยดูที่การถือครองหลักทรัพย์ของบริษัทประกันภัยหรือหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ นั่นคือเหตุผลที่ผู้ออกหลักทรัพย์มักได้รับการจัดอันดับตามความแข็งแกร่งทางการเงินและความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันของตน ความล้มเหลวของตลาดจำนวนหนึ่งที่คุณกล่าวถึงส่วนหนึ่งเกิดจากความล้มเหลวของการจัดอันดับเหล่านี้เพื่อแสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินที่แท้จริงของบริษัท อัตราผลตอบแทน สำหรับคำถามที่สองเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาสามารถเสนอราคาที่แข่งขันได้ มีเหตุผลหลายประการเป็นอย่างน้อย (ฉันถือว่าเงินรายปีทันที) : 1) การคืน/การลดลงของเงินต้น 7% ที่คุณได้รับการเสนอราคาคือเปอร์เซ็นต์ของเงินต้นของคุณ ที่จะคืนให้คุณในแต่ละปี ไม่ใช่อัตราผลตอบแทนที่ผู้ออกตราสารได้รับ หากคุณลงทุน $100 ในตลาดเป็นการส่วนตัวและได้รับผลตอบแทน 5% คุณมีเงิน $105 อย่างไรก็ตาม ผู้ออกเงินงวดจะคืนเงินต้นบางส่วนให้คุณทุกปีในการชำระเงินของคุณ เนื่องจากพวกเขาจะไม่คืนเงินต้นให้คุณเมื่อคุณเสียชีวิตในที่สุด ด้วยเหตุนี้พวกเขาจึงสามารถเสนอให้คุณได้มากกว่าที่พวกเขาเสนอในตลาดในแต่ละปี สิ่งที่ทำให้โครงการ Ponzi แตกต่างออกไปคือพวกเขายังจ่ายเงินต้นของคุณ (โดยปกติจะจ่ายให้กับผู้อื่น) แต่โกหกคุณโดยบอกคุณว่าเงินยังอยู่ในบัญชีของคุณ :) 2) มูลค่าตามเวลาของเงิน คำสัญญาที่จะจ่ายให้คุณ $500 ในวันพรุ่งนี้มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่า $500 ในวันนี้ เงินรายปีคงที่สัญญาว่าจะจ่ายเงินจำนวนหนึ่งให้คุณในแต่ละปี นี้สามารถแสดงเป็นอัตราผลตอบแทนที่คำนวณตามจำนวนเงินที่คุณต้องจ่ายเพื่อรับการชำระเงินรายปีนั้น แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการชำระเงินครั้งแรกจะมีมูลค่าตามกำลังซื้อที่แท้จริงมากกว่าการชำระเงินครั้งสุดท้ายที่คุณได้รับอย่างมาก ยิ่งคุณมีอายุยืนยาวเท่าไร การชำระเงินคงที่ของคุณก็ยิ่งมีมูลค่าน้อยลงตามความเป็นจริงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ! กล่าวโดยสรุปคือ อัตราผลตอบแทนต้องคิดลดอัตราเงินเฟ้อ ไม่ใช่อัตราผลตอบแทน "จริง" กล่าวอีกนัยหนึ่ง ถ้าคุณให้เงินฉัน $500 วันนี้ และฉันสัญญาว่าจะจ่ายให้คุณ $100 ในอีก 5 ปีข้างหน้า ฉันทำเงินได้ ไม่เพียงแต่เพราะฉันสามารถนำเงินไปลงทุนได้ตั้งแต่ตอนนี้เป็นต้นไป แต่ยังเป็นเพราะ $100 จะมีค่าน้อยกว่าห้าปี จากนี้กว่าที่เป็นอยู่ทุกวันนี้ สำหรับค่างวด หากคุณต้องการให้การชำระเงินของคุณเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ คุณต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับค่านั้น (มากกว่านั้นอีกมาก!) นี่คือเหตุผลหลักสองประการ - ต่อไปนี้เป็นเหตุผลเล็กๆ น้อยๆ: 3) Time Horizon ที่ยาวนานมาก หากตลาดหุ้นหรือประเภทสินทรัพย์อื่นมีผลประกอบการดี/แย่ ผู้ออกหลักทรัพย์มักจะยอมที่จะรอซื้อหรือขายนานกว่า รายบุคคลและสามารถใช้ประโยชน์จากจุดสูงสุดและต่ำสุดในอดีตได้ดีขึ้นในระยะยาว 4) การลงทุนแบบ "บิ๊กบอย" ผู้ออกตราสารทางการเงินขนาดใหญ่ที่มีฐานะทางการเงินดีสามารถรับความเสี่ยงที่แต่ละคนไม่สามารถทำได้ เช่น ในสินทรัพย์ขนาดใหญ่มากหรือมีสภาพคล่องต่ำ เช่น บริษัทเอกชน (a la Warren Buffet) 5) ประสิทธิภาพของขนาด นักลงทุนสถาบันมีข้อได้เปรียบทางกฎหมายหลายประการเหนือบุคคลทั่วไป ซึ่งฉันจะไม่กล่าวถึงในรายละเอียดที่นี่ อย่างไรก็ตามมีอยู่ ผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่มักจะอยู่ในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกัน (ประกัน กองทุนรวม) เพื่อให้สามารถซื้อขายในปริมาณมากและสร้างสำนักหักบัญชีภายในได้ (เช่น ถ้าฉันต้องการซื้อ Facebook และคุณต้องการขาย พวกเขาสามารถย้ายหุ้นไปมาได้โดยไม่ ทำการค้าใด ๆ ) โดยมีผลให้ต้นทุนการซื้อขายต่ำกว่าบุคคลธรรมดา หวังว่าจะช่วยได้!