 หุ้นจะมีมูลค่าเท่าไรหลังจากการควบรวมกิจการ?
สำหรับคำถามแรกและคำถามสุดท้าย ฉันสามารถทำได้หลายวิธี สำหรับคำถามกลาง ฉันจะสร้างค่าขึ้นมา หากคุณต้องการที่แตกต่างกันคุณจะต้องทำคณิตศาสตร์ใหม่ ฉันจะถือว่าคุณเข้าร่วมในการแลกเปลี่ยนการควบรวมกิจการ โดยแลกเปลี่ยนส่วนแบ่งของคุณกับข้อเสนอของพวกเขา หากคุณเป็นเจ้าของหนึ่งหุ้น ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาจัดการกับเศษส่วนอย่างไร หนึ่งหุ้นของ ABC เดิมของคุณอาจมีค่าเท่ากับหนึ่งหุ้นของ XYZ หรือ 1.05 หุ้นของ XYZ หากคุณได้รับหนึ่งหุ้น คุณจะได้รับเงินสดเพิ่มอีก $.80 เพื่อชดเชยส่วนแบ่งที่เป็นเศษส่วน คุณอาจถามว่าทำไมคุณไม่ได้รับเงินสด $20 และ XYZ หนึ่งหุ้น พิจารณากรณีที่คุณเป็นเจ้าของหุ้น ABC จำนวน 20 หุ้น จากนั้นคุณจะเป็นเจ้าของ XYZ จำนวน 21 หุ้นและ 384 ดอลลาร์ ไม่ต้องมีเศษหุ้น ยิ่งไปกว่านั้น มูลค่าหุ้นของ XYZ ไม่ได้ถูกกำหนดโดยอัตโนมัติ หุ้นอาจมีมูลค่า $16, $40 หรือ $2 หลังจากการควบรวมกิจการ หากหุ้นทั้งสองมีมูลค่าสมบูรณ์และตลาดรับรู้ถึงมูลค่านั้น ก็จะขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นของแต่ละหุ้น ตัวอย่างเช่น หากเราสมมติว่ามีหุ้น ABC 10,000 หุ้น และ XYZ 50,000 หุ้น (รวมหุ้นที่ชำระแล้วสำหรับ ABC) มูลค่าตลาดเริ่มต้นของหุ้นเหล่านั้นคือ 320,000 ดอลลาร์สำหรับ ABC และ 800,000 ดอลลาร์สำหรับ XYZ XYZ จ่ายเงิน 360,000 ดอลลาร์ ดังนั้นมูลค่าจึงลดลงเหลือ 440,000 ดอลลาร์ แต่มันกำลังได้รับ ABC ซึ่งมีมูลค่า 320,000 ดอลลาร์ มูลค่าสุทธิตอนนี้อยู่ที่ 760,000 ดอลลาร์ หรือ 15.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น สันนิษฐานว่าหุ้นที่โอนจาก XYZ ไปยังผู้ถือหุ้นของ ABC ได้รวมอยู่ในมูลค่าตลาดแล้ว นี่อาจหมายความว่าก่อนหน้านี้ราคาหุ้นอยู่ที่ 20 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้นโดยมีหุ้นหมุนเวียนเกือบ 40,000 หุ้น จากนั้นพวกเขาก็ออกหุ้นใหม่โดยลดมูลค่าลงเหลือ 16 ดอลลาร์ เราสามารถเริ่มต้นที่ 50,000 หุ้นในราคา 16 ดอลลาร์และจบลงด้วย 60,000 ถึง 60,050 หุ้นในราคา 13.332 ดอลลาร์ถึง 13.333 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากนั้น XYZ จ่ายเพียง $326,658.31 สำหรับ ABC นั่นคือพรีเมี่ยมเพียง $6,658.31 สำหรับ ABC และให้มูลค่าหุ้นสุดท้ายที่ $13.222 ต่อหุ้น ปัญหาคือว่าในความเป็นจริงไม่มีค่าที่สมบูรณ์แบบเทียบเท่า ดังนั้นฉันขอพูดอีกครั้งว่ามูลค่าตลาดอาจเป็น $15.20 (คำตอบทางทฤษฎีที่เหมาะกับคำถามมากที่สุดเมื่อพิจารณาจากจำนวนหุ้นตัวอย่าง), $13, $20 หรืออย่างอื่น จะขึ้นอยู่กับว่าตลาดรับรู้ข้อตกลงอย่างไร บริษัทที่รวมกันมีมูลค่ามากกว่าหรือน้อยกว่าผลรวมของชิ้นส่วนหรือไม่? และนอกเหนือจากนี้ คุณจะมีเงินสด $19.20 ถึง $20 นอกเหนือจากหุ้น XYZ ของคุณ (หรือ 1.05 หุ้น) สมมติว่ามี 1.05 หุ้น นั่นจะเท่ากับ $15.96 บวก $19.20 -- นั่นคือทั้งหมด $35.16 ในทางทฤษฎี หรืออะไรก็ได้ตั้งแต่ $19.20 ขึ้นไปในทางปฏิบัติ ด้วยสิ่งที่กำหนด สิ่งเดียวที่คุณมั่นใจได้คือเงินสด $19.20 มูลค่าของหุ้นพุ่งสูงขึ้นในอากาศ หาก XYZ เป็นการซื้อขายแบบส่วนตัวเท่านั้น สิ่งนี้ยังคงเป็นจริง หุ้นมีราคาที่ใครจะจ่ายไหว "ใครบางคน" นั้นถูกจำกัดด้วยหุ้นส่วนตัวที่ซื้อขายกัน