 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
คำตอบของสตีเฟนเป็นคำตอบที่ถูกต้อง 100% จากสมมติฐานทางเศรษฐศาสตร์ทั่วไปที่ว่าผู้คนมีเหตุผล บริษัทที่ไม่เคยจ่ายเงินปันผลยังคงมีค่าบางอย่างสำหรับผู้คน เนื่องจากมีศักยภาพที่จะเริ่มจ่ายเงินปันผลในภายหลัง และมักจะดีกว่าที่จะเติบโตในตอนนี้และให้ผลตอบแทนในภายหลัง อย่างไรก็ตาม คำตอบที่แท้จริงนั้นน่าผิดหวังมากกว่า เพราะผู้คนไม่มีเหตุผล และตลาดหุ้นไม่ได้เกี่ยวกับการลงทุนในบริษัทหรือรับเงินปันผลอีกต่อไป มูลค่าส่วนใหญ่ของหุ้นมีเหตุผลเดียวกับที่ทองคำ แสตมป์ เหรียญและบิตคอยน์ และบ้านในออสเตรเลียมีมูลค่าเท่าใดก็ตาม นั่นคือเพราะมีคนจำนวนมากพอที่บอกว่ามันมีค่าบางอย่าง* แม้แต่หุ้นที่จ่ายปันผลก็น้อยคนนักที่จะซื้อเพื่อปันผล พวกเขาซื้อมันเพราะเชื่อว่ามีคนอื่นยินดีที่จะซื้อมันอีกเล็กน้อยหลังจากนั้นไม่นาน ผู้ค้าที่แตกต่างกันมีกรอบเวลาที่แตกต่างกัน ตั้งแต่วินาทีไปจนถึงเดือน *บ้านและหุ้นแน่นอนว่ามีค่าบางส่วนเนื่องจากปัจจัยพื้นฐาน แต่เหตุผลหลักที่ซื้อก็เพียงเพื่อขายต่อเพื่อทำกำไร