 ทำไมราคาหุ้นในตลาดหุ้นจึงสูงกว่ากำไรต่อหุ้นเสมอ?
ลองนึกถึงผลที่ตามมาหากโลกเป็นไปตามที่คำถามของคุณระบุว่า "ควร": หุ้นมูลค่า 15 ดอลลาร์จะให้ผลตอบแทนแก่คุณ (อย่างน้อย) 15 ดอลลาร์หลังจาก 3 เดือน บวกอีก 15 ดอลลาร์หลังจาก 6 เดือน บวกอีก 15 ดอลลาร์หลังจาก 9 และ 12 เดือน สิ่งนี้จะคืนให้คุณ $60 ในช่วงปีที่คุณเป็นเจ้าของ (แถมคุณยังเป็นเจ้าของหุ้นด้วย) หุ้นตัวนั้นเท่านั้นที่จะคุ้มที่จะซื้อ? อะไรที่น้อยกว่า 60 เหรียญจะน้อยเกินไปที่จะคุ้มกับราคา 15 เหรียญ? ของแบบนี้น่าซื้อจริง ๆ แต่คุณจะไม่พบหุ้นไข่ทองคำแบบนั้นในตลาดหุ้น ทำไม เพราะคนอื่นจะเสนอราคาสูงกว่า $15 ของคุณเพื่อให้ได้หุ้นที่ผลิตได้ $60 ต่อปี (อันที่จริง พวกเขาจะเสนอราคาหลายร้อยดอลลาร์) เนื่องจากคนอื่นเสนอราคาสูงกว่า คุณจึงไม่พบข้อตกลงดังกล่าว (แน่นอนว่ามีประเด็นที่คนอื่นยกมา: รายได้ต่อหุ้นเป็นรายปี ไม่ใช่รายไตรมาส เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น รายได้อาจไม่ส่งถึงคุณเลยหรือเพียงส่วนน้อย แต่คุณจะได้รับมากจาก มูลค่าของพวกเขาเพราะ บริษัท ควรมีมูลค่ามากขึ้นโดยรักษารายได้ไว้)