 กองทุนดัชนีไม่น่าเชื่อถือ ณ จุดใด
ข้อโต้แย้งที่คุณทำในที่นี้คล้ายกับปัญหาที่ฉันมีกับรูปแบบที่แข็งแกร่งกว่าของสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ นั่นคือหากตลาดได้รวมข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับราคาที่ถูกต้องไว้แล้ว ก็ไม่มีเหตุผลที่จะตั้งคำถามเกี่ยวกับราคาใด ๆ และจากนั้นราคาจะไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม กลไกที่ตลาดใช้ข้อมูลนี้ร่วมกันคือผ่านตัวแสดงการซื้อและการขายโดยพิจารณาจากสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าตลาดไม่ถูกต้อง แนวคิดพื้นฐานที่สุดของปัญหานี้ (ผมคิดว่า) เริ่มต้นจากแนวคิดที่ว่านักลงทุนทุกคนเฉยชาและพวกเขาเพียงแค่ซื้อตลาดเป็นตะกร้าใบเดียว ดังนั้นทุก ๆ เงินเดือน กองทุนดัชนีจะซื้อหุ้นเพิ่มในตลาดด้วยวิธีคงที่อย่างสมบูรณ์ ซึ่งหมายความว่าอุปสงค์ของหุ้นแต่ละตัวจะเท่ากัน ไม่มีใครให้ความสนใจกับผลประกอบการที่แท้จริงของบริษัท ดังนั้นราคาหุ้นของบริษัทที่มีผลประกอบการแย่จะไม่เคลื่อนไหว เช่นเดียวกับนักแสดงระดับสูง สิ่งเดียวที่ทำให้ราคาเคลื่อนไหวคืออุปสงค์ แต่จะเพิ่มขึ้นเสมอในอัตราคงที่ไม่มากก็น้อย นี่เป็นหัวข้อที่มีการถกเถียงกันอย่างมากในแวดวงการเงินในช่วงนี้ ต่อไปนี้เป็นบทความ 2 บทความเกี่ยวกับหัวข้อนี้ แต่ฉันไม่เชื่อว่าผู้เขียนจริงจังไปเสียหมด ดังนั้นชื่อ "สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด" เหล่านี้เป็นการอ่านที่น่าสนใจ แต่อีกครั้งใช้เกลือเม็ดนี้ คุณควรติดตามลิงก์ในบทความต่างๆ เนื่องจากลิงก์เหล่านี้ให้ความเข้าใจที่เหมาะสมยิ่งขึ้นเกี่ยวกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นแต่ละข้อ สิ่งหนึ่งที่สำคัญคือความเป็นจริงไม่ได้เหมือนกับที่ฉันร่างไว้ด้านบน หนึ่งในลิงค์ในบทความเหล่านี้ที่น่าสนใจคือลิงค์หนึ่งที่พูดถึงว่าตอนนี้เรามีดัชนีมากกว่าหุ้นในตลาดสหรัฐฯ ผู้เขียนชี้ว่าสิ่งนี้เป็นปัญหาในบทความแรก แต่คิดสักครู่ว่าทำไมจึงเป็นเช่นนั้น มีกลยุทธ์ประเภทต่างๆ มากมายที่ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่จะปฏิบัติตามวิธีที่พวกเขากำหนดว่ากองทุนใดจะเข้ากองทุนตามเมตริกหุ้นที่แตกต่างกัน หากอัตราส่วน P/E ของหุ้นลดลงต่ำกว่าระดับวิกฤติ ตัวอย่างเช่น ดัชนีจำนวนหนึ่งกำลังจะขายมัน บางคนอาจจะซื้อมัน มันขึ้นอยู่กับนักลงทุน (คุณและฉัน) ที่จะเลือกใช้กลยุทธ์ใดที่เราเชื่อในกลยุทธ์เหล่านี้ อีกสิ่งหนึ่งที่ต้องพิจารณาก็คือผู้จัดการที่กระตือรือร้นกำลังสูญเสียลูกค้าของพวกเขาให้กับกองทุนแบบพาสซีฟ พวกเขามีส่วนได้เสียในการโจมตีการจัดการแบบพาสซีฟ