อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทำงานอย่างไร?
ลองนึกภาพพันธบัตรมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ที่จ่ายดอกเบี้ย 10% ทุกครึ่งปี นั่นหมายความว่าทุกๆ 6 เดือนจะมีการจ่าย $50 ทีนี้ ถ้าราคาของพันธบัตรนั้นเพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น 2,000 ดอลลาร์ ผลตอบแทนจะเป็นเท่าไหร่? มันยังคงจ่าย $50 ทุก ๆ 6 เดือน แต่ตอนนี้ได้ผลตอบแทน 5% เนื่องจากราคาสูงขึ้นมาก ในทำนองเดียวกัน หากราคาของพันธบัตรลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 500 ดอลลาร์ ตอนนี้จะให้ผลตอบแทน 20% เพราะยังคงจ่าย 50 ดอลลาร์ทุกๆ 6 เดือน ตัวเลขดอลลาร์ได้รับการแก้ไข เปอร์เซ็นต์ของราคาที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และนั่นคือสาเหตุที่มีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาและผลตอบแทน โปรดทราบว่าที่นี่ไม่ได้กล่าวถึงความยาวของพันธบัตร ซึ่งแม้ว่าโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรที่ยาวกว่าจะให้ผลตอบแทนสูงกว่า แต่อาจมีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเช่นเดียวกับการเรียกพันธบัตรบางชนิด นอกจากนี้ พันธบัตรที่จัดทำดัชนีเงินเฟ้อและหุ้นกู้แปลงสภาพอาจมีการคำนวณที่แตกต่างกันซึ่งใช้เป็นการปรับหลัก หรือการแปลงเป็นหุ้นที่เป็นไปได้อาจเปลี่ยนการรับรู้เกี่ยวกับผลตอบแทนโดยรวม