 ผลกระทบของบริษัทที่ออกออปชันต่อราคาหุ้น
บริษัทมี 100,000 หุ้น และ 100,000 ตัวเลือกการโทรที่ไม่ได้ใช้ (บริษัทออกให้) ราคาหุ้นและราคาใช้สิทธิ์อยู่ที่ 1 ดอลลาร์ เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับประเทศอะไร ฉันถามเพราะในสหรัฐอเมริกา คนส่วนใหญ่ที่ฉันรู้จักเชื่อมโยงตัวเลือก "การโทร" กับตราสารที่เทียบเท่ากับ 100 หุ้น ดังนั้น 100,000 การโทรจะเท่ากับ 10,000,000 หุ้น ซึ่งเกินจำนวนหุ้นที่คุณบอกว่าบริษัทมี ฉันไม่รู้ว่านั่นหมายความว่าคุณดึงตัวเลขออกมากลางอากาศ หรือหมายความว่าคุณกำลังคิดตัวเลือกประเภทอื่นอยู่หรือเปล่า บางทีคุณอาจหมายถึงตัวเลือกหุ้นจูงใจที่มอบให้กับพนักงาน? แต่ละอันมีค่าเท่ากับหนึ่งหุ้น พวกเขาไม่ได้เรียกว่า "ตัวเลือกการโทร" ในคำตอบที่เหลือ ฉันจะถือว่าคุณหมายถึงตัวเลือกหุ้น ฉันคิดว่าข้อเท็จจริงที่ว่าตัวเลือกเหล่านี้มีอยู่จะทำให้ราคาหุ้นอ้างอิงช้าลงเนื่องจากการลดขนาดที่อาจเกิดขึ้น? ฉันไม่คิดว่า บริษัท สามารถสร้างตัวเลือกหุ้นโดยไม่ต้องสร้างหุ้นอ้างอิงตั้งแต่แรก กล่าวอีกนัยหนึ่ง สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากกว่าคือบริษัทสร้างหุ้น 200,000 หุ้นและตกลงที่จะลอยตัว 50% ในขณะที่สำรองอีก 50% ไว้เป็นหุ้นสำหรับพนักงานจูงใจ จากนั้นพวกเขาเลือกที่จะให้ตัวเลือกแก่พนักงานเกี่ยวกับหุ้นในกลุ่มสิ่งจูงใจ แทนที่จะให้สิทธิ์หุ้นทั้งหมด ด้วยเหตุผลหลายประการ (หนึ่งในนั้นเป็นการดีต่อพนักงานในเรื่องภาษีเนื่องจากไม่มีภาษีของสหรัฐอเมริกาที่ต้องชำระ ณ เวลาอนุญาต หากราคาที่ใช้สิทธิเป็นราคาปัจจุบันของหุ้นอ้างอิง) สถานการณ์ทางเลือกเมื่อหุ้นของบริษัทมีการซื้อขายอย่างคล่องตัวก็คือ บริษัทเพียงแค่วางแผนที่จะซื้อหุ้นคืนจากตลาดเพื่อให้พนักงานมีหุ้นเมื่อมีการใช้สิทธิ ในกรณีนี้ บริษัทต้องการเงินสดในมือหรือกระแสเงินสดเพื่อนำเงินมาซื้อหุ้นในราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าในกรณีใด จะไม่มีการเจือจางเกิดขึ้นเมื่อใช้ตัวเลือก การเจือจางใด ๆ ที่เกิดขึ้นก่อนหรือในขณะที่สร้างตัวเลือก หมายความว่าจำนวนหุ้นทั้งหมดในบริษัทถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าแล้วก่อนหน้านี้ เป็นผลให้ความจริงที่ว่าตัวเลือกที่มีอยู่ในตัวเองจะไม่ชะลอการเปลี่ยนแปลงราคาของหุ้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงราคาจะได้รับผลกระทบจากจำนวนหุ้นทั้งหมดในบริษัท หรือผลกระทบต่อกระแสเงินสดหากบริษัทต้องซื้อหุ้นเพื่อไถ่ถอนภาระผูกพันออปชั่น สิ่งนี้เกือบจะเหมือนกับที่คุณถาม แต่แตกต่างกันในทางเทคนิคเกี่ยวกับเวลา หากเป็นกรณีนี้ จะสามารถนำมาพิจารณาในรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกใดๆ เช่น black-schholes ได้หรือไม่ คุณกำลังรวมผลกระทบเพียงแค่พิจารณาจำนวนหุ้นทั้งหมดและกำไรสุทธิจากกระแสเงินสดเมื่อสร้างแบบจำลองของคุณ