 เหตุใดการจ่ายเงินปันผลจึงสมเหตุสมผล
เหตุผลหลักๆ เท่าที่ผมเห็นคือเงินปันผลเป็นการจ่ายที่ผู้ถือหุ้นจะทำอะไรก็ได้ตามต้องการ ทุนที่บริษัทไม่ได้ใช้ประโยชน์นั้นไม่ได้สร้างผลตอบแทนในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญจากการลงทุน ดังที่คุณได้ชี้ให้เห็นว่า ใช่ บริษัทสามารถรับดอกเบี้ยได้ แต่นั่นจะไม่ทำให้บริษัทมีเงินสดจำนวนมาก แม้ว่าบริษัทอาจจะเก่งในการผลิตรองเท้า - อาจจะดีที่สุดในโลกด้วยซ้ำ - ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาเป็นนักลงทุนที่ดี แน่นอนว่าพวกเขาสามารถใช้เงินทุนไปลงทุนในตราสารทุนอื่น ๆ ได้ แต่พวกเขาไม่ทำ เพราะพวกเขาแค่ต้องการมุ่งเน้นไปที่การผลิตรองเท้า ถ้าปันผลไปถึงผู้ลงทุน ก็ทำตามที่ใจต้องการ ไม่ว่าจะเป็น ลงทุนในบริษัทใหม่ หรือ ลงทุนในที่อื่น บริษัทอื่น ๆ ที่อาจใช้ประโยชน์จากเงินทุนและสร้างผลตอบแทนที่สำคัญจากมันเป็นตัวอย่างหนึ่ง นั่นคือคำตอบที่มีเหตุผล นอกนั้น เหตุผลหลักประการหนึ่งคือคนชอบความรู้สึกได้รับเงินปันผล ซึ่งอาจจะไม่ใช่คำตอบที่คุณต้องการ แต่หลายคนชอบบริษัทที่จ่ายเงินปันผลโดยไม่มีเหตุผลมากกว่าบริษัทที่ เพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ของพวกเขา