 ลอตเตอรีเป็นการลงทุนที่ชาญฉลาดหรือไม่หากแจ็กพอตใหญ่พอ
การเล่นลอตเตอรีเป็นการลงทุนที่ชาญฉลาดหรือไม่? --อาจจะไม่. การเล่นหวยเป็นการลงทุนหรือไม่? --คงไม่ใช่ แม้ว่าฉันจะกล่าวต่อไปด้านล่าง การเล่นลอตเตอรีเพื่อปรับปรุงการจัดสรรสินทรัพย์โดยรวมของคุณเหมาะสมหรือไม่? --ถ้าคุณทำตามทฤษฎีหงส์ดำ มันอาจจะจริงก็ได้ ให้ฉันทำอย่างละเอียด ทฤษฎีหงส์ดำกล่าวว่าเหตุการณ์ที่เราพิจารณาว่าไม่น่าจะเป็นไปได้อย่างยิ่งสามารถมีผลกระทบที่รุนแรงได้ ในความเป็นจริงแล้วมูลค่าของมันจะเกินกว่ามูลค่ารวมของผลกระทบทั้งหมดของเหตุการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมดอย่างมหาศาล ในแง่สถิติ เรากำลังพูดถึงเหตุการณ์บนขีดจำกัดภายนอกของการแจกแจงความน่าจะเป็นทั่วไป ซึ่งเรียกว่า ค่าผิดปกติที่มีผลกระทบสูง ตัวอย่าง: หากคุณลงทุน $2,000 ในตลาดหุ้นวันนี้ ลงทุนต่อไปเป็นเวลา 20 ปี และนำรายได้ทั้งหมดไปลงทุนใหม่ มีความเป็นไปได้ที่ภายในช่วงความเชื่อมั่น 66% ที่คุณจะมีผลตอบแทนที่คาดหวัง (ER) 8 % ต่อปีโดยเฉลี่ย คุณมียอดรวมประมาณ $9300 นั่นทำให้ง่ายขึ้นมาก แน่นอนว่าจำนวนจริงอาจแตกต่างกันมาก ขึ้นอยู่กับการเบี่ยงเบนจาก ER และเวลาที่มันเกิดขึ้น ทีนี้มาเอาเงิน 2,000 ดอลลาร์เท่าเดิมและซื้อตั๋วลอตเตอรีรายสัปดาห์เป็นเวลา 20 ปี เพื่อความง่าย ฉันจะละทิ้งการคำนวณ NPV และถือว่าตั๋วหนึ่งใบมีราคาประมาณ 2 ดอลลาร์ หากคุณควรชนะ ซึ่งน่าจะเป็นเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นเลย การชนะของคุณจะเกินดุล ER ของคุณอย่างมากจากการลงทุนในจำนวนที่เท่ากัน เมื่อสร้างแบบจำลองที่ควรแก้ได้ทางคณิตศาสตร์ ค่าผิดปกติเหล่านี้มักจะไม่นำมาพิจารณา ทฤษฎีการจัดการพอร์ตโฟลิโอมาตรฐาน (PM) ใช้งานได้เฉพาะในช่วงความเชื่อมั่นที่สูงถึง 99% เท่านั้น นอกนั้นไม่สามารถนำไปใช้ได้จริง กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากไม่มีความเป็นไปได้อย่างน้อย 1% ที่ผลลัพธ์บางอย่างจะเกิดขึ้น เราจะเพิกเฉยต่อสิ่งนั้น ในทางปฏิบัติ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใช้ช่วงความเชื่อมั่นที่น้อยกว่า ดังนั้นพวกเขาจึงเพิกเฉยมากกว่านั้น นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมไม่มีวัตถุใดที่จะตกอยู่ในขอบเขตของขอบเขตภายนอกนี้ที่จะลงทุนในแง่ของทฤษฎี PM หรืออย่างน้อยก็ไม่แนะนำ เมื่อพูดไปทั้งหมดแล้ว มันยังอาจปรับปรุงตำแหน่งของคุณหากคุณเพิ่มตั๋วลอตเตอรีในการผสม ทฤษฎีหงส์ดำไม่ได้นำไปใช้เฉพาะกับด้านความเสี่ยงของสิ่งต่าง ๆ เท่านั้น แต่ยังใช้กับด้านโอกาสด้วย ดังนั้น ในขณะที่ทฤษฎี PM มาตรฐานจะไม่ถือว่าตั๋วลอตเตอรีเป็นการลงทุน ดังนั้นจึงไม่ยอมรับในการจัดสรรสินทรัพย์ แต่ทฤษฎี Black Swan จะชื่นชมความจริงที่ว่ามีโอกาสน้อยมากที่จะประสบความสำเร็จอย่างมาก ถึงกระนั้นในแง่ของการประเมินมูลค่าก็เป็นไปตามทฤษฎี PM ตั๋วลอตเตอรีแม้ว่าจะเป็นส่วนหนึ่งของ "งบดุลการลงทุน" บางส่วนก็จะต้องตัดเป็น 0 ทันทีและจะไม่มีการแนบมูลค่าที่คาดไว้ ดังนั้น การลงทุนหรือการพนันดังกล่าวจึงสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อการลงทุนที่ปลอดภัยอื่นๆ ของคุณให้รายได้มากมายจนคุณสามารถจ่ายได้ง่ายๆ โดยไม่ต้องสละสิ่งอื่นใดในชีวิต กล่าวอีกนัยหนึ่งคุณต้องพิจารณาว่าเงินถูกโยนออกไปนอกหน้าต่าง ดังนั้น แม้ว่าจากมุมมองทางจิตวิทยา มันเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่คนจนจะซื้อลอตเตอรีโดยเฉพาะอย่างยิ่ง อย่างที่ Eric อธิบายไว้เป็นอย่างดี แต่จริงๆ แล้ว คนที่รวยกว่าต่างหากที่ควรพิจารณาทำเช่นนั้น ถ้าใคร. :)