 ETF นำเงินปันผลกลับมาลงทุนอย่างไร
ผมขอตอบเป็นบางส่วน: เมื่อบริษัทจ่ายเงินปันผล ราคาหุ้นจะลดลงตามจำนวนเงินปันผล ไม่ใช่จำนวนเงินที่แน่นอนเสมอไปด้วยเหตุผลหลายประการ (เช่น มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมหากคุณลงทุนใหม่ ภาษีเงินปันผล ฯลฯ) ฉันได้ทดสอบเชิงประจักษ์แล้ว ตอนนี้ หากผู้ถือหุ้นทั้งหมดเลือกที่จะนำเงินปันผลของตนไปลงทุนใหม่ ราคาหุ้นจะกลับไปเป็นเท่าเดิมก่อนที่จะมีการจ่ายเงินปันผลหรือไม่ นั่นเป็นคำถามที่น่าสนใจ ราคาตามทฤษฎีของบริษัทสุดท้ายไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้น เมื่อบริษัทจ่ายเงินปันผลแล้วสภาพคล่องของบริษัทลดลง จะมีผลกระทบต่องบดุลของบริษัท หากนักลงทุนทั้งหมดไปที่ตลาดรองและนำเงินปันผลในหุ้นไปลงทุนใหม่ นั่นไม่ได้ทำให้เงินสดในงบดุลของบริษัทกลับคืนมา ดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงทางทฤษฎีของบริษัทจึงแตกต่างไปจากก่อนการจ่ายเงินปันผล แน่นอน ในทางปฏิบัติไม่มีค่าทางทฤษฎีค่าใดค่าหนึ่ง ในความเป็นจริง หากทุกคนนำเงินปันผลไปลงทุนใหม่ นั่นจะสร้างแรงกดดันให้สูงขึ้นเหนือราคาของบริษัท และขึ้นอยู่กับความลึกของข้อเสนอ หมายความว่าจำนวนคำสั่งซื้อที่จะถ่วงดุลกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในขณะนี้ ราคาสุดท้ายจะถูกกำหนด ซึ่งจะสูงหรือต่ำกว่าเดิมก็ได้โดยไม่จำเป็นต้องเท่ากัน ฉันถามเพราะความพยายามบางอย่างเช่น SPY นำเงินปันผลกลับมาลงทุนใหม่โดยอัตโนมัติ แล้วการลงทุนซ้ำครั้งนี้มีผลอย่างไรต่อราคาหุ้น? ให้เราดูกลไกของการซื้อเหล่านี้ เมื่อ ETF ที่ไม่ได้แจกจ่ายได้รับเงินสดจากเงินปันผลของบริษัทต่างๆ ก็จะนำเงินนั้นไปลงทุนในหุ้นทั้งหมดที่ประกอบเป็นดัชนี ไม่ใช่แค่ในบริษัทที่จ่ายเงินปันผลเท่านั้น ผลกระทบสุทธิของสิ่งนั้นคือผลกระทบจากเลเวอเรจเล็กน้อย สมมติว่าคุณซื้อ SPY หนึ่งหน่วย และตลอดทั้งปีหุ้นจะจ่ายเงินปันผล 2% ของเงินลงทุนใหม่ สิ้นปีนั้นจะเท่ากับมี SPY 1.02 หน่วย