 ทำไมราคาหุ้นของผู้ค้าปลีกถึงไม่พุ่งในช่วงวันหยุด?
ฉันคิดว่าคำถามสามารถตอบได้โดยการตระหนักว่า ใครก็ตามที่ซื้อหุ้นก็กำลังซื้อจากคนที่สามารถทำคณิตศาสตร์แบบเดียวกันได้ ขอให้ลูกชายของคุณจินตนาการว่าทุกคนวางแผนที่จะซื้อหุ้นหนึ่งสัปดาห์ก่อนวันคริสต์มาส ราคาจะยังถูกอยู่ไหม? ปัญหาคือถ้าทุกคนรู้ว่าราคาจะสูงขึ้น คนที่เป็นเจ้าของอยู่แล้วจะไม่อยากขาย หากคุณซื้อของจากคนที่ไม่ต้องการขายจริงๆ คุณต้องจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อให้ได้สิ่งนั้นมา ดังนั้นราคาจึงสูงขึ้นหนึ่งสัปดาห์ก่อนวันคริสต์มาส แทนที่จะเป็นหลังวันคริสต์มาส แต่แน่นอนว่าทุกคนก็สามารถเข้าใจสิ่งนี้ได้เช่นกัน ดังนั้นพวกเขาจะซื้อก่อน 2 สัปดาห์ แต่นั่นหมายความว่าราคาจะขึ้นเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อนแทนที่จะเป็น 1 สัปดาห์ คุณเล่นเกมนี้ซ้ำแล้วซ้ำอีก และในที่สุดยอดขายคริสต์มาสที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นคือ "คิดราคาเป็น" แต่แน่นอนว่ามีโอกาสที่ผู้คนจะตั้งราคาตามความเชื่อที่ผิด ดังนั้นผู้ชนะจึงไม่ใช่คนที่ซื้อก่อนคนอื่น แต่เป็นคนที่สามารถคาดเดาได้แม่นยำกว่าว่ายอดขายจะเป็นอย่างไร (นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในจึงดึงดูดใจแม้ว่าจะผิดกฎหมายก็ตาม) ราคาที่คุณเห็นในขณะนี้แสดงถึงสิ่งที่ผู้คนคาดการณ์ว่าราคาจะเป็นในอนาคต เงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต ความเสี่ยงที่ผู้คนคิดว่ามีมากเพียงใด และเปรียบเทียบกับการลงทุนอื่นๆ ที่มีอยู่อย่างไร