 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
หุ้นมีมูลค่าต่อผู้ซื้อแม้ว่าปัจจุบันจะไม่ได้จ่ายเงินปันผลก็ตาม เนื่องจากหุ้นเป็นกรรมสิทธิ์ส่วนหนึ่งของบริษัท (และทรัพย์สินของบริษัท) เจ้าของ (ซึ่งตอนนี้คุณเป็นส่วนหนึ่ง) จ้างผู้จัดการเพื่อทำการ "ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผล" หากบริษัทสามารถนำกำไรไปลงทุนใหม่ในโครงการที่จะมีรายได้มากกว่า "อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้" ก็ควรทำเช่นนั้น หากบริษัทไม่มีโอกาสลงทุนภายในในอัตราหรือสูงกว่าอัตราที่ต้องการนี้ บริษัทมีหน้าที่ต้องประกาศจ่ายเงินปันผล การจ่ายเงินปันผลจะคืนกำไรส่วนนี้ให้กับเจ้าของ ซึ่งสามารถนำเงินไปลงทุนที่อื่นและรับรายได้มากขึ้น ตัวอย่างเช่น ตลาดหุ้นในปัจจุบันมีอัตราผลตอบแทน 5% บริษัท A มีกำไร 1 ล้านดอลลาร์และสามารถลงทุนในโครงการที่มีอัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง 10% ดังนั้นพวกเขาจึงควรทำเช่นนั้น บริษัท B มีกำไร 1 ล้านดอลลาร์ แต่โครงการภายในที่ดีที่สุดของพวกเขามีอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังเพียง 2% ผลประโยชน์สูงสุดของเจ้าของคือการได้รับส่วนแบ่งกำไรของบริษัทเป็นเงินปันผลและนำไปลงทุนในหุ้นอื่นอีกครั้ง (มีท่านอื่นชี้ให้เห็นถึงส่วนการเลื่อนภาษีของนโยบายการจ่ายเงินปันผล ผมจึงข้ามไป)