 Dalbar: นักลงทุนทั่วไปจะสูญเสียเงินได้อย่างไร?
เป็นไปได้อย่างไรที่นักลงทุนทั่วไปจะทำผลงานได้ต่ำกว่าตลาด? นักลงทุน "ธรรมดา" อาจตัดสินใจผิดพลาด นอกจากนี้ คุณยังอาจต้องใช้ต้นทุนในการทำธุรกรรม (รวมถึงการกู้ยืมจากมาร์จิ้น) เพื่อให้ผลตอบแทน "ลดลง" ตามธรรมชาติทั่วทั้งตลาด หมายความว่าหากต้นทุนการทำธุรกรรม/การกู้ยืมเท่ากับ 1% และผลตอบแทนของตลาดคือ 5% แสดงว่าเป็น "นักลงทุนโดยเฉลี่ย" หรือหากโดย "ค่าเฉลี่ย" หมายถึงค่าเฉลี่ยของประชากรที่ไม่ได้ถ่วงน้ำหนักด้วยจำนวน ก็เป็นไปได้ว่ามวลของจำนวนที่น้อยกว่า นักลงทุนทำผลงานได้แย่กว่านักลงทุนรายใหญ่จำนวนน้อย (และมีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสัมพันธ์ที่มากกว่า) จึงมีค่าเฉลี่ยต่อหัวต่ำกว่า ข้อเท็จจริงที่ว่านักลงทุนสามารถทำผลงานต่ำกว่าตลาดได้อย่างต่อเนื่องโดยการตัดสินใจที่ไม่ดี ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนสามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดได้อย่างต่อเนื่องโดยการตัดสินใจที่ตรงกันข้ามหรือไม่? ไม่ หากการตัดสินใจลงทุนของฉันทำให้ฉันได้รับผลตอบแทนเพียง 10% เมื่อเทียบกับผลตอบแทน "เฉลี่ย" 12% การตัดสินใจตรงกันข้ามจะทำให้ฉันสูญเสีย 10% ไม่ใช่ 14%