 John Templeton หมายความว่าอย่างไรเมื่อเขากล่าวว่าสี่คำที่อันตรายที่สุดในการลงทุนคือ: 'ครั้งนี้มันต่างออกไป'?
เป็นคำกล่าวที่ดูเหมือนจะเป็นความจริงเกี่ยวกับแนวโน้มของเราที่จะเชื่อว่าเราจะไม่ทำผิดพลาดซ้ำสอง แม้ว่าเราจะทำก็ตาม และสิ่งที่เกิดขึ้นในปัจจุบันนั้นแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานของสถานการณ์นั้นอาจจะเป็นจริง เกือบจะเหมือนกัน เป็นรูปแบบหนึ่งของการหลงตัวเอง และบางครั้งเป็นการหลงผิดหมู่ และเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดหายนะทางการเงินที่เลวร้ายที่สุดของเรา ตัวอย่างเช่น หากคุณดูที่ฟองสบู่อสังหาฯ ทุกแห่ง เราจะตรวจสอบผลที่ตามมา นำระเบียบและขั้นตอนใหม่มาใช้ ในทางทฤษฎีเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดขึ้นอีก จากนั้นจึงเดินหน้าต่อไป เมื่อวัฏจักรเริ่มวนซ้ำ เราเพิกเฉยต่อสัญญาณต่างๆ และบอกตัวเองว่า "โอ้ นั่นจะไม่เกิดขึ้นอีก -- ครั้งนี้มันต่างออกไป" เมื่อนักลงทุนเริ่มเพิกเฉยต่อสัญญาณเตือนเพราะพวกเขาคิดว่าสถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง ดังนั้นผลลัพธ์ที่ออกมาจึงแตกต่างจากหายนะครั้งก่อน เมื่อนั้นสิ่งที่เลวร้ายจริงๆ วิกฤตที่อยู่อาศัยในปี 2551 เกิดจากปัจจัยสำคัญเดียวกันที่ทำให้เกิดภัยพิบัติด้านที่อยู่อาศัยที่คล้ายคลึงกัน (แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่า) ในทศวรรษที่ 80 และ 90 ความโลภทำให้ธนาคารและผู้เข้าร่วมอื่นๆ ในภาคที่อยู่อาศัยปล่อยสินเชื่อที่พวกเขารู้ว่าไม่ดี ถึงจะแน่ใจ แต่ก็ใช่อยู่ดี) และในที่สุดหลังคาก็พังลงมาในตลาด ในปี 2008 พลวัตที่สำคัญยังคงเหมือนเดิม แต่ทุกคนต่างเชื่อมั่นในตนเองว่าตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้นและจะไม่ยอมให้เกิดเรื่องแบบนี้ขึ้นอีก ดังนั้น ทุกคนจึงบอกตัวเองว่าสิ่งนี้แตกต่าง และพวกเขามุ่งตรงไปที่ตลาดโดยไม่สนใจป้ายเตือนตลอดทางที่บอกเล่าเรื่องราวที่กำลังจะมาถึงอย่างชัดเจนจนไม่มีใครสนใจที่จะสังเกตเห็น