 ทำไมเราจึงควรคาดหวังว่าหุ้นจะขึ้นในระยะยาว?
มูลค่ารวมของตลาดหุ้นมากหรือน้อยติดตามมูลค่ารวมของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหุ้น ซึ่งมากกว่าหรือน้อยกว่ามูลค่ารวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ (เนื่องจากมีอุตสาหกรรมน้อยมากที่เป็นของกลางหรือถูกครอบงำโดยบริษัทเอกชน) เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป ต้องขอบคุณความมหัศจรรย์ของการพัฒนาอุตสาหกรรม การค้นพบตลาดใหม่ ทรัพยากรธรรมชาติใหม่ๆ ฯลฯ ดังนั้น ตลาดหุ้นจึงเติบโตอย่างต่อเนื่องเช่นกัน จะตลอดไปหรือไม่? ไม่ สหรัฐอเมริกาจะไม่มีอยู่ตลอดไป แต่ไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนว่ามันจะไม่เติบโตต่อไป อย่างน้อยก็สักระยะหนึ่ง แต่แน่นอนว่าถ้าฉันทำนายได้แม่นยำว่าฉันจะรวยกว่าที่เป็นอยู่มาก ทำไมประเทศอื่นถึงไม่มีผลลัพธ์แบบเดียวกัน? จีนเป็นเหมือนหุ่นขี้ผึ้งของตัวเอง เนื่องจากเป็นเศรษฐกิจแบบตลาด-แบบการบังคับบัญชา ญี่ปุ่นมีปัญหาทางเศรษฐกิจที่สำคัญในขณะนี้ และไม่มีทรัพยากรธรรมชาติหรือทรัพยากรมนุษย์อย่างแท้จริง มันยังมีฟองสบู่ในตลาดขนาดใหญ่ในขณะที่มันไม่เคยหายไป และหลายประเทศในยุโรปกำลังไปได้ดี ดัชนี DAX30 ของเยอรมันอยู่ที่ประมาณ 2,500 ในปี 2547 และตอนนี้อยู่ที่เกือบ 13,000 ซึ่งเป็นการเติบโตที่ค่อนข้างรวดเร็ว หากคุณย้อนกลับไปไกลกว่านั้น (มีการพังทลายในราวปี 2547) คุณจะเห็นรอบการพังทลายของกำแพงเบอร์ลินว่ายังเป็นราวปี 2543 แม้จะย้อนกลับไปไกลขนาดนั้น นั่นก็ประมาณ 8% ต่อปี FTSE ก็อยู่ที่ประมาณ 2,000 เช่นกัน ตอนนี้ประมาณ 8,000 ซึ่งเติบโตประมาณ 5% ต่อปี ดัชนีเหล่านี้หลายตัวได้รับผลกระทบหนักกว่าตลาดสหรัฐฯ ในการพังทลายครั้งใหญ่สองครั้งในสหัสวรรษนี้ ในขณะที่ตลาดสหรัฐฯ ร่วงลงมากในปี 2551 แต่ก็ไม่ได้ร่วงเกือบเท่าตลาดเล็กๆ ในปี 2545 ดังนั้นจึงมีอะไรให้ฟื้นตัวน้อยกว่า ทั้ง DAX และ FTSE ประสบปัญหาการลดลงที่คล้ายกันในปี 2545 ถึง 2551 และแม้ว่าในช่วงเวลาที่ดี ทั้งสองจะเติบโตค่อนข้างเร็ว แต่โดยรวมแล้วก็ยังทำได้ไม่ดีเท่าที่ควร