 การจัดสรรกองทุน/เงินปันผล
สิ่งที่คุณกำลังอธิบายเป็นกรณีเฉพาะเจาะจงมากของหลักการทั่วๆ ไปของวิธีการทำงานของการจ่ายเงินปันผล พูดอย่างกว้างๆ ถ้าคุณเป็นเจ้าของหุ้นสามัญในบริษัท คุณเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของบริษัทนั้น คุณมีสิทธิ์ใน % ของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทนั้น คุณค่าในการมีสิทธินั้นท้ายที่สุดแล้วเพราะบริษัทจะจ่ายเงินปันผลให้คุณในขณะที่ดำเนินกิจการ และบางทีอาจจะเป็นเงินปันผลครั้งสุดท้ายเมื่อบริษัทเลิกกิจการเมื่อสิ้นอายุขัย นี่คือเหตุผลที่หุ้นของคุณมีมูลค่า - เพราะมันทำให้คุณเป็นเจ้าของธุรกิจ ตอนนี้ สมมติว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้น 1,000 หุ้นในบริษัทที่มี 100 ล้านหุ้น มูลค่ารวม $5B คุณเป็นเจ้าของบริษัท 0.001% และแต่ละหุ้นของคุณมีมูลค่า 50 ดอลลาร์ มูลค่ารวมของหุ้นทั้งหมดของคุณคือ 50,000 ดอลลาร์ สมมติต่อไปว่ามูลค่าของบริษัทรวมถึงเงินสด 1 พันล้านดอลลาร์ หากบริษัทจ่ายเงินปันผล 1 พันล้านดอลลาร์ ตอนนี้จะมีมูลค่าเพียง 4 พันล้านดอลลาร์ หุ้นของคุณมีมูลค่าลดลง 20%! แต่คุณมีสิทธิ์ 0.001% ของเงินปันผล ซึ่งเท่ากับเงินสด 10,000 ดอลลาร์ที่จ่ายให้กับคุณ การถือครองส่วนบุคคลของคุณตอนนี้มีมูลค่าหุ้น 40,000 ดอลลาร์บวกกับเงินสด 10,000 ดอลลาร์ ยกเว้นภาษี ทฤษฎีทางการเงินระบุว่าไม่ว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลหรือไม่ก็ตาม ไม่ควรส่งผลกระทบต่อมูลค่าของผู้ถือหุ้นแต่ละราย ความแตกต่างระหว่างบริษัททั่วไปและกองทุนรวมคือ กองทุนรวมคือแหล่งรวมของการลงทุนที่หลากหลาย และจะรายงานรายละเอียดของกลุ่มดังกล่าวให้คุณทราบในลักษณะที่ต่างออกไป หากคุณถือหุ้นในบริษัทโดยตรง เงินปันผลที่คุณได้รับจะเรียกว่า 'เงินปันผล' แม้ว่าคุณจะซื้อก่อนวันจ่ายเงินปันผล 1 นาทีก็ตาม แต่การจ่ายจากกองทุนรวมสามารถแบ่งออกได้ เช่น เงินปันผล ดอกเบี้ย หรือการคืนทุน หากคุณ 'มองเข้าไปข้างใน' กองทุนรวมของคุณเมื่อคุณซื้อ คุณจะเห็นว่า 40% ของมูลค่ามาจากหุ้น A อีก 20% มาจากหุ้น B ฯลฯ เป็นต้น รวมทั้งอาจมี 1% ของมูลค่าที่มาจาก a กองเงินสดที่กองทุนเป็นเจ้าของในเวลาที่คุณซื้อหน่วยของคุณ ในทางทฤษฎี กองทุนรวมสามารถจัดสรรเงินสดที่ถือไว้สำหรับเจ้าของปัจจุบันเท่านั้น แต่จากนั้นจะต้องติดตามการเป็นเจ้าของเงินสดของทุกคนเป็นรายบุคคล และจะมี 'ประเภทหน่วย' ที่แตกต่างกันหลายพันรายการตามเวลา เพื่อความง่าย กองทุนรวมแค่บอกว่า "ใช่ เมื่อคุณซื้อหน่วยละ 50,000 ดอลลาร์ เรามีเวลา 1/3 ของปีในการจ่ายเงินปันผล 10,000 ดอลลาร์ ดังนั้นจากเงินปันผล 10,000 ดอลลาร์นั้น จะถือว่ามี 3,333,000 ดอลลาร์ เป็นเงินสดในเวลาที่คุณซื้อหุ้น แทนที่จะเป็น 'เงินปันผล' จริง ๆ มันเป็นเพียงการคืนทุน" เมื่อทำเช่นนี้ กองทุนรวมจะสามารถจ่ายเงินปันผลที่คุณค้างชำระได้ [ไม่เช่นนั้น คุณจะยังมีจำนวนหน่วยเท่าเดิมแต่ไม่มีเงินสด หมายความว่าคุณจะสูญเสียมูลค่าโดยรวม] โดยไม่บังคับให้คุณต้องเสียภาษีจากการชำระเงินนั้น หากกองทุนรวมไม่ได้ทำรายงานแยกต่างหาก คุณจะต้องจ่ายเงิน 50,000 ดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้น 46,667,000 ดอลลาร์และเงินสด 3,333,000 ดอลลาร์ จากนั้นคุณจะต้องจ่ายภาษีสำหรับเงินสดนั้นเมื่อส่งคืนให้คุณ โปรดทราบว่าสิ่งนี้ไม่ได้เป็นการ "อวดอ้างผลตอบแทนการลงทุนเกินจริง" เนื่องจากการคืนทุนไม่ใช่รายได้ นั่นเป็นเหตุผลที่รายงานแยกต่างหาก โปรดทราบว่า 'กองทุนปิด' ไม่ใช่กองทุนรวม แต่เป็นบริษัทเดียว คุณเป็นเจ้าของหน่วยในกองทุนรวม โดยให้คุณมีสิทธิในสัดส่วนการลงทุนต่างๆ ของกองทุนทั้งหมด คุณเป็นเจ้าของหุ้นในกองทุนปิด เช่นเดียวกับที่คุณเป็นเจ้าของหุ้นในบริษัทอื่นๆ กองทุนรวมจะส่งต่อดอกเบี้ย เงินปันผล ฯลฯ จากการลงทุนให้กับคุณ กองทุนปิดอาจจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นโดยตรงตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลภายในกองทุน