 เหตุใดราคาหุ้นจึงมีแนวโน้มลดลงหากกำไรของบริษัทลดลงแต่ยังคงเป็นบวก
ลองใช้ตัวอย่าง: คุณซื้อเครื่องจักร 10 เครื่องในราคา 100,000 และเครื่องจักรเหล่านั้นผลิตสินค้าที่ขายได้รวมเป็นกำไร 10,000 ต่อปี (โดยไม่คำนึงถึงค่าแรง/ค่าไฟฟ้า/ต้นทุนการขาย ฯลฯ) หากนักลงทุนทั่วไปต้องการอัตราผลตอบแทน 10% สำหรับธุรกิจนี้ บริษัทของคุณจะมีมูลค่า 100,000 ในแง่การลงทุน คุณจะมีอัตราส่วน PE เท่ากับ 10 ผลตอบแทนที่ต้องการในทันทีจะลดลงหากคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้นอย่างมากในอนาคต (การเติบโตที่คาดหวัง) และผลตอบแทนที่ต้องการทันทีจะสูงขึ้นหากธุรกิจของคุณคาดว่าจะหดตัว . หากสิ้นปีคุณนำเงิน 10,000 ของคุณไปซื้อเครื่องจักรอีกเครื่อง มูลค่าของคุณจะเพิ่มขึ้นเป็น 110,000 เนื่องจากตอนนี้คุณสามารถสร้างรายได้ 11,000 ต่อปี หากธุรกิจของคุณออกหุ้น 10,000 หุ้น ราคาหุ้นของคุณจะเพิ่มขึ้นจาก 10 ดอลลาร์เป็น 11 ดอลลาร์ โปรดทราบว่าคุณไม่ได้เพียงแค่ใส่เงินสดในธนาคาร และตอนนี้คุณมีราคาหุ้นที่สูงขึ้น เมื่อสิ้นปีที่ 2 ด้วยเครื่องจักร 11 เครื่อง ลองจินตนาการว่าความต้องการของลูกค้าลดลงและคุณถูกบังคับให้ลดราคา คุณทำกำไรได้เพียง 10,000 แทนที่จะเป็น 11,000 ที่คาดไว้ นักลงทุนเชื่อว่าผลกำไรประจำปี 10,000 นี้จะดำเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้ นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทน 10% จะประเมินมูลค่าบริษัทของคุณที่ 100,000 เท่านั้น และราคาหุ้นของคุณจะลดลงจาก 11 ดอลลาร์เป็น 10 ดอลลาร์ หากรายได้ของคุณลดลงเหลือ 9k พวกเขาอาจให้คุณค่ากับคุณที่ 90k (9k/0.1=$90k) คุณยังมีเครื่องจักรเดิม แต่ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่ทำให้เครื่องจักรเหล่านั้นมีค่าน้อยลง หากคุณเปลี่ยนจากรายได้ 10,000 ในปีแรกด้วยเครื่องจักร 10 เครื่องเป็น 9,000 ในปีที่สองด้วยเครื่องจักร 11 เครื่อง นักลงทุนอาจคิดว่าคุณจะทำได้น้อยลงในปีที่สาม อาจทำได้เพียง 8,000 ดังนั้นมูลค่าของบริษัทของคุณอาจลดลงด้วยซ้ำ ถึง 80k หรือต่ำกว่า เมื่อมีการสันนิษฐานว่ารายได้ของคุณจะลดลงเรื่อยๆ นักลงทุนอาจประเมินมูลค่าธุรกิจของคุณตามอัตราผลตอบแทนที่ต้องการที่สูงขึ้น (เช่น อาจจะ 20% แทนที่จะเป็น 10%) ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นของคุณตกลงไปอีก