 อะไรให้มูลค่าหุ้นที่ไม่ปันผลแก่ผู้ซื้อ? [ทำซ้ำ]
บริษัทส่วนใหญ่ถูกยึดครอง เราสามารถเดาได้อย่างสมเหตุสมผลว่าบริษัท X จะถูกซื้อกิจการในราคา P ในอนาคตบางเวลา จากนั้นบริษัทก็มีมูลค่าในวันนี้ ซึ่งน้อยกว่าราคา P โดยมีอัตรากำไรที่มากเพียงพอที่นักลงทุนจะ "ตัดสินใจ" เมื่อบริษัทถูกยึดครองในที่สุด ณ เวลาที่ไม่ทราบ ข้อยกเว้นคือบริษัทอย่างไมโครซอฟต์หรือแอปเปิลที่ขยายใหญ่เกินกว่าจะรับช่วงต่อได้ แต่ในที่สุดพวกเขาก็เริ่มจ่ายเงินปันผลเมื่อพวกเขากลายเป็น "ผู้ใหญ่" อีกครั้ง เคล็ดลับในช่วงที่ไม่มีการจ่ายเงินปันผล (เช่น เมื่อสิบหรือสิบห้าปีที่แล้ว) คือการคาดเดาว่าในอนาคตจะจ่ายเงินปันผลอะไร และตั้งราคาหุ้นให้ต่ำพอในวันนี้เพื่อให้ผู้ซื้อได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่า