 ถ้าหุ้นไม่จ่ายปันผล แล้วทำไมหุ้นถึงมีมูลค่า?
ลองนึกภาพว่าบริษัทไม่เคยแจกจ่ายผลกำไรให้กับผู้ถือหุ้น บริษัทอาจลงทุนกำไรเหล่านี้ในธุรกิจเพื่อเพิ่มผลกำไรในอนาคต หรืออาจเพียงแค่เก็บเงินไว้ในธนาคาร ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด บริษัทก็มีมูลค่าเพิ่มขึ้น แต่นั่นจะช่วยคุณในฐานะนักลงทุนรายย่อยได้อย่างไร? หากราคาหุ้นไม่เคยเพิ่มสูงขึ้น มูลค่าตลาดจะกลายเป็นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท เมื่อถึงจุดหนึ่ง บริษัทอื่นจะเห็นสิ่งนี้และเสนอราคาสำหรับทั้งบริษัท ผู้ถือหุ้นจะไม่ขายหุ้นหากราคาเสนอไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท นี่หมายความว่าหุ้นของคุณจะมีมูลค่ามากขึ้นในทันที ดังนั้น เหตุผลที่ราคาหุ้นสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปก็เพื่อแสดงถึงมูลค่าที่รับรู้ได้ของบริษัท เนื่องจากสามารถรับรู้ได้โดยการจ่ายเงินปันผล (หรือการคืนทุน) ให้กับผู้ถือหุ้น หรือโดยผู้ประมูลซื้อทั้งบริษัท หุ้นจึงมีมูลค่าบางอย่างสำหรับใครบางคนในตลาด ดังนั้นราคาหุ้นจึงมีแนวโน้มที่จะติดตามมูลค่าของบริษัทแม้ว่าจะไม่มีการจ่ายเงินปันผลก็ตาม ในระยะสั้น ราคาหุ้นสะท้อนความรู้สึก แต่ในระยะยาว ราคาหุ้นจะมีแนวโน้มที่จะติดตามมูลค่าของบริษัทโดยวัดจากความสามารถในการทำกำไร