 จะเกิดอะไรขึ้นระหว่างระยะเวลาชำระบัญชี?
การชำระราคาและชำระหลักทรัพย์เป็นหัวข้อที่ซับซ้อน คุณสามารถเริ่มต้นด้วยการเรียกดูบทความใน Wikipedia ที่เกี่ยวข้อง และดำเนินการตามหนังสือทางเทคนิคทั้งเล่ม คุณพูดถูก - ระบบการชำระบัญชีการค้าสมัยใหม่เป็นระบบอิเล็กทรอนิกส์และมีความคล่องตัวอย่างมาก อย่างไรก็ตาม คุณจะไม่มีทางเห็นผู้คนส่งมอบทรัพย์สินจนกว่าพวกเขาจะแน่ใจว่าการชำระเงินเสร็จสิ้น - ด้วยระบบการชำระเงินปัจจุบัน นั่นหมายถึงเวลาการชำระบัญชีที่เร็วที่สุดจะเป็นวันทำการถัดไป (เรียกว่าการชำระบัญชี T+1 ) ซึ่งเป็นสิ่งที่พบได้ในตราสารที่มีมาตรฐานสูง เช่น ตัวเลือกมาตรฐานและตราสารหนี้ภาครัฐ หุ้นนำเสนออุปสรรคที่ใหญ่กว่า ขั้นแรก ผู้ขายต้องค้นหาทรัพย์สินที่จะขาย & ตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขามีชื่อที่ชัดเจน... ซึ่งยากกว่าที่คิด เมื่อพิจารณาจากชั้นของสิ่งที่เป็นนามธรรม/การจำลองเสมือนที่เกี่ยวข้องในสายการเป็นเจ้าของ & การดูแล โดยเฉพาะอย่างยิ่งซับซ้อน โดย "การตั้งสมมุติฐานใหม่" ที่เกี่ยวข้องกับการยืม/ให้ยืมหุ้นเพื่อการขายชอร์ต... โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการเก็บบันทึกการยืม/ให้ยืมหุ้นมักจะค่อนข้างลื่นไหล (เทียบกับความโกลาหลเป็นระยะเกี่ยวกับ ประการที่สอง ผู้ขายต้องกำหนดว่าพวกเขาขายอะไรกันแน่... ซึ่งอีกครั้งอาจยากกว่าที่คิด คุณคงเห็นแล้วว่า หุ้นอยู่ภายใต้การกระทำขององค์กรทุกประเภท (เช่น การจ่ายเงินสด การแยกหุ้น การแยกหุ้น การชำระบัญชี การเพิกถอนหลักทรัพย์...) หัวข้อเฉพาะที่น่าสนใจคือใครกันแน่ที่มีสิทธิ์ได้รับการกระจายเงินสดจำนวนมาก - ผู้ซื้อหรือ ผู้ขาย? ขึ้นอยู่กับวันที่ตัดจำหน่าย ("วันที่ไม่ได้รับเงินปันผล") ผู้ขายอาจต้องส่งมอบให้กับผู้ซื้อเพียงหุ้นหรือหุ้นบวกเงินสดก้อนใหญ่ - ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในการชำระบัญชี การกำหนดวันที่จ่ายเงินปันผลที่แม่นยำ (และสินทรัพย์ที่ต้องชำระ) ในบางครั้งอาจเป็นเรื่องยากมาก... โดยปกติจะเป็น T-2 ยกเว้นในกรณีของการแจกแจงจำนวนมาก ซึ่งโดยปกติจะเป็น T+1 เว้นแต่ว่า หน่วยงานกำกับดูแลละเลยที่จะประกาศวันที่จ่ายเงินปันผล ซึ่งในกรณีนี้เป็นไปตามนโยบายการชำระเงินมาตรฐาน DTC มาตรฐาน (เช่น T-2)... ฉันได้เข้าไปพัวพันกับบางสถานการณ์ที่โบรกเกอร์ที่เกี่ยวข้องไม่มีเงื่อนงำและมีการตกลงโดยสมบูรณ์ ของ "ใบเรียกเก็บเงิน" สำหรับการจ่ายเงินสดให้กับผู้ซื้อใช้เวลาหลายเดือนในการโต้เถียงอย่างหนัก ใช่แล้ว โบรกเกอร์ต้องการเวลาเล็กน้อยในการจัดทำบันทึกและชำระการซื้อขายอย่างถูกต้อง