 ปัจจัยอะไรที่ทำให้คนซื้อหรือขายหุ้น?
อันดับแรก โปรดทราบว่าหุ้นแสดงถึง % ของการเป็นเจ้าของบริษัท นอกเหนือจากสิทธิ์ในการลงคะแนนในการจัดการบริษัท [โดยการลงคะแนนเสียงในคณะกรรมการบริษัท ใครจ้าง CEO ใครจ้างรองประธาน ฯลฯ...] สิ่งนี้ยังให้สิทธิ์คุณในมูลค่าในอนาคตทั้งหมดของบริษัท หลังจากชำระค่าใช้จ่ายและหนี้สิน คุณจะได้รับเงินนี้ในสองรูปแบบ: เงินปันผลที่ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท และมูลค่าการชำระบัญชีครั้งสุดท้ายหากบริษัทปิดร้าน มีหลายวิธีในการพยายามกำหนดมูลค่าของบริษัท แต่ทฤษฎีพื้นฐานคือบริษัทมีมูลค่ากระแสเงินสดเท่ากับเงินปันผลในอนาคตทั้งหมด + มูลค่าการชำระบัญชี ดังนั้น "เป้าหมาย" ของตลาดคือพยายามกำหนดว่ากระแสเงินสดในอนาคตคืออะไร และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องคืออะไร ตลาดหุ้นทั่วไปมี 'ประสิทธิภาพของตลาด' ในระดับหนึ่ง ขึ้นอยู่กับว่าคุณคุยกับใคร ประสิทธิภาพของตลาดนั้นเป็นความคิดเห็นเกี่ยวกับความรวดเร็วของตลาดในการตอบสนองต่อข่าว ในตลาดที่ได้รับการควบคุมซึ่งมีข้อมูลอยู่ในระดับสูง ประสิทธิภาพของตลาดควรจะค่อนข้างสูง โดยพื้นฐานแล้วหมายความว่าตลาดหุ้นในประเทศที่พัฒนาแล้วมีผู้ค้าเพียงพอและรายงานข่าวมากพอที่ทันทีที่ทราบข้อมูลสาธารณะเกี่ยวกับบริษัท มีคนจำนวนมากที่รับข้อมูลนั้นและพยายามทำนายผลกระทบต่อรายได้ในอนาคตของบริษัท . ตัวอย่างเช่น หากสตาร์บัคส์ประกาศรายได้ที่น้อยกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ 10% ตลาดจะตอบสนองอย่างรวดเร็วด้วยการซื้อหุ้นของสตาร์บัคส์โดยลดราคาลงโดยสันนิษฐานว่ามูลค่ารวมของบริษัทสตาร์บัคส์ลดลง การวิเคราะห์การซื้อขายส่วนใหญ่ดำเนินการโดยนักลงทุนสถาบัน ไม่ใช่แค่พนักงานออฟฟิศที่ขายหุ้นในช่วงพักดื่มกาแฟ แต่ส่วนใหญ่เป็นคนในอุตสาหกรรมการเงินที่เชี่ยวชาญในด้านต่างๆ สำหรับบริษัทของตน และทำงานเพื่อตอบสนองต่อข่าวเช่นนี้อย่างรวดเร็ว ตลาดมีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์หรือไม่? ไม่ จิตวิทยาของการเทรด [เช่น ผู้คนตื่นตระหนกหรือมีปฏิกิริยาตามอารมณ์แทนที่จะใช้ตรรกะ] รวมถึงข้อมูลไม่เพียงพอ หมายความว่าไม่ใช่ข่าวทั้งหมดจะได้รับการดำเนินการในทันทีอย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม ความเห็นส่วนตัวของผมคือ สำหรับตลาดขนาดใหญ่ ตลาดนั้นค่อนข้างมีประสิทธิภาพมากพอที่คุณจะสันนิษฐานได้ว่าคุณจะไม่สามารถอ่านหนังสือพิมพ์และวิเคราะห์ข่าวหุ้นได้ดีไปกว่านักลงทุนสถาบัน หากตลาดโดยทั่วไปมีประสิทธิภาพ ก็จะเป็นเรื่องยากมากที่คนกลุ่มหนึ่งจะควบคุมมันได้ เพราะคนอื่นจะฉวยโอกาสจากสิ่งนั้นอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น คุณแนะนำว่าบางคนอาจเรียกรวมกันว่า 'ย่อ AMZN' [บริษัทที่มีมูลค่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้นกลุ่มที่ชั่วร้ายของคุณจะต้องมีเงินทุน 5 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อขาย 1% ของบริษัท] ถ้ามีใครทำแบบนั้น ตลาดที่เหลือก็จะซื้อ AMZN ในราคาที่ลดลงอย่างมีความสุข และคนที่ชอร์ตมันจะถูกทิ้งให้ถือกระเป๋าไว้ อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณจัดการกับสินค้าขนาดเล็กลง อาจเกิดการจัดการตลาดได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อซื้อขายหุ้นเพนนี มีคนพยายามปั่นราคาหุ้นแล้วซื้อขายทำกำไรในภายหลัง สิ่งนี้ใช้ประโยชน์จากข้อมูลจำนวนน้อยที่มีอยู่สำหรับบริษัทขนาดเล็ก รวมถึงนักลงทุนสถาบันจำนวนจำกัดที่ให้ความสนใจกับพวกเขา มันพยายามที่จะจัดการกับคนที่ไม่ซับซ้อนอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงบางอย่างอาจเกิดขึ้นได้ในตลาดที่มีข้อมูลจำกัด แต่ราคาส่วนใหญ่จะถูกกำหนดโดย 'ฉันทามติของตลาด' ว่ากำไรในอนาคตของบริษัทจะเป็นอย่างไร ตัวอย่างเพิ่มเติมของส่วนแบ่งที่แท้จริง: ลองนึกภาพเพื่อนบ้านของคุณมีหีบสมบัติบนถนนรถแล่นของเขา: เขารวบรวมเพื่อนบ้านและถามว่ามีใครต้องการซื้อ % ของมูลค่าที่เขาจะได้รับจากการเปิดหีบสมบัติหรือไม่ บางทีมันอาจจะเป็นหีบสมบัติแก้ว และส่วนใหญ่คุณจะเห็นข้างใน คุณเห็นว่าส่วนใหญ่เป็นทองและเงิน และคุณชั่งน้ำหนักหน้าอกและเห็นว่ารวมกันแล้วหนักประมาณ 100 ปอนด์ ในหัวของคุณ คุณคิดราคาทองและเงิน แล้วประมาณว่าทองอยู่ในหีบเท่าไหร่ และมีเงินเท่าไหร่ คุณประเมินว่าหีบมีมูลค่าประมาณ 1,000,000 ดอลลาร์อยู่ข้างใน ดังนั้น คุณเสนอซื้อ 10% ของหีบ ในราคา 90,000 ดอลลาร์ [คุณไม่ต้องการจ่ายแค่ 10% ของมูลค่าบริษัท เพราะคุณไม่มั่นใจในมูลค่าทั้งหมด คุณกำลังรับความเสี่ยง ดังนั้นคุณจึงต้องการได้รับการชดเชยสำหรับความเสี่ยงนั้น] ตอนนี้ สมมติว่าเพื่อนบ้านของคุณเห็นคุณค่าของหีบสมบัติ และพวกเขาก็คิดมูลค่าใกล้เคียงกันกับคุณ เพื่อนบ้านของคุณจึงแจกใบรับรองเล็กๆ น้อยๆ ให้กับคุณ 10 คน และแต่ละคนบอกว่า "บุคคลนี้มีสิทธิ์ 10% ของมูลค่าหีบสมบัติ" จากนั้นเขาก็เรียกคะแนนเสียงจาก 'ผู้ถือหุ้น' ใหม่ทั้งหมด และถามว่าคุณต้องการได้เงินคืนทันทีที่เขาขายหีบสมบัติหรือไม่ หรือถ้าคุณต้องการให้เขาซื้อเรือและพยายามหาหีบเพิ่ม ดูเหมือนว่าพวกคุณทุกคนจะใจร้อน เพราะพวกคุณทุกคนโหวตว่าจะจ่ายเงินเต็มจำนวนทันทีที่เขามี เพื่อนบ้านของคุณรวบรวมเงิน 900,000 ดอลลาร์ [$90,000 สำหรับแต่ละส่วนแบ่ง 10%, * 10] และมุ่งหน้าไปยังช่างทองเพื่อขายหีบสมบัติ แต่ก่อนที่เขาจะไปถึงจุดนั้น มีรายงานข่าวออกมาว่าราคาทองคำได้พุ่งสูงขึ้น เนื่องจากคุณเป็นเจ้าของส่วนแบ่งบางอย่างตามราคาทองคำ คุณจึงรู้ว่าการลงทุนหีบสมบัติ 10% ของคุณมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ตอนนี้คุณเชื่อว่า 10% ของคุณมีมูลค่า 105,000 ดอลลาร์ คุณติดใบปลิวไปทั่วละแวกบ้าน โดยบอกว่าคุณจะขายหุ้นของคุณในราคา 105,000 ดอลลาร์ เนื่องจากใบปลิวอื่น ๆ กำลังจะขายในราคาประมาณ 103-106,000 ดอลลาร์ ดูเหมือนว่าการประเมินมูลค่าของคุณจะสอดคล้องกับตลาดเป็นส่วนใหญ่ ในที่สุดก็มีคนขับรถผ่านมาเห็นใบปลิวของคุณ และเสนอเงิน 104,000 ดอลลาร์สำหรับหุ้นของคุณ คุณตกลงเพราะคุณต้องการเงินสดตอนนี้และไม่ต้องการรอให้มีการขายหีบสมบัติ ตอนนี้ เมื่อหีบสมบัติถูกขายให้กับช่างทอง สมมติว่าขายได้ในราคา $1,060,000 [กลายเป็นว่าคุณประเมินมูลค่าของบริษัทต่ำไป] คนที่ซื้อหุ้น 10% ของคุณจะได้รับ $106k [เขาได้รับ $2k] เพื่อนบ้านของคุณที่พบหีบได้เงิน 900,000 ดอลลาร์ [เพราะเขาขายหุ้นไปก่อนหน้านี้ เมื่อมูลค่าของหีบไม่ชัดเจน] และคุณได้รับเงิน 104,000 ดอลลาร์ ซึ่งสำหรับคุณคือกำไรมากกว่าที่คุณจ่ายไป 14,000 ดอลลาร์ นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นกับหุ้น ซื้อการเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของบริษัท คุณมีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลจากรายได้ในอนาคต แต่อาจใช้เวลานานกว่าที่คุณจะได้รับรายได้เหล่านั้น และอาจไม่ตรงกับที่คุณคาดหวัง ดังนั้นบางคนจึงซื้อขายหุ้นเพื่อพยายามหารายได้ แต่เหตุผลที่พวกเขาสามารถทำเช่นนั้นได้ก็เพราะหุ้นมีมูลค่าโดยเนื้อแท้ - พวกมันมีค่าเป็น % เล็กน้อยของบริษัทและกำไรของบริษัท