 หมายความว่าอย่างไรที่หุ้น “ไร้ความทรงจำ”?
@jidugger ส่วนใหญ่เข้าใจถูกต้อง โดยทั่วไปหมายความว่าประสิทธิภาพในอดีตของหุ้นหรือตะกร้าหุ้นไม่มีประโยชน์เลยเมื่อพยายามทำนายอนาคต ไม่มีความสัมพันธ์ที่พิสูจน์แล้วระหว่างประสิทธิภาพในอดีตและอนาคต หากมีความสัมพันธ์ดังกล่าว ซึ่งได้รับการ "พิสูจน์" หรือทราบแล้ว นักลงทุนจะใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์นี้อย่างรวดเร็วโดยการซื้อหรือขายหุ้นนี้ ซึ่งจะทำให้การคาดการณ์เป็นโมฆะ ไม่ได้หมายความว่าบุคคลใดบุคคลหนึ่งไม่สามารถทำนายตลาดหุ้นในอนาคตได้ ถ้าฉันสร้างหุ่นยนต์ที่แตกต่างกัน 2^100 ตัว โดยที่หุ่นยนต์ทุกตัวให้คำตอบที่แตกต่างกันสำหรับคำถาม 100 ข้อ "หุ้น X จะเป็นอย่างไร Y วันนับจากนี้ " (สำหรับ 1<=Y<=100) หุ่นยนต์ตัวใดตัวหนึ่งจะถูกต้องอย่างสมบูรณ์ ปัญหาคือผู้สังเกตการณ์ภายนอกไม่มีทางรู้ได้ว่าหุ่นยนต์ทำนายตัวไหนถูกต้อง การพูดว่าหุ้นไร้ความทรงจำนั้นไม่ถูกต้องสำหรับฉัน - ตราบใดที่หุ้นมีมูลค่าตามรายได้ สิ่งที่เราอนุมานเกี่ยวกับรายได้ในอนาคตส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับรายได้ในอดีตและปัจจุบัน พูดอีกอย่างก็คือ ตอนนี้คุณมีเงิน $1,000 และต้องตัดสินใจว่าจะลงทุนในหุ้นตัวใดตัวหนึ่งหรือดัชนีหุ้น คุณสมบัติ "ไร้ความทรงจำ" หมายความว่าไม่ว่าคุณจะดูรายงานรายได้มากน้อยเพียงใด ... เมื่อถึงเวลาที่คุณเห็น ราคาหุ้นก็บัญชีสำหรับรายงานเหล่านี้แล้ว ดังนั้นรายงานเหล่านี้จึงไม่มีประโยชน์สำหรับคุณ หากรายงานรายได้เป็นบวก แสดงว่าหุ้นนั้น "สูงเกินไป" แล้ว เพราะคนซื้อก่อนคุณ ดังนั้น โดยเฉลี่ยแล้ว คุณไม่สามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อทำนายประสิทธิภาพในอนาคตของหุ้นได้ และควรลงทุนในกองทุนดัชนีจะดีกว่า (เว้นแต่ว่าคุณต้องการความเสี่ยงเพิ่มเติมที่ไม่ได้มาพร้อมกับความสามารถในการทำกำไรที่มากขึ้น)