 ทำไมทองถึงมีค่า?
ทำไมทองคำถึงมีมูลค่าสูงขึ้นในเมื่อทองคำไม่ได้ผลิตอะไรเลย? ทำไมคนถึงลงทุนในทองคำ? การรับรู้ของคุณว่ามูลค่าของทองคำจะเพิ่มขึ้นในระยะยาวนั้นขึ้นอยู่กับราคาทองคำที่วัดด้วยสกุลเงินกระดาษที่คุณชื่นชอบ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าในตลาดทองคำที่มองเห็นได้ ผู้เข้าร่วมตลาดเต็มใจที่จะแลกเปลี่ยนหน่วยสกุลเงินกระดาษมากขึ้นสำหรับทองคำในปริมาณที่เท่ากัน มีเหตุผลที่เป็นไปได้หลายประการ: แม้ว่า HFT จะมีความสำคัญอย่างมากต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น แต่ฉันจะยังคงมีผลในระยะยาวต่อไป ยกเว้น HFT ดังนั้น เมื่อ - เป็นการทดลองทางความคิดง่ายๆ - จำนวนหน่วยสกุลเงินกระดาษที่มีอยู่ (ดอลลาร์สหรัฐหรืออะไรก็ตาม) เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และจำนวนสินค้าและบริการในระบบเศรษฐกิจหนึ่งยังคงเท่าเดิม คุณสามารถคาดหวังได้ว่าราคาของทุกอย่างในระบบเศรษฐกิจนี้จะ สองเท่ารวมถึงทองคำ คุณอาจเห็นว่ามูลค่าของทองคำเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า มันไม่ได้ มันก็เหมือนเดิม จำนวนเหรียญที่พิมพ์เพิ่มขึ้นสองเท่า มูลค่าของทองคำยังคงเท่าเดิม ราคาของมันเพิ่มขึ้นสองเท่า จำนวนหน่วยสกุลเงินกระดาษเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่? ใช่: https://research.stlouisfed.org/fred2/series/BASE/ ในคำตอบนี้ "หน่วยสกุลเงินกระดาษ" รวมถึงดอลลาร์ที่มีอยู่เป็นตัวเลขในบัญชีธนาคารเท่านั้น และ "สกุลเงินสำหรับพิมพ์" รวมถึงการสร้างตัวเลขเหล่านั้นในบัญชีธนาคาร จากอากาศที่เบาบาง ดังนั้น คำตอบแรก: ทองคำยังคงมูลค่าของมันไว้ในขณะที่มูลค่าของหน่วยสกุลเงินกระดาษจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นทองคำจึงช่วยให้คุณสามารถส่งต่อความมั่งคั่งไปยังคนรุ่นต่อไปได้ (ในขณะที่ซ่อนมันจากรัฐบาลของคุณ) ทองคำนั้นไม่ก่อให้เกิดสิ่งใดนั้นไม่เป็นความจริงทั้งหมด สำหรับพวกเราปุถุชนที่มีเพียงไม่กี่ออนซ์มันเป็นเรื่องจริง แต่ผู้ที่มีจำนวนมากสามารถปล่อยเช่าและรับดอกเบี้ยได้ (ในทางปฏิบัติ มีการให้เช่าหลายครั้ง หลายครั้งที่ได้กำไร คุณอาจเรียกสิ่งนี้ว่าฉ้อฉลและถูกต้อง แต่เรากำลังพูดถึงทองคำจำนวนมาก ยังไม่มีใครที่ควบคุมทองคำจริงจำนวนมากที่ต้องติดคุก) มาพูดถึงความกลัวกันเถอะ คุณเห็นไหมว่ามูลค่าทองคำที่มองเห็นได้เพิ่มขึ้นเมื่อมีการพิมพ์สกุลเงินกระดาษมากขึ้น และราคาตลาดในอนาคตที่คาดว่าจะพัฒนา ดังนั้นมูลค่าของทองคำจึงเพิ่มสูงขึ้น ถ้าคนรวยมีจำนวนเพียงพอกลัวว่ารัฐบาลจะพิมพ์สกุลเงินกระดาษออกมามากเกินไป คำตอบที่สอง: ดังนั้นราคาทองคำไม่เพียงแต่สะท้อนถึงจำนวนของสกุลเงินกระดาษเท่านั้น แต่ยังเป็นการวัดความไม่ไว้วางใจในรัฐบาลด้วย ตอนนี้คุณอาจพูดว่ามีบางอย่างผิดปกติกับข้อโต้แย้งของฉัน แผนภูมิที่กล่าวถึงข้างต้นแสดงให้เห็นว่าขณะนี้ (กลางปี 2558) มีหน่วยสกุลเงินที่พิมพ์ออกมามากกว่าปี 2551 ถึง 5 เท่า ดังนั้นราคาทองคำควรสูงเป็น 5 เท่าในปี 2551 สมมติว่าความไม่ไว้วางใจในรัฐบาลยังคงเท่าเดิม ต้องมีเอฟเฟ็กต์มากกว่านี้(หรือผมอาจจะผิดทั้งหมดก็ได้ คุณเป็นคนตัดสินใจ) แต่นี่เป็นอีกผลกระทบ: เนื่องจากราคาทองคำเป็นตัววัดความไม่ไว้วางใจในรัฐบาล (และโดยเฉพาะอย่างยิ่งรัฐบาลสหรัฐฯ เนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐถูกมองว่าเป็นสกุลเงินสำรอง) รัฐบาลสหรัฐฯ และองค์กรที่เกี่ยวข้องจึงสนใจอย่างยิ่งต่อราคาทองคำที่ตกต่ำ เพื่อพิสูจน์ความไว้วางใจ ดังนั้น คนที่คุ้นเคยกับหัวข้อนี้จึงเชื่อว่าราคาทองคำ (และโลหะเงิน) ถูกควบคุมอย่างมากจนเป็นขาลง โดยใช้การซื้อขายที่มีความถี่สูงและการ Short ในตลาดฟิวเจอร์สโดยรัฐบาลสหรัฐและธนาคารวอลล์สตรีทเพื่อหักล้างความไม่ไว้วางใจ และธนาคารในวอลล์สตรีทได้รับหน่วยสกุลเงินกระดาษจำนวนมากโดยการควบคุมราคา ซึ่งส่วนใหญ่เป็นด้านลบ คนอื่น ๆ บอกว่าประเทศต่าง ๆ เช่นจีนและรัสเซียก็สนใจราคาทองคำที่ต่ำเช่นกัน เพราะพวกเขาต้องการซื้อทองคำจริงมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ รู้ถึงคุณค่าที่ไม่ได้สะท้อนจากราคาในขณะนี้ มีแหล่งที่มาของความไม่ไว้วางใจในรัฐบาลอีกหรือไม่? ใช่. ตั้งแต่ปี 1971 สกุลเงินกระดาษทั้งหมดเป็นหนี้ พวกเขาได้รับคุณค่าจากความไว้วางใจว่าผู้ที่มีหนี้ยินดีและสามารถชำระหนี้ได้ หากความไว้วางใจนี้สูญเสียไป การปั่นราคา (ถ้าคุณคิดว่าสิ่งนั้นมีอยู่จริง) ของราคาทองคำและเงินในตลาดฟิวเจอร์สอาจล้มเหลวในสักวันหนึ่ง หากเป็นกรณีนี้ (บางคนกล่าวว่าเมื่อใดเป็นกรณีนี้) คุณอาจเห็นการเคลื่อนไหวของราคาทองคำและเงินที่นำพวกเขากลับสู่สมดุลด้วยจำนวนสกุลเงินกระดาษที่พิมพ์ออกมา ในสมัยอาณาจักรโรมัน คุณมีเสื้อคลุมดีๆ สักตัวและรองเท้าทำมือหนึ่งคู่ในราคาทองคำหนึ่งออนซ์ ในสมัยของเรา คุณจะได้ห้องชุดสวยๆ และรองเท้าดีๆ สักคู่ในราคาทองคำหนึ่งออนซ์ ในขณะเดียวกัน มูลค่าของสกุลเงินกระดาษแต่ละสกุลในประวัติศาสตร์ของแต่ละประเทศกลายเป็นศูนย์ และเงินดอลลาร์สหรัฐหายไป 98% ของมูลค่าเริ่มต้น ตราบใดที่ไม่มีความไม่ไว้วางใจเพียงพอ สกุลเงินกระดาษก็จะถูกสร้างขึ้นในตลาดตราสารทุนและตลาดตราสารหนี้โดยเฉลี่ยมากขึ้น (โปรดทราบว่าคุณจะได้รับสกุลเงินนั้นหลังจากที่คุณสามารถขายในราคานี้ได้เท่านั้น ไม่ใช่ในขณะที่คุณถือครองสกุลเงินนั้น) Gerd