 อะไรให้มูลค่าหุ้นที่ไม่ปันผลแก่ผู้ซื้อ? [ทำซ้ำ]
แทนที่จะให้ผลกำไรส่วนหนึ่งคืนเป็นเงินปันผล ฝ่ายบริหารกลับคืนกำไรให้บริษัทเพื่อให้บริษัทเติบโตและสร้างผลกำไรได้มากขึ้น เมื่อบริษัทเหล่านี้ไปได้ดี ก็มีความต้องการสูง เนื่องจากในระยะยาวกำไรที่สูงขึ้นจะเท่ากับราคาหุ้นที่สูงขึ้น ดังนั้น หากบริษัทลงทุนในตัวเองเพื่อเพิ่มผลกำไรให้สูงขึ้นเรื่อย ๆ หนึ่งในเหตุผลหลักที่นักลงทุนจะซื้อหุ้น ก็คือความคาดหวังในผลกำไรจากเงินทุนในอนาคต ในความเป็นจริงเพียงเพราะบริษัทจ่ายเงินปันผล คุณจะยังซื้อหรือไม่หากราคาหุ้นยังคงลดลงทุกปี พูดอย่างนี้: บริษัท A ทำกำไรเป็นประวัติการณ์ปีแล้วปีเล่า เอาชนะความคาดหวังของตลาดอย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ แต่บริษัทไม่จ่ายเงินปันผล แทนที่จะนำกำไรไปลงทุนใหม่เพื่อให้ธุรกิจเติบโตอย่างต่อเนื่อง บริษัท B จ่ายเงินปันผลแทนที่จะลงทุนใหม่เพื่อให้ธุรกิจเติบโต เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจที่ตลาดอยู่ในช่วงขาลงมาสองสามปีแล้ว เมื่อเร็ว ๆ นี้มีคำเตือนเรื่องผลกำไร และราคาหุ้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลากว่าหนึ่งปี บริษัทใดที่คุณสนใจจะซื้อจากสองบริษัทนี้ ฉันรู้ว่าฉันสนใจที่จะซื้อบริษัท A และฉันจะอยู่ห่างจากบริษัท B อย่างแน่นอน บริษัท A อาจจะจ่ายเงินปันผลหรือไม่ก็ได้ในอนาคต แต่ถ้าบริษัท B ดำเนินต่อไปในเส้นทางนี้ ในไม่ช้า เงินที่จะจ่ายก็หมดลง เงินปันผล กำไรจากตลาดส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มทุนมากกว่าการจ่ายเงินปันผล และคนส่วนใหญ่ลงทุนด้วยความหวังว่าหุ้นที่พวกเขาซื้อจะมีราคาสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เงินปันผลสามารถดึงดูดนักลงทุนได้ แต่ไม่ใช่เพียงอย่างเดียว