 เหตุใดตัวเลือกแบบอเมริกันจึงมีค่ามากกว่าตัวเลือกแบบยุโรป
ความแตกต่างของสภาพคล่องอธิบายว่าทำไมโดยทั่วไปออปชั่นแบบอเมริกันจึงมีค่ามากกว่าแบบยุโรป เท่าที่ฉันสามารถบอกได้ว่าไม่มีใครพูดถึงสภาพคล่องในคำตอบสำหรับคำถามนี้ พวกเขาเพียงแค่แนะนำคณิตศาสตร์และตรรกะที่ซับซ้อนโดยไม่จำเป็นโดยไม่สนใจหลักการพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์ ไม่ได้หมายความว่าคำตอบก่อนหน้านี้ผิดทั้งหมด - พวกเขาเพียงแค่จัดการกับปัจจัยรอบข้างแทนที่จะเป็นสาเหตุหลัก สภาพคล่องเป็นปัจจัยสำคัญของการกำหนดราคา/การประเมินมูลค่าในตลาดการเงิน สภาพคล่องอธิบายถึงความสะดวกในการซื้อและขายสินทรัพย์ (แปลงเป็นเงินสด) ตั๋วเงินคลังเป็นหนึ่งในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดโดยไม่ต้องระบุเหตุผล สามารถซื้อหรือขายได้แทบจะทันทีเมื่อใดก็ได้ในราคาที่แน่นอน สภาพคล่องของคลังที่ใกล้สมบูรณ์แบบเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ราคา (yield) ของ t-bill สูงกว่าเสมอ (yield ต่ำกว่า) กว่าราคาของพันธบัตรบริษัทหรือเทศบาลที่เหมือนกัน กล่าวโดยทั่วไป สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างจะมีมูลค่ามากกว่าสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำเสมอ อย่างอื่นมีค่าเท่ากัน มูลค่าของสภาพคล่องนั้นเข้าใจได้ง่าย - เราสัมผัสมันทุกวันในชีวิตจริง หากคุณกำลังจะซื้อบ้านหรือรถ ความสามารถในการขายต่อหากจำเป็นคือองค์ประกอบสำคัญของการตัดสินใจ นักลงทุนก็เช่นเดียวกัน คนส่วนใหญ่มักชอบสินทรัพย์ที่สามารถชำระบัญชีได้อย่างรวดเร็วและง่ายดาย หากจำเป็นต้องใช้เงินสด ก็ไม่ต่างอะไรกับตัวเลือก ออปชันแบบอเมริกันอนุญาตให้ผู้ถือใช้สิทธิ (ชำระบัญชี) ได้ตลอดเวลา ในขณะที่ผู้ซื้อออปชันแบบยุโรปมีเงินสดผูกไว้จนถึงวันที่กำหนด เห็นได้ชัดว่า ไม่ค่อยมีเหตุผลที่จะใช้ออปชั่นในช่วงต้นในแง่ของผลตอบแทนสุทธิ แต่บางครั้งนักลงทุนมีความต้องการเงินสดอย่างสิ้นหวัง และความต้องการนี้มีค่ามากกว่าการลดลงของกำไรสุทธิจากการใช้สิทธิในช่วงแรก อาจเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่องนี้ถูกกำจัดโดยข้อเท็จจริงที่ว่าคุณสามารถซื้อขาย (ขาย) ตัวเลือกประเภทใดประเภทหนึ่งโดยไม่มีข้อจำกัดก่อนที่จะหมดอายุ ซึ่งจะเป็นการปิดสถานะซื้อ นี่เป็นประเด็นที่ถูกต้อง แต่ไม่สนใจข้อเท็จจริงที่ว่ามีผู้ซื้อในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายออปชั่นเสมอ ซึ่งหมายถึงสถานะซื้อ และสิทธิ์/ข้อจำกัดในการใช้สิทธิก่อนกำหนดไม่เคยถูกกำจัด มันแค่เปลี่ยนมือ ตามมาด้วยข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่องแบบอเมริกันจะเพิ่มมูลค่าตลาดออปชั่นโดยไม่คำนึงถึงตำแหน่ง (call/put หรือ short/long) โดยไม่ต้องใส่ตัวเลขที่แน่นอน อัตราดอกเบี้ยทั่วไป (มูลค่าตามเวลาของเงิน) อาจใช้เพื่อประมาณค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมของออปชั่นแบบอเมริกันเหนือสัญญาแบบยุโรปที่คล้ายกัน