 คำอธิบายโดยละเอียดของ Yield to Maturity?
ราคาตราสารหนี้คืออะไร? พันธบัตรเป็นสินทรัพย์ และเช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ทั่วไป มันมีราคา ถ้าฉันถือตราสารหนี้ GM มูลค่า 10,000 ดอลลาร์ ฉันยินดีที่จะขายมันในราคาหนึ่ง ซึ่งอาจมากหรือน้อยกว่า 10,000 ดอลลาร์ ใครก็ตามที่เต็มใจขายในจำนวนที่ต่ำที่สุดจะเป็นตัวกำหนดราคา ราคาถูกกำหนดโดยตลาดเช่นเดียวกับราคาทั้งหมด เป็นสิ่งที่คุณสามารถขายพันธบัตรได้ ราคาพันธบัตรอาจถูกเสนอในรูปแบบตลกๆ หลายอย่าง เช่น เป็นส่วนลดหรือเบี้ยประกันภัยเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้ หรือเป็นเบี้ยประกันภัยเหนือคลัง แต่สุดท้ายแล้ว ราคาทั้งหมดควรถูกแปลงเป็นจำนวนเงินที่คุณต้องจ่ายในวันนี้ ในกรณีนี้ คือจำนวนเงินที่คุณจะจ่ายในวันนี้เพื่อรับชุดคูปองและเงินต้นในอนาคต Yield to Maturity คืออะไร? พันธบัตรคือสัญญาที่ให้สิทธิ์คุณในกระแสเงินสดที่กำหนดไว้ล่วงหน้าชุดหนึ่ง หากคุณใช้กระแสเงินสดชุดนั้นและคิดลดโดยใช้อัตราเดียวเมื่อครบกำหนดทั้งหมด เพื่อให้มูลค่าส่วนลดเท่ากับราคา อัตราเดียวที่คุณระบุคือ YTM ในทางคณิตศาสตร์ จะเหมือนกับการหา IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน) ของกระแสเงินสดบางชุด ในกรณีนี้กระแสเงินสดคือคูปองและการชำระคืนเงินต้น แนวคิดเกี่ยวกับพันธบัตรอื่นๆ โปรดทราบว่าลักษณะอื่นๆ ของพันธบัตร เช่น การครบกำหนดไถ่ถอน อัตราดอกเบี้ย และมูลค่าที่ตราไว้ จะถูกเขียนลงในสัญญาพันธบัตรโดยไม่เปลี่ยนแปลง สิ่งที่พวกเขาทำคือกำหนดว่าการชำระเงินใดที่พันธบัตรให้สิทธิ์แก่เจ้าของ พวกเขาไม่ได้บอกว่าใครจะต้องจ่ายเงินเท่าไหร่ในวันนี้เพื่อที่จะได้สิทธิ์ในการชำระเงินเหล่านั้น เราไม่สามารถรู้ได้ว่าการชำระเงินในอนาคตจะมีมูลค่าเท่าใดหากไม่มีส่วนลด หากคุณทราบอัตราคิดลดที่เหมาะสมเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน คุณสามารถคำนวณราคายุติธรรมของพันธบัตรได้ นั่นคือทิศทางอื่น YTM ดูที่ราคาตลาดและกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้อง และกำหนดอัตราคิดลดเดียวที่จะทำให้ราคานั้นยุติธรรม YTM มีประโยชน์อย่างไร? จำสิ่งที่ฉันพูดเกี่ยวกับ IRR ข้างต้น ทำไมทุกคนต้องการทราบว่าอัตราคิดลดใดที่เท่ากับกระแสเงินสดของโครงการกับต้นทุน เนื่องจากเป็นวิธีที่ง่ายในการสรุปว่าโครงการคาดว่าจะมีผลกำไรเพียงใด YTM เป็นวิธีที่รวดเร็วในการสรุปผลตอบแทนที่จะได้รับจากพันธบัตร หากพวกเขาซื้อวันนี้และถือจนครบกำหนด หากพันธบัตรหนึ่งมีค่า YTM สูงกว่าอีกพันธบัตรหนึ่ง เราเชื่อว่าพันธบัตรนั้นให้ผลตอบแทนมากกว่าและควรมีความเสี่ยงมากกว่าหากตลาดทำงานได้อย่างถูกต้อง สามารถใช้เพื่อเปรียบเทียบพันธบัตรหรือดูว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังอย่างไร ถามตัวเองว่าคุณจะเปรียบเทียบพันธบัตรสองชนิดที่มีระยะเวลาครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ยต่างกันอย่างไร อันไหนเสี่ยงกว่าหรือได้กำไรมากกว่ากัน? วิธีที่ง่ายที่สุดในการสรุปข้อมูลนี้คือการให้ผลผลิตจนครบกำหนด YTM ถูกใช้บ่อยจนเมื่อคุณพูดว่า "ผลตอบแทน" ของพันธบัตร ผู้คนจะถือว่าคุณกำลังพูดถึงผลตอบแทนเมื่อถึงกำหนดไถ่ถอน YTM ไม่ดีสำหรับอะไร สิ่งหนึ่งที่ต้องระวังคือการใช้ YTM เป็นอัตราคิดลด ดูเหมือนอัตราคิดลด แต่ใช้ได้กับพันธบัตรนั้นและพันธบัตรนั้นเท่านั้น ในความเป็นจริง การจ่ายคูปองแต่ละรายการมีอัตราคิดลดที่แท้จริง และอัตราคิดลดที่แต่ละขอบเขตจะแตกต่างกันในแต่ละขอบเขต เป็นอัตราคิดลดที่แท้จริงที่สามารถใช้กับกระแสเงินสดที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกันเพื่อให้ได้ราคาที่เหมาะสม เราอาจคิดว่า YTM เป็นค่าเฉลี่ยของอัตราคิดลดที่สร้างราคาที่ถูกต้องสำหรับพันธบัตรนั้นเท่านั้น คุณไม่ควรใช้เพื่อลดราคาอย่างอื่น