Modelo Beneish
# Modelo Beneish

El modelo Beneish conocido como Beneish M-Score en inglés, es un modelo estadístico que utiliza ratios financieros, calculados con la información contable de una compañía especifica, con el objetivo de comprobar la posibilidad (con una alta probabilidad) de que los ingresos de la compañía hayan sido manipulados. Es un modelo que puntúa la posibilidad de fraude en el detalle contable de los ingresos.

Esta fórmula fue creada por el catedrático de contabilidad, Messod Daniel Beneish, de la escuela de negocios de la Universidad de Indiana, la The Kelley School of Business.

## Bases de cálculo

La puntuación del modelo se basa utilizando 8 ratios financieros. A continuación listados en inglés:

### Variables (financial ratios)

* Days Sales in Receivables Index

(DSRI) DSRI = (Net $Receivables_t$ / $Sales_t)$ / Net $Receivables_{t-1}$ / $Sales_{t-1})$

* Gross Margin Index (GMI)

GMI = $[(Sales_{t-1}$ - $COGS_{t-1})$ / $Sales_{t-1}]$ / $[(Sales_t$ - $COGS_t)$ / $Sales_t]$

* Asset Quality Index (AQI)

AQI = [1 - (Current $Assets_t$ + $PP&E_t$ + $Securities_t)$ / Total $Assets_t]$ / [1 - ((Current $Assets_{t-1}$ + $PP&E_{t-1}$ + $Securities_{t-1})$ / Total $Assets_{t-1})]$

* Sales Growth Index (SGI)

SGI = $Sales_t$ / $Sales_{t-1}$

* Depreciation Index (DEPI)

DEPI = $(Depreciation_{t-1}/$ $(PP&E_{t-1}$ + $Depreciation_{t-1}))$ / $(Depreciation_t$ / $(PP&E_t$ + $Depreciation_t))$

* Sales General and Administrative Expenses Index (SGAI)

SGAI = (SG&A $Expense_t$ / $Sales_t)$ / (SG&A $Expense_{t-1}$ / $Sales_{t-1})$

* Leverage Index (LVGI)

LVGI = [(Current $Liabilities_t$ + Total Long Term $Debt_t)$ / Total $Assets_t]$ / [(Current $Liabilities_{t-1}$ + Total Long Term $Debt_{t-1})$ / Total $Assets_{t-1}]$

* Total Accruals to Total Assets (TATA)

TATA = (Income from Continuing $Operations_t$ - Cash Flows from $Operations_t)$ / Total $Assets_t$

### Formula

M-Score = −4.84 + 0.92 × DSRI + 0.528 × GMI + 0.404 × AQI + 0.892 × SGI + 0.115 × DEPI −0.172 × SGAI + 4.679 × TATA − 0.327 × LVGI

## Interpretación

Si el M-Score obtiene una puntuación menor de -2.22 - la compañía es improbable que haya manipulado sus resultados.

Si el M-Score es mayor de -2.22 - la compañía es probable que haya manipulado los resultados.

## Aspectos a tener en consideración

* El modelo Beneish es un modelo probabilista, con lo que no puede detectar compañías que manipulen sus resultados con una precisión del 100%.
* No es aplicable a instituciones financieras, dadas las particularidades de estas, el modelo puede provocar interpretaciones erróneas.

## Ejemplo de una aplicación exitosa

Enron fue correctamente identificada como manipuladora de sus ingresos por estudiantes de la Universidad Cornell utilizando este modelo. Es de destacar que incluso el consenso de analistas de Wall Street mantenían la recomendación de compra.

