Posizione netta sull'estero
# Posizione netta sull'estero

La posizione netta sull'estero, (anche nota con l'acronimo inglese NIIP da Net international investment position) è la differenza tra le attività e le passività finanziarie esterne di un Paese. Il debito estero di un Paese include il debito pubblico e il debito privato. Nel calcolo della NIIP vengono prese in considerazione anche le attività esterne detenute pubblicamente e privatamente dai residenti legali di un Paese.

Si tratta di un prospetto statistico che riporta le consistenze, ad una certa data, delle attività e passività finanziarie di un Paese verso il resto del mondo. Non fa parte della bilancia dei pagamenti, ma è ad essa strettamente correlato in quanto la variazione delle consistenze rispetto ad una data precedente sono causate dai flussi finanziari e da aggiustamenti resi necessari da variazioni nei prezzi e nei tassi di cambio o di volume intervenuti tra le due date (i flussi, infatti, sono convertiti a tassi medi, mentre gli stock a tassi di fine periodo). Inoltre, poiché le materie prime e le valute tendono a seguire un andamento ciclico subendo significative variazioni di valutazione, ciò si riflette anche nella NIIP ogni anno.

## Storia

Gli Stati Uniti furono per decenni il più grande creditore del mondo fino agli anni 1960. Tuttavia, negli ultimi decenni del XX secolo, gli Stati Uniti sono diventati paradossalmente il più grande debitore del mondo. Dagli anni 1980, il Giappone sostituì gli Stati Uniti come la più grande nazione creditrice del mondo. Con l'ascesa della posizione creditizia dell'Autorità monetaria di Hong Kong dal 2015, la Cina (compresi Hong Kong e Macao) e il Giappone sono stati in competizione per la posizione di primo creditore.

## Esempio

La posizione netta sull'estero per l'Italia alla fine del 2007 risultava (importi in miliardi di euro; la mancata quadratura dell'ultima cifra è dovuta agli arrotondamenti):

Posizione netta sull'estero :

| | Consistenze fine 2006 | Gennaio-Dicembre 2007 | Gennaio-Dicembre 2007 | Consistenze fine 2007 |
| - | - | - | - | - |
| | | Flussi | Aggiustamenti | |
| Operatori non bancari residenti |
| Attività | 1.317,1 | 47,3 | -29,8 | 1.334,6 |
| Investimenti diretti | 243,8 | 47,3 | -0,1 | 290,9 |
| Investimenti di portafoglio | 785,7 | -17,3 | -28,9 | 739,5 |
| Altri investimenti | 273,5 | 19,2 | -0,8 | 291,9 |
| Strumenti derivati | 14,1 | -1,9 | .. | 12,2 |
| Passività | 1,251,2 | 20,9 | -27,7 | 1.244,3 |
| Investimenti diretti | 198,6 | 24,8 | -1,3 | 222,1 |
| Investimenti di portafoglio | 875,7 | -2,9 | -25,9 | 846,9 |
| Altri investimenti | 148,9 | -4,1 | -0,5 | 144,3 |
| Strumenti derivati | 28,0 | 3,0 | .. | 31,1 |
| Posizione netta | 65,9 | 26,4 | -2,1 | 90,3 |
| Banche residenti |
| Attività | 397,8 | 69,1 | -10,7 | 456,2 |
| Passività | 637,9 | 140,5 | -21,4 | 757,0 |
| Posizione netta | -240,2 | -71,5 | 10,7 | -300,9 |
| Banca centrale |
| Attività | 108,1 | 18,1 | 4,5 | 130,7 |
| Passività | 1,0 | -0,8 | -0,1 | 0,1 |
| Posizione netta | 107,2 | 18,9 | 4,5 | 130,6 |
| Totale posizione netta | -67,1 | -26,1 | 13,2 | -80,0 |

Si può rilevare che il totale dei flussi, -26,1 miliardi di euro, non è altro che il saldo del Conto finanziario col segno cambiato (se è positivo indica un afflusso di denaro, quindi un aumento delle passività e, pertanto, va sottratto dalla posizione patrimoniale precedente). Vi sono stati, tuttavia, aggiustamenti per 13,2 miliardi di euro, dovuti prevalentemente ad una riduzione di valore delle attività per l'apprezzamento dell'euro nei confronti del dollaro e ad una riduzione del valore dei titoli a lungo termine al passivo per l'aumento dei tassi di interesse. Il peggioramento complessivo della posizione netta (aumento del debito estero netto) è risultato quindi contenuto in 12,9 miliardi di euro.

