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on La Chine sur la voie de la réussite
Innovation & Technology Economics Stephen S. Roach
Stephen S. Roach, former Chairman of Morgan Stanley Asia and the firm's chief economist, is a senior fellow at Yale University’s Jackson Institute of Global Affairs and a senior lecturer at Yale’s School of Management. He is the author of the new book Unbalanced: The Codependency of America and … read more
La Chine sur la voie de la réussite
NEW HAVEN – C'est le retour en force de ceux qui doutent de la Chine. Leurs idées reviennent périodiquement toutes les quelques années. Néanmoins depuis pas mal de temps le Pays du milieu défie les prophètes de mauvais augures en continuant sa montée en puissance, le miracle économique le plus spectaculaire des temps modernes. Et il semble qu'il ne soit pas sur le point de s'arrêter.Aujourd'hui on s'inquiète de l'inflation, de l'excès d'investissement, des hausses de salaire et des prêts à risque des banques chinoises. Selon des universitaires réputés, comme grand nombre d'autres pays en développement, la Chine pourrait se retrouver piégée dans la trappe du revenu intermédiaire [rester bloquée au stade de pays à revenu intermédiaire].Ces inquiétudes sont en partie fondée, notamment en ce qui concerne l'inflation, mais elles tiennent à des généralisations abusives. Il y a 10 bonnes raisons pour lesquelles on ne peut s'appuyer sur l'expérience des autres pays pour prévoir l'évolution économique de la Chine. Les voici :La stratégie - Depuis 1953 dans le cadre de ses plans quinquennaux, la Chine se fixe des objectifs macroéconomiques bien définis et prévoit les mesures à prendre pour y parvenir. Son 12° plan qui a débuté récemment pourrait marquer un tournant stratégique, car il la fait basculer du statut de modèle de production extrêmement efficace depuis 30 ans à celui de société de consommation prospère.La priorité à la stabilité - Marquée par le souvenir des périodes troublées, notamment la Révolution culturelle des années 1970, les dirigeants chinois font de la stabilité leur première priorité. Ce choix a permis à la Chine d'éviter les dommages collatéraux de la crise de 2008-2009. C'est aussi pourquoi elle va sans doute mener un combat résolu contre l'inflation, la formation de bulles des actifs et les prêts à haut risqués.Les moyens de son engagement - La Chine a les moyens de son engagement en faveur de la stabilité. Plus de 30 ans de réformes ont libéré son dynamisme économique. Les réformes des entreprises et des marchés financiers ont joué un rôle clé et beaucoup d'autres réformes sont encore à venir. La Chine a également démontré sa capacité à tirer les leçons des crises passées et à changer de cap quand c'est nécessaire.L'épargne - Elle tire avantage de son taux d'épargne intérieur qui dépasse 50% du PIB. C'est ce qui lui a permis de faire les investissements indispensables à son développement économique et d'accroître ses réserves en devises étrangères qui l'ont mise à l'abri des chocs externes. Elle est maintenant prête à y piocher pour stimuler la demande intérieure. La migration urbaine - 46% de la population chinoise habite dans les villes, contre 20% il y a 30 ans. Selon les prévisions de l'OCDE 316 millions de personnes vont migrer des campagnes vers les villes au cours des 20 prochaines années. Cette vague d'urbanisation sans précédent constitue une base solide pour les investissements dans les infrastructures et dans la construction. La crainte d'un excès d'investissement et des cités fantômes limite l'offre et ne donne pas l'importance voulue à une demande croissante.Une consommation appelée à faire un bond - La consommation représente seulement 37% du PIB chinois - le taux le plus faible des grandes économies. En programmant la création d'emplois, une hausse des salaires et une amélioration de la protection sociale, le 12° plan va accroître fortement le pouvoir d'achat des consommateurs ; la part de la consommation dans le PIB pourrait augmenter de 5 points de pourcentage d'ici à 2015.Des servicesappelés à se développer - Les services ne représentent que 43% du PIB, un taux nettement inférieur à la moyenne. Ils constituent un atout important dans la stratégie d'encouragement à la consommation - notamment pour des secteurs d'envergue comme la distribution de détail et de gros, les transports intérieurs, la logistique des chaînes d'approvisionnement, l'hôtellerie et les loisirs. Au cours des 5 prochaines années, la croissance de la part des services dans le PIB pourrait dépasser l'objectif fixé de 4 points de pourcentage. C'est une recette pour la croissance qui est efficace en terme d'utilisation des ressources, respectueuse de l'environnement et qui requiert de la main d'ouvre - exactement ce dont la Chine a besoin lors de la prochaine phase de son développement.Les investissements directs étrangers (IDE) - La Chine moderne attire depuis longtemps les multinationales à la recherche d'efficacité et d'une porte d'entrée vers le marché le plus peuplé de la planète. Les IDE lui donnent accès aux technologies et aux systèmes de gestion modernes - ce qui accélère son développement économique. Le rééquilibrage prochain en faveur de la consommation intérieure va entraîner une réorientation des IDE du secteur manufacturier vers les services et doper encore davantage la croissance.L'éducation - La Chine a accompli d'énormes avancées en terme de capital humain. Le taux d'alphabétisation est proche de 95% et 80% des jeunes Chinois bénéficient d'une éducation secondaire. Un lycéen de Shanghai a été classé meilleur élève au niveau mondial en mathématiques et en lecture selon le test international PISA (Programme for International Student Assessment). Les universités chinoises forment plus de un million et demi d'ingénieurs et de scientifiques chaque année. Ce pays est bien sur la voie d'une économie fondée sur le savoir.L'innovation - En 2009, 280 000 demandes de brevets au niveau national ont été déposées en Chine, ce qui la place au troisième rang mondial, derrière le Japon et les USA. Elle est à la quatrième place en ce qui concerne les demandes de brevet au niveau international et le nombre de demandes va croissant. Elle veut doubler la part Recherche et Développement par rapport à 2002 en le faisant passer à 2,2% du PIB en 2015. Cette stratégie s'inscrit dans le cadre du 12° plan qui vise à encourager les "industries stratégiques émergentes" basées sur l'innovation (les économies d'énergie, les techniques de l'information, les biotechnologies, la fabrication d'appareils électroniques sophistiqués, les énergies renouvelables, les matériaux innovants et les voitures à propulsion électrique ou alternative). Actuellement ces 7 secteurs d'activité représentent 3% du PIB, mais leur part devrait atteindre 15% en 2020 - un bond significatif dans la chaîne de valeur. Selon Jonathan Spence, un historien de Yale, l'Occident se trompe en employant les mêmes critères pour la Chine que pour lui-même. A nos yeux les déséquilibres chinois ne pourront être maintenus longtemps. En fait le Premier ministre chinois Wen Jibao a formulé publiquement les mêmes critiques. Mais c'est exactement ce en quoi la Chine est différente. Elle prend très au sérieux nos inquiétudes. Contrairement à l'Occident où le concept même de stratégie est devenu un oxymore, elle s'est engagée dans un processus de transition destiné à répondre aux contraintes auxquelles elle doit faire face. Et contrairement à l'Occident qui est embourbé dans un maelström politique insoluble, elle a la volonté et les moyens de réussir. Ce n'est pas le moment de parier contre la Chine.
The Renminbi’s Journey to the World