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Accueil du site > No 28 - février / mars 2009 > Crise du capitalisme financiarisé
Quels espoirs et occasions pour la gauche ?
Crise du capitalisme financiarisé
Éric Pineault
Que le capitalisme soit en crise, et que cette crise soit majeure et affecte le cœur de ce régime économique ne font maintenant aucun doute. Les signes avant-coureurs d’une reprise, d’un quelconque retour à la normale, espérés depuis un an ne se manifestent toujours pas. Au contraire, depuis l’automne la crise financière s’étend à d’autres secteurs et se consolide en crise économique majeure. Ceux qui ne croyaient qu’à un léger, court et nécessaire ajustement après la folie momentanée des subprimes* commencent à réaliser l’importance des déséquilibres ainsi que des contradictions structurelles qui se sont accumulées dans le cadre du capitalisme financiarisé. Celles-ci sont principalement de deux ordres : financier et ordinaire.
La structure financière du capitalisme contemporain
Depuis les années 1980, une déréglementation et une libéralisation financières ont permis une expansion inédite de la sphère financière, de son ampleur, de sa puissance et de ses modes de valorisation spéculative. C’est non seulement une évidence pour les critiques du néolibéralisme et de la mondialisation capitaliste, c’est devenu à ce point un lieu commun que même Sarkozy se permet de fustiger le « capitalisme financier ».
Plusieurs ont malencontreusement compris cette nouvelle puissance comme une « déconnexion » de la finance, son autonomisation du réel, ainsi qu’une vaste aventure de création de capital fictif. Pourtant, un examen plus approfondi de la nature des pratiques d’accumulation financière mises en place depuis les trois dernières décennies révèle le contraire. La puissance et le « succès », si on peut parler ainsi, de la finance résident plutôt dans sa capacité à s’insérer et se rendre nécessaire au fonctionnement de l’économie ordinaire, contraignant celle-ci à valider sa dynamique spéculative*. C’est ce qui explique pourquoi, contrairement au crash boursier de 1987 largement sans effet sur l’économie, la crise financière actuelle se répand si rapidement et intensément dans l’ensemble de l’économie. Les bulles qui se sont développées successivement dans divers segments des marchés financiers depuis les années 1990 – le segment des actions de 1990 à 2001, celui des titres du marché immobilier jusqu’aux années 2005-2006 et, depuis, dans le marché de dérivés de matières premières – ont permis une accumulation de plus en plus importante de capital liquide.
Cette puissance économique immense s’est concentrée entre les mains d’un oligopole de grandes organisations financières, grandes banques, fonds de pension, fonds mutuels et hedge funds*, groupes d’assurances, dont nos banques et groupes financiers (tel que Manuvie) sont des cas types. Un cortège de fournisseurs de services à cet oligopole financier (comptables – vérificateurs, bureaux d’avocats, courtiers, consultants de tout acabit) se sont arrimés et ont nourri cette expansion de puissance tout en en profitant grassement. Plusieurs se sont trouvés dans le double rôle d’évaluateurs externes, de tiers-arbitres et de fournisseurs de services [1]. Les centres-villes de plusieurs capitales économiques se sont transformés en places financières (pensons à Bay Street), de nouvelles Bourses sont apparues, elles se sont intégrées les unes aux autres dans des marchés électroniques globalisés. De nouvelles marchandises ont été mises en Bourse et sont tombées sous la régulation financière grâce aux marchés des dérivés* (pétrole, billes de bois pour papier, crédits de carbone). Des divisions financières de grandes firmes industrielles devinrent plus puissantes que leur organisation mère (GE capital, Ford Credit), tout ce que la finance pouvait rendre liquide le fut, et la puissance de la liquidité financière semblait sans limites.
L’overclass et la gestion financière
C’est dans ce cadre que s’est constituée ce qu’on peut nommer une overclass, une élite financière, à l’intérieur des hautes sphères de cet oligopole financier et de ses annexes dans les divers services. L’overclass incorpora en son sein, grâce à des mécanismes tels que les stock options*, les cadres dirigeants du secteur corporatif et industriel à un point où certaines vieilles familles capitalistes au Canada se payèrent une page du Globe and Mail pour les traiter de vendus ! Grâce à leur participation active à la dynamique financière, les revenus et la richesse des membres de l’overclass explosèrent et ont atteint des montants indécents. Pensons au PDG du groupe Couche tard qui, en 2004, gagnait 11,7 millions de dollars – dont 10 millions par l’exercice de stock options – grâce au travail de ses commis payés au salaire minimum. Le rapport à l’accumulation financière est ainsi profondément clivé selon une ligne de faille qui ressemble de plus en plus à une opposition de classes.
Pourtant l’overclass, aussi riche et puissante soit-elle, doit sa puissance non pas uniquement ni principalement au poids de sa propre richesse financière, car ce poids est dérisoire quand on le compare au poids du capital financier « socialisé ». C’est le paradoxe de la financiarisation. La puissance de l’overclass repose autant sur sa capacité à rendre liquide ce qui ne l’est pas, en contrôlant la production et la circulation de crédit et de titres, que sur son monopole de gestion de l’épargne institutionnalisée des salariés ordinaires. Tout comme l’ancienne élite corporative qui domina le capitalisme managérial, la puissance de cette �