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Que signifie le «Grexit» ?
Par Géraldine Russell Publié
La crainte d'un éclatement de la zone euro plane depuis le début de la crise grecque, en 2010 (Crédit: Aris MESSINIS/AFP)
Crédits photo : ARIS MESSINIS/AFP
Depuis plusieurs semaines le terme de Grexit est au centre de l'actualité et provoque de forts remous sur les marchés. Qu'est-ce que c'est ? Peut-il vraiment arriver ? Qu'est-ce que cela changerait pour la zone euro ? Le Figaro fait le point sur une possible sortie de la Grèce de la zone euro. • Qu'est-ce que le «Grexit»? Néologisme médiatique, le terme «Grexit» est une contraction de «Greece» (Grèce) et «exit» (sortie) et désigne une sortie de la Grèce de la zone euro. • Quand a-t-il été évoqué? Dès 2012, Alexis Tsipras, le leader du parti d'extrême-gauche Syriza, prévenait qu'il abandonnerait les politiques d'austérité imposées par les institutions européennes à la Grèce s'il était élu à la tête du pays. Mais cela signifiait alors la suspension du versement des aides promises au pays, ce qui aurait inévitablement abouti à sa faillite. Dans l'impossibilité de rembourser ses dettes, la Grèce n'aurait eu d'autre choix que d'abandonner l'euro pour pouvoir émettre sa propre monnaie afin de se donner les moyens de payer ses créanciers. L'ancien premier ministre Lucas Papademos enfonçait le clou en évoquant une possible sortie de la zone euro dans une interview qu'il accordait au Wall Street Journal. Les élections débouchèrent finalement sur une coalition entre les partis de gouvernement de droite et de gauche, menée par Antonis Samaras, qui éloignait le spectre d'un éclatement de la zone euro. Les nouvelles élections législatives organisées fin janvier ont ravivé ces craintes. Le 4 janvier, le journal allemand Der Spiegel a jeté un pavé dans la mare en révélant qu'Angela Merkel a jugé inévitable une sortie de la Grèce de la zone euro si la gauche radicale prenait le pouvoir. Syriza entend en effet rompre avec la politique d'austérité imposée par l'Union européenne au pays et souhaite renégocier le remboursement des aides massives qui lui ont été accordées au plus fort de la crise, depuis 2010. La chancelière allemande perçoit cette inflexion de la politique grecque comme un euroscepticisme incompatible avec la monnaie unique et les politiques économiques menées par les institutions européennes. La victoire de Syriza et l'arrivée au pouvoir d'Alexis Tsipras ont un peu plus attisé la peur des dirigeants de voir la Grèce remettre en question son appartenance à la zone euro, alors même que le nouveau premier ministre grec n'a plus évoqué récemment cette éventualité. • Un Grexit est-il possible? Rien n'est prévu par les traités. Selon Vivien Pertusot, responsable du bureau de l'Institut français des relations internationales (Ifri) à Bruxelles, «cela signifie que l'adoption de l'euro a un caractère irréversible». Tout relève donc de l'interprétation qu'on fait des textes européens. «L'abence de cadre juridique pour la sortie de la zone euro fait qu'un pays pourrait demander l'abandon de l'euro tout en se maintenant au sein de l'UE ou même l'inverse», assure Vivien Pertusot. » LIRE AUSSI: La Grèce peut-elle réellement sortir de la zone euro? Encore faudrait-il que la Grèce veuille abandonner l'euro. Car les textes ne prévoient pas non plus la possibilité d'exclure un pays de la zone euro. «Même en cas de non-respect des engagements économiques par un pays membre, cette option n'est pas prévue», explique le spécialiste de l'Ifri. Seule option: obliger le pays à revenir à sa monnaie nationale en le privant de financements en euros. Ce que la Banque centrale européenne a commencé à faire la semaine dernière en refusant brusquement de financer les banques grecques. » LIRE AUSSI: Comprendre la décision choc de la BCE de fermer une partie des robinets à la Grèce • L'Union européenne est-elle favorable à une sortie de la Grèce de la zone euro? L'Europe est divisée sur la question. François Hollande a reçu la semaine dernière Alexis Tsipras. Lors de sa conférence de presse le 5 février, il a rappelé que «depuis [son élection], aucun pays n'a demandé à la Grèce de sortir de l'euro». Il souhaite «trouver une solution pour contribuer à un accord dans le respect du vote et le respect des règles et engagements européens». En d'autres termes, il souhaite éviter que la Grèce ne sorte de la zone euro mais exige la garantie du remboursement de sa dette. De son côté, l'Allemagne hésite. Après la polémique lancée par le Spiegel, la chancellerie a démenti «chercher de tels scénarios». Sans pousser la Grèce vers la sortie, Angela Merkel fait les comptes de ce que coûterait le Grexit à son pays: 72 milliards selon l'institut Ifo, 65 milliards selon les calculs du Bild Zeitung. De quoi encourager l'Allemagne à préserver encore un peu les Grecs? Pas forcément, répond l'économiste Charles Wyplosz, qui souligne que Berlin n'a pas aidé Athènes en 2010 mais «les grandes banques allemandes (et françaises) qui étaient alors très engagées en Grèce. Elles se sont, depuis, retirées sans trop de pertes». De leur côté, les Britanniques se préparent doucement au Grexit. David Cameron a d'ailleurs présidé lundi une réunion consacrée à la sortie de la Grèce de la zone euro. Son ministre des Finances a lui souligné que le rapport de forces entre la Grèce et la zone euro augmentait les risques pesant sur l'économie britannique et s'est inquiété lors du G20 «d'une très mauvaise issue» de la crise en cours.. Une façon diplomatique de signifier à ses partenaires européens que le Royaume-Uni plaiderait en faveur du Grexit le jour venu. » LIRE AUSSI: Grèce: sept questions sur un bras de fer • Qu'est-ce que ça changerait pour la zone euro? Au-delà du terrible signal politique que cela enverrait, une sortie de la Grèce de la zone euro aurait de nombreuses conséquences économiques. La crainte d'un Grexit a déjà fait trembler les marchés boursiers, qui voient leurs cours chuter à chaque rebondissement. Les analystes redoutent l'abandon des politiques d'austérité et craignent que l'exemple grec ne soit alors que le premier d'une série: l'Espagne et le Portugal ont subi dans une moindre mesure le même traitement que la Grèce et l'Allemagne a suffisamment blâmé la solidarité financière européenne pour qu'on imagine qu'ils puissent alors se servir de la jurisprudence grecque pour amorcer leur retrait de la zone euro. Mais la zone euro est bien plus solide qu'en 2010, comme l'a récemment rappelé Michel Sapin, et les risques d'implosion sont moindres. En revanche, un Grexit ferait peser de sérieux doutes sur le remboursement des dettes grecques. Cela coûterait non seulement des milliards aux pays qui ont garanti les prêts de la Grèce, France et Allemagne en tête, mais menacerait également l'existence du Fonds européen de stabilité financière et du Mécanisme européen de stabilité (FESF et MES), via lesquels la Grèce a contracté ses emprunts. Néanmoins, le coût sera également élevé en cas de restructuration de la dette grecque sans que le pays ne sorte de la zone euro. Christopher Dembik, économiste chez Saxo Banque, expliquait récemment au Figaro que «les leaders européens devront tôt ou tard accepter une nouvelle restructuration de la dette, ce qui occasionnera des pertes pour le contribuable mais c'est le scénario le moins pire pour la zone euro et la France». » LIRE AUSSI: Si la Grèce quitte la zone euro, est-ce qu'«on est foutus»? La rédaction vous conseille«La zone euro n'est pas à la merci de la Grèce»Restructuration de la dette en Grèce: combien ça va nous coûterCette semaine qui a mis à mal l'austérité en EuropeBCE: le rachat de dettes d'État pour les nuls
Géraldine Russellauteur88 abonnésJournaliste économique au Figaro.fr. Suivez-moi également sur Twitter.Ses derniers articlesLes 20 applications indispensables sur la route des vacancesWayKonect rend les voitures intelligentesEN DIRECT : Brexit : Bruxelles veut engager des négociations sans attendre octobre Sur le même sujet
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d'articles Conjoncture Le figaro Premium
Dolce André et si c'étais le commencement de l'Europe des Nations ? . le général de Gaulle l'avais prédit ? . de l'Atlantique à l' oural ? . reste que la Russie n'est toujours pas en Europe ? . peut être demain ? .
Andre girod Niké, la victoire pour les Grecs, Niqué, la défaite de l'Eurogroupe!
Hier soir a eu lieu une réunion capitale pour décider du sort de la Grèce au sein de l’Europe. Les discussions, aux dires des journalistes, ont été tendues. Mais à la sortie, c’était une autre image que nous avions ! Un Tsipras, col ouvert, sans cravate, un grand sourire malgré son bouton de fièvre, qui s’approche des médias et leur fait part de son état d’esprit. Furtivement, derrière lui, presque la queue entre les jambes ( ce n’est qu’une expression symbolique), Angela Merkel, l’air renfrogné, furieuse, est restée dans son mutisme. Puis François Hollande, lui qui d’habitude l’air joyeux, avait sa mine sombre des catastrophes.
Pourquoi cette différente si évidente ?
Tsipras est sorti vainqueur, même grand vainqueur de l’arène dans laquelle il avait été jeté comme au temps des chrétiens. Car c’est lui et le peuple grec, contrairement aux prédictions des économistes de malheur, qui bénéficieront le plus d’une sortie de l’Europe : effacement de la dette du pays soit un gain de plus de 300 milliards d’euros, une dévaluation avec le nouveau drachme favorable aux exportations et au tourisme surtout après l’attentat en Tunisie, équilibre du budget et surtout extraction de ce pétrin qui engloutissait les forces, la confiance et l’énergie des Grecs.
Mais un point n’est jamais soulevé pour montrer la défaite cuisante en cas de Grexit des Européens : non seulement ce sera la démonstration que l’euro est devenu faibl