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ModeBeautéPeopleMamanCuisineDécoJeux-concours	MYTF1News > Economie > Conjoncture > Dette : la France, îlot épargné ou future Espagne ? Dans l'actualité récenteSports – le 28/06/16 à 22h05Qui est Samuel Umtiti?Sports – le 28/06/16 à 13h39Comment a été choisie l'équipe islandaise? La réponse (drôle) du ministère des Affaires étrangères	ARCHIVES	Dette : la France, îlot épargné ou future Espagne ? le 23 juillet 2012 à 08h01
, mis à jour le 23 juillet 2012 à 08h04.
Temps de lecture4min	Image d'archives / Crédits : TF1/LCI Partager l'article Tweet	A lire aussiDette : la France, îlot épargné ou future Espagne ?Bourses : l'Espagne plombe l'euroDette: écart de taux record Espagne-Allemagne, le rendement allemand au plus basbourse	,dollar	,euro	,yen	Conjoncture Qu'est-ce qui différencie la France, qui se finance à des taux exceptionnellement bas, de l'Espagne, dont se détournent les investisseurs et qui risque d'être exclue des marchés de capitaux ? Peu de choses, mais décisives, estiment les experts. Une situation qui pourrait toutefois ne pas perdurer.
L'Espagne a multiplié les mesures les plus dures, jetant des millions de personnes dans la rue lors de manifestations massives contre l'austérité, pour amadouer ses partenaires européens et obtenir une aide cruciale pour ses banques. Sans convaincre les marchés, qui se focalisent sur les points faibles de son économie : des banques croulant sous les créances douteuses, des régions lourdement endettées dont l'une a déjà appelé Madrid à l'aide, une croissance en berne, un chômage qui explose. De l'autre côté des Pyrénées, ces mêmes marchés font les yeux doux à la France, qui, paradoxalement, a fait peu de réformes pour l'instant et pourrait même revenir sur certaines d'entre elles.
Avec des taux de financement à dix ans de nouveau supérieurs à 7%, l'Espagne pourrait bientôt être exclue des marchés de capitaux. La dette de la France, elle, fait au contraire l'effet d'être l'une des plus sûres du monde avec un rendement à 10 ans à peine supérieur à 2%. Jeudi, le Trésor français est même parvenu à emprunter à court terme à des taux négatifs, les investisseurs acceptant de fait de payer pour récupérer leur argent. La situation était tout autre en novembre dernier : la France était alors considérée comme un maillon faible de la zone euro, comme l'Espagne et l'Italie, et le "spread", l'écart de rendements, à dix ans entre les dettes espagnole et française était inférieur de moitié à son niveau actuel.
Et si la crise de la zone euro s'aggrave ?
L'inégalité de traitement actuelle dont profite la France sur les marchés obligataires s'explique par de multiples raisons : la santé un peu meilleure de l'économie française, son passé de liens politiques étroits avec l'Allemagne et les récentes initiatives de la Banque centrale européenne. Pourtant, nombre d'investisseurs continuent de considérer la France comme le plus mal en point des prétendus pays du "coeur" de la zone euro. Et les investisseurs ne manquent pas de motifs pour se détourner de la dette française, qu'il s'agisse de son déficit budgétaire toujours élevé, de son économie vacillante, de ses liens financiers encore étroits avec l'Espagne et l'Italie ou encore du manque de flexibilité de son marché du travail.
Le fait que les marchés ignorent pour l'instant tous ces facteurs tient à un élément : le rendement se fait rare. L'Allemagne, maillon fort de la zone euro, n'a en effet plus besoin d'offrir grand chose aux investisseurs, forçant ceux-ci à ignorer les défauts français pour espérer retirer une rémunération décente du placement de leurs capitaux. Les mesures exceptionnelles mises en oeuvre ces derniers mois par la BCE constituent un autre facteur clé. L'injection d'environ 1000 milliards d'euros de liquidités dans le système bancaire de la zone euro a en effet incité les banques espagnoles et italiennes à acheter davantage de dette de leur propre pays, et à l'acheter notamment à des banques françaises, qui ont ainsi pu améliorer la qualité de leur bilan. De plus, il y a deux semaines, la BCE a ramené à zéro le taux au jour le jour facturé aux banques qui déposent leurs liquidités auprès d'elle, ce qui n'a guère amélioré la situation de l'Espagne mais a revanche supprimé ce qui était auparavant considéré comme un seuil plancher pour les rendements obligataires et d'autres taux d'intérêt de la zone euro.
C'est ainsi qu'avant la France, l'Allemagne, les Pays-Bas et la Finlande ont pu emprunter à court terme à des taux négatifs. Ainsi des investisseurs en quête de rendement achètent-ils aujourd'hui des titres français qui, certes un peu plus risqués, offrent un rendement un peu meilleur que les allemands. Parallèlement, l'Espagne souffre des spéculations sur un possible éclatement de la zone euro. Malgré tout, certains jugent que le rally obligataire français est une distorsion due à la politique de la BCE et qu'il pourrait donc être provisoire si la crise de la zone euro s'aggravait encore.
Commenter cet article Ecrire votre commentaire ici ... Vous devez écrire un avis robert.13 : Attention, les taux négatifs sont sur des emprunts à très court terme (3 mois ou 6 mois) alors que pour l'Allemagne c'est pour des emprunts à 2 ans. Quand la discussion budgétaire commencera et que le total des dépenses supplémentaires engagées par le Gouvernement Socialiste ne trouveront de compensation que dans une hausse monstrueuse des impôts, les marchés se retourneront et la France verra son taux d'emprunt grimper vers les sommets italiens ou espagnols d'aujourd'hui.
Ne soyez pas gênés pour publier. Le 25/07/2012 à 00h17 passeparici : Ilot épargné si Nicolas Sarkozy était encore au pouvoir ! : La ce n'est plus de la naïveté ... Le 24/07/2012 à 15h55 passeparici : C'est normal lamamouch54 ! La crise ne date pas d'hier ! et maintenant qu'on l'a et qu'on commence à la gérer, elle commence à faire mal ! Maintenant comme toutes crises n'était il pas temps de la prendre en main et la gérer ? Maintenant Hollande n'est la que depuis 2 mois alors si vous croyez qu'il amène la crise, vous êtes simplement victime de la désinformation de ceux qui n'ont toujours pas admis qu'en démocratie il peut y avoir des alternances ! Le 24/07/2012 à 15h54 passeparici : Votre pouvoir d'achat n'est pas à l'heure actuelle avec raison une priorité ! Equilibrons les budgets d'abord !
Il est curieux de la part de certain de critiquer maintenant alors qu'il prédisait qu'Hollande ne pourrait pas ou ne voudrait pas le faire Le 24/07/2012 à 15h50 mcg35 : @kosotto1 - Ne déformez pas et n'interprétez pas mes propos à votre convenance, s'il vous plait ... Le 24/07/2012 à 14h38 Afficher plus de commentaires Nous suivre : Plus d'archivesaoût 2015La Bourse de Paris du lundi 31 août 2015juillet 2012Bourses : l'Espagne plombe l'euromai 2010De la sueur et des larmes pour les porte-monnaie britanniques	Vidéo à ne pas manquer Vidéo à ne pas manquer Jean-Pierre Pernaut nous fait visiter les coulisses du Journal de 13H A la fin de son journal du mercredi 29 juin, Jean-Pierre Pernaut a ouvert les coulisses du JT de 13H et nous a montré ce qui se passe de l'autre côté de la caméra. Source vidéo : Jean-Pierre Pernaut nous fait visiter les coulisses du Journal de 13H Jean-Pierre Pernaut nous fait visiter les coulisses du Journal de 13HVoir toutes les Vidéos & JT	Le fil info23h47Attentat à l’aéroport d’Istanbul : la porte de Brandebourg illuminée aux couleurs du drapeau turc23h26Epaule douloureuse : quelles sont les solutions ?23h05Euro 2016 : pourquoi il faut se méfier des Islandais22h49Euro 2016 : Patrice Evra quitte l'entraînement avec un gros bandage à la main22h40LuxLeaks : prison avec sursis pour les lanceurs d'alerte français22h40Vol d'EgyptAir : une boîte noire confirme la présence de fumée à bord22h26Attentat à l’aéroport d’Istanbul : pourquoi la Turquie serait de plus en plus ciblée par Daech22h21Le bridge pour apprendre les maths, une méthode efficace22h19Attentat à l’aéroport d’Istanbul : le récit d’une Française, rescapée de l’attaque22h19Attentats à Istanbul : "Cela ressemble beaucoup à l'attaque de l'aéroport de Bruxelles"Voir tout le fil info	Top VidéosAttentat à Istanbul : les images d'un policier stoppant la course meurtrière d'un terroristeAttentat d'Istanbul : l'un s'est caché dans un placard, l'autre s'est enfui, 2 rescapés témoignent#ProudToBe, une vidéo pour célébrer la communauté LGBT devient la plus détestée sur YoutubeAttentat à Istanbul: l'horreur et la panique filmées par des voyageurs et des caméras de surveillance"Libérée, des livrets" : enfin en vacances, une directrice d'école parodie "La Reine des neiges"Wimbledon : tenues féminines, Nike a vu trop courtAttentat à Istanbul : de nombreuses personnes tuées et blessées à l'aéroport international AtatürkLa taxe régionale, ce nouvel impôt dont les Français devront s’acquitter dès l'année prochaineLe niveau de vie a diminué en France depuis 2008, la chronique de l'éco	JT JT 13H JT 20H JT WE France Politique Societe Fait divers Justice Sport Economie Social Entreprises Conjoncture Votre économie Médias La chaîne immobilière Monde Europe Amerique Asie Afrique Moyen orient Institutions Sciences Santé Environnement Techniques Histoire Développement durable High Tech Maison connectée Insolite Dossiers d'actualité People Ciné / Séries Actu ciné Actu Séries Culture Musique Spectacles Expos Livres Tendances Services Infos Trafic Meteo Flux RSS Immobilier Emploi Horoscope Applications mobiles TF1News Recrute Contactez-nous Archives Automoto Compare| Eurosport| HD1| Metronews| MYTF1VOD| Plurielles| Téléshopping| TF1 Conso| TFOU| WAT Copyright © 2016 e-TF1 Tous droits réservés