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PME de croissance : les femmes ont trop peu accès au capital-investissement
GERALDINE DAUVERGNE |
Dunya Bouhacene, présidente de Women Equity for Growth : "Tant que les femmes chefs d’entreprise ne seront pas plus visibles, leur accès au capital demeurera compliqué." - D.R.
Les entreprises de croissance dirigées par des femmes se distinguent pourtant par une meilleure rentabilité. Tel est le double constat de l'association Women Equity for Growth.
Les petites et moyennes entreprises dirigées par les femmes surperforment ! L’agilité dont elles font preuve sur leurs marchés leur permet de construire de la croissance rentable. Et pourtant, ces dirigeantes remarquables restent à l’écart des circuits de financement en capital, qui pourraient leur permettre de transformer leur PME de croissance en ETI (entreprise de taille intermédiaire) …
12% de femmes à la tête de PME de croissance
Tel est le constat, année après année, de Dunya Bouhacene, présidente de « Women Equity for Growth », programme d’accompagnement financier et opérationnel pour les entreprises de croissance dirigées par les femmes. Depuis 2009, l’association publie l’Index Women Equity, sur les performances de PME de croissance en France. Les 32.550 entreprises figurant dans l’édition 2015 sont documentées et analysées sur la période 2011-2014. Toutes existent depuis au moins trois ans, et leurs chiffres d’affaires sont compris entre 4 et 100 millions d’euros. Proportion de femmes à la tête de ces petites sociétés : 12%. Qu’elles soient dirigées par un homme ou une femme, ces PME ont des profils très similaires, par leur répartition géographique, leur ventilation sectorielle ou leur chiffre d’affaires moyen. A quelques nuances près : les secteurs du commerce et de la santé sont davantage féminisés (40,2% des entreprises dirigées par des femmes), l’industrie et le BTP très légèrement plus masculins.
Elles font mieux, tout le temps !
Les PME dirigées par des femmes se distinguent par leur meilleure rentabilité opérationnelle quelle que soit la classe de chiffre d’affaires. Et sur tous les indicateurs : chiffre d’affaires moyen, taux moyen de croissance du chiffre d’affaires à un an, taux de croissance annuel composé ou taux de croissance moyen de l’excédent brut d’exploitation … « Les femmes arrivent à pousser très loin la gestion de la complexité. Elles ne se limitent pas à une politique de réduction de coût, et n’hésitent pas à innover », souligne Dunya Bouhacene. «Beaucoup d’entre elles mènent en plus une véritable politique interne d’éthique et de RSE, au sujet de laquelle elles communiquent peu. Elles ne veulent pas servir le stéréotype ! »
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Presque toujours auto-financées
Plus rentables, se développant rapidement, sur des modèles innovants, ces belles entreprises dirigées par des femmes se font cependant de moins en moins nombreuses, à mesure que l’on monte dans les catégories de chiffre d’affaires. Un paradoxe qui s’explique, selon Dunya Bouhacene, par leur moindre accès aux financements en capital et quasi-capital : «Les entreprises dirigées par des femmes sont toujours sous-représentées dans les portefeuilles du capital-investissement français : elles représentent moins de 5% toutes opérations confondues, alors que leur proportion dans l’économie tourne autour de 15% à 30 % des entreprises, selon leur taille. Ces entreprises très véloces se développent à la seule force de leur modèle, à celle de leur gestion, ainsi qu’à leur capacité de réinvestissement. La quasi-totalité de ces entreprises sont auto-financées ! Or, l’accès aux autres modes de financement est décisif pour permettre aux entreprises de changer de dimension. »
Intégrer les profils de femmes aux modèles de réussite
Comment expliquer que les dirigeantes restent en-dehors des circuits de financement en capital, alors que ceux-ci faciliteraient grandement la transformation de leur PME de forte croissance en ETI ? « L’industrie du capital-investissement vit sur une logique de reproduction de modèles de réussite, analyse Dunya Bouhacene. Les investisseurs identifient les profils de dirigeants qui leur ont valu des succès, et ils recherchent les mêmes. Tant que les femmes chefs d’entreprise ne seront pas plus visibles, elles ne feront pas partie de ces modèles de réussite, et leur accès au capital demeurera singulièrement plus compliqué. » L’industrie française du capital-investissement a par ailleurs beaucoup recours à l’intermédiation. « Les femmes sont absentes des réseaux d’affaires du capital-investissement. Elles n’ont que marginalement l’occasion de rencontrer des banquiers d’affaires, si bien qu’elles-mêmes méconnaissent ces outils. » Avant de suggérer, peut-être, une solution. « Si la BPI devait enfin s’intéresser véritablement aux failles de ce marché du financement, son poids direct et indirect contribuerait certainement à faire évoluer significativement l’industrie du capital investissement en la matière, comme elle a su le faire sur les sujets de responsabilité sociale des fonds.»
Palmarès Women Equity 2015 : les 50 plus belles PME dirigées par des femmes
Extrait de l’analyse statistique des 32.550 entreprises de l’Index, l’association « Women Equity for Growth » établit chaque année un palmarès des 50 plus belles performances d’entreprises indépendantes dirigées par des femmes. En 2015, ces 50 premières PME ont cumulé plus d’1,3 milliards d’euros de chiffre d’affaires, et affichent un chiffre d’affaires moyen de 26,5 millions d’euros (contre 15 millions d’euros pour l’ensemble de l’Index). Très représentées en Ile-de-France, Rhône-Alpes, Provence-Alpes-Côte d’Azur, et Midi-Pyrénées, ces 50 entreprises ont, à 66%, été créées ou reprises par leur dirigeante. Plus d’une de ces dirigeantes sur deux a emmené son entreprise à l’international. Surtout, contrairement à l’ensemble des entreprises de leur catégorie, elles ont accéléré leur croissance en 2014. L’industrie est la mieux représentée (24% des entreprises du palmarès), particulièrement sur les segments à forte valeur ajoutée tels que l’aéronautique, la défense ou le luxe. Toutefois, le secteur des services aux entreprises (20% des entreprises classées) effectue une percée en 2014, ainsi que celui des technologies, médias et télécommunications (18%). Les dirigeantes des entreprises présentes dans cette sélection ont en moyenne 10 ans et demi d’expérience préalable dans leur secteur. Agées en moyenne de 52 ans, elles sont titulaires d’un titre de niveau bac+4 ou plus, pour 8 sur 10 d’entre elles : elles sont plus diplômées que leurs homologues masculins à la tête des entreprises de croissance.
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