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Étude économique de l'Islande 2013
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L’économie islandaise se redresse à un rythme modéré et elle est aujourd’hui plus équilibrée qu’avant la crise, même si des efforts restent à fournir sur le plan du désendettement dans le secteur privé et de la réduction des prêts improductifs et de la dette extérieure. La croissance économique devrait s’accélérer en 2014, tirée par une augmentation massive des investissements dans les secteurs à forte intensité énergétique. Pour affermir durablement la croissance et améliorer la gestion des risques, il faut lever les mesures de contrôle des mouvements de capitaux de manière ordonnée, renforcer les mécanismes monétaires et de stabilité financière et ramener le ratio dette/PIB à un niveau plus prudent.
Si les mesures de contrôle des mouvements de capitaux ont permis à l’Islande de renouer avec la stabilité du taux de change et de contenir les taux d'intérêt réels, elles contribuent à une mauvaise allocation des capitaux et freinent l’activité des entreprises. Pour limiter ces effets négatifs, les autorités doivent mettre en œuvre le programme établi de levée des mesures de contrôle des mouvements de capitaux en ajustant son rythme en fonction de l'évolution de la situation économique. En menant à bien le rééquilibrage de l’économie, en renforçant la balance courante, en rendant plus attractive la détention d’actifs en couronnes, en améliorant la surveillance et la réglementation prudentielles et en mettant au point une stratégie monétaire judicieuse favorisant la stabilité du taux de change, les autorités islandaises feraient un grand pas vers la satisfaction des conditions de mise en œuvre de ce programme.
L’Islande renforce actuellement ses cadres de politique monétaire et de stabilité financière. La politique monétaire manque de crédibilité et les anticipations inflationnistes ne sont pas bien ancrées. Des mesures ont été prises pour renforcer l’indépendance de la banque centrale, améliorer la coordination avec la politique budgétaire et remettre à plat la surveillance des banques. Les autorités ont entrepris une approche modifiée du ciblage de l'inflation une fois que les mesures de contrôle des mouvements de capitaux auront été levées, qui fait appel à des interventions sur le marché des changes pour amortir l'impact des mouvements de capitaux à court terme sur le taux de change. Des travaux sont également en cours pour renforcer la coordination et la communication entre les autorités de surveillance du secteur financier.
Un effort considérable d'assainissement budgétaire a été consenti, mais des mesures supplémentaires restent nécessaires. À la suite de la crise,un assainissement budgétaire de grande ampleur s’imposait pour réduire l’endettement public très élevé et rétablir la confiance des investisseurs à l’égard des actifs libellés en couronnes. Le plan d’assainissement des finances publiques de l’ancien gouvernement a été mis en œuvre aux deux tiers et le ratio dette/PIB a amorcé un recul. Des mesures s’imposent pour garder le cap budgétaire de manière à atteindre un excédent correspondant à 2 % du PIB d’ici à 2015, ce qui ramènerait la dette publique vers des niveaux plus prudents. Les actions menées à cette fin doivent être davantage ciblées sur les dépenses courantes afin d'accroître la probabilité que cet assainissement soit durable. L’amélioration de l’efficience de l’action publique, notamment dans les secteurs de l’éducation et de la santé, permettrait de réduire les dépenses. L’adoption du projet de loi de finances organique contribuerait à renforcer la discipline budgétaire.
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La gestion des ressources naturelles pourrait être optimisée afin qu’elles soient plus profitables aux Islandais. Les capacités de production d'électricité ont été développées compte tenu de la montée en puissance des exportations (principalement d'aluminium), sans nécessairement maximiser les avantages nets qu’en tirent les Islandais. Pour remédier à ce problème, les capacités d'exportation d'énergie ne doivent être développées que si les coûts marginaux de long terme (y compris la rentabilité du capital) sont entièrement couverts. Les éventuelles rentes de ressources doivent être taxées. Dans le secteur de la pêche, le relèvement progressif de la taxe spéciale sur la rente halieutique devrait être revu à la baisse, pour la porter à un taux acceptable pour les acteurs du secteur.‌
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Des informations complémentaires sur cette Etude peuvent être obtenues auprès du Bureau de l'Islande du Département des affaires économiques de l'OCDE à firstname.lastname@example.org.
Ce rapport du Secrétariat de l'OCDE a été préparé par David Carey et Wendy Dunn sous la Direction de Patrick Lenain. La recherche and assistante statistiques ont été assurées par Roselyne Jamin.
www.oecd.org/fr/eco/etudes/islande-2013.htm
Also Available Economic Survey of Iceland 2013