ALTAMIR Société en Commandite par Actions au capital de 219 259 626 € Siège social : 1, rue Paul Cézanne – 75008 Paris 390 965 895 R.C.S. Paris I. Les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 201 7 , publiés d ans le document de référence 201 7 intégrant le rapport financier annuel 201 7 (diffusé et mis en ligne sur le site de l’AMF l e 1 2 avril 2018 ) ainsi que la proposition d’affectation du résultat publiée au BALO le 21 mars 201 8 dans l’avis préalable, ont été approuvés sans modificati o n par l’assemblée générale du 26 avril 2018 . II. Attestations des commissaires aux comptes (Extraits d u rapport) 1. Opinion sur les comptes annuels « Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. » « JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS - POINTS CLES DE L’AUDIT En application des dispositions de s article s L.823-9 et R. 823-7 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Evaluation des titres immobilisés de l’activité du portefeuille, des titres de participation et des créances rattachées aux titres de participation — Risque identifié Au 31 décembre 2017, les titres immobilisés de l’activité du portefeuille, les titres de participation et les créances rattachées aux titres de participation s’élèvent res pectivement en valeur nette à € 456,6 M, € 136,7 M et € 24,2 M . Ces postes sont comptabilisés à leur valeur d’acquisition comme indiqué en notes 2.1 et 2.2 de l’annexe aux comptes annuels. Ils peuvent donner lieu à une dépréciation mais ne peuvent pas être réévalués. Lorsque la valeur d’inventaire du titre de l’activité de portefeuille, du titre de participation ou de la créance rattachée est inférieure à sa valeur d’acquisition, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence. Comme indiqué dans la note 2.1.3 de l’annexe aux comptes annuels, la valeur d’inventaire de ces titres repose sur des modèles d’évaluation complexes et requiert l’exercice du jugement de la direction. Compte tenu de leur importance significative dans les comptes de la société, de la complexité des modèles utilisés, de leur sensibilité aux variations de données, aux hypothèses sur lesquelles se fondent les estimations et du jugement nécessaire à l’appréciation de leur valeur d’inventaire, nous avons considéré l’évaluation de ces actifs comme un point clé de l’audit. — Notre réponse Nous avons pris connaissance des procédures définies par le gérant pour la détermination de la valeur d’inventaire du portefeuille d’investissements. Dans le cadre de notre audit des comptes annuels et en incluant nos experts en évaluation, nos travaux ont notamment consisté à : — apprécier, sur la base des informations qui nous ont été communiquées, que l’estimation de ces valeurs déterminée par la direction est fondée sur une application adaptée de la méthode d’évaluation et des données et hypothèses chiffrées utilisées ; — examiner la documentation contractuelle propre à chaque investissement ; — tester par sondages l’exactitude arithmétique des calculs des valeurs d’inventaire retenues par la société. Nous avons par ailleurs examiné le caractère approprié des informations présentées dans la note 2.1.3 de l’annexe aux comptes annuels. Respect du statut de société de capital-risque — Risque identifié Votre société a opté pour le régime des sociétés de capital-risque (SCR) qui lui confère un cadre juridique et fiscal spécifique, adapté à son objet social qui est la gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières. Le régime SCR n’est accordé qu’aux sociétés qui satisfont parfaitement à certaines conditions réglementaires cumulatives. Compte tenu des conditions très restrictives du statut de SCR (notamment la limitation de l’endettement comme indiqué dans la note 1.1.2 de l’annexe aux comptes annuels) dont le non-respect supprimerait l’exonération fiscale dont bénéficie la société, nous avons considéré le respect des conditions réglementaires du régime de SCR comme un point clé de notre audit — Notre réponse Nous avons, à partir de discussions avec la direction, pris connaissance des procédures mises en place par le gérant pour identifier les évolutions réglementaires relatives au statut de SCR et pour suivre le correct respect des conditions par la société. Dans le cadre de notre audit des comptes annuels, nos travaux ont consisté à apprécier le respect des critères d’éligibilité au statut de SCR, en incluant nos experts en fiscalité. VERIFICATION DU RAPPORT DE GESTION ET DES AUTRES DOCUMENTS ADRESSES AUX ACTIONNAIRES Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’administration et dans les autres documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels. Rapport sur le gouvernement d’entreprise Nous attestons de l’existence, dans le rapport du Conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise, des informations requises par les articles L. 225-37-3 et L. 225-37-4 du Code de commerce. Concernant les informations fournies en application des dispositions de l’article L. 225-37-3 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l’établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des sociétés contrôlant votre société ou contrôlées par elle. Sur le base de ces travaux, nous attestons l’exactitude et la sincérité de ces informations. Concernant les informations relatives aux éléments que votre société a considéré susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique d’achat ou d’échange, fournies en application des dispositions de l’article L. 225-37-5 du Code de commerce, nous avons vérifié leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de ces travaux, nous n’avons pas d’observation à formuler sur ces informations. Autres informations En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et à l’identité des détenteurs du capital ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion. » 2. Opinion sur les comptes consolidés « Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l’exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation. » « JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS - POINTS CLES DE L’AUDIT En application des dispositions de s article s L. 823-9 et R. 823-7 du C ode de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. Évaluation du portefeuille d’investissements — Risque identifié Au 31 décembre 2017, le portefeuill e d’investissements s’élève à € 894,6M soit 96,9 % du total bilan actif. Ce poste correspond aux instruments de capitaux propres, aux instruments en titres hybrides, aux instruments dérivés et aux prêts et créances comme indiqué en note 6.3.2 de l’annexe aux comptes consolidés. Ces instruments sont comptabilisés à leur juste valeur. Les prêts et créances sont quant à eux valorisés au coût amorti. Compte tenu de leur importance significative dans les comptes consolidés, de la complexité des modèles utilisés, de leur sensibilité aux variations de données, aux hypothèses sur lesquelles se fondent les estimations, et du jugement nécessaire à l’appréciation de la juste valeur, nous avons considéré que l’évaluation du portefeuille d’investissements était un point clé de l’audit . — Notre réponse Nous avons pris connaissance des procédures définies par le gérant pour la détermination de la juste valeur du portefeuille d’investissements. Dans le cadre de notre audit des comptes consolidés et en incluant nos experts en évaluation, nos travaux ont notamment consisté à : – apprécier, sur la base des informations qui nous ont été communiquées, que l’estimation de ces valeurs, déterminée par la direction, est fondée sur une application adaptée de la méthode d’évaluation et des données et hypothèses chiffrées utilisées ; – examiner la documentation contractuelle propre à chaque investissement ; – tester par sondages l’exactitude arithmétique des calculs des justes valeurs retenues par la société. Nous avons par ailleurs examiné le caractère approprié des informations présentées dans la note annexe 3.2.1 aux comptes consolidés. Respect du statut de société de capital-risque — Risque identifié Votre société a opté pour le régime des sociétés de capital-risque (SCR) qui lui confère un cadre juridique et fiscal spécifique, adapté à son objet social qui est la gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières. Le régime SCR n’est accordé qu’aux sociétés qui satisfont parfaitement à certaines conditions réglementaires cumulatives. Compte tenu des conditions très restrictives du statut de SCR (notamment la limitation de l’endettement et l’éligibilité des investissements) dont le non-respect supprimerait l’exonération fiscale dont bénéficie la société, nous avons considéré le respect des conditions réglementaires du régime de SCR comme un point clé de notre audit. — Notre réponse Nous avons, à partir de discussions avec la direction, pris connaissance des procédures mises en place par le gérant pour identifier les évolutions réglementaires relatives au statut de SCR et pour suivre le correct respect des conditions par la société. Dans le cadre de notre audit des comptes consolidés, nos travaux ont consisté à apprécier le respect des critères d’éligibilité au statut de SCR en incluant nos experts en fiscalité. VERIFICATION DES INFORMATIONS RELATIVES AU GROUPE DONNEES DANS LE RAPPORT DE GESTION Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du gérant. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. » Paris et Paris-La Défense, le 30 mars 2018 Les Commissaires aux Comptes COREVISE Fabien Crégut ERNST & YOUNG et Autres Jean-François Nadaud