【美股隊長】FBI瓦解內幕交易集團秘辛
多年前，小弟捨港股、投美股，除投資選擇豐富，工具齊全等因素外，場地比較公平，也是一大原因。

海外月光非特別圓，人性貪婪，天下烏鴉一樣黑。相對公平的環境，源於當地監管機構及執法者取態極為進取，且不避權貴。

2009年，FBI拘控對沖基金經理Raj Rajaratnam、麥肯錫合伙人Rajat Gupta等人在內的內幕交易集團，成功入罪，前者更被重判11年徒刑，外加1.5億美元罰款，案件轟動一時。當年負責偵搜的FBI密探，後來在訪問中披露他們的查案技倆。

對付內幕交易、操控市場，美國監管機構幾乎當成毒販、黑手黨來打，受訪的密探指，追蹤過百單內幕交易案，模式與瓦解幫會別無二致。涉及違法行為的對沖基金，關係緊密，外人難以了解。然而FBI會分析大量文件，「鼓勵」線人合作和進行竊聽和監視。

利之所在，進行內幕交易的基金，手法層出不窮：在電腦遊戲的聊天室交換情報；用Twitter發放藏著暗語的訊息；甚至僱用黑客偷看其它基金經理的倉位。面對智慧罪犯，如何逐一攻破？目標人物會被全天候跟蹤，不論乘車坐地鐵，做健身還是喝咖啡，全力掌握其生活細節，找出線索。密探笑言，比目標的太太更為了解他。當時機成熟，FBI最喜歡用的招數之一，是在星巴克當目標買咖啡時，搶先講出他的習慣，連要不要加糖加奶，也如數家珍。然後明示，所有情節，已被識破，一是合作，一是明早六時上門攞人，結果一樣，只會倍添羞辱。心防盡毀，目標人物多數投降，逐步供出黨羽。

大數據年代，執法者更是如虎添翼。美國證監有一小組，自2010年起翻查過去15年間天量的交易數據，尋找所有在企業公布消息前準確入市的戶口，研究有否內幕交易的痕跡。一件真實案例，是有位水喉匠連環「扑中」10多單收購合併案，均是剛好在公布前入市，這種異常模式引起當局注意。一查之下，全部合併案均由同一投資銀行經手，順籐摸瓜，發現提供資料的是投行一名董事，兩人純因釣魚結緣。別以為兩人有何驚世利潤，其實只是賺了不夠八萬美元，而董事所求的竟僅為「改裝廁所」與數千美元，堪稱「莫以錢小而不為」。這種由下而上，從獲利者作起點，倒推刮出放料者的哲學，令大量以往可能瞞天過海的小惡難逃法網。估計日後「貼士當人情」之風將近乎絕跡。

相比之下，本地監管機構即使有同等戰力，恐亦無力回天。看過《證義搜查線2》「圍飛作歹」一集便不難明白：即使有志之士，枕戈待旦，查到爆肝，只要作恐源頭來自某貪污大國，必然不得其門而入，徒歎奈何。
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海外月光非特別圓，人性貪婪，天下烏鴉一樣黑。相對公平的環境，源於當地監管機構及執法者取態極為進取，且不避權貴。

2009年，FBI拘控對沖基金經理Raj Rajaratnam、麥肯錫合伙人Rajat Gupta等人在內的內幕交易集團，成功入罪，前者更被重判11年徒刑，外加1.5億美元罰款，案件轟動一時。當年負責偵搜的FBI密探，後來在訪問中披露他們的查案技倆。

對付內幕交易、操控市場，美國監管機構幾乎當成毒販、黑手黨來打，受訪的密探指，追蹤過百單內幕交易案，模式與瓦解幫會別無二致。涉及違法行為的對沖基金，關係緊密，外人難以了解。然而FBI會分析大量文件，「鼓勵」線人合作和進行竊聽和監視。

利之所在，進行內幕交易的基金，手法層出不窮：在電腦遊戲的聊天室交換情報；用Twitter發放藏著暗語的訊息；甚至僱用黑客偷看其它基金經理的倉位。面對智慧罪犯，如何逐一攻破？目標人物會被全天候跟蹤，不論乘車坐地鐵，做健身還是喝咖啡，全力掌握其生活細節，找出線索。密探笑言，比目標的太太更為了解他。當時機成熟，FBI最喜歡用的招數之一，是在星巴克當目標買咖啡時，搶先講出他的習慣，連要不要加糖加奶，也如數家珍。然後明示，所有情節，已被識破，一是合作，一是明早六時上門攞人，結果一樣，只會倍添羞辱。心防盡毀，目標人物多數投降，逐步供出黨羽。

大數據年代，執法者更是如虎添翼。美國證監有一小組，自2010年起翻查過去15年間天量的交易數據，尋找所有在企業公布消息前準確入市的戶口，研究有否內幕交易的痕跡。一件真實案例，是有位水喉匠連環「扑中」10多單收購合併案，均是剛好在公布前入市，這種異常模式引起當局注意。一查之下，全部合併案均由同一投資銀行經手，順籐摸瓜，發現提供資料的是投行一名董事，兩人純因釣魚結緣。別以為兩人有何驚世利潤，其實只是賺了不夠八萬美元，而董事所求的竟僅為「改裝廁所」與數千美元，堪稱「莫以錢小而不為」。這種由下而上，從獲利者作起點，倒推刮出放料者的哲學，令大量以往可能瞞天過海的小惡難逃法網。估計日後「貼士當人情」之風將近乎絕跡。

相比之下，本地監管機構即使有同等戰力，恐亦無力回天。看過《證義搜查線2》「圍飛作歹」一集便不難明白：即使有志之士，枕戈待旦，查到爆肝，只要作恐源頭來自某貪污大國，必然不得其門而入，徒歎奈何。 </s>