【美股隊長】美林首席分析員10大心法
羅拔•法拉維 ( Robert Farrell ) 曾為美林證券首席技術分析員，專研投資者情緒及市場心理。他於1957年入行，逾半世紀的經驗，歸納成10項操作法則，自有其參考價值。

很多人都曾引用這些法則，再加以闡釋。筆者也效法各路前輩，解釋寫在下文括號之內。

1.隨時間流逝，市場通常會回歸均值。

當出現極端走勢，通常都會折返。〔 早前介紹過的費雪 ( Ken Fisher )，

據他著作中的數據，不同的資產類別、板塊，以致投資風格，領導者不停在更替中，花無百日紅。就像落後多時的美國小型股，近兩周便大發神威。〕

2.出現向某一方極端走勢，通常會引發反向的極端走勢。

市場的基準，大概就像一條橡筋，只要向一邊拉得太遠，價格始終會被拉回來，甚至向另一方狂奔。

3.沒有「新時代」這回事，極端走勢不會永存在。

不論眼下最熱門的板塊是哪一個，最終都會步向過熱，然後回歸均值，再出現反向的極端走勢。每次熱潮發展，都會有「這次不一樣」的說法。然而，人性卻是永遠一樣。〔 務必記存的一條：沒有任何板塊能夠成為例外。今年一度紅得發紫的防守股、公用股、房地產投資信託基金 ( REIT )，莫不如是。現在手頭持有的金融股、原材料股，終有日也必如是。切記！切記！〕

4.拋物線式的升勢、跌勢，往往超乎想像。可是一旦出現修正，也不會僅僅轉為橫行。

熱門板塊大升後，不要期待能有「高原現象」。因為持有者要賣出，方能鎖定利潤，結局必然是大幅調整。〔 請參考美國長債交易所買賣基金 ( ETF，美股編號：TLT ) 的圖表。〕

5.散戶多在頂部買入，在底部則極少。

有反向思維的投資者，可靠留意人氣指標圖利，例如美國個人投資者協會 ( AAII ) 的調查。今年5月，於《美股零距離》節目中指出AAII數據顯示少於20%散戶看好後市，最終不到兩個月，標準普爾500指數果然創下新高。

6.恐懼與貪婪的力量，遠大於長期決心。投資者最大的敵人，可能是自己。

7.當股票普遍上升時，市況最強；若僅剩小數藍籌股上升，則市況最弱。

除了股價本身，也可留意市寬指標。

8.熊市有三大階段：暴跌、反射式回升，以及因基本因素轉差而持續走低。

9.當所有專家的預測口徑一致，往往是相反情況出現之時。

新鮮出爐的例子：幾乎一致的預測民主黨希拉莉在美國總統大選中獲勝，包括筆者；而共和黨特朗普當選，股市會一沉不起。結果估錯，影響也估錯。

10.牛市比熊市有趣

因為多數投資機構都只造好及被逼滿倉持股。如果大家不在此限，則可嘗試利好這種彈性。
<s>[INST] <<SYS>> 你是一個專業的博主。請用繁體中文就指定主題撰寫一篇不少於 400 字的粵語博客。你的博客應該包括引言、正文和結論。 你應該將正文分為幾個段落。您要把博客的內容寫得豐富且有趣。博客內容必須切合打工仔的興趣。如果您不知道指定的主題或沒有足夠的信息來編寫該主題，則應使用指定主題的前十個 Google 搜索結果來編寫它。 <</SYS>> 【美股隊長】美林首席分析員10大心法 [/INST] 羅拔•法拉維 ( Robert Farrell ) 曾為美林證券首席技術分析員，專研投資者情緒及市場心理。他於1957年入行，逾半世紀的經驗，歸納成10項操作法則，自有其參考價值。

很多人都曾引用這些法則，再加以闡釋。筆者也效法各路前輩，解釋寫在下文括號之內。

1.隨時間流逝，市場通常會回歸均值。

當出現極端走勢，通常都會折返。〔 早前介紹過的費雪 ( Ken Fisher )，

據他著作中的數據，不同的資產類別、板塊，以致投資風格，領導者不停在更替中，花無百日紅。就像落後多時的美國小型股，近兩周便大發神威。〕

2.出現向某一方極端走勢，通常會引發反向的極端走勢。

市場的基準，大概就像一條橡筋，只要向一邊拉得太遠，價格始終會被拉回來，甚至向另一方狂奔。

3.沒有「新時代」這回事，極端走勢不會永存在。

不論眼下最熱門的板塊是哪一個，最終都會步向過熱，然後回歸均值，再出現反向的極端走勢。每次熱潮發展，都會有「這次不一樣」的說法。然而，人性卻是永遠一樣。〔 務必記存的一條：沒有任何板塊能夠成為例外。今年一度紅得發紫的防守股、公用股、房地產投資信託基金 ( REIT )，莫不如是。現在手頭持有的金融股、原材料股，終有日也必如是。切記！切記！〕

4.拋物線式的升勢、跌勢，往往超乎想像。可是一旦出現修正，也不會僅僅轉為橫行。

熱門板塊大升後，不要期待能有「高原現象」。因為持有者要賣出，方能鎖定利潤，結局必然是大幅調整。〔 請參考美國長債交易所買賣基金 ( ETF，美股編號：TLT ) 的圖表。〕

5.散戶多在頂部買入，在底部則極少。

有反向思維的投資者，可靠留意人氣指標圖利，例如美國個人投資者協會 ( AAII ) 的調查。今年5月，於《美股零距離》節目中指出AAII數據顯示少於20%散戶看好後市，最終不到兩個月，標準普爾500指數果然創下新高。

6.恐懼與貪婪的力量，遠大於長期決心。投資者最大的敵人，可能是自己。

7.當股票普遍上升時，市況最強；若僅剩小數藍籌股上升，則市況最弱。

除了股價本身，也可留意市寬指標。

8.熊市有三大階段：暴跌、反射式回升，以及因基本因素轉差而持續走低。

9.當所有專家的預測口徑一致，往往是相反情況出現之時。

新鮮出爐的例子：幾乎一致的預測民主黨希拉莉在美國總統大選中獲勝，包括筆者；而共和黨特朗普當選，股市會一沉不起。結果估錯，影響也估錯。

10.牛市比熊市有趣

因為多數投資機構都只造好及被逼滿倉持股。如果大家不在此限，則可嘗試利好這種彈性。 </s>