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  Devisengroßmächte: China forciert globalen Yuan-Aufstieg
  Devisengroßmächte China forciert globalen Yuan-Aufstieg
  Chinas Attacke gegen den US-Dollar geht in eine neue Phase: Internationale Konzerne können in dem Riesenreich nun in chinesischer Währung investieren. Das könnte zum Steilpass werden für die beschleunigte globale Ausbreitung des Yuan.
  21.11.2011, 07.15 Uhr
  Chaos in Europa, Aufschwung in China: Peking will Renminbi-Verbreitung forcierem
  Hamburg - Noch geschieht es eher im Verborgenen, kaum beachtet von der Öffentlichkeit. Doch während alle Welt angstvoll auf die Schuldenkrise im Euro-Land starrt, wird die Weltkarte der Devisengroßmächte Strich für Strich geändert - und China führt die Änderung selbst herbei.
  Begünstigt wird diese Veränderung durch die aktuelle Schwäche der Euro-Zone, gefördert von der Malaise des Dollar-Blocks. Erste Ergebnisse der Entwicklung sind bereits zu erkennen. Und die verläuft nicht zum Vorteil der alten Welt.
  Die Volksrepublik vereinbart mit westlichen Notenbanken nicht nur immer öfter die gemeinsame Verwendung des Yuan, wie der Renminbi im Englischen meist genannt wird. Vor wenigen Tagen hat die Führung in Peking auch Regeln veröffentlicht, die ausländischen Firmen die Verwendung von Chinas Yuan bei Investitionen in der Volksrepublik erlauben. Seitdem explodiert der junge Markt für die Emission von Renminbi-Anleihen in Hongkong.
  80 große Firmen, meist aus dem Westen, stehen in den Startlöchern, um 2012 die Ausgabe dieser sogenannten "Dim-Sum"-Anleihen auf 310 Milliarden Renminbi weiter nach oben zu treiben; das wäre eine erneute Zunahme des Emissionsvolumens um satte 35 Prozent verglichen mit dem aktuellen Stand. Doch diese Schätzung der Großbank HSBC dürfte sich schon in wenigen Monaten als zu vorsichtig erweisen, weil viele Banken mit der Erstellung neuer Emissionsprospekte kaum noch nachkommen.
  Volkswagen (Kurswerte anzeigen) wurde im Mai der erste ausländische Hersteller, der in Hongkong erfolgreich einen Dim-Sum-Bond platzierte und den Erlös in der Volksrepublik China in seine Expansion investierte. Der Coupon für den Bond betrug mit knapp über 2 Prozent nur ein Drittel der Zinsen, die der Autobauer für Bankkredite in der Volksrepublik hätte zahlen müssen. Die Volkswagen-Nachahmer stehen dann auch Schlange: Eine Umfrage der Londoner Anwaltskanzlei Allen & Overy unter 1054 global agierenden Firmen hat vorige Woche ergeben, dass jedes befragte vierte Unternehmen in den nächsten fünf Jahren den Markt für Dim-Sum-Bonds anzapfen will.
  Weniger abhängig vom schwindsüchtigen Dollar
  Ein weiteres Beispiel: Laut dem Bond-Experten Tee Choon Hong bei der Standard Chartered Bank in Hongkong hat das britische Geldhaus im laufenden Jahr bis zum 14. November bereits 45 Dim Sum-Bonds auf den Markt gebracht. Das sind mehr als die Bank in Yen, Dollar und Euro im ganzen Jahr in Asien arrangiert hat, ohne Japan. Der Chefökonom bei der Deutschen Bank für China, Ma Jun, schätzt sogar, dass der explodierende Markt für Renminbi-Bonds bis 2016 in Hong Kongs Bankgewerbe zusätzlich 30.000 Jobs schaffen wird.
  China hat auch abseits dessen noch weitere große Vorteile von der rasanten Ausbreitung des Renminbi-Markte, und nicht zuletzt deshalb längst dem Dollar den Kampf angesagt: Es wird weniger abhängig vom schwindsüchtigen Dollar und begrenzt damit seine Verluste aus der Abwertung des Greenback, von dem es über 900 Milliarden Dollar in seinen Reserven hält. Außerdem stärkt die behutsame Aufwertung des Renminbi die Kaufkraft der Chinesen. Das wiederum macht China weniger abhängig von den Absatzmärkten des Westens, die ohnehin in eine Rezession abzugleiten drohen. Und China kann diplomatisch Punkte sammeln, weil es als krasses Überschussland im Außenhandel aktiv dazu beiträgt, Ungleichgewichte in der Weltwirtschaft abzubauen.
  Wegen des schwachen Yuan war US-Präsident Barack Obama am vergangenen Wochenende beim APEC-Gipfel in Hawaii der Kragen geplatzt. "Die USA und andere Länder sagen, genug ist genug", brach es aus Obama nach einem Treffen mit Chinas Staatspräsident Hu Jintao heraus. In Chinas Staatsmedien trug ihm das prompt eine heftige Retourkutsche ein. Obama mache China zum "Sündenbock", kommentierten staatliche Zeitungen und urteilten, Obama wolle ein Jahr vor der Präsidentenwahl China zu Wahlkampfzwecken "ausquetschen".
  Doch bei Rhetorik lassen es die Chinesen nicht bewenden. Sie haben einen Großangriff auf den Greenback gestartet. Vor zwei Monaten vereinbarten sie mit Politikern und Geldmanagern in London, die britische Hauptstadt zum ersten westlichen Offshore-Zentrum für den Renminbi aufzubauen. Jetzt gibt es laut Analysten bei Barclays Capital schon Einzelhändler in Großbritannien, die chinesische Lieferanten mit Renminbi bezahlen.
  "Das läuft erst seit ein paar Monaten", sagt Sam Ford, Geschäftsführer bei Barclays für das Management von Risiken. "Wenn sie in Renmibi bezahlen, können sie bessere Preise aushandeln", sagt Ford über die britischen Retailer. Und Chinas Lieferanten schalten ihr Wechselkursrisiko aus.
  Schnellstmögliche Ausbreitung und wirtschaftliche Dominanz
  Mehr noch: Die massive globale Ausbreitung des Renminbi schafft einen billigen Kapitalpool in Asien, während in Europa die Anleger langsam die Lust an Schuldpapieren verlieren und den Emittenten Schweißausbrüche verursachen. Und die Entwicklung beschleunigt sich weiter.
  Singapur soll demnächst die Erlaubnis bekommen, das zweite Offshore-Zentrum für Chinas Währung in Asien zu werden, nach Hongkong. Mit der österreichischen Nationalbank hat die People's Bank of China in der vergangenen Woche die Einrichtung von Renminbi-Konten vereinbart. Details wurden nicht genannt. Aber das Ziel der Kooperation liegt auf der Hand: Die schnellstmögliche Ausbreitung der chinesischen Währung.
  Für die gibt es offenbar einen festen Fahrplan. Mitgliedern der europäischen Handelskammer in Peking stellte Chinas Führung im September die volle Konvertierbarkeit des Renminbi bis 2015 in Aussicht. Bis ins ferne Afrika reicht die beschleunigte Expansion. Nigerias Notenbank-Gouverneur Lamido Sanusi kündigte im September an, er wolle 5 bis 10 Prozent der Devisenreserven in Chinas Landeswährung anlegen. Ähnlich rasant steigt der Yuan in Teilen des Nahen Ostens auf. In Dubais "Dragonmart", der größten chinesischen Mall außerhalb Chinas, hat Standard Chartered ein Büro eröffnet. Es richtet Händlern auf Wunsch Renminbi-Konten ein.
  Weitreichende Pläne in Pekings Schubladen
  Die Notenbanken von Thailand und den Philippinern erwägen Käufe von Dim-Sum-Anleihen. Dass Zentralbanken Renminbi halten, "ist ein nötiger Schritt für die Internationalisierung", erklärt Brian Baker, der Asien-Chef von Pimco, dem weltweit größten Anleihefonds. Zahlreiche Pläne liegen in Pekinger Schubladen, um die Ausbreitung des Renminbi zu beschleunigen. Chinas Vizepremier Li Keqiang kündigte Anfang September in Hong Kong an, dass ausländische Investoren mit Renminbi aus Offshore-Zentren bald chinesische Aktien kaufen können.
  "Dank der Ausbreitung des Renminbi sind mehr und mehr ausländische Firmen bereit, Zahlungen in unserer Währung zu leisten, also werden wir das jetzt als Priorität betrachten", sagt ICBC Leasing-CEO Cong Lin. Das Unternehmen begleicht seine jüngste Bestellung bei Airbus zum Teil in Renminbi. Die forcierte Internationalisierung von Chinas Währung kommt zu einer Zeit, in der Notenbanken, Fondsmanager und Anleger Alternativen zum Dollar suchen.
  Dass Chinas Währung sich dank wachsender Nachfrage langsam verteuert, hat für den Reformprozess des Landes enorme Vorteile, obwohl die Exporte teurer werden. Die Investitionen von Chinas Firmen werden in höherwertige Produktion umgeleitet, die mehr eigene Wertschöpfung und Technologiegehalt verspricht, und das Land von der einseitigen Ausrichtung auf Billigfertigung für den Export befreit. Die gleichzeitige Ausbreitung des Renminbi in Offshore-Zentren sorgt dafür, dass Chinas Exporte weniger Dollars ins Land spülen. Das bläht die Reserven des Landes weniger mit Greenbacks auf. In der aktuellen Situation ist dies ein riesiger Vorteil: Denn China hat 60 Prozent seiner 3300 Milliarden Dollar Devisenreserven in der US-Währung angelegt. Jedes Prozent Wertverlust beim Dollar bedeutet für die Chinesen knapp 20 Milliarden Dollar Verlust.
  Unverhohlene Freude über die rasante Expansion
  Jetzt dreht China den Spieß im Währungskrieg mit den USA um. Dank der rasanten Verbreitung seiner eigenen Währung bei den Handelspartnern muss China deutlich weniger Dollars aufkaufen und kann seine Diversifizierung weg vom schwachen Greenback beschleunigen. Ein riesiger Vorteil. Denn Chinas enorme Handelsüberschüsse tragen seit 2004 rund 40 Prozet zum Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) bei, und fast drei Viertel zu dem gewaltigen Anstieg der Devisenreserven. In Peking herrscht unverhohlene Freude über die rasante Expansion der eigenen Währung.
  Nicht nur Optimisten wie Arvind Subramanian, ein Senior Fellow beim Peterson Institute für Internationale Wirtschaft in Washington, trauen dem Renminbi zu, den Greenback binnen zehn Jahren herauszufordern. "Die wirtschaftliche Dominanz der Chinesen, inklusive Fertigung, Handel und Währung, kommt schneller als erwartet", sagt er. Selbst Notenbank-Gouverneur Zhou Xiaochuan muss eingestehen: "Der Offshore-Markt für den Renminbi entwickelt sich schneller, als wir uns das ausgemalt hatten".
  Doch der Renminbi hat einen langen Weg vor sich. Laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hatte Chinas Währung 2010 an den weltweiten Devisentransaktionen nur einen Anteil von einem Prozent. Das war weniger als der polnische Zloty. Und der aktuelle Umfang des Marktes für Dim Sum-Anleihen entspricht nur 0,4 Prozent des Marktes für US-Staatsanleihen. Bevor der Renminbi einen Durchbruch erzielen kann, muss er frei konvertierbar werden. Peking muss zudem aufhören, Zinsen, Kapitalbewegungen und Wechselkurse streng zu kontrollieren. Und es muss den Umlauf seiner Währung an wichtigen Finanzzentren deutlich erhöhen.
  Peking arbeitet daran mit immensem Nachdruck: Renminbi-Einlagen bei den Banken in Hongkong sind seit Jahresbeginn um 98 Prozent gestiegen. Sie sollen sich bis 2014 verdreifachen, sagt Ma Jun vorher. Von Hongkongs Banken in Renminbi abgewickelte Handelsgeschäfte waren im ersten Halbjahr 2011 schon doppelt so groß wie im gesamten Vorjahr.
  Außenhandel, der in Renminbi abgerechnet wird, ist eine wichtige Voraussetzung, um Chinas Währung voll konvertibel zu machen. Dieser Schritt ist wiederum nach Auffassung der Europäer und der USA eine Vorbedingung, damit der Renminbi in den Devisenkorb des Internationalen Währungsfonds (IWF) aufgenommen werden kann. Dort liegen bislang der Dollar, der Euro, der Yen und das britische Pfund. Die Aufnahme des Renminbi in das Sonderziehungsrecht des IWF hat am Wochenende bei einem Vortrag im chinesischen Hangzhou auch der Wirtschafts-Nobelpreisträger Robert Mundell gefordert. Auf Grundlage von Euro, Dollar und Renminbi solle ein neues internationales Währungssystem errichtet werden.